"'안전자산'아니었나요?"…지정학적 리스크에도 주저앉은 '금 ETF'

KRX 금현물, 한때 20만원선 붕괴…작년 12월 이후 6개월만금 현·선물·채굴주 ETF까지 일제히 약세…인버스만 웃었다"단기 조정" vs "하반기 반등"…증권가 시장 전망도 엇갈려매일신문DB중동발(發) 지정학적 리스크가 고조되며 국제유가와 미국 국채금리, 달러화 가치가 동반 상승하는 가운데, 대표 안전자산으로 꼽히는 금 가격이 오히려 급락하고 있다. 이에 금 현·선물뿐만 아니라 채굴주 ETF(상장지수펀드)까지 일제히 하락세를 보이면서 투자자들의 실망감도 커지는 모습이다. 다만, 시장에서는 신흥국 중앙은행의 구조적인 금 매입 수요와 향후 미국 금리 인하 가능성을 감안할 때 하반기에는 금 가격이 반등 국면에 진입할 수 있다는 전망도 나온다.12일 한국거래소에 따르면 KRX 금시장에서 1kg짜리 금 현물의 1g당 가격은 최근 1주일(2~11일)간 8.36%(21만8270원→20만30원) 하락했다. 소액 투자 수요가 높은 미니금(100g)도 이 기간 7.02%(21만5000원→19만9900원) 빠졌다.특히 순도 99.99% 금 현물은 전날 1g당 19만8060원에 거래를 시작한 뒤 장중 한 때 19만6780원까지 떨어지기도 했다. KRX 금시장에서 금 가격이 20만원 선 아래로 내려간 것은 지난해 12월 이후 약 6개월 만이다.국제 금값도 내림세다. 이날 오전 8시 기준(한국시간) 미국 CME(시카고상품거래소그룹) 산하 COMEX(뉴욕상품거래소)에서 8월 인도분 금 선물 가격은 온스(oz)당 4114달러다. 이는 지난 2일 4519.9달러에서 1주일 만에 8.98%나 급락한 수준이다.같은 기간 국내 ETF 시장에서도 금 관련 종목들이 직격탄을 맞았다. 금 현물 종목인 미래에셋자산운용의 'TIGER KRX금현물'과 한국투자신탁운용의 'ACE KRX금현물'은 각각 7.29%, 7.49%씩 하락했으며 선물 ETF인 ▲삼성자산운용 'KODEX 골드선물(H)(-9.54%)' ▲TIGER 골드선물(H)(-9.43%) ▲TIGER 금은선물(H)(-10.06%) 등도 약세를 면치 못했다. 레버리지 종목인 'ACE 골드선물 레버리지(합성 H)'의 경우 17.99%나 급락했다.이밖에 ▲NH아문디자산운용 'HANARO 글로벌금채굴기업(-13.91%)' ▲신한자산운용 'SOL 국제금커버드콜액티브(-7.67%)' ▲한화자산운용 'PLUS 금채권혼합(-4.11%)' ▲키움투자자산운용 'KIWOOM 미국S＆P500＆GOLD(-2.72%)' 등 금과 관련된 모든 종목들이 일제히 우하향 곡선을 그렸다. 금 선물 가격 하락에 베팅하는 'KODEX 골드선물인버스(H)' 홀로 8.61% 상승했다.최근 금값 하락은 중동 지역의 지정학적 리스크가 오히려 부담으로 작용한 영향으로 풀이된다. 통상 금은 지정학적 불확실성이 커지고 금융시장 변동성이 확대될 때 선호되는 대표적인 안전자산이다. 그러나 이번 미국-이란 간 전쟁은 호르무즈 해협 봉쇄로 국제유가를 끌어올렸고 이에 따라 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대가 약화됐다. 그 결과 미 국채금리와 달러화 가치가 상승하고 실질금리까지 오르자 금 가격은 조정을 받는 모습이다.홍성기 LS증권 연구원은 "지난 1분기 본격적인 호황과 폭락(Boom-bust) 사이클을 경험한 귀금속 시장은 이란 전쟁 발발 이후 국제 유가 상승으로 미 국채금리 상승, 달러화 강세, 실질금리 상승이 직접적인 하락 요인으로 작용하고 있다"며 "단기적으로 지정학적 리스크가 오히려 금리와 달러를 통해 금 가격에 부담으로 작용하고 있는 것"이라고 설명했다.시장에서는 금 가격이 하반기부터 다시 반등 국면에 접어들 것으로 전망했다. 지정학적 리스크가 신흥국 중앙은행의 구조적 금 매입을 유도하기 때문이다. 현재 금리 선물시장은 미 연준이 연말까지 금리를 동결할 것으로 예상하고 있는데, 고용시장 취약성 등으로 연내 금리 인하 기대감이 반영되기 시작한다면 금 가격에 우호적인 환경이 만들어질 전망이다.전규연 하나증권 연구원은 "트럼프 집권 기간 중 글로벌 경제 불확실성은 주기적으로 부각될 소지가 높아 자산 배분 차원에서 안전자산 성격의 금 수요는 꾸준히 유입될 가능성이 높다"며 "지정학적 리스크와 대외 불확실성 고려 시 신흥국 중앙은행의 금 선호 현상이 지속되며 구조적인 금 매입세가 이어질 전망"이라고 말했다.다만, 일각에서는 올해 들어 유가 상승과 함께 달러·금리가 상승하고 긴축 우려도 높아진 만큼 금 가격이 한동안 쉬어 갈 것이라고 진단했다.오재영 KB증권 연구원은 "금의 조정은 연초 이후 지정학적 리스크 고조에도 국제유가가 상승하면서 미 연준의 금리 인하 기대가 후퇴하고 글로벌 유동성이 반도체 주식 등 일부 자산으로 쏠리면서 금으로의 투자도 위축된 모습"이라며 "또한 지난 3월 터키, 러시아 등의 중앙은행은 121톤의 금을 순매도하며 2023년 4월 이후 처음으로 월 순매도를 기록했다. 현 구간 4000달러 레벨에서 지지되지 못한다면 3000달러대 중반까지도 열어둬야 한다"고 분석했다.