[증권사 지분투자]⑤ 대신, 국내 지분에 달러 자산 얹었다

이 기사는 2026년 04월 08일 11시 36분 넘버스 유료 사이트에 발행된 기사입니다.서울 을지로 대신증권 본점 사옥 /사진 재공=대신증권대신증권의 지분투자 규모가 한 해 동안에만 20% 가까이 늘며 10대 증권사들 중 다섯 번째로 큰 것으로 나타났다. 국내 재계를 대표하는 그룹 지주사들을 포트폴리오 상단에 편입해 안정감을 높이고 맨해튼 부동산까지 담으며 달러 기반 실물자산 비중도 꾸준히 확대하고 있다.8일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 지난해 말 기준 대신증권이 보유한 타법인출자 지분의 장부가액은 2조7110억원으로 전년 말 대비 19.9% 늘며 자기자본 기준 10대 증권사 가운데 5위를 기록했다. 장부가액은 회사가 보유 자산의 가치를 회계상 적어둔 금액이다. 최초 매입 가격에서 가치 하락이나 재평가분을 반영해 현재 기준 금액으로 조정된다.계열사를 제외하고 대신증권의 지분투자에서 가장 큰 파이를 차지하고 있는 곳은 삼성물산으로 2351억원이다. 이어 △Invest 400 MA LLC 1439억원 △LG 549억원 △이지스자산운용 517억원 △DS 378 WEA LLC 360억원 등 순이었다.대신증권은 다른 상위 증권사들과는 다르게 펀드의 형태가 아닌 직접 기업 지분을 보유한 사례가 많다. 상위 지분 투자처를 제외하고도 유가증권시장에선 △NICE △네이버 △신한지주 등을 보유하고 있으며 코스닥 상장사 중에서도 △지에프씨생명과학 △에스투더블유 △삼진식품 등의 지분을 소량 들고 있다.삼성물산 주식은 2022년 9월 매수한 뒤 꾸준히 추가 매수를 이어왔다. 당시 삼성그룹 지배구조 핵심축이자 보유 자산가치 대비 할인 폭이 큰 대표 지주사로 평가받았다. 이후 밸류업과 자사주 소각, 배당 확대 기대가 겹치며 주가가 반등했다. 지난해에만 평가이익 1225억원을 반영했다. 대신증권 입장에서는 단순 시세차익을 넘어 지배구조 개선 기대를 담은 장기 상장지분 투자 성격이 강해졌다.LG 역시 비슷한 맥락의 장기 상장지분 투자처로 해석된다. 핵심 자회사인 △전자 △화학 △에너지솔루션 등의 가치가 반영되는 대표 지주사다. 대신증권은 지주사 할인 축소와 안정적 배당 수익을 동시에 노릴 수 있는 종목으로 LG를 담은 것으로 보인다.삼성물산과 함께 국내 대표 지주사를 양대 축으로 보유하고 있다는 점에서 대신증권의 국내 상장지분 포트폴리오는 특정 테마보다 대형 지주사 중심의 장기 보유 전략 성격이 짙다.이지스자산운용은 수익뿐 아니라 딜 소싱 네트워크 의미도 크다. 이지스는 국내 최대 부동산 자산운용사 가운데 하나로 오피스, 물류센터, 해외 부동산 등 대체투자 딜 파이프라인이 풍부하다. 대신증권이 이 지분을 들고 있는 것은 단순 재무적 투자뿐 아니라 향후 부동산 펀드, 리츠, 브릿지론 등 대체투자 협업 채널을 확보하는 전략적 성격도 읽힌다. 대신증권의 해외 부동산 법인 투자와도 자연스럽게 연결되는 지점이다.실제 대신증권의 포트폴리오에는 미국 맨해튼 자산 비중도 적지 않다. 400 MA가 안정적 오피스 임대 수익이라면 378 WEA는 개발·분양 수익을 노린 주거형 달러 자산으로 포트폴리오를 보완하는 역할을 했다.해외 부동산 중 가장 큰 비중을 차지하는 Invest 400 MA LLC는 2018년 9월 확보한 미국 뉴욕 맨해튼 '400 Madison Avenue' 오피스 빌딩 투자 법인이다. 당시 대신증권은 뉴욕 현지법인을 세우고 맨해튼 핵심 입지 오피스 빌딩에 투자했다. 해당 자산은 임대 수익 기반의 달러 실물자산으로 리테일 고객 대상 해외 대체투자 상품 공급과 외화자산 확보를 위한 투자라는 것이 당시 회사 측 설명이다.DS 378 WEA LLC도 같은 맥락이다. 뉴욕 어퍼웨스트사이드 '378 West End Avenue' 주거 프로젝트 투자 법인이다. 이 자산은 기존 건물을 증축해 고급 주거용으로 분양하는 개발형 프로젝트 성격이 강했다.