SK證 “현대지에프홀딩스, 백화점 지분 확대로 주가 오를 시점… 목표....

현대백화점 사옥. /현대지에프홀딩스 제공 SK증권이 26일 현대지에프홀딩스에 대해 환율 상승으로 인한 외국인 관광객 증가로 호조를 보이는 백화점사업의 가치 상승이 주가 상승으로 이어질 시점이라고 평가했다. 투자 의견을 ‘매수’(BUY)로 유지하고, 목표주가를 기존 1만8000원에서 2만원으로 상향 조정했다. 전 거래일 종가는 1만4840원이다.SK증권은 현대지에프홀딩스의 자회사인 현대백화점 주가는 올해 3월 말 이후 146.8% 오르며 같은 기간 코스피 상승률인 76.8%를 넘어섰다고 분석했다. 현대백화점의 최대주주인 현대지에프홀딩스는 현대백화점 지분을 꾸준하게 확대하면서 지분율이 지난해 32.2%에서 현재 37.2%까지 상승했다.현대백화점이 현대지에프홀딩스 순자산가치(NAV)에서 차지하는 비중도 38.7%에서 58.4%까지 상승했다. 현대백화점 지분 확대와 주가 상승으로 현대지에프홀딩스의 NAV는 1조6000억원에서 2조5000억원으로 56.0% 증가했지만, 주가는 7.9% 상승하는 데 그쳤다.최관순 SK증권 연구원은 현대지에프홀딩스에 대해 주주환원에 대한 프리미엄도 기대할 수 있다고 설명했다.현대지에프홀딩스는 올해 1000억원의 자사주를 매입할 예정이다. 올해 2월부터 4월까지 342만주(500억원)를 매입했다. 올해 8월 이후 추가 500억원 규모의 자사주를 매입할 예정이다. 하반기 자사주 매입이 완료되면 소각이 이뤄질 전망이다.최 연구원은 “현대지에프홀딩스는 현대홈쇼핑을 완전자회사로 편입하기 위한 포괄적 주식교환을 진행하고 있다”며 “현대홈쇼핑의 DPS와 주식교환 비율을 고려해 올해 주당 배당을 441원(시가배당률 3.0%)으로 할 예정”이라고 말했다.최 연구원은 “올해 자사주 매입과 배당을 포함한 총 주주환원은 7.4%에 달한다”면서도 “우호적인 주주환원 정책이 주가에 반영되지 못하고 있다”고 분석했다.현재 진행중인 현대홈쇼핑과의 포괄적 주식교환은 마무리 단계다. 이후 현대홈쇼핑의 인적분할, 인적분할 후 투자회사와 현대지에프홀딩스의 합병을 진행할 예정이다.최 연구원은 “현대지에프 홀딩스 유통주식 수 증가를 통한 유동성 확대, 현대퓨처넷, 한섬의 자회사 편입으로 배당수입 확대, 현대바이오랜드의 행위제한 요건 해소 등 긍정적 효과도 기대할 수 있다”고 관측했다.