[기재정정]증권신고서(채무증권)

증권신고서(채무증권) 6.2 (주)신세계

정 정 신 고 (보고)

(주1) 정정 전

【국내발행 외화채권】

【국내발행 외화채권】

(주1) 정정 후

【국내발행 외화채권】

(문구 삭제)

【국내발행 외화채권】

(문구 삭제) (주2) 정정 전

(주2) 정정 후

(주3) 추가 기재

라. 수요예측 결과

① 수요예측 참여 내역

② 수요예측 신청가격 분포

③ 수요예측 상세 분포 현황

④ 유효수요의 범위, 산정근거 및 최종 발행 금리에서의 반영내용

(주4) 정정 전

가. 사채의 인수

나. 사채의 관리

(주4) 정정 후

가. 사채의 인수

나. 사채의 관리

(주5) 정정 전

가. 일반적인 사항

(중략)

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

(주5) 정정 후

가. 일반적인 사항

(중략)

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

(주6) 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적

자금의 사용목적

자금의 사용목적

나. 자금의 세부사용 내역금번 당사가 발행하는 제146-1회 및 제146-2회 무보증사채 발행자금 2,500억원(수요예측 결과에 따라 증액할 경우 최대 4,000억원)은 채무상환자금으로 사용될 예정입니다. 세부 사용 내역은 아래와 같으며, 금번 사채 발행으로 조달하는 자금은 실제 사용일까지 은행 예금 등 금융상품을 통해 운용할 예정입니다. [채무상환자금 세부내역]

(주6) 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적

자금의 사용목적

자금의 사용목적

나. 자금의 세부사용 내역금번 당사가 발행하는 제146-1회 및 제146-2회 무보증사채 발행자금 3,400억원은 채무상환자금으로 사용될 예정입니다. 세부 사용 내역은 아래와 같으며, 금번 사채 발행으로 조달하는 자금은 실제 사용일까지 은행 예금 등 금융상품을 통해 운용할 예정입니다. [채무상환자금 세부내역]

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인(정정05.26).jpg 대표이사등의확인(정정05.26)

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인(0519).jpg 대표이사등의확인(0519)

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

【국내발행 외화채권】

【국내발행 외화채권】

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

나. 수요예측기준 절차 및 배정방법

다. 공모희망금리 산정근거

공동대표주관회사는 공모희망금리를 결정함에 있어 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 본 사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), KIS자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 최종으로 제공하는 AA0등급 회사채 등급민평 수익률(이하 "AA0 등급민평 금리")의 산술평균은 아래와 같습니다.

민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), KIS자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 최종으로 제공하는 (주)신세계 회사채 개별민평 수익률(이하 "개별민평 금리")의 산술평균은 아래와 같습니다.

최근 3개월간 개별민평 금리 및 AA0 등급민평 금리의 국고채 금리 대비 스프레드 추이는 아래와 같습니다.

② 동일등급, 동일만기 회사채 발행 사례

최근 3개월간 발행된 동일등급(AA0) 2년 만기 무보증사채 7건 중 6건은 개별민평, 1건은 등급민평 금리를 기준금리로 설정하였습니다. 수요예측 시 공모희망금리는 개별민평 대비 -30bp ~ +30bp 가산하는 수준으로 설정되었으며, 공모희망금리밴드 기준금리가 등급민평인 경우 공모희망금리는 등급민평 대비 -30bp ~ +30bp 가산하는 수준으로 설정되었습니다. 수요예측 실시 결과 결정금리는 개별민평 대비 평균 +1.4bp, 등급민평 대비 평균 +5bp로 나타났습니다.최근 3개월간 발행된 동일등급(AA0) 3년 만기 무보증사채 8건 중 7건은 개별민평, 1건은 등급민평 금리를 기준금리로 설정하였습니다. 수요예측 시 공모희망금리는 개별민평 대비 -30bp ~ +30bp 가산하는 수준으로 설정되었으며, 공모희망금리밴드 기준금리가 등급민평인 경우 공모희망금리는 등급민평 대비 -30bp ~ +30bp 가산하는 수준으로 설정되었습니다. 수요예측 실시 결과 결정금리는 개별민평 대비 평균 -0.1bp, 등급민평 대비 평균 +1bp로 나타났습니다.

최근 3개월간 발행된 AA0등급 무보증 회사채의 경우 2년 및 3년 만기 발행 사례 대부분이 개별민평금리 대비 -6bp~+9bp 수준에서 공모희망금리 상단이 설정되었으며, 수요예측 결과 전부 모집금액을 상회하는 수요를 모으며 공모희망금리 상단을 하회하는 수준에서 발행금리가 결정되었습니다.

③ 공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정2012년 국내 공모 회사채 시장 내 수요예측제도가 도입된 이후, 공모희망금리 구간의 제시 방법은 크게 개별민평금리 대비 Spread 제시, 등급민평금리 대비 Spread 제시, 국고채권 대비 Spread 제시, 고정금리 구간 제시 등의 방법이 사용되었습니다.과거 불분명한 가격정보로 인한 채권 유통의 애로사항을 개선하기 위해 1998년 11월 "채권시가평가제도"가 마련된 이후 2000년 7월부터 동 제도가 전면 도입됨에 따라 민간채권평가회사가 제공하는 평가금리는 현재 가장 공신력있는 채권평가 Benchmark로 활용되고 있으며, 동 평가금리를 기준으로 채권의 발행, 평가 및 거래가 이루어지고 있습니다. 이러한 시장 상황이 반영되어 2013년 10월 '무보증사채 수요예측 모범규준'의 개정 이후 공모 회사채 전체 발행 사례 중 개별민평금리를 기준금리로 설정한 발행 사례가 높은 비중을 차지하고 있는 상황입니다.동일 신용등급의 민평금리 등을 참고해본 결과 개별민평금리가 발행기간 중의 금리변동성 및 Credit Risk 변동가능성 등을 가장 잘 반영하고 있다고 판단하였는 바, 최근의 회사채 발행시장 및 유통시장에서 개별민평금리의 활용도를 포함, 종합적으로 고려하여 (주)신세계의 개별민평금리를 본 사채의 공모희망금리 설정을 위한 기준금리로 사용하였습니다. ④ 채권시장 동향 및 전망글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 높은 물가 상승 압력에 대한 대응으로, 2022년 8월 25일, 2022년 10월 12일, 2022년 11월 24일 및 2023년 1월 13일 금융통화위원회에서 각각 0.25%p., 0.50%p., 0.25%p., 0.25%p. 인상을 결정하여 한국은행 기준금리는 3.50% 수준이 되었습니다. 이후 2023년 2월 금통위에서는 물가와 경기를 함께 고려하여 금리 인상 1년 반만에 기준금리를 동결하였습니다. 2023년 4월 금통위에서는 3월 발생한 SVB, CS 파산으로 인한 글로벌 금융 시장 불안정성 확대를 지적하며 만장일치로 동결을 결정하였으나 기자회견에서 총재는 5명의 위원은 추가 인상의 여지를 열어두었다고 언급하였습니다. 2023년 5월 25일 시행된 5월 금통위에서는 4월에 이어 만장일치로 기준금리를 동결하였으나, 총재가 기자회견에서 6명의 금통위원 모두가 추가 금리 인상 가능성을 열어두고 있다고 언급하며 추가 인상이 언제든 가능하다고 언급하였습니다. 2023년 7월 금통위에 이어, 8월 금통위에서도 동결을 결정하였으나 모든 위원들이 가계부채 증가세 등을 우려하며 3.75%까지 기준금리를 추가 인상 가능성을 열어둬야한다는 의견을 제시하였습니다. 10월 금통위 및 11월 금통위에 이어 2024년 1월 금통위에서도 기준금리를 동결하였고, 이후 2월에도 물가가 목표 수준에 안정적으로 안착하기 전까지 불확실성이 크다는 이유로 동결하였으며, 4월·5월 금통위에서도 같은 논리를 들어 동결 기조를 유지했습니다. 7월 금통위 역시 금리를 동결하면서 "물가·성장·금융안정 등 지표 간 상충 관계를 면밀히 점검한 뒤 인하 시기를 검토하겠다"고 밝혔고, 8월에는 금리를 인하할 경우 수도권 집값 상승과 가계대출 급증을 부추길 수 있다는 우려로 동결 결정을 내렸습니다. 그러나, 2024년 10월 금통위에서는 0.25%p. 금리 인하를 단행하며 38개월 만에 통화정책 전환에 나섰으며, 물가상승률이 안정세를 보이는 가운데 정부의 거시건전성 정책 강화로 가계부채 증가세가 둔화되기 시작했다고 언급하며 정책 긴축 정도를 소폭 축소하고 그 영향을 점검해나가는 것이 적절하다고 밝혔습니다.2024년 11월 금통위에서 한국은행은 한 차례 더 금리 인하(3.00%)를 단행하였습니다. 이는 트럼프 정부 출범 후 수출 부진으로 인한 경기 하방 리스크에 선제적으로 대응하기 위함으로 환율보다 경기가 금리 인하의 우선적 조건임을 시사하였습니다.2025년 1월 금통위에서 한국은행은 대내외적 불확실성 확대와 원달러 환율 불안을 근거로 인하 기조를 멈추고 기준금리 동결(3.00%)을 결정하였습니다. 이후 2025년 2월 금통위에서는 물가상승률과 가계부채의 안정 및 둔화 추세가 지속될 것으로 예상된다고 판단, 기준금리인하를 통해 경기둔화에 대응하기 위하여 기준금리 인하(2.75%)를 단행하였습니다. 이후 진행한 5월 금통위에서는 내수 회복 지연과 미국발 관세 정책으로 인한 수출 둔화 장기화 가능성 등으로 2025년 및 2026년 성장률 전망치가 하향조정되었고, 경기 침체 우려가 커짐에 따라 기준금리를 연 2.75%에서 2.50%로 0.25%p 인하하였습니다. 7월 금통위에서는 수도권 주택 가격 오름세 및 가계부채 증가세가 크게 확대되었고, 강화된 가계부채 대책의 영향을 주시할 필요성을 언급하면서 금리를 동결하였습니다. 8월 금통위에서는 수도권 주택가격 및 가계부채 추이를 주시할 필요성을 재차 언급하며 기준금리를 동결하였습니다. 또한, 10월 금통위에서도 국내경제가 내수 중심으로 회복세가 이어지고 있는 점과 미국 통화정책 및 중국 경기둔화 등 글로벌 경제와 국내외 금융시장의 불확실성을 언급하면서 금리를 동결하였고, 11월 금통위에서는 물가가 안정된 흐름을 지속하는 가운데 성장세가 개선되고 있으나, 불확실성이 여전히 높다는 판단 아래 기준금리를 동결하였으며, 2026년 1월, 2월 및 4월 금통위에서도 기준금리 동결하면서 증권신고서 제출일 전일 기준 한국의 기준금리는 2.50%를 기록하고 있습니다. 향후에도 금리변동에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.한편, 대내외적으로 나타나는 불확실성 요소로는 러시아-우크라이나 전쟁 및 미국-이란 전쟁 등 지정학적 리스크 및 미국 트럼프 정부의 관세 정책, 중국 경기 회복 지연으로 인한 리스크 등이 있습니다. 향후 통화정책 불확실성에 따라 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무실적이 저조한 회사 또는 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 것으로 전망되나 우량 크레딧 시장은 투자 매력도를 바탕으로 상대적으로 안정세를 이어갈 것으로 전망됩니다.

⑤ 결론이에 따라 공동대표주관회사는 (주)신세계 제146회 무보증사채의 발행을 위한 공모희망금리 결정시 '① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향', '② 동일등급, 동일만기 회사채 발행 사례', '③ 공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정', '④ 채권시장 동향 및 전망'을 종합적으로 검토하였습니다.상기와 같은 상황을 종합적으로 고려하여 공동대표주관회사는 (주)신세계의 제146회 무보증사채의 발행에 있어 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

(주)신세계와 공동대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아닙니다. 투자 결정을 위한 판단, 수요예측, 청약 시 참고사항으로 활용해야 하며 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 공동대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 공동대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다. 수요예측 결과를 반영한 정정신고서는 2026년 05월 26일에 공시할 예정입니다. 상기 일정은 진행사항에 따라 변경될 수 있습니다.

라. 수요예측 결과

① 수요예측 참여 내역

② 수요예측 신청가격 분포

③ 수요예측 상세 분포 현황

④ 유효수요의 범위, 산정근거 및 최종 발행 금리에서의 반영내용

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 수요예측

1. "공동대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다. 단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.(1) 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 인수규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 법 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.(2) 투자일임ㆍ신탁고객이 인수규정 제17조의2 제4항 제2호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 방법은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램 및 FAX 접수방법을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.

3. 수요예측기간은 2026년 05월 21일 09시부터 16시까지로 한다.4. "본 사채"의 수요예측 공모희망 금리는 다음과 같다. [제146-1회]"본 사채"의 수요예측 공모희망 금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가(주), KIS자산평가(주), 나이스피앤아이(주)(구.나이스채권평가(주)), (주)에프엔자산평가]에서 최종으로 제공하는 (주)신세계 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. [제146-2회]"본 사채"의 수요예측 공모희망 금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가(주), KIS자산평가(주), 나이스피앤아이(주)(구.나이스채권평가(주)), (주)에프엔자산평가]에서 최종으로 제공하는 (주)신세계 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.5. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "공동대표주관회사"가 결정한다.

4. "수요예측"에 따른 배정 후, "공동대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

5. "수요예측" 결과는 "발행회사"와 "공동대표주관회사"에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 수요예측을 통해 "본 사채"의 발행금리와 발행금액이 결정되는 즉시 "공동대표주관회사"는 "인수회사"에게 이를 통지해야 하며 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁받아 수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 법률이 허용하는 범위 내에서 즉시 "발행회사"에 통지하고 최소한의 자료만을 제공한다.

6. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자로 지정되어 있는지 여부를 확인하여 수요예측 참여가 제한되는 자를 수요예측 참여자에 포함하여서는 아니 된다.9. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 신청수량 및 가격 기재시 착오방지 등을 위한 대책을 마련하여야 한다.

7. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 금리대별로 희망물량을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

8. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자로 하여금 고유재산과 그 외의 재산(집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 등) 중 청약, 납입을 실제 이행하는 재산을 구분하여 수요예측에 참여하도록 하여야 한다.

9. "공동대표주관회사"는 수요예측이 진행되는 동안 수요예측 참여자별 신청금리 및 금액, 경쟁률 등의 정보가 누설되지 않도록 하여야 한다.

10. "공동대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니 된다. 다만, 수요예측 종료 후, 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정요구명령 등으로 인하여 발행일정이 변경될 경우 "공동대표주관회사"는 "발행회사"와의 협의를 통하여 별도의 수요예측을 재실시하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따른다.

11. "공동대표주관회사"는 수요예측 관련 사항을 기록하고 이와 관련된 자료를 "자본시장과금융투자업에관한법률" 시행령 제62조에 정한 기간 동안 기록, 유지하여야 한다.15. 기타 본 조에서 정하지 않은 사항은 "무보증사채 수요예측 모범규준"을 따른다.

나. 청약1. 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약증거금과 함께 청약취급처에서 청약합니다.2. 수요예측에 참여하여 우선배정 받은 기관투자자(이하 "인수규정" 제2조 제8호에 의한 기관투자자로 하며, 법 제8조 제7항의 신탁업자를 포함합니다.)만 청약할 수 있습니다. 단, 수요예측을 통해 배정된 금액의 총합계가 "발행회사"의 최종 발행금액에 미달하는 경우 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자("본 사채"의 청약자 중, 기관투자자 및 전문투자자를 제외한 투자자를 말합니다. 이하 같습니다)도 청약에 참여할 수 있습니다.3. 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을하여야 합니다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다.4. 청약단위 : 최저청약단위는 일백억원 이상으로 하며, 일백억원 이상은 일백억원 단위로 합니다.5. 청약증거금 : 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2026년 06월 01일에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.6. 청약취급처 : "공동대표주관회사"의 본점. 단, "공동대표주관회사"와 "인수단"이 협의한 경우에 한하여 "인수단"에서 같은 방법으로 청약할 수 있다.7. "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부 받아야 합니다.① 교부장소 : 인수단의 본ㆍ지점② 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부합니다.③ 교부일시 : 2026년 06월 01일④ 기타사항(i) "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 하며, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등으로도 투자설명서 수령거부의사를 표시할 수 있다. 해당지점은 "본 사채"의 투자설명서(수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 한다.(ii) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하지 않을 경우 본 사채의 청약에 참여할 수 없다.

다. 배정1. 수요예측에 참여한 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"라 합니다)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우, 청약금액의 100%를 우선배정 합니다.2. 상기 1의 방법에 따른 우선배정금액이 발행금액 총액에 미달 될 경우, 발행금액 총액에서 우선배정금액을 공제한 잔액을 "수요예측 참여자"의 초과청약금액을 고려하여 우선 배정하되, "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」을 준용하여 "공동대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정합니다.3. 상기 1,2의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 최종 배정금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 11시까지 청약 접수한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있으며, 이 경우 다음의 방법에 따릅니다.① 전문투자자 및 기관투자자 : 청약금액에 비례하여 안분 배정하되, 청약자별 배정금액의 일백억원 미만의 금액은 절사하며 잔여금액은 최대 청약자에게 배정합니다. 단, 동순위 최대 청약자가 2곳 이상인 경우에는 "공동대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정합니다.② 일반투자자 : 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정합니다.ⅰ) 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정합니다.ⅱ) 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정합니다.4. 상기 (3)의 방법으로 배정한 결과에도 불구하고 청약 종료일 16시까지 납부된 청약금이 "본 사채"의 전자등록총액에 미달하는 경우, "인수단"은 인수비율에 따라 잔여물량을 안분하여 인수하고, "본 사채"의 납입일 당일 납입은행에 인수금액을 납입합니다. 세부사항은 "본 사채"와 관련하여 체결한 인수계약서의 내용을 따릅니다.5. "본 사채"의 "인수단"은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "공동대표주관회사"가 납입일 당일 "본 사채"를 수요예측 및 청약의 결과 배정된 내역에 따라 배정할 것을 위임합니다. "공동대표주관회사"는 선량한 관리자의 주의의무로 이를 수행합니다. 라. 일정1. 납입기일 : 2026년 06월 01일2. 발행일 : 2026년 06월 01일 마. 납입장소(주)KB국민은행 대기업금융1센터 바. 상장일정1. 상장신청예정일: 2026년 06월 01일2. 상장예정일: 2026년 06월 02일 사. 사채권 교부 관련본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며 사채권이나 등록필증의 교부 등이 존재하지 않습니다. 아. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항1. 본 사채권의 원리금 지급은 (주)신세계가 전적으로 책임을 집니다.2. 원금상환이나 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여, 각 해당 지급기일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행의 연체대출 이율 중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 본 사채 이자율을 하회하는 경우에는 본 사채 이자율을 적용합니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

나. 사채의 관리

다. 특약사항 "인수계약서"상의 특약사항은 다음과 같습니다.

II. 증권의 주요 권리내용

1. 사채의 명칭, 주요 권리내용, 발행과 관련한 약정 및 조건 등

가. 일반적인 사항

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항 ("사채관리계약서 제1-2조 제14항)

다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call Option 등)의 부여 현황당사가 발행하는 제146-1회 및 제146-2회 무보증사채는 무기명식 이권부 공모사채로서, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않으며, 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권 또한 부여되어 있지 않습니다.

라. 사채 보유자의 권리 순위본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다. 마. 발행회사의 의무

※ 발행회사의 의무 및 책임("사채관리계약서 제2-1조 ~ 제2-8조")

2. 사채관리계약에 관한 사항당사는 본 사채의 발행과 관련하여 한국예탁결제원과 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한의 이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

나. 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

다. 사채관리실적 (2026년 05월 18일 기준)

라. 사채관리회사, 담당 조직 및 연락처

마. 사채관리회사의 권한 ("사채관리계약서 제4-1조, 제4-2조")

바. 사채관리회사의 의무 및 책임 ("사채관리계약서 제4-3조, 제4-4조")

사. 사채관리회사의 사임 ("사채관리계약서 제4-6조")

아. 기타 사항

III. 투자위험요소

1. 사업위험

■ 공통 위험

당사 및 연결대상 종속회사는 증권신고서 제출일 현재 백화점 13개점(위탁경영 중인 신세계천안아산점, ㈜광주신세계가 운영하는 신세계광주점, ㈜신세계동대구복합환승센터가 운영하는 신세계대구점, ㈜대전신세계가 운영하는 대전신세계 Art & Science 포함) 및 면세점 3개의 사업장을 보유하고 있습니다. 당사의 주력 사업부문인 백화점 사업, 면세점 사업은 최종 소비자를 대상으로 하는 소매유통업입니다. 소매유통업은 개인의 소비지출 변동 영향을 직접적으로 받는 산업으로, 경기 변동에 따른 국내 소득 및 소비심리의 변화가 소비지출을 결정하는 주요 요인입니다. 증권신고서 작성일 기준 국내 및 해외 경기는 미국과 중국을 비롯한 주요 국가 간의 경제관계 악화 및 무역갈등, 중국 및 기타 주요 신흥시장의 경제성장 둔화, 유럽 및 중남미의 경제 및 정치 상황 악화, 중동 지역에서의 지정학적 및 사회적 불안정성 지속 등 다양한 불확실성을 내포하고 있습니다. 글로벌 경제가 단기적으로 회복되고 있다고는 하나, 여전히 위험요인이 상존한 상황이므로 세계 경기 추이에 대한 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.

국제통화기금(IMF)이 2026년 04월 발표한 World Economic Outlook Update에 따르면, IMF는 미국의 실효 관세율 하향, 高관세 우려에 따른 조기선적 증가, 달러 약세 등 금융여건 완화, 주요국 재정확대 등을 고려하여 2026년 세계경제 성장률을 지난 1월(2026.01) 전망 대비 0.2%p 하향한 3.1%로, 2027년은 직전과 동일한 3.2%로 전망하였습니다.아울러, IMF는 동 전망보고서를 통해 우리나라의 2026년 경제 성장률을 1월 전망과 동일한 1.9%로 전망하였으며 2027년도 직전 전망과 동일한 2.1%로 전망하였습니다. 국제통화기금은 세계경제의 리스크가 하방 요인에 집중되어 있다고 진단하면서, 통상정책의 전개 양상이 리스크의 향방을 결정짓는 핵심 변수라고 평가하였습니다. 다만, 무역협상이 성과를 낼 경우, 정책의 예측 가능성을 높이고 투자와 생산성 향상을 촉진하며 세계경제의 상방 요인으로 작용할 수 있다고 언급하였습니다. 2025년 7월 IMF의 세계 및 주요 경제 성장률 전망은 아래와 같습니다.

2026년 2월 발표한 한국은행 경제전망보고서에 따르면, 금년중 국내경기는 미국의 관세 영향과 건설투자의 더딘 회복에도 불구하고 반도체 경기 개선세 확대, 예상보다 양호한 세계경제 흐름 등에 따라 2025년 11월 전망 수준(1.8%)을 소폭 상회하는 2.0% 성장할 전망되며, 2027년은 직전 전망치 대비 0.1%p. 하락한 1.8% 수준을 나타낼 것으로 전망됩니다.동 보고서에서 한국은행은 세계경제는 AI투자 호조와 주요국의 완화적 통화 및 재정정책에 힘입어 3% 초반의 양호한 성장세를 지속하겠으나, 미국의 상호관세 무효화 판결 이후 전망의 불확실성이 증대된 것으로 평가했습니다. 대내여건 측면에서는 IT기업 실적 호조, 주가 상승 등으로 소득여건이 개선되고 경제심리도 양호하나 비IT 부문의 부진이 이어지는 가운데 외환, 금융시장의 변동성이 리스크 요인으로 잠자해 있다고 분석했습니다. 또한 피지컬 AI 확산 등으로 반도체 확보 경쟁이 심화되고, 국가 주도 AI 추진이 가속화됨에 따라 향후 반도체 수출 물량이 25년 수준에 근접한 증가세를 보일 경우 우리나라의 성장률은 올해기준 기본전망보다 0.2%p 높아질 수 있으나, AI 수익성이 기대에 미치지 못하고 전력 부족 등의 물리적 병목현상이 심화되어 반도체 수출물량이 둔화되는 경우에는국내 경장성장률이 기본 전망보다 0.2%p 낮아지고 물가상승률도 0.1%p 하락할 수 있다고 분석하였습니다. 한국은행의 부문별 국내 경제성장 전망치는 하기와 같습니다.

지수 추이를 살펴보면 코로나19 확산에 따른 소비심리의 급격한 위축을 겪은 2020년 2분기(66) 이후, 코로나19 확산세가 감소함에 따라 2021년 3분기 106까지 회복되었으나, 오미크론 변이 바이러스 확산에 따른 확진자 증가로 2022년 1분기 96를 기록하며 다시 감소세를 보였습니다. 2022년 3분기에는 전염병 확산세가 다시금 심해지며 수치가 전분기 대비 15p하락하며 엔데믹(감염병의 풍토병화)과 리오프닝(경제활동 재개)으로 살아나던 유통업 체감경기가 다시금 크게 악화된 것으로 나타났습니다. 한편, 2022년 4분기에는 고물가, 고금리 상황이 장기화될 가능성이 높아지면서 경기침체에 대한 우려가 커지고 소비심리가 크게 위축되어 전분기 대비 11p 하락한 73을 기록하였습니다. 또한, 2023년 1분기에는 대내외 불확실성이 해소되기 어려운 가운데 각종 공공요금 인상 등으로 고물가 수준이 지속되고, 고금리기조 유지가 불가피해짐에 따라 글로벌 금융위기(2009년 1분기, 73)와 코로나 충격(2020년 2분기, 66)보다 낮은 64를 기록하며 소비한파가 전망되었습니다. 한편, 2023년 2분기에는 마스크 의무해제와 온화한 날씨로 야외활동이 증가하면서 오프라인을 중심으로 기대감이 살아나 지수값 73을 기록하며 1년만에 소폭 반등하였습니다. 2023년 3분기에는 77을 기록하며 지수가 두 분기 연속 상승하였지만 기준치(100)를 크게 밑돌며 여전히 경기 회복에 대한 기대감이 낮은 모습을 보였습니다. 2023년 4분기에는 세 분기 연속 개선세를 보이며 83을 기록하였지만, 고물가, 고금리, 고환율, 고유가 여파로 여전히 기준치(100)를 하회하였습니다.2024년 1분기에는 고물가, 고금리 불확실성 장기화 우려로 인해 소매유통업 경기전망지수가 전분기 대비 하락한 79를 기록하며 소매유통업체들이 느끼는 체감경기는 여전히 위축된 상황입니다. 한편, 2024년 2분기에는 백화점과 대형마트 중심 경기 회복 기대감이 상승하며 소매유통업 경기전망지수가 전분기 대비 상승한 85를 기록하였습니다. 2024년 3분기에는 무역수지 개선, 자산가치 상승 및 추석특수에 대한 기대감 등에 힘입어 오프라인업태를 중심으로 경기 기대감이 살아났음에도 불구하고, 중국 이커머스 공세 확대에 따른 온라인쇼핑 전망치 하락으로 인해 소매유통업 경기전망지수가 전분기 대비 소폭 하락한 82를 기록하였습니다. 2024년 4분기에는 누적된 물가 상승으로 인한 높아진 가격 부담과 금리인상에 따른 가계 부채 부담으로 소비심리 회복이 이루어지지 못해 소매유통업 경기전망지수가 80으로 하락하였습니다.2025년 1분기는 고물가, 고금리가 지속되는 가운데 국내외 경제 불확실성으로 소비심리가 위축되며 소매유통업 경기전망지수가 전분기 대비 하락한 77을 기록하였습니다. 또한, 2025년 2분기는 미국의 통상정책 불확실성, 고물가, 경기하방 우려, 정치불안 등이 복합적으로 작용하여 소매유통업 경기전망 지수가 75까지 하락하며 4분기 연속 하락세를 보였습니다. 2025년 3분기에는 신정부 출범에 따른 기대감과 소비쿠폰정책, 여름휴가 특수 등과 맞물려 국내 유통시장에 활력을 불어넣을 것으로 예상되어 경기전망지수가 102로 집계되며 전분기대비 27포인트 급등하였습니다. 2025년 4분기에는 경기 둔화와 내수 부진 지속, 업태 간 경쟁 심화 등 복합적 요인으로 인해 4분기 전망치가 상승흐름을 이어가지 못했고, 전분기 대비 하락한 87로 집계되었습니다.2026년 1분기는 고물가 등으로 소비여력이 위축된 가운데, 고환율로 인한 매입원가 상승과 인건비 등 고정비 증가가 기업의 마진구조를 직접적으로 압박하고 있으며, 경쟁심화에 따른 마케팅 비용 증가와 연말 성수기 종료 후의 계절적 비수기가 맞물리며 업계의 전반적인 경영 심리가 위축되는 등 복합적인 요인으로 전망치가 79를 기록하며 2분기 연속 하락하였습니다. 2026년 2분기에는 가정의 달, 봄철 나들이 등 수요상승 모멘텀이 있으나, 중동전쟁으로 인해 매입가격과 물류비가 상승하여 내수 진작요인을 제약하고 있어 경기전망지수는 전분기 소폭 상승한 80으로 집계되었습니다.

소매유통업 경기전망 및 업태별 전망치.jpg 소매유통업 경기전망 및 업태별 전망치

한편, 업태별 소매유통업 경기전망지수 추이를 살펴보면, 백화점(115)를 제외한 모든 업태가 기준치(100)을 크게 하회하였습니다. 이는 K-소비재 열풍과 원화 약세 등으로 인한 외국인 관광객의 급증이 상승 전망세를 견인하였기 때문입니다. 또한, 안정적인 고객층과 주가 상승으로 인한 소비증가 등도 긍정적으로 작용하였습니다. 편의점(85)은 전분기 대비 상승폭이 가장 컸으며, 온화한 날씨로 유동인구가 늘어나면서 도시락 등 간편식과 음료 주류매출 증가 기대감이 지수에 반영되었습니다. 한편, 타 업종에 비해 물류비용이 높은 점은 부정적으로 작용했습니다. 대형마트(66)는 상대적으로 개선이 주춤하였습니다. 타 오프라인 유통채널과 경쟁이 심화되는 가운데, 소비패턴 변화와 물가상승 등의 영향으로 '필요한 만큼만 조금씩 사는 소량 구매'경향이 심화되었기 때문입니다. 온라인쇼핑(74)은 유일하게 전망치가 하락하였습니다. 국내 플랫폼과 C-커머스(알리, 테무 등)의 경쟁이 심화되고 있는 가운데 봄철 야외활동 증가로 인한 소비감소, 중동전쟁 여파로 인한 물류 및 배송비 부담 증가 등이 경기반등의 제약요인으로 분석됩니다.한편, 2026년에도 고금리·고물가 상황이 지속되는 가운데 미국의 통상정책 불확실성과 중동전쟁 등 대내외 불확실성 확대 등이 복합적으로 작용하며 소비시장 부진 장기화가 현실화되고 있습니다. 이처럼 소비시장 회복이 지연될 경우 당사의 사업 및 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있을 것으로 판단됩니다.

당사가 영위하는 백화점 업종은 경기 변동에 따른 영향을 받는 사업으로 상기 내용을 포함한 국내외의 다양한 요인들로 인하여 향후 국내 경기가 크게 둔화되거나 경기회복세가 미미할 경우 당사 및 연결 대상 종속회사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

일반적으로 유통업계의 사업 특성상 소비자들의 외출이 자제 혹은 제한되는 경우, 유통업계 전반의 매출 감소에 따른 실적 부진으로 이어지는 경우가 다수 존재합니다. 2020년 이후 확산된 코로나19는 글로벌 차원에서의 경기침체를 야기하였으며, 국내의 경우 사회적거리두기 격상, 영업시간 규제 등이 시행되어 유통업계 전반에 큰 타격으로 작용하였습니다.

한편, 2020년 1월 코로나19 확산에 따른 경기 침체 우려가 심화되면서 2020년 4월 소비자심리지수는 최저치인 73을 기록하기도 하였으나, 이후 2021년 백신 접종이 시작되고 코로나19의 치명률이 점차 낮아짐에 따라 소비자심리지수는 지속적으로 상승하여 2021년 6월 110까지 상승하였습니다. 이처럼 개선세를 보이던 소비자심리지수는 변이 바이러스의 지속적인 등장에 따른 코로나19 종식이 예상보다 지연될 것이라는 인식으로 인해 2022년 6월 97, 2022년 7월 86으로 수치가 빠르게 하락하였습니다. 2022년 9월에는 각국 통화 긴축 및 경기 불확실성 속에서 고용 및 대면서비스 소비가 양호한 흐름을 보이고 국제유가가 하락하며 소비자물가지수가 92로 소폭 상승하였습니다. 그러나 2022년 11월에는 경기 둔화에 대한 우려가 높아지며 소비자심리지수가 87로 다시 감소하였습니다. 2023년 3월에는 물가 상승폭이 둔화되고 마스크 전면 해제 등에 따른 일상 회복 기대감의 영향으로 소비자심리지수가 92를 기록하며 9개월만에 가장 높은 수준을 보였습니다. 또한, 2023년 6월에는 경기 부진 완화 기대감, 대면 활동 확대에 따른 소비 회복 흐름, 물가 상승세 둔화 등의 영향으로 2022년 5월 이후 13개월만에 처음으로 소비자심리지수가 100을 넘긴 101을 기록하였습니다. 다만, 2023년 8월 이후에는 중국발 리스크가 불거지고 기대했던 수출 회복이 지연되는 영향 등으로 경기 관련 지수가 하락하고 체감 물가 수준이 여전이 높아 소비자심리지수는 11월까지 4개월 연속 하락세를 보였습니다.한편, 2024년 1월부터 4월까지는 소비자심리지수가 연속으로 100보다 높은 수치를 기록하며 경기상황에 대하여 과거 대비 낙관적으로 보는 관점이 우세하였으며, 이후 5월을 제외하고 6월부터 11월까지 연속으로 100 이상의 수치를 기록하며 본격적인 경기 회복 기대감이 반영되었습니다. 다만, 2024년 12월에는 국내 정치적 불확실성이 확대되며, 소비자심리지수는 코로나19 팬데믹 이후 최대 폭인 12.3 포인트 하락한 88을 기록하였습니다. 2025년 1월 이후 소비자심리지수는 국내 정치적 불확실성이 소폭 해소되며 2025년 5월 이후 102를 기록한 이후 2026년 2월까지 소비자심리지수는 109와 112 사이의 높은 추세를 지속하였습니다. 다만, 최근에는 이란 전쟁에 따른 물가상승과 경기둔화 우려 및 금융시장 변동성 확대로 인해 전월대비 소폭 하락한 107을 기록하였습니다. 이와 같이 생산·소비 활동을 저해하는 외부 충격 요소들의 발생과 지속은 당사의 매출 및 수익성에 부정적 요인으로 작용할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

■ 백화점 사업부문

백화점은 대형판매시설을 통해 다양한 상품구성과 차별화된 고객서비스를 제공함으로써 첨단 유행을 선도하는 업태입니다. 판매시설 이외에도 식당가, 시네마, 문화센터 등 서비스 시설 및 다양한 문화강좌와 각종 이벤트로 도시 생활의 큰 부분을 차지하고 있습니다. 이러한 특징은 최근 개발되고 있는 복합쇼핑몰 등에서 더욱 두드러지게 나타나고 있습니다.또한 백화점은 통상 고객이 내점하여 소비행위가 이루어지기 때문에 입지산업의 특성을 보이고 있습니다. 소재한 입지의 상권규모, 교통환경, 경쟁점포 현황, 접근성 및 주차시설 확보 등 다양한 입지여건이 각 점포 및 기업의 경쟁역량을 결정하는 주요한 요소이며, 기 확보된 영업점포의 경우 경쟁점 출점을 제외하고는 입지여건 변동에 따른 위험 변동성은 낮습니다.다만, 부지 확보 및 건축 인테리어 등에 상당한 시간과 자금이 소요될 뿐 아니라 신규 출점시 기존점포의 견제, 판촉비 부담 등으로 백화점 업계의 초기 진입비용은 타 업태 대비 높은 편에 속합니다. 백화점 업계는 지방 소재 중견기업들이 외환위기를 전후로 상당수가 사업을 철수하면서 M&A가 활발히 이루어졌고, 이후 상위업체 중심으로 신규 출점 및 증축이 이루어져 왔습니다. 이처럼 전국 네트워크를 갖춘 대형백화점을 중심으로 한 과점시장이 형성되고 있어, 상권 내 Leading Store로의 집중도가 심화되고 있습니다. 향후에도 중소 백화점의 인수/합병 및 경영제휴 등을 통한 시장 재편현상은 지속될 것으로 예상됩니다. 또한 고객들의 다양한 니즈를 충족시켜 다른 유통업태들과 차별성을 강조하는 형태로의 진화가 계속될 전망입니다.국내 백화점 시장규모는 2022년에는 전년 대비 12.1% 증가한 37.8조원을 기록하였으며, 2023년에는 전년 대비 7.2% 증가한 40.5조원을 기록하며 시장규모가 확대되었습니다. 이는 코로나19 확산으로 인해 침체되었던 소비가 대면 고객 확대 및 보복소비 심리 증대에 따른 매출 회복에 기인한 것으로 판단됩니다. 한편, 국내 백화점 시장의 2024년 시장규모는 40.62조원으로 전년 40.49조원 대비 약 0.3% 증가하며 성장이 둔화되는 모습을 보였습니다. 이는 경제성장률 둔화와 불확실한 경제 전망 등으로 인한 소비심리 감소에 기인한 것으로 판단됩니다. 한편, 2025년 시장규모는 내수 소비심리가 개선되며 41.4조원을 기록하며 전년대비 2.0% 증가하였습니다. 2025년 상위 3개사 시장점유율에서 당사가 차지하는 비중은 2022년 35%, 2023년 35%, 2024년 36%, 2025년 36%으로 전년대비 유사한 수준을 이어가고 있습니다.

백화점의 경쟁력은 입지, 규모, MD구성, 브랜드 인지도, 구매협상력, 우수한 상권 확보에 달려 있습니다. 신세계, 롯데, 현대 등 빅3 백화점의 경우 시장선점을 통해 우수한 상권을 확보하고 전국적인 네트워크를 구축하고 있으며, 이에 따른 관리비용의 절감과 대규모 구매를 통한 구매협상력 제고 등 규모의 경제에 따른 경쟁력을 확보하고 있습니다. 아울러 점포 확장도 빅3를 중심으로 진행됨에 따라 과점화가 더욱 진전되는 추세입니다.또한 백화점 사업은 치열한 시장점유율 경쟁이 진행되고 있습니다. 당사의 경우 고소득 계층이 밀집해 있는 상권을 주요 목표시장으로 삼아 전국에 총 13개 점포(위탁경영중인 신세계천안아산점, ㈜광주신세계가 운영하는 신세계광주점, ㈜신세계동대구복합환승센터가 운영하는 신세계대구점, ㈜대전신세계가 운영하는 대전신세계 Art & Science 포함)를 운영하고 있습니다.

신세계, 롯데, 현대로 대표되는 빅3 백화점의 경우 대부분의 백화점이 크게 다음과 같이 3가지 형태로 대형화되어 있습니다. 첫째, 복합쇼핑MALL 백화점, 둘째, Lifestyle 전문백화점, 셋째, Multi-엔터테인먼트 백화점으로 매장 면적의 합계가 3천 제곱미터 이상이며, 백화점을 짓기 위해서는 대규모 자금이 소요됩니다. 이와 같은 초기의 대규모 투자는 시장에 이미 진입한 업체에게는 시장을 선점할 수 있는 기회로 작용하는 반면 신규 진입 업체에게는 진입장벽으로 작용할 수 있습니다.

최근 3개년간 주요 백화점 업체(신세계, 롯데, 현대) 매출액 중 신세계백화점의 점유율은 약 36%를 차지하고 있으며, 2025년말 기준 주요 백화점 업체(신세계, 롯데, 현대)의 시장점유율의 합은 약 91%로 과점 현상을 보이고 있습니다. 백화점 내 경쟁은 상위 3사로 재편되어가고 있으나, 할인점과 홈쇼핑의 성장세, 해외직구와 E-커머스 등 신업태와의 경쟁도 치열해지고 있습니다.

이러한 상황에서 백화점 업계 상위 3사는 시장점유율 향상 및 브랜드 가치 증대를 위해 향후에도 신규 출점 등 투자 계획을 가지고 있습니다. 따라서 이러한 대규모 투자에 따른 업계 내 경쟁심화 가능성이 존재합니다. 당사의 주요 종속회사인 (주)광주신세계는 2023년 11월 27일 금호고속(주)와 '광주 신세계백화점과 광주 종합버스터미널 복합화' 투자 협약을 체결하였으며 2024년 07월 01일 금호고속으로부터 터미널 사업 관련 자산 및 인허가를 양수가액 4,700억원에 양수하였습니다.2026년 1분기 기준 당사의 신규 지점 등의 설치계획은 아래와 같습니다.

한편, 최근 백화점이 사실상 포화상태에 다다르면서, 동종업계 내에서 부지를 놓고 갈등이 빚어지는 사례가 발생하기도 하였습니다. 이러한 상황은 백화점 산업 성장성의 한계와 경쟁 심화를 보여주고 있습니다. 점포를 빼앗기는 기업은 매출 감소 및 성장동력 상실의 부정적인 영향을, 점포를 빼앗는 기업은 과다 프리미엄 지출로 인한 투자 수익성 훼손 등의 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 이처럼 대규모 투자를 비롯한 업계 내 경쟁 심화는 백화점 사업부문의 재무부담을 가중시키고 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

대형마트, 편의점, 홈쇼핑, 인터넷 쇼핑몰 등 다양한 형태의 유통 채널이 등장함에 따라 당사의 주요 소매유통채널 중 하나인 백화점의 수요층이 일부 이탈하면서 백화점업의 성장에 위협 요소로 작용하고 있습니다. 특히 IT기술의 발달과 함께 시공간의 편리성을 추구하는 소비 트렌드의 확산, 점차 다분화되는 소비자의 욕구는 다양한 유통 채널을 이용하는 멀티 채널 소비 현상을 초래했습니다. 소비자는 기존 오프라인 거래와 함께 온라인을 통한 해외 구매대행 및 홈쇼핑을 이용하며 소비 효율을 극대화하고, 이에 발맞춰 소매시장 업태는 점차 다변화 되고 있습니다. 대형마트, 인터넷 쇼핑몰 및 홈쇼핑은 기존의 유통업을 대체하며 급성장을 거듭해왔고, 대형마트는 백화점을 빠르게 추격하며 소매시장의 보편적인 유통업태가 되었습니다.

이러한 대형마트의 강세 속에서 온라인 쇼핑몰의 부상은 유통업태간의 경쟁이 더욱 가속화될 것으로 예상됩니다. 특히 유통업체들의 온-오프라인을 혼합한 서비스의 증대와 상품 판매채널 다양화 전략으로 인해 온-오프라인 유통업체 간의 경쟁은 더욱 심화되고 있습니다. 백화점의 주 판매 채널은 도심의 핵심 상권에 위치한 대규모 점포로서, 다양하고 광범위한 상품 판매채널 확보에 있어서 열위에 있습니다. 이에 백화점의 향후 매출액 증가율은 온라인 쇼핑몰에 비해 낮을 것으로 예상됩니다. 국내 소매시장 업태별 판매액을 살펴보면 백화점이나 대형마트의 판매증가율이 정체된 가운데 무점포 소매의 경우 2016년부터 2021년까지 매년 두자리수의 판매금액 증가율을 보이고 있으며, 2021년은 코로나19에 따른 거리두기에 따른 소비 환경 변화의 수혜를 입으며 21.8%의 증가율을 기록하였습니다. 다만, 2022년에는 코로나19 규제 완화 등 본격적인 리오프닝에 따른 외부활동 증가로 무점포 소매의 판매증가율이 4.6%만 증가하며 성장세가 이전보다 둔화되는 모습을 보였습니다. 한편, 2023년에는 코로나19 엔데믹에 따른 일상회복에도 불구하고, 가성비 중심 소비심리에 기반한 해외직구 규모 확대에 힘입어 무점포 소매의 판매증가율은 전년 대비 5.8% 증가하며 성장 둔화세가 다시 완화되었습니다. 2024년에는 전체 소매판매액 감소에도 불구하고, 무점포 소매의 판매증가율은 전년 대비 4.8% 증가하며 무점포 소매의 성장세가 지속되는 모습을 보였습니다. 2025년에도 무점포소매는 전년 대비 3.6% 증가하며 성장세가 유지되고 있습니다.

2025년말 누계 기준 온라인 쇼핑 총 거래액은 274조 9,442억원으로 전년말 누적 거래액(262조 4,256억원) 대비 4.8% 증가하였습니다. 티몬, 위메프 정산 지연 사태에도 불구하고 알리, 테무 등 중국발 쇼핑 플랫폼을 활용한 해외 직구 급증 효과가 성장을 견인한 것으로 판단됩니다.

해외직구는 국내 소비자가 해외 인터넷 쇼핑몰에서 직접 물건을 구입하거나 국내 구매대행 사이트를 통해 물건을 구매한 뒤, 물품을 배송받는 방법으로 이루어집니다. 같은 물건임에도 불구하고 해외보다 국내가 더 비싸다는 인식의 확산과 더불어 블랙프라이데이, 사이버먼데이 등 파격 할인행사를 하는 기간을 이용하면 타 구매채널 대비 저렴한 가격으로 동일 물품을 구입할 수 있어 최근 이용자가 빠르게 증가하고 있는 실정입니다.

2016년 해외직구 시장 규모는 1조 9,079억원으로 전년 대비 약 12.1% 성장한 이후로 2017년 17.6% 성장률을 기록하였습니다. 2018년에는 32.5%의 폭발적인 성장세를 보였으며, 2019년 22.4%, 2020년 19.8%, 2021년 20.7%로 높은 성장세의 지속이 이어지고 있습니다. 다만 2022년에는 원/달러 환율상승에 따라 상승폭이 다소 둔화되며 13.1% 성장하였습니다. 한편, 2023년말 해외직구 시장 규모는 고물가로 인한 저가 소비가 확산하고 있는 가운데 '알리익스프레스', '테무' 등으로 대변되는 중국 온라인 쇼핑몰들의 해외직구 서비스 확대에 힘입어 전년 대비 14.6% 증가하였습니다. 2024년에도 중국 직구 중심 성장세가 이어지며 해외직구 시장규모가 전년 대비 18.6% 증가하였으며, 2025년에도 성장세가 지속되어 전년대비 5.2% 증가하였습니다.중국 이커머스 업체들은 초저가 전략과 무료배송 등을 무기로 국내 이커머스 시장 내 존재감을 키우고 있으며, 이에 따라 중국 직구 거래액 규모가 전체 직구 거래액의 약 65.5%를 차지하고 있습니다. 이처럼 다양한 유통채널 등장 및 구매수단의 다양화로 타 유통업태와의 경쟁 강도가 심화됨에 따라 이러한 급격한 환경변화에 당사가 적절히 대응하지 못할 경우 향후 당사의 영업실적에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

유통산업과 관련한 규제는 법률상으로 '유통산업발전법'을 통해 강제하는 형태와 공정거래위원회에서 권고하는 업태별 모범거래 기준으로 나뉩니다. 입법 규제인 유통산업발전법은 유통업체의 영업 자체를 제한하는 반면, 공정위의 규제는 대기업 및 중소기업, 가맹본부와 가맹점주의 거래관계의 균형을 조절하는 것을 목적으로 합니다.

2012년 1월 '유통산업발전법' 개정안의 국회 통과(2013년 4월 24일 시행)로 영업시간 제한, 의무휴업일 지정 등에 관한 내용이 법제화 되었으며, 신규 출점 부문에 있어서는 기존의 신고제가 사실상의 허가제로 전환되었습니다. 구체적인 내용을 살펴보면 대형마트의 영업시간 제한은 자정부터 오전 10시까지 확대되었으며, 의무휴업일은 '일요일을 포함한 공휴일 월 2회'로 규정되었습니다. 또한, 향후 점포 입점 시 지자체장에게 신고가 의무화되는 '사전 입점 예정 신고제'가 시행되었으며, 전통시장 반경 1,000m 내에는 점포 개설에 제한을 받게 되었습니다. '유통산업발전법'의 주요 개정 내용은 아래와 같습니다.

2017년 7월 국정기획자문위원회에서 발표한 국정운영 5개년 계획상 2018년부터 복합쇼핑몰에 대하여 대형마트 수준의 영업제한 등을 통해 골목상권을 보호한다는 내용이 포함되었습니다. 이후 '유통산업발전법 개정안'이 다수 발의되었습니다. 2020년 9월 24일 기존 규제(대규모점포의 전통상업보존구역 내 입점 제한, 의무휴업 및 영업시간 제한)의 적용기간을 2025년 11월까지 연장하는 유통산업발전법 개정안이 국회 본회의에서 통과되었습니다. 현재, 이 밖에도 다수의 유통산업발전법 개정안이 계류되어 있으며, 기존 규제의 강도를 높이거나 새롭게 규제하는 방식의 개정안이 다수 존재합니다.당사의 경우 직접적인 영향은 제한적일 수 있으나, 당사가 영위하는 사업부문의 대형마트 채널을 통한 판매량 등에 일부 변동성이 발생할 수 있습니다. 증권신고서 제출 기준일 현재 동 발의안 본회의 통과 여부는 예측할 수 없으나 의안이 통과될 시 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

공정거래위원회 모범거래 기준은 거래의 공정성을 기준으로 모범거래기준을 마련하여, 중소상인 및 자영업자를 보호하는 것을 목적으로 합니다. 특히 대형유통업체와 납품업체와의 관계에서는 대형유통업체가 협상력이 약한 중소납품업체에게 높은 수수료를 부과하는 것을 제한하여 중소납품업체들의 수익을 보호하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 백화점 업계는 2011년 11월 공정거래위원회와 협의 끝에 정부의 규제 및 동반성장 정책에 동참하는 취지에서 신세계백화점 330개, 현대백화점 321개, 롯데백화점 403개의 중소 납품업체에 대해 판매수수료를 3~7% 인하하기로 합의하였습니다.

또한, 특약매입거래 부당성에 관한 심사 지침이 시행되면서 판촉비(가격할인분도 판촉비에 포함) 분담비율은 예정 이익비율에 따라 정하되, 입점업체 분담비율은 50%를 초과해서는 안됩니다. 판촉비 부담이 과거 대비 증가함에 따라 유통업체의 수익성 감소가 예상되며 시행초기 기준 산정의 어려움으로 과징금이 부과될 가능성이 상존합니다.이와 같은 규제의 영향으로 대형백화점 평균 판매수수료율은 매년 감소 추세를 보여, 2024년 거래 기준 실질 판매수수료율이 19.1%이며, 향후 규제가 강화되거나 업계 전반의 수수료율이 더욱 낮아지는 추세를 보일 경우 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이와 같이 당국의 규제 환경이 당사를 비롯한 대형 소매유통업체에 불리한 방향으로 조성되고 있으며, 이는 향후 대형유통업체의 영업환경에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 이로 인하여 당사의 매출실적 및 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

판매수수료율 변동 추이.jpg 판매수수료율 변동 추이

2025년 12월 24일 공정거래위원회에서 발표한 대형 유통업체의 판매수수료율 등 유통거래 실태조사 결과에 따르면, 판매수수료는 계약상 명목수수료와 실제 적용되는 실질수수료로 구분되며 6대 백화점(신세계, 롯데, 현대, AK, NC, 갤러리아)의 실질 수수료율은 19.1%로 집계되었습니다.

유통거래 실태조사 구조도.jpg 유통거래 실태조사 구조도

유통브랜드별 실질수수료율('24년 거래).jpg 유통브랜드별 실질수수료율('24년 거래)

한편, 최저임금은 1987년 7월 제정된 최저임금법에 따라, 영세, 저소득 근로자를 보호하기 위해 사업주가 근로자에게 의무적으로 주도록 한 최소한의 임금입니다. 시간급, 일급, 월급으로 정해져 종업원 10인 이상 사업장에 적용되며, 이 금액 이하로 임금을 지급할 때는 사업주를 형사처벌할 수 있습니다. 최저임금은 노ㆍ사ㆍ공익대표로 구성된 최저임금심의위원회가 노동부의 심의요청을 받아 의결하며, 이 금액은 전국 영세사업장 근로자의 실태생계비를 기준으로 산출합니다.

최저임금.jpg 최저임금

2019년에 진행된 최저임금위원회에서 2020년 최저임금은 시간당 8,590원으로 전년 대비 2.9% 인상하였고, 2020년 진행된 최저임금위원회에서 2021년 최저임금은 시간당 8,720원으로 전년 대비 1.5% 인상되면서 역대 가장 낮은 인상률을 기록하였습니다. 그러나 2021년 최저임금위원회는 2022년 최저임금을 전년대비 5.1% 큰 폭으로 상승한 9,160원으로 최종 의결하였으며, 2023년 최저임금도 9,620원으로 전년 대비 5.0% 증가하였습니다. 2024년 최저임금의 경우 9,860원으로 전년 대비 2.5% 증가하며 인상률이 소폭 감소하였으며 2025년 최저임금 또한 10,030원으로 전년 대비 1.7% 증가하며 인상률이 과거 대비 낮은 수준을 기록하였습니다. 2026년 최저임금의 경우 10,320원으로 전년 대비 2.9% 인상되며 인상률이 소폭 상승하였습니다. 향후 정부 정책 또는 인플레이션 등 거시경제 변수 영향으로 명목임금이 가파르게 상승할 수 있습니다. 최저임금 인상은 유통업을 영위하여 근로자 수가 많은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. ■ 의류제조/판매 및 수출입업

패션산업은 경기변동 및 경제성장률에 민감한 영향을 받고 있습니다. 특히 민간소비 동향에 영향을 미치는 소득, 금리, 인플레이션, 성장률, 실업률 등은 패션산업 전반의 실적에 중요한 영향을 미치고 있으며, 패션산업 시장규모의 성장률은 국내 경제성장률과 유사한 흐름 및 방향성을 보이는 특징이 있습니다.

국내 패션시장의 경우 2019년 사상 최대 가계부채, 최고 실업률, 미국의 무역보복 조치, 중국의 사드 후 경제 불황 등의 악재들이 산재된 것이 소비심리를 저하시키며 시장 규모가 축소되었습니다. 2020년의 경우 코로나19의 확산으로 인해 한국을 포함한 글로벌 주요 국가의 경제가 일시적으로 셧다운되면서 경기하강에 대한 우려로 패션 시장이 위축되었습니다. 한편, 2021년은 코로나19 대유행 이후 보복소비 및 기저효과로 인해 국내 패션시장 규모는 전년 대비 8.0% 성장한 43조 5,292억원을 기록하였습니다. 2022년에는 빠른 일상 회복과 소비심리 회복으로 전년 대비 8.2% 증가한 47조 910억원을 기록하였습니다. 2023년 국내 패션시장은 엔데믹에 따른 리오프닝 효과가 본격화되면서 여행 및 야외활동에 필요한 품목 소비의 증가 등을 원인으로 2022년 대비 2.8% 증가한 48조 4,167억원을 기록하며 역대 최대 규모를 달성했습니다. 그러나 2024년 미국발 경기침체 확산의 영향으로 전년대비 하락한 -1.1% 성장률을 보이며 국내 패션시장은 47조 9,019억을 기록하였습니다. 2025년과 2026년 규모 및 성장률은 각각 46조 6,998억(-2.5%), 44조 4,955억(-4.7%)원으로 감소할 것으로 전망됩니다. 이러한 전망과 같이, 경기침체 지속 등의 요인으로 소비심리 회복이 둔화되어 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

국내 패션시장 규모 및 성장률 .jpg 국내 패션시장 규모 및 성장률

한편, 패션사업은 트렌드의 변화에 민감하게 반응하는 사업으로, 여성복은 남성복이나 유아동복, 스포츠웨어 등 다른 복종보다 경쟁업체가 많아 경쟁이 심하며, 짧은 패션주기의 특성 때문에 쉽게 모방될 수 없는 브랜드 이미지나 제품 스타일을 바탕으로 차별화 요소가 형성됩니다. 한편, 명품의류시장의 소비층은 제한적이며, 주 소비층인 고소득층의 소비는 저소득층 또는 중산층보다 경기에 민감하게 반응하지 않는 특성을 지닙니다.증권신고서 제출일 현재 기준 당사의 연결 대상 종속회사인 (주)신세계인터내셔날은 ARMANI 등 해외유명 패션 브랜드를 국내에 직수입하여 우량 유통채널을 통해 판매하고, VOV, G-CUT 등 여성복 및 캐주얼 브랜드, 라이프스타일 JAJU 브랜드를 기획, 유통하는 패션라이프스타일부문과 DIPTYQUE 외 해외 럭셔리 및 VIDIVICI 외 자체 코스메틱 브랜드를 기획, 유통하는 코스메틱부문으로 사업을 전개하고 있습니다. 이에 소비자의 수요변동 예측에 실패하거나 시장 트렌드를 적정하게 반영하지 못하는 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한 패션사업의 계절성을 보자면 일반적으로 겨울제품의 단가가 타 계절제품의 단가보다 높기 때문에 S/S(봄, 여름) 보다는 F/W (가을/겨울) 의 매출 비중이 상대적으로 크며, 그 중에서도 3/4분기 보다는 4/4분기의 매출이 상대적으로 큰 경향이 있습니다. 이와 같이 패션사업은 일반적으로 계절성이 높게 발생하고, 브랜드를 포함한 트렌드 자체에 민감한 산업이기 때문에 이월재고 발생의 위험이 지속적으로 존재하고 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

패션산업은 감각과 시대의 가치를 창조하는 이미지 산업으로 단순한 제조업과는 달리 소비자의 감성과 욕구를 디자인에 반영, 이를 상품화하여 다양한 이미지 및 고감도의 마케팅 전략으로 완성되는 복합산업입니다. 인간의 기본 생활욕구인 의식주 중 '의'부문을 충족시키는 필수산업이며, 소득이 높아지면 패션은 의복의 개념에서 자기표현, 생활문화의 개념으로 변화하는 경향이 있습니다. 현대 사회에서 패션이 자신의 라이프스타일을 표현하는 일종의 문화상품으로 변화하면서 패션산업은 삶의 내용을 풍요롭고 윤택하게 하는 생활문화 산업으로 발전하였습니다.

또한 상품이 지닌 가치에 부가하여 상품 외적인 가치, 즉 심리적 가치를 창조하는 고부가가치 산업이라 할 수 있습니다. 패션제품은 단순한 공산품으로써 물성적 가치만 가진 것이 아니라 유행이나 브랜드 이미지, 디자인, 소재, 미적 감각, 표현법에 따라 부가가치를 높일 수 있으며 이에 따른 고부가가치화가 가능한 대표적인 제품입니다. 과거 기존의 봉제중심의 산업에서 고도의 제품생산기술, 전문 디자이너 등의 패션 고급인력, 대형 및 전문화된 유통망의 확충 등 전반적인 산업 기반의 향상과 소비자의 고감도 패션에 대한 욕구, 10대~30대 초반이 여성의류의 소비주체로 부상, 전문여성인력의 경제활동 증대, 브랜드 컨셉 및 인지도에 따른 패션마니아 증가 등 산업전반에 걸친 변화로 패션산업은 새로운 고부가가치 산업으로 재탄생하였습니다.

한편, 유통망이 가지고 있는 외적요소는 브랜드 이미지에 영향을 미칩니다. 의류 유통망은 의류기업이 통제할 수 있는 직영/대리점 외에 백화점, 대형마트, 홈쇼핑 등 대형 유통망이 있으며, 우수한 집객력과 편의성을 갖춘 대형 유통기업에 대한 의류기업의 교섭력은 낮을 수밖에 없습니다. 하지만 당사가 속한 신세계그룹은 신세계백화점, 스타필드, 이마트 등의 대형쇼핑몰을 보유하고 있어 사업상 유리한 측면을 지니고 있습니다.다만, 백화점과 면세점을 영위하고 있는 (주)신세계의 입장에서, 백화점 및 면세점 입점 기업에게 과도한 판매수수료와 재고 부담을 지게 하거나, 매장 인테리어 수준, 비자발적인 할인 행사 참여, 입점과 위치 선정 및 퇴출 등의 부담을 줄 경우 백화점과 면세점을 운영하고 있는 (주)신세계의 브랜드 이미지에 부정적 요소로 작용할 수 있습니다. 이는 당사 의류제조/판매 사업뿐만 아니라 유통 사업의 수익성 악화로 이어질 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

■ 부동산 및 여객터미널업

국내외 경제성장 둔화에 따른 기업경기의 부진 및 소비 심리 위축으로 인하여 국내 부동산 개발 및 상업용 부동산 임대시장의 수요가 부진한 상황 속에서 공급이 증가하며 오피스를 제외한 중대형상가의 수익률은 전반적으로 다소 하락하였습니다.

2021년의 경우 코로나19 확산으로 인한 정부의 재정정책 및 기준금리 인하 등으로 인하여 시장에 자금유동성이 풍부해짐에 따라, 자산가치 상승에 대한 기대감이 반영되며 자본수익률이 증가하는 모습을 보였습니다. 다만 2022년 이후 고금리 기조가 유지됨과 더불어 주택 공급이 감소하면서 상업용 부동산의 주요 수익률이 급감하였습니다. 2023년에는 오피스의 경우 재택근무가 축소되고 신규 공급이 부족한 탓에 분기별로 전년 동기 대비 주요 수익률이 소폭 상승하였으나 상가의 경우 고금리와 고물가에 따른 운영경비 상승, 매출 감소 등으로 주요 수익률이 전년 동기 대비 하락하였습니다. 2024년에는 2023년과 비슷한 흐름이 유지되며 오피스는 서울, 경기 주요 업무지구 중심으로 수요가 집중되며 투자수익률도 상승한 반면, 상가는 경기침체에 따른 소비위축 심화가 지속되며 부동산 시장 침체의 영향으로 투자수익률도 하락하였습니다. 2025년 상업용 부동산 시장은 수도권 우량 오피스 중심의 강세와 지방 및 상가 약세가 극명하게 갈리는 양극화가 심화되었습니다.

한국부동산원에서 발표한 상업용 부동산 임대동향조사에 따르면, 2026년 1분기말 기준 소득수익률은 오피스빌딩의 경우 0.92%, 매장용(중대형 상가) 0.79%를 기록하였으며, 매장용(집합)은 0.97%를 기록하였습니다.

자본수익률 및 투자수익률의 경우에는, 2026년 1분기말 기준 오피스빌딩은 전년 동기대비 하락하여 자본수익률 0.88%를, 투자수익률 1.80%를 기록하였습니다. 매장용(중대형 상가)의 경우 자본수익률 0.20%, 투자수익률도 0.99%를 기록하였습니다. 매장용(집합)의 경우 각각 자본수익률 0.27%, 투자수익률 1.23%를 기록하였습니다.

2020년 코로나19 확산으로 인하여 상업용부동산의 소득수익률은 악화되었으나, 정부 부양책 등의 영향으로 자본수익률 및 투자수익률은 양호한 수치를 유지해왔습니다. 또한 2022년 이후 급격한 금리 상승 및 고금리 기조가 유지됨과 더불어 주택 공급이 감소하면서 상업용 부동산의 주요수익률은 지속적으로 감소하다 2023년말부터부동산 경기가 개선되며 다시금 수익률이 반등하기도 했습니다. 이처럼 향후에도 예상치 못한 부정적인 사회적 현상의 장기화 및 실물경기 침체 여파 등으로 인하여 임대시장의 수익률 하락을 초래할 만한 요인이 발생한다면, 당사가 영위하는 부동산 임대 사업의 영업환경 및 실적에 부정적 요인으로 작용할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

■ 관광호텔업

당사의 연결대상 종속회사인 (주)신세계센트럴은 2019년 3월 6일자로 관광호텔업을 영위하는 100% 완전 자회사인 센트럴관광개발(주)를 흡수합병하여 서울의 중심지역 중 서초구 반포동에 위치한 'JW Marriott 호텔 서울'을 운영하고 있습니다. 'JW Marriott 호텔 서울'은 세계 최대의 호텔 체인 중 하나인 미국 메리어트 인터내셔널의 최상급 브랜드로 위탁 운영되는 특1급 호텔로서 지하5층, 지상34층 규모에 379개 객실, 7개의 식음 영업장과 7개의 연회장 및 휘트니스를 보유하고 있습니다. 'JW Marriott 호텔 서울'은 2000년 7월 26일 완공되었고 Marriott Hotels International, B.V. 와 JW Marriott 호텔 운영 계약을 체결하여 2000년 9월 1일에 개관하였습니다. 2018년에는 객실 및 식음업장을 포함하는 호텔 전체 시설의 대수선 공사를 마치고 최고급 럭셔리 호텔로 재오픈하였습니다.한편, 호텔산업은 경기변동 및 환율의 영향이 있고 세계 경기, 유행성 전염병으로 인한 국가 간의 이동 수요의 영향을 받습니다. 한동안 COVID-19 팬데믹의 영향으로 전세계적으로 호텔 산업이 둔화되는 와중에도 차별화된 서비스와 경쟁력있는 상품 개발을 통해 당사의 호텔부문은 2024년 기준 총매출 1,333억원 및 영업이익 114억원을, 2025년 3분기말 기준 총매출 982억원과 영업이익 75억원을 기록했습니다.또한, 회사는 2021년 8월 대전광역시에 171개 객실, 3개 식음업장과 연회장, 휘트니스와 실내수영장을 보유한 신규 호텔 '호텔오노마 대전 오토그래프 컬렉션'을 개관하였으며, '호텔오노마'는 독자적 브랜드로 대전 및 충청권 고객들에게 5성급 서비스를 제공하고 있습니다 2020년 이후부터 코로나19로 인한 팬데믹(Pandemic) 리스크가 장기화되며 국내 출입국자가 크게 감소한 바 있습니다. 2021년에 입출국제한이 전년대비 완화되면서 국내 출입국자가 전년동기 대비 증가하였고, 2022년 4월 사회적 거리두기 해제와 더불어 출입국자 숫자가 폭발적으로 증가하기 시작했으며, 2023년 입국자는 1,103만명으로 2019년 입국자 수인 1,750만명 대비 63% 수준까지 회복했습니다. 또한 2024년 누적 입국자수는 1,637만명으로 2019년 전체 입국자수를 환산해 계산할 경우 약 94% 수준까지 도달하였고 2025년에는 입국객수 1,894만명, 출국객수 2,955만명을 기록하며 코로나19 이전 수준을 완전히 회복하였습니다.

이처럼 당사가 영위하는 사업 중 호텔업은 상기 국가들로부터 방문한 관광객과 한국 소비자들의 수요에 의해 크게 좌우됩니다. 따라서 소비자 수요에 영향을 미치는 거시경제환경, 가처분소득 수준, 금리, 환율, 세금, 미래경제상황에 대한 소비자 신뢰지수, 인구구조학적 변화, 국가적 재난 등에 영향을 받을 수 있으므로, 이에 대한 지속적인 모니터링이 필수적인 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

중국인을 비롯한 외국인 관광객의 증가에 따른 "관광숙박시설 확충 지원 등에 관한 특별법" 등 관광산업 진흥을 목적으로 한 정부의 정책적 지원 등으로 국내 숙박시설의 공급이 확대되었습니다. 연도별 호텔업 등록 현황에 따르면 2025년 기준 호텔업 등록 업체의 수는 2,746개이며, 객실 수는 176,522개로 전년 대비 각각 10.5%, 3.20% 증가한 것으로 집계되었습니다. 최근 외국인 관광객 증가와 더불어 숙박시설 공급 부족에 오피스 및 오피스텔의 호텔 전환 수요가 확대되고 있는 것으로 예상됩니다.

다만, 호텔공급 증가에 따라 일부 언론 및 업계에서는 객실이용률(OCC), 객실평균요금(ADR) 등 호텔업의 운영 현황을 분석하는 주요 지표가 최근 하락하는 점 등을 근거로 공급 과잉에 대한 우려를 제기하고 있는 상황입니다. 대형 호텔에 투숙하던 일본인 관광객 등이 감소하고, 동남아 및 중국 관광객이 증가함에 따라 저가 숙박 시설에 대한 수요가 상대적으로 크게 증가한 효과, 특별법에 의해 공급이 증가된 호텔 중 상당수가 고가 호텔인 점(서울연구원 정책리포트, 서울시 숙박시설의 유형별 수급실태와 대응방안) 등으로 인해 상대적으로 고가 호텔의 공급 과잉에 대한 우려는 더욱 높은 상황으로 볼 수 있습니다. 이러한 우려가 현실화 되는 경우 당사의 호텔 사업 부문의 수익성은 현재 수준과 비교하여 둔화될 수 있습니다.

한편, 호텔사업의 경우, 시설이 노후화되거나 고객의 눈높이에 부합하지 못할 경우 고객의 감소로 수익성에 영향을 미치게 되므로 지속적인 유지 보수 및 시설 고급화 등이 필요합니다. 이와 같은 노력의 일환으로 (주)신세계센트럴이 운영하는 'JW Marriott 호텔 서울'의 경우, 2018년에 객실 및 식음업장을 포함한 호텔 전면 대수선공사 리뉴얼을 진행하였으며, 이에 따라 관광호텔업 부문의 매출이 감소하고 영업적자가 발생하였지만 2018년 8월 재오픈을 진행한 이후 매출과 영업이익은 점차 회복하는 모습을 보인 바 있습니다.하지만 이러한 시설 리노베이션에는 직접적인 자본적 지출 비용 이외에도 자금 조달 비용, 전면 또는 부분 휴관에 따른 매출 감소 및 고정비 발생 등의 사유로 수익 감소가 수반될 수 있습니다. 또한, (주)신세계센트럴은 2021년 8월 대전신세계 Art & Science에 171개 객실, 3개 식음업장과 연회장, 휘트니스와 실내수영장을 보유한 신규 호텔 '호텔오노마 대전 오토그래프 컬렉션'을 개관하여 많은 호응을 얻고 있습니다. 하지만 이후 국내의 호텔 객실에 대한 공급 과잉 및 경쟁 심화 우려가 지속될 경우 당사 수익성이 악화될 수 있음을 참고하시기 바랍니다.

■ 면세사업

당사가 영위하는 면세점 사업의 특징 및 경쟁 상황은 다음과 같습니다.면세점은 우리나라를 벗어나 해외로 출국하는 내·외국인에게 관세 및 내국세 등 과세가 면제된 상품을 판매하는 장소로, 관세법에서는 '보세판매장' 이라는 용어로 정의하고 있습니다. 우리나라는 1979년 외국인 관광객 유치를 통한 외화획득과 관광진흥을 목적으로 처음 설치되었으며, 한국면세점협회에 따르면 증권신고서 제출일 현재 총 50개소의 보세판매장이 운영 중에 있습니다. 설치장소와 목적에 따라 시내면세점, 출국장면세점, 지정면세점, 입국장면세점, 외교관면세점으로 구분하고 있습니다.일반적으로 소비자가 구입하는 물건에는 부가가치세, 개별소비세 등이 포함됩니다. 그러나 관광진흥, 외화획득 및 쇼핑편의 제고를 위해 면세점은 '관세', '부가가치세', '개별소비세', '주세', '담배소비세'의 면세혜택을 제공하고 있습니다. 다만, 이 혜택은 구매한 면세품을 국내로 반입하지 않고 해외로 반출하는 조건으로 부여되는 것으로, 우리나라로 다시 반입하는 경우 구입한 물품에 대해 과세가 발생할 수 있습니다.면세사업은 기본적으로 정부에서 부여하는 라이선스를 취득함으로써 영위할 수 있는 특허사업으로서, 보세사업자로서의 권한 확보가 선제적으로 요구되는 바, 일정 부문 진입장벽이 존재한다고 할 수 있습니다. 20152016년을 기점으로 면세사업은 안정적인 매출과 수익을 보장하는 인허가시장에서 규모의 경제 및 고객 유인력이 중요한 완전경쟁시장으로 급격하게 변화하였으며, 20172019년은 사드보복 조치로 중국인 내방객이 큰 폭으로 감소하였으나, 한국과 중국을 오가며 물건을 대신 구입해주는 보따리상, 일명 따이공의 수요가 늘면서 면세 사업의 전반적인 매출 성장과 수익성 개선이 이루어졌습니다. 2020~2021년의 경우 코로나19로 인해 관광객의 수가 급감하고 면세 사업의 매출이 기업형 따이공으로 한정되면서 매출 규모는 감소하였고 이에 수익성이 급감하는 추세를 보였으나, 2022년 사회적 거리두기 해제와 2023년 코로나19 종식에 따른 리오프닝에 힘입어 전반적인 업황은 회복세를 보이고 있습니다.한편 국내 면세점 사업은 기존 사업자의 퇴출과 신규 사업자 진출로 인해 계속해서 경쟁구도가 재편되고 있습니다. 2015년 7월 관세청은 국내 관광서비스산업을 활성화하고 신규 투자를 촉진하고자 서울 지역에 HDC신라면세점, 한화갤러리아타임월드, SM면세점 및 제주지역에 제주 관광공사를 특허사업자로 추가 선정하였습니다. 2015년 7월 신규로 선정된 사업자는 특허권 부여일로부터 5년간 시내 면세점을 운영하게 됩니다. 이어 2015년 11월 기존 사업자의 특허기간 만료를 앞두고 발표된 신규사업자 선정 결과, 서울 시내 면세점 중 호텔롯데의 월드타워점 및 SK네트웍스의 워커힐면세점을 대신하여 당사 면세점 및 두산면세점이 2016년부터 서울 시내 면세사업자로 사업을 개시하게 되었습니다. 또한 2015년 인천국제공항 제3기 면세점 사업자 선정 결과에 따라 신세계조선호텔, 호텔신라, 호텔롯데가 2015년 9월부터 5년간 인천국제공항 내 면세점 사업을 영위하였습니다. 이후 2016년 4월 관세청 면세점 특허심사위원회에서 서울 시내에 신규 특허 4개(중소기업 1개) 및 부산과 강원도 시내 면세점 신규 특허 2개를 추가하기로 결정하였으며, 12월 17일 선정결과 발표에 따라 신세계(센트럴시티점), 현대백화점(무역센터점), 호텔롯데(월드타워점), 탑시티(신촌민자역사)가 선정된 바 있습니다. 그러나 2019년에는 중국의 사드보복 사태로 인해 한화 갤러리아 면세점이, 2021년에는 코로나19의 장기화로 인해 서울 시내면세점의 적자 폭이 커지게 되어 당사 면세점 강남점이 각각 폐업을 진행하기도 하였습니다. 증권신고서 제출일 기준 서울 시내면세점은 당사 1곳, 신라면세점 1곳, 롯데면세점 2곳, 현대백화점면세점 1곳, 동화면세점 1곳, HDC신라면세점 1곳으로 총 7개점이 운영 중입니다. 이와 같이 신규 특허를 취득한 신규 사업자가 시장에 진출하게 됨에 따라 고객 유치 경쟁이 과열될 경우 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

최근 2023년 4월 관세청 보세판매장 특허심사위원회는 인천국제공항 제1여객터미널과 제2여객터미널에 대한 일반사업권 5개 및 중소/중견 사업권 2개에 대해 사업자 선정 결과를 발표했으며, 선정된 사업자에게는 2023년 7월부터 향후 10년간의 면세점 사업권이 주어졌습니다. 신세계디에프는 이 중 DF2구역과 DF4구역 2개의 면세점사업권을 부여받았습니다.또한, 2023년 12월 8일 한국공항공사는 김포국제공항 출국장 면세점 운영자 선정 입찰 공고를 발표했습니다. 입찰 대상은 신라면세점이 운영 중인 김포국제공항 출국장 DF2구역(주류·담배)으로 당사 및 경쟁사인 신라면세점, 롯데면세점, 현대백화점면세점도 입찰에 참여했습니다. 2024년 03월 06일 관세청은 입찰 결과 롯데면세점이 사업자로 선정되었다고 발표했습니다.

2025년 9월 신라면세점의 인천국제공항 면세점 DF1권역, 10월 신세계면세점의 DF2권역 내 사업권을 수익성 악화로 인하여 반납하기로 결정하였습니다. 당사의 종속회사인 (주)신세계디에프는 2025년 10월 30일 이사회를 통해 인천국제공항 면세점 DF2(주류·담배) 권역에 대한 영업을 정지하기로 공시하였습니다. 이는 면세점 운영에 따른 적자 증가 예상에 따라 면세사업 수익성 제고를 위한 운영 효율화 목적에 따라 결정되었습니다. 영업정지 규모는 약 4,039억원으로 2024년말 (주)신세계 연결매출액 6조 5,704억원의 6.15%에 해당하는 규모입니다. 인천국제공항 면세점 DF2 권역 철수로 인해, 당사의 연결매출 규모는 일시적으로 감소할 것으로 예상되나 중장기적으로는 재무구조 및 수익성 개선이 예상됩니다. (주)신세계디에프는 기존 점포인 시내면세점인 명동점과 인천국제공항 면세점 DF4 권역의 운영에 전사적 역량을 집중해 체질 개선에 돌입할 계획입니다. 다만, 중도 계약 해지에 따른 위약금 납부와 영업점 감소에 따른 시장점유율 축소는 당사의 연결기준 재무실적에 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 관련 공시는 아래와 같습니다.

이에 인천국제공항공사는 2025년 12월 11일 DF1 및 DF2 면세사업권의 신규 운영사업자 선정을 위한 입찰을 공고했습니다. 해당 입찰인 2026년 1월 20일 신규 운영사업자 입찰에는 롯데면세점, 현대면세점 등 2개 업체만 참가 신청서를 제출하였습니다. 2026년 2월 관세청은 특허심사위원회를 통해 인천공항 면세점 DF1구역 낙찰자로 롯데면세점을, DF2 구역낙찰자를 현대백화점면세점으로 선정하였습니다. 사업기간은 영업 개시일로부터 2033년 06월 30일 까지 약 7년이며, 최대 10년까지 계약 갱신 청구가 가능합니다.정부는 2018년 12월 '2019년 경제정책방향'을 발표하면서 광역자치단체별 시내면세점 매출이 전년과 비교해 2,000억원 이상 증가하거나 외국인 관광객이 20만명 이상 늘어나면 면세점을 추가할 수 있도록 관세법 시행령을 개정하였습니다.상기 기술한 바와 같이 면세점 특허의 수가 점차 증가하면서 경쟁강도가 높아진 가운데 기획재정부는 2019년 5월 시내면세점 신규 출점을 위한 보세판매장 제도운영위원회를 개최하여 서울의 3곳, 인천, 광주, 충청(중견, 중소기업 전용) 등 시내면세점 6곳의 사업자를 신규 지정하도록 했습니다. 이 때 현대백화점이 단독으로 입찰 신청을 하여, 서울시내면세점 매장을 승계하였고, 주요 면세점 업체들은 입찰에 참가하지 않았습니다.이와 같이 면세사업의 경쟁구도는 변화하고 있으나, 사업을 영위하기 위해서는 반드시 라이선스의 취득이 요구된다는 측면에서 진입장벽은 여전히 존재하는 바, 경쟁 환경이 급격하게 변화할 가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 더욱이, 면세사업 본연의 특성 상 라이선스의 취득은 출점 권한의 의미만을 가지며, 라이선스 취득을 통해 면세업을 영위하기 시작한 이후로는 사업자가 자체적으로 보유한 사업 역량에 따라 그 성공여부가 좌우된다고 할 수 있습니다.면세사업의 핵심은 제품 소싱 규모 확대에 따른 규모의 경제 확보 및 MD역량, 재고관리 역량 등입니다. 단기간에 수익성을 확보하는 것이 쉽지 않지만 장기간 매출규모 확대를 도모하는 전략을 꾸준히 추진함으로써 납품업체에 대한 교섭력의 증대 등을 통해 규모의 경제 강화의 수혜를 점진적으로 기대할 수 있습니다. 또한 오랜 업력을 통해 누적된 구매 이력 및 축적된 MD역량이 중요하다는 점, 재고를 직접 매입해서 판매하기 때문에 물류시스템 및 재고관리 역량이 중요하다는 점 등은 전통적인 유통업을 통해 쌓아온 노하우를 바탕으로 경쟁력을 발휘할 수 있는 바, 향후 당사는 글로벌 수준의 면세사업자로 거듭나기 위한 노력을 지속할 예정입니다. 하지만 경쟁 심화에 따른 비용 증가 혹은 영업권 입찰 등에서 경쟁력을 발휘하지 못할 경우, 당사의 면세사업 관련 매출 및 수익성에 부정적 영향으로 작용할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

면세업의 고객 기반은 국내외 "해외여행객"으로, 동 산업 발달을 위해서는 출입국객 시장 확대가 선제적으로 요구됩니다. 이에 따라 전염병 혹은 국가 간 정치적 갈등 등의 예기치 못한 악재가 발생할 경우 출입국 객 시장 환경이 급격히 위축될 수 있으며, 이는 면세 채널에 직접적으로 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.실제로 2016년 방한 외국인관광객은 1,724만명으로 전년 대비 30.3% 크게 증가하여 사상 최대 방문객 숫자를 기록하였고, 2016년 관광수입은 17,087.6 백만USD로 전년 대비 13.2% 증가하였습니다. 그러나 2017년의 경우, 2016년 하반기 이후 사드 배치 관련 정치적 이슈로 인하여 중국인 단체관광객이 감소하고 월별입국자 추이 역시 감소세로 전환하였습니다. 전체 방한 외국인 수는 2017년말 기준 전년 동기 대비 약 23% 감소하였으며, 이는 중국인 관광객이 전년 동기대비 390만명 감소한 것에 기인하였습니다. 2018년 중국의 사드 보복 조치에 대한 분위기가 서서히 반전되면서 중국인 관광객 입국자 수가 증가하는 추세를 보이며, 한류 열풍 등의 긍정적 영향으로 전체적인 입국자 추이는 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 또한 중국 따이공의 구매금액 증가 역시 전체 매출액 증가의 주요 요인으로 작용하였습니다.하지만 2020년 이후 코로나19의 전세계적 확산으로 인하여 이를 방지하기 위한 각 국의 출입국 제한 조치 등의 영향으로 관광객 수 및 관광 사업 관련 매출액은 전년 대비 크게 감소하였습니다. 2020년 2월부터 시작된 한국의 외국인 입국제한조치는 중국을 대상으로 한 특별입국절차를 시작으로 2020년 3월 19일 전세계 확대 시행되었습니다. 이후 코로나19 변이바이러스가 발생할 때마다 출입국 제한 조치가 강화되었습니다. 그러나, 백신접종 확대, 코로나19 치명률 하락 등에 힘입어 한국은 2022년 5월 해외 입국자 입국 전 코로나19 검사 간소화, 2022년 6월 코로나19 백신접종 여부와 관계없이 모든 입국자 격리의무를 해제하는 등 대부분의 외국인 입국제한조치를 완화하였습니다.전체 방한 외국인 수는 2019년 기준 1,750만명으로 전년 대비 약 14.0% 증가하였으며, 특히 중국인 관광객은 약 25.7%, 일본인 관광객은 약 11.0% 증가하였습니다. 특히 중국인 관광객수는 2016년 8,068백만명으로 사상 최고치를 경신하였으나 2017년 사드 배치 관련 영향으로 2017년 대비 절반수준으로 급감하였다가 2018년과 2019년에 재차 증가하는 추세로 전환되었습니다. 하지만 2020년 들어 코로나19의 영향으로 방한 외국인 관광객 수는 급감하였고 2021년 전체 입국자 중 아시아권 입국자의 비율은 57%로 크게 감소하였으며 이는 사드 사태 이후 중국 정부의 방한 여행 제한 및 코로나19로 인한 한국 정부의 중국인 대상 입국제한조치 강화로 인한 영향으로 분석됩니다. 그러나 중국 당국이 사드 사태에 대한 보복성 조치로 제한했던 한국 단체관광을 2023년 전면 허용하고 엔데믹에 따라 한국 정부의 외국인 입국 제한 조치가 완화되면서 2023년 방한 외국인 중 중국인이 차지하는 비중은 다시금 코로나 이전 수준을 회복했으며, K-콘텐츠 인기와 중국인 무비자 입국, 지역 관광 활성화로 2024년 2025년 방한 외국인 관광객 수는 크게 증가하였습니다.

면세사업은 방한 외래관광객 수요에 큰 영향을 받을 뿐 아니라 국내 출국자 수의 변동에도 영향을 받습니다. 국내 출국자 수는 2011년부터 매년 증가세가 이어졌습니다. 2019년 출국객은 2,871만명을 기록하며 2018년 출국객 2,870만명보다 소폭 증가한 숫자를 기록하였습니다. 이러한 증가의 원인은 해외 여행 문화 컨텐츠, 원화 강세, 엔화 약세, 저가 항공사의 해외 노선 확대, 저유가에 따른 유류할증료 감소 등이 있습니다. 하지만 최근 국내에서 코로나19 확진자 수가 증가하고, 아시아 지역뿐 아니라 전세계적으로 코로나19가 확산됨에 따라 타국가의 입국을 제한하는 국가들이 증가하였습니다. 2022년 4월 기준 한국인 입국을 금지하거나 제한하는 국가는 총 169개국으로, 한국 전역에 대한 입국 금지조치를 시행하고 있는 나라도 53개국에 달하였습니다. 이와 같은 타국의 한국인 입국 제한 조치는 내국인 출국자 수에 영향을 주어, 2021년은 전년 약 428만명 대비 71% 감소한 약 122만명만이 출국하는 등, 내국인 출국자 수가 크게 감소하였습니다. 2022년은 코로나19 방역 확대에 따른 출입국 제한 조치 완화로 연간 입국자 수는 전년 대비 230.7% 증가한 약 320만명, 연간 출국자 수는 전년 대비 436.1% 큰 폭 증가한 약 655만명을 기록했으나, 여전히 코로나19 발발 전 2019년의 약 20% 전후 수준에 불과합니다. 하지만 2023년은 그간 이연된 해외여행 수요 및 본격적인 항공사 노선 확대 등으로 빠른 출입국객수 회복세를 기록하며 입국객 수 1,103만명 및 출국객수 2,272만명을 기록했습니다. 2023년 출입객수 총합은 3,375만명으로 2019년 4,622만명 대비 73% 수준이며 2024년은 4,539만명, 2025년에는 입국객수 1,894만명, 출국객수 2,955만명을 기록하며 코로나19 이전 수준을 완전히 회복하였습니다.

이처럼 코로나19와 같은 고전염성 질병 발생 외에도 국내 경기 침체등의 사건 발생 시 내국인 출국자의 감소로 이어질 수 있으며 이는 당사의 매출 및 수익성에 영향을 줄 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 면세 사업은 정부에서 부여하는 라이선스를 취득해야만 영위할 수 있는 특허사업으로서, 보세사업자로서의 권한 확보가 사업을 위해 선제적으로 요구되는 특징이 있습니다.

2016년 3월 말 발표된 정부 관계부처 합동 "면세점 제도 개선방안" 보도자료에 따르면, 면세 산업의 경쟁력 제고, 면세점 시장질서 확립, 면세점의 사회적 역할을 확대하기 위한 방안으로 다음과 같은 제도 개선을 추진한다고 밝혔습니다.

이후, 기획재정부는 2016년 12월 "면세점 제도 개선방안"을 반영하여 '관세법 시행규칙 개정안'을 배포하였습니다. 개정안의 주요내용은 면세점 특허수수료율 인상을 포함하고 있으며 세부내용은 연 매출액 대비 0.05%인 기존의 면세점 특허수수료율을 매출액 규모별로 최대 1.0%로 차등적용하며, 중소·중견기업 면세점의 경우 현행 특허수수료율 0.01%를 유지하는 내용을 포함하고 있습니다. 동 시행규칙은 2017년부터 개정되어 면세점 특허 수수료율이 크게 인상되었고 면세사업자의 수익성 제고에 부담이 가중되어 왔습니다.

또한, 정부는 신규 면세점 사업권 심사 시, 시장지배적 사업자의 평가점수 감점 및 시장지배적 사업자의 지위남용에 대한 제재의 내용을 포함한 세법시행령 개정안을 입법 예고하였으나 2017년 2월 24일 국무총리실 규제개혁위원회(이하 규개위)는 독과점 규제 내용이 포함된 관세법 시행령 개정안을 과도한 수준의 규제로 판단하여 만장일치로 부결하고 관세청에 철회권고를 내린 바 있습니다.

한편, 정부는 2018년 9월 제6차 혁신성장 관계장관회의를 통해 입국장 면세점 도입방안을 확정, 발표하였습니다. 내국인 해외여행 증가로 출국 시 구매한 면세품을 여행기간동안 계속 휴대하는 국민불편을 해소하고, 해외소비의 국내전환을 통한 일자리 창출 및 공항의 글로벌 경쟁력 강화를 위한 입국장 면세점 도입을 추진하겠다고 밝혔습니다. 정부는 2018년 내로 정기국회에서 관세법 등 관련 법률 개정을 추진하고, 사업자 선정 절차 등을 거쳐 2019년 6월까지 입국장 면세점이 설치·운영되도록 추진하였습니다.정부의 입국장 면세점 도입방안의 주요 내용은 다음과 같습니다.

그러나 입국장 면세점 특허 부여에 대한 심사는 중소·중견기업에 한해 제한경쟁 입찰 방식으로 실시하기로 하여 당사를 비롯한 주요 면세사업자의 경우, 입찰자격요건이 제한되었습니다. 해당 특허 입찰에 1터미널에 5개, 2터미널에 9개 업체가 입찰하였으며 2019년 3월 관세청은 보세판매장특허심사위원회는 인천공항 입국장 면세점 사업자로 제1여객터미널에 에스엠면세점을, 제2여객터미널에는 엔타스듀티프리를 선정하였습니다.또한 기획재정부에서 2020년 7월부터 입국장 내 면세품 인도장을 설치하는 내용을 담은 세법 시행규칙 개정안을 발표하면서 입국장 면세점의 활성화를 저해할 것이라는 전망이 존재했습니다. 그러나 이로 인해 기획재정부에서 세법 시행규칙을 개정해 입국장 면세점의 판매제한 물품에서 담배를 제외하였습니다. 이는 침체된 입국장 면세점을 활성화하기 위한 방안으로, 2019년 기준 여행객들의 입국장 면세점 이용 비율은 1.5%에 불과했습니다. 매출 품목 중 57.4%는 주류인 만큼 판매 품목이 한정적이였지만, 담배 제품 판매로 인하여 입국장 면세점이 보다 활성화될 것으로 전망됩니다. 2021년 12월 면세점 특허심사위원회는 김포국제공항 및 대구국제공항 면세점에 호텔롯데와 그랜드관광호텔을 신규 승인하였으며, 인천국제공항 제1여객터미널 출국장보세판매장에는 신세계디에프와 경복궁면세점의 매장면적 증가연장을 승인하였습니다. 이처럼 향후 관계당국에서 입국장 면세점에 대한 특허를 더욱 늘리거나 사업장 면적을 추가적으로 확대하는 경우, 당사 수익성에 변동성을 미치는 요인으로 작용할 수 있습니다.한편, 면세점 특허심사위원회는 2021년 11월 4일 보세판매장 특허심사 평가기준 개선안을 의결하였습니다. 해당 개선안은 한국개발연구원이 사회적 요구 및 대내외 환경변화에 대응하여 전문가 자문, 공청회 등을 거쳐 개선된 평가기준안을 제시하였으며 주요 내용은 1) 관광인프라 분야 역량 강화, 2) 부정 혹은 불법행위 방지, 3) 고용·환경 등 기업의 사회적 책임 강화를 통해 면세 산업의 안정성과 장기적 발전 가능성을 제고하였습니다. 향후 관계당국에서 해당 개선안과 같은 제도를 통하여 타사의 면세점을 지원 및 협력하게 되는 경우, 당사 수익성에 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 2022년 9월 14일 관세청 주관으로 주요 사업체 및 기획재정부, 문화체육관광부가 참여한 면세산업 발전 간담회가 개최되었습니다. 주요 논의 내용은 코로나19 영향, 환율 상승, 국제경쟁 심화 등으로 어려움을 겪는 면세점 업계를 지원하기 위한 정책으로 면세산업 활성화 대책 및 15대 추진과제를 발표했습니다.

한편, 코로나19를 거치면서 출입국 인원이 급감하였고 면세점의 매출 급감, 적자 발생이 지속되자 정부는 특허수수료율 인하와 매출 구간 조정 검토에 나섰습니다. 2017년 개정된 특허수수료율이 시행되고 8년만입니다. 2017년 개정 당시 이전보다 최대 20배 올렸던 수수료율을 정부는 최대 30~40% 인하하고 대기업에 높은 세율을 부과하였던 누진세 역시 완화되는 방안을 검토하고 있습니다. 정부는 '제5차 보세판매장 제도운영위원회'에서 면세점 특허수수료율 조정 방안을 발표할 계획임을 밝혔습니다. 특허수수료율이 개정 확정되면 면세점 업황에 긍정적 요인으로 작용할 전망입니다.이와 같은 정부 정책은 국내 면세점 업황 개선 및 성장에 긍정적으로 작용 할 것으로 판단되나, 향후 당사 면세점 운영에 부정적 영향을 미칠 수 있는 정책 규제, 제도 등이 추진 및 운영 될 경우, 당사 수익성을 악화시키는 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

당사는 우수한 브랜드 가치, 전국 주요 상권에서의 견고한 집객력을 바탕으로 백화점 산업 내 우수한 시장지위를 유지하고 있습니다. 또한 당사는 연결종속회사들이 영위하는 백화점업, 도소매업, 부동산 및 자동차 여객 터미널업, 호텔업, 면세업 등 다변화된 사업포트폴리오를 보유하고 있습니다.

2026년 1분기말 기준 당사의 주요 수익성 지표는 다음과 같습니다.

당사의 영업수익성 추이를 살펴보면 당사의 연결기준 매출액은 코로나19의 전세계적 확산으로 대형 집객시설 기피 및 소비심리의 악화로 백화점 부문의 매출이 감소하였고, 해외 관광객 유입 감소에 따른 관광수요 침체로 인해 면세점 및 호텔 부문의 매출이 악화되며 2020년 급격히 감소한 바 있습니다. 그러나 이후 백신 접종 확대 및 대면 채널의 매출 회복 등에 힘입어, 2022년 7조 8,128억원을 기록하며 전년 대비 상승하였으나, 2023년 들어 고물가 고금리 지속으로 인한 소비심리 위축, 평년 대비 따뜻했던 날씨 영향으로 인한 의류 판매 부진 등의 영향으로 2023년 연결기준 매출액은 6조 3,570억원을 기록하며 전년 대비 1조 4,557억원(-18.6%) 감소하였습니다. 2024년부터 물가가 다소 안정되는 모습을 보이고 전년대비 경기가 개선되며 소비자 심리가 전년대비 개선되어 2024년 연결기준 매출액은 6조 5,704억원으로 전년 대비 2,133억원(+3.4%) 증가하였습니다. 2025년에는 매장 리뉴얼로 인해 매출액이 증가하여 연결기준 매출액은 6조 9,295억원으로 2024년 연결기준 매출액 대비 3,591억원(+5.5%) 증가하며 증가세가 지속되고 있습니다. 2026년 1분기 당사는 명품 카테고리의 성장과 외국인 관광객 소비 증가 등의 영향으로 연결기준 1조 8,471억원의 매출액을 기록하였으며, 이는 전년 동기인 2025년 1분기 매출액인 1조 6,658억원보다 1,813억원(+10.88%) 증가한 수치입니다. 당사는 2023년 들어 소비심리 부진에 따라 고정비 부담이 증가하며 2023년 연결기준 영업이익은 6,398억원(전년대비-0.9%)으로 매출이 감소했음에도 불구하고 비슷한 수준을 유지했습니다. 그럼에도 불구하고 당기순이익은 3,120억원으로 전년대비 43.0% 감소한 주된 원인은 2022년 약 258억원의 법인세 환급효과에 의한 기저효과 때문입니다. 2024년 연결기준 영업이익은 4,770억원(전년동기대비 -25.4%) 및 당기순이익은 1,866억원(전년동기대비 -40.2%)으로 전년 대비 모두 감소하였습니다. 이는 매출액은 전년동기대비 3.4% 증가하며 소폭 신장했으나 판관비가 매출액 신장률보다 높게 증가했으며 지분법 적용대상 관계기업의 당기순손익을 인식했기 때문입니다. 2025년 연결기준 영업이익은 4,780억원(전년동기대비 +0.6%)으로 전년 대비 소폭 증가하였으나, 당기순이익은 646억원(전년동기대비 -65.4%)으로 전년 대비 크게 감소하였습니다. 이는 매출 증가에도 불구하고 리뉴얼로 인한 상각비 증가, 패션 카테고리 부진, 면세점 부산점 철수에 따른 희망 퇴직 비용 발생으로 영업이익과 당기순이익이 악화되었기 때문입니다. 2026년 1분기 연결기준 영업이익은 1,978억원(전년동기대비 +49.49%), 당기순이익은 1,454억원(전년동기대비 +88.54%)로 전년 동기 대비 크게 증가하였습니다. 이는 기존 진행되던 점포 리뉴얼이 본격적으로 매출 효율에 기여하였고, 마진이 높은 명품 중심의 판매가 증가하는 등의 요인에 기인한 것입니다.당사는 백화점 부문의 우수한 집객력을 기반으로 주요 점포의 증축 및 리뉴얼을 통해 백화점산업의 성장정체에 대응하고 있으며, (주)이마트와의 협력을 통해 복합쇼핑몰 형태로 출점하는 등의 방식으로 백화점 부문의 사업기반을 강화하고 있습니다. 다만, 최근 고금리 고물가의 경제 상황이 장기화되며 소비심리 위축이 지속됨에 따라 유통업계 전반에 걸친 매출 및 수익성 감소가 진행되고 있는 상황입니다. 향후 완만하게 내수가 회복되고, 중국인 단체 관광객을 포함한 방한 외국인의 유입이 본격화됨에 따라 백화점/면세점 전반적으로 실적 개선이 예상되고 있습니다. 다만, 고금리 고물가 경제 상황의 장기화와 소비심리 위축, 내수 둔화 지속에 따른 여유 소비재 판매 부진, 중국 단체 관광객의 유입 지연 등이 발생할 경우 당사 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사의 사업 부문별 매출은 다음과 같습니다.

사업부문별로 살펴보면, 백화점 부문의 경우 2026년 1분기 연결기준 매출액의 39.9%, 2025년말 기준 38.4%, 2024년말 기준 40.2%입니다. 면세점사업 부문의 경우에는 2026년말 1분기 연결기준 31.9%, 2025년말 기준 33.3%, 2024년말 기준 30.6%입니다. 백화점/면세점 각각 업황에 따라 매출 비중이 일부 변동되는 모습을 보이지만, 전반적으로 당사 매출은 상당부분 백화점 부문과 면세점 부문에서 창출되는 상황입니다. 당사는 다양한 사업 포트폴리오 구성을 통해 매출의 다양화를 구축하고자 하고 있습니다. 그러나 아직까지 백화점 부문 및 면세점 부문에 매출의 대부분이 집중되어 있는 만큼, 국내 민간소비 심리 회복 둔화와 관광산업 침체가 지속될 경우 당사의 수익성 개선흐름이 예상보다 지연될 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.패션, 라이프스타일, 화장품 등 도소매업의 경우 해외브랜드를 직수입하여 유통하는 해외패션사업과 자체브랜드제품, 생활용품, 화장품 등을 판매하는 국내 패션사업을 모두 영위하고 있습니다. 해당 사업이 2026년 1분기말 연결기준 당사의 매출액에서 차지하는 비중은 16.7%, 2025년말 기준 19.6%, 2024년말 기준 20.5% 입니다. 신세계그룹 내 백화점, 대형마트, 프리미엄 아울렛 등 국내 대부분의 소매유통망을 활용하여 우수한 사업경쟁력을 확보하고 있습니다. 또한, 당사의 온라인 채널인 'SI빌리지'를 럭셔리 패션 플랫폼 비즈니스로 성장시키고, 'JAJU' 또한 유통망의 확대를 통해 새로운 수익원 창출을 목표로 하고 있습니다. 그러나, 급변하는 국내 소비시장에 대한 대응이 뒤쳐지거나, 글로벌 경기 침체 및 소비 위축은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.상기와 같이 당사는 적극적인 경영활동을 통해 영업수익성 개선을 위한 활동을 지속하고 있으나, 코로나19와 같은 예기치 못한 사태가 다시 발생하거나, 고물가 여파로 소비 둔화가 지속됨에 따라 제반 경영환경 악화에 따른 매출, 이익 마진 감소 등에 의해 수익성이 악화될 가능성이 상존하고 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 안정성 비율 추이를 살펴보면, 2026년 1분기말 연결기준 부채비율은 135.33%로 2025년말 140.91% 대비 소폭 하락하였으며, 차입금의존도는 2026년 1분기말 연결기준 28.30%로 전년말 28.79% 대비 소폭 하락하였습니다. 당사는 전년 말 대비 단기차입금이 약 1,961억원 증가하였으나 장기차입금은 2,312억원 감소하여 총차입금은 약 351억원 감소하였습니다. 당사는 고가의 상품을 직매입하는 면세사업을 영위하여 재고자산을 중심으로 자본투자가 확대되었으며, 강남, 센텀, 경기점 등 백화점 점포를 리뉴얼하고, 2022년 신세계라이브쇼핑 지분 인수, 2023년 신세계센트럴의 영랑호리조트 인수, 2024년 신세계인터내셔날의 어뮤즈 인수 등 관계사 지분 취득으로 현금유출이 발생하였습니다. 또한 2020년 대전 사이언스 콤플렉스 조성 사업 관련 투자 지속, 2020년 5월 회계상 자본으로 분류되었던 신종자본증권(3,173억) 상환, 2024년 광주신세계의 유스퀘어 터미널 영업양수도 등으로 자금소요가 확대되었습니다. 더불어 고물가 고금리의 경제 상황으로 소비 심리가 위축됨에 따라 사업 실적이 부진을 겪으며 2019년부터 2024년까지 차입금의존도가 지속적으로 확대되었습니다. 그러나 2025년말 기준 차입금 의존도는 28.79%로 전년 말 대비 0.14%p. 소폭 감소하였으며, 2026년 1분기말 차입금의존도 역시 28.30%로 전년 말 대비 소폭 감소하였으나, 여전히 비슷한 수준입니다. 당사의 주요 안정성 비율은 다음과 같습니다.

상기와 같이 당사의 총차입금 규모는 2024년말 연결기준 4조 3,601억원에서 2025년말 연결기준 4조 5,589억원으로 증가하였으며, 2026년 1분기말 연결기준 4조 5,238억원으로 감소하였습니다. 당사의 차입금 및 사채의 구성내역은 다음과 같습니다.

당사의 단기차입금, 장기차입금 및 사채의 상세 내역은 다음과 같습니다.

당사의 현금흐름을 살펴보면 2026년 1분기말 연결기준 현금및현금성자산은 약 8,348억원으로 2025년말 대비 약 103억 감소하였으며, 당사의 총 차입금 규모인 4조 5,238억원 대비 유동성이 부족하다고 보여집니다. 그러나 2026년 1분기말 기준 당사가 보유한 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 중 상장주식의 장부가액 9,826억원과 연결기준 유형자산 7조 7,781억원 등의 보유자산 가치를 고려할 때 단기간 내에 유동성 위기가 발생할 가능성은 낮다고 판단됩니다. 그러나 차입금 규모 증대와 백화점 업태의 구조적인 부진으로 중장기적인 투자 부담이 확대될 수 있으며, 이에 따른 고정비와 감가상각비, 이자비용 증대가 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

향후 시설투자 등 일시적인 대규모 자금소요가 발생할 경우 차입금 규모가 지속적으로 확대될 수 있으며, 진행중인 투자 및 향후의 투자 계획이 당사의 재무안정성에 부담이 될 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위 중인 유통사업의 특성상 운전자본 관리는 중요한 요인으로, 특히 당사의 주요 영위사업인 백화점, 면세점 및 의류부문의 경우, 과다 재고 보유 시 보유비용 발생 및 순실현가능가치로 감액한 재고자산평가손실이 발생할 수 있어 재고자산 관리에 어려움을 겪을 수 있습니다.당사의 매출채권은 2021년부터 2023년까지 지속적으로 증가하는 모습을 보였으나, 2024년 들어 감소하였습니다. 2025년말 연결기준 매출채권은 2,837억원으로 2024년말 2,892억원 대비 -1.92% 감소하였으며, 2026년 1분기말 연결기준 매출채권은 2,804억원으로, 2025년말 대비 -1.13% 감소하였습니다. 2023년에는 고물가/고금리 경기 상황에 따른 소비 심리 둔화로 매출이 전년대비 감소하는 모습 보였으나, 2024년에는 매출이 전년대비 증가하였고, 2025년말 기준 다시금 전년 동기대비 매출이 증가했습니다. 2023년 매출채권이 큰 폭으로 증가해 매출채권 회전율이 2022년 26.8회에서 2023년 18.7회로 급격하게 감소하였으나 매출채권의 감소로 2024년에는 20.0회, 2025년 24.2회, 2026년 1분기 25.9회로 지속 증가하였습니다. 향후, 매출채권 회수가 장기화 될 경우, 회전율이 악화되어 당사의 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.한편, 당사의 재고자산은 3년 동안 계속해서 증가하는 추세를 보였으나, 2025년과 2026년 1분기 감소 추세입니다. 2025년말 재고자산은 9,289억원으로 2024년말 9,791억원 대비 -5.13% 감소하였으며, 2026년말 1분기 재고자산은 9,231억원으로 2025년말 대비 -0.62% 감소했습니다. 당사의 연결기준 총자산 대비 재고자산의 비중은 2025년말 5.90%, 2026년 1분기말 5.80%로 재고자산의 평가손실이 당사의 수익성에 미칠 영향은 제한적으로 보입니다. 한편, 당사는 2021년부터 코로나19로 인해 크게 감소하였던 매출이 회복되며 재고자산 회전율은 2022년 말 3.4회까지 회복되었으나, 2023년 재고 가격의 상승 및 소비심리 둔화에 따른 판매 부진 영향으로 2023년 재고자산 회전율은 2.8회로 감소했으며, 2024년 2.7회를 기록하였습니다. 2025년말 기준으로 2.9회, 2026년 1분기말 기준 3.0회를 기록하며 재고자산 회전율이 개선되는 모습을 보였습니다.

당사의 대손충당금 현황을 살펴보면, 2026년말 1분기말 기준 매출채권에 대한 대손충당금 설정률은 0.73%이며 미수금에 대한 대손충당금 설정률은 1.75%로 대부분의 채권이 회수 가능한 것으로 보입니다. 그러나 채권의 규모가 계속해 확대될 경우 채권관리가 잘 이루어지지 않아 채권의 회수가 장기화될 경우 대손 발생이 증가할 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 사업부문별 재고자산 보유현황은 다음과 같습니다.

2026년 1분기말 재고자산 평가손실충당금은 861억원으로 2025년말 873억원 대비 감소하였습니다. 총유동재고자산 장부금액 대비 평가손실충당금 규모는 2026년 1분기말 기준 8.53%로 높은 편인 것으로 판단됩니다.

당사는 2023년 내수 경기 둔화 및 고물가 경기가 지속되며 매출액이 감소함에 따라 운전자본 비율이 일부 악화되는 모습을 보였으며, 앞으로도 이러한 상황이 지속될 가능성이 존재합니다. 향후 코로나19, 전쟁과 같은 외부요인 발생 및 사업경쟁력 악화 등의 상황이 발생할 경우 향후 매출채권 규모 확대에 따른 대손 발생 및 회수기간 장기화, 재고 증가에 따른 보유비용 발생 및 순실현가치 하락으로 인해 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 국내 유통업계 침체에도 불구하고 투자와 사업 확대로 지속적인 성장 기반을 마련하고 브랜드 가치 증대를 위한 노력을 지속 중입니다. 2025년말 기준 당사의 신규 지점 등의 설치계획은 아래와 같습니다.

2021년 6월 25일 당사는 한화건설, KT에스테이트 등과 컨소시엄으로 참여한 '수서역 환승센터 복합개발사업'에 사업주관 후보자로 선정되어 사업을 진행중입니다. 수서역 환승센터 복합개발사업은 약 1조 6,000억원을 들여 수서역 일대 10만 2,208㎡에 환승센터와 지하 8층, 지상 26층 규모의 판매ㆍ업무ㆍ숙박시설 등으로 구성된 9개동의 환승 지원 시설을 짓는 사업입니다. 이후 당사는 2021년 9월 16일 울산부지 개발안을 발표하였습니다. 울산혁신점(가칭)은 상업시설 총 5개층 이상, 면적은 1만 3,000평 이상으로 계획하고 있고, 구체적인 규모 및 조성시기는 지자체 협의 및 개발상황에 따라 변동될 수 있습니다. 수서역 및 울산지역 점포 신설을 통한 신규 투자는 당사의 사업 점포 다양화 및 해당 지역 내 신규 고객 유치 등으로 매출 규모 성장에 기여할 것으로 예상되나, 신규 공사비 지출로 인한 재무안정성 악화 가능성 또한 상존하고 있습니다. 당사는 호텔·리조트 사업 확대를 통한 경쟁력 강화의 목적으로 계열사인 (주)신세계센트럴이 이마트로부터 2023년 6월 30일자로 (주)신세계영랑호리조트 리조트 사업부문 일체를 인수하는 영업양수도 계약을 체결하였으며, 해당 내용은 2023년 4월 28일자로 (주)신세계센트럴를 통하여 '특수관계인으로부터 영업양수' 공시를 통해 안내한 바 있습니다.

2023년 08월 22일 (주)이마트로부터 백화점 프리미엄 식품관 사업 경쟁력 강화를 위해 SSG 푸드마켓 토지 및 건물을 1,298억원에 양수하였습니다.

한편 (주)광주신세계는 2023년 11월 금호고속(주)와 '광주 신세계백화점과 광주 종합버스터미널 복합화' 투자 협약을 체결하였으며 2024년 07월 금호고속으로부터 터미널 사업 관련 자산 및 인허가를 양수가액 4,700억원에 양수하였습니다. 해당 사업 양수로 인해 (주)광주신세계의 자금 부담이 발생하고, 이는 신세계 당사의 재무부담이 가중될 수 있는 점 투자자분들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 당사는 2018년 3월 8일자로 신규사업 진출을 목적으로 가구제조 및 판매업을 영위하는 (주)신세계까사(舊 (주)까사미아)의 지분 92.35%를 취득하였습니다. 인수대가는 1,840억원이며, 당사는 (주)신세계까사(舊 (주)까사미아)에 대한 영업권으로 각각 764억원을 인식하였습니다. (주)신세계까사(舊 (주)까사미아)는 2018년 4월 1일자로 계열회사로 추가되어 2018년 2분기부터 (주)신세계까사(舊 (주)까사미아)의 실적이 당사의 연결재무제표에 반영되고 있습니다. 이후 당사는 2018년 6월 11일 (주)신세계까사(舊 (주)까사미아)의 지분 3.33%(인수대가 66억원)을 추가로 취득하여 총 95.68%의 지분을 보유하였습니다. 또한 2022년 4월 12일 및 2023년 3월 27일 (주)신세계까사의 유상증자에 참여하였습니다.당사는 2018년 12월 27일을 분할기일로 (주)신세계몰을 물적분할하였으며, (주)신세계몰은 경영효율성 증대와 사업 시너지를 극대화 하기 위하여 2019년 3월 1일자로(주)에스에스지닷컴(舊이마트몰)에 흡수합병 되었습니다. 한편 2019년 3월 27일 당사는 (주)에스에스지닷컴의 주주사인 (주)이마트, Convergent Trade Channels Kft., Braxa Asia Fund I, L.P. 및 브락사아시아투 유한회사와 (주)에스에스지닷컴의 운영, 추가출자 및 주식 처분에 관하여 필요한 사항을 정하기 위해 주주간계약서를 체결하였습니다.

한편, 상기 주주간계약은 하단에 기재된 주식매매계약이 체결됨에 따라 본 주주간계약서의 효력은 중단되었습니다. 당사는 2024년 06월 04일 이사회 결의에 따라 당사의 관계기업인 주식회사 에스에스지닷컴에 투자했던 Convergent Trade Channels Kft., Braxa Asia Fund I, L.P. 및 브락사아시아투 유한회사, Commercial TradeGroup L.P.(이하 "매도인")와 매도인 지분 전량을 당사와 이마트가 지정하는 제 3자(이하 "매수인")에게 매도하기로 합의하였으며 주요 내용은 다음과 같습니다. 해당 주식매매계약은 당사와 이마트가 지정한 매수인인 올림푸스제일차㈜가 매도인 측과 2024년 11월 26일에 거래를 완료하며 종결되었습니다.

또한 당사는 2021년 6월 17일 조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(미확정)을 통해 휴젤(주) 인수 관련 검토에 대한 답변을 공시한 바 있습니다. 이어 당사는 2021년 7월 16일 조회공시 요구(풍문 또는 보도)에 대한 답변(부인)을 통해 경쟁력 강화를 위한 다양한 사업 검토 사항으로 휴젤(주) 지분 인수를 검토하였으나, 최종적으로 휴젤(주) 지분을 인수하지 않기로 결정하였음을 공시하였습니다.

당사는 2021년 09월 14일자로 지배력 확대 등을 목적으로 (주)광주신세계의 주식을 833,330주를 추가로 취득하였으며, 이로 인해 2,285억원 규모로 투자금액이 사용된 바 있습니다.

한편, 신세계 그룹의 주요 계열사인 (주)이마트가 2021년 3월 16일 (주)이베이코리아 인수와 관련하여 예비입찰에 참여하였고, 최종적으로 2021년 11월 11일 이사회 결의 후 지분 취득 내역에 대해 공시하였습니다. 이베이코리아 인수의 경우 당사가 아닌 (주)이마트가 주체가 되어 진행하는 건으로 당사의 직접적인 재무구조에 대한 영향은 제한적이나 당사가 그룹 온라인 플랫폼 운영업체인 에스에스지닷컴의 2대주주(지분율 24.4%)인 점을 감안할 때 당사에게로 자금부담이 일부 전이될 가능성을 배제할 수는 없어 모니터링이 필요합니다. 공시내용은 아래와 같습니다.

한편, 당사는 2021년 12월 29일 (주)서울옥션의 제3자배정 유상증자 참여에 대해 공시한 바 있습니다. 지분 취득의 목적은 (주)서울옥션의 유상증자 참여를 통한 미술품 판매사업 및 소싱 관련 사업제휴 강화로, 해당 지분의 취득금액은 약 280억원입니다.

당사는 2022년 6월 16일, 7월 15일, 10월 14일 총 3회에 걸쳐, 서울옥션 인수 관련하여 검토한 바 있으나, 현재까지 확정된 바 없다고 공시해왔습니다. 관련하여 당사는 해당 건에 대한 인수를 진행하지 않는 것으로 최종결정하였고 2023년 3월 7일 관련 내용을 공시하였습니다.

2023년 5월 당사는 종속회사인 (주)신세계디에프의 유상증자에 참여하여 1,500억원을 출자하였습니다. 출자 목적은 인천공항 면세점 신규 운영을 위한 투자 재원입니다. (주)신세계디에프는 2023년 4월 인천공항의 DF2(주류, 담배), DF4(패션, 액세서리, 부티크)의 신규 사업자로 선정되었으며, 신세계로부터 자금을 출자받아 인천공항 면세점을 운영하였습니다. 2025년 10월 영업 지속시 적자 증가 예상에 따라 면세사업 수익성 제고를 위해 인천공항점 면세사업권 2권역(DF2사업권)의 영업정지를 공시하였습니다. 관련 공시는 아래와 같습니다.

또한 2022년 6월 22일 컨텐츠사업 투자 재원 확보를 위해 100% 자회사인 (주)마인드마크에 대해 유상증자 형식으로 200억원 규모로 자금을 출자하였으며, 2024년 07월 17일 유상증자 형식으로 100억원, 2024년 12월 13일 100억원을 추가로 출자하여 총 760억원을 출자하였습니다. 관련 공시는 아래와 같습니다.

또한 국내/외 코스메틱 사업으로의 포트폴리오 확대를 위하여 2024년 10월 자회사인 (주)신세계인터내셔날이 네이버 자회사 스노우로부터 (주)어뮤즈 지분 100%를 인수하였습니다. 관련 (주)신세계인터내셔날의 공시는 아래와 같습니다.

(주)인천신세계는 인천 송도 경제자우구역 일대에 백화점 등 판매 시설 건축 및 운영을 사업목적으로 2015년 설립되었습니다. 당사는 2025년 10월 21일 이사회 결의를 통해 당사는 종속회사인 (주)인천신세계의 유상증자에 참여하여 150억원을 추가로 출자하였습니다. 2016년 4월 738억, 2022년 11월 300억, 2024년 4월 200억, 2025년 2월 200억에 이어 현재까지 (주)인천신세계로의 총출자액은 1,597억원입니다.

한편, 2025년 10월 28일 (주)신세계까사는 홈퍼니싱 사업영역확대 및 시너지창출을 위해 (주)신세계인터내셔날로부터 (주)신세계인터내셔날 자주사업부문 일체에 대해 영업양수를 진행하기로 결정하였습니다. 이와 관련한 공시는 하기와 같습니다.

해당 영업양수도는 양도기준일인 2026년 01월 01일 성공적으로 마무리되었습니다. 영업양수도에 보다 자세한 사항은 2026.01.02 신세계인터내셔날에서 공시한 합병등종료보고서 (영업양수도) 를 참고하시기 바랍니다.한편 금융위원회는 2022년 12월 21일 보도자료를 통하여 주식양수도 방식의 경영권 변경 시 일반투자자 보호방안 세미나를 개최하고 경영권 변경 시 일반주주 권익 제고를 위해 의무공개매수제도 도입을 추진하는 계획을 발표하였습니다. 향후 해당 제도가 현실화되는 경우 당사가 경영권 인수를 위한 지분을 취득하는 상황이 발생하면 해당 규정에 따라 의무공개매수를 통한 자금소요가 추가적으로 발생하여 재무부담이 확대될 수 있습니다. [주식양수도 방식의 경영권 변경시 일반투자자 보호방안 요지]

당사는 상기와 같은 활발한 투자활동 및 M&A을 통해 영업경쟁력을 강화하고 사업구조의 최적화를 위해 노력하고 있습니다. 향후에도 당사는 미래성장동력 및 대외경쟁력 제고를 위해 추가적인 투자 의사결정이 있을 수 있습니다. 이는 과도한 투자로 이어져 당사의 재무상황에 부담으로 작용할 수 있으며, 투자대상의 실적부진 또는 실적개선세가 나타나지 않을 경우 투입자금에 대한 회수기간 연장 등 당사 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

신세계그룹은 2026년 5월 공정거래위원회가 지정한 대규모 기업집단 중 11위인 기업집단으로 사업영역은 대형마트, 백화점, 의류유통, 아울렛 등 유통부문이 핵심사업인 가운데 숙박, 건설, 임대, 식음료, 단체급식, SI사업 등을 영위하고 있습니다. 그룹의 주력 기업은 신세계, 이마트 등이며, 신세계가 백화점 및 명품 유통 관련 계열사를 지배하고, 이마트는 슈퍼마켓, 식음료, 숙박과 관련된 기업들을 소유하는 지배구조입니다.

당사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 신세계 기업집단에 소속되어 있습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 동 기업집단에 소속되어 있는 국내 계열회사는 65개사이며 상장 6개사, 비상장 59개사로 구성되어 있습니다. (주)신세계, (주)이마트, (주)광주신세계, (주)신세계아이앤씨, (주)신세계푸드, (주)신세계인터내셔날 6개사는 모두 유가증권시장 상장 법인이고, 나머지 계열회사는 비상장법인입니다.

신세계그룹의 사업은 국내 내수소비에 영향을 받는 유통사업에의 집중도가 매우 높은 편입니다. 그러나 내수소비 변동성의 절대적 수준이 높지 않고, 대형마트, 백화점 등 주력 부문에서의 입지 선점, 과점화된 시장 내 높은 시장점유율을 바탕으로 그룹의 사업안정성은 전반적으로 우수한 수준입니다. 다만, 2020년 들어 확산된 코로나19 영향으로 유통산업의 영업실적이 크게 저하된 바 있습니다. 또한 코로나19 유행에 대한 대처로 전세계적인 저금리 기조가 장기간 지속된 바 있으며 그 여파로 인플레이션이 지속되고 있으며 이는 소비심리 저하 및 비용 상승 등의 경로로 당사의 수익성에 영향을 미치고 있습니다. 이와 같이 질병의 확산 등과 같은 예기치 못한 사태는 유통사업 집중도가 매우 높은 당사를 포함한 그룹사 실적 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

2026년 1분기 별도기준 당사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

2026년 1분기말 별도기준 당사의 특수관계자 매출, 매입 등의 거래 내역은 다음과 같습니다.

이와 같이 당사는 신세계그룹 핵심 계열사로서 유통산업 내 신세계그룹이 차지하는 지위를 감안할 때 향후 그룹의 직간접적인 지원 가능성에 기반하여 당사의 경쟁지위가 견고히 유지될 것으로 예상되며, 계열 전반의 영업실적 및 재무안정성을 고려할 때 당사의 계열 관련 지원부담은 낮은 수준으로 판단됩니다. 하지만 신세계그룹 전체의 경영성과나 평판이 악화될 경우 대외 이미지의 악화로 직간접적으로 영향을 받아 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편 당사가 속한 신세계 계열은 2006년 이후 지속적으로 주채무계열로 선정되었으며, 주채권은행은 국민은행입니다. 주채무계열이란 주채권은행을 통해 은행 여신이 많은 기업집단의 재무구조 등을 관리하는 제도로, 2021년부터 은행업감독규정이 개정되어 총차입금과 은행권 신용공여가 일정금액(전년 말 총차입금이 전전녀도 명목 국내총생산의 0.1%이상, 전년 말 은행권 신용공여잔액이 전전년 말 전체 은행권 기업 신용공여잔액 대비 0.075% 이상) 이상인 계열기업군을 주채무계열로 산정하게 되었습니다. 주채무계열은 매년 4월 금융감독원장이 선정하게 되며 주채무계열로 선정되면 소속계열간 채무보증에 의한 신규여신 취급이 금지되며 기존 계열사간 채무보증을 해소해야 합니다. 또한, 담당 주채권은행은 담당 주채무계열에 대하여 소속 기업체의 계열편입 제외, 상호변경 등 변동현황을 금융감독원장에게 보고하여야 합니다

2025년 선정된 주채무계열 기업집단은 총 41개(전년 대비 5개 증가, 유진, 부영, 한국앤컴퍼니그룹, 영풍, 엠디엠, 현대백화점, 애경, 글로벌세아, 세아 9개 계열 신규 편입, 금호아시아나, SM, 한온시스템, 호반건설 4개 계열 제외)로 이에 대해서는 담당 주채권은행이 재무구조 평가를 실시하고 취약 기업에 대해서는 사후 관리감독을 강화할 예정입니다.

연도별 주채무계열 선정기준 신용공여액은 아래와 같습니다.

주채권은행의 평가 결과, 재무구조 개선약정을 체결한 바 없으나, 연결 실체의 이자보상배율의 악화 등 재무안정성이 악화될 경우 관리대상계열 또는 재무구조개선약정대상계열에 포함될 가능성이 존재합니다. 재무구조개선약정이 체결될 경우, 주채권 은행은 매 반기 말 기준으로 약정 이행 여부를 점검하고, 약정 미이행시 시정 요구, 신규여신 중지, 만기 도래 여신 회수 등의 제재를 가할 수 있으며, 이로 인해 재무 탄력성이 악화될 수 있습니다.상기 언급한 바와 같이 당사는 신세계그룹의 핵심 계열사로서 공정거래법 및 각종 규제사항 등에 제한을 받을 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 2026년 1분기말 기준 (주)신세계인터내셔날 등 31개의 종속법인을 보유하고 있습니다. 당사의 종속회사 현황은 다음과 같습니다.

2026년 1분기 기준 종속기업의 요약 재무정보(내부거래 제거전)는 다음과 같습니다.

당사의 종속회사의 경우 (주)신세계인터내셔날, (주)신세계동대구복합환승센터, (주)대전신세계, (주)신세계센트럴, 서울고속버스터미널 및 (주)광주신세계 등 14개의 종속회사가 2026년 1분기 기준 영업이익 창출로 비교적 양호한 실적을 유지하고 있으며 그 외 17개의 종속회사가 영업손실을 기록하고 있습니다. 일부 종속기업의 영업수익이 창출되기까지 관련 손실이 당사의 연결기준 재무제표에 반영됨에 따라 당사의 수익성 저하에 일부 영향을 미칠 수 있는 것으로 판단되오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2021년 9월 14일 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 및 특수관계인으로부터 주식의 취득 공시를 통해 정용진 (주)이마트 부회장이 보유하던 (주)광주신세계 상장주식 833,330주를 시간외 대량매매를 통한 장내취득으로 취득하였습니다.

해당 지분의 취득금액은 약 2,285억원이며, 당사 자기자본의 4.52%에 해당하였습니다. 지분 취득의 목적은 (주)광주신세계에 대한 지배력 확대 및 지배구조 단순화이며, 이를 통해 기존 당사의 관계기업이었던 (주)광주신세계에 대한 지분은 약 62.50%로 종속회사가 됩니다. 현재 광주지역에는 (주)광주신세계를 비롯하여 롯데백화점, NC백화점 및 이마트, 홈플러스 등 기타 대형마트 20여개가 영업활동을 하고 있으며, (주)광주신세계는 26년만의 성공적인 리뉴얼 오픈을 통해 광주지역에서 높은 시장점유율을 유지하고 있습니다.

(주)광주신세계는 최근 3개년('23년~'25년) 평균 약 28.8%의 영업이익률과 35.0%의 부채비율을 기록하며 양호한 재무상태를 보이고 있습니다. 2024년 6월 2,300억 규모의 회사채를 발행하며 장기차입금이 크게 늘어난 탓에 2024년말 기준 부채비율이 46.70%으로 전년 말 14.07%에서 급등했지만, 2025년 부채비율은 44.30%으로 여전히 낮은 수준의 부채비율을 유지하고 있습니다. 2026년 1분기 부채비율은 48.22%로 전년대비 소폭 증가하였습니다.그러나 (주)광주신세계는 리뉴얼 오픈 이후에도 광주지역 내에서의 지위 공고화를 위해 다양한 투자를 진행할 예정이며 이에 따라 향후 2028년까지 차입조달 규모가 늘어날 예정입니다. 이에 따라 부채비율, 차입금의존도 등 재무건정성 지표가 현재 수준보다 악화될 수 있으니 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주)광주신세계는 26년만의 성공적인 리뉴얼 오픈을 통해 호남지역 내 압도적 상권 1번점으로서의 위상을 더욱 공고히 하였으며, 이외에도 트렌디한 MD의 꾸준한 입점을 통해 새로운 도약을 위한 기반을 조성해 나가고 있습니다. 한편 (주)광주신세계는 2023년 11월 금호고속(주)와 '광주 신세계백화점과 광주 종합버스터미널 복합화' 투자 협약을 체결하였으며 2024년 07월 금호고속으로부터 터미널 사업 관련 자산 및 인허가를 양수가액 4,700억원에 양수하였습니다. 해당 사업 양수로 인해 (주)광주신세계의 자금 부담이 발생하고, 이는 신세계 당사의 재무부담이 가중될 수 있는 점 투자자분들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 당사는 2022년 3월 3일 현금 취득 방식으로 (주)신세계라이브쇼핑 지분을 이마트(47.83%) 및 신세계아이앤씨(28.25%)로부터 취득하였습니다. 보통주 11,260,000주 규모로 지분율 76.08%에 해당하며, 해당 거래를 통해 (주)신세계라이브쇼핑의 최대주주가 되었습니다. 과학기술정보통신부의 최다액출자자변경신고 승인에 따라 신세계라이브쇼핑의 경영권 및 자산을 인수하고, 직원 전원을 고용 승계하는 등 자회사 편입 절차를 완료하였습니다.

2023년 5월 24일 당사는 종속회사인 (주)신세계디에프의 유상증자에 참여하여 1,500억원을 출자하였습니다. 출자 목적은 인천공항 면세점 신규 운영을 위한 투자 재원이며, 현재까지 (주)신세계디에프로의 총출자액은 8,609억원입니다. (주)신세계디에프는 2023년 4월 인천공항의 DF2(주류, 담배), DF4(패션, 액세서리, 부티크)의 신규 사업자로 선정되었으며, 신세계로부터 자금을 출자받아 인천공항 면세점을 운영하였습니다. 관련 공시는 아래와 같습니다.

(주)인천신세계는 인천 송도 경제자우구역 일대에 백화점 등 판매 시설 건축 및 운영을 사업목적으로 2015년 설립되었습니다. 당사는 2025년 10월 21일 이사회 결의를 통해 당사는 종속회사인 (주)인천신세계의 유상증자에 참여하여 150억원을 추가로 출자하였습니다. 2016년 4월 738억, 2022년 11월 300억, 2024년 4월 200억, 2025년 2월 200억에 이어 현재까지 (주)인천신세계로의 총출자액은 1,597억원입니다.

2025년 10월 30일 당사의 종속회사인 (주)신세계디에프는 2023년 4월 인천공항의 DF2(주류, 담배), DF4(패션, 액세서리, 부티크)의 신규 사업자로 선정되어 인천공항 면세점을 운영 중에 있었으나, 영업 지속에 따른 적자 증가가 예상되어 DF2사업권의 영업정지를 결정하게 되었습니다. 2024년 기준 면세사업권 2권역의 매출액은 4,039억원이었으며, 지배회사 연결 매출액의 6.15%를 차지하였습니다. 관련 공시는 아래와 같습니다.

또한 국내/외 코스메틱 사업으로의 포트폴리오 확대를 위하여 2024년 10월 31일 자회사인 (주)신세계인터내셔날이 네이버 자회사 스노우로부터 (주)어뮤즈 지분 100%를 인수하였습니다. 관련 (주)신세계인터내셔날의 공시는 아래와 같습니다.

당사는 상기와 같이 종속기업에 대한 출자 및 관계기업에 대한 지분 확보 등이 발생할 수 있으며, 종속기업의 사업악화에 따른 재무지원 목적의 출자가 지속될 경우 당사의 재무부담이 가중될 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 2018년 12월 27일을 분할기일로 하여 온라인 쇼핑몰 사업부문을 단순·물적분할 방식으로 분할하여 신세계몰을 설립하였습니다. 당사는 '상법' 제530조의9 제1항에 의거하여 분할 후 당사와 ㈜신세계몰은 분할 전의 회사채무에 대하여 연대하여 변제할 책임을 부담하고 있습니다.

한편, 주식회사 신세계몰은 2019년 3월 1일부로 (주)에스에스지닷컴(구, 이마트몰)에 흡수 합병되었습니다. 기타 분할과 관련한 자세한 내용은 분할 전 당사가 2018년 10월 31일 공시한 '주요사항보고서'를 참고하시기 바랍니다. 투자자께서는 상기와 같은 연대책임에 대해 충분히 인지하시고 투자에 임하시기 바랍니다

당사 및 연결 대상 종속회사의 우발채무(계류 중인 소송사건, 금융약정사항 및 지급보증 등)는 예측하기 어려운 다양한 우발상황의 발생 여부에 따라 당사 및 연결 대상 종속회사의 재무안정성 및 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 당사 및 연결 대상 종속회사의 우발채무와 관련한 자세한 사항은 다음과 같습니다. ■ 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 증권신고서 제출일 전일 현재 당사는 경방유통과의 백화점 위탁경영과 관련한 견질어음 1매를 제공 중에 있습니다.

■ 채무보증 현황

각 채무보증 건수 별 상세현황은 다음과 같습니다.

■ 당사 우발채무 및 약정사항 (2026.03.31 연결기준)

(1) 2026년 1분기말 연결실체는 민간사업유치계약에 따른 사업이행보증 등과 관련하여 서울보증보험 등으로부터 1,466억원(전기말: 1,723억원)의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(2) 2026년 1분기말 연결실체는 하나은행 등과 11,899억원과 USD 45백만(전기말: 14,137억원과 USD 10백만)의 일반대출한도(할인어음 및 CP매입약정 포함) 등의 약정을 체결하고 있습니다.

또한 KB국민은행 등과 6,847억원, USD 50백만(전기말: 4,336억원, USD 50백만)한도의 당좌차월 및 구매카드 한도약정 등을 체결하고 있습니다. 그리고 한국산업은행 등과 4,550억원(전기말: 4,000억원)의 시설자금대출 한도 등의 약정을 체결하고 있습니다.

또한 2026년 1분기말 연결실체는 하나은행 등과 USD 23백만(전기말: USD 45백만) 상당의 수출입신용장 개설 등에 대한 한도약정(Banker's Usance 제외)을 체결하고 있으며, KB국민은행 등과 USD 204백만(전기말: USD 204백만) 상당의 파생상품 한도약정을 체결하고 있습니다.

한편 2026년 1분기말 연결실체는 하나은행 등과 USD 180백만(전기말: USD 180백만) 상당의 Banker's Usance에 대한 한도약정을 체결하고 있습니다.

(3) 연결실체는 분할회사인 주식회사 이마트의 2011년 5월 1일 현재(분할기준일) 존재하였던 채무 중 잔여 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임이 있습니다.

(4) 연결실체는 분할회사인 주식회사 신세계몰의 2018년 12월 27일 현재(분할기준일) 존재하였던 채무 중 잔여 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임이 있습니다. 한편, 주식회사 신세계몰은 2019년 중 에스에스지닷컴에 흡수합병되었습니다.

(5) 연결실체는 경방 등과 맺은 프랜차이즈계약 및 경영제휴계약에 따라 백화점의 운영을 맡고 있으며, 2026년 1분기말 현재 경방과 백지어음 1매를 상호교부하여 견질로 제공하고 있습니다.

(6) 연결실체는 유명 브랜드인 ARMANI 등에 대해 양도 불가능한 독점권을 가지고 국내에서 판매할 수 있는 라이센스 계약을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 매입액 등의 일정률을 로열티로 지급하고 있습니다.

(7) 연결실체는 1996년 2월 17일자로 서울특별시 도시철도공사로부터 지하철도의 건설에 따르는 손실보상금을 수령하였으며, 이와 관련하여 서울특별시 도시철도공사는 연결실체의 토지에 대하여 1996년 2월 9일부터 지하철도 존속시까지 지상권을 설정하고 있습니다(주석 13, 14 참조).

(8) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 Marriott Hotel International, B.V.와 경영위탁계약을 체결하고 있으며, Global Hospitality Licensing S.A.R.L.,(이하 "GHL"라 함)과 상표사용에 따른 수수료지급계약을 체결하고 있습니다. 또한, 연결실체는 GHL로부터 국제홍보서비스를 제공받고 있으며, 이에 따라 GHL에 수수료를 지급하고 있습니다.

(9) 연결실체는 대구광역시와 2011년 4월 18일 동대구역 남쪽에 고속버스 및 시외버스 터미널을 통합이전하여 '국가통합교통체계효율화법'에 의한 복합환승센터와 환승지원시설을 갖춘 동대구복합환승센터 개발사업의 원활한 추진을 위한 협약을 체결하였습니다. 동 사업추진협약서에 따르면 동대구역 철도부지에 연회장, 골프플렉스, 공동차고지 및 주차장을 건설, 관리 및 운영하도록 하고 있습니다. 동 계약의 기간은 건축물 사용승인일으로부터 30년간으로 지정되어 있으며, 사업기간 만료시 동 협약에서 정하는 바에 따라 반환해야 할 의무가 존재합니다.

(10) 2026년 1분기말 현재 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 주로 용역비와 관련된 건이며 소송금액은 26,148백만원입니다. 이러한 소송으로 인한 자원의 유출금액 및 시기는 불확실하며 연결실체의 경영진은 상기의 소송 결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단하고 있습니다.

(11) 연결실체는 (주)코리아와이드터미널에 대구터미널의 운영관리의 용역업무를 의뢰하고, 터미널 내 편익시설을 임대함에 있어 권리와 의무를 명확히 하기 위한 위탁운영관리 계약을 체결하였습니다. 동 계약의 기간은 최초 터미널 운영개시일부터 5년간이며, 2016년 12월 12일자로 터미널 운영에 대한 위탁을 개시하였고, 2021년 12월 12일부터 5년간으로 연장되었습니다.

(12) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 유명 브랜드인 BVLGARI와 판매계약을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 순매출의 일정률을 로열티로 지급하고 있습니다.

(13) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 여행사 및 프리랜서를 통한 판촉활동을 수행하고 있습니다. 2026년 1분기 및 2025년 1분기 중 지급수수료로 인식한 금액은 각각 38,867백만원(부가세 제외)및 73,343백만원(부가세 제외)이며, 미지급금으로 계상하고 있는 금액은 2,059백만원(2025년 말: 2,377백만원)입니다.

(14) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 대전광역시 및 대전관광공사와 대전엑스포 사이언스콤플렉스 조성 민자유치사업을 위한 실시협약을 체결하고 있습니다. 실시협약에 따라 연결실체는 사업시설의 준공후 일정기간 동안 소유권을 인정받으며, 그 기간 만료시 시설소유권은 무상으로 대전관광공사에 귀속됩니다.

(15) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 관계기업인 주식회사 에스에스지닷컴의 지분 30.0%를 보유한 올림푸스제일차 주식회사(투자자)와 투자자가 보유한 대상주식에 대한 계약당사자의 권리와 의무를 규정하는 주주간 계약을 체결하였으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

(16) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 특수관계자인 주식회사 이마트와 주식회사 에스에스지닷컴의 의결권행사 등에 관한 약정을 체결하고 있으며, 타 투자자와 주식회사 신세계인터내셔날 및 주식회사 퍼셀의 의결권행사 등에 관한 약정을 체결하고 있습니다.

(17) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 금호고속(주)와 2013년 6월부터 30년간 광주신세계백화점 및 판매관련시설 등 관련 부속시설물 일체를 추가적인 임차료의 지급없이 사용하는 조건으로 총 임차보증금 527,000백만원을 지급하는 임대차계약을 체결하고 있습니다. 또한, 연결실체는 광주신세계 백화점동을 금호고속(주)으로부터 매수할 수 있는 매수선택권을 보유하고 있습니다. 매수선택권의 행사가능성은 매 회계연도말에 재검토되고 필요한 경우, 추정의 변경으로 조정됩니다. 매수선택권의 행사금액은 기지급된 임차보증금을 상한으로 하며, 행사기간은 2028년 1월 1일부터 2028년 6월30일까지입니다.

(18) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 금호고속(주)가 KB부동산신탁(주)와 체결한 광주신세계 백화점동에 대한 처분신탁계약에 따라 우선매수권 및 1순위의 우선수익권을 보유하고 있습니다.

(19) 연결실체는 2024년 3월 22일 금호고속 주식회사와 유스퀘어 부동산 및 터미널 사업에 대한 터미널 운영관리 및 책임임대차 계약을 체결하였습니다. 동 계약의 기간은 2024년 7월 1일부터 2028년 6월 30일까지입니다.

(20) 연결실체는 2021년 3월 16일 이사회 결의에 따라 네이버(주)와 전략적 사업제휴 관계를 강화, 유지하기 위하여 종속기업의 지분과 네이버(주)의 지분을 교환하였으며, 해당 계약과 관련하여 상호간 우선매수권 및 매도청구권 약정을 각각 체결하였습니다. 또한 연결실체는 서울옥션(주)와 전략적 사업제휴 관계를 강화, 유지하기 위하여 서울옥션(주) 및 서울옥션블루(주)의 지분을 보유하고 있으며, 해당 지분인수계약과 관련하여 우선매수권 및 동반매도참여권 약정을 체결하고 있습니다.

(21) 연결실체는 연결실체 내 시그나이트(구, 시그나이트파트너스)를 업무집행조합원으로 하는 투자조합을 보유하고 있으며 각 투자조합은 조합규약에 출자약정금액과 손실충당약정을 규정하고 있습니다.

1. 출자약정금액

2026년 1분기말 및 전기말 현재 각 조합과 관련된 출자약정금액은 다음과 같습니다.

2. 조합 재산의 배분에 관한 손실금 충당약정

조합규약에 조합재산의 배분에 관한 손실금 충당약정을 규정하고 있는 바, 청산시 확정될 손실금에 관한 구체적인 손실금 충당 약정은 투자조합별로 다음과 같습니다.

(22) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 (주)수서역환승센터복합개발 지분을 보유하였으며, 해당 주식은 국가철도공단 등과 체결한 주주협약서에 따라 일정기간 동안 국가철도공단의 사전 동의 없이는 양도가 제한되어 있습니다.

(23) 연결실체가 체결한 공급자금융약정은 하나 이상의 금융기관 등이 연결실체가 발행하는 지급어음의 만기에 연결실체가 공급자에게 지급하여야 할 금액을 지급하고, 연결실체는 공급자가 지급받은 날과 같은 날에 금융기관 등에 지급하는 것이 특징입니다. 연결실체의 공급자는 지급어음의 만기 전에 금융기관 등에 조기지급을 신청하여 대금을 조기수취할 수 있습니다. 이러한 약정은 관련 송장의 지급어음의 만기를 연장하여 연결실체의 대금지급기한을 연장시킬 수 있으며, 연결실체의 공급자가 대금을 조기에 수취하는 선택권을 제공합니다.

연결실체가 체결한 금융기관 등과 체결한 공급자금융약정은 구매카드 약정 등으로 2027년 4월 12일까지 유효합니다. 이 약정에 따라 은행은 공급자로부터 특정 매출채권에 대한 권리를 취득합니다. 약정으로 다음 사항이 변경되었으며, 이 외의 사항은 해당 공급자에 대한 매입채무의 조건과 동일합니다.

• 공급자는 지급어음의 만기 전에 조기지급을 신청할 수 있음

지급어음의 기한이 초단기에 해당하여 공급자금융약정으로 결제할 부채와 공급자금융약정으로 결제하지 않을 부채의 지급기한은 유의적인 차이가 없습니다.

보고기간일 현재 매입채무 및 기타채무 중 공급자금융약정을 통해 결제될 부채의 잔액은 다음과 같습니다.

금융기관이 공급자에게 대금을 지급한 공급자약정관련 부채는 없습니다.

상기 당사의 각종 약정 및 우발채무 등이 향후 대내외적인 환경변화에 따라 현실화될 경우 당사의 재무구조 악화로 이어질 수 있다는 점을 유의하여 주시기 바라며, 기타 주요 종속회사의 우발채무 및 약정에 관한 사항은 본 증권신고서 '제2부 - Ⅹ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하여 투자하여 주시기 바랍니다.

당사는 내수위주의 업종을 영위하여 환율 관련 손익이 당사의 손익에 미치는 영향은 미미하였으나, 2016년부터 시내면세점 사업 매출이 발생하였고, 호텔부문과 면세사업부문에서 빈번한 외화거래가 있었기에 현재의 환율 변동은 당사의 수익성에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다.주요 통화 대비 원화 가치 하락은 다음과 같은 결과를 초래할 수 있으며, 이에 따라 면세부문의 실적은 영향을 받을 수 있습니다.- 면세점에서 판매하는 상품의 원화 가격 상승으로 인한 구매 매력도 감소- 미국 달러로 표시되어 있는 해외 거래처로부터의 구매 상품의 원화 환산 가격 인상- 외화 표시 부채의 외화환산손실 발생으로 인한 수익 감소- 원화 약세에 따른 내국인 해외여행 수요 감소반면, 주요 통화 대비 원화 가치 상승에 따른 영향은 다음과 같습니다.- 대부분이 미국 달러 베이스로 판매되는 면세사업의 매출액 및 매출채권의 원화액 감소

일반적으로 환율이 상승하면(원화의 가치가 떨어지면) 한국의 상대적인 여행매력도가 증가하게 되고 한국을 방문하는 여행객 수가 증가하여 당사의 호텔 및 면세점의 매출이 확대될 수 있습니다. 한편으로는, 환율이 상대적으로 낮을 때 매입한 상품의 매입단가와 환율이 상승한 후 발생한 매출의 단가 차이로 인한 이익도 추가로 얻는 것이 가능합니다. 그러나, 환율이 상승하게 되면 내국인의 해외여행이 감소하여 면세점 매출이 감소할 수 있고, 외화매입채무로 인하여 외환차손 및 외화환산손실이 증가할 수 있습니다. 당사는 2025년말 연결기준으로 약 33억원, 2026년 1분기말 기준 약 139억원의 외화관련 순손실이 발생했습니다. 2023년 초 미국의 경기침체 우려가 심화되어 연준의 긴축기조가 보다 완화적으로 변화하고, 통화약세국의 외환시장 개입에 따라 달러의 약세국면이 지속된 결과 2023년 2월 2일에는 원/달러 환율이 1,216원까지 내려가며 변동성이 큰 모습을 보였습니다. 다만, 이후 미국의 인플레이션율이 예상보다 높게 측정됨과 동시에 고용지표가 탄탄하게 유지되어 연준 기준금리 Terminal Rate의 인상 가능성이 높아진 가운데, 2023년 2월 금통위에서 한국은행이 금리인상을 멈추고 기준금리를 3.5%로 동결함에 따라 다시 원/달러 환율이 꾸준한 상승세를 보이며 6월 초까지 1,300원을 상회하는 수치를 기록하였습니다. 2023년 하반기에도 중국 부동산 리스크, 이스라엘 - 하마스 전쟁 격화 등의 요소로 인한 긴축 장기화 우려가 확산되었고, 10월 말 기준 1,360원대까지 상승하며 연고점을 경신하였습니다. 그러나, 11월, 12월 FOMC를 통해 시장 참여자들이 긴축 사이클 종료를 판단하며 내년 조기 금리인하에 대한 기대감이 커졌고, 원/달러 환율 역시 하락세를 보이며 1,200원대에 재진입하는 완만한 내림세를 보였습니다.2024년 들어 다시 원/달러 환율이 1,300원을 넘어서 장중 1,400원을 돌파하는 등 높은 환율 수준을 유지하였습니다. 2024년 7월 이후 하락추세를 보이던 환율은 미국 대통령 선거에서 트럼프 대통령의 당선과 상하원 모두 공화당이 차지하는 레드스윕으로 다시금 상승세로 전환하였으며, 12월 들어 비상계엄 및 탄핵소추안 표결 등으로 불거진 국내 정치리스크와 12월 FOMC에서 2025년도 기준금리 인하 지연 전망에 따른 달러 강세에 2024년 12월 30일 장중 1,470원 선을 웃도는 등 2009년 금융위기 이후 최고 수준을 기록하였습니다.한편, 지속적으로 상승하던 원/달러 환율은 2025년 1월부터 미국 관세정책 완화 기대를 비롯하여 국민연금의 환헤지 경계가 맞물림에 따라 하락세를 보이며 1,430원대까지 하락하였습니다. 그러나, 트럼프 미 대통령의 무차별 상호관세가 4월 9일 발효되면서 원/달러 환율은 1,480원을 돌파하였으며 글로벌 금융위기 때인 2009년 3월 이후 16년만의 최고치를 기록하였습니다. 여기에 중국이 트럼프발 관세 충격을 줄이기 위해 위안화 약세를 유도하는 것도 위안화 가치를 따라가는 원화에 부담을 주고 있습니다. 다만, 트럼프 대통령이 중국을 제외한 나머지 국가에 대한 상호관세를 90일간 유예하고, 기본관세 10%만 부과하겠다고 밝히면서 최고 수준으로 치솟던 원/달러 환율은 역외에서 1,450원대 초반까지 급락하였습니다. 또한, 2025년 5월 12일 미국과 중국은 스위스 제네바에서 첫 공식 무역 협상을 진행한 뒤 90일 동안 상호 부과한 고율 관세를 대폭 인하하기로 합의했습니다. 이에 따라 미국은 대중 관세를 기존 145%에서 30%로, 중국은 대미 관세를 125%에서 10%로 각각 일시적으로 인하하며 미국과 중국간 관세 관련 협상 타결에 대한 기대감이 가시화되며 환율이 큰 폭으로 떨어져 1,390원대를 기록하였습니다.한편, 2025년 하반기부터는 미국 기술주 등 해외 투자 확대, 2,000억 달러 상당의 대미투자 약정 등으로 달러 수요가 급증하였고, 미국 금리 인하 지연 전망으로 원화의 상대적 약세가 지속되며 원달러 환율은 1,400원 중후반대까지 상승하였습니다. 2025년 11월에는 국내 증시 호조로 외국인 투자자들의 차익실현 매물이 출회하였고, 매도 대금의 대규모 환전 수요로 이어지며 원화 가치 약세 압력이 확대되었습니다. 이에 따라 원달러 환율은 약 1,460원 수준까지 상승한 바 있습니다.이후, 2026년 2월말부터 호르무즈 해협의 긴장으로 글로벌 자금이 안전자산이 달러로 이동하는 경향을 보이고 있으며, 국제 유가가 배럴당 $100달러를 넘나들면서, 에너지 수입 의존도가 높은 한국의 원화 가치는 하락 압박을 강하게 받아 4월 중순 1,500원을 돌파하였으며, 이후 1,400원 후반대 부근에서 등락을 반복하고 있습니다. 이러한 상황에서 복합적인 요인으로 인해 환율이 크게 변동할 가능성을 배제할 수 없습니다. 환율로 인한 당사의 손익은 더욱 민감해 질 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

원달러 매매기준율.jpg 원달러 매매기준율

한편, 당사는 외화사채의 원금 및 이자 등의 환율변동으로 인한 미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위하여 통화스왑계약을 체결하였으며, 통화스왑계약의 공정가치로 평가한 금액은 금융손익으로 처리하였습니다.

파생상품과 관련하여 거래손익과 평가손익의 합계액은 2026년 1분기 기준 204억원을 기록하였습니다.

향후 외화거래가 더욱 빈번하게 거래될 경우, 파생상품의 중요도는 더욱 커질 것으로 전망됩니다. 당사의 제무재표 상의 파생상품 규모는 크지 않지만, 다만 향후 파생상품 계약의 특성상 환율이 급변하는 경우에는 수익 변동성이 증가할 우려가 있으니 투자자 분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 상장 및 비상장주식을 포함하는 지분증권에 투자하고 있습니다. 2026년 1분기말 현재 당사의 별도기준 기타포괄손익-공정가치측정금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

당사가 경영참여 외 목적으로 출자한 내용 중 주된 내용은 하기와 같습니다.당사는 2021년 3월 16일 이사회 결의에 따라 네이버(주)와의 전략적 사업제휴 관계를 강화, 유지하기 위하여 종속기업의 지분과 네이버(주)의 지분을 교환하였으며, 해당 계약과 관련하여 상호간 우선매수권 및 매도청구권 약정을 각각 체결하였습니다. 취득당시 주식의 가액은 약 1,000억원 규모이며, 2025년말 장부가액은 516억원입니다. 또한 당사는 2021년 12월 29일 (주)서울옥션의 제3자배정 유상증자 참여에 대해 공시한 바 있습니다. 지분 취득의 목적은 (주)서울옥션의 유상증자 참여를 통한 미술품 판매사업 및 소싱 관련 사업제휴 강화로, 해당 지분의 취득금액은 약 280억원이며 2025년말 장부가액은 58억원입니다.당사는 상기와 같이 사업 전략 및 단순 투자 목적 등으로 상장 및 비상장주식에 투자하고 있습니다. 이를 위하여 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며 2025년말 기준 상장 및 비상장 출자지분의 장부가액은 총 4조 6,175억원입니다. 또한 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 한국거래소 유가증권시장과 코스닥시장에 속해 있습니다. 당사가 투자하고 있는 상장 및 비상장주식의 가격 변동에 따라 당사가 재무적 영향을 받을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.

본 사채의 상장신청예정일은 2026년 06월 01일이며, 상장예정일은 2026년 06월 02일 입니다. 상기에서 보는 바와 같이 본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장 심사요건을 충족하고 있는 바 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료되는 만큼 환금성 위험은 미약한 것으로 판단되나, 최근 급변하고 있는 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있습니다. 또한, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

당사는 "증권 인수업무에 관한 규정" 제11조에 의거, 당사가 발행할 제146회 무보증사채에 대하여 총 2개 신용평가 전문회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 본 사채는 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)로부터 AA0등급을 받았으며, 등급의 정의 및 등급전망은 아래와 같습니다.

본 사채는 금융기관이 보증하거나 예금자보호법의 적용대상이 아니므로 원리금 상환책임은 전적으로 당사에 있으며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 원금상환일과 이자지급일에 원금상환이나 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여 각 해당 지급기일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용하여 연체이자를 지급합니다. 단, 동 연체대출최고이율이 본 사채 이자율을 하회하는 경우에는 본 사채 이자율을 적용합니다.

※ 상기 사업위험, 회사위험 및 기타위험을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 평가기관

2. 평가의 개요

공동대표주관회사 신한투자증권(주), NH투자증권(주) 및 키움증권(주)는『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.공동대표주관회사 신한투자증권(주), NH투자증권(주) 및 키움증권(주)는 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.분석의견의 상세한 내용은 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 부분을 참고하시기 바랍니다.

3. 기업실사 이행상황

(1) 기업실사 참여자[발행회사]

[공동대표주관회사]

(2) 기업실사 일정 및 실사내용

(3) 실사 세부내용 및 검토자료 내역- 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서 참조

4. 평가의견

가. 동사는 1955년 12월 9일 동화백화점으로 설립되었고, 1985년 8월 19일 유가증권시장에 상장되어 매매가 개시되었습니다. 지배회사인 (주)신세계는 증권신고서 제출일 현재 백화점 13개점(별도법인 및 위탁운영 점포 포함)의 매장을 운영하고 있습니다. 한편 2011년부터 동사가 도입한 한국채택국제회계기준에 따라 연결대상 종속회사에 포함된 회사가 영위하는 사업으로는 백화점사업, 패션 및 라이프 스타일, 화장품 제조 및 도소매사업, 부동산 및 여객터미널사업, 관광호텔사업, 면세점사업, 가구소매업, 기타통신판매업, 영상콘텐츠사업, 벤처캐피탈사업 등이 있습니다.

나. 동사의 영업수익성 추이를 살펴보면 동사의 연결기준 매출액은 코로나19의 전세계적 확산으로 대형 집객시설 기피 및 소비심리의 악화로 백화점 부문의 매출이 감소하였고, 해외 관광객 유입 감소에 따른 관광수요 침체로 인해 면세점 및 호텔 부문의 매출이 악화되며 2020년 급격히 감소한 바 있습니다. 그러나 이후 백신 접종 확대 및 대면 채널의 매출 회복 등에 힘입어, 2022년 7조 8,128억원을 기록하며 전년 대비 상승하였으나, 2023년 들어 고물가 고금리 지속으로 인한 소비심리 위축, 평년 대비 따뜻했던 날씨 영향으로 인한 의류 판매 부진 등의 영향으로 2023년 연결기준 매출액은 6조 3,570억원을 기록하며 전년 대비 1조 4,557억원(-18.6%) 감소하였습니다. 2024년부터 물가가 다소 안정되는 모습을 보이고 전년대비 경기가 개선되며 소비자 심리가 전년대비 개선되어 2024년 연결기준 매출액은 6조 5,704억원으로 전년 대비 2,133억원(+3.4%) 증가하였습니다. 2025년에는 매장 리뉴얼로 인해 매출액이 증가하여 연결기준 매출액은 6조 9,295억원으로 2024년 연결기준 매출액 대비 3,591억원(+5.5%) 증가하며 증가세가 지속되고 있습니다. 2026년 1분기 동사는 명품 카테고리의 성장과 외국인 관광객 소비 증가 등의 영향으로 연결기준 1조 8,471억원의 매출액을 기록하였으며, 이는 전년 동기인 2025년 1분기 매출액인 1조 6,658억원보다 1,813억원(+10.88%) 증가한 수치입니다. 동사는 2023년 들어 소비심리 부진에 따라 고정비 부담이 증가하며 2023년 연결기준 영업이익은 6,398억원(전년대비-0.9%)으로 매출이 감소했음에도 불구하고 비슷한 수준을 유지했습니다. 그럼에도 불구하고 당기순이익은 3,120억원으로 전년대비 43.0% 감소한 주된 원인은 2022년 약 258억원의 법인세 환급효과에 의한 기저효과 때문입니다. 2024년 연결기준 영업이익은 4,770억원(전년동기대비 -25.4%) 및 당기순이익은 1,866억원(전년동기대비 -40.2%)으로 전년 대비 모두 감소하였습니다. 이는 매출액은 전년동기대비 3.4% 증가하며 소폭 신장했으나 판관비가 매출액 신장률보다 높게 증가했으며 지분법 적용대상 관계기업의 당기순손익을 인식했기 때문입니다. 2025년 연결기준 영업이익은 4,780억원(전년동기대비 +0.6%)으로 전년 대비 소폭 증가하였으나, 당기순이익은 646억원(전년동기대비 -65.4%)으로 전년 대비 크게 감소하였습니다. 이는 매출 증가에도 불구하고 리뉴얼로 인한 상각비 증가, 패션 카테고리 부진, 면세점 부산점 철수에 따른 희망 퇴직 비용 발생으로 영업이익과 당기순이익이 악화되었기 때문입니다. 2026년 1분기 연결기준 영업이익은 1,978억원(전년동기대비 +49.49%), 당기순이익은 1,454억원(전년동기대비 +88.54%)로 전년 동기 대비 크게 증가하였습니다. 이는 기존 진행되던 점포 리뉴얼이 본격적으로 매출 효율에 기여하였고, 마진이 높은 명품 중심의 판매가 증가하는 등의 요인에 기인한 것입니다.

동사의 최근 안정성 비율 추이를 살펴보면, 2026년 1분기말 연결기준 부채비율은 135.33%로 2025년말 140.91% 대비 소폭 하락하였으며, 차입금의존도는 2026년 1분기말 연결기준 28.30%로 전년말 28.79% 대비 소폭 하락하였습니다. 동사는 전년 말 대비 단기차입금이 약 1,961억원 증가하였으나 장기차입금은 2,312억원 감소하여 총차입금은 약 351억원 감소하였습니다. 동사는 고가의 상품을 직매입하는 면세사업을 영위하여 재고자산을 중심으로 자본투자가 확대되었으며, 강남, 센텀, 경기점 등 백화점 점포를 리뉴얼하고, 2022년 신세계라이브쇼핑 지분 인수, 2023년 신세계센트럴의 영랑호리조트 인수, 2024년 신세계인터내셔날의 어뮤즈 인수 등 관계사 지분 취득으로 현금유출이 발생하였습니다. 또한 2020년 대전 사이언스 콤플렉스 조성 사업 관련 투자 지속, 2020년 5월 회계상 자본으로 분류되었던 신종자본증권(3,173억) 상환, 2024년 광주신세계의 유스퀘어 터미널 영업양수도 등으로 자금소요가 확대되었습니다. 더불어 고물가 고금리의 경제 상황으로 소비 심리가 위축됨에 따라 사업 실적이 부진을 겪으며 2019년부터 2024년까지 차입금의존도가 지속적으로 확대되었습니다. 그러나 2025년말 기준 차입금 의존도는 28.79%로 전년 말 대비 0.14%p. 소폭 감소하였으며, 2026년 1분기말 차입금의존도 역시 28.30%로 전년 말 대비 소폭 감소하였으나, 여전히 비슷한 수준입니다. 동사의 주요 안정성 비율은 다음과 같습니다.

다. 동사의 현금흐름을 살펴보면 2026년 1분기말 연결기준 현금및현금성자산은 약 8,348억원으로 2025년말 대비 약 103억 감소하였으며, 동사의 총 차입금 규모인 4조 5,238억원 대비 유동성이 부족하다고 보여집니다. 그러나 2026년 1분기말 기준 동사가 보유한 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 중 상장주식의 장부가액 9,826억원과 연결기준 유형자산 7조 7,781억원 등의 보유자산 가치를 고려할 때 단기간 내에 유동성 위기가 발생할 가능성은 낮다고 판단됩니다. 그러나 차입금 규모 증대와 백화점 업태의 구조적인 부진으로 중장기적인 투자 부담이 확대될 수 있으며, 이에 따른 고정비와 감가상각비, 이자비용 증대가 동사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

라. 동사는 금번 회사채 발행을 위하여 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)로부터 AA0의 신용등급을 부여받았습니다. 상기의 제반사항을 고려할 때 동사가 금번 발행하는 제146-1회 및 제146-2회 무보증사채의 원리금 상환은 무난하게 이루어질 것으로 판단되나, 향후 대내외 환경 변화에 따라 원리금 상환의 확실성이 저하될 수 있습니다.마. 투자자께서는 투자시에 상기 검토결과는 물론, 동 증권신고서 및 사업보고서에 기재된 동사의 전반적인 현황, 산업 및 영업상의 위험요소, 재무구조 및 관계회사 등과 관련된 제반 위험요소 등을 고려하여 투자결정을 하시기 바랍니다.바. 본 사채는 금융기관 등이 보증한 것이 아니며, 원리금 상환은 동사가 전적으로 책임을 부담합니다. 또한, 본 사채의 공동대표주관회사인 신한투자증권(주), NH투자증권(주) 및 키움증권(주)는 원리금 상환과 관련하여 어떠한 책임도 지지 않으니 이점 유의하시기 바랍니다.

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적

자금의 사용목적

자금의 사용목적

나. 자금의 세부사용 내역금번 당사가 발행하는 제146-1회 및 제146-2회 무보증사채 발행자금 3,400억원은 채무상환자금으로 사용될 예정입니다. 세부 사용 내역은 아래와 같으며, 금번 사채 발행으로 조달하는 자금은 실제 사용일까지 은행 예금 등 금융상품을 통해 운용할 예정입니다. [채무상환자금 세부내역]

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성 등에 관한 사항해당사항 없습니다. 2. 이자보상비율

이자보상비율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로서 이자보상비율이 1 이상이면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 발생한다는 의미이고, 1 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 금융비용조차 지불할 수 없는 것을 의미합니다. 당사의 2026년 1분기 기준 이자보상비율은 연결기준 4.83배, 별도기준 3.79배로 1 이상의 양호한 수준을 유지하고 있습니다. 다만, 당사의 높은 수준의 이자보상비율에도 불구하고 이는 재무적 수치로 계산된 지표에 지나지 않으므로 본 사채의 원리금지급을 보장하는 것이 아님을 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

3. 미상환 채무증권의 현황 가. 회사채 미상환 잔액 (연결기준)

나. 기업어음 미상환 잔액 (연결기준)

다. 전자단기사채 미상환 잔액 (연결기준)

4. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항 가. 신용평가회사

나. 평가의 개요

당사는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제11조의2에 의거, 당사가 발행할 제146-1회 및 제146-2회 무보증 공모사채에 대하여 회사채 신용등급 결정을 위해 2개 신용평가기관으로부터 동 사채의 신용등급을 상기와 같이 득하였습니다.평가 대상 회사채의 상환능력 및 그 안정성은 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)의 평가기준에 따라 평가한 결과이며 각 회사채 등급평정은 회사채 원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가회사의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.

상기 회사의 신용등급이 투자를 권유하거나 발행 예정 회사채의 원리금상환을 보증하는 것은 아닙니다. 발행예정 회사채에 대한 평가등급은 만기상환시까지 매년 1회 이상의 정기 사후평가와 중대한 환경변화에 따른 수시평가에 의하여 기평가등급이 변경될 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

다. 평가의 결과

라. 정기평가 공시에 관한 사항

1. 평가시기

당사는 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)로 하여금 본 사채 만기상환일까지 발행회사의 매 사업연도 정기주주총회 종료 후 정기평가를 실시하도록 합니다.

2. 공시방법

상기의 정기평가등급 및 의견은 해당 신용평가회사의 홈페이지에 공시됩니다.

• 한국기업평가(주) : http://www.korearatings.com- 한국신용평가(주) : http://www.kisrating.com

5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록기관인 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 사채의 권리 내용을 전자등록하고 사채권은 발행하지 아니합니다. 본 사채에 대하여는 실물채권을 발행하거나 등록필증을 교부하지 아니합니다.나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

다. 본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금상환은 (주)신세계가 전적으로 책임을 지며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.라. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기(분기)보고서 및 감사보고서 등 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

(1) 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적 ·상업적명칭지배회사의 명칭은 주식회사 신세계라고 표기합니다. 또한 영문으로는 SHINSEGAE Inc. 라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 (주)신세계로 표기합니다. 다. 설립일자지배회사는 1955년 12월 9일 동화백화점으로 설립되었습니다.또한 1985년 8월 19일 유가증권시장에 상장되어 매매가 개시되었습니다. 라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소(1) 주 소 : 서울특별시 중구 소공로 63(2) 전화번호 : 02-727-1234(3) 홈페이지 : http://www.shinsegae.com 마. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 등 해당 여부

바. 주요사업의 내용

지배회사인 (주)신세계는 보고기간 종료일 현재 백화점 13개점(위탁경영 중인 신세계천안아산점, (주)광주신세계가 운영하는 신세계광주점, (주)신세계동대구복합환승센터가 운영하는 신세계대구점, (주)대전신세계가 운영하는 대전신세계 Art & Science 포함)의 매장을 운영하고 있습니다.한편 한국채택국제회계기준에 따라 연결대상에 포함된 종속회사들이 영위하는 사업으로는 백화점사업(광주신세계, 신세계동대구복합환승센터, 대전신세계), 도소매업(신세계인터내셔날, 신세계톰보이, 신세계까사, 신세계라이브쇼핑 등), 부동산 및 자동차여객터미널업(신세계센트럴, 서울고속버스터미널 등), 호텔업(신세계센트럴), 면세업(신세계디에프 등) 등이 있습니다. 기타 자세한 사항은 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참고하시기 바랍니다. 사. 신용평가에 관한 사항 회사의 신용평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.

※ (주)신세계 별도 기준입니다.

신용등급체계 및 의미 회사채 등급체계와 의미1) 한국신용평가

※ 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.

2. NICE신용평가

※ 위 등급중 AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됨.

3. 한국기업평가

※ AA부터 B까지는 동일등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 + 또는 -의 기호를 부가할 수 있다.

※ 조건부 신용평가의 경우 신용등급 앞에 "C"를, 미공시 등급의 경우 신용등급 앞에 "U를, 제3자 요청 신용평가의 경우 신용등급 앞에 "Tp"를 부기하며, 유동화증권 및 유동화대출(이에 관련된 유동화익스포져 및 기업신용평가 포함) 신용평가의 경우 신용등급 뒤에 "(sf)"를, 집합투자기구 중 펀드 수익증권 및 채권형펀드 신용위험 신용평가의 경우 신용등급 뒤에 "(f)"를 부기한다. (2) 기업어음 및 전자단기사채의 등급체계와 의미1) 한국신용평가

※ 상기등급 중 A2부터 B등급까지는 +, -부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 나타냄.

2. NICE신용평가

※ 위 등급중 A2등급부터 B등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됨.

3. 한국기업평가

※ A2부터 B까지는 동일등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 + 또는 -의 기호를 부가할 수 있다.※ 조건부 신용평가의 경우 신용등급 앞에 "C"를, 미공시 등급의 경우 신용등급 앞에 "U를, 제3자 요청 신용평가의 경우 신용등급 앞에 "Tp"를 부기하며, 유동화증권 및 유동화대출(이에 관련된 유동화익스포져 및 기업신용평가 포함) 신용평가의 경우 신용등급 뒤에 "(sf)"를, 집합투자기구 중 펀드 수익증권 및 채권형펀드 신용위험 신용평가의 경우 신용등급 뒤에 "(f)"를 부기한다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

2. 회사의 연혁

가. 본점 소재지 및 그 변경 (1) 회사의 설립일 : 1955년 12월 9일 (동화백화점으로 설립)(2) 본점소재지 및 그 변경 : 서울특별시 중구 소공로 63 나. 경영진의 중요한 변동

다. 최대주주의 변동

※ 소유주식수와 지분율은 최대주주 본인과 특수관계인이 소유하고 있는 주식과 지분율을 합산하여 기재하였습니다. 자세한 사항은 VII. 주주에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다.※ 2026년 3월 27일 우정섭 사내이사가 보통주식 800주를 장내매수하였습니다.※ 2026년 3월 31일에 실시한 자기주식 소각으로 인해 기말 지분율 변동이 발생하였습니다.

• 공시대상기간 중 최대주주 변동 현황 (기준일 : 2026년 5월 18일)

※ 2026년 3월 31일에 실시한 자기주식 소각으로 인해 기말 지분율은 29.8%로 변동되었습니다.

라. 상호의 변경

2021년 중에는 종속기업 (주)까사미아의 사명이 (주)신세계까사로 변경되었습니다.2022년 중에는 종속기업 (주)신세계티비쇼핑의 사명이 (주)신세계라이브쇼핑으로 변경되었습니다. 2025년 중에는 종속기업 (주)신세계센트럴시티의 사명이 (주)신세계센트럴로 변경되었습니다.2025년 중에는 종속기업 (주)시그나이트파트너스의 사명이 (주)시그나이트로 변경되었습니다.2025년 중에는 종속기업 (주)어뮤즈의 사명이 (주)어뮤즈코리아로 변경되었습니다. 마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과

(주)신세계디에프글로벌은 2025년 1월 24일 영업종료하였으며, 2025년 청산종결되었습니다.

바. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용 2022년 지배회사인 (주)신세계가 (주)이마트와 (주)신세계아이앤씨로부터 (주)신세계라이브쇼핑 지분 76.08%를 취득하여, (주)신세계라이브쇼핑이 연결대상 종속회사에 편입되었습니다.2023년 종속회사인 (주)마인드마크가 종속회사 실크우드(주)의 지분을 매각하여 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다. 2023년 지배회사인 (주)신세계가 (주)이마트로부터 SSG 푸드마켓 토지 및 건물(청담점, 도곡점)을 자산양수하였습니다.2023년 종속회사인 (주)신세계센트럴이 (주)신세계영랑호리조트로부터 리조트 사업부문 일체를 양수하였습니다.2023년 종속회사인 (주)신세계톰보이가 종속회사인 (주)신세계인터내셔날로부터 VOV, G-CUT 브랜드 사업부문을 양수하였습니다.2024년 종속회사인 (주)광주신세계가 금호고속으로부터 광주 유스퀘어 터미널 사업부문을 양수하였습니다.2024년 종속회사인 (주)신세계인터내셔날이 스노우 주식회사 및 기타주주로부터 (주)어뮤즈 지분 100%를 취득하여, (주)어뮤즈가 연결대상 종속회사에 편입되었습니다. 후에 (주)어뮤즈는 (주)어뮤즈코리아로 사명을 변경하였습니다.2025년 종속회사인 (주)신세계디에프가 종속회사인 (주)신세계디에프글로벌로부터 통합물류창고 사용권을 자산양수하였습니다.2026년 종속회사인 (주)신세계까사가 (주)신세계인터내셔날로부터 JAJU 사업부문을 양수하였습니다.

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 [지배회사의 내용 : (주)신세계]

[주요종속회사의 내용]■ 백화점업

• (주)신세계동대구복합환승센터

• (주)대전신세계

• (주)광주신세계

■ 도소매업(1) 패션 및 라이프스타일, 화장품 제조 및 도소매 - (주)신세계인터내셔날

해당사항 없습니다. - (주)신세계톰보이 해당 사항 없습니다.

(2) 가구소매

• (주)신세계까사

(3) 기타통신판매

• (주)신세계라이브쇼핑

■ 부동산 및 여객터미널사업- (주)신세계센트럴(부동산)

해당사항 없습니다. - 서울고속버스터미널(주)

해당사항 없습니다.■ 호텔업- (주)신세계센트럴(호텔)

해당사항 없습니다. ■ 면세업

• (주)신세계디에프

해당사항 없습니다.

아. 그 밖의 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

[지배회사의 내용 : (주)신세계]

(1) 기업집단의 명칭 : 신세계

[주요종속회사의 내용]

• (주)신세계인터내셔날

• (주)신세계톰보이

• (주)신세계센트럴(부동산)

• 서울고속버스터미널(주)

• (주)신세계센트럴(호텔)

• (주)신세계동대구복합환승센터

• (주)대전신세계

• (주)광주신세계

• (주)신세계디에프

• (주)신세계까사

• (주)신세계라이브쇼핑

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

※ 발행주식총수에는 회사가 취득한 자기주식(의결권 없는 주식)이 포함되어있습니다.(상법 제369조 제2항)※ 2026년 3월 31일 자기주식 소각을 통해 보유중인 자기주식 200,000주를 소각하였습니다. 해당 주식소각은 '상법 제343조 제1항' 단서규정에 따른 주식 소각입니다. 배당가능이익 범위내에서 취득한 자기주식을 이사회 결의로 소각하여 발행주식 총수는 감소하나, 자본금은 감소하지 않습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

※ 발행할 주식의 총수는 보통주와 우선주를 합산하여 40,000,000주 입니다. 이 중 우선주 발행한도는 10,000,000주 입니다.※ 자기주식에는 회사분할로 발행한 단주 8,774주가 포함되어있습니다. ※ 2023년 3월 3일 당사 이사회에서 주가 안정화를 통한 주주가치 제고 목적으로 자기주식 400,000주를 장내 취득하기로 결정하였으며, 2023년에 400,000주를 취득 완료하였습니다.※ 2024년 5월 8일 당사 이사회에서 주가 안정 및 주주가치 제고 목적으로 자기주식취득신탁계약체결을 결정하였으며, 2024년에 668,726주를 취득 완료하였습니다.※ 2024년 12월 27일에 공시한 기업가치제고계획에 따라 2025년 2월 27일 자기주식 200,000주를 소각완료하였습니다.※ 2024년 12월 27일에 공시한 기업가치제고계획에 따라 2026년 3월 31일 자기주식 200,000주를 소각완료하였습니다.

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

※ 기타 취득은 회사분할에 따른 단주 취득분입니다. ※ 2023년 3월 6일부터 2023년 5월 31일까지 400,000주(보통주)를 장내 직접 취득하였습니다.※ 2024년 5월 8일부터 2024년 11월 14일까지 668,726주(보통주)를 자기주식취득신탁계약을 통해 취득하였습니다.※ 2024년 12월 27일에 공시한 기업가치제고계획에 따라 2025년 2월 27일 자기주식 200,000주를 소각완료하였습니다.※ 2024년 12월 27일에 공시한 기업가치제고계획에 따라 2026년 3월 31일 자기주식 200,000주를 소각완료하였습니다. 다. 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황

라. 자기주식 신탁계약 체결ㆍ해지 이행현황

※ 해지 전 계약기간은 2024년 5월 8일~2025년 2월 7일이었으나, 자기주식 취득 완료에 따라 중도해지하였습니다. 자세한 사항은 2024년 11월 14일에 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시한 '신탁계약해지결과보고서' 등을 참조하시기 바랍니다.

마. 자기주식 소각현황

바. 자기주식 관련 사항

(1) 자기주식 보유현황

※ 기타 취득은 회사분할에 따른 단주 취득분입니다.※ 2023년 3월 6일부터 2023년 5월 31일까지 400,000주(보통주)를 장내 직접 취득하였습니다.※ 2024년 5월 8일부터 2024년 11월 14일까지 668,726주(보통주)를 자기주식취득신탁계약을 통해 취득하였습니다.※ 2024년 12월 27일에 공시한 기업가치제고계획에 따라 2025년 2월 27일 자기주식 200,000주를 소각완료하였습니다.※ 취득 당시에는 자기주식 소각/처분 계획이 확정되지 않아 최초보유 예상기간은 "-"로 표시하였습니다.※ 2024년 12월 27일에 공시한 기업가치제고계획에 따라 2026년 3월 31일 자기주식 200,000주를 소각완료하였습니다.

(2) 단기(6개월) 자기주식 취득·처분·소각 계획

※ 2024년 12월 27일에 공시한 기업가치제고계획에 따라 2026년 3월 31일 자기주식 200,000주 소각 완료했습니다.

(3) 단기 자기주식 취득·처분·소각 계획 이행현황

※ 기업공시서식 작성기준에 따르면 직전 사업보고서 또는 반기보고서에 기재된 단기 계획의 실제 이행현황을 기재하도록 되어있으나, 해당 사업보고서에서 단기 계획이 처음 공시되므로 모두 공란 표시하였습니다. (4) 자기주식 취득·처분·소각 관련 장기 계획1) 자기주식 취득계획- 현재까지 확정된 취득계획은 없습니다. 추가 취득시 이사회 승인 및 공시 예정입니다.2) 자기주식 처분계획- 자기주식 소각계획 외 별도 처분 계획은 없습니다.3) 자기주식 소각계획- 2027년 자기주식 20만주 소각 예정입니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 변경 이력

나. 사업목적

(1) 사업목적 현황

(2) 사업목적 변경 내용- 해당사항 없습니다.

(3) 정관상 사업목적 추가 현황표- 해당사항 없습니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 수익을 창출하는 재화와 용역의 성격, 시장 및 판매방법의 특징, 사업의 계속성 등을 고려한 영업부문별 경영성과를 적절히 반영할 수 있도록 백화점업, 도소매업, 부동산 및 자동차 여객 터미널업, 호텔업, 면세업 등으로 세분화하였습니다.

부문별 사업에 관한 자세한 사항은 '7. 기타 참고사항'의 항목을 참고하시기 바랍니다.

2026년 1분기 연결 기준 매출은 1조 8,471억원이며 각 사업 부문별로는 백화점업이 7,376억으로 39.9%이며, 도소매업이 5,104억으로 27.6%, 부동산 및 자동차여객터미널업이 681억으로 3.7%, 호텔업이 343억으로 1.9%, 면세업이 5,898억으로 31.9%를 차지하고 있습니다.(기타 및 내부매출액은 △5.0%입니다) [백화점업] 당사는 '랜드마크 백화점'으로서 전국의 주요상권을 목표로 삼아 총 13개 점포(위탁경영중인 신세계천안아산점, (주)광주신세계가 운영하는 신세계광주점, (주)신세계동대구복합환승센터가 운영하는 신세계대구점, (주)대전신세계가 운영하는 대전신세계 Art & Science점 포함)를 운영하고 있으며, 고품격 이미지의 백화점으로서 입지를 강화하여 전 점포 지역 1번점을 달성하기 위해 노력하고 있습니다. [도소매업] - 패션 및 화장품 제조 및 도소매 당사는 패션 및 코스메틱 사업을 전개하고 있으며, 꾸준한 사업 확장을 통해 지속적으로 성장할 수 있는 포트폴리오를 구축해 가고 있습니다. 1996년 해외 유명 패션 브랜드를 수입해 국내에 유통하는 사업을 시작하여 업계 최고의 해외 브랜드 운영 노하우를 보유하고 있으며, 자체 패션 사업으로 영역을 확대했습니다. 자체 패션 브랜드 델라라나, 일라일 등은 국내 주요 백화점 대표 브랜드로서 많은 고객들에게 사랑 받고 있습니다.2012년 선도적으로 뛰어든 코스메틱 사업은 자체 브랜드에서 수입 브랜드까지 포트폴리오를 다양화하며 최근 급성장하고 있는 니치향수 분야에서 Diptyque, Hermes Perfume 등을 성장시키며 독보적인 입지를 확보했습니다. 2020년 국내 기업 최초로 인수한 글로벌 럭셔리 스킨케어 브랜드 '스위스퍼펙션'과 2021년 런칭한 프랑스 디자이너 브랜드로서의 헤리티지를 지닌 자체 화장품 '뽀아레'는 우리나라 뿐만 아니라 해외에서도 사랑 받는 브랜드로 성장해 나갈 것입니다. 또한, 포트폴리오 확대 및 국내외 코스메틱 사업 확장을 위해 2024년 '어뮤즈'를 인수하였습니다.국내 소비시장 동향을 살펴보면 삶의 질적 향상 욕구 증대, 소비의 고급화/양극화 현상이 가속화되고 있으며 소비자들의 성향은 더욱 다양화/세분화되고 있습니다. 특히 명품과 같이 심리적 만족도가 높은 소비재는 과감히 소비하고, 생필품에 대해서는 철저하게 가성비를 따지는 소비 패턴이 일반화 되면서 럭셔리 및 프리미엄 상품과 가성비가 뛰어난 상품에 대한 수요가 증가했습니다. 이에 따라 패션, 화장품 시장의 수혜가 기대되고 있습니다. 패션, 화장품 시장은 종류와 유통채널에 따라 시장 세분화가 심한 편이며 각각의 브랜드마다 경쟁업체가 상이하여 객관적인 시장점유율을 산정하기가 어려우나 당사의 브랜드는 각 분야에서 높은 선호도를 차지해왔습니다.당사는 성장 가능성이 높은 해외 패션 및 코스메틱 브랜드의 신규 도입을 꾸준히 진행하고 있으며, 어뮤즈 인수 등 지속적인 투자를 통해 미래 성장을 위한 기반을 마련했습니다. 당사의 비약적인 성장은 새로운 비즈니스에 대한 과감한 시도의 결과였던 만큼 2026년에도 패션 및 코스메틱 사업을 중심으로 신규 사업과 M&A를 적극적으로 추진해 나갈 것입니다. 특히 디지털 비지니스 경쟁력 강화를 위해 온라인 채널 '신세계V'를 국내 최고의 럭셔리 플랫폼으로 성장시켜 나갈 것입니다. 새로운 컨텐츠 확보와 라이브 방송, 온라인 제휴 등을 통해 신규 회원을 공격적으로 유입시키고 매출 볼륨을 확대하며 지속적인 성장을 이뤄내겠습니다.

• 가구소매, 패션 및 라이프스타일

당사는 가구 및 라이프스타일 사업을 중심으로 사업 경쟁력을 강화하며 고객의 주거 및 생활 전반을 아우르는 라이프스타일 기업으로 성장해 나가고 있습니다. 기존 가구사업에서는 전방위적 투자를 기반으로 유통망과 조직체계를 재정비하며 브랜드 경쟁력을 강화해왔으며, 전국 약 380여개의 오프라인 매장을 통해 고객 접점을 확대하고 있습니다. 또한 리빙 & 라이프스타일 큐레이션몰 ‘굳닷컴’을 통해 감도 높은 브랜드와 상품을 제안하며 온라인 사업 경쟁력도 지속적으로 강화하고 있습니다.

당사는 2026년 1월 1일 자로 패션 및 라이프스타일 부문의 JAJU 사업부문을 양수하여 라이프스타일 사업 포트폴리오를 한층 확대하였습니다. JAJU는 생활용품, 패브릭, 주방용품, 홈웨어 등 일상 전반에 걸친 상품군을 보유한 대표 라이프스타일 브랜드로서, 실용성과 디자인을 기반으로 폭넓은 고객층에게 높은 브랜드 인지도를 확보하고 있습니다. 당사는 기존 가구 및 주방 제작가구 사업과 JAJU 브랜드 간 상품, 유통, 고객 측면의 시너지를 통해 통합 라이프스타일 사업 경쟁력을 강화해 나갈 계획입니다.

최근 국내 소비시장은 개인의 라이프스타일과 취향을 중시하는 소비 트렌드가 확대되며 주거 공간과 생활 전반의 가치 소비에 대한 관심이 지속적으로 증가하고 있습니다. 특히 가구, 패브릭, 생활용품, 홈데코 등 공간 기반 라이프스타일 시장은 소비자의 취향 세분화와 온라인 중심 소비 확대로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 이에 따라 디자인 경쟁력과 브랜드 정체성을 갖춘 라이프스타일 브랜드에 대한 수요 또한 확대되고 있습니다.

당사는 향후 가구와 패션·라이프스타일을 접목한 차별화된 콘텐츠와 마케팅 전략을 기반으로 고객 경험을 강화하고, 온·오프라인 유통채널 통합 운영을 통해 사업 효율성을 높여나갈 예정입니다. 또한 JAJU 브랜드 경쟁력 강화와 신규 상품 개발, 고객 맞춤형 콘텐츠 확대 등을 통해 지속적인 외형 성장과 수익성 개선을 추진해 나갈 계획입니다.

• 기타통신판매 당사는 2013년 11월 11일에 화성산업 주식회사가 상품판매형 데이터 방송 채널사용사업부문을 물적분할하여 설립하였습니다. 당사는 상품판매형 데이터 방송사업을 영업목적으로 하고 있으며, 2015년 1월 5일 스카이라이프에 데이터방송을 개시하였습니다. 당사는 2015년 10월 26일에 회사명을 주식회사 드림커머스에서 주식회사 신세계티비쇼핑으로 변경하였으며, 2022년 1월 13일에 회사명을 주식회사 신세계티비쇼핑에서 주식회사 신세계라이브쇼핑으로 변경하였습니다.당사는 차별화와 상품경쟁력 강화로 신규고객 유치에 힘쓰고 수익을 창출해 나갈 것입니다. 또한 컨텐츠혁신, 브랜드 육성, 고품질 상품, 라이선스 비즈니스 모델의 본격적인 사업화 등을 통해 매출역량을 높일것이며, 물류센터 입고 확대를 통한 빠른 배송, 상담 품질 개선 등으로 고객이 신뢰하고 만족할 수 있는 회사로 발전해 나갈 것입니다 . [부동산 및 자동차여객터미널업] 당사는 서울 강남 핵심지역에 위치하고 있으며 지하철 3,7,9호선이 교차하고 터미널 및 지하상가 등으로국내 최고수준의 유동인구를 확보하고 있습니다. 또한 높은 구매력을 지닌 배후상권을 확보하고 있으며 이러한 입지적 강점을 이용하여 단지내 백화점, 터미널, 호텔, 주차장 등으로 구성된 대형 복합건물인 센트럴시티빌딩을 소유하여 경영하고 있습니다. 이러한 단지내에는 신세계백화점 강남점 등 주요 테넌트가 입점해 있으며, 호남선터미널을 운영하고 있습니다. 이와 함께 2,500여개의 상가와 경기, 강원, 경상권 등 전국 49개 노선을 운행하는 국내 최대 규모의 서울고속버스터미널을 운영하며, 일평균 총 4만 명 이상이 이용하는 명실상부한 대한민국 교통의 중심지이자 복합 상업 거점으로서의 역할을 수행하고 있습니다. 또한 당사는 2024년 7월 1일부로 금호고속 주식회사로부터 광주종합버스터미널(유스퀘어)을 영업양수하며 운영을 시작하였습니다. 광주종합버스터미널(유스퀘어)는 광주 도심의 교통 중심지로서, 총 84개의 상가와 더불어 서울, 경기, 충청, 강원, 경상, 호남권에 걸쳐 88개의 버스 노선을 통해 일 약 884회의 고속버스가 운행하고 있으며, 일평균 약 12,000명 이상의 고객에게 여객터미널 서비스를 제공합니다.또한, 고속버스 소화물 운송 서비스를 통해 당일 배송이 가능한 고속 노선을 운영하고 있습니다. 사업은 광주 서구 광천동 일대에 위치한 대지면적 19,736평, 건물 연면적 26,727평의 지상 3층, 지하 2층 규모의 복합 건물에서 이루어지고 있습니다. [호텔업] - 관광호텔 당사는 서울의 중심지역 중 선호도가 가장 높은 서초구 반포동 일대에 자리잡고 있는 'JW Marriott 호텔 서울'을 소유하고 있습니다. 'JW Marriott 호텔 서울'은 세계 최대의 호텔 체인 중 하나인 미국 메리어트 인터내셔널의 최상급 브랜드로 위탁 운영되는 특1급 호텔로서 지하 5층, 지상 34층 규모에 379개 객실, 7개의 식음 영업장과 7개의 연회장 및 휘트니스를 보유하고 있으며, 고객들에게 5성급 럭셔리 경험을 제공하고 있습니다.'JW Marriott 호텔 서울'은 2000년 7월 26일 완공되었고 Marriott Hotels International, B.V. 와 JW Marriott 호텔 운영 계약을 체결하여 2000년 9월 1일에 개관하였습니다. 2018년에는 객실 및 식음업장을 포함하는 호텔 전체 시설의 대수선 공사를 마치고 최고급 럭셔리 호텔로 재오픈하여 서울시내 대표 호텔로서의 입지를 더욱 견고히 다져나가고 있습니다.또한, 당사는 2021년 8월 대전광역시에 171개 객실, 3개 식음업장과 연회장, 휘트니스와 실내수영장을 보유한 신규 호텔 '호텔오노마 대전 오토그래프 컬렉션'을 개관하였습니다. '호텔오노마'는 독자적 브랜드로 대전 및 충청권 고객들에게 5성급 서비스를 제공하며 많은 호응을 얻고 있습니다. - 리조트 당사는 2023년 6월 30일 이마트가 보유하고 있는 지분 100%의 자회사인 (주)신세계영랑호리조트로부터 리조트 사업부문 일체를 양수하였습니다.영랑호리조트는 대한민국의 명산 설악산과 아름다운 호수 영랑호, 푸른 동해바다를 동시에 조망할 수 있는 최고의 위치에 자리잡고 있으며, 주변에 8km에 이르는 호수 산책길과 9홀 골프장 등 고객에게 휴식공간을 제공하고 있습니다. [면세업] 당사는 신세계그룹의 관광, 서비스 전문 계열사인 (주)신세계조선호텔을 통해 2012년 부산의 (주)파라다이스면세점을 인수합병하면서 면세시장에 진출하였습니다. 부산 시내면세점을 시작으로 2014년 김해국제공항, 2015년 인천국제공항에 사업권을 획득하면서 사업영역을 확장하여 출국장면세점 운영경험을 쌓았습니다.신세계그룹은 신세계조선호텔의 면세사업부를 통해 운영되던 신세계면세점을 더욱 투명하고 전문적으로 영위하기 위해 2015년 면세 전문 독립법인인 (주)신세계디에프를 설립하였습니다. (주)신세계디에프는 면세사업이 가진 유통업과 관광업의 복합적인 특성을 명확히 이해하여 빠르게 성장 하였으며, 현재는 신세계면세점 본점과, 인천공항1터미널점, 인천공항 2터미널점을 운영하고 있습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 사업부문별 주요 재화 및 서비스 당사는 백화점업, 도소매업, 면세업 사업부문에서 온라인 및 오프라인 유통채널을 통해 식품, 의류, 화장품, 가구, 가전제품 등의 상품을 판매하고 있으며 오프라인 공간을 통해 임대수입을 얻고 있습니다. 또한 부동산 및 자동차여객터미널 사업부문에서 터미널 매표 수입 및 오프라인 공간을 통한 임대수입을 얻고 있으며, 호텔업 사업부문에서 객실, 식음료 매출을 올리고 있습니다.

나. 사업부문별 요약 매출현황

3. 원재료 및 생산설비

가. 영업용 설비 현황

(1) 국 내

(2) 신규 지점 등의 설치계획

※ 신규 지점 등의 설치계획은 향후 경영상황에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 기타 영업용 설비

다. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

당사는 2026년에 미래 핵심상권 판매시설 개발, 점포 확장 및 개선 등 사업 경쟁력 강화를 위하여 투자할 예정입니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출 실적

나. 매출유형별 매출실적

다. 국내ㆍ외 매출 내역

라. 판매경로 및 판매방법 등

• (주)신세계 / (주)신세계동대구복합환승센터 / (주)대전신세계 / (주)광주신세계

(1) 판매 경로 : 생산자 ⇒ 신세계 ⇒ 소비자 (2) 판매 방법 당사는 상품 판매를 주판매방법으로 하고 있으며, 소비자가 현금, 상품권, 신용카드 및 외상판매 등으로 결제하고, 신용카드 결제는 신용카드 회사에 대금을 청구한 날로부터 2~3일(영업일 기준)이내에 회사 계좌로 입금되고 있습니다.

(3) 판매 전략 당사는 미래 성장을 위한 확고한 기반을 조성하며 대형 프로젝트를 수행, 컨텐츠 발굴, 경영 체질의 획기적인 개선을 통하여 수익성을 확보하고 있습니다. 또한 다양한 소싱처 개발을 통한 차별화 강화, 현장 영업활동 통한 고객서비스 개선, 소셜 미디어 트랜드 및 스마트폰앱 개발 등의 시대 트렌드에 맞는 마케팅 활동을 통한 판매전략을 펼치고 있습니다.

• (주)신세계인터내셔날

(1) 판매 조직

[패션 부문]

패션 부문은 해당팀의 Buyer 등이 상품 매입에서부터 영업업무까지 같이 수행하고 있으며 브랜드별 특성에 따라 영업조직을 별도로 운영하는 팀도 있습니다.

[코스메틱 부문] 코스메틱 부문은 사업부별로 영업조직을 별도로 운영하고 있으며 브랜드별 특성에 따라 해당팀 내에서 영업업무까지 수행하는 팀도 있습니다.

(2) 판매 경로 및 판매방법

당사는 주로 백화점, 아울렛, 쇼핑몰, 면세점 등을 통해 판매가 이루어 지고 있습니다.

2026년 1분기말 기준 각 판매경로별 매출액 비중은 다음과 같습니다.

• 유통망 현황

(3) 판매 전략 당사는 유통망 확대, 유통채널 다변화, 신규사업 진출을 통한 외형확대와 신규 브랜드의 발굴과 확보를 통한 시장경쟁력 강화, 판매 및 할인율 재정립 등을 통하여 수익성을 제고하고 있습니다. 또한 다양한 소싱처 개발을 통한 원가경쟁력 강화, 현장 영업활동 강화를 통한 고객서비스 개선, 최신 트렌드에 맞는 마케팅 활동을 통한 판매전략 등을 펼치고 있습니다.

• (주)신세계톰보이

(1) 판매 경로 영업조직에서 영업 및 판매 등 제반업무를 수행하고 있습니다.

(2) 판매 방법 1) 백화점 외 : 전국에 206개의 백화점 및 상설점 매장을 운영하고 있습니다. 백화점 및 상설점별로 계약상의 차이는 있으나 당월 판매분에 대한 결제를 익월 말일 현금결제를 원칙으로 하고 있으며, 백화점 및 상설점의 경우 중간관리자와 별도 용역계약을 체결하여 운영하고 있습니다.2) 대리점 : 전국에 6개의 매장을 운영하고 있으며, 대리점은 본사의 출고, 판매 및 재고관리에 의해 운영되고 있습니다. 대금 회수 조건은 현금으로 10일 단위 입금을 원칙으로 하고 있습니다.

(3) 판매 전략

당사는 브랜드컨셉 리뉴얼과 이미지 제고를 위한 마케팅에 중점을 두고 있으며, 우수 유통망 개발과 품질 안정에 주력하고 있습니다. 또한 아이템별 전문 소싱처 발굴로 원가 경쟁력을 제고하고 합리적인 가격 및 할인율 정책으로 고객만족과 수익성 제고를 위해 노력하고 있으며, 현장 영업활동 강화를 통한 고객서비스 개선, 소셜 미디어 및 모바일앱 개발 등 트랜드에 맞는 마케팅 활동을 통한 판매전략을 펼치고 있습니다.

• (주)신세계센트럴(부동산)

(1) 판매 방법

당사는 부동산 임대를 통한 서비스 제공이 주판매 방법이며, 소비자가 현금, 신용카드 등으로 결제하고 있습니다. 또한 입점 매장에 대한 임대료 및 관리비는 대부분 대금을 청구한 날로 부터 약 8일 이내에 회사의 계좌로 입금 되고 있습니다. (2) 판매 전략 당사는 영업면적에 대한 MD개편을 통한 쇼핑공간의 다양성 확보, 트렌드에 맞는 마케팅 활동 등을 통해 시장경쟁력을 강화하고 있습니다. 또한 고객의 다양한 라이프스타일을 제공하기 위한 프로모션 활동의 강화, 새로운 컨텐츠 개발 등을 통해 수익성을 제고 하는 판매전략을 펼치고 있습니다.

• 서울고속버스터미널(주)(1) 판매 방법

회사는 터미널 매표 및 부동산 임대를 통한 서비스 제공이 주판매 방법이며, 소비자가 현금, 신용카드 등으로 결제하고 있습니다. 또한 입점 매장에 대한 임대료 및 관리비는 대부분 대금을 청구한 날로 부터 약20일 이내에 회사의 계좌로 입금 되고 있습니다. (2) 판매 전략 회사는 영업면적에 대한 MD개편을 통한 쇼핑공간의 다양성 확보, 트렌드에 맞는 마케팅 활동 등을 통해 시장경쟁력을 강화하고 있습니다. 또한 고객의 다양한 라이프스타일을 제공하기 위한 프로모션 활동의 강화, 새로운 컨텐츠 개발 등을 통해 수익성을 제고 하는 판매전략을 펼치고 있습니다. - (주)신세계센트럴(호텔) (1) 판매 경로 판매조직(Sales & Marketing)은 객실 및 연회 판촉을 위한 Sales Center와 Wedding Center, Reservation 부서로 구성되어 있습니다. (2) 판매 방법 호텔사업부문은 객실 해외판촉망과 국내판촉망을 통해 판매를 진행하고 있으며, 식음서비스는 객실을 이용하는 고객층과 국내 내수 고객을 대상으로 식음 기획부서에서 다양한 식음료 프로모션을 통해 차별화된 서비스를 제공하고 있습니다. (3) 판매 전략 호텔사업부문은 기존 판매방식에 그치지 않고 합리적인 내부시스템의 도입, 질적 부문을 해치지 않는 효과적인 비용절감과 새로운 마케팅 기법을 통해 경쟁력 있는 호텔산업으로의 실속경영을 통한 매출신장을 기대하고 있습니다.

• (주)신세계디에프

(1) 판매 경로 영업 및 온라인담당 부서에서 판매업무를 담당하고 있으며 마케팅담당 부서에서는 판촉활동을 수행하고 있습니다. (2) 판매 방법 고객의 매장방문, 여행사와 가이드 활용 및 온라인몰 등을 통해 판매가 이루어지고 있습니다. (3) 판매 전략 빅데이터를 활용하여 고객 유형(개인 및 단체)을 분석하고, 이를 통한 맞춤형 마케팅 활동을 펼치고 있습니다.

• (주)신세계까사

(1) 판매 조직[가구 및 패션, 라이프스타일 부문]

당사는 가구 및 라이프스타일 부문별 특성에 맞추어 영업 및 운영조직을 구성하고 있으며, 까사미아와 자주(JAJU) 브랜드의 각 영업 및 온라인 담당 부서에서 판매업무를 수행하고 있습니다. 또한 마케팅, 브랜드, 상품기획(MD), 디자인 등 다양한 유관 부서가 연계되어 상품 운영 및 판촉활동을 수행하고 있습니다.

가구 부문은 직영점, 대리점, 온라인 채널 등 판매 채널별 운영 조직을 기반으로 고객 접점을 확대하고 있으며, 주방 제작가구 및 홈퍼니싱 제품 등 상품 특성에 맞춘 맞춤형 영업활동을 전개하고 있습니다. 라이프스타일 부문은 생활용품, 패브릭, 주방용품 등 상품군별 운영체계를 기반으로 온·오프라인 통합 판매 전략을 강화하고 있습니다.

(2) 판매 방법

(3) 판매 전략

당사는 고객의 주거 및 생활 전반에 새로운 라이프스타일을 제안하는 것을 핵심 전략으로 하고 있습니다. 가구 부문에서는 자사에서 개발한 홈퍼니싱 제품과 주방 제작가구 등을 직영점 및 쇼룸 공간 연출을 통해 제안하며, 공간 기반의 체험형 판매 전략을 강화하고 있습니다.

또한 라이프스타일 부문에서는 가구와 패션·생활용품을 결합한 통합 콘텐츠와 시즌별 상품 제안을 통해 고객 경험을 확대하고 있으며, 온·오프라인 채널 연계를 통한 O4O(Online for Offline) 기반 마케팅 활동도 강화하고 있습니다. 굳닷컴 등 온라인 플랫폼에서는 감도 높은 브랜드와 상품 큐레이션을 통해 고객 접점을 확대하고 있으며, 데이터 기반 상품 운영 및 디지털 마케팅 강화를 통해 판매 경쟁력을 지속적으로 높여 나가고 있습니다.

• (주)신세계라이브쇼핑

(1) 판매 경로 상품MD(구매담당자)가 협력회사 상품공급 계약을 체결한 후 VOD, TV, 인터넷, 모바일 등의 플랫폼을 통해 일반 대중고객에게 직접 상품 정보를 제공하며, TV리모컨, 인터넷, 모바일 등으로 접수된 고객의 주문을 결제가 이루어지면 택배회사를 통해 고객이 요청한 장소에 상품을 배송합니다. (2) 판매 방법 고객으로부터 TV리모컨, 인터넷, 모바일로 주문을 접수한 후 신용카드 혹은 무통장 입금방식으로 상품구매액을 입금하고 택배회사를 통해 고객이 요청한 장소로 상품을 배송하는 프로세스를 가지고 있습니다. (3) 판매 전략 지속적인 상품개발과 높은 수준의 방송제작 역량을 토대로 상품경쟁력 강화에 총력을 기울이고 있습니다. 방송사업의 이익 효율화, 온라인 역량 강화, 고객만족도 개선, 자사몰 활성화를 위해 영업 및 상품구조 혁신, 시스템 개발 등을 지속적으로 추진하고 있습니다 .

마. 수주상황 해당사항 없습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리(연결기준)

(1) 자본위험관리

연결실체는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 전략은 전기와 변동이 없습니다.

(2) 금융위험관리

1. 시장위험관리

(가) 외화위험

연결실체는 외화로 표시된 거래를 수행하고 있으므로 환율변동으로 인한 위험에 노출되어 있습니다. 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 파생상품계약을 활용하여 승인된 정책에서 정하는 한도 내에서 관리하고 있습니다.

• 외화민감도 분석

연결실체는 주로 USD, EUR의 통화 대비 원화의 가치 변동 위험에 노출되어 있습니다.

• 외화위험회피

연결실체는 외화사채의 원금 및 이자 등의 환율변동으로 인한 미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위하여 통화스왑계약을 체결하였으며, 통화스왑계약의 공정가치로 평가한 금액은 금융손익으로 처리하였습니다.

(나) 이자율위험

연결실체의 이자율위험은 대부분 단기차입금 및 장기차입금에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결실체는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있으며 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성자산으로부터의 이자율위험과 상쇄됩니다. 또한 고정이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결실체는 공정가액 이자율위험에 노출되어 있습니다.

연결실체는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 재융자,기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 연결실체는 정의된 이자율 변동에 따른 손익 효과를 계산하고 있습니다. 각각의 시뮬레이션에 있어 동일한 이자율변동이 모든 통화의 경우에 대하여 적용됩니다. 이러한 시나리오들은 주요 이자부 포지션을 나타내는 부채에 대해서만 적용됩니다.

(다) 가격위험

연결실체는 전략적 목적 등으로 상장 및 비상장주식(기타포괄손익-공정가치측정 금융자산 및 당기손익-공정가치측정 금융자산)에 투자하고 있습니다. 연결실체는 이를위하여 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있습니다. 또한 연결실체가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI ,NASDAQ 주가지수에 속해 있습니다.

2. 신용위험관리

신용위험은 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 연결실체는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래 한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있습니다. 신용위험에 노출된 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당하여 공시에서 제외하고 있습니다.

3. 유동성위험관리

유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 연결실체의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 연결실체는 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제 현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다. 나. 파생상품 등 거래현황 (연결기준)

(1) 2026년 1분기말 및 2025년 말 현재 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.

(2) 주주간계약의 세부내용은 다음과 같습니다.

연결실체는 에스에스지닷컴의 주주간계약으로 파생상품부채가 발생하였고 관련한 주주간계약 내용은 다음과 같습니다(주석 41 참조).

6. 주요계약 및 연구개발활동

[ 지배회사의 내용 ] 국내외 유통산업 조사 및 연구, 패션 트랜드 및 소비자 구매성향을 분석하고, 의류/식품 등 상품안전성에 대한 성분 분석을 위한 개발비로 사용하고 있습니다. 가. 연구개발 담당조직 : MD기획팀, MD운영팀, 상품과학연구소 나. 연구개발비용

다. 연구개발 실적

(1) MD기획팀, MD운영팀,

• 국내외 유통산업 조사 및 연구 분석, 패션 트랜드 및 소비자 구매성향 분석 (2) 상품과학연구소 - 의류, 식품 등 상품성분 분석 - 신규입점 상품 사전 안전성 검사 - 위생 점검 (푸드코트, 식당가, 즉석조리, 소분실 종사자 등 대상) - 안전성 검사 (야채류잔류농약검사, 수산물안전성검사, 유해색소검사 등) - 위생, 상품안전성에 대한 표준제시

[ 주요 종속회사의 내용 ]

■ 패션 및 화장품 제조 및 도소매

• (주)신세계인터내셔날

각 사업부문 별 디자인에 필요한 개발비로 사용하고 있습니다. 가. 연구개발 담당조직 : 패션 디자인실, 패션 상품개발실, 코스메틱 디자인실, 코스메틱 기술혁신센터 나. 연구개발비용 : 연구개발 비용은 각 사업부문별 디자인에 필요한 샘플비 등에 대하여 비용처리하고 있습니다.

다. 연구개발실적 : 국내외 패션트랜드 조사, 정보분석, 제품/제형개발

• (주)신세계톰보이

가. 연구개발 담당조직 : 톰보이 디자인센터, 보브 디자인센터

나. 연구개발비용 연구개발비용은 디자인에 필요한 샘플비 등에 대하여 비용처리하고 있습니다.

다. 연구개발실적 : 국내외 패션트랜드 조사, 정보분석, 제품개발

■ 가구 소매업 : (주)신세계까사 연구개발비용은 국내외 트렌드 조사, 정보분석, 제품개발 등으로 사용하고 있습니다.

가. 연구개발 담당조직 : 상품영업담당(가구팀, 소품팀), 디자인담당 (가구디자인팀)

나. 연구개발비용

다. 연구개발실적 : 국내외 패션 및 가구 트랜드 조사, 정보분석, 제품개발

7. 기타 참고사항

가. 사업부문별 현황

당사는 수익을 창출하는 재화와 용역의 성격, 시장 및 판매방법의 특징, 사업의 계속성 등을 고려한 영업부문별 경영성과를 적절히 반영할 수 있도록 백화점업, 도소매업, 부동산 및 자동차 여객 터미널업, 호텔업, 면세업, 미디어콘텐츠사업 등으로 세분화하였습니다.

■ 백화점업(1) 백화점판매1) 산업의 특성 백화점은 대형판매시설을 통해 다양한 상품구성과 차별화된 고객서비스를 제공함으로써 첨단 유행을 선도하는 업태입니다. 판매시설 이외에도 식당가, 시네마, 문화센터 등 서비스 시설 및 다양한 문화강좌와 각종 이벤트로 도시 생활의 큰 부분을 차지하고 있습니다. 이러한 특징은 최근 개발되고 있는 복합쇼핑몰 등에서 더욱 두드러지게 나타나고 있습니다.백화점은 통상 고객이 내점하여 소비행위가 이루어지기 때문에 입지산업의 특성을 보이고 있습니다. 소재한 입지의 상권규모, 교통환경, 경쟁점포 현황, 접근성 및 주차시설 확보 등 다양한 입지여건이 각 점포 및 기업의 경쟁역량을 결정하는 주요한 요소이며, 기 확보된 영업점포의 경우 경쟁점 출점을 제외하고는 입지여건 변동에 따른 위험 변동성은 낮습니다.또한 부지확보 및 건축 인테리어 등에 상당한 시간과 자금이 소요될 뿐 아니라 신규 출점시 기존 점포의 견제, 판촉비 부담 등으로 초기 진입비용이 타 업태에 비해 높은 편입니다. 백화점 업계는 지방 소재 중견기업들이 외환위기를 전후로 상당수가 사업을 철수하면서 M&A가 활발히 이루어졌고, 이후 상위업체 중심으로 신규 출점 및 증축이 이루어져 왔습니다. 이처럼 전국 네트워크를 갖춘 대형 백화점을 중심으로 한 과점시장이 형성되고 있어, 상권 내 Leading Store로의 집중도가 심화되고 있습니다. 향후에도 중소 백화점의 인수/합병 및 경영제휴 등을 통한 시장 재편현상은 지속될 것으로 예상됩니다. 또한 고객들의 다양한 니즈를 충족시켜 다른 유통업태들과 차별성을 강조하는 형태로의 진화가 계속될 전망입니다. 2) 산업의 성장성 백화점 산업은 고금리, 고물가로 인한 소비 심리 위축으로 인한 성장률 둔화 기조 속에서 대형 점포 중심의 매출 쏠림과 양극화가 더욱 심화 되고 있습니다. 그러나 이에 대응하여 백화점 업계는 외국인 관광객 유입과 체험형 공간 리뉴얼을 핵심 동력으로 삼아 이를 극복해나가고 있습니다. ※ 백화점 매출 현황

• 자료출처 : 통계청 3) 경기변동의 특성백화점은 내수산업으로서 수출입이 차지하는 비중이 매우 낮으며 국내 경기변동, 특히 민간소비 동향에영향을 미치는 소득, 금리, 인플레이션, 성장률, 실업률 등의 요소와 밀접한 상관관계를 보이고 있습니다. 또한 주요 품목인 의류, 잡화 등 고마진 상품은 여타 품목에 비해 상대적으로 경기변동에 민감하다는 특성을 가지고 있습니다. 그러나 백화점 업계는 경기변동에 크게 영향을 받지 않는 고소득층을 주요 고객으로 삼는 고급화 전략을 지향하여, 경기변동에 따른 영향이 점차 줄어 들고 있습니다. 계절적 요인으로는 비교적 개별단가가 높은 겨울 의류상품의 판매, 바겐세일, 사은행사 등의 영향으로 4분기의 매출비중이 높은 편입니다.

4. 경쟁요소 점포망 구축과 브랜드 충성도 확보를 위해 장기간의 대규모 투자를 요하는 사업특성상 국내외 잠재기업의 시장 진입 가능성은 낮은 수준이며, 대체품의 성격을 지닌 고급전문점이 국내에서 활성화될 가능성도높지 않은 것으로 전망되고 있어, 백화점 업계는 잠재적 진출기업이나 대체재에 의해 경쟁위험이 증가할 가능성은 전반적으로 낮은 편입니다.백화점 업계는 일부 상위 업체들간의 경쟁으로 압축되어 있습니다. 앞으로도 브랜드 인지도, 구매협상력, 전국적으로 구축된 네트워크, 양질의 상권에 시장선점을 통해 확보한 경쟁력을 바탕으로 대형 백화점들의 시장점유율은 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 반면 최근에 등장한 해외직구, 온라인, 아울렛 등의 신유통업태의 성장에 따라 백화점 업계는 업계내의 외형 경쟁만으로는 수익창출에 한계가 있다는 점에 인식을 같이 하고 있습니다. 특히 고급화 전략에 취약했던 지방 백화점들은 온라인, 아울렛 시장이 확대되면서 경쟁심화에 다른 매출 영향이 나타나고 있습니다.하지만 국내 백화점 업계는 소비양극화 및 가치소비(본인의 가치를 높이고 본인의 심리적 만족을 위해 고가품에 아낌없이 투자하는 소비형태) 트렌드에 기반한 수요측면의 변화와 성숙기 시장에 대비한 고객관리 강화 및 새로운 형태의 비즈니스인 복합쇼핑몰 개발, 프리미엄 아울렛, 온라인 부문 투자 확대 등 적극적인 체질개선 노력을 통해 해외 백화점과 달리 지속적인 성장을 할 것으로 예상됩니다.더불어, 백화점 업계는 강도 높은 구조조정을 통해 비용을 절감해 나가는 동시에, 양질의 상품을 소비자에게 제공할 수 있도록 다양한 소싱처를 발굴하고 있으며, 명품 브랜드 입점 등 고소득층에 대한 마케팅 강화, 20~30대 신규 고객을 위한 트렌디 MD 보강으로 매출 활성화를 위해 노력하고 있으며, 특히 다양한 문화 컨텐츠를 즐길 수 있는 공간을 대폭 증가시켜, 단순히 물건을 파는 곳이 아닌 '쇼핑 그 이상의 경험’을 제공하는 백화점으로서 타 유통업태보다 넓은 영역에서 경쟁하며 효과적으로 수익을 창출하는데 역량을 집중하고 있습니다.

5. 관련법령 또는 정부의 규제

6. 영업개황 2025년은 급변하는 경영환경 속에서도 '고객제일'이라는 업의 본질을 다시 한번 되새기며 혁신적인 콘텐츠와 공간 경쟁력으로 의미 있는 성과를 창출한 한 해 였습니다. 본점의 '더 헤리티지'와 '더 리저브'를 통한 럭셔리 초격차 전략과, 국내 최대규모 식품관을 성공적으로 오픈한 강남점의 지속적인 혁신은 신세계가 지향해 온 전략의 방향성을 분명히 보여주었습니다. 이러한 노력의 결과, 2025년 매출은 다시 한번 최대 실적을 경신하며, 불확실성이 지속된 쉽지 않은 경영환경 속에서도 안정적인 실적을 이어갔습니다. 특히 강남점은 3년 연속 총거래액 기준 매출 3조원을 돌파하며, 국내 최고의 백화점은 물론, 글로벌 백화점들과도 어깨를 나란히 하였고, 연 거래액 1조원 이상 점포를 업계에서 유일하게 5개 보유한 기업으로서, 신세계만의 차별화된 점포 경쟁력을 확고히 구축하고 있습니다.2026년 역시 쉽지 않은 도전의 한 해가 될 것입니다. 글로벌 교역질서의 변화와 환율·관세 부담, 경기둔화에 따른 소비심리 위축은 유통산업 전반의 경쟁 구도를 빠르게 변화시키고 있습니다. 이러한 경영환경 속에서는 외형적 성장과 함께 사업의 본질을 얼마나 명확히 정의하고, 이를 실행으로 연결할 수 있느냐가 기업의 성패를 좌우하게 될 것입니다. 이러한 환경 인식을 바탕으로 신세계는 그동안 축적해 온 신세계의 강점을 더욱 정교하게 발전시켜 나가겠습니다.

7. 시장점유율 추이

국내 백화점시장은 상위 3개사(신세계, 롯데, 현대)가 시장점유율의 대부분을 차지하고 있습니다. 상위 3사의 주업종인 백화점 매출을 기준으로 계산한 시장점유율은 다음과 같습니다.(아울렛 제외)

• 자료출처 : 각사 IR, 공시, 애널리스트 자료 등을 바탕으로 당사가 추정- 당사자료는 총판매액(임대매장 판매액 포함) 기준- (주)신세계가 운영하는 백화점 외에 계열회사인 (주)광주신세계가 운영하는 신세계광주점, (주)신세계동대구복합환승센터가 운영하는 신세계대구점, (주)대전신세계가 운영하는 신세계 Art & Science점, 위탁운영 중인 신세계 천안아산점 등을 포함하여 시장점유율을 산정함. 8) 시장의 특성 당사는 '랜드마크 백화점'으로서 전국의 주요상권을 목표로 삼아 총 13개 점포(위탁경영중인 신세계천안아산점, (주)광주신세계가 운영하는 신세계광주점, (주)신세계동대구복합환승센터가 운영하는 신세계대구점, (주)대전신세계가 운영하는 대전신세계 Art & Science점 포함)를 운영하고 있으며, 고품격 이미지의 백화점으로서 입지를 강화하여 전 점포 지역 1번점을 달성하기 위해 노력하고 있습니다. 경기변동에 크게 영향 받지 않는 고소득 계층과 소비성향이 높은 20~30대 고객들을 겨냥한 백화점 본연의 상품 경쟁력 강화로 구매력 높은 우량고객의 확보에 노력을 기울이고 있습니다.

■ 도소매업

(1) 패션 및 화장품 제조 및 도소매

[패션 부문]

1. 산업의 특성

패션산업은 감각과 시대의 가치를 창조하는 이미지 산업으로서 단순한 제조업과는 달리 소비자의 감성과 욕구를 디자인에 반영, 이를 상품화 하여 다양한 이미지 및 고감도의 마케팅 전략으로 완성되는 복합산업입니다. 인간의 기본 생활욕구인 의식주 중 '의' 부문을 충족시키는 필수산업이며, 소득이 높아지면서 패션은 의복의 개념에서 자기표현, 생활문화의 개념으로 변화하는 경향이 있습니다. 현대 사회에서 패션이 자신의 라이프스타일을 표현하는 일종의 문화상품으로 변화하면서 패션산업은 삶의 내용을 풍요롭고 윤택하게 하는 생활문화 산업으로 발전하였습니다.

또한 상품이 지닌 가치에 부가하여 상품외적인 가치, 즉 심리적 가치를 창조하는 고부가가치 산업이라 할 수 있습니다. 패션제품은 단순한 공산품으로써 물성적 가치만 가진 것이 아니라 유행이나 브랜드 이미지, 디자인, 소재, 미적 감각, 표현법에 따라 부가가치를 높일 수 있으며 브랜드 이미지나 스타일 등에 의한 고부가가치화가 가능한 대표적인 제품입니다. 과거 기존의 봉제중심의 산업에서 고도의 제품생산기술, 전문 디자이너 등의 패션 고급인력, 대형 및 전문화된 유통망의 확충 등 전반적인 산업 기반의 향상과 소비자의 고감도 패션에 대한 욕구, 10대~30대 초반이 여성의류의 소비주체로 부상, 브랜드 컨셉 및 인지도에 따른 패션마니아 증가 등 산업전반에 걸친 변화로 패션산업은 새로운 고부가가치 산업으로 재탄생하였습니다.

2. 산업의 성장성

국내 패션 시장은 경기변동에 대해 높은 민감도를 보입니다. 또한 Life Style 변화, 합리적인 소비 문화추구 및 시장의 양극화 등의 요인으로 패션시장은 보다 세분화 되고 있으며, 나아가 새로운 패션사업분야를 창출하는 기회가 되고 있습니다. 또한, 해외진출 가속화로 글로벌 시장에서의 새로운 경쟁과 성장이 예상됩니다.

3. 경기변동의 특성 및 계절성

패션사업은 내수 위주의 산업구조로 국내 경기 변화에 대한 민감도가 타 산업 대비 높은 편입니다. 한국은행에서 조사한 소비자 심리지수 및 의류비 지출전망 추이에 따르면, 개인들의 의류에 대한 예상 소비 지출은 소비자들의 경제에 대한 전반적 인식을 종합적으로 파악할 수 있는 지표인 소비자 심리와 높은 상관관계를 나타내고 있습니다. 또한 개인들의 소비지출은 가처분소득과 밀접한 관계를 나타내고 있어, 패션 및 의류산업은 경기변동과 높은 상관관계가 있다고 할 수 있습니다. 한편, 의류 복종별로 경기변동에 대한 민감도는 다소 차이가 있는데, 일반적으로 신사복이 경기변동 민감도가 가장 높은 편입니다. 반면 명품의류시장의 소비층은 제한적이며, 주 소비층인 고소득층의 소비는 저소득층 또는 중산층보다 경기에 민감하게 반응하지 않는 등 당사가 중점을 두고 있는 명품의류, 여성복, 캐주얼은 상대적으로 경기변동 영향이 늦고 적게 나타나는 특성이 있습니다.

패션사업의 계절성을 보자면 일반적으로 겨울제품의 단가가 타 계절제품의 단가보다 높기때문에 S/S(봄, 여름) 보다는 F/W (가을/겨울) 의 매출 비중이 상대적으로 크며, 그중에서도 3/4분기 보다는 4/4분기의 매출이 상대적으로 큰 경향이 있습니다.

4. 경쟁요소

해외 브랜드 시장에서는 유망한 해외브랜드의 보유 및 발굴, 유통망의 선점 및 확장 능력이 무엇보다 중요하며 그런 측면에서 우리나라의 명품시장은 주로 대기업간의 명품브랜드유치 및 유통망 확장을 위한 경쟁이 주를 이룹니다. 여성복은 남성복이나 유아동복, 스포츠웨어 등 다른 복종보다 경쟁업체가 많아 경쟁이 심하며, 짧은 패션주기의 특성 때문에 쉽게 모방될 수 없는 브랜드 이미지나 제품 스타일을 바탕으로 차별화 요소가 형성됩니다.

5. 관련법령 또는 정부의 규제 등 섬유, 직물, 의복 및 의복액세서리 소매업과 관련하여 적용되는 법령은 지적재산에 관련된법률(특허, 실용신안, 디자인, 상표)과 독점규제 및 공정거래에 관한 법률, 전자상거래등에서의 소비자보호에 관한 법률 등이 있습니다. 기타 관련 법령으로 약관규제에 관한 법률, 표시 광고의 공정화에 관한 법률 및 공정거래위원회의 세부고시 및 지침이 있습니다.

6. 영업개황

국내 최대 규모의 유통 그룹인 신세계 그룹내 글로벌 종합생활문화기업으로서 해외 유명 패션 브랜드를 국내에 직수입하여 우량 유통채널을 통해 판매하고, 여성복 등 캐주얼 브랜드를 기획, 생산, 유통하는 패션 부문과 해외 력셔리 및 자체 제작 코스메틱 브랜드를 기획, 생산,유통하는 코스메틱 부문으로 사업을 전개하고 있습니다. 부문체제의 정착을 통해 빠르게 변화하는 시장에 신속하게 대응하고 있으며, 당사의 장점인 안정적인 유통망과 기존 사업에서의 축적된 경험치를 활용하여 신규 사업을 적극적으로 추진하면서 다양한 비즈니스 포맷을 가진 회사로 성장해 나가고 있습니다.

7. 시장점유율 국내 패션, 화장품 시장은 종류와 유통채널에 따라 시장 조각화가 심한 편이며 각각의 브랜드마다 경쟁업체가 상이하여 객관적인 시장점유율을 산정하기가 어렵습니다. 8) 시장의 특성 국내 소비시장의 동향을 살펴보면 삶의 질적 향상 욕구 증대, 글로벌화, 소비의 고급화, 양극화 현상이 가속 되고 있으며, 모바일, 플랫폼 등 채널 다변화로 인해 소비자들의 성향은 더욱 다양화, 세분화 되고 있습니다. 특히 가치를 부여하거나 만족도가 높은 소비재는 과감히 소비하고, 가치가 없거나 낮은 소비재에는 철저하게 가성비를 따지는 소비 패턴인 가치소비가 활성화 되면서, 고가이지만 가심비가 높은 프리미엄 상품, 가성비가 뛰어난 저가 상품이 함께 각광을 받을 수 있게 되었습니다.가치소비 트렌드에 따라 패션, 화장품 시장의 수혜가 기대되고 있습니다. 이에 대응하여 고품질에 프레스티지하고 럭셔리한 고가 브랜드를 전개하는 동시에 가격 대비 성능이 우수하고 실용성이 뛰어난 가성비 우위의 브랜드를 전개함으로써 유니크하고 차별화된 상품 수입과 제품의 공급에 노력하고 있습니다.

[코스메틱 부문]

1. 산업의 특성 코스메틱 산업은 지속적으로 성장하고 있는 큰 성장 잠재력을 가진 미래 고부가가치 사업으로 내수를 바탕으로 글로벌 경쟁력을 강화하고 있는 산업입니다. 2) 산업의 성장성 국내 화장품 산업은 고객층의 소비 성향 변화에 따라 빠르게 변화하고 있으며, 새로운 중소형 브랜드들이 꾸준히 출시 되면서 산업 내 경쟁이 보다 치열해지고 있습니다. 한편 해외 화장품 산업은 K-뷰티 열풍속에 중국, 일본 등 아시아 지역의 화장품 수요 증가 뿐 아니라 미국, 유럽 등 지역으로의 수출이 꾸준히 증가하며 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다.

2. 경기변동의 특성 및 계절성

화장품은 대체로 경기 동향에 민감하게 반응하는 산업이나, 브랜드 충성도의 유무에 따라 반응하는 정도는 상이하게 나타나는 경향이 있습니다. 젊은 고객층을 중심으로 가격 대비 성능을 중시하는 합리적인 소비 트렌드가 국내 화장품 시장에 보편화된 가치로 자리를 잡았으며, 하나의 브랜드를 집중적으로 사용하던 과거의 소비 패턴과는 다르게 다양한 브랜드와 제품을 동시에 사용하는 소비 유형이 확대되고 있습니다. 계절성 면에서는 더운 날씨가 지속되는 하절기에 제품 수요가 감소하는 경향이 있습니다.

4. 경쟁요소

디지털화와 함께 유통 채널의 경계가 사라지는 등 산업 환경이 빠르게 변하면서, 국내 화장품 시장은 혁신적이고 가성비 있는 제품들이 시장 점유율을 빠르게 넓혀가고 있으며, 기존 화장품 업체들뿐만 아니라, 알려지지 않은 수 많은 소형 화장품 업체들까지 합세하여 경쟁을 벌이고 있습니다. 특히 OEM/ODM 전문업체의 발달로 인해, 신규 업체와 신규 브랜드의 진입이 지속적으로 이루어지고 있어 경쟁이 점점 치열해지는 상황입니다. 이에 경쟁이 심화된 프리미엄 시장보다는 부가가치가 높고 소비자들의 충성도가 높은 럭셔리 시장을 바탕으로한 차별화 요소가 형성됩니다.

5. 관련법령 또는 정부의 규제 등

화장품의 제조, 수입 및 판매 등에 관련하여 적용되는 법령은 화장품법, 화장품법 시행령, 화장품법 시행규칙 등이 있습니다. 화장품을 제조, 수입하려는 자는 식품의약품안전처장에게 원료의 성분규격과 안정성에 대한 심사를 받아야 하며, 화장품의 용기나 포장에는 타르색소 등 보건복지부령이 정하는 성분 명칭, 기능성 화장품의 표시 등을 기재해야 합니다.

6. 영업개황

국내 최대 규모의 유통 그룹인 신세계 그룹내 글로벌 종합생활문화기업으로서 해외 유명 패션 브랜드를 국내에 직수입하여 우량 유통채널을 통해 판매하고, 여성복 등 캐주얼 브랜드를 기획, 생산, 유통하는 패션 부문과 해외 력셔리 및 자체 제작 코스메틱 브랜드를 기획, 생산,유통하는 코스메틱 부문으로 사업을 전개하고 있습니다. 부문체제의 정착을 통해 빠르게 변화하는 시장에 신속하게 대응하고 있으며, 당사의 장점인 안정적인 유통망과 기존 사업에서의 축적된 경험치를 활용하여 신규 사업을 적극적으로 추진하면서 다양한 비즈니스 포맷을 가진 회사로 성장해 나가고 있습니다.

7. 시장점유율 국내 패션, 화장품 시장은 종류와 유통채널에 따라 시장 조각화가 심한 편이며 각각의 브랜드마다 경쟁업체가 상이하여 객관적인 시장점유율을 산정하기가 어렵습니다. 8) 시장의 특성 국내 소비시장의 동향을 살펴보면 삶의 질적 향상 욕구 증대, 글로벌화, 소비의 고급화, 양극화 현상이 가속 되고 있으며, 모바일, 플랫폼 등 채널 다변화로 인해 소비자들의 성향은 더욱 다양화, 세분화 되고 있습니다. 특히 가치를 부여하거나 만족도가 높은 소비재는 과감히 소비하고, 가치가 없거나 낮은 소비재에는 철저하게 가성비를 따지는 소비 패턴인 가치소비가 활성화 되면서, 고가이지만 가심비가 높은 프리미엄 상품, 가성비가 뛰어난 저가 상품이 함께 각광을 받을 수 있게 되었습니다.가치소비 트렌드에 따라 패션, 화장품 시장의 수혜가 기대되고 있습니다. 이에 대응하여 고품질에 프레스티지하고 럭셔리한 고가 브랜드를 전개하는 동시에 가격 대비 성능이 우수하고 실용성이 뛰어난 가성비 우위의 브랜드를 전개함으로써 유니크하고 차별화된 상품 수입과 제품의 공급에 노력하고 있습니다.

(2) 가구소매업

1. 산업의 특성

가구 산업은 국민 주생활을 담당하는 생활 필수품 산업으로서 가구 수요는 인구증가와 소득증대, 생활공산, 사무공간의 질적 수준 향상에 따라 지속적으로 증가하고 있고 고급화되고 있으며, 디자인, 모델 등이품질 수준을 결정하는 중요한 수단이 되고, 패션에 변화를 줌으로써 수요가 창출될 수 있는 패션산업이기도 합니다.

2. 산업의 성장성

가구 산업은 디자인을 중시하는 1인가구 증가와 미래를 선도하는 가구업계의 혁신으로 인해 홈 오피스 및 홈 엔터테이먼트 수요 상승으로 이어져 성장하고 있습니다. 다용도 공간과 지속 가능한 디자인에 대한 요구도 늘어나고 있습니다. 온라인 쇼핑과 디지털 쇼룸을 통한 판매도 증가하고 있습니다. 이러한 변화들은 가구 제조 업체들에게 혁신과 발전의 기회를 제공하고 있습니다.

3. 경기변동의 특성 및 계절성

가구 산업은 내수의 비중이 절대적으로 높아서 국내 경기변동에 영향을 많이 받습니다. 가구는 내구재 이기도 하지만 가구의 주요 수요처 중 하나가 경기에 민감한 건설업이기 때문이기도 합니다. 특히 가정용 가구 시장은 내구소비재의 특성을 가지고 있어 제품의 수명주기가 길고, 다른 품목에 비해 제품의 교체 시기가 길기 때문에, 일반적으로 신규 주택 입주 시기에 맞추어 가구를 구입하는 경향이 있고, 이는웨딩시즌과 이사 철에 수요가 증가하는 계절적 특징을 지니고 있습니다.

4. 경쟁요소

가구 시장은 진입장벽이 높지 않아 동종업계 간 경쟁 강도가 높습니다. 대기업이 주도하고 있는 기존 가구 시장에 중견ㆍ중소 기업들까지 공격적으로 뛰어들며 경쟁이 심화되고 있습니다. 전통 가구 대기업이 소형 및 1인 가구 제품에 관심을 기울이고, 중견 가구기업들은 품목을 초월한 신상품을 출시하고 있습니다.이에 따라 오프라인 매장은 단순히 가구제품을 판매하는 것이 아니라 라이프스타일을 제안하면서 주거문화를 선도할 수 있는 복합적인 문화공간으로서의 쇼핑 경험을 제공하고 있습니다. 온라인은 1인 가구 증가와 함께 가성비를 중요시하는 세대들에게 중요한 판매채널로써 성장하고 있습니다.또한 최근에는 소비자의 자아실현 욕구가 강해지면서 물적, 과시적이기보다는 개성과 실용성 등의 차별화된 선호를 보이게 되면서 제품에서의 디자인의 역할도 더욱더 중요한 요소가 되었습니다.

5. 관련법령 또는 정부의 규제 가구제품의 안전과 관련하여 전기용품 및 생활용품 안전관리법 제23조, 어린이제품 안전 특별법 제25조 등의 규제를 받고 있습니다.

6. 영업개황

• (주)신세계까사 당사는 2026년 1분기 매출액 1,114억원, 영업이익 13억원을 기록하며, 전년 동기(매출액 623억원, 영업이익 1억원) 대비 매출과 이익이 모두 증가하였습니다. 이는 2026년 1월 1일 자로 진행된 자주 브랜드 사업양수에 따른 매출 규모 확대 효과가 실적 성장에 크게 기여한 결과입니다.

또한 전사적인 비용 효율화 및 판매관리비 절감 활동을 지속적으로 추진한 가운데, 가구와 패션·라이프스타일을 접목한 통합 마케팅 전략이 고객 호응을 얻으며 수익성 개선에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 특히 기존 가구 중심 사업 구조에서 라이프스타일 영역으로 상품 포트폴리오를 확장함에 따라 고객 접점이 확대되었고, 브랜드 간 시너지를 기반으로 전반적인 판매 경쟁력이 강화되었습니다.

당사는 향후에도 자주 브랜드와 기존 가구·주방사업 간 상품 및 유통 채널 시너지를 지속적으로 확대하는 한편, 라이프스타일 중심의 사업 경쟁력을 강화하여 안정적인 외형 성장과 수익성 개선을 이어나갈 계획입니다 .

7. 시장점유율 가구 업계는 각 사별로 취급하고 있는 품목이 상이하고, 브랜드 시장 외 비브랜드 시장 유통채널에서의 매출 파악이 불가하여 객관적인 시장점유율을 산정하기가 어렵습니다.

8. 시장의 특성

종합 가구 인테리어 시장은 경기 변동에 매우 민감한 시장으로 특히 부동산 시장과의 관련이 큽니다. 과거에는 개별 가구 구매가 주를 이뤘다면, 최근에는 맞춤형 가구와 토탈 인테리어 솔루션이 인기이고, 또한 환경규제가 강화되면서 각종 친환경 자재 등을 사용한 제품이 각광받고 있습니다

(3) 기타통신판매업

1. 산업 및 시장의 특성 데이터홈쇼핑산업은 양방향서비스가 가능한 디지털 유료방송 가입자를 대상으로 하는 상거래로 TV홈쇼핑과 인터넷 쇼핑의 중간적인 형태를 가지고 있습니다. 소비자에게 이미 친숙한 TV라는 매체를 통해 상품 정보를 전달한다는 점에서는 TV홈쇼핑과 유사하지만 일방적으로 홈쇼핑사가 상품정보를 전달하는 TV홈쇼핑과 달리 데이터홈쇼핑에서는 소비자가 관심이 있는 상품정보를 찾아 쇼핑을 할 수 있고 ICT기술 등 신기술 개발 및 활용을 통해 차별화된 상품 및 프로모션을 제공할 수 있는 차이점이 있습니다. 또한 데이터홈쇼핑산업도 홈쇼핑 산업처럼 규제와 진흥이 공존합니다. 방송법, 대규모 유통업법, 전자상거래법 등을 준수하고 있으며 과학기술 정보통신부와와 방송통신위원회, 공정거래위원회 등 여러 정부부처의 진흥과 규제 정책하에 있습니다. 또한 사업자 간의 자발적인 협력과 선의의 경쟁 그리고 중소기업과의 상생을 통해 산업을 발전시켜 나가고 있습니다. 2) 산업의 성장성 TV 이용시간의 감소에도 데이터홈쇼핑 시장은 지속적으로 고 성장하고 있습니다. 다양한 유통업태와의 치열한 경쟁과 지속적인 경기불황에도 고객의 라이프스타일 변화와 비대면 쇼핑의 편의성 증대로 모바일 중심의 생활이 자리잡고 있습니다. IPTV의 보급확대와 일반 CATV의 셋톱박스 디지털 전환, AI기술의 활용 증가 등 신기술로 인한 서비스확대로 데이터홈쇼핑 이용고객의 접근성 및 경험을 개선하여 향후 지속적인 성장세를 기대하고 있습니다. 3) 경기변동의 특성 데이터홈쇼핑의 경우 일반 유통업태와는 달리 공간, 결제수단 등에 대한 제약을 받지 않아, 경기변동이나 계절성은 낮습니다. 매출의 주 성수기는 연말을 마무리하는 동절기가 포함된 하반기로 볼 수 있습니다. 4) 경쟁요소 데이터홈쇼핑의 경쟁사업자는 TV플랫폼을 기반으로 쇼핑사업을 하는 TV홈쇼핑과 데이터홈쇼핑 사업자들이 있으며 최근 라이브커머스 등 새로운 형태의 매체가 등장함에 따라 경쟁사업자의 범위는 넓어지고 있는 상황입니다. TV홈쇼핑과 데이터홈쇼핑 사업자들 사이의 채널 인지도, 차별화된 상품 경쟁력과 신기술을 활용한 고객편의 제공이 중요한 경쟁요소입니다. 이에 따라 데이터홈쇼핑 사업자들은 TV채널 확보 및 다양한 상품개발과 고객경험과 편의확대를 위한 기술개발에 매진 할 것입니다. 5) 관련법령 또는 정부의 규제 등 - 방송법 : 방송채널사용사업의 재승인, 방송심의규정 준수- 전자상거래 등에서의 소비자 보호에 관한 법률 : 상품정보제공 고시, 청약철회- 정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률 : 개인정보 보호조치, 영리목적의 광고성 정보 전송 제한 등- 대규모 유통업에서의 거래 공정화에 관한 법률 : TV홈쇼핑 사업자의 특정불공정거래행위에 대한 위법성 심사 등 6) 영업의 개황 (주)신세계라이브쇼핑은 TV 시청 인구 감소 및 홈쇼핑 시장 침체 지속 등의 구조적인 어려움에도 불구하고, PB상품 직매입 확대, 라이선스 사업 활성화, 관계사 협업을 통한 상품 브랜드 다양화, 신규 멤버십 제도 정착 등으로 상품 경쟁력을 확보하여 매출과 영업이익의 지속적인 성장을 달성하고 있습니다. 당사는 향후 차별화된 컨텐츠 개발과 신규 브랜드 유치, 치밀한 품질관리, 대고객 서비스 향상 등을 통하여 상품경쟁력을 제고하고, 수익중심의 경영체제를 견고히 할 것 입니다. 더불어 각 사업부문의 세밀한 손익관리를 통하여 이익 성장에 대한 노력도 지속적으로 기울일 것 입니다. 7) 시장점유율 데이터홈쇼핑은 사업자들의 상장여부, 사업방향, 홈쇼핑 사업병행, 취급고 산정 기준 등에 따라 정확하고 공신력 있는 시장점유율을 파악하기 어렵습니다.

■ 부동산 및 자동차여객터미널업 (1) 부동산 임대, 공급, 개발, 여객터미널 운영 등

1. 산업의 특성

부동산 임대사업은 투자규모가 비교적 큰 자본집약적 산업이며, 사업장의 입지가 매출 및 수익에 많은 영향을 미치며, 제품의 차별화에 많은 비용이 소요되고, 품질경쟁보다는 가격경쟁에 많이 의존하는 산업입니다. 2) 산업의 성장성최근 복합쇼핑몰 및 초고층빌딩의 증가로 부동산 임대사업도 경쟁이 더욱 심화되고 있는 상황이나, 꾸준한 수요로 인해 수입구조는 안정세를 유지하고 있습니다. 향후 경쟁심화단계에 대비하여 입주고객의 차별화, 세분화등 합리적인 임대정책을 통하여 경쟁력 유지를 위한 방안을 다각도로 모색하여야 합니다. 3) 경기변동의 특성 및 계절성본 사업은 임대사업의 성격상 경기에 후행하는 경향이 있으며, 실물경기외 자금시장의 변동과 같은 급격한 경영환경 변황에 많은 영향을 받으므로 임대수요의 변화와 임대료 산정에 큰 영향을 받을 수 있습니다. 4) 경쟁요소- 경쟁의 특성 : 자금력에 의존하며 시장진출입이 자유로운 완전경쟁 시장입니다.- 진입장벽 : 부지매입 및 건축을 위한 자금력에 의하여 진입여부가 결정됩니다.- 경쟁요인 : 건물입지, 규모 및 임대가격이 경쟁의 중요한 요소로 작용합니다. 5) 관련법령 또는 정부의 규제 등

6. 영업개황

• (주)신세계센트럴(부동산) (주)신세계센트럴은 부동산 임대업을 주사업으로 영위하고 있으며 그외 고속버스터미널, 관광호텔 등을 운영하고 있습니다. (주)신세계센트럴은 서울의 중심인 서초구 반포동 일대 대지면적 약 17,900여평, 건물 연면적 약 87,000평의 대단위 사업부지에 세워진 복합생활공간입니다. 지하철 3,7,9호선이 복합환승되며, 전국 지방도시를 연결하는 고속버스가 운행되는 국내최고의 교통 중심지 입니다.센트럴시티 복합건물은 크게 백화점(약 35,000평), 터미널(약 14,000평) 및 호텔(약 17,100평), 주차장(약 20,830평)으로 이루어져있습니다. 주요시설로는 지배회사가 운영하는 신세계백화점이 강남 최고의 백화점으로서의 위용을 자랑하고 있고, 전세계 4,000여 개의 호텔을 운영하는 세계 최대의 호텔 체인 중 최상급브랜드인 JW메리어트호텔서울이 있으며, 센트럴시티 터미널, 영화관, 서점 등 다양한 라이프스타일의 기능을 수행하고 있는 도심 속의 또 하나의 도시 입니다. 주요사업인 부동산임대사업과 관련 주요 임차인이 지배회사인 (주)신세계인 점 등을 고려해 볼 때, 향후 안정적 임대수익 및 시너지효과를 만들어 나갈 수 있을 것으로 보입니다.신세계센트럴 터미널동 1층에 자리하고 있는 고속버스터미널은 (주)신세계센트럴이 직접 운영하고 있습니다. 터미널의 1년 고속버스 승객은 약 510만명으로, 하루에도 약 20,000명 이상의 고객들이 당사 터미널을 이용하고 있습니다. 센트럴시티 터미널은 충청권 및 호남권 도시를 주로 운행하고 있습니다. 한편 2025년 사명을 '신세계센트럴시티'에서 '신세계센트럴'로 변경하며 종합 부동산 개발회사로의 전환을 공식화했습니다. 리조트, 역세권 사업 등 개발 포트폴리오를 다각화하고 서울고속버스터미널 입체복합개발 사업을 구상하는 등 부동산 수익구조를 확장하고 있습니다. - 서울고속버스터미널(주) 서울고속버스터미널(주)는 서울의 관문으로서 2,500여개의 상가와 경기, 충청, 강원, 경상권 49개 노선에 일 1,240여회의 고속버스가 운행하고 있으며, 해당 노선에 당일 배송이 가능한 고속버스 소화물 운송을 담당하는 전국 최대의 고속버스터미널입니다. 서울의 중심인 서초구 반포동 일대 대지면적 26,351평, 건물 연면적 33,487평의 대단위 사업부지에 세워진 복합건물로 지하철 3,7,9호선이 복합환승되며, 전국 지방도시를 연결하는 고속버스가 운행되는 국내최고의 교통 중심지입니다. 신세계센트럴과 공동으로 터미널 부지에 대한 입체복합개발 사업을 구상하여 터미널 입지 경쟁력을 강화할 예정입니다.당사는 여객자동차 터미널운영 및 부동산 임대업을 주사업으로 영위하고 있으며, 2026년 1분기 총매출 134억원, 영업이익 57억원을 달성하였습니다. 또한 시설 투자에서는 2020년에 지하와 1층을 중심으로 대규모 환경개선을 완료하여 쾌적하고 현대적인 시설로 탈바꿈하였습니다.터미널 운영으로 인한 터미널 매출은 2025년 기준 연간 137억원이고 고속버스 승객은 연간 약 850만명으로 일평균 약 23,000명의 고객들이 터미널을 이용하고 있습니다.

• (주)광주신세계 (주)광주신세계가 2024년 7월 1일부로 금호고속 주식회사로부터 영업양수한 광주종합버스터미널(유스퀘어)는 광주 도심의 교통 중심지로서, 총 84개의 상가와 더불어 서울, 경기, 충청, 강원, 경상, 호남권에 걸쳐 88개의 버스 노선을 통해 일 약 884회의 고속버스가 운행하고 있으며, 일평균 약 12,000명 이상의 고객에게 여객터미널 서비스를 제공합니다.또한, 고속버스 소화물 운송 서비스를 통해 당일 배송이 가능한 고속 노선을 운영하고 있습니다.

사업은 광주 서구 광천동 일대에 위치한 대지면적 19,736평, 건물 연면적 26,727평의 지상 3층, 지하 2층 규모의 복합 건물로 당사의 백화점 사업장과 인접해있어, 향후 안정적인 수익과 시너지 효과를 기대할 수 있습니다. 2025년 하반기 백화점 부문 복합개발 진행에 따른 일부 영업면적의 감소등으로2026년 1분기 부동산 및 여객터미널사업부문 영업 실적은 총매출 32억 원, 영업이익 7억원을 기록 하였습니다.

■ 호텔업

(1) 관광호텔업1) 산업의 특성

호텔은 숙박과 음식을 제공하는 시설을 넘어서 공공에 기여하는 사회적 시설로서, 객실과 식사를 제공할수 있는 시설을 갖추고 잘 훈련된 예절 바른 종사원이 서비스를 제공하는 곳입니다. 관광호텔업은 고용효과가 큰 고부가가치 서비스 산업이며, 경제 성장과 국제 거래의 증가에 따른 비즈니스 수요의 증가로 인해 그 규모가 커지고 있는 대표적인 외화획득 산업이기도 합니다.또한, 경기변동 및 환율의 영향이 있고, 세계 경기와 유행성 전염병에 따른 입국객의 추이에 영향을 받고 있습니다. 2) 산업의 성장성 중국정부의 규제 완화 및 원화 약세, K-문화 확산 등으로 외국인 관광객이 증가하여 총 입국객의 완만한 성장세가 전망되며, 주요 해외 관광객을 위한 다양한 여행상품 개발, 내국세 환급 서비스 개선 등의 외래 관광객 편의성을 고려한 정책 등으로 외래 관광객 수요는 유지될 것으로 예측하고 있습니다.호텔산업은 비즈니스, 관광, 국제행사 유치 등과 더불어 지속적인 성장을 하고 있으며, 국민 소득의 증가에 따라 내국인 수요도 꾸준히 증가하고 있습니다. 3) 경기변동의 특성 및 계절성 세계 경기의 흐름에 따라 수요의 증감이 뚜렷이 나타나며, 환율의 변동에 따른 여행 경비 증감, 유행성 전염병으로 인한 국가간 이동 수요의 영향을 받습니다.한편, 아시아 경제의 성장과 K-문화 확산으로 아시아 입국자가 증가하는 추세이며, VIP 관광객 마케팅이 강화되고 있습니다. 또한, 국민소득의 증가 및 라이프 스타일 중시 트렌드로 내국인 호텔이용이 증가하는 추세입니다. 4) 경쟁요소 해외 유명브랜드 호텔의 서울 진입에 따른 경쟁 심화가 예상되며, 관광호텔업의 경우 호텔의 시설, 주변환경, 입지조건, 서비스 수준 및 가격 등이 주요 경쟁요소입니다.

5. 관련법령 또는 정부의 규제 등 관광진흥법, 공중위생관리법, 보건범죄 단속에 관한 특별 조치법 등이 있습니다. 6) 영업개황 신세계센트럴은 2019년 3월 6일자로 관광호텔업을 영위하는 100% 완전 자회사인 센트럴관광개발(주)를 흡수합병하여 서울의 중심지역 중 선호도가 가장 높은 서초구 반포동에 위치한 'JW Marriott 호텔 서울'을 소유하고 있습니다. 'JW Marriott 호텔 서울'은 세계 최대의 호텔 체인 중 하나인 미국 메리어트 인터내셔널의 최상급 브랜드로 위탁 운영되는 특1급 호텔입니다.'JW Marriott 호텔 서울'은 2000년 7월 26일 완공되었고 Marriott Hotels International, B.V. 와 JW Marriott 호텔 운영 계약을 체결하여, 지하5층, 지상34층 규모에 379개 객실, 7개의 식음 영업장과 7개의 연회장을 갖추어 2000년 9월 1일에 개관하였으며, 2018년 8월 객실 및 식음업장을 포함하는 호텔 전면 대수선공사를 마치고 재개장을 하여 럭셔리 호텔로 재도약하였습니다. 또한, 당사는 2021년 8월 대전광역시에 171개 객실, 3개 식음업장과 연회장, 휘트니스와 실내수영장을 보유한 신규 호텔 '호텔오노마 대전 오토그래프 컬렉션'을 개관하였습니다. '호텔오노마'는 독자적 브랜드로 대전 및 충청권 고객들에게 5성급 서비스를 제공하며 많은 호응을 얻고 있습니다.당사의 호텔부문에 대한 2026년 1분기 영업실적으로는 총매출 327억원과 영업이익 23억원입니다.

(2) 리조트업

1. 산업의 특성 관광레저산업은 생활수준의 향상과 더불어 힐링을 중시하는 트렌드 변화에 힘입어 여가시간 활용에 대한 관심 상승 등으로 그 수요가 점차 증가하고 있는 미래의 주요 성장산업 입니다. 2) 산업의 성장성 최근의 관광레저산업은 단순 숙박개념에서 가족중심의 체류형 리조트를 선호하는 방향으로 변화하고 있으며, 숙박부터 레저가 한번에 가능한 종합리조트를 지향하고 있습니다. 콘도미니엄과 골프장을 갖춘 종합리조트에 대한 수요는 점차 증가하고 있으며 지속적인 성장을 기대할 수 있습니다. 3) 경기변동의 특성 및 계절성 관광레저산업은 경기 및 소득의 변화에 상당히 민감한 특성을 가지고 있으며, 특히 휴양지의 리조트는 성수기(On season)와 비수기(Off season) 간의 수요 차이로 시기별 매출 격차가 크게 발생하는 경향이 있습니다. 골프장 역시 경기변동과 더불어 계절 및 날씨의 영향이 큰 사업 특성을 가지고 있습니다.

2. 경쟁요소 관광레저산업 중 콘도미니엄업의 성장과 골프산업의 대중화에 따른 국내 관광객의 증가 및 K-문화 확산 영향으로 인해 해외 관광객도 증가 추세에 있습니다. 또한 리조트는 시설, 주변환경, 입지조건, 서비스 수준 및 가격 등이 주요 경쟁요소입니다.이에 따라 지속적인 시설투자와 새로운 레저프로그램 및 관광상품 개발을 통해 국내외 관광레저 수요를 충족하는 것이 주요한 경쟁요소가 될 것입니다. 5) 관련법령 또는 정부의 규제 등

관광진흥법, 공중위생관리법등이 있습니다.

6. 영업개황

천혜의 자연경관 속에 위치한 영랑호리조트는 타워콘도 200실과 빌라동 19개 및 9H 퍼블릭 골프장을 갖춘 강원도 동해안을 찾는 관광객에게 진정한 힐링을 제공해주는 종합리조트로 자리잡고 있습니다.

콘도미니엄 사업은 레저산업의 수요를 뒷받침 하는 국민들의 생활수준이 외환위기 이후 양극화 되면서, 중산층 이하 레저 인구는 저렴하면서도 서비스가 좋고 이용하기 편리한 업체를 선호하는 실용적인 모습을 보이는 반면, 상류층은 다른 시설과 차별화되고 서비스가 뛰어난 고급시설을 선호하는 모습을 보이고 있어 다양한 고객들의 니즈 충족을 위해 복합 리조트로의 발전을 꾀하는 추세 입니다. 당사는 2024년 부분 리뉴얼하여 타워 200실, 빌라19실로 운영하고 있으며, 지역적으로 산과 바다 그리고 호수를 한꺼번에 즐길수 있는 천혜의 풍경을 자랑하고 있습니다. 또한 고객들의 구매 패턴 변화와 인터넷을 이용한 예약 이 늘어나고 있습니다.

골프사업은 골프인구의 증가에 따른 초과수요 현상과 시중 저금리로 인한 기업들의 투자처 확보에 대한 이해가 맞물리면서 골프장 건설 붐이 일어난 2000년대 초반까지는 많은 투자비로 인해 회원제 골프장 위주의 건설이 이루어 졌으나 현재는 골프인구 증가에 따른 퍼블릭 골프장 건설이 늘어나고 있습니다. 2026년 기준 운영 중인 골프장은 530개소이고, 이 중 370여 개소가 퍼블릭 골프장이며, 골프 사업진출과 정부의 골프장사업 장려로 인해 골프 대중화 시대의 도래가 예상 됩니다. 당사는 9홀 퍼블릭 골프장으로 운영하고 있으며, 속초시와의 접근성이 용이하고 콘도와 연계한 패키지 상품의 판매가 가능하며 최상의 그린상태를 자랑하고 있습니다.당사의 리조트업 부문에 대한 2026년 1분기 영업실적으로는 총매출 16억원을 기록하였습니다.

■ 면세업(1) 면세점사업

1. 산업의 특성

면세점은 일정 지역을 지정하여, 상품에 부과되는 제세금이 유보된 상품을 판매하는 곳으로, 국가(세관)로부터 설치 및 운영 특허를 받아 운영되고 있습니다. 매장 이외에 보세창고 및 물류시설, IT 시스템 등 별도 인프라가 필요하여 초기 자본부담이 크고, 장기간 대규모 투자가 필요합니다.

면세산업은 유통산업과 관광산업, 특허산업이 결합된 형태의 산업 구조로서, 외국인관광객 매출이 대부분을 차지하기 때문에 여행시장 동향과 밀접한 관계가 있습니다. 상품구매가 가능한 고객은 출국 예정이 있는 내외국인으로 제한되며, 방한중인 외국인의 외화수입을 통한 관광산업 진흥과 해외여행 예정인 내국인의 외화 유출 억제가 사업의 주목적이 됩니다.

면세산업은 국제정세 및 주변국과의 관계 등 대외 환경에 많은 영향을 받습니다. 최근 정부의 중국 단체관광객 한시 무비자 시행은 면세점의 주요 고객인 방한 중국인 관광객 수를 증가시켜 긍정적인 결과를 가져오고 있습니다.

면세업계는 변화하는 외국인 관광객들의 다양한 니즈에 대응하기 위해 문화와 체험 등 다채로운 콘텐츠를 면세쇼핑과 접목시키는 등 쇼핑 경험의 가치를 높이는 데 주력하고 있습니다. 이러한 노력을 통해 면세업계는 기존의 주요 고객인 중국인 관광객 이외에 다양한 국적의 관광객들을 유치함으로써 고객 포트폴리오를 다각화하고 있습니다. 이는 면세산업의 안정적인 성장과 리스크 분산에 기여할 것으로 기대됩니다.

2. 산업의 성장성

일본인 관광객 중심으로 성장하던 국내면세산업은 2010년대 들어 중국인 관광객의 본격적인 해외여행 증가에 따라 높은 성장세를 보여 왔으나, 2020년 초반에는 코로나로 인해 산업이 역성장하였습니다.

현재는 면세산업과 연관성이 높은 외국인 관광객이 단기적인 회복세를 넘어 중ㆍ장기적인 상승 국면에 진입할 것으로 전망되며, 최근 한류에 대한 관심 증가로 다양한 국적의 관광객이 증가하고 있습니다.

3. 경기변동의 특성 및 계절성 유통업의 특성상 경기 변동에 영향을 받으나, 면세업은 외국인 매출 비중이 높아 국내 경기 민감도 보다는 세계 경기의 흐름과 환율 변동에 따라 여행 수요가 변화하는 만큼 국제 경기의 영향을 받습니다. 면세업은 계절적 영향보다는 국내 및 중국, 일본 등 인접국의 해외여행 시즌 특수성에 대한 영향도가 큰 편입니다. 내국인의 경우 휴가철 및 설/추석 등이며, 중국의 춘절/노동절/국경절, 일본의 골든위크/오봉절 등이 이에 해당합니다.

4. 경쟁요소 환율 변동에 따라 상품의 가격이 변화하는 면세점은, 백화점과 같은 타 유통채널과 경쟁하고 있습니다. 최근 온라인 및 모바일 시장의 급격한 성장으로 경쟁은 더욱 심화될 예정입니다.또한 한국 면세품에 대한 수요가 높은 중국의 시장 변화와 인접국의 수입품에 대한 관세정책도 주요 경쟁요소가 될 수 있습니다. 5) 관련볍령 또는 정부의 규제 등 면세산업은 국가 특허산업으로, 기획재정부 산하기관인 관세청 및 관할 세관의 관리, 감독을 받습니다.관련 법령은 관세법이며, 하위 법령으로 동법 시행령과 동법 시행규칙을, 행정규칙으로 보세판매장 특허에 관한 고시 및 보세판매장 운영에 관한 고시를 두고 있습니다.

5. 영업개황 신세계면세점은 신세계그룹의 관광, 서비스 전문 계열사인 (주)신세계조선호텔을 통해 2012년 부산의(주)파라다이스면세점을 인수합병하면서 면세시장에 진출하였습니다. 부산 시내면세점을 시작으로 2014년 김해국제공항, 2015년 인천국제공항에 사업권을 획득하면서 사업영역을 확장하였고 출국장면세점 운영경험을 쌓았습니다.신세계그룹은 신세계조선호텔의 면세사업부를 통해 운영되던 신세계면세점을 더욱 투명하고 전문적으로 영위하기 위해 2015년 면세 전문 독립법인인 (주)신세계디에프를 설립하였습니다. (주)신세계디에프는 면세사업이 가진 유통업과 관광업의 복합적인 특성을 명확히 이해하여 빠르게 성장 하였으며, 현재는 신세계면세점 본점과, 인천공항 터미널점을 운영하고 있습니다.

6. 시장의 특성 면세업은 유통업과 관광업, 특허사업이 결합된 형태의 사업 구조로 일반 유통업과는 달리 시장 진입 장벽이 높습니다. 따라서 과거 국내 면세시장은 오랜기간 신규 사업자의 시장 진입이 없었으며 상위 2개사의 독과점 형태로 고착화된 구조였습니다.

이후 외국인 관광객 증가에 따른 시장의 활성화 및 정부 정책의 변화로, 당사와 같은 신규 사업자들의 진입을 통해 현재의 경쟁 구조로 변화하게 되었습니다. 당사는 국내 최고 유통 그룹의 노하우를 바탕으로 현재는 시장 내 경쟁력 있는 주요 사업자의 위치를 차지하고 있습니다.

8. 신규사업 등의 내용 및 전망 당사는 미래 성장을 위한 지속적인 확장 및 시장 점유율 확대를 위해 노력하고 있습니다. 시시각각 변하는 고객 니즈에 대응하여 마케팅 역량을 집중시켜 매출 성장기반을 다지며, 국내외 유명브랜드 및 신세계면세점만의 고유브랜드를 확충해나가기 위해 힘쓸 것입니다.

나. 사업부문별 요약 재무 현황

다. 환경관련 사항

당사는 정부의「온실가스ㆍ에너지 목표관리 운영 등에 관한 지침」상 온실가스 산정기준에 따라 온실가스 배출량을 당사의 '온실가스 인벤토리 시스템'을 통해 산정하였습니다.

당사는 온실가스 배출량 감축을 위해 고효율 기자재를 지속적으로 도입하고 에너지 절감을 위한 효율적인 운영 기준을 수립하는 등 전사적 차원에서 다양한 투자와 노력을 기울이고 있습니다.- 온실가스 배출량 추이 (단위 : KAU)

※ 2025년 온실가스 배출 추정량은 135,205 KAU이며, 26년 제출 예정입니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보

(1) 요약 연결재무상태표

(2) 요약 연결손익계산서

나. 요약재무정보

(1) 요약 재무상태표

(2) 요약 손익계산서

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 손익계산서

2-3. 연결 포괄손익계산서

2-4. 연결 자본변동표

2-5. 연결 현금흐름표

3. 연결재무제표 주석

1. 지배기업의 개요 - 연결 (연결)

2. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책 - 연결 (연결)

3. 중요한 회계정책 - 연결 (연결)

4. 영업부문 - 연결 (연결)

5. 사용이 제한된 금융자산 - 연결 (연결)

6. 매출채권 및 기타채권 － 연결 (연결)

7. 당기손익-공정가치측정금융자산 - 연결 (연결)

8. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 - 연결 (연결)

9. 기타금융자산 - 연결 (연결)

10. 재고자산 - 연결 (연결)

11. 종속기업 - 연결 (연결)

12. 관계기업 및 공동기업투자 - 연결 (연결)

13. 유형자산 - 연결 (연결)

14. 투자부동산 - 연결 (연결)

15. 사용권자산 - 연결 (연결)

16. 무형자산 - 연결 (연결)

17. 기타자산 - 연결 (연결)

18. 매입채무 및 기타채무 - 연결 (연결)

19. 파생상품 - 연결 (연결)

20_1. 차입금 및 사채 - 연결 (연결)

20_2. 차입금 및 사채 - 연결 (연결)

21. 기타부채 & 22. 기타금융부채 - 연결 (연결)

23. 리스부채 - 연결 (연결)

24. 퇴직급여제도 - 연결 (연결)

25. 충당부채 - 연결 (연결)

26. 이연수익 - 연결 (연결)

27_1. 이익잉여금 - 연결 (연결)

27_2. 배당금 - 연결 (연결)

28. 기타자본구성요소 - 연결 (연결)

29. 수익 - 연결 (연결)

30. 판매비와 관리비 - 연결 (연결)

31. 금융이익 & 32. 금융원가 - 연결 (연결)

33. 기타영업외수익 & 34. 기타영업외비용 - 연결 (연결)

35. 법인세 - 연결 (연결)

36. 비용의 성격별 분류 - 연결 (연결)

37. 주당이익 - 연결 (연결)

38_1. 금융상품 - 연결 (연결)

38_2. 금융상품 - 연결 (연결)

38_3. 금융상품 - 연결 (연결)

39. 특수관계자 등과의 거래 - 연결 (연결)

40. 현금흐름표 - 연결 (연결)

41. 우발부채 및 약정사항 - 연결 (연결)

42. 매각예정자산 (연결)

43. 보고기간 후 사건 - 연결 (연결)

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

4-2. 손익계산서

4-3. 포괄손익계산서

4-4. 자본변동표

4-5. 현금흐름표

5. 재무제표 주석

1. 회사의 개요

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책

3. 중요한 회계추정 및 가정

4. 부문정보

5. 사용이 제한된 금융자산

6. 매출채권 및 기타채권

7. 당기손익-공정가치측정금융자산

8. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

9. 기타금융자산

10. 재고자산

11. 금융리스채권 & 15. 사용권자산

12. 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자

(1) 2026년 1분기말 및 2025년 말 현재 당사가 직접 지분을 보유하고 있는 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(2) 2026년 1분기말 및 2025년 말 현재 당사가 직접 지분을 보유하고 있는 종속기업투자 현황은 다음과 같습니다.

한편, 2026년 1분기말 현재 타 투자자와의 약정으로 과반수 이상의 의결권을 행사할 수 있는 신세계인터내셔날과 퍼셀을 제외한 모든 회사는 소유지분율과 의결권지분율이 동일합니다.

(3) 2026년 1분기말 및 2025년 말 현재 당사가 직접 지분을 보유하고 있는 관계기업 및 공동기업투자 현황은 다음과 같습니다.

(4) 2026년 1분기말 및 2025년 말 현재 공시되는 시장가격이 존재하는 종속기업투자의 공정가치는 다음과 같습니다.

(5) 2026년 1분기 및 2025년 1분기 중 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

(2026년 1분기)

(2025년 1분기)

13. 유형자산

14. 투자부동산

16. 무형자산

17. 기타자산

18. 매입채무 및 기타채무

19. 파생상품

20_1. 차입금 및 사채

20_2. 차입금 및 사채

21. 기타부채 & 22. 기타금융부채

23. 리스부채

24. 퇴직급여제도

25. 충당부채

26. 이연수익

27_1. 이익잉여금

27_2. 배당금

28. 기타자본구성요소

29. 수익

30. 판매비와 관리비

31. 금융이익 & 32. 금융원가

33. 기타영업외수익 & 34. 기타영업외비용

35. 법인세

36. 비용의 성격별 분류

37. 주당이익

38. 금융상품

39_1. 범주별 금융상품 및 공정가치

39_2. 범주별 금융상품 및 공정가치

40. 특수관계자 등과의 거래

41. 현금흐름표

42. 우발부채 및 약정사항

6. 배당에 관한 사항

가. 회사의 배당정책에 관한 사항

(1) 배당 목표 결정시 사용하는 재무지표 및 산출방법

당사는 배당 규모 결정 시 회사의 지속적인 성장을 위한 투자, 경영환경, 매출 및 이익 규모 등을 종합적으로 고려하고 있습니다. 다만 안정적이고 예측 가능한 배당을 위해 당해 연도의 실적 변동성과 관계없이 일정 수준의 배당 목표를 설정하여 운영 하고 있습니다.

2024년 12월 27일 기업가치 제고 계획 공시를 통해 주주환원 정책을 발표하였으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

① FY23 주당배당금 4,000원 대비 30% 상향한 5,200원 이상으로 FY27까지 점진적으로 확대

② F24부터 최소배당금 4,000원 설정

③ FY25부터 FY27까지 3개년간 총 60만 주(연 20만 주)의 자기주식 소각

위 주주환원 계획에 따라 주당 배당금은 FY24 4,500원, FY25 5,200원으로 결정되었으며, 자기주식은 2025년 2월 20만 주 소각을 완료하였고, 2026년 3월 추가로 20만 주 소각을 완료하였습니다.

(2) 향후 배당 수준의 방향성

당사는 기 공시한 주주환원정책과 직전 사업연도의 배당금 및 당해 당기순이익 등을 종합적으로 고려하여 배당금을 정하고 있으며, 이사회 및 주주총회를 통해 최종적으로 확정하고 있습니다. 24년에 공시한 기업가치제고계획에서는 FY27 주당배당금을 FY23 주당배당금 대비 30% 상향한 주당 5,200원 이상을 목표로 제시하였으며, FY25에 해당목표를 2년 앞당겨 조기 달성함으로써 주주환원기조를 강화해오고 있습니다.

(3) 배당 제한 관련 정책

당사는 배당을 제한하는 정책을 보유하고 있지 않으나, 경기 불확실성, 규제 환경, 경영상 필요 등 대내외 요인에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

(1) 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

(2). 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

※ 당사는 2026년 5월 12일 이사회 결의에 따라, 보통주 1주당 1,300원(배당총액 114억원)의 분기 배당을 결정하였습니다.

다. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

(1) 정관의 배당관련 내용

라. 주요배당지표

※ 작성기준일 이후 실시 예정인 분기배당의 배당기준일은 2026년 5월 12일 이사회를 통해 2026년 5월 29일로 정하였으며, 현금배당금총액은 이사회결의일(결정일)의 배당대상 주식수를 기준으로 산정, 실제 지급될 배당금총액은 배당기준일의 유통주식수 기준으로 변경될 수 있습니다. 마. 주당순이익의 계산근거

바. 과거배당이력

※ 상기 연속 배당횟수는 공시정보 기준으로 결산배당은 제38기부터 산출함.※ 연속 배당 횟수는 당기 분기배당 및 최근사업연도 결산배당을 포함하고 있습니다.※ 평균배당수익률 최근 3년간은 2023년(제 67기)부터 2025년(제 69기)까지, 최근 5년간은 2021년(제 65기)부터 2025년(제 69기)까지 기간으로 산출하였습니다.※ 분기배당은 2026년(제 70기)부터 시작하였습니다,

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

※ 당사는 공시대상기간 중 지분증권의 발행 실적이 없습니다.(별도기준)

가. 채무증권 발행실적

※ 최근 사업연도 개시일부터 작성기준일까지의 발행실적을 기재하였습니다.※ 외화사모사채의 권면총액은 2025.05.18일자 환율을 적용한 평가 금액입니다. 나. 기업어음증권 미상환 잔액(연결기준) 기업어음증권 미상환 잔액 (연결기준)

• 기업어음증권 미상환 잔액 (별도기준)

다. 전자단기사채 미상환 잔액(연결기준)

• 전자단기사채 미상환 잔액 (별도기준)

라. 회사채 미상환 잔액(연결기준)

• 회사채 미상환 잔액 (별도기준)

마. 신종자본증권 미상환 잔액(연결기준)

• 신종자본증권 미상환 잔액 (별도기준)

바. 조건부자본증권 미상환 잔액(연결기준)

• 조건부자본증권 미상환 잔액 (별도기준)

사. 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

※ 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일입니다.

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

• (주)대전신세계

• (주)광주신세계

• (주)신세계센트럴

• (주)신세계디에프

• (주)신세계톰보이

나. 사모자금의 사용내역 - 해당사항 없습니다.

다. 미사용자금의 운용내역 - 해당사항 없습니다.

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항 (1) 재무제표 재작성해당사항 없습니다.(2) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도 등에 관한 사항1) 유스퀘어 터미널 사업부문 양수주요종속회사인 (주)광주신세계는 2024년 02월 28일 이사회 결의에 의거 2024년 07월 01일자로 광주 유스퀘어 터미널 사업부문을 금호고속으로부터 영업 양수하였습니다.(거래금액 4,700억). 자세한 사항은 2024년 7월 1일에 (주)광주신세계에서 공시한 '합병등종료보고서'를 참조하시기 바랍니다.2) 주식회사 어뮤즈 양수주요종속회사인 (주)신세계인터내셔날은 2024년 08월 02일 이사회 결의에 의거 2024년 10월 08일자로 주식회사 어뮤즈의 지분을 인수하였습니다(거래금액 : 71,320백만). 자세한 사항은 2024년 10월 08일에 (주)신세계인터내셔날에서 공시한 '타법인주식및출자증권취득결정'을 참조하시기 바랍니다.이 외 자산양수 등은 아래와 같습니다.(별도기준)

※당사는 이사회 규정 등에 의거하여 일정금액 이상의 거래인 경우 이사회 의결 후 집행하고 있습니다. (3) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항1) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리해당사항 없습니다.

2. 중요한 소송사건(연결)

2026년 1분기말 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 주로 용역비와 관련된 건이며 소송금액은 26,148백만원입니다. 이러한 소송으로 인한 자원의 유출금액 및 시기는 불확실하며 연결실체의 경영진은 상기의 소송 결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단하고 있습니다. 3) 채무보증내역

각 채무보증 건수 별 상세현황은 다음과 같습니다.

3. 우발채무 등에 관한 사항- 우발채무 등에 관한 사항은 'III. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참고하시기 바랍니다.

(4) 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항- 감사보고서 상 강조사항과 핵심사항

나. 대손충당금 설정현황 (연결재무제표 기준)

(1) 계정과목별 대손충당금 설정내용

(2) 대손충당금 변동현황

(3) 매출채권 관련 대손충당금 설정방침

1. 대손충당금 설정 방침 및 대손경험률/대손예상액 산정근거회사는 매출채권 및 기타채권 손상 발생에 대한 객관적 증거가 있는 지를 매 보고기간 말에 평가하고, 그러한 증거가 있는 경우 합리적이고 객관적인 기준에 따라 손실충당금을 설정합니다. 회사 채권에 대한 손상은 다음의 절차로 검토가 수행됩니다.① 개별평가개별 분석 채권으로 분류된 경우로서 해당 채권들에 대하여 개별적 요인을 분석하여 평가를 수행합니다.

• 개별평가채권에 대한 분류 기준

회사의 채권이 다음의 경우 중 어느 하나에 해당한다면 개별채권으로 분류하고 대손충당금을 인식합니다.

대여금 및 기타 채권의 경우에도 법원회생절차, 부도수표 등 회수가능가액에 대한 추정이 가능한 경우 개별평가를 수행합니다.

• 개별채권 평가 방법

개별채권에 대한 충당금은 다음과 같은 방법으로 평가됩니다.

(가) 개별채권의 회수가능가액에 대한 추정이 가능한 경우

각 현업부서에서 해당 채권에 대하여 추정한 회수가능가액(채권에 대한 담보 현황 등을 고려)을 제외한 금액으로 손실충당금을 설정합니다. 단, 추정금액에 대한 신뢰성 있는 근거가 문서화되어야 합니다.

(나) 개별채권의 회수가능가액에 대한 추정이 불가능한 경우

개별채권의 회수가능액에 대한 추정이 불가능한 경우 전체 채권에 대하여 손상이 되었다고 판단하고 100% 충당금을 설정합니다.

(다) 담보가 존재하는 경우

개별 분석 대상 채권에 대하여 담보가 존재하는 담보물의 회수가액(*)을 충당금 금액에서 제외합니다.

(*) 담보물의 회수가능가액 산정방법

• 담보물의 회수가능가액은 담보인정가액에서 선순위채권액과 부대원가를 차감하여 산정합니다.

② 집합평가 기대신용손실모형을 적용하여 집합 평가를 수행합니다.

• 집합평가 대상

다음의 채권에 대하여 집합적 손상검토를 실시하며, 금융자산의 집합에 포함되어 있는 개별 자산으로서 개별적으로 손상된 자산의 차손을 특정하여 식별하게 해주는 정보를 이용할 수 있게 되는 즉시 당해 금융자산을 금융자산의 집합에서 제외합니다.

(가) 개별적으로 손상검토를 하였으나 손상이 발견되지 아니한 자산

(나) 개별적으로 손상검토를 하지 않는 자산

• 집합평가 평가 방법

집합평가는 다음과 같은 방법으로 평가됩니다.

(가) 1단계: 채권의 범주화

(나) 2단계: 자산별/금융자산의 연령구간별 대손충당금 설정율 추정

(다) 3단계: 충당금 설정

각 구간별로 구해진 설정율을 개별평가를 제외한 채권가액에 곱하여 대손충당금을 설정합니다.

(4) 경과기간별 매출채권 및 미수금 잔액 현황

다. 재고자산 현황 등 (연결재무제표 기준)

(1) 재고자산의 사업부문별 보유현황

(2) 장기체화재고 등의 내역 재고자산의 시가가 취득원가보다 하락한 경우에는 저가법을 사용하여 재고자산의 재무상태표가액을 결정하고 있으며, 현재 재고자산에 대한 평가내역은 다음과 같습니다.

(3) 재고자산의 실사내용

[ 지배회사의 내용 ] 1) 실사일자

• 연간 1회(11~12월) 매장영업시간 종료 후 재고 실사

• 회사의 재무상태표일 현재 재고자산과 실사일 현재의 재고자산과의 차이에 대하여 입출고내역 확인 절차 수행

※2026년 재고조사는 2026년 12月에 실시예정입니다2) 재고실사시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인 등의 참여 및 입회여부

• 재고자산 실사시 회사 내부통제시스템에 따라 재고실사를 실시 및 외부 감사인 입회 [ 주요 종속회사의 내용 ]

■ 백화점업 :

• (주)신세계동대구복합환승센터 1) 실사일자 - 연간 1회(12월) 매장영업시간 종료 후 재고 실사

• 회사의 재무상태표일 현재 재고자산과 실사일 현재의 재고자산과의 차이에 대하여 입출고 내역 확인 절차 수행

※제15기 재고조사는 2026년 12月에 실시예정입니다.2) 재고실사시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인 등의 참여 및 입회여부

• 재고자산 실사시 회사 내부통제시스템에 따라 재고실사를 실시 및 외부 감사인 입회

• (주)대전신세계

1. 실사일자 - 연간 1회(12월) 매장영업시간 종료 후 재고 실사

• 회사의 재무상태표일 현재 재고자산과 실사일 현재의 재고자산과의 차이에 대하여 입출고 내역 확인 절차 수행

※제11기 재고조사는 2026년 12月에 실시예정입니다.2) 재고실사시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인 등의 참여 및 입회여부

• 재고자산 실사시 회사 내부통제시스템에 따라 재고실사를 실시 및 외부 감사인 입회

• (주)광주신세계

1. 실사일자

• 재고자산에 대하여 연간 1회(12월) 매장영업시간 종료 후 실사 - 회사의 재무상태표일 현재 재고자산과 실사일 현재의 재고자산과의 차이에 대하여 입출고 내역 확인 절차 수행

※제32기 재고조사는 2026년 12月에 실시예정입니다.2) 재고실사 시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인 등의 참여 및 입회 여부

• 재고자산 실사시 당사 내부통제시스템에 따라 재고조사 실시 및 외부 감사인 입회

(1) 패션 및 화장품 제조 및 도소매

• (주)신세계인터내셔날

1. 실사일자

• 연간 2회(45월, 1012월) 시즌정산(Season-out된 매장재고 전량 물류센타 이관후 전수 조사 방식) 재고 실사

• 연도말 기준 재고자산 실사- 당사의 재무상태표일 현재 재고자산과 실사일 현재의 재고자산과의 차이에 대하여 입출고 내역 확인 절차 수행

2. 재고실사시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인 등의 참여 및 입회여부 - 시즌정산(10~12월) 및 기말 재고실사시 외부 감사인 입회

• (주)신세계톰보이1) 실사일자 - 연간 2회(56월, 1012월) 시즌정산(season-out된 매장재고 전량 물류센타 이관후 전수 조사 방식) 재고 실사 - 연도말 기준 재고자산 실사 - 당사의 재무상태표일 현재 재고자산과 실사일 현재의 재고자산과의 차이에 대하여 입출고 내역 확인 절차 수행2) 재고실사시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인 등의 참여 및 입회여부 - 시즌정산(10~12월) 및 기말 재고실사시 외부 감사인 입회

(2) 가구소매- (주)신세계까사 1) 실사일자 - 물류센터 : 연 1회. 모든 입고, 출고 업무 중단 후 진행 - 직영점 : 연 1회. 휴무일 지정 후 진행2) 재고실사시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인 등의 참여 및 입회여부 - 물류센터 : 감사인 및 본사 TF 팀 입회 하에 재고조사 - 직영점 : 감사인 및 본사 TF 팀 입회 하에 재고조사

(3) 기타통신판매- (주)신세계라이브쇼핑

1. 실사일자

• 매월 1일 위탁업체 및 당사 주관부서에 의한 재고조사 실시- 재무상태표일 현재 재고자산과 실사일 현재 재고자산과의 차이에 대하여 입출고 내역 확인절차 수행2) 재고 실사 시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인 등의 참여 및 입회여부

• 매년 연말 외부감사인 참여, 입회 하에 재고 실사

■ 면세업

• (주)신세계디에프

1. 실사일자

• 월 1회 브랜드 선정, 매장 및 창고 전수 재고실사(브랜드별 연간 1회이상 시행)

• 재무상태표일 현재 재고자산과 실사일 현재 재고자산과의 차이에 대하여 입출고내역 확인절차 수행

2. 재고실사시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인 등의 참여 및 입회여부 - 매년 하반기(12월) 외부감사인 참여, 입회 하에 재고조사

라. 수주계약 현황 해당사항 없습니다.

마. 범주별 금융상품 및 공정가치

성격 및 특성에 기초한 금융상품의 범주별 분류에 따른 장부금액과 공정가치 및 공정가치 서열체계 수준별 분류내역은 다음과 같습니다.

공정가치 서열체계 수준은 공정가치의 관측가능한 정도에 따라 수준 1, 2 또는 3으로 분류합니다.

(1) 2026년 1분기말 및 2025년 말 현재 금융자산의 범주별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(2026년 1분기말)

(2025년 말)

2026년 1분기 및 2025년 1분기 중 수준 1과 수준 2 간의 유의적인 이동은 없습니다.

(2) 2026년 1분기말 및 2025년 말 현재 금융부채의 범주별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(2026년 1분기말)

(2025년 말)

(3) 2026년 1분기말 및 2025년 말 현재 공정가치로 측정되는 회사 금융상품의 공정가치 서열체계에 따른 수준별 공시는 다음과 같습니다.

(2026년 1분기말)

(2025년 말)

(4) 반복적으로 공정가치로 측정하는 금융자산 및 금융부채의 공정가치

일부 금융자산과 금융부채는 보고기간말 공정가치로 측정합니다. 이러한 금융자산과 금융부채의 공정가치가 산정되는 방법은 다음과 같습니다.

연결실체는 수준 간의 이동을 가져오는 사건이나 상황의 변동이 발생하는 시점에 수준간의 이동을 인식하고 있습니다. 또한 2026년 1분기 중 수준 2와 수준 3 공정가치측정치로 분류되는 금융상품의 공정가치측정에 사용된 가치평가기법의 변경은 없습니다.

(5) 수준 3 공정가치 측정으로 분류되는 금융자산과 금융부채의 당기 중 변동내역은 다음과 같습니다.

(전기)

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

나. 감사용역 체결현황

• 2026년 감사기간

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

라. 회계감사인의 네트워크 회계법인과의 비감사용역 계약체결 현황

마. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

※ 내부감사기구와 2026년 2월 및 3월에 논의한 감사인은 삼일회계법인이며, 2026년 4월 이후 논의한 감사인은 삼정회계법인입니다. 바. 회계감사인의 변경 당사는 지정감사인이었던 삼일회계법인(PwC)와의 계약이 종료됨에 따라 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」제10조 제1항 및 제3항, 제4항에 의거하여 감사위원회가 선정한 삼정회계법인(KPMG)을 2026년부터 2028년까지 3개년의 회계감사인으로 신규 선임하였습니다. 이에 따라 당기부터 당사 회계감사인은 삼일회계법인(PwC)에서 삼정회계법인(KPMG)으로 변경되었습니다. 사. 종속회사 회계감사인 변경 및 신규추가 사항

2. 내부통제에 관한 사항

가. 경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

나. 감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

다. 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

라. 내부회계관리 ·운영조직 관련 내용(1) 내부회계관리·운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

(2) 회계담당자의 경력 및 교육실적

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요 보고서 작성기준일 현재 회사의 이사회는 사내이사 3인, 사외이사 4인으로 총 7인의 이사로 구성되어 있습니다. 이사회 내에는 총 5개의 소위원회(감사위원회, 사외이사후보추천위원회, 내부거래위원회, ESG위원회, 보상위원회)가 설치되어 운영중입니다.각 이사의 주요 약력 및 업무는 'Ⅷ. 임원 및 직원의 현황'을 참조하시기 바랍니다.

※ 2026년 3월 24일 2025년 정기주주총회에서 최난설헌 사외이사가 재선임되었습니다.※ 2026년 3월 24일 제69기 정기주주총회에서 우정섭 사내이사가 신규선임되었습니다.

나. 이사회 의장에 관한 사항 보고서 작성기준일 현재 회사의 이사회 의장은 '정관 제 33조'에 의거, 대표이사가 선출되어 겸직 중에 있습니다.

다. 중요의결사항

※ 2026년 3월 24일 홍승오 사내이사가 퇴임하였습니다.※ 2026년 3월 24일 제69기 정기주주총회에서 최난설헌 사외이사가 재선임되었습니다.※ 2026년 3월 24일 제69기 정기주주총회에서 우정섭 사내이사가 신규선임되었습니다.※ 2026년 2월 9일에 개최한 이사회 안건 중 '사외이사후보추천의 건'에서 재선임 후보로 추천된 최난설헌 사외이사는 해당 안건에 대해 의결권을 행사하지 않았습니다.

※ 2026년 6회 이사회 안건 중 '이사 등과 회사간의 거래 승인의 건'은 상법상 이사와 회사간의 거래에 해당되므로, 특별한 이해관계가 있는 이사인 박주형 대표이사는 해당 안건에 대해 의결권을 행사하지 않았습니다.

라. 이사회내 위원회

(1) 위원회별 명칭, 설치목적과 권한

※ 위원회 구성현황은 보고서 작성기준일 기준입니다.※ 2026년 3월 24일 홍승오 사내이사가 퇴임하였습니다.※ 2026년 3월 24일 최난설헌 사외이사가 재선임되었습니다.※ 2026년 3월 24일 우정섭 사내이사가 신규선임되었습니다.

(2) 위원회 활동내용1) 사외이사후보추천위원회

※ 2026년 3월 24일 경영이사회에서 사외아사후보추천위원회 위원으로 우정섭 사내이사가 신규선임되었습니다.※ 2026년 3월 24일 경영이사회에서 사외아사후보추천위원회 위원으로 최난설헌 사외이사가 재선임되었습니다.※ 2026년 2월 9일에 개최한 사외이사후보추천위원회의 안건 중 '사외이사후보추천의 건'에서 재선임 후보로 추천된 최난설헌 사외이사는 해당 안건에 대해 의결권을 행사하지 않았습니다.

2. 내부거래위원회

※ 2026년 3월 24일 경영이사회에서 내부거래위원회 위원으로 우정섭 사내이사가 신규선임되었습니다.※ 2026년 3월 24일 경영이사회에서 내부거래위원회 위원으로 최난설헌 사외이사가 재선임되었습니다.※ 2026년 3월 24일에 개최한 내부거래위원회 안건 중 '내부거래위원장 선임의 건'에서 재선임 후보로 추천된 최난설헌 사외이사는 해당 안건에 대해 의결권을 행사하지 않았습니다.

3. ESG위원회

※ 2026년 3월 24일 경영이사회에서 ESG위원회 위원으로 우정섭 사내이사가 신규선임되었습니다.

4. 보상위원회

※ 2026년 3월 24일 경영이사회에서 보상위원회 위원으로 우정섭 사내이사가 신규선임되었습니다.

마. 이사의 독립성 (1) 이사의 선임이사는 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회(사내이사) 및 사외이사후보추천위원회(사외이사)가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 이사 선출에 있어서 관련 법령과 정관에서 요구하는 자격요건의 충족 여부를 확인하고 있습니다. 사내이사는 상시 관리하는 후보군 중 전문성과 리더십 면에서 가장 적합한 인물을 후보로 선정하고, 사외이사는 유통 산업에 대한 이해와 회계, 재무, 법무, 경제, 금융, ESG 등 전문 분야에 대한 경력이 풍부하고, 회사 및 최대주주와 이해관계가 없어 독립적인 지위에서 이사와 회사의 경영을 감독할 수 있는 인물을 후보로 선정합니다. 이와 같은 법령, 정관 상 요건 준수 외에 이사 선출에 대한 독립성 기준을 별도로 운영하고 있지는 않습니다. 각 이사의 주요 경력은 'Ⅷ. 임원 및 직원 등에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.이사의 선임에 대하여 관련법규에 따른 주주제안이 있는 경우, 이사회는 적법한 범위 내에서 이를 주주총회에 의안으로 제출하고 있습니다.

※ 위원회 구성현황은 보고서 작성기준일 기준입니다.※ 2026년 3월 24일 홍승오 사내이사가 퇴임하였습니다.※ 2026년 3월 24일 최난설헌 사외이사가 재선임되었습니다.※ 2026년 3월 24일 우정섭 사내이사가 신규선임되었습니다. (2) 사외이사후보추천위원회주주총회에 사외이사후보를 추천하기 위한 사외이사후보 추천위원회를설치하여 운영 중입니다. 위원회는 사외이사 3명(곽세붕, 진희선, 최난설헌) 및 사내이사 2명(박주형, 우정섭)으로 관련법규에 의거 총위원의 과반수를 사외이사로 구성하고 있습니다.(상법 제542조의 8 제4항 규정 충족함)

• 사외이사 교육 미실시 내역

바. 사외이사 지원조직 현황

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회 위원의 인적사항과 사외이사 여부 회사는 현재 3인의 사외이사로 구성된 감사위원회를 운영하고 있습니다.

• 감사위원 현황

※ 위원회 구성현황은 보고서 작성기준일 기준입니다.

나. 감사위원회 위원의 독립성 감사위원회 위원은 이사회의 추천을 받아 전원 주주총회의 결의를 통해 선임한 사외이사로 구성하고 있습니다. 당사 이사회는 감사위원 후보 선정 시 그 후보로 독립성이 확보된 사외이사로만 선정을 하고 있으며, 그 중 최소 1명은 회계 또는 재무 전문가로 선임될 수 있도록 고려하고 있습니다. 또한 감사위원회 위원과 당사와의 거래내역은 없습니다.

당사는 관련법령 및 정관에 따라 위원회의 구성, 운영 및 권한, 책임 등을 감사위원회의 규정에 따라 감사업무를 수행하고 있습니다. 감사위원회의 감사업무 수행은 회계감사를 위해서는 재무제표 등 회계관련 서류 및 회계법인의 감사절차와 감사결과를 검토하고, 필요한 경우에는 회계법인에 대하여 회계에 관한 장부와 관련 서류에 대한 추가 검토를 요청하고 그 결과를 검토합니다. 그리고 감사위원회는 신뢰할 수 있는 정보의 작성 및 공시를 위하여 설치한 내부회계관리제도의 운영실태를 내부회계관리자로부터 보고 받고 이를 검토합니다. 또한 감사위원회는 업무감사를 위하여 이사회 및 기타 중요한 회의에 출석하고, 필요한 경우에는 이사로부터 영업에 관한 보고를 받고 중요한 업무에 관한 회사의 보고에 대해 추가검토 및 자료보완을 요청하는 등 적절한 방법을 사용하여 검토합니다. 다. 감사위원회의 활동

라. 교육실시 현황

마. 감사위원회 지원조직 현황

바. 준법지원인의 인적사항 및 주요 경력

사. 준법지원인의 주요 활동내역

아. 준법지원인 등 지원조직 현황

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

※제69기 주주총회에서 정관상 집중투표제 배제 조항을 삭제하였습니다. 해당 개정규정은 2026년 9월 10일 이후 최초로 이사의 선임을 위한 주주총회 소집이 있는 경우부터 적용합니다.

나. 소수주주권의 행사여부 현재 진행중인 소수주주권 행사는 없습니다. 다. 경영권의 경쟁 회사는 공시대상 기간 중 경영권 경쟁이 발생하지 않았습니다.

라. 의결권 현황

※ 의결권 없는 주식(677,500주)은 회사가 보유한 자기주식입니다(상법 제369조 제2항)

마. 주식사무

※ 2019년 3월 15일 정기주주총회에서 정관이 변경되어 주권의 종류 및 공고방법이 변경되었으며 주권의 종류에 대한 개정내용은 2019년 9월 16일 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률 시행령'이 시행되는 때부터 적용되었습니다. 다만, 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 게재할 수 없을 때에는 서울특별시에서 발행되는 일간지 중앙일보에 게재할 예정입니다.

바. 주주총회 의사록 요약

사. 주주가 행사한 의결권에 대한 구체적인 사항

VI. 주주에 관한 사항

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

※ 2026년 3월 31일에 실시한 자기주식 소각으로 인해 기말 지분율 변동이 발생하였습니다.

[최대주주 관련 사항]

나. 공시대상기간 중 최대주주의 변동 현황

※ 2026년 3월 31일에 실시한 자기주식 소각으로 인해 기말 지분율은 29.8%로 변동되었습니다.

다. 주식의 분포 (1) 주식 소유현황

※ 국민연금공단의 소유주식은 「임원ㆍ주요주주 특정증권등 소유상황보고서」에 최종 공시된 2026년 3월 31일까지의 기준 수치를 기재하였습니다.※ 2026년 3월 31일에 실시한 자기주식 소각으로 인해 기말 지분율이 변동되었습니다. (2) 소액 주주현황

※ 2025년 12월 31일 기준 주식소유현황을 기초로 작성하였습니다.

※ 소액주주는 발행주식 총수의 100분의 1에 미달하는 주식을 소유한 주주입니다.※ 총발행주식수는 회사가 취득한 자기주식(의결권 없는 주식) 677,500주를 제외하였습니다.※ 2026년 3월 31일에 실시한 자기주식 소각으로 인해 기말 지분율이 변동되었습니다.

라. 최근 6개월 간의 주가 및 주식 거래실적

※ 주가는 해당 일자의 종가 기준입니다.

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

나. 등기임원의 타회사 임원겸직 현황

(기준일: 2026년 03월 31일)

다. 미등기 임원

(기준일: 2026년 03월 31일)

라. 미등기임원의 변동 보고서 제출일 현재까지 변동된 미등기임원은 다음과 같습니다.

마. 직원 현황

※ 인원 변동가능성이 큰 AR 인원은 상기 직원 현황에서 제외하였습니다.※ 캐셔직군 제외시 여성 1인 평균은 82백만원입니다.※ 연간급여 총액과 1인평균 급여액은「소득세법」제20조에 따라 관할 세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득 기준입니다.※ 1인 평균 급여액은 월별 평균 급여액의 합이며, 월별 평균 급여액은 해당 월의 급여총액을 해당 월의 평균 근무인원 수로 나눈 값입니다. 바. 육아지원제도 사용현황

※ 육아휴직 사용률 : 당해 출산 이후 1년 이내에 육아휴직을 사용한 근로자 / 당해 출산일로부터 1년 이내의 자녀가 있는 근로자)※ 육아휴직 사용자 수 : 연도 내 중복 사용 제외, 육아휴직 기간이 연도간 걸쳐있을 경우 시작일 기준 산정※ 당해 출산했으나 산전 후 휴가 등의 사유로 육아휴직 개시 시점 이전인 여성은 육아휴직 사용률 산정시 모수에서 제외

사. 유연근무제도 사용현황

아. 미등기임원 보수 현황

※ 인원수는 작성기준일 현재 재임 중인 임원을 기준으로 하였습니다.※ 연간급여 총액과 1인평균 급여액은「소득세법」제20조에 따라 관할 세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득 기준입니다.

※ 1인 평균 급여액은 월별 평균 급여액의 합이며, 월별 평균 급여액은 해당 월의 급여총액을 해당 월의 평균 근무인원 수로 나눈 값입니다.

2. 임원의 보수 등

가. 주주총회 승인금액

※ 주주총회에서 승인된 이사보수한도는 「소득세법」 제22조 퇴직소득의 금액은 제외한 금액입니다.

나. 보수지급금액

(1) 이사ㆍ감사 전체

※ 보고서 제출일 현재 재임 중인 인원수는 7명이나, 2025년 사업연도 중 사임 및 퇴임한 등기임원 1명의 소득을 포함하여 기재하였습니다.※ 보수총액은 2025년 사업연도 중 신규 선임 또는 퇴임한 이사의 미등기임원 재임 시 등의 보수 금액을 포함하여 산정하였으며,「소득세법」상 소득 금액(제20조 근로소득, 제21조 기타소득, 제22조 퇴직소득)입니다.※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 인원수로 단순평균하여 계산하였습니다.

(2) 유형별

※ 보고서 제출일 현재 재임 중인 인원수는 7명이나, 2025년 사업연도 중 사임 및 퇴임한 등기이사 1명의 소득을 포함하여 기재하였습니다.※ 보수총액은 2025년 사업연도 중 신규 선임 또는 퇴임한 이사의 미등기임원 재임 시 등의 보수 금액을 포함하여 산정하였으며,「소득세법」상 소득 금액(제20조 근로소득, 제21조 기타소득, 제22조 퇴직소득)입니다.※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 인원수로 단순평균하여 계산하였습니다. 다. 이사ㆍ감사의 보수지급기준 등기이사(사외이사,감사위원회 위원 제외), 사외이사(감사위원회 위원 제외), 감사위원회 위원의 보수는주주총회의 승인을 받은 이사보수한도 내, 이사회에서 결의된 임원보수규정에 따라 직위, 위임업무의 성격 및 수행결과, 회사기여도 등을 고려하여 지급하고 있습니다. 등기이사(사외이사,감사위원회 위원 제외)의 보수 중 성과급은 회사의 재무성과 등으로 구성된 계량지표와 중점추진사항 이행, 핵심과제 평가 등의 비계량지표를 합산 평가하여 지급하고 있습니다.

(1) 개인별 보수지급금액

(2) 산정기준 및 방법

(1) 개인별 보수지급금액

(2) 산정기준 및 방법

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

가. 계열회사 현황(요약) 당사는「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」상 신세계그룹에 속한 계열회사로서, 현재 신세계그룹에는 65개의 국내 계열회사가 있습니다. 이 중 상장사는 당사를 포함하여 총 6개사이며 비상장사는 59개사입니다.

나. 계열회사간 업무조정 및 이해관계 조정 기구 또는 조직 - 조직명 및 인원 : 경영관리팀 8명 다. 관련법령상의 규제내용 등 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」상 상호출자제한기업집단 등 ① 지정시기: 2026년 5월 1일 ② 규제내용 요약 ㆍ상호출자의 금지 ㆍ계열사 채무보증 금지 ㆍ금융ㆍ보험사의 계열사 의결권 제한 ㆍ대규모 내부거래의 이사회 의결 및 공시 ㆍ비상장사 중요사항 공시 ㆍ기업집단 현황 등에 관한 공시

라. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

(기준일: 2025년 12월 31일)

마. 타법인출자 현황(요약)

IX. 대주주 등과의 거래내용

가. 대주주등에 대한 신용공여

당사는 (주)대전신세계가 2024년 4월 29일에 발행한 공모사채 원리금 등의 지급채무를 보증하고 있습니다.또한, 당사는 종속회사인 (주)신세계디에프가 2025년 11월 27일에 발행한 신종자본증권 원리금 등의 지급채무를 보증하고 있습니다. 당사는 (주)신세계디에프로부터 지급보증의 대가로 연 0.57%(vat 별도) 수수료를 이자지급일에 지급받고 있습니다.

※ 채무보증잔액은 당사의 신용위험에 대한 최대노출정도를 기재하였으며, 당사의 최대노출정도는 보증이 청구될 경우 당사가 계약상지급하여야 할 최대금액입니다.

나. 대주주와의 자산양수도 등

해당사항 없음(별도 기준)

다. 대주주와의 영업거래

해당사항 없음(별도기준) 라. 대주주에 대한 주식기준보상 거래 해당사항 없음 마. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래 해당사항 없음 바. 기업인수목적회사의 추가기재사항 해당사항 없음

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

• 해당사항 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 등(연결) 증권신고서 제출일 전일 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 주로 용역비와 관련된 건이며 소송금액은 26,148백만원입니다. 이러한 소송으로 인한 자원의 유출금액 및 시기는 불확실하며 연결실체의 경영진은 상기의 소송 결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단하고 있습니다

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

다. 채무보증 현황

각 채무보증 건수 별 상세현황은 다음과 같습니다.

라. 채무인수약정 현황 해당사항 없음 마. 우발부채 및 약정사항 (연결기준)

(1) 2026년 1분기말 연결실체는 민간사업유치계약에 따른 사업이행보증 등과 관련하여 서울보증보험 등으로부터 1,466억원(2025년 말: 1,723억원)의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(2) 2026년 1분기말 연결실체는 하나은행 등과 11,899억원과 USD 45백만(2025년 말: 14,137억원과 USD 10백만)의 일반대출한도(할인어음 및 CP매입약정 포함) 등의 약정을 체결하고 있습니다.

또한 KB국민은행 등과 6,847억원, USD 50백만(2025년 말: 4,336억원, USD 50백만)한도의 당좌차월 및 구매카드 한도약정 등을 체결하고 있습니다. 그리고 한국산업은행 등과 4,550억원(2025년 말: 4,000억원)의 시설자금대출 한도 등의 약정을 체결하고 있습니다.

또한 2026년 1분기말 연결실체는 하나은행 등과 USD 23백만(2025년 말: USD 45백만) 상당의 수출입신용장 개설 등에 대한 한도약정(Banker's Usance 제외)을 체결하고 있으며, KB국민은행 등과 USD 204백만(2025년 말: USD 204백만) 상당의 파생상품 한도약정을 체결하고 있습니다.

한편 2026년 1분기말 연결실체는 하나은행 등과 USD 180백만(2025년 말: USD 180백만) 상당의 Banker's Usance에 대한 한도약정을 체결하고 있습니다.

(3) 연결실체는 분할회사인 주식회사 이마트의 2011년 5월 1일 현재(분할기준일) 존재하였던 채무 중 잔여 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임이 있습니다.

(4) 연결실체는 분할회사인 주식회사 신세계몰의 2018년 12월 27일 현재(분할기준일) 존재하였던 채무 중 잔여 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임이 있습니다. 한편, 주식회사 신세계몰은 2019년 중 에스에스지닷컴에 흡수합병되었습니다.

(5) 연결실체는 경방 등과 맺은 프랜차이즈계약 및 경영제휴계약에 따라 백화점의 운영을 맡고 있으며, 2026년 1분기말 현재 경방과 백지어음 1매를 상호교부하여 견질로 제공하고 있습니다.

(6) 연결실체는 유명 브랜드인 ARMANI 등에 대해 양도 불가능한 독점권을 가지고 국내에서 판매할 수 있는 라이센스 계약을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 매입액 등의 일정률을 로열티로 지급하고 있습니다.

(7) 연결실체는 1996년 2월 17일자로 서울특별시 도시철도공사로부터 지하철도의 건설에 따르는 손실보상금을 수령하였으며, 이와 관련하여 서울특별시 도시철도공사는 연결실체의 토지에 대하여 1996년 2월 9일부터 지하철도 존속시까지 지상권을 설정하고 있습니다(주석 13, 14 참조).

(8) 2026년 1분기말 연결실체는 Marriott Hotel International, B.V.와 경영위탁계약을 체결하고 있으며, Global Hospitality Licensing S.A.R.L.,(이하 "GHL"라 함)과 상표사용에 따른 수수료지급계약을 체결하고 있습니다. 또한, 연결실체는 GHL로부터 국제홍보서비스를 제공받고 있으며, 이에 따라 GHL에 수수료를 지급하고 있습니다.

(9) 연결실체는 대구광역시와 2011년 4월 18일 동대구역 남쪽에 고속버스 및 시외버스 터미널을 통합이전하여 '국가통합교통체계효율화법'에 의한 복합환승센터와 환승지원시설을 갖춘 동대구복합환승센터 개발사업의 원활한 추진을 위한 협약을 체결하였습니다. 동 사업추진협약서에 따르면 동대구역 철도부지에 연회장, 골프플렉스, 공동차고지 및 주차장을 건설, 관리 및 운영하도록 하고 있습니다. 동 계약의 기간은 건축물 사용승인일으로부터 30년간으로 지정되어 있으며, 사업기간 만료시 동 협약에서 정하는 바에 따라 반환해야 할 의무가 존재합니다.

(10) 2026년 1분기말재 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 주로 용역비와 관련된 건이며 소송금액은 26,148백만원입니다. 이러한 소송으로 인한 자원의 유출금액 및 시기는 불확실하며 연결실체의 경영진은 상기의 소송 결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 아니할 것으로 판단하고 있습니다.

(11) 연결실체는 (주)코리아와이드터미널에 대구터미널의 운영관리의 용역업무를 의뢰하고, 터미널 내 편익시설을 임대함에 있어 권리와 의무를 명확히 하기 위한 위탁운영관리 계약을 체결하였습니다. 동 계약의 기간은 최초 터미널 운영개시일부터 5년간이며, 2016년 12월 12일자로 터미널 운영에 대한 위탁을 개시하였고, 2021년 12월 12일부터 5년간으로 연장되었습니다.

(12) 2026년 1분기말 연결실체는 유명 브랜드인 BVLGARI와 판매계약을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 순매출의 일정률을 로열티로 지급하고 있습니다.

(13) 2026년 1분기말 연결실체는 여행사 및 프리랜서를 통한 판촉활동을 수행하고 있습니다. 2026년 1분기 및 2025년 1분기 중 지급수수료로 인식한 금액은 각각 38,867백만원(부가세 제외)및 73,343백만원(부가세 제외)이며, 미지급금으로 계상하고 있는 금액은 2,059백만원(2025년 말: 2,377백만원)입니다.

(14) 2026년 1분기말 연결실체는 대전광역시 및 대전관광공사와 대전엑스포 사이언스콤플렉스 조성 민자유치사업을 위한 실시협약을 체결하고 있습니다. 실시협약에 따라 연결실체는 사업시설의 준공후 일정기간 동안 소유권을 인정받으며, 그 기간 만료시 시설소유권은 무상으로 대전관광공사에 귀속됩니다.

(15) 2026년 1분기말 연결실체는 관계기업인 주식회사 에스에스지닷컴의 지분 30.0%를 보유한 올림푸스제일차 주식회사(투자자)와 투자자가 보유한 대상주식에 대한 계약당사자의 권리와 의무를 규정하는 주주간 계약을 체결하였으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

(16) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 특수관계자인 주식회사 이마트와 주식회사 에스에스지닷컴의 의결권행사 등에 관한 약정을 체결하고 있으며, 타 투자자와 주식회사 신세계인터내셔날 및 주식회사 퍼셀의 의결권행사 등에 관한 약정을 체결하고 있습니다.

(17) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 금호고속(주)와 2013년 6월부터 30년간 광주신세계백화점 및 판매관련시설 등 관련 부속시설물 일체를 추가적인 임차료의 지급없이 사용하는 조건으로 총 임차보증금 527,000백만원을 지급하는 임대차계약을 체결하고 있습니다. 또한, 연결실체는 광주신세계 백화점동을 금호고속(주)으로부터 매수할 수 있는 매수선택권을 보유하고 있습니다. 매수선택권의 행사가능성은 매 회계연도말에 재검토되고 필요한 경우, 추정의 변경으로 조정됩니다. 매수선택권의 행사금액은 기지급된 임차보증금을 상한으로 하며, 행사기간은 2028년 1월 1일부터 2028년 6월30일까지입니다.

(18) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 금호고속(주)가 KB부동산신탁(주)와 체결한 광주신세계 백화점동에 대한 처분신탁계약에 따라 우선매수권 및 1순위의 우선수익권을 보유하고 있습니다.

(19) 연결실체는 2024년 3월 22일 금호고속 주식회사와 유스퀘어 부동산 및 터미널 사업에 대한 터미널 운영관리 및 책임임대차 계약을 체결하였습니다. 동 계약의 기간은 2024년 7월 1일부터 2028년 6월 30일까지입니다.

(20) 연결실체는 2021년 3월 16일 이사회 결의에 따라 네이버(주)와 전략적 사업제휴 관계를 강화, 유지하기 위하여 종속기업의 지분과 네이버(주)의 지분을 교환하였으며, 해당 계약과 관련하여 상호간 우선매수권 및 매도청구권 약정을 각각 체결하였습니다. 또한 연결실체는 서울옥션(주)와 전략적 사업제휴 관계를 강화, 유지하기 위하여 서울옥션(주) 및 서울옥션블루(주)의 지분을 보유하고 있으며, 해당 지분인수계약과 관련하여 우선매수권 및 동반매도참여권 약정을 체결하고 있습니다.

(21) 연결실체는 연결실체 내 시그나이트(구, 시그나이트파트너스)를 업무집행조합원으로 하는 투자조합을 보유하고 있으며 각 투자조합은 조합규약에 출자약정금액과 손실충당약정을 규정하고 있습니다.

1. 출자약정금액

2026년 1분기말 및 2025년 말 현재 각 조합과 관련된 출자약정금액은 다음과 같습니다.

2. 조합 재산의 배분에 관한 손실금 충당약정

조합규약에 조합재산의 배분에 관한 손실금 충당약정을 규정하고 있는 바, 청산시 확정될 손실금에 관한 구체적인 손실금 충당 약정은 투자조합별로 다음과 같습니다.

(22) 2026년 1분기말 현재 연결실체는 (주)수서역환승센터복합개발 지분을 보유하였으며, 해당 주식은 국가철도공단 등과 체결한 주주협약서에 따라 일정기간 동안 국가철도공단의 사전 동의 없이는 양도가 제한되어 있습니다.

(23) 연결실체가 체결한 공급자금융약정은 하나 이상의 금융기관 등이 연결실체가 발행하는 지급어음의 만기에 연결실체가 공급자에게 지급하여야 할 금액을 지급하고, 연결실체는 공급자가 지급받은 날과 같은 날에 금융기관 등에 지급하는 것이 특징입니다. 연결실체의 공급자는 지급어음의 만기 전에 금융기관 등에 조기지급을 신청하여 대금을 조기수취할 수 있습니다. 이러한 약정은 관련 송장의 지급어음의 만기를 연장하여 연결실체의 대금지급기한을 연장시킬 수 있으며, 연결실체의 공급자가 대금을 조기에 수취하는 선택권을 제공합니다.

연결실체가 체결한 금융기관 등과 체결한 공급자금융약정은 구매카드 약정 등으로 2027년 4월 12일까지 유효합니다. 이 약정에 따라 은행은 공급자로부터 특정 매출채권에 대한 권리를 취득합니다. 약정으로 다음 사항이 변경되었으며, 이 외의 사항은 해당 공급자에 대한 매입채무의 조건과 동일합니다.

• 공급자는 지급어음의 만기 전에 조기지급을 신청할 수 있음

지급어음의 기한이 초단기에 해당하여 공급자금융약정으로 결제할 부채와 공급자금융약정으로 결제하지 않을 부채의 지급기한은 유의적인 차이가 없습니다.

보고기간일 현재 매입채무 및 기타채무 중 공급자금융약정을 통해 결제될 부채의 잔액은 다음과 같습니다.

금융기관이 공급자에게 대금을 지급한 공급자약정관련 부채는 없습니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 중대재해 발생사실 - 해당사항 없습니다. 나. 제재현황 (1) 수사ㆍ사법기관의 제재현황- 해당사항 없습니다.(2) 행정기관의 제재현황 1) 금융감독당국의 제재 현황- 해당사항 없습니다. 2) 공정거래위원회의 제재 현황[요약]

세부내용신세계까사는 공정거래위원회로부터 2025년 12월 24일 특판가구 입찰건에 대하여 부당공동행위통한 낙찰로 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제40조 제1항의 부당한 공동행위의 금지 위반으로 과징금(47백만)이 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. 추후 해당 내용이 발생하지 않도록 주의를 다하고 있습니다.3) 과세당국(국세청, 관세청 등)의 제재현황[요약]

세부내용신세계디에프는 서울 세관으로부터 2023년 5월 16일 보세판매장 운영인에 관한 법률 위반으로 관세법 제241조 제1항을 위반하여 과태료(13백만)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. 추후 같은 위반을 하지 않도록 주의를 다하고 있습니다.(주)신세계디에프는 서울 세관으로부터 2025년 4월 23일 해외직접투자 신고인 정보변경 위반으로 외국환거래법 제20조 위반으로 과태료(560만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. 직원교육을 통해 법규를 준수하기 위해 노력하고 있습니다.4) 기타행정·공공기관의 제재 현황

[요약]

세부내용신세계는 2023년 2월 21일 서울특별시 지역정책과로부터 축산물 이력번호의 거짓표시로 인해 가축 및 축산물 이력관리에 관한 법률 제34조 위반으로 과태료(60만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. (주)신세계는 이와 관련되어 직원 교육 실시 및 자체 점검을 통해 관련 법규를 준수하기 위해 노력하고 있습니다.(주)신세계는 2023년 11월 20일 김해시청 자원순환과로부터 전자정보처리프로그램 입력기한 초과로 인해 폐기물관리법 제18조 위반으로 과태료(40만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. (주)신세계는 이와 관련하여 담당 직원 교육을 통해 법규를 준수하기 위해 노력하고 있습니다.(주)신세계는 2023년 11월 21일 국립농산물품질관리원으로부터 축산물 이력번호의 거짓표시로 인해 가축 및 축산물 이력관리에 관한 법률 제34조 위반으로 과태료(60만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. (주)신세계는 이와 관련되어 직원 교육 실시 및 자체 점검을 통해 관련 법규를 준수하기 위해 노력하고 있습니다.(주)신세계동대구복합환승센터는 2024년 4월 29일, 대구 동구청으로부터 고압가스 안전관리법 위반 및 변경허가를 받지 않고 대표자를 변경하여 고압가스 안전관리법 제4조 제1항 및 제2항 위반으로 과태료(2백만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. (주)신세계동대구복합환승센터는 안전 교육을 실시하고 자체 점검을 통해 관련 법규를 준수하기 위해 노력하고 있습니다.(주)신세계는 2024년 6월 25일 서울시 강남구청으로부터 신세계푸드마켓 도곡점 관련하여 권리의무승계를 지연신고하여 도로법 제117조 위반으로 과태료(40만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. 해당 발생 건을 담당자들에게 공유하고, 추후 같은 일이 발생하지 않도록 노력하고 있습니다.(주)신세계는 2024년 11월 11일 서울시 서초구청 일자리 경제과 동물복지팀으로부터 한우 DNA검사 결과 불일치 판정을 받아 이력번호 거짓표시로 인해 가축 및 축산물 이력관리에 관한 법률 위반으로 과태료(140만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. (주)신세계는 해당 건에 대해 내용을 공유하고 직원 교육을 실시하였습니다.(주)신세계동대구복합환승센터는 2024년 12월 4일 대구 동구청으로부터 식육판매업 영업자 영업신고사항 변경 미신고로 축산물 위생관리법 제 24조 제 2항 위반으로 과태료(40만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. (주)신세계동대구복합환승센터는 해당 건에 대해 신고를 진행하였으며, 향후 같은 일이 발생하지 않도록 주의를 다하고 있습니다.(주)신세계인터내셔날은 2025년 8월 4일 서울시 성동구청 도시계획과로부터 규정에 맞지 않는 옥외 광고판을 게시하여 옥외광고물 등의 관리와 옥외광고산업 진흥에 관한 법률 제10조의 3 위반으로 과태료(320만원)가 발생하여 납부 완료하였습니다. (주)신세계인터내셔날은 광고 관련된 직원들의 교육을 실시하였으며, 추후 같은 일이 발생하지 않도록 노력하고 있습니다.(주)신세계는 2025년 11월 7일 서울시 종로구 청소행정과로부터 가회동의 정화조 미신고로 인해 하수도법 제80조 위반으로 과태료(40만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. (주)신세계는 신고를 진행하고 담당 직원의 교육을 실시하였습니다.(주)신세계인터내셔날은 2025년 12월 22일 서울지방식품의약품안전청으로부터 수입식품 해외 제조업소 소재지 변경 미신고로 인해 수입식품안전관리특별법 제20조 제2항 위반으로 과징금(680만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. (주)신세계인터내셔날은 해당 미신고가 발생한 경위를 파악하여 내부 프로세스를 점검하였으며, 추후 같은 일이 발생하지 않도록 주의를 다하고 있습니다.(주)신세계인터내셔날은 2025년 12월 30일 서울시 성동구청 도시계획과로부터 규정에 맞지 않는 옥외 광고판 게시로 옥외광고물 등의 관리와 옥외광고산업 진흥에 관한 법률 제10조의 3 위반으로 과태료(500만원)가 발생하였으며, 납부 완료하였습니다. (주)신세계인터내셔날은 옥외 광고 담당 직원의 교육을 실시하였으며, 타 옥외 광고판 위반사항 자체 점검도 진행하였으며, 추후 같은 일이 발생하지 않도록 주의를 다하고 있습니다. 다. 한국거래소 등으로부터 받은 제재 회사는 공시대상기간 중 한국거래소로부터 불성실공시법인 지정받은 사실(벌점 또는 제재금 포함)이 없습니다. 라. 단기매매차익 발생 및 미환수 현황 회사는 공시대상기간 중 증권선물위원회(금융감독원장)로부터 단기매매차익 발생 사실을 통보받은 사실이 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항

해당사항 없습니다. 나. 합병 등의 사후정보 해당사항 없습니다. 다. 녹색경영

당사는 정부의「온실가스ㆍ에너지 목표관리 운영 등에 관한 지침」상 온실가스 산정기준에 따라 온실가스 배출량을 당사의 '온실가스 인벤토리 시스템'을 통해 산정하였습니다.

당사는 온실가스 배출량 감축을 위해 고효율 기자재를 지속적으로 도입하고 에너지 절감을 위한 효율적인 운영 기준을 수립하는 등 전사적 차원에서 다양한 투자와 노력을 기울이고 있습니다.- 온실가스 배출량 추이 (단위 : KAU)

※ 2025년 온실가스 배출 추정량은 135,205 KAU이며, 26년 제출 예정입니다.

XI. 상세표

※ 주요종속회사 여부 판단기준은 최근사업연도말 자산총액 750억 원 이상입니다.※ 2025년 시그나이트-주노 벤처투자조합이 연결대상 종속회사에 포함되었습니다.※ 2025년 Signite Atelier GP Pte. Ltd.이 연결대상 종속회사에 포함되었습니다.※ 2025년 Signite Joopiter Syndicate LP이 연결대상 종속회사에 포함되었습니다.※ 2025년 코람코제165호일반사모부동산투자회사가 연결대상 종속회사에 포함되었습니다.※ 2025년 (주)신세계디에프글로벌이 청산종결되어 연결대상 종속회사에서 제외되었습니다.

2. 계열회사 현황(상세)

가. 기업집단의 명칭 및 소속회사의 명칭- 기업집단의 명칭 : 신세계 회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 신세계에 속한 계열회사로서 증권신고서제출일 전일 현재신세계그룹에는 65개의 국내 계열회사가 있습니다.계열회사 중 상장사는 회사를 포함하여 6개이며, 비상장사는 59개입니다.

나. 계열회사의 지분 현황

(2025년 12월 31일 기준)

※ 2025년 01월 14일 ㈜스타필드광주가 유상증자를 시행하였으나, 지분율은 변경이 없습니다.※ 2025년 02월 04일 신세계건설㈜의 주식의 포괄적 교환으로 인하여 ㈜이마트의 지분율이 88.21%에서 100%가 되었습니다.※ 2025년 02월 06일 ㈜인천신세계가 유상증자를 시행하여, ㈜신세계의 지분율이 93.76%에서 94.58%가 되었습니다.※ 2025년 2월 26일 ㈜신세계인터내셔날이 주식소각을 시행하여, ㈜신세계의 지분율이 38.91%에서 39.31%가 되었습니다.※ 2025년 03월 13일 ㈜신세계화성이 유상증자를 시행하며, ㈜신세계프라퍼티의 지분율이 91.26%에서 92.19%로, 신세계건설㈜의 지분율이 8.74%에서 7.81%가 되었습니다.※ 2025년 04월 08일 PK RETAIL HOLDINGS, INC.가 유상증자를 시행하였으나, 지분율은 변경이 없습니다.※ 2025년 04월 17일 및 2025년 05월 23일 ㈜신세계센트럴이 코람코제165호일반사모부동산투자회사 지분 97.65%를 출자하여 취득하였으며, 2025년 08월 01일부로 계열집단에 편입되었습니다.※ 2025년 04월 29일 ㈜신세계아이앤씨가 무상감자를 시행하며, ㈜이마트의 지분율이 40.16%에서 43.86%가 되었습니다.※ 2025년 04월 29일 ㈜스타필드안성이 유상감자를 시행하였으나, 지분율은 변경이 없습니다.※ 2025년 05월 12일 에스피청주투자형사모부동산투자회사가 유상증자를 실시하며, ㈜신세계프라퍼티의 지분율이 99.3%에서 49.84%로, ㈜이마트의 지분율이 49.84%가 되었습니다.※ 2025년 05월 14일 ㈜스타필드청라가 유상증자를 실시하였으나, 지분율은 변경이 없습니다.※ 2025년 05월 15일 PK RETAIL HOLDINGS, INC.가 유상증자를 시행하였으나, 지분율은 변경이 없습니다.※ 2025년 05월 31일 ㈜에메랄드에스피브이가 ㈜이마트에 흡수합병됨에 따라, ㈜이마트의 ASIA LEGEND CAPITAL의 지분율이 63.21%에서 99.99%가 되었으며, ㈜아폴로의 지분율이 80.01%가 되었습니다.※ 2025년 06월 17일 ㈜스타필드청라가 무상감자를 실시하였으나, 지분율은 변경이 없습니다.※ 2025년 06월 19일 ㈜스타필드청라가 유상증자를 실시하였으나, 지분율은 변경이 없습니다.※ 2025년 06월 11일 ㈜신세계푸드가 BETTER FOODS INC.를 청산하였습니다.※ 2025년 07월 01일 ㈜에스에스지닷컴이 물적분할을 통해 ㈜플래티넘 페이먼츠를 신설하며 지분율 100%가 되었습니다.※ 2025년 07월 04일 및 2025년 08월 21일 ㈜시그나이트가 Signite Atelier GP Pte. Ltd.의 지분 100.0%를 출자하여 취득하였습니다.※ 2025년 07월 14일 ㈜스타필드광주가 유상증자를 시행하였으나, 지분율은 변동이 없습니다.※ 2025년 07월 15일 ㈜스타필드청라가 유상증자를 시행하며, ㈜신세계프라퍼티의 지분율은 99.98%에서 62.07%가 되었습니다.※ 2025년 08월 19일 ㈜스타필드청라가 유상감자를 시행하며, ㈜신세계프라퍼티의 지분율은 62.07%에서 50.40%가 되었습니다.※ 2025년 08월 26일 ㈜스타필드하남이 유상감자를 시행하였으나, 지분율은 변동이 없습니다.※ 2025년 08월 28일 ㈜신세계프라퍼티투자운용이 유상증자를 시행하였으나, 지분율은 변동이 없습니다.※ 2025년 09월 30일 ㈜신세계프라퍼티가 ㈜신세계동서울피에프브이의 지분을 추가 매입하며, ㈜신세계프라퍼티의 지분율은 80.00%에서 90.00%가 되었습니다.※ 2025년 10월 13일 ㈜신세계화성이 유상증자를 시행하며, ㈜신세계프라퍼티의 지분율은 92.19%에서 92.70%, 신세계건설㈜의 지분율은 7.81%에서 7.30%가 되었습니다.※ 2025년 10월 17일 ㈜신세계프라퍼티가 ㈜스타필드청라의 지분을 추가 인수하며, 지분율은 50.40%에서 50.42%가 되었습니다.※ 2025년 10월 31일 ㈜인천신세계가 유상증자를 시행하여 ㈜신세계의 지분율이 94.58%에서 95.06%가 되었습니다.※ 2025년 11월 01일 ㈜지마켓이 물적분할을 진행함에 따라, ㈜스마일페이먼츠가 신규설립되었으며, ㈜지마켓의 지분율은 100.00%가 되었습니다.※ 2025년 11월 04일 아폴로코리아㈜가 그랜드오푸스홀딩㈜에 ㈜지마켓 주식을 현물출자함에 따라 지분율은 100.00%에서 0.00%가 되었으나, 그랜드오푸스홀딩㈜가 2026년 01월 02일 기업집단에 편입되어 상기표에는 아폴로코리아㈜의 ㈜지마켓 지분율을 100.00%로 표기하였습니다.※ 2025년 11월 07일 ㈜에스밸류기업구조조정부동산투자회사가 유상증자를 시행하며, ㈜신세계프라퍼티투자운용의 지분율은 100.00%에서 5.66%, 신세계건설㈜의 지분율이 47.17%가 되었습니다.※ 2025년 12월 03일 ㈜에스밸류기업구조조정부동산투자회사가 유상증자를 시행하며, 신세계건설㈜의 지분율은 47.17%에서 58.31%, ㈜신세계프라퍼티투자운용의 지분율은 5.66%에서 4.47%가 되었습니다.※ 2025년 12월 05일 ㈜플래티넘페이먼츠가 무상증자를 시행하였으나, 지분율은 변동이 없습니다.※ 2025년 12월 16일 ㈜이마트가 ㈜신세계푸드의 주식을 ㈜조선호텔앤리조트로부터 매입하며, ㈜이마트의 지분율이 46.87%에서 55.47%가 되었습니다.※ 2025년 12월 22일 ㈜신세계디에프글로벌이 기업집단에서 제외되었습니다.※ 2025년 12월 23일 ㈜에스밸류기업구조조정부동산투자회사가 유상감자를 시행하며, 신세계건설㈜의 지분율은 58.31%에서 61.04%, ㈜신세계프라퍼티투자운용의 지분율은 4.47%에서 0.00%가 되었습니다.※ 2026년 01월 05일 ㈜이마트가 공개매수를 통해 ㈜신세계푸드의 주식을 취득하여 ㈜이마트의 지분율은 55.47%에서 66.45%가 되었습니다.※ 2026년 01월 15일 ㈜스타필드광주가 유상증자를 시행하였으나, 지분율은 변동이 없습니다.※ 2026년 02월 11일 ㈜신세계화성이 유상증자를 시행하며, ㈜신세계프라퍼티의 지분율은 92.70%에서 93.36%, 신세계건설㈜의 지분율은 7.30%에서 6.64%가 되었습니다.※ 2026년 02월 27일 ㈜지마켓이 유상증자를 시행하였으나, 지분율은 변동이 없습니다.※ ㈜이마트 등 회사의 자사주 보유분은 지분율 계산시 감안하지 않았습니다.

3. 타법인출자 현황(상세)

※ 별도재무제표 기준입니다.※ 법인명은 'XII. 상세표'의 '1. 연결대상 종속회사 현황(상세)' 항목을 참고하시기 바랍니다.※ 당사는 종속기업 투자주식에 대해서는 매년 손상(감액) 징후가 있는지 검토하고 징후가 있다면 해당 자산의 회수가능액을 추정하여 손상 회계처리를 하고 있습니다.※ (주)신세계디에프 투자주식에 대하여 외부기관인 회계법인숲이 이익접근법을 활용한 평가를 통해 81,600백만원의 손상차손을 인식하였습니다.※ (주)마인드마크 투자주식에 대하여 외부기관인 삼도회계법인이 이익접근법을 활용한 평가를 통해 23,500백만원의 손상차손을 인식하였습니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없음

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없음