[리포트 브리핑] S-Oil , 'OSP 8월부터 마이너스 전환. 확신의...

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 07일 S-Oil(010950)에 대해 'OSP 8월부터 마이너스 전환. 확신의 매수 구간'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 71.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.◆ S-Oil 리포트 주요내용하나증권에서 S-Oil(010950)에 대해 '2Q26 영업이익 컨센 13% 상회 전망. 3Q26 영업이익 QoQ -52% 감익 전망. 다만, 이는 래깅 효과에 불과. OSP 마이너스는 구조적 원가 절감효과를 의미. 호실적과 배당 매력 부각될 것: 2Q26 영업이익은 1.02조원(QoQ -17%, YoY 흑전)으로 컨센(0.9조원)을 13% 가량 상회할 전망 이다. 정유의 실적 둔화에도 불구하고, 윤활기유가 판가 급등으로 대폭 개선된 덕이다. BUY를 유지하고, TP는 13만원에서 20만원으로 상향한다. 정제마진 강세와 8월 OSP 마이너스 전환에 따른 원가 절감효과에 근거해 2026~27년 영업이익 추정치를 각각 3.78조원/3.65조원으로 25~40% 상향했고, Capex 종료를 반영해 배당 추정치도 상향했다. TP는 2026~27년 평균 BPS 약 10만원에 Target PBR 2배를 적용했다. 1) 2018~19년 Up-Cycle 당시보다 높은 정제마진 2) Dubai의 WTI 대비 약세 진행과 OSP 마이너스 전환에 따른 구조적 원가 절감 효과 3) 유가 약세에 따른 샤힌 PJ의 본격적인 이익 기여 4) 윤활기유 호실적 5) 배당 매력 상승 등을 감안했 다. 참고로, 2018~19년 당시에 기록한 고점 Valuation은 12M Fwd PBR 2.5배였고 2026~27년 ROE가 21~25%에 달한다는 점을 감안할 때 Target Multiple은 적정 수준이다. 2025년 말 6조원에 달했던 순차입금이 2026~27년 대폭 축소되고 투자 사이클이 종료되며 배당 성향도 상향될 전망이다. 2026~27년 DPS는 각각 4,200원(배당성향 20% 가정)/9,000원(40% 가정)으로 배당수익률은 3.6%/7.7%가 가능하다. 사우디 아람코의 8월 OSP(Arab Light)가 MoM -11$/bbl 인하된 -1.5$/bbl를 기록하며 구조적 변화가 시작되었다. 다시 확신의 매수 구간이 왔다.'라고 분석했다.◆ S-Oil 직전 목표가 대비 변동- 목표가 상향조정, 130,000원 -> 200,000원(+53.8%)- 하나증권, 최근 1년 목표가 상승하나증권 윤재성 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2026년 05월 26일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 130,000원 대비 53.8% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 07월 28일 80,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 200,000원을 제시하였다.◆ S-Oil 목표가 컨센서스 비교- 평균 목표가 148,235원, 하나증권 가장 긍정적 평가- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화- 목표가 상향조정 증권사 3개오늘 하나증권에서 제시한 목표가 200,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 148,235원 대비 34.9% 높으며, 하나증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 유안타증권의 175,000원 보다도 14.3% 높다. 이는 하나증권이 S-Oil의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 148,235원은 직전 6개월 평균 목표가였던 95,000원 대비 56.0% 상승하였다. 이를 통해 S-Oil의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다. [뉴스핌 베스트 기사] 사진 '5·18 폄훼 발언 논란' 이병태 사퇴 [서울=뉴스핌] 박찬제 기자 = 이병태 전 대통령직속 규제합리화위원회 부위원장(총리급)은 6일 "우리 모두에게 성역은 있다"며 "하지만 자신과 일부 집단의 성역을 타인에게 강요하는 사회가 돼선 안 된다"고 밝혔다. 이 부위원장은 "특히 권력이 이를 강요하지 않는 것이 민주주의의 본질"이라며 "자유와 방종의 경계마저 권력과 집단이 자의적으로 정의하기 시작하면 그것이 바로 전체주의의 시작"이라고 지적했다. 이 전 부위원장은 이날 오후 자신의 페이스북에 "임명권자와 정부에 부담을 주어서는 안 된다는 판단과 자진 사퇴 권고에 따라 고심 끝에 부위원장 직을 내려놓기로 결정했다"고 자진 사퇴의 뜻을 밝히면서 이같은 입장문을 냈다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 이병태 대통령 직속 규제합리화위원회 부위원장. 2026.05.15 leehs@newspim.com ◆ "李정부 합류, 대통령 진정성 믿었기 때문" 이 전 부위원장은 "최근 제 개인 사회관계망서비스(SNS)에 게시된 글이 사회적 논란과 정치적 공방으로 확산됐다"고 말했다. 이 전 부위원장은 "제가 이재명 정부에 합류했던 이유는 진영으로 나뉘어 전쟁하듯 적대시하는 양극화 정치를 타파하고 국민 통합을 이루겠다는 대통령의 진정성을 믿었기 때문"이라며 "평소 보수적 시각에서 진보 정책을 강하게 비판해온 저로서는 결코 쉽지 않은 선택이었다"고 부위원장을 맡은 이유를 설명했다. 특히 이 전 부위원장은 "제가 이해한 저의 소임은 보수적 시각에서 정부의 정책이 한쪽으로 치우치지 않도록 중심을 잡고 규제개혁과 경제정책에 대해 쓴소리를 아끼지 않는 것이었다"며 "문제의 발단이 된 배재고 응원 구호 관련 글 역시 그 연장선에 있었다"고 설명했다. 무엇보다 이 전 부위원장은 "어린 학생들의 스포츠 경기에 쓰인 간단한 구호마저 정치적 도구와 진영 간 이념 대결로 비화하는 현상을 보며 우리 사회가 서로 다른 의견에 조금만 더 유연하고 관대해지기를 호소하고자 했던 것이 제 본의였다"고 강조했다. 이 부위원장은 "그러나 결과적으로 제 의도와 무관하게 갈등을 증폭시키는 꼴이 됐다"며 "정치적 민감성을 제대로 살피지 못한 제 불찰"이라고 말했다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 이병태 대통령 직속 규제합리화위원회 부위원장. 2026.05.15 leehs@newspim.com ◆ "정치 권력 횡포, 용인 결과 될까 두려워" 이 전 부위원장은 배재고등학교 학생들의 5·18 희화화 발언을 옹호했다는 비판을 받고 있다. 배재고의 일부 학생이 지난달 29일 광주제일고와의 야구대회 도중 "스타벅스 가야지" 등의 구호를 외치면서 논란이 시작됐다. 대한야구소프트볼협회는 지난 1일 배재고에 6개월 출전 정지를 통보했고 정치권에서 징계 수위와 관련해 갑론을박이 펼쳐졌다. 이 전 부위원장은 지난 2일 페이스북에 이를 "김일성 사진이 나온 신문이 비에 젖는 것을 보고 울부짖는 북한의 모습"이라며 협회의 징계가 지나치다고 비판했다. 이후 여권을 중심으로 이 전 부위원장에 대한 사퇴 여론이 일었다. 이 전 부위원장은 "사임 권고를 수용하기까지 깊이 고심한 이유는 두 가지"라며 "첫째 이번 사퇴는 명확한 해촉 사유에 해당하지 않아 법치주의 원칙에 부합하지 않는다는 우려 때문"이라고 했다. 그는 "부당한 정치적 공세에 밀려 사임하는 선례를 남기는 것이 향후 정치 권력의 무도한 횡포를 용인하는 결과가 되지 않을까 두려웠다"고 말했다. 이 전 부위원장은 둘째로 "저의 사퇴가 표현의 자유와 다양성을 포용하는 성숙한 민주주의가 필요하다는 문제 제기를 스스로 부정하는 모양새가 될까 염려스러웠다"며 "저는 여전히 우리 사회가 생각을 자유롭게 말할 수 있는 사회로 나아가야 한다고 믿으며 필요한 화두를 던졌다는 자부심에는 변함이 없다"고 강조했다. 이 전 부위원장은 "저는 비록 자진 사퇴의 형식을 빌려 물러나지만 앞으로도 개인과 기업 모두가 진정으로 자유로운 나라를 꿈꾸며 살아가겠다. 그동안 보내주신 기대에 부응하지 못해 송구하다"고 밝혔다. pcjay@newspim.com 2026-07-06 19:16 사진 삼성전자, 2분기에만 작년 2배 벌어 [서울=뉴스핌] 김정인