사업보고서 (2025.12)

사업보고서 6.3 엘브이엠씨홀딩스 C A Y 111111-1111111

사 업 보 고 서

(제 17 기)

목 차

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 확인서_20260428.jpg 대표이사 등의 확인서_20260428

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황 (연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함) 연결대상 종속회사 현황(요약)

가-1. 연결대상회사의 변동내용

나. 중소기업 등 해당 여부

다. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭 당사의 명칭은 '엘브이엠씨홀딩스'로 표기하며, 영문으로는 'LVMC Holdings'로 표기합니다. 라. 설립일자 및 존속기간 당사는 2009년 6월 16일에 종속회사인 코라오디벨로핑을 유가증권시장에 상장하기 위해 설립된 역외지주회사입니다. 당사의 정관에는 존속기간의 정함이 없습니다. 마. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지 주소 ① 주 소 : P.O.Box 10008. Pavilion East, Cricket Square, , KY1-1001, Cayman Islands (태국 대표사무소) 713, True Digital Park West, 111 Sukhumvit Road, Bangchak, Phra Khanong, Bangkok, Thailand ( 10260 )② 전화번호 : (태국 대표사무소) 02-2055-2390③ 홈페이지 : http://www.lvmcholdings.net 바. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률 해당사항 없습니다. 사. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처 ① 이름(대표자) : 에스와이어드바이저(조완준) ② 주소 : 서울특별시 영등포구 국회대로62길 21 동성빌딩 10층 ③ 연락처 : 02-782-0567 아. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업 "XII. 상세표" 내용으로 갈음합니다.

자. 공시서류작성기준일 현재 계열회사의 총수, 주요 계열회사의 명칭 및 상장여부

차. 신용평가에 관한 사항 해당사항 없습니다. 카.「상법」 제290조에 따른 변태설립사항(기업인수목적회사로서 변태설립사항이 있는 경우에 한한다)

해당사항 없습니다.

타. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2. 회사의 연혁

가. 경영진 및 감사의 중요한 변동

※ 2026년 3월 31일 정기주주총회를 통해 이승기 사내이사, 이동호 사외이사가 신규 선임되었습니다.※ 2026년 3월 31일 김선발 사내이사가 임기만료로 퇴임하였습니다.※ 2026년 3월 31일 한인구 사외이사가 임기만료로 퇴임하였습니다. 나. 본점 소재지의 변경

다. 회사의 연혁

라. 최대주주의 변동 당사는 최근 5년간 최대주주의 변동 사항이 없습니다.

마. 상호의 변경

바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용

당사는 최근 5년간 합병등의 변동 사항이 없습니다. 사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 보고서 작성기준일 현재 해당사항 없습니다. 아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용 보고서 작성기준일 현재 해당사항 없습니다.

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

(주1) 당사는 케이만제도의 회사법에 따라 설립된 회사로 2010년 5월 20일 주식분할로 주당 액면가액이 USD 1에서 USD 0.25로 변경되었고, 그 이후부터 현재까지 당사의 주당 액면가액은 USD 0.25입니다.(주2) 액면금액 및 자본금에 적용한 원화금액은 각각 해당 기간의 기말환율과 평균환율을 적용하여 환산하였으며, 적용환율은 각각 17기(기말환율: 1,434.90원, 평균환율: 1,422.22원), 16기(기말환율: 1,470원, 평균환율: 1,363.98원), 15기(기말환율: 1,289.40원, 평균환율: 1,305.41원) 입니다.

(주3) 2023년 3월 8일 유상증자(주주배정후 일반공모)로 보통주 23,500,000주가 신규 발행되었습니다.(주4) 2023년 3월 10일 신주배정기준일로 하여 기존주식 1주당 0.4주에 해당하는 주식을 무상증자 하기로 결정함에 따라 4월 5일 보통주 48,633,114주가 신규 상장되었습니다.

(주5) 2025년 5월 13일 제2회 무기명 무보증 사모 전환사채의 전환청구권 행사에 따라 보통주 21,652,021주가 신규 발행되었습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 변경 이력

나. 사업목적 현황

(주) 당사는 유가증권시장에 상장하기 위해 케이만 법으로 설립된 역외지주회사입니다. 이에 따라 정관상 사업목적에는 제한이 없습니다. 상기 사업목적은 당사의 자회사들이 영위하는 사업목적을 기재하였습니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 2009년 6월 16일 라오스 소재의 사업자회사인 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.을 국내 유가증권시장에 상장하기 위한 목적으로 케이먼제도에서 설립되었습니다. 현재 라오스와 베트남, 미얀마와 캄보디아 등을 중심으로 설립된 사업자회사의 소유와 운영을 목적으로 하는 역외지주회사입니다. 연결재무제표 상 대부분의 사업의 내용은 실질적으로 영업활동을 수행하고 있는 주요 종속회사인 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.(엘브이엠씨홀딩스의 제 17기 연결재무제표 기준 매출액의 61.7%, 자산총액의 78.08%)에서 발생함으로, 본 사업의 내용에서는 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.의 사업활동을 중심으로 중요성 관점에서 기술하도록 하겠습니다. 당사의 종속회사인 Auto World(KOLAO Developing) Co., Ltd.은 라오스에서 CBU(Completely Built Up, 완성차) 신차 판매, SKD(Semi Knock-Down)/CKD(Complete Knock-Down) 신차 제조 및 판매, 부품 판매 및 A/S 등을 영위하고 있는 업체입니다. 또한 부문별 중요도에 따라 당사가 현재 사업을 영위하고 있는 미얀마, 캄보디아, 베트남의 사업 내용에 대해 추가적으로 기술하겠습니다.실질적인 사업활동을 수행하는 당사 종속회사 코라오디벨로핑의 사업부문별 현황을 요약하면 다음과 같습니다.

※ 부문별 재무정보는 연결재무제표 주석 5. 부문별 정보로 갈음합니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품, 서비스

나. 공시대상기간 중 해당 사업부문의 수익성에 중요한 영향을 미치는 제품 또는 서비스 판매가격의 변동 해당사항 없습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 매입처

나. 해당 매입처와 회사와의 특수한 관계여부해당사항 없습니다. 다. 공급시장의 독과점 정도 및 공급의 안정성CKD 부품 대부분은 단일 공급업체에서 조달하고 있기 때문에, 긴 리드타임과 공급업체가 요구하는 새로운 약정조건으로 인해 해당 부품을 신속히 또는 저렴한 가격에 타 업체로부터 재구매하기 어려울 수 있습니다. 당사는 CKD 차량 부품 공급에 차질이 발생할 위험을 줄이기 위해 1개 모델의 부품 공급에 문제가 발생할 경우 다른 공급업체와 공동 개발한 유사한 모델로 대체할 수 있도록 복수의 CKD 트럭 및 픽업 트럭 모델을 여러 다른 공급업체와 개발합니다. 라. 생산능력, 생산실적, 가동률 (단위 : 대)

(주1) 상기 가동율은 생산실적을 최대생산능력(보유생산시설에 생산가능인력을 최대로 투입했을 경우)으로 단순 나누어 산출한 것입니다. SKD, CKD 방식으로 생산되므로 생산인력 투입 조절에 따라 변경되는 실제 생산인력투입대비 가동율은 최대생산능력 대비 가동율과 차이가 있을 수 있습니다. 마. 생산시설

(주1) 최대생산능력을 나타냅니다.(평일 10시간 근무, 토요일 8시간 근무 기준으로 산출)

4. 매출 및 수주상황

가. 매출유형별 실적

연결재무제표 주석 5. 부문별 정보로 갈음합니다. 나. 제품 또는 서비스의 판매경로와 방법, 전략, 주요매출처 (1) 판매경로라오스시장에서 당사가 가지고 있는 가장 큰 경쟁력은 라오스 전국에 걸쳐서 펼쳐져 있는 Sales Networks인 딜러(Dealer) 및 프랜차이즈(Franchise)입니다. 특히, 당사의 자동차 및 오토바이 제품이 수도인 비엔티엔 등 주요 거점도시뿐만 아니라 지방 등에서 많은 판매가 발생하는 이유는 당사가 기 구축한 판매조직에 기인합니다. 이러한 당사의 직영매장, 딜러및 프랜차이즈의 판매조직은 라오스의 경쟁사들보다 우위에 설 수 있는 핵심경쟁력으로 자동차의 대표적인 경쟁사인 TOYOTA 등의 일본차들도 주요도시 몇 군데에 직영점만을 가지고 있고 오토바이의 대표브랜드인 HONDA도 전국적으로 소수의 프랜차이즈만을 보유하고 있는 바, 양적인 면에서도 당사의 판매망에 크게 미치지 못하고 있습니다. 또한 당사는 주요 거점도시들에 신차 / CKD / 상용차 / 오토바이 / 자동차 부품 / 중고차 / AS / 자동차 금융 등 차와 관한 모든 서비스를 한 번에 제공받을 수 있는 코라오케어를 설치하여 직영 네트워크를 강화하고 있습니다.

(2) 판매방법당사의 제품 및 상품은 전국 직영매장에서의 개인판매 및 딜러(오토바이의 경우 프랜차이즈)판매로 구성되어 있으며, 현금/외상/할부(자체, 금융)등의 방법으로 판매되고 있습니다. 판매방법 및 조건은 아래와 같습니다.

한편, 개인에 대한 자체할부, 딜러 및 프랜차이즈에 대한 신용판매시 거래처의 재무상태, 과거 매출실적 등 기타요소들을 고려하여 신용도를 평가하고 이를 근거로 하여 신용거래한도를 결정합니다. 또한, 신용거래에 따른 위험을 회피하기 위하여 담보 또는 일정수준의 보증금을 받고 있으며 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 조정합니다.

(3) 판매전략 - 고객들이 접근하기 쉬운 판매망을 지속적으로 확충 - 고객지향적인 상품발굴을 통하여 시장 지배력 확대 - 판매환경 및 영업력 확대 - 신설 직영매장의 고급스러운 인테리어 등 고품격 마케팅 전개로 브랜드 가치 제고

• 고객관리 및 판매ㆍ정비서비스 강화로 고객만족 실현

(4) 주요매출처 - 직영 쇼룸당사의 직영 쇼룸은 주요 고객 밀집 지역과 잠재력 고객 유치를 위해 대중교통 사용이 용이한 지역에 위치하고 있습니다. 당사는 2001년 사왕(Savang) 지역에 당사 최초의 직영 쇼룸을 오픈했으며, 라오스 전역 및 미얀마에 직영 쇼룸을 확대했습니다. 또한 주요 거점도시들에 신차 / CKD / 상용차 / 오토바이 / 자동차 부품 / 중고차 / AS / 자동차 금융 등 차와 관한 모든 서비스를 한 번에 제공받을 수 있는 코라오케어를 설치하여 직영 네트워크를 강화하고 있습니다.

• 딜러당사는 직영 쇼룸 뿐만 아니라 라오스 전역에 걸친 딜러망을 형성하고 있습니다. 당사의 딜러망은 라오스 주요도시 및 외곽지역에도 위치하여 잠재적 고객 유치에 효과적인 접점을 확보하고 있습니다. 각 딜러쉽은 단일 자동차 브랜드만을 취급하고 있습니다. 당사의 모든 신규 딜러들은 당사가 현대차 및 기아차와 체결한 판매계약에 준거하여 A/S, 유지 및보수, 보증 수리 등의 서비스를 제공하고 있습니다. 당사는 2013년 4월을 기준으로 중고차사업부문을 중단함에 따라, 기존 중고차 딜러망을 자체 브랜드인 'DAEHAN' 자동차 딜러로 전환했습니다. 중고차 수입/판매 사업은 중단되었지만, 라오스 내 중고차 매집/판매사업은 계속되고 있습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 위험관리

라오스 킵화(LAK) 및 태국 바트화(BAHT)로 표시되는 연결실체의 오토바이 부문의 매출을제외하고 대부분의 매출과 영업비용은 미국 달러화로 표시합니다.연결실체의 경영진은 오토바이의 라오스 킵화 및 태국 바트화 판매가격을 환율 변동에 따라 유동적으로 책정하고 있음에 따라, 오토바이 매출의 미국 달러화에 대한 외환위험노출은 제한적인 것으로 판단하고 있습니다.

나. 파생상품 거래 현황

6. 주요계약 및 연구개발활동

공시서류 작성기준일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요계약은 없습니다.

가. 연구개발활동의 개요 및 담당조직 당사 신차 CKD 사업부에서 자동차에 대한 연구개발활동을 진행하고 있습니다. 나. 연구개발비용오토바이의 생산을 담당하는 부서에서는 실제 생산업무와 디자인 및 성능개선을 위한 연구개발을 병행하고 있으며, 연구개발만을 위하여 발생하는 비용의 크기가 미미하여 제조원가와 연구개발비의 별도 구분이 중요하지 않아 재무제표에 구분하여 계상하지 않았습니다. 다. 연구개발실적 [연도별 개발된 CKD신차 모델]

7. 기타 참고사항

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성

■ 자동차 산업

자동차 산업은 철강·화학·비철금속·전기·전자·고무·유리·플라스틱 등 광범위한 산업 기반을 전제로 하며, 전후방 산업 연관 효과가 타 산업 대비 매우 큽니다. 산업 구조는 크게 제조·유통·운행으로 구분됩니다. 제조 단계에서는 2만여 개 부품을 공급하는 협력업체들과 철강·화학 등 소재 산업이 연계되며, 유통 단계에서는 완성차 업체의 직영 영업소·대리점, 자동차 할부금융, 탁송 업체 등이 관여합니다. 운행 단계에서는 정비·부품·주유·보험 등 다양한 사후 서비스 산업이 연결되어 있습니다.

자동차 생산에는 막대한 설비투자와 개발비가 수반되며, 생산수량 증가에 따라 단위 생산원가가 감소하는 '규모의 경제(Economies of Scale)' 효과가 매우 뚜렷하게 나타납니다. 이에 따라 적정 생산 규모의 유지와 원가 절감이 가격경쟁력 확보의 핵심 요소로 작용합니다.

■ 상용차 산업

상용차 산업은 일반 소비자가 아닌 기업을 주요 고객으로 하는 B2B 산업으로, 건설 장비 부문을 중심으로 사회간접자본 투자계획·건설경기·기업 설비투자 동향 등에 직접적인 영향을 받습니다. 엔진·동력전달장치·유압장치 등 다양한 부품의 가공·조립 산업으로서, 핵심 부품은 장기간의 기술 축적이 요구되는 고급 기술 영역에 해당하며, 관련 부품 산업의 발전과 전략적 공급망 네트워크가 경쟁력의 핵심 요소가 됩니다.

■ 자동차부품 산업

자동차부품 산업은 브레이크·클러치·축·기어·변속기·휠·완충기·방열기·소음기·배기관·운전대 등 차체 및 엔진용 부품의 제조·판매를 포함합니다. 크게 신차 제조용 OEM 부품과 A/S용 부품 두 부문으로 구분되는데, OEM 부품은 신차 생산 물량과 밀접하게 연동되어 매출이 변동하는 반면, A/S 부품은 누적 판매 대수 및 차량 노후화 수준에 따라 수요가 결정되므로 경기변동의 영향이 상대적으로 낮아 안정적인 수익 구조를 갖습니다.

(2) 시장 현황

■ 글로벌 자동차 시장

2025년 글로벌 자동차 시장은 신흥시장 성장 및 공급망 안정화에 힘입어 전년 대비 약 2.4% 증가한 약 9,430만 대 판매가 전망됩니다. 전기동력차(BEV+PHEV)는 약 2,200만 대로 전체 신차의 약 21.9%를 차지할 것으로 예상되며, 중국이 전체 전기차 판매의 약 67%를 점유할 것으로 분석됩니다. 2025년 1~10월 글로벌 전기차 인도량은 전년 동기 대비 약 25.5% 증가한 약 1,710만 대를 기록하며 전동화 흐름이 지속 확대되고 있습니다.

※ 자료원: LMC Automotive, ACEA, OICA, 산업통상자원부, KOTRA

■ 라오스 자동차 시장

라오스는 1985년 플라자 합의 이후 태국에서 생산된 일본산 차량 중심의 시장이 형성되었으나, 2012년 WTO 가입 및 ASEM 회의 개최를 계기로 중고차 수입이 전면 금지되면서 신차 중심으로 시장이 재편되었습니다. 이후 2013년 라오스 최초의 자동차 조립공장이 설립되었고, 2018년부터는 ASEAN 역내에서 생산된 완성차에 대한 수입 관세가 0%로 철폐되었습니다.

2025년 기준 라오스의 경제성장률은 3.5%, 1인당 GDP는 약 2,174달러(IMF 기준)이며, 인구는 약 779만 명입니다. 인구의 90% 이상이 54세 이하의 젊은 인구구조로 경제 성장과 연동한 자동차 수요가 꾸준히 발생하고 있습니다. 다만 구매력이 아직 낮아 자동차 할부금융에 대한 강한 수요가 존재하며, DGB금융그룹·KB금융그룹 등 국내 주요 금융사들이 당사와 함께 라오스 자동차금융 시장에 진출하여 시장을 확대해가고 있습니다. 2025년 라오스 누적 4륜 차량 등록 대수는 2023년 대비 16.1% 증가하였는데, 이는 중국의 인프라 투자 확대와 관광객 증가로 인한 경제 성장에 힘입은 것으로 분석됩니다.

물류 인프라 측면에서도 라오스의 성장 잠재력이 부각되고 있습니다. 2021년 완공된 중국-라오스 고속철도는 개통 1년 만에 화물 운송량이 1,000만 톤을 돌파하였고, 2025년에는 1,988만 톤을 기록하며 라오스를 인도차이나반도의 물류 허브로 부상시키고 있습니다. 여기에 40억 달러 규모의 주요 도로 건설 프로젝트가 진행 중으로, 이러한 인프라 확충은 당사 매출의 약 60%를 차지하는 현대 H-100 등 상용트럭 수요 확대와 직결됩니다. 라오스 정부는 ASEAN 국가 중 최초로 2016년 파리협정에 가입하였으며, 수력발전을 통해 생산된 국내 전력 활용 및 외화 절감을 위해 전기차 시장 확대를 적극 추진하고 있습니다. 이와 관련하여 비엔티안에 20개의 충전소를 기설치하고, 2026년까지 루앙프라방·사바나켓·참파삭 등 주요 도시에 100개의 추가 충전소 구축을 계획하고 있습니다.

※ 자료원: CIA, World Bank, IMF, KOTRA, 라오스 공공사업교통부, KOICA, Laotian Times

■ 베트남 자동차 시장

베트남 자동차 보급률은 인구 1,000명당 66대로 아직 낮은 수준이며, 1억 명에 가까운 인구, 2025년 GDP 성장률 8.02%에 달하는 강한 경제성장을 기반으로 지속 성장하고 있습니다. 2025년 전체 자동차 시장(VAMA 회원사·현대탄콩·VinFast 포함 기준)은 전년 대비 약 15% 성장한 약 60만 대를 기록하였습니다.

승용차 시장에서는 일본차(도요타·미쓰비시·마쓰다·혼다·스즈키 등)가 약 53%, 한국 현대·기아차가 약 35%를 점유하고 있습니다. 최근 몇 년간 현대·기아차가 도요타를 제치고 선두권을 형성하였으나, 2025년에는 소형 저가 차량 부문의 쇠퇴 영향으로 한국차 판매가 다소 감소하는 흐름을 보였습니다. 한편 자국 브랜드 VinFast의 급성장(2025년 연간 약 175,000대 전기차 인도 전망)으로 경쟁이 더욱 심화되고 있습니다. 상용차 시장은 1~10월 누적 기준 전년 동기 대비 약 26% 급증하였으며, 물류산업 회복·인프라 개발·전자상거래 급성장이 성장을 견인하고 있습니다.

※ 자료원: VAMA, 베트남 통계청, KOTRA 호치민, KITA, B-Company

■ 미얀마 자동차 시장

미얀마는 대중교통 인프라가 미비하고, 인구 약 800만 명의 최대 도시 양곤에서 오토바이 운행이 불가하여 개인 승용차에 대한 구조적 수요가 높습니다. 자동차 시장은 2010년대 경제개방 이후 빠르게 성장하였으나, 2018년 미얀마 정부가 우측핸들 중고차 수입을 전면 금지하고 연식 제한을 강화하면서 시장이 신차 중심으로 재편되었습니다.

2021년 군부 쿠데타 이후 정치·경제적 불안정으로 신차 시장이 크게 위축되었습니다. 그러나 최근 이러한 비체계적 리스크 환경 속에서도 미얀마 신차 시장은 잠재 수요가 가시화되며 시장 회복세가 뚜렷해지고 있습니다. 당사 내부 자료 기준 미얀마 신차 시장은 2024년 약 6,120대에서 2025년 약 13,800대, 2026년 약 18,000대로 회복이 전망됩니다.

※ 자료원: Financial Times, KOTRA, EMERiCs, 미얀마 공공사업교통부

■ 캄보디아 자동차 시장

캄보디아 자동차 시장은 1998년 이후 경제 성장과 도로 환경 개선, 국내 관광 활성화 등에 힘입어 연간 15% 내외의 성장률을 이어오며 약 30년간 등록 대수가 약 14배 증가하였습니다. 전통적으로 미국·한국산 중고차 의존도가 높았으나, 최근 신차 시장이 빠르게 확대되고 있습니다. 신차 비중은 2021년 약 30%에서 2025년 약 55%로 높아졌으며, 이는 중고차 가격 상승과 할부금융 상품 다양화, 그리고 소비자들의 신차 선호 증가에 기인합니다.

2025년 캄보디아 GDP 성장률은 5.8%, 인구는 약 1,760만 명(평균연령 26.2세)이며, 경제 성장과 중산층 확대에 따라 자동차 시장이 꾸준히 성장하고 있습니다. 특히 전기차에 대한 관심이 높아지고 있으며 관련 인프라와 정책이 점차 마련되고 있어 향후 친환경차 도입도 본격화될 것으로 예상됩니다.

※ 자료원: Forbes, U.S. Department of Commerce's International Trade Administration, KOTRA, CIA

(3) 경기변동의 특성

■ 자동차 부문

자동차는 고가 내구성 소비재로서 경기 순환의 영향을 직·간접적으로 받는 대표적인 경기순환 상품입니다. 자동차 보급이 성숙 단계에 진입한 북미·EU·일본 등 선진국 시장은 경기변동에 민감하게 반응하는 반면, 당사가 사업을 영위하는 라오스·베트남·미얀마·캄보디아 등 신흥국 시장은 보급률이 낮아 경기변동에도 불구하고 중장기 수요가 구조적으로 성장하는 특성을 보입니다. 이러한 차이는 시장 성숙도에 따른 자동차 경기변동의 특성이 개별 수요시장별로 상이하게 나타남을 보여줍니다.

■ 상용차 부문

상용차 산업은 건설경기·정부의 사회간접자본 투자정책·해외경제동향 등 전방산업 수요변동에 크게 영향을 받습니다. 또한 미국 달러화·일본 엔화·중국 위안화 등 주요 환율 변동에 따라 국가별 가격 경쟁력이 결정되므로, 환율 변동에 민감하게 반응하는 특성을 보입니다.

■ 자동차부품 부문

A/S용 부품 사업은 경기변동과 같은 외부요인의 영향이 상대적으로 적습니다. 수요는 누적 판매 대수의 변동 및 판매된 차량의 노후화 수준에 따라 결정되므로 안정적인 사업구조를 가지고 있습니다. 이에 따라 자동차 시장이 성숙하고 누적 판매 대수가 증가할수록 A/S 부품 수요도 함께 늘어나는 경향이 있습니다.

(4) 경쟁 요소

자동차·상용차·자동차부품 산업에 공통적으로 적용되는 핵심 경쟁요소는 제품력, 마케팅 능력, 비용 경쟁력의 세 가지입니다. 이 가운데 가장 중요한 요소인 제품력은 차량의 성능·안전성·디자인·품질·신기술 등을 통해 고객 만족도를 극대화함으로써 경쟁우위를 확보하게 합니다. 마케팅 능력은 고객이 원하는 제품 컨셉 창출, 신제품 출시, 광고, 판매 및 A/S 네트워크 구축을 통한 고객 창출력을 의미하며, 비용 경쟁력은 신제품 개발비용·제조생산성·금융비용을 포괄하는 총체적 효율성으로 가격경쟁력과 수익성에 결정적 영향을 미칩니다. 세 요소의 상대적 중요도는 경제 상황에 따라 달라지는데, 경기 호황기에는 제품력을 중심으로 고부가가치를 추구하는 반면 경기침체기에는 비용 경쟁력과 마케팅 능력을 기반으로 수익성을 보전하려는 경쟁 양상이 나타납니다.

(5) 자원조달상의 특성

■ 상품 부문 (완성차)

당사는 현대자동차 및 기아자동차와의 계약에 따라 라오스 내 독점 판매권을 보유하고 있습니다. 전기차(KONA, IONIQ6 등)는 완성차(CBU) 형태로 한국에서 직수입하며, KD 차량의 부품은 한국·인도·인도네시아에서 조달합니다. 2025년에는 중국 4대 국영그룹인 장안자동차와 민영 완성차 1위인 지리자동차의 딜러십을 신규 취득하여 라오스 내 유일한 풀라인업 공급자로서의 포트폴리오를 확대하였습니다. 이외에 라오스 내 중고차량 현지 매입·유통 딜러 사업도 병행하고 있습니다.

■ 제품 부문 (CKD/SKD 제조)

차량 성능에 있어 가장 중요한 핵심 구동부품인 엔진 및 트랜스미션은 현대위아·ISUZU·AISIN·MITSUBISHI 등 선진 글로벌 부품사로부터 전량 조달하여 품질을 확보합니다. 반면 캐빈·차축·전장 등 상대적으로 내구성 측면에서 중요도가 낮은 부품은 가격경쟁력이 높은 중국·태국 등의 부품업체로부터 납품받아 원가를 효율적으로 관리합니다.

■ 자동차부품 부문 (A/S)

A/S용 부품은 현대모비스·글로벌밧데리·금호타이어·SK루브리컨츠 등 공식 제조사를 통해 순정품을 한국에서 수입하고 있습니다. 당사 한국인 정비 인력이 A/S 센터에서 지속적으로 현지 직원에게 정비 기술을 교육·전수하여 서비스 역량을 내재화하고 있습니다.

나. 회사의 현황

(1) 영업개황

■ 라오스

당사는 라오스 내에서 1997년 중고차 판매를 시작으로 자동차 유통 사업에 진출하였습니다. 당사는 현대차, 기아차 및 중국 4대 자동차그룹 중 하나인 국유기업 장안자동차와, 중국 대표 민영 완성차 제조업체인 지리자동차와 계약을체결하여 라오스에서 유일하게 판매권을 가지고 있습니다.또한, 당사는 오랜 기간 CKD 제조 기술 및 글로벌 소싱능력을 바탕으로 2013년 9월 1톤 상용트럭 시장에 'DAEHAN' 브랜드로 진출했습니다. 한국의 우수한 기술력(중요부품인 엔진과 트랜스미션)에 중국 업체 등의 가격경쟁력 높은 부품을 더하여, 상대적으로 우수한 품질에 가격경쟁력 높은 제품을 출시했습니다.회사가 판매하는 신차 차량 중 현대차와 기아차가 상당 부분을 차지하고 있으나, 장안·지리 등 저가형 중국 브랜드와 테라코·대한 등 자체 브랜드 포트폴리오를 함께 운영하여 다양한 가격대별 수요를 폭넓게 흡수하고 있습니다.

당사가 현대차, 기아차와 체결한 신차 판매 계약을 통해 라오스 내에서 판매하는 차량 모델은 다음과 같습니다.

당사는 라오스 전역에 직영 매장과 판매대리점을 확보하고 있습니다. 빠르게 증가하는 라오스 자동차 수요에 대응하기 위해 주요 거점도시들에 승용차 / 상용차 / SUV / 자동차 부품 / 중고차 / AS / 자동차 금융 등 차에 관한 모든 서비스를 한번에 제공받을 수 있는 코라오케어를 설치하여 직영 네트워크를 강화하고 있습니다.

■ 베트남

당사는 2017년 4월 자체 브랜드 '테라코(TERACO)'로 적재량 2톤에서 3.5톤의 중경량 트럭 판매를 시작하였고, 지난 2018년 12월에는 미니트럭을 런칭한 이후 베트남 내에서 꾸준히 브랜드 인지도를 넓혀 왔습니다. 미니트럭은 시장 3위(19%)의 시장점유율을, 미니밴은 시장 2위(25%)의 점유율을, 경트럭은 시장 1위(56%)의 점유율을 확보하며 베트남 상용차 시장에서 선두 지위를 유지하고 있습니다.당사의 미니트럭은 높은 엔진출력, 경량화된 차체, 넓은 적재공간 등 뛰어난 성능과 다양한 편의성을 갖추고 있음에도. 합리적인 가격으로 제공되어 경쟁력이 우수하다는 평가를 받고 있습니다 또한 베트남의 인프라 개발 확대에 따른 경트럭 수요 급증 및 공급 부족 현상에 경쟁사 대비 신속하게 대응한 결과, 경트럭 판매를 크게 확대하였습니다. 추후 공급 정상화 이후에도 선제적인 시장 대응을 통해 확보한 고객 기반과 축적된 사후서비스 제공 경험을 바탕으로 안정적인 판매를 이어갈 수 있을 것으로 기대됩니다.당사는 베트남 전역에 약 45개가 넘는 딜러망을 보유하고 있으며 판매 후 수리, 교체, 유지 보수까지 최상의 서비스를 제공하기 위해 고품질 장비와 현대적인 작업 시설, 체계적인 공급 시스템을 갖추고 숙련된 기술자와 전문적인 인력을 확보하고 있습니다.

■ 미얀마

인도차이나 반도 주변국으로의 사업확대를 위하여 미얀마 시장에 진출했습니다. 당사는미얀마에서 유일하게 현대차 판매권을 보유하고 있으며, 2013년 3분기 중 미얀마 최대 도시인 양곤에 아시아 태평양 지역 최대 규모 직영 쇼룸 1개 및 2016년 1분기 중 제2도시 만달레이에 직영 쇼룸 1개를 개장하였습니다. 2025년 12월말 기준 미얀마 내 당사 판매 네트워크는 총 13개 입니다.

미얀마 내 생산공장에서 생산한 차량에 대해서만 양곤에서 판매할 수 있도록 하는 정책에 따라, 당사는 2019년 2월부터 미얀마 내에서 현대차 모델에 대한 SKDII 생산을 시작했습니다. 당사는 생산공장 라이센스 획득을 통한 SKDII 모델 생산 및 판매로 미얀마 내 자동차 시장 점유율 2위를 유지하고 있습니다. COVID-19에 연이은 쿠데타에 따른 정국불안에도 불구하고 3년 연속 흑자를 유지하고 있으며 시장회복과 동시에 시장 점유율 상승이 더 빠르게 진행될 것이라고 예상하고 있습니다.당사는 현대차와 체결한 신차 판매 계약을 통해 미얀마 내에서 다음과 같은 차량 모델을 판매하고 있습니다.

■ 캄보디아

당사는 2019년 5월 부터 본격적으로 협력사 공장에서 생산한 한국과 미국발 중고차를 판매하기 시작했습니다. 또한 동 공장을 통해 생산된 쌍용자동차의 Rexton과 Rexton Sports, Torres 등의 신차모델도 판매하고 있습니다.

◆ 자동차부품 및 A/S 부문 당사의 부품 및 A/S 부문은 현대차, 기아차 등 완성차의 판매에 따른 사후관리로 운영되는고객서비스 산업으로서, 판매된 완성차에 대한 부품의 공급 및 기타 보수용 부품을 공급하는 부품 부문과 차량의 판매후 발생한 차량 고장 등에 대한 수리 및 정비 업무(무상A/S와 유상A/S포함)를 담당하고 있는 A/S 부문으로 구성되어 있습니다. 2001년 라오스 수도인 비엔티엔에 설치된 첫 A/S 센터를 시작으로 하여 현재 주요도시에 A/S 센터를 운영하고 있습니다. 또한 대부분의 딜러들이 간단한 차량수리 등을 수행하고 있습니다. 이에 당사가자체 판매한 차량에만 한정하지 않고 기타 여러 자동차에도 장착될 수 있는 부품 또한 판매하여 보다 폭넓은 시장을 점유할 계획입니다.당사는 당사가 판매한 차량에 대한 일반/정기 점검과 고장/사고 차량 수리를 포함한 포괄적인 무상/유상 보증 서비스를 제공할 수 있는 독립적인 A/S 센터들을 비엔티엔과 사바나켓 등에 설치했습니다. 또한, 당사의 직영 쇼룸 및 딜러쉽에서는 기본적인 수리 및 유지서비스와 기타 보증 관련 서비스를 제공할 수 있습니다. 본 보고서 기준일 현재, 당사는 코라오케어 센터를 포함하여 라오스 내 주요 지역에서 A/S센터를 보유하고 있습니다.보증에 따른 수리 및 유지 서비스는 당사의 고객과 동의한 판매조건에 의거하여 제공됩니다. 차량 제조사들은 당사가 고객들에게 제공하는 수리 및 유지 서비스에 관련된 가격을 정하고 있습니다. 당사가 제공하는 신차에 대한 A/S 비용은 관련 제조사들이 지불하며, 'KOLAO' 브랜드 오토바이와 'DAEHAN' 브랜드 자동차와 관련된 보증 A/S 비용은 당사에서 지불합니다. 당사의 미보증 수리 및 유지 A/S 비용은 고객이 부담합니다.

(2) 시장의 특성

■ 라오스

라오스 자동차 시장은 한국차(현대·기아), 일본차(토요타·혼다·마쓰다·미쓰비시 등), 중국차(BYD·Chery 등), 유럽차(벤츠·BMW 등)로 구성됩니다. 도로 인프라가 열악하여 세단 스타일보다는 차체가 높고 용도가 다양한 SUV·픽업트럭·미니버스 선호도가 높으며, 차량을 승용뿐 아니라 운반용으로도 많이 활용합니다. 이에 따라 일본차는 중대형 승용·픽업트럭·SUV 시장을 주도하고 있으며, 당사가 판매하는 한국차는 중소형 승용·상용트럭·미니버스 부문에서 강세를 보이고 있습니다.

당사는 트럭 부문에서 약 65%(2025년 추정), 승용 부문에서 약 45%(2025년 추정)의 점유율로 각 부문 선두를 유지하고 있습니다. 2018년 ASEAN 통합 이후 태국에서 생산된 일본 브랜드 차량의 무관세 진입으로 경쟁이 심화되고 있으나, 당사는 장안·지리 등 중국 브랜드 독점 공급 채널을 추가 확보함으로써 전 세그먼트에 걸쳐 수요 공백 없이 시장을 포괄하는 전략을 추진하고 있습니다.

■ 베트남

베트남 상용차 시장은 로컬 브랜드들을 중심으로 치열한 경쟁이 벌어지고 있는 시장입니다. 당사 자체 브랜드 TERACO는 합리적인 가격·좋은 품질의 미들레인지 포지셔닝과 금융할부 서비스 연계를 통해 시장 1~3위를 유지하고 있습니다. 베트남 신차 시장은 일본차(약 53%)와 한국 현대·기아차(약 35%)가 양분하고 있으며, 자국 브랜드 VinFast의 급부상으로 경쟁이 더욱 심화되고 있습니다. ■ 미얀마

미얀마 자동차 시장은 줄곧 일본 업체들이 시장을 주도해왔던 시장입니다. 특히 일본산 중고차의 인기가 높았으나, 미얀마 정부가 2018년부터 중고차 수입을 금지시키고 현지 생산을 장려하기 시작한 시점을 시작으로 한국차와 중국차 브랜드의 시장 점유율이 높아지고 있습니다. 독보적인 시장점유율 60% 이상을 가지고 있는 스즈끼를 이어 토요타, 포드 그리고 현대-기아 브랜드가 시장을 경쟁하고 있으며, 열악한 도로 사정 때문에 미얀마에서 인기 있는 모델인 스포츠유틸리티차량(SUV)중심으로 중국브랜드들이 시장 점유율을 높히고 있습니다. 당사는 미얀마 현지에 현대차 생산 조립공장 운영을 통해 높은 가격경쟁력과 우수한 품질의 제품으로 미얀마 시장에서 지속적인 성장을 하고있습니다..

■ 캄보디아

캄보디아 자동차 시장은 중고차 비율이 70%가 넘는 시장으로 비포장도로 및 침수 등 열악한 현지 도로 여건과 대가족이 많은 현지 문화때문에 2022년 기준 SUV(44.83%), 중형차·미니밴(24.13%), 대형차(8.71%), 소형차(7.86%)순의 차종이 선호되고 있습니다. 승용차의 경우 일본산이 수입 시장의 50.8%를 차지하였지만, 버스 등 10인승 이상의 대형 차량의 경우 한국산이 전체 수입액의 약 87%로 절대 비중을 차지하고 있습니다. SUV중 가격 진입장벽이 낮은 소형 SUV에 대한 시장 규모가 급격하게 성장하면서 가성비를 앞세운 중국 브랜드가 긍정적인 평가를 받고 있습니다.당사는 중국 상용 1위 FOTON 그리 승용 1위 브랜드인 지리자동차와 딜러십 계약 체결을 진행하고, 전국 128개 딜러를 통해 판매하고 있습니다. 또한, 캄보디아에 진출한 국내 대형 금융사와 연계하여 할부 금융 서비스를 제공하여 판매 확대를 하고 있습니다.

■ 자동차부품

라오스 자동차부품 사업은 지속적인 차량 판매 증가로 누적 구매 대수가 늘어남에 따라 A/S 수요의 꾸준한 성장이 예상됩니다. 특히 라오스는 중고차 비율이 높아 부품 유지·교체 빈도가 선진국 대비 높으며, 소득 수준이 높아질수록 비순정품 선호에서 품질과 내구성이 높은 순정품 선호로 전환되는 경향을 보이고 있습니다. 이에 따라 순정 부품 시장의 성장 잠재력이 높은 것으로 평가됩니다.

다. 품질 관리

당사는 품질 경쟁력이 브랜드에 대한 긍정적인 이미지와 직결된다는 인식 하에, 신차 CKD/SKD 차량의 품질 관리를 최우선 과제로 삼고 있습니다. 품질 관련 정보는 연구개발·생산·조달·A/S 등 전 부문의 임직원들과 공유되어 다양한 관점의 포괄적 분석과 신속한 문제 대응이 이루어집니다.

당사는 공장에서 새로운 모델 생산이 본격적으로 시작되기 이전에 파일럿 생산 프로그램을 운영합니다. 신차 CKD 차량 모델은 30,000km 로드 테스트를, 신차 SKD 차량 모델은 100% 주행검사를, 신규 오토바이 모델에 대해서는 10,000km의 로드 테스트를 실시합니다. 파일럿 생산을 통해 새로운 모델의 디자인·부품·구성의 품질이 자체 품질기준을 충족하는지 모델 출시 이전 개발 단계에서 사전 검증하며, 생산라인 근로자에 대한 교육도 반드시 완료한 후에야 본격 생산에 착수합니다.

라. 관련 법령 또는 정부의 규제 등

자동차 산업에 관련된 법령이나 정부규제는 자동차 제조 형식 승인, 안전 규제, 환경규제, 자동차 관련 조세 등 다양합니다. 당사가 일반적으로 라오스 내에서 외국기업으로서 적용을 받는 규정은 다음과 같습니다.

라오스 정부는 외국인투자자와 내국인투자자에 대한 차별을 없애기 위하여 2009년 7월 외국인투자촉진법과 내국인투자촉진법을 통합하는 내용의 투자촉진법을 제정하였고 관련 시행령이 2011년 4월부터 시행되고 있습니다. 투자촉진법이 시행됨으로써, 외국인투자자와 내국인투자자에 대한 차별이 최소화되어 외국인투자자의 입장에서는 법인세 면세기간 및 감세혜택이 감소되는 반면, 외국인투자자에 대한 투자심사절차가 간소화되고 단일창구서비스(One-Door Service) 도입 정책에 따라 각종 등록증 및 인허가 등의 재신청ㆍ갱신 절차가 신속하고 한결 수월해졌습니다.

한편, 라오스 정부의 "자동차 수입관리" 총리령 고시(2011.10.19)에 의하여 2012년 2월 이후부터 한국을 포함한 외국으로부터의 중고차 수입은 전면적으로 중단되었습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

당사의 연결재무제표는 미국 달러화로 표시되어 있으며 원화환산 연결재무제표를 작성하기 위하여 사용한 환율의 경우, 재무상태표 항목은 기말환율을, 손익계산서 항목은 평균환율을 적용하였습니다. 제공되는 원화표시 재무정보는 외화표시 재무정보의 참고자료로서 환율적용에 따라 다른 결과를 나타낼 수 있으니 이용시 유의하시기 바랍니다.

• USD 요약재무정보

• 원화 요약재무정보

2. 연결재무제표

(1) USD 기준

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 포괄손익계산서

2-3. 연결 자본변동표

2-4. 연결 현금흐름표

(2) 원화기준 당사의 연결재무제표는 미국 달러화로 표시되어 있으며 원화환산 연결재무제표를 작성하기 위하여 사용한 환율의 경우, 재무상태표 항목은 기말환율을, 손익계산서 항목은 평균환율을 적용하였습니다. 제공되는 원화표시 재무정보는 외화표시 재무정보의참고자료로서 환율적용에 따라 다른 결과를 나타낼 수 있으니 이용시 유의하시기 바랍니다. - 연결 재무상태표

• 연결 포괄손익계산서

• 연결 자본변동표

• 연결 현금흐름표

3. 연결재무제표 주석

1. 기업정보 - 연결 (연결)

2. 회계정책 - 연결 (연결)

3. 중요한 판단과 추정불확실성의 주요 원천 - 연결 (연결)

4. 종속기업 및 관계회사 투자 - 연결 (연결)

5. 영업부문 - 연결 (연결)

6. 사용이 제한된 금융자산 - 연결 (연결)

7. 매출채권 및 기타채권 - 연결 (연결)

8. 기타자산 - 연결 (연결)

9. 재고자산 - 연결 (연결)

10. 범주별 금융상품 - 연결 (연결)

11. 유형자산 - 연결 (연결)

12. 투자부동산 - 연결 (연결)

13. 무형자산 - 연결 (연결)

14. 리스(자산및부채) - 연결 (연결)

15. 매입채무 및 기타채무 - 연결 (연결)

16. 차입금 - 연결 (연결)

17. 기타충당부채, 우발부채 및 우발자산에 대한 주석 - 연결 (연결)

18. 자본금 - 연결 (연결)

19. 기타자본구성요소 - 연결 (연결)

20. 이익잉여금 처분계산서 - 연결 (연결)

21. 고객과의 계약에서 생기는 수익 - 연결 (연결)

22. 비용의 성격별 분류 - 연결 (연결)

23. 판매비와 관리비 - 연결 (연결)

24. 기타수익과 기타비용 - 연결 (연결)

25. 금융수익과 금융비용 - 연결 (연결)

26. 법인세 - 연결 (연결)

27. 주당이익 - 연결 (연결)

28. 현금흐름표 - 연결 (연결)

29. 주요 약정사항 - 연결 (연결)

30. 특수관계자 - 연결 (연결)

31. 담보제공자산 - 연결 (연결)

32. 금융위험의 관리 - 연결 (연결)

33. 공정가치 - 연결 (연결)

34. 매각예정비유동자산과 중단영업 - 연결 (연결)

4. 재무제표

국제재무보고기준에 의하여 당사는 별도재무제표를 작성하지 않으므로 상기 항목은 연결재무제표로 갈음합니다.

5. 재무제표 주석

국제재무보고기준에 의하여 당사는 별도재무제표를 작성하지 않으므로 상기 항목은 연결재무제표로 갈음합니다.

6. 배당에 관한 사항

1. 회사의 배당정책에 관한 사항

2. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

가. 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

나. 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

3. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

가. 주요배당지표

(주1) 제17기, 제16기, 제15기의 주당 액면가액은 미화 0.25달러입니다.(주2) 주당액면가액에 적용한 원화금액은 각 결산기말의 기준환율을 적용하여 환산하였으며, 적용환율은 각각 1,434.90(제17기), 1,470(제16기), 1,289.40 (제15기)입니다. 한편, 당기순이익, 주당순이익에 적용한 원화금액은 각 결산기의 평균환율을 적용하여 환산하였으며, 적용환율은 각각 1,422.22(제17기), 1,363.98(제16기), 1,305.41(제15기)입니다.(주3) (별도)당기순이익(백만원) 항목은 국제재무보고기준에 의하여 당사는 별도재무제표를 작성하지 않으므로 상기 항목은 (연결)당기순이익(백만원) 항목으로 갈음합니다.(주4) 당기에 매각되어 중단영업손익이 포함된 당기순이익입니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

가. 증자(감자)현황

(주1) 주당액면가액 및 주당발행가액에 적용한 원화금액은 해당 일자의 기준환율을 적용하여 환산하였으며, 적용환율은 각각 1,260.90원(2009.06.16), 1,183.60원(2009.12.24), 1,165.10원(2010.05.20), 1,255.10원(2010.05.26), 1,134.20원(2010.11.24), 1,107.90원(2013.03.27), 1,055.80원(2013.11.20), 1,072.80원(2014.03.28), 1,140.50원 (2019.04.15), 1,220원 (2020.10.08), 1,127.50원 (2021.04.05), 1,299.10원 (2023.03.08), 1,319.70원 (2023.03.10), 1,400.40원 (2025.05.13) 입니다.(주2) 당사는 케이만제도의 회사법에 따라 설립된 회사로 2010년 5월 20일 주식분할로 주당 액면가액이 USD 1에서 USD 0.25로 변경되었고, 그 이후부터 현재까지 당사의 주당 액면가액은 USD 0.25입니다.(주3) 2010년 11월 24일 유상증자시의 모집은 대한민국에서 이루어졌으므로 주당 발행가액은 원화로 표시되었고, 당시의 주당 발행가액은 4,800원이었습니다. 한편, 2013년 11월 14일 GDR발행을 통한 유상증자의 경우 모집은 싱가포르에서 이루어졌으며 주당 발행가액은 USD로 표시되었습니다. 원주 1주를 기초로 하여 2GDR이 발행되었으며, 상기의 주당발행가액은 본건 1GDR의 모집가액인 USD 13.42의 2배수를 곱하여 계산하였습니다.(주4) 2019년 3월 29일 정기 주주총회에서 7% 주식배당률의 주식배당이 의결되었으며, 2019년 4월 15일 한국예탁결제원에서 단주를 제외한 배당주식총수가 확정되었습니다.(주5) 2020년 10월 22일 유상증자(주주배정후 일반공모)로 보통주 33,228,150주가 신규 발행되었습니다. (주6) 2023년 3월 8일 유상증자(주주배정후 일반공모)로 주당 발행가액이 1,950원인 보통주 23,500,000주가 신규 발행되었습니다.(주7) 2023년 3월 10일 신주배정기준일로하여 기존주식 1주당 0.4주에 해당하는 주식을 무상증자 하기로 결정함에 따라 4월 5일 보통주 48,633,114주가 신규 상장되었습니다.(주8) 2025년 5월 13일 제2회 무기명 무보증 사모 전환사채의 전환청구권 행사에 따라 보통주 21,652,021주가 신규 발행되었습니다. 나. 미상환 전환사채 발행현황

미상환 전환사채 발행현황

채무증권 발행실적

기업어음증권 미상환 잔액

단기사채 미상환 잔액

회사채 미상환 잔액

신종자본증권 미상환 잔액

조건부자본증권 미상환 잔액

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

공모자금의 사용내역

나. 사모자금의 사용내역

사모자금의 사용내역

다. 미사용자금의 운용내역

미사용자금의 운용내역

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항 해당사항 없습니다. 나. 대손충당금 설정현황 기업공시서식 작성기준 제5-5-2조에 따라, 연결 재무제표 주석 7. 매출채권에 갈음합니다. 다. 재고자산 현황 기업공시서식 작성기준 제5-5-3조에 따라, 연결 재무제표 주석 9. 재고자산에 갈음합니다. 재고자산 실사는 외부감사절차에 따라 외부감사인에 의해 수행되었으며 세부사항은 V. 감사인의 감사의견 등을 참조하여 주시기 바랍니다. 라. 수주계약 현황 해당사항 없습니다. 마. 공정가치평가 내역 연결재무제표 주석33. 공정가치를 참조하여 주시기 바랍니다.

IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

이 자료는 미래에 대한 '예측정보'를 포함하고 있습니다.당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 전망한 활동, 사건 또는 현상은, 당해공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없습니다.동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 유효한 것임을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2025년 당사는 본격적인 실적 개선 가속화 단계에 진입했습니다. 2017년 이후 7년 만인 2024년에 당기순이익 흑자전환을 달성한 데 이어, 2025년에는 매출과 수익성 모두에서 한 단계 도약한 성과를 실현하며 2년 연속 흑자 기조를 공고히 했습니다.

연결 실적 기준, 매출액 $282,807,634(전년 대비 30.4% 증가), 영업이익 $24,698,740(전년 대비 105.4% 증가), 당기순이익 $10,304,278(전년 대비 232.0% 증가)을 달성하면서 수익성의 질적 개선이 뚜렷하게 나타났습니다. 매출총이익률은 21.5%로 전년(20.2%) 대비 1.3%p 개선되었으며, 영업이익률 역시 8.7%로 전년(5.5%)을 크게 상회했습니다.

무엇보다 의미 있는 성과는 라오스를 필두로 베트남과 미얀마 법인이 매출과 영업이익에서 동시에 성장하며, 3개 국가 모두 건실한 동반 성장을 이루어냈다는 점입니다. 라오스에서는 현대·기아차의 견조한 판매 실적이 성장을 견인했고, 베트남은 자체 브랜드 테라코(Teraco)의 높은 시장 신뢰도를 바탕으로 입지를 공고히 했습니다.

이마트24, 노브랜드 등 신세계와의 협업 유통 사업과 모빌리티 플랫폼 '콕콕무브' 등 신사업이 2026년 본격적으로 가시화될 것으로 기대됩니다. 기존 자동차 사업의 탄탄한 본업 위에 새로운 성장 동력을 더해가며, 2026년에는 '질적 도약'을 완성하는 원년이 될 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적

2025년은 매출, 영업이익, 당기순이익이 동반성장했으며 . 연결 실적 기준 전년 동개 대비 매출액 8.7% 증가, 영업이익 201% 증가하여 수익성이 대폭 개선되었습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성 당사의 제17기 유동비율은 전년 대비 개선되었습니다. 유동자산의 안정적 유지와 유동부채 감소로 단기 지급능력이 강화되었으며, 2년 연속 흑자 달성에 따른 이익잉여금 축적으로 재무 안정성이 향상되었습니다.

나. 자금 조달 당기 중 제2회 해외 전환사채(전기말 장부가액 $28,800,592)는 전환권 행사를 통해 전액 보통주(21,652,021주)로 전환되었습니다. 또한 2025년 11월 6일 제3회 무기명식 무보증 사모 전환사채(권면총액 KRW 300억, 표면이자율 2.0%, 만기이자율 6.5%, 만기 2029.11.06)를 신규 발행하였으며, 조달 자금은 유통 신사업 매장 증설을 위한 시설자금(150억원)과 운영자금(150억원)으로 사용될 예정입니다. 자금조달에 관한 세부 내용은 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 16. 차입금 '을 참고하시기 바랍니다.

5. 부외거래

'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 36. 금 융위험 에 갈음합니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책에 갈음합니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 해당사항 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항에 갈음합니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 39. 금융위험의 관리에 갈음합니다.

V. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

(주1) 유가증권시장 상장외국법인 외부감사인 선임ㆍ해임ㆍ변경 신고서 (2023-03-31)

2. 감사용역 체결현황

주1) 제 17기는 보수금액 USD 173,000, 제 16기, 제 15기는 보수금액 USD 163,000으로 감사용역계약이 체결되었습니다.주2) 상기 원화표시 금액은 각 계약일의 환율인 1,426.90원 (2025.05.06), 1,370.10원 (2024.05.14), 1,312.80원 (2023.06.30)을 적용하여 환산하였습니다.주3) 엘브이엠씨홀딩스, 엘브이엠씨홀딩스 캄보디아 감사를 포함한 금액과 시간입니다.

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

4. 회계감사인의 네트워크 회계법인과의 비감사용역 계약체결 현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

5. 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과를 다음의 표에 따라 기재한다.

2. 내부통제에 관한 사항

감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

1. 내부회계관리·운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

2. 회계담당자의 경력 및 교육실적

VI. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요 공시서류작성기준일 현재 당사의 이사회는 사내이사 3인(이창엽, 변성현, 이승기)와 사외이사 2인(한인구, 윤재두), 총 5인의 이사로 구성되어 있습니다. 이사회는 이사진 간 의견을 조율하고 이사회 활동을 총괄하는 역할에 적임이라고 판단되는 이창엽 사내이사를 의장으로 선임하였습니다.

나. 중요의결사항 등

※ 2025년 3월 28일 정기주주총회를 통해 이창엽 사내이사, 변성현 사내이사가 신규 선임되었습니다.※ 2025년 3월 28일 오세영 사내이사, 노성석 사내이사, 이승기 사내이사, Nouxay 사내이사가 중도퇴임하였습니다.※ 2026년 3월 31일 정기주주총회를 통해 이승기 사내이사, 이동호 사외이사가 신규 선임되었습니다.※ 2026년 3월 31일 김선발 사내이사, 한인구 사외이사가 임기만료로 퇴임하였습니다.※ 이사회 인원은 보고기간 중 신규 선임, 재임, 퇴임한 이사를 모두 포함하며, 출석률은 각 이사의 재임 기간 중 개최된 이사회의 참석 여부를 기준으로 산정하였습니다

다. 이사회 내 위원회 당사는 이사회의 업무집행 및 감독기능 강화, 의사결정 과정의 객관성과 투명성을 확보하기 위하여 이사회 내 경영위원회를 설치 운영하고 있습니다. 경영위원회는 경영전략, 각 계열사 CEO에 대한 평가 등 경영일반에 관한 사항과 투자 및 차입 등 재무와 관련한 사항에 대해 검토하여 이사회에 보고함으로써 이사회 운영의 효율성과 투명성을 제고하고 있습니다. 또한, 지속가능경영의 실천 및 내부거래 투명성, 윤리경영 추진과 ESG경영 추진, 주주권익의 보호 등을 목적으로 하며, 주주들의 권익 확대를 위한 다양한 활동을 하고 있습니다. 라. 이사의 독립성 회사의 경영의 중요한 의사결정과 업무 집행은 이사회의 심의 및 결정을 통하여 이루어지고 있습니다. 또한 당사는 대주주 등의 독단적인 경영과 이로 인한 소액주주의 이익 침해가 발생하지 않도록 이사회 운영규정을 제정하여 성실히 준수하고 있습니다. 보고서 작성기준일 당사 재임 이사에 대한 최대주주와의 관계 등은 다음과 같습니다.

마. 사외이사 및 그 변동현황

※ 2026년 3월 31일 한인구 사외이사가 임기만료로 퇴임하였습니다.

바. 사외이사 교육 미실시 내역

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사 인적사항

당사는 본 보고서 작성기준일 현재 감사위원회를 설치하고 있지 아니하며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 감사 1명이 감사업무를 수행하고 있습니다.

나. 감사 지원조직 현황 당사는 감사 지원조직을 별도로 운영하고 있지 않습니다. 감사에 대한 업무 지원 필요 시 유관부서에서 대응하고 있습니다. 다. 감사의 독립성 감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와 관련하여 관련장부 및 관계서류를 해당부서에 제출을 요구할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 접근해 감사업무를 수행할 수 있는등 감사인의 독립성을 충분히 확보하고 있다고 판단됩니다.

라. 감사의 주요 활동내역 (기준일: 2025년 12월 31일)

마. 감사 교육 미실시 내역

※당사는 감사 지원조직을 별도로 운영하고 있지 않습니다. 감사에 대한 업무 지원 필요 시 유관부서에서 대응하고 있습니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

나. 의결권 현황

(주1) 2023년 3월 8일 유상증자(주주배정후 일반공모)로 보통주 23,500,000주가 신규 발행되었습니다.(주2) 2023년 3월 10일 신주배정기준일로하여 기존주식 1주당 0.4주에 해당하는 주식을 무상증자 하기로 결정함에 따라 4월 5일 보통주 48,633,114주가 신규 상장되었습니다.(주3) 2024년 5월 29일 이사회결의를 통해 주가차액보상 방식 중 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액(행사가격이 시가보다 낮은 경우의 차액을 말함)에 대해 자기주식을 교부하기로 결정하였습니다.(주4) 2025년 5월 13일 제2회 무기명 무보증 사모 전환사채의 전환청구권 행사에 따라 보통주 21,652,021주가 신규 발행되었습니다. 다. 소수주주권 당사는 대상기간 중 소수주주권이 행사된 경우가 없습니다. 라. 경영권 경쟁 당사는 대상기간 중 회사의 경영지배권에 관하여 경쟁이 있었던 경우가 없습니다.

VII. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(주1) 2025년 5월 13일 제2회 무기명 무보증 사모 전환사채의 전환청구권 행사에 따라 보통주 21,652,021주가 신규로 발행되었습니다.(주2) 인도차이나뱅크와 Gen to Gen Holdings Co., Ltd 간 시간외 대량매매로 인해 인도차이나뱅크의 17,949,391주를 Gen to Gen Holdings Co., Ltd 가 전량 인수했습니다.

나. 최대주주의 주요경력

2. 주식의 분포

가. 주식 소유현황

나. 소액주주현황

소액주주현황

※ 총발행주식수는 의결권 있는 발행주식 총수로 자사주 306,248주를 제외하였습니다

VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

※ 2026년 3월 31일 제17기 정기주주총회에서 이승기 사내이사, 이동호 사외이사가 선임되었습니다.※ 2026년 3월 31일 김선발 사내이사, 한인구 사외이사가 임기만료로 퇴임하였습니다.

등기임원 선임 후보자 및 해임 대상자 현황

나. 직원 등 현황

※ 직원수는 본사(별도) 기준으로 당분기말 현재 근무중인 직원수이며, 등기임원 제외 기준입니다.※ 연간급여총액은 보고기간동안 재임 또는 퇴임한 직원의 지급받은 소득 금액입니다.※ 1인 평균급여액은 해당 기간동안 평균 재직자 45명(남 36.7명, 여 8.7명) 기준으로 산출하였습니다.※ 당사는 USD를 기준통화로 사용하고 있습니다. 상기 원화표시 금액은 누적 평균환율을 적용하여 환산하였습니다.

다. 미등기임원 보수 현황

※ 미등기임원수는 당분기말 현재 근무중인 미등기임원수입니다.※ 연간급여 총액은 보고기간 동안 재임 또는 퇴임한 미등기임원이 지급받은 소득 금액입니다.※ 1인당 평균급여액은 연간급여 총액을 작성기준일 현재 기준 인원수로 나누어 계산하였습니다.※ 당사는 USD를 기준통화로 사용하고 있습니다. 상기 원화표시 금액은 누적 평균환율을 적용하여 환산하였습니다.

2. 임원의 보수 등

1. 주주총회 승인금액

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 기준입니다.※ 당사는 USD를 기준통화로 사용하고 있습니다. 상기 원화표시 금액은 누적 평균환율을 적용하여 환산하였습니다.

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

※ 인원수는 공시서류작성기준일 현재 재임 중인 이사·감사 외에 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 개시일부터 공시서류작성기준일까지의 기간 동안 퇴직한 이사·감사를 포함한 기준입니다. ※ 보수총액은 보고기간 동안 재임 또는 퇴임한 등기이사ㆍ사외이사ㆍ감사가 지급받은 소득 금액입니다.

※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 작성기준일 현재 기준 인원수로 나누어 계산하였습니다.※ 당사는 USD를 기준통화로 사용하고 있습니다. 상기 원화표시 금액은 누적 평균환율을 적용하여 환산하였습니다

2-2. 유형별

1. 개인별 보수지급금액

※ 보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사가 없어 해당사항이 없습니다.

2. 산정기준 및 방법

1. 개인별 보수지급금액

※ 보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사가 없어 해당사항이 없습니다.

IX. 계열회사 등에 관한 사항

가. 계열회사 현황(요약)

나. 타법인출자 현황(요약)

X. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용공여 등 해당사항 없습니다. 2. 대주주와의 자산양수도 등 해당사항 없습니다. 3. 대주주와의 영업거래 해당사항 없습니다. 4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래 연결재무제표 주석 37. 특수관계자 거래에 갈음합니다.

XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

해당사항 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 해당사항 없습니다. 나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

다. 채무보증 현황 연결재무제표 주석37. 특수관계자 거래를 참조하여 주시기 바랍니다.

라. 채무인수약정 현황 해당사항 없습니다. 마. 그 밖의 우발채무 등 연결재무제표 주석20. 충당부채를 참조하여 주시기 바랍니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황 해당사항 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

외국지주회사의 자회사 현황

(주) 당기에서 보고된 부문별 자산, 부채, 수익 및 성과는 연결회사 내의 내부거래를 제거한 후의 금액에 해당하며, 중단영업과 관련된 손익은 제외되어 있습니다.

XII. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

2. 계열회사 현황(상세)

3. 타법인출자 현황(상세)

(주1) 당사는 USD로 연결 재무제표를 작성하고 있습니다. 상기표는 기업공시서식 작성기준 제7-4-2조에 의거 KRW로 작성된 것입니다. USD로 기재한 세부사항에 대해서는 연결 재무제표 주석 12. 관계기업투자를 참조하여 주시기 바랍니다.(주2) 기초잔액과 기말잔액은 전기와 당기 기말환율을 적용하여 환산하였습니다.(주3) 총자산은 당기 기말환율, 당기순이익은 당기 평균환율을 적용하여 환산하였습니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없습니다.