투자설명서

투자설명서 6.0 (주)현대지에프홀딩스

투 자 설 명 서

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사확인서명(투자설명서).jpg 대표이사확인서명(투자설명서)

【 본 문 】

요약정보

I. 핵심투자위험

II. 형태

III. 주요일정

IV. 평가 및 신주배정 등

V. 당사회사에 관한 사항 요약

VI. 그 외 추가사항

제1부 주식의 포괄적 교환ㆍ이전의 개요

I. 주식의 포괄적 교환ㆍ이전에 관한 기본사항

1. 주식교환의 목적

가. 주식교환의 상대방과 배경

1. 주식교환 당사회사의 개요

2. 주식교환의 배경 (주)현대지에프홀딩스(분할전 상호 (주)현대그린푸드)는 2023년 03월 01일을 분할기일로 임대사업, 자회사 및 피투자회사 지분의 관리 및 신규투자 등을 목적으로 하는 사업부문을 분할존속회사로 푸드서비스, 유통사업, 식재사업을 목적으로 하는 사업부문을 분할신설회사로 인적분할되었습니다. 이후, 분할존속회사는 2023년 04월 10일자로 (주)현대지에프홀딩스로 한국거래소 유가증권시장에 변경상장되었습니다. (주)현대지에프홀딩스는 주식의 소유를 통하여 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 현대백화점그룹의 순수지주회사로서 (주)현대홈쇼핑, (주)현대백화점, (주)현대리바트, (주)현대그린푸드 등을 주요 자회사로 보유하고 있습니다.(주)현대홈쇼핑은 2001년 05월 29일 방송채널 사용사업과 홈쇼핑 프로그램의 제작·공급 및 도·소매업 등을 목적으로 설립되었으며, 2010년 09월 13일자로 한국거래소 유가증권시장에 상장되었습니다. (주)현대홈쇼핑은 홈쇼핑 사업을 주력으로 영위하는 한편 (주)현대퓨처넷, (주)현대엘앤씨, (주)한섬 등을 주요 자회사로 보유하며 현대백화점그룹 내 중간지주회사 역할을 수행하고 있습니다. 또한, (주)현대홈쇼핑은 (주)현대지에프홀딩스의 주요 자회사로서 증권신고서 제출일 현재 (주)현대지에프홀딩스가 (주)현대홈쇼핑 보통주 6,882,852주(지분율 57.36%)를 보유하고 있습니다.(주)현대홈쇼핑이 주력으로 영위하는 홈쇼핑 사업은 전반적으로 산업 성숙기에 위치한 사업으로, TV 시청인구 감소, TV 시청층의 노령화, 송출수수료 협상력 약화 등으로 인해 수익성이 악화되고 있습니다. 특히, TV홈쇼핑사의 모든 플랫폼에서 판매된 상품가 총액을 의미하는 취급고의 경우 2021년 21조 9,771억원을 기록하며 역대 최고치를 기록하였으나, 이후 3년 연속 하락 그래프를 그리며 2024년 19조 4,999억원까지 하락하며 2017년 이후 최저치를 기록하였습니다. 이러한 환경에서 (주)현대홈쇼핑은 중국, 베트남 등 해외진출, 이종 사업 M&A 및 패션 자체 브랜드(PB)/라이선스 브랜드(LB) 론칭 등 사업확장을 위한 다양한 시도를 지속해왔습니다. 다만, 시장 변화 및 경쟁 심화로 인해 (주)현대홈쇼핑은 유의미한 외형 성장이나 수익성 개선을 이루지 못하고 있는 상황입니다. 또한, (주)현대홈쇼핑의 홈쇼핑 사업은 (주)현대엘앤씨(건설자재업), (주)현대퓨처넷(IT서비스업), (주)한섬(여성의류 제조판매업) 등 주요 자회사들이 영위하는 사업과 유기적으로 결합되지 않아 시너지 효과를 기대하기 어렵고, 오히려 주요 자회사들이 유가증권시장에 상장되어 있어 중복상장에 따른 구조적 디스카운트 현상이 나타나고 있습니다. 이로 인해, (주)현대홈쇼핑은 2024년 주가 부양을 위해 주당 2,500원 이상의 주주환원 원칙을 발표하고 2025년 자사주 240,000주를 매입하였음에도 불구하고 유의미한 주가 반등이 나타나지 않았습니다. 따라서, (주)현대홈쇼핑은 금번 포괄적 주식교환을 통해 '중복 상장된 중간 지주회사'라는 본원적인 구조 문제를 해결하고, 홈쇼핑 사업 본연의 경쟁력 강화 및 성장 전략의 적극적인 추진이 가능한 환경을 마련하고자 합니다. 금번 포괄적 주식교환을 통해 (주)현대지에프홀딩스는 (주)현대홈쇼핑을 100% 자회사로 편입할 예정입니다. 이후 (주)현대홈쇼핑의 비상장사 전환을 통해, 중복상장에 따른 구조적 디스카운트를 선제적으로 해소시켜 그룹차원의 선진 지배구조 구축 및 기업가치 제고가 가능할 것으로 예상됩니다. 또한, 주주간 이해상충 문제가 해소되어 장기 신성장동력 확보 목적 M&A를 적극적으로 추진할 수 있게 되며, 불필요한 상장 유지 비용 및 경영자원을 핵심사업과 미래성장 과제에 재배분함으로써 경영효율성도 제고할 수 있을 것으로 판단됩니다. 향후 포괄적 주식교환 완료 후 (주)현대홈쇼핑을 홈쇼핑 사업을 영위하는 사업회사(존속법인)와 자회사·피투자회사 관리 및 신규 투자 등 사업을 영위하는 투자회사(신설법인)로 구분하여 인적분할을 진행할 예정입니다. 해당 인적분할을 통해, 사업회사는 중간 지주회사의 지위가 해소되어 홈쇼핑 본연의 사업에 인적·물적·정보자원을 집중할 수 있게 됩니다. 이를 바탕으로, 홈쇼핑 사업 집중을 통한 사업 경쟁력 제고를 기대할 수 있습니다. 투자회사의 경우, 주요 자회사에 대한 의사결정의 신속 및 효율성이 확대될 것으로 예상됩니다.(주)현대홈쇼핑의 인적분할 이후 (주)현대지에프홀딩스는 신설된 투자회사와의 합병을 진행할 예정입니다. 해당 합병을 통해 (주)현대홈쇼핑의 자회사(現 (주)현대지에프홀딩스의 손자회사)인 (주)한섬, (주)현대퓨처넷 등이 (주)현대지에프홀딩스의 자회사로 변경되어 의사결정 구조가 효율적으로 단일화 될 것으로 예상됩니다. 또한, 합병 후 기존 (주)현대홈쇼핑의 자회사들에 대하여 지주회사의 손자회사로서의 행위제한 요건이 아닌 지주회사의 자회사로서의 행위제한 요건이 적용됨에 따라 피투자회사에 대한 지분율 요건이 완화되어 신사업 발굴이 수월해지고, (주)현대바이오랜드의 지주회사 행위제한 요건(지주회사인 (주)현대지에프홀딩스의 손자회사 지위에 있는 (주)현대퓨처넷이 증손회사 (주)현대바이오랜드의 지분율 100% 확보 필요)도 충족될 것으로 판단됩니다. 다만, (주)현대퓨처넷이 보유한 (주)현대바이오랜드의 지분은 2024년 11월 공정거래위원회로부터 지주회사 행위제한 요건 충족 관련 유예기간을 연장 승인받았으며, 이에 따라 2027년 03월 01일까지(기존 2025년 03월 01일까지) 관련 행위제한 요건을 충족하면 됩니다.따라서, 본 포괄적 주식교환을 통해 (주)현대지에프홀딩스는 (주)현대홈쇼핑 주주들에게 1주당 6.3571040주의 (주)현대지에프홀딩스 신주를 제공하여 관련 법령이 허용하는 절차와 방법으로 (주)현대홈쇼핑을 완전자회사로 편입하고자 합니다.현재 예정되어 있는 (주)현대홈쇼핑의 인적분할 및 (주)현대지에프홀딩스와의 합병은 (주)현대홈쇼핑의 비상장사 전환 완료가 예상되는 2026년 7월 말 직후인 2026년 8월 초에 이사회 결의를 계획하고 있습니다. (주)현대홈쇼핑의 인적분할은 방송법 제15조 제1항에 따라 방송미디어통신위원회의 승인을 받아야 하는 사항으로 인적분할 관련 이사회 결의 이후 관련 승인 절차를 즉시 진행하고자 합니다. 승인여부 및 관련 일정은 정부 소관사항으로 예단할 수는 없지만 당사회사는 (주)현대바이오랜드에 대해 (주)현대퓨처넷이 보유하고 있는 지분의 규제 해소 기한인 2027년 03월 01일 전까지는 예정하고 있는 (주)현대홈쇼핑의 분할 및 (주)현대지에프홀딩스와의 합병을 종료하는 것으로 목표로 하고 있습니다. 3) 주식교환 관련 의사결정 과정 및 내용 (주)현대홈쇼핑은 2025년 05월 07일 이사회 결의를 통해 (주)현대홈쇼핑 성장 및 기업가치 제고를 위한 특별위원회(이하 '특별위원회') 설치의 건을 승인하였습니다. (주)현대홈쇼핑의 특별위원회는 독립적인 사외이사 4인으로 구성되었으며, 회사의 중장기적인 성장 전략 및 기업가치 제고방안에 대해 객관적인 판단 및 검토를 수행하는 위원회입니다.(주)현대홈쇼핑의 특별위원회는 외부 전문기관(회계법인 및 법무법인)을 선정하여 컨설팅을 실시하였으며, 2025년 08월 06일 개최한 특별위원회는 홈쇼핑 산업의 하락세와 회사가치 저평가를 해소하기 위해서는 사업적 & 구조적 재편이 필요하다는 컨설팅 의견에 공감하였습니다. 컨설팅 의견 중 사업적 측면에서는 브랜드/유통사업 강화 및 다각화, 고령친화 신수종 사업 진출 및 확장이 저평가 해소방안으로 제시되었습니다. 구조적 측면에서는 ① (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑 간 포괄적 주식교환을 통해 (주)현대홈쇼핑을 비상장사로 전환하고, ② (주)현대홈쇼핑을 사업회사와 투자회사로 분할하고, ③ 분할신설법인인 (주)현대홈쇼핑 투자회사와 (주)현대지에프홀딩스 간 합병을 하는 3단계에 걸친 지배구조 개편 방안이 제안되었습니다. 또한, 지배구조 개편 과정에서 (주)현대홈쇼핑 기존 주주의 이익 제고 방안으로 포괄적 주식교환 전 자사주 전량 소각, 포괄적 주식교환 결정 후 (주)현대지에프홀딩스의 200억원 이상 규모 자사주 매입·소각, 포괄적 주식교환 이후 (주)현대지에프홀딩스 주주들에게 교환비율을 적용하여 (주)현대홈쇼핑과 동일한 수준(교환전 기준 2,800원)의 주당 배당금을 제공하는 방향이 제안되었습니다. (주)현대홈쇼핑은 2025년 11월 05일 특별위원회 및 정기이사회 개최를 통해 (주)현대홈쇼핑의 본질가치 제고를 위한 방안에 대해 논의하였습니다. 특히, 상기 기재된 컨설팅에서 제시한 바와 같이 지배구조 개편 방안 중 1단계인 양사 간 포괄적 주식교환을 하면 (주)현대홈쇼핑의 본질가치가 제고 될 것으로 판단하였습니다. 포괄적 주식교환을 통해, (주)현대홈쇼핑은 효율적 경영체계 수립을 통한 장기적 성장 실현, 시장 내 중복상장 디스카운트 및 연결구조상 저평가 해소, 상장 유지 비용 최소화 및 규제 대응 불필요, 사업/투자 각 부문 집중을 통한 효율성 제고 등의 기대효과를 얻을 수 있다는 결론을 도출하였습니다. 다만, (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 해당사안 추진에 있어 주주 이익을 극대화하기 위해 포괄적 주식교환 전후로 추가적인 조치가 필요하다고 판단하였습니다. 이를 위해, (주)현대홈쇼핑은 포괄적 주식교환 전 자기주식 전량에 해당되는 792,250주를 소각할 필요가 있다고 판단하였습니다. 또한, (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 (주)현대지에프홀딩스에 포괄적 주식교환 결정 후 300억원 규모의 자사주를 매입·소각하는 방안과 포괄적 주식교환 이후 (주)현대지에프홀딩스 주주들에게 교환비율을 적용하여 (주)현대홈쇼핑과 동일한 수준(교환전 기준 2,800원)의 주당 배당금을 제공하는 방안이 수반되어야 한다고 판단하였습니다. 상기 주주 이익 제고 방안들이 수용될 것을 전제로, (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 포괄적 주식교환 및 비상장사 전환 등 구조적 재편과 관련된 사항을 (주)현대지에프홀딩스와 협의할 수 있는 권한 일체를 대표이사에게 위임하였습니다.(주)현대지에프홀딩스는 2025년 11월 07일 해당 제안을 정기이사회에 보고함으로써 제안의 개요 및 예상 효과와 향후 계획 등에 대해 논의하였습니다. 한편, 법무부는 2025년 12월 18일 개최한 포럼을 통해 현재 추진 중인 '기업 조직개편시 이사의 행위규범 가이드라인' 제정 방향을 공개하였습니다. 본 가이드라인은 2025년 07월 22일 기업지배구조 개편시 이사의 주주 관련 충실의무를 규정한 개정 상법 시행에 따른 공정성 강화 조치 방안으로 ① 특별위원회 설치, ② 독립적 외부 전문가에 의한 검증, ③ 주주에 대한 충실한 정보 제공 등을 제시하고 있습니다. 본 가이드라인은 구속력 없는 연성규범에 불과하지만 (주)현대지에프홀딩스는 정부의 제도 개선 방향성의 취지에 공감하고, 선제적인 대응 목적으로 2025년 12월 31일 이사회 결의를 통해 사외이사 3인으로 구성된 특별위원회를 설치하였습니다. (주)현대지에프홀딩스는 특별위원회 설치를 통해 (주)현대홈쇼핑에서 제안한 주주가치 제고 목적 요청사항의 합리성 및 적정 규모 설정에 대해 객관적으로 검토하여 (주)현대지에프홀딩스 주주의 권익 또한 균형있게 고려하였습니다. ( 주)현대지에프홀딩스 특별위원회는 2026년 01월 26일 지배구조에 영향을 미치는 포괄적 주식교환 추진의 타당성과 (주)현대홈쇼핑의 포괄적 주식교환 제안 및 주주가치 제고를 위한 요청사항의 수용여부와 규모를 검토하였습니다. 먼저, (주)현대지에프홀딩스 특별위원회는 자문사(법무법인 및 회계법인)의 검토결과를 토대로 ① 본 포괄적 주식교환이 경영상 필요성과 회사 이익에 부합하는 합리적 판단에 근거하여 관련 법령 및 내부절차를 준수해 추진될 경우 적법성 문제가 없고, ② 자본시장법 상 기준시가로 산출한 교환비율과 외부 회계법인의 평가(본질가치 분석방법 및 현금흐름할인법(DCF))를 통해 산출한 교환비율이 유사한 수준을 보이고 있어 교환비율의 공정성이 보장될 수 있다고 판단하였습니다. 다음으로, (주)현대지에프홀딩스 특별위원회는 주주가치 제고를 위해 (주)현대홈쇼핑에서 제안한 300억원 규모의 자사주 매입·소각과 관련하여, 보다 확대된 규모의 자사주 매입·소각이 필요한 것으로 판단하여 이에 대해 추가로 검토하기로 결정하였습니다. 마지막으로, (주)현대지에프홀딩스 특별위원회는 포괄적 주식교환 과정에서 주주가치 제고를 위해 (주)현대홈쇼핑 특별위원회가 요청한 수준의 주당 배당금 제공이 필요하다는 것을 인지하고 이를 수용하는 방안을 제안하였습니다.(주)현대지에프홀딩스는 상기 기재된 특별위원회의 검토 결과를 (주)현대홈쇼핑에 전달하였으며, (주)현대홈쇼핑은 2026년 02월 03일 개최한 특별위원회를 통해 (주)현대지에프홀딩스 특별위원회의 주주환원 관련 회신사항에 대해 보고하였습니다. 또한, (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 자문사(법무법인 및 회계법인)의 검토결과를 토대로 본 포괄적 주식교환은 경영상 필요성, 거래조건의 적정성, 절차적 정당성 측면에서 이슈가 없고, ② 교환비율도 자본시장법에 따라 산출한 교환비율과 외부 회계법인이 본질가치 분석방법 및 현금흐름할인법(DCF)을 통해 산출한 교환비율이 유사한 수준을 보이고 있어 객관적 공정성이 보장된다고 판단하였습니다.이후 (주)현대지에프홀딩스 특별위원회는 앞서 (주)현대홈쇼핑이 제안한 자사주 매입·소각 규모 300억원보다 강화된 총 1,000억원 규모의 자사주 매입·소각을 두 차례에 걸쳐 추진하는 방향으로 결정하였음을 (주)현대홈쇼핑에 최종적으로 회신하였습니다. 이에 따라, (주)현대지에프홀딩스는 포괄적 주식교환 결정 이사회 결의일에 500억원 규모 자사주를 매입하고 주주총회 승인 이후 연내 500억원 규모 자사주를 추가로 매입할 예정이며, 1차 매입분과 2차 매입분을 합한 1,000억원 규모 자사주는 전량 연내 소각할 계획입니다.2026년 02월 11일 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 각각의 이사회에서 포괄적 주식교환 추진, 주식교환계약 체결, 주주총회 소집 등을 결의하였습니다. 양사 이사회는 경영 효율성 제고, 중복상장 해소, 주주가치 제고 효과 등을 종합적으로 고려하여 본 건 추진을 승인하였습니다.이처럼, 금번 포괄적 주식교환은 사전 예비 검토 및 타당성 분석, 이사회 결의 등 법정 절차 뿐만 아니라 법무부의 이사의 행위규범 가이드라인을 반영하여 독립된 사외이사로 구성된 특별위원회의 충실한 검토를 통해 결정되었습니다. 또한, 양사는 상장법인으로 자본시장법에 따라 시가를 기준으로 교환가액을 선정하나, 외부 회계법인을 통한 복수의 방법으로 교환비율을 산출하는 등 교환비율의 적정성에 대한 객관적인 평가를 수행하였습니다. 4) 우회상장 해당 여부해당사항 없습니다.

3. 기업 조직개편 시 이사의 행위규범 가이드라인 적용 여부 법무부는 2026년 02월 26일 '기업 조직개편 시 이사의 행위규범 가이드라인'(이하 '가이드라인')을 배포하였으며, 본 가이드라인은 2025년 07월 22일 개정된 상법 제382조의3(이사의 충실의무) 규정과 관련하여, 조직개편 국면에서 이사회가 참고할 수 있는 행위 기준과 절차를 제시하는 데 초점이 맞추어져 있습니다.이사·지배주주·경영진과 회사 사이에 이해상충이 존재하는 거래 혹은 지배주주와 일반주주 사이에 이해상충이 존재하는 거래의 경우 이사들이 공정한 의사결정을 하기 어렵고, 이사들이 공정한 의사결정을 하고자 하여도 외부에서는 그에 대한 의문이 제기되기 쉬운 상황입니다. 이러한 상황에서 본 가이드라인은 공정성 강화 조치로 ① 특별위원회 설치, ② 독립적 외부전문가의 검토, ③ 주주에 대한 충실한 정보 제공을 제시하고 있습니다. 다만, 동 가이드라인 스스로 가이드라인 상 제시된 공정성 강화조치를 모두 취하여야 하는 것은 아니며, 전부 또는 일부를 선택하지 않았다고 하여 이사의 행위가 충실의무를 위반한 것으로 판단되지는 않는 것으로 설명하고 있습니다.본 가이드라인은 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑의 포괄적 주식교환 승인 이사회 결의일(2026년 02월 11일) 이후 발표되었으나, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 2025년 12월 18일 법무부가 개최한 포럼에서 발표된 '기업 조직개편 시 이사의 행위 규범 가이드라인' 제정 방향을 참고하여 포괄적 주식교환 절차의 공정성 강화 조치를 수행하였습니다.한편, 법무부가 발표한 가이드라인을 토대로 (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑이 수행한 공정성 강화 조치의 타당성을 분석한 결과는 아래와 같습니다.

① 특별위원회 설치법무부 가이드라인에 따르면 구조적 이해상충과 정보 비대칭으로 인하여 이사회 판단의 독립성이 문제가 되는 상황에서는, 이사회 결의의 공정성을 보장하기 위하여 해당 거래와 이해관계가 없는 독립적인 사외이사 등으로 특별위원회를 구성하여 거래 목적의 정당성, 거래 조건의 공정성, 거래 절차의 적절성을 검토하도록 하는 방안을 고려할 수 있습니다.(1) 특별위원회가 이사회 결의 독립성 보장을 위해 검토한 내용 및 거래조건 절차의 공정성에 대한 특별위원회의 의견과 판단 근거(주)현대홈쇼핑의 특별위원회는 2025년 03월 25일 (주)현대홈쇼핑의 정기이사회에서 사외이사가 "회사 기업가치가 너무 저평가되고 있어 중장기적 비전 설정에 대해 외부 전문가 컨설팅 필요성"을 제안하였고, "홈쇼핑 산업이 저성장 성숙기에 진입하였으므로 내/외부적으로 중장기 성장 전략에 대해 논의가 필요"하다는 사외이사간 공감대가 형성되며 설치된 것으로서, (주)현대홈쇼핑의 사업성장과 기업가치 제고 방안을 사내 구성원이 아닌 외부의 시각에서 보다 객관적이고 전문적으로 검토 및 모색하기 위해 구성된 기구입니다. 즉, (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 법무부에서 발표한 특정 거래를 염두에 두고 '이사의 충실의무 강화 취지'에 따라 이사회의 판단 독립성을 보장하기 위해 설치 및 운영되도록 하는 특별위원회와는 다른 목적에서 설립되었고, 이사회 판단의 독립성을 보장하기 위한 방안에 대해 별도로 검토한 내용은 없습니다.다만, 특별위원회 설립 시 수립한 규정에 따라 성장 및 가치제고 방안에 대해 특별위원회가 자체적으로 검토하고 수립한 방안을 이사회에 보고하는 권한을 가지고 있어, 이후 실시된 컨설팅 결과가 성장 및 가치제고를 위해 본건 주식교환을 포함한 '지배구조를 개편'하는 것으로 귀결되었고, 기존에 설립된 특별위원회에 부여된 기능과 역할 측면에서 본건 주식교환 또한 독립된 사외이사들이 검토하는 것이 적절하다는 판단에서 본건 주식교환에 대해서도 (주)현대홈쇼핑의 특별위원회가 독자적인 검토를 수행하게 되었습니다.(주)현대홈쇼핑 특별위원회는 주식교환의 거래 조건이나 절차적 공정성에 대하여 법률, 회계 등 다양한 외부 기관의 자문을 받아 검토를 진행하여 문제가 없다는 의견을 확인하였습니다. 구체적으로, 거래조건과 관련하여 2025년 05월 07일 1차 특별위원회에서 특별위원회가 독자적으로 선정한 안진회계법인을 통해 법적으로 요구되지 않는 공정가치 평가를 실시하였으며, 2025년 11월 본 건이 (주)현대홈쇼핑 주주에게 정량적으로 어떤 효과가 있을지에 대해 사외이사들이 동 회계법인에 추가적으로 컨설팅을 의뢰 및 검토 진행하였습니다. 또한, 절차적 측면에서의 공정성을 위해 (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 2025년 10월 독자적으로 선정한 법무법인 화우를 통해 법률적 문제가 없음을 확인 받았으며, 법적 안정성을 강화하기 위해 2025년 12월 추가적으로 법무법인 세종으로부터 동일한 취지의 검토를 받은 바 있습니다.상기와 같은 검토 결과를 바탕으로 (주)현대홈쇼핑 특별위원회 사외이사들은 본건 주식교환의 필요성이나 거래조건 및 절차적 정당성에 문제가 없다는 의견을 내리게 되었습니다. 한편, 2025년 10월 31일 (주)현대홈쇼핑 특별위원회 대면 미팅에서 사외이사가 제안함에 따라 본 건 진행시 각 단계별로 이사들이 점검해야 할 주요 법적 고려사항을 정리한 체크리스트를 수립한 바 있습니다. 이는 주주충실의무 확대를 고려하여 이사들이 본 건 주식교환을 검토함에 있어서 어떠한 사항들을 고려해야 하는지를 외부 법률자문사를 통하여 검토받고 정리한 것으로서, 구체적으로는 본 건의 합리적 경영상 이유가 있는지 판단할 것, 교환비율이 적절하게 산정되었는지 점검할 것, 본 건을 통해 (주)현대홈쇼핑의 경영, 재무, 영업에 미치는 중요한 효과를 설명할 수 있는지 점검할 것, 주요사항보고서 내 향후 회사의 구조재편에 관한 계획을 적절히 공시하는지 점검할 것, 미공개 중요정보 이용행위에 해당할 수 있는 거래를 하지 않을 것, 주주설명회 등을 통하여 주주들과 적절히 소통할 것 등의 진행단계별 점검사항을 정리하였습니다. 즉, (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 본 건을 추진함에 있어 그 경영상 필요성 외에도 법적/절차적 이슈가 없을지 단계별로 점검하며 절차를 진행하였습니다. (주)현대홈쇼핑 특별위원회 위원들이 검토한 체크리스트에 대한 상세 내용은 아래와 같습니다.

(주)현대지에프홀딩스는 금번 배포된 법무부의 가이드라인 확정 전, 정부 지침을 충실히 이행하고, 본 포괄적 주식교환 추진 전반에 대해 객관적이고 독립적으로 검토하고자 내부 검토를 통해 사외이사 3인만으로 구성된 특별위원회를 설치하였습니다. 다만, (주)현대지에프홀딩스는 특별위원회를 통해 이사회 판단의 독립성을 별도로 검토한 내용은 없습니다. 한편, 거래조건 절차의 공정성과 관련해서 (주)현대지에프홀딩스 특별위원회는 독자적으로 삼도회계법인을 자문사로 선정하여 시가로 산정되는 교환비율의 공정성 평가를 실시하였고, 김앤장 법률사무소를 통해서는 주주충실의무 확대를 고려하여 이사들이 본 건 주식교환을 검토함에 있어서 어떠한 사항들을 고려해야 하는지를 포함하여 본 건 진행시 각 단계별로 이사들이 점검해야 할 주요 법적 고려사항을 정리한 체크리스트를 수립하였습니다. 구체적으로는 본 건의 목적(합리적 경영상 이유)이 명확하고 타당한지 판단할 것, 교환비율이 적절하게 산정되었는지 점검할 것, 본건 주식교환에 선행하여 공개매수를 진행할 필요나 실익이 있는지 점검할 것, 본건 주식교환이 (주)현대지에프홀딩스의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향과 효과를 설명할 수 있는지 점검할 것, 주요사항보고서에 본 건 주식교환 후 회사구조재편에 관한 계획을 적절하게 공시하는지 점검할 것, (주)현대홈쇼핑의 상장폐지 및 완전자회사 편입에 따른 후속 경영 계획을 점검할 것 등입니다. 즉, (주)현대지에프홀딩스 특별위원회는 본 건을 추진함에 있어 그 경영상 필요성 외에도, 법적/절차적 이슈가 없을지 단계별로 점검하며 절차를 진행하였습니다.

(주)현대지에프홀딩스 특별위원회 위원들이 검토한 체크리스트에 대한 상세 내용은 아래와 같습니다.

한편, 양사의 경우 일반주주의 수가 많은 상장회사로 비상장회사에 비하여 이사와 회사간, 지배주주와 일반주주간 이해상충 문제가 발생할 가능성이 큽니다. 본 건의 경우 상장회사인 계열사간 주식교환으로서 이사와 회사간 이해상충은 발생하지 않는 것으로 판단하고 있으나, 지배주주와 일반주주간 이해상충이 발생할 가능성이 있습니다. 예컨대, (주)현대홈쇼핑 주주의 보유 주식이 상장폐지되고 지주회사의 주식을 교부받는 것을 원하지 않는 소액주주가 이슈를 제기할 수 있고, 지배주주 측이 거래조건을 좌우할 수 있는 상황에서 주식교환 비율 산정에 지배주주의 이해관계가 반영되어 소수주주의 지배력 관점에서 지분 가치가 희석되거나 비례적이지 않은 손해를 입는 경우를 상정해 볼 수 있습니다.이러한 이슈 해소를 위해서 주식교환 비율 산정의 경우, 자본시장법에 따른 산정방식을 따르면서 그 적정성을 외부평가에 의하여 한번 더 검증하였습니다. 하지만, 양사의 특별위원회가 주주간 이해상충 측면의 검토를 별도로 하게 하는 법무부의 확정된 가이드라인이 발표되기 전 설립되었다는 점에서 대주주와 일반주주의 이해를 구분하여 발생할 수 있는 이해상충 이슈를 별도로 검토한 내용은 없습니다.(2) 특별위원회의 구성법무부 가이드라인은 사외이사 외에 지배주주 내지 해당 거래로부터 독립적인 외부전문가를 특별위원회 위원으로 선임하는 방안도 배제할 것은 아니라고 하면서도, 다만 외부전문가의 경우 이사들과 달리 회사에 대해 별도 계약상 의무 외에는 의무를 부담하지 않으므로, 여건이 허락한다면 독립적인 사외이사들로 특별위원회를 구성하되 특별위원회를 위한 별도 외부 전문가를 활용하는 방안이 바람직하다고 설명하고 있습니다.(주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑의 각 특별위원회는 모두 각 회사의 독립적인 사외이사 전원을 위원으로 선임하여 구성되었습니다. 각 사의 이사회는 특별위원회 위원의 구성 과정에서 법무법인에 별도 검토를 의뢰한 바는 없으나, 다음과 같은 고려와 검토를 거쳐 위원들을 구성하였습니다.양사의 사외이사는 사외이사 최초 선임 과정에서 사외이사 후보 추천위원회를 통해 선출되게 되며, 이 과정에서 상법 등 관련 법령에 따라 엄격한 자격요건과 독립성, 전문성에 대한 다양한 검증을 거쳐 최종적으로 주주총회에서 선임되었습니다. 한편, 양사의 사외이사는 경제, 경영, 세무, 법무, 방송 등 각 분야의 전문가로 이루어져 있으므로 본 포괄적 주식교환에 대해 상호 보완적으로 객관적인 검토를 실시할 수 있어 특별위원회 위원으로서 독립성과 전문성이 충분히 충족된다고 판단하였습니다. 또한, 법무부에서 발표한 가이드라인에서도 특별위원회의 구성으로 사외이사가 가장 적절하다고 밝히고 있습니다. 추가적으로, 양사는 본 건에 관한 특별위원회 위원들의 독립성 여부를 개별적으로 판단하였으며, 그 결과 양사의 특별위원회 위원들은 본 건과 이해관계가 없음을 확인하였습니다.이러한 점을 종합적으로 고려할 때, 본 건 포괄적 주식교환의 배경과 목적, 거래구조 및 내용 등 제반 측면에 비추어 보아 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑의 각 특별위원회 위원(사외이사)들의 독립성이나 전문성과 관련하여 특별히 우려될 만한 사항은 발견되지 않았습니다.(주)현대홈쇼핑현대홈쇼핑은 최초 사외이사의 제안을 계기로 지배구조 개편만이 아닌, 성장 및 가치제고 방안의 객관적 모색을 위해 사외이사 4인만으로 특별위원회를 구성하였습니다. 이 중 김성진 사외이사는 경영·경제 분야의 전문가로서, 재정경제부 국제업무와 조달청장을 역임하는 등 관련 경력을 보유하고 있으며, 현재 서울기독대학교의 특임교수직을 맡고 있습니다. 이정구 사외이사는 (주)현대홈쇼핑이 영위하는 방송사업과 관련된 전문가로서, 방송진흥정책국 국장 및 한국정보통신산업연구원 원장 등 관련 경력을 보유하고 있습니다. 김형환 사외이사는 세무 분야의 전문가로서 국세청과 광주지방국세청 등 정부기관에서의 경력을 보유하고 있으며, 현재 세무법인의 대표를 맡고 있습니다. 장수령 사외이사는 경영 분야의 전문가로서 뉴욕대학교 경영대학원에서 관련 석박사 학위를 취득하였으며, 현재 연세대학교 경영대학의 부교수를 맡고 있습니다.

이와 같이 (주)현대홈쇼핑의 특별위원회는 경제, 경영, 세무, 방송사업 분야의 경력과 학위를 보유한 전문성을 갖춘 인원들로 구성되었습니다. 한편, 특별위원회가 실시한 컨설팅에서 포괄적 주식교환 방안이 제시된 이후, 특별위원회 규정에 따라 성장 및 가치제고 방안의 일환인 본 건을 본 특별위원회에서 다루게 되었습니다. 이에 동 특별위원회는 여기에서 더 나아가 특별위원회 검토의 공정성과 전문성을 보완하기 위하여 별도 회계법인과 법무법인을 자문사로 선임하여 교환비율에 대한 공정가치 평가와 절차적 공정성, 주주가치 제고 방안 등 본 건 거래의 각 과정에서 필요한 사항을 충실히 검토하였습니다. 다만, 외부 인원을 특별위원회 위원으로 임명하여 내부 의사결정 과정에 참여시키는 것은 사외이사 대비 회사에 대한 이해도가 낮고 보안 이슈가 있어 어렵다고 판단하여, 자문의 형식으로 대체하였습니다. 즉, (주)현대홈쇼핑은 특별위원회 위원의 구성이 본 포괄적 주식교환을 검토하는데 있어 전문성과 공정성을 충분히 갖추었다고 판단하였습니다.(주)현대지에프홀딩스현대지에프홀딩스 특별위원회 위원은 총 3인의 사외이사로 구성되었습니다. 동 특별위원회는 2025년 12월 법무부 가이드라인의 가안이 나오게 됨에 따라 이에 맞춰 본 건 거래의 독립성 및 전문성 확보를 위해 사외이사 3인만으로 구성하여 설치되었습니다. 이 중 임경구 사외이사는 회계 및 재무 분야의 전문가로서, 서울지방국세청과 국세청에서 관련 경력을 쌓았고 현재 세무법인의 대표를 맡고 있습니다. 이무원 사외이사는 경영 분야의 전문가로서, 스탠퍼드대학교 경영학 박사 학위를 취득하였으며, 현재 연세대학교 경영학과 교수직을 맡고 있습니다. 최승순 사외이사는 법무 분야의 전문가로서 법무법인 화우에서 관련 경력을 쌓았고 현재 법무법인의 대표를 맡고 있습니다.

이와 같이, (주)현대지에프홀딩스 특별위원회는 회계, 재무, 경영, 법무 분야의 경력과 학위를 보유한 전문성을 갖춘 인원들로 구성되었으며, 동 특별위원회는 여기에서 더 나아가 특별위원회 검토의 공정성과 전문성을 보완하기 위하여 별도 회계법인과 법무법인을 자문사로 선임하여 교환비율에 대한 공정가치 평가와 절차적 공정성, 주주가치 제고 방안 등 본건 거래의 각 과정에서 필요한 사항을 충실히 검토하였습니다. 다만, 외부 인원을 특별위원회 위원으로 임명하여 내부 의사결정 과정에 참여시키는 것은 사외이사 대비 회사에 대한 이해도가 낮고 보안 이슈가 있어 어렵다고 판단하여, 자문의 형식으로 대체하였습니다. 즉, (주)현대지에프홀딩스는 특별위원회 위원의 구성이 본 포괄적 주식교환을 검토하는데 있어 전문성과 공정성을 충분히 갖추었다고 판단하였습니다.(3) 특별위원회에 부여된 구체적 권한과 활동내역, 특별위원회가 이사회에 제시한 의견 및 이사회의 수용 여부(주)현대홈쇼핑현대홈쇼핑은 2025년 05월 07일 정기 이사회에서 특별위원회를 설립하면서, 특별위원회 규정을 의결하였습니다. 해당 규정 1조에 따르면, 특별위원회는 회사의 장기적인 성장과 기업가치 증대를 목적으로 하고 있으며, 이에 대한 객관적인 평가 및 독립성과 투명성을 확보하기 위해 사외이사를 중심으로 운영되도록 하고 있습니다. 특히, 동 규정 3조에 따라 위원회는 안건 부의 및 보고사항에 대한 심사 및 승인하는 권한을 부여받았고, 동 규정 12조에서는 구체적으로 부의안건이 회사의 중장기적인 성장전략 및 기업가치 제고 방안이며 보고 안건은 외부기관의 컨설팅 자료 등이라고 규정하고 있습니다. 또한, 동 규정 5조에 따라 특별위원회는 회사의 성장전략과 기업가치 제고를 위한 검토 및 계획에 관한 사항을 이사회에 보고함을 목적으로 하고 있습니다. 즉, 특별위원회가 자체적으로 검토하고 수립한 (주)현대홈쇼핑의 성장 및 가치제고 방안을 이사회에 보고하도록 규정되어 있고, 이러한 검토과정에서 제시된 외부 컨설팅의 '지배구조 개편방안'을 독자적으로 검토하게 되었습니다.(주)현대홈쇼핑 특별위원회는 2025년 05월 07일 1차 특별위원회에서 안진회계법인 및 법무법인 화우를 자문사로 선정하였습니다. 이 당시 선정된 안진회계법인이 수행(2025년 05월~10월)한 외부 컨설팅의 결과는 회사의 성장 및 가치제고를 위해서 (주)현대홈쇼핑의 구조적 한계(유일한 홈쇼핑 업계 상장사) 해소가 선제되어야 한다는 내용으로 귀결되었고, 특별위원회는 이에 대한 검토를 실시하게 되었습니다. 컨설팅과 관련하여 안진회계법인은 각 특별위원회 개최 전 사전보고(05월 29일, 06월 11일), 중간보고(07월 31일, 08월 01일), 최종보고(10월 23일, 10월 24일, 10월 27일, 10월 28일) 형태로 총 3회 사외이사에 각각 개별적인 대면보고를 실시하였고, 보고 받은 내용은 각 특별위원회에서 심층 토의되었습니다.

2025년 05월부터 10월까지 진행된 회계법인의 컨설팅 관련 구체적인 내용은 다음과 같습니다. 컨설팅 진행 당시 (주)현대홈쇼핑은 상장사로서 시장가치를 제고하기 위해 배당 강화와 자사주 매입, 시장점유율 확대 시도 등 다양한 활동을 장기간 진행하였음에도 TV시청인구의 급격한 감소와 주 고객층의 고령화 등 홈쇼핑 산업 자체의 부진과 불확실한 장래성장성으로 주가 부양의 어려움에 직면하고 있다고 판단하였습니다. 이후 컨설팅을 통해 (주)현대홈쇼핑의 본질 기업가치가 낮게 평가되는 이유는 사업적 측면에서의 어려움 뿐만 아니라 모회사와의 중복상장과 중간 지주회사로서의 구조적 측면의 한계로 파악하였습니다. 근본적으로 중간 지주회사이자 업계 유일의 상장사로서 (주)현대홈쇼핑의 성장과 기업가치 제고를 위해서는 구조적 측면의 변화가 우선 필요하다는 컨설팅 의견을 수령하였고, 특별위원회도 이에 대한 토론과 논의를 거쳐 해당 의견에 동의하였습니다.

구체적으로, 처음 구조적 개편 실행방안이 제시된 것은 안진회계법인의 중간보고가 이루어진 2025년 08월 06일 2차 특별위원회로 컨설팅 중간보고에서 성장 및 기업가치 제고를 위해 1) 사업적으로는 브랜드/유통사업 강화 및 다각화, 고령 친화신수종 사업의 실시 등이 필요하고, 2) 구조적으로는 비상장사로 전환 및 인적분할, 투자부문의 (주)현대지에프홀딩스 합병이 필요하다는 방안을 제안받았습니다. 이에 개별 사외이사는 "구조적 측면 개선 방안에 대해 향후 진행시 단계별 계획을 수립하고, 단계별 예상 리스크를 정리할 것"과 "주주가치 제고방안에 대해 보완 검토할 것" 등의 의견을 개진하였습니다.컨설팅사에서 보고한 구체적인 내용은 아래와 같습니다. 1) 사업적으로는 유망 사업 M&A를 통한 사업 다각화가 필요하며, 2) 구조적으로는 (주)현대홈쇼핑이 비상장사로 전환한 뒤, 사업 및 투자부문 분할, 투자부문과 모회사 간의 합병을 통해 홈쇼핑 사업에 역량을 집중할 수 있는 구조적 기반을 마련하여 궁극적으로 회사의 본질가치를 제고하는 것이 필요하다 라는 것이었습니다. 이중 비상장 전환 방법으로서 포괄적 주식교환은 (주)현대홈쇼핑의 주주들이 궁극적으로 본질가치가 제고된 (주)현대홈쇼핑을 완전자회사로 둔 (주)현대지에프홀딩스의 주주가 되어 보유 주식의 주주가치가 제고되는 효과를 얻을 수 있다는 점에서 긍정적으로 추진을 검토하게 되었습니다. 추가적으로 본 건 포괄적 주식교환을 통해 경영효율성 제고와 시장 저평가 요인을 구조적으로 해소한다는 목적을 달성할 수 있다는 점, 이 과정에서 적절한 주주가치 제고 방안 동반을 검토할 필요성이 있음을 제안하였습니다. 이에 포괄적주식교환 추진 시 주주이익보호 방안으로서 (주)현대홈쇼핑은 주식교환 전 보유 자기주식을 전량 소각하는 것과 (주)현대지에프홀딩스 측에 기존 (주)현대홈쇼핑 배당과 동일한 수준의 배당 상향 및 주식 교환 과정에서 신주 발행으로 발생하는 주식가치 희석을 방지하기 위한 자사주 매입 및 소각 요청 제안(200억원 규모)이 필요하다는 내용을 포함하여 컨설팅 결과를 보고하였습니다.

또한, 컨설팅 최종 보고를 받아 본건을 보다 구체적으로 논의한 2025년 11월 05일 3차 특별위원회 및 그에 앞서 2025년 10월 31일 실시한 사외이사간 대면미팅에서는 본 건 주식교환 및 지배구조 개편을 방안을 심도 깊게 논의하였습니다. 구체적으로 컨설팅에서는 본 건 주식교환 및 지배구조 개편으로 효율적 경영체계 수립을 통한 장기적 성장 실현, 시장내 중복상장 및 연결구조상의 디스카운트 해소, 상장 유지비용 최소화, 사업/투자 각 부분에의 집중을 통한 효율성 제고 등의 기대효과를 제시하였고 (주)현대홈쇼핑 특별위원회 위원들은 이에 공감하였습니다.다만, 안진회계법인의 컨설팅은 이 과정에서 (주)현대홈쇼핑 주주이익을 보호하기 위한 방안이 필요하며, 구체적으로는 ① 기보유 자사주를 소각하고, ② 현대지에프홀딩스에 기존 현대홈쇼핑 주당 배당금(DPS)을 보전하도록 교환이후 배당을 확대해 줄 것과 ③ 약 200억 규모의 자사주를 매입 및 소각해 줄 것을 요구하는 방안을 제안하였습니다. 사외이사는 본 건의 필요성에 대해 공감하며, "무엇보다 소액주주 이익보호를 우선으로 해야 함", "(기존 화우 외) 대형로펌을 통해 추가적인 법무검토를 받아볼 것, "본 건이 당사 주주에 정량적으로 어떤 효익이 있는지 검토 필요", "다음 회의에서는 (주)현대지에프홀딩스와 주주가치 제고방안을 보다 구체적인 수치로 논의하자", "본 건 진행시 각 단계별로 이사들이 점검해야 할 주요 법적 고려사항을 정리한 체크리스트를 수립하자"는 등의 의견 및 제안사항을 개진하였습니다.

한편, (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 3차 위원회 직후 (주)현대지에프홀딩스에 지배구조 개편방안을 제안, 주주환원 방안의 병행 필요성을 전달하였고, 이후 2025년 12월 (주)현대지에프홀딩스에 구체적인 수치로서 회계법인 제시안 대비 상향된 300억 규모의 자사주 매입 및 소각과 현재 주당 2,800원의 DPS를 보전해 주는 수준의 배당확대를 요구하였습니다. 2026년 02월 03일 4차 위원회에서는 안진회계법인 및 법무법인 화우와 법무법인 세종의 검토결과를 보고 받았으며, (주)현대지에프홀딩스로부터 회신받은 주주환원 관련 내용도 보고 받았습니다. (주)현대지에프홀딩스에서 배당 확대안은 수용하되 자사주 매입 및 소각규모는 300억원 이상으로 하겠으나 확정적 수치에 대해서는 추가 검토 후 회신한다는 취지로 답변하자, 사외이사들은 "현대지에프홀딩스에 보다 적극적인 자사주 매입 및 소각을 재요구 할 것"의 내용을 포함하여 "주주들에게 신뢰를 주는 것이 중요하며, 적극적인 IR 활동을 해야 할 것"등의 추가 의견을 개진하였습니다. 이후, 2026년 02월 11일 5차 위원회를 통해 (주)현대지에프홀딩스로부터 1,000억원의 자사주 매입 및 소각이 확정되었음을 포함한 주주가치 제고방안을 회신 및 보고 받았고 최종적으로 본 건을 추진하는 것을 의결, 이사회에 부의하였습니다.(주)현대지에프홀딩스현대지에프홀딩스는 (주)현대홈쇼핑 측에서 제안한 포괄적 주식교환에 대한 전반 및 기존 (주)현대홈쇼핑 주주의 가치를 제고하기 위하여 제안한 방안인 (주)현대지에프홀딩스의 주당 배당금 확대 및 자사주 매입·소각의 합리성 및 적정 규모 설정에 대해 객관적으로 검토해 당사 주주의 권익 또한 균형있게 보호할 필요성이 있다고 판단하여 특별위원회를 설치하였습니다. (주)현대지에프홀딩스 이사회는 2025년 12월 31일 특별위원회를 설립하면서, 특별위원회 규정을 의결하였습니다. 해당 규정 1조에 따르면, 특별위원회는 (주)현대홈쇼핑의 제안으로 추진 검토 중인 회사와 (주)현대홈쇼핑간의 포괄적 주식교환 전반에 대한 검토 및 이사회 보고를 목적으로 하고 있으며, 이에 대한 객관적인 평가 및 독립성과 투명성을 확보하기 위해 사외이사를 중심으로 운영되도록 하고 있습니다. 특히, 동 규정 3조에 따라 특별위원회는 안건 부의 및 보고사항을 심사하여 이사회에 보고하는 역할을 부여받았습니다. 구제척으로, 동 규정 12조에 따라 규정된 부의안건은 주식교환의 적정성 검토 등이며 보고안건은 내부 검토 자료 및 외부기관 컨설팅 자료(공정가치 평가 등)입니다.(주)현대지에프홀딩스는 2025년 09월 기관 투자자로부터 본 건과 유사한 제안을 받은 바 있었고, 2025년 11월 05일 (주)현대홈쇼핑의 특별위원회 및 이사회 이후 (주)현대홈쇼핑에서 공식적으로 본 건 및 주주환원 방안을 제안해 오면서 본 건을 검토하게 되었습니다. 본 건에 대해 처음 논의를 시작한 2025년 11월 07일 정기이사회에서는 제안받은 지배구조 개편 방안의 내용, 배경, 정량/정성적 효과에 대해 검토하였습니다. 참석이사들은 본 건 추진 시 고려사항으로 주식교환에 따른 신주 발행으로 인한 기존주주의 지분율 하락, 신주 발행에 따른 유통주식수 증가로 인한 주가하락 우려 등을 검토하였고, 그럼에도 불구하고 본 건 추진의 경제적 효익이 더 크다고 판단하여 지분 희석 및 주가하락은 자사주 매입 및 소각 등의 방식으로 최소화하는 방안으로 토론하였습니다.한편, 2025년 12월 법무부의 가이드라인 제정 방향성이 발표되어, (주)현대지에프홀딩스는 2025년 12월 31일 임시이사회를 실시하여 본 건에 대해 독립성과 전문성을 갖춘 사외이사가 추진 과정을 전반적으로 검토(거래의 적정성, (주)현대홈쇼핑이 제안한 주주가치 제고 방안의 합리성 및 적정규모 검토, 공정가치 평가를 통한 재무적 적정성 검증)하고 이사회에 보고하도록 특별위원회를 설치하였습니다. 해당 이사회 직후 같은 날 1차 특별위원회를 실시하였으며, 특별위원회 위원들은 (주)현대홈쇼핑과의 협의 진행경과, 향후 일정, 자문사 선정에 대한 보고 등을 받았습니다.2026년 01월 26일 실시된 2차 특별위원회에서는 김앤장 법률사무소와 삼도회계법인의 자문검토 결과를 보고받았으며, 본 건의 기업가치 제고 효과, 정량/정성적 효과 등에 대해 심도 깊게 검토 및 토의하였습니다. 개별 사외이사는 구체적으로 "교환가액에 할인 및 할증을 적용한다면 불공정성 문제가 제기될 수 있고, 기준 시가 방식으로 산정한 교환비율이 외부 기관의 검토결과와 유사하다는 점을 고려하면 할인 및 할증은 적용하지 않는 것이 적정하다", "주식교환은 전반적인 주가상승에 도움이 될 것으로 판단한다. 금번 거래가 특정 주주에게만 편중되는 것으로 보이지 않는다", "최종 의사결정이 이루어진다면 회사와 주주간 원활한 소통 방안을 마련할 필요성이 있다" 등의 의견을 개진하였습니다.(주)현대홈쇼핑이 제안한 주주환원 방안에 대해서도 두 가지 방안 모두 수용하되, 자사주 매입 및 소각 규모와 관련하여서는 본 건 주식교환을 결의하는 이사회 전까지 보다 논의하여 (주)현대홈쇼핑에 전달하기로 하였습니다. 이후 회사의 재무 상황을 고려한 자사주 매입 가능 규모에 대한 회사의 검토의견을 바탕으로 유선협의를 통해 자사주 매입 및 소각의 규모에 대해 1,000억원으로 최종 결정하였으며, 이를 포함한 본 건 추진 결정을 2026년 02월 11일 3차 특별위원회에 의안 상정하였고, 자사주 매입 및 소각 방안도 보고하였습니다. 구체적으로 위원들은 "1,000억원 규모의 자사주를 1,2차로 분할하여 진행하는 것이 회사의 재무적 유연성 확보 및 리스크 관리 측면에서 타당하다"는 의견을 개진하기도 하였습니다.(4) 특별위원회 의견이 이사회에 반영되었는지 여부[(주)현대홈쇼핑]

본 건 관련한 이사회 논의는 2025년 03월 25일에 있었던 정기이사회에서 사외이사가 "회사 기업가치가 너무 저평가되고 있어 중장기적 비전 설정에 대해 외부 전문가 컨설팅 필요성"을 제안하였고, "홈쇼핑 산업이 저성장 성숙기에 진입하였으므로 내/외부적으로 중장기 성장 전략에 대해 논의가 필요"하다는 사외이사간 공감대가 형성된 것에서 시작되었습니다. 이에 2025년 05월 07일 이사회를 통해 특별위원회를 설치하게 되었으며, 이는 회사의 성장 및 가치제고를 위한 방안을 사외이사를 통해 검토 및 수립하는 등 특별위원회가 객관적으로 의사 결정하고 판단하고자 하는 취지였습니다.

본격적으로 본 건을 논의한 2025년 11월 05일 특별위원회 이후 같은 날 진행된 정기 이사회에는 특별위원회에 보고된 내용(컨설팅의 최종 결과 및 본건 추진계획)이 동일하게 보고되었습니다. 이사회 또한 본건 추진의 필요성에 공감하되 "소액주주 이익 보호가 최우선 되어야 한다는 점"을 강조하였습니다. 현대홈쇼핑 이사회는 그 동안의 검토 결과 및 특별위원회의 의견을 수렴하여 2026년 02월 11일 이사회에서 이를 최종 결의하였습니다.

특별위원회가 사외이사 전원으로 구성되어 있고 이사회는 특별위원회 위원들을 포함한 사외이사들 및 사내이사들로 구성되어 있는 바, 독자적인 방안을 검토할 수 있는 권한을 가진 사외이사들이 장기간 검토하여 제시한 방안에 대해, 이사회는 그 필요성에 공감하며 병행되는 주주 환원방안도 적절하다는 판단을 내려 반대의견 없이 찬성하였습니다.한편, 특별위원회의 의견이 반영된 (주)현대홈쇼핑 이사회의견서의 주요 내용은 아래와 같습니다.1. 주식교환의 목적 및 기대효과

2. 주식교환가액 등의 적정성

3. 주식교환비율 등 거래조건의 적정성

[(주)현대지에프홀딩스]

(주)현대지에프홀딩스 이사회는 2025년 11월 05일 (주)현대홈쇼핑의 이사회 이후 공식적으로 본 건 및 주주환원 방안을 제안해 오면서 2025년 11월 07일 정기이사회를 통해 검토하게 되었습니다. 해당 이사회에서는 제안받은 지배구조 개편 방안의 내용, 배경, 정량/정성적 효과에 대해 검토하였습니다. 참석이사들은 본 건 추진 시 주식교환에 따른 신주 발행으로 인한 기존주주의 지분율 하락, 신주 발행에 따른 유통주식수 증가로 인한 주가하락 등을 고려되어야 할 사항으로 검토하였고, 그럼에도 불구하고 본 건 추진시의 경제적 효익이 크고 지분 희석 및 주가하락은 자사주 매입 및 소각 등의 방식으로 최소화하는 방안을 토론하였습니다.

한편, 2025년 12월 법무부의 가이드라인 제정 방향성이 발표되며 2025년 12월 31일 임시이사회를 실시, 본건 만을 위해 독립성과 전문성을 갖춘 사외이사가 추진 전반을 검토(거래의 적정성, 홈쇼핑이 제안한 주주가치 제고 방안의 합리성 및 적정규모 검토, 공정가치 평가를 통한 재무적 적정성 검증)하고 이를 이사회에 보고하도록 특별위원회를 설립하였습니다.

특별위원회가 사외이사 전원으로 구성되어 있고 이사회는 특별위원회 위원들을 포함한 사외이사들 및 사내이사들로 구성되어 있는 바, 독자적인 방안을 검토할 수 있는 권한을 가진 사외이사들이 심도 깊게 검토하여 제시한 방안에 대해, 이사회는 충분한 토론을 진행한 결과 그 필요성에 공감하며 해당 거래와 그 조건이 회사 및 회사의 주주의 이익에 부합하고, 병행되는 주주 환원방안도 적절하다는 판단을 내려 반대의견 없이 찬성하였습니다. 즉, 이사회는 특별위원회 검토 결과 및 의견을 수렴하여 2026년 02월 11일 이사회에서 이를 최종 결의하였습니다.한편, 특별위원회의 의견이 반영된 (주)현대지에프홀딩스 이사회의견서의 주요 내용은 아래와 같습니다.1. 주식교환의 목적 및 기대효과

2. 주식교환가액 등의 적정성

3. 주식교환비율 등 거래조건의 적정성

(5) 특별위원회 설치 시점에 거래 조건 등이 결정되었는지 여부(주)현대지에프홀딩스는 2025년 12월 31일, (주)현대홈쇼핑은 2025년 05월 07일 각각 특별위원회를 설치하였으며 양사 특별위원회 설치시점에는 거래 조건이 결정되지 않았습니다.교환비율의 경우 자본시장법에 따라 이사회 결의일(2026년 02월 11일)의 전일(2026년 02월 10일)을 기산일로 하여 최근 1개월 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일거래량 가중산술평균종가, 최근일 종가를 산술평균한 가액으로 2026년 02월 10일에 산출되었습니다.(6) 특별위원회 위원들이 중요정보를 충분히 제공받을 수 있는지 여부양사 특별위원회 위원들은 보안 확약서를 작성하고 본 포괄적 주식교환과 관련된 모든 정보를 제공받았습니다. (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 컨설팅사 및 법무법인의 선정, 추가 보완자료의 준비 및 검토를 모두 독자적으로 주관하였으며, 최종 검토결과를 특별위원회 명의로 수령하였습니다. 또한, (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 컨설팅의 계획, 중간, 결과 보고 뿐만 아니라 본 포괄적 주식교환과 관련하여서는 진행상의 체크리스트를 바탕으로 이메일, 유선 등으로 수시로 경과를 전달받았습니다.(주)현대지에프홀딩스 특별위원회 또한 법무 자문사를 통해 진행 경과상의 체크리스트를 수립하였으며, 이에 맞춰 단계별로 진행사항을 점검하였고, 공정가치 평가 및 법무자문사의 의견 등 (주)현대홈쇼핑 특별위원회와 유사한 취지와 범위의 자문을 받아 동일하게 충분한 수준의 정보를 기반으로 검토가 이루어졌습니다.(7) 양사 특별위원회가 상법상 이사회 내 위원회의 법적 요건 구비 여부

법무부 가이드라인은 특별위원회가 법령상의 기관이 아니라 공정성 강화 조치의 하나로 자율적으로 구성할 수 있는 임의적 기구이고, 이사회 구성원이 아닌 외부전문가도 위원이 될 수 있으며, 이사회의 최종 의사결정을 자문하는 역할을 수행하는 것이 원칙적으로 타당하다고 설명하고 있습니다. 한편, 사외이사들로만 구성하는 등 상법상 이사회 내 위원회의 요건을 갖추고 이사회 결의 또는 규정으로 명시적인 권한 위임을 통해 거래에 관한 의사결정을 직접 하는 방안도 고려해 볼 수 있다고 설명합니다. 즉, 법무부 가이드라인은 특별위원회의 권한과 구성 방식에 대하여 회사의 선택 가능성을 열어두고 있습니다.(주)현대홈쇼핑과 (주)현대지에프홀딩스의 이사회는 모두 본 포괄적 주식교환을 위한 특별위원회를 사외이사들로만 구성하였으므로 그 위원의 구성이나 설치 근거 측면에서 상법 제393조의 2에 따른 이사회 내 위원회의 요건에 부합합니다. 또한, (주)현대지에프홀딩스 정관 제43조 및 (주)현대홈쇼핑 정관 제41조에 따르면 양사는 각각 이사회에서 위임한 사항을 심의하는 위원회와 이사회가 필요하다고 인정하는 위원회를 설치할 수 있으며, 위원회의 구성과 운영은 이사회 결의로 정할 수 있습니다. 다만, 양사 이사회는 특별위원회에 본 포괄적 주식교환 관련 최종 결정할 권한을 위임한 것은 아니며, 관련 사항을 심사한 후 이사회에 보고하도록 하였습니다. 이에 따라, 본 포괄적 주식교환에 관한 결정과 계약 체결의 최종 승인 권한은 각 사 이사회에 있습니다. 이처럼, 양사의 특별위원회는 본 건 주식교환 관련 사항을 심도 있게 심사하여 그 결과를 이사회에 보고하는 역할을 수행하였으며, 본 포괄적 주식교환에 관한 최종 결정과 계약 체결의 승인 권한은 상법 및 정관에 따라 각 사 이사회에 전속되어 적법하게 행사되었습니다.

② 독립적 외부전문가의 검토법무부 가이드라인에 따르면 거래의 공정성을 강화하는 자발적 조치로서 전문성과 독립성을 갖춘 외부전문가를 선임하여 거래의 구조, 절차, 조건의 공정성에 대한 검토를 수행하게 하는 방안을 고려할 수 있습니다. 다만, 해당 검토의 관점 내지 목표는 특정 주주가 아니라 회사와 주주 전체의 이익을 보호하는 것이어야 합니다.(1) 구체적인 외부전문가 선정 사유, 외부전문가의 객관성 및 독립성 충족 여부, 외부전문가가 특정주주가 아니라 회사와 주주 전체의 이익을 위해 검토한 내용 유무양사의 특별위원회는 본 포괄적 주식교환 추진과 관련한 외부 자문사를 선정하는 과정에서 자문사의 독립성을 법무법인으로부터 별도 검토를 받지는 않았으나, 다음과 같은 사유로 각 자문사들이 양사의 포괄적 주식교환과 관련한 업무를 진행함에 있어 적절하다고 판단하였습니다.(주)현대홈쇼핑의 특별위원회는 감사업무 등 기존 업무 연관성이 없어 독립성을 갖춘 안진회계법인을 컨설팅사로 2025년 05월 07일 선정하였으며, 이는 2023년 (주)현대홈쇼핑의 '비즈니스 Shift 전략'을 동일한 컨설팅사에서 진행한 바 있어 현대홈쇼핑에 대한 이해도가 높다는 점도 고려하여 결정하였습니다. 이후 공정가치 평가 등 후속조치 또한 업무 연결성 측면에서 안진회계법인을 통해 검토 받았습니다. 한편, (주)현대홈쇼핑 특별위원회 및 컨설팅의 목적이 회사의 성장과 주주가치 제고라는 점에서 (주)현대홈쇼핑이 수행한 컨설팅의 내용은 회사 및 주주전체의 이익을 위해 검토된 건에 해당된다고 판단됩니다. 또한, 이후의 공정가치 평가를 통해 시가로 산정된 교환비율이 회사와 주주에 불공정하지 않은 지에 대한 객관적인 검토를 진행하여 문제가 없음을 확인하였습니다. 이에 더해, (주)현대홈쇼핑 특별위원회는 설립 취지대로 성장 및 가치제고를 위해 관련 컨설팅을 법률적 관점에서 검토 및 보완하고, 주요 법무이슈를 검토할 수 있도록 방송·정보통신 분야에 경험이 풍부하고 다수의 핵심 전문가를 보유한 법무법인 화우를 2025년 05월 07일 자문기관으로 선정하였습니다. 또한, 사외이사의 제안에 따라 공신력을 가진 대형 로펌 중 한 곳을 추가 선정하여 의견을 받기로 함에 따라 대형 법무법인으로 높은 시장 공신력을 확보했다고 판단한 법무법인 세종을 2025년 12월 08일 선임하여 보완 검토를 받은 바 있습니다. 한편, (주)현대홈쇼핑은 법무법인 화우와 법무법인 세종을 자문기관으로 선정하며 해당 법무법인이 이해 관계가 없음은 확인하였으나, 별도의 독립성 검토를 받은 내용은 없습니다.(주)현대지에프홀딩스는 본 포괄적 주식교환과 관련하여 별도 컨설팅사를 선임하지 않았으나 공정가치 평가를 위해 감사 이슈가 없어 독립성을 갖추고 있고, 통상 빅4 회계법인으로 구분되는 대형회계법인에 이어 비교적 높은 시장 공신력을 확보했다고 판단한 삼도회계법인을 2026년 01월 05일 선임하였습니다. (주)현대지에프홀딩스는 삼도회계법인을 통해 시가로 산정된 교환비율에 대한 객관적인 검토를 실시하여, 회사 및 주주의 이익에 위반되지 않는 공정한 산정임을 확인하였습니다. 또한, (주)현대지에프홀딩스는 그룹의 지주회사 전환 및 이후 후속 지분이동 거래에 총괄자문을 실시하여 (주)현대지에프홀딩스에 대하여 높은 이해도를 보유한 김앤장 법률사무소를 2025년 11월 06일 법무 자문사로 선정하였습니다. 한편, (주)현대지에프홀딩스는 김앤장 법률사무소를 자문기관으로 선정하며 해당 법무법인이 이해 관계가 없음은 확인하였으나, 별도의 독립성 검토를 받은 내용은 없습니다.이와 같이 양사의 특별위원회가 회계법인 및 법무법인을 각자 독자적으로 선임하여 공정가치 산정 및 법률이슈를 보다 독립적인 입장에서 검토하도록 하였습니다. 특히, 계열회사 간 포괄적 주식교환 거래는 이해상충의 가능성이 상당한 거래 유형으로 일반적으로 평가됨에 따라, 독립성과 공정성을 최대한 확보하는 차원에서 각각 다른 외부전문가를 선임하였습니다.(2) 외부전문가(법무법인)가 포괄적 주식교환 관련하여 회사가 법령상 필요한 절차를 거쳤는지 여부, 거래 목적의 정당성과 거래 조건의 공정성, 거래 절차의 적정성에 관한 검토 여부(주)현대지에프홀딩스의 법무자문사인 김앤장 법률사무소는 법령상 필요한 절차에 따라 포괄적 주식교환에 대한 설명 및 관련 체크리스트를 수립하였습니다. 또한, 거래 목적의 정당성 측면에서 (주)현대홈쇼핑에 대한 지분을 100%로 확대시, 배당수익 전부를 귀속받아 안정적인 현금흐름 창출이 가능하고, 신속한 의사 결정 및 손자회사인 (주)현대퓨처넷, (주)한섬, (주)현대엘앤씨에 대한 지배력을 공고히 함으로써 그룹의 지배구조를 단순화·효율화하고, 지주회사로서 대외적인 경쟁력을 제고하는 측면에서 경영상 필요성이 인정된다는 의견을 제시하였습니다.거래 조건의 공정성 측면에서는 자본시장법에 따라 교환비율 및 교환가액이 산정되므로 이에 따른다면 법적으로 문제가 되지 않는다는 점과 적정성에 대한 면밀한 판단을 위해 공정가치 평가 등을 활용하였다면 교환비율은 공정한 것으로 인정될 수 있다는 의견을 제시하였습니다.또한, 거래 절차의 적정성과 관련하여서는 포괄적 주식교환은 상법에서 명시적으로 허용한 거래로서 관련 법령에서 규정한 절차 및 내용에 따라 진행하고, 이사회 및 위원회에서 경영상 필요성, 거래조건의 적정성 등에 대한 자료가 충분히 개시되고 토론이 이루어져 판단을 내리게 되면 절차적으로 문제가 없다는 점을 확인하였습니다.

(주)현대홈쇼핑의 법무자문사인 법무법인 화우는 법령상 필요한 절차에 따라 포괄적 주식교환에 대한 설명 및 관련 체크리스트를 수립하였습니다. 또한, 법무법인 화우를 통해 아래의 내용을 검토하였습니다. 구체적으로, 거래조건의 공정성 측면에서 주식교환시 교환비율이 자본시장법에 따라 결정되므로 법상규정에 따랐다면 이사의 임무를 위배한 것으로 보기 어렵고 교환비율 산정에 대해 외부 기관의 공정가치 평가 등 충분한 정보를 가지고 판단하였으며 그것이 객관적으로 현저히 불합리하지 않다면 문제가 되지 않는다는 의견을 제시하였습니다. 거래 절차의 적정성과 관련하여서는 관련 법령에서 규정한 절차 및 내용에 따라 진행하고, 이사회 및 위원회에서 충분한 자료를 가지고 검토 및 판단을 내리게 되면 절차적으로 문제가 없다는 점을 확인하였습니다. 다만, 법무법인 화우의 검토 시점에는 법무부의 가이드라인이 발표되기 전이라는 점과 안진회계법인을 통해 거래 목적의 정당성(경영상 필요성)을 검토하였다고 판단하여, 법무법인 화우로부터는 거래 목적의 정당성을 검토 받은 내역은 없습니다.

추가적으로, 법무법인 세종을 통해 받은 복수의 검토내용은 아래와 같습니다. 거래 목적의 정당성(경영상 필요성) 측면에서는 본 거래를 통하여 중복상장 구조 해소가 가능하고, 홈쇼핑 사업에 역량 집중 및 장기적으로 신성장동력 확보를 위한 기업 인수·합병의 토대를 마련하여 궁극적으로 (주)현대홈쇼핑의 기업가치를 제고할 수 있다는 점에서 본 건 주식교환 및 사업구조 개편을 실행할 경영상 필요성이 있고 이는 (주)현대홈쇼핑 및 (주)현대홈쇼핑 총 주주의 이익에도 부합하는 의사결정이라는 점, 거래조건의 공정성 측면에서는 자본시장법에 따라 교환비율 및 교환가액이 산정되므로 이에 따르되, 산업특성을 고려해 적절하다고 판단되는 복수의 가치평가 방법을 통해 교환비율을 산정한다면 그 객관성을 확보할 수 있다는 점, 거래 절차의 적정성(절차적 정당성) 측면에서는 의사결정의 독립성과 객관성 확보를 위한 특별 위원회 등의 자문, 심의 과정 등 충분한 검토를 거친다면 본 건 거래에 대한 절차적 정당성을 확보할 수 있다는 점입니다.

(3) 외부전문가(회계법인)의 구체적 주식교환 비율 산출 근거본 포괄적 주식교환은 주권상장법인간의 주식교환으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 4, 동법 시행령 제176조의5 및 제176조의6에 따라 교환가액을 산정 한후 이를 기초로 교환비율을 산출하였습니다. 그 결과, 본 포괄적 주식교환의 교환비율은 1 : 6.3571040입니다.한편, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 각각 삼도회계법인과 안진회계법인을 선임하여 본 포괄적 주식교환의 교환비율에 대한 공정평가를 수행하였습니다. 각 회계법인이 거래 조건의 공정성을 검토하기 위해 교환비율을 산출한 방법은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조, 제5조 및 제6조에 따라 상장사와 비상장사간 포괄적 주식교환 시 비상장사에 적용되는 자산가치와 수익가치에 각각 1과 1.5의 가중치를 부여하여 가중산술평균한 '본질가치 평가법'입니다. 본질가치 평가 시 사용되는 자산가치는 기업이 보유하고 있는 순자산(총자산-총부채)의 가치에 의해 기업을 평가하며, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑을 평가할 때에는 순자산에 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액과 재무상태표에 계상된 금액과의 차이 조정, 시장성 있는 주식의 종가와 재무상태표에 계상된 금액과의 차이 조정, 자기주식 가산, 지급한 배당금 차감 등의 조정이 반영되었습니다. 또한, 본질가치 평가 시 사용되는 수익가치는 기업의 미래 수익 창출 능력으로 산정되며 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑을 평가할 때에는 미래에 발생할 현금흐름을 현재가치로 할인하여 기업가치를 평가하는 현금흐름할인법(DCF)이 사용되었습니다.이를 통해 각 회계법인이 산출한 교환비율의 적정 범위는 안진회계법인 1 : 6.08 ~ 1 : 7.31 및 삼도회계법인 1 : 6.17 ~ 1 : 6.52입니다. 따라서, 주식교환 당사회사가 기준주가로 산출한 주식교환 비율인 1 : 6.3571040은 적정한 것으로 판단됩니다. 한편, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑이 회계법인을 통해 산출한 주식교환 비율에 대한 구체적 근거는 아래와 같습니다.[(주)현대홈쇼핑]

(주)현대홈쇼핑은 교환비율의 적정성을 검토하기 위해 안진회계법인을 통해 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제4조 내지 제6조를 준용하여 '본질가치 평가법'을 수행하였습니다. 이를 통해 산출된 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중평균 적용시, 본 건의 교환비율은 (주)현대홈쇼핑 1주당 (주)현대지에프홀딩스 약 6.08주 ~ 7.31주 수준으로 파악됩니다.안진회계법인이 거래조건의 공정성 검증을 위해 산출한 적정 교환비율에 대한 구체적인 검토 내역은 다음과 같습니다.1. 본질가치 검토 결과1.1 본질가치 검토 결과 요약

1.2 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 자산가치 산정

완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 1주당 자산가치는 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」 제5조에 의거하여 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 사업연도(직전사업연도가 없는 경우에는 최근 감사보고서 작성대상시점) 말의 별도 재무상태표 상의 자본총계에서 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발생주식총수로 나누어 산정하였습니다. 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도(직전사업연도가 없는 경우에는 최근 감사보고서 작성대상시점)인 2024년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사받은 별도재무상태표 상 금액을 적용하였으며, 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 2024년 12월 31일로 종료하는 사업연도의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(주2) 분석기준일 현재 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 투자주식은 다음과 같으며, 이 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액과 재무상태표에 계상된 금액과 차이를 조정한 내역은 다음과 같습니다.

(*1) 피투자회사 순자산가액은 각 회사의 감사받은 연결 및 별도재무상태표, 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사 제시자료 상 순자산가액을 기준으로 하였습니다.

(*2) 지분율은 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사에서 제공받은 자료 및 공시자료를 사용하였습니다.

(*3) 해당 투자주식은 시장성 있는 투자주식이므로 제외하였습니다.

(*4) 해당 투자주식은 시장성 없는 투자주식이나 취득원가로 측정하는 투자주식이 아니므로 제외하였습니다.

(*5) 해당 투자주식은 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식이나, 손상이 발생한 자산이므로 순자산가액과의 차이를 가산하지 않았습니다.

(주3) 분석기준일 현재 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가와 재무상태표에 계상된 금액과 차이를 조정한 내역은 다음과 같습니다.

(*1) 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사는 지주회사 전환 이후 공정거래법상 지주회사 행위제한 요건을 충족하기 위해 계열회사 지분을 조정하고 있습니다. 이러한 지분율 조정이 각 회사의 순자산에 미치는 영향이 중요하다고 판단하여 투자주식 중 2024년 12월 31일 이후 분석기준일까지 추가취득 또는 처분이 이루어진 경우, 추가취득 투자주식은 장부가액에 추가 취득금액을 가산하였고 처분 주식은 분석기준일의 공정가치를 처분가액에서 처분손익에 따른 예상 법인세 유출액을 감안하여 조정하였습니다.

(주4) 최근 사업연도말 현재 완전자회사가 되는 회사의 자기주식 56,903백만원(보통주 552,250주)을 가산하였습니다.

(주5) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 완전모회사가 되는 회사가 지급한 배당금 42,874백만원, 완전자회사가 되는 회사가 지급한 배당금 31,382백만원을 차감하였습니다.

1.3. 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 수익가치 산정

완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 주당 수익가치는 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형을 적용하여 산정합니다.

본 검토 시점 당시 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사는 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 제 1036호에 따라 각 회사별로 국내 다수의 외부평가법인들에 의뢰하여 투자주식에 대한 손상검사를 진행중에 있었습니다. 따라서 본 검토의 목적 및 평가의 독립성을 고려하여 별도의 외부평가법인에 의뢰한 종속기업투자주식에 대한 손상검사보고서 상 평가금액을 준용하였고 외부평가법인이 수익가치 산정시 적용한 주요 가정은 다음과 같습니다.

(1) 평가기준일 및 평가에 이용한 재무제표

가장 최근 결산월인 2025년 9월 30일을 평가기준일로 하여 수행하였으며, 평가를 위해 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사 또는 검토받은 각 회사의 연결 또는 별도재무제표를 이용하였습니다.

(2) 현금흐름 분석기간

현금흐름 분석기간은 합리적으로 예측 가능한 미래로써 현금흐름이 정상상태(Steady state)에 도달하리라 예측되는 기간으로 2025년 10월 1일부터 2030년 12월 31일까지의 5.25년으로 추정하였으며, 매기의 현금흐름은 연중에 균등하게 발생한다고 가정하였습니다.

(3) 계속기업 가정과 영구성장률

계속기업 가정 하에 2030년 이후의 영구현금흐름 산정 시 각 회사가 속한 산업의 전망 및 각 회사가 영위하는 사업의 특성 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률을 회사별로 0.0%~1.0%로 적용하였습니다. 따라서, 2030년 이후의 현금흐름은 추정기간 마지막 연도의 각 계정별 재무추정치에 영구성장률을 적용하여 산출한 세후 영업이익에서 운전자본은 영구성장률만큼 증가하고, 유무형자산상각비와 CAPEX는 동일한 금액이 발생된다고 가정하여 영구현금흐름을 산정하였습니다.

(4) 주요 거시경제지표 및 법인세율

2025년 4분기부터 2030년까지 주요 거시경제지표는 The Economist Intelligence Unit(이하 "EIU")의 전망치를 적용하였습니다. 또한 법인세비용은 추정기간 동안 발생한 영업이익을 기준으로 하여 각 과세연도에 적용 예정인 과세소득 구간별 법인세율(지방소득세 포함)을 적용하여 추정하였습니다. 추정기간의 영업이익과 과세표준은 동일한 것으로 가정하였습니다.

(주1) 완전모회사가 되는 회사는 다른 회사의 주식 소유를 목적으로 하고 있는 순수지주회사이므로 영업현금흐름 산정시 현재 수준의 영업수익, 영업비용 등이 지속될 것으로 가정하여 영업현금흐름의 현재가치를 산정하였으며 이외 투자주식의 지분가치, 비영업자산, 이자발생부채만을 가감하여 수익가치를 산정하였습니다.

1.3.1 완전모회사가 되는 회사에 대한 수익가치 개요

1.3.1.1 완전모회사가 되는 회사의 종속기업 및 관계기업 지분가치 개요

(주1) 완전모회사가 되는 회사의 종속기업 및 관계기업의 지분가치는 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인법을 적용하였습니다. 단, 종속기업 중 투자주식 장부금액이 금액적 중요성이 낮은 (주)현대드림투어 및 (주)씨엔에스푸드시스템의 경우 순자산가치법을 적용하여 해당 기업의 2025년 9월말 순자산가액에 지분율을 고려하여 반영하였습니다.

1.3.1.2 완전모회사가 되는 회사의 비영업용자산

1.3.1.3 완전모회사가 되는 회사의 이자발생부채

1.3.1.4 완전모회사가 되는 회사의 종속 및 관계회사별 수익가치 개요

1.3.1.5 완전모회사가 되는 회사의 주요 종속 및 관계회사별 수익가치 산정내역

1.3.1.5.1 (주)현대백화점 수익가치 산정내역

(주1) 매 추정연도의 현금흐름은 연중 균등하게 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(주2) 2025년 4분기부터 2030년까지의 추정 매출 및 매출원가는 분석의 편의상 거래액 기준의 총액 매출 및 매출원가를 기준으로 추정하였습니다.

(주3) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간 내 정상수준 영업이익이 발생하는 최종연도인 2029년의 세전영업이익이 향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정 결과는 다음과 같습니다.

(*1) 매출 추정 상 2030년 영업이익은 일시적 영업 중단 예상 효과가 반영되어 있어, 2029년 영업이익을 추정기간 내 마지막 정상 영업이익 수준으로 간주하였습니다.

(주4) 가중평균자본비용의 변동에 따른 1주당 수익가치의 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

1.3.1.5.2 (주)현대그린푸드 수익가치 산정내역

(주1) 매 추정연도의 현금흐름은 연중 균등하게 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(주2) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간 내 정상수준 영업이익이 발생하는 최종연도인 2030년의 세전영업이익이 향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정 결과는 다음과 같습니다.

(주3) 가중평균자본비용의 변동에 따른 1주당 수익가치의 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

1.3.2 완전자회사가 되는 회사에 대한 수익가치 개요

(주1) 매 추정연도의 현금흐름은 연중 균등하게 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(주2) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 세전영업이익이 향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정 결과는 다음과 같습니다.

(주3) 완전자회사가 되는 회사의 종속기업 지분가치는 다음과 같습니다.

(주4) 완전자회사가 되는 회사의 비영업용자산은 다음과 같습니다.

(주5) 완전자회사가 되는 회사의 이자발생부채는 다음과 같습니다.

(주6) 가중평균자본비용의 변동에 따른 1주당 수익가치의 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

[(주)현대지에프홀딩스]

(주)현대지에프홀딩스는 교환비율의 적정성을 검토하기 위해 삼도회계법인을 통해 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제4조 내지 제6조를 준용하여 '본질가치 평가법'을 수행하였습니다. 이를 통해 산출된 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중평균 적용시, 본 건의 교환비율은 (주)현대홈쇼핑 1주당 (주)현대지에프홀딩스 약 6.52주 수준으로 파악됩니다. 또한, 삼도회계법인은 기업의 장기적인 수익창출능력을 고려하기 위한 목적을 이유로 본질가치 외에도 수익가치만을 통해 교환비율의 공정성을 추가로 검증하였습니다. 수익가치 평가 적용시, 본 건의 교환의 교환비율은 (주)현대홈쇼핑 1주당 (주)현대지에프홀딩스 약 6.17주 수준으로 파악됩니다. 이에 따라, 삼도회계법인이 도출한 본 포괄적 주식교환의 적정 교환비율은 1 : 6.17 ~ 1 : 6.52입니다.삼도회계법인이 거래조건의 공정성 검증을 위해 산출한 적정 교환비율에 대한 검토 내역은 다음과 같습니다.1. 본질가치 검토 결과1.1 본질가치 검토 결과 요약「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제4조 내지 제6조를 준용하여 수행한 '본질가치 평가법'에 따라 산출된 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중평균 적용 시 본질가치 주식교환비율은 다음과 같습니다.

(주1) 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 본질가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

1.2. 자산가치 산정1주당 자산가치는「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제5조의 일부를 준용하여 산정하였습니다. 다만, 본 검토의 목적 적합성을 고려하여 분석기준일 현재 최근 결산일인 2025년 3분기 기준 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결재무상태표 상의 자본총계에서 금액적 중요성을 고려한 주요 조정항목만을 가감하여 순자산가액을 산출하였으며, 동 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식수로 나누어 1주당 자산가치를 산정하였습니다. 1.2.1. 완전모회사가 되는 회사의 자산가치 산정완전모회사가 되는 회사의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」 제5조에 따르면 자산가치 산정을 위한 자본총계는 원칙적으로 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 재무상태표상의 자본총계를 적용하여야 합니다. 다만, 본 주식교환의 교환비율은 상장법인 간 거래로서 기준주가를 기초로 결정되며, 본 평가에서 산출한 본질가치 기준 교환비율은 기준시가 기준 교환비율의 적정성에 대한 보충적 검토를 목적으로 하는 것입니다. 이에 따라 직전 사업연도말 재무상태표 대신, 교환비율 산정의 기준시점과의 경제적 실질을 보다 충실히 반영하기 위하여 2025년 3분기말 기준 연결재무상태표상의 자본총계를 자산가치 산정에 적용하였습니다.(주2) 분석기준일 현재 연결재무상태표상 시장성 있는 투자주식을 모두 개별적으로 공정가치 평가하기보다는, 금액적 중요도가 높아 전체 자산가치에 미치는 영향이 큰 주요 투자주식을 중심으로 분석하였습니다. 분석기준일 현재 완전모회사로 되는 회사가 보유한 시장성 있는 투자주식 중, 장부가액과 분석기준일 공정가치 간 차이를 반영하여 조정한 내역은 다음과 같습니다.

(주3) 분석기준일 현재 시장성 있는 투자주식의 종가와 재무상태표 금액의 차이는 분석기준일 현재 종가와 보유주식수를 반영하여 산정합니다. 다만, 완전모회사가 되는 회사가 보유한 투자주식은 유가증권 시장에 상장되어 있으나, 분석기준일 전후 일정기간 동안 주가순자산비율(PBR)이 1미만 수준으로 지속 형성되는 등 시장가격이 기초 재무상태에 비해 일관되게 낮게 평가되고 있는 것으로 판단되었습니다. 이에 단순히 분석기준일 현재 종가만을 반영할 경우, 완전모회사가 되는 회사의 순자산가치가 과소계상되어 본질가치 산정의 공정성을 저해할 가능성이 있다고 보아, 동 투자주식에 대하여 미래 현금흐름을 기초로 한 현금흐름할인법(DCF)에 따라 산정한 수익가치를 분석기준일 현재의 공정가치로 준용하였습니다.

1.2.2. 완전자회사가 되는 회사의 자산가치 산정완전자회사가 되는 회사의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1)「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」 제5조에 따르면 자산가치 산정을 위한 자본총계는 원칙적으로 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 재무상태표상의 자본총계를 적용하여야 합니다. 다만, 본 주식교환의 교환비율은 상장법인 간 거래로서 기준주가를 기초로 결정되며, 본 평가에서 산출한 본질가치 기준 교환비율은 기준시가 기준 교환비율의 적정성에 대한 보충적 검토를 목적으로 하는 것입니다. 이에 따라 직전 사업연도말 재무상태표 대신, 교환비율 산정의 기준시점과의 경제적 실질을 보다 충실히 반영하기 위하여 2025년 3분기말 기준 연결재무상태표상의 자본총계를 자산가치 산정에 적용하였습니다.1.3. 수익가치 산정수익가치는「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제6조에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형, 이익할인법 등 미래의 수익가치를 산정함에 있어 일반적으로 공정하고 타당한 방법을 적용하여 합리적으로 산정해야 합니다.외부평가법인은 수익가치를 현금흐름할인모형으로 산정하였습니다. 현금흐름할인법은 평가대상이 보유한 유무형의 자산을 통해서 미래에 창출할 현금흐름을 적절한 할인율로 할인하여 평가하는 방법으로서, 실무적으로 가장 널리 활용되고 이론적으로도 가장 우수한 방법으로 알려져 있으며, 평가대상의 계속적인 미래 수익과 현금창출이 기대될 경우 가치평가 모델을 정교하게 하기 위한 최선의 방법이라 할 수 있습니다. 또한 평가대상회사의 영업 상 변동사항을 중장기적으로 반영할 수 있으며, 평가대상회사의 장부상 반영되지 아니한 무형의 가치를 반영할수 있는 현금흐름할인법이 보다 합리적인 것으로 판단하였습니다.1.3.1. 수익가치 산정시 기본가정1) 분석기준일본 분석은 2025년 09월 30일을 분석기준일로 하여 수행하였습니다.2) 현금흐름 추정기간현금흐름 분석기간은 상대적으로 합리적인 예측이 가능하며 미래현금흐름의 발생이 안정된 상태에 도달하리라 예측되는 기간으로 2025년 10월 1일부터 2030년 12월 31일까지 5.25년간의 현금흐름을 추정하였으며, 추정기간 이후의 가치 (Terminal Value)는 영구현금흐름을 가정하였습니다.3) 계속기업가정과 영구성장률계속기업 가정 하에 현금흐름 추정기간 이후의 영구현금흐름 산정 시 평가대상회사가 영위하고 있는 사업의 특성과 산업의 성장성 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률을 1.0%로 적용하였습니다.4) 법인세율법인세비용은 추정된 법인세차감전영업이익이 과세표준과 동일하고 이에 따라 별도의 세무조정사항이 발생되지 않는 것으로 가정하여 지방소득세 10%를 포함하여 과세표준 2억원 이하는 11%, 2억원 초과 200억원 이하는 22%, 200억원 초과는 24.2%, 3,000억원 초과는 27.5%를 적용하였습니다.5) 주요 거시경제지표

1.3.2. 완전모회사가 되는 회사의 수익가치1) 완전모회사가 되는 회사의 잉여현금흐름 산정삼도회계법인이 현금흐름할인법을 적용하여 검토한 분석기준일 현재 완전모회사가 되는 회사의 잉여현금흐름 산정결과는 다음과 같습니다.

2. 완전모회사가 되는 회사의 수익가치 산정완전모회사가 되는 회사의 주당 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 세후영업이익이향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였습니다. 영구성장모형 적용 시 순운전자본은 관련 수익 및 비용이 1.0% 증가할 시 운전자본증감액을 산출하였고, 감가상각비 등과 투자액(CAPEX)은 영구적으로 동일한 것으로 가정하였습니다. 세부 산정 내역은 다음과 같습니다.

(주2) 완전모회사가 되는 회사의 종속기업 및 관계기업투자주식 지분가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(*1) 분석기준일 현재 완전모회사가 되는 회사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제 1036호에 따라 종속기업투자주식에 대한 손상검사를 수행하였으며, 회사가 제시한 손상검사보고서상 평가금액을 동 종속기업 투자주식의 수익가치로 준용하였습니다. (*2) 분석기준일 현재 동 종속기업 투자주식에 대한 금액적 중요도가 낮다고 판단되어, 2025년 9월말 기준 장부금액을 그대로 준용하였습니다.(주3) 완전모회사가 보유한 자산 중 2025년 9월 30일 현재 비영업자산 내역은 다음과 같습니다.

(주4) 완전모회사가 보유한 부채 중 2025년 9월 30일 현재 이자발생부채 내역은 다음과 같습니다.

3. 완전모회사가 되는 회사의 민감도 분석 결과

가중평균자본비용과 영구성장률 변동에 따른 1주당 수익가치에 대한 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

1.3.2.1. 완전모회사가 되는 회사의 종속 및 관계회사 지분가치 산정내역완전모회사가 되는 회사의 종속기업 및 관계기업투자주식 지분가치는 다음과 같습니다.

(*1) 분석기준일 현재 동 종속 및 관계기업 투자주식의 금액적 중요도가 높다고 판단되어, 이를 주요 분석 대상회사로 분류하였습니다. 주요 분석 대상회사의 수익가치 산정내역은 아래 각 항목을 참고하시기 바랍니다. - 1.3.3. 완전자회사가 되는 회사((주)현대홈쇼핑) 수익가치- 1.3.2.1. 가. (주)현대그린푸드의 수익가치- 1.3.2.1. 나. (주)현대백화점의 수익가치(*2) 분석기준일 현재 완전모회사가 되는 회사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제 1036호에 따라 종속기업투자주식에 대한 손상검사를 수행하였으며, 회사가 제시한 손상검사보고서상 평가금액을 동 종속기업 투자주식의 수익가치로 준용하였습니다. (*3) 분석기준일 현재 동 종속기업 투자주식에 대한 금액적 중요도가 낮다고 판단되어, 2025년 9월말 기준 장부금액을 그대로 준용하였습니다.가. (주)현대그린푸드의 수익가치1) (주)현대그린푸드의 잉여현금흐름 산정삼도회계법인이 현금흐름할인법을 적용하여 검토한 분석기준일 현재 (주)현대그린푸드의 잉여현금흐름 산정결과는 다음과 같습니다.

2. (주)현대그린푸드의 수익가치 산정내역

(주)현대그린푸드의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 세후영업이익이향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였습니다. 영구성장모형 적용 시 순운전자본은 관련 수익 및 비용이 1.0% 증가할 시 운전자본증감액을 산출하였고, 감가상각비 등과 투자액(CAPEX)은 영구적으로 동일한 것으로 가정하였습니다. 세부 산정 내역은 다음과 같습니다.

(주2) (주)현대그린푸드의 주요 종속기업은 Hyundai Green Food Mexico S. de R.L. de C.V. 및 (주)현대캐터링시스템으로 구성하였으며, 주요 종속기업 영업현금흐름의현재가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주3) (주)현대그린푸드가 보유한 자산 중 2025년 9월 30일 현재 비영업자산 내역은 다음과 같습니다.

(주4) (주)현대그린푸드가 보유한 부채 중 2025년 9월 30일 현재 이자발생부채 내역은 다음과 같습니다.

3. (주)현대그린푸드의 수익가치 민감도 분석 결과

가중평균자본비용과 영구성장률 변동에 따른 1주당 수익가치에 대한 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

나. (주)현대백화점의 수익가치1) (주)현대백화점의 잉여현금흐름 산정삼도회계법인이 현금흐름할인법을 적용하여 검토한 분석기준일 현재 (주)현대백화점의 잉여현금흐름 산정결과는 다음과 같습니다.

2. (주)현대백화점의 수익가치 산정내역

(주)현대백화점의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 세후영업이익이향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였습니다. 영구성장모형 적용 시 순운전자본은 관련 수익 및 비용이 1.0% 증가할 시 운전자본증감액을 산출하였고, 감가상각비 등과 투자액(CAPEX)은 영구적으로 동일한 것으로 가정하였습니다. 세부 산정 내역은 다음과 같습니다.

(주2) (주)현대백화점의 종속기업 및 관계기업투자주식 지분가치는 다음과 같습니다.

(*1) 분석기준일 현재 동 종속기업 투자주식의 금액적 중요도가 높다고 판단되어, 이를 주요 분석 대상회사로 분류하여 별도로 수익가치를 산정하였습니다.(*2) 분석기준일 현재 (주)현대백화점은 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제 1036호에 따라 종속기업투자주식에 대한 손상검사를 수행하였으며, 회사가 제시한 손상검사보고서상 평가금액을 동 종속기업 투자주식의 수익가치로 준용하였습니다. (*3) 분석기준일 현재 동 종속 및 관계기업 투자주식에 대한 금액적 중요도가 낮다고 판단되어, 2025년 9월말 기준 장부금액을 그대로 준용하였습니다.

(주3) (주)현대백화점이 보유한 자산 중 2025년 9월 30일 현재 비영업자산 내역은 다음과 같습니다.

(주4) (주)현대백화점이 보유한 부채 중 2025년 9월 30일 현재 이자발생부채 내역은 다음과 같습니다.

3. (주)현대백화점의 수익가치 민감도 분석 결과

가중평균자본비용과 영구성장률 변동에 따른 1주당 수익가치에 대한 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

1.3.3. 완전자회사가 되는 회사의 수익가치

1. 완전자회사가 되는 회사의 잉여현금흐름 산정외부평가법인이 현금흐름할인법을 적용하여 검토한 분석기준일 현재 완전자회사가 되는 회사의 잉여현금흐름 산정결과는 다음과 같습니다.

2. 완전자회사가 되는 회사의 수익가치 산정완전자회사가 되는 회사의 주당 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 세후영업이익이향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였습니다. 영구성장모형 적용 시 순운전자본은 관련 수익 및 비용이 1.0% 증가할 시 운전자본증감액을 산출하였고, 감가상각비 등과 투자액(CAPEX)은 영구적으로 동일한 것으로 가정하였습니다. 세부 산정 내역은 다음과 같습니다.

(주2) 완전자회사가 되는 회사의 종속기업투자주식 지분가치는 다음과 같습니다.

(*1) 분석기준일 현재 완전자회사가 되는 회사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제 1036호에 따라 종속기업투자주식에 대한 손상검사를 수행하였으며, 회사가 제시한 손상검사보고서상 평가금액을 동 종속기업 투자주식의 수익가치로 준용하였습니다.

(주3) 완전자회사가 되는 회사가 보유한 자산 중 2025년 9월 30일 현재 비영업자산 내역은 다음과 같습니다.

(주4) 완전자회사가 되는 회사가 보유한 부채 중 2025년 9월 30일 현재 이자발생부채 내역은 다음과 같습니다.

3. 완전자회사가 되는 회사의 수익가치 민감도 분석 결과

가중평균자본비용과 영구성장률 변동에 따른 1주당 수익가치에 대한 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

2. 수익가치 주식교환비율본 주식교환의 교환비율은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 및 같은 법 시행령 제176조의5 제1항 1호에 따라 산정한 기준시가를 기초로 결정하였습니다. 상장법인의 경우, 독립된 다수의 거래자가 공개된 시장에서 참여하여 형성된 가격이므로 이를 가장 신뢰성 있는 가치로 보는 것이 타당합니다.다만, 기준시가는 단기적인 시장 상황, 유동성 등의 변수에 의해 영향을 받을 수 있어, 기업의 장기적인 수익창출능력을 반영한 수익가치 기준 교환비율과의 비교를 통해 경제적 실질이 충실히 반영되었는지 검토할 필요가 있습니다. 이에 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제6조에 따라 현금흐름할인모형(DCF)에 의해 산정된 수익가치를 기초로 별도의 수익가치 기준 교환비율을 산정하였습니다.본 수익가치 기준 교환비율은 기준시가에 의한 교환비율의 공정성과 합리성을 검증하기 위한 보충적 검토를 목적으로 산정된 것이며, 그 산정 결과는 다음과 같습니다.

(4) 외부전문가(회계법인 및 법무법인)의 구체적인 활동 내역 상세

③ 주주에 대한 충실한 정보 제공법무부 가이드라인에 따르면 주주에 대한 충실한 정보 제공은 주주의 합리적 판단과 권리 행사를 실질적으로 보장하는 전제 조건입니다. 특히, 이해상충 우려가 있는 사안에 대해서는 의사결정의 배경과 기준, 대안 검토 과정, 이해상충 여부 및 그에 대한 공정성 강화 조치의 내용과 한계를 주주의 관점에서 명확하게 설명하는 것이 바람직합니다. 이를 통해, 주주가 해당 의사결정의 절차적, 실질적 공정성을 합리적으로 검증할 수 있도록 해야 합니다.(1) 포괄적 주식교환에 대한 의사결정 배경과 기준, 대안 검토과정, 이해상충 여부 및 그에 대한 공정성 강화 조치 내용과 한계를 주주 관점에서 설명 여부본 포괄적 주식교환은 (주)현대홈쇼핑의 성장과 가치제고를 위해 객관적인 시각에서 새로운 방안을 모색하기 위해 외부의 컨설팅을 실시하며 시작하였고, 특히 (주)현대홈쇼핑의 구조적 한계(유일한 홈쇼핑 업계 상장사) 해소를 통해 기업의 본질적인 가치 제고가 필요하다는 컨설팅 결과에 공감하여 실행을 추진하게 되었습니다.한편, (주)현대지에프홀딩스의 경우 컨설팅 결과를 바탕으로 한 (주)현대홈쇼핑 제안과 그에 앞서 기관투자자가 유사한 제안((주)현대홈쇼핑과의 중복상장으로 발생하는 고질적 저평가를 해소)을 해옴에 따라 이의 비교를 통해 (주)현대홈쇼핑이 제안한 방안으로 포괄적 주식교환의 실행을 결정하게 되었습니다.양사는 포괄적 주식교환의 또다른 대안으로 공개매수의 방안을 회계 및 법무자문사를 통해 검토하기도 하였습니다. 다만, 공개매수는 불필요한 주가의 변동성 심화, 이로 인한 노이즈 및 주주 피해, 다수의 선례상 한번에 성공하지 못할 가능성, 저PBR인 (주)현대홈쇼핑 주식에 대한 공개매수는 그 가액산정의 적정성에 대한 이슈제기 가능성이 상당하다는 점(공개매수는 결과적으로 순자산 가치 대비 저평가된 가격으로 주주들에게 주식을 매각하도록 요구) 등을 고려하여 공개매수보다는 포괄적 주식교환과 함께 자사주 매입 및 소각, 배당확대 등을 통해 기업가치를 제고하고 주주환원을 강화하는 것이 장기적으로 많은 주주의 이익을 제고하는 방안이라고 판단하였습니다.한편, 양사의 경우 일반주주의 수가 많은 상장회사로 비상장회사에 비하여 이사와 회사간, 지배주주와 일반주주간 이해상충 문제가 발생할 가능성이 큽니다. 본 건의 경우 상장회사인 계열사간 주식교환으로서 이사와 회사간 이해상충은 발생하지 않는 것으로 판단하고 있으나, 지배주주와 일반주주간 이해상충이 발생할 가능성이 있습니다. 예컨대, (주)현대홈쇼핑 주주의 보유 주식이 상장폐지되고 지주회사의 주식을 교부받는 것을 원하지 않는 소액주주가 이슈를 제기할 수 있고, 지배주주 측이 거래조건을 좌우할 수 있는 상황에서 주식교환 비율 산정에 지배주주의 이해관계가 반영되어 소수주주의 지배력 관점에서 지분 가치가 희석되거나 비례적이지 않은 손해를 입는 경우를 상정해 볼 수 있습니다.이러한 이슈 해소를 위해서 주식교환 비율 산정의 경우, 자본시장법에 따른 산정방식을 따르면서 그 적정성을 외부평가에 의하여 한번 더 검증하였습니다. 하지만, 양사의 특별위원회가 주주간 이해상충 측면의 검토를 별도로 하게 하는 법무부의 확정된 가이드라인이 발표되기 전 설립되었다는 점에서 대주주와 일반주주의 이해를 구분하여 발생할 수 있는 이해상충 이슈를 별도로 검토한 내용은 없습니다.다만, 소액주주를 포함한 총 주주 이익 극대화 측면에서, 신주 발행에 따라 (주)현대지에프홀딩스 기존 주주의 지분이 희석된다는 점과, (주)현대지에프홀딩스 신주를 교부받는 (주)현대홈쇼핑 기존 주주의 배당 수익이 감소될 수 있다는 점의 이슈를 최소화하기 위해 그에 대한 보호조치로서, (주)현대지에프홀딩스는 배당확대로 (주)현대홈쇼핑 주주의 배당 수익을 보전하고 1,000억원 규모의 자사주 매입 및 소각으로 신주 발행에 따른 지분 희석을 축소함과 동시에 (주)현대지에프홀딩스 기업가치를 제고하여 양사 주주 모두의 이익을 보호하도록 하였습니다. 실제 포괄적 주식교환 발표 이후 양사의 주가가 모두 유의미하게 상승하였다는 점에서 소액주주를 포함한 총 주주이익 극대화는 부합되었다고 판단됩니다.(2) 일반주주의 의견 개진 방식 및 주식교환 등에 반대하는 일반주주를 설득하기 위한 구체적인 소통 계획 여부양사는 본 건 포괄적 주식교환과 관련한 일반주주들의 이해를 돕고 보다 적극적인 소통을 진행하기 위하여 FAQ 사이트(hyundai-ir.com)를 새로이 개설하여 주주들이 가질 수 있는 질문에 대해 답변을 제공하고 있습니다. 또한, 양사 IR 대표 전화번호와 이메일 주소를 기재함으로써 주주들의 질의응답에 대해 적극적으로 대응하고 있으며, 주주들의 공통적인 질의사항과 의견들을 수집하고 있습니다. 구체적으로, 본 건 포괄적 주식교환을 발표한 2026년 02월 11일부터 2026년 03월 17일까지 양사 IR 대표전화 및 이메일을 통해 본 건 주식교환의 구조 및 일정, 주주환원 정책인 자사주 매입 및 소각 관련 구체적인 진행 일정 등의 질문을 포함해 총 27건의 주주 문의를 접수 받아 답변하였습니다. 주요 질의 및 문의사항은 아래와 같습니다.

한편, 포괄적 주식교환 발표 이후 양사의 주가는 유의미하게 상승하였습니다. 구체적으로, 2026년 03월 17일 종가 기준 (주)현대지에프홀딩스 주가는 15,410원으로 교환가액 10,004원 대비 54.0% 상승하였고, (주)현대홈쇼핑 주가는 83,900원으로 교환가액 63,598원 대비 31.9% 상승하였습니다. 이는 동기간 코스피 지수가 5,354.49pt에서 5,640.48pt로 5.3% 상승한 점과 비교할 때 추진 중인 양사의 포괄적 주식교환에 대해 시장의 긍정적인 평가가 확인되고 있으며, 현재까지 포괄적 주식교환에 대해 반대의사를 회사에 서면 등의 직접적인 방식으로 반대의사를 표명한 주주는 없는 것으로 파악됩니다.양사는 더 나아가 주주들과 양방향 소통을 진행하고 본 건 거래에 대한 충분한 정보를 제공하기 위하여 전체 주주를 대상으로 주주간담회를 개최하고자 합니다. (주)현대지에프홀딩스는 2026년 03월 31일, (주)현대홈쇼핑은 2026년 03월 26일로 예정된 정기주주총회 이후 주주 간담회를 통해 질의응답 시간을 가질 예정이며, 이후 2026년 04월 20일로 예정된 양사 임시주주총회 전인 2026년 04월 06일(월요일) 14시에 양사 합동 주주 간담회를 실시하고자 합니다. 장소는 여의도 NH투자증권 본사 4층 그랜드홀 1 (서울특별시 영등포구 여의대로 108)입니다. 관련 내용은 양사의 기업설명회(IR) 안내공시 및 홈페이지 내 공고를 통해서도 확인 가능합니다. 또한, 해당 간담회에서는 양사의 IR 대표 전화번호와 이메일 등을 통해 수집한 다수 주주분들이 제기한 의견과 질의사항에 대해서도 중점적으로 설명하는 시간을 가질 계획입니다. 유의미한 제안사항에 대해서는 법무법인의 검토를 통해 법적으로 허용되고, 이의 반영시 회사의 이익 및 주주가치 제고에 도움이 된다고 판단되는 경우, 추가적인 특별위원회 회의를 통해 본 건 주식교환상 반영하도록 하겠습니다. 이와 관련해 추가적인 결정사항이 있을 경우 주주간담회 이후 공시 및 시장과 소통하도록 하겠습니다.(3) 포괄적 주식교환을 승인한 이사들이 회사 및 총주주의 이익을 보호하고 전체 주주의 공평대우 관점에서 충분한 정보에 기하여 신중히 검토하고 결정한 근거 여부양사의 특별위원회는 총 3곳의 법무자문을 통해 본 포괄적 주식교환이 자본시장법에 의해 산정된 교환비율에 의해 이루어지는 것으로 구조적으로 특정 주주에게만 유리한 비율을 적용하는 상황이 아니라는 것을 검토하였습니다. 또한, 외부 회계법인을 통해 자본시장법 상 산출된 교환비율의 적정성을 검토하여, 이사가 직무를 수행함에 있어 총주주의 이익을 보호하고, 전체 주주의 이익을 공평하게 대우하여야 한다는 전체 주주 공평대우 원칙에 위반되지 않는다는 점을 확인하였습니다.(4) 본 포괄적 주식교환 및 향후 예정된 주주 환원정책이 최대주주뿐만 아니라 일반주주의 이익도 보호하는 공평한 의사결정에 해당한다고 판단한 근거(주)현대지에프홀딩스가 예정 및 진행중인 자사주 매입·소각(포괄적 주식교환 이사회 결의일 500억원 매입 및 주주총회 승인 이후 연내 500억원 매입 후 1,000억원 연내 소각)과 배당 확대는 대표적인 주주이익 보호방안으로서 최초 안진회계법인의 컨설팅 결과로부터 제안받아 검토하게 된 건입니다.안진회계법인은 2025년 11월 컨설팅 최종 보고에서 주주가치제고 방안 제안 및 효과에 대한 검토 결과, 기존 (주)현대홈쇼핑 주주의 배당수익 보전을 위해 주당배당금(DPS)를 상향하는 방안과 주식교환 후 (주)현대지에프홀딩스의 자사주 매입 및 소각 방안을 제시하였습니다. 또한, 다른 회사들의 배당 확대 사례와 포괄적 주식교환 과정에서의 자사주 매입 및 소각이 주가상승률과 양의 상관관계가 있음을 확인하였습니다. 결과적으로, 주식교환 전 기존 (주)현대홈쇼핑 주주들이 받던 주당배당금(DPS) 수준까지 주식교환 후 (주)현대지에프홀딩스의 배당을 확대하는 방안과 약 200억원 규모의 자사주를 매입하는 방안을 최종적으로 제안하였습니다.이후, (주)현대홈쇼핑 특별위원회에서 (주)현대지에프홀딩스의 자사주 매입 및 소각 규모를 안진회계법인 제시안인 200억원 대비 상향된 300억원을 제안하였으며, (주)현대지에프홀딩스 또한 일반 주주이익 제고를 위해 필요한 방안이라고 판단하여 특별위원회 검토를 거쳐 1,000억원으로 규모 상향을 결정하였습니다.

나. 회사의 경영, 재무, 영업에 미치는 중요 영향 및 효과 1) 회사의 경영에 미치는 영향 및 효과본건 주식교환을 통해 (주)현대지에프홀딩스는 교환대가로 주식교환일 현재 (주)현대홈쇼핑의 주주에게 교환신주 27,493,826주를 교부하는 것 이외에 지배구조 관련 경영권 변동은 없으며, (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑은 100% 母子 회사 관계의 독립된 존속법인으로 유지됩니다. 본건 주식교환 이후 완전모회사인 (주)현대지에프홀딩스는 주권상장법인으로 유지되고, 완전자회사인 (주)현대홈쇼핑은 관련 법령 및 절차에 의거하여 주권비상장법인으로 변경될 예정입니다.또한, 주식의 포괄적 교환 계약에 따라 본 주식교환 이전에 취임한 (주)현대지에프홀딩스의 이사 및 감사위원회 위원의 임기는 상법 제360조의13에도 불구하고 종전의 임기를 그대로 적용하며, 본건 주식교환으로 인하여 새로 선임되는 임원은 없습니다.

2. 회사의 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과

(주)현대지에프홀딩스의 경우 신주 발행에 따라 자본확충 및 일부 경영지표의 개선효과를 기대할 수 있습니다. 또한 (주)현대홈쇼핑의 100% 자회사 전환으로 인한 지배주주 당기순이익 증가효과를 기대할 수 있습니다. 교환신주 발행과 관련하여 자본금 약 137억원 증가 및 주식발행초과금 약 2,613억원이 증가할 것으로 예상되며, 총 약 2,750억원의 자기자본이 증가할 것으로 예상됩니다.(주)현대홈쇼핑은 본건 주식교환일에 앞서 (주)현대홈쇼핑의 자기주식을 소각할 것을 계획하고 있습니다. 소각 대상 자기주식은 기보유 자기주식 792,250주 및 향후 본건 주식교환으로 발생하는 주식매수청구권에 따른 자기주식입니다. 기보유 자기주식의 경우 상법 제341조에 의한 배당가능이익 범위 내에서 이사회 결의로 취득한 자기주식으로, 이익잉여금을 사용해 자기주식 소각을 진행한 이익소각에 해당하여 소각 시 자본금 변동이 없으며, 자본총계 또한 변함이 없습니다. 다만, 주주의 주식매수청구권 행사로 인해 발생한 자기주식은 상법 제341조의2에 의해 특정목적에 의한 자기주식 취득에 해당되며, 소각 시 자본금 및 자본총계가 감소가 수반됩니다. 주주의 주식매수청구권으로 발생한 자기주식은 주식매수청구 기간 이후 결정되므로, 증권신고서 제출일 기준 자본금 및 자본총계 감소 규모는 알 수 없습니다. (주)현대홈쇼핑은 이외의 자산 및 부채의 변동 없이 오직 주주구성만 변동되며, 지배구조가 안정됨에 따라 신용도 제고 및 경영 효율화가 기대됩니다.본건 주식교환 완료 시, (주)현대홈쇼핑은 (주)현대지에프홀딩스의 완전자회사로 편입됨에 따라 의사결정 구조를 간소화하여 신속한 경영판단 및 실행이 가능한 효율적인 경영체계를 구축할 수 있게 됩니다. 또한, (주)현대홈쇼핑은 중복상장에 따른 구조적 디스카운트를 선제적으로 해소할 수 있으며, 비상장사 전환을 통해 상장 유지에 필요한 비용 및 인적 자원을 핵심사업과 미래성장 과제에 재배분할 수 있을 것으로 기대됩니다. 3) (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑 주주가치에 미치는 영향 본 포괄적 주식교환은 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑 모두의 주주가치 제고를 위한 전략적 거래로서, 그룹 지배구조의 단순화, 중복상장 저평가 해소, 거래 유동성 확대 등을 통해 양사 주주의 중장기적인 이익을 제고할 것으로 기대됩니다.(주)현대지에프홀딩스는 본 포괄적 주식교환을 통해 신주를 발행하여 대주주 등 기존 주주의 지분 희석이 발생하지만, 중복상장 효과를 제거하여 지배구조 단순화 및 투명성을 제고할 수 있습니다. 또한, (주)현대홈쇼핑 지분을 100% 보유하게 되며, 발행 신주로 인해 (주)현대지에프홀딩스 주식의 유동성이 확대 되는 등 기업가치 제고 측면에서도 긍정적인 부분이 상당하여 (주)현대지에프홀딩스의 주주이익은 증대될 것으로 판단됩니다. 특히, 완전자회사가 된 (주)현대홈쇼핑의 비상장사 전환을 통한 경영효율성 제고 및 적극적인 신사업 추진 등의 성과가 자연스럽게 완전모회사인 (주)현대지에프홀딩스의 기업가치 제고로 이어지는 선순환 구조가 구축될 것으로 판단됩니다.한편, (주)현대홈쇼핑 주주는 본 포괄적 주식교환을 통해 (주)현대지에프홀딩스의 신주를 교부받음으로써 성장 잠재력 및 주가 상승 요인이 더 높은 (주)현대지에프홀딩스 주식을 취득하게 됩니다. 특히, 홈쇼핑 사업 성과 외에도 현대백화점그룹 내 타 계열사의 성장사업 성과를 직접 향유하는 등 향후 기업가치 제고의 과실을 폭넓게 공유할 수 있을 것으로 판단됩니다. 이에 더해, (주)현대홈쇼핑 주주는 (주)현대지에프홀딩스 신주를 교부받음으로써, 향후 상당한 재원과 시간을 요하는 신성장동력 발굴 목적의 M&A 추진 과정에서 발생할 수 있는 단기 실적 불확실성으로 인한 위험에서 벗어날 수 있을 것으로 예상됩니다. (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 주주 이익을 최선으로 보호하기 위해 포괄적 주식교환 전후로 적극적인 주주환원 정책을 추진하고자 합니다. 먼저, (주)현대홈쇼핑은 주주가치 보호를 위해 2026년 02월 11일 개최한 이사회에서 현재 보유중인 자기주식 792,250주를 소각 결정하였습니다. 다음으로, 완전모회사가 될 예정인 (주)현대지에프홀딩스도 포괄적 주식교환 과정에서의 신주 발행으로 인한 주주가치 희석을 방지하기 위해 포괄적 주식교환 결정 시점 500억원, 주주총회 승인 이후 연내 500억원 규모의 자기주식을 매입할 예정이며, 매입한 1,000억원 규모의 자기주식은 2026년 연내 소각할 계획입니다. 이를 통해 포괄적 주식교환 완료 후, (주)현대지에프홀딩스 주주 뿐만 아니라 (주)현대지에프홀딩스의 주주가 될 현재의 (주)현대홈쇼핑 주주도 기업가치 제고 효과를 누릴 수 있을 것으로 판단됩니다. 마지막으로, (주)현대지에프홀딩스는 (주)현대홈쇼핑 주주가치 보호를 위해 현재의 주당 배당금(DPS) 수준인 2,800원을 고려하여, 포괄적 주식교환으로 인한 교환비율 적용 이후에도 (주)현대홈쇼핑과 동일한 수준의 주당 배당금(DPS)을 유지하도록 배당을 확대할 예정입니다. 한편, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 2026년 02월 11일 이사회결의 이후 각사 홈페이지에 포괄적 주식교환 관련 IR 자료를 즉시 게재하여 주주들이 관련 내용을 이해하고 신속하게 확인할 수 있도록 하였습니다. 또한, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 포괄적 주식교환과 관련된 전반적인 내용을 주주들이 확인할 수 있도록 보도자료를 배포하고, 기관투자자 대상 IR을 진행하는 등 다양한 주주분들에게 금번 포괄적 주식교환에 대한 목적과 기대효과를 정확히 전달하고자 합니다. 이에 더해, 양사는 본 건 포괄적 주식교환과 관련한 일반주주들의 이해를 돕고 보다 적극적인 소통을 진행하기 위하여 FAQ 사이트(hyundai-ir.com)를 새로이 개설하여 주주들이 가질 수 있는 질문에 대해 답변을 제공하고 있습니다. 또한, 양사 IR 대표 전화번호와 이메일 주소를 기재함으로써 주주들의 질의응답에 대해 적극적으로 대응하고 있으며, 주주들의 공통적인 질의사항과 의견들을 수집하고 있습니다. 구체적으로, 본 건 포괄적 주식교환을 발표한 2026년 02월 11일부터 2026년 03월 17일까지 양사 IR 대표전화 및 이메일을 통해 본 건 주식교환의 구조 및 일정, 주주환원 정책인 자사주 매입 및 소각 관련 구체적인 진행 일정 등의 질문을 포함해 총 27건의 주주 문의를 접수 받아 답변하였습니다. 주요 질의 및 문의사항은 아래와 같습니다.

한편, 포괄적 주식교환 발표 이후 양사의 주가는 유의미하게 상승하였습니다. 구체적으로, 2026년 03월 17일 종가 기준 (주)현대지에프홀딩스 주가는 15,410원으로 교환가액 10,004원 대비 54.0% 상승하였고, (주)현대홈쇼핑 주가는 83,900원으로 교환가액 63,598원 대비 31.9% 상승하였습니다. 이는 동기간 코스피 지수가 5,354.49pt에서 5,640.48pt로 5.3% 상승한 점과 비교할 때 추진 중인 양사의 포괄적 주식교환에 대해 시장의 긍정적인 평가가 확인되고 있으며, 현재까지 포괄적 주식교환에 대해 반대의사를 회사에 서면 등의 직접적인 방식으로 반대의사를 표명한 주주는 없는 것으로 파악됩니다.양사는 더 나아가 주주들과 양방향 소통을 진행하고 본 건 거래에 대한 충분한 정보를 제공하기 위하여 전체 주주를 대상으로 주주간담회를 개최하고자 합니다. (주)현대지에프홀딩스는 2026년 03월 31일, (주)현대홈쇼핑은 2026년 03월 26일로 예정된 정기주주총회 이후 주주 간담회를 통해 질의응답 시간을 가질 예정이며, 이후 2026년 04월 20일로 예정된 양사 임시주주총회 전인 2026년 04월 06일(월요일) 14시에 양사 합동 주주 간담회를 실시하고자 합니다. 장소는 여의도 NH투자증권 본사 4층 그랜드홀 1 (서울특별시 영등포구 여의대로 108)입니다. 관련 내용은 양사의 기업설명회(IR) 안내공시 및 홈페이지 내 공고를 통해서도 확인 가능합니다. 또한, 해당 간담회에서는 양사의 IR 대표 전화번호와 이메일 등을 통해 수집한 다수 주주분들이 제기한 의견과 질의사항에 대해서도 중점적으로 설명하는 시간을 가질 계획입니다. 유의미한 제안사항에 대해서는 법무법인의 검토를 통해 법적으로 허용되고, 이의 반영시 회사의 이익 및 주주가치 제고에 도움이 된다고 판단되는 경우, 추가적인 특별위원회 회의를 통해 본 건 주식교환상 반영하도록 하겠습니다. 이와 관련해 추가적인 결정사항이 있을 경우 주주간담회 이후 공시 및 시장과 소통하도록 하겠습니다. 4) 상장에 미치는 효과유가증권상장법인인 (주)현대지에프홀딩스는 유가증권상장법인으로서의 지위를 유지하며, 유가증권상장법인인 (주)현대홈쇼핑은 금번 포괄적 주식교환에 따라 상장폐지절차를 진행할 예정입니다. 5) 향후 회사 구조개편에 관한 계획본 증권신고서 제출일 현재 (주)현대지에프홀딩스가 보유하고 있는 (주)현대홈쇼핑 보통주 지분은 57.36%입니다. (주)현대지에프홀딩스는 2026년 02월 11일 (주)현대홈쇼핑과 포괄적 주식교환계약을 체결하였으며, 금번 포괄적 주식교환을 통해 (주)현대지에프홀딩스는 (주)현대홈쇼핑을 100% 자회사로 편입할 예정입니다. 이후 (주)현대홈쇼핑의 비상장사 전환을 통해, 중복상장에 따른 구조적 디스카운트를 선제적으로 해소시켜 그룹차원의 선진 지배구조 구축 및 기업가치 제고가 가능할 것으로 예상됩니다. 또한, 주주간 이해상충 문제가 해소되어 장기 신성장동력 확보 목적 M&A를 적극적으로 추진할 수 있게 되며, 불필요한 상장 유지 비용 및 경영자원을 핵심사업과 미래성장 과제에 재배분함으로써 경영효율성도 제고할 수 있을 것으로 판단됩니다.향후 포괄적 주식교환 완료 후 (주)현대홈쇼핑을 홈쇼핑 사업을 영위하는 사업회사(존속법인)와 자회사·피투자회사 관리 및 신규 투자 등 사업을 영위하는 투자회사(신설법인)로 구분하여 인적분할을 진행할 예정입니다. 해당 인적분할을 통해, 사업회사는 중간 지주회사의 지위가 해소되어 홈쇼핑 본연의 사업에 인적·물적·정보자원을 집중할 수 있게 됩니다. 이를 바탕으로, 홈쇼핑 사업 집중을 통한 사업 경쟁력 제고를 기대할 수 있습니다. 투자회사의 경우, 주요 자회사에 대한 의사결정의 신속 및 효율성이 확대될 것으로 예상됩니다.(주)현대홈쇼핑의 인적분할 이후 (주)현대지에프홀딩스는 신설된 투자회사와의 합병을 진행할 예정입니다. 해당 합병을 통해 (주)현대홈쇼핑의 자회사(現 (주)현대지에프홀딩스의 손자회사)인 (주)한섬, (주)현대퓨처넷 등이 (주)현대지에프홀딩스의 자회사로 변경되어 의사결정 구조가 효율적으로 단일화 될 것으로 예상됩니다. 또한, 합병 후 기존 (주)현대홈쇼핑의 자회사들에 대하여 지주회사의 손자회사로서의 행위제한 요건이 아닌 지주회사의 자회사로서의 행위제한 요건이 적용됨에 따라 피투자회사에 대한 지분율 요건이 완화되어 신사업 발굴이 수월해지고, (주)현대바이오랜드의 지주회사 행위제한 요건(지주회사인 (주)현대지에프홀딩스의 손자회사 지위에 있는 (주)현대퓨처넷이 증손회사 (주)현대바이오랜드의 지분율 100% 확보 필요)도 충족될 것으로 판단됩니다. 다만, (주)현대퓨처넷이 보유한 (주)현대바이오랜드의 지분은 2024년 11월 공정거래위원회로부터 지주회사 행위제한 요건 충족 관련 유예기간을 연장 승인받았으며, 이에 따라 2027년 03월 01일까지(기존 2025년 03월 01일까지) 관련 행위제한 요건을 충족하면 됩니다.현재 예정되어 있는 (주)현대홈쇼핑의 인적분할 및 (주)현대지에프홀딩스와의 합병은 (주)현대홈쇼핑의 비상장사 전환 완료가 예상되는 2026년 7월 말 직후인 2026년 8월 초에 이사회 결의를 계획하고 있습니다. (주)현대홈쇼핑의 인적분할은 방송법 제15조 제1항에 따라 방송미디어통신위원회의 승인을 받아야 하는 사항으로 인적분할 관련 이사회 결의 이후 관련 승인 절차를 즉시 진행하고자 합니다. 승인여부 및 관련 일정은 정부 소관사항으로 예단할 수는 없지만 당사회사는 (주)현대바이오랜드에 대해 (주)현대퓨처넷이 보유하고 있는 지분의 규제 해소 기한인 2027년 03월 01일 전까지는 예정하고 있는 (주)현대홈쇼핑의 분할 및 (주)현대지에프홀딩스와의 합병을 종료하는 것으로 목표로 하고 있습니다.

[현대백화점그룹 지배구조도(2026년 03월 18일 기준)]

현대백화점그룹 지배구조도_1.jpg 현대백화점그룹 지배구조도

[포괄적 주식교환 직후 예상 지배구조도]

포괄적 주식교환 직후 현대백화점그룹 지배구조도.jpg 포괄적 주식교환 직후 현대백화점그룹 지배구조도

[(주)현대홈쇼핑 인적분할 직후 예상 지배구조도]

(주)현대홈쇼핑 인적분할 직후 현대백화점그룹 지배구조도.jpg (주)현대홈쇼핑 인적분할 직후 현대백화점그룹 지배구조도

[(주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑 투자회사 합병 직후 예상 지배구조도]

합병 직후 현대백화점그룹 지배구조도.jpg 합병 직후 현대백화점그룹 지배구조도

2. 주식교환 상대방회사의 개요

가. 회사의 개황

1. 회사의 개요

(1) 회사의 법적, 상업적 명칭

(주)현대홈쇼핑의 명칭은 주식회사 현대홈쇼핑이라고 표기합니다. 영문으로는 HYUNDAI HOME SHOPPING NETWORK CORPORATION으로 표기합니다.(2) 설립일자 및 존속기간(주)현대홈쇼핑은 2001년 5월 29일에 방송채널 사용사업과 홈쇼핑 프로그램의 제작ㆍ공급 및 도ㆍ소매업 등을 목적으로 설립되었으며, 2001년 11월 19일에 방송개국과 동시에 영업을 개시하였습니다. 또한, (주)현대홈쇼핑의 주식이 2010년 9월 13일 자로 상장되어 유가증권시장에서 매매가 개시되었습니다.(3) 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소- 주소 : 서울특별시 강동구 올림픽로70길 34- 전화번호 : 02-2143-2000- 홈페이지 주소 : http://company.hmall.com(4) 중소기업등 해당여부

(5) 주요사업의 내용 및 향후 추진 신규사업에 대한 요약 설명(주)현대홈쇼핑은 홈쇼핑 사업을 주로 영위하고 있으며 매출비중은 2025년 당기말 연결 기준 28.46%입니다. (주)현대홈쇼핑은 고객시간 점유율 확대를 위해 모바일을 통해 동영상을 보며 쇼핑할 수 있는 기능인 '쇼라(쇼핑라이브)'등 쇼핑 포털로서 기능강화를 추진하고 있습니다.종속기업인 (주)현대엘앤씨와 그 종속기업은 플라스틱 창호 제조업 등을 영위하는 회사로 2018년 12월부 사업결합으로 인하여 종속기업으로 추가되었으며, 매출비중은 25.67%입니다.종속기업인 (주)현대퓨처넷은 디지털 사이니지ㆍ기업 메시징ㆍ실감콘텐츠ㆍIT 사업을 주요 사업으로 영위하는 회사로 2023년 12월부 사업결합으로 인하여 종속기업으로 추가되었으며, 매출비중은 6.91%입니다. 또한 화장품소재ㆍ건강기능식품ㆍ바이오의료소재ㆍ천연물 원료의약품 사업을 영위하는 ㈜현대바이오랜드(바이오랜드의 종속기업 포함)를 자회사로 두고 있습니다.종속기업인 (주)한섬과 그 종속기업은 제조판매업을 주요 영업으로 영위하는 회사로 2024년 1월부 (주)한섬에 대한 지배력을 획득하여 관계기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였으며, 매출비중은 38.96%입니다. 기타 자세한 사항은 동 공시서류의 '제2부 당사회사에 관한 사항 - II. 사업의 내용'을 참조하시기 바랍니다.2) 임직원 현황

(2) 미등기임원 현황

(3) 직원 등 현황

나. 주요주주 현황1) 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

2. 최대주주의 개요

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

(2) 법인 또는 단체의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역

(3) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

다. 최근 3년간 요약재무정보 및 외부감사 여부1) 요약연결재무정보

2. 요약재무정보

3. 재무제표에 관한 외부 감사 여부

3. 주식교환의 형태

가. 주식의 포괄적 교환 여부(주)현대지에프홀딩스는 주식의 포괄적 교환의 방식으로 (주)현대홈쇼핑을 완전자회사화하려고 합니다. 본 주식교환을 통해 (주)현대홈쇼핑의 주식은 교환기일에 (주)현대지에프홀딩스에 이전되며, (주)현대홈쇼핑의 주주들은 (주)현대지에프홀딩스 교환신주를 배정받게 됩니다. 나. 소규모주식교환, 간이주식교환 여부 및 근거본 교환은 소규모주식교환, 간이주식교환에 해당하지 않습니다.

다. 주식의 포괄적 교환 후 존속하는 회사의 상장계획에 관한 사항주식의 포괄적 교환 후 완전모회사가 되는 회사인 (주)현대지에프홀딩스는 증권신고서 제출일 현재 유가증권시장 상장법인이며, 주식의 포괄적 교환 이후에도 유가증권시장 상장법인으로서의 지위를 유지할 예정입니다. 주식의 포괄적 교환 후 완전자회사가 되는 회사인 (주)현대홈쇼핑은 증권신고서 제출일 현재 유가증권시장 상장법인이지만 주식의 포괄적 교환 이후 2026년 07월 20일자로 상장폐지될 예정입니다. 단, 상장폐지 예정일자는 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 관계기관과의 협의 등을 통해 변경될 수 있습니다.

라. 주식의 포괄적 교환 이후 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 관한 사항

마. 주식의 포괄적 교환의 방법상 특기할 만한 사항

(1) 완전모회사와 완전자회사의 일반 주식교환금번 포괄적 주식교환은 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑 모두 일반 주식교환 절차에 따릅니다. 일반 주식교환의 경우 주주총회 승인절차가 필요하며 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑의 반대주주에는 주식매수청구권이 부여됩니다.

(2) (주)현대홈쇼핑 자기주식 관련 사항(주)현대홈쇼핑의 기보유 자기주식(792,250주)에 대해서는 금번 주식교환에 따른 신주를 배정하지 않으며, 2026년 02월 11일 개최한 이사회에서 이익소각을 결의하였습니다. 이익소각 기준일은 2026년 06월 26일로 예정되어 있습니다. 본 건 주식교환 관련 (주)현대홈쇼핑이 반대주주의 주식매수청구로 인해 취득하는 자기주식에 대해서도 신주를 배정하지 않으며, (주)현대홈쇼핑은 주식교환일 이전 해당 자기주식에 대한 임의소각을 진행할 예정입니다. 해당 자기주식 소각 결의(자본금 감소)는 상법 제438조 및 제434조에 따른 주주총회 특별결의 사항으로 2026년 04월 20일 임시주주총회에서 주식교환의 건 외에 자기주식 임의소각 결의(자본금 감소)를 진행할 예정입니다. 주식매수청구로 인해 취득하는 자기주식 수량이 확정된 후 (주)현대홈쇼핑은 2026년 05월 22일 이사회결의를 진행할 예정이며, 이후 2026년 05월 22일부터 2026년 06월 23일까지 채권자보호절차를 진행할 예정입니다. 임의소각에 따른 자기주식 소각 기준일은 2026년 06월 26일로 예정되어 있습니다. 또한, 주식교환에 따른 (주)현대홈쇼핑의 매매거래정지기간(2026년 06월 26일 ~ 2026년 07월 16일)이 진행될 예정입니다. 상기 일정은 관계기관의 협의나 심사 등의 이유로 변경될 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다. 향후 구체적인 사항이 결정될 경우, 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다.

4. 진행일정 본 건 주식의 포괄적 교환은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 176조의6, 상법 제360조의2 내지 제360조의14 등에 의거하여 진행됩니다. (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑의 경우 일반 주식교환으로 주주총회 승인절차가 필요하며, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑의 반대주주에게는 주식매수청구권이 부여됩니다.

5. 주식교환 성사조건

가. 주식교환계약의 실효 사유

(주)현대지에프홀딩스 또는 (주)현대홈쇼핑의 이사회 또는 주주총회에서 본 계약의 승인 안건이 부결된 경우, 본건 주식교환계약은 당사자들의 별도의 조치 없이도 당연히 소급하여 효력을 상실하며, 그에 따라 주식의 포괄적 교환은 무산됩니다.

나. 주식교환계약 변경 및 해제 사유

다. 주식의 포괄적 교환계약 해제 효과상기 주식의 포괄적 교환 계약서 제14조(본 계약의 변경 및 해제)와 같은 사유가 발생하여 주식의 포괄적 교환 계약이 해제되고 해당 주식교환절차가 중단되는 경우에는, 주식매수청구권 행사의 효과도 실효되고, 이 경우 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 주식매수청구권이 행사된 주식을 매수하지 않습니다. 라. 당사회사의 주식교환에 관한 주주총회 결의요건(1) (주)현대지에프홀딩스 주주총회 결의 요건(주)현대지에프홀딩스의 경우 상법 제360조의3 제1항, 제2항 및 상법 제434조 규정에 따라 주주총회의 특별결의를 얻어야 하는 사항으로, 주주총회 승인결의는 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수로써 합니다.(2) (주)현대홈쇼핑 주주총회 결의 요건(주)현대홈쇼핑의 경우 상법 제360조의3 제1항, 제2항 및 상법 제434조 규정에 따라 주주총회의 특별결의를 얻어야 하는 사항으로, 주주총회 승인결의는 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수로써 합니다.

6. 관련법령상의 규제 및 특칙 본건 주식교환을 위하여 사전에 득하여야 하는 인허가, 승인 사항은 없습니다. 다만,본건 주식교환을 위한 증권신고서의 경우 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 일정 변동이 발생할 수 있습니다.본건 주식교환 이후 (주)현대지에프홀딩스는 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하여야하며(증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-19조), 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 따라 주식 등의 대량보유 상황보고서(제147조)를 금융위원회와 한국거래소에, 임원/주요주주 특정증권 등 소유상황 보고서(제173조)를 증권선물위원회와 한국거래소에 각각 제출하여야 합니다.한편, 주식교환 완료 이후 계획되어 있는 (주)현대홈쇼핑의 인적분할은 방송법 제15조 제1항에 따라 정부기관의 승인이 필요하기 때문에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 다만, 증권신고서 제출일 현재 인적분할 및 합병과 관련하여 구체적으로 결정된 사항은 없으며, 향후 구체적인 사항에 대한 이사회결의가 있는 경우 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다. 방송법과 관련된 세부 내용은 아래와 같습니다.

본건 주식교환은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 상법에 따라 진행되며, 주식교환 과정에서 관련 법령상 특별히 제약을 받거나 인허가를 필요로 하는 사항은 없습니다. 한편, 본건 주식교환에 따른 지주회사((주)현대지에프홀딩스)의 자회사((주)현대홈쇼핑)에 대한 지분율 변동은 공정거래법상 사전 승인이나 신고 대상이 아닙니다. 공정거래법 제11조 제1항 제1호와 제2호에 따르면, 다른 회사의 발행주식총수 100분의 20(주권상장법인의 경우 100분의 15) 이상을 소유하는 경우 또는 다른 회사의 발행주식을 제1호에 따른 비율 이상으로 소유한 자가 그 회사의 주식을 추가로 취득하여 최다출자자가 되는 경우 공정거래위원회에 신고를 해야합니다. 다만, 본 건은 주식교환 전부터 이미 (주)현대지에프홀딩스가 (주)현대홈쇼핑의 지분을 20% 이상 소유한 최대출자자이므로 신고 의무가 발생하지 않습니다. 아울러 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 현재 모두 주권상장법인으로 공정거래법 제27조에 따른 비상장회사 등의 중요사항 공시 대상에도 해당하지 않습니다.본건 주식교환 완료 후 비상장회사가 될 (주)현대홈쇼핑의 인적분할은 공정거래법 상 기업결합 신고 대상에 해당하지 않습니다. 또한, 이후 (주)현대지에프홀딩스와 신설된 (주)현대홈쇼핑 투자회사 간의 합병의 경우 상법 제342조의2에 따른 모회사와 자회사 간의 합병에 해당하여 공정거래법 제11조 제1항 제4호 단서에 의하여 기업결합신고 예외(면제) 대상에 해당합니다.

II. 주식의 포괄적 교환ㆍ이전 가액 및 그 산출근거

1. 주식교환비율

2. 산출근거

(주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 모두 주권상장법인이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 제176조의5 제1항 및 제176조의6 제2항에 의거하여 기준주가를 산정한 후, 이를 기초로 교환비율을 산출하였습니다.

또한, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의6 제2항 및 제176조의5 제1항 제1호에 따르면 상술한 방법으로 산출된 가액을 기준으로 주권상장법인 간 주식교환의 경우에는 100분의 10(주권상장법인인 기업인수목적회사와 다른 법인간 주식교환 경우에는 100분의 30)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액을 적용할 수 있으나, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑이 각자 검토하고 상호 협상하여 합의된 바에 따라, 할인율을 적용하지 않을 예정입니다.「Ⅲ. 주식의 포괄적 교환 및 이전의 요령 1.주식의교환 - 가. 주식교환 내용」에 기재한 바와 같이 (주)현대홈쇼핑의 기보유 자기주식 792,250주와 본건 주식교환에 반대하는 (주)현대홈쇼핑 주주들의 주식매수청구권 행사로 취득하게 될 자기주식은 주식교환일 이전에 소각을 진행할 예정입니다. 다만, 자기주식 소각의 기준일(2026년 06월 26일)이 주식교환 비율 산정의 기산일(2026년 02월 10일) 이후이므로, 일반적인 자기주식 소각에 따른 효과(발행주식수 감소로 기존 주주의 주당 가치가 상승)는 교환비율 및 교환가격에 반영되지 않았습니다. 가. 완전모회사가 되는 회사: (주)현대지에프홀딩스

한편, 기준주가 산정을 위해 2026년 02월 10일을 기산일로 하여 소급한 1개월 종가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

나. 완전자회사가 되는 회사: (주)현대홈쇼핑

한편, 기준주가 산정을 위해 2026년 02월 10일을 기산일로 하여 소급한 1개월 종가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

3. 외부평가에 관한 사항

본건 주식교환은 주권상장법인간의 주식교환으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 4, 동법 시행령 제176조의5 및 제176조의6에 따라 교환가액을 산정 한후 이를 기초로 교환비율을 산출하였으므로, 동법 시행령 제176조의6 제3항에 의하여 교환가액의 적정성에 대한 외부평가기관의 평가가 요구되지 않습니다.다만, 법무부는 2025년 12월 '기업 조직개편시 이사의 행위규범 가이드라인' 제정 방향을 주제로 개최한 포럼을 통해 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 상 외부평가가 법상 의무가 아닌 경우에도 자발적인 공정성 강화 조치로 주식가격 및 합병가액의 적정성에 대한 외부평가를 고려 가능하다고 언급하였습니다. 해당 가이드라인은 법적 의무 사항이 아니나, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 이사의 주주 충실의무 도입에 따른 정부의 제도 개선 취지에 공감하고 선제적인 대응 차원에서 본건 주식교환 진행을 위해 외부 회계법인을 선임하여 교환비율을 별도로 산출하였습니다. 이를 바탕으로, 양사 특별위원회는 기준시가를 통해 산출된 교환비율과 외부 회계법인의 공정성 평가를 통해 산출된 교환비율을 비교하여 적정 여부를 평가하였습니다.(주)현대홈쇼핑의 특별위원회는 감사업무 등 기존 업무 연관성이 없어 독립성을 갖춘 안진회계법인을 컨설팅사로 선정함과 동시에 업무 연결성 측면을 고려하여 공정가치 평가 등 후속조치 또한 안진회계법인을 통해 검토 받았습니다. (주)현대지에프홀딩스는 본 포괄적 주식교환과 관련하여 공정가치 평가를 위해 감사 이슈가 없어 독립성을 가지고 있고, 통상 빅4 회계법인으로 구분되는 대형회계법인에 이어 비교적 높은 시장 공신력을 확보했다고 판단한 삼도회계법인을 선임하였습니다.

(주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑이 외부 회계법인을 통해 교환비율을 산출한 방법은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조, 제5조 및 제6조에 따라 상장사와 비상장사간 포괄적 주식교환 시 비상장사에 적용되는 자산가치와 수익가치에 각각 1과 1.5의 가중치를 부여하여 가중산술평균한 '본질가치 평가법'입니다. 본질가치 평가 시 사용되는 자산가치는 기업이 보유하고 있는 순자산(총자산-총부채)의 가치에 의해 기업을 평가하며, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑을 평가할 때에는 순자산에 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액과 재무상태표에 계상된 금액과의 차이 조정, 시장성 있는 주식의 종가와 재무상태표에 계상된 금액과의 차이 조정, 자기주식 가산, 지급한 배당금 차감 등의 조정이 반영되었습니다. 또한, 본질가치 평가 시 사용되는 수익가치는 기업의 미래 수익 창출 능력으로 산정되며 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑을 평가할 때에는 미래에 발생할 현금흐름을 현재가치로 할인하여 기업가치를 평가하는 현금흐름할인법(DCF)이 사용되었습니다. 이에 더해, 삼도회계법인은 기업의 장기적인 수익창출능력을 고려하기 위한 목적을 이유로 본질가치 외에도 수익가치만을 통해 교환비율의 공정성을 추가로 검증하였습니다. 각 회계법인이 산출한 교환비율의 적정 범위는 다음과 같습니다.

(주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑이 회계법인을 통해 산출한 주식교환 비율에 대한 구체적 근거는 아래와 같습니다.

[(주)현대홈쇼핑]

(주)현대홈쇼핑은 교환비율의 적정성을 검토하기 위해 안진회계법인을 통해 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제4조 내지 제6조를 준용하여 '본질가치 평가법'을 수행하였습니다. 이를 통해 산출된 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중평균 적용시, 본 건의 교환비율은 (주)현대홈쇼핑 1주당 (주)현대지에프홀딩스 약 6.08주 ~ 7.31주 수준으로 파악됩니다.안진회계법인이 거래조건의 공정성 검증을 위해 산출한 적정 교환비율에 대한 구체적인 검토 내역은 다음과 같습니다.1. 본질가치 검토 결과1.1 본질가치 검토 결과 요약

1.2 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 자산가치 산정

완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 1주당 자산가치는 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」 제5조에 의거하여 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 사업연도(직전사업연도가 없는 경우에는 최근 감사보고서 작성대상시점) 말의 별도 재무상태표 상의 자본총계에서 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발생주식총수로 나누어 산정하였습니다. 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도(직전사업연도가 없는 경우에는 최근 감사보고서 작성대상시점)인 2024년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사받은 별도재무상태표 상 금액을 적용하였으며, 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 2024년 12월 31일로 종료하는 사업연도의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(주2) 분석기준일 현재 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 투자주식은 다음과 같으며, 이 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액과 재무상태표에 계상된 금액과 차이를 조정한 내역은 다음과 같습니다.

(*1) 피투자회사 순자산가액은 각 회사의 감사받은 연결 및 별도재무상태표, 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사 제시자료 상 순자산가액을 기준으로 하였습니다.

(*2) 지분율은 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사에서 제공받은 자료 및 공시자료를 사용하였습니다.

(*3) 해당 투자주식은 시장성 있는 투자주식이므로 제외하였습니다.

(*4) 해당 투자주식은 시장성 없는 투자주식이나 취득원가로 측정하는 투자주식이 아니므로 제외하였습니다.

(*5) 해당 투자주식은 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식이나, 손상이 발생한 자산이므로 순자산가액과의 차이를 가산하지 않았습니다.

(주3) 분석기준일 현재 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가와 재무상태표에 계상된 금액과 차이를 조정한 내역은 다음과 같습니다.

(*1) 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사는 지주회사 전환 이후 공정거래법상 지주회사 행위제한 요건을 충족하기 위해 계열회사 지분을 조정하고 있습니다. 이러한 지분율 조정이 각 회사의 순자산에 미치는 영향이 중요하다고 판단하여 투자주식 중 2024년 12월 31일 이후 분석기준일까지 추가취득 또는 처분이 이루어진 경우, 추가취득 투자주식은 장부가액에 추가 취득금액을 가산하였고 처분 주식은 분석기준일의 공정가치를 처분가액에서 처분손익에 따른 예상 법인세 유출액을 감안하여 조정하였습니다.

(주4) 최근 사업연도말 현재 완전자회사가 되는 회사의 자기주식 56,903백만원(보통주 552,250주)을 가산하였습니다.

(주5) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 완전모회사가 되는 회사가 지급한 배당금 42,874백만원, 완전자회사가 되는 회사가 지급한 배당금 31,382백만원을 차감하였습니다.

1.3. 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 수익가치 산정

완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 주당 수익가치는 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형을 적용하여 산정합니다.

본 검토 시점 당시 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사는 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 제 1036호에 따라 각 회사별로 국내 다수의 외부평가법인들에 의뢰하여 투자주식에 대한 손상검사를 진행중에 있었습니다. 따라서 본 검토의 목적 및 평가의 독립성을 고려하여 별도의 외부평가법인에 의뢰한 종속기업투자주식에 대한 손상검사보고서 상 평가금액을 준용하였고 외부평가법인이 수익가치 산정시 적용한 주요 가정은 다음과 같습니다.

(1) 평가기준일 및 평가에 이용한 재무제표

가장 최근 결산월인 2025년 9월 30일을 평가기준일로 하여 수행하였으며, 평가를 위해 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사 또는 검토받은 각 회사의 연결 또는 별도재무제표를 이용하였습니다.

(2) 현금흐름 분석기간

현금흐름 분석기간은 합리적으로 예측 가능한 미래로써 현금흐름이 정상상태(Steady state)에 도달하리라 예측되는 기간으로 2025년 10월 1일부터 2030년 12월 31일까지의 5.25년으로 추정하였으며, 매기의 현금흐름은 연중에 균등하게 발생한다고 가정하였습니다.

(3) 계속기업 가정과 영구성장률

계속기업 가정 하에 2030년 이후의 영구현금흐름 산정 시 각 회사가 속한 산업의 전망 및 각 회사가 영위하는 사업의 특성 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률을 회사별로 0.0%~1.0%로 적용하였습니다. 따라서, 2030년 이후의 현금흐름은 추정기간 마지막 연도의 각 계정별 재무추정치에 영구성장률을 적용하여 산출한 세후 영업이익에서 운전자본은 영구성장률만큼 증가하고, 유무형자산상각비와 CAPEX는 동일한 금액이 발생된다고 가정하여 영구현금흐름을 산정하였습니다.

(4) 주요 거시경제지표 및 법인세율

2025년 4분기부터 2030년까지 주요 거시경제지표는 The Economist Intelligence Unit(이하 "EIU")의 전망치를 적용하였습니다. 또한 법인세비용은 추정기간 동안 발생한 영업이익을 기준으로 하여 각 과세연도에 적용 예정인 과세소득 구간별 법인세율(지방소득세 포함)을 적용하여 추정하였습니다. 추정기간의 영업이익과 과세표준은 동일한 것으로 가정하였습니다.

(주1) 완전모회사가 되는 회사는 다른 회사의 주식 소유를 목적으로 하고 있는 순수지주회사이므로 영업현금흐름 산정시 현재 수준의 영업수익, 영업비용 등이 지속될 것으로 가정하여 영업현금흐름의 현재가치를 산정하였으며 이외 투자주식의 지분가치, 비영업자산, 이자발생부채만을 가감하여 수익가치를 산정하였습니다.

1.3.1 완전모회사가 되는 회사에 대한 수익가치 개요

1.3.1.1 완전모회사가 되는 회사의 종속기업 및 관계기업 지분가치 개요

(주1) 완전모회사가 되는 회사의 종속기업 및 관계기업의 지분가치는 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인법을 적용하였습니다. 단, 종속기업 중 투자주식 장부금액이 금액적 중요성이 낮은 (주)현대드림투어 및 (주)씨엔에스푸드시스템의 경우 순자산가치법을 적용하여 해당 기업의 2025년 9월말 순자산가액에 지분율을 고려하여 반영하였습니다.

1.3.1.2 완전모회사가 되는 회사의 비영업용자산

1.3.1.3 완전모회사가 되는 회사의 이자발생부채

1.3.1.4 완전모회사가 되는 회사의 종속 및 관계회사별 수익가치 개요

1.3.1.5 완전모회사가 되는 회사의 주요 종속 및 관계회사별 수익가치 산정내역

1.3.1.5.1 (주)현대백화점 수익가치 산정내역

(주1) 매 추정연도의 현금흐름은 연중 균등하게 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(주2) 2025년 4분기부터 2030년까지의 추정 매출 및 매출원가는 분석의 편의상 거래액 기준의 총액 매출 및 매출원가를 기준으로 추정하였습니다.

(주3) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간 내 정상수준 영업이익이 발생하는 최종연도인 2029년의 세전영업이익이 향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정 결과는 다음과 같습니다.

(*1) 매출 추정 상 2030년 영업이익은 일시적 영업 중단 예상 효과가 반영되어 있어, 2029년 영업이익을 추정기간 내 마지막 정상 영업이익 수준으로 간주하였습니다.

(주4) 가중평균자본비용의 변동에 따른 1주당 수익가치의 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

1.3.1.5.2 (주)현대그린푸드 수익가치 산정내역

(주1) 매 추정연도의 현금흐름은 연중 균등하게 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(주2) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간 내 정상수준 영업이익이 발생하는 최종연도인 2030년의 세전영업이익이 향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정 결과는 다음과 같습니다.

(주3) 가중평균자본비용의 변동에 따른 1주당 수익가치의 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

1.3.2 완전자회사가 되는 회사에 대한 수익가치 개요

(주1) 매 추정연도의 현금흐름은 연중 균등하게 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(주2) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 세전영업이익이 향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정 결과는 다음과 같습니다.

(주3) 완전자회사가 되는 회사의 종속기업 지분가치는 다음과 같습니다.

(주4) 완전자회사가 되는 회사의 비영업용자산은 다음과 같습니다.

(주5) 완전자회사가 되는 회사의 이자발생부채는 다음과 같습니다.

(주6) 가중평균자본비용의 변동에 따른 1주당 수익가치의 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

[(주)현대지에프홀딩스]

(주)현대지에프홀딩스는 교환비율의 적정성을 검토하기 위해 삼도회계법인을 통해 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제4조 내지 제6조를 준용하여 '본질가치 평가법'을 수행하였습니다. 이를 통해 산출된 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중평균 적용시, 본 건의 교환비율은 (주)현대홈쇼핑 1주당 (주)현대지에프홀딩스 약 6.52주 수준으로 파악됩니다. 또한, 삼도회계법인은 기업의 장기적인 수익창출능력을 고려하기 위한 목적을 이유로 본질가치 외에도 수익가치만을 통해 교환비율의 공정성을 추가로 검증하였습니다. 수익가치 평가 적용시, 본 건의 교환의 교환비율은 (주)현대홈쇼핑 1주당 (주)현대지에프홀딩스 약 6.17주 수준으로 파악됩니다. 이에 따라, 삼도회계법인이 도출한 본 포괄적 주식교환의 적정 교환비율은 1 : 6.17 ~ 1 : 6.52입니다.삼도회계법인이 거래조건의 공정성 검증을 위해 산출한 적정 교환비율에 대한 검토 내역은 다음과 같습니다.1. 본질가치 검토 결과1.1 본질가치 검토 결과 요약「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제4조 내지 제6조를 준용하여 수행한 '본질가치 평가법'에 따라 산출된 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중평균 적용 시 본질가치 주식교환비율은 다음과 같습니다.

(주1) 완전모회사 및 완전자회사가 되는 회사의 본질가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

1.2. 자산가치 산정1주당 자산가치는「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제5조의 일부를 준용하여 산정하였습니다. 다만, 본 검토의 목적 적합성을 고려하여 분석기준일 현재 최근 결산일인 2025년 3분기 기준 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결재무상태표 상의 자본총계에서 금액적 중요성을 고려한 주요 조정항목만을 가감하여 순자산가액을 산출하였으며, 동 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식수로 나누어 1주당 자산가치를 산정하였습니다. 1.2.1. 완전모회사가 되는 회사의 자산가치 산정완전모회사가 되는 회사의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」 제5조에 따르면 자산가치 산정을 위한 자본총계는 원칙적으로 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 재무상태표상의 자본총계를 적용하여야 합니다. 다만, 본 주식교환의 교환비율은 상장법인 간 거래로서 기준주가를 기초로 결정되며, 본 평가에서 산출한 본질가치 기준 교환비율은 기준시가 기준 교환비율의 적정성에 대한 보충적 검토를 목적으로 하는 것입니다. 이에 따라 직전 사업연도말 재무상태표 대신, 교환비율 산정의 기준시점과의 경제적 실질을 보다 충실히 반영하기 위하여 2025년 3분기말 기준 연결재무상태표상의 자본총계를 자산가치 산정에 적용하였습니다.(주2) 분석기준일 현재 연결재무상태표상 시장성 있는 투자주식을 모두 개별적으로 공정가치 평가하기보다는, 금액적 중요도가 높아 전체 자산가치에 미치는 영향이 큰 주요 투자주식을 중심으로 분석하였습니다. 분석기준일 현재 완전모회사로 되는 회사가 보유한 시장성 있는 투자주식 중, 장부가액과 분석기준일 공정가치 간 차이를 반영하여 조정한 내역은 다음과 같습니다.

(주3) 분석기준일 현재 시장성 있는 투자주식의 종가와 재무상태표 금액의 차이는 분석기준일 현재 종가와 보유주식수를 반영하여 산정합니다. 다만, 완전모회사가 되는 회사가 보유한 투자주식은 유가증권 시장에 상장되어 있으나, 분석기준일 전후 일정기간 동안 주가순자산비율(PBR)이 1미만 수준으로 지속 형성되는 등 시장가격이 기초 재무상태에 비해 일관되게 낮게 평가되고 있는 것으로 판단되었습니다. 이에 단순히 분석기준일 현재 종가만을 반영할 경우, 완전모회사가 되는 회사의 순자산가치가 과소계상되어 본질가치 산정의 공정성을 저해할 가능성이 있다고 보아, 동 투자주식에 대하여 미래 현금흐름을 기초로 한 현금흐름할인법(DCF)에 따라 산정한 수익가치를 분석기준일 현재의 공정가치로 준용하였습니다.

1.2.2. 완전자회사가 되는 회사의 자산가치 산정완전자회사가 되는 회사의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1)「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」 제5조에 따르면 자산가치 산정을 위한 자본총계는 원칙적으로 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 재무상태표상의 자본총계를 적용하여야 합니다. 다만, 본 주식교환의 교환비율은 상장법인 간 거래로서 기준주가를 기초로 결정되며, 본 평가에서 산출한 본질가치 기준 교환비율은 기준시가 기준 교환비율의 적정성에 대한 보충적 검토를 목적으로 하는 것입니다. 이에 따라 직전 사업연도말 재무상태표 대신, 교환비율 산정의 기준시점과의 경제적 실질을 보다 충실히 반영하기 위하여 2025년 3분기말 기준 연결재무상태표상의 자본총계를 자산가치 산정에 적용하였습니다.1.3. 수익가치 산정수익가치는「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제6조에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형, 이익할인법 등 미래의 수익가치를 산정함에 있어 일반적으로 공정하고 타당한 방법을 적용하여 합리적으로 산정해야 합니다.외부평가법인은 수익가치를 현금흐름할인모형으로 산정하였습니다. 현금흐름할인법은 평가대상이 보유한 유무형의 자산을 통해서 미래에 창출할 현금흐름을 적절한 할인율로 할인하여 평가하는 방법으로서, 실무적으로 가장 널리 활용되고 이론적으로도 가장 우수한 방법으로 알려져 있으며, 평가대상의 계속적인 미래 수익과 현금창출이 기대될 경우 가치평가 모델을 정교하게 하기 위한 최선의 방법이라 할 수 있습니다. 또한 평가대상회사의 영업 상 변동사항을 중장기적으로 반영할 수 있으며, 평가대상회사의 장부상 반영되지 아니한 무형의 가치를 반영할수 있는 현금흐름할인법이 보다 합리적인 것으로 판단하였습니다.1.3.1. 수익가치 산정시 기본가정1) 분석기준일본 분석은 2025년 09월 30일을 분석기준일로 하여 수행하였습니다.2) 현금흐름 추정기간현금흐름 분석기간은 상대적으로 합리적인 예측이 가능하며 미래현금흐름의 발생이 안정된 상태에 도달하리라 예측되는 기간으로 2025년 10월 1일부터 2030년 12월 31일까지 5.25년간의 현금흐름을 추정하였으며, 추정기간 이후의 가치 (Terminal Value)는 영구현금흐름을 가정하였습니다.3) 계속기업가정과 영구성장률계속기업 가정 하에 현금흐름 추정기간 이후의 영구현금흐름 산정 시 평가대상회사가 영위하고 있는 사업의 특성과 산업의 성장성 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률을 1.0%로 적용하였습니다.4) 법인세율법인세비용은 추정된 법인세차감전영업이익이 과세표준과 동일하고 이에 따라 별도의 세무조정사항이 발생되지 않는 것으로 가정하여 지방소득세 10%를 포함하여 과세표준 2억원 이하는 11%, 2억원 초과 200억원 이하는 22%, 200억원 초과는 24.2%, 3,000억원 초과는 27.5%를 적용하였습니다.5) 주요 거시경제지표

1.3.2. 완전모회사가 되는 회사의 수익가치1) 완전모회사가 되는 회사의 잉여현금흐름 산정삼도회계법인이 현금흐름할인법을 적용하여 검토한 분석기준일 현재 완전모회사가 되는 회사의 잉여현금흐름 산정결과는 다음과 같습니다.

2. 완전모회사가 되는 회사의 수익가치 산정완전모회사가 되는 회사의 주당 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 세후영업이익이향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였습니다. 영구성장모형 적용 시 순운전자본은 관련 수익 및 비용이 1.0% 증가할 시 운전자본증감액을 산출하였고, 감가상각비 등과 투자액(CAPEX)은 영구적으로 동일한 것으로 가정하였습니다. 세부 산정 내역은 다음과 같습니다.

(주2) 완전모회사가 되는 회사의 종속기업 및 관계기업투자주식 지분가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(*1) 분석기준일 현재 완전모회사가 되는 회사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제 1036호에 따라 종속기업투자주식에 대한 손상검사를 수행하였으며, 회사가 제시한 손상검사보고서상 평가금액을 동 종속기업 투자주식의 수익가치로 준용하였습니다. (*2) 분석기준일 현재 동 종속기업 투자주식에 대한 금액적 중요도가 낮다고 판단되어, 2025년 9월말 기준 장부금액을 그대로 준용하였습니다.(주3) 완전모회사가 보유한 자산 중 2025년 9월 30일 현재 비영업자산 내역은 다음과 같습니다.

(주4) 완전모회사가 보유한 부채 중 2025년 9월 30일 현재 이자발생부채 내역은 다음과 같습니다.

3. 완전모회사가 되는 회사의 민감도 분석 결과

가중평균자본비용과 영구성장률 변동에 따른 1주당 수익가치에 대한 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

1.3.2.1. 완전모회사가 되는 회사의 종속 및 관계회사 지분가치 산정내역완전모회사가 되는 회사의 종속기업 및 관계기업투자주식 지분가치는 다음과 같습니다.

(*1) 분석기준일 현재 동 종속 및 관계기업 투자주식의 금액적 중요도가 높다고 판단되어, 이를 주요 분석 대상회사로 분류하였습니다. 주요 분석 대상회사의 수익가치 산정내역은 아래 각 항목을 참고하시기 바랍니다. - 1.3.3. 완전자회사가 되는 회사((주)현대홈쇼핑) 수익가치- 1.3.2.1. 가. (주)현대그린푸드의 수익가치- 1.3.2.1. 나. (주)현대백화점의 수익가치(*2) 분석기준일 현재 완전모회사가 되는 회사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제 1036호에 따라 종속기업투자주식에 대한 손상검사를 수행하였으며, 회사가 제시한 손상검사보고서상 평가금액을 동 종속기업 투자주식의 수익가치로 준용하였습니다. (*3) 분석기준일 현재 동 종속기업 투자주식에 대한 금액적 중요도가 낮다고 판단되어, 2025년 9월말 기준 장부금액을 그대로 준용하였습니다.가. (주)현대그린푸드의 수익가치1) (주)현대그린푸드의 잉여현금흐름 산정삼도회계법인이 현금흐름할인법을 적용하여 검토한 분석기준일 현재 (주)현대그린푸드의 잉여현금흐름 산정결과는 다음과 같습니다.

2. (주)현대그린푸드의 수익가치 산정내역

(주)현대그린푸드의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 세후영업이익이향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였습니다. 영구성장모형 적용 시 순운전자본은 관련 수익 및 비용이 1.0% 증가할 시 운전자본증감액을 산출하였고, 감가상각비 등과 투자액(CAPEX)은 영구적으로 동일한 것으로 가정하였습니다. 세부 산정 내역은 다음과 같습니다.

(주2) (주)현대그린푸드의 주요 종속기업은 Hyundai Green Food Mexico S. de R.L. de C.V. 및 (주)현대캐터링시스템으로 구성하였으며, 주요 종속기업 영업현금흐름의현재가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주3) (주)현대그린푸드가 보유한 자산 중 2025년 9월 30일 현재 비영업자산 내역은 다음과 같습니다.

(주4) (주)현대그린푸드가 보유한 부채 중 2025년 9월 30일 현재 이자발생부채 내역은 다음과 같습니다.

3. (주)현대그린푸드의 수익가치 민감도 분석 결과

가중평균자본비용과 영구성장률 변동에 따른 1주당 수익가치에 대한 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

나. (주)현대백화점의 수익가치1) (주)현대백화점의 잉여현금흐름 산정삼도회계법인이 현금흐름할인법을 적용하여 검토한 분석기준일 현재 (주)현대백화점의 잉여현금흐름 산정결과는 다음과 같습니다.

2. (주)현대백화점의 수익가치 산정내역

(주)현대백화점의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 세후영업이익이향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였습니다. 영구성장모형 적용 시 순운전자본은 관련 수익 및 비용이 1.0% 증가할 시 운전자본증감액을 산출하였고, 감가상각비 등과 투자액(CAPEX)은 영구적으로 동일한 것으로 가정하였습니다. 세부 산정 내역은 다음과 같습니다.

(주2) (주)현대백화점의 종속기업 및 관계기업투자주식 지분가치는 다음과 같습니다.

(*1) 분석기준일 현재 동 종속기업 투자주식의 금액적 중요도가 높다고 판단되어, 이를 주요 분석 대상회사로 분류하여 별도로 수익가치를 산정하였습니다.(*2) 분석기준일 현재 (주)현대백화점은 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제 1036호에 따라 종속기업투자주식에 대한 손상검사를 수행하였으며, 회사가 제시한 손상검사보고서상 평가금액을 동 종속기업 투자주식의 수익가치로 준용하였습니다. (*3) 분석기준일 현재 동 종속 및 관계기업 투자주식에 대한 금액적 중요도가 낮다고 판단되어, 2025년 9월말 기준 장부금액을 그대로 준용하였습니다.

(주3) (주)현대백화점이 보유한 자산 중 2025년 9월 30일 현재 비영업자산 내역은 다음과 같습니다.

(주4) (주)현대백화점이 보유한 부채 중 2025년 9월 30일 현재 이자발생부채 내역은 다음과 같습니다.

3. (주)현대백화점의 수익가치 민감도 분석 결과

가중평균자본비용과 영구성장률 변동에 따른 1주당 수익가치에 대한 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

1.3.3. 완전자회사가 되는 회사의 수익가치

1. 완전자회사가 되는 회사의 잉여현금흐름 산정외부평가법인이 현금흐름할인법을 적용하여 검토한 분석기준일 현재 완전자회사가 되는 회사의 잉여현금흐름 산정결과는 다음과 같습니다.

2. 완전자회사가 되는 회사의 수익가치 산정완전자회사가 되는 회사의 주당 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 세후영업이익이향후 영구성장률로 지속 성장하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였습니다. 영구성장모형 적용 시 순운전자본은 관련 수익 및 비용이 1.0% 증가할 시 운전자본증감액을 산출하였고, 감가상각비 등과 투자액(CAPEX)은 영구적으로 동일한 것으로 가정하였습니다. 세부 산정 내역은 다음과 같습니다.

(주2) 완전자회사가 되는 회사의 종속기업투자주식 지분가치는 다음과 같습니다.

(*1) 분석기준일 현재 완전자회사가 되는 회사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제 1036호에 따라 종속기업투자주식에 대한 손상검사를 수행하였으며, 회사가 제시한 손상검사보고서상 평가금액을 동 종속기업 투자주식의 수익가치로 준용하였습니다.

(주3) 완전자회사가 되는 회사가 보유한 자산 중 2025년 9월 30일 현재 비영업자산 내역은 다음과 같습니다.

(주4) 완전자회사가 되는 회사가 보유한 부채 중 2025년 9월 30일 현재 이자발생부채 내역은 다음과 같습니다.

3. 완전자회사가 되는 회사의 수익가치 민감도 분석 결과

가중평균자본비용과 영구성장률 변동에 따른 1주당 수익가치에 대한 민감도 분석결과는 다음과 같습니다.

2. 수익가치 주식교환비율본 주식교환의 교환비율은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 및 같은 법 시행령 제176조의5 제1항 1호에 따라 산정한 기준시가를 기초로 결정하였습니다. 상장법인의 경우, 독립된 다수의 거래자가 공개된 시장에서 참여하여 형성된 가격이므로 이를 가장 신뢰성 있는 가치로 보는 것이 타당합니다.다만, 기준시가는 단기적인 시장 상황, 유동성 등의 변수에 의해 영향을 받을 수 있어, 기업의 장기적인 수익창출능력을 반영한 수익가치 기준 교환비율과의 비교를 통해 경제적 실질이 충실히 반영되었는지 검토할 필요가 있습니다. 이에 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제6조에 따라 현금흐름할인모형(DCF)에 의해 산정된 수익가치를 기초로 별도의 수익가치 기준 교환비율을 산정하였습니다.본 수익가치 기준 교환비율은 기준시가에 의한 교환비율의 공정성과 합리성을 검증하기 위한 보충적 검토를 목적으로 산정된 것이며, 그 산정 결과는 다음과 같습니다.

[결론]

본 포괄적 주식교환은 주권상장법인간의 주식교환으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 4, 동법 시행령 제176조의5 및 제176조의6에 따라 교환가액을 산정 한후 이를 기초로 교환비율을 산출하였습니다. 그 결과, 본 포괄적 주식교환의 교환비율은 1 : 6.3571040입니다. 상기 기재된 양사가 각각 외부 회계법인을 통해 산출한 교환비율의 적정 범위는 안진회계법인 1 : 6.08 ~ 1 : 7.31 및 삼도회계법인 1 : 6.17 ~ 1 : 6.52입니다. 따라서, 주식교환 당사회사가 기준주가로 산출한 주식교환 비율인 1 : 6.3571040은 적정한 것으로 판단됩니다.

III. 주식의 포괄적 교환ㆍ이전의 요령

1. 주식의 교환

가. 주식 교환 내용

주식교환일(2026년 06월 30일 0시 예정) 현재 완전자회사가 될 예정인 (주)현대홈쇼핑 주주명부에 등재되어 있는 주주(단, (주)현대지에프홀딩스는 제외)들이 소유한 (주)현대홈쇼핑 주식은 주식교환일에 (주)현대지에프홀딩스에 이전되고, 위 교환의 대가로 (주)현대지에프홀딩스는 (주)현대홈쇼핑의 보통주식(액면 5,000원) 1주당 (주)현대지에프홀딩스의 보통주식(액면 500원) 6.3571040주를 교환신주로 추가 상장(2026년 07월 20일 예정)할 예정입니다.주식교환일 현재 (주)현대지에프홀딩스가 보유중인 (주)현대홈쇼핑 주식에 대해서는 (주)현대지에프홀딩스의 신주를 배정하지 않을 예정입니다. 또한, (주)현대홈쇼핑 기보유 자기주식 792,250주에 대해서는 2026년 02월 11일 이사회에서 자기주식 소각을 결의하였으며, 소각 예정일은 하기 기재한 자본금 감소 절차에 따른 자기주식 소각(임의소각)과 동일하게 2026년 06월 26일입니다.본 건 주식교환 관련 (주)현대홈쇼핑이 반대주주의 주식매수청구로 인해 취득하는 자기주식에 대해서도 신주를 배정하지 않으며, (주)현대홈쇼핑은 주식교환일 이전 해당 자기주식에 대한 임의소각을 진행할 예정입니다. 해당 자기주식 소각 결의(자본금 감소)는 상법 제438조 및 제434조에 따른 주주총회 특별결의 사항으로 2026년 04월 20일 임시주주총회에서 주식교환의 건 외에 자기주식 임의소각 결의(자본금 감소)를 진행할 예정입니다. 주식매수청구로 인해 취득하는 자기주식 수량이 확정된 후 (주)현대홈쇼핑은 2026년 05월 22일 이사회결의를 진행할 예정이며, 이후 2026년 05월 22일부터 2026년 06월 23일까지 채권자보호절차를 진행할 예정입니다. 임의소각에 따른 자기주식 소각 기준일은 2026년 06월 26일로 예정되어 있습니다. 또한, 주식교환에 따른 (주)현대홈쇼핑의 매매거래정지기간(2026년 06월 26일 ~ 2026년 07월 16일)이 진행될 예정이기에, 이 점 유의하시기 바랍니다. 향후 구체적인 사항이 결정될 경우, 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다.해당 일정은 관계기관의 협의나 심사 등의 이유로 변경될 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다. 향후 구체적인 사항이 결정될 경우, 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다.

나. 주식 교환시 발생하는 단주처리방법

1주 미만의 단주가 발생하는 경우 단주가 귀속될 주식교환 대상주주에 대해 신주의 상장일(2026년 07월 20일 예정) 종가를 기준으로 계산된 금액을 본 주식교환일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급할 예정입니다. 교환비율에 따라 주식교환 대상주주에게 발행할 (주)현대지에프홀딩스 보통주식의 총수((주)현대지에프홀딩스가 단주처리를 위하여 자기주식으로 취득하는 주식 포함)에 소수점 이하의 단주가 있는 경우 단주 부분은 버림 처리할 예정입니다. 다. 교환 주식의 거래 등에 관한 사항본건 주식교환으로 인해 발행되는 (주)현대지에프홀딩스 신주(기명식 보통주)의 상장예정일은 2026년 07월 20일입니다. 단, 신주(기명식 보통주)의 상장예정일은 관계기관 등과의 협의 및 승인과정 등에 의해 변경될 수 있습니다.

2. 증가할 자본금과 자본준비금

(주)현대지에프홀딩스가 본 주식교환으로 인해 증가할 자본금은 금 13,746,913,000원(=신주발행주식수 27,493,826주 X 액면가 500원)입니다. (주)현대지에프홀딩스가 본 주식교환으로 인해 주식교환 대상주주에게 신규로 발행하는 주식의 총수에 주식 액면 금액인 500원을 곱한 금액으로 합니다. 또한 (주)현대홈쇼핑의 기보유 자기주식 792,250주에 대해서는 2026년 02월 11일 이사회에서 자기주식 소각을 결의하였으며, 소각 예정일은 하기 기재한 자본금 감소 절차에 따른 자기주식 소각(임의소각)과 동일하게 2026년 06월 26일입니다. 본건 주식교환에 반대하는 (주)현대홈쇼핑 주주들의 주식매수청구권 행사에 의해 취득하는 (주)현대홈쇼핑 자기주식은 주식교환일 이전 해당 자기주식에 대한 임의소각을 진행할 예정입니다. 상기 서술된 자기주식처리에 대한 일정은 상기 「Ⅲ. 주식의 포괄적 교환 및 이전의 요령 1.주식의교환 - 가. 주식교환 내용」을 참고하시기 바랍니다.(주)현대홈쇼핑 반대주주의 주식매수청구로 인하여 발행하는 자기주식에 대해서는 임의소각이 예정되어 있어 본건 신주가 발행되지 않으므로, 그에 상응하여 신주발행주식수 및 증가할 자본금 역시 감소될 가능성이 존재합니다. 증가할 자본준비금은 새로이 발행되는 (주)현대지에프홀딩스의 신주 발행가액총액에서 증가하는 자본금의 총액을 차감한 금액으로 합니다. 단, 관계 법령 및 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 계산한 금액이 위 방식에 따라 산정된 금액과 차이가 있을 경우 관계법령, 위 회계기준 및 원칙에 따라 계산한 금액을 자본준비금으로 할 수 있습니다. 3. 교부금 등 지급본 주식교환에 있어 (주)현대홈쇼핑 주주에게 교환비율에 따른 주식의 발행과 1주 미만의 단주에 대하여 지급하는 현금을 제외하고, (주)현대지에프홀딩스가 본 주식교환으로 인하여 주식교환 대상주주에게 지급할 주식교환 교부금은 없습니다. 4. 특정주주에 대한 보상 본 주식교환에 있어 일반 당사회사 및 그 특수관계인이 타방 당사회사의 특정주주에게 지급하는 특별교부금 등의 직·간접적인 추가보상은 없습니다. 5. 주식교환 소요비용본 주식교환과 관련된 법률 및 재무자문 등에 필요한 비용, 제세공과금 및 이와 관련한 제반 비용은 해당 비용을 발생시키거나 제세공과금이 부과된 각 당사자가 각각 부담합니다. 본 증권신고서 제출일 현재 소요비용은 확정되지 않았으나 추정되는 제반 비용은 아래와 같습니다.

6. 자기주식 등 소유현황 및 처리방침

(주)현대홈쇼핑의 기보유 자기주식(792,250주)에 대해서는 신주를 배정하지 않으며, 2026년 02월 11일 이사회 결의를 통해 이익소각 절차를 진행 중에 있습니다. 이익소각 기준일은 2026년 06월 26일로 예정되어 있습니다. 본 건 주식교환 관련 (주)현대홈쇼핑이 반대주주의 주식매수청구로 인해 취득하는 자기주식에 대해서도 신주를 배정하지 않으며, (주)현대홈쇼핑 주식교환일 이전 해당 자기주식에 대한 임의소각을 진행할 예정입니다. 해당 자기주식 소각 결의(자본금 감소)는 상법 제438조 및 제434조에 따른 주주총회 특별결의 사항으로 2026년 04월 20일 임시주주총회에서 주식교환의 건 외에 자기주식 임의소각 결의(자본금 감소)를 진행할 예정입니다. 주식매수청구로 인해 취득하는 자기주식 수량이 확정된 후 (주)현대홈쇼핑은 2026년 05월 22일 이사회결의를 진행할 예정이며, 이후 2026년 05월 22일부터 2026년 06월 23일까지 채권자보호절차를 진행할 예정입니다. 임의소각에 따른 자기주식 소각 기준일은 2026년 06월 26일 예정되어 있습니다.상기 일정은 관계기관의 협의나 심사 등의 이유로 변경될 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다. 향후 구체적인 사항이 결정될 경우, 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다.

7. 근로계약관계의 이전해당사항 없습니다.

8. 종류주주의 손해 등

해당사항 없습니다. 9. 채권자 보호절차금번 포괄적 주식교환 관련하여 별도의 채권자 보호절차는 없습니다.다만, (주)현대홈쇼핑의 포괄적 주식교환 관련하여 반대주주의 주식매수청구로 인해 발생하는 (주)현대홈쇼핑 자기주식은 [6. 자기주식 등 소유현황 및 처리방침]에 기재한 바와 같이 주식교환일 전 자본감소절차에 따라 임의소각을 진행할 예정입니다. 따라서, 2026년 04월 20일 (주)현대홈쇼핑 임시주주총회에서 주식교환 승인의 건 외에 자기주식 소각(자본금 감소)결의를 진행할 예정입니다. 해당 자기주식 소각의 건이 주주총회 특별결의에 따라 승인될 경우, 주식매수청구로 인해 취득되는 자기주식 수량 확정과 관련하여 2026년 05월 22일 이사회결의를 진행할 예정입니다. 이후 2026년 05월 22일부터 2026년 06월 23일까지 자기주식 소각 절차에 따른 채권자 이의제출 기간을 설정하여 채권자 보호절차를 진행할 예정입니다. 10. 그 밖의 주식교환 조건

가. 본 주식교환 이전에 취임한 (주)현대지에프홀딩스의 이사 및 감사위원회 위원의 임기에 대하여는 상법 제360조의13에도 불구하고 종전의 임기를 그대로 유지하는 것으로 하며, (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑 모두 본건 주식교환으로 인하여 새로 선임되는 임원은 없습니다.

나. 본건 주식교환과 관련하여 교환일정의 변경을 포함한 세부사항은 이사회가 결의한 범위 내에서 대표이사에게 위임합니다.

IV. 영업 및 자산의 내용

해당사항 없습니다.

V. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항

1. 주식교환 시 교부되는 자기주식 및 교환비율

가. (주)현대지에프홀딩스는 본 주식교환을 함에 있어 교환대가로 지급할 보통주 27,493,826주를 전량 신주로 발행하여 주식교환일 현재 (주)현대홈쇼핑 주주명부에 등재되어 있는 주주(단, (주)현대지에프홀딩스 제외)에 대하여 교부할 예정입니다. 다만, (주)현대지에프홀딩스가 위와 같이 (주)현대홈쇼핑 주주들에게 교부할 교환신주수는 본 주식교환일 이전에 (주)현대홈쇼핑 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 자기주식을 취득하는 등의 사유로 변경될 수 있습니다.주식교환일 현재 (주)현대지에프홀딩스가 보유 중인 (주)현대홈쇼핑 주식에 대해서는 (주)현대지에프홀딩스의 신주를 배정하지 않을 예정입니다. 또한, (주)현대홈쇼핑의 기보유 자기주식 792,250주에 대해서는 2026년 02월 11일 이사회에서 자기주식 소각을 결의하였습니다. 소각 예정일은 하기 기재한 자본금 감소 절차에 따른 자기주식 소각(임의소각)과 동일하게 2026년 06월 26일입니다.본 건 주식교환 관련 (주)현대홈쇼핑이 반대주주의 주식매수청구로 인해 취득하는 자기주식에 대해서도 신주를 배정하지 않으며, (주)현대홈쇼핑은 주식교환일 이전 해당 자기주식에 대한 임의소각을 진행할 예정입니다. 해당 자기주식 소각 결의(자본금 감소)는 상법 제438조 및 제434조에 따른 주주총회 특별결의 사항으로 2026년 04월 20일 임시주주총회에서 주식교환의 건 외에 자기주식 임의소각 결의(자본금 감소)를 진행할 예정입니다. 주식매수청구로 취득하는 자기주식 수량이 확정된 이후 2026년 05월 22일 이사회결의를 진행할 예정이며, 이후 2026년 05월 22일부터 2026년 06월 23일까지 채권자보호절차를 진행할 예정입니다. 임의소각에 따른 자기주식 소각 기준일은 2026년 06월 26일로 예정되어 있습니다. 한편, 주식교환에 따른 (주)현대홈쇼핑의 매매거래정지기간(2026년 06월 26일 ~ 2026년 07월 16일)이 진행될 예정이기에, 이 점 유의하시기 바랍니다. 향후 구체적인 사항이 결정될 경우, 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다.나. (주)현대지에프홀딩스는 본건 주식교환에 따른 신주를 발행함에 있어 (주)현대홈쇼핑의 보통주 1주당 6.3571040의 비율로 하여 (주)현대지에프홀딩스의 보통주를 발행하게 됩니다. 이때 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주식교환 대상주주에게 신주의 상장일(2026년 07월 20일 예정) 종가를 기준으로 계산된 금액을 본 주식교환일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급할 예정입니다. 교환비율에 따라 주식교환 대상주주에게 교부할 (주)현대지에프홀딩스 보통주식 총수((주)현대지에프홀딩스가 단주처리를 위하여 자기주식으로 취득하는 주식 포함)에 소수점 이하의 단주가 있는 경우 단주 부분은 버림 처리할 예정입니다.다. 1주 미만의 단주에 대하여 지급하는 현금을 제외하고, (주)현대지에프홀딩스가 본 주식교환으로 인하여 주식교환 대상주주에게 지급할 주식교환 교부금은 없습니다.

2. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항가. (주)현대지에프홀딩스는 본건 주식교환으로 신주를 발행하여 교부할 예정이며, 해당 교환대가 주식은 기명식 보통주입니다.나. 교환신주에 대한 이익배당 및 중간배당에 관하여는 그 주식을 발행한 때가 속하는 영업연도의 직전 영업연도말에 발행된 것으로 봅니다.다. 교환대가 보통주식과 관련하여 정관이나 법령에서 정한 특별한 조항은 없으며, 배당이나 의결권 등 주주의 권리 행사를 제한하는 특별한 조건은 없습니다. 3. 완전모회사의 교부대상 주식의 주요 권리내용증권신고서 제출일 현재 정관이 정하는 (주)현대지에프홀딩스 주식의 권리는 다음과 같습니다.

VI. 투자위험요소

1. 주식교환의 성사를 어렵게 하는 위험 요소

(주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑의 이사회 또는 주주총회에서 본건 주식교환계약의 승인 안건이 부결된 경우 주식교환계약은 당사자들의 별도의 조치 없이도 당연히 소급하여 효력을 상실하며, 그에 따라 주식의 포괄적 교환은 무산될 수 있습니다.본건 주식교환은 상장법인간 주식교환으로 상법 제360조의3 제1항, 제2항 및 상법 제434조 규정에 따라 주주총회의 특별결의를 얻어야 하는 사항으로, 본건 주식교환의 승인을 위한 완전모회사가 되는 (주)현대지에프홀딩스의 주식교환계약 승인 주주총회에서 출석한 주주의 의결권의 3분의2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의1 이상의 수의 승인을 얻지 못하거나, 완전자회사가 되는 (주)현대홈쇼핑의 주식교환계약 승인 주주총회에서 출석한 주주의 의결권의 3분의2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 본건 주식교환이 무산될 수 있습니다.

본건 주식교환은 다양한 조건의 영향을 받을 수 있으며, 이로 인해 계약의 효력이 상실되거나, 예정보다 일정이 지연되거나, 주식교환이 완결되지 못할 가능성 또한 존재합니다.(주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑이 체결한 주식교환계약서는 계약의 실효, 변경 및 해제 사유를 규정하고 있으며, 어느 하나에 해당하는 사항이 발생하는 경우, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 본 주식의 포괄적 교환 계약을 변경하거나 해제할 수 있습니다.

본건 주식교환에 반대하는 (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑 주주는 상법 제360조의5에 의거하여 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다. 과도한 수준의 주식매수청구권이 행사될 경우에는 해당 주식의 매수를 위하여 상당한 금액의 지출이 발생할 것이며, 이는 주식교환의 비용을 증가시킴은 물론 (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑의 자본을 감소시켜 재무상태를 악화시킬 수 있습니다.(주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 모두 주권상장법인으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제3항, 동법 시행령 제176조의7 제3항에 의거하여 본건 주식교환 반대주주에 대한 주식매수가격을 (주)현대지에프홀딩스는 보통주 주당 9,383원, (주)현대홈쇼핑은 보통주 주당 60,709원으로 산출하였습니다. 이러한 가격에도 법인이나 주주가 반대할 경우 법원에 매수가격 청구절차가 진행될 수 있으며, 원만한 합의에 이르지 못하거나 법원에서 정하는 매수가격 금액이 위 기준주가를 기초로 산정한 매수가격보다 높은 경우 해당 주식의 매수를 위하여 추가적인 금액의 지출이 발생할 수 있습니다. 이는 주식교환의 비용을 증가시킴은 물론 (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑의 자본을 감소시켜 재무상태를 악화시킬 수 있습니다. 다만, 위 매수예정가격에 반대하는 주주들이 법원에 매수가격 결정을 청구하더라도, 그와 같은 조정 신청 또는 결정 청구는 본 주식교환 절차의 진행 그 자체에 대하여 영향을 미치지 않으며, 그와 같은 조정 신청 또는 결정청구에 따라 조정 또는 결정된 금액은 해당 조정 신청 또는 결정 청구를 한 주주와의 관계에서만 효력을 가집니다.또한, 본건 주식교환과 관련하여 (주)현대지에프홀딩스의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 일천사백억원(\140,000,000,000)을 초과하거나, (주)현대홈쇼핑의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 일천사백억원(\140,000,000,000)을 초과하는 경우, 각 사는 서면 통지에 의하여 본 계약을 해제하거나 당사회사 간 협의 하에 본 주식교환 계약을 변경할 수 있습니다. 한편, (주)현대홈쇼핑 반대주주의 주식매수청구권 행사로 인하여 발생한 (주)현대홈쇼핑의 자기주식의 경우, 본 건 주식교환일 이전 자기주식 소각절차를 통해 소각을 진행할 예정입니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

주식교환 당사회사의 일부 소액주주들은 주식교환의 절차상 하자나 교환비율이 불공정하다는 이유로 본 주식교환과 관련하여 주식교환 무효의 소를 제기할 가능성이 있으며 이러한 교환무효의 소가 제기되어 법원에서 확정되는 경우에는 교환 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다.

본 주식교환은 "상법", "자본시장과 금융투자업에 관한 법률"에서 정하는 절차 및 규정을 준수하여 진행하고 있습니다. 특히, 주식교환 비율의 불공정성을 이유로 주식교환이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 합병비율의 불공정성을 이유로 제기된 합병무효의 소에 관한 대법원의 판례를 참고할 수 있는 바, 판례는 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상 수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없다"(대법원 2008. 1. 10. 선고 2007다64136 판결)고 판시한 바 있습니다.

(주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 모두 주권상장법인이므로 주식교환비율은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 제176조의5 제1항 제1호 및 제176조의6제2항에 의거하여 각 회사의 최근 1개월간 가중산술평균종가, 최근 1주일간 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균하여 계산한 기준주가를 교환가액으로 하여 산출하였습니다. 자세한 산출근거는 "II. 주식의 포괄적 교환 이전가액 및 그 산출근거"를 참고하시길 바랍니다. 한편, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 2026년 02월 11일 이사회결의 이후 각사 홈페이지에 포괄적주식교환 관련 IR 자료를 즉시 게재하여 주주들이 관련 내용을 쉽게 이해하고 신속하게 확인할 수 있도록 조치하였습니다. 더불어, 당사회사는 포괄적 주식교환과 관련된 전반적인 내용을 소액주주들이 확인할 수 있도록 보도자료를 배포하였습니다. 이를 통해 소액주주들에게 금번 주식교환에 대한 목적과 기대효과를 정확히 전달하고자 합니다. 이에 더해, 양사는 본 건 포괄적 주식교환과 관련한 일반주주들의 이해를 돕고 보다 적극적인 소통을 진행하기 위하여 FAQ 사이트(hyundai-ir.com)를 새로이 개설하여 주주들이 가질 수 있는 질문에 대해 답변을 제공하고 있습니다. 또한, 양사 IR 대표 전화번호와 이메일 주소를 기재함으로써 주주들의 질의응답에 대해 적극적으로 대응하고 있으며, 주주들의 공통적인 질의사항과 의견들을 수집하고 있습니다. 구체적으로, 본 건 포괄적 주식교환을 발표한 2026년 02월 11일부터 2026년 03월 17일까지 양사 IR 대표전화 및 이메일을 통해 본 건 주식교환의 구조 및 일정, 주주환원 정책인 자사주 매입 및 소각 관련 구체적인 진행 일정 등의 질문을 포함해 총 27건의 주주 문의를 접수 받아 답변하였습니다. 주요 질의 및 문의사항은 아래와 같습니다.

한편, 포괄적 주식교환 발표 이후 양사의 주가는 유의미하게 상승하였습니다. 구체적으로, 2026년 03월 17일 종가 기준 (주)현대지에프홀딩스 주가는 15,410원으로 교환가액 10,004원 대비 54.0% 상승하였고, (주)현대홈쇼핑 주가는 83,900원으로 교환가액 63,598원 대비 31.9% 상승하였습니다. 이는 동기간 코스피 지수가 5,354.49pt에서 5,640.48pt로 5.3% 상승한 점과 비교할 때 추진 중인 양사의 포괄적 주식교환에 대해 시장의 긍정적인 평가가 확인되고 있으며, 현재까지 포괄적 주식교환에 대해 반대의사를 회사에 서면 등의 직접적인 방식으로 반대의사를 표명한 주주는 없는 것으로 파악됩니다.양사는 더 나아가 주주들과 양방향 소통을 진행하고 본 건 거래에 대한 충분한 정보를 제공하기 위하여 전체 주주를 대상으로 주주간담회를 개최하고자 합니다. (주)현대지에프홀딩스는 2026년 03월 31일, (주)현대홈쇼핑은 2026년 03월 26일로 예정된 정기주주총회 이후 주주 간담회를 통해 질의응답 시간을 가질 예정이며, 이후 2026년 04월 20일로 예정된 양사 임시주주총회 전인 2026년 04월 06일(월요일) 14시에 양사 합동 주주 간담회를 실시하고자 합니다. 장소는 여의도 NH투자증권 본사 4층 그랜드홀 1 (서울특별시 영등포구 여의대로 108)입니다. 관련 내용은 양사의 기업설명회(IR) 안내공시 및 홈페이지 내 공고를 통해서도 확인 가능합니다. 또한, 해당 간담회에서는 양사의 IR 대표 전화번호와 이메일 등을 통해 수집한 다수 주주분들이 제기한 의견과 질의사항에 대해서도 중점적으로 설명하는 시간을 가질 계획입니다. 유의미한 제안사항에 대해서는 법무법인의 검토를 통해 법적으로 허용되고, 이의 반영시 회사의 이익 및 주주가치 제고에 도움이 된다고 판단되는 경우, 추가적인 특별위원회 회의를 통해 본 건 주식교환상 반영하도록 하겠습니다. 이와 관련해 추가적인 결정사항이 있을 경우 주주간담회 이후 공시 및 시장과 소통하도록 하겠습니다.이와 같이 본 주식교환비율은 관련 법령을 적법하게 준수하면서 산정되었고, 본 주식교환 절차 또한 상법 등 관련 법령에서 정한 사항을 준수하여 진행되고 있어 주식교환무효로 판단될 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 또한, 당사회사는 주주가치를 제고하고자 주주 소통을 위하여 당사회사 차원의 노력을 지속할 예정이나, 주주 반발이 심화될 시 본 주식교환과 관련하여 민원, 소송 등이 제기될 가능성을 완전히 배제하기는 어렵다는 점을 참고하시기 바랍니다.

2. 주식교환으로 교부받는 완전모회사 신주의 상장 및 완전자회사 상장폐지에 관한 사항

가. 주식교환 신주의 상장 예정일교환신주는 2026년 07월 20일 유통될 예정이며, 상장예정일은 2026년 07월 20일입니다. (단, 관계기관과의 협의에 따라 일자는 변경될 수 있습니다.)- 주식교환일 : 2026년 06월 30일- 신주 상장예정일 : 2026년 07월 20일 나. 주식교환으로 완전자회사가 되는 회사의 상장폐지완전자회사가 되는 유가증권시장 주권상장법인인 (주)현대홈쇼핑의 경우 유가증권시장 상장규정 제48조 제1항 제12호에 의해 2026년 07월 20일 상장폐지될 예정입니다. 단, 상장폐지 예정일자는 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 관계기관과의 협의 등을 통해 변경될 수 있습니다. 3. 주식교환 등과 관련하여 거래상대방 또는 제3자와 풋옵션(Put Option), 콜옵션(Call Option), 풋백옵션(Put Back Option) 등 계약을 체결한 경우증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

4. 주식교환이 성사될 경우 관련 증권을 투자함에 있어 고려해야 할 위험요소

가. 사업위험 [완전모회사, 완전자회사 공통 사업위험]

주식교환 당사회사와 주요 자회사가 영위하는 유통업, 홈쇼핑업, 식자재업 및 가구제조업 등은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로 세계 경제 성장률, 환율 등 글로벌 경기변동에 민감한 산업임에 따라 전반적인 국내외 경기 변동과 경제 성장 추세의 영향을 많이 받으며 유동성 관리 및 금리정책 등에 민감한 산업이므로 거시경제의 영향에 유의할 필요가 있습니다.

국제통화기금(IMF)이 2026년 01월 발표한 World Economic Outlook에 따르면, IMF는 2025년 세계 경제 성장률 전망치를 3.3%로 2025년 10월 전망했던 3.2% 대비 0.1%p. 상향조정하였고, 2026년 세계 경제 성장률 전망치는 3.3%로 2025년 10월 전망 대비 0.2%p. 상향조정하였습니다. 무역정책 변화에 따른 하방요인에도 불구하고 AI 투자급증, 재정·통화지원, 완화적 금융여건 등의 상방요인이 균형을 이루고 있는 점이 금번 전망치에 반영되었습니다. 주요 선진국 중 미국의 2025년 성장률 전망치는 재정부양 및 금리인하 효과, 무역장벽 관련 하방압력 완화, 양호한 2025년 3분기 실적과 셧다운 이후 회복세 시현 가능성 등을 감안하여 2025년 10월 전망치 대비 0.1%p. 상향 조정한 2.1%로 전망하였으며, 유로존의 경우 높은 에너지비용 및 유로화 절상 등 제약요인에도 불구하고 독일의 재정부양, 아일랜드 및 스페인의 견조한 성장세에 힘입어 2025년 10월 전망치 1.2% 대비 0.2%p. 상향한 1.4%로 전망하였습니다. 한국의 2025년 경제 성장률 전망치는 2025년 10월 전망치 0.9% 대비 0.1%p. 상향한 1.0%로 전망하였으며, 2026년 경제 성장률 전망치는 2025년 대비 대폭 상향한 1.9%로 예측하였습니다. 이는 한국 경제가 2026년에는 잠재 수준의 정상 성장궤도로 복귀할 것을 전망하는 것으로 해석됩니다.국제통화기금은 세계경제의 리스크가 여전히 하방 요인으로 기울어져 있다고 진단하면서, 주요 하방 요인으로 소수의 AI·첨단기술 기업에 대한 투자 집중, 여전히 높은 무역 불확실성 및 지정학적 긴장, 주요국의 높은 부채 수준 등을 제시하였습니다. 다만, 무역긴장이 지속적으로 완화되고 각 국이 AI 도입을 통해 중기 생산성이 향상될 경우 세계경제의 상방 요인으로 작용할 수 있다고 언급하였습니다.

한편, 한국은행이 2025년 11월에 발표한 경제전망보고서에 따르면 2025년 국내 경제 성장률은 美관세 영향에도 불구하고 하반기 이후 반도체 경기 호조와 내수 회복세에 힘입어 8월 전망치 0.9%보다 높은 1.0% 성장할 것으로 전망됩니다. 또한, 2026년에는 소비 회복세가 지속되고 건설 부진이 완화되면서 내수를 중심으로 성장세가 확대되고, 수출은 美관세 영향으로 둔화되겠지만 반도체의 경우 견조한 흐름을 나타낼 것으로 보입니다. 이에 따라 2026년 연간 성장률은 지난 8월 전망치 1.6%를 상회하는 1.8%로 예상됩니다.부문별로 살펴 보면, 민간소비는 가계 실질소득 개선, 확장재정 등에 힘입어 양호한 흐름을 이어갈 전망입니다. 건설투자는 수주·착공 개선, 인프라투자 확대 등으로 부진이 점차 완화될 것으로 예상됩니다. 설비투자는 비IT부문 부진은 지속되겠으나, 반도체 등 IT부문 투자가 확대되며 전체적으로는 증가 흐름을 이어갈 전망입니다. 지식재산생산물투자는 기업의 기술경쟁력 강화 노력, 정부지원 확대 등으로 양호한 흐름을 이어갈 전망입니다. 재화수출은 예상보다 강한 글로벌 반도체 수요에 힘입어 2026년에도 증가 흐름을 이어가겠으나, 美관세 영향 등으로 증가폭은 2025년보다 축소될 전망이며, 재화수입은 내수 회복세에 힘입어 2025년 2.3%, 2026년 2.4% 증가할 것으로 전망됩니다.

당사회사가 영위하는 사업부문은 국내외 경기 변동에 따른 영향을 받고 있습니다. 트럼프 정부의 관세정책 불확실성 뿐만 아니라 인플레이션 지속 및 중국의 경기 회복 지연 등과 같은 글로벌 경제 하방위험 요인들이 잔존하고 있는 상황이며, 빈발하는 지정학적 리스크 및 국가간 무역 갈등으로 인해 중장기적으로 세계 경기 저성장 기조가 이어질 수 있습니다. 상기 내용을 포함한 국내외의 다양한 요인들로 인해 국내외 경기 회복이 둔화되거나 불확실성의 영향이 커질 경우, 당사회사의 사업 수익성과 재무건전성도 영향을 받을 수 있으니 유의하시기 바랍니다.

[완전모회사((주)현대지에프홀딩스)의 사업위험]

완전모회사는 2023년 03월 01일 인적분할을 통해 임대사업, 자회사 및 피투자회사 지분의 관리 및 신규투자 등을 목적으로 하는 분할존속회사로 (주)현대그린푸드를 푸드서비스, 유통사업, 식재사업 등을 목적으로 하는 분할신설회사로 설립하고 지주회사 체제로 전환된 현대백화점그룹의 지주회사입니다.지주회사란 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사 지배를 목적으로 설립된 회사로서 독점규제 및 공정거래에 관한 법률(이하 "공정거래법")에서는 자산총액이 5,000억원 이상으로 지배 목적으로 보유한 다른 회사(자회사)의 지분합계가 당해 회사 자산 총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다. 여기서 다른 회사를 지배하는 회사를 지주회사(Holding Company) 또는 모회사라 하고 지배를 받는 회사를 사업회사(Operation Company) 또는 자회사라 합니다.

지주회사의 장점은 ① 독립적 의사결정 강화 및 권한과 책임의 명확성 제고로 기업성과의 평가 용이, ② 한정된 자원의 효율적 배분을 통한 핵심역량 강화, ③ 지주회사의 안정적인 재무구조로 저리의 자금조달 용이, ④ 신사업의 진출 및 기존사업의 신속한 탈출 등 구조조정 용이, ⑤ 지주회사 브랜드를 통한 통합 브랜드 마케팅 강화 및 지배구조개선을 통한 대외 기업 이미지 쇄신 가능 등이 있습니다.

공정거래위원회에 따르면 국내 지주회사는 2024년 12월말 기준 총 177개사(일반 167개, 금융 10개)로 전년 총 174개사(일반 164개, 금융 10개) 대비 3개사 증가하였습니다. 그 중 지주회사를 보유하고 있는 대기업집단은 92개 집단 중 50개 집단으로 전년(88개 집단 중 46개 집단)보다 4개 증가하였습니다.

지주회사는 유형에 따라 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사인 반면, 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금을 주된 수입원으로 합니다. 이러한 지주회사 체제는 지배구조의 투명성을 제고하고 독립경영을 가능하게 하여 궁극적으로 주주가치 향상에 기여합니다. 완전모회사의 경우 지주회사로서 주식의 소유를 통하여 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사로 순수지주회사에 해당합니다.한편, 지주회사는 일반적으로 자회사 지분에 대한 배당수익을 주수입 원천으로 하기 때문에 지주회사의 경쟁요소는 자회사들의 해당 업종 내에서의 경쟁력과 직결된다고 볼 수 있습니다. 자회사는 전적으로 통제할 수 없는 시장 상황에 노출될 가능성이 있으며 여러 가지 예측 불가능 요소의 발생에 따라 손실을 입을 수 있고 이 경우 지주회사의 영업실적과 재무상태가 악화될 수 있습니다.또한, 지주회사는 자회사의 사업들을 조정하여 예상되는 시너지 효과, 성장기회 및 비용 절감을 실현할 수 있는 전략 수립 및 실행 능력이 필요합니다. 이를 위해 그룹 내의 각 사업부문 단위 경영전략과는 별개로 그룹 차원의 발전전략을 실행하는 과정에서 다양한 전략적 수단(인수합병 및 전략적 제휴, 대규모 투자 등)을 사용할 수 있습니다. 이러한 수단의 사용에 따라 지주회사는 상당한 재원을 부담할 수도 있습니다. 전략 실행에 있어 예측 불가능한 상황이 초래될 경우 이러한 전략의 달성에 차질이 발생할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

완전모회사는 다른회사의 주식을 소유함으로써 해당 회사들의 사업활동을 지배 또는 관리하는 것을 주 사업으로 하는 지주회사입니다. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에서는 지주회사의 행위제한요건을 열거하였으며 이를 위반할 경우 공정거래위원회로부터 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제38조 제3항에 따라 과징금을 부과 받을 수 있으며, 동법 제 124조 및 제128조에 의한 벌칙을 부과 받을 수 있습니다.

2016년 9월 공정거래위원회는 공정거래법 시행령 개정안에 대하여 발표하였습니다. 동 개정안에 따르면, 공정거래법 상 지주회사 요건이 기존 자산총액 1,000억원 이상인 회사에서 자산총액 5,000억원 이상인 회사로 자산요건이 상향되며, 자산요건 상향관련 규정은 2017년 7월 1일부터 시행되었습니다. 개정 시행령 시행 이전에 지주회사로 설립ㆍ전환한 자산 1천억원 ~ 5천억원인 기존 지주회사는 10년의 경과조치 기간을 두고 자산요건(5천억 원)을 충족하지 않더라도 공정거래법상 지주회사로 인정하는 것으로 되어 있습니다.

한편, 공정거래위원회는 2018년 8월 24일 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 전부개정법률(안)에 대하여 입법예고를 한 바 있으며, 11월 27일 국무회의 의결이 완료되었습니다. 그러나, 동 개정안 중 절차 법제 일부만 2020년 4월 29일 본회의를 통과하였으며 개정에 이르지 못한 내용은 20대 국회 임기만료로 자동 폐기되었습니다. 이에 공정거래위원회는 공정거래법 개정 재추진을 위하여 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 전부개정안을 2020년 6월 11일부터 7월 21일까지 40일간 입법예고한 바 있으며, 동 전부개정안은 자동 폐기된 전부개정안과 사실상 동일한 내용입니다. 이후 2020년 12월 9일 동 개정안은 국회 본 회의를 통과하였으며, 2021년 12월부터 시행되었습니다. 완전모회사를 포함한 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률'에 따른 지주회사 및 상호출자제한기업집단에 속해있는 기업들은 일정 부분 영향을 받을 가능성이 있습니다. 지주회사 또는 상호출자제한기업집단 규제과 관련하여 중요하다고 판단되는 개정법률(안)은 다음과 같습니다.

본건 주식교환은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 상법에 따라 진행되며, 주식교환 과정에서 관련 법령상 특별히 제약을 받거나 인허가를 필요로 하는 사항은 없습니다. 한편, 본건 주식교환에 따른 지주회사(완전모회사)의 자회사(완전자회사)에 대한 지분율 변동은 공정거래법상 사전 승인이나 신고 대상이 아닙니다. 공정거래법 제11조 제1항 제1호와 제2호에 따르면, 다른 회사의 발행주식총수 100분의 20(주권상장법인의 경우 100분의 15) 이상을 소유하는 경우 또는 다른 회사의 발행주식을 제1호에 따른 비율 이상으로 소유한 자가 그 회사의 주식을 추가로 취득하여 최다출자자가 되는 경우 공정거래위원회에 신고를 해야합니다. 다만, 본 건은 주식교환 전부터 이미 완전모회사가 완전자회사의 지분을 20% 이상 소유한 최대출자자이므로 신고 의무가 발생하지 않습니다. 아울러 완전모회사와 완전자회사는 현재 모두 주권상장법인으로 공정거래법 제27조에 따른 비상장회사 등의 중요사항 공시 대상에도 해당하지 않습니다.본건 주식교환 완료 후 비상장회사가 될 완전자회사의 인적분할은 공정거래법 상 기업결합 신고 대상에 해당하지 않습니다. 또한, 이후 완전모회사와 신설된 완전자회사 투자회사 간의 합병의 경우 상법 제342조의2에 따른 모회사와 자회사 간의 합병에 해당하여 공정거래법 제11조 제1항 제4호 단서에 의하여 기업결합신고 예외(면제) 대상에 해당합니다.

완전모회사는 '독점규제 및 공정거래에 관한 법률'에 따른 현대백화점그룹의 지주회사로 연결 대상 종속회사 및 지분법 적용회사인 자회사의 영업활동에 따라 연결기준 수익성이 영향을 받고 있으며, 자회사의 영업활동 결과 지급되는 배당금에 따라 별도기준 수익성이 영향을 받고 있습니다. 자회사의 영업활동에 따라 완전모회사의 실적이 영향을 받게 되는 바, 자회사의 사업위험을 구분하여 기재하오니 투자자 여러분께서는 이 점 참고하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

완전모회사 및 주요 종속회사가 영위하는 주요 사업인 식재사업, 푸드서비스사업, 중장비제조사업, 가구사업 등의 해외로의 제품, 상품 수출액 및 해외로부터의 원재료 수입액은 환율 변동에 따라 변동될 수 있어, 환율이 완전모회사에게 비우호적으로 변동된다면 수익에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 완전모회사는 외화금융자산 및 외화금융부채를 보유하고 있어, 환율 변동 시 완전모회사의 손익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있는 점 투자자분들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

완전모회사의 수출 비중은 최근 3년간 지속적으로 감소하는 추세이나, 2025년말 소폭 반등하여 연결기준 매출의 약 10.8%가 수출로 발생하고 있습니다. 향후 환율 변동성이 커질 경우 완전모회사의 손익에 영향을 미칠 수 있습니다.

완전모회사는 2025년말 기준 1,972억원의 외화금융자산과 1,403억원의 외화금융부채를 보유하고 있으며, 환율변동으로 인한 위험을 최소화하기 위하여 완전모회사의 경영진은 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 수시로 측정하고 있습니다. 완전모회사의 외화금융자산과 외화금융부채의 규모를 고려시 환율 변동으로 인한 가치 변동이 완전모회사의 재무 안정성에 끼치는 영향은 제한적일 것으로 판단되지만, 환율변동위험을 헷지하기 위해 통화선도 거래를 하고 있습니다. 하지만 예상치 못한 환율의 급격한 변동은 완전모회사의 손익에 직접적인 영향을 미칠 수 있다는 점 투자자분들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.2025년말 기준 완전모회사의 외화 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 아래와 같습니다.

2024년말 기준 완전모회사의 외화 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 아래와 같습니다.

위와 같은 수출 활동 및 외화금융자산 및 부채의 보유에 따라, 환율 변동 시 완전모회사의 손익은 영향을 받습니다. 2025년말과 2024년 기준, 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 완전모회사의 세전이익과 기타포괄손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

원/달러 환율 추이를 살펴보면, 2020년에는 초기 코로나19 확산에 따른 경제 침체 우려 등으로 인하여 3월 원/달러 환율이 최대 1,280원까지 급등하였습니다. 그러나, 미국의 저금리 정책 장기화 및 경기부양책을 위한 화폐 공급 증가 예상 등으로 인하여 달러 가치가 점차 하락하여 2020년 12월에는 1,085원까지 하락하였습니다. 2021년 들어 미국이 테이퍼링 계획 발표와 금리 인상을 예고함에 따라, 원/달러 환율은 점점 상승하는 모습을 보였으며 2021년 12월 30일 기준 원달러 환율은 1,188.8원을 기록하였습니다. 이후 2022년 들어 미 연준에서 조기긴축 가능성을 언급하면서 원/달러 환율은 1,200원을 돌파하는 모습을 보였습니다. 2022년 10월 미국 금리 인상에 대한 우려에서 비롯된 안전 자산 선호 현상에 따른 강달러 현상이 지속됨에 따라 원/달러 환율은 1,436.6원을 기록하였습니다. 이후 미 중앙은행 긴축 속도 조절 가능성에 하락세를 보이기 시작하였고, 중국발 리오프닝 기대감 속에 위안화가 강세를 보이고 원달러 환율은 2022년 12월 평균 원/달러 환율 1,294원을 기록하며 안정을 되찾기 시작하였습니다.

2023년 상반기에는 미국의 긴축 종료 기대감이 증가하며 원/달러 환율은 1,300원을 하회하기도 했으나, 2월 이후 인플레이션 둔화 속도가 줄어들고, 고용지표가 안정적으로 유지되며 추가 긴축 가능성이 높아지면서 다시 증가하고 있는 추세를 보였습니다. 2023년 4분기에 들어서면서 다시 긴축 종료 기대감으로 인하여 원/달러 환율은 하락세를 보였습니다.2024년에는 연준의 금리 인하 기대감이 확대되었음에도 금리인하 시기가 지연되고, 미국 경제지표가 견조한 수준을 지속하며 중동 지정학적 리스크 발생에 따른 안전자산 선호현상 등으로 인해 원달러 환율 상승세가 지속되었고 2024년 4월에는 1,400원까지 상승하는 등 달러화가 강세를 보였으나, 미국의 기준금리 인하 시작에 따라 환율은 서서히 하락하며, 2024년 9월 1,307원까지 하락하였습니다. 이후, 2024년 12월 FOMC에서 25bp 금리 인하를 결정했음에도 불구하고 2025년 금리 인하 속도를 대폭 늦출 것을 시사하였으며, 국내 정치적 리스크에 따른 시장 불안감이 상승하며 환율은 2009년 이후 처음으로 1,480원을 돌파하는 등 달러화가 강세를 보이며 2024년말 기준 월/달러 환율은 1,477.0원으로 마감하였습니다.다만, 지속적으로 상승하던 원/달러 환율은 2025년 1월부터 미국 관세정책 완화 기대를 비롯하여 국민연금의 환헤지 경계가 맞물림에 따라 하락세를 보이며 1,430원대까지 하락하였습니다. 그러나, 트럼프 미 대통령의 무차별 상호관세가 4월 9일 발효되면서 원/달러 환율은 1,480원을 돌파하였으며 글로벌 금융위기 때인 2009년 3월 이후 16년만의 최고치를 기록하였습니다. 여기에 중국이 트럼프발 관세 충격을 줄이기 위해 위안화 약세를 유도하는 것도 위안화 가치를 따라가는 원화에 부담을 주고 있습니다. 다만, 트럼프 대통령이 중국을 제외한 나머지 국가에 대한 상호관세를 90일간 유예하고, 기본관세 10%만 부과하겠다고 밝히면서 최고 수준으로 치솟던 원/달러 환율은 1,360원대까지 급락하였습니다. 이후 연준의 추가 금리 인하 가능성 축소, 트럼프 행정부의 관세 정책 불확실성 및 국내 기업 실적 부진과 외국인 자금 유출 확대 우려 등이 맞물리며 환율이 점차 상승세로 전환하였고, 2025년말 기준 원/달러 환율은 1,434.9원을 기록하였습니다. 한편, 원/달러 환율은 2026년 2월말 기준 1,424.5원까지 하락하였으나, 중동 전쟁으로 인한 국제 유가 상승 여파로 정정증권신고서 제출일 전 영업일 기준 원/달러 환율은 1,491.6원을 기록하고 있습니다.

원달러 환율 추이_2.jpg 원/달러 환율 추이

이처럼 환율은 각국의 경제상황뿐만 아니라 정책의 영향을 받기 때문에, 향후 환율의 변동은 현재 시점에서 신뢰성 있게 추정할 수 없습니다. 예상치를 초과하는 환율의 변동성 확대로 인하여 외환 관련 손실이 발생할 경우, 완전모회사와 같이 외화자산을 보유하고 있으며 수출비중이 점진적으로 증가하는 업체들의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. [완전모회사((주)현대지에프홀딩스)의 주요 자회사의 사업위험 - (주)현대백화점]

일반적으로 유통업계의 사업 특성상 소비자들의 외출이 자제 혹은 제한되는 경우, 유통업계 전반의 매출 감소에 따른 실적 부진으로 이어지는 경우가 다수 존재합니다. 실제로 2014년 세월호 사건 및 2015년 중동호흡기증후군(MERS, 이하 '메르스')으로 인하여 국내 내수 침체를 겪은 바 있습니다. 당시 세월호 사건의 여파로 휴가철과 추석 연휴가 있는 2014년 3ㆍ4분기 기간 동안 국민들의 소비심리가 크게 위축되었으며, 2015년 메르스 창궐로 인하여 전염병 감염을 우려하여 외출을 자제하는 소비자들이 증가함에 따라 국내 경기 부진의 주요 원인으로 작용하였습니다. 또한, 2020년 이후 확산된 코로나19는 글로벌 차원에서의 경기침체를 야기하였으며, 국내의 경우 사회적거리두기 격상, 영업시간 규제 등이 시행되어 유통업계 전반에 큰 타격으로 작용하였습니다.

국내 소비자심리지수.jpg 국내 소비자심리지수

한편, 2020년 1월 코로나19 확산에 따른 경기 침체 우려가 심화되면서 2020년 4월 소비자심리지수는 최저치인 73pt을 기록하기도 하였으나, 이후 2021년 백신 접종이 시작되고 코로나19의 치명률이 점차 낮아짐에 따라 소비자심리지수는 지속적으로 상승하여 2021년 6월 110pt까지 상승하였습니다. 이처럼 개선세를 보이던 소비자심리지수는 변이 바이러스의 지속적인 등장에 따른 코로나19 종식이 예상보다 지연될 것이라는 인식으로 인해 2022년 6월 97pt, 2022년 7월 86pt으로 두달만에 수치가 약 16pt 하락하였습니다. 2022년 9월에는 각국 통화 긴축 및 경기 불확실성 속에서 고용 및 대면서비스 소비가 양호한 흐름을 보이고 국제유가가 하락하며 소비자물가지수가 92pt로 소폭 상승하였습니다. 그러나 2022년 11월에는 경기 둔화에 대한 우려가 높아지며 소비자심리지수가 87pt로 다시 감소하였으나, 마스크 전면 해제 및 엔데믹 선언에 따른 일상 회복으로 소비자심리지수는 2023년 2월 이후로 지속 상승하여 2023년 8월은 103pt을 기록하였습니다.이후 고물가, 고금리 상황이 지속되면서 소비자심리지수는 2023년말까지 100pt을 하회하였으나 다시금 2023년 12월부터 소비자물가지수(CPI)가 하락하며 2024년 1월 101.9pt로 반등한 후 4월까지 2024년 소비자심리지수는 평균 101.2pt를 기록했습니다. 2023년 글로벌 경기 침체에서 다시금 경기가 회복하는 모습을 보였으며 각국 중앙은행들이 금리 인하기에 진입할 것으로 전망되자 소비자 심리가 회복되는 모습을 보였습니다. 그러나 당초 예상보다 미국 및 한국의 금리 인하가 미뤄지며 고물가, 고금리, 고환율의 금융환경이 지속되자 2024년 5월 소비자심리지수는 98.4pt로 하락했습니다. 금융환경의 경색은 소비자들이 체감할 수 있는 농축수산물의 가격 급등 등으로 전이되며 소비자심리지수가 2024년 들어 처음으로 100pt를 하회하는 결과를 낳았습니다. 그러나 이후 물가가 다소 안정되는 모습을 지속하고 연초 다소 침체되었던 부동산 경기가 다시금 개선되는 모습을 보이며 소비자심리지수는 소폭 상승 후 유지하며 2024년 7월 103.6pt까지 회복했습니다.하지만 2024년 12월 비상계엄 사태에 국내 소비 심리가 급격히 얼어붙으며, 소비자심리지수는 88.4pt까지 급감했습니다. 이후 정치적 불확실성이 소폭 해소되는 모습을 보이며 2025년 1월(91.2pt), 2월(95.2pt), 3월(93.4pt), 4월(93.8pt) 비교적 유사한 수준에서 회복세를 보였습니다. 또한, 소비자심리지수는 금리 하락 기대감 등으로 상승세를 보이며 2025년 8월 111.2pt로 크게 상승하였습니다. 9월(110.0pt)에는 건설경기 부진, 미국과의 관세 협상 등의 불확실성으로 전월 대비 소폭 하락하였으나, 3개월 연속 110pt 이상의 수치를 기록하였습니다. 다만, 2025년 10월(109.8pt)에는 한미 통상협상 지연 및 미중 무역 갈등 등 대외 불확실성이 재부각되며 두 달 연속 하락한 수치를 기록하였습니다. 2025년 11월(112.3pt)에는 관세협상 타결과 3분기 성장률 등의 영향으로 상승하였으나, 2025년 12월(109.8pt) 고환율 지속 영향으로 재차 하락하였습니다. 2026년 1월 들어서는 반도체 중심 수출 호조와 증시 활황에 따른 경기 개선 흐름 기대감에 따라 소비자심리지수는 110.8pt를 기록하고 있습니다.

이처럼 생산·소비 활동을 저해하는 외부 충격 요소들의 발생과 지속은 (주)현대백화점의 매출 및 수익성에 부정적 요인으로 작용할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

백화점의 경쟁력은 입지, 규모, MD구성, 브랜드 인지도, 구매협상력, 우수한 상권 확보에 달려 있습니다. 현대, 롯데, 신세계 빅3 백화점의 경우 시장선점을 통해 우수한 상권을 확보하고 전국적인 네트워크를 구축하고 있으며, 이에 따른 관리비용의 절감과 대규모 구매를 통한 구매협상력 제고 등 규모의 경제에 따른 경쟁력을 확보하고 있습니다. 아울러 점포확장도 이들을 중심으로 진행됨에 따라 과점화가 더욱 진전되는 추세입니다. 또한 백화점 사업은 치열한 시장점유율 경쟁이 진행되고 있습니다. 현대백화점의 경우 여의도, 강남을 비롯한 서울권역과 울산, 부산 등 광역도시에 위치한 주력점포들의 우수한 입지여건 및 고급백화점으로서 차별화된 브랜드 이미지를 바탕으로 한 경쟁력을 보유하고 있습니다.특히 현대, 롯데 및 신세계로 대표되는 빅3 백화점의 경우 대부분의 백화점이 크게 다음과 같이 3가지 형태로 대형화되어 있습니다. 첫째, 복합쇼핑몰 백화점, 둘째, Lifestyle 전문백화점, 셋째, Multi-엔터테인먼트 백화점으로 매장 면적의 합계가 3천 제곱미터 이상이며, 백화점을 짓기 위해서 대형점은 3,000억원, 중소형점에서는 2,000억원 내외의 자금이 소요되는 것으로 추산하고 있습니다. 이와 같은 초기의 대규모 투자는 시장에 이미 진입한 업체에게는 시장을 선점할 수 있는 기회로 작용하는 반면, 신규 진입 업체에게는 진입장벽으로 작용할 수 있습니다.주요 백화점 업체(현대, 롯데, 신세계) 매출액 중 현대백화점의 점유율은 2023년부터 유사한 수준을 기록하고 있으며, 2025년말 기준 23.4%의 점유율을 보이고 있습니다. 한편, 국내 백화점 시장은 코로나19의 여파로 2020년 시장규모가 27.4조원으로 2019년 대비 약 9.8% 수준 감소하였으나, 확산세가 진정국면에 접어들며 거리두기 완화조치 시행 및 경기회복 기대감에 힘입어 2021년 시장규모는 33.7조원으로 전년 대비 22.9% 증가하였습니다. 또한, 2022년 시장규모는 백신 접종 확대에 따른 대면 고객 증가와 보복 소비 심리 증대에 따른 매출 회복에 힘입어 37.8조원을 기록하며 전년 대비 12.1% 증가하였습니다. 2023년 시장규모는 소비 양극화에 따른 명품 수요 증가와 백화점 공간 혁신에 따른 차별화된 오프라인 경쟁력 확보에 힘입어 40.5조원을 기록하며 전년 대비 7.2% 증가하였습니다. 한편, 2024년 시장규모는 내수 침체에 따른 성장 둔화 영향으로 40.6조원을 기록하며 전년 대비 0.3% 증가하였습니다. 2025년 시장규모는 'K-소비' 열풍에 원화 약세 현상이 더해짐에 따라 해외 관광객들의 백화점 이용이 증가하며 전년 대비 1.7% 증가한 41.3조원을 기록하였습니다.

백화점 업계 상위 3사는 시장점유율 향상 및 브랜드 가치 증대를 위해 향후 다수의 신규 출점 계획을 가지고 있습니다. 따라서 이러한 대규모 투자에 따른 업계 내 경쟁심화 가능성이 존재합니다. 현대백화점 역시 국내 신규 출점 등 업계 내 경쟁력 확보를 위한 투자를 중기에 걸쳐 진행 중에 있습니다. 현대백화점의 증축 및 리뉴얼, 신규출점 관련 투자를 포함한 자본적 지출은 2025년말 기준 5,940억원을 기록하였습니다. 이와 같은 투자는 (주)현대백화점의 외형 성장에 기여할 수 있으나 신규 출점 과정에서 (주)현대백화점의 재무상태에 부담으로 작용할 수 있습니다.

이처럼 대규모 투자를 비롯한 업계 내 경쟁 심화는 (주)현대백화점의 백화점 사업부문 수익성에 부정적인 영향으로 작용할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

대형마트, 편의점, 홈쇼핑, 인터넷 쇼핑몰 등 다양한 형태의 유통 채널이 등장함에 따라 (주)현대백화점의 주요 소매유통채널 중 하나인 백화점의 수요층이 일부 이탈하면서 백화점업의 성장에 위협 요소로 작용하고 있습니다. 특히 IT기술의 발달과 함께 시공간의 편리성을 추구하는 소비 트렌드의 확산, 점차 다분화되는 소비자의 욕구는 다양한 유통 채널을 이용하는 멀티 채널 소비 현상을 초래했습니다. 소비자는 기존 오프라인 거래와 함께 온라인을 통한 해외 구매대행 및 홈쇼핑을 이용하며 소비 효율을 극대화하고, 이에 발맞춰 소매시장 업태는 점차 다변화 되고 있습니다. 대형마트, 인터넷 쇼핑몰 및 홈쇼핑은 기존의 유통업을 대체하며 급성장을 거듭해왔고, 대형마트는 백화점을 빠르게 추격하며 소매시장의 보편적인 유통업태가 되었습니다.

이러한 대형마트의 강세 속에서 온라인 쇼핑몰의 부상은 유통업태간의 경쟁이 더욱 가속화될 것으로 예상됩니다. 특히 유통업체들의 온-오프라인을 혼합한 서비스의 증대와 상품 판매채널 다양화 전략으로 인해 온-오프라인 유통업체 간의 경쟁은 더욱 심화되고 있습니다. 백화점의 주 판매 채널은 도심의 핵심 상권에 위치한 대규모 점포로서, 다양하고 광범위한 상품 판매채널 확보에 있어서 열위에 있습니다. 이에 백화점의 향후 매출액 증가율은 온라인 쇼핑몰에 비해 낮을 것으로 예상됩니다. 국내 소매시장 업태별 판매액을 살펴보면 백화점이나 대형마트의 판매증가율이 정체된 가운데 무점포 소매의 경우 2016년부터 2021년까지 매년 두자리수의 판매금액 증가율을 보이고 있으며, 2021년은 코로나19에 따른 거리두기에 따른 소비 환경 변화의 수혜를 입으며 21.8%의 증가율을 기록하였습니다. 다만, 2022년에는 코로나19 규제 완화 등 본격적인 리오프닝에 따른 외부활동 증가로 무점포 소매의 판매증가율이 4.6%만 증가하며 성장세가 이전보다 둔화되는 모습을 보였습니다. 한편, 2023년에는 코로나19 엔데믹에 따른 일상회복에도 불구하고, 가성비 중심 소비심리에 기반한 해외직구 규모 확대에 힘입어 무점포 소매의 판매증가율은 전년 대비 5.8% 증가하며 성장 둔화세가 다시 완화되었습니다. 2024년에는 타 업태의 소매판매액 둔화에도 불구하고, 무점포 소매의 판매증가율은 전년 대비 5.0% 증가하였으며 2025년에도 무점포 소매의 판매증가율은 전년 대비 3.5% 증가하며 무점포 소매의 성장세가 지속되는 모습을 보이고 있습니다.

2024년말 기준 온라인쇼핑몰 총 거래액은 259조 4,319억원으로 전년 대비 7.1% 성장했습니다. 티몬, 위메프 정산 지연 사태에도 불구하고 알리, 테무 등 중국발 쇼핑 플랫폼을 활용한 해외 직구 급증 효과가 성장을 견인한 것으로 판단됩니다. 또한, 2025년말 기준 온라인쇼핑몰 총 거래액은 272조 398억원으로 전년 대비 4.9% 증가하며 성장세를 지속하고 있습니다.

한편, 해외직구는 국내 소비자가 해외 인터넷 쇼핑몰에서 직접 물건을 구입하거나 국내 구매대행 사이트를 통해 물건을 구매한 뒤, 물품을 배송받는 방법으로 이루어집니다. 같은 물건임에도 불구하고 해외보다 국내가 더 비싸다는 인식의 확산과 더불어 미국에서 시행되는 블랙프라이데이, 사이버먼데이 등의 파격 할인행사 기간을 이용하면 타 구매채널 대비 저렴한 가격으로 동일 물품을 구입할 수 있어 이용자가 지속적으로 증가하고 있는 실정입니다.

2018년 해외직구 시장은 32.5%의 폭발적인 성장세를 보인 후 2019년 22.4%, 2020년 19.8%, 2021년 20.7%로 높은 성장세를 이어갔습니다. 다만 2022년에는 원/달러 환율상승에 따라 상승폭이 다소 둔화되며 13.1% 성장하였습니다. 한편, 2023년 해외직구 시장 규모는 고물가로 인한 저가 소비가 확산하고 있는 가운데 '알리익스프레스', '테무' 등으로 대변되는 중국 온라인 쇼핑몰들의 해외직구 서비스 확대에 힘입어 전년 대비 14.6% 증가하였습니다. 2024년에도 중국 직구 중심 성장세가 이어지며 해외직구 시장규모가 전년 대비 18.6% 증가하였습니다. 2025년말 기준으로도 중국계 쇼핑 직구 플랫폼을 통한 소규모 의류 및 음식료품 구매가 증가하며 전년 대비 5.2% 증가하였습니다.이처럼 다양한 유통채널 등장 및 구매수단의 다양화로 타 유통업태와의 경쟁 강도가 심화됨에 따라 이러한 급격한 환경변화에 (주)현대백화점이 적절히 대응하지 못할 경우 향후 (주)현대백화점의 영업실적에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

유통산업과 관련한 규제는 법률상으로 '유통산업발전법'을 통해 강제하는 형태와 공정거래위원회에서 권고하는 업태별 모범거래 기준으로 나뉩니다. 입법 규제인 유통산업발전법은 유통업체의 영업 자체를 제한하는 반면, 공정위의 규제는 대기업 및 중소기업, 가맹본부와 가맹점주의 거래관계의 균형을 조절하는 것을 목적으로 합니다.

2012년 01월 '유통산업발전법' 개정안의 국회 통과(2013년 04월 24일 시행)로 영업시간 제한, 의무휴업일 지정 등에 관한 내용이 법제화 되었으며, 신규 출점 부문에 있어서는 기존의 신고제가 사실상의 허가제로 전환되었습니다. 구체적인 내용을 살펴보면 대형마트의 영업시간 제한은 자정부터 오전 10시까지 확대되었으며, 의무휴업일은 '일요일을 포함한 공휴일 월 2회'로 규정되었습니다. 또한, 향후 점포 입점시 지자체장에게 신고가 의무화되는 '사전입점예정신고제'가 시행되었으며, 전통시장 반경 1,000m 내에는 점포 개설에 제한을 받게 되었습니다. '유통산업발전법'의 주요 개정 내용은 아래와 같습니다.

2017년 7월 국정기획자문위원회에서 발표한 국정운영 5개년 계획상 2018년부터 복합쇼핑몰에 대하여 대형마트 수준의 영업제한 등을 통해 골목상권을 보호한다는 내용이 포함되었습니다. 이후 2017년 9월과 2018년 1월 2차례에 걸쳐 이와 관련된 내용이 포함된 유통산업발전법 일부개정법률안이 발의된 바 있습니다. 이후 2020년들어 '유통산업발전법 개정안'이 다수 발의되었습니다. 2020년 9월 24일 기존 규제(대규모점포의 전통상업보존구역 내 입점 제한, 의무휴업 및 영업시간 제한)의 적용기간을 2025년 11월까지 연장하는 유통산업발전법 개정안이 국회 본회의에서 통과되었습니다.이 밖에도 다수의 유통산업발전법 개정안이 계류되어 있으며, 이들 대부분이 기존 규제의 강도를 높이거나 새롭게 규제하는 방식입니다. 특히, 홍익표의원 등 14인이 제안한 의안(의안번호 2101347)의 경우 현재 대형마트의 월2회 의무휴업일 적용을 복합쇼핑몰에도 적용하겠다는 내용이 포함되어 있습니다. (2024년 5월 29일 임기만료 폐기)또한, 고용진의원 등 11인이 제안한 의안(의안번호 2110899)의 경우 대형마트 및 준대규모점포 매장이 「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률」에 따른 통신판매를 하는 경우에는 의무휴업 및 영업시간 제한의 대상에서 제외하겠다는 내용이 포함되어 있습니다. (2024년 5월 29일 임기만료 폐기)한편, 2022년 3월 29일 임오경 의원 등 10인이 발의한 의안(의안번호 2114999)에 따르면, 대규모점포를 개설하거나 전통상업보존구역에 준대규모점포를 개설하는 경우에 해당 행정구역의 기초자치단체장의 승인(현행법) 뿐만 아니라, 인접 지자체의 기초자치단체장 및 협의회의 의견 또한 청취하는 내용을 포함하고 있습니다. (2024년 5월 29일 임기만료 폐기)다만, 상기 3개의 발의안은 모두 임기 내에 본회의를 통과하지 못하고 폐기되었습니다. 그러나 동일한 취지의 법안이 다시 발의될 수 있으며, (주)현대백화점의 경우 직접적인 영향은 제한적일 것으로 판단됩니다.

또한, 국회에서는 2021년 1월 상품권법에 관한 법률이 발의(의안번호 2107197)되었습니다. 주요 골자는 상품권 발행에 대한 자격요건 신고, 상품권 유효기간 및 의무 명시사항, 연간 발행한도 제한, 채무지급보증 계약, 상품권이용자의 권리 보호 등을 규정한 법률을 마련하는 것입니다. 업계에서는 동 법안이 시행될 경우 상품권 구매 위축으로 이어질 것이라는 우려가 나오고 있습니다. 그러나 동 발의안은 2024년 05월 29일자로 임기만료폐기 되었습니다.공정거래위원회 모범거래 기준은 거래의 공정성을 기준으로 모범거래기준을 마련하여, 중소상인 및 자영업자를 보호하는 것을 목적으로 합니다. 특히 대형유통업체와 납품업체와의 관계에서는 대형유통업체가 협상력이 약한 중소납품업체에게 높은 수수료를 부과하는 것을 제한하여 중소납품업체들의 수익을 보호하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 백화점 업계는 2011년 11월 공정거래위원회와 협의 끝에 정부의 규제 및 동반성장 정책에 동참하는 취지에서 현대백화점 321개, 신세계백화점 330개, 롯데백화점 403개의 중소 납품업체에 대해 판매수수료를 3~7% 인하하기로 합의하였습니다.

또한, 특약매입거래 부당성에 관한 심사 지침이 시행되면서 판촉비(가격할인분도 판촉비에 포함) 분담비율은 예정 이익비율에 따라 정하되, 입점업체 분담비율은 50%를 초과해서는 안됩니다. 판촉비 부담이 과거 대비 증가함에 따라 유통업체의 수익성 감소가 예상되며 시행초기 기준 산정의 어려움으로 과징금이 부과될 가능성이 상존합니다.이와 같은 규제의 영향으로 대형백화점 평균 판매수수료율은 매년 감소 추세를 보여, 2024년 거래 기준 실질판매수수료율이 19.1%이며, 향후 규제가 강화되거나 업계 전반의 수수료율이 더욱 낮아지는 추세를 보일 경우 현대백화점의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 같이 당국의 규제 환경이 현대백화점을 비롯한 대형 소매유통업체에 불리한 방향으로 조성되고 있으며, 이는 향후 대형유통업체의 영업환경에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 이로 인하여 (주)현대백화점의 매출실적 및 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

판매수수료율 변동 추이.jpg 판매수수료율 변동 추이

2025년 12월 공정거래위원회에서 발표한 대형 유통업체의 판매수수료율 등 유통거래 실태조사 결과에 따르면, 판매수수료는 계약상 명목 수수료와 실제 적용되는 실질 수수료로 구분되며 6대 백화점(현대, 신세계, 롯데, AK, NC, 갤러리아)의 실질 수수료율은 19.13%로 집계되었습니다.

한편, 최저임금은 1987년 7월 제정된 최저임금법에 따라, 영세, 저소득 근로자를 보호하기 위해 사업주가 근로자에게 의무적으로 주도록 한 최소한의 임금입니다. 시간급, 일급, 월급으로 정해져 종업원 10인 이상 사업장에 적용되며, 이 금액 이하로 임금을 지급할 때는 사업주를 형사처벌할 수 있습니다. 최저임금은 노ㆍ사ㆍ공익대표로 구성된 최저임금심의위원회가 노동부의 심의요청을 받아 의결하며, 이 금액은 전국 영세사업장 근로자의 실태생계비를 기준으로 산출합니다.

연도별 최저임금 결정현황.jpg 연도별 최저임금 결정현황

2020년 진행된 최저임금위원회에서 2021년 최저임금은 시간당 8,720원으로 전년 대비 1.5% 인상되면서 역대 가장 낮은 인상률을 기록하였습니다. 그러나 2021년 7월 최저임금위원회는 2022년 최저임금을 전년 대비 5.1% 큰폭으로 상승한 9,160원으로 최종 의결하였으며, 2023년 최저임금 역시 전년 대비 5.0% 증가한 9,620원으로 결정되었습니다. 2024년 최저임금은 전년 대비 2.5% 증가한 9,860원으로 의결되었으며, 2025년 최저임금은 전년 대비 1.7% 인상된 10,030원으로 책정되었습니다. 최근 고시된 2026년 최저임금은 전년 대비 2.9% 인상된 10,320원으로 책정되었습니다. 최저임금 인상률은 2023년부터 2025년까지 감소하다 2026년 재차 반등하는 모습을 보이고 있으며, 향후 정부 정책 또는 인플레이션 등 거시경제 변수 영향으로 명목임금이 가파르게 상승할 수 있습니다.

향후에도 최저임금이 지속적으로 상승할 경우 유통업을 영위하여 근로자 수가 많은 (주)현대백화점의 수익성에 부정적인 영향으로 작용할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아울렛사업은 2007년 교외형 프리미엄 아울렛이 개점하면서 본격적인 유통채널로 도약하였습니다. 최근에는 아울렛의 복합쇼핑몰화 현상이 나타나면서 도심복합몰, 교외아울렛형, 프리미엄형 등 다양한 형태의 아울렛이 등장하였습니다.(주)현대백화점의 경우 2020년 6월 대전점, 11월 남양주 스페이스원점 등 2개의 프리미엄 아울렛을 신규출점하였고, 현재 프리미엄아울렛으로는 김포점 및 송도점을 포함 4개를 보유하고 있으며, 도심형으로는 가든파이브점, 동대문점, 대구점과 커넥트현대 청주를 보유 중에 있습니다. 또한, (주)현대백화점은 2028년 현대프리미엄아울렛(경산지식산업지구 內) 출점을 계획하고 있습니다.

2025년말 기준 국내 아울렛 매장은 현대백화점 10개, 롯데쇼핑 17개, 신세계 5개를 보유하고 있습니다. 그리고 유통 BIG 3개 회사를 제외하고 이랜드리테일, 오렌지팩토리, 모다아울렛 등 기타 아울렛 사업자들이 전국에서 매장을 운영하고 있습니다.

2025년 (주)현대백화점이 내부적으로 추정하는 국내 아울렛 산업 시장 규모는 거래액 기준 약 6조 5,983억원 수준이며, 이 중 (주)현대백화점 아울렛 매출액은 약 2조 683억원으로 시장점유율은 약 31.3% 수준으로 추정됩니다. 다만, 해당 추정액은 내부 관리회계 기준에 따라 보도자료 및 공개자료 등을 바탕으로 추정한 금액으로, 각 사의 공시 매출과는 산정 기준 차이로 인해 상이할 수 있습니다.

초기에 대규모 자본이 투입되는 아울렛사업 특성상 과열된 경쟁구도 속에서 우위를 점하지 못한다면 현대백화점의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점 투자자 여러분들께서는 유의하시기 바랍니다. 또한, 국내 대형 오프라인 유통업태의 성숙, 온·오프라인 유통업 간의 경쟁접점 확대, 대규모 유통시설에 대한 정부규제 등 오프라인 소매유통업에 비우호적으로 작용할 수 있는 환경적 요인이 지속적으로 발생한다면, 현대백화점의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)현대백화점이 영위하는 면세점 사업의 특징 및 경쟁 상황은 다음과 같습니다.

면세점은 우리나라를 벗어나 해외로 출국하는 내·외국인에게 관세 및 내국세 등 과세가 면제된 상품을 판매하는 장소로, 관세법에서는 '보세판매장' 이라는 용어로 정의하고 있습니다. 우리나라는 1979년 외국인 관광객 유치를 통한 외화획득과 관광진흥을 목적으로 처음 설치되었으며, 한국면세점협회에 따르면 증권신고서 제출일 현재 총 50개소의 보세판매장이 운영 중에 있습니다. 설치장소와 목적에 따라 시내면세점, 출국장면세점, 지정면세점, 입국장면세점, 외교관면세점으로 구분하고 있습니다.일반적으로 소비자가 구입하는 물건에는 부가가치세, 개별소비세 등이 포함됩니다. 그러나 관광진흥, 외화획득 및 쇼핑편의 제고를 위해 면세점은 '관세', '부가가치세', '개별소비세', '주세', '담배소비세'의 면세혜택을 제공하고 있습니다. 다만, 이 혜택은 구매한 면세품을 국내로 반입하지 않고 해외로 반출하는 조건으로 부여되는 것으로, 우리나라로 다시 반입하는 경우 구입한 물품에 대해 과세가 발생할 수 있습니다.면세사업은 기본적으로 정부에서 부여하는 라이선스를 취득함으로써 영위할 수 있는 특허사업으로서, 보세사업자로서의 권한 확보가 선제적으로 요구되는 바, 일정 부문 진입장벽이 존재한다고 할 수 있습니다. 20152016년을 기점으로 면세사업은 안정적인 매출과 수익을 보장하는 인허가시장에서 규모의 경제 및 고객 유인력이 중요한 완전경쟁시장으로 급격하게 변화하였으며, 20172019년은 사드보복 조치로 중국인 내방객이 큰 폭으로 감소하였으나, 한국과 중국을 오가며 물건을 대신 구입해주는 보따리상, 일명 따이공의 수요가 늘면서 면세 사업의 전반적인 매출 성장과 수익성 개선이 이루어졌습니다. 2020~2021년의 경우 코로나19로 인해 관광객의 수가 급감하고 면세 사업의 매출이 기업형 따이공으로 한정되면서 매출 규모는 감소하였고 이에 수익성이 급감하는 추세를 보였으나, 2022년 사회적 거리두기 해제와 2023년 코로나19 종식에 따른 리오프닝에 힘입어 전반적인 업황은 회복세를 보이고 있습니다.한편 국내 면세점 사업은 기존 사업자의 퇴출과 신규 사업자 진출로 인해 계속해서 경쟁구도가 재편되고 있습니다. 2015년 7월 관세청은 국내 관광서비스산업을 활성화하고 신규 투자를 촉진하고자 서울 지역에 HDC신라면세점, 한화갤러리아타임월드, SM면세점 및 제주지역에 제주 관광공사를 특허사업자로 추가 선정하였습니다. 2015년 7월 신규로 선정된 사업자는 특허권 부여일로부터 5년간 시내 면세점을 운영하게 됩니다. 이어 2015년 11월 기존 사업자의 특허기간 만료를 앞두고 발표된 신규사업자 선정 결과, 서울 시내 면세점 중 호텔롯데의 월드타워점 및 SK네트웍스의 워커힐면세점을 대신하여 현대백화점면세점 및 두산면세점이 2016년부터 서울 시내 면세사업자로 사업을 개시하게 되었습니다. 또한 2015년 인천국제공항 제3기 면세점 사업자 선정 결과에 따라 신세계조선호텔, 호텔신라, 호텔롯데가 2015년 9월부터 5년간 인천국제공항 내 면세점 사업을 영위하였습니다. 이후 2016년 4월 관세청 면세점 특허심사위원회에서 서울 시내에 신규 특허 4개(중소기업 1개) 및 부산과 강원도 시내 면세점 신규 특허 2개를 추가하기로 결정하였으며, 12월 17일 선정결과 발표에 따라 신세계(센트럴시티점), 현대백화점(무역센터점), 호텔롯데(월드타워점), 탑시티(신촌민자역사)가 선정된 바 있습니다. 그러나 2019년에는 중국의 사드보복 사태로 인해 한화 갤러리아 면세점이, 2021년에는 코로나19의 장기화로 인해 서울 시내면세점의 적자 폭이 커지게 되어 신세계면세점 강남점이 각각 폐업을 진행하기도 하였습니다. 또한, 2025년에는 업황 부진으로 인해 신세계면세점 부산점과 현대백화점면세점 동대문점이 폐업하였습니다. 증권신고서 제출일 전 영업일 기준 서울 시내면세점은 현대백화점면세점 1곳, 신세계디에프 1곳, 신라면세점 1곳, 롯데면세점 2곳, 동화면세점 1곳, HDC신라면세점 1곳으로 총 7개점이 운영 중입니다. 이와 같이 신규 특허를 취득한 신규 사업자가 시장에 진출하게 됨에 따라 고객 유치 경쟁이 과열될 경우 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

2023년 4월 관세청 보세판매장 특허심사위원회는 인천국제공항 제1여객터미널과 제2여객터미널에 대한 일반사업권 5개 및 중소/중견 사업권 2개에 대해 사업자 선정 결과를 발표했으며, 선정된 사업자에게는 2023년 7월부터 향후 10년간의 면세점 사업권이 주어졌습니다. (주)현대백화점은 이 중 DF5구역의 면세점사업권을 부여받았습니다.또한, 2023년 12월 8일 한국공항공사는 김포국제공항 출국장 면세점 운영자 선정 입찰 공고를 발표했습니다. 입찰 대상은 신라면세점이 운영 중인 김포국제공항 출국장 DF2구역(주류·담배)으로 현대백화점면세점 및 경쟁사인 신세계디에프, 신라면세점, 롯데면세점도 입찰에 참여했습니다. 2024년 03월 06일 관세청은 입찰 결과 롯데면세점이 사업자로 선정되었다고 발표했습니다.

한편, 인천국제공항 제1여객터미널과 제2여객터미널의 향수·화장품(DF1) 사업권을 가진 호텔신라와 주류·담배(DF2) 사업권을 가진 신세계디에프는 2025년 상반기 면세점 운영 적자 등을 이유로 임대료 40% 인하를 요구하며, 법원에 조정 신청을 냈습니다. 그러나, 인천국제공항은 다른 면세업체들과의 형평성, 공정성 등을 거론하며 해당 조정안을 거부하였습니다. 이에 호텔신라는 DF1을 2026년 3월 17일, 신세계디에프는 DF2를 2026년 4월 27일까지 운영한뒤 철수할 예정입니다.인천국제공항은 제1여객터미널과 제2여객터미널의 향수·화장품(DF1)과 주류·담배(DF2) 사업권에 대한 입찰 공고를 냈습니다. 입찰은 2026년 1월 20일까지로, 입찰 참가 등록 및 제안서 제출 이후 제안서 평가와 관세청 특허심사 등의 일정으로 진행될 예정입니다. 금번 사업권의 계약 기간은 2026년 7월 1일부터 2033년 6월 30일까지 7년이며, 계약 이후에도 갱신을 청구해 최대 10년까지 영업을 이어나갈 수 있습니다. 임대료는 2년 전과 동일하게 인천공항 여객 수에 따라 사업자가 제안한 여객당 단가를 곱해 산정하는 '객당 임대료' 방식을 유지하나, 여객당 단가의 최저수용금액이 2년 전에 비해 소폭 낮아져 DF1은 5,346원에서 5,031원으로 5.9%, DF2는 5,616원에서 4,994원으로 9.3% 하향 조정되었습니다. 2026년 2월 1일 인천국제공항공사는 DF1과 DF2 신규 사업자 후보로 각각 롯데면세점과 현대백화점면세점을 선정하고 관세청에 통보하였습니다. 관세청은 두 사업자에 대해 특허 심사를 시행한 후 최종 낙찰 대상자를 인천국제공항공사로 통보하며, 이후 인천국제공항공사는 낙찰대상자와 사업권 운영에 대한 협상 등을 거쳐 최종 계약체결을 진행할 예정입니다.정부는 2018년 12월 '2019년 경제정책방향'을 발표하면서 광역자치단체별 시내면세점 매출이 전년과 비교해 2,000억원 이상 증가하거나 외국인 관광객이 20만명 이상 늘어나면 면세점을 추가할 수 있도록 관세법 시행령을 개정하였습니다.상기 기술한 바와 같이 면세점 특허의 수가 점차 증가하면서 경쟁강도가 높아진 가운데 기획재정부는 2019년 5월 시내면세점 신규 출점을 위한 보세판매장 제도운영위원회를 개최하여 서울의 3곳, 인천, 광주, 충청(중견, 중소기업 전용) 등 시내면세점 6곳의 사업자를 신규 지정하도록 했습니다. 이 때 (주)현대백화점이 단독으로 입찰 신청을 하여, 서울시내면세점 매장을 승계하였고, 주요 면세점 업체들은 입찰에 참가하지 않았습니다.이와 같이 면세사업의 경쟁구도는 변화하고 있으나, 사업을 영위하기 위해서는 반드시 라이선스의 취득이 요구된다는 측면에서 진입장벽은 여전히 존재하는 바, 경쟁 환경이 급격하게 변화할 가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 더욱이, 면세사업 본연의 특성 상 라이선스의 취득은 출점 권한의 의미만을 가지며, 라이선스 취득을 통해 면세업을 영위하기 시작한 이후로는 사업자가 자체적으로 보유한 사업 역량에 따라 그 성공여부가 좌우된다고 할 수 있습니다.면세사업의 핵심은 제품 소싱 규모 확대에 따른 규모의 경제 확보 및 MD역량, 재고관리 역량 등입니다. 단기간에 수익성을 확보하는 것이 쉽지 않지만 장기간 매출규모 확대를 도모하는 전략을 꾸준히 추진함으로써 납품업체에 대한 교섭력의 증대 등을 통해 규모의 경제 강화의 수혜를 점진적으로 기대할 수 있습니다. 또한 오랜 업력을 통해 누적된 구매 이력 및 축적된 MD역량이 중요하다는 점, 재고를 직접 매입해서 판매하기 때문에 물류시스템 및 재고관리 역량이 중요하다는 점 등은 전통적인 유통업을 통해 쌓아온 노하우를 바탕으로 경쟁력을 발휘할 수 있는 바, 향후 (주)현대백화점은 글로벌 수준의 면세사업자로 거듭나기 위한 노력을 지속할 예정입니다. 하지만 경쟁 심화에 따른 비용 증가 혹은 영업권 입찰 등에서 경쟁력을 발휘하지 못할 경우, (주)현대백화점의 면세사업 관련 매출 및 수익성에 부정적 영향으로 작용할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

면세업의 고객 기반은 국내외 "해외여행객"으로, 동 산업 발달을 위해서는 출입국객 시장 확대가 선제적으로 요구됩니다. 이에 따라 전염병 혹은 국가 간 정치적 갈등 등의 예기치 못한 악재가 발생할 경우 출입국 객 시장 환경이 급격히 위축될 수 있으며, 이는 면세 채널에 직접적으로 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.실제로 2016년 방한 외국인관광객은 1,724만명으로 전년대비 30.3% 크게 증가하여 사상 최대 방문객 숫자를 기록하였고, 2016년 관광수입은 17,087.6 백만USD로 전년대비 13.2% 증가하였습니다. 그러나 2017년의 경우, 2016년 하반기 이후 사드 배치 관련 정치적 이슈로 인하여 중국인 단체관광객이 감소하고 월별입국자 추이 역시 감소세로 전환하였습니다. 전체 방한 외국인 수는 2017년말 기준 전년 동기 대비 약 23% 감소하였으며, 이는 중국인 관광객이 전년 동기대비 390만명 감소한 것에 기인하였습니다. 2018년 중국의 사드 보복 조치에 대한 분위기가 서서히 반전되면서 중국인 관광객 입국자 수가 증가하는 추세를 보이며, 한류 열풍 등의 긍정적 영향으로 전체적인 입국자 추이는 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 또한 중국 따이공의 구매금액 증가 역시 전체 매출액 증가의 주요 요인으로 작용하였습니다.하지만 2020년 이후 코로나19의 전세계적 확산으로 인하여 이를 방지하기 위한 각 국의 출입국 제한 조치 등의 영향으로 관광객 수 및 관광 사업 관련 매출액은 전년 대비 크게 감소하였습니다. 2020년 2월부터 시작된 한국의 외국인 입국제한조치는 중국을 대상으로 한 특별입국절차를 시작으로 2020년 3월 19일 전세계 확대 시행되었습니다. 이후 코로나19 변이바이러스가 발생할 때마다 출입국 제한 조치가 강화되었습니다. 그러나, 백신접종 확대, 코로나19 치명률 하락 등에 힘입어 한국은 2022년 5월 해외 입국자 입국 전 코로나19 검사 간소화, 2022년 6월 코로나19 백신접종 여부와 관계없이 모든 입국자 격리의무를 해제하는 등 대부분의 외국인 입국제한조치를 완화하였습니다.전체 방한 외국인 수는 2019년 기준 1,750만명으로 전년 대비 약 14.0% 증가하였으며, 특히 중국인 관광객은 약 25.7%, 일본인 관광객은 약 11.0% 증가하였습니다. 특히 중국인 관광객수는 2016년 8,068백만명으로 사상 최고치를 경신하였으나 2017년 사드 배치 관련 영향으로 2017년 대비 절반수준으로 급감하였다가 2018년과 2019년에 재차 증가하는 추세로 전환되었습니다. 하지만 2020년 들어 코로나19의 영향으로 방한 외국인 관광객 수는 급감하였고 2021년 전체 입국자 중 아시아권 입국자의 비율은 57%로 크게 감소하였으며 이는 사드 사태 이후 중국 정부의 방한 여행 제한 및 코로나19로 인한 한국 정부의 중국인 대상 입국제한조치 강화로 인한 영향으로 분석됩니다. 그러나 중국 당국이 사드 사태에 대한 보복성 조치로 제한했던 한국 단체관광을 2023년 전면 허용하고 엔데믹에 따라 한국 정부의 외국인 입국 제한 조치가 완화되면서 2023년 방한 외국인 중 중국인이 차지하는 비중은 다시금 코로나 이전 수준을 회복했습니다.또한 2022년부터 방역 및 거리두기 해제에 따른 입국 규제 완화로 외국인 입국자 수는 큰 폭으로 증가했습니다. 아직 코로나 직전 2019년 수준까지는 회복을 하지 못했지만 2024년 기준 1,637만명으로 2019년 총 입국자수가 1,750만명임을 감안하면 높은 수준까지 회복한 것으로 판단됩니다. 2025년말 기준 외국인 입국자 수는 1,894만명으로 전년 대비 15.7% 증가하였으며 2019년의 108.2%로 코로나19 이전 수준을 상회하였습니다. 한편, 정부는 2025년 9월부터 2026년 6월말까지 중국인 단체 관광객 대상 15일 무비자 입국을 허용하였습니다. 이로 인해, 방한 외국인 중 중국인이 차지하는 비중이 상승할 것으로 전망됩니다.

면세사업은 방한 외래관광객 수요에 큰 영향을 받을 뿐 아니라 국내 출국자 수의 변동에도 영향을 받습니다. 국내 출국자 수는 2011년부터 매년 증가세가 이어졌습니다. 2019년 출국객은 2,871만명을 기록하며 2018년 출국객 2,870만명보다 소폭 증가한 숫자를 기록하였습니다. 이러한 증가의 원인은 해외 여행 문화 컨텐츠, 원화 강세, 엔화 약세, 저가 항공사의 해외 노선 확대, 저유가에 따른 유류할증료 감소 등이 있습니다.하지만 2020년 이후 국내에서 코로나19 확진자 수가 증가하고, 아시아 지역뿐 아니라 전세계적으로 코로나19가 확산됨에 따라 타국가의 입국을 제한하는 국가들이 증가하였습니다. 타국의 한국인 입국 제한 조치는 내국인 출국자 수에 영향을 주어, 2021년은 전년 약 428만명 대비 71% 감소한 약 122만명만이 출국하는 등, 내국인 출국자 수가 크게 감소하였습니다. 2022년은 코로나19 방역 확대에 따른 출입국 제한 조치 완화로 연간 입국자 수는 전년 대비 230.7% 증가한 약 320만명, 연간 출국자 수는 전년 대비 436.1% 큰 폭 증가한 약 655만명을 기록했으나, 여전히 코로나19 발발 전 2019년의 약 20% 전후 수준에 불과합니다. 하지만 2023년은 그간 이연된 해외여행 수요 및 본격적인 항공사 노선 확대 등으로 빠른 출입국객수 회복세를 기록하며 입국객수 1,103만명 및 출국객수 2,272만명을 기록했습니다. 2023년 출입객수 총합은 3,375만명으로 2019년 4,622만명 대비 73% 수준이며 2024년은 4,506만명으로 2019년과 비슷한 수준까지 회복하였습니다. 2025년말 기준 출입객수 총합은 4,849만명으로 전년 대비 7.6% 증가하였으며, 2019년의 104.9%로 코로나19 이전 수준을 상회하고 있습니다.

이처럼 코로나19와 같은 고전염성 질병 발생 외에도 국내 경기 침체, 세월호 참사와 같은 국가적 재난 등의 사건 발생 시 내국인 출국자의 감소로 이어질 수 있으며 이는 (주)현대백화점의 매출 및 수익성에 영향을 줄 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)현대백화점은 2022년 3월 22일 이사회결의를 통해 글로벌 시장 진출 및 온라인 사업역량 강화를 위해 해외지역 온라인 채널에 강점을 보유한 가구업체 (주)지누스 인수를 결정하였습니다. (주)현대백화점은 (주)지누스의 주식 6,172,116주를 취득하며 35.82%의 지분율을 확보하였으며, 이후 2022년 6월 (주)지누스의 보통주 182,379주를 추가적으로 취득하였습니다. 또한, 2022년 11월과 2023년 11월 (주)지누스의 무상증자로 (주)현대백화점은 37.08%의 지분율을 확보하였고, 2024년 4월 (주)지누스의 자사주 소각 및 11월 무상증가로 2025년 9월말 기준 38.00%의 지분율을 확보하고 있습니다.(주)현대백화점은 2022년 반기보고서부터 가구 제조 부문을 주요 사업부문에 추가하고 2022년 06월 30일을 취득일로 간주하여, 7월 1일 이후 발생되는 실적부터 연결손익계산서에 (주)지누스의 손익을 반영하고 있습니다. (주)지누스의 지분 취득에 관련한 상세 내용은 (주)현대백화점의 '[정정] 타법인주식및출자증권취득결정(2022.05.25)' 공시를 참고하시기 바랍니다.

(주)현대백화점의 가구 제조 부문은 글로벌 가구산업 중에서도 매트리스, 침대 프레임, 박스 스프링 등 침대 구성품 및 협탁, 서랍장, 화장대 등으로 구성되는 침실용 가구 산업에 집중된 사업을 영위하고 있습니다.

침실용 가구 산업은 대표적인 내구소비재로 경기변동에 따른 소득수준의 영향을 받습니다. 내구소비재는 일반적으로 소득수준의 향상과 함께 성장하는 경향이 있기 때문에 과거 대비 삶의 질이 높아지고 전반적인 소득 수준이 향상됨에 따라 안정적으로 성장해왔습니다. 그러나, 매트리스 및 침실용 가구는 현대인이 추구하는 가치인 건강, 높은 삶의 질과 직접적으로 연관이 되어 있으므로 다소 필수재의 성격을 갖는다는 특징이 있습니다. 즉, 업계에서는 경기가 침체되어 가계소득이 감소하더라도 직접적으로 매트리스 판매량 감소로 이어지는 상관관계가 높지 않다고 분석하고 있습니다.한편, 침실 가구 산업의 성장성은 온라인 침투율 확대에 힘입어 긍정적으로 전망되고 있습니다. 가구시장은 오랫동안 부피적인 한계로 인하여 온라인 판매가 매우 제한적이었습니다. 하지만, 최근 다양한 온라인 가구 제품들이 개발되고, 물류인프라 등이 개선되면서 온라인 판매가 급속도로 성장하고 있습니다. 특히, 전 세계 가구시장은 현재 7천억 달러가 넘는 큰 시장을 형성하고 있으며, 시장 조사 전문기관인 Statista의 보고서에 따르면 2029년까지 전 세계 온라인 가구시장은 약 4,360억 달러 규모까지 성장할 것으로 예측되고 있습니다.

또한, 가구 시장 중 매트리스는 2024년 기준 서구식 침실문화에 익숙한 미국이 전체 시장 점유율의 49%를 기록하며 가장 큰 시장을 형성하고 있으며, 14억 인구와 빠른 경제성장률을 보이고 있는 중국이 18%의 점유율을 기록하며 두 번째로 큰 규모의 시장을 형성하고 있습니다.

2024_global mattress market share.jpg Global Mattress Market Share

블룸버그에서는 "일년에 약 3~4% 성장하는 매트리스 산업의 성장이 모두 온라인 판매로 이루어진다" 라고 하고 있으며, 포브스는 "매트리스 온라인 시장이 불가능한 영역으로 간주되어 왔는데 새로운 Mattress-In-A-Box가 매트리스 시장을 빠르게 잠식하고 있다" 라고 설명하고 있습니다. 모든 매체들은 매트리스의 온라인 판매 비중이 계속 증가할 것이라고 예측하고 있습니다.

이러한 온라인 시장의 성장은 온라인 구매가 익숙한 MZ세대 및 1인가구 또는 2-3인 가구 중심으로 성장하고 있습니다. 온라인 침실 가구시장의 주요 구매층은 제품을 소비할 때 가성비를 중요시하는 경향을 가지고 있으며, 구매경험에 민감한 특성을 나타내고 있습니다.

한편, 글로벌 데이터 분석기관 Statista에 따르면, 미국 온라인 매트리스 시장 규모는 2021년 7조 1,105억원에서 2025년 8조 3,363억원으로 성장하였습니다. 이 중 (주)지누스의 미국법인 매출액은 2021년 1조 837억원에서 2025년 7,932억원으로 감소하였습니다. 이에 따라 (주)지누스의 미국 온라인 매트리스 시장 점유율도 2021년 15.24%에서 2025년 9.52%로 감소하였습니다. 해당 시장 점유율 하락은 물가 및 금리 상승 등 외부 영업 환경의 악화로 매트리스 등 리빙상품군에 대한 부진이 장기화되고 있으며, 관세와 관련된 불확실성이 증대됨에 따라 (주)지누스의 주요 고객사들이 보수적인 재고 정책을 운영함에 따라 공급사인 (주)지누스의 매출 부진에 영향을 준 것으로 파악됩니다.

다만, 해당 시장 규모 자료는 미국 이커머스 매트리스 시장의 리테일 세일즈 가격으로 산정된 것이나, (주)지누스의 매출은 대부분 아마존 등 주요 리테일러사의 직매입 및 PB제품을 공급하는 공급금액을 기준으로 산정되었습니다. 이에 따라, 동일한 매출 발생 기준으로 시장 점유율을 산정하는 것은 불가능하며, 실제 시장 점유율간의 차이는 불가피하게 발생합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)지누스는 이와 같은 고객층의 니즈를 만족시키고 시장내 점유율 확대를 위해 제품의 R&D, 생산, 마케팅과 판매까지 수직계열화된 벨류체인을 기반으로 제품의 품질과 원가관리, 그리고 판매를 동시에 관리하고 있습니다. (주)지누스가 연구개발 역량을 집중하는 분야는 주요 자재인 폼의 물성을 개선하기 위한 화학적 분야와 철제 및 목제 구조물의 소비자 편의성을 높이고 안정성과 강도를 강화하기 위한 구조물 엔지니어링 분야입니다. 또한, 제품의 미관을 아름답게 하고 소비자의 편안함을 향상시키기 위하여 원단류에 대한 연구 개발에도 주력하고 있으며, 안전한 물류관리와 배송을 위하여 포장방법을 지속해서 개선하고 있습니다. 이러한 연구개발의 결과로 지누스는 2025년 12월 31일 기준 총 671건 이상의 특허권 및 실용신안권을 해외와 국내에서 보유하고 있습니다.

또한, (주)지누스는 전 세계적으로 제품과 브랜드 가치를 가름하는 미국 시장에서 구축한 성공 모델과 브랜드 인지도를 바탕으로 판매시장의 지역적인 확장을 지속적으로 추진하고 있습니다. 견고한 협력관계를 맺고 있는 아마존 등 기존 온라인 고객의 적극적인 글로벌 확장 전략이 (주)지누스의 신시장 개척을 지원하고 있습니다. 2018년 호주 판매법인을 설립하여 호주 시장에 진출하였으며, 같은 해 하반기부터 한국 내수 시장에 본격적으로 진출하여 급격한 성장을 이어가고 있습니다. 2019년 하반기 일본 판매법인을 설립하여 일본 시장에 진출하였으며, 2020년에는 싱가포르, 인도네시아, 베트남 판매법인과 EU 판매를 총괄하는 영국 판매법인을 추가로 설립하였습니다. 2022년에는 말레이시아와 칠레, 2023년에는 뉴질랜드와 멕시코 판매법인을 추가로 설립하여 지역적 확장을 이어가고 있습니다. 한편, 2025년 11월 (주)지누스는 그간 순손실을 내며 적자가 지속되었던 미국법인의 생산 중단을 결정하였고, 2026년 미국 내 물류창고 1곳을 정리할 계획으로 수익성 악화를 일으키는 비효율 요소를 제거하는 체질개선을 단행 중에 있습니다.

지누스 해외법인 현황.jpg (주)지누스 해외법인 현황

최근 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하가 나타나고 있으며, 이에 더해 원자재 상승 여파가 장기화되면서 가구 산업 업황 악화가 지속되고 있습니다. 또한, 현재 산업을 둘러싼 악재들이 단기간에 해소될 기미가 보이지 않는다는 점이 업황에 부정적으로 작용하고 있습니다. 글로벌 가구 산업은 소비자 경험 혁신, 프리미엄 시장 공략, 온라인 판매 확대 등 거시 환경의 영향을 최소화할 수 있는 방안을 모색해 대외 악재에 대응해 나가고 있으나, 업황에 비우호적인 대외 환경이 지속될 경우 동 사업부문의 매출 및 실적부진은 (주)현대백화점의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[완전모회사((주)현대지에프홀딩스)의 주요 자회사의 사업위험 - (주)현대그린푸드]

단체급식사업은 오피스, 산업체, 병원 등에서 체계화된 프로세스로 음식과 서비스를 제공하는 위탁운영사업으로, 단순한 식사 제공만이 아닌 맛, 서비스, 건강, 즐거움을 제공함으로써 고객가치를 확대해야 하는 사업이며, 경기변동의 영향을 크게 받지 않는 특성이 있습니다. 또한 식품위생법 등 관계 법령이 정한 시설을 갖추면 사업을 영위할 수 있어 비교적 중소기업의 진입장벽이 낮은 편이나, 실제로는 시장의 80%를 대기업집단 계열사 등 상위 4개사가 점유하고 있습니다. 상위 4개사는 (주)현대그린푸드, 삼성웰스토리(주), (주)아워홈((주)신세계푸드 급식사업부 인수 포함), 씨제이프레시웨이(주), (주)신세계푸드로 대부분이 식자재 유통 대기업 계열사이며 이로 인해 대기업간 경쟁이 심화되고 있는 상황입니다.

2020년초 시작된 코로나19의 전세계적 유행으로 국내 위탁급식시장은 사업환경에 큰 변화를 맞이하였습니다. 위탁급식사업은 시장의 수요자가 산업체, 병원, 학교, 기숙사, 관공서, 사회복지시설 등으로 다소 한정되어 있는데, 코로나19 확산이 장기화되며 기업 재택근무 확대, 초중고교 개학 연기 등으로 위탁급식 수요가 크게 위축되어 수익성이 저하되었습니다. 코로나19의 유행이 당초 예상보다 장기화됨에 따라 (주)현대그린푸드를 포함한 대기업들은 간편식 라인 강화, 프리미엄 라인 단가전략 추구, 컨세션(식음료 위탁운용) 사업 영역을 확장 등 변화를 모색했습니다. 2023년부터는 엔데믹이 시작되었지만 코로나19부터 시작된 근무시간의 유연화 및 재택근무 확대로 국내 위탁급식 시장 규모는 코로나19 이후에도 정체되어 있는 상황입니다.한편, 단체급식산업은 규모의 경제가 적용되는 산업입니다. 안정적인 식수가 바탕이 돼야 수익성을 확보할 수 있으며 일정 식수를 공급받아야 고정비에 대한 부담을 줄일 수 있기 때문에 대기업 위주의 경쟁구도가 심화되었습니다. 1990년대 들어 대기업들이 진출하면서 대규모 업체의 진입이 시작되었고 시장의 수요자가 산업체, 병원, 학교, 기숙사, 관공서, 사회복지시설 등으로 다소 한정되어 있는 상황속에서 업체간 경쟁이 심화되면서 2000년대 이후 성장률은 점차 둔화되어 현재 위탁급식 시장은 성숙단계로 접어든 것으로 판단됩니다.한편, 2021년 4월 공정거래위원회와 8개의 대기업은 계열사 등에 몰아주던 구내식당 일감을 개방하기로 결정하였습니다. 기존 계열사와 친족기업들이 수의계약을 통해 일감을 전담하던 것에서 벗어나 경쟁 입찰로 사업 수주가 진행되는 방향으로 변경되었습니다. 특히 진입장벽이 낮은 시장인만큼, (주)현대그린푸드의 점유율이 점차 감소할 가능성이 존재하고 있습니다.단체급식시장은 이미 성숙단계에 진입해 시장의 성장성은 높지 않으며, 대기업 구내식당 일감 개방으로 (주)현대그린푸드 시장점유율이 하락할 가능성이 존재합니다. 또한 단체급식사업의 특성상 기업체, 병원, 정부기관 등으로 시장의 수요자가 다소 한정되어 있어 경쟁이 치열한 상황이며, 고객사의 비용절감을 위한 식단가 동결 및 최저임금액 인상으로 인한 인건비 부담 가중으로 수익성이 저하될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

급식산업은 2010년 학교급식법 개정안, 2012년 기획재정부의 '영세 중소상인 지원 대책 점검과 향후 계획', 2013년 동반성장위원회의 이동급식용 식사사업에 대하여 대기업 철수 권고 등 다양한 규제에 노출되어 있습니다. 먼저 2010년 학교급식법 개정안의 통과로 전국 학교를 중심으로 직영급식이 의무화되면서 위탁을 받은 위탁급식업체가 어려움을 겪은 바 있습니다.또한, 2012년 3월 기획재정부는 정부의 대기업 규제 강화 기조에 따라 영세 중소상인 보호를 위해 자산 5조원 이상의 상호출자제한기업집단 소속 대기업들을 공공기관급식사업자에서 배제할 것을 권고하였습니다. 이에 따라 (주)현대그린푸드, 한화호텔앤드리조트(주), 씨제이프레시웨이(주) 등 대기업 계열사가 규제 대상에 포함되었으며, 대기업의 방계기업인 (주)아워홈이 규제 대상에 포함되었습니다. 그 결과 (주)현대그린푸드를 포함하여 대기업 계열사 급식업체들은 계약만료 공공기관 사업장과의 재입찰 등이 제한되는 등 영업수익성 및 성장성에 일부 부정적인 영향을 받고 있습니다. 2016년 12월 한시적으로 3년간 1,000명 이상 공공기관의 구내식당에는 대기업 참여를 정부에서 허용한 바 있으나, 그 시한은 2019년 12월까지로 제한되었습니다.또한, 2013년 6월 27일 제 23차 동반성장위원회 회의에서는 이동급식용 식사사업을 중소기업 적합업종으로 지정하고 정부 조달시장, 학교급식, 군납시장에서 대기업 철수를 권고하였습니다. 민간기구인 동반성장위원회가 지정한 적합업종은 권고 사항으로 자체가 법적 강제 요소가 있는 것은 아니지만, 따르지 않을 경우 정부기관인 중소기업청의 사업조정 대상이 되어 벌금 등을 부과받을 수 있습니다.단체급식 시장은 상위 4개 업체(현대그린푸드, 삼성웰스토리, 아워홈((주)신세계푸드 급식사업부 인수 포함), 씨제이프레시웨이, 신세계푸드)가 전체 시장의 80%를 차지하고 있으며, 모두 15대 기업집단 계열사 또는 친족기업들에 해당되어 2017년 9월 공정거래위원회는 기업집단국을 신설한 이후 본격적으로 단체 급식 시장 구조 개선 작업에 착수하였으며, 대기업집단 스스로 계열사 또는 친족기업과의 고착화된 내부거래 관행을 탈피하도록 유도하였습니다. 그 결과 2021년 4월 공정거래위원회와 8개 대기업집단(삼성, 현대자동차, LG, 현대중공업, 신세계, CJ, LS, 현대백화점)은 단체 급식 일감 개방 선포식을 갖고 25년 가까이 계열사 및 친족기업에게 몰아주던 구내식당 일감을 전격 개방하기로 선언했습니다.

또한 2021년 6월 공정거래위원회는 '삼성웰스토리에 사내급식 몰아준 삼성그룹을 부당지원행위로 삼성그룹에 속한 4개사(삼성전자ㆍ디스플레이ㆍ전기ㆍSDI)와 삼성웰스토리에 과징금 총 2,349억원을 부과하였으며 삼성전자와 前미래전략실장 최지성을 고발하기로 결정하였습니다. 삼성 미래전략실 개입 하에 사실상 이재용 일가 회사인 삼성웰스토리에게 사내급식 물량을 100% 몰아주고, 높은 이익률이 보장되도록 계약구조를 설정해 준 것이 부당하다고 판단했습니다. 삼성전자 등 4개사는 2013년 4월부터 2021년 6월까지 사내급식 물량 전부를 웰스토리에게 수의계약 방식으로 몰아주면서, 식재료비 마진 보장, 위탁수수료로 인건비의 15% 추가 지급, 물가ㆍ임금인상률 자동 반영 등의 계약구조 설정을 통해 웰스토리가 고이익을 항시적으로 유지할 수 있도록 지원하였다고 판단했습니다.한편, 2022년 11월 공정거래위원회는 경쟁 제한적 규제 개선 과제의 일환으로 공공기관 단체급식 입찰기준 완화를 추진하였습니다. 공정위는 공공기관이 입찰 시 관행적으로 적용하는 높은 입찰 참가 기준을 완화하여 역량 있는 중소기업도 입찰에 참여할 수 있도록 하였습니다. 그러나, 대기업이 참여하게 될 경우 중소 급식업체 입지가 더욱 좁아질 수 있어 금번 회의에서 대기업의 입찰 참여 제한은 제도 개선 대상에 포함되지 않았습니다. 또한, 2024년 4월 공정거래위원회는 대기업 집단 위주의 단체급식시장이 경쟁시장으로 바뀔 수 있도록 지속적인 관심을 가져 나가고, 특히 총수일가 소유 계열사 또는 친족기업에 대한 물량 몰아주기 등을 통한 부당내부거래에 대해서는 엄정히 감시하고 제재할 계획이라고 다시 한번 의사를 밝혔습니다.이와 같이 (주)현대그린푸드가 영위하는 급식사업은 정책적인 요구에 따라 다양한 규제에 노출되어 있습니다. 향후 동반성장위원회가 대기업이 운영하는 위탁급식 사업분야에 대하여 중소기업 적합업종으로 추가지정을 하거나, 정부의 새로운 규제정책이 시행될 경우, 성숙산업으로 진입하여 성장률이 더딘 급식사업에서 (주)현대그린푸드를 포함한 대기업의 사업규모 확장은 더욱 어려워질 것으로 예상되며, 대규모 원재료 구매를 통한 원가 절감 및 규모의 경제를 통한 수익성 제고 등 경영 효율성 및 수익성 향상을 위한 영업활동이 제한을 받게 됩니다. 이에 따라 (주)현대그린푸드의 매출 성장 및 수익성에 부정적 영향을 받을 수 있는 바, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)현대그린푸드가 영위하는 단체급식 산업은 위생안전관리가 영업을 영위하는데 중요한 요소 중 하나입니다. 단체급식사업에서 생물학적, 화학적, 물리적 위해로부터 피급식자를 보호하기 위해 식품안전관리시스템을 체계적으로 구축하고 실행하여 안전한 급식을 제공할 수 있는 역량 확보가 핵심적인 요소로 부각되고 있습니다. 국민 소득 및 생활 수준의 전반적인 향상으로 건강 및 웰빙에 대한 사회적관심이 높아지고 있으며, 2006년 급식파동 등을 겪으며 사회적 이슈로 부각되었습니다. 이에 소비자들은 음식의 재료, 제조 과정까지 안전함을 추구하는 '세이푸드슈머(Safety+Food+Consumer)'에 대한 관심이 높아지고 있으며, 식품 위생과 안전에 대한 규제 강화를 요구하는 목소리가 커지고 있습니다.2000년 10월 식품의약품안전처에서는 식품위해요소중점관리기준(Hazard Analysis and Critical Control Points : HACCP)을 위탁급식시장에도 적용하도록 개정 고시하는 등 정부의 식품 위생관련규제를 지속적으로 강화하고 있습니다. 식품 안전과 위생에 대한 소비자 관심이 집중됨에 따라 식품의 보관, 유통 및 제조 등 모든 단계에 대한 규제 역시 강화되고 있습니다. 현대그린푸드는 이에 대한 노력으로 단체급식업계 최초로 ISO22000 인증 및 병원 HACCP인증을 획득하고 QSC(Quality, Service, Cleanliness)에 대한 철저한 관리를 실시하고 있습니다.급식사업 및 외식사업에서 식품 위생문제가 발생하였을 시 그 파장은 최종소비자인 개인의 건강 뿐 아니라 (주)현대그린푸드가 오랫동안 쌓아온 브랜드와 안전에 대한 공신력, 더 나아가 급식사업에 대한 사회적 불신이 발생하는 중대한 사건이므로 (주)현대그린푸드는 식품의 위생안전을 최우선 과제로 삼고 투자와 지속적인 모니터링을 통하여 위생안전문제의 소지를 미연에 방지하고자 노력하고 있습니다.한편 정부는 2019년 식품안전정책의 주요 분야를 '위탁급식'으로 선정하고, 다양한 정책을 펴기로 했다고 밝혔습니다. 대표적으로 그동안 급식관리의 사각지대였던 어린이집과 유치원, 노인복지시설 등을 주요 대상으로 정책 집행의 방향성을 시사하였습니다. 특히 2020년 7월, 식약처는 최근 유치원 장출혈성대장균감염 발생과 여름철 기온상승 등으로 면역력이 약한 어린이 식중독의 사전 예방을 위해 유치원ㆍ어린이집에서 운영하는 급식소를 대상으로 위생 점검을 실시한다고 밝혔습니다. 2021년에는 '식품안전 기반 재설계'를 식품의약품 분야 주요 정책으로 선정하고 집단급식소 운영 준수사항 위반시 과태료를 상향하였습니다.또한 식품위생법 시행규칙 중 위탁급식과 관련된 내용을 2023년 5월 개정하였는데, 해당 개정에 따라 위탁급식영업자의 위생점검 일지 작성에 대한 규칙이 신설되었으며, 이를 위반할 경우에 행정 처분이 강화되었습니다.

(주)현대그린푸드는 이러한 규제 등에 대비하여 위생관리기준을 업장에서 효과적으로 적용 및 운영 할 수 있도록 급식운영 노하우와 과학적 시스템을 바탕으로 맞춤형 위생안전관리 체계를 운영하고 있습니다. 3STEP 관리제를 통해 '협력사-물류센터-고객사'를 각 물류접점에서 기존보다 완벽한 위생시스템을 구축하였으며, 1차 상품을 가공하는 각 물류센터의 식품가공장에 HACCP(안전관리인증기준)을 인증받아 안전한 산업화시스템을 구축하였습니다. 또한, 식품위생연구소 내 전문인력과 첨단시설을 통해 ① 민간기업 최초 자가품질검사기관 지정, ② 동종업계 최초 산업자원부 인증 국가공인검사기관 지정, ③ 미생물, 식품성분, 첨가물, 잔류농약, 중금속, 한우 DNA 등 다양한 검사능력을 보유하고 있습니다.

전(주)현대그린푸드 식품안전시스템.jpg (주)현대그린푸드 식품안전시스템

하지만 유통 및 제조 등 모든 단계에서 엄격한 위생관리가 이루어지지 않아 소비자의 건강에 문제가 발생하였을 경우, 기업의 신인도 하락 및 위탁급식계약의 해지, 소비자 손해배상 등으로 (주)현대그린푸드의 매출 및 수익성 등 향후 영업활동에 막대한 지장을 초래할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)현대그린푸드의 식자재유통 사업부문은 체계적인 유통시스템을 바탕으로 식품대리점, 급식업체, 체인레스토랑, 일반식당, 호텔 등에 농, 수, 축, 가공식품부터 주방소모품 등 식당사업에 필요한 모든 식자재를 공급하고 있습니다. 동 사업은 고객에게 위생과 안전이 보장된 좋은 품질의 식자재를 합리적인 가격과 편리한 배송 서비스를 제공하는 것을 목적으로 하는 사업이며, (주)현대그린푸드는 단순한 상품공급에 그치지 않고, 메뉴ㆍ조리ㆍ서비스ㆍ위생 교육 및 컨설팅, 전산 인프라 등 다양한 부가서비스를 지원하면서 식당 운영의 토탈 솔루션을 제공하고 있습니다.

한국식자재유통협회의 관측에 따르면 국내 B2B 식자재 유통시장 규모는 2015년에는 37조원, 2020년에는 55조원으로 추산되며 이는 2025년 64조원으로 규모가 증가할 것으로 추정됩니다. 국내에서는 주요 급식업체들이 단체급식뿐만 아니라 식자재 유통시장에서도 높은 점유율을 보이고 있습니다. 단순히 음식을 조리해 내놓는 것에 그치는 중소 규모 급식업체들과 달리 대형 급식업체들은 유통·물류 인프라를 갖췄기에 급식업장이나 외식 프랜차이즈 등에 식자재를 공급하면서 수익을 낼 수 있기 때문입니다. 주요 급식업체들의 매출액에서 식자재 유통사업이 차지하는 비중이 이미 굉장히 높은 편이며 주요 대기업 급식사인 (주)현대그린푸드, CJ프레시웨이(주), (주)신세계푸드의 식자재 유통 매출은 2024년도 총 4조 2,330억원으로 전년도 유통부문 매출인 3조 9,405억원보다 7.4% 증가했습니다. 2025년말 식자재 유통 매출은 CJ프레시웨이(주)의 2025년 3분기말 식자재 유통 매출액을 연환산한 가정을 포함하였을 때, 4조 3,658억원으로 전년 대비 3.1% 증가할 것으로 추정됩니다.

식자재 유통업체가 효율적인 영업 기반을 확보하기 위해서는 신선한 식자재를 저렴한 가격에 구매할 수 있는 대규모 영업망과 자금력이 필요하고, 안전한 품질 유지를 위한 식품안전센터 및 냉장물류시스템(Cold Chain System), 그리고 신속한 부가서비스 제공이 가능한 정보시스템이 필수적인 요소입니다. 위생 및 식품안전성에 대한 기준 강화, 수요처의 대형화, 대규모 인프라 투자 부담 등에 기인하여 보다 조직적이고 체계적인 식자재 유통의 필요성이 증가하면서 대형화되고 전문성이 강화된 전문유통업체가 기존의 영세 유통업체를 대체하는 등 전문유통업체의 시장점유율이 높아지면서 식자재산업의 구조가 빠르게 변화하고 있습니다. 또한, 과거 식자재 유통시장에서는 전화 등 아날로그 기반 주문 방식이 우세하며 시장의 선진화 체계가 더디게 갖춰졌으나 최근 들어 온라인 플랫폼 등을 활용하는 형태로 공급 채널이 변화하고 있습니다. 이에 더해, 유통과 제조 간 경계가 허물어지면서 식자재 유통업체의 제조 부문 진출이 확대되고 이와 동시에 자사가 제조한 식품을 대형마트나 온라인으로 B2C 대상으로 판매하는 사례가 증가하는 등 비즈니스 모델의 변화가 적극적으로 이루어지고 있습니다. 이러한 시장의 성장과 수요 증가는 자본과 인프라를 갖춘 대기업 식자재유통업체의 사업확장에 유리한 환경을 조성하고 있는 것으로 보이며 관련 기업의 사업영역 확장에 따른 성장이 기대됨과 동시에 치열한 경쟁이 예상됩니다.다만 식자재유통사업은 박리다매 위주의 도매업 특성상 사업 자체의 수익성은 높지 않은 편입니다. 동 사업은 규모의 경제를 이루기 전까지는 외부 환경 변화에 수익성이 크게 좌우될 수 있고 저마진 사업 위주의 외형 성장시 수익성 저하로 이어질 수 있습니다. 또한 일반 식당 대상 식자재유통의 경우 부실 매출채권 발생가능성 등 거래 상대방 위험이 상존합니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)현대그린푸드는 선진화된 유통시스템을 바탕으로 외식산업에서 필요로 하는 식자재 일체를 프랜차이즈, 일반식당, 호텔, 뷔페 등에 제공하고 있습니다. 식자재유통업의 전방산업인 외식산업은 (주)현대그린푸드 매출의 상당부분을 차지하며, (주)현대그린푸드 영업 및 수익성에 큰 영향을 미치는 중요한 산업입니다. 전형적인 내수 업종인 외식산업은 음식으로써의 역할 뿐 아니라 문화소비재 성격을 갖고 있어 수요탄력성이 높기 때문에 경기변동에 민감하게 반응합니다.

2020년 1월 코로나19 확산에 따른 경기 침체 우려가 심화되면서 2020년 4월 소비자심리지수는 최저치인 73pt을 기록하기도 하였으나, 이후 2021년 백신 접종이 시작되고 코로나19의 치명률이 점차 낮아짐에 따라 소비자심리지수는 지속적으로 상승하여 2021년 6월 110pt까지 상승하였습니다. 이처럼 개선세를 보이던 소비자심리지수는 변이 바이러스의 지속적인 등장에 따른 코로나19 종식이 예상보다 지연될 것이라는 인식으로 인해 2022년 6월 97pt, 2022년 7월 86pt으로 두달만에 수치가 약 16pt 하락하였습니다. 2022년 9월에는 각국 통화 긴축 및 경기 불확실성 속에서 고용 및 대면서비스 소비가 양호한 흐름을 보이고 국제유가가 하락하며 소비자물가지수가 92pt로 소폭 상승하였습니다. 그러나 2022년 11월에는 경기 둔화에 대한 우려가 높아지며 소비자심리지수가 87pt로 다시 감소하였으나, 마스크 전면 해제 및 엔데믹 선언에 따른 일상 회복으로 소비자심리지수는 2023년 2월 이후로 지속 상승하여 2023년 8월은 103pt을 기록하였습니다.이후 고물가, 고금리 상황이 지속되면서 소비자심리지수는 2023년말까지 100pt을 하회하였으나 다시금 2023년 12월부터 소비자물가지수(CPI)가 하락하며 2024년 1월 101.9pt로 반등한 후 4월까지 2024년 소비자심리지수는 평균 101.2pt를 기록했습니다. 2023년 글로벌 경기 침체에서 다시금 경기가 회복하는 모습을 보였으며 각국 중앙은행들이 금리 인하기에 진입할 것으로 전망되자 소비자 심리가 회복되는 모습을 보였습니다. 그러나 당초 예상보다 미국 및 한국의 금리 인하가 미뤄지며 고물가, 고금리, 고환율의 금융환경이 지속되자 2024년 5월 소비자심리지수는 98.4pt로 하락했습니다. 금융환경의 경색은 소비자들이 체감할 수 있는 농축수산물의 가격 급등 등으로 전이되며 소비자심리지수가 2024년 들어 처음으로 100pt를 하회하는 결과를 낳았습니다. 그러나 이후 물가가 다소 안정되는 모습을 지속하고 연초 다소 침체되었던 부동산 경기가 다시금 개선되는 모습을 보이며 소비자심리지수는 소폭 상승 후 유지하며 2024년 7월 103.6pt까지 회복했습니다.

하지만 2024년 12월 비상계엄 사태에 국내 소비 심리지수가 급격히 얼어붙으며, 소비자심리지수는 88.4pt까지 급감했습니다. 이후 정치적 불확실성이 소폭 해소되는 모습을 보이며 2025년 1월(91.2pt), 2월(95.2pt), 3월(93.4pt), 4월(93.8pt) 비교적 유사한 수준에서 회복세를 보였습니다. 또한, 소비자심리지수는 금리 하락 기대감 등으로 상승세를 보이며 2025년 8월 111.2pt로 크게 상승하였습니다. 9월(110.0pt)에는 건설경기 부진, 미국과의 관세 협상 등의 불확실성으로 전월 대비 소폭 하락하였으나, 3개월 연속 110pt 이상의 수치를 기록하였습니다. 다만, 2025년 10월(109.8pt)에는 한미 통상협상 지연 및 미중 무역 갈등 등 대외 불확실성이 재부각되며 두 달 연속 하락한 수치를 기록하였습니다. 2025년 11월(112.3pt)에는 관세협상 타결과 3분기 성장률 등의 영향으로 상승하였으나, 2025년 12월(109.8pt) 고환율 지속 영향으로 재차 하락하였습니다. 2026년 1월 들어서는 반도체 중심 수출 호조와 증시 활황에 따른 경기 개선 흐름 기대감에 따라 소비자심리지수는 110.8pt를 기록하고 있습니다.

한편, 2025년 4분기 외식산업경기동향지수는 지난 3분기 대비 1.67p 낮은 75.09로 나타났으며, 2분기 연속 상승 흐름을 이어온 지수가 소폭 하락하였습니다. 이는 지난 3분기 음식점업에서 높은 사용 비중을 보였던 민생회복 소비쿠폰의 영향 감소와 동시에 고환율, 물가상승으로 인한 소비심리 둔화세 등이 지수 변동에 영향을 미쳤을 것으로 판단됩니다. 한편, 2026년 1분기 외식산업경기전망지수는 83.98로 2025년 4분기 대비 0.12p 높게 나타나 경기를 긍정적으로 전망하였으며, 사회·경제적으로 이슈가 없는 한 큰 변동 없이 안정적인 지수 흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다.

다만, 외식산업경기지수는 여전히 기준선(100)을 크게 밑돌며 전년도 동분기 대비 매출액이 감소한 업체가 증가한 업체 대비 많다는 현실을 보여주고 있습니다. 특히, 외식산업 식재료 원가지수는 137.00로 지난 3분기 대비 2.62p 하락하였으나, 절대적인 지수는 여전히 100.00을 크게 상회하는 수준으로 식재료 가격이 전반적으로 낮아졌다고 보기는 어려우며, 가격 상승 압력이 완화되면서 지수 흐름이 다소 안정화 된 것으로 판단됩니다. 2026년 1분기 전망지수는 123.86으로 2025년 4분기에 이은 연속 지수 하락을 전망하였으나 환율 상승으로 인한 수입 식재료 가격 상승 우려로 인해 일부 업종에서는 가격 부담이 증가할 것으로 판단됩니다.

최근 국내외 경제는 지정학적 갈등의 확산, 고환율 및 고물가 지속에 따른 경기 침체 우려 등 국내외 경제에 큰 영향을 미칠 수 있는 불확실성이 상존하고 있습니다. 상기와 같이 국내경제의 불확실한 추세가 이어질 경우 국내 경기 회복속도가 더뎌질 수 있으며 경기변동에 민감한 외식산업 전반의 소비동향 또한 둔화되고 후방산업인 (주)현대그린푸드의 식자재 유통 사업 매출에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[완전모회사((주)현대지에프홀딩스)의 주요 자회사의 사업위험 - (주)현대리바트]

완전모회사의 주요 자회사인 (주)현대리바트의 주요 사업인 가구 제조 및 판매 사업은 사업 특성상 건설 경기 및 주택 경기와 긴밀한 관계가 있습니다. 우선 주로 건설업체의 신규주택 건설 시 공급하는 가구인 빌트인 가구는, 직간접적으로 주택건설 경기와 밀접한 상호 연관성을 보일 수밖에 없습니다. 더불어 사무환경에 사용하는 책상, 책장, 의자 등이 포함되는 사무용 가구의 경우, 국내 경기변동 상황과 더불어 신규 일반건축 경기와 밀접한 상호 연관성을 보입니다. 일반 개인 대상으로 판매되는 B2C 가구의 경우, 주거 이동 시 주로 가구를 구입하는 일반적인 특성상 국내 신규주택 건설경기와 함께 주택 거래량 등 주택 경기와 밀접한 연관성을 보입니다.

건설업은 주택, 산업시설의 구축, 사회간접자본, 국토개발 등 실물자본의 형성을 담당하는 광의의 서비스산업으로 분류되고 있으며, 시장진입은 용이한 반면 업무영역이 다양하여 각종 건설영역의 시공경험을 보유하는 데는 상당한 시간과 노력이 소요됩니다. 또한, 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본 형성을 생산 대상으로 하는 산업으로 건설수요에 따라 생산활동이 파생되는 산업적 특성을 지니고 있습니다. 이처럼 타 산업의 기반 시설물을 생산하는 건설업은 국내 경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타 산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발효과가 크기 때문에 국내경기를 선도하는 전략적 산업입니다. 건설산업은 크게 토목부문, 건축부문, 주택부문 및 환경/플랜트 부문으로 구분할 수 있고 부문별 특성은 다음과 같습니다.

상기 4가지 부문 중 가구제조 업종과 가장 밀접한 민간 건축부문(주택사업)은 부동산 경기와 매우 밀접한 상관관계를 갖고 있습니다. 부동산 경기 상승 시에는 주택을 비롯한 건축물량의 수주가 증가하고 주택 수요자들의 수요가 증가하여 거래가 활성화됩니다. 하지만 이와 반대로 부동산경기 하강 시에는 신규주택 건축물량이 감소하고 주택 수요자들의 수요가 감소하여 거래가 감소하며, 건설사 및 관련 업종의 수익에 부정적인 영향을 미치기도 합니다. 따라서 국내외 경기불안으로 인한 부동산 경기 악화는 가구제조 업종의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

국내 경제가 저성장 국면에 진입함과 동시에 2000년대 초반 이후 지속된 주택 불경기의 영향으로 GDP에서 건설업이 차지하는 비중은 2005년 이후 하향 곡선을 그리고 있었습니다. 그러나, 부동산 경기가 호황기로 돌아서면서 GDP 내 건설업이 차지하는 비중은 2014년부터 2017년까지 지속적으로 증가하였습니다. 이후 부동산에 대한 정부 규제 강화로 인허가 획득 주택 건축의 감소와 국가 SOC 예산이 점차 줄어들면서 GDP 내 건설업이 차지하는 비중은 감소하기 시작하여 2024년 4.8%를 기록하고 있습니다.

한편, 전체 취업자 중 건설업 취업자 비중은 2021년 기준 7.7%(약 209.0만명), 2022년말 기준 7.5%(209.7만명), 2023년말 기준 7.4%(211.4만명), 2024년말 기준 7.2%(206.5만명), 2025년 3분기말 기준 6.8%(197.3만명)으로 국가 기간 산업으로서 고용 창출의 중요한 축을 맡고 있습니다. 지난 10년간 경제성장률 변동에도 건설업 부문이 GDP 내 차지하는 비중은 45% 수준 내외이며 취업자 비율 67%대를 지속적으로 유지하고 있습니다. 이렇듯 건설업은 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기 조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며 이로 인해 정부정책도 건설경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다. 따라서 건설업은 정부의 사회간접시설(SOC) 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 경기후행산업이라 할 수 있습니다.

또한, 건설 경기는 대내외 경기 상황 및 정부의 건설 관련 정책에 민감하게 영향을 받습니다. 일반적으로 건설 경기를 예측하는데 가장 빈번하게 사용되고 있는 지표는 건설경기실사지수(CBSI)입니다. 경기실사지수(Business Survey Index)란 경기동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표로서 다른 경기관련 자료와 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며, 상기의 건설경기실사지수(CBSI)는 업종을 건설업종으로만 국한시켜 집계된 자료입니다. 지수계산은 설문지를 통하여 집계된 전체 응답자 중 전기에 비하여 호전되었다고 답한 업체 수의 비율에서 악화되었다고 답한 업체수의 비율을 차감한 다음 100을 더해 계산합니다. 예를 들어, 긍정과 부정의 응답이 각각 80%와 60%라면 80에서 60을 차감한 값에 100을 더해 120이 됩니다. CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미합니다.2025년 12월 건설경기실사지수는 77.2p로 전월 대비 5.0p 상승하였습니다. 계절적 수주 증가 효과로 반등을 보였으나, 공사기성 및 공사대수금 지수는 전월 대비 하락하여 실물 회복에 대한 현장 체감도는 미흡한 수준을 보이고 있습니다. 한편, 신규수주 및 수주잔고 지수의 개선에도 불구하고 수주 회복이 실제 공사 물량과 매출 회복으로 연결되기까지는 상당한 시차가 필요할 것으로 판단되며, 공종별·기업 규모별 지수 수준의 편차를 고려했을 때 주택·대기업 중심의 제한적 개선 흐름이 나타날 것으로 전망됩니다.

현재 신규수주 전망이 모든 공종에서 반등하는 점은 긍정적이나, 금리·공사비·PF 등 구조적 제약 요인은 여전히 존재하는 것으로 판단됩니다. 이렇듯 건설경기 회복의 둔화 가능성 및 경기등락은 현대리바트 가구 제조 및 판매 사업의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있습니다. 국내외 경기 침체 가능성 및 글로벌 금융환경의 불확실성이 높아지는 상황에서 건설경기 침체로 인한 CBSI의 등락이 반복될 수 있으므로 투자자께서는 CBSI 및 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다.

한편, (주)현대리바트의 가구제조 및 판매 사업부문은 신규 분양 물량 등 주택 건설경기와 밀접한 연관이 있으므로 전체적인 건설경기 뿐만 아니라 주택건설경기가 (주)현대리바트의 수익성 및 영업실적에 중요한 영향을 미칩니다. 주택건설경기는 미분양물량과 연관성이 높은데 2000년대 초반의 호황기를 거쳐 2007년 분양가 상한제를 피하기 위해 급증한 주택분양 물량이 금융환경 등 거시경제 악화 등과 맞물려 미분양물량이 크게 증가한 바 있습니다. 미분양은 건설업체의 공사비 회수 지연 및 유동성 경색 등으로 인한 재무건전성의 악화, 신규 사업 축소 등의 결과를 초래하여 건설경기 침체를 장기화시키는 주요 원인으로 작용하고 있습니다. 주택건설 비중이 높은 업체들의 경우 미분양 증가로 자금회수가 지연되면서 매출채권 및 재고자산 회전일이 증가하였으며, 사업환경 저하에 따른 예정 사업의 착공 지연으로 사업관련 대여금이 증가하는 등 전반적인 영업현금흐름이 저하되는 모습을 보여왔습니다. 다음은 전국 주택 미분양주택 추이입니다.

전국 미분양 주택 현황(2025년 12월).jpg 전국 미분양 주택 현황(2025년 12월)

국내 미분양주택은 2008년말 기준으로 165,599호였으나, 정부의 지속적인 지원정책 및 경기 회복에 대한 기대감 등의 영향으로 지방 미분양 문제가 점차 해소되는 모습을 보여 2014년말 40,379호까지 감소하였습니다. 이후 저금리 기조의 지속 등에 힘입어 미분양 주택은 2015년 4월말 28,093호까지 감소하였으나 2015년 하반기 주택공급물량의 증가와 2016년부터 시행된 여신심사 선진화 가이드라인의 적용 등으로 인하여 2015년 12월말 기준 61,512호, 2016년 12월말 기준 56,413호, 2017년 12월말 기준 57,330호에 이어 2018년 12월말 기준 58,838호로 유사한 수준을 유지하다가 2019년 12월말 47,797호, 2020년 12월말에는 19,005호, 2021년 12월말 17,710호로 크게 감소하였습니다. 그러나 2022년에는 레고랜드 사태 및 금리인상의 여파로 미분양 물량이 급증하기 시작하면서 2022년 12월말 기준 68,148호까지 재차 상승하였습니다. 이후 감소 추세로 전환되며 2023년 12월말 기준 62,489호로 전년 대비 하락하였습니다. 그러나, 2024년에는 부동산 경기 침체 지속으로 인한 수요 위축으로 12월말 기준 국내 미분양주택은 70,173호를 기록하며 재차 상승하는 모습을 보이고 있습니다. 2025년 12월말 기준으로는 66,510호를 기록하며 전년말 대비 소폭 감소한 상황입니다.현재 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 3인 이상 가구 수 감소 등 수요기반의 불안요인과 정부의 부동산 정책 등으로 인해 국내 주택경기 회복세가 둔화될 가능성이 존재합니다. 향후 국내 주택 경기 위축기가 지속되거나 혹은 주택 경기 악화 정도가 심화될 경우, 신규주택 건설이 감소하고 현재의 낮은 주택 거래량 수준이 지속될 수 있어 향후 (주)현대리바트가 영위하는 가구 제조 및 판매 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있음을 투자자분들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

(주)현대리바트가 영위하는 가구 제조업은 목재, 석재, 금속 등의 자원을 필요로 하는 업종입니다. 따라서 주요 원재료의 가격 및 안정적인 조달이 중요하다고 할 수 있습니다. 목재, 석재, 철강 등 기초 자재에 대한 국내 수급 비율은 아직 높은 편이나, 최근 국내자원 소진에 따라 해외 의존도가 점차 상승하는 추세입니다. 따라서 주요 원재료들의 국제가격 상승 및 가격변동의 심화는 가구 제조업체들의 불확실성을 높일 수 있습니다.원자재 수급 및 가격 변동으로 인하여 제품 제조에 차질이 빚어질 경우, 직접적인 제조원가 증가에 따른 실적 악화 뿐만 아니라 계약상 납입기일 차질 및 이에 따른 간접적인 비용 증가 등의 영향 또한 발생할 수 있으니, 투자자분들께서는 주요 원자재 가격 추이 및 수급에 대하여 검토 후 투자에 임해주시기 바랍니다. (주)현대리바트의 주요 원재료 매입현황 및 가격변동추이는 아래와 같습니다.

(주)현대리바트의 주요 원재료인 목재 가공품의 경우 대부분의 물량을 국내에서 조달합니다. 국내 목재 가공품 가격은 전세계적인 원자재 가격 상승 및 국외 목재가격 상승 영향으로 2020년부터 큰 폭으로 상승하여 높은 수준을 유지하였으나 2023년부터 소폭 하락하여 안정세를 보이고 있습니다. (주)현대리바트의 주요 매입 품목인 PB와 MDF의 경우 2025년말 기준 각각 1매당 17,600원, 23,600원을 기록하며 2022년 대비 6.9%, 8.2% 하락하였습니다.국내 목재 가공품 조달 가격은, 향후 해외 목재 가격 흐름을 반영하여 변동할 가능성이 있습니다. 미국 목재가격을 대표하는 시카고상품거래소 원목 선물 가격은, 미국 젊은 세대의 주택시장 유입 및 저금리에 기반한 주택 건설경기 호황 등 영향으로 2021년 5월까지 지속 상승하여 연중 최고치인 1,711달러/MBF를 기록하였습니다. 하지만, 이후 미 중앙은행의 통화긴축정책 지속으로 시장금리가 상승하며, 고금리에 따른 주택 건설경기 불황으로 목재 수요가 감소하며 원목 선물 가격은 하락세를 보였습니다. 이에 따라 2023년 1월에는 2021년 5월 기록했던 최고치인 1,711달러/MBF 대비 약 79% 하락한 약 353달러에서 거래되었습니다. 이후, 미 중앙은행의 기준금리 인하 사이클로 인한 모기지 금리 하락으로 목재 가격이 재차 반등하며 2026년 03월 17일 기준 610.0달러 수준에서 거래되고 있습니다.

목재 선물 가격 추이.jpg 목재 선물 가격 추이

대내외 경기상황 및 제품별 수급 변화에 더해, 주요 원재료들은 모두 공급업체의 공급규모 및 결제조건에 따라 가격변화가 있을 수 있습니다. 또한 원재료의 대부분이 국제 가격의 변동에 따라 민감하므로, 국내 가격뿐만 아니라 환율 및 국제 가격의 변동에 따라 가격변동이 일어날 수 있는 점 투자자분들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

중대재해처벌법은 사업 또는 사업장, 공중이용시설 및 공중교통수단을 운영하거나 인체에 해로운 원료나 제조물을 취급하면서 안전ㆍ보건 조치의무를 위반하여 인명피해를 발생하게 한 사업주, 경영책임자, 공무원 및 법인의 처벌 등을 규정함으로써 중대재해를 예방하고 시민과 종사자의 생명과 신체를 보호함을 목적으로 2022년 1월 27일부터 시행되었습니다. 제정 배경에는 태안화력발전소 압사사고(18년 12월), 물류창고 건설현장 화재사고(20년 4월) 등이 있습니다. 법안에 따르면 사망자가 발생하는 중대재해가 발생했을 경우 안전조치가 사전에 충분히 이루어지지 않은 기업의 경영책임자는 1년 이상의 징역 또는 10억원 이하의 벌금에 해당하는 처벌을 받게됩니다.이미 2020년부터 시행된 산업안전보건법 개정안과 중대재해처벌법의 차이는 크게 1)처벌대상, 2)처벌수위, 3)적용범위가 있습니다. 산업안전보건법은 현장 관리자의 의무를 규정했다면 중대재해처벌법은 경영진의 안전 확보 의무를 부과해 처벌 대상을 확대하였으며, 처벌 수위가 높아지고 징벌적 손해배상도 도입되는 등 부담이 증가하였습니다. 보호 대상은 종사자 뿐만 아니라 해당 시설이나 제품을 이용하는 이용자까지 확대됩니다. 협력사 관리 범위도 기존에는 도급에 대해서만 인정됐다면 중대재해처벌법에서는 위탁과 용역까지 추가됩니다.

사망자가 발생할 경우 처벌수위가 높아짐에 따라, 근로자 수 대비 사고율이 높은 건설, 조선, 기계, 운송 등의 산업재 업종과 정유, 철강 등의 소재 업종에서 상대적으로 큰 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 특히 (주)현대리바트가 속한 가구제조업종은 건설업종과 매우 밀접하며, 건설업종에서는 HDC현대산업개발의 광주화정아이파크 붕괴사고(2022년 1월)와 GS건설의 인천 검단 아파트 주차장 붕괴사고(2023년 4월)로 안전에 대한 경각심이 증가한 바 있습니다. 또한, 협력사 관리범위 확대로 향후 사업자 규모가 작아 재해율이 높은 협력사 관리가 더욱 중요해질 것으로 판단됩니다.그러나 중대재해처벌법 시행 이후에도 중대재해는 지속해서 발생하고 있으며, 위반 혐의가 실제 기소나 확정 판결로 이어진 사례는 아직 제한적으로 법 집행의 실효성에 대한 논의가 존재하고 있습니다. 또한 전체 산업재해 사망자의 상당 비중이 건설업에서 발생함에 따라 최근 정부 및 관계 기관의 산업 안전 관련 정책적·법적 논의가 활발히 이루어지고 있습니다. 한편, 2025년 7월 28일 경남 의령 현장에서 천공기 협착으로 인한 사망사고가 발생하였고, 8월 4일 경기 광명 고속도로 건설현장에서 외국인 근로자의 감전 추정 사고가 발생하였고, 12월 18일 영등포구 여의도 소재 신안산선 복선전철 공사현장 지하에서 작업자들이 무너지는 철근에 매몰되어 3명의 사상자가 발생하는 등 건설업계 재해가 이어지고 있습니다. 이에 따라 노동당국은 압수수색 및 관계 부처 합동 수사를 실시하며, 관련 회사의 구조적 안전관리 부실과 경영진 책임 여부를 집중 조사하고 있습니다.한편, 정부는 면허 취소, 공공 입찰 제한, 회사 매출의 일정 비율을 과징금으로 부과하여 건설업계 사고 예방과 책임 강화를 목표로 하는 법안인 '건설안전특별법' 제정 논의를 추진하며, 중대재해 반복 기업에 대한 강력한 제재를 검토하고 있습니다. 2025년 8월 14일 고용노동부 주관 시공능력 상위 20개사 건설업계 CEO 간담회에서는 사업장 사망사고 현황 공유, 안전관리 개선 현안 발표, 각 사별 우수 안전사례 공유, 자유토론과 정부 정책 안내 등 안전관리 개선안에 대한 논의가 주로 이루어졌으며, 정부는 반복 재해 기업에 대한 경제적 제재 및 공공 입찰 제한, 면허 취소 등 규제 강화를 예고하였을 뿐만 아니라, 이러한 조치가 단순한 기업 활동 억제로 받아들여지지 않도록 산업 구조와 현장 문제를 함께 고민해야 한다고 강조하였습니다. 이에 대해 건설업계 CEO들은 단속 위주 강경 대응보다 조기 안전교육 강화, 중소 건설사 안전 시스템 지원, 현장 위험 근절을 위한 산업 전체 차원의 공동 노력 필요성을 제기하였으며, 학생 시절부터 안전교육을 교과목처럼 실시하자는 제안, 작업 현장 5대 금지규정 준수, 대기업-중소기업 간 안전센터 매칭 시스템 도입과 컨설팅 지원 필요성 등을 공유하였습니다.

또한 2025년 8월 20일에 진행한 제3차 조달정책심의위원회에 따르면, 중대재해 발생 기업에 대한 제재를 대폭 강화할 예정입니다. 현재는 동시 2명 이상 사망 사고에만 입찰 제한이 적용되지만, 앞으로는 '연간 다수 사망사고'가 발생했을 때도 제한이 가능하도록 법 개정을 추진할 예정입니다. 또한, 제재 기간 확대, 반복 사고 가중 처벌, 영업 분할·명의 변경을 통한 회피 방지 등도 추진할 계획입니다. 한편, 안전 역량이 부족한 기업은 입찰 자격에서 제외하며, 100억 원 이상 공사 낙찰자 선정 시 안전관리 성과를 감점 요소로 도입해 낙찰에 핵심적으로 반영하기로 했습니다. 또한 현장에서 안전 문제를 발견한 시공사는 발주기관 승인을 받아 공사 일시 중지를 요청할 수 있으며, 지체상금 면제 등의 조치가 가능하도록 법제화했습니다. 중소건설사 지원을 위해 적격심사 대상 공사의 낙찰 하한율은 2%포인트 인상되고, 공사계약 보증금률은 15%에서 10%로 완화하는 등 안전 강화와 부담 경감이 동시에 이루어집니다.

2025년 9월 15일, 정부는「노동안전 종합대책」을 발표하고 중대재해 예방 강화를 위해 중대재해 발생 기업에 대한 행정제재 도입 및 각종 제도 연계를 추진하고 있습니다. 동 대책에는 공공공사 입찰참여 제한, 금융권 신용평가 반영, 분양보증 및 사업 인허가 과정에서의 안전평가 강화 등 기업의 영업활동 및 자금조달에 영향을 미칠 수 있는 제도 도입이 포함되어 있으며, 향후 관련 제도가 단계적으로 구체화·시행될 예정입니다.이에 (주)현대리바트는 중대재해처벌법에 대응하기 위해, 중대재해처벌법 전담 조직인 안전보건담당을 구성하여 운영 중이며, 안전보건경영시스템(ISO45001 인증)을 기반으로 한 안전보건관리체계를 구축하였습니다. 지게차 부문으로는 제한속도 설정 (입승식 6km/h, 좌승식 8.5km/h) 및 용인공장 주도로 및 건물간 이동 금지로 안전을 확보하였습니다. 배터리 화재 예방으로 질식소화포, 불꽃감지 자동셔터 설치 및 지게차 충전기 전용 외함(109기)을 제작·비치하고, 동절기 폭설 대응으로 지게차용 제설기(7기), 염화칼슘 살포기(1기), 다목적 제설차량(2대) 등 사전 배치 운영하고 있습니다. 고용노동부 주관으로 안전보건공단과 '25년 상생협력사업에 선정되어 위험성평가 기법 전수(6개사), 3대 사고 유형 및 8대 위험요인 발굴(2개사)에 지원하였습니다. 그외 총 17개사에게 안전보호구(안전화, 방진마스크, 안전장갑 등) 제공, 심폐소생술 교육 진행('24년부터 지속), 외국인 근로자 모국어 안전교육, VR안전교육장 운영 등 중대재해 발생 예방을 위한 노력을 하고 있습니다. 다만, 향후 법 위반 시 경영책임자의 경영활동 제한, 기업 이미지 저하 등으로 (주)현대리바트에 부정적 영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. [완전모회사((주)현대지에프홀딩스)의 주요 자회사의 사업위험 - (주)현대이지웰]

(주)현대이지웰의 주요 사업인 기업복지사업은 근로자로 하여금 복지 항목 및 수혜 수준을 자율적으로 선택할 수 있도록 만든 제도입니다. 기업 입장에서는 복지가 선택적 복지 전문사업자에 의해 통합 운영됨에 따라 복지 콘텐츠 구매협상력 제고로 인해 복지 운영비용이 절감된다는 효과 및 근로자의 기업에 대한 충성도 및 노동 생산성 향상이라는 긍정적 효과가, 근로자 입장에서는 근로자 개개인의 특성을 고려한 공정한 수혜가 가능해짐에 따른 형평성 및 만족도 측면에서의 향상이라는 긍정적 효과를 기대할 수 있습니다.선택적 복지제도는 근로복지기본법 제81조 제1항에 근거해 시행되고 있으며, 2005년 대통령령 제21087호 '공무원 후생복지에 관한 규정'의 제정과 함께 본격적으로 공공부문으로 확대되며 공공기관의 의무 도입이 시작되었고, 민간 부문은 2006년 이후부터 자율도입을 시작하며 이후 빠르게 확산되고 있습니다. 확산 이전부터 선택적 복지제도를 효율적으로 운영, 관리할 수 있는 위탁운영 서비스의 필요성이 대두되어 2000년대 초부터 현대이지웰과 같은 전문사업자의 시장진출이 이루어져 왔고, 전문사업자는 전문성을 바탕으로 복지제도 컨설팅, 시스템 구축, 복지 콘텐츠 제공, 제도운영 등 선택적 복지제도의 모든 업무를 포괄적으로 운영하고 있습니다.기존 기업 자체운영 복지제도와 선택적 복지제도의 특성 차이는 아래와 같습니다.

선택적 복지시장은 이후 지속적으로 성장하여 2020년에는 약 2.8조원, 2021년에는 약 3조원 규모를 달성하였습니다. 하지만 아직까지는 선택적 복지제도가 대기업과 중견기업을 중심으로 도입이 진행되고 있기에 도입률이 높지는 않은 상황입니다. 실제로 직원수 200명 이상 전체 일반기업 중 선택적 복지제도를 도입한 기업의 비율은 25%에 불과합니다. 이에 따라 HR 전략에서 복지제도가 더 중요시되고 있는 현 상황에서 임직원의 만족도가 높은 선택적 복지제도의 확산은 지속될 것으로 예상됩니다. 다만, 전반적인 국내 경기 침체로 인한 국내기업들의 직원복지재원 축소 등 경기 악화로 인한 선택적 복지제도 산업의 규모 축소 시 현대이지웰의 수익성 악화 가능성이 있으니 투자자분들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.국내 선택적 복지산업에서는 국외사업자의 시장 진출은 없기 때문에 국내 업체간 경쟁만 이루어지고 있습니다. 복지컨설팅 능력, 복지플랫폼 운영 기술 및 노하우 등 업체간 전문성 확보가 핵심 경쟁요소로 인식되고 있으며, 주요 경쟁업체로는 SK앰엔서비스(베네피아), e-제너두, 인터파크 비즈마켓 등이 있습니다. 2024년 현대이지웰은 위탁 복지예산 규모 기준으로 약 50%의 점유율(현대이지웰 자체 추산)을 차지하며 시장 점유율 1위를 기록중에 있습니다.

국내 선택적 복지제도 시장 점유율 현황의 경우, 주요 경쟁사가 대부분 비상장사임에 따라 경쟁사 매출을 확인함에 있어 제약이 존재합니다. 이에 따라, 현대이지웰 내부적으로 현대이지웰 취급 포인트 규모와 주요 경쟁업체의 추정 취급포인트 규모를 기준으로 산정하고 있습니다. 현대이지웰이 추정한 2024년 선택적 복지사업 시장 점유율 현황은 아래와 같습니다.

국내 선택적 복지제도 전문사업자의 매출 및 영업이익 추이는 아래와 같습니다.

선택적 복지산업은 초기 시스템 투자비, 운영 노하우 등의 요소가 중요하기 때문에 신규업체의 진입이 어려운 구조를 가지고 있습니다. 또한 경쟁우위를 유지하기 위하여 수주경쟁력, e-커머스 능력, 기술 역량, CS관리체계 등을 체계적으로 갖추어야 합니다. 이러한 경쟁력을 바탕으로 현대이지웰은 삼성그룹, LG그룹, KT그룹, 한화그룹, 현대백화점 그룹 등 주요 대기업 그룹사들을 고객사로 확보하였고, 현대백화점그룹 편입 후에는 범현대家 신규 수주를 위해 노력하고 있습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준, (주)현대이지웰이 내부적으로 파악한 바에 따르면 범현대家 계열사 신규 수주 제한 등의 규제 적용 여부 및 계열사 참여를 제한하는 규제 도입은 예정된 바 없는 것으로 판단됩니다. 다만, 기존 국내 경쟁사의 마케팅 강화, 주요 대기업 그룹의 자체적인 선택적 복지제도 계열사 설립 등 산업 내 경쟁 심화 가능성에 대한 지속적인 모니터링이 필요하다는 점 투자자분들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

[완전자회사((주)현대홈쇼핑)의 사업위험]

TV홈쇼핑 시장은 케이블TV 가입 가구수의 증가와 함께 비약적으로 성장해왔으나, 현재는 가입 가구수의 정체 등으로 인하여 정체기를 겪고 있는 상황입니다. 이와 더불어 최근 OTT 서비스 및 모바일 채널의 급속한 성장으로 인한 TV시청률 하락, 송출수수료의 지속적인 증가와 경쟁 심화는 성장을 저해하는 요인으로 작용하고 있습니다. 다만, 단독·PB상품 개발을 통한 콘텐츠 차별화, 배송/사후관리 강화 및 기타 수익다각화를 통해 매출을 확대하고 영업이익률을 제고하기 위한 노력을 지속하고 있습니다.현재 TV홈쇼핑은 고객에게 신뢰받는 유통 채널로 자리 잡았으며, TV홈쇼핑 회사로는 완전자회사, (주)CJ ENM, (주)롯데홈쇼핑, (주)GS홈쇼핑(現 (주)GS리테일), (주)엔에스쇼핑, (주)홈앤쇼핑, 공영쇼핑 총 7개 회사가 현재 영업 중입니다. 최근에는 디지털 방송의 양방향성을 활용한 T-커머스시장이 활성화되고 있으며, 현재 T-커머스 사업자로는 완전자회사와 (주)CJ ENM, (주)롯데홈쇼핑, (주)GS홈쇼핑(現 (주)GS리테일), (주)엔에스쇼핑 등 TV쇼핑 5개사와 (주)케이티알파 등 비 홈쇼핑 5개사를 포함해 총 10개 사업자가 영업 중입니다.

완전자회사는 홈쇼핑사업(채널명 현대홈쇼핑)을 영위하고 있습니다. 완전자회사가 영위하는 홈쇼핑사업은 최종 소비자를 대상으로 하는 소매유통업으로서, 내수 경기 변동에 따른 국내 소득 및 소비지출의 변화와 밀접하게 연관되어 있습니다. 경기변동에 따른 개인 소비심리의 변화가 민간소비에 영향을 미치고 이는 소매유통업의 실적과 직결되기 때문입니다. 따라서 국내 경기의 악화는 소매유통업의 판매 저하로 이어질 가능성이 높습니다.

완전자회사 또한 T-커머스의 활성화 및 IPTV 활용도 제고, TV와 모바일을 연동한 서비스 제공 등 신규 유통 채널의 확대를 통해 매출 정체에 대응하고 있습니다. 그러나 유통업계 내의 백화점, 인터넷쇼핑, 홈쇼핑, 편의점, 슈퍼마켓 등 다양한 유통 채널들 간의 경계를 뛰어넘는 경쟁이 더욱 치열해지고 있으며, 최근 나타나는 소비행태의 변화로 T-커머스 및 해외직구 등의 신규 유통채널이 성장하고 있습니다. 이러한 경쟁 심화는 홈쇼핑 사업을 영위하는 완전자회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

그러나 홈쇼핑업종이 포함된 무점포 소매업은 꾸준히 판매액이 증가하고 있으며 높은가격 경쟁력 및 접근 편의성을 강점으로 소매업태 중 상대적으로 양호한 성장세를 나타내고 있습니다. 무점포 소매업 중 완전자회사의 핵심 사업인 TV홈쇼핑 또한 TV라는 접근성이 용이한 매체를 활용하여 상품에 대한 자세한 설명과 시각적 정보를 제공하는 등 타 유통채널들과는 차별화된 특성을 바탕으로 최근 꾸준히 상승세를 보이고 있습니다.향후 TV홈쇼핑을 포함한 온라인 도·소매 유통방식은 기존 오프라인 유통방식에 비해 점차적으로 성장할 것으로 예상되나, 유통업계 내의 백화점, 인터넷쇼핑, 홈쇼핑, 편의점, 슈퍼마켓 등 다양한 유통채널들 간의 경계를 뛰어넘는 경쟁 역시 더욱 치열해짐에 따라 이로 인하여 홈쇼핑사업을 영위하는 완전자회사의 수익성에 부정적인 영향으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 국내에서 TV홈쇼핑사업을 영위하기 위해서는『방송법』 제9조에 의거하여 방송통신위원회의 승인을 득하여야 하며, 이러한 규제는 홈쇼핑사업을 영위하는데 있어 진입장벽으로 작용하고 있습니다. 이러한 진입장벽으로 인해 국내 홈쇼핑업체는 선발업체 2사[(주)CJ ENM, (주)GS홈쇼핑(現 (주)GS리테일)]와 후발업체 3사[완전자회사, (주)롯데홈쇼핑, (주)엔에스쇼핑] 및 공영홈쇼핑 2사[(주)홈앤쇼핑, 공영쇼핑)]의 과점적인 경쟁형태를 보이고 있습니다.이렇듯 시장진입장벽이 높은 과점적 시장구조에서 (주)CJ ENM은 (주)GS홈쇼핑(現 (주)GS리테일)과 함께 선발업체로서 시장내에서 상당히 높은 시장점유율을 보이고 있으나 시장 내 점유율 경쟁은 점차 치열해지고 있는 모습입니다. 선발업체인 (주)CJ ENM과 (주)GS홈쇼핑(現 (주)GS리테일)이 시장을 주도하고 있는 가운데 완전자회사, (주)우리홈쇼핑 및 (주)엔에스쇼핑 역시 오프라인 상의 강점 및 차별화된 사업영역 등을 바탕으로 시장지위를 확대해가고 있으며, 중소기업 전문 유통채널을 표방하면서 개국한 공영홈쇼핑 채널인 (주)홈앤쇼핑과 공영쇼핑 또한 시장 내에서 점유율을 확대해 나가고 있습니다.

최근 3년간 전체 홈쇼핑업체의 매출액 기준 시장점유율을 살펴보면 완전자회사의 시장점유율은 2022년 18.77%, 2023년 19.33%, 2024년 19.61%를 기록하며 선발업체인 (주)CJ ENM 및 (주)GS홈쇼핑(現 (주)GS리테일)과 함께 선두 지위를 유지하고 있습니다.

홈쇼핑업계는 업체별로 차별화된 강점요인을 확보하고 있으며 신규업체의 시장진입이 제도적으로 제한되어 있어 향후에도 현재의 과점적인 시장구조가 유지될 것으로 예상됩니다. 다만, 완전자회사는 시장 내 점유율 상위권을 기록하고 있으나, 홈쇼핑 시장 규모의 성장이 둔화될 경우 채널 확보 경쟁 등 업체들간의 경쟁이 심화될 수 있으며 이러한 경쟁 심화는 홈쇼핑업체의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

TV홈쇼핑시장은 2000년부터 케이블방송의 지상파 재전송 허용으로 종합유선방송 가입자수가 가파르게 증가하며 시장 규모가 크게 증가하였습니다. 종합유선방송 가입자수가 포화 상태에 다다른 2005년부터 2007년까지는 성장세가 둔화되기도 하였으나, 2008년 이후 방송의 디지털로의 전환 과정에서 유료방송 가입자수가 증가하며 홈쇼핑 채널 노출이 확대되어 홈쇼핑 시장은 다시 고성장세를 보였습니다. 또한 IPTV 및 위성방송 가입자수가 급속도로 증가하면서 상대적으로 저조한 종합유선방송 가입자수 증가세를 만회하였습니다.국내 유료방송 총 가입자 수는 꾸준한 증가세를 보여왔습니다. 2020년 하반기 기준 3,458만명으로, 2020년 상반기 대비 약 64만명이 증가하였습니다. 가입자 증가폭은 2020년 상반기 30만명대에서 다시 증가한 상황으로 코로나19로 인해 가정에서의 콘텐츠 소비가 증가한 영향이 있는 것으로 판단됩니다. 2021년에는 상반기와 하반기 각각 3,511만명 및 3,564만명으로 꾸준히 증가세를 보이고 있으며 2022년 이후 3,600만명을 돌파하여 2023년 상반기 3,635만명, 2023년 하반기 3,639만명을 기록하였습니다. 하지만 2024년 상반기에 접어들며 국내 유료방송 총 가입자 수가 하락 추세로 전환되었으며, 2025년 상반기까지 연속된 하락세를 보이며 3,623만명을 기록했습니다. 이는 TV 시청 인구가 꾸준히 감소하고 OTT 등 차세대 미디어의 부상으로부터 기인한 것으로 판단됩니다. 국내 유료방송 가입자 수 추이는 아래와 같습니다.

매체별 가입자 수를 살펴보면, 인터넷멀티미디어방송(IPTV) 가입자 수는 꾸준히 증가한 반면, 종합유선방송(SO)과 위성방송은 지속적으로 감소하였습니다. 2024년 하반기 기준 IPTV는 가입자 수 2,131만명으로 58.6%의 점유율을 기록하였으며, 2025년 상반기 기준 IPTV는 가입자수 2,141만명, 점유율 59.11%를 기록하며 다른 매체 대비 점유율 성장세를 보이고 있습니다. 한편, SO의 경우 2025년 상반기 가입자 수는 1,209만명으로 2024년 하반기 대비 1.48% 감소하였으며 점유율도 33.38%로 0.37%p. 감소하였습니다. 이처럼 IPTV 가입자 수는 지속적으로 증가하는 반면, SO 가입자 수는 감소하여 IPTV와 SO간 가입자 수 격차는 2025년 상반기 기준 932만명으로 확대되었습니다. 국내 매체별 가입자 수 비교 및 최근 3년간 IPTV와 SO 가입자 수 추이는 아래와 같습니다.

TV홈쇼핑시장이 종합유선방송, IPTV, 위성방송 등 유료방송을 핵심적인 유통기반으로 하고 있는 점을 고려할 때 국내 유료방송 가입자 수 추이의 성장세 둔화는 TV홈쇼핑산업의 성장성이 둔화될 위험을 내재하고 있습니다. TV홈쇼핑 산업이 성숙기에 진입한 점, 경쟁 심화 상황 등을 종합적으로 고려할 때 TV홈쇼핑시장의 성장성 둔화는 완전자회사의 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2026년 1월 발간된 방송통신위원회의 '2025년 방송산업 실태조사 보고서' 자료에 따르면, 종합유선방송의 방송사업매출은 홈쇼핑송출수수료가 42.1%로 가장 큰 비중을 차지하고 있으며 뒤이어 유료방송수신료, 단말장치대여(판매), 광고 항목 순서로 매출 비중을 차지하고 있습니다. 이는 홈쇼핑송출수수료 매출 규모는 큰 변동이 없거나 소폭 감소하였지만, 가입자 감소로 인해 유료방송수신료 매출이 매년 지속적으로 감소한 결과로 분석됩니다.

종합유선방송 방송사업 매출 구성비.jpg 종합유선방송 방송사업 매출 구성비

홈쇼핑채널은 지상파방송과의 위치를 고려해 S급 채널(지상파 4개사 채널(SBS, KBS1, KBS2, MBC) 사이 채널)과 A급 채널(지상파 채널과 한 쪽 채널만 닿아있는 채널), B급 채널로 구분됩니다. 고객에 대한 채널 노출(채널 시청을 의미함)을 바탕으로 수익을 창출하는 홈쇼핑업체는 S급 채널을 확보하지 못할 경우 매출에 부정적인 영향을 받을 수 있으며, 인지도 유지를 위한 마케팅비용이 증가할 수 있습니다.홈쇼핑송출수수료는 서비스지역 내 구매자들로부터 발생한 매출액, 가입자 규모, 채널번호 등을 감안하여 1년마다 협상을 통해 결정됩니다. 주요 채널을 선점하기 위한 경쟁 과정에서 방송 사업자에게 지불하는 수수료 총액은 지속적으로 증가해 왔습니다. 2011년 (주)우리홈쇼핑이 채널 확보를 위해 자체적으로 송출수수료를 인상하면서 업계 전반적으로 송출수수료가 약 30% 가량 인상되었으며, 2012년 1월에는 중소기업 전용 홈쇼핑인 (주)홈앤쇼핑이 개국함에 따라 S급 채널보다 홈쇼핑업체가 더 많아지는 등 경쟁이 심화된 가운데 IPTV 가입 증가에 따른 방송사의 수수료 인상 요구 등으로 송출수수료가 약 20% 가량 인상되었습니다.최근 국내 홈쇼핑시장은 T-커머스 도입 및 시장진입자 증가 등에 의한 경쟁심화로 성장세가 둔화되는 추세를 보여왔습니다. 국내 홈쇼핑시장이 과점적 경쟁구도를 형성하고 있는 가운데, 2012년, 2015년 각각 (주)홈앤쇼핑, 공영쇼핑이 개국하였고, 2015년 기존 5개의 홈쇼핑사(완전자회사, (주)CJ ENM, (주)GS홈쇼핑(現 (주)GS리테일), (주)롯데홈쇼핑, (주)엔에스쇼핑)를 포함한 총 10개사가 T-커머스 사업을 승인받는 등 경쟁심화 기조가 이어져 주요 홈쇼핑사들의 매출과 성장성은 정체가 지속되는 양상을 보이고 있습니다. 그럼에도 불구하고 방송사업자들(SO, IPTV, 위성방송)에게 지급하는 송출수수료는 홈쇼핑업계의 매출(취급고)과 무관하게 지속적으로 상승하며 업계의 수익성 및 재무건전성에 부정적 영향을 미치고 있습니다.

상기와 같은 홈쇼핑 업체들간의 채널 선점 경쟁과 맞물려 방송사업자는 완전자회사와 같은 PP(Program Provider) 간 협상에서 계속적인 송출수수료 인상을 요구하고 있습니다.결국 유료방송사업자와 홈쇼핑사업자 간의 홈쇼핑 송출료 계약과 관련한 갈등이 심화되면서 과학기술정보통신부에서는 이를 중재하는 차원에서 "유료방송, 홈쇼핑 상생 협의체"를 구성하여 홈쇼핑 방송채널 사용계약 가이드라인을 마련하고 2017년 9월 27일에 이를 보도하였습니다. 과학기술정보통신부에서 보도한 2018년 1월 1일부터 시행되는 "홈쇼핑 방송채널 사용계약 가이드라인"에 따르면 송출수수료 산정시 정부기관의 이러한 가이드라인 제정은 협상시 불리한 홈쇼핑사업자의 지위를 소폭 개선 시켜줄 수는 있으나, 이는 어디까지나 계약자 간의 자율적인 합의가 우선 적용되기 때문에 송출수수료로 인한 완전자회사 및 홈쇼핑업계의 수익구조 악화에 대한 위험은 여전히 존재하는 상황입니다.

상기 홈쇼핑 방송채널 사용계약 가이드라인에도 불구하고, 향후 홈쇼핑사들의 공격적인 채널전략이나 공영홈쇼핑 등장과 같이 신규사업자의 진입 등은 채널 선점 경쟁을 치열하게 조성하는 원인으로 작용할 수 있습니다. 이외에도 IPTV 사업자와 SO, 홈쇼핑업체간의 수수료 협상 등으로 송출수수료 인상 제기 가능성이 상존합니다. 송출수수료는 홈쇼핑 지출 비용에 큰 비중을 차지하는 만큼 상기와 같은 송출수수료의 인상은 완전자회사를 포함한 홈쇼핑업체의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

홈쇼핑업체는 업종의 특성상 다양한 법률에 의해 직ㆍ간접적으로 규제를 받고 있습니다. 우선 TV홈쇼핑 및 데이터방송 방송채널사용사업자는 상품소개와 판매에 관한 전문 편성을 행하는 방송채널사용사업을 영위하기 위하여 『방송법』 제9조 제5항에 의거 방송통신위원회의 승인을 얻어야 하고, 『방송법』 제86조에 의거 자체적으로 방송프로그램을 심의할 수 있는 기구를 두고 방송프로그램이 방송되기 전에 이를 심의하여야 합니다. 또한 『상품 소개 및 판매방송 심의에 관한 규정』에 의해 방송프로그램의 공정성 및 공익성, 소비자보호를 위해 노력하여야 하고 방송통신심의위원회로부터 사후 심의를 받아야 하며 데이터방송을 하기 위해 별도로 『전기통신사업법』 제22조 규정에 의한 부가통신사업 신고를 하여야 합니다.TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰 및 카탈로그 통신판매업자는 우편, 전기통신 등을 이용한 통신판매사업을 영위하기 위해 『전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률』 제12조 제1항에 따라 공정거래위원회나 특별시장, 광역시장 또는 도지사에게 통신판매업 신고를 해야 하며, 인터넷 멀티미디어 방송 콘텐츠사업자는 인터넷 멀티미디어 방송 콘텐츠사업을 영위하기 위해서 『인터넷 멀티미디어 방송사업법』 제18조 제2항에 따라 과학기술정보통신부장관의 승인을 받아야 합니다.

TV홈쇼핑업체는 협력사와의 공정한 거래질서 확립을 위해『대규모유통업에서의 거래 공정화에 관한 법률』및 『독점규제 및 공정거래에 관한 법률』을 철저하게 준수하여야 합니다. 협력사에 대한 계약서면 교부의무, 월 판매마감일로부터 40일 이내 대금지급 의무, 정당한 사유 없는 반품 금지, 판매촉진비용 부담 전가 금지 등 거래관계에 있어서 우월적 지위가 남용되지 않도록 하여야 하며, 상시 공정거래위원회의 규제를 받고 있습니다.

또한 소비자 보호를 위해 『소비자기본법』, 『전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률』, 『표시ㆍ광고의 공정화에 관한 법률』 등 관련 법규를 준수해야 하며 소비자 분쟁 등과 관련해 일정 범위 내에서 한국소비자원 등 소비자보호단체의 가이드를 적용 받고 있습니다. 더불어 TV홈쇼핑업체도 상품 판매를 위해서는 품목별로 『식품위생법』, 『건강기능식품에 관한 법률』, 『의료기기법』, 『품질경영 및 공산품 안전관리법』, 『관광진흥법』, 『보험업법』, 『약사법』 등 관련 법규를 준수하여야 하며, 이외에도『방문판매 등에 관한 법률』, 『약관의 규제에 관한 법률』, 『정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률』, 『국민건강증진법』, 『관세법』, 『대외무역법』 등의 법규를 준수하여야 합니다.

완전자회사는 홈쇼핑업체로서 업종의 특성상 다양한 법률에 의해 직ㆍ간접적으로 규제를 받고 있습니다. 이에 따라 정부 정책 및 법률의 변경 등으로 인한 규제 환경의 변화에 따라 영업실적이 영향을 받을 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

완전자회사를 비롯한 홈쇼핑사업자는 홈쇼핑사업을 지속적으로 영위하기 위해서 일정 기간마다 과학기술정보통신부로부터 홈쇼핑 사업자 재승인을 받아야 하며, 과학기술정보통신부는 매 7년(2022년 8월 시행령 개정 전 5년)마다 완전자회사를 포함한 홈쇼핑사에 대해 사업 승인을 갱신하고 있습니다. 심사관련 법률은 아래와 같으며, 국내 TV홈쇼핑 산업은 과학기술정보통신부장관의 승인을 득한 회사에 대해서만 시장 참여를 허용하고 있기 때문에 재승인 통과 여부는 개별 회사의 사업을 위한 절대적인 조건입니다.

완전자회사는 2025년 5월 진행된 비공개 심사에서 1,000점 만점 중 766.98점을 획득(재승인 기준 : 총 1,000점 만점 중 650점 이상 획득)하였고, 과락적용 항목인 「공정거래 관행 정착·중소기업 활성화 기여 실적 및 계획의 우수성」에서 기준 점수 이상을 획득(배점 260점 중 50%이상인 204.02점)하여 재승인 기준을 충족하였습니다. 재승인의 유효기간은 2025년 5월 28일부터 2032년 5월 27일까지로 7년입니다.

또한, 정부는 TV홈쇼핑 채널승인제도 이외에 2015년 4월 TV방송 프로그램을 시청하며 리모컨을 이용해 바로 쇼핑하는 '데이터 홈쇼핑(T-커머스)'을 활성화는 방안을 추진하였습니다. 2005년 처음 시작된 데이터 홈쇼핑은 비즈니스 모델 부족, 불편한 이용방식 등으로 시장 형성이 미진했지만 2012년부터 스마트 셋톱박스 확산과 디지털방송 확대 등에 힘입어 사업자들이 투자에 적극 나서면서 시장이 확대되는 추세로 TV홈쇼핑과 마찬가지로 과학기술정보통신부의 채널사용 승인을 득해야 시장에 진입이 가능한 사업 형태입니다.과학기술정보통신부는 심사의 전문성과 공정성 확보를 위해 방송, 법률, 경영, 경제, 기술, 회계, 시청자 및 소비자 6개 분야 외부 전문가로 "데이터홈쇼핑 재승인 심사위원회"를 구성하여, 2021년 3월 29일부터 4월 2일까지 비공개로 데이터홈쇼핑 10개사에 대하여 심사를 진행하였고 2021년 4월 2일 결과를 발표하였습니다. 심사결과, 데이터홈쇼핑 10개사 모두 650점 이상을 획득하였고, 과락적용 항목인「공정거래 관행정착·중소기업 활성화 기여 실적 및 계획의 우수성」에서도 기준 점수 이상을 획득하여 재승인 기준을 충족하였습니다. 심사대상은 완전자회사를 포함한 10개 사업자이며 완전자회사는 재승인 기준(총 1,000점 만점 중 650점 이상, 과락적용 항목 배점의 50% 이상)이상인 820.71점을 획득하며 재승인을 받았으며, 10개 사업자 모두 재승인 기준점수를 충족하였습니다. 아울러 심사위원회는 중소기업 제품 방송편성 확대 등 중소기업 지원 활성화 기여, 지역 상품 판로지원, 장애인 접근성 강화 등 데이터홈쇼핑의 공적기능 확보를 위한 재승인 조건을 제시하였습니다. 데이터홈쇼핑 10개사에 대한 승인 유효기간은 2021년 4월 29일부터 2026년 4월 18일까지 5년입니다.

향후 과학기술정보통신부의 홈쇼핑사업자 재승인 심사 시, 조건부 승인을 득하게 되어 추가적인 의무사항이 요구될 경우 완전자회사의 영업활동 및 성장성ㆍ수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 그리고 향후 재승인 심사 결과 요구조건에 미충족하여 재승인을 받지 못할 경우 홈쇼핑 사업 영위가 불가능할 가능성도 존재하므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 회사위험

[완전모회사, 완전자회사의 공통 회사위험]

당사회사는 2025년 5월 공정거래위원회가 발표한 공시대상기업집단 26위에 해당하는 현대백화점그룹에 속한 지주회사 및 계열회사입니다. 당사회사의 2025년 공정자산총액은 22.3조원으로 상호출자제한기업집단 기준(11.6조원 이상)에 해당되어 상호출자제한기업집단으로도 지정되고 있습니다.

현대백화점그룹은 정정증권신고서 제출 전일 기준, 당사회사를 포함하여 총 24개의 국내계열회사를 보유하고 있습니다. 계열사 중 당사회사를 포함하여 (주)현대백화점, (주)현대퓨처넷, (주)한섬, (주)현대리바트 등 13개사가 상장되어 있으며, 그 외 계열회사는 모두 비상장회사입니다. 당사회사는 계열사의 경영성과나 평판이 악화될 경우 직간접적으로 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 당사회사의 국내 계열회사 현황은 아래와 같습니다.

공시대상기업집단으로 지정될 경우, 대규모 내부거래의 이사회 의결 및 공시, 비상장회사 등의 중요사항 공시, 기업집단현황 등에 관한 공시 등의 의무가 부여됩니다. 총수일가 사익편취 규제의 경우, 공시대상기업집단에 속하는 회사는 특수관계인(총수 및 그 친족) 또는 특수관계인이 주식을 보유한 계열회사와 일정한 거래가 제한됩니다. 일정한 거래란, 정상적인 거래 대비 상당히 유리한 조건의 거래, 회사에 상당한 이익이 될 사업기회를 제공하는 행위, 현금/그 밖의 금융상품을 상당히 유리한 조건으로 거래, 사업능력, 재무상태, 거래조건 등에 대한 합리적인 고려나 다른 사업자와의 비교 없이 상당한 규모로 거래하는 행위를 의미합니다. 이를 위반한 경우 시정 조치 및 과징금(또는 과태료) 부과가 수반될 수 있습니다.한편, 공정거래위원회는 대규모기업집단에 대하여 경제력집중억제 정책을 통해 일부 활동을 규제하고 있는 바, 주된 내용은 아래와 같습니다.

한편, 상기 기재된 공정거래법상 규정 외에도 당사회사는 그룹 계열회사의 특성상 그룹 전체적인 재무 이슈, 혹은 이미지 상의 부정적 요인이 발생할 경우 그 손실의 일부를 부담할 가능성이 있으며, 기업활동에 다소 제한이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 투자의사결정에 앞서 현대백화점 기업집단 전반에 대한 안정성에 대해서도 고려하시기 바랍니다.

[완전모회사((주)현대지에프홀딩스)의 회사위험]

완전모회사는 다른 회사의 주식 또는 지분을 취득 또는 소유함으로써 계열회사의 제반 사업내용을 지배, 경영지도, 정리, 육성하는 것을 주된 목적으로 하는 지주회사입니다. 이에 따라 종속회사 실적에 따른 배당수익과 수입수수료가 완전모회사의 주요 수익원입니다. 배당수익 및 수입수수료 수익은 계열회사의 경영실적에 연동되므로 향후 계열사의 경영성과에 따라 수익의 변동성이 커질 수 있습니다.완전모회사의 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자 현황은 아래와 같습니다.

2025년말 연결기준 완전모회사의 매출액은 약 8조 916억원으로 전년 7조 4,093억원 대비 9.2% 증가하였습니다. 이는 신규 주택 공급 감소에 따른 주요 종속회사인 (주)현대리바트의 매출 감소에도 불구하고, 주요 종속회사의 신규 연결 편입 효과(2024년 2분기 (주)현대홈쇼핑, 2025년 1분기 (주)현대이지웰) 때문입니다. 또한, 2025년말 연결기준 완전모회사의 영업이익은 2,741억원으로 전년 1,981억원 대비 38.4% 증가하였습니다. 이는 주력 자회사인 (주)현대홈쇼핑과 (주)현대그린푸드가 각각 고마진 상품 호조에 따른 이익률 개선, 급식부문 호조 등의 영향으로 실적 성장이 나타났기 때문입니다.한편, 2025년말 연결기준 완전모회사의 당기순이익은 5,187억원으로 전년 7,920억원 대비 34.5% 감소하였는데, 이는 전년도 (주)현대홈쇼핑 지분매입에 따른 염가매수차익과 처분손실 등으로 인한 기타금융손익이 3,974억원 감소하였고, (주)현대홈쇼핑, (주)현대이지웰 사업결합 등에 따라 법인세가 증가하였기 때문입니다. 이와 같이 완전자회사의 종속회사 실적 추이 뿐만 아니라, 종속회사 지배력 등을 통한 회계적 변동 등의 요소로 완전모회사의 연결기준 수익성이 변동할 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

완전모회사의 2025년말 연결기준 매출액은 의류도소매업(18.3%), 푸드서비스사업(13.8%), 홈쇼핑업(13.2%), 가구사업(11.7%), 건축자재업(12.1%) 등으로 구성되어 있습니다. 해당 업종은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로, 경기 변동에 따른 주요 사업부문의 실적 변동으로 완전모회사의 연결기준 매출 및 수익성에 변동이 발생할 수 있습니다.

2025년말 별도기준 완전모회사의 영업수익은 789억원으로 전년 대비 43.5% 증가하였습니다. 이는 자회사 지분 추가 취득 및 자회사 배당 확대에 따라 배당수익이 220억원 증가함에 기인합니다. 영업수익 증가에 따라 2025년말 별도기준 완전모회사의 영업이익은 449억원으로 전년 대비 96.2% 증가하였으며, 당기순이익의 경우 (주)현대퓨처넷 처분이익 등의 영향으로 576억원을 기록하였으나, 전년 이연법인세 환입 영향으로 전년 대비 0.2% 감소하였습니다.

완전모회사는 2025년말 별도 기준 총자산의 53.1%가 종속회사에 대한 종속기업투자주식으로 구성되어 있으며, 영업수익의 59.9%인 473억원이 배당수익으로부터 발생하고 있습니다. 이처럼 지주회사는 종속회사로부터의 배당금 수입이 주요 현금창출의 수단이 되며, 완전모회사는 주요 종속회사들이 전반적으로 안정된 사업기반을 바탕으로 양호한 영업실적을 유지하고 있고, 배당수익 외에도 임대수익과 경영자문수익을 통해 안정적인 영업수익을 기록하고 있습니다.

완전모회사가 종속회사로부터 받는 배당금과 경영자문수수료 등은 각 종속회사 등의 경영실적에 따라 변동할 수 있으며, 완전모회사가 지분을 보유중인 종속회사 등의 실적이 악화될 경우 배당금 및 경영자문수수료의 규모가 축소되어 완전모회사의 수익에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 의류도소매업, 푸드서비스사업, 홈쇼핑업, 및 건축자재업 등을 영위하는 주요 종속회사들이 완전모회사의 매출액에서 차지하는 비중이 크기 때문에 해당 사업부문의 경영 성과가 악화될 경우 완전모회사의 별도 및 연결기준 매출액 및 수익 등에 부정적 영향을 줄 수 있으니, 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

완전모회사의 연결기준 부채비율은 2022년 45.0%, 2023년 43.5%, 2024년 44.1%로 지속적으로 50% 이하의 수준을 유지하고 있습니다. 2025년말 연결기준 부채비율은 43.6%로 2024년 대비 0.5%p. 개선되었습니다. 현금 및 현금성자산의 경우 2025년말 연결기준 2,571억원으로 2024년 대비 14억원 증가하였습니다. 완전모회사의 주요 재무안정성 추이는 아래와 같습니다.

완전모회사의 연결기준 총차입금은 2022년 1,881억원, 2023년 2,202억원, 2024년 6,694억원으로 지속적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 특히, 2024년의 경우 단일 지주사 체제 전환에 따른 지분 구조 변경 목적으로 공개매수 자금을 비롯해 차입 규모가 증가하였습니다. 2025년말 연결기준 완전자회사의 총차입금은 7,586억원으로 2024년 대비 892억원 증가하였습니다. 이는 차입구조 장기화 목적으로 2,000억원 규모의 공모 회사채를 발행함에 따라 장기차입금 규모가 증가하였기 때문입니다. 완전모회사의 부채비율과 차입금의존도가 2023년 이후 지속적으로 상승한 주요 원인은 종속회사 연결 편입에 따라 총차입금 규모가 증가하였기 때문입니다. 특히, 2023년 대비 2024년 차입금의존도가 높아진 것은 (주)현대홈쇼핑, (주)한섬, (주)현대퓨처넷, (주)현대바이오랜드 등이 연결대상 종속회사로 편입되었기 때문입니다.한편, 2025년말 연결기준 1년 이내 만기가 도래하는 단기차입금 및 유동성장기부채는 약 5,391억원으로 전체 차입금의 71.1% 수준이며, 이로 인해 차입금의 단기 상환 부담이 높은 수준입니다. 다만, 완전모회사 및 연결대상 주요 종속회사((주)현대홈쇼핑, (주)한섬, (주)현대그린푸드 등)는 단기신용등급 최고등급인 A1을 보유하고 있으며, (주)현대리바트와 (주)현대엘앤씨의 경우에도 A1 등급이 아니지만 1단계 낮은 A2 등급을 보유하여 단기차입금 만기 도래 시에도 차환이 가능한 상태입니다. 이와 같은 높은 신용도에 따라 완전모회사는 향후에도 유동성 리스크가 발생할 가능성이 제한적일 것으로 판단하고 있습니다.완전모회사는 2025년말 기준 부채비율 43.6%, 차입금의존도 7.2% 수준으로 부채 대비 자본을 충분히 확보하고 있는 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 유통업 비중이 높은 그룹 특성을 고려할 때, 신용평가사의 유통업 산업평가기준에 따르면 일반적으로 부채비율 60% 이하 및 차입금의존도 15% 이하 수준은 우수한 신용도를 유지할 수 있는 범위(AAA등급)에 해당합니다. 완전모회사는 연결기준으로 해당 기준을 하회하는 수준을 유지하고 있어 재무위험은 낮은 상황입니다.완전모회사의 연결기준 이자보상비율 추이를 살펴보면 2023년 -0.90배에서 2024년 5.48배로 증가하였습니다. 이는 완전모회사의 영업이익 흑자전환에 따른 영향입니다. 또한, 완전모회사의 2025년말 이자보상비율은 7.33배로 전년 5.48배 대비 증가하였는데, 이는 주력자회사인 (주)현대홈쇼핑과 (주)현대홈쇼핑의 실적 호조 따른 영업이익 개선 영향 때문입니다. 이처럼 완전모회사의 이자보상비율은 1배를 상회하고 있어 채무상환능력에는 큰 어려움이 없을 것으로 판단되며, 향후에도 완전모회사는 영업현금창출력 범위 내에서 차입을 운용하여 부채비율과 차입금의존도를 안정적인 범위 내에서 유지할 계획입니다.

2025년말 연결기준 완전모회사의 차입금 등의 세부 내역은 아래와 같습니다.1) 차입금 및 사채에 대한 내역

2. 단기차입금에 대한 세부 내역

3. 장기차입금 및 사채에 대한 세부 내역

한편, 2025년말 별도기준 완전모회사의 부채비율은 33.2%, 총차입금의존도는 17.5%로 공모회사채 2,000억원 발행에 따른 총차입금 증가 영향으로 2024년 대비 각각 8.1%p., 4.4%p. 증가한 수치를 기록하였습니다. 한편, 한국은행이 발표한 2025년 3/4분기 기업경영분석 결과에 따르면 국내 외감기업의 평균 부채비율은 88.8%, 차입금의존도는 26.2%로 완전모회사의 부채비율과 총차입금의존도는 국내 외감기업 평균 대비 매우 낮은 수준으로 판단됩니다. 완전모회사의 별도기준 주요 재무안정성 추이는 아래와 같습니다.

2025년말 별도기준 완전모회사의 차입금 등의 세부 내역은 아래와 같습니다.1) 차입금 및 사채에 대한 내역

2. 단기차입금에 대한 세부 내역

3. 장기차입금 및 사채에 대한 세부 내역

한편, 예상과 달리 주요 자회사들의 경영성과가 지속 부진하거나 계획대로 유동성 관리가 이루어지지 못할 경우 완전모회사의 각 사업부문별 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 완전모회사는 지주회사로서 다양한 목적으로 자회사의 증자에 참여하거나 자회사 지분 매입 또는 재무적 지원을 제공할 수 있습니다. 이러한 재무적 지원을 위한 외부 차입이 발생할 경우 완전모회사의 부채비율 및 차입금 의존도가 상승할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

완전모회사 및 주요 종속회사가 영위하는 주요 사업 부문 중 의류도소매, 중장비제조, 건축자재, 가구제조, 홈쇼핑 등은 상품 및 제품 재고 비중이 높은 사업 부문입니다. 이에 따라, 완전모회사의 연결기준 재고자산은 주로 상품(34.4%)과 제품(46.6%)으로 구성되어 있습니다. 완전모회사의 2024년 연결기준 재고자산 규모는 1조 3,178억원으로, 지주회사 전환에 따른 (주)현대홈쇼핑, (주)한섬 등의 연결 편입 효과로 2023년 4,253억원 대비 209.8% 증가하였습니다. 2025년말 연결기준 재고자산의 규모는 1조 2,334억원으로 2024년 대비 6.4% 감소하였습니다.2025년말 연결기준 완전모회사의 재고자산 비율은 전체 자산의 11.8%로 2024년 13.1% 대비 1.3%p. 감소하였습니다. 완전모회사의 재고자산회전율의 경우 2023년 7.5회, 2024년 6.1회, 2025년말 4.3회로 지속적으로 감소하는 추이를 보이고 있습니다. 재고자산회전율은 재고자산 보유수준의 과부족을 판단하는 지표로서 일반적으로 이 비율이 낮으면 자본수익률이 낮아지고, 매입채무가 증가되며, 상품의 진부화가 있을 수 있어 불리하게 작용할 수 있습니다. 완전모회사는 최근 재고자산회전율이 낮아지는 추세를 기록하고 있으므로 투자자께서는 이 점 참고하여 주시기 바랍니다.한편, 완전모회사는 각 사업부문별로 독립적으로 월말/분기말/반기 및 연말 기준으로 정기적으로 재고자산 실사를 실시하고 있습니다. 사내보관재고의 경우 전수조사 실시를 기본으로 하며, 일부 중요성이 작은 품목의 경우 Sample 조사를 실시합니다. 사외보관재고는 제3자 보관재고에 대해 전수로 재고자산 보관확인서를 징구하여 표본조사를 병행합니다. 기말 재고조사 실사시에는 외부감사인의 입회하에 그 실재성 및 완전성을 확인하고 있습니다. 2025년말 기준 완전모회사의 재고자산 중 장기체화재고는 없으며, 재고자산에 대한 평가내역과 사업부문별 보유현황은 아래와 같습니다.

완전모회사의 총장부금액 기준 재고자산은 2023년 4,657억원, 2024년 1조 4,334억원, 2025년말 기준 1조 3,449억원으로 증가하였으며, 재고자산충당금은 2023년 404억원, 2024년 1,156억원, 2025년말 기준 1,115억원으로 증가하였습니다. 특히, 2024년 재고자산 및 재고자산충당금이 큰 폭으로 증가한 주요 원인은 2024년부터 (주)현대홈쇼핑이 연결대상 종속회사로 편입된 영향 때문입니다. 이에 따라, (주)현대홈쇼핑 및 (주)현대홈쇼핑의 자회사((주)한섬 등)의 재고자산 9,679억원 및 재고자산충당금 721억원이 신규로 연결 반영되면서 전체 규모가 확대되었습니다. 이처럼 완전모회사의 재고자산충당금의 증가는 영업부진이나 재고관리 악화에 따른 구조적 요인이 아닌 연결범위 확대에 따라 나타나고 있습니다.

완전모회사의 재고자산회전율은 2023년 7.5회, 2024년 6.1회, 2025년 4.3회로 하락한 것으로 나타나고 있습니다. 다만, 이는 영업 부진이나 재고 적체에 따른 것이 아닌, 연결 편입 범위 변화에 따른 산술적인 영향입니다. 기존 주요 자회사인 (주)현대그린푸드(2025년말 기준 24.3회), (주)현대리바트(2025년말 기준 6.6회) 대비 재고자산회전율이 낮은 (주)현대홈쇼핑(2025년말 기준 2.3회)이 2024년부터 연결대상 종속회사로 편입되면서, 업종 특성 차이에 따라 전체 재고자산회전율이 낮아진 것으로 판단됩니다.2025년말 연결기준 완전모회사의 매출채권 및 기타채권은 1조 233억원으로 2024년 1조 320억원 대비 약 87억원 감소하였습니다. 완전모회사의 매출채권 및 기타채권의 공시 세부 내역은 아래와 같습니다.

한편, 완전모회사의 매출채권회전율은 2023년 4.75회에서 2024년 10.02회로 크게 증가하였습니다. 이는 2024년 1분기 (주)현대그린푸드가 연결편입되고 2024년 2분기 (주)현대홈쇼핑이 연결편입되며 매출액 규모가 급증하였기 때문입니다. 다만, 완전모회사의 2025년말 매출채권회전율은 9.07회로 전년 말 대비 소폭 감소하였습니다.

완전모회사의 매출채권 및 기타채권은 주로 제조법인, 도ㆍ소매 등 유통법인 및 관계회사 등에 대한 채권입니다. 신용위험은 연결실체의 정책, 절차 및 고객 신용위험관리 관련 통제를 준수해야하는 각 사업부문에 의해 관리되고 있습니다. 신용한도는 여신지원팀에서 정한 내부 등급평가 기준에 근거하여 설정되어 있습니다. 매출채권 금액 등은 정기적으로 모니터링 되고 있으며, 주요 고객에 대한 매출시 보증보험 및 담보 등으로 보증받고 있습니다.또한, 완전모회사는 기업회계기준서 제1109호에 명시되어 있는 기대신용손실 측정원칙과 일관된다고 판단하여 기대신용손실 측정 시 충당금 설정율표를 사용하는 실무적 간편법을 사용하고 있으며, 채무불이행율은 매출채권이 연체에서 제각이 되기까지의 가능성을 기초로 한 'Roll-Rate'방법을 사용하여 계산하고 있습니다.2025년말 연결기준 완전모회사의 대손충당금은 261억원으로 2024년 386억원 대비 125억원 감소하였습니다. 이는 미수금 관련 대손충당금 설정률이 17.4%에서 6.7%로 크게 감소하였기 때문입니다. 완전모회사의 미수금 대손충당금 설정비율은 2023년 21.5%, 2024년 17.4%, 2025년말 기준 6.7%로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 미수금의 경우 (주)현대리바트와 (주)현대홈쇼핑에서 발생한 과거 거래 관련 채권에 대한 충당금 설정이 주요 원인입니다. (주)현대리바트는 소송이 진행 중인 B2C 가구 대리점 점주 관련 미수금 6억원과 2020년에 발생한 중소기업 자재 납품 관련 미수금 약 6억원 등에 대해 대손충당금을 설정하였습니다. (주)현대홈쇼핑은 과거 호주 및 베트남 등 해외 홈쇼핑 법인을 운영하였으나 영업부진으로 사업을 종료(호주 2021년 종료, 베트남 2022년 종료)하였으며, 해당 법인에서 발생한 미수금(2024년 기준 호주 159억원, 베트남 59억원)에 대해 충당금을 반영하였습니다. 2025년말 기준 (주)현대홈쇼핑의 호주법인 관련 미수금 및 충당금은 제각 처리되었으며, 현재 재무제표상에는 베트남 법인 관련 미수금 및 대손충당금만 계상되어 있어 충당금 설정 비율이 크게 감소하였습니다.한편, 완전모회사 미수수익 대손충당금 설정비율은 2023년 53.1%, 2024년 18.5%, 2025년말 27.7% 수준으로 나타나고 있습니다. 미수수익의 경우 연결 종속회사인 (주)현대리바트에서 발생한 금액으로, 2016년 말레이시아에서 삼성엔지니어링과 진행한 해외 가설공사 관련 현지 자회사에 대한 대여금에 대한 이자 정산이 지연되면서 미수수익으로 인식된 금액에 대해 대손충당금을 설정하였습니다. 이에 따라, 완전모회사의 미수수익 대손충당금 설정비율이 높게 나타나는 것으로 판단됩니다. 다만, 상기 미수금 및 미수수익은 과거 종료된 사업 또는 일회성 거래에서 발생한 채권으로, 현재는 해당 사업 및 거래가 종료된 상태입니다. 이에 따라 향후 동일 성격의 채권이 추가로 발생할 가능성은 제한적인 상황입니다. 완전모회사의 연결기준 계정과목별 대손충당금 설정내용은 아래와 같습니다.

향후 수요를 잘못 예측한다거나 무리한 영업 전략 시행에 따라 재고가 증가한다면 보유 비용이 증가하고, 평가 및 감모손실 인식 가능성이 상승하는 등 운전자본 관리가 둔화될 경우 완전모회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 매출채권 규모 확대에 따른 대손 발생 및 회수기간 장기화 등 운전자본 관리가 둔화될 경우 완전모회사의 수익성 및 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 해당 사항에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

정정증권신고서 제출일 전일 기준 완전모회사 및 주요 종속회사가 원고 혹은 피고로 계류중인 소송사건이 존재합니다. 또한, 완전모회사 및 주요 종속회사는 금융기관 약정, 지급보증 등의 우발채무가 존재하고 있습니다. 이와 같은 우발채무 등이 현실화될 가능성은 높지 않을 것으로 판단되며, 완전자회사 및 주요 종속회사들의 현금흐름 및 재무적 융통성 등을 고려하여 볼 때, 우발채무 등의 규모가 완전모회사에 미치는 재무적 부담은 크지 않은 것으로 판단됩니다.완전모회사 및 주요 종속회사의 주요 우발채무와 관련된 사항은 아래와 같습니다.

[완전모회사 (주)현대지에프홀딩스] 가. 중요한 소송사건- 해당사항 없음 나. 약정사항 및 우발부채(1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

(2) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 매입채무의 대금지급과 관련하여 중소기업은행과 10,000백만원을 한도액으로 하여, 완전모회사의 협력업체가 대금지급기한 이전에 금융기관에서 매출채권을 할인할 경우 완전모회사가 금융기관에 대금지급을 보증하는 외상매출채권 담보대출계약을 체결하고 있습니다.(3) 완전모회사는 매출 등과 관련하여 이행책임 등을 부담하고 있는 바, 정정증권신고서 제출일 전일 기준 서울보증보험(주)으로부터 138백만원의 이행보증을 제공받고 있습니다.

[주요 자회사 (주)현대백화점)]

1. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대백화점의 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

2. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대백화점은 엔에이치투자증권(주) 등 6개 금융기관과 모집위탁계약을 체결하고 발행한 총액면금액 760,000백만원의 무보증사채에 대하여 수탁회사와 재무비율 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한과 관련된 약정을 맺고 있습니다.

3. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대백화점은 계약이행보증 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 111,087백만원의 보증을 제공받고 있습니다.4. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대백화점이 체결하고 있는 수탁경영계약의 내용은 다음과 같습니다.

5. 소송현황

1. 백화점과 면세점 부문 정정증권신고서 제출일 전일 기준 종속회사인 (주)지누스를 제외한 (주)현대백화점이 피고로 계류 중인 소송사건은 7건으로서 소송가액은 3,533백만원입니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 상기 소송의 결과는 예측할 수 없습니다.

2. [가구 제조 부문]

정정증권신고서 제출일 전일 기준 종속회사인 (주)지누스가 소송으로 계류중인 사건은 2건으로서 하기소송의 결과는 예측할 수 없습니다.

(1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 종속회사인 (주)지누스가 피고로서 미국 일리노이 주 남부 지방법원에서 제품 구매자들과 유리섬유 관련하여 진행중인 소송에 대해 종속회사인 (주)지누스와 원고들은 중재(mediation)를 통해 잠정적인 조정 합의를 이른 후 현재 최종 종결 절차를 진행 중이며, 해당 중재합의금의 최대 예상액은 미지급비용으로 인식하였습니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 변동사항은 없습니다.

(2) 종속회사인 (주)지누스가 국제무역법원(CIT)에 미국 상무부의 인도네시아 매트리스에 대한 반덤핑(AD) 관세 부과에 대한 최종 판정(2.22%)이 부당하다는 취지로 제기한 항소에 대해 국제무역법원(CIT)은 종속회사인 (주)지누스의 주장을 일부 인용하며 미국 상무부에게 기존 관세 부과 판정에 대해 재심사를 이행하라는 취지의 판결을선고하였습니다. 이후, 미국 상무부는 종속회사인 (주)지누스에 대한 반덤핑 관세는 0.00%로 판단되어야 한다는 내용을 담은 재심사 결과를 국제무역법원(CIT)에 제출하였습니다. 2025년 2월 19일 미국국제무역법원(CIT)은 종속회사인 (주)지누스의 인도네시아 매트리스 수출품에 대한 반덤핑 관세율을 0.00%로 최종 재판정한다는 미국상무부(DOC)의 제출의견을 채택하는 판결을 내렸습니다. 이에 대해 제소자들이 항소를 제기하였으나, 해당 판결의 결과로 기존에 납부하였던 반덤핑 관세의 환급절차가 진행중에 있으며, 미국으로 수출 되는 인도네시아산 매트리스 제품의 반덤핑 관세율은 0.00%로 수정 적용되었습니다. 종속회사인 (주)지누스는 인도네시아 매트리스 반덤핑 조사에 대한 상무부의 2차 연례재심(AR2)결과로 인식한 미수금은 전액 환급받았습니다. 2차 연례재심 결과로 환급받은 금액을 제외한 그동안 납부하였던 반덤핑 관세도 모두 환급될 것으로 예상하고 있습니다

6. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 구매대금의 지급과 관련하여 KEB하나은행과 한도액 100,000백만원의 외상매출채권담보대출 약정을 맺고 있습니다.

7. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대백화점이 제공하고 있는 담보의 내역은 다음과 같습니다.

8. (주)현대백화점은 (주)현대디에프의 사업운영을 위하여, (주)현대디에프에게 자금을 대여한 더현대제일차(주)가 발행한 기업어음증권 및 사모사채의 상환에 필요한 자금이 부족한 경우, (주)현대백화점이 더현대제일차(주)에게 50,300백만원, 더뉴현대제일차(주)에게 50,000백만원을 한도로 그 부족자금 상당액을 대여하는 내용의 자금보충약정을 2026년 8월 21일을 만기로 하여 채무자인 (주)현대디에프 및 더현대제일차(주)와 체결하고 있습니다.

9. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없습니다.10. (주)현대디에프는 한국면세점협회가 인천국제공항 자유무역지역 제2통합물류창고와 관련하여 서울보증보험의 이행보증보험증권 방식으로 납부한 토지임대보증금 824백만원에 대하여 (주)호텔롯데, (주)신세계디에프글로벌, (주)동화면세점, (주)호텔신라와 연대보증을 제공하였습니다.

[주요 종속회사 (주)현대그린푸드]

가. 중요한 소송사건 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대그린푸드가 피고 또는 원고로 계류중인 소송사건은 총 8건으로서 소송가액은 2,271백만원입니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 상기 소송의 결과는 예측할 수 없으며, (주)현대그린푸드는 동 소송의 최종 결과가 재무제표에 중요한 영향을 주지 않을 것으로 예측하고 있습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

다. 채무보증 현황- 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대그린푸드가 타인(특수관계자 포함)을 위하여 제공하고 있는 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.공정거래법상 제한되는 채무보증 이외의 채무보증

※ 해외종속법인 채무보증으로 약정 및 대출은 CNY로 발생하였으며, 상기 표의 원화금액은 2025.12.31. 매매기준율 204.76원을 기준으로 환산하여 작성됨.

라. 채무인수약정 현황 - 해당 사항 없음. 마. 약정사항 및 우발부채

(1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

(2) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 전자단기사채등의발행및유통에관한법률에 따라 전자단기사채 발행한도 100,000백만원이 설정되어 있으며, 20,000백만원을 실행하였습니다.(3) (주)현대그린푸드는 매출 등과 관련하여 정정증권신고서 제출일 전일 기준 서울보증보험(주)으로부터 32,799백만원의 이행보증 등을 제공받고 있습니다. 또한, 식자재 납품에 대한 매출채권과 관련하여, 정정증권신고서 제출일 전일 기준 서울보증보험(주)으로부터 47,595백만원 한도의 매출채권 신용보험을 제공받고 있습니다.(4) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 매입채무의 대금지급과 관련하여 (주)하나은행과 6,000백만원, 중소기업은행과 10,000백만원을한도액으로 하여, (주)현대그린푸드의 협력업체가 대금지급기한 이전에 금융기관에서 매출채권을 할인할 경우 (주)현대그린푸드가 금융기관에 대금지급을 보증하는 외상매출채권 담보대출계약을 체결하고 있습니다.(5) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대그린푸드는 수입대금 결제와 관련하여 (주)하나은행과 10,000백만원, KB국민은행과 USD 5,000,000를 각각 한도액으로 하여 L/C 개설약정을 체결하고 있습니다.(6) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대그린푸드는 지배기업인 주식회사 현대지에프홀딩스로부터 경영관리, 전략, 기획업무 등의 경영자문 용역을 제공받고 있습니다. 바. 신용보강 제공현황 - 해당사항 없음 사. 장래매출채권 유동화 현황 및 채무비중 - 해당사항 없음

[주요 종속회사 (주)현대에버다임]

가. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대에버다임의 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다

나. 계류중인 소송사건

정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대에버다임이 피고로 계류중인 소송사건은 총 4건으로서 소송가액은 1,183백만원입니다. 현재로서는 상기 소송사건의 결과를 예측할 수 없으며, (주)현대에버다임은 동 소송의 최종 결과가 (주)현대에버다임의 재무제표에 중요한 영향을 주지 않을 것으로 예측하고 있습니다.

[주요 종속회사 (주)현대리바트]

가. 중요한 소송사건

정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대리바트가 원고 및 피고인 사건은 9건으로서 소송가액은 4,103백만원입니다. 원고인 사건은 1건으로서 소송가액은 500백만원이며, 피고인 사건은 8건으로서 소송가액은 3,603백만원입니다. 소송의 최종결과가 (주)현대리바트의 재무제표에 미칠 영향은 합리적으로 예상할 수 없습니다.

※ 소송사건 외 중재사건은 1건으로 연결회사분 중재금액은 22,857백만입니다. 2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 - 해당사항 없음. 3. 채무보증 현황

4. 채무인수약정 현황 - 해당사항 없음.

5. 그 밖의 우발채무

6. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행

• 해당사항 없음.

[완전자회사 (주)현대홈쇼핑]

가. 약정사항 및 우발부채

(1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

또한, 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대홈쇼핑은 (주)하나은행 및 (주)우리은행과 어음ㆍ수표거래 약정을 체결하고 있습니다.

(2) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대홈쇼핑이 타인에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같으며 실행금액을 매입채무 등 금융부채에 계상하고 있습니다.

(3) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대홈쇼핑은 계약이행 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 77,395백만원과, 전문건설공제조합으로부터 46,010백만원의 보증을 제공받고 있습니다.

(4) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 소비자가 현금으로 결제한 모든 금액의 대금지급의 안전성 확보를 위해 전자상거래소비자보호법에 따라 (주)우리은행과 1,000백만원의 원화지급보증 계약을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 (주)현대홈쇼핑의 비유동기타금융자산 중 1,000백만원에 대해 질권이 설정되어 있습니다.

(5) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)국민은행 등과 업무제휴 및 제휴카드발행 계약을 체결하고 있으며, 롯데글로벌로지스(주) 등과 물류대행 계약을 체결하고 있습니다. 또한, 다수의 케이블TV 종합유선방송사업자와 방송프로그램 공급계약을 체결하고 있습니다.

(6) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대홈쇼핑이 피고로 계류 중인 소송사건은 1건으로서 소송가액은 120백만원입니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 상기 소송의 결과는 예측할 수 없습니다.

(7) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대홈쇼핑 디피에스제삼차 주식회사 및 디피에스제사차 주식회사와 (주)현대홈쇼핑이 보유하는 금전채권신탁 수익권에 대하여 참가계약을 체결하였습니다. (주)현대홈쇼핑은 이를 매출채권 처분으로 회계처리하였습니다.

(8) (주)현대퓨처넷은 물적분할하여 설립한 주식회사 에이치씨엔 및 주식회사 미디어지니의 지분 전량을 각각 주식회사 케이티스카이라이프 및 주식회사 케이티스튜디오지니에 2021년 중 매각하였습니다. 동 주식양수도거래는 관련 법규에 따라 과학기술정보통신부 등의 승인을 득하였으며, 과학기술정보통신부의 승인조건으로 2025년 12월말까지 국내 미디어ㆍ콘텐츠 분야에 총 658억원의 추가 투자조건이 있어, (주)현대홈쇼핑은 이와 관련하여 전통 미디어ㆍ콘텐츠 분야 및 신유형 콘텐츠 분야에 투자를 진행하고 있습니다.

(*) (주)현대퓨처넷의 전기통신 부문은 상기 투자조합의 유한책임조합원으로 업무집행조합원이 요청하는 경우 추가로 출자약정액까지 출자해야 할 의무가 있습니다.

(9) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)한섬은 (주)영진상사에 대여한 장기대여금 1,030백만원과 관련하여 (주)영진상사가 보유한 공장토지 및 건물(채권최고액 1,800백만원)에 대해 담보제공을 받고 있습니다.

(10) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)한섬은 해외 브랜드(랑방, 타미힐피거, DKNY, 클럽모나코, 랑방블랑, 언더그라운드)와 라이센스 계약을 맺고 국내에서 유통 및 판매하고 있으며, 로열티를 지급하고 있습니다.

(11) (주)현대바이오랜드는 네슬레코리아와 Solgar, Vital Proteins 등 네슬레브랜드 제품에 대해국내에 독점판매할 수 있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2026년까지 USD 122,700천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.

(12) (주)현대바이오랜드는 Egmont Honey와 마누카꿀 등의 제품에 대해 국내에 독점판매할 수있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2027년까지 USD 5,750천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.(13) (주)현대바이오랜드는 ATOZ GLOBAL DISTRIBUTION과 Puritan's Pride 제품을 국내에 독점판매할 수 있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2027년까지 USD 7,900천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.

※ (주)현대홈쇼핑은 상호간 다음과 같은 내역에 대해서 지급보증을 제공하고 있습니다.

※ 원화는 2025년 12월 31일 기준 환율로 환산한 금액입니다.※ CAD는 천 단위로 기재하였습니다.

[주요 종속회사 (주)현대이지웰]

가. 중요한 소송사건 등(주)현대이지웰은 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다. 나. 견질 또는 담보용 어음, 수표 현황 (주)현대이지웰은 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다. 다. 채무보증 현황 (주)현대이지웰은 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다. 라. 채무인수약정 현황 (주)현대이지웰은 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다. 마. 그 밖의 우발채무 등

1. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관 약정사항의 내역은 다음과 같습니다.

2. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 제공받은 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

3. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 담보제공자산의 내역은 다음과 같습니다.

4. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 종속기업 (주)현대벤디스의 비지배지분과 관련하여 (주)현대이지웰이 종속기업의 기존주주(지분율 10.49%)와 체결하고 있는 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

약정 만료시 (주)현대벤디스의 기존주주에게 지급될 현금유출액은 기타채무(미지급금)로 분류되어 있습니다. 5. (주)현대이지웰은 (주)현대지에프홀딩스와 맺은 경영자문용역계약에 따라 인사, 재무, 감사,홍보 등 제반 자문 관련 용역을 제공받고 있습니다.

6. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황해당사항 없습니다.

완전모회사 및 주요 종속회사가 부담하고 있는 우발채무는 단기간에 현실화되어 완전모회사의 재무구조에 부정적인 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다. 그러나 향후 대내외적인 환경변화에 따라 우발채무가 현실화될 경우 완전모회사의 재무구조 악화로 이어질 수 있기에 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 또한, 완전모회사 및 주요 종속회사가 원고 및 피고로 계류 중이거나 계류될 소송사건에 대하여 결과를 예측할 수는 없으나 이에 따라 완전모회사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 향후 소송 발생 시 예상치 못한 손실이 발생할 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

완전모회사는 2024년 11월 08일 기업가치 제고 계획(자율공시)를 통해 '(주)현대지에프홀딩스 기업가치 제고 계획'을 공시하였습니다. 완전모회사의 기업가치 제고 계획의 주요 내용은 1. 지분 투자 수익률 개선(4% 이상 지분투자 수익률 지향), 2. 반기 배당 실시('25년 부 100억 이상 지급), 3. 지속적인 배당 확대('27년 부 500억(결산+반기) 수준 지향), 4. 시장금리 이상의 시가 배당률 지향(5% 수준 지향)입니다. 완전모회사의 기업가치 제고 계획과 관련된 공시는 아래와 같습니다.

완전모회사는 우량 자회사((주)현대백화점, (주)현대그린푸드, (주)현대홈쇼핑 등) 지분 추가 취득 및 이에 따른 배당수입 증가로 지분투자 수익률을 개선할 계획입니다. 지분투자 수익률은 별도 사업이 없는 순수 지주회사로서 투자 성과를 평가하는 주요 지표인 IRR(내부 투자 수익률)을 준용하여 자회사 등에 대한 투자 수익률을 평가하는 지표로, 자회사 등에 대한 투자금 대비 현금흐름(배당수익 등)으로 계산합니다. 완전모회사는 2025년부터 2027년까지 3년간 시장금리 보다 높은 4% 이상의 지분투자 수익률을 지향하고 있으며, 2025년말 기준 완전모회사의 지분투자수익률은 4.0%입니다.

완전모회사 지분투자 수익률 확대 계획.jpg 완전모회사 지분투자 수익률 개선 계획

또한, 완전모회사는 지속적인 배당확대를 통한 주주환원율(별도 당기순이익 기준) 80% 이상을 지향할 계획입니다. 별도 당기순이익을 주주환원 재원으로 적극 활용하여 속도감 있는 배당 확대를 추진할 예정입니다. 이를 통해, '25년 부 100억 이상 반기 배당을 실시하고, '27년 배당지급 총액 500억(결산+반기) 수준을 지향하고, '25년 부 시가배당률 5% 수준을 목표하고 있습니다.완전모회사는 투자자 배당안정성 및 예측가능성 등 주주가치 제고를 위하여 2025년 02월 14일 '수시공시의무관련사항(자율공시)'를 통해 배당정책을 공시하였습니다. 기존 배당정책 이행 현황에 더해, '25년부터 100억원 이상 중간배당 시행, 배당지급일 기준 '27년 배당금 총액 500억 수준까지 단계적 확대 지향하는 신규 배당정책을 수립하였다고 공시하였습니다. 해당 정책의 적용 기간은 2024년 결산배당부터 2027년 중간배당 기준일까지 3년입니다.

이와 관련하여 완전모회사의 최근 주요배당지표는 하기와 같습니다. 완전모회사의 연결기준 현금배당성향은 2023년 2.8%에서 2024년 4.7%까지 확대되었습니다. 2025년에는 100억원 이상의 중간배당을 시행하겠다는 기업가치제고 계획에 맞춰 9월 30일을 배당기준일로 설정하여 101억원 규모의 중간배당을 실시하였으며, 2025년말 연결기준 현금배당성향은 2.9% 수준입니다.

또한, 완전모회사는 2026년 02월 11일 '지배구조 개편을 통한 기업가치 및 주주가치 제고 계획' 자료를 통해 포괄적 주식교환 과정에서의 신주 발행으로 인한 주주가치 희석을 방지하기 위해 포괄적 주식교환 결정 시점 500억원, 주주총회 승인 이후 연내 500억원 규모의 자기주식을 매입할 예정이며, 매입한 1,000억원 규모의 자기주식은 2026년 연내 소각할 계획을 발표하였습니다. 또한, 완전모회사는 그룹 차원의 주주환원을 위해 2026년 내 총 1,357억원 규모(2026년 02월 10일 주가 기준)의 주요 계열사 자사주를 취득 및 소각할 계획입니다. 이에 더해, 완전모회사는 기존 (주)현대홈쇼핑의 DPS 수준(2,800원) 및 주식교환 비율을 고려하여 현금 배당을 확대(총 750억원 상회 배당)할 예정입니다.

완전모회사 포괄적주식교환에 따른 주주환원 계획.jpg 완전모회사 포괄적주식교환에 따른 주주환원 계획

이 외에도 완전모회사는 IR 활동 강화 및 채널 확대 등을 통해 회사에 대한 투명한 정보를 제공할 계획입니다. 개인투자자 편의성 제고 목적으로 IR 전용 회선을 통한 문의 응대, IR 홈페이지 등을 통한 정보 제공 확대, 자율 공시 강화 예정이며, 기관투자자 및 애널리스트 등을 위한 소통 강화 목적으로 분기 실적 설명회, 국내 NDR, 컨퍼런스 참석 등 적극적인 IR 실시, C-Level이 참여하는 그룹 Corporate Day 정례화, 증권사 커버리지 확대 등을 계획하고 있습니다. 또한, 해외 투자자의 정보 접근성 개선 목적으로 영문 공시를 강화하고, 영문 IR 홈페이지 등을 통한 정보 제공 확대, 해외 NDR 및 컨퍼런스 참석을 통한 IR 확대 예정입니다.

완전모회사 ir 활동 강화 계획.jpg 완전모회사 소통 강화 계획

한편, (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑은 2026년 02월 11일 이사회결의 이후 각사 홈페이지에 포괄적주식교환 관련 IR 자료를 즉시 게재하여 주주들이 관련 내용을 쉽게 이해하고 신속하게 확인할 수 있도록 조치하였습니다. 더불어, 당사회사는 포괄적 주식교환과 관련된 전반적인 내용을 소액주주들이 확인할 수 있도록 보도자료를 배포하였습니다. 이를 통해 소액주주들에게 금번 주식교환에 대한 목적과 기대효과를 정확히 전달하고자 합니다. 이에 더해, 양사는 본 건 포괄적 주식교환과 관련한 일반주주들의 이해를 돕고 보다 적극적인 소통을 진행하기 위하여 FAQ 사이트(hyundai-ir.com)를 새로이 개설하여 주주들이 가질 수 있는 질문에 대해 답변을 제공하고 있습니다. 또한, 양사 IR 대표 전화번호와 이메일 주소를 기재함으로써 주주들의 질의응답에 대해 적극적으로 대응하고 있으며, 주주들의 공통적인 질의사항과 의견들을 수집하고 있습니다. 구체적으로, 본 건 포괄적 주식교환을 발표한 2026년 02월 11일부터 2026년 03월 17일까지 양사 IR 대표전화 및 이메일을 통해 총 27건의 주주 문의를 접수 받아 답변하였습니다. 주요 질의 및 문의사항은 아래와 같습니다.

한편, 포괄적 주식교환 발표 이후 양사의 주가는 유의미하게 상승하였습니다. 구체적으로, 2026년 03월 17일 종가 기준 (주)현대지에프홀딩스 주가는 15,410원으로 교환가액 10,004원 대비 54.0% 상승하였고, (주)현대홈쇼핑 주가는 83,900원으로 교환가액 63,598원 대비 31.9% 상승하였습니다. 이는 동기간 코스피 지수가 5,354.49pt에서 5,640.48pt로 5.3% 상승한 점과 비교할 때 추진 중인 양사의 포괄적 주식교환에 대해 시장의 긍정적인 평가가 확인되고 있으며, 현재까지 포괄적 주식교환에 대해 반대의사를 회사에 서면 등의 직접적인 방식으로 반대의사를 표명한 주주는 없는 것으로 파악됩니다.양사는 더 나아가 주주들과 양방향 소통을 진행하고 본 건 거래에 대한 충분한 정보를 제공하기 위하여 전체 주주를 대상으로 주주간담회를 개최하고자 합니다. (주)현대지에프홀딩스는 2026년 03월 31일, (주)현대홈쇼핑은 2026년 03월 26일로 예정된 정기주주총회 이후 주주 간담회를 통해 질의응답 시간을 가질 예정이며, 이후 2026년 04월 20일로 예정된 양사 임시주주총회 전인 2026년 04월 06일(월요일) 14시에 양사 합동 주주 간담회를 실시하고자 합니다. 장소는 여의도 NH투자증권 본사 4층 그랜드홀 1 (서울특별시 영등포구 여의대로 108)입니다. 관련 내용은 양사의 기업설명회(IR) 안내공시 및 홈페이지 내 공고를 통해서도 확인 가능합니다. 또한, 해당 간담회에서는 양사의 IR 대표 전화번호와 이메일 등을 통해 수집한 다수 주주분들이 제기한 의견과 질의사항에 대해서도 중점적으로 설명하는 시간을 가질 계획입니다. 유의미한 제안사항에 대해서는 법무법인의 검토를 통해 법적으로 허용되고, 이의 반영시 회사의 이익 및 주주가치 제고에 도움이 된다고 판단되는 경우, 추가적인 특별위원회 회의를 통해 본 건 주식교환상 반영하도록 하겠습니다. 이와 관련해 추가적인 결정사항이 있을 경우 주주간담회 이후 공시 및 시장과 소통하도록 하겠습니다.

상기 서술한 바와 같이 완전모회사는 기업가치 제고 계획을 발표하고 이를 통해 밸류업 실행을 계획하고 있으나 경기 상황 및 규제의 변화, 회사의 경영 상황 등에 따라 해당 내용이 달라질 수 있습니다. 기업가치 제고 계획 변경이 필요한 경우 완전모회사는 시장과 충분히 소통할 예정이나, 해당 사유가 주주들을 충분히 설득하지 못할 경우 완전모회사의 평판이 하락하는 등의 위험이 있을 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[완전모회사((주)현대지에프홀딩스)의 주요 자회사의 회사위험 - (주)현대백화점]

(주)현대백화점은 2025년말 기준 백화점 부문에서 13개의 백화점과 10개의 아울렛을, 면세점 부문에서는 무역센터점, 인천공항점(DF7, DF5)을 운영하고 있습니다. 추가적으로, 2027년에는 복합쇼핑몰 더현대광주(가칭)와 더현대부산(가칭), 2028년에는 경산지식산업지구 내 현대프리미엄아울렛 개점을 목표로 관련 사업을 추진 중에 있습니다. 또한, (주)현대백화점은 온라인 사업부문 강화를 위해 2016년 1월 자체적인 통합 온라인쇼핑몰인 더현대닷컴을 새롭게 런칭하고, 2022년 3월 글로벌 가구·매트리스 기업 (주)지누스를 인수하는 등 사업다각화를 위해 적극적으로 투자하고 있습니다. (주)현대백화점의 사업부문별 매출 실적은 아래와 같습니다.

(주)현대백화점의 2023년 연결기준 매출액은 면세점 매출 감소 영향으로 2022년 대비 16.1% 감소한 4조 2,075억원을 기록하였습니다. (주)현대백화점의 2023년 연결기준 영업이익은 면세점 영업적자 폭 개선에도 불구하고, 백화점 대전점 미영업 및 비용 증가 등의 영향으로 2022년 대비 5.4% 감소한 3,035억원을 기록하였습니다.(주)현대백화점의 2024년 연결기준 매출액은 4조 1,876억원을 기록하며 2023년 대비 0.5% 감소하였습니다. (주)현대백화점의 2024년 연결기준 영업이익도 2023년 대비 6.4% 감소한 2,840억원을 기록하였는데, 이는 면세점 부문 영업적자 폭 감소에도 불구하고 2024년 상반기 주요 고객사의 과잉 재고 이슈에 따른 (주)지누스의 영업이익 적자 전환 영향 때문입니다. (주)현대백화점의 2025년말 연결기준 매출액은 4조 2,303억원을 기록하여 2024년 대비 1.0% 증가하였습니다. 이는 현대백화점의 매출 확대와 여행 수요 호조로 인한 면세점 매출 상승에 기인합니다. 2025년말 연결기준 영업이익은 백화점 부문 비용 효율화, 면세점 적자 축소, 지누스 관세 환급 효과에 힘입어 2024년 대비 33.1% 증가한 3,779억원을 기록하였습니다.

(주)현대백화점의 2025년말 별도기준 매출액은 상반기 소비심리 위축에도 하반기 신장세로 전환되며 2024년 대비 1.0% 상승한 1조 7,955억원을 기록하였습니다. (주)현대백화점의 2025년말 별도기준 영업이익은 비용 효율화 등의 영향으로 2024년 대비 17.1% 상승한 2,648억원을 기록하였습니다.

(주)현대백화점은 백화점 부문의 우수한 집객력을 기반으로 주요 점포의 증축 및 리뉴얼을 통해 백화점산업의 성장정체에 대응하고 있으며, 매출증대를 위한 주된 전략으로 고품격 서비스 제공과 고객만족 극대화를 채택하여 제조, 금융, 서비스의 조화를 통해 고객의 생활을 업그레이드 할 수 있는 고품질의 가치를 판매하고 있습니다. 면세점 부문은 매장 직접판매와 인터넷 면세점을 통해 수입품 및 국산품을 판매하고 있으며, 매출증대 및 MS 점유율 확대, 고품격 서비스 제공을 통한 고객만족 극대화를 위해 판촉, 마케팅 전담부서를 운영하며 고객관리, 홍보 등 고객관리에 힘쓰고 있습니다.백화점과 면세점 부문은 여러 활동으로 인하여 시장위험, 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있으며, 해당 부문의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측 불가능성에 초점을 맞추고 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 다만, 경기 회복 지연에 따른 가계 소비 둔화, 비대면 거래 활성화로 인한 온라인 영역으로의 고객 이탈 등이 발생할 경우 (주)현대백화점의 백화점 부문의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 관광산업의 침체는 (주)현대백화점 면세점 부문의 수익성 악화로도 직결될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)현대백화점의 연결기준 부채비율은 2022년 89.6%, 2023년 86.5%, 2024년 79.9%, 2025년 78.3%로 지속적으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다.

(주)현대백화점의 2025년 별도기준 부채비율은 71.8%로 2024년 73.6% 대비 1.7%p. 감소하였습니다. 총차입금의 경우 1조 4,293억원으로 2024년 대비 504억원 증가하였는데, 이는 연결기준과 동일한 CP 발행 규모 증가 영향입니다. 총차입금 증가에 따라 (주)현대백화점의 2025년말 별도기준 차입금의존도는 18.3%로 2024년 대비 0.4%p. 증가하였습니다.

2025년말 연결기준 (주)현대백화점의 장·단기차입금 내역은 아래와 같습니다.

2025년말 연결기준 (주)현대백화점의 사채의 내역은 아래와 같습니다.

한편, 2025년말 별도기준 (주)현대백화점의 장·단기차입금 및 사채 내역은 아래와 같습니다.

2025년말 연결기준 (주)현대백화점은 영업활동으로 인한 현금유입 9,862억원, 투자활동으로 인한 현금유출 6,926억원, 재무활동으로 인한 현금유출 1,377억원을 기록하였습니다. 유형자산 취득에 따라 투자활동으로 인한 현금유출폭이 확대되었으나 당기순이익 상승에 따른 영업활동으로 인한 현금유입 증가와 단기차입금 증가에 따른 재무활동으로 인한 현금유출 감소에 힘입어, 2025년말 연결기준 (주)현대백화점의 현금 및 현금성자산은 전년 대비 1,540억원 증가한 2,799억원을 기록하였습니다.

2025년말 별도기준 (주)현대백화점은 영업활동으로 인한 현금유입 4,703억원, 투자활동으로 인한 현금유출 3,751억원, 재무활동으로 인한 현금유출 676억원을 기록하였습니다. 종속기업투자주식의 취득으로 투자활동으로 인한 현금유출이 발생하였으나, 2025년 중 단기차입금 및 사채 발행을 통한 재무활동으로 현금흐름은 개선되어,2025년말 별도기준 (주)현대백화점의 현금 및 현금성자산은 전년 동기 대비 275억원 증가한 652억원을 기록하였습니다.

한편, (주)현대백화점은 부산광역시, 광주광역시 및 경상북도 경산시에 출점에 따른 추가 투자를 계획하고 있으며, 상세내용은 아래와 같습니다.

백화점 업계의 경쟁구도 속에서 향후 (주)현대백화점의 경쟁력을 강화시키기 위한 시설투자 및 인수·합병 등으로 인하여 대규모 자금지출이 발생할 경우 차입금 규모가 확대될 수 있으며, 이로 인하여 재무안정성이 저하될 가능성도 상존합니다. (주)현대백화점은 2029년까지 더현대부산 및 더현대광주와 함께 경산지식산업지구 내 현대프리미엄아울렛의 출점을 위해 약 2조 7,310억원 규모의 투자를 계획 중에 있습니다. 상기 투자금액은 향후 투자과정에서 변경될 수 있으나, 진행중인 투자 및 투자계획이 (주)현대백화점의 재무안정성에 미치는 영향에 대하여 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

(주)현대백화점의 2025년말 연결기준 재고자산은 4,561억원으로 2024년말 6,168억원 대비 1,607억원 감소하였습니다. (주)현대백화점이 영위하는 백화점, 면세점 사업은 과다 재고 보유 시 보유비용 발생 및 순실현가능가치로 감액한 재고자산평가손실이 발생할 수 있어 재고자산 관리에 어려움을 겪을 수 있습니다.한편, (주)현대백화점은 각 사업부문별로 독립적으로 재고자산 실사를 실시하고 있습니다. 백화점 부문의 경우 연간 2회(6월, 12월) 매장영업시간 종료 후 재고 실사를 실시하며, 회사의 재무상태표일 현재 재고자산과 실사일 현재 재고자산과의 차이에 대하여 입출고내역 확인절차를 수행합니다. 또한, 재고자산 실사시 회사 내부통제시스템에 따라 재고실사를 실시하고 있습니다. 면세점 부문의 경우 자체조사로 정기조사 연4회(분기1회), SPOT조사 연12회(월1회) 실시하고 있으며, 기관조사로 관세청으로부터 연1회 재고감사를 받고 있습니다. 가구 제조 부문의 경우 매년 12월에 정기재고조사를 실시하며, 12월과 재무상태표일 사이의 변동분에 대하여 입출고 내역을 확인하여 실재성을 점검하고 있습니다. 2025년말 기준 (주)현대백화점 가구 제조 부문의 재고자산 중 재고자산에 대한 평가내역과 사업부문별 보유현황은 아래와 같습니다.

(주)현대백화점의 재고자산회전율은 2023년 2.6회, 2024년 2.8회, 2025년 3.1회로 지속적으로 상승하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 연결대상 종속회사의 면세점이 2025년 07월 동대문점을 폐점함에 따라 재고 할인판매를 진행하면서 재고자산회전율이 2023년 2.3회에서 2025년말 3.5회로 상승하였고, (주)지누스도 비효율 SKU축소를 통한 보유 재고자산 감소로 재고자산회전율이 2023년 2.5회에서 2025년 3.1회로 증가한 영향이 반영되었습니다.(주)현대백화점의 2025년말 연결기준 매출채권 및 기타채권은 8,852억원으로 2024년 1조 670억원 대비 약 1,818억원 감소하였습니다. 이는 (주)현대디에프 시내면세점 영업종료, ㈜지누스 매출 감소에 따른 매출채권 감소 등이 복합적으로 작용하여 매출채권이 감소한 것으로 파악됩니다.

종속회사 (주)현대디에프는 2025년 07월말 동대문 시내면세점의 영업을 종료하였습니다. 해당 면세점 영업 종료에 따라 관련 매출채권이 2025년 3분기부터 연결재무제표상에서 제거되었으며, 이는 영업 규모 축소에 따른 채권 잔액의 직접적인 감소 요인으로 작용하였습니다. 이에 더해, (주)지누스는 2025년 2분기부터 미국의 관세 부과가 본격화되면서 매출액이 감소세로 전환되었습니다. 이에 따라, 2025년말 기준 매출액은 전년 동기 대비 0.8% 감소한 것으로 나타났습니다. 매출 감소 영향으로 판매채권 발생 규모도 함께 축소되면서, 2024년말 대비 2025년말 기준 (주)지누스의 매출채권 잔액이 감소하여 (주)현대백화점 매출채권 잔액 또한 감소하게 되었습니다.(주)현대백화점의 매출채권 및 기타채권의 공시 세부 내역은 아래와 같습니다.

(주)현대백화점은 매출채권 및 기타채권에 대해 전체 기간 기대 신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다. 기대 신용손실은 매출채권 및 기타채권의 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 채권을 구분하고, 과거 실제 손실 경험율에 현재의 경제 상황 및 합리적으로 이용가능한 미래 전망 정보를 반영하여 측정합니다. 신용카드 매출채권의 경우 K-IFRS 1109호에 따라 4개월 이상 연체채권에 대해 100% 대촌충당금을 인식하는 회계정책을 적용하고 있으며, 해당 연체채권은 정기적인 채권 매각을 통해 잔액을 정리하고 있습니다.2025년말 연결기준 (주)현대백화점의 대손충당금은 422억원으로 2024년 392억원 대비 30억원 증가하였으며 대손충당금 설정률도 4.3%로 2024년 3.4% 대비 상승하였습니다. 이는 고물가 장기화에 따른 가계 상환능력 저하로 개인회생 및 파산을 신청하는 고객이 증가하였으며, 법적 절차가 개시된 채권은 그 성격 상 제3자 매각이 불가능함에 따라, 대손충당금 계산 대상이 되는 채권 잔액이 확대되었기 때문입니다. (주)현대백화점의 연결기준 계정과목별 대손충당금 설정내용은 아래와 같습니다.

한편, (주)현대백화점의 매출채권회전율은 2023년 4.15회, 2024년 4.31회, 2025년 4.85회로 지속적으로 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 (주)현대디에프 동대문 시내면세점 영업종료, (주)지누스 매출 감소에 따른 매출채권 감소 등의 영향이 복합적으로 작용하여 매출채권 규모가 감소하였기 때문입니다.

상기와 같이 매출채권 및 재고자산의 규모와 회전율이 일정 수준을 유지함에 따라 (주)현대백화점은 안정적인 운전자본관리를 시현하고 있는 것으로 판단됩니다. 하지만 전술한 바와 같이 재고자산 보유시 보유비용 발생 및 평가손실 인식 가능성 등 운전자본 관리가 둔화될 경우 (주)현대백화점의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)현대백화점은 약정사항, 소송 및 담보 등으로 인한 우발채무가 존재하며 이러한 우발채무 등의 실현 가능성 및 실현 시기는 합리적 예측이 불가능합니다. 그러나 우발채무가 현실화될 경우 (주)현대백화점의 재무 안정성과 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의할 필요가 있습니다. (주)현대백화점의 우발채무 상세 현황은 아래와 같습니다.

1. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대백화점의 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

2. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대백화점은 엔에이치투자증권(주) 등 6개 금융기관과 모집위탁계약을 체결하고 발행한 총액면금액 760,000백만원의 무보증사채에 대하여 수탁회사와 재무비율 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한과 관련된 약정을 맺고 있습니다.

3. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대백화점은 계약이행보증 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 111,087백만원의 보증을 제공받고 있습니다.4. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대백화점이 체결하고 있는 수탁경영계약의 내용은 다음과 같습니다.

5. 소송현황

1. 백화점과 면세점 부문 정정증권신고서 제출일 전일 기준 종속회사인 (주)지누스를 제외한 (주)현대백화점이 피고로 계류 중인 소송사건은 7건으로서 소송가액은 3,533백만원입니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 상기 소송의 결과는 예측할 수 없습니다.

2. [가구 제조 부문]

정정증권신고서 제출일 전일 기준 종속회사인 (주)지누스가 소송으로 계류중인 사건은 2건으로서 하기소송의 결과는 예측할 수 없습니다.

(1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 종속회사인 (주)지누스가 피고로서 미국 일리노이 주 남부 지방법원에서 제품 구매자들과 유리섬유 관련하여 진행중인 소송에 대해 종속회사인 (주)지누스와 원고들은 중재(mediation)를 통해 잠정적인 조정 합의를 이른 후 현재 최종 종결 절차를 진행 중이며, 해당 중재합의금의 최대 예상액은 미지급비용으로 인식하였습니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 변동사항은 없습니다.

(2) 종속회사인 (주)지누스가 국제무역법원(CIT)에 미국 상무부의 인도네시아 매트리스에 대한 반덤핑(AD) 관세 부과에 대한 최종 판정(2.22%)이 부당하다는 취지로 제기한 항소에 대해 국제무역법원(CIT)은 종속회사인 (주)지누스의 주장을 일부 인용하며 미국 상무부에게 기존 관세 부과 판정에 대해 재심사를 이행하라는 취지의 판결을선고하였습니다. 이후, 미국 상무부는 종속회사인 (주)지누스에 대한 반덤핑 관세는 0.00%로 판단되어야 한다는 내용을 담은 재심사 결과를 국제무역법원(CIT)에 제출하였습니다. 2025년 2월 19일 미국국제무역법원(CIT)은 종속회사인 (주)지누스의 인도네시아 매트리스 수출품에 대한 반덤핑 관세율을 0.00%로 최종 재판정한다는 미국상무부(DOC)의 제출의견을 채택하는 판결을 내렸습니다. 이에 대해 제소자들이 항소를 제기하였으나, 해당 판결의 결과로 기존에 납부하였던 반덤핑 관세의 환급절차가 진행중에 있으며, 미국으로 수출 되는 인도네시아산 매트리스 제품의 반덤핑 관세율은 0.00%로 수정 적용되었습니다. 종속회사인 (주)지누스는 인도네시아 매트리스 반덤핑 조사에 대한 상무부의 2차 연례재심(AR2)결과로 인식한 미수금은 전액 환급받았습니다. 2차 연례재심 결과로 환급받은 금액을 제외한 그동안 납부하였던 반덤핑 관세도 모두 환급될 것으로 예상하고 있습니다

6. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 구매대금의 지급과 관련하여 KEB하나은행과 한도액 100,000백만원의 외상매출채권담보대출 약정을 맺고 있습니다.

7. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대백화점이 제공하고 있는 담보의 내역은 다음과 같습니다.

8. (주)현대백화점은 (주)현대디에프의 사업운영을 위하여, (주)현대디에프에게 자금을 대여한 더현대제일차(주)가 발행한 기업어음증권 및 사모사채의 상환에 필요한 자금이 부족한 경우, (주)현대백화점이 더현대제일차(주)에게 50,300백만원, 더뉴현대제일차(주)에게 50,000백만원을 한도로 그 부족자금 상당액을 대여하는 내용의 자금보충약정을 2026년 8월 21일을 만기로 하여 채무자인 (주)현대디에프 및 더현대제일차(주)와 체결하고 있습니다.

9. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없습니다.10. (주)현대디에프는 한국면세점협회가 인천국제공항 자유무역지역 제2통합물류창고와 관련하여 서울보증보험의 이행보증보험증권 방식으로 납부한 토지임대보증금 824백만원에 대하여 (주)호텔롯데, (주)신세계디에프글로벌, (주)동화면세점, (주)호텔신라와 연대보증을 제공하였습니다.

상기 기술된 (주)현대백화점이 계류 중인 소송사건 및 우발채무는 현재 (주)현대백화점의 재무제표나 손익에는 영향을 미치지 아니하지만, 향후 판결의 확정, 우발채무의 현실화 발생시 (주)현대백화점의 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)현대백화점의 국내 종속회사로는 한무쇼핑(주), (주)현대디에프, (주)더현대광주, (주)지누스가 존재합니다. 2025년말 기준 (주)현대백화점의 연결대상 종속기업의 현황 및 종속기업의 요약 재무현황은 아래와 같습니다.

특수관계자들의 실적은 (주)현대백화점의 연결재무제표에 영향을 미치고 있습니다. 예측하지 못한 사업환경 등의 변화로 인해 특수관계자들의 실적 악화 등이 발생할 경우 (주)현대백화점의 재무안정성 및 수익성에 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 투자 의사결정시 이 점 고려하시기 바랍니다.

한편, 2025년말 연결기준 (주)현대백화점과 거래 또는 채권, 채무 잔액이 있는 관계기업 및 기타 특수관계자는 다음과 같습니다.

(주)현대백화점의 2025년말 연결기준 특수관계자 매출은 2,262억원이며, 전체 매출액 4조 2,303억원의 5.3% 수준으로 특수관계자 매출의존도는 높지 않은 편입니다. 상세내역은 아래와 같습니다.

2025년말 및 2024년말 연결기준 특수관계자와의 매입 등 거래내역은 다음과 같습니다.

2025년말 및 2024년말 연결기준 특수관계자에 대한 채권의 내역은 다음과 같습니다.

2025년말 및 2024년말 연결기준 특수관계자에 대한 채무의 내역은 다음과 같습니다.

2025년말 및 2024년말 기준 특수관계자에게 지급할 배당이나 특수관계자로부터 수취할 배당금 내역은 다음과 같습니다.

또한, 2025년 5월 9일 기준 완전모회사는 (주)현대백화점이 보유한 (주)현대홈쇼핑의 주식을 우량 자회사에 대한 지배력 확대를 목적으로 다음과 같이 시간외 대량매매를 통해 취득하였습니다.

한편, (주)현대백화점은 2025년 11월 05일 계열회사인 (주)더현대광주에 총 3회에 걸쳐 1,500억원을 출자한다는 내용을 공시하였습니다. (주)더현대광주는 주주배정 유상증자를 통해 조달한 1,500억원을 시설자금으로 사용할 예정입니다.

2014년 02월 14일자로 공정거래법 시행령이 개정되면서 부당지원행위에 해당되는 회사 등의 범위가 상호출자제한기업집단에 속한 회사이면서 특수관계인 등에 의한 소유지분이 상장회사의 경우 발행주식 총수의 30%(비상장기업은 20%) 이상인 계열회사로 정해진 바 있습니다. 따라서 (주)현대백화점은 상호출자제한기업집단에 속하는 상장회사이면서 특수관계인 등이 소유한 지분이 30%를 넘는 바, (주)현대백화점이 속한 상호출자제한기업집단 중 상기 조건에 속한 계열사와의 거래에 있어 해당 규정에 따른 적용을 받게 되었습니다.다만, (주)현대백화점과 관계사간 거래는 적정한 시장가격 수준에서 적합한 선정과정을 거쳐 거래되고 있는 바, 공정거래법 시행령에서 규정하고 있는 부당지원행위(정상적인 거래에서 적용되는 대가보다 상당히 낮거나 높은 대가로 제공하거나 거래되는 행위 및 적합한 선정과정 없이 특수관계인 또는 계열회사와 상당한 규모로 거래하는 행위)에는 해당되지 아니하므로 회사의 영업에 미치는 영향은 없을 것이나 향후 관련 법률 등이 현 수준보다 대폭 강화되거나 (주)현대백화점이 예측하지 못하는 방향으로의 변동이 있을 경우에는 (주)현대백화점과 관계사간 거래에 영향을 미칠 가능성이 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주)현대백화점은 상장 및 비상장주식을 포함하는 지분증권에 투자하고 있습니다. (주)현대백화점은 이를 위하여 하나 이상의 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며 2025년말 연결기준 (주)현대백화점의 지분증권투자(관계기업 제외) 중 시가로 평가하고 있는 지분증권투자 금액은 55,899백만원(2024년말 : 50,953백만원)입니다2025년 및 2024년 연결기준 지분증권의 공정가액 변동에 따른 효과는 다음과 같습니다.

이 분석은 다른 변수들은 일정하며 연결회사가 보유하고 있는 지분상품의 주가가 10% 증가 또는 감소한 경우를 분석한 것입니다. 또한, 상기의 기타포괄손익에 미치는 효과는 이연법인세 효과를 조정하기 전의 금액입니다.

(주)현대백화점의 재무구조를 고려하면 주가의 변동에 따른 영향은 제한적일 것으로 판단되나, 급격한 상황 변화에 따른 주가 하락이 발생시 (주)현대백화점의 재무구조에 부정적인 영향을 줄 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[완전모회사((주)현대지에프홀딩스)의 주요 자회사의 회사위험 - (주)현대그린푸드]

(주)현대그린푸드는 2023년 03월 01일을 분할기일로 푸드서비스, 유통사업, 식재사업을 목적으로 하는 사업부문을 인적분할하여 신설회사를 설립하고, 분할존속회사를 (주)현대지에프홀딩스로 변경상장하였습니다. 분할을 통해, (주)현대지에프홀딩스는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 지주회사로서 자회사 지분관리 및 신규 사업 투자 등을 통해 새로운 성장동력 발굴을 추진하고, 지주회사 체제 내에서 각 사업 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 지배구조를 확립하고자 합니다.신설회사인 (주)현대그린푸드는 2023년을 1기로 하여 연결 및 별도 재무제표를 작성하고 있으며, 그 이전 기간과의 기간별 비교 가능성이 저하됩니다. 다만, 수익성 및 재무지표 등을 가능하고 비교하기 위한 이전 재무수치의 경우 (주)현대지에프홀딩스가 기제출한 증권신고서(분할) 상 IV. 영업 및 자산의 내용에서 확인할 수 있으나, 이는 2022년 06월 30일 기준 분할회사의 재무상태표를 기초로 작성됨에 따라 기간별 비교 효용성이 높지 않음에 유의하시기 바랍니다.

분할의 개요, 주요일정, 분할 전후 지배구조도 및 분할 개시 재무제표는 아래와 같습니다.

1. 분할 전 지배구조

분할 전 지배구조도.jpg 분할 전 지배구조도

2. 분할 후 지배구조

분할 후 지배구조도.jpg 분할 후 지배구조도

3. 지주회사 전환 완료 후 지배구조

회사구조 개편 후 지배구조도.jpg 회사구조 개편 후 지배구조도

이와 같이 (주)현대그린푸드는 2023년 03월 01일을 분할기일로 인적 분할을 진행하여 설립되었으므로, 그 이전 기간과 설립 이후 시점의 재무정보의 기간별 비교 가능성이 저하됩니다. 또한 분할은 기업의 규모, 업력, 수익성, 지배구조, 사업의 경쟁력 등에 연관되어 있는만큼 분할 전 후 실적으로 향후 전망을 판단하기에 부족함이 있으니 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.

(주)현대그린푸드는 기숙사, 학교, 병원, 공장, 사무실, 기타 사회복지시설 등에서 특정 다수인을 대상으로 계속적인 식사를 제공하는 푸드서비스사업, 현대백화점 식품관 위탁운영 및 할인 마트형 유통채널에 상품을 공급하는 유통사업, 그리고 점포형 식자재 유통 및 딜리버리형 식자재 유통을 포함한 식자재가 소비자에게 가는 전 과정을 담당하는 식재사업을 영위하고 있습니다.(주)현대그린푸드는 유통사업부문에서 리테일과 식자재 사업의 통합구매시스템과 함께 유통단계를 축소한 산지 직거래 시스템 등으로 식자재와 상품의 품질을 높이고 가격은 낮춰 높은 경쟁력을 확보하고 있습니다. 또한, 계약재배, 비축구매를 통한 가격 경쟁력 확보, 품질/위생/안전이 보장된 직영 육가공 공장과 굴비가공센터를 보유하고 있으며, 서산목장 화식한우, 제주 흑한우, 재래 흑돼지 등 지정목장에서 특화된 고급육을 제공하고 있습니다. 이에 더해, (주)현대그린푸드는 전국에 위치한 대형 식자재 물류센터를 통하여 가격 변동성이 큰 1차 상품들을 안전하게 가공하며 안정적이고 저렴한 가격에 다양한 식재료들을 원스톱으로 공급할 수 있습니다. 한편, 단체급식시장은 성숙기에 진입하여 성장속도가 둔화된 가운데 참여업체수의 증가로 경쟁이 심화되고 있으나, (주)현대그린푸드는 우수한 브랜드 인지도와 식자재 통합구매, 물류센터 공동활용을 통한 식자재유통 부문과의 시너지 효과를 바탕으로 매출액 증가를 기대하고 있습니다.

(주)현대그린푸드가 영위하는 사업인 푸드서비스사업, 식재사업, 유통사업의 매출비중은 2025년말 기준 푸드서비스사업이 47.8%, 식재사업이 25.3%, 유통사업이 13.2%, 기타사업이 13.7%를 차지하고 있습니다. 2023년부터 2025년말까지 각 사업부문이 총 매출액에서 차지하는 비중은 일정한 수준으로 유지되고 있으며, (주)현대그린푸드의 사업부문별 매출 실적은 아래와 같습니다.

(주)현대그린푸드의 2024년 연결기준 매출액은 주력사업(급식) 호조 등 본업 실적 호조가 지속되며 2023년 1조 8,270억원 대비 24.3% 증가한 2조 2,704억원을 기록하였습니다. (주)현대그린푸드의 2024년 연결기준 영업이익은 967억원으로 2023년 648억원 대비 49.1% 증가하였습니다. 이는 통상임금 산정 기준 관련 대법원 판결 변경 영향에 따른 퇴직급여충당금 및 연월차수당 추가 인식에도 불가하고, 매출 성장과 함께 수익성 개선에 전사 역량을 집중하였기 때문입니다.(주)현대그린푸드의 2025년말 연결기준 매출액은 급식사업 및 외식사업의 식수 증가에 기반한 실적 호조 영향으로 2024년 2조 2,704억원 대비 2.6% 증가한 2조 3,296억원을 기록하였습니다. (주)현대그린푸드의 2025년말 연결기준 영업이익은 1,068억원으로 2024년 967억원 대비 10.5% 증가하였습니다. 이는 저마진 거래선 비중 축소, 저가 수주 지양, 전략구매 등으로 이익률을 개선하였고 스마트푸드센터 생산 효율이 개선되며 적자가 축소되었기 때문입니다.

(주)현대그린푸드는 적극적인 경영활동을 통한 영업수익성 개선 및 규모의 경제를 통한 시장점유율 확대 등의 노력을 지속적으로 기울이고 있습니다. 하지만 영위산업 특성상 낮은 수준의 수익성, 대기업 계열 경쟁사의 시장진출로 인한 경쟁강도 심화 및 예상치 못한 외부환경 변화에서 오는 경영악화로 인해 수익성이 둔화될 가능성이 상존하고 있습니다. 이와 같은 국내 산업 전반의 수요 변동이 (주)현대그린푸드의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주)현대그린푸드의 연결기준 부채비율은 2023년 40.1%, 2024년 42.6%, 2025년 41.1%를 기록하며 전반적으로 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 이러한 구조에서도 2023년 대비 2025년 부채비율이 소폭 상승한 것은 금리 하락이 예상되는 환경에서 예대마진 확보를 위해 고금리 금융상품에 선제적으로 가입하고자 200억원을 단기 차입한 데 따른 일시적 요인입니다. (주)현대그린푸드는 해당 차입금을 활용하여 MMW 등 금융상품에 투자하였습니다. (주)현대그린푸드의 주요 재무안정성 추이는 다음과 같습니다.

상기 언급한 과정에서 총차입금이 일시적으로 증가함에 따라, (주)현대그린푸드의 연결기준 총차입금은 2023년 62억원, 2024년 60억원 수준에서 2025년 208억원으로 크게 증가하였습니다. 차입금의존도 또한 2023년 0.7%, 2024년 0.6%, 2025년 2.0%로 확대된 것으로 나타납니다. 그럼에도 불구하고, (주)현대그린푸드의 부채비율 및 차입금 의존도는 한국은행에서 발표한 대기업 평균 부채비율(2024년 101.5%) 및 차입금의존도(2024년 25.4%) 대비 낮은 수준으로 관리되고 있으며, 향후에도 영업현금흐름 개선 및 안정적인 자금 운용을 통해 재무지표를 안정적으로 유지할 계획입니다. (주)현대그린푸드의 차입금 상세 내역은 아래와 같습니다.

2025년말 연결기준 (주)현대그린푸드는 장기차입금을 보유하고 있지 않으며, 총차입금은 모두 단기차입금으로 구성되어 있습니다. 단기차입금 상세내역은 아래와 같습니다. 단기차입금 상세내역은 아래와 같습니다.,

한편, 2025년말 연결기준 (주)현대그린푸드는 영업활동으로 인한 현금유입 824억원, 투자활동으로 인한 현금유출 594억원, 재무활동으로 인한 현금유출 289억원을 기록하였습니다. 특히, 사외적립자산의납입 증가에 따른 운전자본의 감소 영향으로 영업활동으로 인한 현금유입 규모가 감소하였습니다. 이로 인해, (주)현대그린푸드의 2025년말 연결기준 현금 및 현금성자산은 2024년 대비 48억원 감소한 530억원을 기록하였습니다.

(주)현대그린푸드의 경우 부채비율, 차입금 규모 및 만기, 현금흐름 창출 능력 등을 고려시 안정적인 수준으로 판단됩니다. 그러나 향후 단체급식사업 내 경쟁이 심화되고, 정부의 단체급식에 대한 대기업 규제가 심화되며, 전세계적으로 농산물 가격이 높은 수준에서 유지된다면, 향후 (주)현대그린푸드의 차입금 수준 및 부담이 증가하여 재무 안정성 지표가 악화될 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, (주)현대그린푸드의 연결기준 이자보상비율 추이를 살펴보면 2023년 65.55배, 2024년 56.64배, 2025년 51.20배로 지속적으로 감소하였습니다. 이는 이자비용 증가율이 영업이익 증가율보다 높은 영향 때문입니다. 그럼에도 불구하고, (주)현대그린푸드의 이자보상비율은 1배를 현저히 상회하고 있어 채무상환능력에는 큰 어려움이 없을 것으로 판단됩니다.

다만, 글로벌 무역 분쟁의 격화에 따라 각국 통화당국의 금리 인하가 지연되거나 (주)현대그린푸드가 영위하는 푸드서비스사업, 유통사업, 식재사업의 성장 둔화가 지속될 경우 (주)현대그린푸드의 이자보상비율이 저하될 위험이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하여주시기 바랍니다.

(주)현대그린푸드가 영위중인 사업 특성상 운전자본 관리는 중요한 요인입니다. 특히, 주요 사업중의 하나인 식재유통산업의 경우 과다 재고 보유시 보유비용이 발생할 수 있고 유통기한 경과시 폐기 및 이에 따른 손실이 발생할 수 있어 재고자산 관리는 특히 중요합니다.(주)현대그린푸드의 2025년말 연결기준 재고자산은 823억원으로 2024년 746억원 대비 77억원 증가하였습니다. (주)현대그린푸드는 2023년부터 2025년말까지 22회에서 25회 사이의 재고자산회전율을 유지하며 적정수준의 원재료 및 재고자산을 보유하고자 노력하고 있습니다. 다만, 식재유통사업의 특성상 1차 원재료 가격의 완벽한 통제가 불가능하여 향후에도 지속적인 가격 및 재고관리 위험이 상존하는 바, 향후 (주)현대그린푸드의 수익성이 악화될 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.한편, (주)현대그린푸드는 각 사업부문별로 독립적으로 월말/분기말/반기 및 연말 기준으로 정기적으로 재고자산 실사를 실시하고 있습니다. 사내보관재고의 경우 전수조사 실시를 기본으로 하며, 일부 중요성이 작은 품목의 경우 Sample 조사를 실시합니다. 사외보관재고는 제3자 보관재고에 대해 전수로 재고자산 보관확인서를 징구하여 표본조사를 병행합니다. 기말 재고조사 실사시에는 외부감사인의 입회하에 그 실재성 및 완전성을 확인하고 있습니다. 2025년말 기준 (주)현대그린푸드의 재고자산 중 장기체화재고는 없으며, 재고자산에 대한 평가내역과 사업부문별 보유현황은 아래와 같습니다.

한편, (주)현대그린푸드의 재고자산회전율은 2023년 22.4회, 2024년 25.1회, 2025년 24.3회를 기록하고 있으며, 2025년 12월 한국은행에서 발표한 도소매업 2023년2024년 업종 평균 평균치인 11.0011.22회를 크게 상회하고 있습니다.(주)현대그린푸드의 2025년말 연결기준 매출채권 및 기타채권은 2,565억원으로 2024년 2,507억원 대비 약 58억원 증가하였습니다. (주)현대그린푸드의 매출채권은 주로 제조법인, 도소매 등 유통법인 및 관계회사 등에 대한 채권입니다. 매출채권 금액은 정기적으로 모니터링 되고 있으며, 주요 고객에 대한 매출시 보증보험 및 담보 등으로 보증받고 있습니다. (주)현대그린푸드의 매출채권 및 기타채권의 공시 세부 내역은 아래와 같습니다.

한편, (주)현대그린푸드의 매출채권회전율은 2023년 8.79회에서 2024년 9.92회로 증가하였습니다. 이는 본업 실적 호조가 지속되며 매출액이 증가한 영향 때문입니다. 다만, (주)현대그린푸드의 2025년말 매출채권회전율은 매출채권 규모 증가 영향으로 9.58회를 기록하며 전년 말 대비 소폭 감소하였습니다. 한편, (주)현대그린푸드의 매출채권회전율은 2025년 12월 한국은행에서 발표한 도소매업 2023년2024년 업종 평균 평균치인 9.409.43회와 유사한 수준을 기록하고 있습니다.

(주)현대그린푸드는 기업회계기준서 제1109호에 명시되어 있는 기대신용손실 측정원칙과 일관된다고 판단하여 기대신용손실 측정 시 충당금 설정율표를 사용하는 실무적 간편법을 사용하고 있으며, 채무불이행율은 매출채권이 연체에서 제각이 되기까지의 가능성을 기초로한 'Roll-Rate'방법을 사용하여 계산하고 있습니다. 또한, 매출채권 중 개별분석을 통해 회수가능성이 낮다고 판단되는 경우에는 전액에 대하여 대손충당금을 설정하고 있습니다.

2025년말 연결기준 (주)현대그린푸드의 대손충당금은 20억원으로 2024년과 유사한 수준을 유지하고 있습니다. (주)현대그린푸드의 대손충당금 설정률은 2023년부터 0.8% 이하로 설정되며 낮은 수준을 보이고 있으며, 재고자산의 경우 (주)현대그린푸드의 2023년부터 2025년말까지 재고자산의 순실현가능가치가 장부가치를 초과하여 평가 충당금이 없으며, 이에 따라 해당기간 중 평가손실이 인식된 재고자산은 존재하지 않습니다. (주)현대그린푸드의 연결기준 계정과목별 대손충당금 설정내용은 아래와 같습니다.

상기와 같이 매출채권 및 재고자산의 규모와 회전율이 일정 수준을 유지함에 따라 (주)현대그린푸드는 안정적인 운전자본관리를 시현하고 있는 것으로 판단됩니다. 하지만 전술한 바와 같이 재고자산 보유시 보유비용 발생 및 평가손실 인식 가능성 등 운전자본 관리가 둔화될 경우 (주)현대그린푸드의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)현대그린푸드가 영위하는 푸드서비스부문, 식재부문, 유통부문 및 기타부문은 2025년말 기준 각각 89.3%, 100.0%, 98.9%, 95.9% 수준의 매출이 국내에서 발생하고 있어 내수비중이 절대적으로 높은 사업입니다. 국내에 매출이 편중된 상황을 개선하기 위해 (주)현대그린푸드는 국내사업에서의 경험을 바탕으로 국내 사업모델을 해외시장에 접목하고자 연구하여, 해외 건설현장에서의 단체급식 서비스를 지속적으로 확대하고 2015년부터는 해외로의 국내 식자재 수출 확대를 위해 지속적으로 노력하고 있습니다.

이와 같이 푸드서비스사업, 유통사업, 식재사업 및 기타사업 등 (주)현대그린푸드가 영위하는 사업부문의 매출액은 국내 매출 비중이 높아 국내 경기 변동에 밀접한 영향을 받을 것으로 판단됩니다. 2024년 12월 국내 정치적 불확실성 확대로 인해 국내 소비 심리지수가 급격히 얼어붙으며 소비자심리지수는 88.4pt까지 급감하였습니다. 이후 정치적 불확실성이 해소되는 모습을 보이며 2025년 1월 91.2pt, 2월 95.2pt, 3월 93.4pt, 4월 93.8pt을 기록하며 유사한 수준에서 회복세를 보였습니다. 또한, 소비자심리지수는 금리 하락 기대감 등으로 상승세를 보이며 2025년 8월 111.4pt로 연중 가장 높은 수치를 기록하였으나, 이후 건설경기 부진과 미국과의 관세 협상 불확실성으로 2025년 9월 110.1pt로 소폭 하락하였고 2025년 10월에도 대외 불확실성이 재부각되며 109.8pt로 두 달 연속 하락하였습니다.이처럼 향후 민간소비 둔화가 지속될 시 (주)현대그린푸드의 영업환경에 불리하게 작용할 수 있습니다. 우리나라는 경제 대외의존도가 높은 만큼 국내외 여러 요인들의 영향으로 우리나라 내수경기에 부정적인 영향을 미칠 수 있고, 이는 국내 매출비중이 높은 (주)현대그린푸드의 매출 및 수익성 저하로 연결될 가능성이 높으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

(주)현대그린푸드는 채무보증, 소송 및 약정사항 등으로 인한 우발채무가 존재하며 이러한 우발채무 등의 실현 가능성 및 실현 시기는 합리적 예측이 불가능합니다. 그러나 우발채무가 현실화될 경우 (주)현대그린푸드의 재무 안정성과 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의할 필요가 있습니다. (주)현대그린푸드의 우발채무 상세 현황은 아래와 같습니다.

1. 중요한 소송사건

정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대그린푸드가 피고 또는 원고로 계류중인 소송사건은 총 8건으로서 소송가액은 2,271백만원입니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 상기 소송의 결과는 예측할 수 없으며, (주)현대그린푸드는 동 소송의 최종 결과가 재무제표에 중요한 영향을 주지 않을 것으로 예측하고 있습니다.

2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

3. 채무보증 현황

• 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대그린푸드가 타인(특수관계자 포함)을 위하여 제공하고 있는 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

공정거래법상 제한되는 채무보증 이외의 채무보증

4. 채무인수약정 현황 - 해당사항 없습니다.

5. 약정사항 및 우발부채

(1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

(2) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 전자단기사채등의발행및유통에관한법률에 따라 전자단기사채 발행한도 100,000백만원이 설정되어 있으며, 20,000백만원을 실행하였습니다.

(3) (주)현대그린푸드는 매출 등과 관련하여 정정증권신고서 제출일 전일 기준 서울보증보험(주)으로부터 32,779백만원의 이행보증 등을 제공받고 있습니다. 또한, 식자재 납품에 대한 매출채권과 관련하여, 정정증권신고서 제출일 전일 기준 서울보증보험(주)으로부터 47,595백만원 한도의 매출채권 신용보험을 제공받고 있습니다.

(4) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 매입채무의 대금지급과 관련하여 (주)하나은행과 6,000백만원, 중소기업은행과 10,000백만원을 한도액으로 하여, (주)현대그린푸드의 협력업체가 대금지급기한 이전에 금융기관에서 매출채권을 할인할 경우 (주)현대그린푸드가 금융기관에 대금지급을 보증하는 외상매출채권 담보대출계약을 체결하고 있습니다.

(5) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대그린푸드는 수입대금 결제와 관련하여 (주)하나은행과 10,000백만원, KB국민은행과 USD 5,000,000를 각각 한도액으로 하여 L/C 개설약정을 체결하고 있습니다.

(6) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대그린푸드는 지배기업인 주식회사 현대지에프홀딩스로부터 경영관리, 전략, 기획업무 등의 경영자문 용역을 제공받고 있습니다.

6. 신용보강 제공현황- 해당사항 없습니다. 7. 장래매출채권 유동화 및 채무비중- 해당사항 없습니다.

향후 (주)현대그린푸드가 영업활동을 영위함에 있어 우발채무가 발생할 수 있으며, (주)현대그린푸드는 필요한 경우 해당 위험에 대하여 충당부채를 설정하고 있으나, 이러한 우발채무 등의 실현 가능성과 이로 인한 자원의 유출규모 및 시기는 증권신고서 제출시점에서 합리적으로 예측하기 어려우니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[완전모회사((주)현대지에프홀딩스)의 주요 자회사의 회사위험 - (주)현대리바트]

(주)현대리바트의 사업 부문은 연결기준 가구 부문과 B2B 부문 및 해외 자회사로 구성되어 있습니다. 가구 부문의 경우 가정용 가구와 인테리어 관련 B2C 가구, 사무용 가구, 건설업체의 신규주택 대상 공급하는 빌트인가구, 자재유통으로 구분되며, B2B 부문은 산업재 도매 및 중개업과 해외 공사를 영위하고 있으며, 베트남, 캐나다, 중국, 말레이시아, 인도네시아 등에 해외 자회사를 보유하고 있습니다. (주)현대리바트의 사업부문 상세 및 부문별 매출 실적은 아래와 같습니다.

(주)현대리바트의 2022년 연결기준 매출액은 1조 4,957억원으로 2021년 1조 4,066억원 대비 6.3% 증가하였습니다. 이는 B2C가구 및 B2B가구 사업 부진에도 불구하고, 이라크 IBRU 현장, 카타르 QNFE-2 현장 진행 등 해외 가설공사 매출액이 증가한 영향입니다. 매출 성장에도 불구하고, (주)현대리바트는 카타르 QNFE-2현장 공사 지연에 따른 손실금 176억원의 일시 반영과 PB(파티클보드), MDF(중밀도섬유판) 등 주요 원부자재 가격 상승에 따른 빌트인 원가율 악화 영향으로 2022년 연결기준 영업적자 279억원을 기록하며 적자 전환하였습니다. (주)현대리바트의 2023년 연결기준 매출액은 1조 5,857억원으로 2022년 대비 6.0% 증가하였습니다. 해외 가설공사 매출액 감소에도 불구하고, 빌트인과 오피스를 비롯한 B2B 가구 사업 성장세가 이어지며 매출 성장을 견인하였습니다. (주)현대리바트는 2023년에도 영업적자 199억원을 기록하며 적자가 지속되었으나, 전년 대비 적자폭은 감소하였습니다. 이는 신규 매장증가에 따른 임차료 증가, 물류비 증가 등으로 판매관리비 부담에도 불구하고, 전년 손상반영 영향에 따른 감가상각비 절감 영향 때문입니다.(주)현대리바트의 2024년 연결기준 매출액은 1조 8,707억원으로 2023년 대비 18.0% 증가하였습니다. 신규 주택향 빌트인 가구의 호조로 인한 국내법인 성장세와 더불어 해외법인의 견조한 성장세가 이어지며 매출 성장을 이끌었습니다. 영업이익의 경우 매출 성장에 따른 영업레버리지 효과와 B2B 원가율이 개선되며 240억원을 기록하며 전년 대비 흑자전환 하였습니다.

한편, (주)현대리바트의 2025년말 연결기준 매출액은 1조 5,462억원으로 2024년 1조 8,707억원 대비 약 17.3% 감소하였습니다. 이는 신규 주택 분양 위축에 따른 빌트인 현장 감소와 해외가설 기존 현장 종료 단계 진입으로 B2B 가구와 B2B 사업 부문 매출이 감소하였기 때문입니다. 영업이익의 경우 빌트인 이익률 지속이 개선되고 B2C 가구 매출 비중이 증가하는 등 전사 Mix가 개선되었으나, 매출 감소폭이 확대되고 판관비 부담이 증가하며 2024년 대비 34.6% 감소한 157억원을 기록하였습니다.

(주)현대리바트의 매출과 수익성은 신규 주택 분양 물량 및 주택거래량으로 대표되는 국내 주택경기와 PB, MDF 등 글로벌 원자재 가격에 영향을 받으며 움직이고 있습니다. 현재 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출 증가에 따른 주택 수요 감소와 정부의 부동산 정책 등으로 인한 공급 불확실성 증가 등으로 인해 국내 주택경기 회복세가 둔화될 가능성이 존재합니다. 또한, 글로벌 원자재의 경우 전세계적인 인플레이션으로 인해 가격상승 압력이 높아지는 모습을 보이고 있습니다. 이와 같은 상황은 (주)현대리바트의 수익성 개선 측면에서 불확실성으로 작용할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

(주)현대리바트의 연결기준 부채비율은 2022년 94.8%, 2023년 123.5%로 상승하였으나, 2024년 108.5%, 2025년말 85.0%를 기록하며 부채비율이 감소하는 추세로 전환되었습니다. 이는 2022년까지 중대형 매장 개점 투자가 일단락되며 자본적지출 규모가 감소하였고, 내부 자금소요를 상회하는 영업활동현금흐름으로 차입 규모를 점진적으로 감축하였기 때문입니다. (주)현대리바트의 주요 재무안정성 추이는 다음과 같습니다.

(주)현대리바트의 연결기준 총차입금은 대규모 공장 증축 및 매장 확대 영향으로 2023년 1,377억원 수준으로 지속적으로 확대되었습니다. 2024년에는 운전자금부담 완화 등으로 인해 현금흐름이 개선되어 전년대비 차입규모가 275억원 감소한 1,102억원을 기록하였으며, 2025년말 연결기준 총차입금은 1,004억원으로 차입규모 감소세가 지속되고 있습니다. 다만, 보유 현금 및 현금성자산 183억원 대비 1년 이내 만기가 도래하는 차입금 규모가 커 단기상환부담이 일부 존재하지만, 향후 중단기적으로 계획된 대규모 설비투자 및 지분투자 등이 없어 비경상적인 자금부담 발생이 제한적이고, 양질의 자산가치에 기반한 담보여력 및 양호한 대외신인도 등을 고려하면 (주)현대리바트는 적정 수준의 유동성 대응능력을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.

2025년말 연결기준 (주)현대리바트의 단기차입금 상세내역은 아래와 같습니다.

2025년말 연결기준 (주)현대리바트의 장기차입금 상세내역은 아래와 같습니다.

한편, 2025년말 연결기준 (주)현대리바트는 영업활동으로 인한 현금유입 380억원, 투자활동으로 인한 현금유출 129억원, 재무활동으로 인한 현금유출 258억원을 기록하였습니다. 특히, 유형자산 취득 영향으로 투자활동으로 인한 현금 유출 규모가 107억원 증가하였습니다. 이로 인해, (주)현대리바트의 2025년말 연결기준 현금 및 현금성자산은 2024년 대비 8억원 감소한 183억원을 기록하였습니다.

(주)현대리바트의 경우 부채비율, 차입금 규모 및 만기, 현금흐름 창출 능력 등을 고려시 비교적 안정적인 수준으로 판단됩니다. 그러나 향후 국내외 주택경기 침체 지속, 글로벌 원자재 가격의 높은 수준 지속 및 금융환경의 급격한 변동이 발생할 경우, (주)현대리바트의 차입금 수준 및 부담이 증가하여 재무적으로 상환액이 부담으로 작용될 수 있습니다. 더불어 국내 주택경기 둔화 및 (주)현대리바트에 불리한 원자재 가격 상황이 지속되는 경우 (주)현대리바트의 영업적자가 지속되어 상환에 부담이 가중될 수 있습니다. 이러한 상황에서는 재무 안정성 지표가 악화될 가능성이 존재합니다. 투자자분들께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

(주)현대리바트는 지급보증, 소송 및 약정사항 등으로 인한 우발채무가 존재하며 이러한 우발채무 등의 실현 가능성 및 실현 시기는 합리적 예측이 불가능합니다. 그러나 우발채무가 현실화될 경우 (주)현대리바트의 재무 안정성과 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의할 필요가 있습니다. (주)현대리바트의 우발채무 상세 현황은 아래와 같습니다.

1. 중요한 소송사건정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)현대리바트가 원고 및 피고인 사건은 9건으로서 소송가액은 4,103백만원입니다. 원고인 사건은 1건으로서 소송가액은 500백만원이며, 피고인 사건은 8건으로서 소송가액은 3,603백만원입니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 소송의 최종결과가 (주)현대리바트의 재무제표에 미칠 영향은 합리적으로 예상할 수 없습니다.

2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 - 해당사항 없습 니다.3. 채무보증 현황

4. 채무인수약정 현황 - 해당사항 없습니다.

5. 그 밖의 우발채무

6. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행- 해당사항 없습니다.

향후 (주)현대리바트가 영업활동을 영위함에 있어 우발채무가 발생할 수 있으며, (주)현대리바트는 필요한 경우 해당 위험에 대하여 충당부채를 설정하고 있으나, 이러한 우발채무 등의 실현 가능성과 이로 인한 자원의 유출규모 및 시기는 증권신고서 제출시점에서 합리적으로 예측하기 어려우니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. [완전모회사((주)현대지에프홀딩스)의 주요 자회사의 회사위험 - (주)현대이지웰]

(주)현대이지웰은 선택적 복지제도에 기반한 소프트웨어 개발 및 자문, 전자상거래업을 영위하고 있으며 국내 기업 복지 시장의 50% 이상을 점유하고 있는 Market Leader입니다. 선택적 복지제도란 직원이 부여된 예산 내에서 라이프스타일과 선호도에 따라 복지항목과 수혜수준을 선택할 수 있는 제도로, 회사는 기업의 선택적 복지제도 도입에 필요한 컨설팅, 시스템 구축 및 운영, 복지콘텐츠 등을 제공하는 사업을 진행하고 있습니다. 2025년말 기준 선택적복지서비스 제공 등 복지사업 관련 매출액은 1,364억원으로 전체 매출 대비 95.6%를 차지하고 있습니다.

(주)현대이지웰의 2022년 연결기준 매출액은 1,125억원으로 2021년 965억원 대비 16.5% 증가하였습니다. 이는 신규 수주 고객사 증가, 온라인 사용률 증가 및 복지몰 상품력 강화에 따른 개인결제금액 증가에 기인합니다. 2022년 연결기준 영업이익은 매출액 신장과 함께 효율적인 판관비 집행에 힘입어 185억원을 기록하며 2021년 159억원 대비 16.2% 증가하였습니다.(주)현대이지웰의 2023년 연결기준 매출액은 신규 수주 고객사 확대가 이어지며 2022년 대비 4.9% 증가한 1,180억원을 기록하였습니다. 2023년 연결기준 영업이익의 경우 (주)벤디스의 영업적자 연결 인식과 (주)벤디스 인수에 따른 무형자산 상각비 영향으로 2022년 대비 0.9% 감소한 183억원을 기록하였습니다. 당기순이익의 경우 영업이익 감소와 더불어 (주)벤디스 영업권 손상 160억원 반영에 따라 -532억원을 기록하며 적자전환하였습니다.(주)현대이지웰의 2024년 연결기준 매출액은 신규 수주 확대 지속 및 개인결제금액 증가 영향으로 2023년 대비 11.1% 증가한 1,311억원을 기록하였습니다. 2024년 연결기준 영업이익의 경우 매출액 신장에 따른 영업 레버리지 효과가 지속되고 (주)벤디스의 영업이익이 흑자전환하며 2023년 대비 10.4% 증가한 202억원을 기록하였습니다. 당기순이익의 경우 (주)벤디스 영업권 손상 차손이 160억원에서 63억원으로 크게 감소하며 119억원으로 흑자전환하였습니다.

(주)현대이지웰의 2025년말 연결기준 매출액은 일부 고객사의 이탈에도 불구하고 신규 고객사 수주가 이어지며 2024년 대비 8.8% 증가한 1,426억원을 기록하였습니다. 2025년말 연결기준 영업이익의 경우 영업레버리지 효과와 더불어 이익률 개선 및 고마진 상품 판매 확대 영향으로 2024년 대비 19.5% 상승한 242억원을 기록하였습니다. 당기순이익의 경우 (주)벤디스 주식 취득 관련 법인세 경정청구(기술혁신형 주식 취득)를 통한 법인세 환급 및 전년도 발생한 (주)벤디스 영업권 손상의 기저효과 등으로 2024년 대비 101.3% 상승한 240억원을 기록하였습니다.

(주)현대이지웰은 선택적 복지제도라는 사업의 특성상 경기민감도가 낮아 경기 변동과 실적의 연관성이 낮은 편이고, 복지포인트 특성상 배정된 포인트는 해당 년도에 모두 소진해야 하는 구조이기에 실적의 변동성이 낮고 예측가능성이 높습니다. 또한 사업 구조상 매출액 상승 대비 판관비 증가가 제한적이기에, 고객 및 플랫폼 확장에 따른 매출 증대시 비용 증가는 제한적입니다. 그러나, 국내 경기의 급속한 악화에 따른 국내기업들의 복지비용 감축은, 선택적 복지제도 시장의 위축을 가져와 (주)현대이지웰의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

(주)현대이지웰의 부채비율은 2022년 119.8%에서 2023년 125.4%, 2024년 131.6%를 기록하며 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 이는 (주)현대이지웰의 복지사업의 거래액 확대에 따른 매출 성장에 연관되어 미지급금을 비롯한 유동부채 규모가 확대되었기 때문입니다. 한편, (주)현대이지웰의 2025년 부채비율은 121.2%로 2024년 대비 10.4%p. 감소하였습니다. (주)현대이지웰의 주요 재무안정성 추이는 다음과 같습니다.

2025년말 연결기준 (주)현대이지웰의 총차입금은 625만원으로, 현금 및 현금성자산 규모를 고려하였을때 차입금에 따른 유동성 위기 발생 가능성은 매우 낮은 것으로 판단됩니다. (주)현대이지웰의 차입금 상세내역은 아래와 같습니다.

한편, 2025년말 연결기준 (주)현대이지웰은 영업활동으로 인한 현금유입 242억원, 투자활동으로 인한 현금유출 17억원, 재무활동으로 인한 현금유출 133억원을 기록하였습니다. 특히, 무형자산의 취득에 따른 투자활동으로 인한 현금 유출 전환 및 자기주식 취득에 따른 재무활동으로 인한 현금 유출 폭이 증가하였습니다. 그럼에도 불구하고, 영업활동으로 인한 현금유입으로 인해 (주)현대이지웰의 2025년말 연결기준 현금 및 현금성자산은 569억원을 기록하였습니다.

(주)현대이지웰의 경우 부채비율, 차입금의 규모, 안정적 사업에 기반한 현금흐름 창출 능력 등을 고려시 안정적인 재무구조를 유지하고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 선택적 복지제도 관련 제도의 변경, 국내 경기 둔화에 따른 국내기업들의 복지비용 감축 등 (주)현대이지웰의 선택적 복지제도 사업에 부정적인 영향을 끼치는 사건이 발생할 경우, (주)현대이지웰의 현금흐름 창출 능력 및 부채 수준에 부담이 증가하여 재무안정성에 부담으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

(주)현대이지웰은 현대백화점그룹으로 편입된 이후 적극적으로 사업 확장을 추진해 오고 있습니다. 이러한 움직임의 일환으로 (주)현대이지웰은 2022년 11월 07일 이사회 결의를 통해 2022년 11월 22일 국내 모바일 식권 기업인 (주)현대벤디스의 지분 약 88.76%를 약 371억원에 인수를 완료하였습니다. (주)현대벤디스 양수결정 공시는 아래와 같습니다.

(주)현대벤디스는 임직원 복지서비스 제공 플랫폼 사업을 영위하는 기업으로, 모바일 식권(식권대장), 배달식사, 장보기(커머스), 복지대장 등의 사업을 영위하고 있습니다. (주)현대벤디스의 거래액은 2022년 976억원을 기록한 이후 사회적 거리두기 완화에 따른 기업 활동 재개, 물가 상승으로 인한 식대 지원 수요 강화 등 영향으로 2023년 1,489억원, 2024년 1,588억원, 2025년 1,823억원으로 지속적으로 상승세를 이어나가고 있습니다. (주)현대벤디스의 주요 재무현황과 거래액 및 고객사 추이는 아래와 같습니다.

(주)현대벤디스 거래액 및 고객사 추이.jpg (주)현대벤디스 거래액 및 고객사 추이

(주)현대이지웰이 밝힌 구체적인 인수 목적은, 복지사업 포트폴리오 확대 및 미래 신성장 동력 확보, 고객사 수주 및 가맹점 제휴 등 양사 협업 시너지를 통한 사업 경쟁력 강화, 경쟁사 대비 차별화된 서비스 제공을 통한 시장 지배력 확대 등입니다. (주)벤디스 인수에 따라 향후 복지몰 연동, 간편식 전문몰 구축, B2B 특판 확대 등을 통해 현대이지웰의 커머스 역량 강화를 기대할 수 있고, (주)현대이지웰과 (주)벤디스의 고객을 서로 추가 확보함에 따라 고객수 확대를 도모할 수 있습니다.2022년 11월 22일 벤디스 인수 이후, (주)현대이지웰은 2023년 1분기 중에 벤디스에 30억원을 추가 출자하였습니다. 이는 2022년까지의 지속적인 영업적자에 따라 연말 기준 벤디스의 자본이 2.2억원 수준으로 감소하였기에 이에 대응하여 자본 확충을 목적으로 실시한 것입니다. 벤디스는 올해 국내 사회적 거리두기의 본격적인 해제 및 물가 상승으로 인한 식대 지원 수요 강화 등 영향으로 2024년말 손익분기점에 접어들었습니다.(주)현대이지웰은 국내 B2B & B2E 1위 사업자라는 목표를 달성하고자 합니다. 다만 2025년말 연결기준 현대이지웰의 현금 및 현금성자산 569억원을 고려할 때, 향후 신규 사업 확장을 위해 추가적으로 현금이 유출될 시 (주)현대이지웰의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 신사업의 성장률이 기대보다 낮을 경우 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있어, (주)현대이지웰 연결기준 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 정정증권신고서 제출 전일 기준 (주)현대이지웰은 추가적인 신규사업 진출 계획은 없으나, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

(주)현대이지웰은 지급보증 및 약정사항 등으로 인한 우발채무가 존재하며 이러한 우발채무 등의 실현 가능성 및 실현 시기는 합리적 예측이 불가능합니다. 그러나 우발채무가 현실화될 경우 (주)현대이지웰의 재무 안정성과 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의할 필요가 있습니다. (주)현대이지웰의 우발채무 상세 현황은 아래와 같습니다.

1. 중요한 소송사건 등(주)현대이지웰은 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다.

2. 견질 또는 담보용 어음, 수표 현황(주)현대이지웰은 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다. 3. 채무보증 현황

(주)현대이지웰은 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다.

4. 채무인수약정 현황(주)현대이지웰은 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다.

5. 그 밖의 우발채무

6. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관 약정사항의 내역은 다음과 같습니다.

2. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 제공받은 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

3. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 담보제공자산의 내역은 다음과 같습니다.

4.정정증권신고서 제출일 전일 기준 종속기업 (주)현대벤디스의 비지배지분과 관련하여 (주)현대이지웰이 종속기업의 기존주주(지분율 10.49%)와 체결하고 있는 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

약정 만료시 (주)현대벤디스의 기존주주에게 지급될 현금유출액은 기타채무(미지급금)로 분류되어 있습니다.5. (주)현대이지웰은 (주)현대지에프홀딩스와 맺은 경영자문용역계약에 따라 인사, 재무, 감사,홍보 등 제반 자문 관련 용역을 제공받고 있습니다.

6. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황해당사항 없습니다.

향후 (주)현대이지웰이 영업활동을 영위함에 있어 우발채무가 발생할 수 있으며, 이러한 우발채무 등의 실현 가능성과 이로 인한 자원의 유출규모 및 시기는 증권신고서 제출시점에서 합리적으로 예측하기 어려우니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[완전자회사((주)현대홈쇼핑)의 회사위험]

완전자회사의 수익성 추이를 살펴보면 매출액은 2024년 연결기준 3조 8,535억원으로 2023년 2조 645억원 대비 86.7% 증가하였고, 영업이익은 2024년 연결기준 1,301억원을 기록하여 2023년 600억원 대비 117.1% 증가하였습니다. 당기순이익은 2024년 연결기준 1,742억원을 기록하며 2023년 1,362억원 대비 27.9% 증가하였습니다. 완전자회사의 2024년 주요 수익성 지표의 상승은 (주)한섬 자기주식 취득에 따른 완전자회사의 (주)한섬에 대한 지분율 증가에 따라 관계기업에서 종속기업으로 분류가 변경된 효과에 기인합니다.한편, 2025년말 연결기준 완전자회사의 매출액은 3조 7,898억원으로 2024년 3조 8,535억원 대비 1.7% 감소하였습니다. 이는 고단가 상품군 매출 축소에 따른 완전자회사의 취급고 매출 감소, 국내 건설경기 부진에 따른 (주)현대엘앤씨의 주요 상품 수요 감소 및 지속적인 패션 브랜드 소비 위축에 따른 (주)한섬 매출 감소에 기인합니다. 2025년말 연결기준 완전자회사의 영업이익은 1,308억원으로 2024년 1,301억원 대비 0.5% 증가하였습니다. 이는 주요 종속회사인 (주)현대엘앤씨와 (주)한섬의 매출 감소에 따른 수익성 하락에도 불구하고 고마진 상품 확대에 따른 완전자회사의 수익성 개선 영향입니다. 당기순이익의 경우 2025년말 연결기준 1,147억원으로 2024년 대비 34.2% 감소하였습니다. 이는 (주)한섬을 종속기업으로 편입하며 PPA 효과로 발생한 628억원이 2024년 1분기에 일회성 수익으로 당기순이익에 반영되어 나타난 역기저효과와 주요 종속회사의 영업이익 감소 영향 때문입니다.

완전자회사의 별도기준 영업수익성 추이를 살펴보면 매출액은 2022년 1조 1,016억원을 기록한 이후, 2023년 1조 743억원, 2024년 1조 926억원으로 최근 3년간 유사한 수준의 매출액을 기록하고 있습니다. 하지만 영업이익은 2022년 1,127억원을 기록한 이후, 2023년 449억원을 기록하며 급락하였으며, 2024년 618억원을 기록하며 반등하는 추세를 보였습니다. 2022년 당기순이익은 현대렌탈케어 매각에 따른 법인세 감소 효과 영향으로 675억원을 기록하며 2021년 대비 50.9% 증가한 이후 2023년 767억원으로 지속 증가 추세에서, 2024년 723억원을 기록하며 소폭 하락하였습니다. 한편, 2025년말 별도기준 매출액은 1조 899억원으로 2024년 1조 926억 대비 0.3% 감소하였으나, 영업이익은 773억으로 2024년 618억 대비 25.1% 상승하였습니다. 이는 고단가 상품군 편성 축소로 매출액이 감소하였으나, 패션잡화, 식품 등 고마진 상품군 중심 매출 확대로 수익성이 향상되었기 때문입니다.

홈쇼핑 사업을 매체별로 살펴보면 현대홈쇼핑 별도기준 2025년말 기준 매출액에서 가장 높은 비중을 차지하는 사업은 여전히 TV홈쇼핑 사업이지만, 인터넷쇼핑 사업 매출도 빠르게 증가하고 있습니다. 스마트폰의 도입 이후 전통 매체가 쇠퇴함은 물론 전생활 영역에서의 스마트폰이 사용화됨에 따라 쇼핑 부문에서도 인터넷/모바일을 이용한 쇼핑이 활성화되어 2025년말 기준 홈쇼핑 사업 중 33.3% 비중을 차지하고 있습니다.

한편, 한국은행이 2025년 10월 발표한 '2024년 연간 기업경영분석 결과'에 따르면 완전자회사는 업종평균(도매·소매업)과 비교해 2024년에 성장성 지표는 하회하였으나, 수익성 지표는 업종 평균을 상회하는 모습을 보였습니다.

완전자회사의 별도기준 수익성은 업종평균 수치 대비 전반적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다. 다만, 주력 사업인 홈쇼핑 산업의 성장 둔화와 인터넷쇼핑 산업의 경쟁 심화 등 비우호적인 영업 환경이 지속될 경우 완전자회사의 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

완전자회사는 현대백화점그룹의 중간지주회사로 홈쇼핑업을 영위하는 별도기준 사업부문을 포함해 건축자재업, 기타전기통신업, 화장품 및 의약품 원료 제조업, 의류제조 및 판매업을 영위하는 주요 종속회사를 보유하고 있습니다. 완전자회사의 별도기준 사업부문은 TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰 사업을 주로 영위하고 있으며, 우수한 상품의 소싱과 노하우 그리고 현대백화점의 고품격 브랜드 가치를 바탕으로 TV홈쇼핑 부문에서 차별화된 컨텐츠를 제공하고 있습니다. 또한, 인터넷쇼핑 부문에서는 인터넷쇼핑몰 '현대Hmall'을 기반으로 모바일 쇼핑부문 강화를 위해 상품추천 서비스, 간편로그인/간편결제 수단 확대를 통한 고객편의성 개선 및 업계 차별화를 모색하고 있습니다. 완전자회사의 주요 종속회사인 (주)현대엘앤씨는 창호, 바닥재, 인조대리석 등 건축자재 사업을, (주)현대퓨처넷은 디지털 사이니지· 기업 메시징· 실감콘텐츠· IT사업을, (주)현대퓨처넷의 자회사 (주)현대바이오랜드는 화장품소재·건강기능식품·바이오의료소재·천연물 원료의약품 사업을, (주)한섬은 여성의류 제조 판매업을 주로 영위하고 있습니다. 완전자회사의 2025년말 기준 주요 종속회사 현황 및 수익성 지표는 아래와 같습니다.

2025년말 기준 주요 종속회사 (주)현대엘앤씨, (주)현대퓨처넷, (주)한섬의 단순 합산 기준 총 자산규모는 3조 2,249억원, 총 부채규모는 7,925억원을 기록하고 있으며 매출규모는 2조 7,391억원, 당기순이익은 682억원을 기록하였습니다.종속회사의 총 자산규모는 2025년말 완전자회사의 연결기준 총 자산규모 4조 9,726억원의 64.9%에 해당되며, 총 매출규모는 2025년말 완전자회사의 연결기준 총 매출규모 3조 7,898억원의 72.3%를 기록하고 있습니다. 완전자회사의 2025년 및 2024년 주요 종속회사의 재무현황은 아래와 같습니다.

일반적으로 종속회사의 수익성 및 재무상태는 완전자회사의 연결재무제표에 직접적인 영향을 미치며, 완전자회사가 보유하고 있는 계열회사 지분 역시 지분법을 적용하여 평가하므로 완전자회사의 수익성 및 재무상태에 영향을 미치고 있습니다. 이처럼 종속회사의 실적이 악화될 경우 완전자회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

완전자회사의 연결기준 부채비율은 2022년 42.0%에서 2023년 32.9%로 하락하였다가 2024년 34.9%로 재상승하였습니다. 다만, 2025년 부채비율은 (주)현대퓨처넷, (주)한섬 등 주요 자회사의 단기차입금 상환 영향으로 32.5%를 기록하며 소폭 감소하였습니다. 총차입금에서 현금 및 현금성자산을 차감한 순차입금 기준으로도 2024년말 1,788억원에서 2025년말 1,312억원으로 감소하여 실질적인 재무안정성 또한 개선되었습니다. 완전자회사의 부채비율은 한국은행에서 발표한 2024년 대기업 평균 부채비율 101.5% 대비 여전히 낮은 수준으로 관리되고 있습니다. 완전자회사는 향후에도 영업 개선 및 안정적인 자금 운용을 통해 부채비율을 낮은 수준으로 유지할 예정입니다. 완전자회사의 주요 재무안정성 추이는 아래와 같습니다.

완전자회사의 연결기준 총차입금은 2022년 2,368억원, 2023년 2,681억원, 2024년 2,881억원으로 지속적으로 증가하는 추세를 보였으며, 2025년 2,545억원을 기록하며 2024년 대비 337억원 감소하였습니다. 완전자회사의 차입금의존도의 경우에도 2022년 8.5%에서 2024년 5.6%까지 하락하였으며, 매입채무 상환 등의 사유로 2025년 기준 5.1%로 소폭 하락하였습니다. 이는 2022년 대비 3.4%p. 감소한 수준이며 한국은행에서 발표한 2024년 대기업 평균 차입금 의존도인 25.4% 대비 낮은 수준으로 관리되고 있습니다. 완전자회사는 향후 영업 개선 및 자금 운용 효율화를 통해 차입금 의존도를 안정적인 수준으로 유지할 계획입니다.

2025년말 연결기준 완전자회사의 단기차입금 상세내역은 아래와 같습니다.

2025년말 연결기준 완전자회사의 장기차입금 상세내역은 아래와 같습니다.

한편, 완전자회사의 연결기준 2025년말 영업활동으로 인한 현금흐름은 2,135억원으로 주요 종속회사의 실적 둔화로 인해 2024년 2,503억원 대비 368억원 감소하였습니다. 또한, 투자활동으로 인한 현금흐름은 금융자산취득 규모가 감소한 영향으로 2024년 대비 2,083억원 증가한 207억원을 기록하였으며, 재무활동으로 인한 현금흐름 비지배지분거래 규모가 확대되며 2024년 대비 현금유출 규모가 증가한 -2,452억원을 기록하였습니다. 이에 따라, 완전자회사의 2025년말 연결기준 현금 및 현금성자산은 984억원으로 2024년 현금 및 현금성자산 1,093억원 대비 109억원 감소하였습니다.

완전자회사의 별도기준 부채비율은 2022년 20.6%, 2023년 15.9%, 2024년 16.3%로 지속적으로 20% 내외 수준을 유지하고 있습니다. 2025년말 별도기준 부채비율은 12.8%로 2024년 대비 3.5%p. 감소하였습니다. 완전자회사의 별도기준 주요 재무안정성 추이는 아래와 같습니다.

완전자회사의 별도기준 총차입금은 2022년 200억원, 2023년 150억원, 2024년에는 무차입 구조를 유지하며 지속적으로 차입금 규모를 감소시켜왔습니다. 2025년말 기준 무차입 구조를 유지하고 있으며, 이에 따라 0%의 차입금 의존도를 기록하고 있습니다.

한편, 완전자회사의 별도기준 2025년말 영업활동으로 인한 현금흐름은 510억원을 기록하였습니다. 투자활동으로 인한 현금흐름은 종속기업투자주식 취득 규모가 감소한 영향으로 2024년 -1,198억원의 현금 유출에서 -147억원의 현금 유출을 기록하였습니다. 재무활동으로 인한 현금흐름은 차입금 상환 규모 및 배당금 지급 규모 감소로 2024년 -517억원의 현금 유출 대비 감소한 -483억원을 기록하고 있습니다. 완전자회사의 2025년말 별도기준 현금 및 현금성자산은 321억원으로 2024년 현금 및 현금성자산 441억원 대비 120억원 감소하였습니다.

완전자회사의 경우 부채비율, 차입금 규모 및 만기, 현금흐름 창출 능력 등을 고려시 비교적 안정적인 수준으로 판단됩니다. 그러나 향후 TV홈쇼핑 산업의 성장 둔화가 지속되고, 이커머스 업체 간 경쟁이 지속적으로 심화되며, 주요 종속회사의 글로벌 원자재 가격이 높은 수준에서 유지된다면, 완전자회사의 차입금 수준 및 부담이 증가하여 재무적으로 영업이익 대비 상환액이 부담으로 작용될 수 있고, 이러한 상황에서는 재무 안정성 지표가 악화될 가능성이 존재합니다. 투자자분들께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 완전자회사의 연결기준 이자보상비율 추이를 살펴보면 2022년 10.86배에서 2023년 3.68배로 급감하였습니다. 이는 이자비용 증가와 더불어 2023년 송출료 등 판관비 증가로 완전자회사의 영업이익이 크게 감소하였기 때문입니다. 2024년 이자보상비율은 6.06배로 2023년 대비 큰 폭으로 상승하였는데, 이는 이자비용 증가에도 불구하고 (주)한섬이 관계기업에서 종속기업으로 분류 변경됨에 따라 연결 인식되는 영업이익이 크게 증가하였기 때문입니다. 또한, 완전자회사의 2025년말 이자보상비율은 7.55배로 2024년 6.06배 대비 상승하였는데, 이는 차입금 규모 감소에 따라 이자비용이 감소하였기 때문입니다. 이처럼 완전자회사의 이자보상비율은 1배를 상회하고 있어 채무상환능력에는 큰 어려움이 없을 것으로 판단됩니다.

다만, 글로벌 무역 분쟁의 격화에 따라 각국 통화당국의 금리 인하가 지연되거나 완전자회사의 주요 사업인 홈쇼핑 산업의 성장 둔화가 장기화될 경우 완전자회사의 이자보상비율이 저하될 위험이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하여주시기 바랍니다.

완전자회사 및 주요 종속회사가 영위하는 주요 사업 부문 중 홈쇼핑업, 건축자재업, 의류제조 및 도소매업은 상품 및 제품 재고 비중이 높은 사업 부문입니다. 이에 따라, 완전자회사의 연결기준 재고자산은 주로 상품(35.2%)과 제품(50.5%)으로 구성되어 있습니다.완전자회사의 2025년말 연결기준 재고자산은 8,558억원으로 2024년 8,958억원 대비 400억원 감소하였습니다. 완전자회사의 재고자산회전율의 경우 2023년 4.1회, 2024년 3.4회, 2025년 2.3회로 지속적으로 감소하는 추이를 보이고 있습니다. 재고자산회전율은 재고자산 보유수준의 과부족을 판단하는 지표로서 일반적으로 이 비율이 낮으면 자본수익률이 낮아지고, 매입채무가 증가되며, 상품의 진부화가 있을 수 있어 불리하게 작용할 수 있습니다. 완전자회사는 최근 재고자산회전율이 낮아지는 추세를 기록하고 있으므로 투자자께서는 이 점 참고하여 주시기 바랍니다.한편, 완전자회사는 각 사업부문별로 독립적으로 연1회 재고자산에 대한 실사를 실시하고 있습니다. 외부감사인의 입회 하에 회사 자체적으로 실사를 진행하고 있으며, 2025년말 기준 완전자회사와 주요 종속회사의 장기체화재고는 존재하지 않습니다. 완전자회사의 재고자산에 대한 평가내역과 사업부문별 보유현황은 아래와 같습니다.

완전자회사의 재고자산회전율은 2023년 4.1회, 2024년 3.4회, 2025년 기준 2.3회로 지속적으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 재고자산회전율이 상대적으로 낮은 (주)한섬(2025년 1.0회)이 연결대상 종속회사로 신규 편입되면서 업종 특성 차이에 따라 연결기준 재고자산회전율이 낮아진 영향 때문입니다. 따라서, 해당 재고자산회전율 감소는 연결범위 확대에 따른 지표 변동 영향으로 판단되며, 재고관리 효율 저하 등 영업적인 문제에 따른 것은 아닙니다.2025년말 연결기준 완전자회사의 매출채권 및 기타채권은 4,406억원으로 2024년 4,359억원 대비 약 47억원 증가하였습니다. 완전자회사의 매출채권 및 기타채권의 공시 세부 내역은 아래와 같습니다.

한편, 완전자회사의 매출채권회전율은 2023년 7.95회에서 2024년 12.00회로 증가하였습니다. 이는 (주)한섬과 (주)현대퓨처넷이 종속기업으로 편입됨에 따라 매출액이 연결되어 증가하였기 때문입니다. 다만, 완전자회사의 2025년말 매출채권회전율은 11.05회로 전년 말 대비 감소하였습니다. 한편, 완전자회사의 매출채권회전율은 2025년 12월 한국은행에서 발표한 도소매업 2023년2024년 업종 평균 평균치인 9.409.43회를 상회하고 있습니다.

완전자회사의 매출채권 및 기타채권은 다수의 거래처에 분산되어 있어 신용위험의 집중도가 낮습니다. 완전자회사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다.또한, 완전자회사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

한편, 2025년 연결기준 완전자회사의 대손충당금은 94억원으로 2024년 244억원 대비 150억원 감소하였습니다. 이는 미수금 관련 대손충당금 설정률이 36.5%에서 12.1%로 크게 감소하였기 때문입니다. 미수금의 경우 완전자회사에서 발생한 과거 거래 관련 채권에 대한 충당금 설정이 주요 원인입니다. 완전자회사는 과거 호주 및 베트남 등 해외 홈쇼핑 법인을 운영하였으나 영업부진으로 사업을 종료(호주 2021년 종료, 베트남 2022년 종료)하였으며, 해당 법인에서 발생한 미수금(2024년 기준 호주 159억원, 베트남 59억원)에 대해 충당금을 반영하였습니다. 2025년 기준 완전자회사의 호주법인 관련 미수금 및 충당금은 제각 처리되었으며, 현재 재무제표상에는 베트남 법인 관련 미수금 및 대손충당금만 계상되어 있어 충당금 설정 비율이 크게 감소하였습니다. 완전자회사의 연결기준 계정과목별 대손충당금 설정내용은 아래와 같습니다.

향후 수요를 잘못 예측한다거나 무리한 영업 전략 시행에 따라 재고가 증가한다면 보유 비용이 증가하고, 평가 및 감모손실 인식 가능성이 상승하는 등 운전자본 관리가 둔화될 경우 완전자회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 매출채권 규모 확대에 따른 대손 발생 및 회수기간 장기화 등 운전자본 관리가 둔화될 경우 완전자회사의 수익성 및 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 해당 사항에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

완전자회사 및 완전자회사의 주요 종속회사는 지급보증, 소송 및 약정사항 등으로 인한 우발채무가 존재하며 이러한 우발채무 등의 실현 가능성 및 실현 시기는 합리적 예측이 불가능합니다. 그러나 우발채무가 현실화될 경우 완전자회사의 재무 안정성과 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의할 필요가 있습니다. 완전자회사의 우발채무 상세 현황은 아래와 같습니다.

(1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

또한, 정정증권신고서 제출일 전일 기준 완전자회사는 (주)하나은행 및 (주)우리은행과 어음ㆍ수표거래 약정을 체결하고 있습니다.

(2) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 완전자회사가 타인에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같으며 실행금액을 매입채무 등 금융부채에 계상하고 있습니다.

(3) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 완전자회사는 계약이행 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 77,395백만원과, 전문건설공제조합으로부터 46,010백만원의 보증을 제공받고 있습니다.

(4) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 완전자회사는 소비자가 현금으로 결제한 모든 금액의 대금지급의 안전성 확보를 위해 전자상거래소비자보호법에 따라 (주)우리은행과 1,000백만원의 원화지급보증 계약을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 완전자회사의 비유동기타금융자산 중 1,000백만원에 대해 질권이 설정되어 있습니다.

(5) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 완전자회사는 (주)국민은행 등과 업무제휴 및 제휴카드발행 계약을 체결하고 있으며, 롯데글로벌로지스(주) 등과 물류대행 계약을 체결하고 있습니다. 또한, 다수의 케이블TV 종합유선방송사업자와 방송프로그램 공급계약을 체결하고 있습니다.

(6) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 완전자회사가 피고로 계류 중인 소송사건은 1건으로서 소송가액은 120백만원입니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 상기 소송의 결과는 예측할 수 없습니다.

(7) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 디피에스제삼차 주식회사 및 디피에스제사차 주식회사와 연결회사가 보유하는 금전채권신탁 수익권에 대하여 참가계약을 체결하였습니다. 완전자회사는 이를 매출채권 처분으로 회계처리하였습니다.

(8) 완전자회사의 주요 자회사 (주)현대퓨처넷은 물적분할하여 설립한 주식회사 에이치씨엔 및 주식회사 미디어지니의 지분 전량을 각각 주식회사 케이티스카이라이프 및 주식회사 케이티스튜디오지니에 2021년 중 매각하였습니다. 동 주식양수도거래는 관련 법규에 따라 과학기술정보통신부 등의 승인을 득하였으며, 과학기술정보통신부의 승인조건으로 2025년 12월 말까지 국내 미디어ㆍ콘텐츠 분야에 총 658억원의 추가 투자조건이 있어, 연결회사는 이와 관련하여 전통 미디어ㆍ콘텐츠 분야 및 신유형 콘텐츠 분야에 투자를 진행하고 있습니다.

(*) 완전자회사의 주요 자회사 (주)현대퓨처넷의 전기통신 부문은 상기 투자조합의 유한책임조합원으로 업무집행조합원이 요청하는 경우 추가로 출자약정액까지 출자해야 할 의무가 있습니다.

(9) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 완전자회사의 주요 자회사 (주)한섬은 (주)영진상사에 대여한 장기대여금 1,030백만원과 관련하여 (주)영진상사가 보유한 공장토지 및 건물(채권최고액 1,800백만원)에 대해 담보제공을 받고 있습니다.

(10) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 완전자회사의 주요 자회사 (주)한섬은 해외 브랜드(랑방, 타미힐피거, DKNY, 클럽모나코, 랑방블랑, 언더그라운드)와 라이센스 계약을 맺고 국내에서 유통 및 판매하고 있으며, 로열티를 지급하고 있습니다.

(11) 완전자회사의 손자회사 (주)현대바이오랜드는 네슬레코리아와 Solgar, Vital Proteins 등 네슬레브랜드 제품에 대해국내에 독점판매할 수 있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2026년까지 USD 122,700천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.

(12) 완전자회사의 손자회사 (주)현대바이오랜드는 Egmont Honey와 마누카꿀 등의 제품에 대해 국내에 독점판매할 수 있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2027년까지 USD 5,750천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.(13) 완전자회사의 손자회사 (주)현대바이오랜드는 ATOZ GLOBAL DISTRIBUTION과 Puritan's Pride 제품을 국내에 독점판매할 수 있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2027년까지 USD 7,900천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.

(14) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 완전자회사의 종속회사인 Hyundai L&C USA, Inc.와 그 종속회사가 실리카 노출과 관련한 집단소송에 피고로 계류 중입니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 각 피고기업에 대한 개별적인 소송가액은 특정되지 않았으며, 소송의 결과는 합리적으로 예측할 수 없습니다.

※ 완전자회사는 상호간 다음과 같은 내역에 대해서 지급보증을 제공하고 있습니다.

※ 원화는 2025년 12월 31일 기준 환율로 환산한 금액입니다.※ CAD는 천 단위로 기재하였습니다.

이와 같은 완전자회사 및 주요 종속회사의 각종 약정 및 우발채무 등이 향후 대내외적인 환경변화에 따라 현실화될 경우 완전자회사의 재무 부담으로 작용할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이와 같은 우발채무의 발생 가능성에 대해 인지하시고 투자의사결정에 참고하시기 바랍니다.

다. 기타위험

(주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑이 체결한 주식교환계약에는 계약 체결 이후 당사회사의 주식시장 가격 변동을 계약 해제 사유로 명시하고 있지 않습니다. 이에 따라, (주)현대홈쇼핑 주주들은 교환에 따라 교부받게 되는 (주)현대지에프홀딩스 주식의 가치변동 위험에 노출되어 있습니다.(주)현대지에프홀딩스의 주가 변동성은 다양한 요인으로 인해 확대될 수 있으며, 특히, 본건 주식교환으로 인한 유통주식수 증가로 (주)현대지에프홀딩스 주식가치가 변동될 가능성이 있음을 유의하여 주시기 바랍니다. 또한, 본건 주식교환일에 (주)현대홈쇼핑 기명식 보통주식 1주는 (주)현대지에프홀딩스 기명식 보통주식 6.3571040주로 전환되며, 주식교환비율은 주식교환을 위한 이사회결의일(2026년 02월 11일) 전일을 기준으로 자본시장법 제165조의 4, 동법 시행령 제176조의5 제1항 및 제176조의6 제2항에 따라 산정하였고, (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑의 주식 가격 변동에 따라 주식교환비율이 조정되지 않고 고정됩니다. 이에 따라, (주)현대홈쇼핑의 주주들이 주식교환에 따라 교부받게 되는 (주)현대지에프홀딩스의 주식가치 변동위험이 존재합니다.

(주)현대지에프홀딩스는 유가증권시장 주권상장법인입니다. 최근 한국거래소 및 금융감독기관 등의 주권상장법인에 대한 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황이어서 (주)현대지에프홀딩스가 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 제재조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 (주)현대지에프홀딩스에게 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.특히 "유가증권시장 상장규정 제47조(관리종목지정), 유가증권시장 상장규정 제48조(상장폐지) 및 유가증권시장 상장규정 제49조(상장적격성 실질심사)"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://law.fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거하여 본 주식의 포괄적 교환과 관련하여 공시된 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 (주)현대지에프홀딩스의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하여 주시기 바랍니다.본 증권신고서 및 (예비)투자설명서, 기타 첨부(부속)서류는 공시심사과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경 될 경우에는 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자께서는 투자시 이러한 점을 감안하셔서 진행사항을 지속적으로 체크하여 주시기 바랍니다.

본 주식교환과 관련하여 공시된 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 증권신고서의 기재사항은 변경될 수 있습니다.투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서 또는 투자설명서의 전체적인 내용을 주의 깊게 충분히 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, (주)현대지에프홀딩스가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이 (주)현대지에프홀딩스의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해 투자 결정을 하여야합니다. 투자자의 투자 판단에 따른 위험은 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.본 증권신고서 및 투자설명서에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나, 예측정보의 실제 발생 결과는 제반 요소 및 환경의 영향에 따라 예측했던 내용과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

본건 주식교환 및 주식매수청구권 행사는 장외거래에 해당하여 (주)현대홈쇼핑 주주들에 대하여 다음과 같이 양도차익에 대한 법인세 또는 소득세와 증권거래세가 과세됩니다.(1) (주)현대홈쇼핑 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여는 법인세 또는 소득세가 과세될 수 있습니다. 주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 거주자 개인인 경우로서 소득세법상 대주주가 아닌 경우에는 양도차익에 대한 양도소득세가 과세되지 아니하나 대주주는 양도차익에 대하여 22%~27.5%(지방소득세 포함)에 상당하는 양도소득세를 납부하여야 합니다. 단, 거주자인 개인 대주주가 1년 미만 주식을 보유한 경우 양도소득세율은 33%(지방소득세 포함)가 적용됩니다. 주주가 외국법인 또는 비거주자인 경우 일반적으로 양도가액의 11%(지방소득세 포함)와 양도차익의 22%(지방소득세 포함) 중 적은 금액에 해당하는 법인세 또는 소득세를 납부하여야 하나, 구체적인 과세관계는 당해 외국법인 또는 비거주자의 국내사업장 유무, 당해 외국법인 또는 비거주자의 거주지국과 대한민국의 조세조약 체결 유무 및 그 내용 등 개별적 사정에 따라 달라질 수 있습니다.(2) 더하여 주식교환 시 양도가액의 0.35%에 해당하는 증권거래세가 과세됩니다.한편, 본건 주식교환이 조세특례제한법 제38조 제1항에 따른 적격 포괄적 교환에 해당되는 경우 과세 이연(증권거래세는 면제)이 적용될 수 있습니다.

상기 조항은 적격요건을 충족한 경우 과세이연을 규정하고 있습니다. 조세특례제한법 제38조 제1항에 따른 본건 주식교환의 적격 포괄적 교환 충족여부는 아래와 같습니다.

상기와 같이 본건 주식교환은 조세특례제한법 제38조 제1항에 따른 적격 포괄적 주식교환에 해당되어 주식교환에 참여하는 법인주주 및 개인주주 중 대주주의 경우, 과세 이연이 적용되고, 증권거래세가 면제될 것으로 판단됩니다(참고로 거주자인 개인 소액주주의 본건 주식교환은 장외거래에 해당하나 소득세법 제94조 제1항 제3호 가목에 따라 양도소득세가 과세되지 아니하며, 적격 포괄적 주식교환에 해당하는 경우 증권거래세가 면제됩니다).다만, 포괄적 주식교환에 따른 증권거래세(0.35%) 면제는 주식교환일이 속하는 반기의 말일로부터 2개월 내에 증권거래세 과세표준신고서와 함께 증권거래세 세액면제신청서를 관할 세무서에 제출할 경우, 주식교환에 참여하는 법인주주, 개인주주(대주주/소액주주)에게 적용될 수 있사오니(단, 주식매수청구권을 행사하는 경우는 제외) 이 점 유의하시기 바라며, 자세한 면제 절차는 주권을 위탁하고 있는 증권회사와 협의하시기 바랍니다.그러나 앞서 언급한 바와 같이 제38조 제2항 제1호에 따라 (주)현대홈쇼핑이 포괄적 주식교환일이 속하는 사업연도의 다음 사업연도 개시일로부터 2년 이내에 사업을 폐지하는 경우 또는 완전모회사 또는 완전자회사의 지배주주가 주식의 포괄적교환으로 취득한 주식의 1/2 이상을 처분하는 경우 과세를 이연받은 양도소득세 또는 법인세를 납부해야 합니다. 이렇게 추후 포괄적 주식교환에 따라 발생하는 주식 양도차익에 대한 법인세 또는 소득세(거주자 개인 소액주주 제외)가 과세될 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

또한, 추후 포괄적 주식교환 및 주식매수청구권 행사에 따라 발생하는 주식 양도차익에 대한 법인세 또는 소득세(거주자 개인 소액주주 제외)가, 주식매수청구권 행사에 따라 발생하는 주식양도가액에 대해서는 증권거래세(0.35%)가 과세될수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주)현대지에프홀딩스는 증권신고서 제출일 현재 유가증권시장 상장법인이며, 주식의 포괄적 교환 이후에도 유가증권시장 상장법인으로서의 지위를 유지할 예정입니다. 본건 주식의 포괄적 교환에 따라 2026년 06월 26일부터는 (주)현대홈쇼핑의 보통주는 주식시장에서 매매거래가 정지되고, 2026년 07월 20일 유가증권시장에서 상장폐지될 예정입니다. 단, 매매거래정지 및 상장폐지 예정일자는 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 관계 기관과의 협의 등을 통해 변경될 수 있습니다.

또한, (주)현대홈쇼핑이 상장폐지되기 전에 (주)현대홈쇼핑의 주주들은 주식의 포괄적 교환을 통해 (주)현대지에프홀딩스 보통주를 교부받거나, 주식의 포괄적 교환을 반대할 시 주식매수청구 행사를 통해 현금(주식매수청구가격)을 지급받게 될 예정입니다. 이처럼 (주)현대홈쇼핑이 상장폐지되기 전에 투자자들의 투자자금을 회수할 수 있는 기회가 제공되오니 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.

(주)현대홈쇼핑은 금번 주식의 포괄적 교환에 따라 완전모회사가 될 (주)현대지에프홀딩스 주식을 보유하는 것을 방지하기 위해, 주식교환일 이전 기보유하고 있는 자기주식(792,250주)을 소각할 예정입니다. 또한, (주)현대홈쇼핑 주주들의 주식매수청구권 행사에 의해 취득하는 자기주식은 주식교환일 이전 임의소각을 진행할 예정입니다.기보유 자기주식(보통주식 792,250주)은 (주)현대홈쇼핑이 2014년부터 2025년 사이 4차례에 걸쳐(2014년 156,250주, 2016년~2017년 156,000주, 2020년 240,000주, 2025년 240,000주) 배당가능이익범위 내 취득한 자기주식에 해당합니다. 해당 자기주식은 상법 제341조에 의한 배당가능이익 범위 내에서 이사회 결의로 취득한 자기주식으로, 그 절차가 법률 및 정관에 의한 엄격한 규정에 의하여 이루어지므로 주주의 권익을 침해할 가능성이 낮고 그 취득금액이 배당가능이익 범위 내에서 이루어지는 바, 채권자의 권익을 침해할 가능성이 낮기 때문에 주주총회결의 및 채권자 보호절차 등 자본금 감소에 관한 규정(상법 343조)을 따를 필요 없이 이사회 결의만으로 소각이 가능합니다.또한, (주)현대홈쇼핑이 반대주주의 주식매수청구로 인해 취득하는 자기주식에 대해서도 신주를 배정하지 않으며, (주)현대홈쇼핑은 주식교환일 이전 해당 자기주식에 대한 임의소각을 진행할 예정입니다. 해당 자기주식 소각 결의(자본금 감소)는 상법 제438조 및 제434조에 따른 주주총회 특별결의 사항으로 2026년 04월 20일 임시주주총회에서 주식교환의 건 외에 자기주식 임의소각 결의(자본금 감소)를 진행할 예정이나, 증권신고서 제출일 현재 해당 주식수를 예측하기는 어렵습니다. 주식매수청구로 인해 취득하는 자기주식 수량이 확정된 후 2026년 05월 22일 이사회결의를 진행할 예정이며, 이후 2026년 05월 22일부터 2026년 06월 23일까지 채권자보호절차를 진행할 예정이며, 임의소각에 따른 자기주식 소각 기준일은 2026년 06월 26일 예정되어 있습니다. 또한 주식교환에 따른 (주)현대홈쇼핑의 매매거래정지기간(2026년 06월 26일 ~ 2026년 07월 16일)이 진행될 예정이기에, 이 점 유의하시기 바랍니다.한편, 포괄적 주식교환 과정에서 예정된 기보유 자기주식의 이익소각 및 주식매수청구권 행사로 취득한 자기주식의 소각(자본금 감소 포함)은 소각의 기준일(2026년 06월 26일)이 주식교환 비율 산정의 기산일(2026년 02월 10일) 이후이므로, 교환비율 및 교환가격에 반영되지 않았습니다. 일반적으로 자기주식소각은 발행주식수 감소로 기존 주주의 주당 가치가 상승하는 효과가 있으나, 해당 효과는 교환비율 및 교환가격에 반영되지 않았으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.또한, (주)현대홈쇼핑의 자기주식 소각 등에 관한 일정은 관계기관의 협의나 심사 등의 이유로 변경될 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다. 향후 구체적인 사항이 결정될 경우, 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다.

VII. 주식매수청구권에 관한 사항

1. 주식매수청구권 행사의 요건

가. 완전모회사((주)현대지에프홀딩스)(주)현대지에프홀딩스의 경우 상법 제360조의5 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주주확정 기준일(2026년 02월 26일) 현재 (주)현대지에프홀딩스 주주명부에 등재된 주주 중 주식교환에 관한 이사회결의에 반대하는 주주는 주주총회 전까지 회사에 대하여 서면으로 주식교환에 관한 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다.이와 같이 이사회 결의에 반대하는 의사를 서면통지한 주주는 주주총회의 결의일로부터 20일 내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 주주확정 기준일(2026년 02월 26일)로부터 주식매수청구권 행사일까지 계속하여 자기가 소유하고 있는 주식(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제1항 및 동법 시행령 제176조의7 제2항에 따라, 주식매수청구권은 본 포괄적 주식교환에 대한 주식교환 당사회사의 이사회결의가 공시되기 이전에 취득하였음을 증명하거나, 이사회 결의 사실이 공시된 날의 다음 영업일까지 (i) 해당 주식에 관한 매매계약의 체결, (ii) 해당 주식의 소비대차계약의 해지 또는 (iii) 해당 주식에 관한 법률행위가 있었던 경우 이를 증명할 수 있고, 주식매수청구권 행사일까지 이를 계속 보유한 주식에 한하여 부여됨)을 매수하여 줄 것을 청구할 수 있고, 동 기간 내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 매수청구권이 상실되며, 또한 주식매수청구권을 행사한 이후에는 이를 취소할 수 없습니다.주주확정 기준일(2026년 02월 26일) 현재 주주명부에 등재된 주식수의 범위 내에서 소유주식 중 일부에 대한 매수 청구도 가능하며, 사전에 서면으로 주식교환 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 주식교환에 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.(주)현대지에프홀딩스는 유가증권시장에 상장되어 있는 주권상장법인이므로, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5(주식매수청구권의 특례)에 의거, 그 청구에 대하여 주식매수청구기간이 종료하는 날부터 1개월 이내에 당해 주식을 매수하여야 합니다.

나. 완전자회사((주)현대홈쇼핑)

(주)현대홈쇼핑의 경우 상법 제360조의5 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주주확정 기준일(2026년 02월 26일) 현재 (주)현대홈쇼핑 주주명부에 등재된 주주 중 주식교환에 관한 이사회결의에 반대하는 주주는 주주총회 전까지 회사에 대하여 서면으로 주식교환에 관한 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다.이와 같이 이사회 결의에 반대하는 의사를 서면통지한 주주는 주주총회의 결의일로부터 20일 내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 주주확정 기준일(2026년 02월 26일)로부터 주식매수청구권 행사일까지 계속하여 자기가 소유하고 있는 주식(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제1항 및 동법 시행령 제176조의7 제2항에 따라, 주식매수청구권은 본 포괄적 주식교환에 대한 주식교환 당사회사의 이사회결의가 공시되기 이전에 취득하였음을 증명하거나, 이사회 결의 사실이 공시된 날의 다음 영업일까지 (i) 해당 주식에 관한 매매계약의 체결, (ii) 해당 주식의 소비대차계약의 해지 또는 (iii) 해당 주식에 관한 법률행위가 있었던 경우 이를 증명할 수 있고, 주식매수청구권 행사일까지 이를 계속 보유한 주식에 한하여 부여됨)을 매수하여 줄 것을 청구할 수 있고, 동 기간 내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 매수청구권이 상실되며, 또한 주식매수청구권을 행사한 이후에는 이를 취소할 수 없습니다.주주확정 기준일(2026년 02월 26일) 현재 주주명부에 등재된 주식수의 범위 내에서 소유주식 중 일부에 대한 매수 청구도 가능하며, 사전에 서면으로 주식교환 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 주식교환에 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.(주)현대홈쇼핑은 유가증권시장에 상장되어 있는 주권상장법인이므로, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5(주식매수청구권의 특례)에 의거, 그 청구에 대하여 주식매수청구기간이 종료하는 날부터 1개월 이내에 당해 주식을 매수하여야 합니다.

2. 주식매수예정가격

가. (주)현대지에프홀딩스 보통주

(1) 주식매수 예정가격의 산정방법

(2) 최근 2개월 종가 및 거래량 현황

나. (주)현대홈쇼핑 보통주

(1) 주식매수 예정가격의 산정방법

(2) 최근 2개월 종가 및 거래량 현황

3. 행사절차, 방법, 기간 및 장소

가. 반대의사의 표시방법

상법 제360조의5 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주주확정 기준일(2026년 02월 26일) 현재 (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑의 주주명부에 등재된 주주(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제1항에 의거, 주식매수청구권은 본 주식교환에 대한 주식교환 당사회사의 이사회결의 공시일(2026년 02월 11일)까지 주식의 취득계약을 체결하였음을 증명할 수 있거나 이사회 결의 사실이 공시된 날의 다음 영업일(2026년 02월 12일)까지 (i) 해당 주식에 관한 매매계약을 체결 (ii) 해당 주식의 소비대차계약의 해지 또는 (iii) 해당 주식에 관한 법률행위가 있었던 경우 이를 증명할 수 있고, 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주주에 한하여 부여됩니다) 중 주식교환에 관한 이사회결의에 반대하는 주주는 주주총회 전일까지까지 회사에 대하여 서면으로 주식교환에 관한 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지하여야 합니다.주권을 증권회사(금융투자업자)에 위탁하고 있는 일반주주(기존 '실질주주')의 경우에는 당해 증권회사에 통지하여야 합니다. 이때, 반대의사 표시는 주주총회 3영업일 전(2026년 04월 15일)까지 하여야 합니다. 증권회사에서는 일반주주(기존 '실질주주')의 반대의사 표시를 취합하여 주주총회일 2영업일 전(2026년 04월 16일)까지 예탁기관인 한국예탁결제원에 통보하며, 한국예탁결제원에서는 주주총회일 1영업일 전(2026년 04월 17일)에 일반주주(기존 '실질주주')를 대신하여 당해 회사에 반대의사를 통지합니다. 단, 증권회사별 온라인/유선/내방 등 접수 마감시간은 각각 상이할 수 있사오니, 증권사별 접수 마감 시간은 해당 증권사에게 문의하여 주시기 바랍니다.직접 회사에 대해 반대의사 표시를 하고자 하는 경우, 주주는 주주총회 시작 전까지 서면으로 회사에 통지할 수 있습니다.

나. 주식매수청구권의 행사

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주식매수청구권은 본 주식교환에 대한 주식교환 당사회사의 이사회 결의 사실이 공시규정에 의하여 공시된 날(2026년 02월 11일)까지 취득하였거나 또는 그 공시일의 다음 영업일까지 (i)해당주식에 관한 매매계약의 체결 (ii)해당 주식의 소비대차계약의 해지 또는 (iii)그 밖에 해당 주식의 취득에 관한 법률행위가 있었던 경우 이를 증명할 수 있고, 이사회결의 공시일의 다음 영업일로부터 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주주에 한하여 부여되고, 동 기간 내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 매수청구권이 상실되며, 또한 주식매수청구권을 행사한 이후에는 이를 취소할 수 없습니다.

상법 제360조의5, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 따라 반대의사 통지를 한 주주는 주주총회 결의일부터 20일 이내에 주식의 매수를 청구할 수 있고, 소유 주식 중 일부에 대한 매수 청구도 가능합니다.

주식매수청구권은 이사회 결의일(2026년 02월 11일)부터 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주주에 한하여 부여됩니다. 단, 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권 회사에 위탁보유하고 있는 주식수에 대하여 주식매수청구권 행사 신청서를 작성하여 당해 증권회사에 제출함으로써 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다.

한편, 고객계좌부에 전자등록된 주주는 주식매수청구기간 종료일의 2영업일 전까지 고객계좌가 개설된 증권회사 등 계좌관리기관에 주식매수청구권 행사 신청서를 작성하여 제출하고, 계좌관리기관 등은 주식매수청구기간 종료일의 전 영업일까지 한국예탁결제원에 주식매수청구를 신청하여야 합니다(계좌관리기관은 회사에 대하여 직접 반대하는 의사로 통지한 주주가 있는 경우 이를 포함하여 신청할 수 있습니다). 한국예탁결제원은 위와 같은 신청이 있는 경우 계좌관리기관 등의 신청분을 취합하여 주식매수청구기간 종료일에 회사에 대하여 서면으로 주식매수청구를 하여야 합니다.

다. 접수 장소

라. 청구기간

4. 주식매수청구 결과가 주식의 포괄적 교환계약의 효력 등에 미치는 영향본 주식교환 당사자의 주주총회에서 본건 주식교환을 승인한 이후 각 당사자의 반대주주의 주식매수청구가 발생할 수 있습니다. 본 주식교환에 따른 반대주주의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)현대지에프홀딩스가 그 주주들에게 지급하여야 할 매수대금의 합이 금 일천사백억원 또는 (주)현대홈쇼핑이 그 주주들에게 지급하여야 할 매수대금의 합이 금 일천사백억원을 초과하는 경우, (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑은 서면합의에 의하여 본 계약을 해제하거나 변경할 수 있습니다. 5. 주식매수대금의 조달방법, 지급예정시기, 지급방법 등

가. 주식매수대금의 조달방법주식매수대금은 주식교환 당사회사 모두 자체 보유 자금을 사용하고 부족분은 금융기관 등 외부 자금 조달 등을 통해 조달할 예정이나, 구체적인 사항은 본 증권신고서 제출일 현재 결정된 바 없습니다.

나. 주식매수대금의 지급예정시기(주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑 : 주식매수 청구기간이 종료하는 날로부터 1개월 이내(2026년 05월 14일 예정)에 지급할 예정입니다. 다. 주식매수대금의 지급방법

• 특별계좌 소유주(기존 '명부주주') : 주주가 신고한 은행계좌로 이체할 예정입니다.- 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 실질주주 : 해당 증권회사의 본인 계좌로 이체할 예정입니다.

라. 주식매수가격 및 매수청구권 행사에 관한 유의사항주식매수가격 및 매수청구권 행사에 관한 사항은 필요시 주주와의 협의 과정에서 변경될 수 있으므로 유의하시기 바랍니다.(주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여는 법인세 또는 양도소득세가 과세될 수 있습니다. 단, 대주주가 아닌 개인주주는 주식의 포괄적 교환에 따른 양도차익에 대한 과세 대상이 아닙니다.

• 개인 주주(대주주가 아닐 경우) : 비과세- 개인 대주주 : 과세표준 3억원 이하 22%(지방소득세 포함), 3억원을 초과하면 66백만원 + 3억원 초과액의 27.5%(지방소득세 포함)※ 단, 1년 미만 주식 보유 시 33%(지방소득세 포함)- 내국법인 : 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세 납부- 외국법인 또는 비거주자 : 양도가액의 11%(지방소득세 포함)와 양도차익의 22%(지방소득세 포함) 중 적은 금액에 해당하는 법인세 또는 양도소득세를 납부위와 별개로, 증권거래세(0.35%)는 개인 여부와 무관하게 양도가액에 대해 과세됩니다.구체적인 과세관계는 당해 외국법인 또는 비거주자의 국내사업장 유무, 당해 외국법인 또는 비거주자의 거주지국과 대한민국의 조세조약 체결 유무 및 그 내용 등 개별적 사정에 따라 달라질 수 있습니다. 자세한 과세여부, 과세표준, 세율, 신고방법 및 납부 방법은 해당법령을 참조하시기 바랍니다.

마. 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분방법(주)현대홈쇼핑 주주의 주식매수청구권 행사로 인해 취득한 자기주식은 주식교환일 이전 임의소각을 진행할 예정입니다. 해당 자기주식 소각 결의(자본금 감소)는 상법 제438조 및 제434조에 따른 주주총회 특별결의 사항으로 2026년 04월 20일 임시주주총회에서 주식교환의 건 외에 자기주식 임의소각 결의(자본금 감소)를 진행할 예정입니다. 주식매수청구권에 따른 임의소각 대상 자기주식수가 결정되면 2026년 05월 22일 이에 대한 이사회 결의를 진행할 예정이며, 이후 2026년 05월 22일부터 2026년 06월 23일까지 채권자보호절차를 진행할 예정입니다. 임의소각에 따른 자기주식 소각 기준일은 2026년 06월 26일 예정되어 있습니다. 해당 일정은 관계기관의 협의나 심사 등의 이유로 변경될 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다. 향후 구체적인 사항이 결정될 경우, 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다.

6. 주식매수청구권이 인정되지 않거나 제한되는 경우

주식매수청구권이 부여된 주주가 주식매수청구권 행사 이전에 해당 주식을 매각하는 경우 주식매수청구권이 상실되며 해당 주식을 재취득하더라도 주식매수청구권은 부여되지 않습니다. 한편, 사전에 서면으로 주식교환 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 주식교환에 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.

또한 앞의 Ⅵ. 투자위험요소 1. 주식교환의 성사를 어렵게 하는 위험 요소에서 언급한 사유가 발생하여 본 주식교환 계약이 해제되는 등 본 주식교환 절차가 중단되는 경우에는, 주식매수청구권 행사의 효과도 실효되므로 (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑은 주식매수청구권이 행사된 주식을 매수하지 않습니다.

VIII. 당사회사간의 이해관계 등

1. 당사회사와의 관계 가. 계열회사 또는 자회사 등의 관계

본 주식교환의 당사회사는 현대백화점그룹에 속한 계열회사이며, (주)현대홈쇼핑은 (주)현대지에프홀딩스의 자회사로 본 증권신고서 제출일 현재 (주)현대지에프홀딩스는 (주)현대홈쇼핑 발행주식의 57.36%를 소유하고 있습니다.

1. 기업집단의 명칭 : 현대백화점2) 기업집단에 소속된 회사

※ (주)현대벤디스는 2022.11.22.부 (주)현대이지웰이 지분을 취득하였으나, 공정거래법 및 벤처기업법에 따라 계열 편입 유예대상에 해당되어 향후 7년간 계열 편입이 유예되었습니다.※ (주)한섬라이프앤은 (주)한섬에 2025.01.01.부 흡수합병되었으며, 2025.01.13.부 계열 제외되었습니다.

나. 일방 당사회사의 대주주 및 특수관계인이 상대방 당사회사의 특수관계인인 경우당사회사인 (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑은 모두 현대백화점그룹에 속해있는 계열회사인 바, 일방 당사회사의 대주주 및 특수관계인은 모두 상대방 당사회사의 특수관계인에 해당합니다.

다. 임원간의 상호겸직

1. 당사회사 간 상호겸직 현황

• (주)현대지에프홀딩스의 정교선 사내이사는 (주)현대홈쇼핑의 대표이사를 겸직하고 있습니다.2) (주)현대지에프홀딩스와 계열회사간 임원(등기임원) 겸직 현황(1) 등기임원

(2) 미등기임원

3. (주)현대홈쇼핑과 계열회사간 임원(등기임원) 겸직 현황

(1) 등기임원

(2) 미등기임원

• 해당사항 없습니다.

2. 당사회사간의 거래내용

가. 출자의 경우

나. 채무보증 및 신용공여의 경우해당사항 없습니다.

다. 담보제공의 경우해당사항 없습니다.

라. 매입 ·매출 거래의 경우

마. 영업상 채권 ·채무, 미지급금 ·미수금의 경우

3. 당사회사 대주주와의 거래내용

2025년말 기준 당사회사 대주주와의 거래내용 등은 아래와 같습니다. 가. (주)현대지에프홀딩스1) 대주주 등에 대한 신용공여 등

• 해당사항 없습니다

2. 대주주와의 자산양수도 등(1) 유형자산 거래내역- 해당사항 없습니다.3) 대주주와의 영업거래

나. (주)현대홈쇼핑

1. 대주주 등에 대한 신용공여 등(1) 채무보증 내역

2. 대주주와의 자산양수도 등

(1) 현대리바트 주식 매매의 건

※ 관련공시 참조 : 2019.05.10 특수관계인에대한주식의처분 공시 참조(2) 더현대 자산 양수도

(3) (주)현대백화점 보험사업 양수도

4. 그 밖에 영업의 경쟁 또는 보완관계 여부 등 상호관련 사항 해당사항 없습니다.

IX. 기타 투자자보호에 필요한 사항

1. 과거 합병 등의 내용

(주)현대지에프홀딩스현대지에프홀딩스(분할전 상호 (주)현대그린푸드)는 2022년 9월 16일에 개최된 임시 이사회와 2023년 2월 10일 임시주주총회에 따라 2023년 3월 1일을 분할기일로인적분할 되었습니다. 인적분할과 관련된 내용은 다음과 같습니다.

• 분할의 내용(요약)은 다음과 같습니다.

• 분할계획의 세부일정은 다음과 같습니다.

※ (주)현대그린푸드의 인적분할에 관한 기타 세부사항은 ㈜현대지에프홀딩스가 2022년 9월 16일 최초 제출한 「주요사항보고서(회사분할결정)」, 2022년 11월 30일 최초 제출한 「투자설명서」및 「증권신고서(분할)」, 2023년 3월 2일 제출한 「증권발행실적보고서(합병등)」을 참고하시기 바랍니다.

[(주)현대지에프홀딩스의 주요종속회사 (주)현대이지웰] (주)현대이지웰은 사업다각화를 위해 2022년 11월 22일(간주취득일: 2022년 12월 31일) (주)현대벤디스(구, (주)벤디스)의 지분 88.8%를 취득하였고 지배력을 획득하였습니다. [(주)현대지에프홀딩스의 주요 종속회사 (주)현대홈쇼핑]

(주)현대홈쇼핑은 아래와 같이 현대백화점으로부터 인터넷쇼핑몰 사업부의 영업을 양수한 바 있습니다.

(주)현대홈쇼핑은 아래와 같이 현대미디어센터로부터 유ㆍ무형자산 및 영업에 필요한 일체를 양수한 바 있습니다.

(주)현대홈쇼핑은 아래와 같이 현대백화점으로부터 보험사업에 필요한 인적ㆍ물적 자산을 양수한 바 있습니다.

[(주)현대홈쇼핑의 주요 종속회사 (주)현대엘앤씨]

• 해당사항 없습니다.

[(주)현대홈쇼핑의 주요 종속회사 (주)현대퓨처넷]

[(주)현대홈쇼핑의 주요 종속회사 (주)한섬] - '19년 1월 (주)한섬글로벌 흡수합병- '19년 10월 (주)현대지앤에프 흡수합병- '25년 1월 (주)한섬라이프앤 흡수합병

2. 대주주의 지분현황

가. 주식교환전·후의 대주주의 지분변동

나. 주식교환 후 대주주의 지분양수도 계획현재까지 계획된 바는 없습니다. 다. 주식교환 후 대주주의 지분매각 제한 및 근거 해당사항 없습니다.

3. 주식교환 이후 회사의 자본변동 [(주)현대지에프홀딩스]

[(주)현대홈쇼핑] 해당사항 없습니다. 4. 경영방침 및 임원구성 주식교환 이전에 취임한 (주)현대지에프홀딩스의 이사 및 감사위원회 위원은 상법 제360조의13에도 불구하고 종전 임기가 그대로 적용되고, 본 주식교환으로 인하여 새로 선임되는 임원은 없습니다. 그 외에 (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑의 향후 중요 경영방침, 임원구성 등은 변동되지 않을 전망입니다. 5. 사업계획 등 (주)현대지에프홀딩스 및 완전자회사가 되는 (주)현대홈쇼핑은 주식교환 이후에도 현재의 사업을 계속 영위할 예정이며, 현재 계획하고 있는 기존사업의 변경, 폐지는 예정된 바가 없으며, 향후 구체적인 사항에 대한 결의가 있는 경우 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다. (주)현대홈쇼핑이 주력으로 영위하는 홈쇼핑 사업은 전반적으로 산업 성숙기에 위치한 사업으로, TV 시청인구 감소, TV 시청층의 노령화, 송출수수료 협상력 약화 등으로 인해 수익성이 악화되고 있습니다. 특히, TV홈쇼핑사의 모든 플랫폼에서 판매된 상품가 총액을 의미하는 취급고의 경우 2021년 21조 9,771억원을 기록하며 역대 최고치를 기록하였으나, 이후 3년 연속 하락 그래프를 그리며 2024년 19조 4,999억원까지 하락하며 2017년 이후 최저치를 기록하였습니다. 이러한 환경에서 (주)현대홈쇼핑은 중국, 베트남 등 해외진출, 이종 사업 M&A 및 패션 자체 브랜드(PB)/라이선스 브랜드(LB) 론칭 등 사업확장을 위한 다양한 시도를 지속해왔습니다. 다만, 시장 변화 및 경쟁 심화로 인해 (주)현대홈쇼핑은 유의미한 외형 성장이나 수익성 개선을 이루지 못하고 있는 상황입니다. 또한, (주)현대홈쇼핑의 홈쇼핑 사업은 (주)현대엘앤씨(건설자재업), (주)현대퓨처넷(IT서비스업), (주)한섬(여성의류 제조판매업) 등 주요 자회사들이 영위하는 사업과 유기적으로 결합되지 않아 시너지 효과를 기대하기 어렵고, 오히려 주요 자회사들이 유가증권시장에 상장되어 있어 중복상장에 따른 구조적 디스카운트 현상이 나타나고 있습니다. 이로 인해, (주)현대홈쇼핑은 2024년 주가 부양을 위해 주당 2,500원 이상의 주주환원 원칙을 발표하고 2025년 자사주 240,000주를 매입하였음에도 불구하고 유의미한 주가 반등이 나타나지 않았습니다. 따라서, (주)현대홈쇼핑은 금번 포괄적 주식교환을 통해 '중복 상장된 중간 지주회사'라는 본원적인 구조 문제를 해결하고, 홈쇼핑 사업 본연의 경쟁력 강화 및 성장 전략의 적극적인 추진이 가능한 환경을 마련하고자 합니다. 금번 포괄적 주식교환을 통해 (주)현대지에프홀딩스는 (주)현대홈쇼핑을 100% 자회사로 편입할 예정입니다. 이후 (주)현대홈쇼핑의 비상장사 전환을 통해, 중복상장에 따른 구조적 디스카운트를 선제적으로 해소시켜 그룹차원의 선진 지배구조 구축 및 기업가치 제고가 가능할 것으로 예상됩니다. 또한, 주주간 이해상충 문제가 해소되어 장기 신성장동력 확보 목적 M&A를 적극적으로 추진할 수 있게 되며, 불필요한 상장 유지 비용 및 경영자원을 핵심사업과 미래성장 과제에 재배분함으로써 경영효율성도 제고할 수 있을 것으로 판단됩니다. 향후 포괄적 주식교환 완료 후 (주)현대홈쇼핑을 홈쇼핑 사업을 영위하는 사업회사(존속법인)와 자회사·피투자회사 관리 및 신규 투자 등 사업을 영위하는 투자회사(신설법인)로 구분하여 인적분할을 진행할 예정입니다. 해당 인적분할을 통해, 사업회사는 중간 지주회사의 지위가 해소되어 홈쇼핑 본연의 사업에 인적·물적·정보자원을 집중할 수 있게 됩니다. 이를 바탕으로, 홈쇼핑 사업 집중을 통한 사업 경쟁력 제고를 기대할 수 있습니다. 투자회사의 경우, 주요 자회사에 대한 의사결정의 신속 및 효율성이 확대될 것으로 예상됩니다. (주)현대홈쇼핑의 인적분할 이후 (주)현대지에프홀딩스는 신설된 투자회사와의 합병을 진행할 예정입니다. 해당 합병을 통해 (주)현대홈쇼핑의 자회사(現 (주)현대지에프홀딩스의 손자회사)인 (주)한섬, (주)현대퓨처넷 등이 (주)현대지에프홀딩스의 자회사로 변경되어 의사결정 구조가 효율적으로 단일화 될 것으로 예상됩니다. 또한, 합병 후 기존 (주)현대홈쇼핑의 자회사들에 대하여 지주회사의 손자회사로서의 행위제한 요건이 아닌 지주회사의 자회사로서의 행위제한 요건이 적용됨에 따라 피투자회사에 대한 지분율 요건이 완화되어 신사업 발굴이 수월해지고, (주)현대바이오랜드의 지주회사 행위제한 요건(지주회사인 (주)현대지에프홀딩스의 손자회사 지위에 있는 (주)현대퓨처넷이 증손회사 (주)현대바이오랜드의 지분율 100% 확보 필요)도 충족될 것으로 판단됩니다. 다만, (주)현대퓨처넷이 보유한 (주)현대바이오랜드의 지분은 2024년 11월 공정거래위원회로부터 지주회사 행위제한 요건 충족 관련 유예기간을 연장 승인받았으며, 이에 따라 2027년 03월 01일까지(기존 2025년 03월 01일까지) 관련 행위제한 요건을 충족하면 됩니다.현재 예정되어 있는 (주)현대홈쇼핑의 인적분할 및 (주)현대지에프홀딩스와의 합병은 (주)현대홈쇼핑의 비상장사 전환 완료가 예상되는 2026년 7월 말 직후인 2026년 8월 초에 이사회 결의를 계획하고 있습니다. (주)현대홈쇼핑의 인적분할은 방송법 제15조 제1항에 따라 방송미디어통신위원회의 승인을 받아야 하는 사항으로 인적분할 관련 이사회 결의 이후 관련 승인 절차를 즉시 진행하고자 합니다. 승인여부 및 관련 일정은 정부 소관사항으로 예단할 수는 없지만 당사회사는 (주)현대바이오랜드에 대해 (주)현대퓨처넷이 보유하고 있는 지분의 규제 해소 기한인 2027년 03월 01일 전까지는 예정하고 있는 (주)현대홈쇼핑의 분할 및 (주)현대지에프홀딩스와의 합병을 종료하는 것으로 목표로 하고 있습니다. 6. 교환전·후 재무상태표

[(주)현대지에프홀딩스]

[(주)현대홈쇼핑]

7. 주식교환ㆍ이전으로 교부받은 신주의 상장 또는 거래에 관한 사항(주)현대지에프홀딩스는 본 주식교환을 함에 있어 교환신주 27,493,826주를 발행하여 주식교환일 현재 (주)현대홈쇼핑 주주명부에 등재되어 있는 주주(단, (주)현대지에프홀딩스 제외)에 대하여 교부할 예정입니다.주식교환일 현재 (주)현대지에프홀딩스가 보유 중인 (주)현대홈쇼핑 주식에 대해서는 (주)현대지에프홀딩스의 신주를 배정하지 않을 예정입니다.또한, (주)현대홈쇼핑의 기보유 자기주식(792,250주)에 대해서는 신주를 배정하지 않으며, 2026년 02월 11일 이사회 결의를 통해 이익소각 절차를 진행 중에 있습니다. 이익소각 기준일은 2026년 06월 26일 예정되어 있으며, (주)현대홈쇼핑이 주식매수청구를 통해 취득한 자기주식의 자본감소절차에 따른 임의 소각과 동일한 날짜에 진행할 예정입니다.본 건 주식교환 관련 (주)현대홈쇼핑이 반대주주의 주식매수청구로 인해 취득하는 자기주식에 대해서도 신주를 배정하지 않으며, (주)현대홈쇼핑은 주식교환일 이전 해당 자기주식에 대한 임의소각을 진행할 예정입니다. 해당 자기주식 소각 결의(자본금 감소)는 상법 제438조 및 제434조에 따른 주주총회 특별결의 사항으로 2026년 04월 20일 임시주주총회에서 주식교환의 건 외에 자기주식 임의소각 결의(자본금 감소)를 진행할 예정입니다. (주)현대홈쇼핑은 주식매수청구권에 따른 임의소각 대상 자기주식수가 결정되면 2026년 05월 22일 이에 대한 이사회 결의를 진행할 예정이며, 이후 2026년 05월 22일부터 2026년 06월 23일까지 채권자보호절차를 진행할 예정입니다. 임의소각에 따른 자기주식 소각 기준일은 이익소각 기준일과 동일한 2026년 06월 26일 예정되어 있습니다.상기 일정은 관계기관의 협의나 심사 등의 이유로 변경될 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다. 향후 구체적인 사항이 결정될 경우, 관련 공시규정에 따라 공시할 계획입니다.주식교환으로 완전모회사가 되는 (주)현대지에프홀딩스는 포괄적 주식교환 이후에도 계속 주권상장법인으로 유지될 예정이며, 본 건 주식교환으로 인해 교부되는 (주)현대지에프홀딩스 교환신주의 상장예정일은 2026년 07월 20일입니다. 단, 해당 상장예정일은 관계기관 등과의 협의 및 승인과정 등에 의해 변경될 수 있습니다.※ (주)현대지에프홀딩스는 교환비율에 따라 주식교환 대상 주주에게 (주)현대지에프홀딩스의 교환신주를 배정함에 있어 1주 미만의 단주가 발생하는 경우, 단주가 귀속될 주식교환 대상주주에게 신주의 상장일(2026년 07월 20일 예정) 종가를 기준으로 계산된 금액을 본 주식교환일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급할 예정입니다. 교환비율에 따라 주식교환 대상주주에게 교부할 (주)현대지에프홀딩스 보통주식의 총수((주)현대지에프홀딩스가 단주처리를 위하여 자기주식으로 취득하는 주식 포함)에 소수점 이하의 단주가 있는 경우 단주 부분은 버림 처리할 예정입니다. 8. 주식교환 관련 풋백옵션 보유여부 해당사항 없습니다. 9. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항

가. 주식교환의 성사조건

(1) 본 계약은 체결과 동시에 효력이 발생합니다. 단, 본 계약은 제4조에 따른 현대지에프홀딩스 또는 현대홈쇼핑의 주주총회에서 승인을 얻지 못하는 것으로 확정될 경우 별도의 조치 없이 소급하여 그 효력을 상실합니다.

(2) 본 계약 체결 후 본 주식교환일까지 다음 각 호의 1에 해당하는 사유가 발생한 때에는 해당 당사자는 각 호에 따라 본 계약을 해제하거나 상대방 당사자와 협의하여 본 계약을 변경할 수 있습니다. 명확히 하면, 본 주식교환일 이후에는 본 계약을 해제할 수 없습니다.

1. 당사자들이 본 계약을 해제하기로 서면으로 상호 합의하는 경우

2. 본 주식교환과 관련하여 취득하여야 하는 정부기관의 인허가가 확정적으로 취득되지 못하거나 본 주식교환으로 인하여 치유할 수 없는 중요한 법령위반의 결과가 초래될 경우, 각 당사자의 서면 통지에 의하여

3. 일방 당사자가 보유하고 있는 자산, 부채, 경영상태에 중대하게 부정적인 변경이 발생한 경우(부도, 파산, 회생절차의 개시 등 포함), 상대방 당사자의 서면 통지에 의하여

4. 교환비율의 불공정 등 기타 본 계약을 존속시킬 수 없는 사유가 발생한 경우, 그에 귀책사유가 없는 당사자에 의하여

5. 주식매수청구권의 행사로 인하여 현대지에프홀딩스가 그 주주들에게 지급하여야 할 매수대금의 합계가 금 일천사백억원을 초과하는 경우(주주들에게 지급하여야 할 매수대금의 합은 자본시장법령에 의하여 산출된 금액을 기준으로 한다), 현대지에프홀딩스의 서면 통지에 의하여

6. 주식매수청구권의 행사로 인하여 현대홈쇼핑이 그 주주들에게 지급하여야 할 매수대금의 합계가 금 일천사백억원을 초과하는 경우(주주들에게 지급하여야 할 매수대금의 합은 자본시장법령에 의하여 산출된 금액을 기준으로 한다), 현대홈쇼핑의 서면 통지에 의하여

(3) 당사자들은 본 주식교환을 위하여 추가 합의가 필요한 사항에 대하여 별도 계약을 체결할 수 있으며, 해당 별도 계약은 본 계약의 일부로 간주됩니다.

(4) 본 계약이 본 조에 따라 해제되는 경우 현대지에프홀딩스, 현대홈쇼핑, 주식교환 대상주주 및 그 임직원, 대리인 또는 대표자는 본 계약상 또는 본 주식교환과 관련하여 어떠한 책임도 부담하지 아니합니다.

나. 유가증권시장 또는 코스닥시장의 주식교환ㆍ이전요건 충족에 관한 사항해당사항 없습니다. 다. 주식교환ㆍ이전 당사회사 최대주주등의 주식교환에 대한 보호예수에 관한 사항해당사항 없습니다. 라. 주식교환계약서 등의 공시

상법 제360조의4 제1항에 의거, (주)현대지에프홀딩스의 주주총회결의일 및 (주)현대홈쇼핑의 주주총회결의일 2주전부터 주식교환의 날 이후 6월이 경과하는 날까지 다음 각호의 서류를 본점에 비치합니다.① 주식교환계약서

② 완전자회사가 되는 회사의 주주에 대한 주식의 배정에 관하여 그 이유를 기재한 서면

③ 상법 제360조의3 제1항의 주주총회의 회일 전 6월 이내의 날에 작성한 주식교환을 하는 각 회사의 최종 재무상태표 및 손익계산서회사의 주주는 영업시간 내에 위 서류에 대하여 열람 또는 등사를 청구할 수 있습니다.

마. 주식교환으로 인한 과세관계(1) 주식의 포괄적 교환에 따른 과세본 건 주식교환의 경우 조세특례제한법 제38조 제1항 각 호의 요건을 충족하기 때문에 (주)현대홈쇼핑 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여는 법인세 또는 양도소득세가 과세이연되며, 증권거래세는 비과세됩니다. [소득세법상 비과세 근거]

[소득세법 시행령상 대주주의 범위]

(2) 주식매수청구권 행사에 따른 과세

(주)현대홈쇼핑 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여는 법인세 또는 양도소득세가 과세될 수 있습니다. 단, 대주주가 아닌 개인주주는 주식의 포괄적 교환에 따른 양도차익에 대한 과세 대상이 아닙니다.

• 개인 주주(대주주가 아닐 경우) : 비과세- 개인 대주주 : 과세표준 3억원 이하 22%(지방소득세 포함), 3억원을 초과하면 66백만원+3억원 초과액의 27.5%(지방소득세 포함)※ 단, 1년 미만 주식 보유 시 33%(지방소득세 포함)- 내국법인 : 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세 납부- 외국법인 또는 비거주자 : 양도가액의 11%(지방소득세 포함)와 양도차익의 22%(지방소득세 포함) 중 적은 금액에 해당하는 법인세 또는 양도소득세를 납부구체적인 과세관계는 당해 외국법인 또는 비거주자의 국내사업장 유무, 당해 외국법인 또는 비거주자의 거주지국과 대한민국의 조세조약 체결 유무 및 그 내용 등 개별적 사정에 따라 달라질 수 있습니다. 자세한 과세여부, 과세표준, 세율, 신고방법 및 납부 방법은 해당 법령을 참조하시기 바랍니다. 위와 별개로, 증권거래세(0.35%)는 개인 여부와 무관하게 양도가액에 대해 과세됩니다.

바. 투자설명서의 공시 및 교부(1) 투자설명서의 공시(주)현대지에프홀딩스는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제123조에 의거 본 증권신고서가 금융위원회에 의해 그 효력이 발생한 이후에는 투자설명서를 작성하여 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 공시할 예정입니다. 또한, 투자설명서를 (주)현대지에프홀딩스 및 완전자회사가 되는 (주)현대홈쇼핑의 본점, 금융위원회 및 한국거래소에 비치하여 (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대홈쇼핑 주주가 열람할 수 있도록 할 것입니다.(2) 투자설명서의 교부본 주식교환으로 인하여 당사의 기명식 보통주를 교부 받는 (주)현대홈쇼핑 주주(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제124조에 의거 주식교환결정 임시주주총회 전에 투자설명서를 교부 받아야 합니다.① 투자설명서 교부 대상 및 방법

• 교부 대상: 주식교환결정 주주총회를 위한 주주확정 기준일 현재 주주명부상에 등재된 (주)현대홈쇼핑의 기명식 보통주주- 교부 방법: 주주명부상 등재된 주소로 투자설명서를 등기우편 등으로 발송② 기타 사항- 본 주식교환으로 인하여 (주)현대지에프홀딩스 기명식 보통주식을 교부 받게 되는 (주)현대홈쇼핑 주주 중 등기우편 등으로 발송되는 투자설명서를 사정상 수령하지 못한 투자자께서는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제385조에 의거한 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부 받으시거나 투자설명서 수령거부 의사를 서면으로 표시하여 주시기 바랍니다.- 투자설명서를 수령하지 못한 투자자께서는 (주)현대지에프홀딩스와 (주)현대홈쇼핑의 임시주주총회에서 총회 장소와 양사의 본점에서도 비치할 예정이오니 참고하시기 바랍니다.- 투자설명서의 수령에 관한 세부사항은 (주)현대지에프홀딩스 또는 (주)현대홈쇼핑에 문의하여 주시기 바랍니다.

제2부 당사회사에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황 -연결대상 종속회사 현황(요약)

나. 연결대상회사의 변동내용

다. 중소기업 등 해당 여부

라. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

마. 회사의 법적, 상업적 명칭 회사의 명칭은 주식회사 현대지에프홀딩스라고 표기합니다. 또한 영문으로는 Hyundai G.F. Holdings Co.,Ltd.라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 (주)현대지에프홀딩스라고 표기합니다.

바. 설립일자 및 존속기간

회사는 1968년 2월 27일자에 설립되어, 1989년 8월 당사의 주식을 한국증권거래소에 상장하였습니다.

사. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 - 본사주소 : 서울시 강남구 테헤란로 98길 12, 13층- 전화번호 : 02-6904-0142- 홈페이지 : https://www.hyundaigfholdings.co.kr

아. 주요사업의 내용 당사는 현재 법인영업 사업, 가구사업, 중장비 제조사업 등을 주요 사업으로 영위하고 있습니다.

기타 자세한 사항은 동 보고서의 「II. 사업의 내용」을 참조하시기 바랍니다.

자. 신용평가에 관한 사항 당사는 전자단기사채 및 기업어음, 회사채 발행 목적에 의하여 또는 기타 수시평가에 의하여 신용평가전문기관으로부터 평가를 받고 있으며, 최근 3년 공시대상기간동안의 신용평가 현황은 아래와 같습니다.

① 최근 3년간 신용등급

(*)인적분할로 인해 한국신용평가주식회사로부터 수시평가를 받았습니다.

② 전자단기사채 및 기업어음 신용등급체계

• 상기 등급 중 A2부터 B등급까지의 3등급에는 그 상대적 우열 정도에 따라 +,- 부호를 부가하여 나타내고 있음.

③ 회사채

④ 회사채 신용등급체계

• 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일등급내에서의 우열을 나타내고 있음

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점 소재지 당사는 서울특별시 강남구 테헤란로98길 12, 13층에 본사를 두고 있습니다.

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

※ 제58기 정기 주주총회(2026.03.31) 변동 예정사항 - 등기임원 선임 : 오현주 사외이사 - 등기임원 재선임 : 최승순 사외이사

다. 최대주주의 변동 - 2023년 3월 인적분할로 최대주주(정교선)의 소유주식수가 변동됨. (기존 : 23,250,300주 → 변경 : 15,187,809주)- 2023년 9월 최대주주 및 소유주식수가 변동됨. (최대주주 변경 전 : 정교선 15,187,809주, 정지선 8,087,172주) (최대주주 변경 후 : 정지선 61,847,333주, 정교선 45,425,141주) 라. 상호의 변경 - 2023년 3월 회사의 상호가 변경되었음 기존: 주식회사 현대그린푸드(Hyundai Greenfood Co.,Ltd.) 변경: 주식회사 현대지에프홀딩스(Hyundai G.F. Holdings Co.,Ltd.) 마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과 - 공시대상기간 동안 해당사항 없음. 바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용 - 사업부문의 사업집중 및 전문성 제고를 위해 2023년 3월 1일을 분할기일로 하여 인적분할을 실시하고, 분할신설법인 (주)현대그린푸드를 설립함 사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 - 2023년 3월 인적분할을 실시하여 기존 푸드서비스, 유통, 식재, 법인영업, 여행, 중장비, 가구제조, 컴퓨터 프로그래밍. 시스템 통합 및 관리사업부문 중 푸드서비스, 유통, 식재사업부문을 분할 신설법인으로 이전하였음.

아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항 - 종속회사 Hyundai Green Food Mexico S.deR.L.deC.V 유상증자 참여 증자액 6,797백만원(2021.01.08), 9,991백만원(2021.05.14), 8,960백만원(2021.10.08)- (주)이지웰 지분인수 (주)이지웰의 지분 28.26%(6,710,996주)를 125,000백만원에 취득함 (2021.01.25) - 복적식찬음관리(상해)유한공사 지분인수 복적식찬음관리(상해)유한공사 지분 100%를 인수. 인수대가 1원 (피투자사 자본잠식상태를 감안하여 인수가액 결정) (2021.04.01) - 종속회사 (주)현대아이티앤이의 전환우선주 양수 하나금투전략제1호 사모투자합자회사가 보유한 (주)현대아이티앤이의 전환우선주 305,764주를 전부 양수함. 인수대가 22,009백만원 (2021.05.10)- HYUNDAI GREEN FOOD GEORGIA INC. 신규설립 미국 조지아주에 당사가 지분 100%를 출자(자본금 미화 1,000,000$) 신설법인 설립 (2021.10.28)- (주)비노에이치 신규설립 당사가 지분 47%를 출자(자본금 3,000백만원)하여 신설법인 설립 (2022.03.15)

• 대원강업(주) 지분인수 대원강업(주)의 지분 16.12%를 43,923백만원에 추가 취득 (2022.12.30)하였고 지분 1.05%를 2,120백만원에 추가 취득 (2023.03.24) 대원강업(주)의 지분 10.07%를 28,849백만원에 추가 취득 (2025.02.26) 대원강업(주)의 지분 총 3.94%를 9,738백만원에 추가 취득 (2026.02.04)- 현물출자 유상증자로 인한 (주)현대백화점 및 (주)현대그린푸드 주식 취득 (주)현대백화점의 지분 17.9%를 232,813백만원에 추가 취득하였고 (주)현대그린푸드의 지분 28.0%를 131,426백만원을 추가 취득 (2023.09.06)- (주)현대이지웰 지분인수 (주)현대이지웰의 지분 1.74%를 2,431백만원에 추가 취득 (2023.12.18) (주)현대이지웰의 지분 총 5.0%를 7,063백만원에 추가 취득 (2024.06.25) (주)현대이지웰의 지분 총 15.0%를 25,061백만원에 추가 취득 (2024.12.03)- (주)현대홈쇼핑 지분인수 (주)현대홈쇼핑의 지분 25.0%를 192,778백만원에 추가 취득 (2024.04.24) (주)현대홈쇼핑의 지분 7.34%를 51,934백만원에 추가 취득 (2025.06.11)- (주)현대아이티앤이 지분매각 (주)현대아이티앤이의 지분 95.0%를 31,730백만원에 매각 (2024.05.31) ※ 총 매각주식수 609,999주 (전환우선주 305,764주 및 보통주 304,235주)- (주)현대에이앤아이 지분매각 (주)현대에이앤아이의 지분 10.4%를 6,509백만원에 매각 (2024.08.30)- (주)현대백화점 지분인수 (주)현대백화점의 지분 0.46%를 4,965백만원에 추가 취득 (2024.12.12) (주)현대백화점의 지분 총 1.94%를 25,467백만원에 추가 취득 (2025.03.25) (주)현대백화점의 지분 총 1.63%를 29,766백만원에 추가 취득 (2025.09.30)- (주)비노에이치 지분매각 (주)비노에이치의 지분 47.0%를 1,056백만원에 매각 (2024.12.20)- (주)한국경제신문 지분매각 (주)한국경제신문의 지분 1.2%를 4,541백만원에 매각 (2024.12.20)- 한무쇼핑(주) 지분매각 한무쇼핑(주)의 지분 0.36%를 8,588백만원에 매각 (2024.12.27)- (주)현대퓨처넷 지분매각 (주)현대퓨처넷의 지분 5.93%를 28,037백만원에 매각 (2025.02.26)

[주요 종속회사 (주)현대리바트]

가. 회사의 본점 소재지 - 연결회사는 보고서 제출일 현재 경기도 용인시 처인구 남사읍 경기동로 316에 본점을 두고 있습니다.

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

※ 2026년 03월 24일 임원의 변동은 제 27기 정기주주총회 부의안건을 기준으로 기입하였습니다.

[주요 종속회사 (주)현대에버다임]가. 회사의 본점 소재지 - 충청북도 진천군 진천읍 부영길 49 나. 경영진의 중요한 변동

(주1) 사외이사 이용우는 변동일자와 같은 날에 일신상의 사유로 사임하였습니다.

※ 제32기 정기 주주총회('26.03.23) 변동예정 사항

ㆍ사임 사내이사 1명(임명진) ㆍ재선임 사내이사 1명(권순재) ㆍ신규 선임 사내이사 1명(김일석)

다. 최대주주의 변동 - 공시대상기간(최근 5사업연도)중 최대주주의 변동 사항은 없습니다. 라. 상호의 변경

※ 종속회사의 제27기 정기주주총회(2021.03.24 개최) 제2호 의안 "정관 일부 변경의 건"이 가결됨에 따라 연결회사의 상호는 "에버다임"에서 "현대에버다임"으로 변경되었으며, 법인등기부등본 변경 및 변경상장 등 후속 절차가 완료되었습니다.

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과 - 공시대상기간 동안 해당사항 없음. 바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용

※ 세부내역은 (주)현대에버다임에서 공시하는 사업보고서의 Ⅲ.재무에 관한 사항 8. 기타 재무에 관한 사항 (2) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도에 관한 사항을 참고 하시기 바랍니다.

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항

[주요 종속회사 (주)현대그린푸드]

가. 회사의 본점 소재지 - 경기도 용인시 수지구 문인로 30 (동천동)

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

다. 최대주주의 변동

※ 2023년 9월 6일 (주)현대지에프홀딩스가 지분을 추가 취득함에 따라 최대주주가 정교선에서 (주)현대지에프홀딩스로 변경되었습니다.※ 당사는 2025년 2월 3일 배당가능이익 범위 내에서취득한 자기주식 745,375주를 소각하였으며, 이에 따라 최대주주의 지분율이 38.1%에서 39.0%로 변동되었습니다.※ 당사는 2025년 8월 19일 배당가능이익 범위 내에서 취득한 자기주식 316,194주를 소각하였으며, 이에 따라 최대주주의 지분율이 39.0%에서 39.3%로 변동되었습니다.

라. 상호의 변경 - 당사 설립 이후 상호의 변경 이력이 없어 기재 생략 마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과 - 공시대상기간 동안 해당사항 없음. 바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용 (주)현대지에프홀딩스(분할전 상호 (주)현대그린푸드)는 2022년 9월 16일에 개최된 임시 이사회와 2023년 2월 10일 임시주주총회에 따라 2023년 3월 1일을 분할기일로인적분할 되었습니다. 인적분할과 관련된 내용은 다음과 같습니다.

• 분할의 내용(요약)은 다음과 같습니다.

• 분할계획의 세부일정은 다음과 같습니다.

※ (주)현대그린푸드의 인적분할에 관한 기타 세부사항은 ㈜현대지에프홀딩스가 2022년 9월 16일 최초 제출한 「주요사항보고서(회사분할결정)」, 2022년 11월 30일 최초 제출한 「투자설명서」및 「증권신고서(분할)」, 2023년 3월 2일 제출한 「증권발행실적보고서(합병등)」을 참고하시기 바랍니다.

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 - 공시대상기간 동안 해당사항 없음. 아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항 - 회사의 최근 5년 주요 연혁 사항

[주요종속회사 (주)현대홈쇼핑]

가. 회사의 본점 소재지 및 그 변경 - 2001. 05. 서울특별시 강남구 압구정동 450

• 2001. 7. 서울특별시 용산구 한강로3가 16-49 삼구빌딩
• 2007. 10. 서울특별시 강동구 천호동 454-2 (서울시 강동구 올림픽로70길 34)

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

(*1) 강찬석 사내이사는 2021년 03월 23일부 사임(*2) 최자영 사외이사는 2024년 04월 03일부 사임

※ 제25기 주주총회(2026.03.26) 이후 변경 예정사항1) 이사 선임 - 재선임 : 윤영식 사내이사, 김형환 사외이사2) 감사위원 선임 - 재선임 : 김형환 사외이사3) 정교선, 한광영 사내이사는 상근이사, 윤영식 사내이사는 비상근이사임4) 사외이사는 전원 비상근이사임

다. 최대주주의 변동 - 공시대상기간 중 최대주주의 변동은 없습니다.

라. 상호변경

• 공시대상기간 중 해당사항 없습니다.

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과 - 해당사항 없습니다.

바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용 - 공시대상기간 중 해당사항 없습니다.

[주요종속회사 (주)한섬]

가. 연결회사의 연혁

• 한섬상해(상무)유한공사와 HYUNDAI G&F New York, Inc.은 2017년 2월 중 연결회사의 종속회사였던 (주)한섬글로벌과 (주)현대지앤에프가 SK네트웍스(주) 패션사업부를 양수함에 따라 연결회사의 종속기업이 되었습니다.- (주)한섬라이프앤(구. (주)클린젠코스메슈티칼)은 2020년 5월 7일부로 연결대상 종속회사로 편입되었으며, 2020년 9월 16일부로 법인명을 변경하였습니다.

• HYUNDAI G&F New York, Inc.은 2022년 12월 중 청산 완료됨에 따라 종속회사에서 제외되었습니다.- (주)한섬라이프앤은 2025년 1월 1일을 합병기일로 흡수합병 완료됨에 따라 종속회사에서 제외되었습니다.

나. 회사의 본점소재지 및 그 변경 - 변경일자 : 2013. 08. 01- 본점소재지(신) : 서울시 강남구 도산대로 523(청담동)- 본점소재지(구) : 서울시 강남구 삼성동 52-1

다. 경영진의 중요한 변동 - 대표이사 및 등기임원의 변동

• 대표이사는 이사회결의를 통하여 선임되었습니다.

라. 최대주주의 변동 최근 5사업연도 중 최대주주의 변동이 없었습니다. (최근 최대주주의 변동 : 2012년 2월 16일 정재봉 → (주)현대홈쇼핑) 마. 회사의 합병 - '19년 1월 (주)한섬글로벌 흡수합병- '19년 10월 (주) 현대지앤에프 흡수합병- '25년 1월 (주) 한섬라이프앤 흡수합병 바. 그 밖의 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용 해당사항 없습니다.

[주요종속회사 (주)현대바이오랜드]

가. 본점소재지 및 그 변동 연결회사의 본점소재지는 충청북도 청주시 흥덕구 오송읍 오송생명2로 22 입니다. 공시대상기간 중 본점소재지의 변경은 없습니다. 나. 경영진의 중요한 변동

주) 연결회사는 2026년 3월 20일 개최 예정인 제31기 정기주주총회에서 감사위원회 위원이 되는 사외이사 선임의 건을 상정할 예정입니다.- 감사위원회 위원 선임 (총 1명) : 감사위원회 위원이 되는 사외이사 정진영 (신규선임)

다. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

[주요종속회사 (주)현대퓨처넷]

가. 회사의 본점 소재지 및 그 변경

• 2001.08. 서울 관악구 신림동 1578-51- 2007.09. 서울특별시 서초구 반포대로 19 에이치씨엔 빌딩- 2023.03. 서울특별시 서초구 반포대로 19 현대퓨처넷 빌딩

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

다. 최대주주의 변동

(*) 특별관계자인 (주)현대백화점 지분 22.62%와 (주)현대지에프홀딩스 지분 5.93%에 대한 취득입니다.※ 변동일은 증권시장에서 주식등을 매매한 그 계약(매매)체결일 기준입니다.

라. 상호의 변경- 2020년 6월 26일 제29기 임시주총에서 "주식회사 현대에이치씨엔"에서 "주식회사 현대퓨처넷"으로 상호를 변경하는 안건이 승인되었고, 2020년 11월 2일자로 상호 를 변경하였습니다. 마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과 - 해당사항 없음 바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 - 해당사항 없음 아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용 - 연결회사는 (주)현대바이오랜드 지분 35.0%에 대해 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제 18조 제 6항에 따라 2024년 11월 13일부로 공정거래위원회로부터 지주회 사 행위제한 요건 해소 유예기간을 2년 더 연장 승인을 받음에 따라, 유예기간 만료일이 2027년 3월 1일까지 연장되었습니다. [주요종속회사 (주)현대이지웰]

연결회사의 최근 5사업연도 기간 중 주요 연혁은 다음과 같습니다 .

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경 연결회사는 서울특별시 서대문구 충정로 23에 본사를 두고 있습니다.2022년 8월 연결회사는 서울특별시 구로구 디지털로 34길 43에서 서울특별시 서대문구충정로 23으로 본사의 소재지를 변경하였습니다.

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

※2026년 3월 26일에 개최되는 제 23기 정기주주총회 예정사항 ㆍ재선임 : 김낙서 사내이사, 정항기 사외이사, 이승윤 사외이사

다. 최대주주의 변동 2020년 12월 15일 김상용 外 특수관계인 6인은 그 보유주식 6,710,996주(28.26%)를 (주)현대지에프홀딩스에게 양도하는 계약을 체결함에 따라, 2021년 01월 25일 최대주주는 (주)현대지에프홀딩스로 변경되었습니다. ※ 2023년 3월 1일 회사의 분할로 회사의 명칭이 (주)현대그린푸드에서 (주)현대지에프홀딩스로 변경되었습니다. ※ 2023년 11월 ~ 2024년 12월 기간동안 이루어진 최대주주의 지분 추가매입으로 인하여 공시서류작성기준일('25.12.31) 현재 최대주주의 보유주식은 11,873,181주(50.00%) 입니다. 자세한 사항은 연결회사의 Ⅶ.주주에 관한 사항을 참고 바랍니다. 라. 상호의 변경 2021년 01월 25일 (주)현대지에프홀딩스로 최대주주가 변경되고, 2021년 03월 02일현대백화점 그룹의 계열로 편입이 완료되었습니다. 따라서 제18기 정기주주총회에서 현대백화점그룹과의 Brand 이미지 통일화로 기업 이미지를 제고하기 위해 이지웰(주)에서 주식회사 현대이지웰(영문 : HYUNDAI EZWEL CO., LTD.)로 사명을 변경하였습니다. 마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과 연결회사는 보고서 작성 기준일 현재 최근 5사업연도 간 해당사항이 없습니다. 바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용 연결회사는 사업다각화를 위해 2022년 11월 22일(간주취득일: 2022년 12월 31일)(주)현대벤디스(구, (주)벤디스)의 지분 88.8%를 취득하였고 지배력을 획득하였습니다. 사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 연결회사는 보고서 작성 기준일 현재 최근 5사업연도 간 해당사항이 없습니다.

아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용 연결회사는 2023년 2월 21일 이사회 결의에 따라 동일자에 종속기업 (주)현대벤디스(구, (주)벤디스)에 30억원을 출자하였습니다.

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

※ 당사는 임시주주총회 (2023.02.10) 결과에 따라 회사분할(인적)을 진행하여 분할주식 33,880,914주가 분할신설회사인 (주)현대그린푸드로 귀속되었습니다.※ 당사는 이사회 (2023.09.11) 결과에 따라 자기주식 1,787,566주를 이익소각하였습니다.※ 당사는 임시주주총회 (2023.11.08) 결과에 따라 자기주식 4,707,865주를 감자소각하였습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

※ 자기주식수는 주주총회 주주확정일인 2026년 2월 26일 기준 주식수를 반영하였습니다.

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

※ 자기주식수는 주주총회 주주확정일인 2026년 2월 26일 기준 주식수를 반영하였습니다. 다. 자기주식 직접 취득·처분 이행현황당사는 2026년 2월 11일 주요사항보고서(주식교환·이전결정)를 통해 포괄적 주식교환 결정 시점 500억원, 주주총회 승인 이후 연내 500억원 규모의 자기주식 매입 예정을 발표하였습니다. 매입한 자기주식은 연내 소각할 계획입니다. 이 중 2026년 2월 11일 주요사항보고서(자기주식취득결정)를 통해 500억원 규모의 자기주식 매입 예정임을 공시하였습니다. 해당 자기주식 취득 예정일은 2026년 02월 12일부터 04월 17일입니다.주주총회 주주확정일인 2026년 2월 26일 기준 취득한 자기주식수를 반영하였습니다.

5. 정관에 관한 사항

정관의 최근 개정예정일은 2026년 3월 31일이며, 주요 변경사항은 아래와 같습니다.

가. 정관 변경 이력

※ 기업공시서식 작성기준에 따라 공시대상기간(최근 3사업연도) 中 변경된 정관의 이력을 기재함. 주1) 2023년 2월 10일에 개최된 임시 주주총회에서 상법 제434조의 방법에 따라 본 정관의 개정 내용이 포함된 분할계획서를 승인하였음. 또한, 상법 제530조의 11 과 제527조 규정에 따라 당사는 2023년 3월 2일에 공고로써 주주총회에 대한 분할 완료 보고를 갈음하였음.

나. 사업목적 현황

다. 사업목적 변경 내용

라. 사업목적 변경 사유

마. 정관상 사업목적 추가 현황표

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

지배회사인 주식회사 현대지에프홀딩스 및 그 종속회사는 푸드서비스, 유통, 식재, 가구, 법인영업, 중장비사업, 홈쇼핑업, 건축자재업, 전기통신 및 바이오사업, 의류도소매업, 복지 및 모바일식권업과 기타 여행/임대업 등으로 구성되어 있습니다. 각 사업부문의 주요 제품 및 서비스 및 당기말 요약 매출현황은 다음과 같습니다.

(*1) 기타사업은 항공권 발권 및 여행알선, 투자부동산 임대 등으로 구성되어 있습니다.

지배회사 및 종속회사는 원활한 영업활동을 위해 적정수준의 원재료 및 재고자산을 보유하고자 노력하는 한편, 효율적이고 적극적인 투자를 통해 미래 성장동력 및 수익창출의 극대화를 달성하고자 최선을 다하고 있습니다.

지배회사 및 종속회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 시장위험(가격위험, 이자율위험 및 환위험)과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있으며, 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 감소, 제거 및 회피하고자 노력하고 있습니다.

한편, 회사는 연구 개발활동을 위해 기술연구소, 디자인연구소 등을 운영하여 적극적으로 제품의 개선 및 신제품출시를 위한 연구를 하고 있습니다. 주요 종속회사의 당기말 연구개발비용 요약은 아래와 같습니다.

또한 주요 종속회사는 특허권, 상표권 등 다양한 지적재산권을 보유하여 차별화된 경쟁력을 유지하는 한편 사업장에 적용되는 환경규제를 준수하고 현장 근로자의 안전 및 작업환경 개선을 위한 다양한 활동을 영위하고 있습니다.본 사업의 개요에 요약된 내용의 세부사항 및 포함되지 않은 내용은 "II. 사업의 내용"의 "2.주요 제품 및 서비스" 부터 "7.기타 참고사항" 까지의 항목에 상세히 기재되어 있으니 이를 참고하시기 바랍니다.

2. 주요 제품 및 서비스

연결회사의 주요 매출은 매출형태 및 판매경로에 따라 구분할 수 있습니다. 매출형태로는 크게 푸드서비스사업, 식재사업, 유통사업, 법인영업, 중장비사업, 가구사업, 홈쇼핑업, 건축자재업, 전기통신 및 바이오사업, 의류도소매업, 복지 및 모바일식권업,기타사업으로 구분할 수 있고, 각 사업부분의 거래선 접근 방식에 따라 푸드서비스사업은 단체급식, 식재사업/유통사업/법인영업/중장비사업은 직거래 그리고 기타사업부문은 임대, 여행사업등으로 구분할 수 있습니다. 공시대상 기간 동안 사업부문별 판매경로에 따른 매출은 다음과 같습니다.

※ 전전기 중 현물출자 유상증자로 인해 (주)현대그린푸드의 추가적인 지분을 획득하여 사실상의 지배력을 보유함에 따라 연결재무제표의 작성대상 범위에 포함되는 종속기업으로 변경되었으며, 지배력 획득 이전의 관련 사업부문 매출액은 포함되지 않았습니다.(*1) 기타사업은 항공권 발권 및 여행알선, 투자부동산 임대 등으로 구성되어 있습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료 현황 및 가격변동 추이

• 위의 원재료는 제품매출이 발생하는 각 사업 부분의 대표적인 원재료 및 원자재입니다.대표 원재료의 기준은 품목별 매입금액 중 가장 큰 금액을 매입한 품목을 선정했습니다.또한 단품 금액은 기간별 총매입금액을 총매입수량으로 나눈 단순 계산값입니다.

나. 영업용 설비 현황 (1) 사업장현황(연결기준)

(2) 생산설비에 관한 사항

1. 연결회사의 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다

(*1) 감가상각비에는 정부보조금과의 상계액이 포함되어 있습니다.(*2) 당기 중 현금창출단위의 손상검사 결과 유형자산손상차손을 인식하였습니다.(*3) 기타증감액은 건설중인자산의 본계정 대체액, 유형자산과 투자부동산 및 재고자산간의 대체로 인한 증감액, 연결대상 해외종속기업의 유형자산 환산으로 인한 해외사업환산손익 등으로 구성되어 있습니다.

2. 당기말 현재 연결회사의 채무와 관련하여 담보로 제공된 유형자산 및 투자부동산의 내역은 다음과 같습니다.

다. 시설, 설비 등의 투자실적 및 향후 계획[주요 종속회사 (주)현대그린푸드]

(*) 해당 투자는 연결대상 종속회사인 Hyundai Green Food Mexico S. de R.L. de C.V가 진행하는 투자이며, 투자 기간과 금액은 초기 투자 기준입니다. 사업 확장 시 2027년에 보완투자 24억 원이 예정돼있습니다.※ 투자기간 및 투자금액은 향후 투자과정에서 변경될 수 있습니다.

[주요 종속회사 (주)현대홈쇼핑]

※ 투자기간 및 투자금액은 향후 투자과정에서 변경될 수 있습니다.

[주요 종속회사 (주)현대퓨처넷]

2026년을 추정한 투자계획은 다음과 같습니다.

※ 이상 위에서 열거한 사항은 연결회사의 예측(분석, 추정 등) 및 사업계획하에 설명, 작성된 자료로 오직 현재를 기준으로 연결회사에 대한 이해를 돕기 위해 기재한 것일 뿐입니다. 따라서, 투자자는 투자결정을 함에 있어서 연결회사의 예측(분석, 추정 등) 및 계획에만 의존하여 판단하여서는 안된다는 점에 유의하여야 합니다.

[주요 종속회사 (주)현대바이오랜드] 2022.01.20 : 제주공장 매각 - 화장품원료 생산 설비 및 관리 효율화

2025.03.14 : 중국 해문공장 매각 - 중국사업 효율화

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적 (요약) 연결회사의 매출은 상품과 제품에 대한 매출을 인식하는 상품매출과 제품매출,그리고 용역매출로 구분할 수 있습니다. 이어지는 표는 이러한 지배회사의 매출형태구분에 따른 매출액을 나타낸 것입니다.

• 전전기(제56기) 중 현물출자 유상증자로 인해 (주)현대그린푸드의 추가적인 지분을 획득하여 사실상의 지배력을 보유함에 따라 연결재무제표의 작성대상 범위에 포함되는 종속기업으로 변경되었으며,지배력 획득 이전의 관련 사업부문 매출액은 포함되지 않았습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

1. 시장위험과 위험관리가. 금융위험관리

연결회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 시장위험(가격위험, 이자율위험 및 환위험)과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 연결회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결회사의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 연결회사의 재무부문은 이사회에서 승인된 위험관리 정책 및 절차에 따라 연결회사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 연결회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

(1) 신용위험관리

신용위험은 계약 상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 영업수익 창출을 위한 거래 뿐 아니라, 현금및현금성자산과 금융자산에 포함된 금융기관예치금, 대여금 등의 기타금융상품으로부터 발생할 수 있습니다.

연결회사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 연결회사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며, 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 익스포저를 나타냅니다. 당기말과 전기말 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

• 매출채권 및 기타채권 연결회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받으나, 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객분포도 신용위험에 영향을 미치는 요소로 고려하고 있습니다.

연결회사의 매출채권및기타채권은 주로 제조법인, 도ㆍ소매 등 유통법인 및 관계회사 등에 대한 채권입니다. 신용위험은 연결회사의 정책, 절차 및 고객 신용위험관리 관련 통제를 준수해야하는 각 사업부문에 의해 관리되고 있습니다. 신용한도는 내부 등급평가 기준에 근거하여 설정되어 있습니다. 매출채권 금액 등은 정기적으로 모니터링 되고 있으며, 신용보강 필요 시 보증보험 및 담보 등으로 보증받고 있습니다.연결회사는 기업회계기준서 제1109호에 명시되어 있는 기대신용손실 측정원칙과 일관된다고 판단하여 기대신용손실 측정 시 충당금 설정율표를 사용하는 실무적 간편법을 사용하고 있으며, 채무불이행율은 매출채권이 연체에서 제각이 되기까지의 가능성을기초로 한 'Roll-Rate'방법을 사용하여 계산하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 대손충당금 차감전 총액 기준에 의한 매출채권 및 기타채권의 만기 기준 연령분석내역은 다음과 같습니다.

• 현금성자산 및 금융자산 연결회사는 (주)우리은행 등의 금융기관에 현금성자산 및 금융상품 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

(2) 유동성위험관리 연결회사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 경영진은 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

당기말 현재 금융부채의 계약에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 작성되었습니다.

(3) 시장위험관리- 가격위험관리 연결회사는 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 중 시장성 있는 지분상품 및 수익증권과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융자산의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 경영진은 시장가격의 변동으로 인하여 시장성 있는 지분상품 및 수익증권의 공정가치 또는 미래현금흐름이 변동할 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오 내에서 중요한 투자자산의 관리는 개별적으로 이루어지고 있으며, 취득과 처분은 연결회사의 경영진이 승인하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 시장성 있는 지분상품 및 수익증권의 가격이 5% 변동하는 경우 해당 가격변동이 총포괄손익(기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 공정가치 변동)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

• 이자율위험관리 당기말 현재 연결회사의 이자부부채 및 당기 중 사용한 당좌차월의 규모를 고려할 때 이자율변동이 금융부채의 공정가치 또는 현금흐름에 미치는 영향은 중요하지 않습니다. 다만, 연결회사는 당기말 현재 1,268,784백만원의 금융상품을 이자수익 획득 목적으로 운영하고 있는 바, 향후 금융상품 예치시 적용되는 시장이자율의 변동에 따라 이자수익의 규모에 영향을 미칠 수 있습니다.

당기말 현재 연결회사의 이자부부채 및 당기 중 사용한 당좌차월은 금융자산을 510,153백만원을 초과하고 있는 바, 향후 금융상품 예치시 적용되는 시장이자율 및 이자부부채의 차입금리의 변동에 따라 이자비용의 규모에 영향을 미칠 수 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

당기말과 전기말 현재 이자부금융상품의 이자율이 1% 변동하는 경우, 순금융수익 및 당기순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(4) 환위험관리 연결회사는 원재료 수입 및 제품수출 등과 관련하여 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 경영진은 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 수시로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산의 장부금액은 다음과 같습니다.

① 제 58 (당) 기

② 제 57 (전) 기

연결회사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우, 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 세전이익과 기타포괄손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및부채를 대상으로 하였습니다.

나. 위험관리의 일반적 전략 및 위험관리 조직 연결회사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 재경팀 주관하에 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다.또한, 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며, 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 시장가격의 변동으로 인하여 시장성 있는 지분상품의 공정가치 또는 미래현금흐름이 변동할 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오 내에서 중요한 투자자산의 관리는 개별적으로 이루어지고 있으며, 취득과 처분은 연결회사의 경영진이 승인하고 있습니다.

1. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

가. 파생상품의 구성내역

나. 파생상품평가손익 내역

6. 주요계약 및 연구개발활동

1. 경영상의 주요계약사항

[주요종속회사 (주)한섬 및 그 종속회사] (1) 보고기간 종료일 현재 연결회사는 ㈜영진상사에 대여한 장기대여금 1,030백만원과 관련하여 ㈜영진상사가 보유한 공장토지 및 건물(채권최고액 1,800백만원)에 대해 담보를 제공받고 있습니다.

(2) 보고기간 종료일 현재 연결회사가 가입한 보험의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

(*)연결회사 보유 물류창고, 직영매장의 재고자산, 일부 유형자산 및 투자자산에 대해 회사를 수익자로 하는 보험입니다. 이 외에 차량운반구에 대하여 책임보험 및 종합보험에 가입하고 있습니다.

(3) 보고기간 종료일 현재 연결회사는 해외 브랜드(랑방, 타미힐피거, DKNY, 클럽모나코, 랑방블랑)와 라이선스 계약을 맺고 국내에서 유통 및 판매하고 있으며, 로열티를 지급하고 있습니다.

(4) 보고기간 종료일 현재 연결회사가 피고로 계류 중인 소송사건은 1건(소송가액:850백만원)입니다. 연결회사는 상기 소송의 결과에 대한 합리적인 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실하며, 연결회사의 연결재무제표에 미치는 영향은 중요하지 아니할 것으로 추정하고 있기 때문에 보고기간말 현재 연결재무제표에 충당부채를 인식하지 않고 있습니다.(5) 연결회사는 전기 이전에 (주)현대홈쇼핑과 한섬의 브랜드인 '모덴' 관련 상표의 사용 및 관리에 대한 라이선스 계약을 체결하였습니다.

(6) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도에 관한 사항① 자산양수도 - 통합사옥 구축연결회사는 2022년 12월 28일 세신홀딩스 주식회사(양도인)로부터 서울특별시 강남구 청담동에 위치한 토지 및 건물을 양수하는 계약을 체결하였습니다. 본 거래는 2023년 3월 31일 대금지급이 완료됨으로써 종결되었습니다. 이와 관련된 상세내역은 연결회사의 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참조하시기 바랍니다.

② 합병 - (주)한섬라이프앤 흡수 합병 연결회사는 연결회사의 자회사인 (주)한섬라이프앤과 2025년 1월 1일을 합병기일로 합병 완료하였습니다.

1. 합병 주요일정

주 1) 존속회사인 (주)한섬의 경우 본건 합병은 상법 제527조의3 규정에 의한 소규모합병 방식으로 진행되므로 (주)한섬의 주주들에게 주식매수청구권이 인정되지 않습니다.주 2) 존속회사인 (주)한섬은 본 합병이 소규모합병에 해당하고, 소멸회사인 (주)한섬라이프앤은 본 합병이 간이합병에 해당하므로 합병승인을 위한 주주총회를 이사회 결의로 갈음합니다.주 3) 합병종료보고 주주총회는 상법 제526조 제3항에 의하여 이사회 결의를 통해 연결회사 정관에서 정한 매일경제신문 공고로 갈음합니다.주 4) 합병등기일자는 합병등기 신청일입니다.

2. 합병등 전후의 재무사항 비교표

• 합병등(합병, 중요한 영업ㆍ자산양수도, 주식의 포괄적교환ㆍ이전, 분할)- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5 제7항 제2호 나목 단서에 의하여 다른 회사의 발행주식 총수를 소유하고 있는 회사가 그 다른 회사를 합병하면서 신주를 발행하지 않는 경우에는 합병가액의 적정성에 대한 외부평가기관의 평가를 받을 의무가 없는 바, 본 합병은 이에 해당하므로 위 규정에 따라 외부평가기관의 평가를 거치지 아니하여, 합병등 전후의 재무사항 비교표를 기재하지 않습니다.

[주요종속회사 (주)현대바이오랜드 및 그 종속회사] - 연결회사는 중국법인 운영 업무효율 개선을 위해 2024년 2월 5일 체결된 지분양수도계약을 통해 연결대상 종속회사인 BIOLAND BIOTEC CO.,LTD이 보유하고 있는 HYUNDAI BIOLAND JIANGSU CO.,LTD. 지분 32.6% 전부를 양수하였습니다. 외부 기관의 가치평가 결과에 따라, 지분양수 금액은 명목가액 1 USD로 설정하였습니다.- 2024년 12월 27일 연결회사는 중국사업 효율화를 위해 중국현지법인 SeeBiotech에게 HYUNDAI BIOLAND JIANGSU CO.,LTD 지분 100%를 양도하는 계약을 체결하였으며, 2025년 3월 14일 지분양도 절차를 완료했습니다.

2. 연구개발 활동가. 연구개발활동의 개요 및 연구개발 담당조직 [지배회사 (주)현대지에프홀딩스] - 해당사항 없음

[주요종속회사 (주)현대에버다임 및 그 종속회사]

[주요종속회사 (주)현대리바트 및 그 종속회사]

[주요종속회사 (주)현대그린푸드 및 그 종속회사]

[주요종속회사 (주)현대홈쇼핑] - 해당사항 없음 [주요종속회사 (주)현대퓨처넷] - 연결회사는 IT 서비스 기술력 향상을 위해 AI LAB을 운영하고 있습니다. AI LAB은 연구개발전담부서로 2021년부터 인공지능, 빅데이터 등을 중점 연구하였으며, 그 결과 인공지능 기반의 자동결제매장 관련 특허를 3건 출원하였고, 3건 모두 등록이 완료되었습니다.

[주요종속회사 (주)한섬] - 해당사항 없음 [주요종속회사 (주)현대이지웰] - 해당사항 없음 [주요종속회사 (주)현대바이오랜드]

[주요종속회사 (주)현대엘앤씨]

• 연결회사는 플라스틱 가공 관련 기술을 바탕으로 창호, 바닥재, 인테리어스톤 등의 제품 경쟁력을 강화하고 미래 성장 동력을 확보하기 위해 지속적인 활동을 추진하고 있습니다.

기존 아이템 및 신사업 개발을 위하여 부설 연구소를 설립하여 각 사업부와 연계하여 개발활동을 진행하고 있습니다.

(1) 연구개발 담당 조직- 1센터(연구소) 산하 4개의 개발팀(창호, 상재, 장식, 가시공)

나. 연구개발 비용 [지배회사 (주)현대지에프홀딩스] - 해당사항 없음

[주요종속회사 (주)현대에버다임]

(주1) 정부보조금(국고보조금)을 차감하기 전의 연구개발비용 지출총액을 기준으로 산정, 연구개발인력의 인건비가 포함된 수치입니다.(주2) 매출액 비율은 별도기준 매출액이 적용되었습니다.※국책과제(항공기구조소방차, 70m 굴절소방차) 수행 관련하여 정부보조금 364백만원 사용하였습니다.

[주요종속회사 (주)현대리바트]

• 상기 연구개발비용은 법인세 세액공제 기준으로 작성되었으며, 실제 투입된 R&D관련 비용보다 보수적 관점에서 작성되었습니다.

[주요종속회사 (주)현대그린푸드]

• 상기매출액은 별도기준 매출액이며, 연구개발비용에는 정부보조금(국고보조금)을 차감하기 전의 연구개발비용 지출총액을 기준으로 산정, 연구개발인력의 인건비가 포함된 수치임. (주1) 2025년 당기중 정부보조금(농림축산식품부) 112백만원을 수령하여 연구개발 목적으로 사용하였습니다.

[주요종속회사 (주)현대홈쇼핑] - 해당사항 없음

[주요종속회사 (주)현대엘앤씨]

• 연결회사의 연구소는 공장 내 부설되어 있어 연구인력에 대한 직접 비용을 기재,

감가상각비 등 간접비 성격의 비용은 제외하였습니다.

[주요종속회사 (주)현대퓨처넷] - 해당사항 없음 [주요종속회사 (주)현대바이오랜드]

[주요종속회사 (주)현대이지웰] - 해당사항 없음

다. 연구개발 실적 [지배회사 (주)현대지에프홀딩스] - 해당사항 없음

[주요종속회사 (주)현대에버다임]

※ 위 연구개발 실적은 '25년의 주요실적을 기재하였습니다. '25년 이전 실적은 이전 보고서를 참고하시길 바랍니다.

[주요종속회사 (주)현대리바트]

[주요종속회사 (주)현대그린푸드]

(*) 상기 연구개발실적에는 연결회사가 인적분할되기 이전의 연구개발내역이 포함되어 있습니다.

[주요종속회사 (주)현대엘앤씨]

[주요종속회사 (주)현대퓨처넷] - 해당사항 없음

[주요종속회사 (주)현대바이오랜드] (1) 주요 연구개발 실적

(2) 정부과제 수행 현황

[주요종속회사 (주)현대이지웰] - 해당사항 없음

7. 기타 참고사항

1. 지적재산권 보유 및 법률/환경관련 규제 준수현황

[주요종속회사 (주)현대에버다임] (1) 지적재산권 보유현황 (2025.12.31 기준) (단위 : 건수)

※ 본 현황은 연결회사가 지적재산권을 소유하고 있어 재산권을 행사할 수 있는 권리의 현황으로서 연결회사 자산으로 집계되어 있는 것입니다. (2) 지적재산권 출원현황 (2025.12.31 기준) (단위 : 건수)

※ 본 현황은 연결회사가 지적재산권의 취득을 목적으로 특허청에 제출한 지적재산권의 현황으로서, 모든 건이 연결회사의 자산으로 집계되어 있지는 않습니다.(위의 현황에는 소멸, 포기된 지적재산권 현황까지 모두 포함하고 있습니다.)

(3) 지적재산권 진행현황 (2025.12.31 기준) (단위 : 건수)

※ 본 현황은 연결회사가 지적재산권의 취득을 위해 현재 진행중에 있는 지적재산권만 집계한 현황입니다.※ 연결회사는 어태치먼트, 콘크리크펌프트럭, 소방차, 락드릴 등에 대한 발명에 대하여 국내외 출원 및 등록활동을 활발히 하고 있습니다. 또한 상표, 디자인 출원 및 등록을 통한 디자인, 브랜드에 대한 지식재산 경영을 강화하고 CI 등의 브랜드, 디자인 극대화 및 통일화를 꾀하고 있으며 상표로서 가치를 높이고 있습니다. - 환경관련 규제 현황 (1) 환경 관련 규제사항

연결회사는 건설장비를 제조하는 회사로서, 대기환경보전법, 물환경보전법, 소음진동규제법, 잔류성유기오염물질관리법, 수질및생태계보전에관한법률, 하수도법, 폐기물관리법 등의 환경관련 법률의 규제를 받고 있습니다.

(2) 환경오염 배출시설 및 방지시설 관리유지연결회사의 환경오염 배출시설에는 대기배출시설 및 폐수배출시설, 오수처리시설 등이 있으며, 배출되는 오염물은 방지시설을 통하여 법적 기준치 이내로 배출되고 있으며, 환경관리인 및 전문 관리업체에서 관리유지를 하여, 환경보전에 만전을 기하고 있습니다. 또한 매년 오염물질 배출량을 줄이기 위하여 모니터링하고 있으며, 환경관련시설에 대한 투자도 꾸준히 하고 있습니다.(3) 사업장 폐기물 관리연결회사의 폐기물은 지정폐기물과 일반폐기물이 있으며, 현장에서 1차적으로 재활용, 지정폐기물, 일반폐기물을 구분하여 따로 지정된 폐기물 보관장소에 보관하고 있으며, 폐기물 보관기간을 준수하여, 폐기물 처리업체에 위탁처리를 하고 있습니다. 폐기물 처리과정은 "올바로" 시스템을 통해 관리하고 있으며, 항상 합법적으로 처리를 하기 위해 최선을 다하고 있습니다.(4) 사업장 환경 규제 준수사업장에서는 주기적으로 작업환경 측정을 하여 작업장의 소음 및 오염물질 측정을 하고 있으며, 현장 근로자의 안전 및 작업환경 개선을 위하여 많은 노력을 하고 있습니다. 법 개정사항은 교육 및 관련 법규를 찾아 지속적으로 모니터링하며, 강화되는 환경법에 대처하고 있습니다. 연결회사는 현재 국제 환경경영시스템(ISO14001)인증을 받았으며, 환경보전을 위해 제품 개발에서부터 생산까지 부서별로 환경목표를 설정하고 자원 재활용 및 오염물질 배출을 줄이기 위하여 최선을 다하고 있습니다.

[주요종속회사 (주)현대리바트] 연결회사가 보유하고 있는 지적재산권은 특허권 16건, 실용신안권 1건, 디자인등록 62건, 상표등록 96건, 도메인 95건 등입니다.

[주요종속회사 (주)현대홈쇼핑] (1) 연결회사가 보유하고 있는 주요 상표권은 아래와 같습니다.

(2) 관련 법령 또는 정부의 규제 등에 관한 사항연결회사는 TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰 등의 매체를 이용하여 상품 및 서비스를 제공하는 통신판매사업자로 "전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률" 에 의거하여 "통신판매업자" 신고를 하였으며, 특히 TV홈쇼핑 사업을 영위하기 위하여 방송법에 의거 "상품소개와 판매에 관한 전문편성을 행하는 방송채널사용사업자" 로 방송통신위원회의 승인을 얻었으며, 매 5년마다 재승인을 받아야 합니다.

[주요종속회사 (주)현대엘앤씨]

(1) 연결회사의 사업과 관련된 중요한 특허권, 실용신안권, 의장권, 상표권 및 저작권 등 지적재산권 보유현황

(2) 환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 사항 등 연결회사는 대기오염을 저감할 수 있는 원자재 및 공정 개발을 지속적으로 추진하고 있으며 오염물질은 대기방지시설로 제거하여 환경배출을 최소화하고 있습니다.연결회사는 환경부와 자발적 협약 제도를 통해 연결회사 제품의 재활용 확대를 위하여 노력하고 있으며, 이를 위해 한국건축재재활용사업공제조합, 한국바이닐협회 등 재활용협회를 통하여 지속적인 환경 친화적 기업 활동을 진행하고 있습니다. [주요종속회사 (주)현대바이오랜드] 보고기간 종료일 현재 연결회사에서 등록유지 중인 특허권은 국내 171건, 해외 32건이며, 주요 특허권의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 환경규제 준수 및 사업장 환경관리

• 환경규제 준수 연결회사는 영위하는 사업에 따라 화학물질관리법, 대기환경보전법, 물환경보전법, 탄소중립기본법, 폐기물관리법 등 여러 환경규제의 적용을 받고 있습니다. 연결회사는 사업과 관련된 환경 관련 주요 법령 및 규제를 모니터링하고 이를 기반으로 각 법령 및 규제에 적절한 대응 전략을 수립하고 이행하고 있습니다.

• 한국ESG기준원(KCGS) ESG 평가 통합 A+ 등급 획득연결회사는 한국ESG기준원(KCGS)에서 주관하는 2025년 ESG 평가에서 환경(A+), 사회(A+), 지배구조(A) 등 전 부문에서 우수한 성과를 인정받아 통합등급 A+ 를 획득하였습니다. 2025년 평가 대상 기업 총 805개 사 중 상위 19개 사만이 통합등급 A+ 를 부여받았으며, 특히 코스닥 시장 상장사 중에서는 연결회사가 유일하게 해당 등급을 획득 하는 성과를 거두었습니다.이러한 성과를 바탕으로 연결회사는 '2025년 한국ESG기준원 우수기업 시상식'에서 'ESG 우수기업 부문 - 우수기업'에 선정되었습니다.

연결회사는 ESG 경영 내재화를 위해 부문별 구체적인 개선 과제를 수립하여 실천하는 한편, 매년 고도화되는 평가 기준과 방식 변화에 선제적이고 능동적으로 대응함으로써 대외적 신뢰도를 확보하였습니다. 향후에도 연결회사는 투명 경영 강화와 실질적인 사회적 가치 창출을 최우선 과제로 삼아, 지속 가능한 ESG 개선 활동을 일관성 있게 추진해 나갈 계획입니다.

[주요종속회사 (주)현대이지웰] 1. 지적재산권

(1) 특허권

(2) 저작권

2. 보유기술의 경쟁력 평가연결회사는 자체적으로 보유하고 있는 기술을 통해 온라인복지관을 직접 서비스하고, 각종 장애상황이나 갑작스러운 트래픽 증가 상황에서도 중단 없는 서비스를 운영하고 있습니다. 이는 앞으로 개발되는 서비스에도 개선되어 적용될 예정입니다.연결회사가 보유한 크로스브라우징 지원, 빅데이터 분석시스템, 모바일 하이브리드 기술, 지능형 검색엔진 기술 등은 연결회사의 온라인복지관 뿐만 아니라 부가적인 유관 사업이나 타사와의 협업에도 응용될 수 있습니다.

3. 관련 법규 및 규제에 관한 사항

4. 환경관련 법률 등에 관한 사항연결회사는 환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 사항과 관련한 정부규제에 저촉되는 사업을 영위 중에 있지 않습니다.

2. 각 사업부문의 시장여건 및 영업의 개황 가. 사업부문별 현황 (요약) 지배회사인 주식회사 현대지에프홀딩스 및 그 종속회사는 푸드서비스, 유통, 식재, 법인영업, 여행, 중장비, 가구제조, 홈쇼핑, 건축자재, 전기통신 및 바이오, 의류도소매, 복지 및 모바일 식권 등으로 구성되어 있습니다.

당사 및 연결종속회사의 사업부문별 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

[지배회사 부문] (1) 지주회사

① 개요

독점규제 및 공정거래에 관한 법률(이하 '공정거래법')은 지주회사(Holding Company)를 "주식의 소유를 통하여 국내 회사의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사"로 정의하고 있습니다. 이론적으로는 자회사의 주식보유 외에는 다른 사업을 영위하지 않는 순수지주회사(Pure Holding Company)와 일반사업을 영위하면서 지주회사 기능을 함께 수행하는 사업지주회사(Operating Holding Company)로 구분할 수 있으나 공정거래법은 이를 별도로 구분하고 있지는 않습니다.

다만, 공정거래법은 금융/비금융 분리원칙에 의해 금융업 및 보험업을 영위하는 자회사의 주식을 소유하는 지주회사(이하 '금융지주회사')와 금융지주회사 외의 지주회사(이하 '일반지주회사')를 구분하여, 금융지주회사가 비금융회사의 주식을 소유하거나 일반지주회사가 금융회사의 주식을 소유하는 것을 금지하고 있습니다.

② 국민경제적 지위

1997년 외환위기 당시 부실 대기업의 문제점은 회사 자체에 있기보다는 순환출자 구조를 유지하고 있는 것이었습니다. 순환출자 구조를 유지하고 있는 회사의 경우 자회사의 실적 및 재무상태에 문제가 생기더라도 쉽게 구조조정을 할 수 없습니다. 이는 구조조정 이후 지배권에 심각한 문제가 발생할 수 있기 때문입니다. 이는 기존 자회사에 대한 평가를 함에 있어서도 매우 중요한 요소입니다. 순환출자를 유지하고 있는 기존 자회사들의 자산 가치가 제대로 회사의 가치에 반영될 수 없으며, 극단적으로 자회사 투자는 비용적인 면도 존재합니다.

반면, 지주회사는 순환출자를 허용하지 않으며, 지주회사 밑에 자회사 혹은 손자회사로 회사들이 나열됩니다. 지주회사 전환이 이루어지면 자회사들간의 부실 문제는 원천적으로 차단되며, 자회사 입장에서 언제든지 자회사의 경우 필요에 따라 구조조정도 가능합니다. 따라서 국가 경제적으로도 부실에 따른 구조조정 및 국민 경제에 미치는 영향은 지주회사로 전환된 후 제한적일 수 있다고 판단할 수 있습니다.

다만, 지주회사 중심으로 출자가 이루어지는 경우 출자에 한계가 있을 수는있습니다. 하지만 지주회사 체제는 손자 및 증손자회사를 일부 인정하여 이를 보완하고 있습니다.

[주요 종속회사부문]

(1) 법인영업 부문① 산업의 특성 B2B 산업재 도매 및 중개업은 기업과 기업 간의 자재 및 부품의 유통거래를 지칭합니다. 과거 기업들은 회사 경영활동에 필요한 자재 및 부품들을 자체적으로 구매하였으나, 경영활동이 복잡해지고 산업이 거대화, 전문화됨에 따라 구매의 규모 및 종류가 증가하였으며, 이로 인해 자체적인 구매활동은 한계에 봉착하게 되었습니다. 또한유통업 역시 전문화, 다양화됨에 따라 전문유통회사로부터의 구매가 자체구매보다 원가절감 및 생산성 향상에 유리하게 되었으며, 일반자재뿐만 아니라 원자재,부자재, 설비시설 등 전 분야로 확대되고 있습니다. ② 산업의 성장성 B2B 산업재 도매 및 중개업에 속한 기업들은 특정 산업에 국한되지 않고 다수의 기업들에 다양한 종류의 산업재를 공급하고 있습니다. 이러한 특성으로 인하여 B2B 산업재 도매 및 중개업 산업의 현재 규모 및 향후 전망에 대한 신뢰성 있는 자료는 존재하지 않습니다. 다만, 산업재 전문유통회사로부터의 구매가 원가절감과 생산성의 향상에 유리한 측면이 있으며, 해당 유통회사들이 바잉파워(Buying Power) 및 글로벌 소싱(Global Sourcing)을 통해 공급물량의 확대와 가격경쟁력을 확보하고 있다는 점을 고려할 때, 향후 B2B 산업재 도매 및 중개업 시장규모는 지속해서 증가할 것으로 예상됩니다. ③ 국내외 시장여건 동반성장위원회에서 MRO (Maintenace (유지), Repair (보수), Operation (운영)) 가이드라인을 제시하면서 국내시장의 판로나 여건이 위축됨에 따라 종속회사는 지속 성장하고 있는 중국 시장에서의 경쟁력을 강화하기 위해 2012년 상해 판매망을 시작으로 장가항 지사, 일조 지사까지 확장하여 중국 내 진출한 국내 기업에 필수적인 산업 자재의 안정적 공급을 진행하고, 우수 제조 중소기업과 긴밀한 협력을 통해 전략품목을 육성하며, 신사업 모델 개발을 통해 안정적인 중국 내 사업기반을 확보하고있습니다.

④ 경쟁우위 요소 B2B 부문은 시대적 상황에 따라 대규모 유통사 위주 거래와 품목별 제조사 직거래방식을 순환적으로 채택하고 있습니다. 대규모 유통사 선정 시 발주자는 구매인력 절감 등 구매 효율화를 실현할 수 있는 강점이 있으며, 대규모 시스템을 보유하고 있는 국내 대기업 계약 구매대행사가 연결회사 대비 규모의 경제를 통한 경쟁우위에 서게 됩니다. 제조사 직거래 방식 선정 시 유통사는 고부가가치 전문자재 유통이 어려워지며, 국내외 제조사 및 총판사가 연결회사 대비 경쟁우위에 서게 됩니다. (2) 중장비 부문 ① 산업의 특성 건설기계 산업은 정부의 SOC 투자 정책, 글로벌 원자재 가격, 주택 및 인프라 건설경기 등 전방 산업의 영향을 크게 받는 산업입니다. 건설기계는 제품 종류가 다양하고 고객의 요구가 상이하여 다품종 소량생산 형태의 생산구조를 가지고 있으며 제품 단가가 높고 장비 중량이 큰 특성으로 인하여 운송 및 재고 관리에 많은 비용이 소요됩니다.또한, 건설기계는 품질 신뢰성과 장기간 사용을 전제로 하기 때문에 A/S 및 부품 공급 체계가 중요한 경쟁 요소로 작용합니다.연결회사는 화재, 재난 및 각종 재해 상황에서 구조 및 구급 활동에 활용되는 소방 특장차 사업을 영위하고 있습니다. 소방 산업은 공공 안전과 직결되는 산업으로 국가 및 지방자치단체의 재난 대응 정책 및 안전 투자 확대에 따라 시장 수요가 형성되는 특징을 가지고 있습니다.특장차는 특정 작업 수행을 위해 특수 장비 및 구조를 갖춘 차량으로 소방차, 구조차, 구급차, 크레인 차량, 제설차, 믹서트럭, 탱크로리 등 다양한 형태가 존재합니다. 연결회사는 특히 고가사다리 인명구조 소방차와 굴절사다리 인명구조 소방차 등 고난도 기술이 요구되는 소방 특장차 분야에서 경쟁력을 확보하고 있습니다.국내 소방펌프차 및 일부 일반 소방차 시장은 중소기업 보호 정책에 따라 중소·중견기업 중심으로 형성되어 있으며, 대기업의 참여가 제한되는 품목이 존재합니다. 이러한 산업 구조 속에서 연결회사는 고부가가치 특수 소방 장비 및 해외 시장을 중심으로 사업 영역을 확대하고 있습니다.

② 산업의 성장성

건설기계 산업은 글로벌 인프라 투자 확대, 광산 및 에너지 개발 프로젝트 증가, 신흥국 도시화 등에 따라 중장기적으로 안정적인 수요가 예상됩니다. 특히 중동, 동남아시아, 중남미, 아프리카 등 신흥국에서는 인프라 구축 및 자원 개발 프로젝트 증가로 건설기계 수요가 확대되고 있습니다.또한 최근 건설 산업은 스마트 건설, 자동화 시공, 친환경 장비 도입 등 기술 중심으로 변화하고 있으며, 건설기계 역시 전동화, 자동화, 원격 제어 기술 등 스마트 건설 기술과 연계된 방향으로 발전하고 있습니다.연결회사는 이러한 시장 변화에 대응하여 건설기계 제품의 지능화 및 핵심 기능 부품의 전자화 기술 개발을 지속적으로 추진하고 있습니다.특장차는 전 세계적으로 재난 대응 역량 강화 및 공공 안전에 대한 투자 확대가 이루어지고 있으며, 이에 따라 소방 및 구조 장비 시장의 수요도 지속적으로 증가하고 있습니다. 특히 대형 화재 및 자연재해 대응 능력 강화를 위해 고성능 구조 장비 및 고층 구조용 소방 장비 수요가 증가하는 추세입니다.또한 친환경 정책 확대에 따라 전기차 기반 특장차, 친환경 동력 기반 소방 차량 등 신규 기술이 적용된 특장차 개발도 점차 확대될 것으로 전망됩니다. 이러한 시장 변화에 따라 연결회사는 기술 경쟁력 확보 및 해외 시장 확대를 통해 특장차 사업의 성장 기반을 강화하고 있습니다.

③ 경기변동의 특성

건설기계 산업은 전방 산업인 건설 경기 및 플랜트 투자에 따라 실적 변동성이 나타나는 경기 민감 산업입니다. 건설 장비는 일반적으로 5~7년 주기의 교체 수요가 존재하며, 건설 경기 변동에 따라 수요가 영향을 받습니다.계절적으로 건설 작업이 감소하는 우기 및 동절기에는 수요가 감소하는 경향이 있으며, 토목 공사 및 건축 공사가 활발한 봄·가을 시즌에는 장비 수요가 증가하는 경향을 보입니다.특장차 산업은 공공기관 및 지방자치단체의 장비 구매 계획에 따라 수요가 발생하는 특성이 있으며 노후 장비 교체 및 재난 대응 장비 확충 정책 등에 따라 시장 규모가 영향을 받습니다. 또한 산업시설 및 대형 사업장의 자체 소방 장비 구축 수요에 따라 민간 수요도 일부 발생할 수 있습니다.

④ 경쟁요소

건설기계 산업은 제품의 품질, 기술력, 가격 경쟁력, 사후 서비스 체계가 주요 경쟁 요소로 작용합니다. 특히 글로벌 시장에서는 제품 성능뿐 아니라 부품 공급망, 유지보수 서비스, 현지 영업 네트워크 구축 여부가 중요한 경쟁력으로 평가됩니다.국내 시장은 다수의 중소 업체들이 참여하는 경쟁 구조를 형성하고 있으며, 글로벌 시장에서는 중국 기업의 가격 경쟁력 강화와 글로벌 기업의 기술 경쟁이 심화되고 있습니다.특장차는 안전성과 신뢰성이 중요한 산업으로 높은 기술력과 품질 관리 역량이 요구됩니다. 특히 고가사다리 인명구조 소방차 및 굴절사다리 소방차와 같은 고난도 장비는 설계 기술, 안전성 검증, 생산 설비 투자 등이 필요하여 진입장벽이 높은 편입니다.연결회사는 이러한 기술 장벽을 기반으로 지속적인 연구개발 및 생산 기술 확보를 통해 경쟁력을 유지하고 있습니다.

⑤ 자원조달의 특성

건설기계 및 특장차 생산에 필요한 주요 원재료와 부품은 대부분 국내 조달이 가능하며 일부 핵심 부품의 경우 품질 및 가격 경쟁력 확보를 위해 해외 공급업체로부터 수입하여 사용하고 있습니다.또한 생산 인력은 내부 교육 및 작업 표준화 시스템을 통해 숙련도를 확보하고 있으며, 지속적인 기술 교육을 통해 생산 품질을 유지하고 있습니다.

⑥ 관련 법령 또는 정부의 규제

일부 건설기계는 공급량이 포화상태여서 그 등록을 제한하여 사용자(대여업자)의 생존권을 보장하는 취지에서 등록제로 개정되었으며, 타워크레인의 경우 노후된 장비로 인한 사고를 방지하기 위하여 2010년 1월 1일부터 등록제로 전환되었습니다. 콘크리트펌프카의 경우, 국토교통부 건설기계 수급조절위원회에서 2015년부터 2019년까지 4년간 신규등록을 총 등록대수(약 6,000여대)의 2% 이내로 제한하였으며, 2019년부터 2023년까지 교체수요만 신규등록을 허용하는 등 관련 규제가 강화되어왔습니다.하지만 최근 규제가 다소 완화되어 2024년부터 2025년까지 총 등록대수의 5%수준으로 신규등록이 부분허용되었으며 2026년부터 2027년까지 공급 부족 가능성이 제기됨에 따라 수급 조절이 해제되었습니다.국토교통부는 건설기계 제작업계를 위하여 수급조절범위 내에서 건설기계가 최대한 가동할 수 있게 하도록 보완대책도 추진할 방침입니다.① 수급조절 대상의 교체등록은 3년 이내 연식의 신차만 허용하여 노후화를 방지② 말소 장비의 교체등록 기한을 1년으로 제한하여 건설기계가 적기에 공급될 수 있도록 지원③ 정기검사 미이행, 자동차보험 미가입 등 사실상 사용하지 않거나 안전을 위해할 수 있는 장비는 직권으로 말소또한, 정부는 건설기계의 도로운행에 따른 환경오염과 도로 파손방지 및 안전사고로인한 국민의 생명과 재산을 보호하기 위하여 건설기계관리법을 통해 건설기계 제작 조립에 대해 형식승인을 통한 관리를 하고 있습니다.

(3) 가구사업부문① 산업의 특성 B2C산업은 거실과 침실 등에 쓰이는 장롱과 침대 등을 제조하는 산업으로 가구품목 가운데 높은 비중을 차지하고 있습니다.B2C 가구는 수요층이 다양한 소비재로서 국민 주거생활에 필요한 물품으로 소비자의 연령과 소득 및 주거생활에 따라 소비패턴에 차이를 보이지만, 일반적인 제품이 모두 사용되고 있으며, 그 수요가 또한 지속적으로 증가하는 추세입니다. 연결회사는 과열되고 있는 저가 브랜드 시장이 아닌 차별화된 해외 브랜드의 국내 런칭을 통해 국내 홈퍼니싱 시장의 고급 수요를 확보하고자, 윌리엄소노마사와 10년간 독점 계약을체결하였습니다.윌리엄소노마사가 운영 중인 총 7개의 브랜드 中 윌리엄소노마는 현대백화점 가든파이브점, 목동점, 대구점, 무역센터점, 본점, 중동점, 충청점, 판교, 킨텍스점, 더현대서울점에 입점해 있으며, 논현 플래그쉽스토어, 광주점, 울산점, 기흥점, 대전점, 부산점의 직영 유통망을 운영 중입니다.최근에는 사무용 가구에 대한 소비자들의 인식이 디자인과 실용성으로 바뀌면서 사무용 가구업체의 양극화 현상이 보다 심화되고 있으며, 사무실 환경을 전반적으로 고려한 시스템 가구와 인터넷 사용환경의 편의성을 기반으로 한 제품 중심의 수요가 사무용 가구 시장을 주도할 것으로 예상됩니다. 따라서 향후에는 제품의 디자인과 품질을 동시에 겸비한 업체가 시장을 주도할 것으로 보입니다.또한 사무용 가구 시장은 전문업체, 종합가구업체, 인테리어업체 등 수많은 업체들이참여하고 있어 경쟁 강도가 비교적 높은 상태이며, 시장규모의 증대와 다양한 소비자욕구의 급속한 확산으로 다품종 소량 생산체제로의 신속한 대응이 향후 시장경쟁력의 중요한 요소로 작용할 것입니다.빌트인 가구는 주로 건설업체의 신규주택을 대상으로 납품되는 가구를 말하며, 이 또한 내수 경기에 영향을 받음은 물론, 직간접적으로 주택건설 경기와 밀접한 상호 연관성을 보이고 있으며, 리모델링 및 인테리어 산업과도 상호 연관성을 가지고 움직이는 특성이 있습니다.

2000년대 중반 이후 빌트인 가구업체는 웰빙열풍과 친환경 붐으로 소비자의 다양한욕구를 충족시켜주는 제품개발 및 제작방식의 개선을 통한 경쟁력 확보에 주력하고 있으며, 동 시장에서 활발한 해외시장진출과 디자인, 컬러, 소재, 기능성 등에 있어 글로벌화시대에 맞는 제품개발이 이루어지고 있습니다. 또한 최근에는 내부 마감재의 고급화, 실용성과 예술성을 갖춘 패션산업으로의 인식 등으로 디자인과 품질, 기능의 다양화가 이루어짐에 따라 다품종 소량생산 뿐만 아니라 품질 및 가격경쟁력이 있는 가구업체 위주의 소품종 대량생산까지 가능하게 되었습니다. ② 산업의 성장성 국내 B2C 가구산업은 소득수준 향상과 함께 휴식에 대한 가치가 중요시되면서 지속적인 성장세에 있는 분야입니다.특히 기능성과 다양한 개인의 기호가 반영된 가구에 대한 수요가 증가하고 있습니다.B2C 가구사업은 직영점 및 대리점 형태로 영업이 이루어지며, 특히 1~2인 세대의 증가 등 생활문화 변화로 인해 온라인 시장이 높은 신장세를 보입니다. 앞으로도 고객의 다양성과 가치변화로 인한 수요증가는 지속할 것으로 예상하며, 고객의 변화에 맞춘 다양한 디자인과 기능성을 갖춘 제품을 개발해 나간다면 향후 더 높은 성장을 기대할 수 있습니다.사무용 가구 시장 규모는 약 1조 원 정도로 추산되고 있으며, 생산 및 판매되는 제품의 특성상 고도의 신기술을 요하는 산업이 아니라 기업의 사무환경에서 필수적으로 사용되는 필수재로서의 성격이 강합니다. 따라서 급격한 성장보다는 안정적인 시장규모를 지속적으로 유지하며 안정적 성장세를 보이고 있는 산업입니다.최근 비규격 맞춤형 제품을 주로 사용하는 신축 사무실, 연수원, 기숙사, 병원, 도서관 등을 중심으로 시장이 점차 확대되고 있으며, 사무용 가구는 디지털 산업의 영향으로 사무직종이 다양한 형태로 세분화되어 보다 효율적인 직무를 수행할 수 있는 사무공간, 지역적 한계에서 벗어난 사무공간으로 발전하게 할 것입니다. 그래서 최근 들어 시간과 공간에 구애받지 않고 효율적인 업무가 가능한 스마트오피스가 각광을 받고 있는데, 스마트 오피스와 같은 새로운 변화에 적극적으로 대처할 경우 사무용 가구시장의 지속적인 성장이 가능할 것으로 예상됩니다.1960년대 합판산업의 발전과 함께 시작된 근대적인 의미의 가구산업은 1970년대 이후 주택건설산업의 호황과 더불어 내수시장 위주로 급속히 성장하였으나, 1980년대 말 가구업체의 난립에 따른 공급과잉과 1990년대 중반 이후 외환위기로 가구산업전체에 대한 구조재편이 초래되었으며, 이에 따라 영세업체 및 경쟁력이 없는 업체에대한 대규모 도산이 야기되었습니다. 2000년대에는 디자인 경쟁력을 앞세워 가격, 품질이 우수한 업체만이 생존할 수 있는 경쟁적인 시장구도가 구축되었다고 할 수 있습니다. 2008년 글로벌 금융위기를 기점으로 건설경기의 극심한 위축에 따라 2010년 이후 빌트인 가구의 시장 수요 감소와 시장의 경쟁 과열로 수익성이 크게 위축되었으나, 2012년 이후 시장이 안정화되면서 수익성이 개선되고 있습니다. ③ 경기변동의 특성 및 계절성 가구 산업은 내구재인 만큼 경기의 변동에 민감하게 반응합니다. 경기 하강기에는 소비자들이 내구재 소비를 뒤로 미루는 경향을, 경기 상승기에는 경기변동의 영향이 가장 늦게 가구산업에 반영되는 특성을 보입니다. 하지만 브랜드 업체들은 디자인 차별화와 원가절감, 친환경 가구에 대한 소비자 인식 변화와 소득수준 향상 등으로 구매고객층이 꾸준히 확대되어 오히려 매출이 증가하고 있습니다. 계절적인 변수를 살펴보면, 결혼 시즌, 이사 시즌인 봄과 가을이 B2C 가구의 최대 성수기를 이루고 있으며, 비수기에는 차별화된 마케팅전략 및 고객서비스 등에 중점을 두어 대다수 가구업체들이 기존 고객 관리 및 신규고객 창출에 주력하고 있습니다.사무용 가구의 주요 수요자는 기업으로, 이들의 사무용 가구에 대한 구매의사결정은국내외 경기변동에 의해 많은 영향을 받고 있습니다. 주요고객인 일반기업의 집기 설비 투자에 영향을 받고 있으며 이는 경기 상황의 변동에 따라 많은 영향을 받습니다. 따라서 결국 사무용 가구는 경기변동과 높은 상관관계를 가지고 민감하게 반응하는 특성이 있습니다.빌트인 가구산업은 주택건설경기와 밀접한 연관이 있어 경기 후행적 특성을 보이고 있습니다. 이러한 빌트인 가구산업은 소득수준의 직접적인 영향을 받기 때문에 주택건설경기 및 국민소득 정도에 따라 시장규모가 결정되고 있습니다.빌트인 가구산업의 경우에는 타 가구산업과는 달리 건설경기에 민감한 영향을 받으며, 계절적인 요인에 의해서 받는 영향은 겨울철 건설 부분의 위축에 따른 영향 외에는 성수기와 비수기의 계절 변동 폭이 그리 큰 편에 속하지는 않습니다. ④ 국내외 시장여건 B2C 가구산업의 경쟁요인으로는 크게 디자인과 품질 및 가격을 들 수 있습니다.소득수준 향상에 따라 소비자들의 생활 수준이 질적으로 향상되었으며, 실용성뿐만아니라 디자인과 색감 등의 예술성을 중시하는 패턴으로 소비 성향이 변했기 때문입니다. B2C 가구산업의 진입장벽이 높지 않기 때문에, 동종업체 간 높은 경쟁 강도 및구매자의 교섭력 등도 중요한 경쟁요소라 할 수 있습니다.사무용 가구산업은 전문기업, 종합가구 기업, 인테리어 기업 등 수많은 기업이 참여하고 있어 경쟁의 강도가 비교적 높은 상태입니다. 또한 다양한 소비자의 욕구가 급속히 확산되고 있음에 따라 다품종 소량생산체제로의 신속한 대응이 시장경쟁력의 중요한 경쟁요소로 작용하고 있습니다. 이외에도 사무용 가구의 경쟁요소로서는 가격, 품질, 디자인, 유통, 서비스 등을 들 수 있으며, 각 경쟁요소별로 시장에서의 경쟁우위가 동종업체마다 다르다고 할 수 있습니다. 그 밖에도 국내 산업 전반적으로 중국 및 동남아 등 수입제품의 영향 또한 중요한 경쟁요소로 등장하고 있습니다. 가정용 가구의 경우는 이미 중국 및 동남아 등의 제품이 국내시장에 진입하여, 그 점유율 또한 지속적으로 상승하고 있는 반면, 사무용 가구의 경우 중국제품 등이 국내제품과의 현격한 경쟁력차이로 그다지 큰 영향을 받지 않고 있었으나, 최근 들어서는 외국 투자기업의 중국진출, 중국 내 IT 관련 벤처기업 및 고급 오피스 건물 분양 증가에 따라 중국산 사무용 가구의 경쟁력이 높아졌으며, 향후 중국제품의 수입이 점차 증가할것으로 예상됩니다.빌트인 가구산업은 가구전문 대기업인 브랜드 업체(현대리바트, 한샘, 에넥스 등)가중대형건설사 위주로 제품을 생산하여 납품하고 있으며, 기타 영세업체가 중소건설사 및 메이커업체의 제품을 모방한 저가품으로 저소득층 및 지방 중소도시를 대상으로 활동하고 있는 양상을 보여왔습니다. 그러나 가구의 문화 콘텐츠화에 따른 브랜드업체 제품 선호 현상 및 브랜드업체의 선진 마케팅전략의 영향으로 브랜드업체의 시장점유율이 지속적으로 확대되고 있습니다.빌트인 가구산업의 주요 경쟁요소 역시 가격과 디자인, 품질을 빼놓을 수 없으며, 건설회사를 대상으로 하는 영업형태를 보임에 따라 사후관리인 A/S 또한 주요 경쟁요소로 작용하고 있습니다.향후 빌트인 가구산업 역시 웰빙, 친환경 붐 등에 따라 친환경 제품이 시장의 대세를이룰 것으로 보이며, 청정건강주택을 결정하는 실내오염물질 저방출 건축자재 사용대상 요건을 1,000세대에서 500세대 이상으로 적용하는 국토교통부의 친환경 주택건설기준에 부합하는 제품이 경쟁력을 유지할 것으로 예상됩니다. ⑤ 경쟁우위 요소 연결회사는 품질경영을 최우선으로 실천하여 ISO9001 인증을 획득하였으며, 다양한 소비자의 Needs 충족과 토탈인테리어 가구라는 개념에 부합하고자 2000년 '디자인 연구소'를 설립하여 운영하고 있습니다. 또한 한국표준협회로부터 환경경영시스템 표준 인증을 받았고, 2011년 환경부로부터 지속가능 경영 대상 수상, 2013년 국가산업발전 공로 표창, 그리고 2016년 소비자중심의 경영체계를 구축하여 공정거래위원회로부터 소비자중심경영 우수기업으로 선정되었습니다.현재 영업형태는 주로 대리점을 통한 소비자 판매로서 전국적인 영업망을 구축하여운영하고 있고, 서울 잠실과 수원, 분당, 울산 등 거점도시를 중심으로 대형 직영전시장을 개설하였으며, 핵심 상권에 대한 유통망 강화를 위하여 대형 직영전시장과 대형대리점을 개설할 예정입니다.연결회사는 경쟁사보다 한발 앞서 모든 제품에 대하여 환경마크를 획득하였으며, 이로 인해 명실상부한 국내 최고의 친환경 기업 이미지를 구축한 바 이를 경쟁사보다 한 발 앞서 영업전략에 적극 활용하고 있습니다. 연결회사는 우량 유통망 확대 및 신제품 개발과 저가형 제품군 확대를 지속적으로 수행하여 영업 경쟁력을 확보해 나갈 계획이며 국내시장 점유율 증대 및 해외시장에 대한 적극적인 영업활동을 전개해 나갈 예정입니다.연결회사의 빌트인가구 사업부문은 과거 현대그룹의 계열사로서 현대그룹 관련 건설업체들을 주된 영업대상으로 사업을 영위하던 형태에서 1999년 주식회사 리바트로 분사하면서 시공능력평가 50위 이내의 중심으로 한 우수한 건설업체로 영업영역을 확대하였습니다. 주문제작방식에 의한 건설업체에 대한 매출은 대량구매에 따른 원자재 구매단가 절감, 계획생산에 의한 생산성 향상을 이룰 수 있을 뿐만 아니라 재고손실부담이 전혀 없어 연결회사 수익성 제고에 큰 역할을 하고 있습니다.국토교통부의 건설기준인 친환경 주택건설기준이 2014년 05월 07일에 시행됨에 따라 연결회사에서는 가구업계에서 유일하게 소형챔버를 구비하여 친환경 주택건설기준을 준수하고 있습니다. (4) 푸드서비스사업부문

① 산업의 특성 단체급식은 기숙사, 학교, 병원, 공장, 사무실, 기타 사회복지시설 등에서 특정 다수인을 대상으로 계속적인 식사를 제공하는 것을 말하며 위생에 대한 관리능력과 시스템, 물류망의 확보가 필요한 산업입니다. ② 산업의 성장성 국내 단체급식시장은 지난 80-90년대를 지나면서 급격한 환경변화를 겪으며 내외 적으로 많은 성장을 하여 왔습니다. 국내 단체급식시장은 80년대까지만 해도 거의대부분 직영방식에 의한 단체급식을 시행했으나 1987년을 기점으로 노사분규가 일게 되면서 위탁급식(contract food service)방식이 급식산업에 소개되었습니다. 기존단체급식 서비스는 단순히 많은 사람에게 식사를 제공하는 사업이었다면, 현재는 사회문화적 트렌드, 종업원들의 의식 및 기대수준을 반영하여 기업 복지 토탈 서비스로성장하고 있습니다.최근에는 가파른 외식 물가 상승에 따른 '런치플레이션'현상이 심화되면서 단체급식은 경제적이고 효율적인 식사 대안으로 부상하고 있으며, 군부대와 프리미엄 아파트 등 신규 시장 확대에 따라 중장기적 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다. ③ 경기변동의 특성 및 국내외 시장여건 장기적인 저성장 기조 지속으로 인한 소비심리 위축으로 상대적으로 저렴한 구내식당을 이용하는 사람들이 늘어나고 있으며, 전문 영양사가 제공하는 식단을 통해 건강해질 수 있다는 인식이 직장인들 사이에 알려져 있어 단체급식부문의 실적호조가 지속되고 있습니다. ④ 경쟁우위 요소 연결회사는 고객에게 안전한 식사를 제공하기 위해 식재 입고부터 배식까지 모든 공정에 대한 HACCP 기준 관리로 철저한 위생 관리 시스템을 운영하고 있으며, 전문 영양사와 셰프들이 오랜 경험으로 축적한 1만 개의 레시피를 활용하며 맞춤 메뉴를 제공하고 있습니다.또한, 중국, 아랍에미리트, 이라크, 멕시코, 미국 등 해외 단체 급식사업을 확대 해오며 해외시장에서 경쟁력을 갖춰왔으며, 해외 사업장 내 외국인 고객을 위한 글로벌 메뉴도 선보이고 있습니다. (5) 유통사업부문

① 산업의 특성 유통업은 경기변동 및 소비심리에 매우 민감하게 반응하며, 경기변동의 방향에따라 유통업의 매출액이 움직이는 특성이 있습니다. 조직적, 효율적인 운영이 필요한 부문으로서 고용 흡수 및 지역경제 활성화 등의 측면에서 긍정적인 기능을 가지 고 있습니다. 유통산업의 기본기능은 재화의 흐름에서 지리적 장벽, 시간적 장벽 등 을 극복하는데 있으며, 이러한 장벽의 극복은 비용 저하로 이어지며 유통산업이 효 율화되면 유통마진이 낮아집니다.연결회사는 현대백화점 식품관의 위탁운영 및 할인 마트형 유통채널에 상품 공급 노하우를 바탕으로 물류효율화를 통하여 유통마진을 점차적으로 낮춰 고객에게 합리적인 가격으로 프리미엄 쇼핑을 제공할 것입니다. ② 산업의 성장성 국내 유통시장이 개방된 이후 우리나라 유통산업은 기업형 유통이 급속히 성장하면서 상당한 구조 변화를 경험하였습니다. 맞벌이 가구와 1인 가구의 증가, 온라인쇼핑몰의 증가 등으로 소비패턴이 변화하고 있으며, 출점 거리 규제, 의무 휴일 규제, 최저임금 인상 이슈 등 많은 규제로 인해 불리한 환경에 놓여있습니다. 이러한 환경에서 MD 역량 확보, 다양한 컨셉의 점포, 서비스 역량 확보, 신규 서비스 상품의 지속적인 개발 및 도입이 차별성을 부각하는 주요 경쟁 수단이 되고 있습니다.

③ 국내의 시장여건

산업통상자원부의 2025년 공고에 따르면 '25년 주요 26개 유통업체의 매출은 온라인(11.8%)의 성장, 오프라인(0.4%)의 소폭 성장으로 전체 6.8% 증가하였습니다. 오프라인(0.4%)은 백화점(4.3%), 편의점(0.1%)을 중심으로 매출이 증가하였습니다. 대형마트(△4.2%)는 '24년에 이어 연속으로 마이너스를 기록했습니다. 온라인(11.8%)은 식품, 서비스/기타, 가정용품, 가전 등 대부분의 상품군에서 꾸준한 성장세를 보이며 높은 성장세를 유지했습니다.

<연간 온/오프라인 유통업체 매출 비중 및 증감률>

④ 경쟁우위 요소 연결회사는 리테일과 식자재 사업의 통합구매시스템과 함께 유통단계를 축소한 산지 직거래 시스템 등으로 식자재와 상품의 품질을 높이고 가격은 낮춰 높은 경쟁력을확보하고 있습니다.유통업계 최초 현대백화점 내 '식육판매장 전점 HACCP 지정' 및 소분된 상품 안전제공을 위한 '재포장 취급자 인증' 등을 통해 엄격하고 전문적인 유통관리시스템을 도입해 운영하고 있습니다.또한 지역 특성에 맞는 최적의 상품과 서비스를 갖추고 차별화된 매장으로 운영하고 있으며, 연결회사만의 특화된 상품을 온라인쇼핑몰과 홈쇼핑채널을 통하여 공급하고 있습니다. (6) 식재 사업부문① 산업의 특성 식재사업은 식자재가 소비자에게 가는 전 과정을 말합니다. 식자재 유통에는 점포 형 식자재 유통(Cash&Carry)이 있고, 딜리버리형 식자재 유통(Cash&Delivery)이 있습니다. 점포형 식자재 유통은 재래시장, 할인매장, 식자재 매장 형태로 운영되고 있으며, 고객들이 점포에 와서 필요한 식자재를 구매해가는 형태입니다. 딜리버리형 식자재 유통은 고객이 필요한 식자재를 주문하면 식당까지 직접 배달해주는 형태로 지배회사가 이에 속합니다. 식재산업은 보관, 배송 등 물류센터 간 네트워크 구축 시스템 인프라가 중요합니다. ② 산업의 성장성 한국식자재유통협회(KDFA)에 따르면 국내 식자재 유통시장은 2023년 약 62조 규모로 연평균 약 4.7%로 성장해 왔습니다. 식자재유통 시장은 개인사업자가 아닌 법인이 차지하는 부분은 극히 일부에 지나지 않았고, 영세 사업자가 대부분이기 때문에 전처리 농산물이나 반가공 식품의 대량 공급이 쉽지 않았습니다. 그러나 점점 시스템과 자본력을 갖춘 대형업체 위주로 시장이개편되어가고 있으며, 원물보다 반조리된 제품의 수요가 높아지고 있습니다. 특히 HMR 같은 가정간편식 시장이 확대되면서 이러한 설비투자가 가능한 대형업체 위주로의 시장 재편이 가속화할 것으로 예상됩니다. ③ 국내외 시장여건 전통적인 대면 및 유선 중심의 식자재 유통 환경이 디지털 전환을 통해 플랫폼 기반의 자동화 체계로 재편되고 있습니다. 아울러 유통과 제조의 경계가 허물어지면서 유통 업체의 제조 부문 진출이 확대되고 있습니다. ④ 경쟁우위 요소 연결회사가 직접 관리 운영하는 가공센터는 통합 HACCP인증을 취득하였으며, 배송차량에 GPS와 온도 추적 장치가 있어 유통 전 과정을 빈틈없이 관리해 줍니다.자체적으로 물류센터를 운영하기엔 규모가 작은 프랜차이즈 및 대형 식당들의 전문 식자재유통 수요가 확대되고 있는데 지배회사는 전국적인 물류센터를 통하여 가격 변동성이 큰 1차 상품들을 안전하게 가공하여 안정적이고 저렴한 가격에 공급할 수 있으며 다양한 식재료를 원스톱으로 공급할 수 있습니다.또한 지배회사는 전국에서 운영하는 지정 농장, 제조사 직거래, 해외 직수입, 자체 PB 개발 등 여러 방법으로 유통 단계를 축소하여 가격 경쟁력을 확보하고 있습니다. (7) 홈쇼핑부문① 산업의 특성

[TV홈쇼핑] 1995년 한국홈쇼핑(現 GS리테일)과 39쇼핑(現 CJ ENM)이 첫 방송을 시작하여, 2001년 후발 3사[현대홈쇼핑, 우리홈쇼핑(現 롯데홈쇼핑), NS쇼핑(농수산홈쇼핑)]가 TV홈쇼핑시장에 합류하였으며, 2011년 12월 홈앤쇼핑 및 2015년 7월 신규사업자인아임쇼핑(現 공영쇼핑)이 개국함에 따라 현재 7개 회사가 영업중입니다. TV홈쇼핑사는 프로그램공급자(Program Provider)로서 방송통신위원회의 승인을 받아 사업을 영위하고 있으며, TV매체를 통해 상품정보를 시청자에게 제공하고 시청자로부터 전화 등을 통해 주문 및 대금을 결제받은 후 상품을 고객이 원하는 장소까지 배송을 하여주는 일련의 과정을 거치게 됩니다. 사업을 위해 관련 인프라(방송시설, 물류시스템 등)를 구축하여 전략적인 상품 기획, 개발, 판매와 다양한 고객만족 서비스를 제공이 필수적인 산업입니다.

[인터넷쇼핑몰]

인터넷쇼핑몰 사업은 도매상과 소매상을 거쳐 소비자에게 제품이 전달되는 기존의 상거래 시스템에 비해 도매상과 소매상을 거치지 않고 컴퓨터 등을 이용한 인터넷을 통해 직접 소비자에게 전달되기 때문에 유통채널이 단순하며 쇼핑의 편리함을 누릴 수 있습니다. 이러한 특징은 소비자에게 더 저렴한 가격으로 제품을 구입할 수 있다는 장점을 가지고 있습니다.

② 산업의 성장성 [TV홈쇼핑] 1995년부터 2003년까지 케이블TV의 가입가구수의 증가로 인하여 홈쇼핑시장의 외형성장이 가능하게 되었고 이후의 지속적인 발전을 위한 토대가 되어 왔습니다만,2004년 이후에는 가입가구수의 증가속도가 과거 대비 확연히 낮아졌으며 이에 따라 홈쇼핑시장도 다소 정체되는 양상을 보였습니다. 그러나, 보험과 같은 무형상품 개발등 다양한 상품구색 변화와 고객서비스 강화 등의 노력을 통해 TV홈쇼핑 시장이 성숙한 유통채널로 소비자에게 인식되어 2006년 이후 안정적인 성장세를 유지하고 있습니다. 최근에는 아날로그 방송이 디지털 방송으로 전환됨에 따라 고화질의 상품정보 제공이 가능하게 되었고, 디지털 방송의 양방향성을 활용한 T-Commerce 시장이 활성화되고 있으며, 데이터방송을 기반으로 하는 새로운 형태의 쇼핑서비스가 증가하고 있습니다.[인터넷쇼핑몰]인터넷쇼핑몰은 경기불황에도 불구하고 최근까지 외형성장세를 이어나가고 있습니다. 특히, 최근 몇년간 급격한 성장세를 보였던 오픈마켓(인터넷을 통해 판매자와 구매자가 상품을 직거래할 수 있도록 구축된 공간과 시스템을 말하며 C2C시장으로 분류되며 '마켓플레이스'로도 불립니다)은 성장률이 감소세를 나타내고 있으나 가격 경쟁력을 바탕으로 여전히 시장점유율을 확대하며 전체 온라인 소매시장의 성장을 견인하고 있으며, 소셜네트워크 서비스(SNS)를 활용한 신규 전자상거래 방식인 소셜커머스(또는 소셜 쇼핑) 형태의 쇼핑몰이 출연하여 인터넷 쇼핑몰 시장을 더욱 활성화 시키고 있습니다. 이러한 치열한 경쟁구도 속에서 홈쇼핑계열과 백화점계열 인터넷 쇼핑몰은 브랜드 인지도와 프리미엄상품 유치 등을 통해 성장을 지속하고 있습니다. 통계청 자료에 따르면 온라인쇼핑 시장은 2020년 15.9%, 2021년 21.8%, 2022년 12.2%, 2023년 12.0%, 2024년 7.1%, 2025년 4.9% 증가하여 여전히 전체 소매유통업 성장률에 비해 높은 성장세를 유지하고 있습니다. 2000년대 후반 스마트폰 보급에 따라 시작된 모바일쇼핑은 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 연결회사는 모바일 전용 상품 개발, 앱 편의성(UI, 결제 편의 등) 개선 등을 통해 쇼핑트렌드 변화에 적극적으로 대응하고 있습니다. ③ 경기변동의 특성 [TV홈쇼핑] TV홈쇼핑사업은 최종소비자를 대상으로 하고 있어 타유통업체와 같이 경기상황 변동에 따른 소비자의 영향을 받을 수 있습니다. 그러나, 백화점이나 할인점 등 오프라인유통업체에 비해 고정된 상품을 취급하지 않으므로 판매대상의 구성을 자유롭게 변화시킬 수 있어 소비자의 수요변화에 기민하게 대처할 수 있어 경기변화에 따른 영향을 최소화 할 수 있습니다.[인터넷쇼핑몰]인터넷쇼핑몰은 경기 상황에 따른 영향을 받을 수 있으나, 그 품목이나 범주가 한정되지 않기에 특정산업에 비하여 그 영향의 폭은 상대적으로 작은 편입니다. ④ 시장여건 '14년 미래부가 중소기업제품과 농축산물 유통을 전담하는 사업자를 선정함에 따라 '15년 7월부터 공영쇼핑(아임쇼핑)을 포함한 7개사(현대홈쇼핑, GS리테일, CJ ENM, 롯데홈쇼핑, NS쇼핑, 홈앤쇼핑, 공영쇼핑(아임쇼핑))가 홈쇼핑사업을 영위하고 있습니다 ⑤ 시장의 특성 연결회사가 속한 TV홈쇼핑시장은 무점포, 비대면 거래를 한다는 점에서 오프라인 거래를 통한 유통시장과 구분되는 것으로 통상적으로 연결회사의 사업영역은 온라인쇼핑으로요약될 수 있습니다. 연결회사에서는 TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑을 이용하거나 이용할 것으로 예상되는 모든 소비자를 대상으로 사업을 전개하고 있습니다. 구체적으로 케이블TV, IPTV, 위성방송 등을 시청하는 모든 가구와 국내 모든 인터넷 이용자가 이에 해당됩니다. ⑥ 회사의 경쟁우위 요소

[TV홈쇼핑]연결회사의 TV홈쇼핑 부문은 현대백화점의 고품격 브랜드 가치는 물론 상품의 소싱부터 운영노하우를 공유하여 우수한 상품을 제공하는 것은 물론 차별화된 방송 컨텐츠의 제작 및 CRM(Customer Relationship Management) 기반의 효율적인 마케팅을 통해질적 성장을 추구하고 있으며, 특히 '왕영은의 톡투게더', '클럽 노블레스'와 같은 프로그램을 기획하여 기존의 단조로운 방송에서 벗어나 고객의 흥미를 유발할 수 있는 방송을 하고 있습니다. 또한 프리미엄 패션 브랜드 '라씨엔토', 컨템포러리 패션 토탈 브랜드 '밀라노 스토리', 라이프스타일 주방가전브랜드 '알레보' 등 PB상품들을 개발하여 소비자들의 니즈(Needs)를 반영한 경쟁력 있는 상품을 선보이고 있습니다.

[인터넷쇼핑몰]

인터넷쇼핑 부문은 종합 인터넷쇼핑몰 '현대Hmall' 운영과 모바일 부분의 지속적인 투자를 통해 적극적으로 인터넷 쇼핑 시장에 대응하고 있습니다. 연결회사는 상품의 다양성, 배송서비스, 개인정보, 결제 안정성 등 고객에게 신뢰를 줄 수 있는 기반 위에서 합리적인 가격제시를 통해 지속적인 성장을 목표로 하고 있습니다. 또한 프리미엄 브랜드 및 판매 상품군 확대를 통한 온라인과 오프라인의 시너지 창출로 매출의 외형확대를 지속적으로 강화할 예정입니다. 아울러 TV상품을 인터넷을 통하여 판매하는 e-TV를 확대하는 등 판매채널 다양화를 위해 적극 노력하고 있습니다.[데이터방송] 데이터방송 부문은 송출채널과 상품확대 및 다양한 정보를 담은 영상을 통해 고객이 손쉽게 TV 및 인터넷을 사용하여 상품에 대한 영상을 보고 구매할 수 있는 서비스를 제공하고 있으며 향후 시장확대를 위해 노력하고 있습니다.

[모바일]연결회사는 지속적으로 모바일 쇼핑 부문 강화를 위해 고객 중심의 다양한 서비스를 확대하고 있습니다. 빅데이터를 기반으로 한 개인화 상품추천 서비스를 활성화하고 있으며, 업계에서 가장 다양한 간편로그인/간편결제 수단을 확대하여 고객편의성개선을 하고 있습니다. 또한, 트래픽 증대와 고객 시간 점유율 확대를 위해 동영상을 보며 쇼핑할 수 있는 기능인 '쇼라(쇼핑라이브)' 등 쇼핑 포털로서의 기능 강화에 집중하고 있습니다.

(8) 건축자재부문 ① 산업의 특성

건축 내장재 산업은 주로 주거 부문의 건축업과 연관성이 큰 산업으로, 구조물로서의 건물을 인간이 생활하기 적합한 공간으로 바꾸어주는 역할을 합니다. 건물에 부수적인 제품을 생산ㆍ공급하는 업종인 만큼 선행 지표로서의 건축업 및 리모델링 산업의 업황에 영향을 많이 받는 특징이 있습니다.

과거에는 국내에서 인테리어에 대한 관심이 높지 않았기 때문에, 주요 시장은 거의 대부분 아파트 신축을 업으로 하는 건설사를 대상으로 자재를 납품ㆍ시공하는 특판시장에 집중되어 있었습니다. 건설사가 낙점한 내부 디자인을 소비자인 입주자가 수동적으로 수용하는 시장 분위기가 대세였으므로, 세대 수가 많은 대단위 주거단지에 소품종 제품을 다량으로 납품하는 신축 시장 대비 입주 후 개ㆍ보수 수요는 매우 미미한 수준이었습니다. 따라서 건자재 업계의 경기동향은 건설업계 아파트 착공 물량과 직접적인 연관 관계에 놓여 있습니다.

그런데 이와 같은 움직임은 2010년대 이후 주거공간에 대한 개인의 관심이 증대되고 취향 또한 다양해지면서 변화하기 시작하였습니다. 리모델링의 개념이 '낡은 것의수리'에서 '수요자의 개별 취향에 맞는 실내공간의 장식'으로 옮겨가면서, 단순한 이사철 도배와 바닥 장판 교체를 넘어서는 인테리어 수요가 증가하고 있습니다. 2015년을 전후한 시점에 '북유럽풍 인테리어'를 위시한 이국풍의 세련미 넘치는 인테리어에 대한 관심도가 늘었고, 특히 최근 5개년내 주택 가격 급등에 따른 주택거래 감소로 매매가 아닌 자가 인테리어ㆍ가구 교체를 위한 구매로 집중되면서 시판 리모델링 시장이 크게 성장하였습니다. 이렇게 과거 대비 시판 시장의 중요성이 상대적으로 커짐에 따라 업계는 국내외 인테리어 트렌드를 보다 역동적으로 반영하게 되었으며, 디자인적 다양성과 함께 최종 소비 고객의 만족도를 제고하기 위한 대응 서비스 능력 또한 중요하게 평가받고 있습니다.

② 산업의 성장성

상술한 바와 같이 건자재 산업은 아파트 건설업과 연관성이 매우 큰 산업입니다. 신축 아파트 착공 물량은 2015년 45만 2천 세대를 기록하였다가, 2018년 약 33만 4천 세대로 하락했습니다. 건물의 내부 마감에 쓰이는 건자재 특성 상 착공 전 수주 시점부터 실제 납품ㆍ시공이 이루어지기까지는 대략 2년의 시차가 발생하기 때문에 건자재 특판 또한 다년 간의 감소 추세를 보인 바 있습니다. 주택 공급을 확대하는 방향으로 정부 정책을 선회함에따라 착공 건수는 2019년 37만 4천 세대 수준으로 상승전환하였고, 2021년에는 47만 2천여 세대를 착공하여 정점을 기록하였습니다. 그러나 금리 인상 및 인플레이션으로 인해 2022년에는 38만 3천여 세대 착공, 2023년 고금리에 따른 PF 위기 및 인플레이션 지속으로 24만 2천여 세대로 최저점을 기록했습니다.엔데믹 시기에 따라 건축자재 가격이 안정화 되면서 '24년 30만 5천여 세대로 잠시 착공 실적이 회복했으나, '25년 2~3년전 인허가 실적 급락에 대한 기저효과로 27만 3천호 실적을 달성했습니다.코로나-19와 단독세대의 증가 및 주택가격 급상승으로 인해 무리한 이사 보다는 소비자의 현재 거주지의 실내 환경에 대한 관심이 집중조명되고, 공간을 꾸미는 데 대한 소비성향이 확대되면서 신축 외 수요처로 볼 수 있는 시판(리모델링, 홈 인테리어) 시장이 지속적으로 성장하며 건자재 시장 점유율을 키우고 있습니다.

동질적인 다수 세대를 겨냥한 신축시장의 경우 건설사의 설계 의도에 기반하여 개별자재를 경쟁력 있는 가격에 납품하는 것이 중요한 역량이었으나, 최근 부상하고 있는리모델링 시장의 경우 개별 가구의 다양한 니즈를 충족시킬 수 있게끔 차별화된 제품을 조합하여 소비가구의 취향에 맞는 테마를 제안하는 '토탈인테리어' 역량이 중요해지고 있습니다. 이로 인하여 국내 건자재 업계들은 토탈인테리어 사업으로 영역을 확장하고 있습니다. 단품위주 제품공급에서 벗어나 창호, 목재, 바닥재, 벽지, 욕실, 주방 등으로 영역을 확장하고 토탈인테리어 자재 공급을 추진하고 있습니다. 일부 업체들은 전시장, 갤러리, 샘플룸 등의 오프라인 접점에 모바일, 홈쇼핑, 인터넷 쇼핑몰 등의 온라인 접점을 확대하여 소비자들이 제품을 접하는 경로를 다양화하고 접근성을 편리화하는 전략을 추진하며 홍보 마케팅을 강화하고 있습니다.

또한 최근에는 친환경 및 인체 무해성이 중요한 가치로 부상함에 따라 KS, KC 등 품질기준이 상향되어 왔습니다. 이에 따라 기존에 유해 우려 물질을 포함하고 있던 자재에 대한 교체 수요가 추가로 발생할 수 있습니다. 특히 에너지 효율과 관련하여서는 전 세계적인 탄소저감 움직임에 발맞춘 친환경 선호 추세에 따라 장기적으로 신제품 개발과 교체가 더욱 활발해질 것입니다. 그린 스마트 스쿨, 모듈러 주택 등 새롭게 제시되는 건축 컨셉에 따른 내장재의 진화와 새로운 시장의 창출이 기대되는 시점으로 평가하고 있습니다.

③ 시장여건

PVC 가공 건자재 시장은 바닥재를 시작으로 1960년대부터 태동한 산업입니다. 당시에는 화학공업에 속해 설비 투자에 큰 자본이 필요하였기 때문에 소수의 대형 업체를 중심으로 시장이 형성되었습니다. 그러나 설비 보급과 기술력의 상향평준화로 인해 시간이 갈수록 진입장벽이 낮아져 점차 군소 업체들이 진입하여 지금에 이르고 있습니다. 현 시점에는 대체로 포화 상태에 달한 시장에서 일부 제품의 차별화와 고객 만족도를 제고함으로써 브랜드가치를 향상시키고, 중간 마진을 줄이는 등 시장 유통 구조를 재편함으로써 수익성을 개선하려는 시도가 행해지고 있습니다. 이런 환경 속에서 최근 부상하고 있는 ESG 경영 및 친환경, 에너지 효율과 같은 시대적 요구에 부합하는 제품 개발 및 응용력이 중요한 역량으로 인정받고 있습니다.

최근에는 노후 주택 비중이 증가하는 추세 속에서 심미성과 개인적 만족을 중시하는흐름이 생겨나면서, 기존 노후 주거건물을 새롭게 고쳐 짓는 재건축, 리모델링에 더해 개별 가구가 주도적으로 거주 중인 주택 내부를 개/보수하려는 수요도 늘고 있습니다. 이러한 추세에 따라 시장 구조는 특판에 치중되어 있던 기존 상황 대비 조금씩 시판 비중이 커지고 있으며, 단일 품목 대량 납품 형태의 판매구조 외에 다양한 소비자의 취향을 충족시킬 수 있도록 디자인과 기능이 강화된 제품 개발이 더욱 중요해지고 있습니다.정부 규제 강화에 따른 건설 경기와 분양, 매매 시장이 위축되고 있지만, 해외 수출 지속 확대와 내수 신규 상품 다각화로 매출 회복을 기대하고 있습니다.

④ 회사의 경쟁우위 요소

개별 리모델링 시장의 성장은 브랜드 파워가 있는 업체에 유리하게 작용할 전망이며장기적으로는 소비자를 대상으로 제품력과 브랜드 이미지를 어필하는 마케팅이 가능한 일부 대형업체가 살아남는 방향으로 시장이 재편될 가능성이 높습니다. 지금까지 건자재는 건축물에 부속되는 요소로 간주되어 왔기 때문에, 가격 경쟁력 외에 자체적인 브랜드 선호는 강하지 않았으나, 향후 개별 리모델링 시장 활성화에 따라 건자재 자체 브랜드에 대한 선호가 가시화될 경우 대형 건자재 업체인 현대엘앤씨의 성장성은 높아질 것으로 전망됩니다.

현대엘앤씨는 건설사 특판 의존도가 높은 사업구조에서 탈피하고 최근 꾸준하게 증가세를 보이고 있는 개별 리모델링 시장을 적극 공략함으로써 매출 창출과 기업 이미지 제고를 위해 노력하고 있습니다. 바닥재, 창호, 인테리어스톤, 시트류, 벽지를 아우르는 구색을 갖추었음은 물론, 가구 제조 및 소매판매에 강점을 보이는 현대리바트가 계열사로 존재하고 있어 양자간 협업을 통한 시너지를 기대할 수 있습니다. 또한 탄소감축, 친환경, 인체무해성과 같이 시대적 요구에 부응하는 기능성을 갖출 수 있도록 연구ㆍ개발 역량을 강화하여 친환경 인테리어 자재 기업으로 자리매김해 나가고 있습니다.

⑤ 경기변동의 특성

건자재 산업이 거시적으로는 건설업계의 사이클에 직접적인 영향을 받고 있다는 사실은 앞서 서술한 바 있습니다. 그보다 더 작은 규모로는 계절적인 요인도 크게 받는 산업입니다. 그 이유는 아래와 같습니다.

건자재 소비는 대부분 이사 시점과 맞물려 발생합니다. 건물의 내부를 개수하기 위해서는 가재도구가 비어 있는 공실 상태를 만들어야 하는데, 실거주 상황에서는 기대하기 어려운 조건입니다. 따라서 신축, 리모델링을 불문하고 이사 성수기를 전후하여 수요가 많습니다.

또한 신축 현장 위주의 특판 시장은 외부공사와 맞물리는 특성 상 우기와 혹서기가 있는 여름철 및 혹한기가 있는 겨울철에는 공사를 수행하는 데에 기후가 적합하지 않으므로 공사가 적습니다. 특히 동계의 경우 콘크리트 양생 등 중요 공정 진행이 불가한 경우가 발생하기 때문에 자재의 시공ㆍ납품도 줄어드는 양상을 보입니다. 동계에 지연된 공사는 이듬해 34월에 마무리되는 경우가 많아 특히 34월에 매출이 호조를 보입니다. 이러한 특수성을 놓고 볼 때 건자재 산업은 봄ㆍ가을철에 매출이 소폭 높게 발생하는 양상을 보인다고 요약할 수 있습니다.

연초 환율과 고금리 정책에 따라 건설 경기와 분양 시장이 위축되고 있었지만, 최근 해당 부분들이 전 세계적으로 안정을 찾아가면서 연결회사의 국내외 판매가 조금씩 회복되고 있으며, 향후 건설 경기 회복과 함께 매출 회복을 기대하고 있습니다.정부 규제 강화에 따른 건설 경기와 분양, 매매 시장이 위축되고 있지만, 해외 수출 지속 확대와 내수 신규 상품 다각화로 매출 회복을 기대하고 있습니다.

⑥ 경쟁요소 건축자재 시장은 단열, 차음, 내오염성, 내구성과 같은 기능적 특성, 수려한 디자인, 차별화된 외관, 독특한 패턴 등의 디자인적 특성, 미세먼지 방지와 같은 환경적 특성 등의 요인들이 제품의 경쟁 요소가 되고 있습니다. 최근에는 이와 함께 온/오프라인의 다양한 채널을 통한 접근의 편의성이 유통 경쟁 요소로 점차 높은 비중을 차지해가고 있습니다.연결회사는 제품의 경쟁요소 강화와 함께 유통 경쟁 요소 강화를 위하여 기존 강세를 보이고 있는 오프라인 채널뿐만 아니라 온라인쇼핑몰, 홈쇼핑 등 온라인 채널을 확대해나가고 있습니다.또한, 유통 경쟁 요소 강화와 함께 C/S의 규모와 프로세스를 재정립하여, 고객과의 소통을 늘리고, 빠르고 적절한 대응 등 강점인 특판시장 외에 B2C 시장도 대응하기 위한 노력을 하고 있습니다.

⑦ 신규사업 등의 내용 및 전망 연결회사는 2019년 2월부 현대백화점그룹에 계열 편입됨에 따라 홈쇼핑, 백화점 등이 보유한 온ㆍ오프라인 유통망을 활용한 판매채널 확대 및 계열사인 현대 리바트의 가구 사업과의 시너지 발휘뿐 아니라, 리사이클 원료를 활용한 친환경 제품개발 등을 통해 시장을 선도하는 토탈인테리어 사업자로의 도약을 목표로 하고 있습니다.특히 신규 사업으로 '23년 8월 가구용 데코레이션 Sheet 부문 GR인증을 국내 최초로 취득하며 데코시트를 판매하고 있습니다.추가적으로 신규 특판 패키지 상품을 출시하여, 변화하는 조합, 특판 시장에서 소비자에게 많은 혜택을 제공하는 방향으로 발전하고 있습니다.향후 브랜드 인지도 개선을 위한 추가 투자를 확대할 예정이며, 신제품 기획, 상품 소싱 역량 축적을 통한 상품 경쟁력 강화 및 제품 포트폴리오 확대와 더불어 유통망 운영 개선, 해외사업 확대 등을 통해 적극적으로 사업을 확장할 계획입니다. (9) 전기통신부문

① 산업의 특성

국내 디지털 사이니지 산업은 프로젝트 단위 수주 방식으로 운영되며, 발주처의 공간특성에 맞춘 기획ㆍ설계ㆍ구축 역량이 주요 경쟁 요소로 작용합니다. 산업 구조는 하드웨어(H/W), 소프트웨어(S/W), 광고ㆍ콘텐츠, 컨설팅 및 프로젝트 관리(PM) 등으로구성됩니다. 최근에는 정보 전달 중심의 매체에서 사용자 공간 경험을 확대하는 형태로 활용 범위가 확대되고 있으며, 대형ㆍ고해상도 디스플레이 기술의 발전과 기존 매체의 디지털 전환 수요가 지속되고 있습니다.기업 메시징 산업은 기업이 고객을 대상으로 안내 및 마케팅 메시지를 발송하는 B2B기반 서비스 산업입니다. 주요 수요는 유통, 금융, 의료, 교육, 제조 등 다양한 산업에서 발생하며, 거래성 메시지와 정보성 메시지 발송 수요가 중심을 이룹니다. 산업은 이동통신 인프라를 기반으로 운영되며, 메시지 발송 건수에 따른 과금 구조가 일반적입니다. 서비스 품질, 발송 안정성, 단가 경쟁력 등이 주요 경쟁 요소로 작용합니다.

실감콘텐츠 산업은 고도화된 기술력과 공간 연출이 결합된 기술 집약적 산업입니다. 최근 단순한 기술 구현을 넘어 관람객의 몰입감을 극대화하기 위한 스토리텔링의 중요성이 대두되고 있으며, 이를 실제 공간에 구현하기 위한 공간 설계, 디자인, 하드웨어 및 인테리어 기술의 통합적 적용이 필수적으로 요구됩니다. 주요 기술적 구성 요소는 시각적 몰입감을 극대화하는 초고화질 콘텐츠를 중심으로, 물리적 움직임을 구현하는 키네틱(Kinetic) 장치, 감각적 경험을 보조하는 특수조명 및 특수효과 연출력으로 구분됩니다. 특히 AI 기술은 관람객과의 실시간 인터랙션을 가능하게 할 뿐만 아니라, 콘텐츠 제작 전반의 공정 효율화와 품질 고도화를 위한 핵심 기술로 활용되고 있습니다.

IT 서비스는 기업의 정보시스템 기획 구축 운영을 기반으로 경영 효율성 및 운영 안정성을 지원하는 기술집약적 산업입니다. SM(System Management), 클라우드, AI, 솔루션 등 다양한 서비스 형태로 구성되며, 디지털 기반 비즈니스 확대와 신기술의지속적 등장을 배경으로 리테일·패션·제조·물류 등 산업 전반에 걸쳐 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다. 한편, 클라우드 확산, 데이터 증가, 보안 규제 강화, AI 기반업무 혁신 등으로 운영 환경의 복잡성이 높아지면서, 전문 인력 확보, 표준화된 운영체계 구축, 안정성·확장성·보안성을 동시에 갖춘 기술 대응력이 IT 서비스 사업자의 핵심 요건으로 자리잡고 있습니다.

② 산업의 성장성

디지털 사이니지 산업은 백화점, 쇼핑몰 등 유동인구가 많은 복합 공간과 중소형 공간을 포함한 다양한 설치 환경에서 수요가 증가하고 있습니다. 국내외 시장은 디지털전환 가속화, 비대면 서비스 확대, 스마트시티 구축 등으로 성장세를 보이고 있습니다. 고해상도ㆍ대형화에 유리한 Micro-LED, AI 키오스크, 혼합현실(MR) 및 실감형 기술을 활용한 스마트 사이니지 수요가 확산되고 있으며, 실내ㆍ외 공간뿐 아니라 주거 공간까지 적용 범위가 확대되는 추세입니다.기업 메시징 산업은 기업과 고객 간 비대면 소통 수요가 증가함에 따라 성장하고 있습니다. 예약, 주문 확인, 거래 안내, 마케팅 메시지 등 다양한 메시지 서비스 수요가 확대되고 있으며, 타겟 마케팅과 양방향 커뮤니케이션 채널의 도입이 산업 전반의 활용 범위를 넓히고 있습니다. 또한 API, TCP/IP, DB 연동 등 다양한 플랫폼 환경을 지원하는 솔루션 개발과 서비스 제공이 확대되면서, 산업 수요가 증가하고 있습니다.

실감콘텐츠 산업은 생성형 AI와 첨단 디스플레이 기술의 융합을 통해 고부가가치 오프라인 몰입 경험을 창출하며, 글로벌 미디어 기업의 IP 확장 전략과 맞물려 독자적인 시장을 구축하고 있습니다. 특히 제작 공정에 도입된 AI 기술은 비용 절감과 기간 단축을 실현해 시장 대응력을 높였으며, 공연 및 브랜드 홍보 등 적용 분야가 전방위로 확대됨에 따라 경험 중심의 소비 트렌드와 결합한 지속적인 성장이 전망됩니다.IT 서비스는 해당 분야 전문 시장 조사 및 자문 기관 중 하나인 가트너에 따르면 2026년 전 세계 IT 지출 규모는 전년 대비 10.8% 증가한 6조 1,500억 달러로 전망되며, AI 관련 하드웨어ㆍ소프트웨어 전반의 투자 및 지출 확대로 성장세가 지속될 것으로 예상됩니다. 2024년 국내 IT 지출은 약 110조원 수준이었으며, 글로벌 성장률을 감안할 때 국내 IT 지출은 2025년 약 120조원, 2026년 133조원 규모로 확대될 것으로 예상됩니다.

③ 경기변동의 특성

디지털사이니지 사업은 상업시설, 복합문화공간, 교통시설, 공공기관 등 다양한 산업군에 적용되는 미디어 인프라 사업으로, 도시개발ㆍ건설경기ㆍ광고시장의 수요 변화, 옥외광고물 제도 환경 등에 영향을 받습니다. 건설 및 리모델링 경기 호조시 외벽ㆍ로비 등 신규 설치 수요가 증가하며, 디지털 미디어옥외광고는 기업의 마케팅 예산과계절별 캠페인에 따라 단가와 가동률이 변동됩니다. 또한 자유표시구역 지정 및 옥외광고 규제 변화는 설치 가능 범위와 매체 수익성에 영향을 미칩니다. 연결회사는 운영형ㆍ성과형 계약 확대, 정책 대응 관리체계 수립 등을 통해 이러한 변동성을 완화하고 있습니다.기업 메시징 서비스는 기업이 이용하는 B2B 서비스입니다. 기업이 고객에게 정보 및광고 제공을 위해 이용하는 기본적인 서비스로 경기 변동에 의한 영향이 적습니다. 다만, 광고ㆍ마케팅 목적의 메시지 발송량은 기업의 마케팅 예산 변동에 영향을 받을수 있습니다. 연결회사는 단가계약 관리, 안정적 트래픽 관리, RCSㆍ카카오 비즈메시지 등 채널 다변화를 통해 수익 변동을 최소화하기 위해 노력하고 있습니다.실감콘텐츠 사업은 대면 서비스의 특성상 민간 소비 심리에 영향을 받으나, 연결회사는 콘텐츠 순환 체계를 통해 외부 변동성을 최소화하고 있습니다. 시장 트렌드에 맞춘 신규 IP 발굴 및 캐릭터 제작, 정기적인 콘텐츠 교체 등을 통해 재방문율을 제고하여 안정적인 수요를 확보하고 있습니다. 또한, 전시 공간을 활용한 브랜드 팝업 유치 및 대관 사업 등 B2B 매출원을 확보하여 일반 관람객의 소비 변화에 따른 리스크를 분산하고 있습니다. 이와 함께 AI 기술을 활용한 제작 공정 효율화로 콘텐츠 업데이트 비용을 최적화함으로써, 경기 변동에 유연하게 대응할 수 있는 안정적인 사업 구조를구축하고 있습니다.

IT 서비스는 B2B 비즈니스를 기반으로 하고 있어 경기 변동의 영향을 완전히 배제할수는 없으나, 상대적으로 그 영향이 제한적입니다. 스마트워크, 업무 자동화, 데이터 기반 운영, 멀티클라우드, 생성형 AI 등 실무 효율화 기술의 확산이 지속되면서 경기 둔화 국면에서도 비용 구조 조정과 운영 최적화를 목적으로 한 기술 투자는 꾸준히 이어지는 경향이 있습니다. 특히 AX(AI Transformation) 중심의 업무 혁신 수요가 기업 내부에서 지속적으로 확대됨에 따라, 관련 역량을 보유한 IT 서비스 기업은 경기 변동에 대한 민감도가 상대적으로 낮은 것으로 파악됩니다.

④ 시장의 특성 디지털 사이니지 주요 사업자는 다음과 같습니다.

기업 메시징 주요 사업자는 다음과 같습니다.

실감콘텐츠 주요 사업자는 다음과 같습니다.

IT 서비스 산업 주요 사업자는 다음과 같습니다.

⑤ 관련법령 또는 정부의 규제 등 옥외광고 사업은 가로의 미관, 안전과 환경 등 사회적 문제를 최소화하기 위하여 관련 법령 및 지자체 조례 등에 따른 규제를 적용 받습니다.- 진입규제옥외광고 사업자는 「옥외광고물 등의 관리와 옥외광고산업 진흥에 관한 법률」 에 의거하여 대통령령으로 정하는 기술능력과 시설 등을 갖추고 시장 등에게 등록하여야 합니다. 연결회사는 디지털광고물 등을 이용하여 광고물의 제작 및 대행 서비스를 제공하는 옥외광고 사업자로서 대통령령으로 정하는 바에 따라 시장 등에게 "옥외광고 사업자"를 등록필 하였습니다.- 금지행위 규제금지행위 규제는 도심의 미관을 저해하거나 시민의 안전과 환경에 위해를 가할 수 있는 행위를 하지 못하도록 법률로서 제한하는 규제입니다. 미풍양속을 보존하고 쾌적한 생활환경을 조성하기 위하여 대통령령으로 정하는 지역ㆍ장소 또는 물건에는 옥외광고물 및 게시시설을 표시하거나 설치하는 행위가 금지되어 있습니다.- 자유표시구역

"광고물 등 자유표시구역"이란 옥외광고물 등이 설치되는 공간의 특성 및 환경을 고려하여 다양한 옥외광고물 등의 설치ㆍ표시가 가능하도록한 지역으로서 시ㆍ도지사(특별자치시장 및 특별자치도지사를 포함)의 신청을 받아 행정안전부장관이 지정하는지역을 말합니다. 대표적으로는 코엑스 일대가 해당됩니다.

기업 메시징 서비스는 「전기통신사업법」에 의거하여 "특수한 유형의 부가통신역무"로 분류되며, 이용자의 편의와 공공복리의 증진을 위해 관련 법령에 따른 규제를 적용 받습니다.

• 진입규제"특수한 유형의 부가통신역무"를 영위하고자 하는 사업자는 「전기통신사업법」에 의거하여 대통령령으로 정하는 등록 요건을 갖추고 과학기술정보통신부장관에게 등록하여야 합니다. 연결회사는 기업 메시징 서비스를 제공하는 특수부가통신 사업자로서 대통령령으로 정하는 요건을 갖추고 특수부가통신 사업자(인터넷발송문자서비스)를 등록필 하였습니다.- 금지행위 규제

특수부가통신 사업자는 관련 법령에 따라 정보 등의 부당 유용 행위, 이용요금 등의 부당 산정 행위, 이용자의 이익을 해치는 전기통신서비스의 제공 행위 등이 금지되어있습니다.

실감콘텐츠는 현행 법령에 직접 정의하는 법령은 없으며, 관련 유사 용어 및 정의는 콘텐츠, 디지털콘텐츠, 멀티미디어콘텐츠, 이러닝콘텐츠, 게임물 및 저작물 등이 있습니다.

• 진입규제현재까지 실감콘텐츠 시장은 콘텐츠 제작에만 집중되어 있기 때문에, 구체적인 규제는 없습니다. 그러나 콘텐츠를 제작하는 경우에 한하여 주요하게 「저작권법」, 「상표법」 및 「디자인보호법」 등 관련 법령에 따른 규제를 적용 받습니다.- 금지행위 규제

콘텐츠를 소비하는 사업으로서 연결회사가 직접 콘텐츠를 제작하지는 않으나, 실감콘텐츠 제작 시 저작권 침해에 관련「저작권법」,「상표법」및「디자인보호법」 등 관련법령에 해당됩니다.공간정보의 디지털화가 진행되면 실제 공간ㆍ구조물에 대한 콘텐츠 제작사들의 불법복제가 가능했으나, 현실 공간의 저작권이 가상공간에도 적용되며, 저작권 침해에 대항되는 사항이 엄격히 금지되어 있습니다.그 밖에도 실감콘텐츠는「아동ㆍ청소년의 성보호에 관한 법률」상 "아동ㆍ청소년 이용음란물" 관련 금지 규정,「청소년 보호법」상 청소년보호위원회의 청소년유해매체물 심의 및 자율규제 및「음악산업진흥에 관한 법률」제17조의 따른 음악ㆍ영상물 등의 등급분류(영상물등급위원회)제도 적용될 수 있습니다.

IT 서비스는 다양한 법령 및 정부 정책의 적용을 받으며, 관련 기준 준수를 전제로 운영되고 있습니다. 연결회사는 주요 법령과 정책 변화에 대한 상시 모니터링을 수행하고, 내부 관리체계를 정비하여 안정적이고 신뢰할 수 있는 서비스를 제공하고 있습니다.

• 진입 규제IT 서비스 사업자는「소프트웨어산업 진흥법」에 따라 일정 규모 이상의 소프트웨어사업을 수행하기 위해 소프트웨어사업자 일반현황 관리(신고) 절차를 이행해야 합니다. 연결회사는 컨설팅, 요구분석, 시스템 설계, 개발 및 테스트, 운영 및 유지보수 등 컴퓨터 관련 서비스를 제공하고 있으며, 관련 법령에 따라 소프트웨어 사업자 신고를 완료했습니다.- 금지행위 규제IT 서비스 제공 과정에서는 개인정보 보호, 공정경쟁, 데이터 활용ㆍ보호, AI의 안정성 등과 관련된 다양한 법률이 적용됩니다.「클라우드 컴퓨팅 발전 및 이용자 보호에 관한 법률」및 동 시행령에 따라 클라우드서비스 제공자는 이용자 보호조치, 서비스 안정성 확보, 정보보호 체계 구축 등의 기준과 「개인정보 보호법」에 따라 개인정보의 수집ㆍ이용ㆍ보관ㆍ파기에 관한 기준을 준수하며, 「데이터산업진흥 및 이용촉진에 관한 기본법」에 따라 가명처리ㆍ안심구역ㆍ데이터 이동권 등 데이터 활용과 보호의 균형을 확보하고 있습니다.또한, 「인공지능 발전과 신뢰 기반 조성 등에 관한 기본법」과 관련하여, AI 투명성 고지ㆍ표시, 안정성 확보(대규모 AI 기준), 고영향 AI 관리 요건 등에 부합하도록 내부 관리 및 검증 체계를 정비하고 있습니다.

⑥ 신규 사업 등의 내용 및 전망 IT 서비스 부문에서는 AWS외 MS Azure 등 멀티 클라우드 운영 역량을 강화하고, 내부 인력의 기술 전문성을 체계적으로 확보함으로써 클라우드 기반 사업의 경쟁력을 지속적으로 확대해 나갈 계획입니다. 특히 유통ㆍ리테일 업계의 시스템 현대화 수요 증가에 대응하여 클라우드 전환(Migration) 프로젝트를 적극적으로 추진함으로써매출 기반과 고객군을 확장하고 서비스 인지도를 높일 예정입니다. 또한 연결회사가 보유한 AI 기술을 기존 SIㆍ운영 사업과 연계하여, 계열사 및 유관 산업군의 요구에 맞춘 맞춤형 AI 서비스 제공 범위를 점진적으로 확대함으로써 차별화된 IT 서비스 포트폴리오를 구축해 나가고자 합니다. 이러한 신규 사업 추진은 스마트워크ㆍ업무 자동화ㆍ데이터 기반 운영 등 실무 효율화 중심 기술 수요가 지속되는 시장 환경과 맞물려, 연결회사의 중장기 성장 기반을 강화하는 방향으로 이어질 것으로 예상됩니다. (10) 바이오부문① 화장품 소재 산업 대한민국 화장품 산업은 1900년대부터 시작하여 100년이 넘는 긴역사를 가지고 있습니다. 반면 국내 화장품소재 산업의 경우 전방 산업(B2C 등)과는 달리 그 역사가 상대적으로 짧습니다. 연결회사 수입에만 의존해 오던 고부가가치 천연활성 소재의 국산화를 목적으로 1995년 설립되었습니다. 창립 이후 천연화장품 소재 시장을 선도하는 뷰티&헬스케어 전문기업으로서 끊임없는 연구개발을 통해 눈부신 성과를 창출해 왔으며 명실상부 국내 최대 천연물 소재 기업으로서 자리매김하였습니다.

• 시장의 특성

소재산업의 특성상 판매대상이 일반개인소비자가 아닌 최종제품 제조회사와의B2B 거래 비중이 높으며, 판매경로 및 방법이 구조화 되어 있습니다.

• 천연활성 소재 시장 확대 최근 전 세계적으로 동물성 원료 사용과 화학물질에 대한 환경오염 등의 불안 요소들로 인해 각종 규제들이 강화되고 있고 맞춤형 화장품 도입으로 연결회사의 원천 기술 활용 및 다양한 효능 소재로 연결회사의 주력제품인 천연 소재시장이 더욱 확대될 것으로 전망됩니다. ② 건강기능식품 산업 건강기능식품 산업의 건강기능식품은 "일상 식사에서 결핍되기 쉬운 영양소 또는 인체에 유용한 기능성을 가진 원료나 성분(이하 기능성원료)을 사용하여 제조한 식품"으로 식품의약품안전처에서 동물실험, 인체적용시험 등 과학적 근거를 평가하여 인정한 기능성 원료를 사용하여 만든 제품을 말합니다.건강기능식품 원료는 "고시형 원료"와 "개별인정형 원료"로 구분되며, 고시형 원료는 「건강기능식품 공전」에 등재되어 있는 기능성 원료로서 공전에서 정하고 있는 제조기준, 규격, 최종제품의 요건에 적합할 경우 별도의 인증절차 없이 누구나 생산ㆍ판매가 가능한 원료이고 개별인정형 원료는 「건강기능식품 공전」에 등재되지 않은원료로 영업자가 안전성, 기능성, 기준 및 규격 등의 자료를 제출하고 관련 규정에 따른 평가를 통해 식품의약품안전처장이 개별적으로 인정한 기능성 원료를 말합니다. 따라서 개별인정형 원료는 고시형 원료와는 달리 그 독점적인 사용 권리를 보장 받은인정업자만 제조ㆍ판매가 가능합니다.최근 전세계적으로 인구 고령화가 진행되고 '건강한 노화'와 '삶의 질(Quality of Life)' 에 대한 관심이 높아지면서 국내ㆍ외 건강기능식품 시장은 급속도로 성장하고 있습니다. 건강기능식품산업은 질병예방을 통한 국민 의료비 절감과 건강증진으로 삶의 질 향상에 기여하는 고부가가치 미래핵심 동력산업이며 세계 보건산업정책의 새로운 패러다임은 질병의 치료에서 질병예방으로, 일반식품의 개발은 고부가가치 기능성식품으로 바뀌어가고 있습니다.

③ 원료의약품 산업 천연물 의약품은 식물, 동물, 미생물 등 자연 유래 물질을 기반으로 개발된 의약품으로, 합성의약품 대비 부작용이 적고 장기 복용이 가능하다는 장점이 있습니다. 대한민국 천연물 신약 산업은 1980년대부터 시작하여 50여년 간 이어지고 있습니다. 초기 '징코민'을 위시한 혈행개선제로부터 현재는 관절, 위염치료 및 진해거담제 등 다양한 적응증에 대해 12종의 제품이 등재 및 시판 중이며, 다양한 추가 제품들이 개발 중에 있습니다. 연결회사는 이러한 천연물 신약의 주 원료로 사용되는 원료의약을 제조 및 소싱하여 시장을 확대하고 있습니다. - 원료의약품 시장의 특성 원료의약 산업은 의약품 관리 기준에 따라 엄격한 품질 관리 감독이 요구되며, 제약사를 주요 고객으로 하는 B2B 거래가 대부분인 특성을 가지고 있습니다. - 천연물 의약품 시장 확대 천연물 의약품 시장은 국가, 정부 단위의 연구개발 촉진 정책 및 글로벌 트렌드에 따라 성장이 전망되며, 한국의 경우 '천연물 신약 연구개발 촉진법' 제정 등 정책적인 방향성을 통해 산업 생태계의 활성화를 추진하고 있습니다. 이에 연결회사의 제조 및 관리 역량을 토대로 해연결회사업은 지속적으로 확대될 것으로 기대하고 있습니다.

④ 바이오 의료소재 산업

최근 재생의료 산업은 기존 세포와 조직을 기반으로 한 '재생의료' 개념에서 세포치료, 유전자치료, 조직공학치료 등 혁신적인 치료기술을 융합한 '첨단재생의료' 라는 새로운 패러다임으로 전환하고 있습니다.첨단재생의료 시장은 제품에 따라 세포치료제, 유전자치료제, 조직공학제제 등으로 구분됩니다. 첨단재생의료 중 조직공학제제의 세계 시장 규모는 2022년 기준 18억 2,020만 달러에서 연평균 22.6%의 높은 시장 성장률을 기록하며 2027년까지 50억 4,400만 달러에 이를 것으로 예측되고 있습니다.최근 장기이식에 대한 수요가 증가하고, 조직공학 제품도 급격히 발전하고 있어, 첨단재생의료 시장이 확대되는 데 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 조직공학 제품은 상처 치료, 뼈 치료, 화상 치료, 피부 이식 등과 같은 다양한 유형의 조직공학 기반 재생의료 제품을 포함하며, 이러한 제품들은 기존 치료법에 비해 조직 재생 속도가 빠르고, 생체 적합성과 가용성이 뛰어나며, 경제적인 장점을 갖추고 있습니다.한편 우리나라 시장은 연평균 약 25.5%의 성장률을 기록하며 2022년 6,897만 달러에서 2027년까지 약 2억 1,448만 달러에 이를 것으로 기대됩니다.

연결회사에서 연구·개발 및 생산하는 제품들은 각종 사고, 질병, 노화로 인해 손상된 피부조직의 재생치료와 치과, 정형/신경외과 영역에서 손상된 연조직이나 뼈의 재생을 돕기 위한 의료기기입니다. 첨단재생의료의 세계적인 경향은 인구 고령화에 따른 유전질환, 암, 만성질환의 발병률이 지속적으로 증가함에 따라 이들 질환에 대한 치료 및 적응증으로 치료제가 개발됨에 따라 성장하고 있습니다.

• 바이오 의료소재 시장의 특성 의료기기 제품 특성상 최종 소비자는 일반개인소비자가 아닌 의료인이며, 병·의원은 대부분 구매대행업체를 통해 거래하고 있습니다. 따라서 거래형태는 B2B 거래 비중이 높으며, 판매 활성화를 위해 제품의 임상적 근거를 요구하는 경우가 많습니다. - 콜라겐 주사 및 상처치료 시장 확대 정형외과 질환의 유병률 증가, 노인 인구 증가, 만성질환 증가 등으로 첨단재생의료 산업 중 근골격계 질환 및 상처치료의 시장이 성장할 것으로 예측되어 연결회사의 콜라겐주사 제품과 콜라겐 드레싱 제품 시장이 더욱 확대될 것으로 전망됩니다. ⑤ 건기식 브랜드 유통 산업 - 건기식 브랜드 유통 시장 Value chain 건강기능식품 Value chain은 R&D 성격이 강한 원료사, 발주 내용에 따라 제품을 생산하는 제조업체 성격의 전문제조사, 제품을 소비자에게 판매하는 유통사로 구성됩니다. 각 단계별 사업적 성격이나 거래 형태(B2B/B2C)가 다르기 때문에 비교적 명확하게 Value chain이 구분됩니다. - 건기식 브랜드 시장 규모

건강기능식품 시장은 소득 수준 향상, 고령화, 사전적 건강관리 보편화 등으로 인해 매년 큰 폭의 성장을 하고 있습니다. 국내 생산업체의 내수용 제품 생산 신고액과 수입업체의 수입 신고액은 2013년부터 2023년까지 연 평균 10.7%씩 확대 되었습니다. 실제 소비자들이 구매하는 가격을 기준으로, 2024년 건강기능식품 시장 규모는 약5조9,626억원으로 파악되며 전년 대비 소폭 회복세(0.2%)를 보였습니다.건강기능식품 시장의 높은 성장성은 사회구조적 원인에 기초한 것이기 때문에 장기간 이어질 것으로 예상됩니다. 기능성 원료로는 홍삼, 프로바이오틱스, 종합비타민, 단일비타민, EPA 및 DHA 함유 유지가 상위 5개로, 이들 합산 시장 규모는 3조 368억 원에 달합니다. 이중 홍삼이 9,536억 원으로 전년 대비 소폭 회복했으며, 특히 단일비타민 중심의 성장세가 두드러졌습니다.

• 건기식 브랜드 시장의 특성

제품을 기획 및 개발하는 브랜드 유통사의 경우 대부분 외부에서 완제품을 생산해 구매하고 있음에도, 매출원가율이 높지 않습니다. 즉, 브랜드 회사는 제품의 성공여부에 따른 사업적 위험을 부담하는 대신 대부분의 부가가치가 귀속되고, 제품군 확대를 통한 성장 모델 구현이 용이 합니다. 전문제조사의 경우 다수의 브랜드 회사로부터 제품을 수주하므로 개별 제품의 사업적 위험이 크지 않고 대형화에 유리하지만, 상대적으로 수동적인 지위에서 사업을 영위하므로 수익성이 높지 않고, 제조업의 특성상 성장 주기(증설, 가동률 확보)가 비교적 길다는 특징이 있습니다.

• AI기반 맞춤형 건강기능식품 한국의 맞춤형 건강기능식품 시장도 빠르게 성장하고 있습니다. 2020년부터 산업자원부의 규제 샌드박스 사업을 통해 실증특례 시범사업이 시작되었으며, 현재 총 48개의 기업이 참여하고 있습니다. 이들 기업은 다양한 검사 방법과 데이터를 활용해 개인맞춤형 건강기능식품을 제공하고 있습니다.

AI 기반 맞춤형 건강기능식품 시장은 앞으로도 지속적으로 성장할 전망입니다. 한국의 AI 헬스케어 시장은 2023년 3억 7,700만 달러에서 연평균 50.8% 성장하며 2030년 66억 7,200만 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 이는 글로벌 평균(41.8%)과 아시아 평균(47.9%)을 상회하는 성장률입니다.

(11) 의류도소매부문① 산업의 특성 패션의류산업은 기본 생활욕구인 의식주를 충족시키는 필수산업에서 나아가 개성을 표현하고 소비자의 라이프스타일을 대변하는 하나의 새로운 문화로 작용하고 있습니다. 이에 따라 브랜드 가치, 디자인력 등의 감성적 ·기능적 가치가 결합되는 고부가가치 산업이라고 할 수 있습니다. 또한 소재, 봉제, 패턴, 샘플과 같은 제조업부터 디자인, 머천다이징과 같은 지식서비스업, 소재산업, 물류 및 유통업에 걸쳐 연관 산업에도 높게 기여하는 고용창출 산업입니다.국내 의류산업은 대표적인 경기 소비재로 소비심리, 의류비 지출전망 등 국내 경기가의류소비에 영향을 미치고 있습니다. 업태별로는 해외 경기 지표의 영향을 받는 OEM/ODM과 내수 경기의 영향을 받는 브랜드 업체가 있습니다. 한섬의 경우, 국내 패션시장 내에서도 경쟁력 있는 고가 브랜드 중심의 브랜드 사업 및 다양한 수입 브랜드를 전개하고 있습니다.

② 산업의 성장성 국내 패션산업은 성숙기에 진입하여 2014년 이후 연평균 0.2%의 저성장이 지속되어 왔습니다. 2024년은 고금리 기조로 인해 내수 소비 심리가 위축됨에 따라 2024년 국내 패션산업 규모는 49조 5,544억원으로, 전년대비 2.3% 성장에 그쳤습니다("Korea Fashion Market Big-Data Trend 2024", 트렌드리서치). 2025년 역시 경기 침체와 물가 상승으로 2.4%의 낮은 성장치가 예상됩니다(삼성패션연구소, 2025년 한국 패션 산업 10대 이슈). 11월 들어 소비자 심리지수가 회복되는 긍정적인 요인은 있으나 2026년에도 저성장 기조는 계속 될 것으로 보입니다. 국내 패션산업은 가치 소비의 고도화로 인해 극단적인 양극화 현상을 넘어 '취향의 파편화' 단계에 진입했습니다. 압도적인 브랜드 파워를 가진 글로벌 럭셔리 브랜드와 독보적인 가성비를 앞세운 플랫폼 브랜드로 시장이 재편되는 가운데, 지속 가능성을 고려한 '타임리스(Timeless)' 디자인에 대한 수요가 그 어느 때보다 높습니다. 특히 환경적 가치를 중시하는 '지속가능한 패션(Sustainable Fashion)'이 주류로 자리 잡으며, 유행을 타지 않는 고품질 의류를 선택하는 경향이 뚜렷해지고 있습니다. 이에 따라 향후 국내 여성복 시장은 단순한 인지도를 넘어, 고객의 라이프스타일을 깊이 있게 파고드는 '마이크로 타겟팅' 브랜드와 독창적인 스토리를 가진 프리미엄 디자이너 브랜드를 중심으로 성장이 가속화될 것으로 예측됩니다. ③ 경기변동의 특성 및 계절성 국내 의류산업은 내수 위주의 산업구조로, 국내 경기 변화에 비교적 민감하게 반응하고 있습니다. 경기요인 중에서 의류산업의 성장에 가장 큰 영향을 미치는 요인은 가계의 소득 및 소비지출입니다. 연결회사는 브랜드 가치가 높은 고가 브랜드를 중심으로 사업을 전개하고 있어 경기 민감도가 상대적으로 낮은 편이며, 패션 트렌드 및 상품력이 실적 변동에 주요한 요소로 작용하고 있습니다.의류산업의 계절성을 보자면 일반적으로 겨울제품의 단가가 타 계절제품의 단가보다높기 때문에 SS(봄/여름) 보다는 FW(가을/겨울)의 매출 비중이 상대적으로 큰 경향이 있습니다. 특히 연결회사는 차별화된 코트와 아우터에 강점이 있어 4분기 매출 비중이높습니다. 또한 예측하기 어려운 기후 변화에 민첩하게 대응할 수 있는 체계를 구축하는 것이 중요해지고 있습니다.

④ 시장여건 의류산업의 특성상 각각의 브랜드에 따라 경쟁업체가 상이하며, 객관적인 시장점유율 산정의 어려움이 있습니다. ⑤ 경쟁요소 국내 의류산업의 경쟁요소는 크게 네 가지로, 첫째 브랜드력으로 대표되는 확고한 브랜드가치와 인지도, 둘째 패션 시장의 트렌드를 빠르게 읽고 소비자의 니즈를 충족시킬 수 있는 디자인력, 셋째 주요 백화점 등 핵심상권을 구축할 수 있는 유통능력, 마지막으로 정확한 수요 예측을 통해 이월재고 위험을 낮출 수 있는 효율적인 재고관리능력이라 할 수 있습니다.특히 최근에는 온라인으로 유통 중심축이 이동하는 등 소비 트렌드가 급격히 변화하고 있어, 연결회사는 기존 백화점과 같은 오프라인 유통뿐만 아니라 온라인과 라이브커머스, 차별화된 컨셉의 자체 유통망 등 다양한 채널에서 경쟁력을 강화하고 있습니다.

(12) 복지/모바일식권 사업부문

① 산업의 특성 2005년 공공기관의 선택적 복지제도 의무 도입 이후 빠른 성장세를 지속하고 있습니다. 도입 확산 이전부터 선택적 복지제도를 효율적으로 운영, 관리할 수 있는 위탁운영 서비스의 필요성이 대두되어 2000년대 초부터 '전문 사업자'의 시장 진출이 이루어졌으며, 현재는 주식회사 현대이지웰, 베네피아, e-제너두 등 '전문사업자'가 선택적 복지사업을 영위하고 있습니다. ② 산업의 성장성 전망 1997년 한국IBM이 국내 처음으로 선택적 복지제도를 도입한 이후, 2005년 대통령령 제21087호 '공무원 후생복지에 관한 규정'의 제정과 함께 본격적으로 선택적 복지제도가 공공부문으로 확대되었습니다.민간부문에서는 공공부문처럼 체계적으로 도입하지 못하고 몇몇 기업에 의해 산발적으로 도입이 이뤄지다가 공공부문의 사례에 자극받아 2006년 이후부터 삼성, LG 등 대기업을 중심으로 선택적 복지제도가 확산되었습니다.기업 및 공공복지시장에서의 선택적 복지산업 규모는 민간, 공공기관이 '전문 사업자'에게 복지제도 운영을 위탁한 연간 위탁 복지예산을 기준으로 산정합니다. 시장 내 전문사업자의 수가 제한적이므로 주요 경쟁사에 대한 영업자료에 근거하여 산출하여 추정한 결과, 선택적 복지시장의 총 위탁복지예산 규모는 2024년 기준 약 3조원 규모로 추정됩니다.현재 시장은 공공부문과 민간부문으로 구분되며, 공공부문은 100% 도입이 완료되었으며, 민간부문은 대기업과 중견기업을 중심으로 도입이 진행되고 있습니다. 하지만,대기업과 중견기업을 제외한 대부분의 민간기업이 미도입된 상황입니다.

③ 경기변동의 특성 선택적 복지산업은 기업복지제도가 갖는 구조적인 특성으로 타산업에 비해 경기 민감도가 낮은 산업입니다. 매년 고객사 임직원은 일정 재화를 부여받고 연내에 반드시 소비하는 속성을 가지고 있어, B2C 쇼핑몰과 달리 경기 민감도가 낮은 편입니다.복지예산의 개별 부여 시기, 마감 시기 전 잔여 예산 소진 니즈가 증가함에 따라 시기별로 변동 요인도 존재합니다. 또한 온라인 복지관 상품 구매영역 중 복지항목에 따라서 계절적 경기변동이 존재합니다.

• 복지제도 특성 : 복지제도 특성상 도입된 복지를 축소하거나, 중단 시 기업 구성원 (임직원)의 거부감이 발생하기 때문에 복지제도는 운영 지속성이 높음

• 복지예산의 지급 측면 : 일부 기업이 복지예산 지급 규모를 경기변동에 따라 가감 하는 경우도 있긴 하나, 대부분의 기업은 경영악화로 인한 사유가 아닌 경우 지급 규모를 유지 또는 늘리고 있음. 또한, 복지예산은 통상 1년 단위로 책정되어 개인 별로 전액을 지급하기 때문에 지급한 복지포인트를 감소시키거나 회수하는 경우는 없으며, 특별 포인트 지급 등을 통해 추가 지급을 시행하는 경우는 있음

• 복지예산 사용 측면 : 직원들은 자신의 부담이 아닌 기업이 지급한 복지예산을 사용하기 때문에, 외부환경에 영향을 받지 않고 소비를 하고 있음

④ 경쟁요소 관련 1) 경쟁형태 및 경쟁업체 수선택적 복지산업은 기업 및 기관을 대상으로 선택적 복지제도 위탁운영 서비스를 제공하며, 국외 사업자의 시장 진출은 없기 때문에 국내 업체 간 경쟁만 이루어지고 있습니다. 복지컨설팅 능력, 복지플랫폼 운영 기술 및 노하우 등 업체 간 전문성 확보가 핵심 경쟁요소로 인식되고 있으며, 주요 경쟁업체로는 베네피아, e-제너두 등이 있습니다.2) 진입장벽

선택적 복지산업은 초기 시스템 투자비, 운영 노하우 등의 요소가 중요하기 때문에 신규업체의 진입이 어려운 구조를 가지고 있습니다.

• 운영 경험 : 선택적 복지산업은 기업의 복지제도를 기반으로 하는 사업 특성상 운영 경험 및 사업 실적의 중요성은 후발주자들이 시장에 진입 시 가장 어려움을 겪는 사항 중 하나입니다.

• 수주 영업적 측면 : 운영 경험은 오랜 기간의 업력을 통해 확보할 수 있는 노하우 입니다. 이러한 노하우는 단기간에 획득하기 쉽지 않으며, 특히 고객사 운영실적은 수주 영업력, 위탁운영 능력, 시스템 구현 능력, CS 관리 등 복합적인 요소가 갖춰져 있어야 확보될 수 있기 때문에 중소업체, 대기업 모두 단기간에 획득할 수 없는 진입 장벽으로 작용하고 있습니다.

• 콘텐츠 제공 측면 : 운영 경험에 따라 확보된 사업자의 매출 창출 능력은 제휴사 (콘텐츠 공급사, 카드사)와의 교섭력에도 영향을 미치게 됩니다. 제휴사와의 교섭력을 기반으로 수익률 증대 및 고객 혜택 제고가 가능하기 때문에 후발주자 들이 시장에 진입하는데 있어 진입장벽으로 작용하고 있습니다.

• 투자비용 및 시간 : 복지시스템을 제공하기 위해서는 초기 시스템 및 서비스 구축을 위하여 많은 비용이 발생되며, 안정적인 서비스를 위하여 유지보수 관련 비용에도 지속적인 투자가 필요합니다.

• 교체(대체)의 어려움 : 선택적 복지시스템은 해당 기업의 요구, 환경, HR 특성 등을 감안하여 설계되는 복잡성을 가지고 있습니다. 이런 점 때문에 시스템의 교체 및 대체가 어려우며 계약의 지속성이 보장되는 특징이 있습니다. 따라서, 제도를 도입한 기업에서 위탁업체를 변경하는 사례는 매우 드물게 나타납니다.3) 경쟁수단

선택적 복지산업은 얼마나 많은 기업/기관들을 수주하여 그것을 기반으로 매출을 창출시키고, 안정적으로 운영할 수 있느냐가 중요합니다. 따라서, 수주 경쟁력, e-커머스 능력, 기술 역량, CS 관리체계 등을 체계적으로 갖춰야 합니다.

• 수주 경쟁력 : 수주를 통해 고객사가 확보되고 이를 기반으로 수익이 창출됨

• 규모의 경제 : 콘텐츠 제휴사에 대한 협상력 제고로 수익률, 고객 혜택 개선 가능

• CS 체계/전문 인력 : 기업의 위탁업무를 수행하는 만큼 CS 관리체계가 매우 중요하며, 다양한 직무별로 최적의 인력 확보가 관건

• 기술 역량 : 프로세스가 솔루션 기반으로 구현되기 때문에 시스템의 안정성과 편리성이 중요하며, 기업 임직원의 인사정보를 보유하고 있기 때문에 개인정보 보안 기술이 필수적으로, 고객사 복지제도에 따라 신속한 커스터마이징을 할 수 있는 시스템 능력

• e-커머스 능력 : 복지 신용카드로 사용되는 예산을 온라인 복지관에서의 구매로 전환시키는 마케팅 능력이 중요함

⑤ 자금조달 상의 특성 선택적 복지사업은 채권이 낮은 현금 중심의 사업구조를 가지고 있습니다. 고객사 임직원이 복지플랫폼에서 사용하는 금액을 정산하여 고객사로부터 현금을 수취하고, 일정 기간 후에 제휴처 및 공급사에게 대금을 지불하는 방식으로 현금흐름이 양호한 사업입니다. 선택적 복지제도를 도입한 고객사가 공공기관과 대기업, 중견기업 등이기 때문에 고객사가 급작스럽게 경영상의 어려움으로 연결회사에 지불할 대금을 미지급하는 리스크는 매우 낮습니다.다만, 온라인복지관 구축과 유지 보수, 개인정보보호 프로그램 등 시스템과 관련된 개발비가 매년 지속적으로 발생되기 때문에 안정적인 현금 확보가 중요합니다. 연결회사는 안정된 현금흐름을 기반으로 매년 일정액 이상의 개발비 투자를 통해 안정적인 시스템을 고객사에게 제공하고 있습니다. ⑥ 관련 법령 또는 정부의 규제 등 - 공공기관 복지 관련 : 공무원 후생복지에 관한 규정- 민간기업 복지 관련 : 근로복지기본법- 사회복지서비스 관련 : 사회복지사업법- 온라인 상거래 관련 : 전자상거래등에서의 소비자보호에 관한 법률, 정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률, 개인정보보호법

(13) 기타사업부문 연결회사는 위 대표 사업부문 외에 추가로 여행사업, 임대사업, 냉동식품 제조업 및서비스업 등을 영위하고 있습니다. 임대사업은 강남구 압구정동 일대 상가 등의 건물임대를 통한 안정적인 수입을 내고 있습니다.

나. 사업부문별 요약재무현황① 제 58 (당) 기

② 제 57 (전) 기

③ 제 56 (전전) 기

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보

※ 연결회사는 전기에 연결회사에 편입된 (주)현대이지웰에 대해 당기 중 독립적인 기관을 통한 공정가치 평가를 수행하고 사업결합 회계처리를 완료하였습니다. 이에 따라 검토된 사업결합 회계처리를 반영하여 전기에 인식한 식별가능한 자산, 자본, 부채의 금액을 수정하였고 전기재무제표를 재작성하였습니다.※ 위 연결재무정보는 '주주총회 승인 전 재무제표'를 기준으로 작성된 것이며 향후 주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생할 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

나. 요약재무정보

※위 연결재무정보는 '주주총회 승인 전 재무제표'를 기준으로 작성된 것이며 향후 주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생할 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 포괄손익계산서

2-3. 연결 자본변동표

2-4. 연결 현금흐름표

3. 연결재무제표 주석

1. 지배기업의 개요 (연결)

2. 중요한 회계정책 (연결)

3. 중요한 회계추정 및 가정 (연결)

4. 종속기업, 관계기업및공동기업투자 (연결)

5. 영업부문 (연결)

6. 현금및현금성자산 (연결)

7. 매출채권 및 기타채권 (연결)

8. 재고자산 (연결)

9. 기타자산 (연결)

10. 유형자산 (연결)

11. 투자부동산 (연결)

12-1. 무형자산 (연결)

12-2. 무형자산(자산손상) (연결)

13-1. 리스 (연결)

13-2. 리스(사용권자산) (연결)

14. 매입채무 및 기타채무 (연결)

15. 차입금 및 사채 (연결)

16. 기타부채 (연결)

17. 파생상품 (연결)

18. 종업원급여 (연결)

19. 범주별 금융상품 (연결)

20. 금융상품의 공정가치측정 (연결)

21. 사용이 제한된 금융자산 (연결)

22. 담보제공자산 (연결)

23. 충당부채 (연결)

24. 자본금과 자본잉여금 (연결)

25. 이익잉여금 (연결)

26. 배당금 (연결)

27. 기타포괄손익누계액 (연결)

28. 고객과의 관계에서 생기는 수익 및 관련 원가 (연결)

29. 판매비와관리비 (연결)

30. 비용의 성격별내역 (연결)

31. 금융수익과 금융원가 (연결)

32. 기타수익과 기타비용 (연결)

33. 법인세비용 (연결)

34. 주당이익 (연결)

35. 특수관계자 (연결)

36. 약정사항 및 우발부채 (연결)

37. 위험관리 (연결)

38. 현금흐름 (연결)

39. 중단영업 (연결)

40. 사업결합 (연결)

41. 보고기간 후 사건 (연결)

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

4-2. 포괄손익계산서

4-3. 자본변동표

4-4. 현금흐름표

5. 재무제표 주석

1. 회사의 개요

2. 중요한 회계정책

3. 중요한 회계추정 및 가정

4. 종속기업, 관계기업및공동기업투자

5. 현금및현금성자산

6. 매출채권 및 기타채권

7. 기타자산

8. 유형자산

9. 투자부동산

10. 무형자산

11-1. 리스

11-2. 리스(사용권자산)

12. 매입채무 및 기타채무

13. 차입금 및 사채

14. 기타부채

15. 종업원급여

16. 범주별 금융상품

17. 금융상품의 공정가치측정

18. 사용이 제한된 금융자산

19. 담보제공자산

20. 자본금과 자본잉여금

21. 이익잉여금

22. 배당금

23. 기타포괄손익누계액

24. 영업수익

25. 영업비용

26. 금융수익과 금융원가

27. 기타수익과 기타비용

28. 법인세비용

29. 주당이익

30. 특수관계자

31. 약정사항 및 우발부채

32-1. 위험관리

32-2. 위험관리(금융부채의 만기분석)

33. 현금흐름

34. 매각예정비유동자산

35. 보고기간 후 사건

6. 배당에 관한 사항

가. 회사의 배당정책에 관한 사항 - 당사는 투자자 배당안정성 및 예측가능성 등 주주가치 제고를 위하여 2024년 11월 8일 기업가치제고 계획을 공시하였으며, 더욱 투명한 주주환원 정책을 제공하기 위해 2025년 2월 14일 수시공시의무관련사항을 공시하였습니다. 실제로 주주가치 제고를 위하여 배당을 지속적으로 확대 실시해오고 있으며, 2026년 2월17일 ~ 4월 12일까지 자사주 약 500억 취득 및 연내 소각을 목표로 하여 주주환원 규모를 점진적으로 확대할 수 있도록 하겠습니다.

1. 배당 목표 결정시 사용하는 재무지표 및 산출방법- 당사는 별도 당기순이익 기준 배당성향 80% 이상을 지향하고 있습니다.

2. 향후 배당 수준의 방향성

• 당사는 투자자 배당안정성 및 예측가능성 등 주주가치 제고를 위하여 배당정책을 공시하였습니다. ('25.2.14 수시공시의무관련사항 공시 참조)

3. 배당 제한 관련 정책 -해당사항 없음

나. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

1. 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

2. 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

3. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

당사는 지속적인 투자기업으로서 투자재원 확보와 동시에 주주의 가치 제고를 위한 배당정책을 수립 및 시행하고 있으며, 배당 규모는 향후 회사의 지속적인 성장을 위한 투자와 경영실적 및 현금흐름 상황 등을 전반적으로 고려하여 결정하고 있습니다. 배당에 관한 당사 정관 규정은 아래와 같습니다.

다. 주요배당지표

*(연결)당기순이익은 연결당기순이익의 지배기업 소유지분 귀속분 입니다.※ 제58기(당기) 현금배당금은 중간배당금 포함 입니다. (중간배당 10,134백만원, 주당 65원 / 결산배당 36,638백만, 주당 235원)※ 당기 현금배당수익률은 현금배당 의사결정일인 이사회 결의일('26년 2월 11일)의 직전 매매거래일부터 과거 1주일간의 거래소시장에서 형성된 최종가격의 산술평균가격에 대한 1주당 배당금의 백분율입니다.※ 상기 표의 당기 현금배당금 및 관련 지표는 당사 제58기 정기주주총회 승인전의 기말배당이 반영된 금액으로, 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

라. 과거 배당 이력

주1) 배당수익률 : 제 58기 2.9%, 제 57기 4.1%, 56기 5.3%, 제55기 3.0%, 제54기 2.5% 주2) 당사는 제36기부터 연속으로 배당을 실시하였으며, 연속 결산배당횟수 및 평균배당수익률은 제58기까지의 배당을 기준으로 산출하였습니다. 제58기 주당 현금배당금은 300원 입니다 주3) 당사는 제 58기 중간배당을 실시하였으며, 제58기 주당 현금배당금은 65원입니다.

마. 배당성향

(주1) '25년 2월 14일 귀속 사업연도가 아닌 배당지급일을 기준으로 하는 배당정책 발표에 따라, 상기 배당현황 또한 배당지급일을 기준으로 작성함(주2) '23년 배당지급액('22년 결산배당)과 '24년 배당지급액('23년 결산배당)은 기존 '24년 2월 8일에 발표한 배당정책 대비 이행율로 표시(주3) '25년 2월 14일 발표한 배당정책에서 연도별 배당 목표를 정하지 않음에 따라, '25년 배당지급액('24년 결산배당+'25년 중간배당)과 '26년 배당지급액('25년 결산배당+'26년 중간배당)의 이행률은 '27년 목표대비 달성률로 계산함(주4) '26년 중간배당은 아직 결정되지 않았으나, '26년 이행률을 계산하기 위해 배당정책에서 정한 중간배당의 최소 배당총액을 반영함

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

가. 증자(감자)현황

주1) 당사는 임시주주총회 (2023.02.10) 결과에 따라 인적분할을 진행하여분할주식 33,880,914주가 분할신설회사인 주식회사 (주)현대그린푸드로 귀속되었습니다.주2) 당사는 이사회(2023.07.06)에서 현물출자 유상증자를 결의하였으며 (주)현대그린푸드, (주)현대백화점 주주들을 상대로 공개매수 현물출자 방식으로 진행하였습니다.2023년 9월 6일 신주의 수량과 자본금의 변동이 확정되었으며, 기타 자세한 사항은 2023년 9월 4일 공시된 '[기재정정]주요사항보고서(유상증자결정)', 2023년 9월 5일 공시된 '증권발행실적보고서'를 참고하시기 바랍니다.

나. 채무증권 발행실적 (연결 재무제표 기준)

1. 기업어음 증권 미상환 잔액 (연결 재무제표 기준)

2. 단기사채 미상환 잔액 (연결 재무제표 기준)

3. 회사채 미상환 잔액 (연결 재무제표 기준)

4. 신종자본증권 미상환 잔액 (연결 재무제표 기준)

5. 조건부자본증권 미상환 잔액 (연결 재무제표 기준)

6. 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등 (연결 재무제표 기준) - (주)현대지에프홀딩스 제1-1회 무기명 이권부 무보증 공모사채

• 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

• (주)현대지에프홀딩스 제1-2회 무기명 이권부 무보증 공모사채

• 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

다. 채무증권 발행실적 (별도 재무제표 기준)

1. 기업어음증권 미상환 잔액 (별도 재무제표 기준)

2. 단기사채 미상환 잔액 (별도 재무제표 기준)

3. 회사채 미상환 잔액 (별도 재무제표 기준)

4. 신종자본증권 미상환 잔액 (별도 재무제표 기준)

5. 조건부자본증권 미상환 잔액 (별도 재무제표 기준)

6. 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등 (별도 재무제표 기준)

• (주)현대지에프홀딩스 제1-1회 무기명 이권부 무보증 공모사채

• 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

• (주)현대지에프홀딩스 제1-2회 무기명 이권부 무보증 공모사채

• 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

• 채무상환자금 사용 내역

나. 사모자금의 사용내역

다. 미사용자금의 운용내역

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항 (연결기준) - 연결회사는 전기에 연결회사에 편입된 (주)현대이지웰에 대해 당기 중 독립적인 기관을 통한 공정가치 평가를 수행하고 사업결합 회계처리를 완료하였습니다. 이에 따라 검토된 사업결합 회계처리를 반영하여 전기에 인식한 식별가능한 자산, 자본, 부채의 금액을 수정하였고 전기재무제표를 재작성하였습니다.

나. 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도 (연결기준) - 전기 중 (주)현대아이티앤이가 2024년 9월 1일 부로 (주)현대퓨처넷에 흡수합병되었습니다. 합병 관련 자세한 사항은 2024년 9월 2일 공시된 (주)현대퓨처넷의 합병종료보고서를 참고하시기 바랍니다.- 당기 중 (주)한섬라이프앤이 2025년 1월 1일 부로 (주)한섬에 흡수합병되었습니다. 합병 관련 자세한 사항은 2025년 1월 2일 공시된 (주)한섬의 합병등종료보고서를 참고하시기 바랍니다. - 당사는 2026년 2월 11일 이사회 결의에 따라, (주)현대지에프홀딩스를 완전모회사로, (주)현대홈쇼핑을 완전자회사로 하는 포괄적 주식교환을 결의하였습니다. 주주총회 예정일자는 4월 20일이며, 주식교환일은 2026년 6월 30일입니다. (주)현대홈쇼핑은 금번 포괄적주식교환에 따라 상장폐지절차를 진행할 예정입니다.자세한 사항은 2026년 2월 11일 공시된 '주요사항보고서(주식교환ㆍ이전결정)'를 참조하시기 바랍니다.

다. 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항(1) 감사보고서상 강조사항과 핵심감사사항 기재내역 - 해당 사항은 "V. 회계감사인의 감사의견 등"의 "1. 외부감사에 관한 사항"을 참고하시기 바랍니다. (2) 계속기업관련 중요한 불확실성 관련 사항 - 해당사항 없음

라. 대손충당금 설정현황(연결기준)(1) 계정과목별 대손충당금 설정내용

(2) 대손충당금 변동현황

(3) 대손충당금 설정방침 연결회사는 기업회계기준서 제1109호에 명시되어 있는 기대신용손실 측정원칙과 일관된다고 판단하여 기대신용손실 측정 시 충당금 설정율표를 사용하는 실무적 간편법을 사용하고 있으며, 채무불이행율은 매출채권이 연체에서 제각이 되기까지의 가능성을기초로 한 'Roll-Rate'방법을 사용하여 계산하고 있습니다. 또한 매출채권 중 개별분석을 통해 회수가능성이 낮다고 판단되는 경우에는 전액에 대하여 대손충당금을 설정하고 있습니다.

(4) 당기말 현재 경과기간별 매출채권잔액 현황

※ 해당 매출채권 잔액은 매출채권, 미수금, 미수수익 기준으로 작성되었습니다.

마. 재고자산 현황(연결기준)(1) 재고자산의 사업부문별 보유현황

(2) 재고자산의 실사내용

1. 재고자산 실사일- 연결회사는 각 사업부문별로 독립적으로 월말/분기말/반기 및 연말 기준으로정기적으로 재고자산 실사 실시- 실사일과 대차대조표 이외의 날에 행하여진 일부 사업부문은 실사일과 대차대조표일 사이의 입고 및 불출내역을 가감하여 당기말 재고를 산출함.2) 실사방법- 사내보관재고 : 전수조사 실시를 기본으로 하며, 일부 중요성이 작은 품목의 경우 Sample 조사 실시- 사외보관재고 : 제3자 보관재고에 대해서는 전수로 재고자산 보관확인서를 징구하며, 표본조사를 병행함3) 재고조사 실사시 독립적인 전문가 또는 전문기관, 감사인등의 참여 및 입회여부 : 기말 외부감사인 참여4) 장기체화재고등의 현황- 공시서류작성기준일 현재 연결회사의 재고자산中 장기체화재고는 없음

바. 공정가치평가내역 금융상품의 공정가치와 그 평가방법은 「Ⅲ.재무에 관한 사항」 '3.연결재무제표 주석'의 '20.금융상품의 공정가치측정' 주석과 '5.재무제표 주석'의 '17.금융상품의 공정가치측정' 주석을 참조하시기 바랍니다.

사. 수주계약현황 (연결기준)

※ 공사품목과 계약일, 수주총액 등 관련 내용은 12월말 기준 정보입니다. (당기말 환율 적용)

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 감사인의 별도 및 연결감사의견

나. 종속회사의 감사의견 모든 종속회사의 2025년 12월 31일과 2024년 12월 31일 현재의 재무상태표와 동일로 종료되는 양 보고기간의 포괄손익계산서 등 재무제표의 감사의견은 예외사항 없음 이외의 감사의견을 받은 회사는 없습니다.

다. 감사용역 체결현황

라. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

마. 회계감사인의 네트워크 회계법인과의 비감사용역 계약체결 현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

바. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

사. 지배회사 회계감사인의 변경

아. 종속회사 회계감사인의 변경

자. 조정협의회내용 및 재무제표 불일치정보 - 해당사항 없습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

가. 경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

나. 감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

다. 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

라. 내부회계관리·운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

※ 전산운영부서 : 주식회사 현대퓨처넷에서 관리ㆍ운영함(외부발주)

마. 회계담당자의 경력 및 교육실적

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요 보고서 작성기준일(2026년 03월 18일) 현재 당사의 이사회는 3명의 사내이사와 3명의 사외이사를 포함하여 6인으로 구성되어 있으며, 이사회 의장은 장호진 대표이사가 겸직하고 있습니다. 또한 이사회 내에는 감사위원회, 사외이사후보추천위원회, 보상위원회, 내부거래위원회, ESG경영위원회, 공정 거래 및 주주가치 제고를 위한 특별위원회 등 6개의 소위원회가 있습니다. 당사는 관련법령 및 내부규정에 대한 이해도가 높고 회사의 의사결정에 대하여 실질적인 역할을 수행하고 책임을 부담할 수 있는 장호진 대표이사를 정관 제37조 및 이사회 규정 제5조에 따라 이사회 의장으로 선임하였습니다. 각 이사의 주요 이력 및 업무분장은「Ⅷ. 임원 및 직원 등에 관한 사항」을 참조하시길 바랍니다.

[ 사외이사 및 그 변동현황 ]

나. 중요의결사항

※ 제57기 정기 주주총회(2025.03.31) 변동사항- 등기임원 재선임 : 정지선 사내이사, 정교선 사내이사, 장호진 사내이사, 임경구 사외이사, 이무원 사외이사※ 제58기 정기 주주총회(2026.03.31) 변동 예정사항- 등기임원 선임 : 오현주 사외이사- 등기임원 재선임 : 최승순 사외이사(*1) 정지선 사내이사, 정교선 사내이사는 해당 건과 관련하여 이해상충의 가능성이 있어 본 안건에 대해 의결권을 행사하지 않았습니다.(*2) 정교선 사내이사는 해당 건과 관련하여 이해상충의 가능성이 있어 본 안건에 대해 의결권을 행사하지 않았습니다.

다. 이사회 내 위원회

(1) 위원회별 명칭, 소속 이사의 이름, 설치목적과 권한

주1) 사외이사후보추천위원회와 보상위원회는 2025.02.14(금) 이사회를 통해 사외이사 3명으로 구성된 전원 사외이사로 운영되는 위원회로 변경됨

(2) 위원회 활동내역 - 내부거래위원회

• ESG경영위원회

• 보상위원회

• 공정거래 및 주주가치 제고를 위한 특별위원회

라. 참고사항 : 2025년 (주)현대지에프홀딩스 이사회 및 사외이사 평가결과 (점수기준 : 5점 만점을 백분율로 환산) (1) 이사회 평가

(2) 사외이사 평가

(3) 평가 방법 및 주요 문항

당사는 이사회 및 사외이사 평가는 1년에 한번 평가 설문지에 개별응답을 통해 진행하고 있습니다.평가 항목의 주요 내용과 지난 사업연도에 대한 평가 결과는 아래와 같습니다.1) 이사회 평가 : 이사회 심의를 거쳐 도입된 제도로써 각 이사의 자기 및 상호평가 방식으로 진행되고 있습니다.

2. 사외이사 평가 : 이사회 지원 전담조직에서 수행하고 있으며, 개별 사외이사에 대한 평가가 이루어지고 있습니다.

마. 이사의 독립성 (1) 이사의 독립성이사는 주요경력, 전문성 등을 고려해 이사회(사내이사) 및 정관 제33조(사외이사의 자격)에 따라 사외이사후보추천위원회에서 자격을 갖춘 자를 선정하여 주주총회에서최종적으로 선임하고 있습니다.이사의 선임과 관련하여 관련법규에 의한 주주제안이 있는 경우, 이사회는 적법한범위 내에서 이를 주주총회에 의안으로 제출하고 있습니다.

(2) 사외이사 후보 추천위원회 구성 현황

※ 사외이사후보추천위원회는 2025.02.14(금) 이사회를 통해 사외이사 3명으로 구성된 전원 사외이사로 운영되는 위원회로 변경됨

(3) 사외이사 후보 추천위원회 활동현황

바. 사외이사의 전문성 당사는 사외이사가 이사회 및 이사회내 위원회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다. 이사회 및 위원회 개최 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 기타 사내 주요현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있으며, 이사회 등 직무수행을 위하여 필요한 경우 외부전문인력의 지원 또는 자문을 받을 수 있습니다.(1) 사외이사의 직무수행을 보조하는 지원조직[ 기준일 : 2026년 03월 18일 ]

(2) 사외이사 교육실시 현황

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사인의 별도 및 연결감사의견

※ 전문가 유형은 기업공시서식 작성기준 및「상법 시행령」제37조 제2항에 따른 회계ㆍ재무전문가 유형입니다. ㆍ4호 유형: 금융기관ㆍ정부ㆍ증권유관기관 등에서 회계ㆍ재무 관련 업무 또는 이에 대한 감독업무를 수행한 경력이 모두 5년 이상인지 여부 나. 감사위원회 위원의 독립성

(1) 감사위원 선출기준의 주요 내용 및 운용현황감사위원회 위원은 전원이 상법상 결격사유가 없는 사외이사로 구성하여 독립성을견지하고 있습니다. 회사는 관련법령 및 정관에 따라 위원회의 구성, 운영 및 권한,책임 등을 감사위원회의 규정에 따라 감사업무를 수행하고 있습니다.감사위원회 위원은 전원 주주총회의 결의로 선임한 사외이사로 구성하고 있으며,회계ㆍ재무 전문가를 포함하고 있습니다. 또한 감사위원회는 사외이사가 대표를맡는 등 관련법령의 요건을 충족하고 있습니다.

감사위원회는 매년 내부 감사부서의 감사계획을 검토하고 승인하는 권한을 가지고 있습니다. 또한 감사업무를 수행하기 위하여 재무제표 등 회계관련 서류 및 회계법인의 감사절차와 감사결과를 검토하고, 필요한 경우에는 회계법인에 대하여 회계에 관한 장부와 관련서류에 대한 추가 검토를 요청하고 그 결과를 검토합니다.그리고 감사위원회는 신뢰할 수 있는 정보의 작성 및 공시를 위하여 설치한 내부회계관리제도의 운영실태를 대표이사 및 내부회계관리자로부터 보고 받고 이를 검토합니다.

또한 감사위원회는 업무감사를 위하여 이사회 및 기타 중요한 회의에 출석하고, 필요한 경우에는 이사로부터 영업에 관한 보고를 받고 중요한 업무에 관한 회사의 보고에 대해 추가 검토 및 자료보완을 요청하는 등 적절한 방법을 사용하여 검토합니다.

※ 제58기 정기 주주총회(2026.03.31) 변동 예정사항- 등기임원 재선임 : 최승순 사외이사 다. 감사위원회의 활동

라. 감사위원회 교육 실시 계획 - 당사는 내부회계관리제도 업무지침에 따라 연 1회 이상 감사위원의 전문성 확보 등을 위해 외부전문가, 내부회계관리파트가 주체가 되어 내부통제 변화사항, 내부회계관리제도 등에 대하여 별도의 교육을 실시하고 있습니다.

마. 감사위원회 교육실시 현황

바. 감사위원회 지원조직 현황

• 당사는 감사위원회에게 감사위원회 지원조직의 부서 책임자에 대한 임면동의권을 부여하고 있으며, 감사부서 직원의 전출ㆍ입이나 해고시 감사위원회와 사전협의하게 하는 등인사상 신분이 보장되어 있습니다.

사. 외부감사인과 소통내역

-당사는 경영진 참석 없이 내부감사기구와 외부감사인과 대면회의를 분기별 1회 진행하며, 주요 사항에 대하여 협의하고 있습니다.

아. 준법지원인 등 지원조직 현황 - 해당사항 없음

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

나. 소수주주권 당사는 대상 기간 중 소수주주권이 행사된 경우가 없습니다. 다. 경영권 경쟁 당사는 대상 기간 중 회사의 경영지배권에 관하여 경쟁이 있었던 경우가 없습니다.

라. 의결권 현황

※ 의결권 없는 주식수는 주주총회 주주확정일인 2026년 2월 26일 기준 자기주식수를 반영하였습니다.

마. 주식사무

바. 주주총회 의사록 (기준일 : 2026년 03월 18일)

VI. 주주에 관한 사항

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

※ 소유주식수 및 지분율 상 기초는 2026년 01월 01일 기준입니다.

나. 최대주주의 주요경력 및 개요

다. 최대주주의 변동내역

• 최대주주 변동내역은 최근 3사업연도 기준으로 작성하였습니다.

• 상기 최대주주의 소유주식수와 지분율은 최대주주와 특수관계인의 주식수를 합산한 수치입니다.

주1) 지배회사는 2023년 3월 1일을 분할기일로 하여 인적분할함에 따라 최대주주(정교선) 및 특수관계인이 소유 하고 있는 전체 주식수가 아래의 표와 같은 비율로 배정되어 13,023,997주가 감소되었으나지분율은 변동 없음.

주2) 당사는 이사회(2023.07.06)에서 현물출자 유상증자를 결의하였으며 (주)현대그린푸드, (주)현대백화점 주주들을 상대로 공개매수 현물출자 방식으로 진행하였습니다. 2023년 9월 6일 신주의 수량과 자본금의 변동이 확정되었으며, 기타 자세한 사항은 2023년 9월 4일 공시된 '[기재정정]주요사항보고서(유상증자결정)', 2023년 9월 5일 공시된 '증권발행실적보고서'를 참고하시기 바랍니다.주3) 당사는 이사회 (2023.09.11) 결과에 따라 자기주식 1,787,566주를 이익소각하였습니다.주4) 당사는 임시주주총회 (2023.11.08) 결과에 따라 자기주식 4,707,865주를 감자소각하였습니다.

라. 주식 소유현황 .

(1) 주식 소유현황

(2) 소액주주 현황

• 상기 소액주주현황은 주주명부 폐쇄일인 2025년 12월 31일 기준 주주의 주식소유현황을 기준으로한 지분율입니다.- 총 발행주식수는 전체 발행주식수에서 자기주식보유분을 제외한 의결권 있는 발행주식 총수 입니다.

(3) 주가 및 주식거래실적

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

※ 상기 현황은 공시서류작성기준일 현재 기준입니다.※ 재직기간은 현대지에프홀딩스 재직한 년수 기준으로 작성하였습니다.

나. 임원 겸직현황1) 등기임원

2. 미등기임원

다. 직원 등 현황

※ 직원수는 공시서류작성일 기준 현재 재직 중인 직원을 기준으로 작성하였습니다. ※ 미등기임원의 인원 및 급여 등을 포함하여 작성하였습니다. ※ 연간급여 총액은 2025년 누계 기준입니다. ※ 1인 평균 급여액은 월별 평균 급여액의 합이며, 1인 평균 급여액은 해당 월의 급여총액을 해당 월의 근무인원 수로 나눈 값입니다.

(1) 육아지원제도 사용 현황

※ 육아휴직 사용자수는 당해년도 공시서류작성일 기준 재직중인 직원을 기준으로 작성하였습니다.주1) 해당 사용률은 당해 출생일로부터 1년 이내의 자녀가 있는 근로자 수 중 당해년도 출산이후 1년 이내에 육아휴직을 사용한 근로자의 비율입니다.주2) 해당 근속자는 전전기(제56기)에 복귀한 대상자 중 12개월 이상 근속 중인 인원을 기준으로 산정하였습니다 . 주3) 해당 사용자 수는 각 연도별 01월1일 ~ 각 연도별 공시서류작성일까지 배우자 출산휴가를 사용한 재직중인 직원 수입니다. (2) 유연근무제도 사용 현황

주1) 시차출퇴근제, 선택근무제, 원격근무제(재택근무 포함) 중 1개 이상의 제도 도입 및 활용 여부를 기준으로 기입하였습니다.주2) 코로나로 인한 재택근무 등의 특이사유는 산정 기준에서 제외하였습니다.

라. 미등기임원 보수 현황

※ 미등기임원의 보수는 2025년 누계 기준입니다.※ 상기 인원수는 2025년 12월 31일 기준이며, 1인 평균 급여액은 월별 평균 급여액의 합입니다.

2. 임원의 보수 등

가. 주주총회 승인금액

나. 보수지급금액

1. 이사ㆍ감사 전체

※ 공시서류작성기준일 현재 재임 중인 이사ㆍ감사 외에 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 개시일부터 공시서류작성기준일까지의 기간 동안 퇴직한 이사ㆍ감사를 포함하여 작성하였습니다. ※ 이사ㆍ감사 보수총액은 2025년 누계 기준입니다. ※ 상기 인원수는 공시서류작성일('25.12.31)기준이며, 1인 평균보수액은 월별 평균 보수액의 합입니다.

2. 유형별

※ 1인 평균보수액은 월별 평균 보수액의 합입니다.

3. 이사ㆍ감사의 보수지급기준

1. 개인별 보수지급금액

2. 산정기준 및 방법

1. 개인별 보수지급금액

2. 산정기준 및 방법

다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

1. 이사ㆍ감사에게 부여한 주식매수 선택권 - 해당사항 없음

2. 그 밖의 미등기임원 등에게 부여한 주식매수선택권 - 해당사항 없음

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

가. 계열회사 현황(요약) 1) 해당 기업집단의 명칭 및 계열회사의 수

2. 계열회사간의 지배ㆍ종속 및 출자 현황을 파악할 수 있는 계통도 - 회사가 속해 있는 기업집단 : 현대백화점 - 현대백화점 기업집단은 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 상호출자제한, 채무보증제한 기업집단임

※ (주)현대벤디스는 2022.11.22.부 (주)현대이지웰이 지분을 취득하였으나, 공정거래법 및 벤처기업법 에 따라 계열 편입 유예대상에 해당되어 향후 7년간 계열 편입이 유예되었습니다.※ (주)한섬라이프앤은 (주)한섬에 2025.01.01.부 흡수합병되었으며, 2025.01.13.부 계열 제외되었습니다.※ (주)한섬은 2025.01.03. 자사주 4.1%를 소각하였습니다.※ (주)현대그린푸드는 2024.11.08 ~ 2025.04.30. 자사주 총 2.7%(12,991백만) 취득하였으며, 2025.02.03. 자사주 2.2%를 소각하였습니다.※ (주)현대홈쇼핑은 2025.01.31 ~ 2025.03.21. 자사주 2.0%(12,173백만) 취득하였습니다.※ (주)현대지에프홀딩스는 2025.02.24. ~ 2025.03.25. (주)현대백화점의 지분 총 1.9%(25,467백만) 취득하였습니다.※ (주)현대홈쇼핑은 2025.02.24. ~ 2025.03.25. (주)한섬의 지분 총 1.5%(5,320백만) 취득하였습니다.※ (주)현대지에프홀딩스는 2025.02.26. 대원강업(주)의 지분을 (주)현대백화점 및 (주)현대홈쇼핑으로 부터 10.1%(28,849백만) 취득하였습니다.※ (주)현대홈쇼핑은 2025.02.26. (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대백화점으로부터 (주)현대퓨처넷의 지분 28.6%(134,975백만) 취득하였습니다.※ 대원강업(주)은 2025.05.16. 대원정밀공업(주) 지분 5.6%(5,302백만) 취득하였습니다.※ (주)현대지에프홀딩스는 2025.06.11. (주)현대백화점이 보유중인 (주)현대홈쇼핑 지분 7.3% (51,934백만) 취득하였습니다.※ (주)현대이지웰은 2025.05.13 ~ 2025.07.16. 자사주 총 2.5%(3,969백만) 취득하였습니다.※ (주)현대퓨처넷은 2025.05.12 ~ 2025.07.17. 자사주 총 0.9%(3,141백만) 취득하였습니다.※ (주)현대그린푸드는 2025.05.13 ~ 2025.08.06. 자사주 총 0.4%(2,501백만) 취득하였으며, 2025.08.19. 자사주 1.0%를 소각하였습니다.※ (주)현대백화점은 2025.05.14 ~ 2025.07.24 자사주 총 1.3%(21,087백만) 취득하였습니다.※ (주)현대그린푸드는 2025.07.18 (주)현대에쓰앤에쓰로부터 (주)현대캐터링시스템 지분 19.8%(1,693백만) 취득하였습니다.※ (주)현대이지웰은 2025.08.08 ~ 2025.10.02 자사주 총 2.8%(4,315백만) 취득하였습니다.※ (주)현대지에프홀딩스는 2025.09.08 ~ 2025.09.30 (주)현대백화점 지분 총 1.6%(29,766백만) 취득하였습니다.※ (주)현대그린푸드는 2025.08.08 ~ 2025.11.03. 자사주 총 0.5%(2,501백만) 취득하였으며, 2025.11.07. ~ 2025.12.30. 자사주 0.3%(1,718백만) 취득하였습니다.

3. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

• 임원의 겸직에 관한 현황은 "Ⅷ. 임원 및 직원등에 관한 사항"에서 1. 임원 및 직원 등의 현황" 의 "나. 임원 겸직현황"을 참고 하시기 바랍니다.

나. 타법인출자 현황(요약)

IX. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

• 해당사항 없음

2. 우발부채 등에 관한 사항

[지배회사 (주)현대지에프홀딩스] 가. 중요한 소송사건 - 해당사항 없음 나. 약정사항 및 우발부채 (1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

(2) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 매입채무의 대금지급과 관련하여 중소기업은행과 10,000백만원을 한도액으로 하여, 당사의 협력업체가 대금지급기한 이전에 금융기관에서 매출채권을할인할 경우 당사가 금융기관에 대금지급을 보증하는 외상매출채권 담보대출계약을 체결하고 있습니다.(3) 당사는 매출 등과 관련하여 이행책임 등을 부담하고 있는 바, 증권신고서 제출일 전일 기준 서울보증보험(주)으로부터 138백만원의 이행보증을 제공받고 있습니다.

[주요 종속회사 (주)현대그린푸드]

가. 중요한 소송사건 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사가 피고 또는 원고로 계류중인 소송사건은 총 8건으로서 소송가액은 2,271백만원입니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

다. 채무보증 현황 - 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사가 타인(특수관계자 포함)을 위하여 제공하고 있는 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.공정거래법상 제한되는 채무보증 이외의 채무보증

※ 해외종속법인 채무보증으로 약정 및 대출은 CNY로 발생하였으며, 상기 표의 원화금액은 2025.12.31. 매매기준율 204.76원을 기준으로 환산하여 작성됨.

라. 채무인수약정 현황 - 해당 사항 없음. 마. 약정사항 및 우발부채

(1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

(2) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 전자단기사채등의발행및유통에관한법률에 따라 전자단기사채 발행한도 100,000백만원이 설정되어 있으며, 20,000백만원을 실행하였습니다.(3) 연결회사는 매출 등과 관련하여 정정증권신고서 제출일 전일 기준 서울보증보험(주)으로부터 32,799백만원의 이행보증 등을 제공받고 있습니다. 또한, 식자재 납품에 대한 매출채권과 관련하여, 정정증권신고서 제출일 전일 기준 서울보증보험(주)으로부터 47,595백만원 한도의 매출채권 신용보험을 제공받고 있습니다.(4) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 매입채무의 대금지급과 관련하여 (주)하나은행과 6,000백만원, 중소기업은행과 10,000백만원을한도액으로 하여, 연결회사의 협력업체가 대금지급기한 이전에 금융기관에서 매출채권을 할인할 경우 연결회사가 금융기관에 대금지급을 보증하는 외상매출채권 담보대출계약을 체결하고 있습니다.(5) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사는 수입대금 결제와 관련하여 (주)하나은행과 10,000백만원, KB국민은행과 USD 5,000,000를 각각 한도액으로 하여 L/C 개설약정을 체결하고 있습니다.(6) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사는 지배기업인 주식회사 현대지에프홀딩스로부터 경영관리, 전략, 기획업무 등의 경영자문 용역을 제공받고 있습니다. 바. 신용보강 제공현황 - 해당사항 없음 사. 장래매출채권 유동화 현황 및 채무비중 - 해당사항 없음

[주요 종속회사 (주)현대에버다임] 가. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사의 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다

나. 계류중인 소송사건정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사가 피고로 계류중인 소송사건은 총 4건 입니다.

현재로서는 상기 소송사건의 결과를 예측할 수 없으며, 연결회사는 동 소송의 최종 결과가 연결회사의 재무제표에 중요한 영향을 주지 않을 것으로 예측하고 있습니다

[주요 종속회사 (주)현대리바트]

가. 중요한 소송사건

정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결실체가 원고 및 피고인 사건은 9건으로 소송가액은 소송가액은 4,103백만원입니다. 원고인 사건은 1건으로서 소송가액은 500백만원이며, 피고인 사건은 8건으로서 소송가액은 3,603백만원입니다. 소송의 최종결과가 연결실체의 재무제표에 미칠 영향은 합리적으로 예상할 수 없습니다.

※ 소송사건 외 중재사건은 1건으로 연결회사분 중재금액은 22,857백만입니다. 2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 - 해당사항 없음. 3. 채무보증 현황

4. 채무인수약정 현황 - 해당사항 없음.

5. 그 밖의 우발채무

6. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행- 해당사항 없음 .

[주요종속회사 (주)현대홈쇼핑] 가. 약정사항 및 우발부채

(1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

또한, 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사는 (주)하나은행 및 (주)우리은행과 어음ㆍ수표거래 약정을 체결하고 있습니다.

(2) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사가 타인에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같으며 실행금액을 매입채무 등 금융부채에 계상하고 있습니다.

(3) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사는 계약이행 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 77,395백만원과, 전문건설공제조합으로부터 46,010백만원의 보증을 제공받고 있습니다.

(4) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 소비자가 현금으로 결제한 모든 금액의 대금지급의 안전성 확보를위해 전자상거래소비자보호법에 따라 (주)우리은행과 1,000백만원의 원화지급보증 계약을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 연결회사의 비유동기타금융자산 중 1,000백만원에 대해 질권이 설정되어 있습니다.

(5) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)국민은행 등과 업무제휴 및 제휴카드발행 계약을 체결하고 있으며, 롯데글로벌로지스(주) 등과 물류대행 계약을 체결하고 있습니다. 또한, 다수의 케이블TV 종합유선방송사업자와 방송프로그램 공급계약을 체결하고 있습니다.

(6) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사가 피고로 계류 중인 소송사건은 1건으로서 소송가액은 120백만원입니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 상기 소송의 결과는 예측할 수 없습니다.

(7) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 디피에스제삼차 주식회사 및 디피에스제사차 주식회사와 연결회사가 보유하는 금전채권신탁 수익권에 대하여 참가계약을 체결하였습니다. 연결회사는 이를 매출채권 처분으로 회계처리하였습니다.

(8) 연결회사는 물적분할하여 설립한 주식회사 에이치씨엔 및 주식회사 미디어지니의 지분 전량을 각각 주식회사 케이티스카이라이프 및 주식회사 케이티스튜디오지니에 2021년 중 매각하였습니다. 동 주식양수도거래는 관련 법규에 따라 과학기술정보통신부 등의 승인을 득하였으며, 과학기술정보통신부의 승인조건으로 2025년 12월말까지 국내 미디어ㆍ콘텐츠 분야에 총 658억원의 추가 투자조건이 있어, 연결회사는 이와 관련하여 전통 미디어ㆍ콘텐츠 분야 및 신유형 콘텐츠 분야에 투자를 진행하고 있습니다.

(*) 연결회사의 전기통신 부문은 상기 투자조합의 유한책임조합원으로 업무집행조합원이 요청하는 경우 추가로 출자약정액까지 출자해야 할 의무가 있습니다.

(9) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사는 (주)영진상사에 대여한 장기대여금 1,030백만원과 관련하여 (주)영진상사가 보유한 공장토지 및 건물(채권최고액 1,800백만원)에 대해 담보제공을 받고 있습니다.

(10) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사는 해외 브랜드(랑방, 타미힐피거, DKNY, 클럽모나코, 랑방블랑, 언더그라운드)와 라이센스 계약을 맺고 국내에서 유통 및 판매하고 있으며, 로열티를 지급하고 있습니다.

(11) 연결회사는 네슬레코리아와 Solgar, Vital Proteins 등 네슬레브랜드 제품에 대해국내에 독점판매할 수 있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2026년까지 USD 122,700천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.

(12) 연결회사는 Egmont Honey와 마누카꿀 등의 제품에 대해 국내에 독점판매할 수있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2027년까지 USD 5,750천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.(13) 연결실체는 ATOZ GLOBAL DISTRIBUTION과 Puritan's Pride 제품을 국내에 독점판매할 수 있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2027년까지 USD 7,900천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.

※ 연결회사는 상호간 다음과 같은 내역에 대해서 지급보증을 제공하고 있습니다.

※ 원화는 2025년 12월 31일 기준 환율로 환산한 금액입니다.※ CAD는 천 단위로 기재하였습니다.

[주요 종속회사 (주)현대이지웰]

가. 중요한 소송사건 등 연결회사는 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다. 나. 견질 또는 담보용 어음, 수표 현황 연결회사는 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다. 다. 채무보증 현황 연결회사는 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다. 라. 채무인수약정 현황 연결회사는 정정증권신고서 제출일 전일 기준 해당사항이 없습니다. 마. 그 밖의 우발채무 등

1. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관 약정사항의 내역은 다음과 같습니다.

2. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 제공받은 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

(*1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 소비자가 현금으로 결제한 모든 금액의 대금지급의 안전성 확보를 위해 전자상거래소비자보호법에 따라 KEB하나은행과 10,000천원의 원화지급보증계약을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 연결회사의 단기금융상품에 대해 질권이 설정되어 있습니다.(*2) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사가 보유한 소프트웨어공제조합에 대한 출자지분을 해당 보증과 관련하여 담보로 제공하였습니다. 3. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 담보제공자산의 내역은 다음과 같습니다.

4. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 종속기업 (주)현대벤디스의 비지배지분과 관련하여 지배기업이 종속기업의 기존주주(지분율 10.49%)와 체결하고 있는 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

약정 만료시 (주)현대벤디스의 기존주주에게 지급될 현금유출액은 기타채무(미지급금)로 분류되어 있습니다.5. 연결회사는 (주)현대지에프홀딩스와 맺은 경영자문용역계약에 따라 인사, 재무, 감사,홍보 등 제반 자문 관련 용역을 제공받고 있습니다.

6. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황-해당사항 없습니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황(1) 수사ㆍ사법기관의 제재현황

※ 횡령ㆍ배임 등 금액 해당사항 없음 (2) 금융감독당국의 제재현황- 해당사항 없음 (3) 공정거래위원회 제재현황

주1) 하도급 관련 내용은 연결회사가 미지급 하도급 대금 및 지연이자를 모두 지급함으로써 법 위반 행위를 스스로 시정하여 경고(벌점 0점) 조치 받은 사항 입니다.주2) 독점 규제 및 공정거래에 관한 법률 제 40조 부당한 공동행위의 금지 위반 혐의로 과징금 부과 처분을 받았으며 제재금액은 기준일까지의 고지금액건을 합산하여 기입하였습니다. 공정거래위원회의 추가적인 의결이 있는 경우, 실제 납부 금액은 증가할 수 있습니다.※ '25.12월 현대엘앤씨의 공정거래위원회 과징금은 공시서류제출일 기준 납부 완료하였습니다.

(4) 과세당국 제재현황- 해당사항 없음 (5) 기타 행정ㆍ공공기관의 제재현황

주1) 대기배출시설 (산처리시설 16.8m³) 등 일부 시설만 2024년 12월 16일부터 2024년 12월 25일,10일간 조업정지 행정처분 받은 사항입니다.

나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재 - 해당사항 없음 다. 단기매매차익 미환수 현황 - 해당사항 없음 라. 중대재해 발생사실 현황 - 해당사항 없음

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항

[지배회사 (주)현대지에프홀딩스] (1) 당사는 2025년 11월 7일자 이사회 결의에 따라 2026년 1월 6일부터 2026년 2월 4일까지의 기간에 걸쳐, 대원강업(주) 주식에 대해 (주)대원총업으로부터 시간외매매 1,605,500주 및 장내매수 838,625주 취득완료하였습니다.(2) 당사는 2026년 2월 11일 이사회 결의에 따라, 자회사인 (주)현대홈쇼핑과의 중복상장에 따른 구조적 디스카운트를 해소하고, 홈쇼핑 사업 본연의 경쟁력 강화 및 성장 전략의 적극적 추진이 가능한 환경을 마련하고자 (주)현대홈쇼핑을 완전자회사로 하는 주식의 포괄적 교환을 결정하였습니다. 2026년 6월 30일을 주식교환일로 하여 (주)현대홈쇼핑의 주주가 소유하고 있는 (주)현대홈쇼핑 주식(당사가 보유중인 주식 제외)을 당사에게 이전하고, 당사는 (주)현대홈쇼핑의 주주에게 본 계약에 따라 발행하는 신주를 교부할 예정입니다.(3) 당사는 2026년 2월 11일자 이사회에서 2026년 2월 12일부터 2026년 4월 17일까지 자기주식 50,000백만원 취득을 결의하였습니다.총 취득 예정수량은 발행주식 총 수의 3%인 4,686,305주(이사회 결의일 전일 종가 10,670원 기준 산정액)이며, 매입시점의 시가에 따라 변동될 수 있습니다.취득한 자기주식은 연내 이사회 결의를 통해 소각할 예정입니다. [주요 종속회사 (주)현대그린푸드]

(1) 연결회사는 2025년 8월 5일자 이사회 결의에 따라 2025년 8월 6일부터 2025년 10월 30일까지 자기주식 159,269주(취득금액 2,501백만원)를, 2025년 11월 4일자 이사회 결의에 따라 2025년 11월 5일부터 2026년 1월 28일까지 자기주식 158,161주(취득금액 2,501백만원)를 취득 완료했습니다. 보고기간말 현재까지 취득한 주식 수는 265,969주(매입금액 4,219백만원)이며, 취득완료한 자기주식 총 317,430주(매입금액 5,002백만원)를 2026년 2월 6일에 전체 소각하였습니다.(2) 연결회사는 2026년 2월 9일자 이사회에서 2026년 2월 10일부터 2026년 5월 8일까지 자기주식 176,508주(발행주식 총 수의 0.5%) 취득을 결의하였습니다.(3) 연결회사는 2026년 2월 20일자 이사회 결의에 따라 연결회사의 인적분할 시 분할비율 적용 과정에서 발생하여 보유하고 있는 보통주 단주 30,329주(감자비율 0.09%) 소각을 결의하였습니다.

[주요 종속회사 (주)현대홈쇼핑]

(1) 주식교환 및 이전 결정연결회사는 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 이사회 결의를 통해 모회사인 (주)현대지에프홀딩스를 완전모회사로 하는 주식의 포괄적 교환을 결정하였습니다. 주식교환은 연결회사의 보통주 1주당 (주)현대지에프홀딩스의 보통주 신주 6.3571040주를 교환하여 지급합니다. 본건 주식교환 이후 완전모회사인 (주)현대지에프홀딩스는 주권상장법인으로 유지되고, 완전자회사인 연결회사는 관련 법령 및 절차에 의거하여 주권비상장법인으로 변경될 예정입니다.

(2) 감자 결정연결회사는 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 이사회 결의를 통해 자본감소 절차의 임시주주총회 안건 상정을 결정하였습니다. 본 자본감소 절차는 연결회사가 포괄적 주식교환으로 (주)현대지에프홀딩스의 완전자회사로 전환하기 위한 주식교환 절차에서 반대주주의 주식매수청구권 행사에 따라 발생하는 자기주식을 주식교환일 전 임의소각하기 위한 것입니다. 본 자본감소는 상법 제438조의 자본감소 절차에 따른 주주총회 특별결의를 필요로 하며 2,306,083주를 한도로 향후 주식교환 절차에서 발생하는 자기주식을 임의소각하는 것이므로, 현재 감자 대상 주식수가 특정되지 않습니다.

(3) 주식소각 결정연결회사는 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 이사회 결의를 통해 주주가치 제고를 위한 자기주식 소각을 결정하였으며, 소각 예정일은 2026년 6월 26일로 소각대상 자기주식은 당기말 현재 보유중인 자기주식 792,250주 전체입니다. 상기 주식소각은 「상법 제343조 제1항」단서규정에 따라 배당가능이익 범위 내에서 취득한 자기주식을 이사회 결의로 소각하는 것으로, 발행주식 총수는 감소하나 자본금은 감소하지 않습니다.

[주요 종속회사 (주)현대퓨처넷]

(1) 연결회사는 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 주주가치 제고를 위한 자기주식 취득을 결정하였으며, 취득기간은 2026년 5월 11일까지로, 취득예정 자기주식의 수는 보통주 1,322,435주(취득예정금액 4,661,583,375원) 입니다.

(2) 연결회사는 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 이사회 결의를 통해 주주가치 제고를 위한 자기주식 소각을 결정하였으며, 2026년 4월 28일에 당기말 현재 보유중인자기주식 중 952,315주를 소각할 예정입니다. 상기 주식소각은 「상법 제343조 제1항」단서규정에 따라 배당가능이익 범위 내에서 취득한 자기주식을 이사회 결의로 소각하는 것으로, 발행주식 총수는 감소하나 자본금은 감소하지 않습니다.(3) 연결회사는 보고기간 이후인 2026년 2월 25일 이사회 결의를 통해 자기주식 소각을 결정하였으며,상법상 자본감소절차에 의거, 2026년 3월 26일 정기주주총회 결의를 통해 2026년 4월 28일에 당기말 현재 보유중인 자기주식 중 49,590주를 소각할예정입니다. 이로 인하여 감소될 납입자본금은 25백만원입니다.

[주요 종속회사 (주)한섬] (1) 연결회사는 2026년 2월 9일 이사회 결의 및 2026년 3월 24일 주주총회 결의에 의거하여, 보유 자기주식 960,753주를 2026년 4월 28일자로 소각예정입니다. 자세한 사항은 연결회사가 금융감독원 전자공시사이트(http://dart.fss.or.kr/)상 공시한 '주식소각결정' 및 '주요사항보고서(감자결정)'을 참조하시기 바랍니다. [주요 종속회사 (주)에버다임] (1) 작성기준일 이후 발생한 주요사항에 대한 자세한 사항은 연결회사의 'Ⅲ. 재무에 관한 사항, 3. 연결재무제표 주석, 38. 보고기간 후 사건'을 참조 하시기 바랍니다.

나. 정부의 인증[주요 종속회사 (주)현대그린푸드] (1) 장애인고용 우수사업주① 기업명 : (주)현대그린푸드② 인증부처 : 고용노동부 ③ 관련법령 : 장애인고용촉진 및 직업재활법 시행령 22조④ 인증일자 : 2024.10⑤ 유효기간 : 2024.10 ~ 2027.10

다. 외국지주회사의 자회사 현황

• 해당사항 없음

라. 녹색경영[주요 종속회사 (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]

(1) 온실가스 배출량 및 에너지 사용량

※ 배출권거래제 대상 사업장인 현대엘앤씨 세종사업장과 본사 및 직영점의 값입니다.

(2) 녹색기업 지정의 인증 및 확인

현대엘앤씨 세종사업장은 2017년 04월부터 '환경기술 및 환경산업 지원법'에 근거한 녹색기업으로 지정되어 운영되고 있으며, 다수의 친환경 인증마크 제품을 생산하고 있는 점과 환경 경영 및 환경 보전 활동을 지속적으로 전개한 점 등을 인정받아 2018년 06월 '제 8회 녹색기업 대상 시상식'에서 특별상을 수상하였습니다.

X. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

• 종속회사의 최근사업연도말 자산총액은 2025년도 말 기준 개별(별도)재무제표 수치이며, 당해 말 시점 의 재무제표 확인이 어려울 경우 확인 가능한 가장 최근의 개별(별도)재무제표를 기준으로 기재하였음.(*1) 지배기업은 (주)현대에버다임, (주)현대리바트에 대하여 과반수 미만의 의결권을 보유하지만 의결 권의 상대적 규모와 다른 의결권 보유자의 주식분산정도, 과거 주주총회에서 의결된 양상 등을 고려 하여 사실상의 지배력을 보유하고 있다고 판단하였습니다.(*2) 종속기업이 보유하고 있는 지분을 포함 할 경우 기업의결권의 과반수 이상을 소유하여 지배력을 보유하고 있다고 판단하였습니다.

2. 계열회사 현황(상세)

※ (주)현대벤디스는 2022.11.22.부 (주)현대이지웰이 지분을 취득하였으나, 공정거래법 및 벤처기업법에 따라 계열 편입 유예대상에 해당되어 향후 7년간 계열 편입이 유예되었습니다.※ (주)한섬라이프앤은 (주)한섬에 2025.01.01.부 흡수합병되었으며, 2025.01.13.부 계열 제외되었습니다.

3. 타법인출자 현황(상세)

• 피출자법인의 최근 사업연도 총자산 및 당기순손익은 2025년도 말 기준 개별(별도)재무제표 수치이며 당해 말 시점의 재무제표 확인이 어려울 경우 확인 가능한 가장 최근의 개별(별도)재무제표를 기준으로 총자산 및 당기순손익을 기재하였음. - 타법인출자 현황의 피출자 법인은 당사의 단순투자회사, 종속회사 또는 지분법 회사이며, 당사는 별도재무제표에 지분법의 회계처리를 원가법으로 하므로 지분법 평가손익이 발생하지 않음. (*1) (주)현대그린푸드 자사주 소각으로 인한 지분율 변동(2025.02.03, 2025.08.19) ( *2) (주)현대퓨처넷의 지분 5.9%를 28,037백만원에 매각 (2025.02.26)(*3) 대원강업(주)의 지분 10.1%를 28,849백만원에 추가 취득 (2025.02.26)(*4) (주)현대백화점의 지분 총 1.9%를 25,467백만원에 추가 취득 (2025.03.25)(*5) (주)현대홈쇼핑의 지분 총 7.3%를 51,934백만원에 추가 취득 (2025.06.11)(*6) (주)현대백화점의 지분 총 1.6%를 29,766백만원에 추가 취득 (2025.09.30)

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

※ 2025년 1월부 (주)한섬라이프앤이 (주)한섬에 흡수합병됨에 따라 (주)한섬라이프앤이 연결 대상 범위에서 제외되었습니다.※ 2025년 3월부 연결회사는 종속기업 HYUNDAI BIOLAND JIANGSU CO.,LTD의 보유지분 100%를 매각하였습니다.

가-1. 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭 당사의 명칭은 주식회사 현대홈쇼핑이라고 표기합니다. 영문으로는 HYUNDAI HOME SHOPPING NETWORK CORPORATION 로 표기합니다.

다. 설립일자 및 존속기간

당사는 2001년 5월 29일에 방송채널 사용사업과 홈쇼핑 프로그램의 제작ㆍ공급 및 도ㆍ소매업 등을 목적으로 설립되었으며, 2001년 11월 19일에 방송개국과 동시에 영업을 개시하였습니다. 또한, 회사의 주식이 2010년 9월 13일 자로 상장되어 유가증권시장에서 매매가 개시되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 (1) 주소 : 서울특별시 강동구 올림픽로70길 34(2) 전화번호 : 02-2143-2000(3) 홈페이지 주소 : http://company.hmall.com

마. 회사사업 영위 근거 법률 당사는 TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰 등의 매체를 이용하여 상품 및 서비스를 제공하는 통신판매사업자로 "전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률" 에 의거하여 "통신판매업자" 신고를 하였으며, 특히 TV홈쇼핑 사업을 영위하기 위하여 방송법에 의거 "상품소개와 판매에 관한 전문편성을 행하는 방송채널사용사업자" 로 방송통신위원회의 승인을 얻었으며, 매 5년마다 재승인을 받아야 합니다.

바. 중소기업 등 해당 여부

사. 대한민국 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처 당사는 공시서류 제출일 현재 해당사항 없습니다. 아. 주요 사업의 내용 및 향후 추진 신규사업에 대한 요약 설명 당사는 홈쇼핑 사업을 주로 영위하고 있으며 매출비중은 25년 당기말 연결 기준 28.46%입니다. 당사는 고객시간 점유율 확대를 위해 모바일을 통해 동영상을 보며 쇼핑할 수 있는 기능인 '쇼라(쇼핑라이브)'등 쇼핑 포털로서 기능강화를 추진하고 있습니다. 종속기업인 (주)현대엘앤씨와 그 종속기업은 플라스틱 창호 제조업 등을 영위하는 회사로 2018년 12월부 사업결합으로 인하여 종속기업으로 추가되었으며, 매출비중은 25.67%입니다. 종속기업인 (주)현대퓨처넷은 디지털 사이니지ㆍ기업 메시징ㆍ실감콘텐츠ㆍIT 사업을 주요 사업으로 영위하는 회사로 2023년 12월부 사업결합으로 인하여 종속기업으로 추가되었으며, 매출비중은 6.91%입니다. 또한 화장품소재ㆍ건강기능식품ㆍ바이오의료소재ㆍ천연물 원료의약품 사업을 영위하는 ㈜현대바이오랜드(바이오랜드의 종속기업 포함)를 자회사로 두고 있습니다.종속기업인 (주)한섬과 그 종속기업은 제조판매업을 주요 영업으로 영위하는 회사로 2024년 1월부 (주)한섬에 대한 지배력을 획득하여 관계기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였으며, 매출비중은 38.96%입니다. 자세한 사항은 Ⅱ. 사업의 내용을 참고하시기 바랍니다.

자. 신용평가에 관한 사항 최근 3년간 회사의 신용평가내역은 다음과 같습니다.

(1) 기업어음 및 전기단기사채 신용등급 ■ 지주회사 및 주요 종속회사[홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑]

※ 기업어음 및 전자단기사채 신용등급별 정의(한국기업평가)

※ 기업어음 및 전자단기사채 신용등급별 정의(나이스신용평가)

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]

※기업어음 및 전자단기사채 신용등급별 정의(한국신용평가)

※ 기업어음 및 전자단기사채 신용등급별 정의(NICE신용평가)

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문,(주)현대퓨처넷 및 그 종속기업]

※ 기업어음 신용등급

• 상기 등급 중 A2부터 B등급까지는 +,- 부호를 부가하여 동일등급내에서의 우열을 나타내고 있음

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업]

※ 기업어음 및 전자단기사채 신용등급별 정의 (나이스신용평가)

※ 기업어음 및 전자단기사채 신용등급별 정의 (한국기업평가)

※ 기업어음 및 전자단기사채 신용등급별 정의 (한국신용평가)

(2) 회사채

■ 지주회사 및 주요 종속회사 [홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑] - 해당사항 없습니다.

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]

※회사채 신용등급별 정의(한국신용평가)

※회사채 신용등급별 정의(한국기업평가)

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문,(주)현대퓨처넷 및 그 종속기업]

• 해당사항 없습니다.

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업] - 해당사항 없습니다. 차. 「상법」제290조에 따른 변태설립사항 당사는 공시서류 제출일 현재 해당사항 없습니다.

카. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점 소재지 및 그 변경 - 2001. 05. 서울특별시 강남구 압구정동 450

• 2001. 7. 서울특별시 용산구 한강로3가 16-49 삼구빌딩
• 2007. 10. 서울특별시 강동구 천호동 454-2 (서울시 강동구 올림픽로70길 34)

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

(*1) 이동호 사내이사는 2020년 03월 24일부 사임(*2) 김영기 사외이사는 2020년 03월 18일부 사임(*3) 강찬석 사내이사는 2021년 03월 23일부 사임(*4) 최자영 사외이사는 2024년 04월 03일부 사임

※ 제25기 주주총회(2026.03.26) 이후 변경 예정사항1) 이사 선임 - 재선임 : 윤영식 사내이사, 김형환 사외이사2) 감사위원 선임 - 재선임 : 김형환 사외이사3) 정교선, 한광영 사내이사는 상근이사, 윤영식 사내이사는 비상근이사임4) 사외이사는 전원 비상근이사임

다. 최대주주의 변동 공시대상기간 중 최대주주의 변동은 없습니다.

라. 상호변경

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과

■ 지주회사 및 주요 종속회사 - 해당사항 없습니다.

바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용

■ 지주회사 및 주요 종속회사[홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑] 당사는 아래와 같이 현대백화점으로부터 인터넷쇼핑몰 사업부의 영업을 양수한 바 있습니다.

당사는 아래와 같이 현대미디어센터로부터 유ㆍ무형자산 및 영업에 필요한 일체를 양수한 바 있습니다.

당사는 아래와 같이 현대백화점으로부터 보험사업에 필요한 인적ㆍ물적 자산을 양수한 바 있습니다.

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]- 해당사항 없습니다.

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문,(주)현대퓨처넷 및 그 종속기업]

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업]

• '19년 1월 ㈜한섬글로벌 흡수합병- '19년 10월 ㈜현대지앤에프 흡수합병- '25년 1월 ㈜한섬라이프앤 흡수합병

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

■ 지주회사 및 주요 종속회사 - 해당사항 없습니다.

아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

※ (주)현대퓨처넷은 (주)현대바이오랜드 지분 35.0%에 대해 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제 18조 제 6항에 따라 2024년 11월 13일부로 공정거래위원회로부터 지주회사 행위제한 요건 해소 유예기간을 2년 더 연장 승인을 받음에 따라, 유예기간만료일이 2027년 3월 1일까지 연장되었습니다.※ (주)현대홈쇼핑 자기주식 소각 기준일: 2026년 6월 26일 예정

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

※ 당사는 최근 5사업연도 동안 자본금 변동사항이 없습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

다. 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황

※ 취득 예정 신고 주식 전량(보통주 240,000주)을 취득함.※ 취득예정금액과 취득가액총액의 차이는 1주당 취득가액 차액임.

라. 자기주식 신탁계약 체결ㆍ해지 이행현황 - 해당사항 없습니다. 마. 자기주식 소각현황 - 해당사항 없습니다. 바. 자기주식 보유현황 1. 자기주식 보유현황

※ 최초 취득수량은 취득기간별 취득한 주식 수입니다. ※ 기말수량 총계는 보유 중인 자기주식 총계입니다. ※ 자세한 사항은 "주요사항보고서(자기주식 취득결정)" 및 "자기주식취득결과보고서"를 참고 바랍니다. ※ 상기 현황은 보통주 기준이며, 당사가 발행한 유통중인 우선주는 없습니다.

2. 자기주식 보유 목적 - 주주가치 제고를 위해 자기주식 보유 중입니다.

3. 자기주식 취득계획 - 제출일 현재 계획된 사항 없습니다.

4. 자기주식 처분계획

• 제출일 현재 계획된 사항 없습니다.

5. 자기주식 소각계획 - 주주가치 제고목적으로 보통주 792,250주 소각 예정입니다. (2026년 1월 1일 ~ 2026년 6월 30일)

6. 자기주식 취득·처분·소각 관련 단기(6개월) 계획

※ 작성기준일 이후 6개월간의 자기주식 취득·처분·소각 계획입니다.

7. 자기주식 취득·처분·소각 단기 계획 이행 현황

※ 직전 24기 사업보고서 또는 25기 반기보고서 상 기재된 단기 계획이 없으며, 이에 따라 작성 대상에 해당하는 단기 계획 이행 현황은 없습니다.※ 25년 당기 중 취득한 보통주 240,000주는 25기 반기보고서 내 '1. 자기주식 보유현황'에 기재되어 있으며, 자세한 사항은 "주요사항보고서(자기주식 취득결정)" 및 "자기주식취득결과보고서"를 참고 바랍니다.

8. 자기주식 취득·처분·소각 관련 장기 계획 - 단기 계획 기간 이후 자기주식 취득·처분·소각 관련해 제출일 현재 계획된 사항 없습니다.

9. 기타 투자자 보호를 위해 필요한 사항 - 해당 보고서에 기재된 사항 이외에 자기주식의 취득, 소각 및 처분에 대한 구체적인 계획은 없으나, 향후 경영상 필요 등에 따라 검토될 수 있습니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 변경 이력

※ 당사의 최근 정관 개정일은 2024년 03월 25일입니다.

나. 사업목적 현황

※ 영위/미영위 기준은 작성지침에 따라 사업추진현황(조직 및 인력구성 현황, 연구개발활동 내역, 매출 발생여부 등)을 종합적으로 고려하여 기재하였습니다.※ 당사는 공시대상기간(최근 3사업년도) 중 정관의 사업목적에 관한 사항에 대해 추가 및 변경사항이 없습니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

■ 주요 제품 및 서비스

지주회사 및 주요 종속회사는 홈쇼핑업, 건축자재업, 기타 전기통신업, 화장품 및 의약품 원료 제조업, 의류제조 및 판매업을 영위하고 있습니다. 당사 (주)현대홈쇼핑은 TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰 사업을 주로 영위하고 있습니다. (주)현대엘앤씨와 그 종속기업(이하 (주)현대엘앤씨)은 플라스틱 창호 제조업 등을 영위하는 회사로 2018년 12월부 사업결합으로 인하여 종속기업으로 추가되었습니다. (주)현대퓨처넷은 디지털 사이니지ㆍ기업 메시징ㆍ실감콘텐츠ㆍIT 서비스 사업을 주요 사업으로 영위하는 회사로 2023년 12월부 사업결합으로 인하여 종속기업으로 추가되었습니다. (주)현대퓨처넷은 화장품소재ㆍ건강기능식품ㆍ원료의약품ㆍ바이오의료소재ㆍ브랜드 유통 사업을 영위하는 ㈜현대바이오랜드(바이오랜드의 종속기업 포함)를 자회사로 두고 있습니다. (주)한섬은 여성의류의 제조 판매업을 주로 영위하는 회사로 2024년 1월부 실질지배력이 강화됨에 따라 관계기업에서 종속기업으로 분류가 변경되었습니다.

■ 매출 현황

25년 계속영업 매출액은 연결기준 3조 7,898억원(주1)이며, 이 중 홈쇼핑업은 1조 899억원 (방송판매 5,600억원, 인터넷 판매 3,636억원, 기타 1,663억원)이고, 건축자재업은 9,829억원, 기타 전기통신업 및 기타 화학제품 제조업은 2,645억원입니다. 의류 제조도소매업은 1조 4,918억원입니다. (주1) 해당 연결기준 매출액은 연결조정을 포함한 금액입니다.

■ 판매전략

(주)현대홈쇼핑은 우수한 상품의 소싱과 노하우 그리고 현대백화점의 고품격 브랜드 가치를 바탕으로 TV홈쇼핑 부문에서 차별화된 컨텐츠를 제공하고 있습니다. 또한, 인터넷쇼핑몰 '현대Hmall'을 기반으로 모바일 쇼핑부문 강화를 위해 상품추천 서비스, 간편로그인/간편결제 수단을 확대하여 고객편의성 개선 및 업계 차별화를 모색하고 있습니다. 또한 고객시간 점유율 확대를 위해 모바일을 통해 동영상을 보며 쇼핑할 수 있는 기능인 '쇼라(쇼핑라이브)'등 쇼핑 포털로서 기능강화 및 미디어커머스 1위 달성을 위해 노력하고 있습니다. 종속회사인 ㈜현대엘앤씨의 건축자재 부문은 고객의 요구에 상응하는 차별화된 디자인과 우수한 성능을 갖추기 위해 창호, 바닥재, 인조대리석 등의 제품 연구/개발을 진행하고 있으며, 이를 기반으로 국내외 시장 확대를 추진하고 있습니다. (주)현대퓨처넷은 디지털 사이니지, 실감콘텐츠 및 IT 사업 원천기술을 보유한 기업 또는 미래 성장성이 높은 스타트업과 전략적 제휴 등을 통해 신규 비즈니스를 개발하여, 고객에게 차별화된 경험과 가치를 제공하기 위해 노력하고 있습니다. (주)현대퓨처넷의 종속회사인 (주)현대바이오랜드는 글로벌 경쟁력을 갖춘 Specialty 소재의 지속적인 개발과 글로벌 마케팅 거점을 활용한 시장점유율을 확대하며, Wound care 관련 해외 인증을 진행하고, 새로운 기술 기반의 제품군을 탐색/발굴 및 신규시장 개발을 위한 관련업종 신사업 론칭을 하고 있습니다. 종속회사인 (주)한섬은 백화점 입점, 직영점, 아울렛, 온라인 등 판매망 확충과 연구개발을 통한 신제품 출시로 소비자의 새로운 욕구충족을 추진하고 있습니다.

■ 위험관리 및 파생거래

금융상품과 관련하여 당사 (주)현대홈쇼핑은 신용위험, 유동성위험, 이자율위험 및가격위험에 노출되어 있으며, 그 위험관리 목적과 정책은 중요한 변동이 없습니다. 종속회사인 (주)현대엘앤씨는 외환위험을 회피하기 위해 파생금융상품을 보유합니다. (주)현대퓨처넷은 신용위험, 유동성위험 및 자본위험 위험에 노출되어 있으나, 리스크 최소화를 위한 다양한 관리 및 노력을 기울이고 있습니다. (주)현대퓨처넷의 종속회사인 (주)현대바이오랜드는 신용위험, 유동성위험, 환위험 및 이자율위험에 노출되어 있으며, 전반적인 금융위험관리전략을 수립하고 위험 수단 및 절차를 결정하여 위험관리의 효과성에 대한 사후평가를 수행하고 있습니다. 종속회사인 (주)한섬은 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험, 이자율위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있으며, 위험관리 목적과 정책은 전기와 비교하여 중요한 변동이 없습니다.

■ 주요계약 및 연구개발활동

당사 (주)현대홈쇼핑은 주요 계약사항과 연구개발활동이 없습니다. 종속회사 (주)현대엘앤씨는 플라스틱 가공 기술을 바탕으로 창호 등의 제품 경쟁력 강화 및 국내외 고객사 요구에 맞는 친환경 PET, PP 시트 등의 제품 확대를 위해 지속적인 연구 개발활동을 진행하고 있습니다. (주)현대퓨처넷은 주요 계약사항과 연구개발활동이 없습니다. (주)현대퓨처넷의 종속회사인 (주)현대바이오랜드는 중국법인 운영 업무효율개선 및 중국사업 효율화를 위해 지분 양수도 계약 체결 후 지분 양수 및 양도 절차를완료하였습니다. 또한, 지속적인 R&D 역량 강화를 통해 추출, 정제, 발효, 유기합성 등의 천연물 가공기술과 균주개량 및 배양기술, 균주/대사체 대량 양산 기술, 효능 스크리닝 기술을 확보하고, 이를 통해 고기능성 소재 개발에 박차를 가하고 있습니다. 종속회사인 (주)한섬은 해외 브랜드(랑방,타미힐피거, DKNY, 클럽모나코, 랑방블랑, 언더그라운드 등)과 라이선스 계약을 맺고 있습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

■ 지주회사 및 주요 종속회사 - 지주회사와 종속회사는 영업부문에 대한 구분시 기업회계기준서 1108호에 따른 통합기준 및 양적기준을 고려하였으며, 수익을 창출하는 재화와 용역의 성격, 시장 및 판매방법의 특징, 사업의 계속성 등을 고려한 영업부문별 경영성과를 적절히 반영할 수 있도록 구분하였습니다.

(주1) 2018년 12월부 사업결합으로 종속기업으로 추가되었습니다. (2018.12.03 합병등종료보고서(자산양수도) 내용 참조) (주2) 2018년 12월부 사업결합으로 종속기업으로 추가되었습니다. (연결회사인 (주)현대엘앤씨 종속기업입니다.) (주3) 2020년 10월부로 신규설립되었습니다. (연결회사인 (주)현대엘앤씨 종속기업입니다.) (주4) 2023년 12월부 사업결합으로 종속기업으로 추가되었습니다. (2024.03.15 감사보고서 주석 36 내용 참조) (주5) 2023년 12월부 사업결합으로 종속기업으로 추가되었습니다. (연결회사인 (주)현대퓨처넷의 종속기업입니다.) (주6) 2023년 12월부 사업결합으로 종속기업으로 추가되었습니다. (연결회사인 (주)현대바이오랜드의 종속기업입니다.) (주7) 2024년 1월부 (주)한섬에 대한 지배력 획득에 따라 종속기업으로 추가되었습니다. (2024.05.16 감사보고서 주석 36 내용 참조) (주8) 2024년 1월부 (주)한섬에 대한 지배력 획득에 따라 종속기업으로 추가되었습니다. (연결회사인 (주)한섬의 종속기업입니다.)(주9) 2024년 9월부 (주)현대아이티앤이가 (주)현대퓨처넷에 흡수합병되었습니다. (2024.09.02 (주)현대퓨처넷의 합병등종료보고서 내용 참조)(주10) 2025년 1월부 (주)한섬라이프앤이 (주)한섬에 흡수합병되었습니다. (2025.01.02 (주)한섬의 합병등종료보고서 내용 참조)(주11) 2025년 3월부 연결회사는 종속기업 HYUNDAI BIOLAND JIANGSU CO.,LTD의 보유지분 100%를 매각하였습니다.(주12) 2025년 당기 중 (주)현대홈쇼핑이 지주회사로 전환되었습니다. (2025.05.30 (주)현대홈쇼핑 기타 경영사항(자율공시) 내용 참조) ※ 지주회사 전환 관련 사항지주회사란, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사 지배를 목적으로 설립된 회사로서 독점규제 및 공정거래에 관한 법률(공정거래법)에서는 자산총액이 5,000억원 이상으로서 지배 목적으로 보유한 다른 회사의 지분합계가 당해 회사 자산 총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다. 다른 회사를 지배하는 회사를 지주회사(Holding Company) 또는 모회사라 하고 지배를 받는 회사를 사업회사(Operation Company) 또는 자회사라 합니다.

(1) 제 25 (당) 기

※ 방송판매 매출총이익 390,478,135천원2) 제 24 (전) 기

3. 원재료 및 생산설비

■ 지주회사 및 주요종속회사 [홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑] 가. 영업용 설비 현황

(1) 2025년말 기준 국내 영업용 주요 설비 내역은 아래와 같습니다.

주1) 임차의 경우는 면적만 기재하였습니다. 주2) 화성물류센터의 경우 토지는 타사와 공동으로 점유하고 있어 기재하지 않았습니다. 주3) 당기말 별도재무제표 기준 장부가입니다. 주4) 금액적 중요성이 낮은 설비는 기재 생략하였습니다. 주5) 당사 본관의 토지 시가는 47,321백만원, 건물 시가는 23,754백만원입니다.

※ 토지는 국토교통부가 고시한 2025년 개별공시지가를 기준으로 작성하였습니다. 건물은 지방세 과세시가표준액을 기재하였습니다. 금액적 중요성이 낮은 설비는 시가 기재를 생략합니다.

(2) 신규 지점 등의 설치 계획 당사는 보고서 제출일 현재 신규 지점 등을 설치할 계획이 없습니다.

나. 기타 영업용 설비 2025년말 기준 국내 기타 영업용 설비 내역은 아래와 같습니다.

주1) 공기구비품은 방송장비 및 업무용 비품 다. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등 (1) 진행중인 투자 및 향후 투자

※ 투자기간 및 투자금액은 향후 투자과정에서 변경될 수 있습니다. (2) 최근 3사업년도 중 변동사항 ■ 2023년 방송기자재 등 신규구입 및 교체비용 외 35억원 ■ 2024년 방송기자재 등 신규구입 및 교체비용 외 21억원 ■ 2025년 방송기자재 등 신규구입 및 교체비용 외 12억원

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]

가. 주요 원재료

나. 생산능력, 실적, 가동률

• 생산 능력의 산출 근거① 산출기준 ▷ 최대 생산 가능일수 : 연간 총 일수 ▷ 일가동시간 : 일 총가동 시간(24시간)② 산출방법 ▷ 최대 생산 가능일수 × 일 가동시간 × 시간당생산성

다. 생산 평균 가동시간

라. 생산설비의 현황 등 (1) 생산설비의 소재지

마. 생산, 영업관련 물적재산

당기(2025년) 영업용 설비의 변동내역은 다음과 같습니다.

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문,(주)현대퓨처넷]

가. 매입의 종류

디지털사이니지의 주요 사업 영역인 인스톨, 솔루션 및 광고/콘텐츠 사업은 각각 사업의 특성에 따라 매입의 종류가 다소 상이합니다.첫 번째, 디지털 사이니지의 구축 서비스인 인스톨 사업에 대한 매입의 종류는 하드웨어(디스플레이 제품, 제어기기, 부속기기 등), 장소 임대료, 구축 용역비, 유지보수비 등이 있습니다.두 번째, 솔루션 사업의 경우 미디어 확보와 관련한 비용으로는 미디어 구축비, 솔루션 개발비, 통신비 등이 있고 사업 운영과 관련된 비용으로는 광고판매대행료, 송출 운영비, 유지보수비 등이 있습니다.세 번째, 광고/콘텐츠 제작 사업의 경우 콘텐츠 기획비, 콘텐츠 제작비, 광고판매대행료 등이 있습니다.메시징 전송과 관련된 계약은 새로운 매입처의 추가가 필요할 때 수시로 계약을 체결하고 있습니다. 계약을 체결하기 전, 마케팅 전략을 반영하여 대상업체와 협상을 통해 계약이 진행됩니다. 또한, 계약내용의 변경이 필요할 때에는 수시로 추가 계약이 이루어집니다. 매입처는 통신사업자와 메시지 재판매 사업자입니다.실감콘텐츠는 디지털 사이니지의 기술이 활용되기 때문에 디지털 사이니지와 유사한매입이 발생합니다. 주요 매출 발생 요소인 콘텐츠 전시에 필요한 구축 관련 비용, 장소 임대료, 디스플레이, 음향장비 및 부가 설치장치 등 하드웨어, 콘텐츠 관련 비용이있으며, 전시관 및 내부 카페 운영 특수성을 기반으로 MD상품 매입비, F&B 운영 관련 식자재 원재료 매입비용, 유지보수비 등이 있습니다. IT 서비스는 프로젝트 및 고객 요청에 따라 특정 사양 이상의 소프트 웨어 및 기타장비, 외부 용역수행인력 투입 여부와 관련 비용이 상이하여 용역별 주요 원재료 등의 가격변동 추이산정과 단순 비교는 어렵습니다. 나. 영업용 설비 현황

당사의 영업설비는 디지털 사이니지, 실감콘텐츠를 위한 장비입니다.

※연결기준으로 감가상각누계액을 차감한 순액임. 다. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

2026년을 추정한 투자계획은 다음과 같습니다.

※ 이상 위에서 열거한 사항은 당사의 예측(분석, 추정 등) 및 사업계획하에 설명, 작성된 자료로 오직 현재를 기준으로 당사에 대한 이해를 돕기 위해 기재한 것일 뿐입니다. 따라서, 투자자는 투자결정을 함에 있어서 당사의 예측(분석, 추정 등) 및 계획에만 의존하여 판단하여서는 안된다는 점에 유의하여야 합니다.

[화장품소재/건강기능식품/바이오의료소재/천연물 원료의약품 부문, (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업] ※ (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업은 (주)현대퓨처넷의 종속회사로, 영위하는 사업부문에 따라 구분하여 서술하였습니다.

가. 주요 원재료 등의 매입 현황

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(1) 산출기준

품목별 총 구매량을 입고수량으로 나누어서 가격을 산출하였습니다.

(2) 주요 가격변동원인

다품종 제품 생산시 생산제품의 주요원재료 수급에 따라 원재료의 가격이 변화됩니다. 또한 당사는 약용식물과 기타 천연물의 수급을 소매시장에서 도매시장으로 변경하고 대량수요품목은 직거래 및 계약재배로 구매가를 낮추었으나, 천연물의 특성상 계절 및 생산수량에 의해 가격이 변동됩니다. 더하여, 수입원재료의 경우 재정환율에 의해 가격이 변동됩니다. (3) 공급의 안정성 주요 원재료인 발효주정(에탄올)은 국내에서 곡물을 발효하여 생산되는 핵심 원료로,주류용, 식음용, 공업용 등 다양한 용도로 공급되고 있습니다. 국내 시장은 면허제로 운영되어 진입 장벽이 존재하지만, 다수의 주정 제조사가 공존하는 구조 덕분에 공급처가 분산되어 특정 업체에 대한 의존도가 낮습니다. 이러한 산업 구조는 외부 시장 충격에도 국내 공급 기반을 유지하는 데 기여하며, 내수 생산과 수입이 병행되는 안정적인 공급망을 형성하고 있습니다. 이에 따라 발효주정(에탄올)은 자체 생산 능력과 구조적 안정성을 바탕으로 중·장기적인 수급 안정성이 확보된 원재료로 평가됩니다. 다. 생산 및 설비에 관한 사항

(1) 생산능력

(2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등

① 산출기준

다품종 소량생산 제조업체 특성상 개별생산능력이 수량으로 산출불가능하여 제품군별로 산출하였습니다.

② 산출방법

일생산량 * 년간 가동 가능일수

(나) 평균가동시간

① 1일 평균작업시간 : 8시간② 월 평균가동일수 : 20일③ 연간작업일수 : 236일 (공장유지 보수 및 휴가일수 7일 제외)④ 연 평균작업시간 : 1,888시간

(3) 생산실적

(4) 당해 사업연도의 가동률

(5) 생산설비의 현황 등

당사는 국내에 3개의 생산공장(오송, 안산, 오창)을 보유하고 있습니다.오송공장은 추출, 분리, 융복합, 제형, 효능평가 기술을 기반으로 EFfCI(유럽화장품원료협회 인증), API-GMP(원료의약품 제조 및 품질관리 기준), ISO9001(품질경영시스템 국제규격) 등을 보유하고 있는 화장품/의약품원료 생산공장입니다. 안산공장은 발효, 추출, 정제, 생물전환 기술을 기반으로 식품 GMP(식품 제조 및 품질관리 기준), HACCP(식품 안전관리 인증 기준), ISO9001(품질경영시스템 국제규격) 등을 보유하고 있는 건강기능식품 원료 생산공장입니다. 오창공장은 생체고분자 제조, Polymer 응용, 조직재생 기술을 기반으로 의료기기 GMP(의료기기 제조 및 품질관리 기준), ISO13485(의료기기 품질경영시스템 국제규격), CE MDR (유럽의료기기 규정 인증), FDA(미국식품의약품관리청 인증) 등을 보유하고 있는 재생 의료기기 생산공장입니다.

(6) 설비의 신설 및 매입 계획 등 2022.01.20 : 제주공장 매각 - 화장품원료 생산 설비 및 관리 효율화

2025.03.14 : 중국 해문공장 매각 - 중국사업 효율화

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업]

가. 주요 원재료 등의 현황

나. 생산능력 및 생산능력의 산출근거(1) 생산능력

(2) 생산능력의 산출근거

당사는 전량 외주가공업체에서 생산하므로 당사의 생산능력 규모는 외주업체의 가공능력, 당사의 외형신장 규모는 외주가공업체 섭외현황에 따라 확대되어질 수 있으나 여성의류 전체시장의 외주가공현황 및 가공업체의 부문별 특성을 감안하여 생산실적대비 120%를 생산능력으로 산출하였습니다.

다. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(2) 당해 사업연도의 가동률

주) 가동률은 생산수량으로 산정함

라. 생산설비의 현황 등

[주요사업장 현황]

당사는 100% 외주 가공 생산을 하고 있으며, 당기말 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

(*) 대체금액에는 당기 중 건설중인자산에서 본계정으로 대체한 금액과 유형자산과 투자부동산간 대체 금액이 포함되어 있습니다.

4. 매출 및 수주상황

■ 지주회사 및 주요 종속회사

[홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑]

가. 매출실적 (1) 매출유형별 실적(별도기준)

당사의 2025년 당기 상품매출은 6,132억원으로 전년 동기 대비 2.39% 감소하였으며, 수수료매출은 전년 동기 대비 4.94% 감소, 보험 등의 기타 부문은 3.45% 증가하여 전체 매출은 전년 동기 대비 0.25% 감소하였습니다.

(2) 매체(Media)별 매출 현황(별도기준)

나. 판매조직

현대홈쇼핑 조직도.jpg 현대홈쇼핑 조직도

다. 판매경로 상품구매담당자(MD)가 업체와 물품 공급계약을 체결하고, TV, 인터넷 등의 매체를 통해 고객에게 직접 상품 정보를 제공합니다. 고객으로부터 전화 또는 인터넷, 리모콘 등으로 주문을 접수한 후, 결제가 완료되면 택배회사를 통해 상품을 배송합니다.

라. 판매방법(1) 결제방법 당사는 상품의 매출과 관련하여 다양한 결제 수단을 통해 이를 인식하고 있습니다. 매체별 결제 방법에는 큰 차이가 없으며 각 결제방법을 정리하면 아래와 같습니다. [당사 결제방법 구분]

(2) 결제형태별 비율

2025년말 기준 결제형태별 매출 비중은 카드가 78.3% 를 차지하고 있습니다.

[결제형태별 매출 비중]

마. 판매 전략(1) TV홈쇼핑 당사의 TV홈쇼핑 부문은 현대백화점의 고품격 브랜드 가치는 물론 상품의 소싱부터 운영노하우를 공유하여 우수한 상품을 제공하는 것은 물론 차별화된 방송 컨텐츠의 제작 및 CRM(Customer Relationship Management) 기반의 효율적인 마케팅을 통해 질적 성장을 추구하고 있으며, 특히 '왕영은의 톡투게더', '클럽 노블레스'와 같은 프로그램을 기획하여 기존의 단조로운 방송에서 벗어나 고객의 흥미를 유발할 수 있는 방송을 하고 있습니다. 또한 프리미엄 패션 브랜드 '라씨엔토', 컨템포러리 패션 토탈 브랜드 '밀라노 스토리', 라이프스타일 주방가전브랜드 '알레보' 등 PB상품들을 개발하여 소비자들의 니즈(Needs)를 반영한 경쟁력 있는 상품을 선보이고 있습니다.

(2) 인터넷쇼핑 인터넷쇼핑 부문은 종합 인터넷쇼핑몰 '현대Hmall' 운영과 모바일 부분의 지속적인 투자를 통해 적극적으로 인터넷 쇼핑 시장에 대응하고 있습니다. 당사는 상품의 다양성, 배송서비스, 개인정보, 결제 안정성 등 고객에게 신뢰를 줄 수 있는 기반 위에서 합리적인 가격제시를 통해 지속적인 성장을 목표로 하고 있습니다. 또한 프리미엄 브랜드 및 판매 상품군 확대를 통한 온라인과 오프라인의 시너지 창출로 매출의 외형 확대를 지속적으로 강화할 예정입니다. 아울러 TV상품을 인터넷을 통하여 판매하는 e-TV를 확대하는 등 판매채널 다양화를 위해 적극 노력하고 있습니다.

(3) 데이터방송 데이터방송 부문은 송출채널과 상품확대 및 다양한 정보를 담은 영상을 통해 고객이 손쉽게 TV 및 인터넷을 사용하여 상품에 대한 영상을 보고 구매할 수 있는 서비스를제공하고 있으며 향후 시장확대를 위해 노력하고 있습니다.

(4) 모바일 당사는 지속적으로 모바일 쇼핑 부문 강화를 위해 고객 중심의 다양한 서비스를 확대하고 있습니다. 빅데이터를 기반으로 한 개인화 상품추천 서비스를 활성화하고 있으며, 업계에서 가장 다양한 간편로그인/간편결제 수단을 확대하여 고객편의성 개선을 하고 있습니다. 또한, 트래픽 증대와 고객 시간 점유율 확대를 위해 동영상을 보며 쇼핑할 수 있는 기능인 '쇼라(쇼핑라이브)' 등 쇼핑 포털로서의 기능 강화에 집중하고 있습니다.

바. 수주상황에 관한 사항당사는 일반 고객들을 대상으로 실시간 결제에 의한 판매활동을 진행하고 있어 매출과 관련된 수주는 없습니다.

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]

가. 매출 실적

나. 판매조직

(주)현대엘앤씨 조직도.jpg (주)현대엘앤씨 조직도

다. 판매경로 당사는 국내 세종 공장과 캐나다의 해외 생산 법인에서 각 사업부문의 제품을 생산하며, 생산 제품 출하를 위하여 물류관련 부서를 운영하고 있습니다. 고객사 및 소비자에게 제품, 상품을 판매하기 위하여 본사와 대리점을 두고 있으며 해외판매를 위해 해외 판매법인을 설치하여 운영하고 있습니다. 라. 판매방법 당사 판매 품목별로 상이점이 있으나 일반적으로 외상매출에 의한 매출이며 매출 후계약 조건에 따라 현금 및 어음으로 판매 대금 수금을 진행하고 있습니다. 마. 판매전략 고객의 요구에 따른 차별화된 디자인, 우수한 성능을 확보하기 위하여 지속적인 시장조사 및 개발을 진행하고 있으며, 이를 바탕으로 국내 및 해외시장의 판매 확대를 추진하고 있습니다. 주요 매출처로는 대우건설, 롯데건설 등 건설사, 3B, Media 등 해외고객사, 대리점, 인테리어점 등이 있습니다. 바. 수주상황에 관한 사항회사는 매출액의 5% 이상을 차지하는 수주계약이 없습니다.

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문, (주)현대퓨처넷]

가. 매출 실적

• IT 서비스 사업부문은 (주)현대아이티앤이의 전반기말 신규 연결편입(간주취득일 2024년 6월 30일) 및 합병(합병기일 :2024년 09월 01일)에 따라, 재무성과에 반영되었습니다.

나. 주요 매출처 현황 디지털 사이니지 부문의 주요 사업 영역은 인스톨, 솔루션, 광고ㆍ콘텐츠 사업으로 구성되어 있으며, 사업 특성에 따라 매출처가 상이합니다. 인스톨 및 솔루션 사업의 주요 매출처는 상업시설 및 공공인프라 등 공간을 보유하거나 운영하는 민간기업 및 공공기관입니다. 또한, 공간 개발을 인테리어 또는 시공사에 일괄 발주하는 경우, 해당 업체가 디지털 사이니지 구축을 당사에 재발주하는 구조로 진행되며, 이 경우 발주사가 당사의 직접 매출처가 됩니다.당사의 기업 메시징 사업은 메시징 재판매, 유통, 제조, 의료, 금융 등 다양한 산업 분야의 기업 고객을 대상으로 영업을 수행하고 있습니다. 기업 고객이 광범위한 산업에분포하고 있어 특정 주요 매출처를 구분하여 기재하기는 어려운 구조입니다.당사의 실감콘텐츠 사업은 전시 관람객인 일반 소비자를 주요 매출처로 하는 B2C 사업을 근간으로 하고 있습니다. 현재는 매출 구조의 다변화와 안정적인 객수 확보를 위해 판매 채널을 다각화하고 있으며, 국내외 주요 티켓 판매 대행사 및 해외 OTA(Online Travel Agency) 채널을 통해 국내외 개인 고객을 폭넓게 유치하고 있습니다.

다. 판매경로 및 판매전략

당사의 판매조직은 아래와 같습니다.

(1) 직접 판매 - 당사직원 : 내부 현장영업 인력에 의한 가입 (2) 광고 상품 판매

• 직접판매 : 영업사원 판매, 지인소개 판매

• 간접판매 : 광고대행사 판매 (대행수수료 지급) (3) 실감콘텐츠 전시 판매 - 국내외 온ㆍ오프라인 티켓 판매 플랫폼과의 제휴를 통해 전시 관람권을 판매하고 있습니다. (4) IT 서비스 판매 - 프로젝트 및 사업별로 고객과 직접 계약 체결 후 용역을 제공하고 있습니다.

라. 수주상황에 관한 사항

-해당사항 없습니다.

[화장품 소재/건강기능식품/바이오의료소재천연물 원료의약품 부문, (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업] ※ (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업은 (주)현대퓨처넷의 종속회사로, 영위하는 사업부문에 따라 구분하여 서술하였습니다.

가. 판매경로 및 판매전략

바이오랜드 영업조직도.jpg 바이오랜드 영업조직도

(1) 수입원료 대체 : 대부분 수입에 의존하는 화장품원료의 국산화를 통한 수입 대체

(2) 수출증대 : 알부틴, 히알루론산 등의 글로벌 경쟁력을 갖춘 Specialty 소재의 지속적인 개발과 글로벌 마케팅 거점을 활용한 시장점유율 확대 (3) 잠재시장개발 : 의약품, 식품 관련 신규아이템의 론칭과 OEM/ODM 등 수직계열화 추진 (4) 신규시장 개발 : Wound care 관련 해외 인증을 진행하고, 새로운 기술 기반의 제품군을 탐색/발굴 및 신규시장 개발을 위한 관련업종 신사업 론칭 등 (5) Value-chain 확대 : 건강기능식품 상품기획 및 ODM 비즈니스 모델 개발

나. 수주상황에 관한 사항 매출거래처로부터 매월초에 수주를 받아서 당월에 공급하는 형태입니다. 따라서 향후 매출에 대해서 영향을 줄 수 있는 수주상황은 없습니다.

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업]

가. 매출실적

나. 판매조직 및 판매경로

판매경로 및 판매방법 등.jpg 판매경로 및 판매방법 등

다. 판매방법 및 조건

• 제품판매 : 계획생산 및 반응생산에 의한 유통별 판매 - 상품판매 : 유통별 판매 - 결제방법 : 백화점 및 아울렛 등 : 100% 현금회수 직영점 및 온라인 : 현금, 신용카드 外 - 운송방법 : 위탁배송 - 판매조직 : 유통형태별 조직에 의한 판매

라. 판매전략

• 백화점 입점, 직영점, 아울렛, 온라인 확충으로 판매망을 확보하고 있으며, 꾸준한 연구개발을 통한 신제품 출시로 소비자의 새로운 욕구창출을 통하여 고객지향적인 영업을 하고 있음

마. 수주상황에 관한 사항 - 한섬은 여성의류 제조판매업을 주요 영업으로 하고 있어 매출과 관련된 수주는 없습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

■ 지주회사 및 주요 종속회사 [홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑] 금융상품과 관련하여 연결회사는 신용위험, 유동성위험, 이자율위험 및 가격위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리 목적과 정책은 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도와 비교하여 중요한 변동이 없습니다.

(1) 보고기간종료일 현재 파생상품의 구성내역은 다음과 같습니다.

(*1) 연결재무상태표상 기타금융자산에 포함되어 있습니다.(*2) 연결재무상태표상 기타금융부채에 포함되어 있습니다.

(2) 당기말 현재 파생상품의 평가손익내역은 다음과 같습니다.

(3) 당기와 전기 중 상기 파생상품으로 인한 손익의 내용은 다음과 같습니다.

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]- 파생상품과 위험회피회계 연결실체는 외국환과 이자율 익스포저를 위험회피하기 위해 파생금융상품을 보유합니다. 내재파생상품은 주계약이 금융자산이 아니고 특정 요건을 충족하는 경우에 별도로 회계처리하고 주계약으로부터 분리합니다. 파생상품은 최초 인식 시에 공정가치로 측정합니다. 최초 인식 이후에 공정가치로 측정하고 그 변동은 일반적으로 손익으로 인식합니다. 연결실체는 환율과 이자율의 변동으로부터 발생하는 발생가능성이 높은 미래 예상거래와 관련된 현금흐름의 변동성을 위험회피하기 위해 특정 파생상품을, 해외사업 순투자에 대한 외환 위험 회피 목적으로서 특정 파생상품 및 비파생금융부채를 위험회피수단으로 지정합니다. 위험회피의 개시시점에, 연결실체는 위험회피를 수행하는 위험관리의 목적과 전략을 문서화 합니다. 연결실체는 위험회피대상항목과 위험회피수단의 현금흐름의 변동이 서로 상쇄되는 것이 기대되는지를 포함하여 위험회피대상항목과 위험회피수단사이의 경제적 관계를 문서화 합니다.

가. 당기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 파생상품의 내역

나. 파생상품 평가손익

당기 중 상기 파생상품의 평가손익 변동액은 다음과 같습니다.

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문, (주)현대퓨처넷]

가. 시장위험

(1) 외환위험관리 당기말과 전기말 현재 외화부채 현황은 다음과 같습니다.

당기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화 환율변동이 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(2) 가격위험관리당사의 재무상태표상 매도가능금융자산으로 분류되는 지분증권의 가격위험에 노출되어 있으나, 시장성 있는 지분증권이 중요하지 않기 때문에 지분증권에 대한 별도의투자정책을 보유하고 있지 않으며, 민감도 분석은 기재하지 않았습니다.연결실체는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결실체의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 연결실체의 재무부문은 이사회에서 승인된 위험관리 정책 및 절차에 따라 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 금융위험의 성격과 노출정도를 분석하여 주기적으로 경영진에게 보고하고 있습니다.

(3) 이자율 위험관리

이자율 위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 연결실체의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용을 최소화하는데 있습니다.

이를 위해 내부 유보자금을 활용한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동금리 차입조건의 차입금 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

나. 신용위험신용위험은 전사 차원에서 관리되고 있으며, 신용위험은 보유하고 있는 대여금 및 수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금 및 현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금, 파생상품 등으로부터 발생하고 있습니다. 당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 당사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있습니다.당사의 매출채권 및 기타채권은 다수의 거래처에 분산되어 있어 신용위험의 집중도가 낮으며, 현금 및 현금성자산과 기타금융자산은 신용등급이 우수한 금융기관에 예치하고 있으므로 신용위험은 제한적입니다.회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 회수지연현황 및 회수대책이 보고되고 있으며지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

다. 유동성위험연결실체는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성 리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

라. 자본위험 관리

연결실체의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업내의 타사와 마찬가지로 연결실체는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.

보고기간말 현재 연결실체의 부채비율은 다음과 같습니다.

마. 파생거래-해당사항 없습니다.

[화장품 소재/건강기능식품/바이오의료소재/천연물 원료의약품 부문, (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업] ※ (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업은 (주)현대퓨처넷의 종속회사로, 영위하는 사업부문에 따라 구분하여 서술하였습니다.

연결실체는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 상기 위험에 대한 연결실체의 노출정도 및 이와 관련하여 연결실체가 수행하고 있는 자본관리와 위험관리의 목적, 정책 및 절차와 위험측정방법 등에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대해서는 본 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.연결실체는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결실체의 재무부분에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다.연결실체의 재무부문은 이사회에서 승인된 위험관리 정책 및 절차에 따라 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 금융위험의 성격과 노출 정도를 분석하여 주기적으로 경영진에게 보고하고 있습니다.연결실체의 경영진은 전반적인 금융위험관리전략을 수립하고 위험회피 수단 및 절차를 결정하며 위험관리의 효과성에 대한 사후평가를 수행하고 있습니다. 또한, 연결실체의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.연결실체의 전반적인 금융위험 관리 전략은 전기와 동일합니다.

(1) 신용위험연결실체는 금융상품의 연결실체자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 신용위험은 주로 매출채권 등에서 발생합니다. 연결실체의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.연결실체는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 연결실체는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책을보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다. (가) 신용위험에 대한 최대노출정도보고기간종료일 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(나) 매출채권의 손상연결실체는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.보고기간종료일 현재 매출채권(받을어음 포함)의 연령 및 각 연령별로 손상된 채권금액은 다음과 같습니다.

(2) 유동성위험연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.당기말 현재 금융부채의 유동성위험 분석은 다음과 같습니다.

(3) 외환위험연결실체는 외화매출채권 등과 관련하여 주로 USD 및 EUR, JPY, CNY의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 외환위험에 노출된 금융자산ㆍ부채의 내역의 원화환산 기준액은 다음과 같습니다. (가) 외환위험에 대한 노출<당기말>

<전기말>

(나) 민감도 분석당기 및 전기의 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 민감도분석 시에는 이자율 등 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다.

(4) 이자율위험연결실체의 이자율 위험은 주로 변동금리부 조건의 차입금에서 발생하는 현금흐름 이자율 위험입니다. 당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 변동이자부 금융상품의장부금액은 다음과 같습니다. (가) 변동이자부 금융상품 내역

(2) 민감도 분석

(5) 자본위험 연결실체의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 자본관리 지표로 자본조달비율을 이용하고 있으며, 보고기간종료일 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(6) 공정가치당기말과 전기말 현재 금융상품의 범주별 금융자산의 장부금액은 다음과 같습니다.<당기말>

<전기>

보고기간종료일 현재 금융상품의 범주별 금융부채 장부금액은 다음과 같습니다.

(가) 금융상품 범주별 순손익

• 공정가치 서열체계연결실체는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

① 수준 1: 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격을 이용하여 측정한 공정가치② 수준 2: 직ㆍ간접적으로 관측가능한 투입변수를 이용하여 측정한 공정가치③ 수준 3: 관측가능하지 않은 투입변수를 이용하여 측정한 공정가치보고기간종료일 현재 금융상품의 수준별 공정가치 측정치는 다음과 같습니다.

연결실체는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 보고기간 말에 인식합니다. 당기 중공정가치 서열체계에서의 수준 간 이동은 없습니다.

• 가치평가기법 및 투입 변수

당기말 현재 연결실체는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 금융상품의 공정가치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

나. 파생상품 거래 (1) 파생상품의 구성내역

(2) 파생상품 및 위험회피회계

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업]

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험, 이자율위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리 목적과 정책은 전기와 비교하여 중요한 변동이 없습니다.

가. 파생거래

(1) 파생상품의 구성내역

(2) 파생상품평가손익 내역

(3) 파생상품으로 인한 손익 현황

6. 주요계약 및 연구개발활동

■ 지주회사 및 주요 종속회사 [홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑] 가. 경영상의 주요 계약등에 관한 사항 당사는 보고서 제출일 현재 비경상적 계약(회사의 일상적인 영업활동 이외의 활동에 의하여 이루어지는 계약)이 없습니다. 나. 연구개발활동에 관한 사항 당사는 연구개발을 위한 별도의 조직을 운영하지 않고 있으며 최근 3년간 연구개발을 위해 비용 또는 자산화한 지출 금액이 없습니다.

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]

가. 경영상의 주요 계약등에 관한 사항 경영상의 주요계약 관련 특이사항이 없어 기재를 생략합니다. 나. 연구개발활동에 관한 사항

당사는 플라스틱 가공 관련 기술을 바탕으로 창호, 바닥재, 인테리어스톤 등의 제품 경쟁력을 강화하고 미래 성장 동력을 확보하기 위해 지속적인 활동을 추진하고 있습니다.

기존 아이템 및 신사업 개발을 위하여 부설 연구소를 설립하여 각 사업부와 연계하여 개발활동을 진행하고 있습니다.

(1) 연구개발 담당 조직- 1센터(연구소) 산하 4개의 개발팀(창호, 자재, 장식, 가시공)(2) 연구개발 비용

주) 당사의 연구소는 공장 내 부설되어 있어 연구인력에 대한 직접 비용을 기재,

감가상각비 등 간접비 성격의 비용은 제외하였습니다.

(3) 연구개발실적

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문,(주)현대퓨처넷]

가. 경영상의 주요 계약등에 관한 사항당사가 체결한 경영상의 주요 영업활동 이외 계약은 없습니다. 나. 연구개발활동에 관한 사항 당사는 IT 서비스 기술력 향상을 위해 AI LAB을 운영하고 있습니다. AI LAB은 연구개발전담부서로 2021년부터 인공지능, 빅데이터 등을 중점 연구하였으며, 그 결과 인공지능 기반의 자동결제매장 관련 특허를 3건 출원하였고, 3건 모두 등록이 완료되었습니다.

[화장품 소재/건강기능식품/바이오의료소재/천연물 원료의약품 부문, (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업] ※ (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업은 (주)현대퓨처넷의 종속회사로, 영위하는 사업부문에 따라 구분하여 서술하였습니다.

가. 경영상의 주요계약 등당사는 중국법인 운영 업무효율 개선을 위해 2024년 2월 5일 체결된 지분양수도계약을 통해 연결대상 종속회사인 BIOLAND BIOTEC CO.,LTD이 보유하고 있는 HYUNDAI BIOLAND JIANGSU CO.,LTD. 지분 32.6% 전부를 양수하였습니다. 외부 기관의 가치평가 결과에 따라, 지분양수 금액은 명목가액 1 USD로 설정하였습니다.2024년 12월 27일 당사는 중국사업 효율화를 위해 중국현지법인 SeeBiotech에게 HYUNDAI BIOLAND JIANGSU CO.,LTD 지분 100%를 양도하는 계약을 체결하였으며, 2025년 3월 14일 지분양도 절차를 완료했습니다.

나. 연구개발활동

(1) 연구개발활동의 개요당사는 지속적인 R&D 역량 강화를 통해 추출, 정제, 발효, 유기합성 등의 천연물 가공기술과 균주개량 및 배양기술, 균주/대사체 대량 양산 기술, 효능 스크리닝 기술을 확보하고, 이를 통해 고기능성 소재 개발에 박차를 가하고 있습니다.

(2) 연구개발 담당조직당사의 연구개발조직은 보고서 제출일 현재 기술연구원 산하의 생명과학연구소, 바이오헬스케어연구소, 재생의학연구소가 있습니다.생명과학연구소는 다년간 축적된 데이터베이스를 기반으로 고객 맞춤형 제품 및 새로운 바이오소재 개발, 원료의약품 개발을 통해 최고 품질의 Health & Beauty 소재 개발을 위한 연구를 진행하고 있습니다.바이오헬스케어연구소는 천연&미생물 소재 기반의 핵심 기술을 적용하여 건강증진과 고객의 요구를 충족할 수 있는 헬스케어 소재 연구를 진행하고 있습니다.재생의학연구소는 바이오/헬스케어 및 조직재생 융복합 기술 개발 연구를 진행하고 있습니다.

연구소 조직도_1_1.jpg 연구소 조직도

(3) 연구개발 인력 현황 공시서류작성기준일 현재 당사는 박사급 10명, 석사급 44명 등 총 65명의 연구인력을 보유하고 있으며, 그 현황은 다음과 같습니다. <연구개발 인력 현황>

(4) 연구개발비용(연결기준)

(5) 연구개발 실적 등

(가) 주요 연구개발 실적

(나) 정부과제 수행현황

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업]

가. 경영상의 주요 계약등에 관한 사항

가. 경영상의 주요 계약등에 관한 사항

(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사는 ㈜영진상사에 대여한 장기대여금 1,030백만원과 관련하여 ㈜영진상사가 보유한 공장토지 및 건물(채권최고액 1,800백만원)에 대해 담보를 제공받고 있습니다.

(2) 보고기간 종료일 현재 연결회사가 가입한 보험의 내역은 다음과 같습니다(단위:백만원).

(*)연결회사 보유 물류창고, 직영매장의 재고자산, 일부 유형자산 및 투자자산에 대해 회사를 수익자로 하는 보험입니다. 이 외에 차량운반구에 대하여 책임보험 및 종합보험에 가입하고 있습니다.

(3) 보고기간 종료일 현재 연결회사는 해외 브랜드(랑방, 타미힐피거, DKNY, 클럽모나코, 랑방블랑)와 라이선스 계약을 맺고 국내에서 유통 및 판매하고 있으며, 로열티를 지급하고 있습니다.(4) 보고기간 종료일 현재 연결회사가 피고로 계류 중인 소송사건은 1건(소송가액:850백만원)입니다. 연결회사는 상기 소송의 결과에 대한 합리적인 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실하며, 연결회사의 연결재무제표에 미치는 영향은 중요하지 아니할 것으로 추정하고 있기 때문에 보고기간말 현재 연결재무제표에 충당부채를 인식하지 않고 있습니다.

(5) 연결회사는 전기 이전에 (주)현대홈쇼핑과 한섬의 브랜드인 '모덴' 관련 상표의 사용 및 관리에 대한 라이선스 계약을 체결하였습니다.(6) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도에 관한 사항① 자산양수도 - 통합사옥 구축 2022년 12월 28일 세신홀딩스 주식회사(양도인)로부터 서울특별시 강남구 청담동에 위치한 토지 및 건물을 양수하는 계약을 체결하였습니다. 본 거래는 2023년 3월 31일 대금지급이 완료됨으로써 종결되었습니다.

② 합병 - ㈜한섬라이프앤 흡수 합병 당사는 당사의 자회사인 ㈜한섬라이프앤과 2025년 1월 1일을 합병기일로 합병 완료하였습니다. 이와 관련된 상세내역은 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참조하시기 바랍니다.

나. 연구개발활동에 관한 사항 회사는 연구개발을 위한 별도의 조직을 운영하지 않고 있습니다.

7. 기타 참고사항

■ 지주회사 및 주요 종속회사

[홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑]

가. 당사가 보유하고 있는 주요 상표권은 아래와 같습니다.

나. 관련 법령 또는 정부의 규제 등에 관한 사항 당사는 TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰 등의 매체를 이용하여 상품 및 서비스를 제공하는 통신판매사업자로 "전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한 법률" 에 의거하여 "통신판매업자" 신고를 하였으며, 특히 TV홈쇼핑 사업을 영위하기 위하여 방송법에 의거 "상품소개와 판매에 관한 전문편성을 행하는 방송채널사용사업자" 로 방송통신위원회의 승인을 얻었으며, 매 5년마다 재승인을 받아야 합니다. 다. 시장여건 및 영업의 개황(1) 산업의 특성

[TV홈쇼핑] 1995년 한국홈쇼핑(現 GS리테일)과 39쇼핑(現 CJ ENM)이 첫 방송을 시작하여, 2001년 후발 3사[현대홈쇼핑, 우리홈쇼핑(現 롯데홈쇼핑), NS쇼핑(농수산홈쇼핑)]가 TV홈쇼핑시장에 합류하였으며, 2011년 12월 홈앤쇼핑 및 2015년 7월 신규사업자인아임쇼핑(現 공영쇼핑)이 개국함에 따라 현재 7개 회사가 영업중입니다. TV홈쇼핑사는 프로그램공급자(Program Provider)로서 방송통신위원회의 승인을 받아 사업을 영위하고 있으며, TV매체를 통해 상품정보를 시청자에게 제공하고 시청자로부터 전화 등을 통해 주문 및 대금을 결제받은 후 상품을 고객이 원하는 장소까지 배송을 하여주는 일련의 과정을 거치게 됩니다. 사업을 위해 관련 인프라(방송시설, 물류시스템 등)를 구축하여 전략적인 상품 기획, 개발, 판매와 다양한 고객만족 서비스를 제공이 필수적인 산업입니다.

[인터넷쇼핑몰]

인터넷쇼핑몰 사업은 도매상과 소매상을 거쳐 소비자에게 제품이 전달되는 기존의 상거래 시스템에 비해 도매상과 소매상을 거치지 않고 컴퓨터 등을 이용한 인터넷을 통해 직접 소비자에게 전달되기 때문에 유통채널이 단순하며 쇼핑의 편리함을 누릴 수 있습니다. 이러한 특징은 소비자에게 더 저렴한 가격으로 제품을 구입할 수 있다는 장점을 가지고 있습니다.

(2) 산업의 성장성 [TV홈쇼핑] 1995년부터 2003년까지 케이블TV의 가입가구수의 증가로 인하여 홈쇼핑시장의 외형성장이 가능하게 되었고 이후의 지속적인 발전을 위한 토대가 되어 왔습니다만, 2004년 이후에는 가입가구수의 증가속도가 과거 대비 확연히 낮아졌으며 이에 따라 홈쇼핑시장도 다소 정체되는 양상을 보였습니다. 그러나, 보험과 같은 무형상품 개발등 다양한 상품구색 변화와 고객서비스 강화 등의 노력을 통해 TV홈쇼핑 시장이 성숙한 유통채널로 소비자에게 인식되어 2006년 이후 안정적인 성장세를 유지하고 있습니다. 최근에는 아날로그 방송이 디지털 방송으로 전환됨에 따라 고화질의 상품정보 제공이 가능하게 되었고, 디지털 방송의 양방향성을 활용한 T-Commerce 시장이 활성화되고 있으며, 데이터방송을 기반으로 하는 새로운 형태의 쇼핑서비스가 증가하고 있습니다. [인터넷쇼핑몰] 인터넷쇼핑몰은 경기불황에도 불구하고 최근까지 외형성장세를 이어나가고 있습니다. 특히, 최근 몇년간 급격한 성장세를 보였던 오픈마켓(인터넷을 통해 판매자와 구매자가 상품을 직거래할 수 있도록 구축된 공간과 시스템을 말하며 C2C시장으로 분류되며 '마켓플레이스'로도 불립니다)은 성장률이 감소세를 나타내고 있으나 가격 경쟁력을 바탕으로 여전히 시장점유율을 확대하며 전체 온라인 소매시장의 성장을 견인하고 있으며, 소셜네트워크 서비스(SNS)를 활용한 신규 전자상거래 방식인 소셜커머스(또는 소셜 쇼핑) 형태의 쇼핑몰이 출연하여 인터넷 쇼핑몰 시장을 더욱 활성화 시키고 있습니다. 이러한 치열한 경쟁구도 속에서 홈쇼핑계열과 백화점계열 인터넷 쇼핑몰은 브랜드 인지도와 프리미엄상품 유치 등을 통해 성장을 지속하고 있습니다. 통계청 자료에 따르면 온라인쇼핑 시장은 2020년 15.9%, 2021년 21.8%, 2022년 12.2%, 2023년 12.0%, 2024년 7.1%, 2025년 4.9% 증가하여 여전히 전체 소매유통업 성장률에 비해 높은 성장세를 유지하고 있습니다. 2000년대 후반 스마트폰 보급에 따라 시작된 모바일쇼핑은 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 당사는 모바일 전용 상품 개발, 앱 편의성(UI, 결제 편의 등) 개선 등을 통해 쇼핑트렌드 변화에 적극적으로 대응하고 있습니다. (3) 경기변동의 특성 [TV홈쇼핑] TV홈쇼핑사업은 최종소비자를 대상으로 하고 있어 타유통업체와 같이 경기상황 변동에 따른 소비자의 영향을 받을 수 있습니다. 그러나, 백화점이나 할인점 등 오프라인유통업체에 비해 고정된 상품을 취급하지 않으므로 판매대상의 구성을 자유롭게 변화시킬 수 있어 소비자의 수요변화에 기민하게 대처할 수 있어 경기변화에 따른 영향을 최소화 할 수 있습니다. [인터넷쇼핑몰] 인터넷쇼핑몰은 경기 상황에 따른 영향을 받을 수 있으나, 그 품목이나 범주가 한정되지 않기에 특정산업에 비하여 그 영향의 폭은 상대적으로 작은 편입니다. (4) 시장여건 '14년 미래부가 중소기업제품과 농축산물 유통을 전담하는 사업자를 선정함에 따라 '15년 7월부터 공영쇼핑(아임쇼핑)을 포함한 7개사(현대홈쇼핑, GS리테일, CJ ENM, 롯데홈쇼핑, NS쇼핑, 홈앤쇼핑, 공영쇼핑(아임쇼핑))가 홈쇼핑사업을 영위하고 있습니다 최근 3사업연도간 각 사의 공시 및 감사보고서 기준으로 시장점유율은 아래와 같습니다.

(5) 시장의 특성 당사가 속한 TV홈쇼핑시장은 무점포, 비대면 거래를 한다는 점에서 오프라인 거래를 통한 유통시장과 구분되는 것으로 통상적으로 당사의 사업영역은 온라인쇼핑으로요약될 수 있습니다. 당사에서는 TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑을 이용하거나 이용할 것으로 예상되는 모든 소비자를 대상으로 사업을 전개하고 있습니다. 구체적으로 케이블TV, IPTV, 위성방송 등을 시청하는 모든 가구와 국내 모든 인터넷 이용자가 이에 해당됩니다. (6) 회사의 경쟁우위 요소

[TV홈쇼핑] 당사의 TV홈쇼핑 부문은 현대백화점의 고품격 브랜드 가치는 물론 상품의 소싱부터 운영노하우를 공유하여 우수한 상품을 제공하는 것은 물론 차별화된 방송 컨텐츠의 제작 및 CRM(Customer Relationship Management) 기반의 효율적인 마케팅을 통해질적 성장을 추구하고 있으며, 특히 '왕영은의 톡투게더', '클럽 노블레스'와 같은 프로그램을 기획하여 기존의 단조로운 방송에서 벗어나 고객의 흥미를 유발할 수 있는 방송을 하고 있습니다. 또한 프리미엄 패션 브랜드 '라씨엔토', 컨템포러리 패션 토탈 브랜드 '밀라노 스토리', 라이프스타일 주방가전브랜드 '알레보' 등 PB상품들을 개발하여 소비자들의 니즈(Needs)를 반영한 경쟁력 있는 상품을 선보이고 있습니다.

[인터넷쇼핑몰]

인터넷쇼핑 부문은 종합 인터넷쇼핑몰 '현대Hmall' 운영과 모바일 부분의 지속적인 투자를 통해 적극적으로 인터넷 쇼핑 시장에 대응하고 있습니다. 당사는 상품의 다양성, 배송서비스, 개인정보, 결제 안정성 등 고객에게 신뢰를 줄 수 있는 기반 위에서 합리적인 가격제시를 통해 지속적인 성장을 목표로 하고 있습니다. 또한 프리미엄 브랜드 및 판매 상품군 확대를 통한 온라인과 오프라인의 시너지 창출로 매출의 외형확대를 지속적으로 강화할 예정입니다. 아울러 TV상품을 인터넷을 통하여 판매하는 e-TV를 확대하는 등 판매채널 다양화를 위해 적극 노력하고 있습니다. [데이터방송] 데이터방송 부문은 송출채널과 상품확대 및 다양한 정보를 담은 영상을 통해 고객이 손쉽게 TV 및 인터넷을 사용하여 상품에 대한 영상을 보고 구매할 수 있는 서비스를 제공하고 있으며 향후 시장확대를 위해 노력하고 있습니다.

[모바일] 당사는 지속적으로 모바일 쇼핑 부문 강화를 위해 고객 중심의 다양한 서비스를 확대하고 있습니다. 빅데이터를 기반으로 한 개인화 상품추천 서비스를 활성화하고 있으며, 업계에서 가장 다양한 간편로그인/간편결제 수단을 확대하여 고객편의성개선을 하고 있습니다. 또한, 트래픽 증대와 고객 시간 점유율 확대를 위해 동영상을 보며 쇼핑할 수 있는 기능인 '쇼라(쇼핑라이브)' 등 쇼핑 포털로서의 기능 강화에 집중하고 있습니다.

라. 사업부문별 재무정보

(1) 사업부문별 재무정보

(2) 공통비 배부기준 당사의 모든 비용은 최대한 직접 귀속하는 것을 원칙으로 하며, 직접 귀속이 어려운 비용(전사 및 영업 공통비)에 한해서는 합리적 배부기준을 적용하고 있습니다. 전사 및 영업부문 공통비는 매출기여도에 의해서 각 매체(TV, 인터넷 등)에 배부하였습니다. 당사의 공통자산으로는 크게 본사 건물, 전산시스템이 있으며, 매출기여도에 의해서 각 매체로 배부됩니다.

마. 신규사업 등의 내용 및 전망

(1) 해외사업 개요

※ 당사는 2023년 중 HIGH Shopping Co, Ltd에 대한 전체지분을 파트너사인 JKN에 매각했습니다. (2) 해외사업 내용 베트남 홈쇼핑 사업은 베트남 국영TV회사인 VTV의 계열회사의 VTVcable 및 VTV Broadcom와 합작법인을 설립하여 2016년 2월 26일 사업개시(개국)를 하였습니다.

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]

※ (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업은 영위하는 사업의 유사성에 따라 통합하여 서술하였습니다.

가. 사업과 관련된 중요한 특허권, 실용신안권, 의장권, 상표권 및 저작권 등 지적재산권 보유현황

나. 환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 사항 등 당사는 대기오염을 저감할 수 있는 원자재 및 공정 개발을 지속적으로 추진하고 있으며 오염물질은 대기방지시설로 제거하여 환경배출을 최소화하고 있습니다. 당사는 환경부와 자발적 협약 제도를 통해 당사 제품의 재활용 확대를 위하여 노력하고 있으며, 이를 위해 한국건축재재활용사업공제조합, 한국바이닐협회 등 재활용협회를 통하여 지속적인 환경 친화적 기업 활동을 진행하고 있습니다.

다. 업계의 현황

(1) 산업의 특성

건축 내장재 산업은 주로 주거 부문의 건축업과 연관성이 큰 산업으로, 구조물로서의 건물을 인간이 생활하기 적합한 공간으로 바꾸어주는 역할을 합니다. 건물에 부수적인 제품을 생산ㆍ공급하는 업종인 만큼 선행 지표로서의 건축업 및 리모델링 산업의 업황에 영향을 많이 받는 특징이 있습니다.

과거에는 국내에서 인테리어에 대한 관심이 높지 않았기 때문에, 주요 시장은 거의 대부분 아파트 신축을 업으로 하는 건설사를 대상으로 자재를 납품ㆍ시공하는 특판시장에 집중되어 있었습니다. 건설사가 낙점한 내부 디자인을 소비자인 입주자가 수동적으로 수용하는 시장 분위기가 대세였으므로, 세대 수가 많은 대단위 주거단지에 소품종 제품을 다량으로 납품하는 신축 시장 대비 입주 후 개ㆍ보수 수요는 매우 미미한 수준이었습니다. 따라서 건자재 업계의 경기동향은 건설업계 아파트 착공 물량과 직접적인 연관 관계에 놓여 있습니다.

그런데 이와 같은 움직임은 2010년대 이후 주거공간에 대한 개인의 관심이 증대되고 취향 또한 다양해지면서 변화하기 시작하였습니다. 리모델링의 개념이 '낡은 것의수리'에서 '수요자의 개별 취향에 맞는 실내공간의 장식'으로 옮겨가면서, 단순한 이사철 도배와 바닥 장판 교체를 넘어서는 인테리어 수요가 증가하고 있습니다. 2015년을 전후한 시점에 '북유럽풍 인테리어'를 위시한 이국풍의 세련미 넘치는 인테리어에 대한 관심도가 늘었고, 특히 최근 5개년내 주택 가격 급등에 따른 주택거래 감소로 매매가 아닌 자가 인테리어ㆍ가구 교체를 위한 구매로 집중되면서 시판 리모델링 시장이 크게 성장하였습니다. 이렇게 과거 대비 시판 시장의 중요성이 상대적으로 커짐에 따라 업계는 국내외 인테리어 트렌드를 보다 역동적으로 반영하게 되었으며, 디자인적 다양성과 함께 최종 소비 고객의 만족도를 제고하기 위한 대응 서비스 능력 또한 중요하게 평가받고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

상술한 바와 같이 건자재 산업은 아파트 건설업과 연관성이 매우 큰 산업입니다. 신축 아파트 착공 물량은 2015년 45만 2천 세대를 기록하였다가, 2018년 약 33만 4천 세대로 하락했습니다. 건물의 내부 마감에 쓰이는 건자재 특성 상 착공 전 수주 시점부터 실제 납품ㆍ시공이 이루어지기까지는 대략 2년의 시차가 발생하기 때문에 건자재 특판 또한 다년 간의 감소 추세를 보인 바 있습니다. 주택 공급을 확대하는 방향으로 정부 정책을 선회함에따라 착공 건수는 2019년 37만 4천 세대 수준으로 상승전환하였고, 2021년에는 47만 2천여 세대를 착공하여 정점을 기록하였습니다. 그러나 금리 인상 및 인플레이션으로 인해 2022년에는 38만 3천여 세대 착공, 2023년 고금리에 따른 PF 위기 및 인플레이션 지속으로 24만 2천여 세대로 최저점을 기록했습니다.엔데믹 시기에 따라 건축자재 가격이 안정화 되면서 '24년 30만 5천여 세대로 잠시 착공 실적이 회복했으나, '25년 2~3년전 인허가 실적 급락에 대한 기저효과로 27만 3천호 실적을 달성했습니다. 코로나-19와 단독세대의 증가 및 주택가격 급상승으로 인해 무리한 이사 보다는 소비자의 현재 거주지의 실내 환경에 대한 관심이 집중조명되고, 공간을 꾸미는 데 대한 소비성향이 확대되면서 신축 외 수요처로 볼 수 있는 시판(리모델링, 홈 인테리어) 시장이 지속적으로 성장하며 건자재 시장 점유율을 키우고 있습니다.

동질적인 다수 세대를 겨냥한 신축시장의 경우 건설사의 설계 의도에 기반하여 개별자재를 경쟁력 있는 가격에 납품하는 것이 중요한 역량이었으나, 최근 부상하고 있는리모델링 시장의 경우 개별 가구의 다양한 니즈를 충족시킬 수 있게끔 차별화된 제품을 조합하여 소비가구의 취향에 맞는 테마를 제안하는 '토탈인테리어' 역량이 중요해지고 있습니다. 이로 인하여 국내 건자재 업계들은 토탈인테리어 사업으로 영역을 확장하고 있습니다. 단품위주 제품공급에서 벗어나 창호, 목재, 바닥재, 벽지, 욕실, 주방 등으로 영역을 확장하고 토탈인테리어 자재 공급을 추진하고 있습니다. 일부 업체들은 전시장, 갤러리, 샘플룸 등의 오프라인 접점에 모바일, 홈쇼핑, 인터넷 쇼핑몰 등의 온라인 접점을 확대하여 소비자들이 제품을 접하는 경로를 다양화하고 접근성을 편리화하는 전략을 추진하며 홍보 마케팅을 강화하고 있습니다.

또한 최근에는 친환경 및 인체 무해성이 중요한 가치로 부상함에 따라 KS, KC 등 품질기준이 상향되어 왔습니다. 이에 따라 기존에 유해 우려 물질을 포함하고 있던 자재에 대한 교체 수요가 추가로 발생할 수 있습니다. 특히 에너지 효율과 관련하여서는 전 세계적인 탄소저감 움직임에 발맞춘 친환경 선호 추세에 따라 장기적으로 신제품 개발과 교체가 더욱 활발해질 것입니다. 그린 스마트 스쿨, 모듈러 주택 등 새롭게 제시되는 건축 컨셉에 따른 내장재의 진화와 새로운 시장의 창출이 기대되는 시점으로 평가하고 있습니다.

(3) 시장여건

PVC 가공 건자재 시장은 바닥재를 시작으로 1960년대부터 태동한 산업입니다. 당시에는 화학공업에 속해 설비 투자에 큰 자본이 필요하였기 때문에 소수의 대형 업체를 중심으로 시장이 형성되었습니다. 그러나 설비 보급과 기술력의 상향평준화로 인해 시간이 갈수록 진입장벽이 낮아져 점차 군소 업체들이 진입하여 지금에 이르고 있습니다. 현 시점에는 대체로 포화 상태에 달한 시장에서 일부 제품의 차별화와 고객 만족도를 제고함으로써 브랜드가치를 향상시키고, 중간 마진을 줄이는 등 시장 유통 구조를 재편함으로써 수익성을 개선하려는 시도가 행해지고 있습니다. 이런 환경 속에서 최근 부상하고 있는 ESG 경영 및 친환경, 에너지 효율과 같은 시대적 요구에 부합하는 제품 개발 및 응용력이 중요한 역량으로 인정받고 있습니다.

최근에는 노후 주택 비중이 증가하는 추세 속에서 심미성과 개인적 만족을 중시하는흐름이 생겨나면서, 기존 노후 주거건물을 새롭게 고쳐 짓는 재건축, 리모델링에 더해 개별 가구가 주도적으로 거주 중인 주택 내부를 개/보수하려는 수요도 늘고 있습니다. 이러한 추세에 따라 시장 구조는 특판에 치중되어 있던 기존 상황 대비 조금씩 시판 비중이 커지고 있으며, 단일 품목 대량 납품 형태의 판매구조 외에 다양한 소비자의 취향을 충족시킬 수 있도록 디자인과 기능이 강화된 제품 개발이 더욱 중요해지고 있습니다. 정부 규제 강화에 따른 건설 경기와 분양, 매매 시장이 위축되고 있지만, 해외 수출 지속 확대와 내수 신규 상품 다각화로 매출 회복을 기대하고 있습니다.

(4) 회사의 경쟁우위 요소

개별 리모델링 시장의 성장은 브랜드 파워가 있는 업체에 유리하게 작용할 전망이며장기적으로는 소비자를 대상으로 제품력과 브랜드 이미지를 어필하는 마케팅이 가능한 일부 대형업체가 살아남는 방향으로 시장이 재편될 가능성이 높습니다. 지금까지 건자재는 건축물에 부속되는 요소로 간주되어 왔기 때문에, 가격 경쟁력 외에 자체적인 브랜드 선호는 강하지 않았으나, 향후 개별 리모델링 시장 활성화에 따라 건자재 자체 브랜드에 대한 선호가 가시화될 경우 대형 건자재 업체인 현대엘앤씨의 성장성은 높아질 것으로 전망됩니다.

현대엘앤씨는 건설사 특판 의존도가 높은 사업구조에서 탈피하고 최근 꾸준하게 증가세를 보이고 있는 개별 리모델링 시장을 적극 공략함으로써 매출 창출과 기업 이미지 제고를 위해 노력하고 있습니다. 바닥재, 창호, 인테리어스톤, 시트류, 벽지를 아우르는 구색을 갖추었음은 물론, 가구 제조 및 소매판매에 강점을 보이는 현대리바트가 계열사로 존재하고 있어 양자간 협업을 통한 시너지를 기대할 수 있습니다. 또한 탄소감축, 친환경, 인체무해성과 같이 시대적 요구에 부응하는 기능성을 갖출 수 있도록 연구ㆍ개발 역량을 강화하여 친환경 인테리어 자재 기업으로 자리매김해 나가고 있습니다.

(5) 경기변동의 특성

건자재 산업이 거시적으로는 건설업계의 사이클에 직접적인 영향을 받고 있다는 사실은 앞서 서술한 바 있습니다. 그보다 더 작은 규모로는 계절적인 요인도 크게 받는 산업입니다. 그 이유는 아래와 같습니다.

건자재 소비는 대부분 이사 시점과 맞물려 발생합니다. 건물의 내부를 개수하기 위해서는 가재도구가 비어 있는 공실 상태를 만들어야 하는데, 실거주 상황에서는 기대하기 어려운 조건입니다. 따라서 신축, 리모델링을 불문하고 이사 성수기를 전후하여 수요가 많습니다.

또한 신축 현장 위주의 특판 시장은 외부공사와 맞물리는 특성 상 우기와 혹서기가 있는 여름철 및 혹한기가 있는 겨울철에는 공사를 수행하는 데에 기후가 적합하지 않으므로 공사가 적습니다. 특히 동계의 경우 콘크리트 양생 등 중요 공정 진행이 불가한 경우가 발생하기 때문에 자재의 시공ㆍ납품도 줄어드는 양상을 보입니다. 동계에 지연된 공사는 이듬해 34월에 마무리되는 경우가 많아 특히 34월에 매출이 호조를 보입니다. 이러한 특수성을 놓고 볼 때 건자재 산업은 봄ㆍ가을철에 매출이 소폭 높게 발생하는 양상을 보인다고 요약할 수 있습니다.

연초 환율과 고금리 정책에 따라 건설 경기와 분양 시장이 위축되고 있었지만, 최근 해당 부분들이 전 세계적으로 안정을 찾아가면서 당사의 국내외 판매가 조금씩 회복되고 있으며, 향후 건설 경기 회복과 함께 매출 회복을 기대하고 있습니다. 정부 규제 강화에 따른 건설 경기와 분양, 매매 시장이 위축되고 있지만, 해외 수출 지속 확대와 내수 신규 상품 다각화로 매출 회복을 기대하고 있습니다.(6) 경쟁요소 건축자재 시장은 단열, 차음, 내오염성, 내구성과 같은 기능적 특성, 수려한 디자인, 차별화된 외관, 독특한 패턴 등의 디자인적 특성, 미세먼지 방지와 같은 환경적 특성 등의 요인들이 제품의 경쟁 요소가 되고 있습니다. 최근에는 이와 함께 온/오프라인의 다양한 채널을 통한 접근의 편의성이 유통 경쟁 요소로 점차 높은 비중을 차지해가고 있습니다. 당사는 제품의 경쟁요소 강화와 함께 유통 경쟁 요소 강화를 위하여 기존 강세를 보이고 있는 오프라인 채널뿐만 아니라 온라인쇼핑몰, 홈쇼핑 등 온라인 채널을 확대해나가고 있습니다. 또한, 유통 경쟁 요소 강화와 함께 C/S의 규모와 프로세스를 재정립하여, 고객과의 소통을 늘리고, 빠르고 적절한 대응 등 강점인 특판시장 외에 B2C 시장도 대응하기 위한 노력을 하고 있습니다.

라. 사업부문별 재무정보

마. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 2019년 2월부 현대백화점그룹에 계열 편입됨에 따라 홈쇼핑, 백화점 등이 보유한 온ㆍ오프라인 유통망을 활용한 판매채널 확대 및 계열사인 현대 리바트의 가구 사업과의 시너지 발휘뿐 아니라, 리사이클 원료를 활용한 친환경 제품개발 등을 통해 시장을 선도하는 토탈인테리어 사업자로의 도약을 목표로 하고 있습니다. 특히 신규 사업으로 '23년 8월 가구용 데코레이션 Sheet 부문 GR인증을 국내 최초로 취득하며 데코시트를 판매하고 있습니다. 추가적으로 신규 특판 패키지 상품을 출시하여, 변화하는 조합, 특판 시장에서 소비자에게 많은 혜택을 제공하는 방향으로 발전하고 있습니다. 향후 브랜드 인지도 개선을 위한 추가 투자를 확대할 예정이며, 신제품 기획, 상품 소싱 역량 축적을 통한 상품 경쟁력 강화 및 제품 포트폴리오 확대와 더불어 유통망 운영 개선, 해외사업 확대 등을 통해 적극적으로 사업을 확장할 계획입니다.

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문,(주)현대퓨처넷]

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성국내 디지털 사이니지 산업은 프로젝트 단위 수주 방식으로 운영되며, 발주처의 공간특성에 맞춘 기획ㆍ설계ㆍ구축 역량이 주요 경쟁 요소로 작용합니다. 산업 구조는 하드웨어(H/W), 소프트웨어(S/W), 광고ㆍ콘텐츠, 컨설팅 및 프로젝트 관리(PM) 등으로구성됩니다. 최근에는 정보 전달 중심의 매체에서 사용자 공간 경험을 확대하는 형태로 활용 범위가 확대되고 있으며, 대형ㆍ고해상도 디스플레이 기술의 발전과 기존 매체의 디지털 전환 수요가 지속되고 있습니다.기업 메시징 산업은 기업이 고객을 대상으로 안내 및 마케팅 메시지를 발송하는 B2B기반 서비스 산업입니다. 주요 수요는 유통, 금융, 의료, 교육, 제조 등 다양한 산업에서 발생하며, 거래성 메시지와 정보성 메시지 발송 수요가 중심을 이룹니다. 산업은 이동통신 인프라를 기반으로 운영되며, 메시지 발송 건수에 따른 과금 구조가 일반적입니다. 서비스 품질, 발송 안정성, 단가 경쟁력 등이 주요 경쟁 요소로 작용합니다.실감콘텐츠 산업은 고도화된 기술력과 공간 연출이 결합된 기술 집약적 산업입니다. 최근 단순한 기술 구현을 넘어 관람객의 몰입감을 극대화하기 위한 스토리텔링의 중요성이 대두되고 있으며, 이를 실제 공간에 구현하기 위한 공간 설계, 디자인, 하드웨어 및 인테리어 기술의 통합적 적용이 필수적으로 요구됩니다. 주요 기술적 구성 요소는 시각적 몰입감을 극대화하는 초고화질 콘텐츠를 중심으로, 물리적 움직임을 구현하는 키네틱(Kinetic) 장치, 감각적 경험을 보조하는 특수조명 및 특수효과 연출력으로 구분됩니다. 특히 AI 기술은 관람객과의 실시간 인터랙션을 가능하게 할 뿐만 아니라, 콘텐츠 제작 전반의 공정 효율화와 품질 고도화를 위한 핵심 기술로 활용되고 있습니다.IT 서비스는 기업의 정보시스템 기획 구축 운영을 기반으로 경영 효율성 및 운영 안정성을 지원하는 기술집약적 산업입니다. SM(System Management), 클라우드, AI, 솔루션 등 다양한 서비스 형태로 구성되며, 디지털 기반 비즈니스 확대와 신기술의지속적 등장을 배경으로 리테일·패션·제조·물류 등 산업 전반에 걸쳐 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다. 한편, 클라우드 확산, 데이터 증가, 보안 규제 강화, AI 기반업무 혁신 등으로 운영 환경의 복잡성이 높아지면서, 전문 인력 확보, 표준화된 운영체계 구축, 안정성·확장성·보안성을 동시에 갖춘 기술 대응력이 IT 서비스 사업자의 핵심 요건으로 자리잡고 있습니다.(2) 산업의 성장성

디지털 사이니지 산업은 백화점, 쇼핑몰 등 유동인구가 많은 복합 공간과 중소형 공간을 포함한 다양한 설치 환경에서 수요가 증가하고 있습니다. 국내외 시장은 디지털전환 가속화, 비대면 서비스 확대, 스마트시티 구축 등으로 성장세를 보이고 있습니다. 고해상도ㆍ대형화에 유리한 Micro-LED, AI 키오스크, 혼합현실(MR) 및 실감형 기술을 활용한 스마트 사이니지 수요가 확산되고 있으며, 실내ㆍ외 공간뿐 아니라 주거 공간까지 적용 범위가 확대되는 추세입니다.기업 메시징 산업은 기업과 고객 간 비대면 소통 수요가 증가함에 따라 성장하고 있습니다. 예약, 주문 확인, 거래 안내, 마케팅 메시지 등 다양한 메시지 서비스 수요가 확대되고 있으며, 타겟 마케팅과 양방향 커뮤니케이션 채널의 도입이 산업 전반의 활용 범위를 넓히고 있습니다. 또한 API, TCP/IP, DB 연동 등 다양한 플랫폼 환경을 지원하는 솔루션 개발과 서비스 제공이 확대되면서, 산업 수요가 증가하고 있습니다.

실감콘텐츠 산업은 생성형 AI와 첨단 디스플레이 기술의 융합을 통해 고부가가치 오프라인 몰입 경험을 창출하며, 글로벌 미디어 기업의 IP 확장 전략과 맞물려 독자적인 시장을 구축하고 있습니다. 특히 제작 공정에 도입된 AI 기술은 비용 절감과 기간 단축을 실현해 시장 대응력을 높였으며, 공연 및 브랜드 홍보 등 적용 분야가 전방위로 확대됨에 따라 경험 중심의 소비 트렌드와 결합한 지속적인 성장이 전망됩니다.IT 서비스는 해당 분야 전문 시장 조사 및 자문 기관 중 하나인 가트너에 따르면 2026년 전 세계 IT 지출 규모는 전년 대비 10.8% 증가한 6조 1,500억 달러로 전망되며, AI 관련 하드웨어ㆍ소프트웨어 전반의 투자 및 지출 확대로 성장세가 지속될 것으로 예상됩니다. 2024년 국내 IT 지출은 약 110조원 수준이었으며, 글로벌 성장률을 감안할 때 국내 IT 지출은 2025년 약 120조원, 2026년 133조원 규모로 확대될 것으로 예상됩니다.

(3) 경기변동의 특성디지털사이니지 사업은 상업시설, 복합문화공간, 교통시설, 공공기관 등 다양한 산업군에 적용되는 미디어 인프라 사업으로, 도시개발ㆍ건설경기ㆍ광고시장의 수요 변화, 옥외광고물 제도 환경 등에 영향을 받습니다. 건설 및 리모델링 경기 호조시 외벽ㆍ로비 등 신규 설치 수요가 증가하며, 디지털 미디어옥외광고는 기업의 마케팅 예산과계절별 캠페인에 따라 단가와 가동률이 변동됩니다. 또한 자유표시구역 지정 및 옥외광고 규제 변화는 설치 가능 범위와 매체 수익성에 영향을 미칩니다. 당사는 운영형ㆍ성과형 계약 확대, 정책 대응 관리체계 수립 등을 통해 이러한 변동성을 완화하고 있습니다.기업 메시징 서비스는 기업이 이용하는 B2B 서비스입니다. 기업이 고객에게 정보 및광고 제공을 위해 이용하는 기본적인 서비스로 경기 변동에 의한 영향이 적습니다. 다만, 광고ㆍ마케팅 목적의 메시지 발송량은 기업의 마케팅 예산 변동에 영향을 받을수 있습니다. 당사는 단가계약 관리, 안정적 트래픽 관리, RCSㆍ카카오 비즈메시지 등 채널 다변화를 통해 수익 변동을 최소화하기 위해 노력하고 있습니다.실감콘텐츠 사업은 대면 서비스의 특성상 민간 소비 심리에 영향을 받으나, 당사는 콘텐츠 순환 체계를 통해 외부 변동성을 최소화하고 있습니다. 시장 트렌드에 맞춘 신규 IP 발굴 및 캐릭터 제작, 정기적인 콘텐츠 교체 등을 통해 재방문율을 제고하여 안정적인 수요를 확보하고 있습니다. 또한, 전시 공간을 활용한 브랜드 팝업 유치 및 대관 사업 등 B2B 매출원을 확보하여 일반 관람객의 소비 변화에 따른 리스크를 분산하고 있습니다. 이와 함께 AI 기술을 활용한 제작 공정 효율화로 콘텐츠 업데이트 비용을 최적화함으로써, 경기 변동에 유연하게 대응할 수 있는 안정적인 사업 구조를구축하고 있습니다.IT 서비스는 B2B 비즈니스를 기반으로 하고 있어 경기 변동의 영향을 완전히 배제할수는 없으나, 상대적으로 그 영향이 제한적입니다. 스마트워크, 업무 자동화, 데이터 기반 운영, 멀티클라우드, 생성형 AI 등 실무 효율화 기술의 확산이 지속되면서 경기 둔화 국면에서도 비용 구조 조정과 운영 최적화를 목적으로 한 기술 투자는 꾸준히 이어지는 경향이 있습니다. 특히 AX(AI Transformation) 중심의 업무 혁신 수요가 기업 내부에서 지속적으로 확대됨에 따라, 관련 역량을 보유한 IT 서비스 기업은 경기 변동에 대한 민감도가 상대적으로 낮은 것으로 파악됩니다.

(4) 시장의 특성디지털 사이니지 주요 사업자는 다음과 같습니다.

기업 메시징 주요 사업자는 다음과 같습니다.

실감콘텐츠 주요 사업자는 다음과 같습니다.

IT 서비스 산업 주요 사업자는 다음과 같습니다.

(5) 관련법령 또는 정부의 규제 등옥외광고 사업은 가로의 미관, 안전과 환경 등 사회적 문제를 최소화하기 위하여 관련 법령 및 지자체 조례 등에 따른 규제를 적용 받습니다.

① 진입규제옥외광고 사업자는 「옥외광고물 등의 관리와 옥외광고산업 진흥에 관한 법률」 에 의거하여 대통령령으로 정하는 기술능력과 시설 등을 갖추고 시장 등에게 등록하여야 합니다. 당사는 디지털광고물 등을 이용하여 광고물의 제작 및 대행 서비스를 제공하는 옥외광고 사업자로서 대통령령으로 정하는 바에 따라 시장 등에게 "옥외광고 사업자"를 등록필 하였습니다.② 금지행위 규제금지행위 규제는 도심의 미관을 저해하거나 시민의 안전과 환경에 위해를 가할 수 있는 행위를 하지 못하도록 법률로서 제한하는 규제입니다. 미풍양속을 보존하고 쾌적한 생활환경을 조성하기 위하여 대통령령으로 정하는 지역ㆍ장소 또는 물건에는 옥외광고물 및 게시시설을 표시하거나 설치하는 행위가 금지되어 있습니다.③ 자유표시구역"광고물 등 자유표시구역"이란 옥외광고물 등이 설치되는 공간의 특성 및 환경을 고려하여 다양한 옥외광고물 등의 설치ㆍ표시가 가능하도록한 지역으로서 시ㆍ도지사(특별자치시장 및 특별자치도지사를 포함)의 신청을 받아 행정안전부장관이 지정하는지역을 말합니다. 대표적으로는 코엑스 일대가 해당됩니다.

기업 메시징 서비스는 「전기통신사업법」에 의거하여 "특수한 유형의 부가통신역무"로 분류되며, 이용자의 편의와 공공복리의 증진을 위해 관련 법령에 따른 규제를 적용 받습니다.

① 진입규제"특수한 유형의 부가통신역무"를 영위하고자 하는 사업자는 「전기통신사업법」에 의거하여 대통령령으로 정하는 등록 요건을 갖추고 과학기술정보통신부장관에게 등록하여야 합니다. 당사는 기업 메시징 서비스를 제공하는 특수부가통신 사업자로서 대통령령으로 정하는 요건을 갖추고 특수부가통신 사업자(인터넷발송문자서비스)를 등록필 하였습니다.② 금지행위 규제특수부가통신 사업자는 관련 법령에 따라 정보 등의 부당 유용 행위, 이용요금 등의 부당 산정 행위, 이용자의 이익을 해치는 전기통신서비스의 제공 행위 등이 금지되어있습니다.

실감콘텐츠는 현행 법령에 직접 정의하는 법령은 없으며, 관련 유사 용어 및 정의는 콘텐츠, 디지털콘텐츠, 멀티미디어콘텐츠, 이러닝콘텐츠, 게임물 및 저작물 등이 있습니다.

① 진입규제현재까지 실감콘텐츠 시장은 콘텐츠 제작에만 집중되어 있기 때문에, 구체적인 규제는 없습니다. 그러나 콘텐츠를 제작하는 경우에 한하여 주요하게 「저작권법」, 「상표법」 및 「디자인보호법」 등 관련 법령에 따른 규제를 적용 받습니다.② 금지행위 규제콘텐츠를 소비하는 사업으로서 당사가 직접 콘텐츠를 제작하지는 않으나, 실감콘텐츠 제작 시 저작권 침해에 관련 「저작권법」, 「상표법」 및 「디자인보호법」 등 관련 법령에 해당됩니다.

공간정보의 디지털화가 진행되면 실제 공간ㆍ구조물에 대한 콘텐츠 제작사들의 불법복제가 가능했으나, 현실 공간의 저작권이 가상공간에도 적용되며, 저작권 침해에 대항되는 사항이 엄격히 금지되어 있습니다.

그 밖에도 실감콘텐츠는 「아동ㆍ청소년의 성보호에 관한 법률」상 "아동ㆍ청소년 이용음란물" 관련 금지 규정, 「청소년 보호법」상 청소년보호위원회의 청소년유해매체물 심의 및 자율규제 및 「음악산업진흥에 관한 법률」 제17조의 따른 음악ㆍ영상물 등의 등급분류(영상물등급위원회)제도 적용될 수 있습니다.IT 서비스는 다양한 법령 및 정부 정책의 적용을 받으며, 관련 기준 준수를 전제로 운영되고 있습니다. 당사는 주요 법령과 정책 변화에 대한 상시 모니터링을 수행하고, 내부 관리체계를 정비하여 안정적이고 신뢰할 수 있는 서비스를 제공하고 있습니다.① 진입 규제IT 서비스 사업자는「소프트웨어산업 진흥법」에 따라 일정 규모 이상의 소프트웨어사업을 수행하기 위해 소프트웨어사업자 일반현황 관리(신고) 절차를 이행해야 합니다. 당사는 컨설팅, 요구분석, 시스템 설계, 개발 및 테스트, 운영 및 유지보수 등 컴퓨터 관련 서비스를 제공하고 있으며, 관련 법령에 따라 소프트웨어 사업자 신고를 완료했습니다.② 금지행위 규제IT 서비스 제공 과정에서는 개인정보 보호, 공정경쟁, 데이터 활용ㆍ보호, AI의 안정성 등과 관련된 다양한 법률이 적용됩니다.「클라우드 컴퓨팅 발전 및 이용자 보호에 관한 법률」및 동 시행령에 따라 클라우드서비스 제공자는 이용자 보호조치, 서비스 안정성 확보, 정보보호 체계 구축 등의 기준과 「개인정보 보호법」에 따라 개인정보의 수집ㆍ이용ㆍ보관ㆍ파기에 관한 기준을 준수하며, 「데이터산업진흥 및 이용촉진에 관한 기본법」에 따라 가명처리ㆍ안심구역ㆍ데이터 이동권 등 데이터 활용과 보호의 균형을 확보하고 있습니다.또한, 「인공지능 발전과 신뢰 기반 조성 등에 관한 기본법」과 관련하여, AI 투명성 고지ㆍ표시, 안정성 확보(대규모 AI 기준), 고영향 AI 관리 요건 등에 부합하도록 내부 관리 및 검증 체계를 정비하고 있습니다. 나. 사업부문별 요약 재무현황

(*) (주)현대아이티앤이는 2024년 09월 01일 부로 (주)현대퓨처넷에 합병됨에 따라,2024년 09월 01일 이후 재무성과는 (주)현대퓨처넷에 반영되어 있습니다.※ 계속영업기준으로 작성되었습니다. 다. 신규 사업 등의 내용 및 전망 IT 서비스 부문에서는 AWS외 MS Azure 등 멀티 클라우드 운영 역량을 강화하고, 내부 인력의 기술 전문성을 체계적으로 확보함으로써 클라우드 기반 사업의 경쟁력을 지속적으로 확대해 나갈 계획입니다. 특히 유통ㆍ리테일 업계의 시스템 현대화 수요 증가에 대응하여 클라우드 전환(Migration) 프로젝트를 적극적으로 추진함으로써매출 기반과 고객군을 확장하고 서비스 인지도를 높일 예정입니다. 또한 당사가 보유한 AI 기술을 기존 SIㆍ운영 사업과 연계하여, 계열사 및 유관 산업군의 요구에 맞춘 맞춤형 AI 서비스 제공 범위를 점진적으로 확대함으로써 차별화된 IT 서비스 포트폴리오를 구축해 나가고자 합니다. 이러한 신규 사업 추진은 스마트워크ㆍ업무 자동화ㆍ데이터 기반 운영 등 실무 효율화 중심 기술 수요가 지속되는 시장 환경과 맞물려, 당사의 중장기 성장 기반을 강화하는 방향으로 이어질 것으로 예상됩니다.

[화장품 소재/건강기능식품/바이오의료소재/천연물 원료의약품 부문, (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업] ※ (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업은 (주)현대퓨처넷의 종속회사로, 영위하는 사업부문에 따라 구분하여 서술하였습니다.

가. 시장 개요(1) 화장품 소재 산업 대한민국 화장품 산업은 1900년대부터 시작하여 100년이 넘는 긴역사를 가지고 있습니다. 반면 국내 화장품소재 산업의 경우 전방 산업(B2C 등)과는 달리 그 역사가 상대적으로 짧습니다. 연결실체는 수입에만 의존해 오던 고부가가치 천연활성 소재의 국산화를 목적으로 1995년 설립되었습니다. 창립 이후 천연화장품 소재 시장을 선도하는 뷰티&헬스케어 전문기업으로서 끊임없는 연구개발을 통해 눈부신 성과를 창출해 왔으며 명실상부 국내 최대 천연물 소재 기업으로서 자리매김하였습니다. (가) 시장점유율

(나) 시장의 특성 소재산업의 특성상 판매대상이 일반개인소비자가 아닌 최종제품 제조회사와의B2B 거래 비중이 높으며, 판매경로 및 방법이 구조화 되어 있습니다.

(다) 천연활성 소재 시장 확대 최근 전 세계적으로 동물성 원료 사용과 화학물질에 대한 환경오염 등의 불안 요소들로 인해 각종 규제들이 강화되고 있고 맞춤형 화장품 도입으로 당사의 원천 기술 활용 및 다양한 효능 소재로 당사의 주력제품인 천연 소재시장이 더욱 확대될 것으로 전망됩니다.

(2) 건강기능식품 산업

건강기능식품은 '일상 식사에서 결핍되기 쉬운 영양소 또는 인체에 유용한 기능성을 가진 원료나 성분(이하 기능성원료)을 사용하여 제조한 식품'으로 식품의약품안전처에서 동물실험, 인체적용시험 등 과학적 근거를 평가하여 인정한 기능성 원료를 사용하여 만든 제품을 말합니다.

건강기능식품 원료는 '고시형 원료' 와 '개별인정형 원료' 로 구분되며, 고시형 원료는 「건강기능식품 공전」에 등재되어 있는 기능성 원료로서 공전에서 정하고 있는 제조기준, 규격, 최종제품의 요건에 적합할 경우 별도의 인증절차 없이 누구나 생산ㆍ판매가 가능한 원료이고 개별인정형 원료는 「건강기능식품 공전」에 등재되지 않은 원료로 영업자가 안전성, 기능성, 기준 및 규격 등의 자료를 제출하고 관련 규정에따른 평가를 통해 식품의약품안전처장이 개별적으로 인정한 기능성 원료를 말합니다. 따라서 개별인정형 원료는 고시형 원료와는 달리 그 독점적인 사용 권리를 보장 받은 인정업자만 제조ㆍ판매가 가능합니다.

최근 전세계적으로 인구 고령화가 진행되고 '건강한 노화'와 '삶의 질(Quality of Life)' 에 대한 관심이 높아지면서 국내ㆍ외 건강기능식품 시장은 급속도로 성장하고 있습니다. 건강기능식품산업은 질병예방을 통한 국민 의료비 절감과 건강증진으로 삶의 질 향상에 기여하는 고부가가치 미래핵심 동력산업이며 세계 보건산업정책의 새로운 패러다임은 질병의 치료에서 질병예방으로, 일반식품의 개발은 고부가가치 기능성식품으로 바뀌어가고 있습니다.

(가) 국내 건강기능식품 시장규모

(나) 효소식품 시장현황

(3) 원료의약품 산업

천연물 의약품은 식물, 동물, 미생물 등 자연 유래 물질을 기반으로 개발된 의약품으로, 합성의약품 대비 부작용이 적고 장기 복용이 가능하다는 장점이 있습니다. 대한민국 천연물 신약 산업은 1980년대부터 시작하여 50여년 간 이어지고 있습니다. 초기 '징코민'을 위시한 혈행개선제로부터 현재는 관절, 위염치료 및 진해거담제 등 다양한 적응증에 대해 12종의 제품이 등재 및 시판 중이며, 다양한 추가 제품들이 개발 중에 있습니다. 당사는 이러한 천연물 신약의 주 원료로 사용되는 원료의약을 제조 및 소싱하여 시장을 확대하고 있습니다.

(가) 원료의약품 시장규모 국내 천연물 의약품 시장은 2023년 기준 2,832억원 수준으로 추산되며, 원료의약품 시장규모는 약 300억원 수준으로 추산됩니다.

(나) 원료의약품 시장의 특성 원료의약 산업은 의약품 관리 기준에 따라 엄격한 품질 관리 감독이 요구되며, 제약사를 주요 고객으로 하는 B2B 거래가 대부분인 특성을 가지고 있습니다. ((다) 천연물 의약품 시장 확대 천연물 의약품 시장은 국가, 정부 단위의 연구개발 촉진 정책 및 글로벌 트렌드에 따라 성장이 전망되며, 한국의 경우 '천연물 신약 연구개발 촉진법' 제정 등 정책적인 방향성을 통해 산업 생태계의 활성화를 추진하고 있습니다. 이에 당사의 제조 및 관리 역량을 토대로 해당 사업은 지속적으로 확대될 것으로 기대하고 있습니다.

(4) 바이오 의료소재 산업 최근 재생의료 산업은 기존 세포와 조직을 기반으로 한 '재생의료' 개념에서 세포치료, 유전자치료, 조직공학치료 등 혁신적인 치료기술을 융합한 '첨단재생의료' 라는 새로운 패러다임으로 전환하고 있습니다.첨단재생의료 시장은 제품에 따라 세포치료제, 유전자치료제, 조직공학제제 등으로 구분됩니다. 첨단재생의료 중 조직공학제제의 세계 시장 규모는 2022년 기준 18억 2,020만 달러에서 연평균 22.6%의 높은 시장 성장률을 기록하며 2027년까지 50억 4,400만 달러에 이를 것으로 예측되고 있습니다.최근 장기이식에 대한 수요가 증가하고, 조직공학 제품도 급격히 발전하고 있어, 첨단재생의료 시장이 확대되는 데 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 조직공학 제품은 상처 치료, 뼈 치료, 화상 치료, 피부 이식 등과 같은 다양한 유형의 조직공학 기반 재생의료 제품을 포함하며, 이러한 제품들은 기존 치료법에 비해 조직 재생 속도가 빠르고, 생체 적합성과 가용성이 뛰어나며, 경제적인 장점을 갖추고 있습니다.한편 우리나라 시장은 연평균 약 25.5%의 성장률을 기록하며 2022년 6,897만 달러에서 2027년까지 약 2억 1,448만 달러에 이를 것으로 기대됩니다.당사에서 연구·개발 및 생산하는 제품들은 각종 사고, 질병, 노화로 인해 손상된 피부조직의 재생치료와 치과, 정형/신경외과 영역에서 손상된 연조직이나 뼈의 재생을돕기 위한 의료기기입니다. 첨단재생의료의 세계적인 경향은 인구 고령화에 따른 유전질환, 암, 만성질환의 발병률이 지속적으로 증가함에 따라 이들 질환에 대한 치료 및 적응증으로 치료제가 개발됨에 따라 성장하고 있습니다.출처)한국과학기술정보연구원, ASTI Market Insight 제229호: 첨단재생의료 (2024.03)

(가) 바이오 의료소재 시장규모

(나) 바이오 의료소재 시장의 특성 의료기기 제품 특성상 최종 소비자는 일반개인소비자가 아닌 의료인이며, 병·의원은 대부분 구매대행업체를 통해 거래하고 있습니다. 따라서 거래형태는 B2B 거래 비중이 높으며, 판매 활성화를 위해 제품의 임상적 근거를 요구하는 경우가 많습니다. (다) 콜라겐 주사 및 상처치료 시장 확대 정형외과 질환의 유병률 증가, 노인 인구 증가, 만성질환 증가 등으로 첨단재생의료 산업 중 근골격계 질환 및 상처치료의 시장이 성장할 것으로 예측되어 연결실체의 콜라겐주사 제품과 콜라겐 드레싱 제품 시장이 더욱 확대될 것으로 전망됩니다.

(5) 건기식 브랜드 유통 산업 (가) 건기식 브랜드 유통 시장 Value chain 건강기능식품 Value chain은 R&D 성격이 강한 원료사, 발주 내용에 따라 제품을 생산하는 제조업체 성격의 전문제조사, 제품을 소비자에게 판매하는 유통사로 구성됩니다. 각 단계별 사업적 성격이나 거래 형태(B2B/B2C)가 다르기 때문에 비교적 명확하게 Value chain이 구분됩니다. (나) 건기식 브랜드 시장 규모 건강기능식품 시장은 소득 수준 향상, 고령화, 사전적 건강관리 보편화 등으로 인해 매년 큰 폭의 성장을 하고 있습니다. 국내 생산업체의 내수용 제품 생산 신고액과 수입업체의 수입 신고액은 2013년부터 2023년까지 연 평균 10.7%씩 확대 되었습니다. 실제 소비자들이 구매하는 가격을 기준으로, 2024년 건강기능식품 시장 규모는 약5조9,626억원으로 파악되며 전년 대비 소폭 회복세(0.2%)를 보였습니다.건강기능식품 시장의 높은 성장성은 사회구조적 원인에 기초한 것이기 때문에 장기간 이어질 것으로 예상됩니다. 기능성 원료로는 홍삼, 프로바이오틱스, 종합비타민, 단일비타민, EPA 및 DHA 함유 유지가 상위 5개로, 이들 합산 시장 규모는 3조 368억 원에 달합니다. 이중 홍삼이 9,536억 원으로 전년 대비 소폭 회복했으며, 특히 단일비타민 중심의 성장세가 두드러졌습니다. (다) 건기식 브랜드 시장의 특성 제품을 기획 및 개발하는 브랜드 유통사의 경우 대부분 외부에서 완제품을 생산해 구매하고 있음에도, 매출원가율이 높지 않습니다. 즉, 브랜드 회사는 제품의 성공여부에 따른 사업적 위험을 부담하는 대신 대부분의 부가가치가 귀속되고, 제품군 확대를통한 성장 모델 구현이 용이 합니다. 전문제조사의 경우 다수의 브랜드 회사로부터 제품을 수주하므로 개별 제품의 사업적 위험이 크지 않고 대형화에 유리하지만, 상대적으로 수동적인 지위에서 사업을 영위하므로 수익성이 높지 않고, 제조업의 특성상 성장 주기(증설, 가동률 확보)가 비교적 길다는 특징이 있습니다. (라) AI기반 맞춤형 건강기능식품 한국의 맞춤형 건강기능식품 시장도 빠르게 성장하고 있습니다. 2020년부터 산업자원부의 규제 샌드박스 사업을 통해 실증특례 시범사업이 시작되었으며, 현재 총 48개의 기업이 참여하고 있습니다. 이들 기업은 다양한 검사 방법과 데이터를 활용해 개인맞춤형 건강기능식품을 제공하고 있습니다.AI 기반 맞춤형 건강기능식품 시장은 앞으로도 지속적으로 성장할 전망입니다. 한국의 AI 헬스케어 시장은 2023년 3억 7,700만 달러에서 연평균 50.8% 성장하며 2030년 66억 7,200만 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 이는 글로벌 평균(41.8%)과 아시아 평균(47.9%)을 상회하는 성장률입니다.

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업]

주식회사 한섬과 연결대상 종속회사와 관련된 사항입니다.

가. 산업분석 영업부문에 대한 구분시 한국채택국제회계기준 1108호에 따른 통합기준 및 양적기준을 고려하였으며, 이에 따라 연결실체를 '의류 부문'의 단일사업부문으로 구분하였습니다.

(1) 산업의 특성패션의류산업은 기본 생활욕구인 의식주를 충족시키는 필수산업에서 나아가 개성을 표현하고 소비자의 라이프스타일을 대변하는 하나의 새로운 문화로 작용하고 있습니다. 이에 따라 브랜드 가치, 디자인력 등의 감성적 ·기능적 가치가 결합되는 고부가가치 산업이라고 할 수 있습니다. 또한 소재, 봉제, 패턴, 샘플과 같은 제조업부터 디자인, 머천다이징과 같은 지식서비스업, 소재산업, 물류 및 유통업에 걸쳐 연관 산업에도 높게 기여하는 고용창출 산업입니다.국내 의류산업은 대표적인 경기 소비재로 소비심리, 의류비 지출전망 등 국내 경기가의류소비에 영향을 미치고 있습니다. 업태별로는 해외 경기 지표의 영향을 받는 OEM/ODM과 내수 경기의 영향을 받는 브랜드 업체가 있습니다. 한섬의 경우, 국내 패션 시장 내에서도 경쟁력 있는 고가 브랜드 중심의 브랜드 사업 및 다양한 수입 브랜드를 전개하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

국내 패션산업은 성숙기에 진입하여 2014년 이후 연평균 0.2%의 저성장이 지속되어 왔습니다. 2024년은 고금리 기조로 인해 내수 소비 심리가 위축됨에 따라 2024년 국내 패션산업 규모는 49조 5,544억원으로, 전년대비 2.3% 성장에 그쳤습니다("Korea Fashion Market Big-Data Trend 2024", 트렌드리서치). 2025년 역시 경기 침체와 물가 상승으로 2.4%의 낮은 성장치가 예상됩니다(삼성패션연구소, 2025년 한국 패션 산업 10대 이슈). 11월 들어 소비자 심리지수가 회복되는 긍정적인 요인은 있으나 2026년에도 저성장 기조는 계속 될 것으로 보입니다. 국내 패션산업은 가치 소비의 고도화로 인해 극단적인 양극화 현상을 넘어 '취향의 파편화' 단계에 진입했습니다. 압도적인 브랜드 파워를 가진 글로벌 럭셔리 브랜드와 독보적인 가성비를 앞세운 플랫폼 브랜드로 시장이 재편되는 가운데, 지속 가능성을 고려한 '타임리스(Timeless)' 디자인에 대한 수요가 그 어느 때보다 높습니다. 특히 환경적 가치를 중시하는 '지속 가능한 패션(Sustainable Fashion)'이 주류로 자리 잡으며, 유행을 타지 않는 고품질 의류를 선택하는 경향이 뚜렷해지고 있습니다.

이에 따라 향후 국내 여성복 시장은 단순한 인지도를 넘어, 고객의 라이프스타일을 깊이 있게 파고드는 '마이크로 타겟팅' 브랜드와 독창적인 스토리를 가진 프리미엄 디자이너 브랜드를 중심으로 성장이 가속화될 것으로 예측됩니다.

(3) 경기변동의 특성 및 계절성국내 의류산업은 내수 위주의 산업구조로, 국내 경기 변화에 비교적 민감하게 반응하고 있습니다. 경기요인 중에서 의류산업의 성장에 가장 큰 영향을 미치는 요인은 가계의 소득 및 소비지출입니다. 당사는 브랜드 가치가 높은 고가 브랜드를 중심으로 사업을 전개하고 있어 경기 민감도가 상대적으로 낮은 편이며, 패션 트렌드 및 상품력이 실적 변동에 주요한 요소로 작용하고 있습니다.의류산업의 계절성을 보자면 일반적으로 겨울제품의 단가가 타 계절제품의 단가보다높기 때문에 SS(봄/여름) 보다는 FW(가을/겨울)의 매출 비중이 상대적으로 큰 경향이 있습니다. 특히 당사는 차별화된 코트와 아우터에 강점이 있어 4분기 매출 비중이높습니다. 또한 예측하기 어려운 기후 변화에 민첩하게 대응할 수 있는 체계를 구축하는 것이 중요해지고 있습니다.

(4) 시장여건의류산업의 특성상 각각의 브랜드에 따라 경쟁업체가 상이하며, 객관적인 시장점유율 산정의 어려움이 있습니다.(5) 경쟁요소국내 의류산업의 경쟁요소는 크게 네 가지로, 첫째 브랜드력으로 대표되는 확고한 브랜드가치와 인지도, 둘째 패션 시장의 트렌드를 빠르게 읽고 소비자의 니즈를 충족시킬 수 있는 디자인력, 셋째 주요 백화점 등 핵심상권을 구축할 수 있는 유통능력, 마지막으로 정확한 수요 예측을 통해 이월재고 위험을 낮출 수 있는 효율적인 재고관리능력이라 할 수 있습니다.특히 최근에는 온라인으로 유통 중심축이 이동하는 등 소비 트렌드가 급격히 변화하고 있어, 당사는 기존 백화점과 같은 오프라인 유통뿐만 아니라 온라인과 라이브커머스, 차별화된 컨셉의 자체 유통망 등 다양한 채널에서 경쟁력을 강화하고 있습니다.

나. 영업개황 주식회사 한섬은 1987년 브랜드 설립 후 30여년 간 꾸준한 성장을 도모해왔습니다. 주식회사 한섬은 당사만의 브랜드를 전개하고, 다양한 해외 브랜드 수입 및 협업을 통해 비즈니스를 영위하고 있습니다. 또한 국내 및 해외의 백화점, 아울렛, 편집숍에 입점하고 직영점을 운영하며 판매망을 확보하고 있습니다. 근래에는 본격적인 해외 진출을 통해 글로벌 영향력을 강화하고 있습니다. 당사는 2025년 12월 기준 국내 오프라인 매장 1,330개를 운영하고 있으며, 해외 백화점, 아울렛, 편집숍, 온라인몰 등 총 110개 업체에 입점해있습니다. 더불어 '더한섬닷컴', 'H패션몰', 'EQL' 세가지 온라인 몰을 통해 전세계 고객들에게 다양한 서비스와 상품을 제공하며 경쟁력을 키워가고 있습니다.

다. 주요 브랜드별 특성

라. 연결대상 종속회사 【대상회사 : 한섬상해(상무)유한공사】 한섬상해(상무)유한공사는 회사의 종속회사인 ㈜한섬글로벌이 SK네트웍스㈜ 패션사업부를 양수함에 따라 회사의 종속기업이 되었습니다. ※ 회사는 2018년 10월 11일 이사회 결의에 의거하여 2019년 1월 2일을 합병기일로㈜한섬글로벌을 흡수합병하였습니다. 【대상회사 : Handsome Paris】 Handsome Paris는 2013년 8월 1일 의류 도, 소매와 관련된 사업을 영위할 목적으로 설립되었으며 프랑스 파리 마레지구에 소재하고 있습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약 연결재무정보

※ 연결에 포함된 회사수는 지주회사 제외 기준입니다.

나. 요약재무정보

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 포괄손익계산서

2-3. 연결 자본변동표

2-4. 연결 현금흐름표

3. 연결재무제표 주석

1. 연결대상회사의 개요 (연결)

2. 중요한 회계정책 (연결)

3. 중요한 회계추정 및 가정 (연결)

4. 종속기업 및 관계기업투자 (연결)

5. 영업부문 (연결)

6. 현금및현금성자산 (연결)

7. 장기금융상품 (연결)

8. 범주별 금융상품 (연결)

9. 공정가치 측정 (연결)

10. 사용이 제한된 금융자산 (연결)

11. 매출채권 및 기타채권 (연결)

12. 재고자산 (연결)

13. 기타비금융자산 (연결)

14. 유형자산 (연결)

15. 사용권자산 (연결)

16. 리스부채 (연결)

17-1. 무형자산(무형자산) (연결)

17-2. 무형자산(자산손상) (연결)

18. 투자부동산 (연결)

19. 담보제공자산 (연결)

20. 매입채무 및 기타채무 (연결)

21. 차입부채 (연결)

22. 기타부채 (연결)

23. 충당부채 (연결)

24. 자본금 (연결)

25. 자본잉여금 및 기타자본 (연결)

26. 기타포괄손익누계액 (연결)

27-1. 이익잉여금(이익잉여금) (연결)

27-2. 이익잉여금(배당금) (연결)

28. 고객과의 계약에서 생기는 수익 (연결)

29. 매출원가 (연결)

30. 판매비와 관리비 (연결)

31. 비용의 성격별 분류 (연결)

32. 종업원급여 (연결)

33. 금융수익과 금융비용 (연결)

34. 기타수익과 기타비용 (연결)

35. 법인세 (연결)

36. 주당이익 (연결)

37. 현금흐름 (연결)

38. 특수관계자 공시 (연결)

39. 약정사항 및 우발부채 (연결)

40. 위험관리 (연결)

41. 온실가스 배출권과 배출부채 (연결)

42. 파생상품 (연결)

43. 중단영업 (연결)

44. 사업결합 (연결)

45. 보고기간 후 사건 (연결)

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

4-2. 포괄손익계산서

4-3. 자본변동표

4-4. 현금흐름표

5. 재무제표 주석

1. 회사의 개요

2. 중요한 회계정책

3. 중요한 회계추정 및 가정

4. 부문별 공시

5. 종속기업 및 관계기업투자

6. 현금및현금성자산

7. 장기금융상품

8. 범주별 금융상품

9. 공정가치 측정

10. 사용이 제한된 금융자산

11. 매출채권 및 기타채권

12. 재고자산

13. 기타비금융자산

14. 유형자산

15. 사용권자산

16. 리스부채

17-1. 무형자산(무형자산)

17-2. 무형자산(자산손상)

18. 매입채무 및 기타채무

19. 기타부채

20. 기타충당부채

21. 자본금 및 자본잉여금

22. 기타자본항목

23. 기타포괄손익누계액

24. 이익잉여금

25. 배당금

26. 고객과의 계약에서 생기는 수익

27. 매출원가

28. 판매비와 관리비

29. 비용의 성격별 분류

30. 종업원급여

31. 금융수익과 금융비용

32. 기타수익과 기타비용

33. 법인세

34. 주당이익

35. 현금흐름

36. 특수관계자 공시

37. 약정사항 및 우발부채

38. 위험관리

39. 파생상품

40. 보고기간 후 사건

6. 배당에 관한 사항

1. 회사의 배당정책에 관한 사항가. 배당 목표 결정시 사용하는 재무지표 및 산출방법 회사의 배당 목표는 재무제표를 바탕으로 영업활동을 통해 창출되는 현금흐름과중장기 경영전략 등을 종합적으로 고려하여 주주가치 제고를 위한 배당 수준을 결정하고 있습니다.

이에 따라, 2024년 2월 공시한 주주환원정책(2024~2026년 사업연도) 에서는 홈쇼핑 별도 재무제표 기준 영업이익의 30% 이상 배당 지향 및 최저 배당 기준으로 주당 2,500원을 설정하였습니다.

또한, 당사는 2024년 3월 정기 주주총회에서 개정된 정관 제49조에 따라 이사회 결의로 이익배당을 받을 주주를 확정하기 위한 기준일을 정할 수 있으며, 배당은 금전과 주식으로 할 수 있습니다. 나. 향후 배당 수준의 방향성 당사는 당사 정관에 의거하여 이사회 및 주주총회의 결의를 통해 배당을 실시하고 있습니다. 배당 규모는 향후 회사의 지속적인 성장을 위한 투자와 경영실적 및 현금흐름 상황 등을 전반적으로 고려하여 결정하고 있습니다. 아울러 당사는 '21.02.05 공시한 3개년 배당정책(2021년~2023년 사업연도 기준, 직전 사업연도 대비 주당 배당액 200원 이상 증액)을 모두 준수하였으며 안정적인 배당 기조를 유지하여 주주가치 제고가 지속될 수 있도록 '24.02.06 새로운 배당정책을 공시하였습니다. 당사의 배당정책은 아래와 같습니다.

※ 본 배당정책은 안정적이고 예측가능한 배당이 될 수 있도록 수립되었습니다. 또한, 당사는 주주가치 제고를 위하여 비정기적으로 자사주를 매입하고 있으며, 매입규모는 투자, 재무구조, 배당 안정성을 종합적으로 고려하여 결정하고 있습니다. 최근 당사의 자사주 매입 내역은 아래와 같습니다.

당사는 유가증권시장 공시규정 제4조, 제6조 및 공시규정 시행세칙 제4조 등을 근거로 하여 배당, 자사주 등 주주환원정책과 관련 사항을 Dart 전자공시시스템을 통해 공시하고 있습니다. 또한, 당사 투자정보 홈페이지에도 연동하여 안내하고 있으며, 다양한 IR 활동과 투자자 미팅을 통하여 주주환원정책과 관련한 다양한 의견을 청취하고 있습니다. 향후에도 당사는 배당가능이익 범위 내에서 미래의 성장과 이익의 주주환원, 경영환경 등을 고려하여 배당우선정책을 지속적으로 실시하고, 주가 부양이 필요하다고 판단될 경우 주가 안정화 목적의 자사주 매입을 면밀히 검토할 계획입니다. 다. 배당 제한 관련 정책 해당사항 없습니다.

2. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

가. 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

나. 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

다. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

당사의 정관은 배당에 관한 사항에 대하여 다음과 같이 정하고 있습니다.

다-4. 기타 참고사항(배당 목표 대비 이행률)

라. 주요배당지표

※ 자기주식 매입으로 인해 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 보통주 배당금총액은 31,382백만원으로, 2025년 4월에 지급되었습니다. 전기(제 24기)의 현금배당금총액 32,054백만원은 정기주주총회에서 결의한 현금배당금으로 기재하였습니다. ※ (연결)현금배당성향은 현금배당금총액/연결 당기순이익 지배기업소유주지분입니다.

마. 과거 배당 이력

• 배당수익률 : 제25기 4.7%, 제24기 5.6%, 제23기 6.2%, 제22기 4.5% 제21기 3.7%- 상기 연속 배당횟수는 당사의 제6기 결산기부터 제25기 결산기까지의 배당 지급 횟수를 합산하여 산출했으며, 배당수익률은 이사회 결의일(2026년 2월 11일)의 직전 매매거래일로부터 과거 1주일 간의 산술평균한 주가를 사용하였습니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

증자(감자)현황

[연결기준]

채무증권 발행실적(연결기준)

※ 작성지침에 따라 사업연도 개시일부터 작성기준일 현재까지의 기간 중 발행된 채무증권의 내역과 상환내역을 기재하였습니다.

• 기업어음증권 미상환 잔액

• 단기사채 미상환 잔액

• 회사채 미상환 잔액

• 신종자본증권 미상환 잔액

• 조건부자본증권 미상환 잔액

-사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등(연결기준)

※ 이행현황기준일은 이행현황 판단시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.[별도기준]

채무증권 발행실적

기업어음증권 미상환 잔액

단기사채 미상환 잔액

회사채 미상환 잔액

신종자본증권 미상환 잔액

조건부자본증권 미상환 잔액

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

• 당사는 해당사항 없습니다.

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 연결재무제표 이용상의 유의점

• 당기 연결대상회사의 변동내용

※ 2025년 1월부 (주)한섬라이프앤이 (주)한섬에 흡수합병됨에 따라 (주)한섬라이프앤이 연결 대상 범위에서 제외되었습니다.※ 2025년 3월부 연결회사는 종속기업 HYUNDAI BIOLAND JIANGSU CO.,LTD의 보유지분 100%를 매각하였습니다.

(1) 재무제표 작성기준 연결재무제표 주석 2. 재무제표 작성기준, 및 3. 유의적인 회계정책에서 연결재무제표작성에 적용된 작성기준 및 유의적인 회계정책을 설명하고 있습니다. (2) 회계처리방법 변경 당기에 새로 도입된 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책의 변경내용은 연결재무제표 주석 3. 유의적인 회계정책 부분을 참조하시기 바랍니다.

나. 재무제표 이용상의 유의점(1) 재무제표 작성기준 재무제표 주석 2. 재무제표 작성기준 및 3. 유의적인 회계정책에서 재무제표작성에 적용된 작성기준 및 유의적인 회계정책을 설명하고 있습니다. (2) 재무제표의 중요한 회계처리방법 변경 당기에 새로 도입된 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책의 변경내용은 재무제표주석 3. 유의적인 회계정책 부분을 참조하시기 바랍니다.

다. 대손충당금 설정현황(연결기준)

(1) 최근 사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(2) 최근 사업연도의 대손충당금 변동현황

(*1) 호주법인 미수금 등 제각에 의한 조정입니다.(*2) 기타증감액은 환율변동효과로 인한 변동액입니다.

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침 - 기대신용손실 평가 연결회사는 기업회계기준서 제1109호에 명시되어 있는 기대신용손실 측정원칙과 일관된다고 판단하여 기대신용손실 측정시 충당금 설정률표를 사용하는 실무적 간편법을 사용하고 있습니다.

(4) 당기말 현재 경과기간별 매출채권잔액 현황

※ 해당 매출채권 잔액은 매출채권, 미수금, 계약자산 기준으로 작성되었습니다.

라. 재고자산의 현황 등

(1) 최근 사업연도 재고자산의 보유현황(연결기준)

() 제 23기 장부금액에는 (주)현대퓨처넷 연결범위 변동으로 인식한 금액이 포함되어있습니다. () 제 24기 장부금액에는 (주)한섬 연결범위 변동으로 인식한 금액이 포함되어있습니다.

(2) 재고자산의 실사내역 등

[홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑] 1) 실사일자 : 회사는 재고자산에 대한 실사를 연 1회, 12월에 실시하였습니다.2) 실사방법 : 외부감사인인 한영회계법인의 입회 하에 회사 자체적으로 실사를 실시3) 장기체화재고 등 현황 : 해당사항 없음4) 기타사항 : 해당사항 없음

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]1) 실사일자 : 당사는 재고자산에 대한 실사를 연 1회, 12월에 실시하였습니다.2) 실사방법 : 외부감사인인 한영회계법인의 입회 하에 회사 자체적으로 실사를 실시3) 장기체화재고 등 현황 : 해당사항 없음4) 기타사항 : 해당사항 없음

디지털 사이니지/기업 메시징/실감콘텐츠/IT서비스 부문, ㈜현대퓨처넷현대퓨처넷은 당기말 현재 재고자산의 실사내역이 없습니다.

[화장품 소재/건강기능식품/바이오의료소재/천연물 원료의약품 부문, (주)현대바이오랜드 및 그 종속기업]

(1) 재고자산 실사내용- 연 1회 정기재고실사 실시, 연중 상시 자체재고실사 실시 ※ 정기재고실사시 외부감사인 참여, 입회하에 재고조사 실시- 확인사항 ① 실제 보유중인 재고자산 수량이 장부상 수량과 일치하는지 확인 ② 재고자산의 상태(진부화, 장기 체화, 손상/파손 등) 점검 ③ 재고자산의 보관상황 점검- 재고자산 실사시 회사 내부통제시스템에 따라 실시

(2) 장기체화재고 등 현황

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업]1) 실사일자 : 회사는 재고자산에 대한 실사를 연 1회, 12월에 실시하였습니다.2) 실사방법 : 외부감사인인 삼정회계법인의 입회 하에 회사 자체적으로 실사를 실시3) 장기체화재고 등 현황 : 해당사항 없음4) 기타사항 : 해당사항 없음

마. 공정가치평가 절차요약(연결기준)

보고기간종료일 현재 금융자산과 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치에 해당하여 공정가치를 측정하지 않은 금융자산과 금융부채에 대한 공정가치 정보는 포함하고 있지 않습니다.

(2) 당기와 전기 중 금융상품 범주별 순손익 내역은 다음과 같습니다.

(*) 금융자산평가손익은 법인세효과가 차감된 후의 금액입니다.

(1) 금융상품 종류별 공정가치

연결회사의 금융상품 중 상각후원가로 측정하는 금융자산 및 금융부채는 장부금액과공정가치의 차이가 유의적이지 않으며, 기타 금융상품은 장부금액과 공정가치가 일치합니다.

상기 금융자산과 금융부채의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌거래 의사가 있는 당사자간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었습니다.

(2) 공정가치서열체계

보고기간종료일 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치의 차이는 없으며, 모든 금융상품은 다음의 세 가지 공정가치 서열체계 수준으로 분류됩니다.

① 수준 1: 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격을 이용하여 측정한 공정가치

② 수준 2: 직ㆍ간접적으로 관측가능한 투입변수를 이용하여 측정한 공정가치

③ 수준 3: 관측가능하지 않은 투입변수를 이용하여 측정한 공정가치

연결회사는 계속적으로 공정가치로 인식하는 금융상품에 대해 매 보고기간말에 분류를 재평가(측정치 전체에 유의적인 투입변수 중 가장 낮은 수준에 근거함)하여 수준간의 이동이 있는지를 판단하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 공정가치로 인식한 금융상품의 수준별 공정가치 측정치는 다음과 같습니다.

(3) 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준간 이동 연결회사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 보고기간 말에 인식하며 각 공정가치 서열체계의 수준간 이동내역은 없습니다.

(4) 가치평가기법과 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수 수준 2와 수준 3의 공정가치 측정을 위해 새롭게 사용된 평가기법과 유의적이지만 관측가능 하지 않은 투입변수는 다음과 같습니다.

(5) 다른 투입변수가 일정하게 유지되는 경우 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수 중 하나가 보고일에 합리적으로 변동하는 경우의 영향은 다음과 같습니다.

보고기간종료일 현재 사용이 제한된 금융자산의 내역은 다음과 같습니다

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

나. 감사용역 체결현황

※ 제25기 감사용역 수행시기

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

라. 회계감사인의 네트워크 회계법인과의 비감사용역 계약체결 현황

마. 감사위원회와의 커뮤니케이션에 관한 사항

바. 회계감사인의 변경

※ (주)현대홈쇼핑은 2026년(제26기)부터 외부감사인이 기존 한영회계법인으로 진행될 예정입니다.※ (주)현대퓨처넷은 2026년부터 외부감사인이 기존 한영회계법인에서 삼정회계법인으로 변경될 예정입니다.※ (주)한섬은 2026년부터 외부감사인이 기존 삼정회계법인에서 삼일회계법인으로 변경될 예정입니다.

2. 내부통제에 관한 사항

가. 경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

나. 감사위원회의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

다. 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

라. 내부회계관리ㆍ운영조직 관련내용 (1) 내부회계관리·운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

※ 상기 현황은 공시서류제출일 기준으로 작성하였습니다.※ 전산운영부서 : 주식회사 현대퓨처넷에서 관리ㆍ운영함(외부발주)

(2) 회계담당자의 경력 및 교육실적

※ 상기 현황은 공시서류제출일 기준으로 작성하였습니다.

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요 본 보고서 작성기준일(2026년 03월 18일) 현재 당사의 이사회는 2인의 상근 사내이사, 1인의 비상근 사내이사, 4인의 사외이사 등 7인으로 구성되어 있으며 한광영 대표이사를 이사회 의장으로 두고 있습니다. 당사는 관련법령 및 내부규정에 대한 이해도가 높고 회사의 의사결정에 대하여 실질적인 역할을 수행하고 책임을 부담할 수 있는 한광영 대표이사를 정관 제36조 및 제37조에 의거 이사회 의장으로 선임하였습니다. 또한, 이사회 내에는 감사위원회, 내부거래위원회, 사외이사 후보추천위원회, 보상위원회, 소비자보호위원회, 채널편성위원회 및 ESG경영위원회, 특별위원회 등 총 8개의 소위원회가 있습니다. 각 이사의 주요이력 및 업무분장은 "Ⅷ. 임원 및 직원 등에 관한 사항"을 참조하시길 바랍니다.

나. 사외이사 및 그 변동현황

※ 이사의 수, 사외이사 수는 공시서류작성일 기준으로 작성하고, 사외이사 변동현황은 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 개시일부터 공시서류제출일까지 기간동안의 현황을 기준으로 작성함※ 제25기 주주총회(2026.03.26) 이후 변경 예정사항1) 이사 선임 - 재선임 : 윤영식 사내이사, 김형환 사외이사2) 감사위원 선임 - 재선임 : 김형환 사외이사3) 정교선, 한광영 사내이사는 상근이사, 윤영식 사내이사는 비상근이사임4) 사외이사는 전원 비상근이사임

다. 중요의결사항 등 (1) 보고서 작성기준일(2026년 2월 11일 기준) 현재 이사회 중요의결사항

라. 이사회 내 위원회에 관한 사항 이사회는 신속하고, 효율적인 의사결정을 위해서 이사회 내 위원회를 둘 수 있습니다. 당사의 이사회내 위원회는 감사위원회, 내부거래위원회, 사외이사후보추천위원회, 보상위원회, 소비자보호위원회, 채널편성위원회, ESG경영위원회, 특별위원회가 운영되고 있습니다.

(1) 위원회별 명칭, 소속 이사의 이름, 설치목적과 권한(2026년 2월 11일 기준)

※ 제25기 주주총회(2026.03.26) 이후 변경 예정사항1) 이사 선임 - 재선임 : 윤영식 사내이사, 김형환 사외이사2) 감사위원 선임 - 재선임 : 김형환 사외이사3) 정교선, 한광영 사내이사는 상근이사, 윤영식 사내이사는 비상근이사임4) 사외이사는 전원 비상근이사임

※ 참고사항 : 이사회 및 사외이사 평가 결과 (2025년 기말 기준) - 평가 주기 : 매년 연초 (직전 사업연도말까지의 활동을 이듬해 연초에 평가)- 이사회 평가 제도는 '22년 2월 이사회 심의를 통해 평가 문항 및 방식에 대한 검토를 거친 후 결의된 사항임

[이사회 평가결과(이사 개별 평가)]

※ 100점 만점 기준※ 평가 방식 및 실시 주체 : 이사회 구성원 (이사) 개별로 이사회에 대하여 평가 문항별로 채점 (5점 척도 방식)[사외이사 평가결과(이사회 담당부서의 평가)]

※ 100점 만점 기준※ 평가 방식 및 실시 주체 : 이사회 담당부서에서 이사회 구성원 (이사) 개별에 대하여 평가 문항별로 채점 (5점 척도 방식)

(2) 위원회 활동내역(2026년 3월 18일 기준) 1) 감사위원회

2. 내부거래위원회

3. 사외이사 후보추천위원회

4. 보상위원회

5. 소비자보호위원회

6. 채널편성위원회

7. ESG경영위원회

8. 특별위원회

마. 이사의 독립성 회사의 주요 경영정책을 결정하는 의사결정기구인 이사회의 구성을 살펴보면 사내이사 3인과 사외이사 4명으로 구성되어 있습니다. 회사경영의 중요한 의사결정과 업무집행은 이사회의 심의 및 결정을 통하여 이루어지고 있습니다. 또한 당사는 대주주 등의 독단적인 경영과 이로 인한 소액주주의 이익이 침해 받지 않도록 이사회 운영규정을 제정하여 성실히 준수하고 있습니다.(1) 이사의 선임이사는 주주총회를 통해 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회 및 사외이사 후보추천위원회가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 이사의 선임과 관련하여 관련 법규에 의한 주주제안이 있는 경우, 이사회는 적법한 범위내에서 이를 주주총회에 의안으로 제출하고 있습니다. 이러한 절차에 따라 선임된 이사는 다음과 같습니다.

※ 제25기 주주총회(2026.03.26) 이후 변경 예정사항1) 이사 선임 - 재선임 : 윤영식 사내이사, 김형환 사외이사2) 감사위원 선임 - 재선임 : 김형환 사외이사3) 정교선, 한광영 사내이사는 상근이사, 윤영식 사내이사는 비상근이사임4) 사외이사는 전원 비상근이사임

(2) 사외이사 후보추천위원회 구성 현황(2026년 3월 18일 기준)

주1) 상법 제542조의 8 제4항에 따른 사외이사 과반수 요건 충족주2) 사외이사후보추천위원회의 활동내역은 '라. 이사회내 위원회에 관한 사항 (2) - 3)' 참조 바랍니다.주3) 2025.02.07부로 사외이사 후보추천위원회는 전원 사외이사로 구성

(3) 사외이사의 전문성

당사는 사외이사가 이사회 및 이사회내 위원회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다. 이사회 및 위원회 개최 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 기타 사내 주요현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있으며, 이사회 등 직무수행을 위하여 필요한 경우 외부전문인력의 지원 또는자문을 받을 수 있습니다.

(4) 사외이사 지원조직 현황

(5) 사외이사 교육실시 현황

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회의 개요 당사는 본 보고서 작성일 현재 감사위원회를 설치하고 있으며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 사외이사 3명에 의하여 구성됩니다. 감사위원회는 당사의 회계와 그 업무를 감사하고 있습니다.(1) 감사위원회의 인적사항 (2026년 3월 18일 기준)

※ 전문가 유형은 기업공시서식 작성기준 및「상법 시행령」제37조 제2항에 따른 회계ㆍ재무전문가 유형입니다. - 4호 유형 : 금융기관ㆍ정부ㆍ증권유관기관 등에서 회계ㆍ재무 관련 업무 또는 이에 대한 감독업무를 수행한 경력이 모두 5년 이상인지 여부

나. 감사위원의 독립성 회사는 관련법령 및 정관에 따라 위원회의 구성, 운영 및 권한, 책임 등을 감사위원회의 규정에 따라 감사업무를 수행하고 있습니다. 감사위원회 위원은 전원 주주총회의 결의로 선임한 사외이사로 구성하고 있으며, 회계ㆍ재무 전문가를 포함하고 있습니다. 또한 감사위원회는 사외이사가 대표를 맡는 등 관련법령의 요건을 충족하고 있습니다.

감사위원회의 감사업무 수행은 회계감사를 위해서는 재무제표 등 회계관련 서류 및 회계법인의 감사절차와 감사결과를 검토하고, 필요한 경우에는 회계법인에 대하여 회계에 관한 장부와 관련 서류에 대한 추가 검토를 요청하고 그 결과를 검토합니다. 그리고 감사위원회는 신뢰할 수 있는 정보의 작성 및 공시를 위하여 설치한 내부회계관리제도의 운영실태를 내부회계관리자로부터 보고 받고 이를 검토합니다. 또한 감사위원회는 업무감사를 위하여 이사회 및 기타 중요한 회의에 출석하고, 필요한 경우에는 이사로부터 영업에 관한 보고를 받고 중요한 업무에 관한 회사의 보고에 대해 추가 검토 및 자료보완을 요청하는 등 적절한 방법을 사용하여 검토합니다.

다. 감사위원회(감사)의 주요활동내역

라. 감사위원회 교육실시 계획 당사는 내부회계관리제도 업무지침에 따라 반기 1회 감사위원의 전문성 확보 등을 위해 외부전문가 등이 주체가 되어 내부통제 변화사항, 내부회계관리제도 등에 대하여 별도의 교육을 실시하고 있습니다.

마. 감사위원회 교육실시 현황

바. 감사위원회 지원조직 현황

사. 준법감시인에 관한 사항 준법감시인은 보험업감독규정 제4-11조에 의거하여 이사회의 결의를 통해 선임되었으며, 인적사항은 다음과 같습니다.

아. 준법감시인 주요 활동 및 점검 결과

금융사업 내부통제기준 및 법규 준수여부 등 내부통제 체계 / 운영에 대한 실태 점검

자. 준법감시인 지원조직에 관한 사항

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 집중투표제, 서면투표제 또는 전자투표제의 채택 2019년 5월 10일, 당사 이사회는 의결권 행사에 있어 주주 편의를 제고하기 위해 상법 제368조의4(전자적 방법에 의한 의결권의 행사)에 따라 전자투표제를 채택하였습니다. 이에 2020년 3월 24일에 개최한 제19기 정기주주총회부터 전자투표제를 시행하였으며, 가장 최근엔 2025년 3월 25일에 개최한 제24기 정기주주총회에서도 전자투표제를 시행하였습니다. 한편, 당사는 집중투표제 및 서면투표제를 채택하고 있지 않습니다.

투표제도 현황

나. 소수주주권의 행사 여부 - 해당사항 없음 다. 경영권 경쟁 - 해당사항 없음

라. 의결권 현황 당사가 발행한 보통주식수는 12,000,000주이며, 정관상 발행할 주식총수의 60%에 해당합니다. 발행주식중 회사가 보유하고 있는 자기주식은 792,250주이며, 동 주식수를 제외할 경우 의결권행사가능 주식수는 11,207,750주입니다.

마. 주식사무

주1) 주권의 종류와 관련된 정관 규정은 2019.3.28 자로 개정되었으며, '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'이 2019.09.16 부로 시행되고 있습니다. 시행 후 정관규정은 아래와 같습니다.

바. 주주총회 의사록 요약

※ 제25기 주주총회(2026.03.26) 이후 변경 예정사항1) 이사 선임 - 재선임 : 윤영식 사내이사, 김형환 사외이사2) 감사위원 선임 - 재선임 : 김형환 사외이사3) 정교선, 한광영 사내이사는 상근이사, 윤영식 사내이사는 비상근이사임4) 사외이사는 전원 비상근이사임

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

※ 2023년 3월 1일을 분할기일로 (주)현대지에프홀딩스(존속)과 (주)현대그린푸드(신설)로 인적분할되어, 당사의 최대주주는 (주)현대지에프홀딩스로 명칭변경되었습니다.※ 2025년 중 (주)현대백화점 지분은 시간외 매매를 통해 (주)현대지에프홀딩스로 변동되었습니다.※ 2026년 2월 11일 공시된 주요사항보고서를 통해 (주)현대지에프홀딩스 주식교환 및 감자 결정에 대해 공시하였습니다. ※ 소유주식수 및 지분율 상 기초는 2026년 01월 01일 기준입니다.

나. 최대주주의 주요경력 및 개요

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

※ 상기 출자자수는 (주)현대지에프홀딩스의 최근 주주명부 폐쇄일인 2025년 12월 31일 기준 주주의 주식소유현황을 기준으로한 지분율입니다.

법인 또는 단체의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역

※ 대표이사, 최대주주의 지분율 변경이 없는 경우 기재를 생략하였습니다. ※ 최대주주의 지분율은 최대주주와 특수관계인의 주식수를 합산한 수치입니다. ※ 기타 자세한 사항은 2026년 03월 19일에 공시하는 (주)현대지에프홀딩스의 '사업보고서 (2025.12)'를 참고하시기 바랍니다.

※ 대표이사의 변동 현황 ① 2017년 3월 31일 이사회 결의 - 변경 전 대표이사 : 정지선, 오흥용, 박홍진 (각자 대표이사) - 변경 후 대표이사 : 정지선, 박홍진 ( 각자 대표이사) ② 2020년 3월 30일 이사회 결의 - 변경 전 대표이사 : 정지선, 박홍진 (각자 대표이사) - 변경 후 대표이사 : 박홍진 ( 단독 대표이사) ③ 2023년 3월 2일 이사회 결의 - 변경 전 대표이사 : 박홍진 ( 단독 대표이사) - 변경 후 대표이사 : 이진원 ( 단독 대표이사) ④ 2023년 11월 8일 이사회 결의 - 변경 전 대표이사 : 이진원 ( 단독 대표이사) - 변경 후 대표이사 : 정지선, 장호진 ( 각자 대표이사)

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

※ 제58기(2025년) 사업 보고서 연결 기준※ 자세한 사항은 (주)현대지에프홀딩스 25년 사업보고서(2026.03.19)를 참고바랍니다.

(3) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

당사의 최대주주인 (주)현대지에프홀딩스는 법인영업 사업, 가구사업, 중장비 제조사업 등을 주요 사업으로 영위하고 있습니다.

(*1) 기타사업은 항공권 발권 및 여행알선, 투자부동산 임대 등으로 구성되어 있습니다.※ 기타 자세한 사항은 2026년 3월 19일에 공시하는 (주)현대지에프홀딩스의 '사업보고서 (2025.12)'를 참고하시기 바랍니다.

2. 주식 소유현황

※ 지분율은 의결권 있는 주식을 기준으로 작성하였습니다.※ 2023년 3월 1일을 분할기일로 (주)현대지에프홀딩스(존속)과 (주)현대그린푸드(신설)로 인적분할되어, 당사의 최대주주는 (주)현대지에프홀딩스로 명칭변경되었습니다.※ 2025년 중 (주)현대백화점 지분은 시간외 매매를 통해 (주)현대지에프홀딩스로 변동되었습니다.※ 2026년 2월 11일 공시된 주요사항보고서를 통해 (주)현대지에프홀딩스 주식교환 및 감자 결정에 대해 공시하였습니다.

3. 소액주주 현황

※ 최근 주주명부 폐쇄일인 2025년 12월 31일 기준 의결권 있는 주식을 기준으로 작성했습니다.※ 총 발행주식수는 자기주식 수를 포함한 주식수입니다.

4. 주가 및 주식거래실적

※ 주가는 해당 일자의 종가를 기준으로 작성하였습니다.

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황(1) 등기임원 현황

※ 제25기 주주총회(2026.03.26) 이후 변경 예정사항1) 이사 선임 - 재선임 : 윤영식 사내이사, 김형환 사외이사2) 감사위원 선임 - 재선임 : 김형환 사외이사3) 정교선, 한광영 사내이사는 상근이사, 윤영식 사내이사는 비상근이사임4) 사외이사는 전원 비상근이사임

(1-1) 등기임원 선임 후보자 및 해임 대상자 현황

※ 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을반영할 예정입니다. ※ 제25기 주주총회(2026.03.26) 이후 변경 예정사항1) 이사 선임 - 재선임 : 윤영식 사내이사, 김형환 사외이사2) 감사위원 선임 - 재선임 : 김형환 사외이사3) 정교선, 한광영 사내이사는 상근이사, 윤영식 사내이사는 비상근이사임4) 사외이사는 전원 비상근이사임

(2) 미등기임원 현황

※ 상기 현황은 공시서류제출일 현재 변동사항을 반영하였습니다. - 신규선임 임원 : 장동기 상무 - 퇴임 임원 : 임태윤 상무※ 신규선임 임원의 담당 업무는 공시서류작성일 현재의 담당업무 기준입니다.※ 미등기임원으로서, 당사에 5년이상 재직해온 경우 재직기간 및 임기만료일, 등을 기재하지 아니하였습니다.※ 주식수는 최근 주주명부 폐쇄일인 2025년 12월 31일 기준으로 작성된 것으로, 현재 보고일 당일 소유주식수와는 차이가 있을 수 있습니다.

나-1. 직원 등 현황

나-2. 육아지원제도 사용 현황 (단위: 명, %)

※육아휴직 사용자수는 당해년도 말일 기준 재직중인 직원을 기준으로 작성하였습니다.※육아휴직 사용률 계산법 산식에 대한 설명 ( 당해 출산 이후 1년 이내에 육아휴직을 사용한 근로자 / 당해 출생일로부터 1년 이내의 자녀가 있는 근로자 )※육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자는 공시대상인 23기에 복귀한 대상자 기준으로 작성하였습니다.※사업보고서 작성 기준상, 당해년도 출산자 중 출산휴가 기간 경과 후 다음 연도에 육아휴직을 사용하 는 경우는 사용률 집계에서 누락될 수 있습니다. 이에 따라, 당해년도 출산 후 익년도에 육아휴직 사용 예정인 인원을 포함한 보정 사용률을 참고용으로 함께 제시합니다. ㆍ전체 기준 : 2023년 57%, 2024년 53%, 2025년 52% ㆍ남성 기준 : 2023년 8%, 2024년 11%, 2025년 17% ㆍ여성 기준 : 2023년 100%, 2024년 94%, 2025년 100% 나-3. 유연근무제도 사용 현황 (단위: 명)

※ 유연근무제 활용 여부에 대한 설명(시차출퇴근제, 선택근무제, 원격근무 (재택근무 포함)) 중 1개 이상 제도의 도입ㆍ활용 여부※ 선택근무제(1개월 이내의 정산시간을 평균하여 1주간의 소정근로시간이 40시간을 초과하지 않는 범위에서 근무의 시작ㆍ종료시각 및 1일 근무시간을 조정하는 제도)

다. 미등기임원 보수 현황

2. 임원의 보수 등

가. 주주총회 승인금액

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 재직중인 등기이사 기준입니다.

나. 보수지급금액

1. 이사ㆍ감사 전체

※ 보수총액은 2025년 누계기준입니다.

2. 유형별

※ 사외이사 3명은 감사위원을 겸직하고 있습니다.※ 1) 인원수는 보고서 작성기준일 현재 재직중인 이사ㆍ감사인원 입니다. 2) 보수총액은 당기 중 퇴직한 이사, 당기 중 신규 선임한 이사의 등기이사 기간의 보수만 월할 계산하여 반영하였습니다. 3) 1인당 평균보수액은 보수총액을 인원수로 단순평균하여 계산하였습니다.

다. 보수지급기준 상법 제388조 및 당사 정관 제31조(2019년 03월 28일 개정 정관)에 의거하여 이사의 보수는 주주총회 결의로 정하며, 정해진 보수한도 내에서 이사는 당사의 임원보수지급규정 따라 지급 됩니다. 사외이사(감사위원회 위원) 선임시 계약에 따른 보수를 지급하고 있습니다.

1. 개인별 보수지급금액

※보수총액은 등기이사 기간의 보수를 월할 계산하여 반영하였습니다.

2. 산정기준 및 방법

1. 개인별 보수지급금액

※보수총액은 당기중 보수를 월할 계산하여 반영하였습니다.

2. 산정기준 및 방법

라. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황 - 당사는 주식매수선택권을 부여한 사실이 없습니다.

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사 현황(요약)

2. 계열회사간에 지배·종속 및 출자 현황

1. 회사가 속해 있는 기업집단 : 현대백화점 2) 현대백화점 기업집단은 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 상호출자제한, 채무보증제한 기업집단임

※ (주)현대벤디스는 2022.11.22.부 (주)현대이지웰이 지분을 취득하였으나, 공정거래법 및 벤처기업법 에 따라 계열 편입 유예대상에 해당되어 향후 7년간 계열 편입이 유예되었습니다.※ (주)한섬라이프앤은 (주)한섬에 2025.01.01.부 흡수합병되었으며, 2025.01.13.부 계열 제외되었습니다.※ (주)한섬은 2025.01.03. 자사주 4.1%를 소각하였습니다.※ (주)현대그린푸드는 2024.11.08 ~ 2025.04.30. 자사주 총 2.7%(12,991백만) 취득하였으며, 2025.02.03. 자사주 2.2%를 소각하였습니다.※ (주)현대홈쇼핑은 2025.01.31 ~ 2025.03.21. 자사주 2.0%(12,173백만) 취득하였습니다.※ (주)현대지에프홀딩스는 2025.02.24. ~ 2025.03.25. (주)현대백화점의 지분 총 1.9%(25,467백만) 취득하였습니다.※ (주)현대홈쇼핑은 2025.02.24. ~ 2025.03.25. (주)한섬의 지분 총 1.5%(5,320백만) 취득하였습니다.※ (주)현대지에프홀딩스는 2025.02.26. 대원강업(주)의 지분을 (주)현대백화점 및 (주)현대홈쇼핑으로 부터 10.1%(28,849백만) 취득하였습니다.※ (주)현대홈쇼핑은 2025.02.26. (주)현대지에프홀딩스 및 (주)현대백화점으로부터 (주)현대퓨처넷의 지분 28.6%(134,975백만) 취득하였습니다.※ 대원강업(주)은 2025.05.16. 대원정밀공업(주) 지분 5.6%(5,302백만) 취득하였습니다.※ (주)현대지에프홀딩스는 2025.06.11. (주)현대백화점이 보유중인 (주)현대홈쇼핑 지분 7.3% (51,934백만) 취득하였습니다.※ (주)현대이지웰은 2025.05.13 ~ 2025.07.16. 자사주 총 2.5%(3,969백만) 취득하였습니다.※ (주)현대퓨처넷은 2025.05.12 ~ 2025.07.17. 자사주 총 0.9%(3,141백만) 취득하였습니다.※ (주)현대그린푸드는 2025.05.13 ~ 2025.08.06. 자사주 총 0.4%(2,501백만) 취득하였으며, 2025.08.19. 자사주 1.0%를 소각하였습니다.※ (주)현대백화점은 2025.05.14 ~ 2025.07.24 자사주 총 1.3%(21,087백만) 취득하였습니다.※ (주)현대그린푸드는 2025.07.18 (주)현대에쓰앤에쓰로부터 (주)현대캐터링시스템 지분 19.8%(1,693백만) 취득하였습니다.※ (주)현대이지웰은 2025.08.08 ~ 2025.10.02 자사주 총 2.8%(4,315백만) 취득하였습니다.※ (주)현대지에프홀딩스는 2025.09.08 ~ 2025.09.30 (주)현대백화점 지분 총 1.6%(29,766백만) 취득하였습니다.※ (주)현대그린푸드는 2025.08.08 ~ 2025.11.03. 자사주 총 0.5%(2,501백만) 취득하였으며, 2025.11.07. ~ 2025.12.30. 자사주 0.3%(1,718백만) 취득하였습니다.

3. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

4. 타법인출자 현황(요약)

IX. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

• 해당사항 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

(1) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 금융기관과의 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

또한, 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사는 (주)하나은행 및 (주)우리은행과 어음ㆍ수표거래 약정을 체결하고 있습니다.

(2) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사가 타인에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같으며 실행금액을 매입채무 등 금융부채에 계상하고 있습니다.

(3) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사는 계약이행 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 77,395백만원과, 전문건설공제조합으로부터 46,010백만원의 보증을 제공받고 있습니다.

(4) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 소비자가 현금으로 결제한 모든 금액의 대금지급의 안전성 확보를 위해 전자상거래소비자보호법에 따라 (주)우리은행과 1,000백만원의 원화지급보증 계약을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 연결회사의 비유동기타금융자산 중 1,000백만원에 대해 질권이 설정되어 있습니다.

(5) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 (주)국민은행 등과 업무제휴 및 제휴카드발행 계약을 체결하고 있으며, 롯데글로벌로지스(주) 등과 물류대행 계약을 체결하고 있습니다. 또한, 다수의 케이블TV 종합유선방송사업자와 방송프로그램 공급계약을 체결하고 있습니다.

(6) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사가 피고로 계류 중인 소송사건은 1건으로서 소송가액은 120백만원입니다. 정정증권신고서 제출일 전일 기준 상기 소송의 결과는 예측할 수 없습니다.

(7) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 디피에스제삼차 주식회사 및 디피에스제사차 주식회사와 연결회사가 보유하는 금전채권신탁 수익권에 대하여 참가계약을 체결하였습니다. 연결회사는 이를 매출채권 처분으로 회계처리하였습니다.

(8) 연결회사는 물적분할하여 설립한 주식회사 에이치씨엔 및 주식회사 미디어지니의 지분 전량을 각각 주식회사 케이티스카이라이프 및 주식회사 케이티스튜디오지니에 2021년 중 매각하였습니다. 동 주식양수도거래는 관련 법규에 따라 과학기술정보통신부 등의 승인을 득하였으며, 과학기술정보통신부의 승인조건으로 2025년 12월 말까지 국내 미디어ㆍ콘텐츠 분야에 총 658억원의 추가 투자조건이 있어, 연결실체는 이와 관련하여 전통 미디어ㆍ콘텐츠 분야 및 신유형 콘텐츠 분야에 투자를 완료하였습니다.

(*) 연결회사의 전기통신 부문은 상기 투자조합의 유한책임조합원으로 업무집행조합원이 요청하는 경우 추가로 출자약정액까지 출자해야 할 의무가 있습니다.

(9) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사는 (주)영진상사에 대여한 장기대여금 1,030백만원과 관련하여 (주)영진상사가 보유한 공장토지 및 건물(채권최고액 1,800백만원)에 대해 담보제공을 받고 있습니다.

(10) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사는 해외 브랜드(랑방, 타미힐피거, DKNY, 클럽모나코, 랑방블랑)와 라이센스 계약을 맺고 국내에서 유통 및 판매하고 있으며, 로열티를 지급하고 있습니다.

(11) 연결회사는 네슬레코리아와 Solgar, Vital Proteins 등 네슬레브랜드 제품에 대해국내에 독점판매할 수 있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2026년까지 USD 122,700천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.

(12) 연결회사는 Egmont Honey와 마누카꿀 등의 제품에 대해 국내에 독점판매할 수있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2027년까지 USD 5,750천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.(13) 연결실체는 ATOZ GLOBAL DISTRIBUTION과 Puritan's Pride 제품을 국내에 독점판매할 수 있는 계약을 체결하였습니다. 해당 계약과 관련하여 2027년까지 USD 7,900천의 최소구매약정을 맺고 있습니다.

(14) 정정증권신고서 제출일 전일 기준 연결회사의 종속회사인 Hyundai L&C USA, Inc.와 그 종속회사가 실리카 노출과 관련한 집단소송에 피고로 계류 중입니다. 당기말 현재 각 피고기업에대한 개별적인 소송가액은 특정되지 않았으며, 소송의 결과는 합리적으로 예측할 수 없습니다.

※ 연결회사는 상호간 다음과 같은 내역에 대해서 지급보증을 제공하고 있습니다.

※ 원화는 2025년 12월 31일 기준 환율로 환산한 금액입니다.※ CAD는 천 단위로 기재하였습니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

■ 지주회사 및 주요종속회사 [홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑] (1) 수사ㆍ사법기관의 제재현황 - 해당사항 없음 (2) 행정기관의 제재현황

※ (주)현대홈쇼핑 영리목적의 광고성 정보 전송 제한 법률 위반에 따른 과태료 부과의 건

• 요약

• 세부내용 1) 일자 : 2020년 08월 24일 2) 처벌 또는 조치대상사 : (주)현대홈쇼핑 3) 처벌 또는 조치내용 : 과태료 3,750천원 (자진납부로 인해 감경된 후 금액: 3,000천원) 4) 사유 및 조치내용 : 상품 주문 후 무통장 입금 고객에게 계좌번호를 발송하는 SMS에서 광고표기 의무 위반. 정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률 제50조 제4항, 제6항에 따른 가산세 부과 5) 처벌 또는 조치에 대한 회사의 이행현황 : 과태료 납부 2020년 08월 24일(限)

※ (주)현대홈쇼핑 기간제 근로계약시 주휴일 미명시에 따른 과태료 부과의 건

• 요약

• 세부내용 1) 일자 : 2022년 06월 27일 2) 처벌 또는 조치대상사 : (주)현대홈쇼핑 3) 처벌 또는 조치내용 : 과태료 1,920천원 4) 사유 및 조치내용 : 아르바이트 근로계약서 內 주휴 요일 미명시에 따른 과태료 부과 5) 처벌 또는 조치에 대한 회사의 이행현황 : 과태료 납부 2022년 07월 05일(限)

※ (주)현대홈쇼핑 대규모유통업법 위반에 따른 시정명령 및 과태료 부과의 건

• 요약

• 세부내용 1) 일자 : 2022년 02월 15일 2) 처벌 또는 조치대상사 : (주)현대홈쇼핑 3) 처벌 또는 조치내용 : 시정명령 및 과징금 584,000천원 4) 사유 및 조치내용 : ① 긴급재방송 서면 미교부, ② 상품평이벤트 판촉비용 전가, ③ 납품업자 종업원 부당 사용, ④ 직매입 양품화 비용 전가5) 처벌 또는 조치에 대한 회사의 이행현황 : 과징금 납부 완료※ 처분 이후 행정소송 진행하였고, 2025년 12월 24일 대법원 최종 판결 확정6) 재발방지를 위한 회사의 대책: ①, ②, ③, ④ 방지 위한 내부 시스템 개선 및 임직원 공정거래 교육 진행 (3) 중대재해 발생사실 - 공시대상기간 중 해당사항 없음

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]

※ 공정거래위원회 표시광고법 위반 관련 과징금 부과의 건

• 요약

• 세부내용1) 일자 : 2021년 04월 20일2) 처벌 또는 조치대상사 : ㈜현대엘앤씨3) 처벌 또는 조치내용 : 과징금 11,000천원 (법원의 최종 판결에 따라 2024년 5월 30일 과징금 금액을 재산정함)4) 사유 및 조치내용 : 창호 교체시 에너지 절감 광고에 대하여 공정거래위원회 심사 결과 표시 광고의 공정화에 관한 법률 위반(제 3조 제 1항 제1호)으로 시정명령 및 과징금 부과5) 처벌 또는 조치에 대한 회사의 이행현황 : 과징금 납부 2024년 08월 09일(限)6) 재발방지를 위한 회사의 대책 : 시정명령 이행 및 관련 법 준수를 위해 내부 관리 기준 강화

※ 공정거래위원회 공정거래법 위반(부당한 공동행위 금지) 관련 과징금 부과의 건

• 요약

• 세부내용1) 일자 : 2024년 4월 24일, 2024년 5월 17일, 2025년 9월 17일, 2025년 12월 23일, 2025년 12월 24일2) 처벌 또는 조치대상사 : ㈜현대엘앤씨3) 처벌 또는 조치내용 : 과징금 626,000천원, 과징금 15,000천원, 경고, 과징금 99,000천원, 과징금 124,000천원4) 사유 및 조치내용 : 특판가구 구매입찰관련 공동행위에 대하여 공정거래위원회의 심사결과 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 위반(제40조 제1항 제8호)으로 시정 명령 및 과징금 부과5) 처벌 또는 조치에 대한 회사의 이행현황 : 과징금 납부 2024년 07월 09일(限), 20 24년 08월 01일(限), 2026년 03월 02일(限)6) 재발방지를 위한 회사의 대책 : 시정명령 이행 및 관련 법 준수를 위해 내부 관리 및 기준 강화

※ 중대재해 발생사실

• 공시대상기간 중 해당사항 없음

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문,(주)현대퓨처넷 및 그 종속기업] -해당사항 없습니다. ※ 중대재해 발생사실

• 공시대상기간 중 해당사항 없음

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업]

(1) 수사·사법기관의 제재현황 - 해당사항 없음 (2) 행정기관의 제재현황

• 해당사항 없음 (3) 중대재해 발생사실

• 공시대상기간 중 해당사항 없음

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 ■ 지주회사 및 주요종속회사[홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑]

(1) 주식교환 및 이전 결정지배기업은 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 이사회 결의를 통해 모회사인 (주)현대지에프홀딩스를 완전모회사로 하는 주식의 포괄적 교환을 결정하였습니다. 주식교환은 당사의 보통주 1주당 (주)현대지에프홀딩스의 보통주 신주 6.3571040주를 교환하여 지급합니다. 본건 주식교환 이후 완전모회사인 (주)현대지에프홀딩스는 주권상장법인으로 유지되고, 완전자회사인 지배기업은 관련 법령 및 절차에 의거하여 주권비상장법인으로 변경될 예정입니다.

(2) 감자 결정지배기업은 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 이사회 결의를 통해 자본감소 절차의 임시주주총회 안건 상정을 결정하였습니다. 본 자본감소 절차는 지배기업이 포괄적 주식교환으로 (주)현대지에프홀딩스의 완전자회사로 전환하기 위한 주식교환 절차에서 반대주주의 주식매수청구권 행사에 따라 발생하는 자기주식을 주식교환일 전 임의소각하기 위한 것입니다. 본 자본감소는 상법 제438조의 자본감소 절차에 따른 주주총회 특별결의를 필요로 하며 2,306,083주를 한도로 향후 주식교환 절차에서 발생하는 자기주식을 임의소각하는 것이므로, 현재 감자 대상 주식수가 특정되지 않습니다.

(3) 주식소각 결정지배기업은 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 이사회 결의를 통해 주주가치 제고를 위한 자기주식 소각을 결정하였으며, 소각 예정일은 2026년 6월 26일로 소각대상 자기주식은 당기말 현재 보유중인 자기주식 792,250주 전체입니다. 상기 주식소각은 「상법 제343조 제1항」단서규정에 따라 배당가능이익 범위 내에서 취득한 자기주식을 이사회 결의로 소각하는 것으로, 발행주식 총수는 감소하나 자본금은 감소하지 않습니다.

(4) (주)현대퓨처넷의 자기주식 취득 결정(주)현대퓨처넷은 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 주주가치 제고를 위한 자기주식취득을 결정하였으며, 취득기간은 2026년 5월 11일 까지로, 취득예정 자기주식의 수는 보통주 1,322,435주입니다.

(5) (주)현대퓨처넷의 감자 결정(주)현대퓨처넷은 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 및 2026년 2월 25일 이사회 결의를 통해 주주가치 제고를 위한 자기주식 소각을 결정하였으며, 2026년 4월 28일에 당기말 현재 보유중인 자기주식 중 952,315주를 소각할 예정입니다. 상기 주식소각은「상법 제343조 제1항」단서규정에 따라 배당가능이익 범위 내에서 취득한 자기주식을 이사회 결의로 소각하는 것으로, 발행주식 총수는 감소하나 자본금은 감소하지 않습니다.(6) (주)현대퓨처넷은 보고기간 이후인 2026년 2월 25일 이사회 결의를 통해 자기주식소각을 결정하였으며, 상법상 자본감소절차에 의거, 2026년 3월 26일 정기주주총회에서 결의를 하여 2026년 4월 28일에 당기말 현재 보유중인 자기주식 중 49,590주를 소각할 예정입니다. 이로 인하여 감소될 납입자본금은 25백만원입니다.(7) (주)한섬의 감자 결정(주)한섬은 보고기간 이후인 2026년 2월 23일 이사회 결의를 통해 주주가치 제고를 위한 자기주식 소각을 결정하였으며, 2026년 4월 28일을 기준일로 자기주식 24,218주를 소각할 예정입니다. 또한 2026년 3월 24일자 정기 주주총회에서 잔여 자기주식936,535주의 소각 여부를 결정할 예정입니다.

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업] - 해당사항 없습니다.

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문,(주)현대퓨처넷 및 그 종속기업]

(1) 연결실체는 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 주주가치 제고를 위한 자기주식 취득을 결정하였으며, 취득기간은 2026년 5월 11일까지로, 취득예정 자기주식의 수는 보통주 1,322,435주(취득예정금액 4,661,583,375원) 입니다. (2) 연결실체는 보고기간 이후인 2026년 2월 11일 이사회 결의를 통해 주주가치 제고를 위한 자기주식 소각을 결정하였으며, 2026년 4월 28일에 당기말 현재 보유중인자기주식 중 952,315주를 소각할 예정입니다. 상기 주식소각은 「상법 제343조 제1항」단서규정에 따라 배당가능이익 범위 내에서 취득한 자기주식을 이사회 결의로 소각하는 것으로, 발행주식 총수는 감소하나 자본금은 감소하지 않습니다. (3) 연결실체는 보고기간 이후인 2026년 2월 25일 이사회 결의를 통해 자기주식 소각을 결정하였으며, 상법상 자본감소절차에 의거, 2026년 3월 26일 정기주주총회 결의를 통해 2026년 4월 28일에 당기말 현재 보유중인 자기주식 중 49,590주를 소각할예정입니다. 이로 인하여 감소될 납입자본금은 25백만원입니다.

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업] (1) 당사는 2026년 2월 9일 이사회 결의 및 2026년 3월 24일 주주총회 결의에 의거하여, 보유 자기주식 960,753주를 2026년 4월 28일자로 소각예정입니다. 자세한 사항은 당사가 금융감독원 전자공시사이트(http://dart.fss.or.kr/)상 공시한 ' 주식소각결정 ' 및 ' 주요사항보고서(감자결정) '을 참조하시기 바랍니다.

1. 합병 등의 사후정보 1) 중요한 자산양수도(1) 자산 양수도 - 취득물건명 : 세신빌딩 서울특별시 강남구 청담동 129-10, 11 지상 건물 연면적 : 4,344평

• 취득목적 : 통합사옥 구축 (2) 자산양수도 법인의 개요

(3) 자산 양수 ·양도의 계약내용 주식회사 한섬(이하 "회사")은 서울특별시 강남구 청담동 129-10, 11에 소재하고 있는 토지, 건물 일체를 세신홀딩스 주식회사(이하 "양도인")으로부터 양수하기로 하였으며, 구체적인 내용은 다음과 같습니다. - 자산의 양수도가액 회사와 양수인간에 체결한 자산양수도 계약서상 자산양수도가액은 240,000백만원이며, 그 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

• 자산양수도 대금의 지급 방법 회사는 양도인에게 다음의 방법에 따라 자산양수ㆍ도 대금을 현금으로 지급하기로 하였습니다. (단위 : 원)

(4) 진행 일정 및 결과

(5) 합병등 전후의 재무사항 비교표

• 합병등(합병, 중요한 영업ㆍ자산양수도, 주식의 포괄적교환ㆍ이전, 분할)- 본 자산양수도 건과 관련하여 자산양수도가액의 적정성을 평가하기 위해 외부평가를 실시하였으나, 외부평가 시 양수 후 매출액 등의 예측치를 산출하지 않아 합병등 전후의 재무사항 비교표를 기재하지 않습니다.

2. 합병

당사는 당사의 자회사인 ㈜한섬라이프앤과 2025년 1월 1일을 합병기일로 합병 완료하였습니다. (1) 합병 주요일정

주1) 존속회사인 (주)한섬의 경우 본건 합병은 상법 제527조의3 규정에 의한 소규모합병 방식으로 진행되므로 (주)한섬의 주주들에게 주식매수청구권이 인정되지 않습니다.주2) 존속회사인 (주)한섬은 본 합병이 소규모합병에 해당하고, 소멸회사인 (주)한섬라이프앤은 본 합병이 간이합병에 해당하므로 합병승인을 위한 주주총회를 이사회 결의로 갈음합니다.주3) 합병종료보고 주주총회는 상법 제526조 제3항에 의하여 이사회 결의를 통해 당사 정관에서 정한 매일경제신문 공고로 갈음합니다.주4) 합병등기일자는 합병등기 신청일입니다.

(2) 합병등 전후의 재무사항 비교표

• 합병등(합병, 중요한 영업ㆍ자산양수도, 주식의 포괄적교환ㆍ이전, 분할)- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5 제7항 제2호 나목 단서에 의하여 다른 회사의 발행주식 총수를 소유하고 있는 회사가 그 다른 회사를 합병하면서 신주를 발행하지 않는 경우에는 합병가액의 적정성에 대한 외부평가기관의 평가를 받을 의무가 없는 바, 본 합병은 이에 해당하므로 위 규정에 따라 외부평가기관의 평가를 거치지 아니하여, 합병등 전후의 재무사항 비교표를 기재하지 않습니다.

나. 녹색경영 ■ 지주회사 및 주요종속회사 [홈쇼핑업(지주회사), (주)현대홈쇼핑] -해당사항 없습니다.

[건축자재업, (주)현대엘앤씨 및 그 종속기업]

(1) 온실가스 배출량 및 에너지 사용량

※ 배출권거래제 대상 사업장인 현대엘앤씨 세종사업장과 본사 및 영업소의 값입니다.

(2) 녹색기업 지정의 인증 및 확인

현대엘앤씨 세종사업장은 2017년 04월부터 '환경기술 및 환경산업 지원법'에 근거한 녹색기업으로 지정되어 운영되고 있으며, 다수의 친환경 인증마크 제품을 생산하고 있는 점과 환경 경영 및 환경 보전 활동을 지속적으로 전개한 점 등을 인정받아 2018년 06월 '제 8회 녹색기업 대상 시상식'에서 특별상을 수상하였습니다.

[디지털사이니지/기업메시징/실감콘텐츠부문/IT부문,(주)현대퓨처넷 및 그 종속기업] -해당사항 없습니다.

[제조 및 판매업, (주)한섬 및 그 종속기업]

-해당사항 없습니다.

X. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

※ 최근 사업연도말 자산총액은 2025년말 기준이며, 별도(개별)재무제표 수치입니다

2. 계열회사 현황(상세)

※ (주)현대벤디스는 2022.11.22.부 (주)현대이지웰이 지분을 취득하였으나, 공정거래법 및 벤처기업법에 따라 계열 편입 유예대상에 해당되어 향후 7년간 계열 편입이 유예되었습니다.※ (주)한섬라이프앤은 (주)한섬에 2025.01.01.부 흡수합병되었으며, 2025.01.13.부 계열 제외되었습니다.

3. 타법인출자 현황(상세)

※ 최근 사업연도 재무현황은 2024년 별도 재무제표 기준으로 작성되었습니다.※ 자세한 사항은 2026.03.13 감사보고서 주석 10, 11 내용을 참고하시기 바랍니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

• 해당사항 없음

2. 전문가와의 이해관계

• 해당사항 없음