MSCI 선진지수 관찰대상국 편입 불발...정부 “꾸준한 개혁 추진”

한국증시, MSCI 선진국지수 편입 필요한 관찰대상국 등재 실패재경부·금융위 “한국 정부 노력, 시장 체감할 때까지 시간 필요”증권가는 2027년 관찰대상국 등재 가능성 긍정적으로 내다봐정부가 한국증시의 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국지수 관찰대상국(와치리스트) 편입 불발과 관련, 외환·자본시장의 꾸준한 개혁을 통한 ‘자연스러운 편입’을 추진하겠다는 입장을 밝혔다. MSCI 지수는 글로벌 기관투자자의 해외 투자 지침으로 쓰이는 지수다. 시장 규모 및 제도에 따라 선진국지수(DM), 신흥국지수(EM), 프런티어지수(FM)로 나뉘고 한국은 신흥국지수에 포함되어 있다.재정경제부와 금융위원회는 24일 입장문을 통해 “우리 스스로의 필요와 일정에 따라 외환시장과 자본시장 개혁을 꾸준히 추진해 나간다면 MSCI 선진국지수에도 자연스럽게 편입할 수 있을 것으로 예상한다”고 밝혔다.모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 로고. /제공=MSCI정부는 “한국 정부의 외환·자본시장 선진화 노력과 성과에 대해 MSCI도 인지하고 있으나 일부 과제의 경우 제도 개선이 아직 진행 중이고 완료 과제도 그 효과를 시장에서 체감하기까지 시간이 더욱 필요하다”며 “이 때문에 올해는 한국이 관찰대상국에 들어가지 않은 것으로 이해하고 있다”고 말했다.정부는 “해외 주요 투자자와 정례 소통 채널을 신속히 가동해 개선 과제의 실제 활용 상황을 점검하고 현장 피드백을 반영해 나가겠다”고 덧붙였다. 앞서 MSCI는 한국 시각으로 24일 새벽 2026년 연례 시장 분류 결과를 공개했는데, 한국증시를 선진국지수 관찰대상국(워치리스트)에 올리지 않았다. 한국증시는 MSCI 신흥국지수에 들어간 상태로, 선진국지수에 편입하려면 관찰대상국 등재 이후 1년 이상 평가를 거쳐야 한다.MSCI는 “한국증시의 고질적 우려 사항 해결을 위해 한국 정부가 발표한 조치를 인지하고 있다”면서도 “투자자는 근본적 문제가 아직 완전히 해결되지 않았다는 의견을 전했다”고 설명했다. 구체적 문제로 △원화의 역외 실물 인도 불가능 △인덱스펀드 운용사의 외환 운용 유연성 제약 △공매도 재개에도 운영상 부담 존재를 제시했다. MSCI는 한국증시가 선진국지수 관찰대상국에 이름을 올리고 향후 편입까지 성공하려면 한국 정부의 제도 개선 발표와 법제화를 시장에 실질적으로 적용하고 글로벌 투자자가 활용해야 한다고 지적했다. 또 충분한 시간이 흘러 ‘지속성’을 검증할 수 있어야 한다고 언급했다.증권가에서는 한국증시가 2027년에는 MSCI 선진국지수 편입에 필요한 관찰대상국 등재에 성공할 가능성을 언급하고 있다. MSCI가 한국 정부의 외환·자본시장 개혁 조치를 긍정적으로 평가하면서도 지속 여부를 중요한 기준으로 보고 있기 때문이다. 김규진 NH투자증권 연구원은 “MSCI는 관찰대상국 등재와 선진국지수 최종 편입을 위한 기준을 타협할 수 없음을 명시했다”며 “개혁안이 완전히 시행된 이후 지속성을 평가할 충분한 시간이 필요하다고 했다”고 분석했다.이를 근거로 김 연구원은 한국증시의 MSCI 선진국지수 편입과 관련해 △2027년 1분기 제도 개편 로드맵 완료 △2027년 6월 관찰대상국 등재 △1년 6개월 정도 제도 지속성 확인 △2028년 6월 선진국지수 편입 발표 △2029년 6월 선진국지수 편입으로 내다봤다.이재원 유안타증권 연구원은 “MSCI는 한국증시의 시장 접근성 평가에서 정책 가이던스의 상당 부분은 긍정적으로 봤다는 점을 확인했다”며 “역외 외환시장 활성화가 본격화하는 2027년 평가에서는 결과가 좋을 수 있다”고 기대했다.