[아침밥] IBK증권 "SK텔레콤 2분기 이익 회복 국면 진입"

투자의견 매수…목표주가 10만7000원[편집자주] 동행미디어 시대 증권전문기자들이 매일 아침 쏟아지는 증권사 리포트 중에서 가장 알찬 리포트의 핵심을 요약해 제공하는 '아침밥'을 통해 든든하게 성공투자를 시작하세요.IBK투자증권이 SK텔레콤이 올해 2분기 큰 폭의 이익 회복세가 기대된다고 전망했다. /사진=뉴시스 IBK투자증권이 SK텔레콤에 대해 지난해 일회성 비용 부담에 따른 기저효과로 올해 2분기 큰 폭의 이익 회복세를 보일 것이라고 분석했다. 투자의견 '매수', 목표주가 10만7000원을 유지했다.IBK투자증권은 26일 리포트를 통해 SK텔레콤의 2분기 연결 기준 매출액을 전년 동기 대비 0.1% 증가한 4조3433억원, 영업이익을 57.5% 늘어난 5328억원으로 전망했다. 이는 시장 컨센서스인 매출액 4조4066억원, 영업이익 5274억원과 대체로 부합하는 수준이다.실적 개선의 핵심은 기저효과다. 지난해 2분기에는 신규 영업정지와 가입자 이탈, 전 가입자를 대상으로 한 유심 교체 비용 약 2000억원 등이 반영되며 수익성이 크게 훼손됐다. 올해는 관련 비용 부담이 사라지면서 영업이익이 큰 폭으로 회복될 것이란 분석이다.별도 기준 실적도 정상화 흐름에 들어설 것으로 예상됐다. SK텔레콤 별도 기준 2분기 매출액은 전년 동기 대비 1.0% 감소한 3조1037억원, 영업이익은 69.5% 증가한 4252억원으로 추정된다.5G 보급률 확대에 따라 고가 요금제 가입자 비중은 꾸준히 상승하고 있지만 지난해 사이버 침해 사고 이후 가입자 감소 영향으로 매출은 소폭 줄어들 것으로 전망됐다. 다만 지난해 유통망 손실 보상과 유심 교체 대리점 수수료 등 지급수수료 증가분 526억원, 유심 교체 관련 기타영업비용 1535억원이 일회성 비용으로 반영됐던 만큼 영업이익은 큰 폭으로 개선될 것으로 봤다.자회사 SK브로드밴드도 성장세를 이어갈 전망이다. IBK투자증권은 SK브로드밴드의 2분기 매출액과 영업이익을 각각 전년 동기 대비 2.9%, 15.5% 증가한 1조1522억원, 1060억원으로 예상했다.김태현 IBK투자증권 연구원은 "초고속인터넷 가입자 순증이 이어지는 가운데 가산 데이터센터 가동률 상승과 판교 데이터센터 인수 효과가 더해지며 데이터센터 부문의 견조한 성장세가 지속될 것"이라고 분석했다.하반기에도 이익 회복세는 안정적으로 이어질 가능성이 높다. 지난해 3~4분기에는 요금 할인과 멤버십 혜택 확대 등 고객 감사 패키지 비용 약 5000억원이 반영됐다. 이에 따라 올해 하반기에도 전년 대비 기저효과가 이어지며 해킹 사고 이전 수준으로 연간 실적이 정상화될 수 있다는 판단이다.배당 회복 기대감도 제기된다. 김 연구원은 "하반기 이익 회복세가 이어지고 연간 실적 정상화가 기대되는 만큼 연간 배당금도 2024년 수준인 3540원으로 회복될 가능성이 높다"고 설명했다. 지난 25일 SK텔레콤은 전 거래일대비 400원(0.44%) 오른 9만1400원에 거래를 종료했다.