[발행조건확정]증권신고서(지분증권)

증권신고서(지분증권) 6.1 주식회사 마키나락스

증권발행조건확정

1. 정정대상 신고서의 최초제출일 : 2026년 3월 25일

2. 모집 또는 매출 증권의 종류 : 기명식 보통주 2,635,000주

3. 모집 또는 매출금액 : 39,525,000,000원

4. 정정사유 : 공모가액 확정에 따른 기재사항 정정

5. 정정사항금번 정정사항에 따른 변동사항은 투자자의 편의를 위해 " 굵은 보라색 "으로 기재하였습니다.

(주1) 정정 전

1. 공모개요

(주1) 정정 후

1. 공모개요

(주2) 정정 전

2. 공모방법

금번 ㈜마키나락스의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 2,635,000주(공모주식의 100.0%)의 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

나. 모집의 방법 등

다. 매출의 방법 등금번 ㈜마키나락스의 코스닥시장 상장을 위한 공모는 100% 신주모집으로 진행되므로 매출은 해당사항이 없습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

단, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제9조(주식의 배정) 제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 1에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과하는 경우 30억원에 해당하는 수량)을 모집(매출)하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다.이 경우, 의무취득분은 증권 인수업무 등에 관한 규정 제9조(주식의 배정) 제14항에 의거하여, 상장일로부터 6개월간 계속 보유하여야 합니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

(주2) 정정 후

2. 공모방법

금번 ㈜마키나락스의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 2,635,000주(공모주식의 100.0%)의 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

나. 모집의 방법 등

다. 매출의 방법 등금번 ㈜마키나락스의 코스닥시장 상장을 위한 공모는 100% 신주모집으로 진행되므로 매출은 해당사항이 없습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

단, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제9조(주식의 배정) 제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 1에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과하는 경우 30억원에 해당하는 수량)을 모집(매출)하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다.이 경우, 의무취득분은 증권 인수업무 등에 관한 규정 제9조(주식의 배정) 제14항에 의거하여, 상장일로부터 6개월간 계속 보유하여야 합니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

(주3) 정정 전

3. 공모가격 결정방법

(중략)

나. 공모가격 산정 개요

대표주관회사인 미래에셋증권㈜은 희망공모가액을 아래와 같이 제시하였습니다.

(후략)

(주3) 정정 후

3. 공모가격 결정방법

(중략)

나. 공모가격 산정 개요

대표주관회사인 미래에셋증권㈜은 희망공모가액을 아래와 같이 제시하였습니다.

다. 수요예측에 관한 사항 (중략)

(13) 수요예측 결과(가) 수요예측 참여 내역

(나) 수요예측 신청가격 분포

과거 양식으로 작성한 수요예측 신청가격 분포는 다음과 같습니다.

(다) 의무보유확약기간별 수요예측 참여내역

(라) 주당 확정 공모가액의 결정상기와 같은 수요예측 결과 및 시장상황 등을 고려하여 ㈜마키나락스와 대표주관회사가 합의하여 1주당 확정공모가액을 15,000원으로 결정하였습니다. (마) 물량배정대상자 가격범위1주당 확정공모가액 15,000원 이상 가격 제시자 및 가격 미제시자(관계인수인)에게 기관청약자 물량을 배정하였습니다.

(주4) 정정 전

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출 조건

(후략) (주4) 정정 후

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출 조건

(후략) (주5) 정정 전

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

나. 인수대가에 관한 사항

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다.금번 공모의 대표주관회사인 미래에셋증권㈜은 ㈜마키나락스의 상장주선인으로서 의무인수하는 주식의 세부내역은 아래와 같습니다.

상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 제9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야 합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

라. 기타의 사항 (중략) (6) 인수인의 당사에 대한 투자 내역

당사의 대표주관회사인 미래에셋증권㈜는 제3자배정 유상증자 방식을 통하여 증권신고서 제출일 현재 당사 보통주 260,869주를 보유하고 있으며 취득 내역은 아래와 같습니다.

상장주선인의 ㈜마키나락스 보통주 주당 취득가액은 11,500원으로 금번 공모시 희망 공모가액 중 최저가액인 12,500원과의 괴리율은 8.70%, 최고가액인 15,000원과의 괴리율은 30.43%입니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 증권신고서 제출일 현재 미래에셋증권㈜의 지분율은 1.76%(공모 후 1.49%)로 해당사항이 없습니다.(중략)

(9) 증권인수업무규정 개정에 따른 대표주관회사의 추가 의무인수에 관한 사항

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조 제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 「I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항」 - 「2. 공모방법」을 참고하시기 바랍니다.

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억 원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다. (복수 주관 시 합산 1% 취득)이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 따라 의무인수하는 79,050주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다.

(주5) 정정 후

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

나. 인수대가에 관한 사항

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다.금번 공모의 대표주관회사인 미래에셋증권㈜은 ㈜마키나락스의 상장주선인으로서 의무인수하는 주식의 세부내역은 아래와 같습니다.

상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 제9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야 합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

라. 기타의 사항 (중략) (6) 인수인의 당사에 대한 투자 내역

당사의 대표주관회사인 미래에셋증권㈜는 제3자배정 유상증자 방식을 통하여 증권신고서 제출일 현재 당사 보통주 260,869주를 보유하고 있으며 취득 내역은 아래와 같습니다.

상장주선인의 ㈜마키나락스 보통주 주당 취득가액은 11,500원으로 금번 공모시 확정공모가액인 15,000원과의 괴리율은 30.43%입니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 증권신고서 제출일 현재 미래에셋증권㈜의 지분율은 1.76%(공모 후 1.49%)로 해당사항이 없습니다.(중략)

(9) 증권인수업무규정 개정에 따른 대표주관회사의 추가 의무인수에 관한 사항

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조 제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 「I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항」 - 「2. 공모방법」을 참고하시기 바랍니다.

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억 원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다. (복수 주관 시 합산 1% 취득)이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 따라 의무인수하는 66,666주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다.

(주6) 정정 전

당사는 우수 인력 유치 및 장기근속 유도의 일환으로 설립일부터 현재까지 총 12회에 걸쳐 총 1,389,568주 (공모 후 주식수 기준 7.92%) 의 주식매수선택권을 부여하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 행사가능한 주식매수선택권은 행사된 594,124주와 퇴사 등으로 인해 취소된 수량 294,400주를 제외한 501,044주 (공모 후 주식수 기준 7.92%)입니다. 증권신고서 제출일 현재 주식매수선택권 부여 내역은 아래와 같습니다.

당사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 해당 주식매수선택권 부여와 관련하여 주식보상비용을 인식하고 있으며, 최근 3개년 주식보상비용 현황은 다음과 같습니다.

당사가 영위하는 AI 산업은 기술 경쟁이 치열하고 핵심 인재 확보가 매우 중요하므로, 향후에도 우수 인력 유치 및 장기근속 유도를 위해 주식매수선택권 부여 등 주식 기반 보상 제도를 활용할 계획입니다. 이에 따라 주식보상비용이 미래에도 지속적으로 발생할 것으로 예상되며, 이는 당사의 수익성을 악화시키거나 흑자 전환 시점을 지연시키는 주요 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (주6) 정정 후

당사는 우수 인력 유치 및 장기근속 유도의 일환으로 설립일부터 현재까지 총 12회에 걸쳐 총 1,389,568주 (공모 후 주식수 기준 7.92%) 의 주식매수선택권을 부여하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 행사가능한 주식매수선택권은 행사된 594,124주와 퇴사 등으로 인해 취소된 수량 294,400주를 제외한 501,044주 (공모 후 주식수 기준 2.86%)입니다. 증권신고서 제출일 현재 주식매수선택권 부여 내역은 아래와 같습니다.

당사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 해당 주식매수선택권 부여와 관련하여 주식보상비용을 인식하고 있으며, 최근 3개년 주식보상비용 현황은 다음과 같습니다.

당사가 영위하는 AI 산업은 기술 경쟁이 치열하고 핵심 인재 확보가 매우 중요하므로, 향후에도 우수 인력 유치 및 장기근속 유도를 위해 주식매수선택권 부여 등 주식 기반 보상 제도를 활용할 계획입니다. 이에 따라 주식보상비용이 미래에도 지속적으로 발생할 것으로 예상되며, 이는 당사의 수익성을 악화시키거나 흑자 전환 시점을 지연시키는 주요 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주7) 정정 전

증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주등은 총 발행주식수의 30.57%의 지분을 보유하고 있습니다. 금번 코스닥시장 상장을 위한 신주모집 주식수 2,635,000주 및 상장주선인 의무인수분 79,050주를 감안할 시 상장 후 최대주주등의 지분율은 25.84%입니다.

한편, 당사의 최대주주등 중 윤성호, 심상우, 임용섭 3인 및 2대주주 이재혁 1인은 안정적 경영권 확보를 위한 방안으로 보유하고 있는 지분 전량을 3년동안 의무보유하는 공동목적보유확약을 체결하였습니다. 구체적으로는, 공동목적보유확약에 따라 최대주주등(윤성호, 심상우, 임용섭)은「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항제1호(상장신청인의 최대주주등: 상장일로부터 6개월(기술성장기업또는 제31조 제1항에 따른 신속이전기업은 1년))에 따른 의무보유 1년에「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 본문의 단서조항(경영투명성, 경영안정성 및 투자자 보호 등을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 의무보유 대상자와 협의하여 제1호부터 제6호까지의 규정에서 정하는 기간 외에 2년 이내의 범위에서 의무보유 기간을 연장할 수 있다.)에 따른 의무보유 2년 추가로 상장 이후 총 3년 의무보유, 이재혁은 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항제7호(그 밖에 거래소가 공익 실현과 투자자 보호 등을 위하여 의무보유가 필요하다고 인정하는 주주등: 상장일부터 거래소와 협의하여 정한 2년 이내의 기간)에 따른 의무보유 2년이며, 추가 1년에 대해서는 대표주관회사 계좌 처리를 통한 매각제한 설정으로 상장 이후 총 3년 의무보유할 예정입니다. 최대주주 우호지분 공동목적보유 현황은 다음과 같습니다.

또한, 최대주주등 중 박민수, 허영신 2인은 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제1호에 따라 1년 의무보유할 예정입니다. 의무보유 기간 종료 후 최대주주 및 특수관계인이 보유 지분을 대량 매각하거나 경영을 주도하고 있는 최대주주 및 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 기업지배구조 및 경영권 분쟁, 도덕적 해이 발생 등으로 당사의 경영환경이 악화 될 경우 경영 안정성이 저해될 수 있습니다. 또한 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들간에 지분보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(주7) 정정 후

증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주등은 총 발행주식수의 30.57%의 지분을 보유하고 있습니다. 금번 코스닥시장 상장을 위한 신주모집 주식수 2,635,000주 및 상장주선인 의무인수분 66,666주를 감안할 시 상장 후 최대주주등의 지분율은 25.86%입니다.

한편, 당사의 최대주주등 중 윤성호, 심상우, 임용섭 3인 및 2대주주 이재혁 1인은 안정적 경영권 확보를 위한 방안으로 보유하고 있는 지분 전량을 3년동안 의무보유하는 공동목적보유확약을 체결하였습니다. 구체적으로는, 공동목적보유확약에 따라 최대주주등(윤성호, 심상우, 임용섭)은「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항제1호(상장신청인의 최대주주등: 상장일로부터 6개월(기술성장기업또는 제31조 제1항에 따른 신속이전기업은 1년))에 따른 의무보유 1년에「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 본문의 단서조항(경영투명성, 경영안정성 및 투자자 보호 등을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 의무보유 대상자와 협의하여 제1호부터 제6호까지의 규정에서 정하는 기간 외에 2년 이내의 범위에서 의무보유 기간을 연장할 수 있다.)에 따른 의무보유 2년 추가로 상장 이후 총 3년 의무보유, 이재혁은 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항제7호(그 밖에 거래소가 공익 실현과 투자자 보호 등을 위하여 의무보유가 필요하다고 인정하는 주주등: 상장일부터 거래소와 협의하여 정한 2년 이내의 기간)에 따른 의무보유 2년이며, 추가 1년에 대해서는 대표주관회사 계좌 처리를 통한 매각제한 설정으로 상장 이후 총 3년 의무보유할 예정입니다. 최대주주 우호지분 공동목적보유 현황은 다음과 같습니다.

또한, 최대주주등 중 박민수, 허영신 2인은 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제1호에 따라 1년 의무보유할 예정입니다. 의무보유 기간 종료 후 최대주주 및 특수관계인이 보유 지분을 대량 매각하거나 경영을 주도하고 있는 최대주주 및 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 기업지배구조 및 경영권 분쟁, 도덕적 해이 발생 등으로 당사의 경영환경이 악화 될 경우 경영 안정성이 저해될 수 있습니다. 또한 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들간에 지분보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(주8) 정정 전

금번 공모예정주식을 포함한 당사의 상장예정주식수(보통주) 17,554,024주 중 최대주주등(윤성호, 심상우, 임용섭) 3인 및 2대주주(이재혁) 1인은 보유하고 있는 지분 전량인 5,477,016주(상장 후 31.20%)를 3년동안 의무보유하는 공동목적보유확약을 체결하였습니다. 공동목적보유확약에 따라 최대주주등(윤성호, 심상우, 임용섭)은 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항제1호(상장신청인의 최대주주등: 상장일로부터 6개월(기술성장기업또는 제31조 제1항에 따른 신속이전기업은 1년))에 따른 의무보유 1년에「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 본문의 단서조항(경영투명성, 경영안정성 및 투자자 보호 등을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 의무보유 대상자와 협의하여 제1호부터 제6호까지의 규정에서 정하는 기간 외에 2년 이내의 범위에서 의무보유 기간을 연장할 수 있다.)에 따른 의무보유 2년 추가로 상장 이후 총 3년 의무보유, 이재혁은 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항제7호(그 밖에 거래소가 공익 실현과 투자자 보호 등을 위하여 의무보유가 필요하다고 인정하는 주주등: 상장일부터 거래소와 협의하여 정한 2년 이내의 기간)에 따른 의무보유 2년이며, 추가 1년에 대해서는 대표주관회사 계좌 처리를 통한 매각제한 설정으로 상장 이후 총 3년 의무보유할 예정입니다.상장 이후 급격한 주가 변동 방지 및 안정적인 주가 흐름 형성 등을 통한 투자자 보호 조치 차원에서 기존주주 중 상장주선인인 미래에셋증권㈜를 제외한 벤처금융 및 전문투자자가 보유한 주식 2,781,698주(상장 후 15.85%)를「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제4호에 따라 상장 이후 1개월의 의무보유 및「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항제7호에 따라 한국거래소와의 협의를 통해 1개월 또는 2개월의 추가 의무보유를 진행할 예정입니다. 또한, 당사의 전략적투자자 중 SK텔레콤, 네이버㈜, ㈜지에스, 한화세미텍 주식회사는 보유한 주식 1,567,080주(상장 후 8,91%)를 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제7호에 따라 한국거래소와의 협의를 통해 6개월 의무보유할 예정입니다. 소액주주 중 김대성은 상장예비심사 신청일 전 1년 이내에 제3자 배정방식으로 취득한 주식 6,000주(상장 후 0.03%)를「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제3호에 따라 상장 이후 총 1년의 의무보유할 예정입니다.상장주선인 미래에셋증권㈜는 금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제5호에 따라 상장예비심사 신청일 전 6개월 내에 취득한 260,869주(공모 후 1.49%)를 괴리율에 따라 상장일로부터 3개월~6개월 의무보유할 예정이며, 동 규정 제13조제5항제1호나목에 의거 공모주식의 3% 혹은 10억원을 초과하는 경우에서 공모주식의 3%에 해당하는 수량인 79,050주(공모 후 0.45%)를 확정공모가액과 같은 가격으로 취득하여 상장 후 3개월간 의무보유할 예정입니다.우리사주조합 349,300주(공모 후 1.99%)의 경우 「근로복지기본법」 제43조 제2항 제2호에 의거한 "조합원의 출연자금으로 취득한 우리사주"에 해당되어 상장 이후 한국증권금융에 예탁하여야 하며, 일부 예외사항을 제외하고 예탁일로부터 1년이 경과하기 이전까지 처분할 수 없습니다. 단, 우리사주조합의 실제 청약 주식수에 따라 배정 수량이 달라질 수 있습니다.

코스닥시장 상장 규정에 의거하여 의무보유 등록 물량은 한국거래소가 법령상 의무의 이행, 코스닥 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업의 인수 또는 합병 등에 대하여 불가피하다고 판단하는 경우를 제외하고는 의무보유의 예외가 인정되지 않습니다.

그 외 향후 당사가 보통주를 추가적으로 발행하거나 당사의 주주가 보유한 주식을 대규모로 매각하거나,(매도금지기간이 종료한 이후에는 매도금지 대상 물량을 보유한 주주들도 포함) 이와 같은 사건이 발생할 것이라는 인식이 형성되는 경우, 당사 보통주의 가격이 하락할 가능성이 존재합니다.상기의 의무보유 수량을 제외한 주식수 7,104,507주(40.47%)는 상장 직후 시장에서 유통가능한 물량에 해당합니다. 상장 후 이러한 유통가능 물량의 출회로 주식가격이 하락할 수 있으며, 의무보유가 종료되면 해당 물량의 출회로 추가적으로 주가가 하락할 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주8) 정정 후

금번 공모예정주식을 포함한 당사의 상장예정주식수(보통주) 17,541,640주 중 최대주주등(윤성호, 심상우, 임용섭) 3인 및 2대주주(이재혁) 1인은 보유하고 있는 지분 전량인 5,477,016주(상장 후 31.22%)를 3년동안 의무보유하는 공동목적보유확약을 체결하였습니다. 공동목적보유확약에 따라 최대주주등(윤성호, 심상우, 임용섭)은 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항제1호(상장신청인의 최대주주등: 상장일로부터 6개월(기술성장기업또는 제31조 제1항에 따른 신속이전기업은 1년))에 따른 의무보유 1년에「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 본문의 단서조항(경영투명성, 경영안정성 및 투자자 보호 등을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 의무보유 대상자와 협의하여 제1호부터 제6호까지의 규정에서 정하는 기간 외에 2년 이내의 범위에서 의무보유 기간을 연장할 수 있다.)에 따른 의무보유 2년 추가로 상장 이후 총 3년 의무보유, 이재혁은 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항제7호(그 밖에 거래소가 공익 실현과 투자자 보호 등을 위하여 의무보유가 필요하다고 인정하는 주주등: 상장일부터 거래소와 협의하여 정한 2년 이내의 기간)에 따른 의무보유 2년이며, 추가 1년에 대해서는 대표주관회사 계좌 처리를 통한 매각제한 설정으로 상장 이후 총 3년 의무보유할 예정입니다.상장 이후 급격한 주가 변동 방지 및 안정적인 주가 흐름 형성 등을 통한 투자자 보호 조치 차원에서 기존주주 중 상장주선인인 미래에셋증권㈜를 제외한 벤처금융 및 전문투자자가 보유한 주식 2,781,698주(상장 후 15.86%)를「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제4호에 따라 상장 이후 1개월의 의무보유 및「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항제7호에 따라 한국거래소와의 협의를 통해 1개월 또는 2개월의 추가 의무보유를 진행할 예정입니다. 또한, 당사의 전략적투자자 중 SK텔레콤, 네이버㈜, ㈜지에스, 한화세미텍 주식회사는 보유한 주식 1,567,080주(상장 후 8,93%)를 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제7호에 따라 한국거래소와의 협의를 통해 6개월 의무보유할 예정입니다. 소액주주 중 김대성은 상장예비심사 신청일 전 1년 이내에 제3자 배정방식으로 취득한 주식 6,000주(상장 후 0.03%)를「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제3호에 따라 상장 이후 총 1년의 의무보유할 예정입니다.상장주선인 미래에셋증권㈜는 금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제5호에 따라 상장예비심사 신청일 전 6개월 내에 취득한 260,869주(공모 후 1.49%)를 괴리율에 따라 상장일로부터 6개월 의무보유할 예정이며, 동 규정 제13조제5항제1호나목에 의거 공모주식의 3% 혹은 10억원을 초과하는 경우에서 공모주식의 3%에 해당하는 수량인 66,666주 (공모 후 0.38% )를 확정공모가액과 같은 가격으로 취득하여 상장 후 3개월간 의무보유할 예정입니다.우리사주조합 349,300주(공모 후 1.99%)의 경우 「근로복지기본법」 제43조 제2항 제2호에 의거한 "조합원의 출연자금으로 취득한 우리사주"에 해당되어 상장 이후 한국증권금융에 예탁하여야 하며, 일부 예외사항을 제외하고 예탁일로부터 1년이 경과하기 이전까지 처분할 수 없습니다. 단, 우리사주조합의 실제 청약 주식수에 따라 배정 수량이 달라질 수 있습니다.

코스닥시장 상장 규정에 의거하여 의무보유 등록 물량은 한국거래소가 법령상 의무의 이행, 코스닥 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업의 인수 또는 합병 등에 대하여 불가피하다고 판단하는 경우를 제외하고는 의무보유의 예외가 인정되지 않습니다.

그 외 향후 당사가 보통주를 추가적으로 발행하거나 당사의 주주가 보유한 주식을 대규모로 매각하거나,(매도금지기간이 종료한 이후에는 매도금지 대상 물량을 보유한 주주들도 포함) 이와 같은 사건이 발생할 것이라는 인식이 형성되는 경우, 당사 보통주의 가격이 하락할 가능성이 존재합니다.상기의 의무보유 수량을 제외한 주식수 6,755,207주(38.51%) 는 상장 직후 시장에서 유통가능한 물량에 해당합니다. 상장 후 이러한 유통가능 물량의 출회로 주식가격이 하락할 수 있으며, 의무보유가 종료되면 해당 물량의 출회로 추가적으로 주가가 하락할 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주9) 정정 전

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조 제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 「I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항」 - 「2. 공모방법」을 참고하시기 바랍니다.

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억 원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다. (복수 주관 시 합산 1% 취득)이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 따라 의무인수하는 79,050주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다.이러한 경우, 상장예정주식수가 변동될 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 공모 전ㆍ후 지분율 및 상장 후 시점별 유통가능 주식 물량이 변경될 수 있습니다. 투자자는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

(주9) 정정 후

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조 제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 「I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항」 - 「2. 공모방법」을 참고하시기 바랍니다.

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억 원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다. (복수 주관 시 합산 1% 취득)이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 따라 의무인수하는 66,666주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다.이러한 경우, 상장예정주식수가 변동될 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 공모 전ㆍ후 지분율 및 상장 후 시점별 유통가능 주식 물량이 변경될 수 있습니다. 투자자는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

(주10) 정정 전

금번 공모시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인 미래에셋증권㈜는 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다. 금번 공모 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 79,050주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3개월) 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. 이에 따라, 동 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3개월) 이후 3개월 내 시장에 출회될 예정이며, 해당 기간동안 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다.

(주10) 정정 후

금번 공모시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인 미래에셋증권㈜는 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다. 금번 공모 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 66,666주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3개월) 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. 이에 따라, 동 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3개월) 이후 3개월 내 시장에 출회될 예정이며, 해당 기간동안 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다.

(주11) 정정 전

당사의 상장주선인인 미래에셋증권㈜는 2025년 10월 31일 제3자배정 유상증자를 통해 당사 보통주 260,869주(상장예정주식수의 1.49%)를 취득한 사실이 존재합니다. 주식 취득의 상세내역 및 증권신고서 제출일 현재 동 주식에 관한 사항은 다음과 같습니다.

상장주선인인 미래에셋증권㈜가 상기 제3자배정 유상증자로 취득한 보통주와 관련하여 당사와 별도의 특약사항은 존재하지 않습니다.

상기 사항 이외에 상장주선인인 미래에셋증권㈜가 공모전 취득한 당사 주식은 없습니다. 한편, 미래에셋증권㈜는 보유지분 260,869주(상장예정주식수의 1.49%)에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제5호에 의거하여 상장일로부터 괴리율에 따라 3개월~6개월 간 의무보유합니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 증권신고서 제출일 현재 당사의 상장주선인인 미래에셋증권㈜의 지분율은 1.76%입니다.

한편, 상기「코스닥시장 상장규정」과는 별도로 「금융투자업규정」 제4-19조 제5호에 따라 주관회사 및 주관회사의 이해관계인이 상장일로부터 과거 2년 내에 취득한 주식의 경우 상장일로부터 30일 이내 처분하거나 타인에게 양도하는 행위가 금지됩니다.미래에셋증권㈜는 보유지분 260,869주(상장예정주식수의 1.49%)에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제5호에 의거하여 상장일로부터 괴리율에 따라 3개월~6개월 간 의무보유합니다. 증권신고서 제출일 현재 미래에셋증권㈜는 260,869주에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제5호에 의거하여 상장일로부터 최소 3개월간 의무보유할 예정이므로 관련 규정 위반의 소지는 없는 것으로 판단됩니다.

상기와 같이 상장주선인의 당사 주식 보유는 규정상 문제가 없습니다. 그럼에도 불구하고 미래에셋증권㈜는 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(주11) 정정 후

당사의 상장주선인인 미래에셋증권㈜는 2025년 10월 31일 제3자배정 유상증자를 통해 당사 보통주 260,869주(상장예정주식수의 1.49%)를 취득한 사실이 존재합니다. 주식 취득의 상세내역 및 증권신고서 제출일 현재 동 주식에 관한 사항은 다음과 같습니다.

상장주선인인 미래에셋증권㈜가 상기 제3자배정 유상증자로 취득한 보통주와 관련하여 당사와 별도의 특약사항은 존재하지 않습니다.

상기 사항 이외에 상장주선인인 미래에셋증권㈜가 공모전 취득한 당사 주식은 없습니다. 한편, 미래에셋증권㈜는 보유지분 260,869주(상장예정주식수의 1.49%)에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제5호에 의거하여 상장일로부터 괴리율에 따라 6개월 간 의무보유합니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 증권신고서 제출일 현재 당사의 상장주선인인 미래에셋증권㈜의 지분율은 1.76%입니다.

한편, 상기「코스닥시장 상장규정」과는 별도로 「금융투자업규정」 제4-19조 제5호에 따라 주관회사 및 주관회사의 이해관계인이 상장일로부터 과거 2년 내에 취득한 주식의 경우 상장일로부터 30일 이내 처분하거나 타인에게 양도하는 행위가 금지됩니다.미래에셋증권㈜는 보유지분 260,869주(상장예정주식수의 1.49%)에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제5호에 의거하여 상장일로부터 괴리율에 따라 6개월 간 의무보유합니다. 증권신고서 제출일 현재 미래에셋증권㈜는 260,869주에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제5호에 의거하여 상장일로부터 최소 3개월간 의무보유할 예정이므로 관련 규정 위반의 소지는 없는 것으로 판단됩니다.

상기와 같이 상장주선인의 당사 주식 보유는 규정상 문제가 없습니다. 그럼에도 불구하고 미래에셋증권㈜는 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(주12) 정정 전

당사는 임직원의 동기부여 및 복지 증진 등의 목적으로 주식매수선택권을 부여하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 미행사분이 존재하는 주식매수선택권 부여 내역은 아래와 같습니다.

증권신고서 제출일 현재 공모주식을 포함하여 당사의 보통주 상장예정주식수는 17,554,024주이며, 주식매수선택권의 행사로 인한 발행가능주식수는 501,044주 (공모 후 주식수 기준 7.92%) 로 완전희석 가정시 상장가능주식수는 총 18,055,068주입니다. 향후 주식매수선택권 행사로 인하여 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우, 주식수의 증가로 인해 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주12) 정정 후

당사는 임직원의 동기부여 및 복지 증진 등의 목적으로 주식매수선택권을 부여하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 미행사분이 존재하는 주식매수선택권 부여 내역은 아래와 같습니다.

증권신고서 제출일 현재 공모주식을 포함하여 당사의 보통주 상장예정주식수는 17,541,640주 이며, 주식매수선택권의 행사로 인한 발행가능주식수는 501,044주 (공모 후 주식수 기준 2.86% ) 로 완전희석 가정시 상장가능주식수는 총 18,042,684주 입니다. 향후 주식매수선택권 행사로 인하여 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우, 주식수의 증가로 인해 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (주13) 정정 전

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은 32,462백만원(제시 희망공모가액인 12,500원 ~ 15,000원 중 최저가액인 12,500원 기준이며 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 수 있습니다.

당사는 해당 공모자금을 운영자금 및 타법인증권 취득자금 등의 용도로 사용할 계획입니다. 상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고 하시기 바랍니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 수령한 공모자금을 실제로 집행함에 있어 재량권을 보유하며, 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 투자자가 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서 상 「III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인 하시기 바랍니다.

(주13) 정정 후

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은 36,392백만원( 확정공모가액인 15,000원 기준이며 인수수수료와 성과수수료 및 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 수 있습니다.

당사는 해당 공모자금을 운영자금 및 타법인증권 취득자금 등의 용도로 사용할 계획입니다. 상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고 하시기 바랍니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 수령한 공모자금을 실제로 집행함에 있어 재량권을 보유하며, 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 투자자가 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서 상 「III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인 하시기 바랍니다.

(주14) 정정 전

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 공모가격에 대한 의견

동사의 공모가를 산정하기 위하여 향후 5년간(2026년~2030년)의 손익을 추정하였으며, 상대가치법에 따라 2028년 당기순이익에 유사기업 평균 PER을 적용하였습니다. 공모가 산정시 직접적으로 활용된 당기순이익 및 유사기업 PER은 상기 표에서 제시하는 바와 같습니다.

가. 평가결과대표주관회사인 미래에셋증권㈜는 ㈜마키나락스의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 희망공모가액을 다음과 같이 제시하고자 합니다.

상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜마키나락스의 절대적 가치가 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성 및 영업환경 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동할 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜마키나락스의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사가 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사가 발행회사와 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다.

(주14) 정정 후

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 공모가격에 대한 의견

동사의 공모가를 산정하기 위하여 향후 5년간(2026년~2030년)의 손익을 추정하였으며, 상대가치법에 따라 2028년 당기순이익에 유사기업 평균 PER을 적용하였습니다. 공모가 산정시 직접적으로 활용된 당기순이익 및 유사기업 PER은 상기 표에서 제시하는 바와 같습니다.

가. 평가결과대표주관회사인 미래에셋증권㈜는 ㈜마키나락스의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 희망공모가액을 다음과 같이 제시하고자 합니다.

상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜마키나락스의 절대적 가치가 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성 및 영업환경 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동할 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜마키나락스의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사가 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시 하였으며, 확정 공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사가 발행회사와 협의하여 1주당 15,000원으로 결정하였습니다.

(주15) 정정 전 (4) 희망공모가액 결정

상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜마키나락스의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

대표주관회사인 미래에셋증권㈜은 ㈜마키나락스의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 35.2%~46.0%의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 12,500원 ~ 15,000원으로 제시하였습니다.

금번 공모시 제시된 할인율은 2022년 이후 코스닥시장 기술특례상장기업 신규상장법인의 제시 할인율을 참고하였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.

(주15) 정정 후 (4) 희망공모가액 결정

상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜마키나락스의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

대표주관회사인 미래에셋증권㈜은 ㈜마키나락스의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 35.2%~46.0%의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 12,500원 ~ 15,000원으로 제시하였습니다.

금번 공모시 제시된 할인율은 2022년 이후 코스닥시장 기술특례상장기업 신규상장법인의 제시 할인율을 참고하였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다. 대표주관회사인 미래에셋증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액 등을 근거로 수요예측을 실시하였으며, 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 확정공모가액을 1주당 15,000원으로 최종 결정하였습니다 .

(주16) 정정 전

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달 금액

나. 발행제비용의 내역

(주16) 정정 후

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달 금액

나. 발행제비용의 내역

(주17) 정정 전

2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용 계획 증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

당사의 희망공모가액인 12,500원 ~ 15,000원 중 최저 희망공모가액인 12,500원으로 계산한 공모로 인한 순수입금은 약 325억원(발행제비용 제외)입니다. 당사는 금번 공모를 통한 유입자금을 납입 이후 자금사용계획에 따라 순차적으로 사용할 예정이며, 해당 공모자금을 2026년부터 본격적으로 사용할 것으로 예상되는 바 2026년 이후 연구개발자금 및 해외진출 자금으로 사용할 계획입니다.자금사용시기가 도래하지 않는 금액에 대해서는 국내 제1금융권 및 증권사의 안정성성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다. 아울러 당사는 기술이전에 따른 수익으로 지속적인 자금 유입을 도모하고, 이를 바탕으로안정적으로 자금을 운영할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용 계획 당사의 2026년부터 2028년까지의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다.

(1) 연구개발비

당사의 연구 개발 목적은 폐쇄망ㆍ국방 환경에서의 AI 플랫폼 기술 및 특화 파운데이션 모델 (FM) 개발을 선도하고, 산업과 국방 전반을 아우르는 자율형 Compound AI 기반 운영체계를 완성하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 연구개발 활동은 산업용 AI의 도입이 제한적인 폐쇄망 및 보안 환경에서도 AI의 전 주기 운영을 가능하게 함으로써, 제조ㆍ국방ㆍ에너지 등 핵심 기간산업에서의 디지털 전환을 실질적으로 견인할 수 있을 것으로 기대됩니다. 또한, 기존의 단일 모델 중심의 AI 기술을 넘어 복수의 AI가 협력하며 의사결정을 수행하는 차세대 AI 운영 패러다임을 제시할 수 있습니다. 결과적으로 Runway 플랫폼을 산업과 국방이 공유할 수 있는 통합형 AI 운영체계로 발전시키고, 국내 AI 플랫폼 기술이 글로벌 수준의 안정성ㆍ보안성ㆍ확장성을 갖춘 폐쇄망 기반 표준 아키텍처로 자리매김하는 데 핵심적인 역할을 수행할 것으로 기대됩니다. 공모자금은 폐쇄망 환경에 최적화된 Runway 플랫폼의 기술 고도화, 자체 파운데이션 모델 개발, 에이전틱 AI 전환, 그리고 산업ㆍ국방 통합 실증을 위한 연구개발에 단계적으로 투입될 예정입니다.

가) 2025년: 폐쇄망 AI 플랫폼 기술 확립

2025년은 폐쇄망, 특히 국방 환경에서의 AI 플랫폼 기술 주도권을 확립하고, 제품 내장형 독자 파운데이션 모델을 확보하는 데 주력했습니다. 독자 범용 파운데이션 모델과 제조ㆍ국방 특화 파운데이션 모델을 개발하여 플랫폼에 내장하고, 비정형 데이터 처리 및 도메인별 정규화 기술을 고도화함으로써, 산업별 데이터의 품질과 활용 효율을 극대화했습니다. 또한, 재학습 및 배포 자동화를 포함한 폐쇄망 MLOps/LLMOps 체계를 고도화하고, 국방 환경 내 MLSecOps 실증을 착수하여 AI 모델과 데이터의 무결성을 보장하는 보안 자동화 기반을 마련했습니다. 이를 통해 폐쇄망 AI 플랫폼의 안정성과 확장성을 확보하고, 향후 지능형 자율 운영으로의 전환을 위한 핵심 기술 기반을 완성하는 데 집중했습니다.

• 핵심 투자 항목

ㆍ DGX 기반 GPU 서버 및 스토리지 증설

ㆍ 자체 FM 학습 및 튜닝용 인프라 구축

ㆍ 비정형 데이터 처리 및 파이프라인 엔지니어 채용

ㆍ MLSecOps 초기 실증 환경 구축

나) 2026년: 파운데이션 모델 기반 지능형 플랫폼 전환기

2026년은 자체 파운데이션 모델을 활용하여 Runway 플랫폼을 지능형 에이전틱(Agentic) AI 플랫폼으로 전환하는 단계로 설정하였습니다. Code Assistant, AI Help Desk 등 제품 내장형 AI 서비스를 파운데이션 모델 기반으로 상용화하고, 플랫폼 기능 전반을 에이전트 단위로 구조화하여 자연어 기반의 제어 및 워크플로우 자동화를 실현할 예정입니다. HPC 및 Edge 환경을 아우르는 지능형 오케스트레이션 기술을 확보하여, GPU Fractionalization과 자원 스케줄링을 통해 워크로드별 효율적 자원 분할 및 운영이 가능하도록 할 것입니다. 더불어 국방 장비용 On-device AI 기술을 고도화하여 드론ㆍ센서 등 폐쇄망 장비에서도 실시간 추론과 자율 판단이 가능한 구조를 실증할 것입니다. 이를 통해 Runway 플랫폼은 파운데이션 모델 기반의 지능형 운영체계로 전환되며, 산업ㆍ국방 분야를 아우르는 응용 확장 기반을 확립하고자 합니다.

• 핵심 투자 항목

ㆍ 파운데이션 모델 연구 조직 설립

ㆍ GPU Fractionalization 및 오케스트레이션 연구팀 확충

ㆍ HPC/Edge 클러스터용 GPU 서버 구축

ㆍ LLM 기반 Code Assistant 및 Help Desk 개발

ㆍ 국방용 Edge 추론 장비 및 실증환경 구축

다) 2027년: Compound AI 및 산업-국방 통합 운영체계 확립

2027년은 산업과 국방을 통합하는 차세대 AI 운영환경을 확립하는 단계로, 플랫폼의 모든 기능을 AI 에이전트가 접근ㆍ제어 가능한 구조로 전환할 것입니다. 이를 통해 AI 에이전트가 스스로 모니터링, 분석, 최적 운영을 수행할 수 있는 자율형 운영체계를 실현할 것입니다. 철강 및 화학 공정을 대상으로 한 열반응 프로세스 파운데이션 모델을 상용화하고, 학습 없이 신규 라인이나 장비의 이상을 탐지할 수 있는 Zero-shot 이상탐지 모델을 개발함으로써, AI 적용의 효율성과 범용성을 대폭 향상시킬 예정입니다. 또한 모델과 시뮬레이터를 통합한 Compound AI System을 1차 상용화하여 산업ㆍ국방 전반에서 복합 AI 기반의 자율 의사결정 환경을 실증할 것입니다. 이를 통해 Runway는 산업과 국방을 아우르는 통합형 AI 운영체계로 진화하며, 완전 자율형 플랫폼으로의 기반을 구축하고자 합니다.

• 핵심 투자 항목

ㆍ Domain별 Foundation Model 학습용 HPC 자원 확충

ㆍ 산업 시뮬레이터 및 Multi-Agent 협업 프레임워크 구축

ㆍ 국방 Zero-shot 위협 탐지 실증 (On-device 포함)

ㆍ AI 플랫폼 전체 Agent화

라) 2028년 이후: 완전 자동화 폐쇄망 플랫폼으로의 확장 자율형 학습ㆍ운영 체계를 고도화하여 데이터 드리프트 감지 후 재학습ㆍ배포ㆍ평가가 자동으로 수행되는 구조를 완성하고, 산업 전용 대규모 시뮬레이터 및 디지털 트윈 환경을 구축할 것입니다. 이를 기반으로 산업 특화 Multi-Agent 생태계를 정착시키고, 재료ㆍ에너지ㆍ화학ㆍ전자기 등 복합 도메인을 통합한 초대형 산업 파운데이션 모델을 개발함으로써, Autonomous Industrial OS 및 자율형 Compound AI Factory로 진화할 것입니다. 국방 영역에서는 AGI 지향형 자율작전 및 위협 대응 플랫폼으로 확장하여, Runway를 산업과 국방 전반의 자율형 AI 운영체계이자 폐쇄망 기반 글로벌 표준 아키텍처로 확립하고자 합니다.

(2) 해외 진출

당사는 일본 시장을 단순한 기술 수출 대상이 아닌, 보안ㆍ데이터 주권 중심의 산업 AI 생태계가 자리한 전략 시장으로 정의하고 있습니다. 온프레미스 환경에 최적화된 Runway 플랫폼의 Compound AI 구조적 확장성과 현장 KPI 중심의 Vertical AI 솔루션의 실효성을 결합하여 제조 AI 분야의 시장 점유를 확대해 나갈 예정입니다. 당사는 현재 일본 시장에서의 초기 협업 경험을 기반으로 기술 신뢰도를 확보하며 시장 개척의 기반을 다지고 있습니다. 앞으로는 단순한 기술 공급 단계를 넘어 지속 가능한 현지 비즈니스 체계를 구축하고 거래 규모를 확장하기 위해, 현지화와 산업별 집중, 브랜드 신뢰 구축, 조직적 확장 기반을 축으로 전략적 투자를 추진할 계획입니다.

가) 현지화(Localization) 및 신뢰 구축 일본 시장은 솔루션 도입 이후의 유지보수 및 고객 대응(After-service & Support)이 장기 신뢰 형성의 핵심 요소이므로, 당사는 현지화 된 전담 고객 대응 조직(Local Service & Maintenance Cell)을 구축하고 운영할 계획입니다. 이 조직은 고객사 내 운영환경 모니터링, 주기적 성능 점검, 업데이트 대응, 기술 교육을 담당하며, 현장 엔지니어와 본사 AI 전문가 간의 양방향 지원 체계를 구축하는 것을 목표로 합니다. 이를 통해 단순 납품 이후의 서비스 만족도를 극대화하고, 고객사 내 AI 활용 확산 및 장기 계약 갱신으로 이어지는 신뢰 기반을 강화할 예정입니다. 이러한 고객 대응 조직은 사업 규모 확대에 따라 확보한 운영자금을 통해 구성하고 육성해야 하나, 현재 시장 진입 초기이고 이러한 고객 대응 역량이 해외 기업으로 일본 시장 내 초기 고객 확보에 핵심적인 요인임을 고려하여 향후 3년간 연 5억원씩 총 15억원을 투자하여 고객 대응 조직을 육성하고자 합니다. 해당 조직 구성을 통해 강화된 고객 서비스를 제공함으로 확보한 신규 고객과 협업 확대를 기반으로 3년차 이후는 일본법인이 자체적인 운영자금으로 해당 조직을 운영해 나갈 계획입니다. 또한 지속 협업 가능한 일정 규모의 고객 기반을 구축한 후에는 도쿄 혹은 나고야를 중심으로 Co-Creation Lab(공동 실증 랩)을 설립하여 일본 제조기업들과 시스템 통합(SI)기업들이 Runway 기반의 특화 AI솔루션을 직접 검증하고 테스트할 수 있는 환경을 구축하고자 합니다. Co-Creation Lab(공동 실증 랩)을 설립을 통해 기대하는 바는 크게 두가지 입니다. 첫째, 당사가 가망 고객으로하는 일본 제조기업들에게 AI가 적용되어 현장 문제를 해결하는 방식을 시각적으로 제공함으로써 AI도입을 위한 빠른 의사결정을 지원하기 위함 입니다. 둘째, 당사가 제공하는 AI 운영체계인 런웨이를 활용하여 다양한 특화 AI솔루션을 개발 및 배포하는 방식을 일본 현지 시스템 통합(SI) 기업들에게 안내하고 교육함으로써 해당 기업들을 통해 런웨이 판매를 촉진하고자 합니다. 이를 위해 약 10억원 규모의 투자를 통해 2028년 내 Co-Creation Lab(공동 실증 랩)을 구성하고 오픈할 계획입니다. 나) 산업별 Vertical 집중 및 제품화당사는 일본 시장 진입 전략을 산업별 세분화에 기반해 전개하고 있습니다. 자동차, 전자, 소부장, 에너지 및 화학 등 산업을 중심으로 각 도메인별 특성에 맞춘 Vertical AI 솔루션 패키지를 제품화하고, 현장 KPI(불량률, OEE, 수율 등)에 직접 기여할 수 있는 구체적 Use Case를 중심으로 시장을 확장할 계획입니다. 이를 위해 각 산업별로 최적화된 솔루션을 빠르게 출시할 수 있는 제품화 전담조직을 구성하여 운영할 예정이며, 이를 통해 SI 프로젝트 중심의 맞춤형 개발 구조를 점차 줄이고, 모듈형 SaaS 및 패키지형 솔루션으로 전환해 재사용성과 수익성을 동시에 확보하고자 합니다.

다만, 현지화된 솔루션 제공의 중요성에도 불구하고, 연구개발 효율성 및 효과성 제고 필요성과 한국 제조 분야의 AI 도입 수준이 일본 대비 약 3년 정도 선행되어 있는 점을 고려하여, 당사는 2028년까지 본사에서 개발 및 검증된 제품과 솔루션을 기반으로 일본 시장을 공략할 계획입니다. 이후 초기 사업 규모 및 시장 내 입지를 확보한 이후에는 일본 법인의 자체적인 운영 범위 내에서 로봇 등 일본 내 AI 적용 수요가 높은 분야를 중심으로 현지화된 AI 솔루션을 개발하고 이를 단계적으로 사업화할 예정입니다. 다) 브랜드 신뢰 및 생태계 확장당사는 일본 시장 내에서의 브랜드 신뢰도와 기술 영향력 확대를 위한 투자를 병행하고 있습니다. CEATEC, Manufacturing World Tokyo 등 주요 산업 컨퍼런스에 참가하여, Runway 기반의 산업 AI 사례와 Compound AI System 구조를 소개하였으며, 향후 이러한 방식을 통한 시장 내 인지도 제고 활동을 더욱 강화할 예정입니다. 나아가 한국에서 진행하는 ATTENTION과 같은 자체 행사를 추진하고 해당 행사를 통해 일본 주요 고객사와의 협업 사례를 공유하여 산업 특화 AI 회사로서의 시장 내 입지를 강화해 나가고자 합니다. 마케팅 측면에서의 활동과 더불어 Runway SDK와 API 일부를 개방하여 현지 SI 및 스타트업이 자사 플랫폼을 기반으로 신규 모델과 애플리케이션을 개발할 수 있도록 지원함으로써, 산업용 AI 운영체계(Operating System for Industrial AI)로서의 위상을 강화할 방침입니다. 이러한 계획에 따라 당사는 2026년 AI EXPO 등 일본 내 주요 산업 행사에 참여하고, 이를 기반으로 마케팅 콘텐츠를 개발하여 홍보활동을 전개할 계획입니다. 또한 2028년에는 한국에서 개최 중인 행사와 유사한 규모의 'ATTENTION Japan' 개최를 목표로 하고 있습니다. 이를 위해 2026년에는 오프라인 행사 참여 및 PR 활동을 위해 약 5억원을 투자할 계획이며, 2028년에는 자체 행사 개최를 위해 약 4.2억원의 비용을 투입할 예정입니다. 라) 조직 강화 및 파트너 네트워크 구축당사는 일본 시장을 단기 프로젝트 중심이 아닌 장기 운영 거점 시장으로 발전시키기 위해 조직과 운영체계를 정비해 나갈 것입니다. 일본 내 Cross-functional 팀(BizDev, Tech PM, AE)을 구성해 본사와의 양방향 협업 체계를 강화하고, 직접 판매보다는 채널 파트너 중심의 Indirect Sales 구조를 본격화하고자 합니다. 이를 위해 다음 세 단계의 파트너 네트워크 확보 전략을 추진할 예정입니다.

각 단계별 추진계획은 전반적으로 2026년부터 2028년까지 순차적으로 이행할 예정이나, 사업 확대에 따라 채널 파트너 수가 지속적으로 증가할 것으로 예상되는 점을 고려할 때 일부 활동은 병행하여 추진할 필요가 있습니다. 채널 파트너와의 협업을 통한 Indirect Sales 확대에 있어서는 파트너를 통해 제공되는 AI 솔루션의 품질 및 가치가 당사가 직접 제공하는 경우와 비교하여 유의미한 차이가 발생하지 않는 것이 중요합니다. 이에 따라 Indirect Sales 확대를 위해서는 파트너 대상 기술 교육 및 지원 체계 구축이 필수적입니다. 이를 고려하여 당사는 파트너 기술 교육, 인증 프로그램 운영 및 공동 상품 개발 등 파트너 지원 체계 구축을 추진하고 있으며, 해당 체계 구축을 위해 2028년까지 약 10억원을 투자할 계획입니다. 상기와 같은 일본 시장 진출 전략 및 사업 확장 계획에 따라, 당사는 현지화 및 신뢰 구축, 브랜드 신뢰 및 생태계 확장, 조직 강화 및 파트너 네트워크 구축을 중심으로 고객전담조직 구축, Co-Creation Lab 설립, 일본 내 행사 참여 및 자체 행사 개최, 파트너 지원체계 구축 등을 포함한 일본 법인의 사업 기반 확보를 위한 투자를 단계적으로 추진할 계획입니다. 해당 투자는 2026년부터 2028년까지 순차적으로 집행될 예정이며, 일본 법인의 초기 시장 진입 및 사업 확장을 위한 재원으로 활용될 계획입니다. 이에 따른 일본법인 관련 자금 사용 세부 계획은 다음과 같습니다.

다. 기타사항 당사는 공모자금 유입 후 상기에 명시한 목적 및 계획에 따라 자금을 집행할 계획이며, 집행전 자금 및 나머지 여유자금의 보유기간에는 제1금융권 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획입니다. 현재 당사는 자금의 집행과 운용을 위임 전결 규정에 따라 실행하고 있습니다. 이번 공모자금 또한 동일한 내부 규정 및 통제 절차에 따라 집행 및 운용할 계획입니다.

(주17) 정정 후

2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용 계획 증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

당사의 확정공모가액인 15,000원으로 계산한 공모로 인한 순수입금은 약 364억원(발행제비용 제외)입니다. 당사는 금번 공모를 통한 유입자금을 납입 이후 자금사용계획에 따라 순차적으로 사용할 예정이며, 해당 공모자금을 2026년부터 본격적으로 사용할 것으로 예상되는 바 2026년 이후 연구개발자금 및 해외진출 자금으로 사용할 계획입니다.자금사용시기가 도래하지 않는 금액에 대해서는 국내 제1금융권 및 증권사의 안정성성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다. 아울러 당사는 기술이전에 따른 수익으로 지속적인 자금 유입을 도모하고, 이를 바탕으로안정적으로 자금을 운영할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용 계획 당사의 2026년부터 2028년까지의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다.

(1) 연구개발비

당사의 연구 개발 목적은 폐쇄망ㆍ국방 환경에서의 AI 플랫폼 기술 및 특화 파운데이션 모델 (FM) 개발을 선도하고, 산업과 국방 전반을 아우르는 자율형 Compound AI 기반 운영체계를 완성하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 연구개발 활동은 산업용 AI의 도입이 제한적인 폐쇄망 및 보안 환경에서도 AI의 전 주기 운영을 가능하게 함으로써, 제조ㆍ국방ㆍ에너지 등 핵심 기간산업에서의 디지털 전환을 실질적으로 견인할 수 있을 것으로 기대됩니다. 또한, 기존의 단일 모델 중심의 AI 기술을 넘어 복수의 AI가 협력하며 의사결정을 수행하는 차세대 AI 운영 패러다임을 제시할 수 있습니다. 결과적으로 Runway 플랫폼을 산업과 국방이 공유할 수 있는 통합형 AI 운영체계로 발전시키고, 국내 AI 플랫폼 기술이 글로벌 수준의 안정성ㆍ보안성ㆍ확장성을 갖춘 폐쇄망 기반 표준 아키텍처로 자리매김하는 데 핵심적인 역할을 수행할 것으로 기대됩니다. 공모자금은 폐쇄망 환경에 최적화된 Runway 플랫폼의 기술 고도화, 자체 파운데이션 모델 개발, 에이전틱 AI 전환, 그리고 산업ㆍ국방 통합 실증을 위한 연구개발에 단계적으로 투입될 예정입니다.

가) 2025년: 폐쇄망 AI 플랫폼 기술 확립

2025년은 폐쇄망, 특히 국방 환경에서의 AI 플랫폼 기술 주도권을 확립하고, 제품 내장형 독자 파운데이션 모델을 확보하는 데 주력했습니다. 독자 범용 파운데이션 모델과 제조ㆍ국방 특화 파운데이션 모델을 개발하여 플랫폼에 내장하고, 비정형 데이터 처리 및 도메인별 정규화 기술을 고도화함으로써, 산업별 데이터의 품질과 활용 효율을 극대화했습니다. 또한, 재학습 및 배포 자동화를 포함한 폐쇄망 MLOps/LLMOps 체계를 고도화하고, 국방 환경 내 MLSecOps 실증을 착수하여 AI 모델과 데이터의 무결성을 보장하는 보안 자동화 기반을 마련했습니다. 이를 통해 폐쇄망 AI 플랫폼의 안정성과 확장성을 확보하고, 향후 지능형 자율 운영으로의 전환을 위한 핵심 기술 기반을 완성하는 데 집중했습니다.

• 핵심 투자 항목

ㆍ DGX 기반 GPU 서버 및 스토리지 증설

ㆍ 자체 FM 학습 및 튜닝용 인프라 구축

ㆍ 비정형 데이터 처리 및 파이프라인 엔지니어 채용

ㆍ MLSecOps 초기 실증 환경 구축

나) 2026년: 파운데이션 모델 기반 지능형 플랫폼 전환기

2026년은 자체 파운데이션 모델을 활용하여 Runway 플랫폼을 지능형 에이전틱(Agentic) AI 플랫폼으로 전환하는 단계로 설정하였습니다. Code Assistant, AI Help Desk 등 제품 내장형 AI 서비스를 파운데이션 모델 기반으로 상용화하고, 플랫폼 기능 전반을 에이전트 단위로 구조화하여 자연어 기반의 제어 및 워크플로우 자동화를 실현할 예정입니다. HPC 및 Edge 환경을 아우르는 지능형 오케스트레이션 기술을 확보하여, GPU Fractionalization과 자원 스케줄링을 통해 워크로드별 효율적 자원 분할 및 운영이 가능하도록 할 것입니다. 더불어 국방 장비용 On-device AI 기술을 고도화하여 드론ㆍ센서 등 폐쇄망 장비에서도 실시간 추론과 자율 판단이 가능한 구조를 실증할 것입니다. 이를 통해 Runway 플랫폼은 파운데이션 모델 기반의 지능형 운영체계로 전환되며, 산업ㆍ국방 분야를 아우르는 응용 확장 기반을 확립하고자 합니다.

• 핵심 투자 항목

ㆍ 파운데이션 모델 연구 조직 설립

ㆍ GPU Fractionalization 및 오케스트레이션 연구팀 확충

ㆍ HPC/Edge 클러스터용 GPU 서버 구축

ㆍ LLM 기반 Code Assistant 및 Help Desk 개발

ㆍ 국방용 Edge 추론 장비 및 실증환경 구축

다) 2027년: Compound AI 및 산업-국방 통합 운영체계 확립

2027년은 산업과 국방을 통합하는 차세대 AI 운영환경을 확립하는 단계로, 플랫폼의 모든 기능을 AI 에이전트가 접근ㆍ제어 가능한 구조로 전환할 것입니다. 이를 통해 AI 에이전트가 스스로 모니터링, 분석, 최적 운영을 수행할 수 있는 자율형 운영체계를 실현할 것입니다. 철강 및 화학 공정을 대상으로 한 열반응 프로세스 파운데이션 모델을 상용화하고, 학습 없이 신규 라인이나 장비의 이상을 탐지할 수 있는 Zero-shot 이상탐지 모델을 개발함으로써, AI 적용의 효율성과 범용성을 대폭 향상시킬 예정입니다. 또한 모델과 시뮬레이터를 통합한 Compound AI System을 1차 상용화하여 산업ㆍ국방 전반에서 복합 AI 기반의 자율 의사결정 환경을 실증할 것입니다. 이를 통해 Runway는 산업과 국방을 아우르는 통합형 AI 운영체계로 진화하며, 완전 자율형 플랫폼으로의 기반을 구축하고자 합니다.

• 핵심 투자 항목

ㆍ Domain별 Foundation Model 학습용 HPC 자원 확충

ㆍ 산업 시뮬레이터 및 Multi-Agent 협업 프레임워크 구축

ㆍ 국방 Zero-shot 위협 탐지 실증 (On-device 포함)

ㆍ AI 플랫폼 전체 Agent화

라) 2028년 이후: 완전 자동화 폐쇄망 플랫폼으로의 확장 자율형 학습ㆍ운영 체계를 고도화하여 데이터 드리프트 감지 후 재학습ㆍ배포ㆍ평가가 자동으로 수행되는 구조를 완성하고, 산업 전용 대규모 시뮬레이터 및 디지털 트윈 환경을 구축할 것입니다. 이를 기반으로 산업 특화 Multi-Agent 생태계를 정착시키고, 재료ㆍ에너지ㆍ화학ㆍ전자기 등 복합 도메인을 통합한 초대형 산업 파운데이션 모델을 개발함으로써, Autonomous Industrial OS 및 자율형 Compound AI Factory로 진화할 것입니다. 국방 영역에서는 AGI 지향형 자율작전 및 위협 대응 플랫폼으로 확장하여, Runway를 산업과 국방 전반의 자율형 AI 운영체계이자 폐쇄망 기반 글로벌 표준 아키텍처로 확립하고자 합니다.

(2) 해외 진출

당사는 일본 시장을 단순한 기술 수출 대상이 아닌, 보안ㆍ데이터 주권 중심의 산업 AI 생태계가 자리한 전략 시장으로 정의하고 있습니다. 온프레미스 환경에 최적화된 Runway 플랫폼의 Compound AI 구조적 확장성과 현장 KPI 중심의 Vertical AI 솔루션의 실효성을 결합하여 제조 AI 분야의 시장 점유를 확대해 나갈 예정입니다. 당사는 현재 일본 시장에서의 초기 협업 경험을 기반으로 기술 신뢰도를 확보하며 시장 개척의 기반을 다지고 있습니다. 앞으로는 단순한 기술 공급 단계를 넘어 지속 가능한 현지 비즈니스 체계를 구축하고 거래 규모를 확장하기 위해, 현지화와 산업별 집중, 브랜드 신뢰 구축, 조직적 확장 기반을 축으로 전략적 투자를 추진할 계획입니다.

가) 현지화(Localization) 및 신뢰 구축 일본 시장은 솔루션 도입 이후의 유지보수 및 고객 대응(After-service & Support)이 장기 신뢰 형성의 핵심 요소이므로, 당사는 현지화 된 전담 고객 대응 조직(Local Service & Maintenance Cell)을 구축하고 운영할 계획입니다. 이 조직은 고객사 내 운영환경 모니터링, 주기적 성능 점검, 업데이트 대응, 기술 교육을 담당하며, 현장 엔지니어와 본사 AI 전문가 간의 양방향 지원 체계를 구축하는 것을 목표로 합니다. 이를 통해 단순 납품 이후의 서비스 만족도를 극대화하고, 고객사 내 AI 활용 확산 및 장기 계약 갱신으로 이어지는 신뢰 기반을 강화할 예정입니다. 이러한 고객 대응 조직은 사업 규모 확대에 따라 확보한 운영자금을 통해 구성하고 육성해야 하나, 현재 시장 진입 초기이고 이러한 고객 대응 역량이 해외 기업으로 일본 시장 내 초기 고객 확보에 핵심적인 요인임을 고려하여 향후 3년간 연 6억원 씩 총 17억원 을 투자하여 고객 대응 조직을 육성하고자 합니다. 해당 조직 구성을 통해 강화된 고객 서비스를 제공함으로 확보한 신규 고객과 협업 확대를 기반으로 3년차 이후는 일본법인이 자체적인 운영자금으로 해당 조직을 운영해 나갈 계획입니다. 또한 지속 협업 가능한 일정 규모의 고객 기반을 구축한 후에는 도쿄 혹은 나고야를 중심으로 Co-Creation Lab(공동 실증 랩)을 설립하여 일본 제조기업들과 시스템 통합(SI)기업들이 Runway 기반의 특화 AI솔루션을 직접 검증하고 테스트할 수 있는 환경을 구축하고자 합니다. Co-Creation Lab(공동 실증 랩)을 설립을 통해 기대하는 바는 크게 두가지 입니다. 첫째, 당사가 가망 고객으로하는 일본 제조기업들에게 AI가 적용되어 현장 문제를 해결하는 방식을 시각적으로 제공함으로써 AI도입을 위한 빠른 의사결정을 지원하기 위함 입니다. 둘째, 당사가 제공하는 AI 운영체계인 런웨이를 활용하여 다양한 특화 AI솔루션을 개발 및 배포하는 방식을 일본 현지 시스템 통합(SI) 기업들에게 안내하고 교육함으로써 해당 기업들을 통해 런웨이 판매를 촉진하고자 합니다. 이를 위해 약 11억원 규모의 투자를 통해 2028년 내 Co-Creation Lab(공동 실증 랩)을 구성하고 오픈할 계획입니다. 나) 산업별 Vertical 집중 및 제품화당사는 일본 시장 진입 전략을 산업별 세분화에 기반해 전개하고 있습니다. 자동차, 전자, 소부장, 에너지 및 화학 등 산업을 중심으로 각 도메인별 특성에 맞춘 Vertical AI 솔루션 패키지를 제품화하고, 현장 KPI(불량률, OEE, 수율 등)에 직접 기여할 수 있는 구체적 Use Case를 중심으로 시장을 확장할 계획입니다. 이를 위해 각 산업별로 최적화된 솔루션을 빠르게 출시할 수 있는 제품화 전담조직을 구성하여 운영할 예정이며, 이를 통해 SI 프로젝트 중심의 맞춤형 개발 구조를 점차 줄이고, 모듈형 SaaS 및 패키지형 솔루션으로 전환해 재사용성과 수익성을 동시에 확보하고자 합니다.

다만, 현지화된 솔루션 제공의 중요성에도 불구하고, 연구개발 효율성 및 효과성 제고 필요성과 한국 제조 분야의 AI 도입 수준이 일본 대비 약 3년 정도 선행되어 있는 점을 고려하여, 당사는 2028년까지 본사에서 개발 및 검증된 제품과 솔루션을 기반으로 일본 시장을 공략할 계획입니다. 이후 초기 사업 규모 및 시장 내 입지를 확보한 이후에는 일본 법인의 자체적인 운영 범위 내에서 로봇 등 일본 내 AI 적용 수요가 높은 분야를 중심으로 현지화된 AI 솔루션을 개발하고 이를 단계적으로 사업화할 예정입니다. 다) 브랜드 신뢰 및 생태계 확장당사는 일본 시장 내에서의 브랜드 신뢰도와 기술 영향력 확대를 위한 투자를 병행하고 있습니다. CEATEC, Manufacturing World Tokyo 등 주요 산업 컨퍼런스에 참가하여, Runway 기반의 산업 AI 사례와 Compound AI System 구조를 소개하였으며, 향후 이러한 방식을 통한 시장 내 인지도 제고 활동을 더욱 강화할 예정입니다. 나아가 한국에서 진행하는 ATTENTION과 같은 자체 행사를 추진하고 해당 행사를 통해 일본 주요 고객사와의 협업 사례를 공유하여 산업 특화 AI 회사로서의 시장 내 입지를 강화해 나가고자 합니다. 마케팅 측면에서의 활동과 더불어 Runway SDK와 API 일부를 개방하여 현지 SI 및 스타트업이 자사 플랫폼을 기반으로 신규 모델과 애플리케이션을 개발할 수 있도록 지원함으로써, 산업용 AI 운영체계(Operating System for Industrial AI)로서의 위상을 강화할 방침입니다. 이러한 계획에 따라 당사는 2026년 AI EXPO 등 일본 내 주요 산업 행사에 참여하고, 이를 기반으로 마케팅 콘텐츠를 개발하여 홍보활동을 전개할 계획입니다. 또한 2028년에는 한국에서 개최 중인 행사와 유사한 규모의 'ATTENTION Japan' 개최를 목표로 하고 있습니다. 이를 위해 2026년에는 오프라인 행사 참여 및 PR 활동을 위해 약 6억원 을 투자할 계획이며, 2028년에는 자체 행사 개최를 위해 약 4.7억원 의 비용을 투입할 예정입니다. 라) 조직 강화 및 파트너 네트워크 구축당사는 일본 시장을 단기 프로젝트 중심이 아닌 장기 운영 거점 시장으로 발전시키기 위해 조직과 운영체계를 정비해 나갈 것입니다. 일본 내 Cross-functional 팀(BizDev, Tech PM, AE)을 구성해 본사와의 양방향 협업 체계를 강화하고, 직접 판매보다는 채널 파트너 중심의 Indirect Sales 구조를 본격화하고자 합니다. 이를 위해 다음 세 단계의 파트너 네트워크 확보 전략을 추진할 예정입니다.

각 단계별 추진계획은 전반적으로 2026년부터 2028년까지 순차적으로 이행할 예정이나, 사업 확대에 따라 채널 파트너 수가 지속적으로 증가할 것으로 예상되는 점을 고려할 때 일부 활동은 병행하여 추진할 필요가 있습니다. 채널 파트너와의 협업을 통한 Indirect Sales 확대에 있어서는 파트너를 통해 제공되는 AI 솔루션의 품질 및 가치가 당사가 직접 제공하는 경우와 비교하여 유의미한 차이가 발생하지 않는 것이 중요합니다. 이에 따라 Indirect Sales 확대를 위해서는 파트너 대상 기술 교육 및 지원 체계 구축이 필수적입니다. 이를 고려하여 당사는 파트너 기술 교육, 인증 프로그램 운영 및 공동 상품 개발 등 파트너 지원 체계 구축을 추진하고 있으며, 해당 체계 구축을 위해 2028년까지 약 11억원 을 투자할 계획입니다. 상기와 같은 일본 시장 진출 전략 및 사업 확장 계획에 따라, 당사는 현지화 및 신뢰 구축, 브랜드 신뢰 및 생태계 확장, 조직 강화 및 파트너 네트워크 구축을 중심으로 고객전담조직 구축, Co-Creation Lab 설립, 일본 내 행사 참여 및 자체 행사 개최, 파트너 지원체계 구축 등을 포함한 일본 법인의 사업 기반 확보를 위한 투자를 단계적으로 추진할 계획입니다. 해당 투자는 2026년부터 2028년까지 순차적으로 집행될 예정이며, 일본 법인의 초기 시장 진입 및 사업 확장을 위한 재원으로 활용될 계획입니다. 이에 따른 일본법인 관련 자금 사용 세부 계획은 다음과 같습니다.

다. 기타사항 당사는 공모자금 유입 후 상기에 명시한 목적 및 계획에 따라 자금을 집행할 계획이며, 집행전 자금 및 나머지 여유자금의 보유기간에는 제1금융권 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획입니다. 현재 당사는 자금의 집행과 운용을 위임 전결 규정에 따라 실행하고 있습니다. 이번 공모자금 또한 동일한 내부 규정 및 통제 절차에 따라 집행 및 운용할 계획입니다.