분기보고서 (2026.03)

분기보고서 6.5 아세아제지(주) 1 Y 110111-0006274

분 기 보 고 서

(제 71기)

목 차

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의확인서.jpg 대표이사등의확인서

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

2. 회사의 연혁

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

3. 자본금 변동사항

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

4. 주식의 총수 등

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

5. 정관에 관한 사항

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

지배회사는 1958년 3월 7일자로 설립되어 지류 제조 및 판매업, 수출입업 등을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 지배회사 및 종속기업은 아세아(주)의 자회사로 골판지원지를 비롯한 산업용지 시장에서 선도적 시장 지위를 유지하고 있으며, 수직계열화에 따른 안정적인 영업망 확보와 폐지 수집 강화를 통한 원료 확보, 소각보일러 효율 극대화를 통한 연료비 절감 등으로 수익 창출에 힘쓰고 있습니다.

제지산업은 펄프 및 고지를 주원재료로 하여 각종 종이 제품을 생산하는 사업으로, 거액의 투자비가 소요되는 자본집약적 대형 장치산업입니다. 자동화된 생산 설비, 재고자산 보관과 운송을 위한 물류 시설, 에너지 설비, 폐수 시설 등을 포함한 대규모 설비와 넓은 부지가 필요하며, 사업 초기 대규모 투자자본이 소요되는 장치산업 특성상 총자산에서 유형자산이 차지하는 비중이 비교적 큰 편입니다.

수요 변화에 탄력적으로 대응하기 어려워 수급 불균형이 주기적으로 나타나는 특성이 있습니다. 수요는 경제성장과 맞물려 완만한 증가를 보이는 반면, 공급은 설비 투자에 장기간이 소요되어 계단식으로 급증하는 경향이 있습니다. 이에 따라 수급 불균형에 의한 판매가격 변동이 주기적으로 발생하는 전형적인 경기 변동형 산업입니다.

종속기업인 경산제지, 제일산업, 유진판지, 에이팩, 에이피리싸이클링이 영위하는 골판지와 골판지상자 관련 산업은 골판지원지를 주원재료로 하여 골판지원단, 골판지상자 등을 생산하는 사업입니다. 골판지 포장산업은 산업 전반에 걸쳐 사업 연관성을 갖기 때문에 경기 변동에 민감하게 연동되며, 특히 농산물 집중 출하 시기에 수급 변동이 있을 수 있습니다.

골판지 포장산업은 일반 대중에게 직접 판매하지 못하는 중간재로서, 수요처가 생산하는 제품(섬유, 전자, 식품, 의약품, 농수산물 등)의 특성에 맞도록 견적, 발주, 재단과 인쇄가 이루어지는 주문 생산 방식입니다. 전형적인 내수산업으로 경쟁 우위를 확보한 상위 업체들의 활발한 영업 전략으로 인해 산업 내 구조조정이 빠르게 진행되고 있습니다.

골판지 시장은 수직계열화를 이룬 메이저 5개사를 포함한 100여 개의 업체가 있습니다. 해당 시장은 2007년 전후로 소규모 전문 골판지 기업이 시장 점유율의 대부분을차지했으나, 2020년 이후 일관기업(원지부터 포장까지 수직계열화된 업체들) 중심의 과점 시장에 가까운 양상을 띠게 되었습니다. COVID-19 이후 비대면 생활양식으로 패러다임이 급격히 변화하며 온라인 쇼핑과 택배 등 비대면 산업이 크게 성장하였고, 이는 후방 산업인 골판지 산업 전반에 긍정적인 영향을 주고 있습니다.

전 세계적인 ESG 경영 강화 움직임에 따라 '친환경'을 핵심 키워드로 소재 전환과 재사용을 통한 친환경 포장재 사용이 점차 확대되고 있습니다. 이는 폐지를 재활용하여 원료로 사용하는 골판지 원지, 골판지, 박스로 이어지는 친환경적 생산 과정을 가진 골판지 시장의 흐름과 일치합니다.

한편 각 사업부문별 주요 제품 및 매출내역은 다음과 같습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

1. 주요 제품 등 매출현황 (단위: 백만원,%)

[주1] 상기 수치는 부문별 연결 대상 회사 전체를 포함한 단순 합계 기준입니다.[주2] 비중은 공시 대상 기간 단순 합산 매출액에서 각 부문이 차지하는 비율입니다. 2. 주요 제품 등의 가격변동 현황 (단위: 천원/톤, 원/㎡)

[주] 상기 수치는 작성 대상 기간 동안의 각 부문별 연결대상 회사를 모두 포함한 산술 평균 가격이며, 제품의 구성 혹은 환율 변동에 따라 달라질 수 있습니다.

3. 원재료 및 생산설비

1. 주요 원재료 현황 골판지 원지 제조를 위해 미국, 러시아, 캐나다, 칠레 등으로부터 펄프를 수입하고 있으며, 재활용 수입 폐지는 주로 미국에서 구매하고 있습니다. 골판지 원단과 골판지상자 제조를 위해 지배회사를 비롯한 국내 골판지원지 회사로부터 원재료를 구매하고 있으며, 일부 품목에 대해서는 미국, 일본 등에서 수입상을 통해 조달하고 있습니다.[원재료 매입액] (단위: 백만원)

[주] 각 부문별 원재료 실 매입액 기준입니다. 2. 주요 원재료 등의 가격변동추이 (단위: 천원/톤)

[주] 상기 수치는 작성 대상 기간 동안의 부문별 연결대상 중 최대 매출을 기록한 회사의 산술 평균 매입단가입니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항3-1. 생산능력, 생산실적, 가동률

(1) 제지부문 생산능력 및 산출근거연간 생산 가능 일수는 설비 정기 보수 기간과 조업 중단 등을 감안하며, 기본 생산능력이 아닌 제지 업계에서 통상적으로 가동하는 일수를 기준으로 가동률을 산정합니다. 공시 대상 기간의 연간 생산능력은 다음과 같습니다.

[주] 상기 수치는 제조설비의 기본 생산 능력이며, 연간 생산량은 설비 개선과 생산지종 구성, 가동 일수 조정 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(2) 골판지부문 생산능력 및 산출근거연간 생산가능일수는 설비 정기 보수기간과 조업중단 등을 감안하며, 골판지제조업계에서 통상적으로 가동 일수를 기준으로 가동률을 산정합니다. 통상적인 수준으로 가동했을 경우 공시대상 기간의 연간 생산능력은 다음과 같습니다.

[주] 골판지 부문의 경우 제품 구성과 공정 개선은 물론 조업 일수나 월,일 평균 설비 가동 시간 및 생산 제품 구성에 따라서 연간 생산 능력(최대 생산 가능 수량)은 변동될 수 있으며, 그에 따라 가동률도 변동될 수 있습니다.

(3) 생산 실적 (단위: 천톤, 백만㎡)

[주] 상기 수치는 부문별 연결대상 회사 전체를 포함한 생산실적입니다.(4) 가동률 (단위: 시간, %)

[주1] 가동가능시간 근거: 6,480hr =24hr x 90일 x 3(제지사 공장별, 최대치 가정)[주2] 실제가동시간 수치는 제지부문 생산설비 통합입니다. (단위: 백만㎡, %)

[주1] 최대 생산가능 수량 수치는 통상적인 수준이 아닌 최대치를 기록한 것이며, 골판지부문 생산설비를 일괄 통합한 수치입니다.[주2] 골판지부문의 경우 조업일수나 월/일 평균 설비 가동시간 및 생산제품 구성에 따라 생산성(가능수량)이 변동될 수 있으며, 그에 따라 가동률도 변동될 수 있습니다. 4. 생산설비 및 투자 지배회사 및 종속기업은 생산성 증대 및 공정 안정을 위하여 매년 설비 투자 및 정기보수를 이행하고 있습니다. 향후에도 합리적인 의사결정을 통해 설비 투자를 진행할 계획이나, 대내외 여건 변화에 따라 그 시기 및 투자액은 조정될 수 있음을 참고하시기 바랍니다.지배회사는 본 보고서 작성기준일 현재(2026.3.31) 세종특별자치시와 경기도 시흥시에 위치한 생산공장 2곳에 골판지원지 등 제품 제조를 위한 생산 설비(토지, 건물, 구축물, 기계장치 등)를 보유하고 있습니다. 원활한 재활용 국내 폐지 조달을 위해 종속기업인 에이피리싸이클링(주) 직영사업장을 보유하고 있으며, 생산성 증대 및 공정 안정을 위하여 매년 설비 투자를 진행하고 있습니다.경산제지(주)는 대구광역시 달성군에 위치한 생산공장 1곳에 생산설비(토지, 건물, 구축물, 기계장치 등)를 보유하고 있습니다.제일산업(주)는 경기도 화성시, 안성시 및 광주광역시에 위치한 공장에 생산설비(토지, 건물, 구축물, 기계장치 등)를 보유하고 있으며, 생산성 증대 및 안정을 위하여 노후설비 교체 및 유지보수를 진행하고 있습니다. 유진판지(주)는 경기도 시흥시에 위치한 생산공장 1곳에 생산설비 (토지, 건물, 구축물, 기계장치 등)를 보유하고 있습니다.(주)에이팩은 경상남도 양산시에 위치한 생산공장 1곳에 생산설비(토지, 건물, 구축물, 기계장치 등)를 보유하고 있습니다.

(1) 토지 현황[자산항목: 토지] (단위 : 백만원)

*지배기업 및 종속기업의 단순 합계 수치입니다.

(2) 건물 현황[자산항목: 건물] (단위 : 백만원)

*지배기업 및 종속기업의 단순 합계 수치입니다.(3)구축물 현황[자산항목: 구축물] (단위 : 백만원)

*지배기업 및 종속기업의 단순 합계 수치입니다.

(4)기계장치 현황[자산항목: 기계장치] (단위 : 백만원)

*지배기업 및 종속기업의 단순 합계 수치입니다.

4. 매출 및 수주상황

1. 매출 실적 지배회사인 아세아제지(주)의 매출은 골판지 원지 등 원지 판매로 구성됩니다. 종속기업인 경산제지(주)의 매출은 골판지 원지 판매로 구성되며, 제일산업(주), (주)에이팩, 유진판지(주)의 매출은 골판지 원단, 골판지 상자 등으로 이루어집니다. 에이피리싸이클링(주)의 매출은 재생원료, 즉 폐기물 수집 및 판매 등으로 구성됩니다. 각 부문별 매출액을 단순 합산한 세부 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

(*) 상기 금액은 부분별 연결대상 회사전체를 포함한 단순 합계 기준 입니다. 2. 품목별 판매 경로 및 영업조직 구성

지배회사의 영업조직은 영업본부 내 영업팀 산하에 국내영업, 남부영업, 수출영업 부문으로 구성되어 있습니다. 전국 주요 도시에 판매 거점을 확보, 매출 활성화를 위해 지속적인 마케팅 활동을 수행하고 있으며, 제품 차별화 정책 및 신제품 개발에 매진하고 있습니다. 지배회사와 계열회사는 고객만족을 최우선으로 하여 제품을 판매하고 있습니다.자회사인 경산제지(주)의 영업조직은 영업본부 산하에 영업팀으로 구성되어 있습니다. 매출확대를 위해 실수요자 중심 마케팅 활동을 수행하고 있으며, 제품 차별화(제품 강도 등)로 고객 만족 우선 전략으로 판매하고 있습니다.제일산업(주)의 영업조직은 영업본부 산하에 영업팀으로 구성되어 있습니다. 화성공장에는 상자영업팀, 원단영업팀이 있으며, 광주공장과 안성공장에 영업팀이 영업활동을 전개하고 있습니다. 원단은 각 지역 거점을 기준으로 주변 지함소 등에 납품하고 있으며, 상자는 전기, 전자 제조업 등을 비롯한 부품 및 완성제조업체, 농협 등을 통한 농산물포장용, 대기업 MRO등에 납품을 하고 있습니다.(주)에이팩의 영업조직은 영업본부 산하에 영업팀과 출하팀으로 구성되어 있습니다. 전국에 있는 주요 도시에 판매거점을 확보, 매출활성화를 위해 지속적인 활동을 수행하고 있으며 공산품 및 농수산물용 골판지포장재 등 고객만족을 최우선전략으로 수립하여 판매하고 있습니다.유진판지(주)의 영업조직은 영업본부 산하에 영업팀 및 영업계획팀으로 구성되어 있습니다. 원단 영업의 경우 경기도 전체를 영업지역으로 하고 있으며, 상자 영업의 경우 대형식품업체 및 가공업체를 대상으로 매출 활성화를 위한 영업활동을 수행하고 있습니다. 3. 판매방법 및 조건

4. 판매전략전국 주요 도시에 판매 거점을 확보, 매출 활성화를 위해 지속적인 마케팅 활동을 수행하고 있으며, 제품 차별화 정책 및 신제품 지속 개발에 매진하고 있습니다. 지배회사와 계열회사는 고객만족을 최우선으로 하여 제품을 판매하고 있습니다. 5. 주요매출처지배회사는 계열사인 골판지 3사(제일산업, 유진판지, 에이팩)를 비롯해 전국에 분포되어 있는 골판지사 등에 골판지원지를 공급하고 있습니다.경산제지(주)는 계열사인 골판지 3사를 비롯한 대구 등 영남지방 골판지사 등에 골판지원지를 공급하고 있습니다. 제일산업(주), (주)에이팩, 유진판지(주)는 대형 제조회사, 기업 등의 실수요자에 골판지 및 골판지상자를 공급하고 있습니다.

5. 수주상황(연결실체 기준) 지배회사는 수주 즉시 납품(골판지원지는 수주 당일에서 익일까지 납품)을 원칙으로 하고 있으며,본 보고서 작성기준일 현재(2026.3.31) 주문 생산에 의한 장기공급계약 수주현황은 없습니다. 지배회사는 거래처로부터 지종, 평량, 규격 등에 따라 다양한 제품을 주문 받아 생산 판매하고 있지만 장기 계약에 의한 대량 수주보다는 거래처의 수요에 따른 수시 주문 형태가 주류를 이루고 있습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

1. 주요 시장위험 내용1-1. 외환 리스크 지배회사는 외화 표시 부채의 환율 변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조의 건전성 및 예측 가능한 경영을 통한 경영 안정성 실현을 목표로 환리스크 관리를 수행하고 있습니다. 특히 주원재료인 펄프 및 폐지 수입 시 유산스(USANCE) 등을 활용하고 있어, 환율 상승에 따른 환차손 등 환리스크 관리가 중요한 변수로 작용하고 있습니다.이에 따라 지배회사는 환율 변동 리스크를 상시 모니터링하며, 재무구조의 안정성을 확보하기 위해 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. 1-2. 수입펄프, 수입폐지, 국내폐지 등 원재료제지산업은 원재료 가격 변동이 수익성에 민감하게 영향을 미칩니다. 주요 원재료는 펄프와 재활용 폐지이며, 지종별로 투입 비중에 차이가 있습니다. 지배회사의 매출원가에서 원재료비가 차지하는 비중은 약 60% 수준으로 높습니다.골판지원지의 주원재료인 수입 펄프와 재활용 수입 폐지는 글로벌 경기와 환율 변동에 영향을 받으며, 특히 펄프 가격은 주요 펄프 생산국의 설비 증설 및 폐쇄, 펄프 재고량 변동, 목재 수급 현황 등에도 영향을 받습니다.재활용 국내 폐지는 수입펄프와 재활용 수입폐지 시장 상황, 공장 가동률에 따른 수요 변화, 수출 물량 증감 등에 영향을 받아 가격이 불규칙적으로 변동합니다. 원재료 가격이 상승 국면으로 전환될 때 이를 판매가격에 적절히 전가하지 못할 경우 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 판단에 유의하시기 바랍니다.(1) 국내폐지 현황재활용 국내 폐지를 비롯한 원재료 수급은 수요산업인 농산물 작황, 제조업 가동 상황의 변동, 택배 및 온라인쇼핑을 비롯한 민간소비에 영향을 받습니다. 글로벌 및 국내 시장의 재활용 폐지 가격 동향은 글로벌 경기침체와 무역갈등, 중국의 강력한 환경정책과 경기 침체 등에 영향을 받고 있습니다.2026년 1분기 국내 폐지 가격은 큰 변동 없이 일정 수준을 유지하고 있으며, 동종업계 가동 중단 영향을 일부 받으면서 재고가 전반적으로 높은 수준에서 지속되는 것으로 추정됩니다. 국내 폐지 수출량도 전년 대비 유사한 흐름을 보이는 등 근본적인 변동은 찾아보기 어려우나, 2월 말부터 시작된 미국-이란 간 분쟁이 작성기준일 현재까지 지속되고 있어 골판지 시장 전반의 불확실성은 지속되고 있습니다.국내 폐지 가격은 복합적인 요인으로 변동될 수 있으며, 본 보고서에 언급되지 않은 돌발 요인으로 시황이 급변할 수 있으므로 투자 판단에 유의하시기 바랍니다.

[국내폐지 수출현황] (단위: 천$, 톤)

[주] 관세청 통관실적 기준, 품목은 HSK 코드 470710(OCC)와 470790(기타지) 합산

(2) 수입펄프 및 수입폐지 현황지배회사가 국내에서 조달하는 주된 펄프는 미표백 화학펄프입니다. 국내 펄프 제조기업들은 국내 산림자원 보호와 벌채 비용 증가 등으로 인한 여건을 개선하기 위하여 해외 조림투자를 하거나, 상대적으로 가격이 저렴한 동남아 등에서 펄프를 구매하는 방식으로 수입선 다변화에 주력하고 있는 것으로 추정됩니다.펄프는 글로벌 수요 공급에 의해 가격이 결정되며, 환경요인이나 제조사 조업중단, 혹은 해당 펄프 생산국의 자원보호정책에 따라 공급이 불안해지는 경향이 있습니다.2026년 1분기 수입펄프 가격은 지난 해 지속된 하락세로 인해 발생한 글로벌 펄프 생산기업들의 생산비용 부담이 전가되는 모습을 보이며 소폭 반등하는 모습을 보였으나, 품목별로 상이한 흐름을 보이고 있습니다. 아울러 지난 2월 말부터 시작된 미국과 이란 간 분쟁이 글로벌 물류에 영향을 미치면서 별도 비용이 해운 운임에 부과되고 있어 해당 영향으로 펄프 등 수입 원재료 가격에 전가가 이루어지고 있습니다. 현 상황이 장기화할 경우 수요 등 시장 펀더멘탈과 별개로 불확실성에 따른 가격 상승세가 나타날 수 있으나, 근본 수요 개선 없이는 큰 폭의 상승세를 전망하기 어렵습니다.수입펄프 가격은 복합적 요인에 영향을 받으며, 향후 본 보고서에 언급되지 않은 돌발 요인으로 시황이 급변할 수 있으므로 투자 판단에 유의하시기 바랍니다.재활용 수입폐지 가격은 국가별로 재활용 폐지 공급 및 수요, 수출 상황에 따라 달라지며 주요 수출입국 시장 상황, 펄프 등 관련 원자재 시장 움직임과 밀접하게 연관되어 있습니다. 글로벌 시장의 재활용 폐지 가격 동향은 글로벌 경기침체와 무역갈등, 중국의 강력한 환경정책과 경기 침체 등에 영향을 받고 있습니다.2026년 1분기 수입폐지 가격은 국내폐지와 유사하게 큰 변동 없이 유지되었으나, 지난 2월 말부터 시작된 미국과 이란 간 분쟁이 글로벌 물류에 영향을 미치면서 별도 비용이 해운 운임에 부과되고 있습니다. 이러한 영향으로 수입폐지 등 수입 원재료 가격으로의 비용 전가가 서서히 이루어지고 있습니다.현 상황이 장기화할 경우 시장 펀더멘탈과 별개로 불확실성에 따른 가격 상승세는 있겠으나, 근본 수요 개선 없이는 큰 폭의 상승세를 전망하기 어렵습니다.수입폐지 가격은 복합적 요인에 영향을 받으며, 향후 본 보고서에 언급되지 않은 돌발 요인으로 시황이 급변될 수 있으므로 투자 판단에 유의하시기 바랍니다. 1-3. 판매가격판매 가격을 적절하게 결정하는 것은 적정 이윤을 확보하여 지속적으로 성장하기 위해 필수 불가결합니다. 판매 가격을 결정하는 중요한 요소는 원재료비, 운반비, 에너지 비용, 환율 등이 있으며 특히 주원재료인 수입 펄프, 재활용 수입 폐지, 재활용 국내 폐지 시황이 판매 가격 결정에 가장 큰 영향을 미칩니다.환율 및 유가 변동과 같은 외부 변수는 국내외 정치, 경제 불확실성이 확대됨에 따라 변동 방향성과 그 영향을 예측하기 어려우며, 향후 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.골판지 시장의 오랜 판매 정책 관행은 주원재료 가격 상승 후 시차를 두고 제품가격 인상이 이루어집니다. 반대로 주원재료 가격이 하락할 때는 즉시 인하 요구가 강하게제기됩니다. 따라서 원재료 가격 변화에 따른 판매 단가를 즉각적으로 반영하는데 어려움이 있으며, 이러한 시장 환경이 수익 창출에 큰 영향을 주고 있음을 참고하시기 바랍니다. 2. 위험관리 정책지배회사 환위험 관리는 주관부서에서 외환거래와 외환거래 관련 업무, 외화 포지션 관리 및 환위험측정, 관리, 분석을 통하여 환리스크를 최소화 하고 있습니다. 그 외 위험관리에 대한 자세한 내용은 연결주석 2.14 파생상품 중 2) 위험회피회계, 3) 공정가치위험회피, 4) 현금흐름위험회피, 5) 해외사업장순투자 위험회피 등 항목을 참조하시기 바랍니다.원재료 구입에 있어 수입펄프와 재활용 국내 폐지는 한국무역협회 골판지 원지 수입,수출 동향과 펄프시장 연구기관에서 발간된 각종 보고서를 통해 국내외 펄프 및 폐지동향을 파악하여 구매 조건 및 구매 시기를 예측하고 있습니다.지배회사를 비롯한 국내 제지업계는 수입 원재료 구매에 대해 구매 교섭력이 높지 않아 글로벌 시장 가격 변동위험에 노출되어 있습니다. 전방산업 교섭력 또한 높지 않아 원재료 가격 변동분을 제품 판매가격에 전가하기 쉽지 않으며, 원재료 가격 급등이 수익성에 직접적인 악영향을 미칠 수도 있습니다.일부 수입 원재료에 대한 의존도가 높고 환율 변동에 대한 리스크가 존재합니다. 향후 원화절하에 의한 환율 상승 시 수입 원재료 조달비용 증가로 인하여 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.지배회사는 제품구조를 다각화하며 자체 경쟁력 강화와 계열사 간 시너지 효과 극대화를 통해 수익성 향상 및 중장기 경쟁력을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 다만, 글로벌 지류 수요가 경제성장률을 하회하는 수요 성숙기에 진입함에 따라 국내외 수요 위축이 지속되고 있습니다. 글로벌 시장 제지업계가 대형화, 수직계열화를 지속하고 중국 및 중남미 지역 대형설비 증설 등의 글로벌 시장 경쟁이 심화될 경우 수익성에 영향을 미칠 수 있으므로 투자 판단에 유의하시기 바랍니다. 3. 파생상품 등

연결실체는 이자율위험과 외화위험을 관리하기 위하여 통화선도, 이자율스왑, 통화스왑 등 다수의 파생상품계약을 체결하고 있습니다.

파생상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고 있으며, 후속적으로 매 보고기간 말의 공정가치로 재측정하고 있습니다. 파생상품을 위험회피수단으로 지정하지않거나 위험회피에 효과적이지 않다면 파생상품의 공정가치변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다. 파생상품을 위험회피수단으로 지정하고 위험회피에 효과적이라면 당기손익의 인식시점은 위험회피관계의 특성에 따라 좌우됩니다.공정가치가 정(+)의 값을 갖는 파생상품은 금융자산으로 인식하며, 부(-)의 값을 갖는파생상품을 금융부채로 인식하고 있습니다. 법적으로 집행가능한 상계권리가 없거나상계할 의도가 없다면 재무상태표상 파생상품은 상계하지 아니합니다.파생상품은 파생상품의 잔여만기가 12개월을 초과하고 12개월 이내에 실현되거나 결제되지 않는 경우에는 비유동자산 또는 비유동부채로 분류하고 있습니다. 기타 파생상품은 유동자산 또는 유동부채로 표시하고 있습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

1. 경영상의 주요계약 등작성기준일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요계약은 다음과 같습니다.

2. 연구개발활동 개요 및 담당조직지배회사는 오랜 역사를 통해 취득한 노하우와 선두 기술력을 바탕으로 산업용지 분야에서 업계 수위의 품질 및 브랜드를 구축하기 위해 지속적으로 원,부재료 생산설비개선에 노력하고 있으며, 생산기술을 향상시켜 이익 창출에 기여하고 있습니다.지배회사는 연구개발 업무를 전담하는 조직을 갖추고 있으며, 우수한 제지 제조 기술을 바탕으로 양질의 제품을 생산하기 위해 노력하고 있습니다. 3. 연구개발비용지배회사(별도)의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

[주]기타비용은 특허출원 등에 수반된 비용입니다.

7. 기타 참고사항

1. 상표, 관리정책과 고객관리 정책연결실체 사업에 중요한 영향을 미치는 별도의 상표, 고객 관리정책은 없습니다.

2. 지적재산권 보유 현황작성기준일 현재(2026.3.31) 특허권 4건이 등록되어 있습니다.

3. 사업부문 시장 여건 및 영업의 개황

3-1. 사업부문별 요약 재무현황

• 제71기 분기 (단위: 백만원)

[주] 유형, 무형자산의 합은 단순 합계입니다.* 제70기 연간 (단위: 백만원)

[주] 유형, 무형자산의 합은 단순 합계입니다.* 제69기 연간 (단위: 백만원)

[주] 유형, 무형자산의 합은 단순 합계입니다.

3-2. 사업부문별 현황 - 제지부문(골판지원지) [산업의 특성] 제지산업은 펄프와 재활용 폐지를 주원재료로 하여 각종 종이 및 종이제품을 생산하는 산업으로, 거액의 투자비용이 소요되는 자본 집약적 대형 장치산업입니다. 대규모설비 투자액이 진입장벽으로 작용하는 장점이 있으나, 수급 불균형으로 인한 이익변동성이 크고 불황기에는 고정비 부담으로 채산성이 악화되는 단점도 가지고 있습니다. 예상하지 못한 시장 수급 변동에 의해 일정 수준을 크게 하회하는 생산 및 판매가 이루어질 경우, 고정비용 부담이 수익성에 큰 영향을 줄 수 있습니다.수요 변화에 탄력적으로 대응하기 어려워 수급 불균형이 주기적으로 나타나는 특성이 있으며, 수요는 경제성장과 맞물려 완만한 증가를 보이는 반면 공급은 설비 투자 기간이 장기간에 걸쳐 소요됩니다. 설비완료 때마다 공급능력이 계단식으로 급증하며, 수급 불균형에 따라 판매가격이 주기적으로 변동하는 전형적인 경기 변동형 산업의 특징이 있습니다.기존 설비의 개조 수선투자는 공급량 증가 효과가 크지 않으나, 대규모 공급량 증가로 이어지는 신규 투자는 투자결정에서 완공까지 35년의 기간과 대규모 투자자금이 소요됩니다. 공급량 증가는 계단식으로 크게 증폭되며, 수급 구조와 제품 스프레드 변화로 이어지기 때문에 기업 실적은 주기적인 변동성을 보입니다.제지산업은 자동화된 생산설비, 재고자산 보관과 운송을 위한 물류시설, 에너지설비, 폐수시설 등을 포함한 대규모 설비와 넓은 부지가 필요하며, 사업 초기 대규모 투자자본이 소요되는 장치 산업 특성상 총자산에서 유형자산이 차지하는 비중이 비교적 큰 편입니다. 제지산업은 2030년 이상 안정적인 생산 설비 가동을 위한 정기적인 유지 보수를 요구합니다. 지속적인 설비 유지보수를 통하여 설비 자산가치를 유지시키는 것이 중요한 경쟁력 요인입니다. [산업의 성장성]제지산업은 경제발전에 따라 지류소비량이 증가하는 한편 소비의 고급화로 인해 품질도 지속적으로 발전해 왔습니다. 최근 제지산업의 성장속도는 낮은 수준을 보이고 있으며, 소비 및 공급 증가율이 정체되는 등 성숙기에 있는 것으로 판단됩니다.글로벌 시장을 보면 중국 제지업체들의 급속한 성장에 따른 다량의 제품출시가 이어지고 있으며, 국내 제지업체들의 수출지역 다변화는 위축되고 있습니다. 국내 제지업체들에게는 환경 친화적이거나, 더 가볍고 튼튼하거나, 특수 지종 등의 차별화된 고부가가치 제품 개발에 대한 투자확대 필요성이 대두되고 있습니다.글로벌 종이 수요는 전반적인 산업경기와 연관되어 있는 특성에 따라 글로벌 경제성장과 더불어 꾸준히 안정적인 성장세를 유지해왔지만, 주요 선진국들의 경기 성장이 전체적으로 둔화되는 현 시점에서 글로벌 제지산업은 선진국보다는 개발도상국 중심성장세로 옮겨 가는 추세입니다.선진국은 경제성장이 둔화된 가운데 정보통신기술의 발전으로 신문용지, 인쇄용지등종이 수요가 감소하고 있으나 개발도상국의 경우 여전히 높은 경제성장이 기대되고, 인구 대비 종이 제품 소비 수준이 선진국에 비해 매우 낮은 수준이어서 수요 확대 여력이 풍부하기 때문입니다.

우리나라 1인당 지류 소비량은 주요 선진국의 약 80% 수준에 근접하였으며, 경기 불황에 따라 내수 소비가 소폭 감소하는 시기도 있었으나, 디지털 기술 발달에도 불구하고 아직까지는 제지 수요가 큰 폭으로 감소하지 않고 있습니다. 결과적으로 일정 시점까지는 두 매체가 공존할 가능성이 높으며, 원가 이점을 확보하고 있는 지배회사를 비롯한 제지부문은 점진적인 장기성장이 가능할 것으로 전망합니다.[국내 GDP 성장률 및 골판지 원지 성장률 추이]

[출처 : 국내 GDP 성장률(통계청), 골판지원지 성장률(한국제지연합회)]제지산업은 경기 전반과 연관되어 있으며, 그 성장성은 국내 경제성장률 및 국민생활수준 척도와 밀접한 관련을 보이고 있습니다. 골판지 수요와 밀접한 관련이 있는 택배산업과 온라인 쇼핑 성장세, 플라스틱이나 비닐 소비를 억제하고자 하는 환경보호에 대한 정부 차원의 관심 고조, 비닐 위주였던 농산물 등의 생필품 포장환경 변화 움직임이 향후에도 골판지 업계 성장에 긍정적인 요인이 될 것으로 예상됩니다.

▣ 골판지원지(전체) (단위:M/T)

[자료] 한국제지연합회 <통계정보(수급실적)> [경기변동의 특성] 골판지원지는 국내총생산(GDP), 민간소비, 제조업 생산 수, 농수산물 작황 등과 높은 상관관계를 가지고 있습니다. 특히 산업 생산품 포장에 사용되는 수요 특성에 따라, 제조업 전체의 생산 활동과 직접적인 연계성을 갖는 제품입니다. 최근 온라인 쇼핑의 지속적 증가세 및 농산물 포장화 확대 등으로 인해, 과거 추세나 역사적 패턴만으로는 산업 전망을 예측하기에 한계가 있습니다. 경기 호황기에는 수요가 증가하고 불황기에는 증가세가 둔화되는 전형적인 경기 변동형 특성을 보입니다. 또한 경기 변동 외에도 각종 문화 이벤트의 증가나 명절 및 농산물 수확기에 앞서 수요가 선행하여 증가하는 계절적 특성이 있습니다. 다만, 제지산업 전반의 성장성은 낮은 수준에 머물러 있으며, 소비 및 공급 증가율이 정체되는 성숙기에 있는 것으로 판단됩니다. [경쟁우위요소] 골판지 원지 시장은 산업 내에서 수직 계열화를 이룬 아세아제지, 신대양제지, 삼보판지, 태림포장, 한국수출포장 등 주요 업체를 중심으로 업계가 재편되고 있습니다. 이들 상위사 및 계열사가 골판지 시장에서 큰 비중을 차지하고 있어 주요 업체들의 산업 내 비중이 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.제지산업은 제품 차별화가 어려워 가격 위주 경쟁이 이루어지고 있는 가운데 환율, 경기상황 등 거시 지표에 따라 시장이 주기적으로 변동합니다. 이에 따라 원가 경쟁력은 불황 시 사업 안정성을 가늠할 수 있는 중요한 지표입니다.지배회사는 설비규모, 설비 현대화 정도, 운영 효율성 측면에서 경쟁력을 보유하고 있습니다. 또한 수직 계열화를 통한 안정적인 원재료 조달 및 구매 비용 절감 등 원가측면에서도 확고한 경쟁 우위를 확보하고 있습니다.

※ 주요기업 수직계열화 현황

[주] 상세 내역은 각 회사별 공시를 참고하시기 바랍니다. 3-3. 사업부문별 현황 - 판지부문(골판지 원단 및 상자) [산업의 특성]골판지 포장산업은 일반 소비대중에게 직접 판매하지 못하는 중간재로 수요처가 생산하는 제품(섬유제품, 전자제품, 식품, 의약품 및 농수산물 등)의 특성에 맞도록 견적, 발주, 재단과 인쇄가 이루어지며, 주문 생산되는 거래로 이루어지고 있습니다.전형적인 내수산업으로 경기 동향에 따라 수요가 크게 좌우되며 국내총생산(GDP)수준에 비례하여 성장하는 특성이 있습니다. 경쟁력 우위를 확보하고 있는 업체들의 활발한 영업전략으로 산업 내 구조조정이 빠르게 진행되고 있습니다.골판지 제품은 전량 주문에 의해 생산이 이루어지는 특성을 가지므로 수주량은 곧바로 공장가동률을 나타내며, 제품 재고 개념이 없는 특성이 있습니다. 피 포장 상품마다 크기와 내용이 달라 각 상품마다 품질기준과 상자크기 및 인쇄 내용을 달리 생산하여야 하는 다품종 소량 규격 생산 특성을 갖습니다.자체 브랜드를 보유하기 힘든 무 상표성의 특성이 있으며, 대체로 타사 제품과의 품질적인 차별성이 적어 공급자 간 가격 경쟁이 치열합니다. 제품 가격에 비하여 크기(부피)가 매우 크므로, 물류비 부담이 높아 생산량 대부분을 내수에 충당합니다. [산업의 성장성] 전자산업 등 제조업 기반의 골판지상자 수요는 비중이 줄어들고 있고, 농수산물 및 식음료 등의 비중은 증가 추세를 보이고 있습니다. 우리나라의 국민 1인당 골판지수요량은 선진국에 비해 상대적으로 적어 잠재 수요가 있으며, 최근 온라인 쇼핑과 농산물 구매, 택배산업 수요증가로 활발하게 나타나고 있습니다.주요 업체들의 활발한 지역거점 확보 전략에 따라 이들의 시장점유율은 지속적으로 확대될 전망이며, 타 외부포장재(플라스틱 또는 목재 등)와는 다르게 재활용이 가능하고 친환경적인 특성으로 인해 충분한 시장성을 가지고 있습니다. [경기변동의 특성]골판지 포장산업은 산업 전반에 걸쳐 사업 연관성을 갖기 때문에 경기변동에 민감하게 연동되며, 계절적인 요인을 보았을 때에는 농산물 집중 출하시기에 수급 변동이 있을 수 있습니다. [시장여건]산업경기 변동에 민감하게 시장이 변동되며 수출산업에 비해 내수산업의 변동에 따른 시장의 변동이 더 큽니다. 최근 시장은 다품종 소량 생산화를 기반으로 한 소비패턴 증가를 반영하고 있으며 소비자의 요구도 다양해지고 있습니다.원자재인 골판지원지 구매비중이 원가의 대부분을 차지하며, 골판지원지의 가격변동에 민감하지만 제품 가격에 연동하여 반영하기가 어려워 대체로 낮은 수익성 구조를 보입니다. 다품종 소량 생산의 수주산업으로 특정화된 단일품목 대량생산이 어렵기에 원가비율이 높고 고객 주문에 의해 생산되는 주문생산방식으로 자체브랜드를 가지기 힘들며 품질 차별성이 적기 때문에 경쟁사와 시장우위 경쟁에 있어 치열한 단가경쟁을 하고 있는 실정입니다. [경쟁우위요소]시장에서 다품종 소량 생산을 요구하고 있어, 소비자 주문을 즉각적이고 정확하게 납품하고 그에 따른 물류비용을 절감하는 것이 경쟁우위 요소라고 볼 수 있습니다. 최근 들어 선두업체와 후발업체 간 경쟁력 차이가 더욱 벌어지고 있으며, 하위업체의 구조조정과 노후 설비 폐쇄가 진행되고 있습니다.

3-4. 영업개황 - 지배회사지배회사는 골판지원지 중에서도 수입 원재료를 사용 비율이 높은 표면지를 주로 생산하여 판매하고 있습니다. 따라서, 재활용 국내폐지 가격 변동성에 의해 영향을 받지만 수입 원자재(펄프, 폐지)가격과 환율 변동에 따라 손익구조가 변동됩니다.국내 골판지 업계는 시장확장의 한계로 인하여 정체 양상이 상당기간 지속되고 있습니다. 특히 대형 제지사를 중심으로는 원재료 수급을 위한 지역거점 확대, 이면지 및 중심지 업체가 표면지 시장에 진출하는 등 변화를 겪고 있습니다. 또한 재활용 국내폐지 가격 변동, 전력비를 비롯한 에너지 비용으로 인한 원가압박을 받고 있습니다.지배회사는 원가 경쟁력 확보를 위해 소각보일러 및 고형연료보일러를 통해 자체적으로 생산공정에 사용하는 증기를 조달하는 체제를 갖추고 변화된 경영환경에 대응하고 있습니다. 아울러 계열 골판지회사의 골판지 제조설비 확대를 통해 판매량 증진과 안정적인 수요처를 확보하고 있습니다.

[시장점유율]골판지상자의 주요 원재료인 골판지원지는 표면지, 골심지, 이면지로 구분되며, 지배회사는 표면지용 라이너지를 주력으로 생산하고 있습니다. 표면지용 라이너지는 아세아제지, 신대양제지, 태림페이퍼, 고려제지 등에서 생산하고 있습니다.골판지원지(표면지와 이면지, 골심지 모두 포함) 출하량 수치를 근거로 한 최근 사업연도 기준 지배회사(연결기준)의 추정 시장 점유율은 다음과 같습니다. (단위: %)

[주] 시장점유율은 지배회사(연결기준, 제지부문) 추정치입니다. [시장 특성]내수 산업용재 위주이며 주요 영업지역은 서울ㆍ경기를 비롯한 수도권, 대구ㆍ부산ㆍ경상의 영남권, 충청ㆍ전라의 호남권으로 나눌 수 있습니다. 주 판매 제품은 공산품과 농산물 포장원지, 기타 산업용지 등으로 경기변동에 민감한 경기 변동형 산업입니다. [경쟁우위요소]지배회사는 소각보일러와 고형화 연료보일러 효율을 극대화하여 원가절감을 통한 수익성을 향상시키고, 안정적인 원재료 확보와 판매 안정을 위한 폐지수집사업과 판지계열화를 한층 강화하여 지금까지 추진해 온 계열화 전략을 완성함으로써 시너지 효과를 높이고 있습니다. 치열한 원가경쟁 환경에서 폐기물을 이용한 대체에너지 산업 활성화로 에너지 고비용의 현실에서 재활용을 통한 비용절감과 수익창출을 통해 향후 수익 사업으로 전환 확대할 계획입니다. 3-5. 영업개황 - 연결대상 종속기업경산제지(주)는 골판지원지를 생산 판매를 하는 회사이며, 제일산업(주)과 유진판지(주), (주)에이팩은 골판지 원단 및 골판지상자를 생산하고 판매하는 회사로 영업력 확대와 경쟁력 향상을 위해 신규 인쇄기 및 완성공정 설비 등 시설투자를 지속하고 있습니다. 에이피리싸이클링(주)는 재생원료 안정적 공급을 통해 지배회사 영업력을 지원하고 있습니다.

[시장 특성]골판지 및 골판지상자의 특성상 제품 자체 부피가 커 운송비용이 많이 소요되며, 수출입이 많지 않은 내수산업의 특징을 가지고 있고, 수요지역 내에서 소비가 되는 지역산업의 특징과 산업경기 변동에 따라 변화가 심하게 나타나는 특징이 있습니다.

※골판지포장 시장 생산 현황 [단위: 백만㎡,억원]

[출처] 한국골판지포장공업협동조합, <격월간 골판지포장물류> [경쟁우위요소]경산제지(주)는 영남권 골판지원지시장에서 안정적인 우위를 확보하고 있으며, 지속적인 설비투자, 근거리 원재료 조달로 원가절감과 판매량을 증대하고 있습니다.제일산업(주)은 제지계열사를 통해 안정적으로 원재료를 확보하고 있으며, 국내 수위의 골판지 생산설비 보유는 물론 제품 제조부문에서도 독보적인 운영 및 제조기술을 보유하고 있습니다.유진판지(주)는 지속적인 시설투자를 통해 품질안정화 및 영업력, 생산력 극대화를 이루고, 생산과정에서 품질, 시간 손실을 최소화하여 원가절감을 유도하였으며, 근거리 위주 납품처를 발굴하는 등 영업활동을 수행하고 있습니다.(주)에이팩은 골심지 합지기 설비 투자를 통하여 농산물 포장시장에 진출하였고, 현재 대기업 위주 다수 거래선을 확보하고 있으며, 코팅제 개발을 통하여 수산물시장까지 진출하여 농수산물 전문 골판지상자 전문업체로 성장하고 있습니다.에이피리싸이클링(주)은 지역거점을 통해 제지원료 및 재활용사업을 전개하고 있으며, 안정적인 수익구조를 유지하고 있습니다.

3-6. 신규사업에 관한 내용지배회사는 기존 소각보일러 등 자원 재활용설비의 효율적인 활용을 위해 발전사업과 신재생에너지 사업을 시행하고자 회사정관에 사업목적을 추가하였고, 2015년 7월에 시설 투자를 완료하여 상업운전을 진행하고 있습니다.지배회사는 2021년 3월 19일 제 65기 정기주주총회에서 친환경사업영역 확대를 위해 공해방지 및 환경오염 방지시설에 관한 사업(대기, 수질, 소음, 진동), 탄소배출권의 개발, 판매, 용역 및 이와 관련된 사업 대기오염물질 총량관리 관련 배출권 판매 등 대기환경 개선에 관한 사업을 목적사업에 추가하였습니다.

4. 법률, 규정 혹은 환경 관련 등에 의한 규제사항지배회사 및 종속기업이 영위하는 골판지 사업과 관련하여 특별히 지정된 규제법률 등은 없습니다. 환경 관련 규제사항은 다음을 참조하시기 바랍니다. 4-1. 사업장관리 환경규제지배회사는 법률에서 정하고 있는 각종 제품환경 규제와 사업장관리 환경규제를 철저하게 준수하고 있습니다. 지배회사의 사업과 관련해서는 현재 환경관계법(대기, 수질, 폐기물, 소음, 진동 등)이 적용되고 있습니다. 생산과정에서 발생되는 오염물질 배출을 최소화하기 위하여 대기오염방지 시설, 수질오염방지시설, 폐기물처리시설과 같은 환경오염방지 시설을 설치하여 운영함으로써 주변 환경에 대한 영향을 최소화 하도록 하고 있습니다.

지배회사는 수질, 대기, 폐기물분야 오염물질 발생감소 및 TMS(Tele Metering System) 운영을 통하여 환경부에 실시간 전송됨과 동시에 자체 관리시스템을 운영함으로써 지속적으로 적극 대처하고 있습니다. 환경정책 관련 시행부서가 별도로 있어 폐기물관리 및 산업안전, 보건분야를 엄격하게 관리하고 있습니다. 본 보고서 작성기준일 현재(2026.3.31) 환경문제와 관련한 특이사항은 없습니다. 4-2. 사업장관리 환경규제 준수를 위한 활동지배회사의 공장이 입주해 가동 중인 지역은 각각 농공단지(특별대책지역)와 국가산업단지이며, 환경과 관련된 모든 규제가 타 지역보다 높게 적용되고 있습니다.제조공정 특성상 제품을 생산하기 위해서는 원재료, 부재료(화학물질 등)를 사용하게 되고, 이러한 과정에서 폐기물 및 폐수, 대기오염물질 등이 부득이하게 수반됩니다. 지배회사는 환경오염방지시설을 설치하여 오염물질을 저감시켜 완벽한 처리를 기하는 동시에 수질 및 대기 TMS(Tele Metering System)를 관리, 운영함으로써 오염물질 배출현황을 실시간으로 환경공단에 전송하여 정보를 공개할 뿐만 아니라, 환경부와 지방자치단체의 지도 및 점검을 수시로 받고 있습니다.제품생산과정에서 발생된 폐기물은 환경오염방지와 폐열 회수차원에서 소각시설을 운영하여 폐열에너지 자원을 최대한 이용하는 한편 위법사항이 발생되지 않도록 하고 있으며, 임직원이 함께하는 환경정화활동을 정기적으로 전개하고 있습니다.

4-3. 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 관리 등의 내역 정부의 저탄소 녹색성장 정책에 부응하여 '녹색기술ㆍ녹색사업 인증' 취득을 확대하고 있으며 법규에서 요구하는 사업장에서 발생하는 '온실가스 배출량과 에너지 사용량'을 정부에 신고하고 이해관계자들에게 관련 정보를 투명하게 제공하고 있습니다. 지배회사는 온실가스 저감설비 도입과 에너지 절감활동을 통해 온실가스 배출량과 에너지 사용 허용량 목표를 달성하기 위해 노력하고 있습니다. 지배회사는 2015년부터 <온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률>에 따라 온실가스 배출권 거래제 적용대상업체에 해당합니다.ISO14001로 대표되는 환경 관련 경영인증시스템을 보유하고 있으며, 장기적인 측면에서 환경정보공개제도 참여나 환경 관련 인증을 추가로 획득할 수 있는 방안을 적극 검토할 예정입니다.제조공정 특성상 제품을 생산하기 위해서는 원재료, 부재료(화학물질 등)를 사용하게 되고, 이러한 과정에서 폐기물 및 폐수, 대기오염물질 등이 부득이 하게 수반하게 되는데 이러한 유해물질과 관련하여 환경관계법(대기, 수질, 폐기물, 소음/진동 등)을 적용받고 있습니다. 국내외 주요한 관련법률은 다음과 같습니다.

5-2. 지배회사의 최근 5개년 온실가스 배출량 및 에너지 사용량

[주] 단위는 각각 tCO2eq(온실가스 배출량), TJ(에너지사용량)입니다. 5-3. 지배회사의 최근 5개년 용수 사용량 및 자원 재활용 실적

5-4. 지배회사의 최근 5개년 ESG 평가등급 내역

[주] 한국기업지배구조원(KCGS) ESG 평가모형 기준

[주] 서스틴베스트 ESG 평가모형 기준

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

1-1. 요약 연결재무정보

[주] 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 제69기, 70기 재무정보는 외부감사인의 감사를 받았고 제71기 재무정보는 외부감사인의 검토를 받았습니다. 1-2. 요약 별도재무정보

[주] 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 제69기, 70기 재무정보는 외부감사인의 감사를 받았고 제71기 재무정보는 외부감사인의 검토를 받았습니다.

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 포괄손익계산서

2-3. 연결 자본변동표

2-4. 연결 현금흐름표

3. 연결재무제표 주석

1. 지배기업의 개요 - 연결 (연결)

2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책 - 연결 (연결)

3. 중요한 판단과 추정불확실성의 주요 원천 - 연결 (연결)

4. 타 기업에 대한 지분의 공시 - 연결 (연결)

5. 사용제한 금융상품- 연결 (연결)

6. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 - 연결 (연결)

7. 매출채권 및 기타채권 - 연결 (연결)

8. 재고자산 - 연결 (연결)

9. 기타자산 - 연결 (연결)

10. 유형자산 - 연결 (연결)

11. 투자부동산 - 연결 (연결)

12. 무형자산 - 연결 (연결)

13. 리스 - 연결 (연결)

14. 차입금 - 연결 (연결)

15. 매입채무 및 기타채무 - 연결 (연결)

16. 기타부채 - 연결 (연결)

17. 충당부채 - 연결 (연결)

18. 퇴직급여제도 - 연결 (연결)

19. 우발부채, 우발자산 및 약정사항 - 연결 (연결)

20. 자본금 및 기타불입자본 및 기타자본구성요소-연결 (연결)

21. 이익잉여금 - 연결 (연결)

22. 주당이익 - 연결 (연결)

23. 법인세비용 - 연결 (연결)

24. 수익 - 연결 (연결)

25. 비용의 성격별 분류 - 연결 (연결)

26. 판매비와 관리비 - 연결 (연결)

27. 금융수익과 금융비용 - 연결 (연결)

28. 기타수익과 기타비용 - 연결 (연결)

29. 현금흐름표 - 연결 (연결)

30. 영업부문 - 연결 (연결)

31. 특수관계자 - 연결 (연결)

32. 범주별 금융상품 - 연결 (연결)

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

4-2. 포괄손익계산서

4-3. 자본변동표

4-4. 현금흐름표

5. 재무제표 주석

1. 지배기업의 개요 - 별도

2. 별도재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책 - 별도

3. 중요한 판단과 추정불확실성의 주요 원천 - 별도

4. 사용제한 금융상품 - 별도

5. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 - 별도

6. 매출채권 및 기타채권 - 별도

7. 재고자산 - 별도

8. 종속기업투자 - 별도

9. 기타자산 - 별도

10. 유형자산 - 별도

11. 투자부동산 - 별도

12. 무형자산 - 별도

13. 리스 - 별도

14. 차입금 - 별도

15. 매입채무 및 기타채무 - 별도

16. 기타부채 - 별도

17. 충당부채 - 별도

18. 퇴직급여제도 - 별도

19. 우발부채, 우발자산 및 약정사항 - 별도

20. 자본금 및 기타불입자본 및 기타자본구성요소-별도

21. 이익잉여금 - 별도

22. 주당이익 - 별도

23. 법인세비용 - 별도

24. 수익 - 별도

25. 비용의 성격별 분류 - 별도

26. 판매비와 관리비 - 별도

27. 금융수익과 금융비용 - 별도

28. 기타수익과 기타비용 - 별도

29. 현금흐름표 - 별도

30. 영업부문 - 별도

31. 특수관계자 - 별도

32. 범주별 금융상품 - 별도

6. 배당에 관한 사항

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 사업보고서에 기재할 예정입니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

작성지침에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다.7-2. 증자(감자) 등 현황 작성지침에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다.

7-3. 그 외 사항에 대한 현황작성지침에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다.

채무증권 발행실적

기업어음증권 미상환 잔액

단기사채 미상환 잔액

회사채 미상환 잔액

신종자본증권 미상환 잔액

조건부자본증권 미상환 잔액

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

작성지침에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다.

8. 기타 재무에 관한 사항

1. 재무제표 재작성 등 유의사항 작성기준에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다. 2. 대손충당금 설정현황 (연결재무제표 기준)2-1. 최근 3사업연도 계정과목별 대손충당금 설정내용

(단위 : 백만원, %)

2-2. 최근 3사업연도 대손충당금 변동현황 (단위 : 백만원)

(당분기)

(전분기)

2-3. 매출채권 및 기타채권 <당분기말>

<전기말>

2-4. 사업연도말 현재 경과기간별 매출채권잔액 현황

3. 재고자산 현황 등 (연결재무제표 기준)3-1. 최근 3사업연도 재고자산 사업부문별 보유현황 (단위 : 백만원)

3-2. 재고자산 실사내역 등(1) 실사일자지배회사 및 종속기업은 감사인 입회 하에 재고자산 실사를 실시하였으며, 재고자산 실사일자 및 입회자 내역은 다음과 같습니다.

(2) 당분기말 및 전기말 현재 재고자산 내역

연결실체는 재고자산의 순실현가능가치가 취득원가보다 하락한 경우에는 저가법을 사용하여 연결재무상태표가액으로 하고 있습니다. 저가법 적용으로 인해 당분기 및 전분기에 매출원가에서 차감한 재고자산평가손실환입액은 각각 8,437,951원 및 76 4,777,498원 입니다.

4. 수주계약 현황 작성기준에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다. 5. 공정가치평가 내역

활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간 종료일 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 거래소, 판매자, 중개인, 산업집단, 평가기관 또는 감독기관을 통해 공시가격이 용이하게 그리고 정기적으로 이용가능하고, 그러한 가격이 독립된 당사자 사이에서 정기적으로 발생한 실제 시장거래를 나타낸다면, 이를 활성시장으로 간주합니다. 연결실체가 보유하고 있는 금융자산의 공시되는 시장가격은 보고기간 종료일 현재 종가입니다.활성시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 이러한 평가기법인 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업특유정보를 최소한으로 사용합니다. 이때, 해당 상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당 상품은 수준 2에 포함됩니다.만약 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다.

금융상품의 공정가치를 측정하는 데에 사용되는 평가기법에는 다음이 포함됩니다.- 유사한 상품의 공시시장가격 또는 딜러가격- 기타 금융상품에 대해서는 현금흐름의 할인기법 등의 기타기법을 사용

평가기업에 이용되는 미래예상현금흐름은 평가대상 회사가 속한 산업의 특성과 경제환경, 과거 실적 등에 영향을 받을 것으로 가정하여 추정하며, 투입변수인 이자율 및 물가상승률 등은 주요 경제지표 및 평가대상 회사의 신용도 등이 영향을 미칠 것으로가정하고 해당요소를 고려하여 산정하였습니다. 상각후원가측정 금융자산과 금융부채는 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치에 해당하여 공정가치 정보는 포함하고있지 않습니다.

공정가치로 측정하는 금융자산 및 금융부채의 서열체계 및 수준별 공정가치측정치는다음과 같습니다.

공정가치 서열체계 수준

IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 사업보고서에 기재할 예정입니다.

2. 개요

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 사업보고서에 기재할 예정입니다.

3. 재무상태 및 영업실적

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 사업보고서에 기재할 예정입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 사업보고서에 기재할 예정입니다.

5. 부외거래

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 사업보고서에 기재할 예정입니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 사업보고서에 기재할 예정입니다.

V. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

1-1. 연결재무제표 감사절차의 개요 감사인은 아세아제지주식회사와 그 종속기업의 2026년 3월 31일 현재의 연결재무상태표, 2026년과 2025년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 연결포괄손익계산서와 동일로 종료되는 보고기간의 연결자본변동표 및 연결현금흐름표에 대한 검토를 실시하였습니다. 1-2. 재무제표 감사절차의 개요 감사인은 아세아제지주식회사와 그 종속기업의 2026년 3월 31일 현재의 재무상태표, 2026년과 2025년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 포괄손익계산서와 동일로 종료되는 보고기간의 자본변동표 및 현금흐름표에 대한 검토를 실시하였습니다.

2. 감사용역 체결현황

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

4. 회계감사인의 네트워크 회계법인과의 비감사용역 계약체결 현황

5. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

6. 조정협의회 내용 및 재무제표 불일치 정보 관련 작성지침에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

VI. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

2. 감사제도에 관한 사항

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

1. 투표제도 현황

1-1. 소수주주권, 경영권 경쟁 등 공시대상기간중 소수주주권이나 경영지배권 경쟁 등 사항은 없습니다.

2. 의결권 현황

[주1] 발행주식총수(A)의 보통주 주식수는 2026년 3월 17일자로 공시된 주식소각 결정에 따라 소각된 자기주식수가 반영되어 있습니다.[주2] 의결권없는주식수(B)의 보통주 자기주식수는 2026년 1월 5일자로 공시된 자기주식취득신탁계약체결결정 이후 2026년 4월 6일자로 공시된 신탁계약에의한취득상황보고서상 분기보고서 작성기준일까지 취득완료된 것으로 확인되는 자기주식수량입니다. 신탁계약만료 이후 자사주 상세 내역은 해당 공시를 참고하시기 바랍니다.

3. 주식사무

4. 주주총회 의사록 요약

4-1. 공시대상기간 주주총회 의안별 표결사항 등

VII. 주주에 관한 사항

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

1-1. 임원 현황 당사는 작성기준일 현재 8명의 등기임원(사내이사 5명, 사외이사 2명, 감사 1명)과 11명의 미등기 임원이 근무하고 있습니다.

1-2. 직원 등의 현황, 기업인수목적회사의 이해상충, 미등기임원 보수 현황 작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

2. 임원의 보수 등

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

IX. 계열회사 등에 관한 사항

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

X. 대주주 등과의 거래내용

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

[주] 공시 관련 상세한 내용은 기 공시된 공시자료를 참고하여 주시기 바랍니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

1. 중요한 소송사건 당분기말 현재 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 3건(소송가액 3,993,525,688원)이며, 당분기 중 통상임금과 관련된 소송 2건과 관련된 충당부채 2,649,136,579원을 인식하였습니다.

2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황, 신용보강 제공 현황, 장래매출채권 등작성기준에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다.

3. 그 밖의 채무보증내역, 우발채무 등(연결기준)

3-1. 당분기말 현재 수입신용장 등과 관련한 주요 약정내용

3-2. 당분기말 현재 연결실체와 금융기관과 주요 한도약정내용

[주] 건물 등에 가입된 화재보험의 보험금 수익권은 우리은행, 한국산업은행, 신한은행, 하나은행의 차입약정과 관련하여 297,444,289,847원, USD 15,000,000의 질권이 설정되어 있습니다. 3-3. 계류중인 주요 소송사건 내용 당분기말 현재 연결실체가 피고로 계류중인 소송사건은 3건(소송가액 3,993,525,688원)이며, 당분기 중 통상임금과 관련된 소송 2건과 관련된 충당부채 2,649,136,579원을 인식하였습니다. 3-4. 당분기말 및 전기말 현재 충당부채의 내역 및 변동내역(1) 당분기말 및 전기말 현재 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(2) 당분기 및 전분기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.1) 온실가스충당부채

2. 통상임금충당부채

3. 제재 등과 관련된 사항

1. 중대재해 발생사실

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

1. 합병 등 전후 재무사항 비교, 보호예수, 특례상장기업 관리종목 지정유예 등 작성기준에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다. 2. 외국지주회사 자회사 현황, 법적위험 변동, 기업인수목적회사 요건충족 등 작성기준에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다. 3. 기업인수목적회사 금융투자업자역할의무, 정부인증 및 취소에 관한 사항 등 작성기준에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다. 4. 조건부자본증권전환/채무 재조정 사유 변동현황, 특례상장기업 사후정보 등 작성기준에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다. 4-1. 작성기준일 이후 공시한 사항당사는 작성기준일(2026.3.31) 이후 다음과 같이 공시하였습니다.

5. 녹색경영5-1. 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 관리정부의 저탄소 녹색성장 정책에 부응하여 '녹색기술ㆍ녹색사업 인증' 취득을 확대하고 있으며 법규에서 요구하는 사업장에서 발생하는 '온실가스 배출량과 에너지 사용량'을 정부에 신고하고 이해관계자들에게 관련 정보를 투명하게 제공하고 있습니다.지배회사는 온실가스 저감설비 도입과 에너지 절감활동을 통해 온실가스 배출량과 에너지 사용 허용량 목표를 달성하기 위해 노력하고 있습니다. 지배회사는 2015년부터 <온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률>에 따라 온실가스 배출권 거래제 적용대상업체에 해당합니다.ISO14001로 대표되는 환경 관련 경영인증시스템을 보유하고 있으며, 장기적인 측면에서 환경정보공개제도 참여나 환경 관련 인증을 추가로 획득할 수 있는 방안을 적극 검토할 예정입니다.제조공정 특성상 제품을 생산하기 위해서는 원재료, 부재료(화학물질 등)를 사용하게 되고, 이러한 과정에서 폐기물 및 폐수, 대기오염물질 등이 부득이 하게 수반하게 되는데 이러한 유해물질과 관련하여 환경관계법(대기, 수질, 폐기물, 소음/진동 등)을 적용받고 있습니다. 국내외 주요한 관련법률은 다음과 같습니다.

5-2. 지배회사의 최근 5개년 온실가스 배출량 및 에너지 사용량

[주] 단위는 각각 tCO2eq(온실가스 배출량), TJ(에너지사용량)입니다. 5-3. 지배회사의 최근 5개년 용수 사용량 및 자원 재활용 실적

5-4. 지배회사의 최근 5개년 ESG 평가등급 내역

[주] 한국기업지배구조원(KCGS) ESG 평가모형 기준

[주] 서스틴베스트 ESG 평가모형 기준

XII. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

2. 계열회사 현황(상세)

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

3. 타법인출자 현황(상세)

작성기준에 따라 분기보고서에 기재하지 않으며, 반기/사업보고서에 기재할 예정입니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

작성기준에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다.

2. 전문가와의 이해관계

작성기준에 따라 해당사항이 없으므로 기재하지 않습니다.