투자설명서

투자설명서 6.0 폴레드

투 자 설 명 서

【 투자결정시 유의사항 】

▣ NH투자증권㈜ 본ㆍ지점망

■ 지점

■ 영업소

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 확인서_투자설명서_1.jpg 대표이사 등의 확인서_투자설명서

【 본 문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

금번 ㈜폴레드의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 2,600,000주(공모주식의 100%)의 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

나. 모집의 방법 등

다. 매출의 방법 등

금번 주식회사 폴레드의 코스닥시장 상장공모는 100% 신주모집으로 진행되므로 해당사항 없습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항에 의해 상장주선인은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량)를 모집ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다.

한편, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 1에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과하는 경우 30억원에 해당하는 수량)을 모집(매출)하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 이 경우, 의무취득분은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거하여, 상장일로부터 6개월간 계속 보유하여야 하며, 기관투자자의 의무보유 확약과 동일하게 처분이 제한되어 6개월간 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2 제1항제2호 각 목의 어느 하나에 해당되는 행위가 제한됩니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정 절차

금번 ㈜폴레드의 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 동 규정 제5조제1항제2호에 의한 수요예측을 실시할 예정이며, 금번 공모 시에는 동 규정 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.

한편, 수요예측을 통한 개략적인 공모가격 결정 절차는 아래와 같습니다.

나. 공모가격 산정 개요대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜폴레드의 코스닥시장 신규상장을 위한 공모와 관련하여 발행회사의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 아래와 같이 제시합니다.

다. 수요예측에 관한 사항(1) 수요예측 공고 및 수요예측 일시

(2) 수요예측 참가자격 (가) 기관투자자

"기관투자자"란 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호의 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자를 말합니다.

※ 집합투자회사 등의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2(자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 배정)에 의거, 수요예측에 참여하기 위해서는 다음과 같은 조건을 충족해야 합니다.

※ 금번 공모와 관련하여 「금융투자업규정」제4-19조제8호 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3에 따라 기업공개를 위한 주관회사는 청약자의 주금납입능력을 확인해야 하며, 대표주관회사인 NH투자증권은「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3제1항제1호 및 제2호의 방법을 활용하여 기관투자자의 주금납입능력을 확인합니다. 수요예측등에 참여하는 기관투자자는 수요예측등 참여 금액이 주금납입능력을 초과하여서는 아니된다는 점을 고려할 시, 주금납입능력을 초과하는 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.

주금납입능력에 대한 확인대상 및 확인방법은 아래와 같습니다.

※ "고위험고수익투자신탁등"이란「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 것을 말합니다.

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호 및 제19호에 에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 고위험고수익신탁등의 별도배정 혜택은 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등으로 제한됩니다.

※ "벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 「조세특례제한법」 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 동법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 벤처기업투자신탁의 별도배정 혜택은 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁으로 제한됩니다.

※ 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2에 의거, 수요예측에 참여하기 위해서는 다음과 같은 참여조건을 충족해야 합니다.

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야 하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한, 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제8항에 따라 참여하는 경우: 동규정 제5조의2제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제9항에 따라 참여하는 경우: 동규정 제5조의2제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우: 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2제1항제1호부터 제4호까지의 모두 4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제10항제3호에 따라 참여하는 경우: 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2제1항제1호부터 제4호까지의 모두※ 부동산신탁회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제4항에 따라 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.※ 대표주관회사인 NH투자증권은 기관투자자가 제출한 주금납입능력 확인 등에 관한 확약서에 기재된 주금납입능력을 참고하여 공모주를 배정할 예정이며, 주관회사가 다른 정보 등을 통해 확약서의 허위 기재 사실 혹은 수요예측등 참여금액의 주금납입능력 초과 사실을 알게 된 경우, 공모주를 배정하지 않고 불성실 수요예측으로 신고할 수 있습니다. 배정 이후 사후적으로 인지하게 된 경우에는 불성실 수요예측 신고만 진행합니다.※ 수요예측등에 참여한 기관투자자가 확약서를 허위로 기재하여 수요예측 당시 또는 배정 이후 주금납입능력을 초과한 수요예측 참여행위로 판명되는 경우, 주금납입능력을 초과한 수요예측등 참여행위에 따른 불성실 수요예측 참여행위로 제재를 받으며, 이 경우에는 직전 1년 이내 발생 회수와 무관하게 제재를 면제받지 못합니다.※ 일부 참여계정(고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 투자일임 등)의 경우 위탁자산 구성내역을 기재한 위탁재산 명세도 함께 제출하여야 하며 미제출 시 수요예측 참여가 불가합니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%(청약금액의 1%)에 해당하는 청약수수료를 대표주관회사인 NH투자증권에 입금해야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시길 바랍니다.

(나) 수요예측 참여 제외대상

다음에 해당하는 자는 수요예측에 참여할 수 없습니다. 다만, 제4항에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

※ 금번 수요예측에 참여한 후 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제4항에의거 "불성실 수요예측등 참여자"로 지정되는 경우 해당 불성실 수요예측 발생일로부터 일정 기간 동안 수요예측의 참여 및 공모주식 배정이 제한되므로 유의하시기 바랍니다.

※ 불성실수요예측참여자: 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제1항 및 제2항에 따라 다음에 해당하는 자를 말합니다.

※ 대표주관회사인 NH투자증권㈜의 불성실수요예측 참여자의 정보관리에 관한 사항「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2에 의거 NH투자증권㈜는 상기사유에 해당하는 불성실 수요예측 참여자에 대한 정보를 금융투자협회에 통보하며, 해당 불성실 수요예측 참여자에 대한 정보 및 제재사항 등을 기재한 불성실 수요예측 참여자등록부를 작성하여 관리합니다.1. 사업자등록번호 또는 외국인투자등록번호2. 불성실 수요예측등 참여자의 명칭3. 해당 사유가 발생한 종목4. 해당 사유5. 해당 사유의 발생일6. 기타 협회가 필요하다고 인정하는 사항

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

(4) 수요예측 참가 신청수량 최고 및 최저한도

(5) 수요예측 참가 수량단위 및 가격단위

(6) 수요예측 참여방법대표주관회사인 NH투자증권의 홈페이지를 통해 인터넷 접수를 받으며, 서면으로는 접수받지 않습니다. 다만, NH투자증권의 홈페이지 문제로 인해 인터넷 접수가 불가능할 경우 및 수요예측 참여자의 인터넷 수요예측 참여가 불가능한 경우에는 보완적으로 유선, 팩스, E-mail 등의 방법에 의해 접수를 받습니다.

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조제8호바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당되는 청약수수료를 입금해야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.

(7) 수요예측 접수일시 및 방법

(8) 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항 ① 수요예측 마감시간 이후에는 수요예측 참여/정정/취소가 불가하오니 접수 마감시간을 엄수해 주시기 바랍니다.② 수요예측 참여는 수요예측 참여 이전까지 본인 명의의 NH투자증권 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. 또한, 집합투자회사의 경우 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 각각 구분하여 접수해야 하며 접수 시 각각 개별 계좌로 참여하여야 합니다.

③ 참가신청금액이 각 수요예측 참여자별 최고 한도를 초과할 때에는 최고 한도로 참가한 것으로 간주합니다.

④ 금번 수요예측에 있어서 가격을 제시하지 않고, 수량 혹은 총 참여금액만 제시하는 참여방법을 인정하지 않습니다. 따라서 수요예측에 참가하기 위해서는 가격, 수량 및 참여금액을 반드시 제시하여야 합니다. 단, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 의거하여 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하는 경우에는 희망가격을 제시하지 않는 참여 방법만을 인정합니다.

⑤ 수요예측 참여시 입력(또는 확인)된 참여기관의 기본정보에 허위의 내용이 있을 경우 참여 자체를 무효로 하며, 불성실 수요예측 참여자로 관리합니다. 다만, 불성실 수요예측등 참여행위의 원인이 단순 착오나 오류에 기인하거나 금융투자협회 정관 제41조에 따라 설치된 자율규제위원회가 필요하다고 인정하는 경우 불성실 수요예측 참여자에게 제재금 또는 금전의 납부를 부과할 수 있으며, 이 경우 불성실 수요예측 참여자의 고유재산에 한하여 수요예측 참여제한기간을 적용하지 아니합니다.⑥ 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하고자 하는 경우 각각 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제87조제1항제2호의4, 제99조제2항제2호의4, 제109조제1항제2호의4에 해당함을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실수요예측 참여자에 해당될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.고위험고수익투자신탁등으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 투자신탁이「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등에 해당되는지 여부를 확인하여야 하며, 대표주관회사는 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 투자신탁이「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁에 해당되는지 여부를 확인하여야 하며 대표주관회사는 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실 수요예측참여자로 지정될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.⑦ 집합투자회사가 통합신청하는 각 펀드의 경우 수요예측일 현재 약관승인 및 설정이 완료된 경우에 한합니다. 또한 동일한 집합투자업자의 경우 각 펀드별 수요를 취합하여 1건으로 통합 신청하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 한편, 고위험고수익투자신탁등으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 고위험고수익투자신탁등 펀드별 참여내역을 기관투자자 명의 1건으로 통합하여 참여하여야 하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 해당 펀드의 종목별 편입한도, 만기일 등은 사전에 자체적으로 확인한 후 신청하여 주시기 바랍니다.

⑧ 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산 및 벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 해당 투자신탁의 가입자가 인수회사 또는 발행회사의 이해관계인인지 여부를 확인하여야 하며, 이에 해당하는 경우 해당 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁이 수요예측에 참가하지 않도록 조치하여야 합니다.⑨ 수요예측 인터넷 접수를 위한 "사업자(투자)등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리의 책임은 전적으로 기관투자자 본인에게 있으며, "사업자(투자)등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리 부주의로 인해 발생되는 문제에 대한 책임은 당해 기관투자자에게 있음을 유의하시기 바랍니다.⑩ 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항은 NH투자증권 「https://www.nhsec.com → 뱅킹/계좌정보 → 청약/권리 → 수요예측 및 기관청약」에서 확인하시기 바랍니다.⑪ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자에 대하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호바목에 해당하는 기관투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있으며, 이를 요청받은 해외 기관투자자가 해당 서류를 제출하지 않을 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.대표주관회사는 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 투자신탁 등에 대하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 "확약서" 및 신탁자산 구성내역 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표"를 징구할 수 있으며, 이를 요청받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

투자일임회사가 수요예측에 참여하는 경우, 투자일임업 등록일로부터 2년 경과하고 수요예측 참여일전 3개월간의 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 일평균 평가액이 50억원 이상인지 여부 또는 수요예측 참여일전 3개월간의 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 일평균 평가액(투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액)이 300억원 이상인지 여부를 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다.고유재산이 아닌 투자일임재산으로 수요예측에 참여하는 경우에는 추가로 투자일임계약을 체결한 투자자의 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호에 따른 기관투자자 해당 여부(같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외), 제9조제4항에 따른 이해관계인 해당 여부, 수요예측 참여일 현재 불성실 수요예측 참여자 해당 여부와 투자일임계약 체결일로부터 3개월 경과 여부 및 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상인지를 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다.동 사항에 대해 사실과 다르게 제출하였을 경우 불성실 수요예측 참여자에 해당될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.대표주관회사는 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 투자신탁 등에 대하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 내용과 사모의 방법으로 설정된 경우 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매를 금지하고 있다는 "확약서" 및 신탁자산 구성내역 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표"를 징구할 수 있으며, 이를 요청받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

⑫ 기관투자자 또는 일반청약자 대상 배정물량 중 미청약된 배정물량에 대해서는 수요예측에 참여하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정받기 희망하는 기관투자자가 있는 경우, 대표주관회사에 미리 청약의사를 표시하고 청약일 중 추가청약할 수 있습니다. 상기 배정의 결과 불가피한 상황이 발생하여 배정이 원활하지 못할 경우 대표주관회사가 판단하에 배정에 대한 기준을 변경할 수 있습니다.⑬ 수요예측 참가 시 의무보유 확약기간을 미확약, 15일, 1개월, 3개월 또는 6개월로 제시 가능합니다.

수요예측 참가 시 의무보유 확약을 한 기관투자자의 경우 기준일로부터 의무보유 확약 +2일의 기간까지의 일별잔고증명서 및 매매내역서를 의무보유 확약기간 종료 후 1주일 이내에 대표주관회사인 NH투자증권 수요예측 페이지 확약증빙서류에 해당 파일을 업로드 해주시기 바랍니다. 이때 제출하지 않은 기관투자자는 '불성실 수요예측 참여자'로 지정되어 일정기간 동안 NH투자증권이 대표주관회사로 실시하는 수요예측에 참여할 수 없습니다. 또한 펀드 만기가 의무보유 확약기간에 미치지 못해 매도를 하는 경우에도 '불성실 수요예측 참여자'로 지정하오니 기관투자자등은 수요예측에 참여하기 전에 해당 펀드의 만기를 확인하여 수요예측에 참여하기 바랍니다.의무보유 확약기간은 결제일 기준이 아니므로 의무보유 확약기간 종료일 익일부터 매매가 가능하며, 잔고증명서 및 매매내역서는 동 기준에 근거하여 제출하시길 바랍니다.⑭ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%(청약금액의 1.0%)에 해당하는 청약 수수료를 수요예측을 접수한 대표주관회사에 입금해야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우, 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.⑮ 금번 공모시에는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조제1항제2호의 단서조항을 적용하지 않음에 따라 수요예측 시 동 규정 제2조제8호에 따른 기관투자자만 참여할 수 있습니다.

(9) 확정공모가액 결정방법

대표주관회사는 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 발행회사인 ㈜폴레드와 협의하여 최종 공모가액을 결정합니다.

(10) 수량배정방법상기와 같은 방법에 의해 결정된 확정공모가액 이상의 가격을 제시한 수요예측 참여자들을 대상으로 "참여가격, 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약 여부 등)"을 종합적으로 고려한 후, 대표주관회사가 자율적으로 배정 물량을 결정합니다.금번 공모 관련하여 대표주관회사는 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제15조제1항제9호에 따라 공정한 수행 및 이해상충 방지 등을 위하여 모집 또는 매출 대상 증권의 기관투자자(외국법인 포함)에 대한 구체적인 배정 기준(의무보유확약 우선배정 방법, 가중치 부여 기준, 공모주식 배정을 위한 기관투자자 세부 군의 설정 및 군별 할당 기준, 예외적용 기준, 내부 승인 체계 및 배정 관련 자료의 보관에 관한 사항 등 포함), 내부 승인 및 문서화 절차를 포함한 내부통제기준을 제정ㆍ운영하고 있으며 이에 따라 수요예측 참여자들을 대상으로 배정 물량을 결정합니다.대표주관회사는 수요예측에 참여한 기관투자자가 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제5조, 제5조의2, 제5조의3, 제9조, 제9조의2 등에 따른 서류 제출을 하지 않거나 사실과 다르게 작성ㆍ제출할 경우 해당 기관투자자에 대하여 공모주식을 배정하지 않을 수 있습니다.집합투자회사에 대하여 물량 배정 시 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 투자일임재산을 각각 구분하여 배정하며, 집합투자재산의 펀드별 물량 배정은 각각의 집합투자회사가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정하여야 합니다.특히, 금번 수요예측시「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거하여 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정하며, 고위험고수익투자신탁등에 공모주식을 배정함에 있어 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제9조제7항에 의거하여 다음과 같이 공모주식을 배정합니다.

또한,「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 30% 이상을 배정하며, 벤처기업투자신탁에 공모주식을 배정함에 있어 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제9조제8항에 의거하여 다음과 같이 공모주식을 배정합니다.

15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의3제4항에 따라 수요예측등 참여금액이 주금납입능력을 초과하지 아니하는 물량(고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 수요예측에 참여하여 제출한 물량에 한한다) 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다.「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 동조 제1항제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정함. 이하 같음)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(선배정)

나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(후배정). 후배정 시 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부 기준에 따라 배정

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 동규정 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.한편, 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하고자 하는 경우 아래 내용을 준수하여야 합니다.

(11) 수요예측 대상 주식의 배정결과 통보 대표주관회사인 NH투자증권은 최종 결정된 확정공모가액을 NH투자증권 홈페이지(https://www.nhsec.com)에 게시합니다. 기관별 배정 물량은 수요예측 참여기관이 개별적으로 NH투자증권 홈페이지「https://www.nhsec.com ⇒ 뱅킹/계좌정보 ⇒ 청약/권리 ⇒ 수요예측 및 기관청약 ⇒ 수요예측 ⇒ 배정결과 조회」에 접속하여 Log-in 후 배정물량을 직접 확인하여야 하며, 이를 개별 통보에 갈음합니다. (12) 기타 수요예측 실시에 관한 유의사항① 수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정을 받기를 희망하는 기관투자자는 대표주관회사에 미리 청약의 의사를 표시하고 청약일에 추가 청약할 수 있습니다. 다만, 수요예측에서 배정된 수량에 대한 청약이 모두 완료되는 경우에는 배정받을 수 없습니다.② 상기와 같은 기관투자자에 대한 추가 청약 후 잔여물량이 있을 경우에는 이를 일반청약자 배정 물량에 합산하여 배정할 수 있습니다.③ 수요예측 참가 시 참가신청서를 사실과 다르게 작성 또는 제출된 참가신청서를 임의로 변경하거나 허위자료를 제출하는 경우 수요예측 참여 자체를 무효로 합니다.④ 상기 배정의 결과 불가피한 상황이 발생하여 배정이 원활하지 못할 경우 대표주관회사가 판단하여 배정에 대한 기준을 변경할 수 있습니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출 조건

나. 모집 또는 매출의 절차 (1) 공모의 일자 및 방법

(2) 수요예측에 관한 사항「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항」-「I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항」-「3. 공모가격 결정방법」-「다. 수요예측에 관한 사항」부분을 참고하시기 바랍니다.

다. 청약에 관한 사항 (1) 일반 사항모든 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의한 실명자이어야 하며, 해당 청약사무취급처에 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금(단, 기관투자자의 경우 청약증거금이 면제됨)과 함께 제출하여야 합니다. (2) 일반청약자 청약일반청약자 청약은 해당 청약사무취급처에서 사전에 정하여 공시하는 청약방법에 따라 청약기간에 소정의 주식 청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 이를 해당 청약취급처에 제출하여야 합니다. 한 청약사무취급처 내에서의 이중청약 및 복수 청약처에서의 중복청약은 불가합니다.※ 청약사무취급처: NH투자증권㈜ 본ㆍ지점

(3) 일반청약자의 청약자격일반청약자의 청약자격은 증권신고서 작성 기준일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경 될 수 있습니다. 청약자격이 변경이 되는 경우는 대표주관회사 홈페이지(http://www.nhsec.com)를 통하여 고지하도록 하겠습니다.

(4) 일반청약자의 청약한도 및 청약단위

일반투자자는 대표주관회사인 NH투자증권㈜의 각 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다. 1인당 청약한도, 청약단위는 아래와 같으며, 기타사항은 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다. 단, 청약단위와 상이한 청약수량은 그 청약수량 하위의 청약단위로 청약한 것으로 간주합니다.

(5) 기관투자자(고위험고수익투자신탁 등, 벤처기업투자신탁 포함)의 청약국내 및 해외 기관투자자가 수요예측에 참가하여 배정받은 주식에 대한 청약은 청약일인 2026년 05월 04일(월) ~ 2026년 05월 06일(수) 10:00 ~ 16:00 (한국시간 기준) 사이에 NH투자증권이 정하는 소정의 주식청약서(청약증거금률 0%)를 작성하여 NH투자증권의 본ㆍ지점에서 청약하여야 하며, 동 청약 주식에 해당하는 주금을 납입일인 2026년 05월 08일(금) 10:00 ~ 12:00 (한국시간 기준) 사이에 NH투자증권의 본ㆍ지점에 납입하여야 합니다.또한, 기관투자자는 청약일 종료 후 미청약된 물량에 대해서 납입일 전까지 추가로 청약을 할 수 있으며, 추가 청약된 물량의 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.국내 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다.청약수수료를 입금하지 않는 경우 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.

(6) 기관투자자의 추가 청약수요예측에 참가한 기관투자자 중 기관투자자의 청약 미달을 고려하여 수요예측 결과 배정받은 물량을 초과하여 청약하고자 하는 기관투자자는 전체 기관투자자 배정 물량 범위 내에서 추가 청약이 가능합니다.수요예측에 참여하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정을 받기를 희망하는 기관투자자는 대표주관회사에 미리 청약의사를 표시하고 청약일에 추가 청약할 수 있습니다. 다만, 수요예측에서 배정된 수량이 모두 청약된 경우에는 배정받을 수 없습니다.또한, 청약일 종료 후 미청약된 물량에 대해서 납입일 전까지 기관투자자는 추가로 청약을 할 수 있으며, 추가 청약된 물량의 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.

(7) 청약이 제한되는 자

아래「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 각호의 1에 해당하는 자가 청약을 한 경우에는 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다. 다만, 증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

(8) 기타본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권 투자에 대한 책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

라. 청약결과 배정방법 (1) 공모주식 배정비율

① 기관투자자(고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁 포함): 총 공모주식의 70.00% ~ 75.00% (1,820,000주 ~ 1,950,000주)를 배정합니다.② 일반청약자: 총 공모주식의 25.00% ~ 30.00% (650,000주 ~ 780,000주)를 배정합니다.③ 상기한 ①, ②항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.④ 단, 인수회사 및 인수회사의 이해관계인(단,「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다), 발행회사의 이해관계인(단, 동 규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외) 및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자는 배정 대상에서 제외됩니다.⑤ 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.⑥ 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. 또한,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제7호에 의거 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 선배정나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 후배정. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정⑧ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.⑨ 다만, 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자 성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다. (2) 배정 방법청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 대표주관회사와 ㈜폴레드가 사전에 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다. 「Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약에 관한 사항 - (4) 기관투자자의 청약」 부분을 참조하시기 바랍니다.② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함한다)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야 하며, 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)합니다. 따라서 금번 일반청약자 균등방식 예정물량은 325,000주 ~ 390,000주 이상입니다.③ 일반청약자의 청약방식은 균등방식 배정과 비례방식 배정을 선택하게 하지 않고, 양 방식의 청약을 일괄하여 받는 방식인 '일괄청약방식'입니다. 따라서 일반청약자가 비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.④ 일반청약자 배정물량 중 1/2이상을 일반청약자 인원수로 나눈 몫을 청약자 전원에게 동일하게 배정(전원 균등)하고, 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례 배정이 이루어지게 됩니다. 단, 이 경우 몫은 동일하게 배정하되 나머지를 추첨으로 배정하므로 청약자 간 배정에 차이가 발생할 수 있으며 '균등 배정'이 '동일 수량'을 의미하지 않습니다. 아울러, 총 청약건수가 균등방식 배정주식수를 초과하는 경우, 전체고객 대상으로 무작위 추첨 배정하며, 이에 따라 균등배정으로 1주도 배정받지 못하는 경우가 발생할 수 있습니다. ⑤ 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례배정이 이루어지게 됩니다. 각 청약자의 청약증거금에서 균등배정분 배정수량(금액)을 차감한 금액(이하 "비례배정분 청약증거금"이라 한다)을 기준으로 비례하여 안분배정하며, 비례배정분 청약증거금을 한도로 비례배정이 이루어지게 됩니다. 다만, 일반청약자의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반청약자는 동 미달금액을 배정일까지 추가납입을 하여야 합니다. 추가납입을 하지 않은 일반청약자의 경우 동 미달수량에 대하여는 배정받을 수 없습니다. 추가 납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 대표주관회사가 자기계산으로 인수합니다.단, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제11항에 따라, 균등방식배정 진행과정에서 1차 균등배정 이후 균등배정자에 대한 추가납입이 필요할 경우, 청약 2일차의 익영업일인 2026년 05월 07일(목) 16:00까지 균등배정에 대한 추가납입을 이행해야 합니다. 추가납입이 이루어지지 않을 경우 해당 수량분을 배정받을 의사가 없었던 것으로 간주됩니다.⑥ 일반청약자에 대한 배정결과 발생하는 1주 미만의 단수주는 원칙적으로 5사 6입하여 잔여주식이 최소화되도록 배정합니다. 그 결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사가 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.⑦ 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측 후 배정받은 물량 범위 내에서 우선배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.⑧ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자가 청약을 한 경우에는 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다. 다만, 제9조제4항제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

(3) 배정결과의 통지일반청약자에 대한 배정결과 각 청약자에 대한 배정내용 및 초과청약금의 환불 또는 미달청약금에 대한 추가납입 등에 관한 배정공고는 2026년 05월 08일(금) 대표주관회사인 NH투자증권㈜의 홈페이지(https://www.nhsec.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다. 기관투자자(고위험고수익투자신탁 등 및 벤처기업투자신탁 포함)의 경우에는 수요예측을 통한 배정 내역과 청약 내역이 다른 경우에 한하여 개별통지합니다.

마. 투자설명서 교부에 관한 사항

(1) 투자설명서의 교부 2009년 2월 4일부로 시행된「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조에 의하면 누구든지 증권신고서의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그밖에 아래에서 언급하는 대통령령으로 정하는 자를 제외함)에게 동법 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 따라서 본 주식에 투자하고자 하는 투자자는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 다만, (i) 동법 제9조 제5항의 전문투자자 / (ii) 동법 시행령 제132조에 규정된, 회계법인, 신용평가업자 등 / (iii) 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면ㆍ전화 ㆍ 전신 ㆍ 모사전송 ㆍ 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자는 투자설명서의 교부 없이 청약이 가능합니다.

(2) 투자설명서의 교부 방법

투자설명서 교부 의무가 있는 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조 및 동법 시행령 제132조에 의하여 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 투자자에게 동법 제123조에 적합한 투자설명서를 청약 전 교부할 예정입니다. 투자설명서 교부 후 투자자는 투자설명서 내용을 충분히 숙지하고 청약기간에 각각의 청약사무취급처에서 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.본 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 합니다. 또한 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등으로 표시하지 않을 경우 본 청약에 참여할 수 없습니다.

(가) 투자설명서의 교부를 원하는 경우

(나) 투자설명서의 교부를 원하지 않는 경우「자본시장과 금융투자업에 관한 법률시행령」제132조 및「금융투자회사의 영업 및 업무에 관한 규정」제2-5조 제2항에 의거 투자설명서 교부를 원하지 않는 경우에는 반드시 대표주관회사에 투자설명서의 교부를 거부한다는 의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 청약이 가능합니다.

(3) 투자설명서 교부 의무의 주체 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의거 금번 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 발행회사에 있습니다. 다만, 투자설명서 교부의 효율성 제고를 위해 실제 투자설명서 교부는 청약취급처인 NH투자증권의 본ㆍ지점에서 상기와 같은 방법으로 수행합니다.

바. 청약증거금의 대체, 반환 및 주금납입 일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일인 2026년 05월 08일(금)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납일기일까지 당해 청약자로부터 그 미달 금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 대표주관회사가 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일 2026년 05월 08일(금)에 환불합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인 2026년 05월 08일(금)에 10:00 ~ 12:00 사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입 금액은 주금납입기일(2026년 05월 08일(금))에 주금납입금으로 대체됩니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달할 경우에는 대표주관회사가 그 미달 금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.대표주관회사는 청약자의 납입주금을 납입기일인 2026년 05월 08일(금)에 기업은행 문래하이테크지점에 납입하여야 합니다.

사. 기타의 사항

(1) 주권교부에 관한 사항① 주권교부예정일: 청약결과 주식배정 확정시 대표주관회사가 공고합니다.② 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률(이하 '전자증권법')이 2019년 9월 16일 시행되었으며, 전자증권법 시행 이후에는 상장법인의 상장 주식에 대한 실물 주권 발행이 금지됩니다. 이에 당사는 금번 공모로 발행하는 주식의 실물 주권을 발행하는 대신 전자등록기관에 주식의 권리를 전자등록하는 방법으로 주식을 발행할 예정입니다. 따라서 주금을 납입한 청약자 또는 인수인은 계좌관리기관 또는 전자등록기관에 전자등록계좌를 개설하여야 하며, 해당 계좌에 주식이 전자등록되는 방법으로 주식이 발행될 예정입니다. 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제35조에 따라 전자등록계좌부에 전자등록된 자는 해당 주식에 대하여 전자등록된 권리를 적법하게 가지는 것으로 추정됩니다.

(2) 전자등록된 주식 양도의 효력에 관한 사항 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제35조 제2항에 따라 전자등록주식은 계좌간 대체에 대한 전자등록을 하여야 그 효력이 발생합니다. (3) 신주인수권증서에 관한 사항

금번 코스닥시장 상장공모는 기존 주주의 신주인수권을 배제한 일반공모 방식이므로 신주인수권증서를 발행하지 않습니다. (4) 정보이용제한 및 비밀유지대표주관회사인 NH투자증권㈜는 총액인수계약의 이행과 관련하여 입수한 정보 등을 제3자에게 누설하거나 발행회사의 경영개선 이외의 목적에 이용하여서는 아니됩니다. (5) 주권의 매매개시일주권의 신규상장 및 매매개시일은 아직 확정되지 않았으며, 향후 일정이 확정되는 대로 한국거래소 시장공시시스템을 통하여 안내할 예정입니다.

(6) 청약이 제한되는 자

아래 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제4항 각호의 1에 해당하는 자가 청약을 한 경우에는 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 않습니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제4항 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사 등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

(7) 한국거래소 상장예비심사 신청 승인에 관한 사항 당사는 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 상장예비심사신청서를 제출(2025년 11월 26일)하여 한국거래소로부터 상장예비심사 승인(2026년 03월 26일)을 받았습니다. 그 결과 금번 공모완료 후, 신규상장신청 전 주식의 분산요건을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다. (8) 환매청구권

금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 환매청구권을 부여하지 않습니다.

(9) 기타본 증권신고서 및 투자설명서 또는 예비투자설명서의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서 및 투자설명서 또는 예비투자설명서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 당해 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서의 기재사항 중 일부가 청약일 전까지 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 이에 따라, 본 증권 투자에 대한 책임은전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 증권신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

나. 인수대가에 관한 사항

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월 동안 의무보유하여야 합니다.

상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제 9조 제1항 제7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 제9조 제1항 제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야 합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항 제7호 가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

라. 기타의 사항

(1) 회사와 인수인 간 특약사항

당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 NH투자증권과 체결한 총액인수계약서에 따라, 총액인수계약일부터 코스닥시장 상장 후 6개월 동안 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는 주식 또는 전환사채 등 주식과 연결된 유가증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않습니다. 단, 총액인수계약 이전에 발행한 전환사채 또는 기타 주식의 발행의무가 있는 증권(주식매수선택권 포함)에 대한 주식발행 및 주식배당에 의한 주식발행과 매도는 제외합니다.또한, 당사의 최대주주 등과 의무보유 대상자는 기제출한 의무보유 확약서 및 대표주관회사와 체결한 약정서에 의거하여, 그 소유 주식을 의무보유 확약 기간 동안 한국예탁결제원에 보관할 것을 약정하였습니다. 따라서 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다.

(2) 인수인의 투자 내역당사의 상장주선인인 NH투자증권㈜는 증권신고서 제출일 현재 발행회사의 주식을 취득한 사실이 없습니다.

(3) 회사와 주관회사 간 중요한 이해관계

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 10 이상의 주식 등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식 등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 합니다.대표주관회사인 NH투자증권㈜는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제6조(공동주관회사) 제1항에 해당하는 사항이 없습니다.

더불어, 동규정 제15조 제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 아래와 같이 명시하고 있으나, NH투자증권은 해당사항이 없음을 증빙하는 "계열 등 특수관계 부존재 확인서"를 상장예비심사신청 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

(4) 최대주주 등의 지분에 대한 의무보유예탁당사는「코스닥시장 상장규정」에 따라 최대주주 등의 지분에 대하여 의무보유등록 의무가 발생하였습니다. 이에 따라 한국거래소에 상장예비심사신청서 제출 시 의무보유 확약서를 제출하였으며, 상장예비심사 승인 후 예탁결제원이 발행한 의무보유증명서를 한국거래소에 제출한 바 있습니다. 각 주주의 유통물량 의무보유 기간에 대한 세부 내용은 본 증권신고서의 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험」을 참조하여 주시기 바랍니다.당사 최대주주 등의 지분은 의무보유 기간 동안 그 소유주식을 한국예탁결제원에 보관하며 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다.

(5) 증권인수업무규정 개정에 따른 대표주관회사의 추가 의무인수에 관한 사항

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조 제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 2. 공모방법」을 참고하시기 바랍니다.

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다. 이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호에 따라 의무인수하는 78,000주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다.

(6) 환매청구권

금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)를 부여하지 않습니다.

(7) 신주인수권

당사는 금번 공모 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의2에 따른 기업공개를 위한 대표주관업무 수행의 보상으로 당사로부터 신주를 취득할 수 있는 권리를 대표주관회사에게 부여하지 않아 해당사항 없습니다.

(8) 초과배정옵션

당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서는 "초과배정옵션 계약"을 체결하지 않았습니다.

(9) 투자권유대행인을 통한 투자권유 당사는 금번 공모와 관련하여 투자권유대행인을 통해 투자권유를 대행하지 않습니다.

(10) 기타 공모 관련 서비스 내역 당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 인수인이 아닌 자로부터 인수회사 탐색 중개, 모집 또는 매출의 주선, 공모가격 또는 공모조건에 대한 컨설팅, 증권신고서 작성 등과 관련한 서비스를 제공받은 사실이 없습니다.

II. 증권의 주요 권리내용

금번 당사 공모주식은 「상법」에서 정하는 액면가액 100원의 기명식 보통주로서 특이사항은 없으며, 당사 정관 상 증권 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 액면금액

2. 주식에 관한 사항

3. 신주인수권에 관한 사항

4. 주식매수선택권에 관한 사항

5. 배당에 관한 사항

6. 의결권에 관한 사항

III. 투자위험요소

당사가 영위하는 사업의 내용을 이해하기 위하여 개념 정리가 필요한 용어의 정의는 다음과 같습니다.

1. 사업위험

(1) 글로벌 경기 동향 2026년 1월 국제통화기금(IMF)이 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 따르면, 2026년과 2027년 전세계 경제 성장률은 각각 3.3%, 3.2%로 전망됩니다. 무역 정책 변화에 따른 불확실성 확대라는 부정적 요인에도 불구하고, 인공지능 등 기술 관련 투자의 증가, 당국의 재정ㆍ통화 정책 및 민간 부문의 적응력 등이 이를 상쇄하는 요인으로 작용하여 2026년 전세계 경제 성장률을 2025년 10월 전망 대비 0.2%p 상향한 3.3%로, 2027년은 지난 전망과 동일한 3.2%로 전망하였습니다. 2025년 10월 이후 무역 갈등은 전반적으로 완화되는 추세이나 재차 확대될 가능성은 여전히 존재합니다. 반도체 및 희토류 광물 수출 통제와 관련하여 미국과 중국 간 갈등이 고조된 바 있으나, 양국은 협상을 통해 2026년 11월까지 양국 간 관세 인하 조치를 유지하기로 합의하였습니다.미국 경제 성장률은 재정 정책, 금리 인하, 연방정부 셧다운 종료 등으로 2026년 전망치는 2025년 10월 전망 대비 0.3%p 상향한 2.4%로 조정되었으며, 2027년 전망치는 2025년 10월 전망 대비 소폭 하향한 2.0%로 조정하였습니다. 한국의 경우에는 2026년 경제 성장률을 2025년 10월 전망 대비 0.1%p 상향한 1.9%로, 2027년 경제 성장률은 2025년 10월 전망 대비 0.1%p 하향한 2.1%로 전망하였습니다. 국제통화기금은 2025년 10월과 같이 전세계 경제 전망에 대한 리스크는 하방 요인이 우세한 것으로 진단하였으며, 현재까지 전세계 경제가 보인 회복탄력성은 일부 산업과 각국의 완화적 통화정책 및 재정정책에 뒷받침된 것으로 분석하였습니다. 또한, 주요 하방 요인으로 무역정책 관련 불확실성, 인공지능 기반 생산성 향상 효과가 기대에 미치지 못할 가능성, 아시아 및 남아메리카 등 지역에서의 지정학적 갈등 고조 등을 제시하였습니다.

다만, 신속한 인공지능 도입을 통해 생산성을 향상시키고, 국가들 간 무역 협상을 통하여 관세가 인하될 경우, 전세계 경제의 상방 요인으로 작용할 수 있다고 언급하였습니다. 또한, 국제통화기금은 경제적 불확실성을 완화하고 지속 가능한 성장 기반을 마련하기 위하여 다음과 같은 정책 노력을 권고하였습니다.첫째, 지속적인 재정지출이 필요한 상황에서 재정 여력을 회복하고, 공공부채의 지속 가능성을 유지해야 한다고 강조하였습니다. 또한, 재정 측면에서 세입을 확충하면서 민간 투자를 적극적으로 유도하여 재정 지출의 효율성을 제고하는 데 노력할 것을 권고하였습니다. 아울러 투자심리를 안정화하고, 다양한 산업으로의 투자를 확대하기 위해 정책 변화로 인해 발생하는 불확실성을 완화해야 한다고 강조하였습니다.

(2) 국내 경제 전망 한편, 한국은행은 매 3개월마다 발표하는 경제전망보고서를 통해 국내 경제 성장률을 전망하고 있습니다. 2026년 2월 한국은행 경제전망보고서에 따르면, 2026년 국내 경제 성장률은 2.0%, 2027년 국내 경제 성장률은 1.8%를 기록할 것으로 예상됩니다. 한국은행이 발표한 국내 경제 성장 전망은 다음과 같습니다.

각 부문별로 민간소비는 2025년 4/4분기에 스마트폰 등 신제품 출시효과 약화, 전분기 큰 폭 증가에 따른 기저 영향으로 인해 전기비 증가율이 축소되었으나, 양호한 소비심리를 바탕으로 회복 기조를 이어나갔습니다. 향후에는 IT부문 기업 실적 개선, 증시 호조 등으로 소득여건이 개선되며 회복세가 점차 확대될 것으로 예상됩니다. 한편, 건설투자는 인공지능 관련 투자, SOC투자 증가로 부진이 점차 완화될 것으로 예상되나, 높은 공사비 등으로 공사진행이 지연됨에 따라 주거용 건설 부진이 지속되면서 지난 전망경로를 하회할 것으로 예상됩니다. 설비투자의 경우 2025년 4/4분기에 비IT부문의 부진으로 기계류가 주춤하고, 1/4~3/4분기 중 크게 증가하였던 운송장비가 조정되면서 감소하였으나, 2026년에는 연초 반도체 기업의 투자가 증가하며 반등하는 상태입니다. 재화수출은 2025년 2/4분기와 3/4분기에 각각 전기대비 5.2%, 1.8% 증가하였다가 4/4분기에는 미국 관세의 영향 등으로 2.0% 감소하였으나, 2026년에는 인공지능 관련 반도체 수요가 고성능뿐 아니라 범용 메모리까지 확산됨에 따라 반도체 수출을 중심으로 지난 전망을 상당폭 상회할 것으로 예상됩니다. 한편, 최근 중동 지역 내 미국과 이란 간의 군사적 긴장 고조는 글로벌 경제의 불확실성을 가중시키는 주요 요인으로 작용하고 있습니다. 2026년 1월 양측의 강경한 대외 정책 기조가 충돌하며 군사적 긴장감이 본격화된 이후, 2월에는 호르무즈 해협 인근에서의 무력 충돌과 주요 군사 및 물류 시설에 대한 공습이 지속되는 등 갈등 상황이 최고조에 달하였으며, 이란의 호르무즈 해협 봉쇄 조치로 글로벌 에너지 공급망 전반에 상당한 충격을 야기한 바 있습니다. 이후 파키스탄의 중재 하에 양측은 2026년 4월 7일(현지시간) 이란의 호르무즈 해협 개방을 조건으로 2주간 상호 군사행동을 중단하는 잠정적 휴전에 합의하였습니다. 다만, 동 휴전은 한시적ㆍ조건부 성격에 그치고 있으며, 이란이 휴전 합의 이후에도 호르무즈 해협 통과 선박을 1일 10여 척 수준으로 제한하는 방안을 추진하고 통행료 부과 가능성을 시사하는 등 합의 이행을 둘러싼 양측의 입장 차이가 상당한 것으로 파악됩니다. 또한, 이란 의회에서는 협상 개시 전부터 미국 측의 합의 위반 주장이 제기되는 등 갈등 재점화 요인이 상존하는 상황인 바, 향후 이슬라마바드 협상의 진전 여부, 휴전 연장 및 항구적 종전 합의 도출 가능성, 나아가 사태의 완전한 해결 시점은 여전히 예단하기 어려우며 언제든 무력 충돌이 재발할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이에 더해, 이스라엘이 2026년 4월 8일(현지시간) 레바논을 대상으로 군사 공격을 단행하였으며, 이에 대해 아바스 아라그치 이란 외무장관이 중재국인 파키스탄에 휴전 합의 위반을 주장하는 등, 휴전에도 불구하고 갈등이 여전히 높은 수준으로 유지되고 있는 상황입니다. 2026년 4월 11일(현지시간) 파키스탄 이슬라마바드에서 미국 측 J.D. 밴스 부통령을 수석대표로 하는 협상단과 이란 측 대표단 간 종전 합의를 위한 협상이 진행되었으나, 양측은 최종 합의에 이르지 못하여 협상이 결렬되었습니다. 이에 따라 2주간의 잠정 휴전이 조기에 종료될 가능성 역시 배제할 수 없습니다.이와 같은 지정학적 긴장 지속은 국제 유가 변동성 확대 및 글로벌 공급망 불안정 등 실물 경제 전반에 미치는 부정적 영향이 당분간 지속될 가능성이 상존하는 것으로 판단됩니다. 당사는 주요 원재료로 ABS(Acrylonitrile Butadiene Styrene), PP(Polypropylene) 및 SUS304(Stainless Steel 304)를 사용하고 있으며, 이 중 ABS 및 PP는 원유 정제 과정에서 생산되는 NAPHTHA(나프타)를 기초 원료로 하는 석유화학 제품으로서 국제 유가 및 NAPHTHA 가격 변동에 직접적인 영향을 받습니다. 실제로 무력 충돌 발생 이후 PP 가격은 2월 말 대비 30% 이상 상승하였으며, 2022년 3월 이후 최고 수준에 도달하는 등 에너지 가격 변동에 따른 민감도가 높게 나타난 바 있습니다. 이에 따라, 중동 지역 내 군사적 긴장이 지속되거나 재격화될 경우 ABS 및 PP를 중심으로 원재료 가격 상승 및 변동성이 확대될 가능성이 있으며, 이는 당사의 제조원가 증가로 이어질 수 있습니다. 또한, 원재료 가격 상승분을 제품 가격에 적시에 반영하지 못할 경우 당사의 수익성이 저하될 가능성이 있습니다.종합적으로, 국내외 경기 변동은 당사가 속한 유아용품 제조 산업을 포함한 각 산업 전반에 걸쳐 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 유아용품은 출산 시 필수재적인 성격을 보이며, 경기침체 중에서 귀해진 아이를 위한 텐 포켓 (Ten Pockets) 소비가 증가하고 있는 추세임에 따라 당사가 영위하는 사업은 상대적으로 경기 변동으로부터 영향을 적게 받는 편이나, 관세정책 변경, 주요국 재정 악화 등 거시경제 환경의 부정적 변화가 현실화될 경우 육아 가구의 구매력이 저하되어 소비심리 위축이 발생할 수 있습니다. 투자자들께서는 국내는 물론 전세계 각국의 경기 동향을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있으며, 국내외 경제 성장의 둔화에 따라 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사가 주력으로 영위하고 있는 카시트, 유아가전, 유아 위생용품 등 유아동 산업은 기본적으로 영유아(0~6세) 인구 규모와 밀접한 상관관계를 가집니다. 대한민국의 경우 지속적인 저출생 기조가 이어지며 유아용품 산업의 잠재적인 수요 기반이 절대적으로 축소되고 있는 실정입니다. 통계청 자료에 따르면, 국내 출생아 수는 2020년 약 27.2만 명 수준에서 2023년에 약 23.0만 명으로 지속적으로 감소하였습니다. 2024년 출생아 수가 23.8만 명으로 증가하고, 2025년에 잠정 출생아 수가 약 25.5만 명으로 집계되어 2024년(23.8만명) 대비 소폭 반등하였으나, 합계출산율은 0.80명으로 여전히 OECD 국가 중 최저 수준에 머물러 있습니다.

또한, 대한민국 초혼 연령 역시 높은 수준입니다. 통계청 자료에 따르면 2025년 초혼 연령은 남성이 33.9세, 여성이 31.6세입니다. 이는 여성의 경우 통계 작성 이후 가장 높은 수준이며, 남성의 경우에도 2024년 대비 0.01세 하락하였으나 여전히 매우 높은 수준에 머무르고 있습니다. 초혼 연령이 높을 경우 아이를 낳을 수 있는 기간이 짧음을 의미하므로 초혼 연령 증가는 저출산을 더욱 가속할 것으로 판단됩니다.

이에 더해 대한민국의 혼인건수는 여전히 매우 낮은 수준에 머물러 있습니다. 통계청이 발표한 "2025년 혼인ㆍ이혼 통계" 에 따르면, 2025년 혼인건수는 24만326건으로 2024년 보다 1만 7,914건(8.1%) 증가했습니다. 소폭 반등했으나, 혼인건수의 절대 수준은 여전히 2010년대와 비교할 때 낮은 수준에 머무르고 있습니다. 한편, 인구 1천명당 혼인건수인 조혼인율은 4.7건으로, 2024년 대비 0.3건 증가하였으나 여전히 2010년대 평균 수준에는 미치지 못하는 수준입니다. 혼인 건수가 향후에도 낮은 수준을 유지할 경우, 이에 따른 출산 규모 역시 유의미한 반등을 기대하기 어려울 것으로 판단됩니다.

다만, 낮은 혼인건수와 합계출산율에도 불구하고 자녀 1인당 소비 지출은 꾸준히 증가하며 안정적인 성장세를 유지하고 있습니다. 삼정KPMG에 따르면, 국내 키즈산업은 2012년 약 210억 달러에서 2025년 437억 6,000만 달러 규모로 성장할 것으로 전망되며, 이는 연평균 약 5.8%의 성장률에 해당합니다. 이러한 성장은 단순히 출산율에 의존하지 않고, 자녀 한 명에게 집중 투자하는 소비 구조의 변화와 사회ㆍ문화적 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 특히 최근 키즈 소비 트렌드의 핵심 키워드는 '골드키즈(Gold Kids)', '텐포켓(Ten Pocket)', 'VIB(Very Important Baby)'로 요약됩니다. '골드키즈'는 저출생 시대에 한 자녀에게 아낌없이 투자하는 소비 행태를 의미하며, 부모뿐만 아니라 조부모ㆍ친척 등 여러 가족 구성원이 한 아이를 중심으로 지출에 참여하는 '텐포켓' 구조가 형성되고 있습니다.

이러한 변화의 근저에는 부모 세대의 경제력 확대가 자리하고 있습니다. 통계청에 따르면 초혼 신혼부부의 2024년 연간 평균소득은 7,629만원으로, 2023년(7,265만원) 대비 5.0% 증가하였습니다. 해당 수치는 2017년부터 2024년까지 감소세 없이 꾸준히 증가하였습니다.

다만 '키즈 산업'은 유아용 식품, 금융, 헬스케어, 교육, 엔터테인먼트 등 다양한 영역을 포괄하는 개념으로, 동사가 영위하는 유아용품 산업의 시장 규모를 직접적으로 대변하기에는 한계가 있습니다.

이에 따라 국가통계포털(KOSIS)의 온라인쇼핑몰 운영형태별 및 상품군별 거래액 중 '아동ㆍ유아용품'의 온라인 및 온ㆍ오프라인 병행몰 거래액 데이터를 활용하여 유아용품 산업의 시장 규모를 간접적으로 확인할 수 있습니다. 구체적으로, 해당 거래액 기준 국내 온라인 관련 유아용품 시장 규모는 2020년 약 4.7조원에서 2025년 약 5.5조원으로 성장한 것으로 나타납니다.

한국IR협의회에서 발간한 리서치 보고서에 따르면, 유아용품 구매 시 71%의 소비자가 온라인 관련 구매 채널인 오픈마켓을 이용한다는 것으로 조사되었습니다.

유아용품 주요 구매 채널.jpg 유아용품 주요 구매 채널

상기 각 연도별 온라인 유아용품 거래액 기준으로, 온라인 채널 비중(71%)을 적용하여 전체 시장 거래액 규모를 역산하였으며, 이후 전체 시장 거래액에서 온라인 시장 거래액을 차감하는 방식으로 오프라인 유아용품 거래 규모를 산출할 수 있습니다. 2020년 국내 아동ㆍ유아용품 관련 추정 거래규모는 약 6.6조원에서 2025년 약 7.7조원으로 확대된 것으로 추정되며, 세부 내역은 아래와 같습니다.

유아용품 산업은 영유아(만 0세~6세)를 주 소비층으로 하며, 해당 연령대 인구 규모와 밀접한 연관성을 보입니다. 최근 5개년 국내 영유아 인구는 출생아 수의 지속적인 감소로 인해 2020년 256만 명에서 2025년 185만 명으로 줄어들었습니다. 그럼에도 불구하고 유아용품 시장 규모를 영유아 인구로 나눈 1인당 연간 거래액은 2020년 2.6백만 원에서 2025년 4.2백만 원으로 증가하며, 연평균 약 10.2%의 성장률을 기록하였습니다. 이는 '골드키즈(Gold Kids)', '텐포켓(10-Pocket)', 'VIB(Very Important Baby)' 등 한 자녀 중심의 집중 소비 트렌드 확산에 따라 1인당 소비 지출이 지속적으로 확대되고 있으며, 이러한 변화가 유아용품 산업의 성장을 이끌고 있음을 보여줍니다.

영유아 수 추이 및 영유아 1인당 연간 유아용품 거래액 추이.jpg 영유아 수 추이 및 영유아 1인당 연간 유아용품 거래액 추이

이에 더해, 대한민국 정부 및 각 지방자치단체는 심화되는 저출생 기조를 국가적 위기로 인식하고, 이를 극복하기 위해 영유아 가정에 대한 직접적인 재정 지원 및 육아 환경 개선 정책을 대폭 확대하고 있습니다. 정부는 2026년도 저출산ㆍ고령화 대응 관련 예산을 전년 대비 7.8조 원 증가한 70.4조 원으로 대폭 확대 편성하였으며, 이는 유아용품 시장을 견인하는 주요한 거시적 수혜 요인으로 작용하고 있습니다. 주요 출산 장려 정책에는 출생하는 모든 아동에게 200만 원의 바우처를 지급하는 '첫만남 이용권' 제도, 만 0~1세 자녀를 둔 부모에게 월 최대 100만 원을 현금 지급하는 '부모급여' 등이 포함되어 있습니다. 그 외 정부의 2026년 기준 주요 지원 정책은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 1. 사업위험 - 마. 육아 지원 정책 변경에 따른 위험」을 참고하시기 바랍니다.

또한, 코로나로 인해 미뤄졌던 결혼 및 출산이 한동안 지속될 것으로 예상됨에 따라 통계청 장래인구추계 중 긍정적 출산율 추계 시나리오를 적용 시 출생아 수는 2025년 25만명에서 2027년 28만명 수준으로 반등할 것으로 예측됩니다.

국내 출생아 수 전망.jpg 국내 출생아 수 전망

따라서, 국내 유아용품 시장은 출생아 수 감소라는 구조적 제약에도 불구하고, 1인당 지출액의 증가, 정부의 보육 예산 확대, 프리미엄 제품 선호 심화 등에 힘입어 안정적인 성장세를 지속하고 있습니다. 이에 따라 시장 규모는 2027년까지 약 9.2조 원 수준으로 확대될 것으로 전망됩니다. 아울러 혼인 및 출산 지연에 따라 미뤄졌던 출산이 점진적으로 이루어질 경우, 영유아 인구 감소 속도의 둔화 가능성도 존재하며, 이에 따라 시장의 성장 여력은 추가적으로 확대될 것으로 예상됩니다.

영유아 1인당 연간 유아용품 거래액 추청 및 국내 유아용품 산업시장 규모 전망.jpg 영유아 1인당 연간 유아용품 거래액 추청 및 국내 유아용품 산업시장 규모 전망

당사의 주요 품목은 영유아용품 중 유아용 가전, 유아용 위생용품 및 화장품, 카시트에 해당합니다. 다만, 국내 유아용품 시장은 제품별로 공신력 있는 시장 규모 및 전망 자료가 제한적인 점을 고려하여, 상기와 같이 전체 시장 규모를 기준으로 추정하였습니다. 이에 따라 국내 유아용품 시장 전반의 확대가 예상되는 바, 당사의 주요 품목이 속한 세부 시장 또한 동반 성장할 것으로 판단됩니다.이처럼 부모 세대의 소득 수준 향상과 함께 자녀 1인당 지출 규모가 확대되는 사회적 구조에 기인하여, 국내 유아용품 산업은 1인당 영유아용품 소비액 증가를 중심으로 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 그러나 사회 구조적 변화가 재차 발생하거나 혼인 건수 감소 및 출생아 수의 지속적인 감소가 이어질 경우, 수요 위축으로 인해 당사가 영위하는 유아용품 산업 시장의 성장세가 둔화될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

유아/어린이 제품과 관련하여 제품 결함 및 안전성 이슈가 지속적으로 발생함에 따라 영유아 및 어린이 안전에 대한 사회적 관심이 크게 증가하고 있습니다. 당사가 영위하는 유아용품 산업은 영유아의 안전과 건강이 직결되는 고관여 제품군으로 구성되어 있어, 다른 생활용품 산업 대비 신규 인증의 취득이 빈번하며 안전기준을 확보하고 관리하는 역량이 매우 중요합니다.다양한 어린이 제품이 출시되고 신종 화학 물질 출현 등에 따라 어린이 안전을 확보하기 위하여 2015년 6월 '어린이 제품 안전 특별법'이 시행되었습니다. 또한, 당사의 제품들은 국내 규제에 따라 KC인증(안전확인, 공급자적합성확인)을 의무적으로 득해야 합니다. 이에 더해 전기식 유아가전 제품의 경우 '전기용품 및 생활용품 안전관리법'과 '전파법'에 따른 엄격한 전자파 및 안전성 관리를 받고 있습니다. 영유아 사업 관련 규제는 주로 제품의 안전성, 위생, 화학물질 사용, 제조 및 유통과정 등을 관리하며, 한국의 관련 주요 기관과 규제는 다음과 같습니다.

유아용품 산업은 높은 안전기준을 요구하는 시장으로 제품 개발 초기 단계부터 철저한 규제 검토가 필요합니다. 특히 글로벌 시장 진출을 위해선 각국의 인증 및 규제 기준을 이해하고 준비해야 합니다. 유아용품 관련 주요 국가들의 규제 및 인증은 다음과 같습니다.

당사의 주요 제품별 관련 세부 규제 현황은 아래와 같습니다. ① 에어러브

당사의 주요 제품군인 에어러브(유아용 통풍시트)의 경우 영유아의 피부에 직접 접촉하는 특성과 구강 접촉 가능성을 고려하여 화학적ㆍ물리적 안전 기준이 국내외에서 지속적으로 강화되고 있습니다. 국내에서는 어린이제품 안전 특별법에 따라 36개월 미만 유아용 제품이 '안전확인(KC)' 대상으로 분류되어 엄격한 유해물질 기준 및 물리적 안전 시험이 적용되고 있으며, 일반 섬유제품 대비 강화된 관리 체계가 적용됩니다.

해외의 경우 유럽에서는 화학물질 등록, 평가, 인증 및 제한 규제(REACH)를 통해 고위험성우려물질(SVHC)의 사용이 제한되고 있으며, 장난감 안전 기준(EN 71) 등 물리적 안전 기준이 적용되고 있습니다. 미국에서는 소비자제품안전개선법(CPSIA)에 따라 납 및 프탈레이트 함량이 엄격히 제한되며, 방염성 및 물리적 안전성 시험을 포함한 다양한 규제를 충족해야 합니다. 또한 제3자 공인 시험기관의 검사를 거쳐 어린이제품 인증서(CPC)를 발급받아야만 판매가 가능합니다.

② 유아 가전

당사의 주력 카테고리 중 하나인 유아용 가전제품의 경우, 영유아의 건강과 직결되는 특성상 전기적 안전성뿐만 아니라 소재 및 환경 유해물질에 대한 규제가 국내외를 중심으로 지속적으로 강화되고 있습니다. 국내에서는 전기용품 및 생활용품 안전관리법 및 전파법에 따라 KC 인증(전기안전 및 전자파 적합성)을 필수적으로 획득해야 하며, 물 또는 분유 등과 같이 섭취물과 직접 접촉하는 부품에 대해서는 식품위생법에 따른 별도의 식약처 검사(수입식품 등의 수입신고 및 정밀검사)를 추가로 충족해야 합니다. 이와 같이 전기적 안전과 위생 안전이 이중으로 관리됨에 따라 제품 설계 및 인증 절차의 복잡성이 증가하고 있습니다.

글로벌 시장에서는 일반적인 전기안전 인증을 넘어, 제품에 사용되는 전반적인 소재에 대한 화학물질 규제가 강화되는 추세입니다. 유럽을 중심으로 RoHS(특정 유해물질 사용제한 지침) 및 화학물질 등록, 평가, 인증 및 제한 규제(REACH) 규제 등이 적용되며, 중금속 및 환경유해물질이 포함된 부품의 사용이 제한되고 있습니다.

③ 카시트

당사의 주요 카테고리 중 하나인 카시트의 경우, 안전 규제는 유럽을 중심으로 지속적으로 강화되어 왔습니다. 과거에는 UN ECE R44(United Nations Economic Commission for Europe Regulation No. 44)가 유럽 내 판매를 위한 법적 기준으로 적용되었으며, 체중 기준 분류와 전면 충돌 시험 중심의 구조를 갖고 있었습니다. 다만 측면 충돌 시험이 의무화되어 있지 않고 안전 기준이 상대적으로 완화되어 있어, 현재는 단계적으로 폐지되고 있습니다. 이후 이를 대체하기 위해 도입된 UN ECE R129(Regulation No. 129)(i-Size)은 신장(키) 기준 분류, 측면 충돌 시험 의무화, ISOFIX 장착 기반 설계, 정밀 Q-dummy 적용 등 보다 강화된 시험 체계를 포함하고 있어 현행 유럽의 법적 안전 기준으로 자리 잡고 있습니다.참고 목적으로, ADAC 테스트는 법적 강제 인증은 아니나, 유럽 소비자들에게 높은 신뢰도를 갖는 민간 안전 평가 체계입니다. ADAC는 법규 시험보다 엄격한 충돌 조건을 적용하는 경우가 많으며, 안전성뿐 아니라 유해물질, 사용 편의성 등 다양한 요소를 종합적으로 평가합니다. 이에 따라 법적 기준(R129)을 충족한 제품이라 하더라도 ADAC 평가 결과에 따라 소비자 인식이 달라질 수 있으며, 프리미엄 시장에서는 ADAC 우수 등급 여부가 브랜드 경쟁력에 영향을 미치는 요소로 작용하고 있습니다.

국내의 경우 카시트 KC 기준은 도로교통법 시행규칙 및 어린이제품 안전 특별법에 근거하여 운영되고 있으며, 역사적으로는 UN ECE R44 체계를 상당 부분 준용하여 도입되었습니다. 전면 충돌 시험, 고정장치 강도 시험, 연소성 시험 등이 주요 내용입니다. 다만 글로벌 안전 기준이 R129 체계로 전환되고 소비자 안전 인식이 높아짐에 따라, 국내 판매 제품 역시 설계 단계에서 R129 수준을 고려하여 KC 신인증이 도입되었습니다

이러한 규제 강화와 산업 표준은 제품 공급자가 사업을 영위하기 위한 필수 규제로서, 기술력을 확보하지 못한 저가 경쟁 업체의 진입을 막는 진입장벽으로 작용한다는 긍정적인 측면이 존재합니다. 당사는 이러한 기준에 부합하기 위해 2026년 2월 인증품질팀을 신설하여 제품의 안전성을 철저히 관리하고 있으며, 카시트의 경우 구(舊) KC 인증 모델('올에이지360', '레이서')을 2027년까지 판매 종료하고 R129 신인증 기준에 부합하는 후속 모델로 전면 교체하는 등 규제 변화에 선제적으로 대응하고 있습니다.

④ 유아용 위생용품 및 화장품

당사의 제품군 중 유아용 화장품, 위생용품, 생활화학제품은 카시트ㆍ유모차 등 안전인증 제품군과는 별도의 법체계 하에서 각각 규율되고 있으며, 제품의 사용 목적 및 인체 접촉 방식에 따라 상이한 규제 기준이 적용됩니다.

화장품법 측면에서, 유아용 워시류(바디워시, 샴푸 등), 로션, 크림 및 인체 세정용 물티슈(아기 물티슈) 등은 화장품법에 따라 화장품 책임판매업 등록, 전성분 표시, 사용금지 및 제한 원료 관리 등 품질ㆍ안전 기준을 준수해야 하며, 식품의약품안전처가 이를 관리ㆍ감독하고 있습니다. 특히 만 3세 이하 영유아용 제품은 사용 시 주의사항 표시 및 성분 안전성 확보에 있어 보다 강화된 기준이 적용되고 있으며, 최근에는 단순 원료 수준을 넘어 제품 수명주기를 고려한 안전성 평가 요구가 확대되는 추세입니다. 또한 알레르기 유발 성분 및 MIT(메틸이소티아졸리논)/CMIT(메틸클로로이소티아졸리논) 등 특정 보존제는 사용이 제한 또는 금지되어 있어, 성분 관리 및 원료 검증에 대한 요구 수준이 지속적으로 높아지고 있습니다.

위생용품 관리법 측면에서, 주방세제는 위생용품 관리법의 적용을 받아 위생용품 제조업 신고, 자가품질검사, 기준ㆍ규격 준수 등의 의무를 부담합니다. 특히 식품과 간접적으로 접촉되는 제품 특성상 원료 안전성 및 제조 위생 기준이 엄격하게 관리되고 있으며, 관련 규제는 점진적으로 강화되는 추세입니다.

생활화학제품 및 살생물제의 안전관리에 관한 법률(생활화학제품안전법) 측면에서, 세탁세제, 섬유유연제, 클리너 등은 환경부 소관 하에 안전확인대상 생활화학제품으로 지정될 경우 안전기준 적합 확인 및 신고 의무가 발생합니다. 또한, 일부 제품군은 살생물제품 승인 체계로 단계적으로 전환되고 있으며, 살균 기능이 포함된 제품의 경우 별도의 승인 절차가 요구될 수 있습니다. 아울러, 규제 대상 화학물질 목록은 지속적으로 확대되고 있어, 원료 및 성분 관리에 대한 상시적인 대응이 요구됩니다.

유아용 위생용품 및 화장품은 영유아의 신체적 취약성과 피부 민감도를 고려하여 전 세계적으로 일반 소비재 대비 강화된 규제를 적용받고 있습니다. 유럽은 화학물질 등록, 평가, 인증 및 제한 규제(REACH) 및 화장품 규정(EC No 1223/2009)을 통해 화학물질 관리와 독성학적 안전성 평가를 엄격히 요구하고 있으며, 미국 역시 소비자제품안전개선법(CPSIA) 및 최근 시행된 미국 화장품 규제 현대화법(MoCRA)을 통해 유해물질 함량 규제와 함께 성분 안전성 입증, 시설 등록 및 제품 리스팅 의무를 강화하고 있습니다.위와 같이 당사는 유아용품 사업을 영위함에 따라 다양한 규제 대상이 됩니다. 당사는 유아용품이 요구하는 엄격한 규제 및 법적ㆍ제도적 요구사항을 충족하기 위해 제품 기획 및 개발 초기 단계부터 생산 및 양산에 이르기까지 전 과정에 걸쳐 체계적인 품질관리 및 인증 프로세스를 구축ㆍ운영하고 있습니다. 우선 기획 및 설계 단계에서는 각종 규제 및 인증 요건을 사전에 면밀히 검토하고 이를 제품 설계와 생산 공정에 선제적으로 반영하고 있으며, 축적된 데이터 기반의 선행 개발을 통해 인증 통과율을 안정적으로 유지하고 있습니다.또한, 신제품 기획 시 개발부서뿐 아니라 품질, CS, AS, 마케팅, 영업 등 전 부문이 참여하는 내부 GATE 품의 절차(제품 개발 단계별 주요 의사결정 시점에서 품질ㆍ인증ㆍ사업성 등을 종합 검토하는 승인 절차)를 통해 제품의 잠재적 한계와 품질 리스크를 초기 단계에서 식별ㆍ차단하고, 중대한 품질 이슈 발생 가능성에 대한 사전 점검 프로세스를 병행하여 운영하고 있습니다.생산 및 양산 단계에서는 시제품 제작 단계부터 양산에 이르기까지 자체 인증품질팀이 전 과정에 밀착 관여하여 유아동 제품 안전기준 충족 여부를 지속적으로 모니터링하고 있으며, 외주 생산 제품에 대해서도 현장 검수 및 주기적인 위해성 평가를 실시하고 있습니다. 또한, 외주업체에 대해 명확한 품질 기준서를 수립ㆍ배포하고 이를 기반으로 관리 체계를 운영하는 한편, 어린이제품안전특별법에 따른 KC 인증 등 법적 기준을 준수함과 동시에 내부적으로 더욱 강화된 품질 기준을 적용하고 있습니다. 이를 통해 부품 내구성, 표시 적정성, 안전 인증 등 핵심 요소를 엄격히 검증함으로써 품질 이슈의 재발 가능성을 최소화하고 있습니다.

이와 같은 품질관리 및 인증 대응 체계를 기반으로, 당사는 주요 제품군에 대해 관련 인증을 적시에 취득하고 있으며, 구체적인 인증 취득 현황은 아래와 같습니다.

유아용품 산업은 다양한 규제를 적용 받음과 동시에 미세한 결함이나 이물질 검출만으로도 브랜드 신뢰에 치명적인 타격을 입는 특성이 있습니다. 한편, 당사의 자회사인 (주)아이브이지는 베이비브레짜(Baby Brezza) 젖병세척기를 판매하는데, 해당 제품은 미세플라스틱 검증 절차에서 '불검출' 판정을 받으며 제품의 안정성과 신뢰성을 입증하였고, 이를 계기로 브랜드 인지도와 시장 점유율이 상승했습니다.

다만, 당사 역시 엄격한 품질 및 규제 준수 노력에도 불구하고, 과거 제품 결함 및 관련 법규 위반으로 인해 관계 기관으로부터 제재 및 조치를 받은 이력이 존재합니다. 당사는 2024년 1월부터 2월까지 주니어 카시트 제품에 악세서리를 결합하여 판매한 바 있습니다. 이는 당사에서 별도로 판매하는 악세서리였으나, 고객의 편의를 위해 카시트에 악세서리를 장착해 판매하기로 결정하였습니다. 당사는 카시트 및 악세서리에 대해 개별적으로는 KC인증을 받은 바 있으나, 이를 결합한 제품에 대하여는 KC인증을 받지 않아 2024년 4월에 현장조사를 받았습니다. 당사와 이형무 대표이사는 위 내용을 대전지방검찰청 서산지청에 소명했고, 검찰청에서도 해당 사항이 심각한 인증상 문제가 되지 않는다고 판단하였습니다.

당사는 지속적으로 기존 및 신규 제품을 모니터링하여 위와 같은 사례가 재발하지 않도록 노력하고 있습니다. 구체적으로 당사는 주요 제품에 대해 고객 리뷰, CS 접수 데이터 및 온라인 커뮤니티 반응을 상시적으로 수집ㆍ분석하는 체계를 구축하고 있으며, 이를 제품 개선의 핵심 지표로 활용하고 있습니다. 아울러, 관련 법규 및 인증 기준의 변경 여부를 지속적으로 점검하고, 제품이 KC인증 등 국내외 안전ㆍ품질 규제를 지속적으로 충족하고 있는지에 대해서도 정기적인 내부 점검과 외부 시험기관 검증을 통해 상시 모니터링을 수행하고 있습니다.예를 들어, 주요 제품인 픽셀 젖병소독기의 경우 출시 초기 일부 고객으로부터 소음 관련 개선 의견이 반복적으로 접수됨에 따라, 이를 제품 경쟁력 강화의 핵심 과제로 인식하고 CX 전담 조직과 제품개발 조직 간 협업을 통해 구조 및 기능 개선을 진행하였습니다. 이후 사용자 환경을 반영한 반복 테스트 및 외부 시험기관 검증을 병행하여 품질 안정성을 확보한 리뉴얼 제품을 신속히 출시하였습니다.

그럼에도 불구하고, 당사가 사업에 대한 관리 부실이나 부진한 기술개발 등의 요인으로 새롭게 변화하는 국내외 어린이제품 안전기준(KC, R129 등)에 부합하지 못한 제품을 생산하거나 인증 취득이 지연될 경우, 신제품 출시 일정에 차질이 발생하고 당사의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 어린이 제품 관련 규제의 지속적인 개정이 있는 경우 당사는 신규규정에 부합하는 제품을 생산해야 합니다. 그런데 신규규정이 기존규정 대비 엄격한 기준을 요구하여 기존의 생산방식을 변경해야 하거나 새로운 생산시설을 추가적으로 설치하는 경우, 제품을 생산하는 과정에서 예상치 못한 비용이 추가적으로 소요될 수 있으며, 이는 당사의 수익성을 악화시킬 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 유아용품 시장은 각 세부항목별로 시장이 분할되어 형성되어 있으며 유아용품 업체들은 각사가 주력으로 영위하는 품목 위주로 사업을 하고 있어 업체들의 절대 매출 규모가 크지 않고, 각 품목별로 시장을 선점한 소수의 업체들이 대부분을 점유하고 있는 구조를 보이고 있습니다. 당사의 경우 카시트, 유아가전, 위생ㆍ스킨케어 등 다양한 세부 카테고리에서 브랜드 인지도를 확보하며 사업 영역을 확장해 나가고 있습니다.

국내 유아용품 시장에 대기업의 시장 진입 위협을 완전히 배제할 수는 없습니다. 대기업은 막대한 자본력을 기반으로 대규모 마케팅 등을 전개함으로써 시장 전반에 유의미한 영향을 미칠 수 있는 잠재적 경쟁 요인으로 작용할 수 있습니다.다만, 유아가전 및 유아용품 시장은 세부 품목별로 시장이 세분화되어 있으며, 제품별 시장 규모가 상대적으로 제한적인 구조를 보입니다. 전체 시장 규모는 일정 수준 존재하나, 개별 카테고리는 수백억 원 단위로 분절되어 있어 대기업이 요구하는 대규모 설비ㆍ마케팅ㆍ조직 투입 대비 단일 카테고리 기준 사업성은 높지 않은 편입니다. 이에 따라 각 세부 품목별로 전문 중소 브랜드 중심의 경쟁 구도가 형성되어 있으며, 특정 카테고리에서 선도 브랜드가 높은 점유율을 확보하는 구조가 일반적으로 나타납니다.또한, 유아용 제품은 구매자와 실사용자가 상이하다는 구조적 특성이 있습니다. 실제 사용자는 영유아이지만 구매 의사결정은 부모가 수행하는 형태로, 제품 만족도에 대한 직접적인 사용자 피드백을 즉시 확인하기 어려운 시장입니다. 이로 인해 소비자 의사결정 과정에서 대규모 광고보다는 육아 커뮤니티, 맘카페, 사용자 경험 기반의 후기 및 추천 등 신뢰 네트워크가 중요한 영향을 미치고 있습니다. 즉, 브랜드 신뢰 형성 과정이 대규모 마케팅 중심이 아니라 경험 기반 평판 축적 구조에 가깝다는 점에서, 대규모 퍼포먼스 마케팅에 강점을 가진 대기업 방식보다는 카테고리 전문 브랜드 중심의 정밀 마케팅 전략이 보다 효과적으로 작동하는 시장 특성이 존재합니다.따라서 유아가전 시장은 세부 카테고리별 시장 규모가 제한적이고, 안전ㆍ인증 및 품질 책임 리스크가 높은 반면, 소비자 의사결정이 커뮤니티 기반 신뢰와 사용 경험 중심으로 형성되는 특성을 보이고 있어, 대규모 표준화 제품과 매스 마케팅 중심의 사업 구조를 가진 대기업이 독자 브랜드로 직접 진입하여 사업을 확장하기에는 구조적 제약이 존재하는 것으로 판단됩니다.

다만, 국내 대기업 외에도 다국적기업 및 신규 해외 업체의 진입 가능성이 있습니다. 글로벌 인지도를 보유한 유사 해외 프리미엄 브랜드들이 국내 시장에 직접 진출하거나 유통망을 확대하여 시장 점유율을 위협할 수 있습니다. 이에 더해 해외 직구 플랫폼의 확산으로 인하여, 안전 인증을 제대로 거치지 않은 외국산 초저가 제품들이 국내 시장에 유입된 바 있습니다. 이러한 저가형 대체재의 유입이 지속적으로 증가할 경우, 시장 내 가격 경쟁이 심화되고 전반적인 가격 하락 압박이 확대될 가능성이 있습니다.

이에 더해, 당사의 주력 제품이 시장에서 성공적으로 안착함에 따라, 이를 벤치마킹한 경쟁 업체들의 모방 제품 출시 위협도 존재합니다. 유아용품 산업은 생산 자체의 기술적 진입장벽이 상대적으로 높지 않아, 다수의 업체들이 해외 OEM/ODM 공장을 통해 단순히 상표를 부착하여 판매하는 방식으로 시장에 진입할 가능성이 있습니다. 이처럼 해외 브랜드의 진입, 초저가 제품 및 모방제품 출시 등으로 인한 경쟁 심화를 배제할 수 없습니다.증권신고서 제출일 현재 기준 당사의 주력 제품별 경쟁 회사 현황은 아래와 같습니다.

당사의 주요 제품별 경쟁사 제품과의 비교 내용은 다음과 같습니다. ① 에어러브 에어러브의 경우 당사가 최초로 개발한 제품으로 타사에서 유사제품을 추가적으로 출시하였습니다. 구체적으로 다이치의 에어포켓 및 꿈비의 듀얼팬이 있습니다. 동사의 에어러브는 팬을 후면에 배치한 구조를 통해 안전성과 저소음을 확보한 것이 특징이며, 해당 구조는 현재 실용신안권을 통해 보호받고 있습니다. 또한, 경쟁사 대비 안정적인 공기 순환 구조를 기반으로 시장 내 표준형 제품으로 자리잡고 있습니다. 반면, 꿈비는 듀얼팬을 통해 냉각 성능을 강화한 제품이며, 다이치는 경량 및 휴대성을 중심으로 차별화된 포지셔닝을 보유하고 있습니다.

에어러브 후면팬.jpg 에어러브 후면팬

② 젖병소독기

당사의 젖병소독기는 유팡 및 픽셀 젖병소독기를 중심으로 구성되어 있습니다. 유팡 젖병소독기는 경쟁 제품 대비 회전등갓 구조, 이중도어 설계 및 다양한 액세서리 구성을 통해 차별화된 경쟁우위를 보유하고 있습니다. 특히 회전등갓 구조를 통해 자외선이 제품 내부에 균일하게 조사되도록 설계하여 음영 발생을 최소화하고 입체적인 살균이 가능하도록 구현하였으며, 이중도어 구조를 적용하여 내부 작동 상태를 외부에서 직관적으로 확인할 수 있도록 함으로써 소비자의 심리적 안정감 및 제품 신뢰도를 제고하고 있습니다. 또한, 전용 거치대 및 트레이 등 다양한 액세서리를 통해 내부 공간 활용도를 극대화하고 사용 편의성을 개선하였습니다.

유팡 젖병소독기 특징.jpg 유팡 젖병소독기 특징

아울러 픽셀 젖병소독기는 젖병소독기 최초로 가로형 디자인과 비스포크 디자인을 적용한 제품으로, 가로형 구조를 통해 제품 상부에 추가적인 수납 공간을 확보함으로써 공간 활용도를 높이고 주방 환경과의 조화를 고려한 디자인 경쟁력을 확보하고 있습니다. 이러한 제품 경쟁력을 바탕으로 유팡은 국내 젖병소독기 시장에서 높은 점유율과 브랜드 인지도를 기반으로 선도적인 지위를 확보하고 있으며, 픽셀은 UVC LED 기반 살균 기술과 디자인 및 공간 활용 측면의 경쟁력을 바탕으로 차별화된 제품으로 포지셔닝하고 있습니다.

픽셀 젖병소독기 특징.jpg 픽셀 젖병소독기 특징

한편, 해님, 스펙트라 등 경쟁사는 소독 기능을 중심으로 한 표준형 제품 구조를 기반으로 사업을 영위하고 있습니다. 이들 제품은 비교적 안정적인 성능과 대중적인 가격대를 바탕으로 시장 내 일정 수준의 수요를 확보하고 있으며, 가격 경쟁력을 중심으로 다양한 소비자층을 대상으로 경쟁하고 있는 것으로 판단됩니다.

③ 젖병세척기 당사의 젖병세척기 제품은 자회사 아이브이지를 통해 총판권을 확보한 '베이비브레짜' 브랜드 제품을 중심으로 라인업을 구성하고 있습니다. 본 제품은 세척, 살균, 건조의 전 과정을 자동화한 '올인원(All-in-One)' 구조를 기반으로 하며, 20개의 상ㆍ하 고압 분사 노즐을 활용해 젖병 내부 및 굴곡진 부속품까지 정밀하게 세척할 수 있는 설계적 강점을 보유하고 있습니다. 또한, HEPA 필터(고성능 공기 정화 필터)를 적용한 청정 건조 시스템을 통해 외부 오염을 최소화하며 위생 관리의 연속성을 확보하고 있습니다.

베이비브레짜 젖병세척기 특징.jpg 베이비브레짜 젖병세척기 특징

특히, 국내 최다 수준인 7개 균주에 대한 살균 테스트를 통과하며 살균 성능을 객관적으로 입증하였고, 고도화된 위생 기준을 요구하는 프리미엄 수요층에 대응함으로써 시장 내 지위를 공고히 하고 있습니다.

한편, 국내 젖병세척기 시장에는 오르테, 소베맘, 꿈비 등 다양한 국내 브랜드들이 참여하여 경쟁 구도를 형성하고 있습니다. 이들 경쟁 제품은 다음과 같은 측면에서 각자의 시장 경쟁력을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다.오르테 및 소베맘은 가격 경쟁력을 바탕으로 소비자 접근성을 확보하고 있으며, 직관적인 조작 인터페이스와 콤팩트한 디자인을 통해 사용자 편의성을 제고하고 있습니다. 또한 급속, 표준 등 다양한 세척 모드를 제공함으로써 바쁜 육아 환경에 적합한 실용적인 선택지를 제공하고 있는 것이 특징입니다.꿈비는 유아용품 전문 브랜드로서의 인지도를 기반으로, 열풍 건조 기능과 대용량 수납 공간을 강조하여 다자녀 가구나 다양한 유아 식기류를 한꺼번에 관리하고자 하는 소비자 니즈를 효과적으로 공략하고 있습니다.

이처럼 경쟁사들이 가격 효율성과 범용적 사용성을 중심으로 시장을 형성하고 있는 반면, 당사는 글로벌 브랜드로서의 공신력을 기반으로 객관적인 성능 검증 측면에서 차별화를 도모하고 있습니다.

④ 분유제조기베이비브레짜 분유제조기는 한국소비자원이 실시한 분유제조기 조유 성능 시험에서 온도 정확성, 농도 정확성, 안전성 및 편의성 부문에서 우수한 평가를 받아 제품의 기술력을 객관적으로 인정받은 바 있습니다. 또한, 배앓이 예방 관련 특허 기술을 적용하여 조유 과정에서 발생할 수 있는 분유 뭉침 및 기포 발생을 최소화함으로써 아기의 복부 불편 가능성을 낮출 수 있도록 설계되었습니다. 아울러 분유 제조사와의 협업을 통해 확보한 호환 데이터를 기반으로 국내외 분유의 약 99%와 호환이 가능하며, 분유별 특성에 따른 설정값 적용을 통해 일정한 농도의 분유를 자동으로 정밀하게 조제할 수 있도록 구현되어 있습니다.

베이비브레짜 분유제조기 특징.jpg 베이비브레짜 분유제조기 특징

한편, 허밍베베, 버들맘마, 브라비 등 경쟁사는 자동 또는 반자동 방식의 분유제조기를 중심으로 시장에 참여하고 있으며, 제품 구조의 단순화, 가격 경쟁력 및 직관적인 사용성을 기반으로 다양한 소비자층을 대상으로 경쟁하고 있습니다. 일부 제품은 경량화 및 간편한 세척 구조 등을 통해 사용 편의성을 강조하고 있으며, 실속형 제품군을 중심으로 시장 내 수요를 확보하고 있는 것으로 판단됩니다.이에 따라 당사의 분유제조기 제품은 자동화 기반의 정밀한 조유 기능과 일관된 품질 구현 측면에서 경쟁력을 확보하는 한편, 경쟁사 제품과 함께 다양한 소비자 니즈에 대응하는 시장 환경이 형성되어 있습니다. ⑤ 카시트당사의 카시트 제품은 2016년 현대자동차 사내벤처로 출발하여 자동차 공학 전문가들에 의해 설계되었으며, 단품 중심의 설계를 넘어 실제 자동차 내부의 충돌 메커니즘을 전제로 제품을 개발한다는 점에서 경쟁사 대비 구조적 차별성을 보유하고 있습니다. 특히 국내 최초로 완성차 연구소에서 실제 차량 충돌 테스트를 별도로 진행하며 법적 인증 기준을 상회하는 극한 상황에서의 안전성을 검증해왔습니다. 또한, 당사는 신생아부터 학령기 아동까지 전 연령대를 아우르는 라인업을 구축하고 있으며, 주력 모델인 '올에이지 360'을 비롯해 최신 유럽 안전 기준인 UN ECE R129(i-Size)를 충족하는 '볼픽스 i-Size', '하이쉴드' 등의 제품군을 통해 높은 수준의 안전성을 확보하고 있습니다.

폴레드 카시트 특징.jpg 폴레드 카시트 특징

한편, 다이치는 국내 생산 기반을 바탕으로 한국 아동의 성장에 맞춘 단계별 '3스텝 모드(신생아~7세 등)'를 선제적으로 도입하여 제품의 경제성과 실용성을 확보하고 있습니다. 특히 R129 인증을 받은 '원픽스 360' 시리즈 등을 통해 안전성을 입증하는 한편, 친환경 오가닉 및 모달 원단을 적용하여 피부 저자극 소재를 선호하는 국내 소비자층에 효과적으로 대응하고 있습니다.국내 소비자들이 많이 사용하고 있는 해외 카시트 브랜드인 브라이텍스는 글로벌 하이엔드 브랜드로 유럽의 최신 안전 기준인 i-Size 인증을 기반으로 시장 내 높은 신뢰도를 확보하고 있습니다. 충격 분산 기술인 피벗 링크 시스템(충돌에너지를 단계적으로 흡수/분산시켜 아이에게 전달되는 충격을 최소화하는 구조)을 통해 높은 수준의 충돌 안전성을 구현하고 있습니다.또다른 해외 카시트 브래드인 싸이벡스는 독일의 정밀한 엔지니어링을 바탕으로 한 글로벌 프리미엄 브랜드로 유럽의 최신 안전 기준인 i-Size를 엄격히 준수하며 혁신적인 기술력으로 시장 내 확고한 신뢰를 구축하고 있습니다. 특히 측면 충돌 시 충격 에너지를 조기에 흡수하여 아이의 머리와 어깨를 보호하는 L.S.P. 시스템(Linear Side-impact Protection)과 전방 충돌 시 목과 척추에 가해지는 충격을 에어백처럼 넓게 분산시키는 임팩트 쉴드 및 세계 최초의 전방 에어백 기술을 통해 독보적인 충돌 안정성을 구현하고 있으며, 이러한 기술적 우위는 디자인과 기능성을 동시에 만족시키는 하이엔드 카시트로서의 가치를 여실히 증명하고 있습니다.

이처럼 당사의 카시트 제품은 자동차 공학 기반의 설계 역량과 실제 차량 충돌 테스트를 통한 실전적 안전성 측면에서 차별화된 경쟁력을 확보하고 있으며, 국내외를 대표하는 다이치, 브라이텍스, 싸이벡스와 함께 각각의 기술적 강점과 브랜드 철학을 바탕으로 세분화된 소비자 니즈에 대응하는 프리미엄 시장 환경을 형성하고 있습니다. ⑥ 유아용 위생용품 및 화장품 당사는 영유아 안전에 대한 소비자 인식 고도화와 내구재 중심 사업 구조의 보완을 위해 반복 구매가 가능한 생활 밀착형 케어 제품군인 '프랭클린(위생/세정)'과 '바를(스킨케어)' 브랜드를 운영하고 있습니다. 당사의 제품은 불필요한 향료, 색소, 과도한 추출물을 배제하고 필수 성분만을 사용하는 '최소유효성분' 원칙을 고수하고 있습니다. 특히 두 브랜드는 전 제품 기획 단계에서부터 유아 전용 성분 분석 플랫폼인 '맘가이드'의 A등급(클린마크) 획득을 목표로 설계되었습니다.

프랭클린, 바를 주요 특징.jpg 프랭클린, 바를 주요 특징

국내 유아용 화장품 시장의 주요 경쟁사인 네오팜(아토팜)과 제로투세븐(궁중비책)은 독자적인 기술력과 오랜 브랜드 인지도를 바탕으로 시장을 주도하고 있습니다. 네오팜은 민감 피부 전문 스킨케어 브랜드인 '아토팜(ATOPALM)'을 통해 독자 개발한 MLE(Multi-Lamellar Emulsion) 기술을 적용, 건강한 피부 구조를 유사하게 재현하여 피부 장벽 강화 기능을 제공하고 있습니다. 오랜 기간 축적된 임상 데이터와 병의원 유통망을 기반으로 민감성 피부를 가진 영유아 타겟층 내에서 강력한 브랜드 충성도를 확보하고 있는 것으로 분석됩니다. 제로투세븐은 '궁중비책(GOONGBE)' 브랜드를 통해 자연 유래 성분과 조선 왕실의 원칙을 현대적 피부 과학으로 재해석한 '오지탕' 성분을 핵심 경쟁력으로 내세우고 있습니다. 영유아용 자외선 차단제 및 기초 케어 부문에서 국내외 폭넓은 인지도를 보유하고 있으며, 대형 마트 및 면세점 등 다각화된 유통 채널을 통해 대중적인 시장 지배력을 유지하고 있습니다.이처럼 경쟁사들이 특정 핵심 성분이나 피부 과학 기술력을 강조하며 시장을 형성하고 있는 가운데, 당사는 성분의 '간결성과 투명성'을 최우선 가치로 내세우고 있습니다. 또한, 당사는 단순히 많은 성분을 넣는 방식에서 벗어나 EWG 그린 등급 기준의 최소 성분만을 적용함으로써 피부 자극 가능성을 낮추고 있으며, 객관적인 외부 성분 분석 데이터를 설계 단계에서부터 반영하는 프로세스를 통해 '안전 중심'의 브랜드 가치를 지향하고 있습니다.

상기와 같이 당사가 영위하는 주요 제품군은 다수의 경쟁사가 존재하는 경쟁적인 시장 환경에 놓여 있습니다. 당사는 위와 같은 경쟁 심화에 대비하기 위해 자체 기업부설연구소를 이용하여 다양한 기술 개발을 진행하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재, 기업부설연구소는 증권신고서 제출일 현재 기준 13명의 인력으로 구성되어 있으며, 각 팀별 인원 현황 및 주요 업무는 아래와 같습니다.

당사 기업부설연구소의 대표적인 기술 개발 예시가 에어러브로, 당사는 적정 세기의 바람 구현, 팬의 비노출형 조립 구조, 다양한 제품 라인업 확보 등 핵심 기술 및 제품 경쟁력 측면에서 우위를 갖추기 위해 노력하고 있습니다.

에어러브 외에도 젖병소독기, 카시트, 세면대용 아기 비데 등 다양한 제품군에 대한 연구개발 이력을 보유하고 있으며, 주요 연구개발 내역은 아래와 같습니다.

그러나 지속적으로 변동하는 고객의 니즈를 빠르게 파악해야 하는 산업의 특성상, 당사의 제품이 시장의 수요를 반영하지 못한다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 당사의 경쟁력에도 불구하고 신규 경쟁사의 지속적인 진입 및 글로벌 주요 기업의 시장 진입, 경쟁사들의 서비스 단가 인하 등으로 시장 내 경쟁강도가 높아질 경우 당사의 시장 내 경쟁 우위가 약화될 수 있습니다. 이에 더해 막대한 자본력과 유통망을 보유한 대기업이 대규모 퍼포먼스 마케팅 등을 통해 관련 시장에 직접 진출할 경우 시장 가치 훼손 및 충성 고객의 이탈이 발생할 수 있습니다. 이러한 경쟁 환경의 변화는 궁극적으로 당사의 외형 성장, 계획된 매출 및 영업이익 달성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

최근 대한민국 정부 및 각 지방자치단체는 심화되는 저출생 기조를 국가적 위기로 인식하고, 이를 극복하기 위해 영유아 가정에 대한 직접적인 재정 지원 및 육아 환경 개선 정책을 대폭 확대하고 있습니다. 정부는 2026년도 저출산ㆍ고령화 대응 관련 예산을 전년 대비 7.8조 원 증가한 70.4조 원으로 대폭 확대 편성하였으며, 이는 키즈산업 및 유아용품 시장을 견인하는 주요한 거시적 수혜 요인으로 작용하고 있습니다.

정부 차원의 주요 보육사업 및 출산 장려 정책을 살펴보면, 2022년부터 출생하는 모든 아동에게 200만 원의 바우처를 지급하는 '첫만남 이용권' 제도가 신설되었고, 만 0~1세 자녀를 둔 부모에게 월 최대 100만 원을 현금 지급하는 '부모급여'가 2024년부터 본격 확대 시행되었습니다. 또한, 생후 1년 이내 자녀의 부모가 동시 또는 차례로 휴직할 경우 임금의 100%(최대 월 300만 원)를 지원하는 '3+3 부모육아휴직제'가 도입되는 등 영유아 가정의 소득 감소를 방어하고 양육비 부담을 완화하기 위한 다각적인 정책이 시행되고 있습니다. 그 외 정부의 2026년 기준 주요 지원 정책은 이하와 같습니다.

이처럼 국가 차원의 현금성 지원과 복지 제도의 확대는 양육 가정의 실질적인 가처분 소득 증가로 직결됩니다. 이러한 정책적 지원 환경 속에서 가격 저항이 낮고 제품의 안전성과 품질이 최우선으로 고려되는 고단가 필수 유아용품 시장이 장기적인 저출산에도 불구하고 지속적으로 성장할 수 있습니다.

그러나 유아용품 산업에 대한 이러한 정책적 수혜는 국가의 재정 건전성, 거시경제 여건 및 정부 정책 기조의 변화에 따라 축소되거나 변동될 수 있는 본질적인 불확실성을 내포하고 있습니다. 향후 글로벌 경기 둔화, 국세 수입 감소 또는 정부 예산 편성의 우선순위 변동 등으로 인하여 기존에 계획되었던 저출생 대응 예산이 축소되거나, 지자체들의 재정 부담으로 인해 현금성 출산지원금이 삭감 또는 폐지될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한, 정부의 현금성 지원 규모가 확대되더라도 고물가 및 인플레이션 현상이 지속되어 지원금의 증가 폭이 체감 물가 상승분을 상회하지 못할 경우, 영유아 가정의 실질적인 구매력은 큰 영향을 받지 못할 수 있습니다. 이러할 경우 소비자들은 당사가 주력으로 판매하는 프리미엄 유아가전 및 카시트 등의 구매를 미루거나, 저가 대체재 혹은 중고 거래 플랫폼으로 소비 채널을 이동할 가능성이 있습니다.

이와 같이 육아 지원 정책의 축소, 변경 또는 물가 상승에 따른 정책 효과의 반감 현상이 현실화될 경우, 이는 프리미엄 유아용품을 주력으로 전개하는 당사의 제품 수요 감소 및 수익성 악화로 직접적으로 이어질 수 있으며, 궁극적으로 당사의 재무상태 및 영업실적 전반에 뚜렷한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 유아용품 산업의 경우, 제품의 최종 사용자가 영유아이므로 부모 등 구매자의 제품 선택 기준(안전성, 위생, 품질 등)이 타 산업 대비 매우 엄격합니다. 따라서 제품 및 브랜드에 대한 높은 신뢰도는 이용자 기반 확대와 비즈니스 기회 창출에 직결되는 핵심 요소입니다. 제품의 신뢰도가 매우 중요하고 브랜드 가치의 유지 및 향상은 이용자 기반 확대, 신규 비즈니스 기회 및 파트너사 확보에 중요한 요소입니다. 신규 이용자 유치를 위해서는 기존 이용자의 만족도 향상과 브랜드가치 제고가 중요한 요소라고 판단하고 있습니다. 따라서 기존 이용자들의 불편함을 해소하고 고객의 재구매율을 높여 브랜드가치를 높이기 위해 지속적으로 피드백을 받아 제품의 기능을 향상시키고, 지속적으로 고객이 필요한 제품을 출시하여 충성도를 높이기 위해 노력하고 있습니다. 이에 당사는 영유아와 부모의 성장 과정과 라이프스타일에 맞춘 타겟팅 및 사업 전략을 수립하고 있습니다. 특히 제품 기획 및 개발 단계부터 누적 판매 데이터, 고객 리뷰, CS 접수 내역, 커뮤니티 반응 등 실사용자 기반의 피드백 데이터를 적극적으로 분석하여 시장의 니즈를 정확히 반영한 고품질 제품을 지속적으로 출시하고 있습니다.유아용품 시장의 특성상 품질 및 위생 이슈 발생 시 브랜드 평판이 크게 훼손될 수 있는 바, 당사는 이러한 리스크를 사전에 차단하고 브랜드 가치를 제고하기 위해 기획 단계부터 제품 출시 이후까지 철저한 관리 체계를 운영하고 있습니다. 특히 선제적인 CX(Customer Experience) 전담 조직을 통해 고객의 불만을 사후적으로 처리하는 것에 그치지 않고, 고객이 가질 수 있는 불만을 예측하여 이를 제품 개발 단계에서부터 미리 반영하고 있습니다. 이러한 철저한 품질 관리와 소통 체계를 바탕으로 당사는 고객 불만을 최소화하며, 제품에 대한 소비자의 높은 만족도와 신뢰도를 굳건히 유지하고 있습니다. 상기와 같은 고객 중심 전략은 당사의 CX(Customer Experience) 전담 조직을 통해 구체적으로 실행되고 있습니다. 당사의 CX 조직은 고객혁신팀을 중심으로 운영되며, CS 포지션과 CX 기획(R&R) 기능이 유기적으로 결합된 구조를 갖추고 있습니다. 고객 문의는 ① 카카오톡ㆍ네이버 톡톡 등 채널톡 기반 실시간 상담, ② 네이버 스마트스토어 및 자사몰, 외부몰 게시판, ③ 대표번호를 통한 전화 상담 등 다양한 채널을 통해 유입되고 있으며, 모든 채널은 통합 관리 체계 하에 일관된 대응이 이루어지고 있습니다. 당사의 CX 전담 조직 구성 현황 및 세부 담당 업무 내용은 아래와 같습니다.

유입된 고객 문의는 상담원이 유형별로 분류하여 처리하며, 취소ㆍ반품ㆍ교환은 전자상거래법 및 내부 정책에 따라 표준화된 프로세스로 처리하고, A/S의 경우 제품별 보증기간 및 기준에 따라 유ㆍ무상 수리 또는 부품 교체 여부를 판단하여 대응하고 있습니다. 또한, 단순 문의나 사용법 관련 문의는 내부 축적된 매뉴얼과 데이터베이스를 기반으로 신속하게 안내하고 있으며, 배송 관련 문의는 내/외부 물류 시스템을 활용하여 실시간으로 고객에게 피드백을 제공하고 있습니다.이와 같은 CX 운영 과정에서 축적된 고객 문의 데이터와 불만 유형, 제품별 이슈는 정기적으로 분석되어 제품 기획 및 개선 과정에 반영되고 있습니다. 즉, 단순한 사후 대응을 넘어 고객 접점에서 수집된 데이터를 기반으로 반복되는 불편 사항을 구조적으로 개선하고, 향후 제품 개발 시 선제적으로 반영함으로써 고객 만족도 제고와 브랜드 신뢰도 강화로 이어지는 선순환 구조를 구축하고 있습니다.

당사의 이러한 품질 개선 및 고객 만족을 위한 철저한 노력에도 불구하고, 과거 예기치 않게 분유포트 제품과 관련한 품질 이슈가 발생한 바 있습니다. 해당 제품 사용 중 출수구 주변부 커버의 크롬 코팅이 일부 벗겨져 영유아에게 노출될 우려가 제기되었으며, 특정 조건에서 안내된 내용과 달리 실제 출수 온도의 차이가 발생하여 화상 우려가 있다는 위해정보가 접수되었습니다. 이에 당사는 한국소비자원으로부터 리콜 및 표지개선 권고를 받은 사실이 있습니다.구체적으로, 해당 이슈는 2025년 중 일부 생산 로트에서 출수구 주변부 커버에 적용된 크롬 도금 공정 과정에서 표면 전처리 및 도금 두께의 균일성이 충분히 확보되지 못함에 따라 코팅 밀착력이 저하된 상태로 제조된 데에서 기인한 것으로 확인되었습니다. 이로 인해 제품 사용 과정에서 반복적인 세척, 물 접촉 및 마찰이 누적되면서 도금층이 점진적으로 박리되고, 일부 코팅 조각이 탈락할 가능성이 존재하였습니다. 또한, 온수 출수 기능과 관련하여 제품 내부 가열 구조 및 센서 위치 특성상 수위, 외부 온도 및 사용 조건 등에 따라 실제 출수 온도가 설정값 대비 일시적으로 편차를 보일 수 있는 점이 확인되었습니다. 이러한 위해정보는 소비자위해감시시스템을 통해 접수되었으며, 이에 따라 당사는 한국소비자원으로부터 리콜 및 표지개선 권고를 받게 되었습니다.

본 건 이슈를 인지한 즉시, 당사는 판매된 대상 제품 전량에 대한 선제적인 무상 조치를 결정하고 즉각적인 실행에 돌입하였습니다. 출수구 커버의 소재를 기존 도금 방식에서 환경 호르몬이 검출되지 않고 열과 충격에 강한 친환경 '무도금 트라이탄'으로 전면 교체하였습니다. 미사용 제품은 소비자 선택에 따라 환불 및 무상 교환을 진행하였고, 자사 및 판매처 보유 재고를 전량 회수 조치하였습니다. 또한 2025년 10월부터 약 3개월간 전담 프로세스와 인력을 구축하여 기사용 제품에 대한 부품 교체 수리를 신속하게 완료하였으며, 판매 페이지에 온도 편차에 대한 추가 안내를 기재하여 표지개선을 이행하였습니다. 더불어 회수된 제품을 대상으로 외부 공인기관(KAFRI, KOTITI, APRO)을 통해 식품검사, 미세플라스틱 검출시험, 완구기준 유해물질 19종 용출시험 등 정밀 위해성 검사를 실시한 결과, 모든 항목에서 기준 적합 판정을 받아 안전성에 전혀 이상이 없음을 객관적으로 확인하였습니다.

당사는 위와 같은 이슈의 재발을 방지하기 위하여 품질 관리 체계를 더욱 엄격히 재정비하고 선제적 조치 체계를 고도화하였습니다. 구체적으로 당사는 품질 관리 체계를 전면적으로 재정비하였으며, 2026년 2월 2일부로 제품 품질 이슈 대응 전담 조직인 인증품질팀을 신설하였습니다. 동 조직은 입고 품목, 생산 제품, CS(Customer Service) 필드 이슈 및 AS 발생 현황을 통합적으로 모니터링하고, 품질 이슈 발생 시 즉시 추적ㆍ분석ㆍ조치하는 역할을 수행하고 있습니다.

또한, 제품 개발 단계에서 잠재적 품질 리스크를 사전에 점검할 수 있도록 설계 검증 및 내구성 평가 프로세스를 강화하였으며, 현재 판매 중인 전 제품을 대상으로 주요 품질 리스크 항목에 대한 전수 점검을 진행하였습니다. 외주 생산 제품에 대해서는 주기적인 현장 점검을 실시하고, 명확한 품질 기준서를 수립ㆍ배포하여 생산 단계에서의 품질 편차를 최소화할 수 있는 관리 체계를 구축하였습니다. 아울러 제품 안전성 확보를 위하여 정기적인 위해성 평가 시험을 시행하고 있습니다.이와 함께, 제품 품질 관리 체계와 연계하여 고객 불만 및 불량품 처리 프로세스 역시 체계적으로 고도화하였습니다. 고객 접점에서 발생하는 다양한 문의와 불만 사항을 신속하고 일관되게 처리하는 동시에, 해당 데이터를 품질 개선 활동에 반영할 수 있도록 운영하고 있으며, 구체적인 고객 불만 및 불량품 처리 프로세스는 아래와 같습니다.

고객 불만 및 불량품 처리 프로세스.jpg 고객 불만 및 불량품 처리 프로세스

그러나 당사의 이러한 예방 및 사후 조치 노력에도 불구하고, 향후 당사가 출시ㆍ판매하는 모든 제품에 대해 품질 결함, 안전성 문제, 관리 부실 등의 위험 요인을 완벽하게 차단하지 못할 수 있습니다. 당사가 각별히 주의를 기울임에도 불구하고 향후 당사의 제품이 고객의 기대 수준을 충족시키지 못하거나, 예기치 못한 위생 사고, 리콜 등이 발생할 수 있는 잠재적 위험으로 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2019년 설립 이후 카시트를 시작으로, 통풍시트ㆍ온열시트, 유아 가전(젖병소독기, 분유포트 등), 스킨케어ㆍ생활세정 등으로 제품 포트폴리오를 단계적으로 확장하여 왔습니다. 이에 더하여 젖병소독기 경쟁력을 강화하고, 사업 시너지를 발위하기 위해 유아 가전 전문 브랜드 ㈜유팡을, 유아용품 제품군을 확대하기 위해 글로벌 유아용품 브랜드 베이비브레짜의 한국 총판권을 보유한 ㈜아이브이지를 인수하였습니다.당사는 이러한 사업 기반을 바탕으로 향후에도 다양한 신규사업 및 신제품 출시를 적극적으로 추진할 계획이며, 주요 신규사업 현황은 다음과 같습니다.

상기와 같이 당사의 신규사업은 기존 유아용품의 카테고리 확장(스킨케어, 건강기능식품 등), 유아 가전 라인업의 확대(분유 제습기, 기저귀처리기, 콧물흡인기 등), 기존 제품의 기술 고도화(스마트 카시트 등) 등 다양한 방향으로 전개되고 있습니다. 관련하여 주요 신제품 출시 계획은 아래와 같습니다.

당사는 에어러브 제품군에 대하여 기존 제품을 기반으로 원단 소재 개선 및 착용감ㆍ통기성 등 사용자 편의성 향상을 중심으로 지속적인 업그레이드를 추진하고 있으며, 소비자 사용 환경을 반영한 기능 고도화를 통해 제품 경쟁력을 강화해 나갈 계획입니다.아울러 카시트 제품군에 대해서는 유럽 ECE R129 등 최신 안전 인증 기준에 부합하는 신규 제품을 지속적으로 출시하고, 회전 기능 및 사용자 편의 기능을 고도화하는 한편, 중장기적으로는 차량 인포테인먼트 시스템과 연동되는 스마트 카시트 개발을 목표로 연구개발을 추진하고 있습니다.또한, 젖병소독기 제품군에 대해서는 기존 제품의 기능 및 사용자 편의성을 중심으로 성능 개선을 지속하고 있으며, 살균ㆍ건조ㆍUX/UI 등 주요 기능을 고도화한 모델 업그레이드 방향으로 연구개발을 진행하고 있습니다. 나아가 기존 사업 영역을 기반으로 다양한 신규 유아용 가전제품 개발을 추진하고 있으며, 제품 포트폴리오 확장을 통해 유아용품 시장 내 사업 영역을 점진적으로 확대해 나갈 계획입니다. 특히 당사는 다양한 브랜드를 통하여 각종 소비재 제품의 제품군을 지속적으로 확장하고 있습니다. 당사의 유아용 스킨케어 및 생활세정 브랜드인 프랭클린의 경우 "유아 위생 전반의 토탈 솔루션 브랜드"로의 포지셔닝을 목표로 하며, 사용 빈도와 구매 주기가 높은 생활용 소모재 중심의 확장 전략을 통해 안정적인 매출 성장을 이어갈 계획입니다. 당사는 제품군과의 시너지, 경제성, 시장성을 고려하여 다음과 같은 카테고리 확장을 준비하고 있습니다.

다만, 위 사항은 계획임에 따라 신제품 출시 일정이 지연되거나 출시 이후 시장 반응이 기대에 미치지 못할 경우 당사의 재무 상태와 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 상기 매출 목표 달성을 위해서는 브랜드별 신제품의 시장 안착, 소비자 인지도 확보, 유통채널 확대 등이 선행되어야 하며, 이 과정에서 마케팅 비용, 제품 개발비, 샘플링 비용 등 상당 규모의 투자가 필요합니다. 또한, 건강기능식품의 경우 현재 기획 단계에 있으며, 식약처 인증 등 규제 충족 요건이 기존 유아용품 대비 상이하여 사업화까지 추가적인 시간과 비용이 소요될 수 있습니다. 더불어, 당사는 설립 이후 에어러브를 포함한 유아용 가전 및 카시트 등 하드웨어 중심의 제품을 주력으로 영위해온 바, 유아용 위생용품 및 화장품 분야에 대한 개발ㆍ판매 경험은 상대적으로 제한적인 상황입니다. 이에 따라 향후 해당 제품군의 생산 및 판매 과정에서 예상치 못한 품질 이슈가 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다.이러한 리스크를 관리하기 위해 당사는 한국거래소 상장예비심사 과정에서 위생용품 및 스킨케어 제품에 대한 품질관리 체계 강화를 확약하였습니다. 현재 인증품질팀을 중심으로 관련 제품군의 품질관리를 수행하고 있음에도 불구하고, 보다 전문적인 품질관리 역량 확보를 위해 위생용품 및 스킨케어 브랜드 전담 품질관리 조직을 조속히 신설하고, 화장품 사업 확대 및 규제 대응 역량 강화를 위해 판매ㆍ품질ㆍ안전ㆍ인허가 등 전반적인 리스크를 검토할 수 있는 전문 인력을 채용하여 해당 조직에 배치할 계획입니다.다만, 이러한 보완에도 불구하고 당사가 기존 사업과 상이한 특성을 지닌 새로운 분야로 진출할 경우 관련 경험 부족으로 인해 생산 과정에서 품질 이슈 등 운영상 어려움이 발생할 수 있으며, 이는 회사의 대외적 평판 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 신규 사업의 일정이 지연되거나 매출이 기대보다 낮을 경우, 또는 신규 사업 진출 과정에서 관련 경험 부족에 기인한 품질 이슈 등 운영상 어려움이 발생하여, 당사 사업, 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사는 주력 제품군인 통풍시트, 카시트, 젖병소독기 등 유아용품의 생산을 위하여 팬, 패브릭, 사출자재, PCB 등 다양한 원재료를 국내 및 해외 매입처로부터 직접 매입하여 조달하고 있습니다. 당사는 일별 판매 추이를 매 영업일 단위로 모니터링하며, 특정 판촉 행사 또는 프로모션이 예정된 경우 해당 제품 수요를 사전에 예측하여 생산 및 구매의 우선순위를 조정하고 있습니다. 이를 통해 재고자산회전율을 극대화하고, 효율적인 공급망 운영을 도모하고 있습니다. 당사의 주요 원재료 매입 현황은 아래와 같습니다.

당사의 주요 원재료 가격은 최근 수년간 비교적 안정적인 흐름을 보이고 있습니다. 주요 원재료의 가격변동추이는 다음과 같습니다.

다만, 당사는 복수의 매입처로부터 매입을 진행하고 있으나, 매입 규모는 일부 매입처에 집중되어 있는 상황입니다. 최근 사업연도 기준 주요 매입처별 매입금액은 다음과 같습니다.

상기 표와 같이 당사의 원재료 매입액 중 약 91%는 상위 10개 매입처에서 발생하고 있습니다. 이와 같이 매입처가 일부 거래처에 집중되어 있는 구조에서는 해당 매입처의 폐업, 경영 악화 또는 거래 중단 시 대체 매입처 확보에 어려움이 발생할 수 있으며, 원재료 수급의 불안정 또는 납기 지연 등으로 이어질 가능성이 있습니다. 이러한 매입처 편중 구조는 향후 당사의 매출원가 상승 및 수익성 저하 요인으로 작용할 수 있습니다.당사는 매입처 선정 시에는 가격 경쟁력뿐만 아니라 품질 안정성, 납기 대응력, 거래 이력 및 시장 내 신뢰도 등을 종합적으로 고려하고 있으며, 이를 통해 안정적인 원재료 수급 체계를 구축하고 있습니다.구체적으로, 주요 매입처의 기존 납품 이력 및 거래처를 기반으로 시장 내 신뢰도를 검증하고, 필요 시 현장 점검 및 실무 협의를 통해 생산ㆍ공급 역량을 직접 확인하고 있습니다. 또한, 원재료 품질의 일관성을 확보하기 위해 관련 인증 보유 여부, 품질관리 프로세스 및 과거 품질 이슈 발생 이력 등을 점검하고 있으며, 발주 이후 납기 준수율 및 리드타임 안정성을 지속적으로 모니터링하여 공급 차질 가능성을 사전에 관리하고 있습니다. 아울러, 일부 해외 공급업체의 경우 객관적인 재무정보 확보에 한계가 있는 점을 고려하여 결제 조건(선급금 비율 등)을 통해 재무 건전성을 간접적으로 점검하는 한편, 거래 조건, 커뮤니케이션 대응력 및 장기 거래 안정성 등을 종합적으로 평가하여 매입처를 선정하고 있습니다.당사는 주요 매입처와의 거래에 있어 표준화된 계약 구조를 기반으로 대금 지급 조건, 품질 기준, 납기 조건 등을 명확히 규정하고 있으며, 일반적으로 발주 시 일부 선급금 지급 후 납품 완료 시 잔금을 지급하는 방식으로 운영되고 있습니다. 현재까지 당사에 현저히 불리한 계약 조건이 존재하지는 않으며, 거래 규모, 발주 물량 및 장기 거래 관계 등을 바탕으로 일정 수준의 가격 교섭력을 확보하고 있습니다. 다만, 일부 원재료의 경우 최소 발주수량(MOQ) 또는 일정 수준 이상의 거래 물량이 요구되는 경우가 있어 가격 조건 협상에 제약이 발생하거나 단기적인 수요 변동에 유연하게 대응하는 데 한계가 존재할 수 있으며, 이에 따라 원가 관리 측면에서 일정 부분 제약이 발생할 수 있습니다.

동사의 경우 대부분의 원재료는 대체 매입처 확보가 가능하나, 일부 특정 사양이 요구되는 부품의 경우 품질 안정성 확보 및 인증 요건 충족, 생산 공정 적합성 검증 등에 일정 기간이 소요되어 단기간 내 공급처를 대체하기 어려울 수 있습니다. 이에 따라 해당 매입처와의 거래 관계가 중단되거나 공급 차질이 발생할 경우, 원재료 수급에 일시적인 차질이 발생할 수 있으며, 이는 생산 일정 지연 또는 원가 상승 등으로 이어져 당사의 사업 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.이에 더해, 최근 글로벌 통상 환경의 급격한 변화로 인하여 원자재 수급 및 조달 원가에 부정적인 영향이 발생할 가능성이 있습니다. 2026년 현재, 중동 지역의 지정학적 갈등이 장기화되면서 호르무즈 해협의 원유 수송에 차질이 발생하고 있으며, 이에 따라 원유 및 나프타 공급 불안정이 심화되고 있습니다. 국내 기업들은 원유 및 석유화학 원료의 대부분을 해외에서 수입하고 있는 바, 나프타 공급 불안정은 플라스틱, 합성섬유 등 석유화학 기반 소재의 가격 상승으로 이어질 수 있습니다. 당사 제품의 주요 원재료인 PP(폴리프로필렌) 사출자재, 패브릭 원단, PCB 기판 등은 석유화학 및 전자소재 산업의 원자재 가격에 직간접적으로 영향을 받는 품목으로, 국제 원자재 가격 상승 시 당사의 원재료 매입 단가가 상승할 수 있습니다.또한, 당사의 일부 원재료는 중국에 소재한 공급업체로부터 직접 조달하거나, 국내 매입처를 통해 조달하더라도 해당 원재료의 생산지가 중국인 경우가 존재합니다. 이와 같은 공급 구조로 인해 해당 국가의 정책 변화(수출 규제, 환경 규제 등), 물류 차질 또는 환율 변동 등 당사가 통제하기 어려운 외부 요인에 영향을 받을 수 있습니다. 특히, 이러한 요인으로 인해 원재료 수급에 차질이 발생할 경우 대체 공급처 확보 과정에서 추가 비용이 발생하거나 생산 리드타임이 장기화될 수 있으며, 이는 당사의 운영 효율성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 또한, 이와 같은 조달 구조는 글로벌 통상 환경 변화에 따라 원재료 수급의 불확실성을 확대시키는 요인으로 작용할 수 있습니다.더불어, 미-중 무역 갈등 등 보호무역주의 강화로 인해 수십 년간 유지되어 온 글로벌 공급망이 분절화되고 있습니다. 프렌드쇼어링(friend-shoring, 지정학적 리스크가 있는 국가를 배제하고, 우호 국가들 위주로 공급망을 구축하는 전략) 및 니어쇼어링(near-shoring, 생산 활동을 지리적으로 가까운 지역으로 이동시키는 전략) 기조가 확산됨에 따라, 기존의 저비용 생산 거점이 대체될 경우 구조적인 원가 상승이 발생할 수 있습니다. 당사의 경우 해외 매입 및 외주가공 비중이 존재하는 바, 무역 갈등이 재차 고조된다면 원재료 조달의 안정성과 원재료 가격에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.그 외에도 자연재해, 코로나19와 같은 전염병 등 당사가 통제할 수 없는 외부 요인이나 공급사와의 관계 악화로 인하여 당사의 주요 공급사와의 거래가 중단되거나 종료될 가능성이 있습니다. 더불어, 원자재 가격은 해당 품목의 매입처별 수급 여건에 따라 변동할 수 있는 바, 당사의 제품 생산에 소요되는 적정 수준의 주요 원자재를 적절한 비용으로 적시에 확보하지 못하는 경우 제품 생산에 차질이 발생할 수 있습니다. 이러할 경우 당사의 영업실적 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 대규모 생산 설비 투자에 따른 고정비 부담을 경감하고, 급변하는 유아용품 시장 수요에 탄력적으로 대응하기 위하여 주력 제품에 대한 외주생산(OEM/ODM) 체제를 적극적으로 활용하고 있습니다. 구체적으로, 당사는 주요 제품 중 에어러브, 젖병소독기(픽셀), 일부 카시트 제품, 유아용 위생용품 및 화장품을 외주생산하고 있으며, 주요 제품별 생산 방식은 아래와 같습니다.

당사의 외주가공비 지출 규모는 2023년 11,046백만원, 2024년 14,704백만원, 2025년 18,620백만원으로 지속적으로 증가하는 추세입니다. 당사 매출이 확대될 경우 외주가공비의 동반 증가가 예상됩니다. 연결재무제표 기준, 당사의 총 매출액 대비 외주가공비의 비중은 아래와 같습니다.

당사는 외주 파트너사 선정 시 GMP, ISO 등 품질 및 안전 관련 인증 보유 여부, 해당 품목군의 생산 경험 및 납기 안정성을 엄격하게 평가하고 있습니다. 또한, 제품 개발의 시제품 단계부터 당사의 신사업실 및 품질팀이 직접 개입하여 기획 의도 전달, 테스트 피드백, 패키징 부자재 조달에 이르기까지 제조 전 과정을 통제함으로써 브랜드 전략과 제품 완성도 간의 일관성을 유지하고자 노력하고 있습니다. 당사의 파트너 선정 시 적용하는 기준은 다음과 같습니다.

구체적으로, 당사는 외주가공업체 선정 시 단순 단가 수준에 기반하기보다는 생산 안정성, 품질 관리 역량 및 납기 대응력을 종합적으로 고려하는 평가 체계를 운영하고 있습니다. 해당 제조사의 주요 고객사 레퍼런스 및 납품 이력을 통해 시장 내 신뢰도와 양산 경험을 검증하고 있으며, 정기 및 수시 현장 실사를 통해 공장 규모, 설비 상태, 생산능력 및 인력 구성 등을 직접 점검함으로써 실제 운영 안정성을 확인하고 있습니다.또한, 품질 확보를 위해 국제 품질 인증 보유 여부, 품질관리 프로세스 및 과거 품질 이슈 대응 이력 등을 종합적으로 검토하고 발주 이후 납기 준수율 및 리드타임 안정성에 대한 지속적인 모니터링을 통해 공급 차질 가능성을 사전에 관리하고 있습니다. 아울러 일부 해외 업체의 경우 재무정보 확보에 한계가 있는 점을 고려하여 결제 조건(선급금 비율 등)을 통해 재무 건전성을 간접적으로 점검하고, 제품 설계 대응력 및 R&D 역량 등을 함께 평가하여 당사의 제품 요구사항을 안정적으로 구현할 수 있는 업체를 선정하고 있습니다.당사는 주요 외주가공업체와의 거래에 있어 원재료 매입처와 동일하게 표준화된 계약 구조를 적용하여 대금 지급 조건, 품질 기준 및 납기 조건 등을 명확히 규정하고 있으며, 일반적으로 발주 시 일부 선급금을 지급하고 납품 완료 후 잔금을 지급하는 방식으로 운영되고 있습니다. 현재까지 당사에 현저히 불리한 계약 조건이 존재하지는 않으며, 거래 규모, 발주 물량 및 장기 거래 관계 등을 바탕으로 일정 수준의 가격 교섭력을 확보하고 있습니다. 다만, 일부 외주가공업체의 경우 최소 발주수량(MOQ) 또는 일정 수준 이상의 생산 물량이 요구되는 경우가 있어 단가 협상에 제약이 발생하거나 수요 변동에 유연하게 대응하는 데 한계가 존재할 수 있으며, 이에 따라 원가 관리 및 생산 운영 측면에서 일정 부분 제약이 발생할 수 있습니다.

또한, 당사는 상표권 및 제품 사양 결정권을 보유하고 있고, 계약상 비밀유지 의무 및 하도급 금지 조항 등을 통해 외주가공업체에 대한 통제력을 확보하고 있어 다른 제조사를 발굴하여 동일한 사양으로 생산을 이전하는 것이 가능합니다. 다만, 실제로는 금형 수정 비용, 생산설비 세팅, 품질 검증 및 인증(KC 인증 등) 절차 등에 추가적인 시간과 비용이 소요되며, 특히 일부 제품군의 경우 약 45~60일에 달하는 생산 리드타임을 고려할 때 단기간 내 공급처를 대체하는 데에는 한계가 존재할 수 있습니다. 이에 따라 특정 외주가공업체와의 거래가 중단되거나 생산 차질이 발생할 경우, 일시적인 생산 지연 또는 원가 상승으로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 사업 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.이처럼, 당사와 같이 외부 생산 의존도가 높은 사업 구조는 외주가공업체의 조업 환경 변화에 직접적인 영향을 받습니다. 성수기 진입이나 특정 프로모션으로 인하여 예기치 못한 대규모 주문이 발생할 경우, 외주가공비가 대폭 증가하거나, 외주 업체의 제한된 생산 능력으로 인해 적기 납품이 지연될 위험이 존재합니다. 특히 당사의 주요 외주 생산이 중국 현지에서 이루어지고 있는 바, 현지 업체의 재무적 부실이나 조업 중단, 또는 예기치 못한 물류 및 통관 지연 이슈가 발생할 경우 당사의 핵심 제품 공급망에 연쇄적인 차질이 빚어질 가능성을 배제할 수 없습니다. 실제로 2025년 기준, 당사의 상위 10개 외주가공업체에 대한 매입 의존도는 89.5%이며, 특히 매입 비중이 가장 큰 A사(20.1%)를 포함하여 F사(6.4%), G사(5.0%) 등 주요 협력사가 중국 현지에 소재하고 있습니다. 이러한 특정 국가 및 특정 업체에 편중된 외주 구조는 한ㆍ중 관계의 냉각과 같은 지정학적 리스크나 중국 내 정책 변화, 비관세 장벽 강화 등 당사가 통제할 수 없는 대외 변수에 취약한 원인이 됩니다. 만약 예기치 못한 외교적 마찰이나 현지 규제 등으로 인해 해당 업체들의 조업 중단 또는 수출 제한 조치가 발생할 경우, 당사는 단기간 내 동일한 품질과 단가를 충족하는 대체 외주처를 확보하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 이는 결과적으로 제품 공급의 적시성을 저해하고 원가 부담을 가중시켜 당사의 재무 상태 및 영업 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

아울러, 당사는 상기와 같이 상위 3개사에 51.0%, 상위 10개사의 비중이 89.5%에 달하여 특정 외주가공업체에 대한 의존도를 낮추기 위해 생산망 다변화 및 관리 체계 고도화에 지속적으로 노력하고 있습니다. 구체적으로 신규 외주가공업체를 발굴하여 생산처를 분산하는 한편, 기존 주요 업체에 대해서는 생산능력, 품질 수준 및 납기 대응력 등을 정기적으로 점검하고, 필요 시 생산 물량을 조정함으로써 특정 업체 집중도를 완화하고 있습니다. 특히 중국 소재 외주가공업체에 대해서는 현지 조업 상황, 정책 변화 및 물류 환경 등을 상시 모니터링하는 전담 관리 체계를 운영하고 있습니다.다만, 이러한 관리 노력에도 불구하고 외주가공업체의 생산 차질, 거래 관계 변화 또는 중국 내 정책 및 물류 환경 변화 등이 발생할 경우 단기간 내 대체 생산처 확보에 어려움이 존재할 수 있으며, 이에 따라 생산 지연 또는 원가 상승 등이 발생하여 당사의 사업 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 더불어, 당사가 취급하는 유아용품 및 가전, 스킨케어 제품은 영유아의 건강 및 안전과 직접적으로 연관되어 소비자들의 품질 민감도와 규제 당국의 안전 기준이 매우 엄격하게 적용됩니다. 당사가 외주 업체의 생산 공정을 철저히 모니터링함에도 불구하고, 생산능력 저하나 원재료 불량 등으로 인하여 완제품에 예기치 못한 결함이나 유해 물질 이슈가 발생할 수 있습니다. 만일 외주 생산 과정의 문제로 인해 제품 리콜, 교환 및 환불이 발생하게 된다면 직접적인 당사의 수익성과 브랜드 신뢰도에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자분들께서 유의하시기 바랍니다.

최근 인터넷쇼핑몰, 홈쇼핑, 아울렛 등 다양한 형태의 유통 채널 등장으로 유통채널의 확보 및 활용이 중요하게 작용하고 있습니다. 특히, 유아제품 시장의 경우 온라인 시장 점유율이 높은 편이며, 최근에는 인플루언서를 통한 마케팅 및 공동구매 또한 확대되고 있습니다.국내의 경우 온라인 플랫폼 또는 박람회를 통해 B2C로 판매하거나, 유아용품 전문점 등의 오프라인 거래처에 B2B로 판매하고 있습니다. 한편, 수출의 경우 주로 해당 국가의 총판업체들에게 B2B로 판매하고 있습니다. 당사는 지역별로 다수의 오프라인 매장들을 통해 B2B로 제품을 판매하나, 현재 매출은 소수의 온라인 플랫폼에 집중되어 있습니다. 2025년 기준, 당사의 주요 유통 채널별 매출 현황 및 발생 비용은 아래와 같습니다.

한편, 판매경로별 주요 특성과 위험 요인은 다음과 같습니다.

당사는 현재 다양한 쇼핑몰 및 매장과 거래를 하고 있으나, 2025년 기준 온라인 플랫폼인 A사와 B사의 매출 비중이 합산 약 43.6% 수준으로 의존도가 여전히 높은 상황입니다. 또한, 외부 온라인 플랫폼을 통한 판매의 경우 평균 판매수수료가 약 7%로 높은 수준입니다. 반면, 자사몰은 판매수수료가 없고 약 3% 수준의 결제수수료만 발생하는 구조지만, 현재 매출 비중은 여전히 낮은 편입니다.다만, 상기 A사 및 B사는 다수의 판매자가 입점하는 오픈형 온라인 플랫폼으로서 특정 판매자가 직접적으로 대체되는 구조라기보다는 플랫폼 내 경쟁을 통해 판매 비중이 변동되는 구조입니다. 이에 따라 특정 거래 관계가 단절되거나 특정 업체로 일시에 대체될 가능성은 상대적으로 제한적이며, 당사와 플랫폼 간 거래가 중단되어 매출이 급격히 단절되는 상황 또한 발생 가능성이 낮은 구조입니다. 다만, 플랫폼 내 경쟁 심화 또는 노출 알고리즘 변화 등에 따라 당사의 매출 비중이 변동될 가능성은 존재합니다.온라인 플랫폼 다음으로 매출 비중이 높은 해외 총판업체를 통한 판매의 경우, 특정 총판업체에 대한 의존도가 높은 구조로 인해 해당 업체와의 거래 관계가 중단되거나 계약이 해지될 경우 이를 대체할 수 있는 신규 총판업체를 단기간 내 확보하는 데 어려움이 발생할 수 있습니다. 특히 기존 총판업체와 동일한 수준의 유통망, 운영 역량 및 현지 시장 이해도를 보유한 파트너를 확보하지 못할 경우, 일시적으로 해외 판매가 위축되거나 중단될 가능성이 있으며, 이는 당사의 해외 매출 및 사업 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 이와 같은 리스크를 완화하기 위해 B2B 총판 구조 외에도 브랜드 현지화 전략을 병행하고, 미국(아마존), 중국(티몰, 징동) 등 해외 대형 이커머스 플랫폼을 통한 직접 판매 확대를 추진하고 있습니다. 총판업체 관련 세부 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 사업위험 - 타. 해외사업 관련 위험」참고하시기 바랍니다.

당사는 특정 플랫폼에 대한 의존도를 낮추고 유통 채널 리스크를 경감하기 위해 다각적인 노력을 기울이고 있습니다. 우선 2024년 4월 자사몰의 UX/UI를 대대적으로 개편하여 D2C 판매에 집중할 수 있는 환경을 구축하였고, 그 결과 과거 3%대에 머물던 자사몰의 국내 비중을 현재 6% 수준까지 성공적으로 끌어올렸습니다. 또한, 유아용품 전문 로드샵 입점을 늘리고 전국 주요 거점에서 개최되는 대형 베이비페어(박람회)에 적극적으로 참가하며 오프라인 고객 접점을 대폭 확대해 나가고 있습니다. 나아가 유아용품 및 가전 카테고리별로 온라인, 오프라인, 특판 등 각 유통 경로 특성에 맞게 브랜드를 전략적으로 배치하고, 마진 구조 특화 상품 중심으로 온ㆍ오프라인 상품 사양을 세분화하여 채널 간 내부 출혈 경쟁을 방지하는 멀티 브랜드 유통 전략을 고도화하고 있습니다.이러한 당사의 선제적인 유통망 확대 및 채널 다변화 노력에도 불구하고, 국내 커머스 시장의 구조적 특성상 여전히 대형 외부 플랫폼의 영향력이 크므로, 이러한 플랫폼과의 협상력에서 열위에 있어 향후에도 비교적 높은 수수료율을 부담하여야 할 수 있습니다. 만일 당사가 중점적으로 추진 중인 자사몰 육성, 오프라인 채널 확장 및 마진 구조 특화 상품 중심의 온ㆍ오프라인 상품 사양 세분화 전략이 예기치 못한 트렌드 변화나 마케팅 효율 저하로 인하여 시장에 성공적으로 안착하지 못할 경우, 외부 플랫폼에 대한 의존도가 증가하게 됩니다. 향후 당사의 주요 매출을 견인하는 외부 판매 채널이 판매수수료율을 인상하거나 광고선전비를 요구할 경우 당사의 영업이익률 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.또한, 판매경로 확대에 따른 위험도 상존합니다. 외부 온라인몰과 오프라인 매장은 자사몰 대비 소비자 관리 및 브랜드 통제에 한계가 있어, 유통망 관리 미흡 시 매출 감소 및 브랜드 이미지 훼손 가능성이 존재합니다. 오프라인 채널 확대 시 인건비, 마케팅비용 등 고정 및 변동비 상승으로 수익성 저하 위험도 내포합니다. 이에 더해 해외 판매 확대는 국가별 규제, 통관 이슈, 환율 변동, 현지 소비자 선호 차이 등 복합적 리스크를 동반하여, 철저한 현지화 전략과 리스크 관리가 요구됩니다. 투자자께서는 투자 시 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사가 취급하는 제품 중 유아용 카시트는 법적 착용이 의무화되었고, 젖병소독기 및 분유제조기 등 유아 가전제품은 육아 과정 전반에 걸쳐 꾸준히 필요하므로 계절적 요인에 따른 매출 변동이 상대적으로 작다고 판단됩니다. 그러나 당사의 전체 매출에서 높은 비중을 차지하는 주력 제품인 '에어러브(통풍시트)'는 기온 변화에 민감하게 반응하는 계절성 품목입니다.에어러브는 자체 설계한 4단계 풍량 조절 팬과 패브릭을 결합하여 영유아의 땀과 열을 식혀주는 기능성 냉방 제품입니다. 제품 특성상 기온 변화에 민감하게 반응하여 수요가 계절에 따라 크게 변동하는 특징이 있습니다. 일반적으로 기온이 상승하는 봄ㆍ여름철에 수요가 집중되며, 특히 2분기부터 매출이 본격적으로 증가하여 연간 판매량의 상당 부분이 해당 기간에 발생합니다. 반면, 기온이 하락하는 가을 및 겨울철에는 수요가 감소하는 뚜렷한 계절성을 보이고 있습니다.지난 3년간 에어러브의 분기별 매출은 아래와 같습니다.

한편, 지난 3년간 당사의 분기별 총 매출액 분포는 아래와 같습니다.

2023년 및 2024년에는 에어러브의 매출 비중이 높아 전체 매출이 2분기에 집중되는 경향을 보였습니다. 이후 2025년부터 제품 포트폴리오 확장에 따라 에어러브 매출 비중이 하락하면서 매출 구조가 다변화되었고, 이에 따라 계절적 편중이 일부 완화되었습니다. 다만, 에어러브 매출은 여전히 상반기에 집중되는 경향이 지속되고 있습니다.당사는 에어러브 중심의 여름철 매출 편중을 완화하기 위해 다각적인 대응 전략을 추진하고 있습니다. 우선, 에어러브의 브랜드 인지도를 기반으로 가을 및 겨울철 영유아 보온을 위한 온열 기능 제품인 '에어러브웜(열선시트)'을 신규 출시하여 사계절 제품 포트폴리오를 구축하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 더운 기후가 연중 지속되거나 여름 기간이 상대적으로 긴 일본, 대만, 홍콩 및 동남아시아(인도네시아, 필리핀 등) 지역을 중심으로 에어러브 수출을 확대함으로써, 특정 국가의 계절성에 따른 매출 변동을 완화하고 글로벌 기후 특성을 활용한 실질적인 판매 시즌 연장을 통해 계절적 변동성을 축소해 나가고 있습니다. 그 결과, 에어러브의 2분기 매출 비중이 2023년 63.17%에서 2025년 44.72%로 축소되었습니다. 당사의 전체 매출 대비 2분기 매출 비중은 당사의 매출 편중 완화 대응 전략과 종속회사 취득을 통한 제품 포트폴리오 확장 효과가 복합적으로 반영됨에 따라 2023년 39.54%에서 2025년 27.59%로 하락하였습니다.

다만, 계절적 편중을 완화하려는 당사의 노력에도 불구하고, 에어러브는 여전히 당사 핵심 제품으로, 향후 에어러브 매출 비중이 다시 확대되거나 유아가전 등 기타 제품군의 매출이 감소할 경우 매출의 계절적 편중이 재차 심화될 가능성이 있습니다. 이와 같이 계절성이 심화될 경우 하반기 실적이 상반기 대비 상대적으로 부진할 수 있으며, 이에 따른 분기별 실적 변동성 확대는 당사 주가에 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 장기적인 성장 동력을 확보하기 위하여 글로벌 시장 진출을 적극적으로 추진하고 있습니다. 당사의 해외 매출은 2023년 약 31억 원에서 2025년 약 156억 원으로 가파르게 성장하였으며, 지리적ㆍ문화적으로 인접한 일본, 대만, 홍콩, 동남아시아 지역을 비롯하여 미국, 유럽, 중동 등 전 세계 다양한 국가로 수출망을 확대하고 있습니다.특히 일본은 당사의 해외 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는 핵심 시장으로, 당사는 현지 직접 진출을 통한 적극적인 시장 공략을 추진하고 있습니다. 당사는 에어러브 등 주력 제품의 대규모 수출을 기반으로 일본 시장에서 유의미한 매출을 달성하며, 현지 시장 내 사업 확대 가능성을 입증한 바 있습니다. 아울러, 당사의 자회사인 ㈜아이브이지는 일본 내 사업 기반 강화를 위해 현지 법인인 ㈜IVG JAPAN을 설립하고, 유아용품 유통 사업을 확대하고 있습니다. IVG JAPAN은 베이비브레짜 일본 총판권을 2028년까지 확보하여 현지 판매를 개시한 상태입니다. 이에 더해 향후 프리미엄 유모차 미마(MIMA) 브랜드의 일본 시장 진출을 추진하여 일본 내 제품 포트폴리오를 확대해 나갈 계획입니다. 일본에 이어 매출 비중이 높은 주요 국가는 대만이며, 국가별 매출 비중의 세부 내역은 아래와 같습니다.

당사의 해외 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는 일본의 경우, 일본의 사회복지ㆍ공중위생ㆍ노동 및 고용 정책을 총괄하는 중앙 행정기관인 후생노동성에 따르면 2025년 기준 출생아 수는 약 70만 명으로 국내 대비 약 2.8배 수준입니다. 한편, 시장 조사 및 전략 컨설팅 회사 Decisions Advisors에 따르면 낮은 출생률에도 불구하고 일본 영유아 산업 시장은 2024년 약 100억 달러에서 2035년 약 185억 달러로 성장할 것으로 전망됩니다.

japan baby care products market size.jpg JAPAN BABY CARE PRODUCTS MARKET SIZE

또다른 주요 해외시장인 대만의 경우, 일본과 같이 전방위적인 유아용품 산업 전체 시장 규모에 대한 통합적인 통계 자료는 제한적인 상황입니다. 다만, 글로벌 시장 조사 및 컨설팅 회사 Report Ocean에 따르면 유아용 스킨케어 제품, 유아용 헤어케어 제품, 유아용 목욕용품, 유아용 위생용품, 유아용 식품 및 음료 관련 제품군을 기준으로 대만 유아용품 시장 규모는 2023년 약 4.3억 달러에서 2030년 약 6.1억 달러로 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 해당 리서치 기관은 이러한 성장의 주요 요인으로 대만 내 영유아 건강 및 위생에 대한 인식 제고, 가처분소득 증가, 그리고 맞벌이 가구 확대에 따른 육아 편의 제품 수요 증가 등을 제시하고 있습니다. 이를 종합적으로 고려할 때, 대만 유아용품 시장 또한 한국 및 일본과 유사하게 중장기적으로 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 판단됩니다.일본 및 대만에는 당사의 주요 제품과 경쟁하는 회사들이 현지에 존재하며, 주요 제품별 일본, 대만 각각의 주요 경쟁회사는 아래와 같습니다.

글로벌 시장 진출은 당사의 브랜드 인지도 제고와 수익원 다변화에 긍정적으로 기여하고 있으나, 현지 시장에 대한 이해 부족 등으로 인해 당사의 해외 현지화 전략이 효과적으로 실행되지 않을 경우, 해외 사업이 지연되거나 성과 창출에 실패할 가능성이 존재합니다. 또한, 현재 주요 수출국인 일본 및 대만 시장에는 당사 주요 제품군별로 경쟁사들이 이미 다수 포진해 있어, 가격 경쟁 심화, 유통 채널 확보 경쟁 및 브랜드 인지도 경쟁 등으로 인해 당사의 시장 점유율 확대 및 수익성 확보에 제약이 발생할 가능성이 존재합니다.더불어, 당사는 해외 시장 진출 시 현지 시장에 대한 이해도가 높은 파트너사를 발굴하여 국가 및 시장별로 총판 권한을 부여하는 B2B 형태로 제품을 공급하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 일본, 인도네시아, 대만, 홍콩, 미국 등 다수의 현지 유통 파트너사와 계약을 체결하여 사업을 전개하고 있습니다. 주요 수출국인 일본 및 대만에 대해 각각 1개 총판업체와 독점 계약을 체결하여 운영하고 있으며, 각 총판업체의 핵심 역량 및 선정 배경은 다음과 같습니다.

이처럼 특정 총판업체에 대한 의존도가 높은 구조로 인해, 해당 총판업체와의 거래 관계가 중단되거나 계약이 해지될 경우 이를 대체할 수 있는 신규 총판업체를 단기간 내 확보하는 데 어려움이 발생할 수 있습니다. 특히, 기존 총판업체와 동일한 수준의 유통망, 운영 역량 및 현지 시장 이해도를 보유한 파트너를 확보하지 못할 경우, 일시적으로 해외 판매가 위축되거나 중단될 가능성이 있으며, 이로 인해 당사의 해외 매출 및 사업 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.당사는 향후 일본 및 대만을 넘어 인도네시아, 태국, 베트남 등 주요 동남아 국가를 중심으로 해외 진출을 확대할 계획이며, 이에 따라 해외 수출액이 점진적으로 증가할 것으로 전망됩니다. 당사는 2025년 약 156억원의 수출을 기록하였으며, 향후 점진적인 성장을 통해 2028년까지 300억원 이상의 해외 수출을 달성하고, 매년 15% 이상의 영업이익률을 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다.

당사는 현재 일본 및 대만을 중심으로 해외 수출을 확대해 나가고 있으며, 향후에는 인도네시아, 태국, 베트남 등 주요 동남아시아 국가를 중심으로 해외 사업을 더욱 확대할 계획입니다. 다만, 각 국가별로 당사 주요 제품과 유사한 제품을 판매하는 경쟁업체들이 다수 존재하고 있으며, 특히 주요 수출 대상국 시장에서는 가격 경쟁 심화, 유통 채널 확보 경쟁 및 브랜드 인지도 경쟁이 동시에 발생하고 있어, 당사의 시장 점유율 확대 및 수익성 확보에 제약 요인으로 작용할 가능성이 있습니다.더불어 해외 판매는 현지 총판업체를 통한 간접판매 방식으로 이루어지고 있습니다. 그러나 이와 같은 간접 판매 방식은 현지 총판 업체의 영업 역량, 마케팅 전략, 재무 건전성에 당사의 판매 실적이 일정 부분 연동될 수 있습니다. 현지의 시장 상황이 악화되거나 예측 불가능한 외부 요인으로 인하여 파트너사와의 제휴가 중단될 경우, 혹은 유통사의 사업 전략 변경으로 계약 내용이 변동될 경우 당사의 해외 사업 계획에 일정 부분 차질이 발생할 위험이 존재합니다. 또한, 기존 총판업체과의 거래 관계가 중단될 경우 대체 업체를 단기간 내 확보하기 어려울 수 있으며, 이로 인해 해외 판매가 일시적으로 위축되거나 중단되어 매출 및 사업 성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 당사는 파트너사와 긴밀한 협력 관계를 유지하며 위험을 최소화하고자 노력하고 있으나, 현지 유통망 확장이 계획대로 진행되지 않을 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다.

당사는 이와 같은 리스크를 완화하기 위해 B2B 총판 구조 외에도 브랜드의 현지화 전략과 이익률 극대화를 위해 미국(아마존), 중국(티몰, 징동) 등 해외 대형 이커머스 플랫폼을 통한 직접 판매 진출을 추진하고 있습니다. 다만, 해외 직접 판매는 현지 플랫폼 입점, 물류 및 통관 인프라 구축, 현지 언어와 문화에 맞춘 상세페이지 제작, 그리고 초기 인지도 확보를 위한 광고선전비(퍼포먼스 마케팅 등) 등 추가적인 자금과 인력 투입을 필요로 합니다. 또한, 당사가 계획한 마케팅 성과가 원활히 달성되지 않거나 제품의 현지화 전략에 미흡함이 발생할 경우, 투입된 비용 대비 수익성을 확보하지 못하여 당사의 전사적 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

트럼프 행정부의 관세 정책은 '미국 우선주의(America First)' 기조하에서 미국 제조업 보호 및 무역수지 개선을 목표로 전개된 바 있으며, 2018년 철강 25%, 알루미늄 10% 관세 부과를 시작으로 자동차, 반도체 등 전략 사업으로 적용 범위를 확대해왔습니다. 또한, 2025년 1월 20일, 자국 내 제조업 부흥과 이를 위한 무역장벽 등을 주요 공약으로 내 건 미국 트럼프 행정부가 출범한 이후 고율 관세로 인한 글로벌 무역 위축 및 경기 침체에 대한 우려가 빠르게 상승하고 있습니다. 2기 트럼프 행정부의 관세 정책은 광범위한 '보편 관세(Universal Tariff)'와 국가별 '상호 관세(Reciprocal Tariff)'를 특징으로 하며, 특정 품목에 대한 '국가안보 관세(Section 232)' 강화를 병행하고 있습니다. 이러한 일방적인 관세 부과는 미국 내 일부 제조업 보호 효과가 있으나, 공급망 재편, 생산비용 상승, 교역국의 보복 조치 등 글로벌 무역 환경 전반에 불확실성을 확대시키는 요인으로 평가되고 있습니다.

현재 미국 트럼프 행정부는 상대국과 협상을 위해 관세율을 인하하는 방향이 아닌, 관세를 강하게 부과하는 방향을 택하고 있습니다. 트럼프 행정부는 타 국가가 미국에 적용하는 관세와 각종 규제 등 미국 기업의 수출을 방해하는 무역장벽을 종합적으로 고려해 상호관세율로 수치화하겠다고 발표하였습니다.트럼프 행정부에서 추가된 관세는 하기 세 가지 종류와 같습니다.① 상호관세: 2025년 8월 1일부터 시행. 한국산 제품에 대해 25% 부과(일부 제품 별도 품목별 관세 적용)② 보편관세: 2025년 4월 5일부터 시행. 미국으로의 모든 수입품에 대해 10% 관세를 부과③ 품목별 관세: 철강 및 알루미늄에 대해서는 50% 관세 확정. 자동차는 2025년 11월 1일부터 15%로 소급 인하 적용.

미국 대법원은 2026년 2월 20일에 대통령이 국제긴급경제권한법(IEEPA, International Emergency Economic Powers Act)를 근거로 관세를 부과할 권한이 없다고 판결한 바 있습니다. 그러나 이러한 판결에도 불구하고 트럼프 행정부는 이에 대한 대응으로 새로운 15%의 관세를 즉각 도입하는 등 글로벌 무역 환경 전반에 지속적인 긴장감과 불확실성을 촉발함에 따라 미국의 무역 정책에 어떠한 변화가 발생할지 예상하기 어려운 상황입니다.당사는 글로벌 진출을 필수 성장 전략으로 추진하고 있으며, 세계 최대 규모의 소비 시장인 북미 시장도 추후 진출 목표로 삼고 있습니다. 실제로 당사는 2024년 5월 미국 현지 유통사와 에어러브의 총판 계약을 체결하여 현지 판매를 개시하였습니다. 이와 더불어 당사는 미국 아마존(Amazon) 등 대형 이커머스 플랫폼을 통한 해외 직접 판매를 활발히 추진 중에 있으며, '클린 뷰티(Clean Beauty, 유해 성분을 배제하고 환경 보호를 고려하여 만드는 화장품)'를 선호하는 미국 소비자의 니즈와 K-뷰티 트렌드에 따라 영유아 스킨케어 브랜드인 '프랭클린'의 현지 진출 역시 도모하고 있습니다. 아울러, 당사는 중국 업체로부터 일부 원재료를 매입하고, 중국 소재 외주 생산업체를 활용하는 바, 트럼프 정부의 대중(對中) 관세 정책으로부터 간접적인 영향을 받을 수 있습니다. 미국이 중국산 제품 또는 중국에서 생산된 제품에 대해 추가 관세를 부과하거나 통관 규제를 강화할 경우, 중국 소재 제조업체들의 대미 수출 감소 및 수익성 변동이 발생할 수 있으며, 이 과정에서 해당 제조업체들이 단가 인상을 통해 대미 수출 감소로 인한 수익성 악화분을 비(非)미국 거래처에 전가할 가능성이 있습니다. 이러할 경우, 당사의 외주 생산 단가가 상승하여 수익성 저하로 이어질 수 있습니다.또한, 중국 정부가 미국의 관세 부과에 대한 보복 조치로 특정 원자재에 대한 수출 통제를 강화할 경우, 일부 원재료를 중국 업체로부터 매입하고 있는 당사의 원재료 조달에 차질이 발생하거나 조달 단가가 상승할 가능성이 있습니다. 실제로 중국 정부는 미국의 대중 기술규제 강화에 대한 보복 조치로 갈륨 등 전략 광물에 대해 수출 허가제를 시행한 바 있으며, 이에 따라 해당 원자재의 국제 가격이 큰 폭으로 상승하여 주요 수입국 기업들이 영향을 받은 사례가 있습니다.더불어, 미국 시장 내 판매 제품이 실질적으로 중국에서 생산된 것으로 분류될 경우, 해당 제품에 대한 관세 부담이 증가하거나 수입 제한 조치가 적용될 수 있어, 향후 북미 시장 진출 및 매출 확대 전략의 실행에 제약이 발생할 수 있습니다. 미국과 중국이 협상을 통해 2026년 11월까지 양국 간 관세 인하 조치를 유지하기로 합의한 바 있으나, 향후 미국의 대중 통상 정책 방향은 정치ㆍ외교적 환경 변화에 따라 변동성이 높은 상황입니다. 특히 미국과 이란 간 갈등이 고조된 상황에서 트럼프 대통령이 이란과 거래하는 국가들에 대해 25% 수준의 관세를 부과할 수 있음을 시사한 가운데, 향후 해당 정책이 실제로 시행되어 중국에 대한 추가 관세 부과로 이어질 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우 중국산 원재료 조달 및 외주 생산에 의존하는 당사의 사업 구조상 원가 상승 요인이 발생하여 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.한편, 트럼프 정부의 전반적인 고율 관세 정책은 당사의 해외 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는 핵심 시장인 일본에도 간접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 미국이 중국 등 유아용품을 수출하는 국가를 대상으로 광범위한 고율 관세를 부과할 경우, 기존에 미국 시장으로 유입되던 유아용품 물량의 일부가 일본을 포함한 제3국 시장으로 전환 유입될 수 있습니다. 이에 따라 일본 시장 내 동일 또는 유사 제품군의 공급이 증가하고, 가격 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다. 이러한 시장 환경 변화로 인해 당사는 판매 촉진을 위한 할인 확대 및 광고ㆍ마케팅 비용 증가를 부담할 수 있으며, 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 글로벌 관세 정책 변화에 대응하여 경쟁사들이 생산 거점 및 판매 전략을 조정할 경우, 일본 시장 내 경쟁 강도가 더욱 심화되어 당사의 시장 점유율 확대 및 일본향 수출 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 기준 당사의 전체 매출에서 미국향 매출이 차지하는 비중은 낮은 수준으로, 미국의 고관세 정책으로부터 받는 영향은 상대적으로 제한적이라고 판단됩니다. 그러나 당사가 아마존 직접판매 및 브랜드 마케팅 투자를 통해 미국 시장 침투를 목표하고 있는 바, 미국의 보호무역주의 및 관세 장벽 강화는 당사의 중장기 사업 계획에 위협 요인으로 작용할 수 있습니다. 당사가 미국으로 수출하는 제품군에 15%의 상호관세 또는 추가적인 보편 관세가 지속적으로 적용될 경우, 이는 현지 유통 채널에서의 최종 소비자가격 상승으로 직결되어 로컬 브랜드나 관세 혜택을 받는 타 국가 경쟁사 대비 당사 제품의 가격 경쟁력을 저하시킬 수 있음을 투자자분들께서 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

당사 매출액은 2023년 22,461백만원에서 2024년 52,808백만원(전년 대비 135.1%% 성장)으로 꾸준한 성장세를 보이고 있으며, 2025년 매출액은 79,933백만원(전년 대비 51.4% 성장)으로 전년 동기 대비 큰 폭의 성장을 기록하였습니다. 이는 종합 유아용품 회사로의 목표를 위해 창업 아이템인 유아용 카시트 이외 유아용 가전, 위생용품, 스킨케어 등 다양한 제품 카테고리 확장에 성공한 점과, 일본 등 글로벌 매출 확대 등에 기인합니다. 또한, 2024년 1월에 ㈜유팡을, 5월에 ㈜아이브이지를 인수함에 따라 브랜드 카테고리 확장에 성공하였고, 영업 효율화를 달성하여 2024년에 성장폭을 크게 늘릴 수 있었습니다.

수익성 측면에서도 매출원가율이 2023년 61.2%, 2024년 57.8%, 2025년 53.7%로 지속적으로 개선되는 추세를 보이고 있습니다. 글로벌 매출 비중이 확대됨에 따라 수익성이 개선되었으며, 매출 확대에 따른 생산량 증가로 고정비 부담이 완화되어 원가 효율성이 제고되었습니다.

영업이익의 경우 2023년에 152백만원으로 흑자전환하였으며, 2024년에는 6,200백만원(영업이익률 11.7%)을 기록하였습니다. 2025년에도 수익성이 크게 개선하여 10,425백만원의 영업이익을 창출하며 영업이익률 13.0%를 달성하였습니다.

또한, 당사는 2024년 K-IFRS 도입 과정에서 상환전환우선주 및 전환사채 관련 파생상품평가손실 2,436백만원과 이자비용 2,566백만원을 포함하여 총 5,002백만원 규모의 비경상적 영업외비용이 발생하였음에도 불구하고, 주력 제품의 해외 수출 확대 및 ㈜유팡, ㈜아이브이지 인수에 따른 유아가전 사업 확장 효과에 힘입어 본업에서 창출된 영업이익이 일회성 금융비용을 상당 부분 상쇄하였습니다. 이에 따라, 2024년 연결 기준 당기순이익 543백만원을 시현하며 흑자 전환을 달성하였으며, 2025년에는 8,362백만원의 당기순이익을 기록하였습니다.지난 3년간 당사의 연결 요약 손익계산서는 아래와 같습니다.

당사의 최근 3개년 주요 제품별 매출 구조를 살펴보면, 2023년까지는 에어러브 제품군의 매출 비중이 38.6%로 가장 높은 비중을 차지하며 주력 제품으로서의 역할을 수행하였습니다. 이후 2024년에는 국내 대표 젖병소독기 브랜드인 ㈜유팡과 글로벌 분유제조기 및 젖병세척기 제조사인 베이비브레짜의 총판권을 보유한 ㈜아이브이지를 인수함에 따라 유아용 가전 제품군의 매출 비중이 48.0%로 확대되며 매출 구조의 변화가 나타났습니다. 2025년 기준으로는 유아용 가전 매출 비중이 53.3%로 가장 높은 비중을 차지하고 있으며, 에어러브 제품군이 25.6%로 그 뒤를 잇는 구조를 보이고 있습니다. 당사는 젖병소독기, 젖병세척기, 분유제조기 등 다양한 유아용 가전 제품을 판매하고 있으며, 에어러브 역시 기능적 측면에서 유아용 가전으로 분류 가능한 제품으로서 전반적인 매출 구조는 유아용 가전 중심으로 형성되어 있습니다.이와 같은 매출 구조를 고려하여 당사는 제품 포트폴리오 다변화를 추진하고 있으며, 일회성 소비 성격이 강한 유아용 가전 제품과 달리 반복적인 소비를 유도할 수 있는 유아용 화장품 및 위생용품 사업을 확대하고 있습니다. 이에 따라 2024년부터 프랭클린, 바를, 브르카 등 관련 브랜드를 순차적으로 출시하였으며, 해당 제품군의 매출 비중 또한 점진적으로 확대되는 추세를 보이고 있습니다.다만, 여전히 유아용 가전 매출 비중이 높은 바, 이와 같이 당사의 매출은 유아용 가전 제품군에 대한 의존도가 높은 구조를 보이고 있으며, 향후 유아용 가전 시장의 성장세 둔화, 경쟁 심화 또는 소비 트렌드 변화 등의 요인이 발생할 경우 당사의 매출 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적 리스크가 존재합니다.

또한, 당사의 글로벌 매출은 최근 3개년 동안 빠른 성장세를 보이고 있습니다. 글로벌 매출액은 2023년 3,053백만원, 2024년 11,946백만원, 2025년 15,624백만원을 기록하여 최근 3년간 연평균 126.2% 증가하였습니다. 다만, 이러한 성장에도 불구하고 일본향 매출이 절대적인 비중을 차지하고 있는 상황입니다. 일본향 매출액은 2023년 2,635백만원, 2024년 10,447백만원, 2025년 13,114백만원으로, 전체 글로벌 매출 대비 각각 86.3%, 87.5%, 83.9%를 차지하고 있습니다. 특히 2024년 일본 매출의 급격한 증가는 주력 제품인 에어러브의 현지 수요 확대에 기인한 것으로, 해당 제품은 일본 시장에서 10,378백만원의 매출을 기록하였습니다. 이와 같이 일본 시장에 대한 높은 의존도는 향후 해당 지역의 수요 변동 또는 시장 환경 변화에 따라 당사의 매출 및 수익성에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 작용할 수 있습니다.

당사는 일본 시장에서의 성공적인 판매 확대 바탕 하 다양한 국가로의 수출을 확대하는 등 수출 다각화를 시도함에 따라 전체 수출 중 일본향 수출의 비중은 점차 감소하고 있습니다. 당사는 글로벌 매출 다각화를 위해 별도의 해외영업팀을 운영하고 있으며, 대만, 인도네시아, 필리핀, 홍콩, 미국, 태국, 체코, 폴란드, 두바이, 사우디아라비아, 캄보디아 등 다양한 국가에 총판 계약을 체결하여 해외 판로를 확대하고 있습니다.당사는 상기와 같이 제품 포트폴리오 다각화 및 수출국 다변화를 지속적으로 추진하고 있으나, 여전히 유아용 가전 제품군 및 일본 시장에 대한 매출 의존도가 높은 구조를 보이고 있습니다. 이에 따라 향후 유아용 가전 시장 환경 변화 또는 일본 시장 내 수요 변동 등이 발생할 경우 당사의 매출 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 연결재무제표 기준 주요 재무안정성 지표는 다음과 같습니다.

당사의 2023년 자본잠식 상태로, 이는 K-IFRS 회계기준 하에서 상환전환우선주가 부채로 분류되었으며, 해당 상환전환우선주 및 전환사채로부터 비롯된 파생상품부채 평가손실로 인해 결손금을 추가로 인식하게 되어 자본총계가 연결기준 △5,987백만원으로 마이너스 금액이 되었기 때문입니다. 한편, 2024년 대부분의 상환전환우선주 및 전환사채가 보통주로 전환됨에 따라 관련 부채가 대폭 감소하여 상대적으로 자본이 큰 폭으로 증가하게 되며, 부채비율은 104.0%로 개선되었습니다. 2025년에는 잔여 전환사채 및 파생상품부채의 전환 및 해외 수출 관련 선수금 약 37억원이 기중 매출로 정산되어 부채비율이 45.0%까지 감소하여 업종 평균 181.4% 대비 136.5%p 하회하고 있습니다. 부채비율 개선과 동일한 요인으로 유통부채가 감소함에 따라, 유동비율 역시 2023년 70.5%에서 2025년 201.1%로 지속적으로 개선되었습니다. 이에 따라 2025년 유동비율은 업종 평균 91.3% 대비 약 109.8%p 상회하는 수준을 기록하였습니다.

차입금 의존도는 기술보증기금 및 신용보증기금 등의 보증서를 기반으로 이용 가능한 수준 내에서 관리하고 있어, 대상 기간 전반에 걸쳐 업종 평균을 하회하고 있습니다.

한편, 당사의 매출채권은 주로 대형 온라인 플랫폼을 통하여 발생하고 있으며, 판매대금은 대부분 2개월 이내에 회수되고 있습니다. 당사의 연결재무제표 기준 매출채권 현황은 다음과 같습니다.

당사의 2025년말 기준 매출채권 잔액은 2,345백만원이며, 매출채권회전율은 2023년 16.8회에서 2025년 40.0회로 개선되었습니다. 이는 매출 성장 대비 매출채권 증가 폭이 제한적임에 따라 매출채권 회수가 원활하게 이루어지고 있음을 시사하며, 2024년 업종 평균(5.1회)을 크게 상회하는 수준입니다. 이와 같은 회전율은 온라인 매출 비중이 높은 사업 구조에 기인한 것으로, 온라인 판매대금은 「대규모유통업에서의 거래 공정화에 관한 법률」에 따라 통상 60일 이내 정산되고 있습니다. 또한 오프라인 매출의 경우에도 선입금 후 출고되는 거래가 대부분이며, 수출의 경우 해외 총판으로부터 제품 선적 전 대금을 수령하는 구조를 가지고 있습니다. 한편, 2025년 12월 공정거래위원회가 '유통 분야 대금 지급기한 개선방안을 통해 정산기한을 기존 60일에서 30일로 단축하는 방안을 발표함에 따라, 향후 매출채권 회수 기간은 추가로 단축될 것으로 예상됩니다.

이와 같이 당사는 유사업종 대비 대부분 양호한 재무안정성을 보유하고 있으나, 상장 이후 신규 브랜드 런칭, 해외시장 확대, 생산설비 투자 등 사업 확장을 위해 외부 차입을 활용할 가능성이 존재합니다. 향후 당사의 사업계획과 다르게 경쟁심화, 거시경제 환경의 변화, 무역 갈등 고조, 소비자 수요 감소 등 예기치 못한 사유로 인해 수익성 악화, 현금흐름 악화 등의 상황이 발생할 경우 당사의 재무안정성 지표가 악화될 수 있습니다.또한, 당사의 매출이 온라인 플랫폼에 의존하는 바, 최근 티몬ㆍ위메프 미정산 사태와 같이 온라인 판매 채널의 재무적 불안정성에 기인한 판매대금 미정산 사태가 발생할 가능성을 완전히 배제할 수 없습니다. 당사는 재무적으로 안정적인 상위 플랫폼을 중심으로 거래를 영위하고 있으나, 향후 거래 플랫폼의 급작스러운 재무적 위기 상황이 발생할 경우 당사의 매출채권 회수에 차질이 발생할 수 있습니다. 당사의 온라인 플랫폼 매출 비중이 가장 큰 구조상 온라인 플랫폼의 유동성 문제가 당사의 매출채권 회전율에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 3개의 종속회사를 100% 지분율로 보유하고 있으며, 모두 유아용품 관련 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 사업 포트폴리오 다각화 및 유아가전 중심의 사업 확장을 위해 2024년 1월 국내 대표 젖병소독기 업체인 ㈜유팡을, 2024년 5월 글로벌 유아가전 '베이비브레짜의 한국 총판인 ㈜아이브이지를 각각 100% 지분 인수하였습니다. 또한 일본 시장 진출을 위해 2024년 5월 ㈜아이브이지의 100% 자회사로 ㈜IVG JAPAN을 설립하였습니다.

당사의 연결재무제표에 중대한 영향을 미치는 핵심 종속회사는 ㈜유팡과 ㈜아이브이지입니다. 2025년 기준 두 회사의 매출이 당사 연결 매출에서 차지하는 비중은 ㈜유팡 약 20.8%, ㈜아이브이지 약 26.7%로, 합산 시 47.5%에 달하여 당사 연결 매출에서 중요한 비중을 차지하고 있습니다.

당사는 상기에서 언급한 바와 같이 유아 가전 시장에서의 경쟁력 강화와 글로벌 브랜드 유통망 확대를 위하여 2024년 1월 국내 젖병소독기 대표 브랜드인 ㈜유팡의 지분 100%를 10,800백만원에, 같은 해 5월 글로벌 유아가전 '베이비브레짜(Baby Brezza)'의 한국 총판권을 보유한 ㈜아이브이지의 지분 100%를 10,000백만원에 취득하여 종속기업으로 편입하였습니다.

당사는 기업회계기준서 제1103호 '사업결합에 따라 취득법을 적용하여, 이전대가와 취득일에 인수한 식별가능 순자산 공정가치의 차액으로 ㈜유팡 8,159백만원, ㈜아이브이지 5,984백만원을 합산하여 총 14,143백만원의 영업권을 연결재무제표에 계상하였으며, 유팡의 경우 추가적으로 상표권 2,896백만원을 인식하였습니다.

한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 영업권 및 상표권(비한정 내용연수 무형자산)은 정기적인 상각 대신 매 결산기마다 손상검사를 수행하여야 합니다. ㈜유팡은 2024년 온기 기준 매출액 11,370백만원, 당기순이익 1,599백만원을 기록한 데 이어 2025년 온기 기준 매출액 16,602백만원, 당기순이익 2,710백만원을 달성하였으며, ㈜아이브이지 또한 2024년 편입 이후(5월~12월) 매출액 8,938백만원, 당기순이익 674백만원을 기록하고 2025년 온기 기준 매출액 21,324백만원, 당기순이익 1,854백만원을 기록하는 등 실적 개선을 시현하고 있습니다. 이에 따라 현재 당사의 핵심 종속기업들은 견조한 성장세를 보이고 있어 손상 징후는 파악되지 않고 있습니다.

다만, 국내외 거시경제 악화, 유아용품 시장 경쟁 심화 등 경영환경 변화로 인해 종속회사의 영업 실적이 저하될 경우 미래 현금창출능력(회수가능액)이 장부금액에 미달하여 손상차손이 발생할 수 있습니다. 특히 아이브이지의 경우 베이비브레짜 한국 총판 계약에 기반한 매출 비중이 2025년 기준 약 86.7%로 높은 수준이며, 해당 계약은 3년 단위로 갱신되는 구조로서 향후 계약이 연장되지 않을 경우 영업 실적이 유의미하게 저하될 가능성이 존재합니다.

한편, 아이브이지가 체결한 베이비브레짜 한국 총판 계약의 주요 내용은 다음과 같습니다.

아이브이지는 해당 지역 내 유아용품 마케팅 및 판매에 대한 깊은 전문성과 경험을 바탕으로 미국 본사로부터 총판권을 확보하였습니다. 특히 우수한 마케팅 기획력과 유통 역량을 바탕으로 베이비브레짜의 핵심 제품인 분유제조기를 국내 시장에 성공적으로 안착시켰으며, 일부 소비자 사이에서는 '분유제조기'를 지칭하는 대표 브랜드로 인식될 수준의 시장 지위를 확보하였습니다.다만, 이러한 성과에도 불구하고 계약 만료 이후 총판권 계약이 갱신되지 않을 가능성을 배제할 수 없습니다. 계약 기간 동안 안정적인 유통 실적을 달성하더라도, 계약 만료 시점에 베이비브레짜 미국 본사가 한국 시장에 직접 진출하거나, 제3자와 신규 총판 계약을 체결하는 등 사업 전략을 변경할 경우 아이브이지는 해당 브랜드에 대한 유통 권한을 상실할 가능성이 있습니다. 현재 아이브이지는 미마 등 타 유아용품 브랜드에 대한 총판권 확보를 통해 특정 브랜드 의존도를 완화하고자 노력하고 있으나, 2025년 기준 베이비브레짜 관련 매출 비중이 약 87%에 달하고 있습니다. 이에 따라 총판 계약이 갱신되지 않을 경우, 아이브이지의 매출 및 수익성에 중대한 부정적 영향이 발생할 가능성이 있습니다.더불어, 당사 인수 이전 아이브이지의 대표이사였으며 현재 IVG JAPAN의 대표이사로 재직 중인 박강민 이사는 베이비브레짜와의 영업 관계 형성에 핵심적인 역할을 수행해 왔으며, 이를 바탕으로 당사 또한 베이비브레짜와 안정적인 신뢰 관계를 유지하고 있습니다. 다만, 추후 박강민 이사가 퇴사할 경우 베이비브레짜와의 총판 계약 연장에 있어 불리한 요인으로 작용할 가능성이 존재합니다.한편, 유팡의 경우 핵심 제품인 젖병소독기가 당사 브랜드 픽셀과 동일한 카테고리에 속함에 따라, 내부 브랜드 간 자기잠식(Cannibalization) 위험이 존재합니다. 동일 카테고리 내 복수 브랜드 운영은 시장 점유율 확대 측면에서는 긍정적인 효과를 기대할 수 있으나, 당사 및 종속회사가 취급하는 젖병소독기 브랜드(픽셀, 유팡, 베이비브레짜)의 주요 소비자는 모두 영유아를 양육하는 부모로 타겟 고객층이 상당 부분 중첩됩니다. 이에 따라, 당사의 픽셀 젖병소독기의 판매 확대가 유팡의 기존 수요를 일부 대체하여 유팡의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 반대로 유팡 또는 베이비브레짜 제품의 성장 역시 픽셀의 매출 확대를 제한하는 내부 경쟁으로 작용할 가능성이 있습니다.이에 더해, 당사는 제품 기획, 마케팅 및 유통 등 브랜드 운영의 전 과정을 수행하고 있습니다. 다만, 가용 자본, 연구개발 예산, 핵심 개발 인력 등 주요 경영 자원은 한정되어 있어 신제품 개발 및 사업 운영 과정에서 당사의 주력 브랜드 및 신제품에 자원이 우선적으로 배분될 가능성이 존재합니다. 만약 당사의 주력 브랜드 및 신제품의 성장 전략이 우선적으로 추진될 경우, 종속회사의 신규 제품 개발 및 출시 일정이 지연되거나 제품 경쟁력이 적기에 확보되지 못할 수 있으며, 이는 브랜드 경쟁력 약화 및 실적 부진으로 이어질 가능성이 있습니다. 나아가 이러한 자기잠식 및 자원 배분의 편중으로 인한 종속회사의 실적 저하는 당사의 연결재무제표상 영업권 손상으로 이어질 가능성이 있습니다.종합적으로, 종속회사의 영업실적 변동이 발생할 경우, 당사가 인식한 상표권(2,896백만원) 및 영업권(총 14,143백만원)에 대한 손상차손이 발생할 수 있으며, 이는 현금유출을 수반하지 않는 회계적 비용임에도 불구하고 연결 당기순이익 감소 및 자본 축소를 통해 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 아울러 종속회사의 영업실적이 지속적으로 저하될 경우, 손상차손과 같은 회계적 비용에 더하여 당사 연결 기준 영업현금흐름 감소 등 실제 현금창출능력의 약화로 이어질 수 있으며, 이는 향후 당사의 연결 기준 현금흐름에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 매출은 유아가전, 에어러브(통풍시트ㆍ온열시트), 위생용품, 세이프티(카시트) 및 기타 유아용품으로 구성되어 있습니다. 연결재무제표 기준 2024년도 매출액은 52,808백만원이며, 이 중 유아가전이 25,365백만원(48.0%)으로 가장 큰 비중을 차지하고, 에어러브 17,645백만원(33.4%), 세이프티 4,542백만원(8.6%), 기타 3,612백만원(6.8%), 위생용품 1,644백만원(3.1%) 순으로 구성되어 있습니다. 2025년 기준 연결 매출액은 79,933백만원으로 확대되었으며, 유아가전 42,604백만원(53.3%), 에어러브 20,470백만원(25.6%), 위생용품 7,956백만원(10.0%), 기타 4,831백만원(6.0%), 세이프티 4,072백만원(5.1%)로 구성되어 있습니다. 이를 통해 유아가전 및 에어러브 제품군이 당사의 핵심 매출을 구성하고 있으며, 특히 유아가전 비중이 지속적으로 확대되며 매출 성장을 견인하고 있음을 확인할 수 있습니다.당사의 지난 3년간 제품 및 상품 분류별 매출 현황은 아래와 같습니다.

당사의 주요 제품별 생산 방식은 아래와 같습니다.

상기와 같이 당사는 외주생산, 직접 생산 및 상품 매입을 병행하고 있으며, 이에 따라 원재료, 제품 및 상품 관련 재고자산이 발생하고 있습니다. 당사의 연결 기준 매출이 2023년 22,461백만원에서 2025년 79,933백만원으로 증가함(2년간 256% 성장)에 따라 재고자산 역시 증가하였습니다. 재고자산은 2023년 3,342백만원에서 2024년 7,526백만원으로 증가하였습니다. 이는 2024년 에어러브 제품의 매출 증가에 따른 원재료 사전 확보 및 생산 확대와 함께, 2024년 1월 ㈜유팡 및 5월 ㈜아이브이지 인수에 따른 제품 및 상품 재고가 추가 반영된 데 기인합니다. 한편, 2025년에는 전년에 비해 매출이 크게 증가하였음에도 불구하고 재고자산이 7,433백만원으로 전년과 유사한 수준을 유지하였습니다. 이는 당사의 재고 관리 능력이 일정 부분 개선된 것으로 판단됩니다.

당사의 주요 제품군은 카시트, 유아 가전 및 위생용품, 그리고 에어러브 제품군으로 구성되어 있습니다. 이 중 카시트는 법적 의무 착용 대상이며, 유아 가전 및 위생용품은 육아 필수품으로서 계절과 관계없이 안정적인 수요가 지속되는 특성이 있습니다. 반면, 에어러브(카시트 및 유모차 등에 부착하는 통풍 쿨시트) 및 에어러브웜(열선 시트)은 기온 변화에 따라 수요가 크게 변동하는 계절성 제품에 해당합니다. 에어러브는 주로 봄ㆍ여름철에, 에어러브웜은 가을ㆍ겨울철에 수요가 집중되는 경향을 보입니다. 이와 같은 계절적 수요 구조로 인해 당사는 주요 판매 시즌 이전에 적정 수준의 재고를 선제적으로 확보할 필요가 있으나, 수요 예측의 한계로 인해 생산량과 실제 판매량 간 차이가 발생할 수 있습니다. 이에 따라 시즌 종료 시점에는 일정 수준의 재고가 잔존할 수 있으며, 계절성에 따른 재고관리 위험이 존재합니다.

이와 같은 제품 계절성 및 그에 따른 잔여 재고자산의 발생에 대해 당사는 잔여 재고자산을 해외 수출하는 방식으로 대응하고 있습니다. 당사의 해외 매출 중 비중이 가장 큰 일본 시장의 경우, 한국 대비 더운 날씨가 상대적으로 길게 지속되어 에어러브 제품의 판매 시즌이 국내보다 넓은 편이며, 동남아 시장의 경우 연중 고온 기후로 인해 계절성 리스크가 상대적으로 낮습니다. 당사는 이러한 지역별 기후 차이를 활용하여 국내에서 시즌이 종료되더라도 해외 시장을 통한 재고 판매 방안을 마련하고 있습니다. 실제로 당사는 더운 기후가 연중 지속되거나 여름 기간이 상대적으로 긴 일본, 대만, 홍콩 및 동남아시아 지역을 중심으로 에어러브 수출을 확대함으로써, 특정 국가의 계절성에 따른 매출 변동을 완화하고 글로벌 기후 특성을 활용한 실질적인 판매 시즌 연장을 통해 계절적 변동성을 축소해 나가고 있습니다. 그 결과, 에어러브의 수출 비중이 2023년 13.01%에서 2025년 71.09%로 크게 증가하였습니다.

그럼에도 불구하고 계절성으로 인해 수요 예측에 실패할 가능성이 상존하여 이로 인한 과잉 생산 또는 과잉 발주가 이루어질 경우 시즌 종료 후 미판매 재고가 잔여 재고로 전환될 가능성이 높습니다. 당사는 이러한 잔여 재고에 대해 판촉 행사, 할인 판매, 기획전 등을 진행하여 재고 소진에 대응하고 있으나 이러한 판매 방식은 평균판매가격(ASP)의 하락을 수반할 가능성이 높으며 이는 당사 수익성의 저하로 이어질 수 있습니다. 동시에 판매 채널 다각화를 통한 계절성 완화 역시 해외 시장 판매 확대가 당사의 계획대로 진행되지 않을 경우에는 효과를 기대하기 어려우며 이러한 경우 계절성으로 인한 국내 재고 부담이 가중될 수 있습니다.

또한, 당사는 다양한 소비자 욕구를 충족하기 위해 에어러브 제품을 중심으로 다수의 SKU(Stock Keeping Unit)를 운영하고 있습니다. 에어러브 제품군은 저가형인 에어러브 도넛, 가성비를 소구하는 에어러브 롤리팝, 프리미엄 가격대의 에어러브 오레오, 최상위 냉감 소재를 적용한 에어러브 듀라론, 아기띠 전용 에어러브 허그, 온열시트인 에어러브 웜 등으로 세분화되어 있으며, 각 라인별로 다양한 색상, 소재, 부속 옵션이 존재합니다. 뿐만 아니라 제품별 세부 옵션 외에도 에어러브 배터리 파우치, 에어러브 가방 등 제품군 내 액세서리 제품까지 포함되어 있어 에어러브 브랜드 하나만으로도 다양한 SKU가 운영되고 있습니다.

뿐만 아니라, 당사의 주력 제품인 에어러브 이외에도 유아 가전 제품군에 픽셀 젖병소독기, 픽셀 슬림업, 픽셀 팟, 픽셀 피크닉 등의 제품이 포함되어 있고, 세이프티 제품군에도 볼픽스 프로, 볼픽스 아이사이즈, 레이서, 부스터, 올에이지360 등 다양한 제품이 있으며 동일 제품에서도 소비자 니즈를 충족시키기 위해 다양한 색상별 옵션을 제공하고 있습니다. 아울러, 종속회사인 ㈜아이브이지를 통해 베이비브레짜 분유제조기, 젖병세척기, 젖병소독기 등의 유아 가전 상품과 미마 유모차 등의 상품을 매입하여 판매하고 있어, 연결 기준으로는 더욱 다양한 SKU를 보유하고 있습니다. 당사의 에어러브 외 주요 품목의 판매 현황은 아래와 같습니다.

이처럼 다수의 SKU를 운영함으로써 다양한 소비자의 니즈를 충족시키고 매출을 다각화할 수 있습니다. 하지만 이렇게 다양한 SKU를 운영함에 따라 개별 SKU 단위의 정밀한 수요 예측에 들어가는 노력이 증가함에 따라 개별 SKU 단위의 수요 예측의 난이도가 점차 높아진다는 구조적 한계를 내포하고 있습니다. 동시에 특정 SKU에 대한 실제 수요가 당사의 사전 예측한 수요보다 저조할 경우, 해당 SKU의 재고가 진부화될 위험이 상대적으로 높아지며, SKU 수가 많을수록 이러한 위험이 분산되지 않고 오히려 누적될 가능성이 있습니다. 따라서, 다양한 SKU 운영 구조는 재고자산 관리의 복잡성을 증가시키며, 전반적인 재고 진부화 위험을 확대시킬 수 있습니다.또한, 당사는 현재 서산 소재 자체 물류창고를 보유하고 있음에도 불구하고, 물동량 및 SKU 증가에 대응하기 위해 일부 물류 기능을 3PL 업체를 통해 병행 운영하고 있습니다. 이 과정에서 제품별 보관 위치가 당사 물류창고와 3PL 물류창고로 이원화되어 운영됨에 따라, 주문 처리 시 출고가 분산되어 배송이 이원화되거나 추가적인 물류비가 발생할 수 있는 비효율이 존재합니다. 아울러 3PL 이용에 따른 고정비 부담과 함께 물류 운영 전반에 대한 통제력 저하 가능성도 존재하여, 결과적으로 재고 관리의 복잡성이 더욱 증가할 수 있습니다. 이에 따라 당사는 이러한 물류 운영 비효율을 해소하고 재고 관리 효율성을 제고하기 위해 금번 공모자금 중 일부를 활용하여 추가 물류센터를 매입할 계획이며, 구체적인 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적」에 기재하였으니, 참고하시기 바랍니다.이와 같이 당사는 계절성 제품 특성과 다양한 SKU 운영에 대응하여 재고 관리 및 판매 전략을 지속적으로 추진하고 있습니다. 상기에서 언급한 바와 같이 에어러브의 경우 해외 매출 비중 확대 전략을 통해 계절성에 따른 재고자산 진부화 위험에 대응하고 있으며, 에어러브 외 유아용 가전, 카시트, 유아용 위생용품 및 화장품과 같은 제품들의 경우 시장 환경 변화 및 제품 수명 주기 단축에 대응하기 위해 발주계획 효율화를 중심으로 한 재고관리 체계를 운영하고 있습니다.구체적으로, 과거 판매 데이터, 시장 트렌드 및 계절성 요인을 종합적으로 반영하여 수요 예측의 정확도를 지속적으로 고도화하는 한편, 원부자재 조달부터 생산 및 국내외 물류ㆍ운송에 이르는 전 과정의 리드타임을 정밀하게 산출 및 관리하고 있습니다. 이를 기반으로 수요 예측치와 리드타임을 연계한 적정 발주 전략을 수립함으로써, 과잉 재고 발생을 억제하고 재고 회전율을 제고하는 등 재고자산의 효율적 운영을 도모하고 있습니다.다만, 기온 변화에 따른 수요 변동성과 SKU 확대에 따른 수요 예측의 한계가 구조적으로 존재합니다. 또한 제품 및 상품의 세대 교체 과정에서 잔여 재고가 적시에 소진되지 않을 경우 재고자산의 진부화 및 할인 판매에 따른 수익성 저하가 발생할 수 있으며, 해외 시장을 통한 재고 소진 역시 그 효과가 제한될 가능성이 있습니다. 더불어 당사는 물동량 및 SKU 증가에 대응하기 위해 자체 물류창고와 3PL 업체를 병행 운영함에 따라 제품 보관 및 출고가 이원화되면서 배송 분산 및 추가 물류비 발생 등 비효율이 발생하고, 3PL 이용에 따른 고정비 부담 및 물류 운영 통제력 저하 가능성으로 인해 재고 관리의 복잡성이 증가할 수 있습니다. 따라서 이러한 재고 관련 리스크가 존재하므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최대주주는 이형무 대표이사로 공모 전 기준 3,279,280주(14.57%)를 보유하고 있으며, 특수관계인(이인주 사내이사, 강석준 기타비상무이사, 박동현 기타비상무이사, 정세영 센터장)을 포함한 최대주주 등의 지분율은 31.50%로 안정적인 경영권을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. 금번 코스닥 시장 상장을 위한 공모 주식수 2,600,000주 및 상장주선인 의무인수분 78,000주를 감안할 시 최대주주인 이형무는 13.02%, 특수관계인을 포함한 최대주주 등은 28.15%로 예상됩니다.당사의 공모전 후 지분구조의 구체적인 내역은 아래와 같습니다.

상장 이후 이형무 대표이사의 안정적인 경영권 유지를 위해 이형무 대표이사와 등기임원 3인(이인주 사내이사, 강석준 기타비상무이사, 박동현 기타비상무이사)이 공동보유목적 확약을 체결하였으며, 해당 확약에 따른 공동보유 주식수는 7,064,280주(지분율 28.05%)입니다. 구체적으로, 상장 이후 5년간 주주총회에서의 의결권을 최대주주인 이형무 대표이사와 동일하게 행사하거나 이를 위임하기로 하였으며, 의무보유기간(2년 6개월) 종료 이후 추가로 2년 6개월 동안 보유주식을 처분하고자 할 경우 이형무 대표이사에게 우선매수권을 부여하는 내용이 포함되어 있습니다.

당사의 공모 희석 후 최대주주 및 특수관계인 지분율은 28.15%, 희석가능주식 고려 시 29.63% 수준으로 경영권 안정성을 유지할 수 있을 것으로 예상됩니다. 또한, 이형무 대표이사와 당사 등기임원 3인(이인주 사내이사, 강석준 기타비상무이사, 박동현 기타비상무이사)은 상장 이후 5년간 공동목적보유 확약을 체결하여 경영권 안정성을 보완하고 있습니다.다만, 상기 공동목적보유 확약에도 불구하고 공모 이후 최대주주 및 특수관계인 지분율은 상대적으로 낮은 수준으로, 주주총회 특별결의 요건(출석주식수의 3분의 2 이상 및 발행주식총수의 3분의 1 이상)에 미달합니다. 이에 따라 주요 의사결정 과정에서 타 주주들과의 협의 및 지지 확보가 필요할 수 있으며, 일부 의사결정의 추진 과정에서 일정 수준의 조율이 요구될 수 있습니다.

더불어, 당사의 주주 구성에는 개인주주 1인(공모 후 지분율 8.00%) 및 KDB산업은행(공모 후 지분율 6.93%) 등 비교적 높은 지분율을 보유한 주요 주주들이 포함되어 있으며, 이들은 경영진과 공동목적보유 확약을 체결하지 않았습니다. 또한, 기존 주주인 (유)삼송은 증권신고서 제출일 기준 4.38%(공모 후 3.91%)의 지분을 보유하고 있으며, 과거 최대주주였던 이력이 있습니다. 상기 주주들은 주로 재무적 투자 목적에서 지분을 보유하고 있으며, 과거 경영권 분쟁이 발생한 사례가 없다는 점을 고려할 때, 이들이 직접적으로 경영권 분쟁을 유발할 가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 해당 주주들의 지분율이 비교적 높은 수준인 점을 감안할 때, 보유 지분이 경영권 확보를 목적으로 하는 제3자에게 매각되거나, 향후 주요 의사결정 과정에서 주주 간 이해관계에 따라 의결권이 분산되거나 특정 방향으로 결집될 가능성이 있으며, 이에 따라 경영권과 관련된 불확실성이 발생할 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다.

또한, 상장 이후 추가 성장동력 확보를 위한 유상증자, CB발행 또는 주식매수선택권의 행사 등으로 당사 최대주주등의 지분이 추가로 희석될 경우 당사 최대주주등의 지분율이 감소할 수 있으며, 이로 인해 최대주주등의 경영안정성이 저하될 위험이 존재하니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 3개의 종속회사(유팡, 아이브이지, IVG JAPAN)를 보유하고 있습니다. 상기 종속회사를 포함한 당사의 증권신고서 제출일 기준 특수관계자 현황은 아래와 같습니다.

당사의 최근 3개년 특수관계자와의 세부 거래 내역은 다음과 같습니다.(1) 특수관계자 매출ㆍ매입거래내역

당사와 자회사인 ㈜유팡 및 ㈜아이브이지 간 매출거래는, 유팡 및 아이브이지가 판매촉진을 위해 당사 제품을 사은품 등으로 활용하는 프로모션을 진행함에 따라 발생합니다. 이에 따라 당사는 해당 프로모션에 사용되는 제품을 유팡 및 아이브이지에 공급하고 있으며, 동 거래는 당사의 매출로 인식됩니다. 또한 유팡의 경우 인수 이후 운영자금 지원을 목적으로 2024년 중 200백만원을 대여하였으며, 이에 따른 이자수익이 2025년 중 일부 발생하였습니다.

㈜IVG JAPAN은 일본 도쿄 현지 설립된 회사로, 베이비브레짜, 미마 등 유아용품 브랜드의 제품을 현지에서 유통하는 역할을 담당하고 있습니다. 당사는 해외 매출 대부분이 일본에서 발생하고 있으며, ㈜IVG JAPAN을 통해 일본 거래처 관리, 시장 조사, 영업 관리 등 다양한 업무를 의뢰하고 있습니다. ㈜IVG JAPAN은 이러한 업무에 대한 대가로 양사간 비용거래 구조가 발생하게 된 것입니다.(주)폴레드프렌즈 및 (주)폴레드플래닛의 경우, 과거 당사가 대여금에 대한 이자로 각각 2025년 중 59백만원, 51백만원의 이자수익을 인식하였습니다. 한편, 2023년~2024년 중 발생한 매입비용은 과거 (주)폴레드프렌즈 및 (주)폴레드플래닛이 전자제품 판매대행 사업을 영위함에 따라, 당사의 판매촉진 행사 시 전자제품 묶음판매에 활용되는 제품을 구입하거나 당사 비품을 구매하는 과정에서 발생한 비용으로 구성되어 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 기준 (주)폴레드프렌즈 및 (주)폴레드플래닛은 모두 폐업 상태로 당사와 특수관계가 소멸되었습니다.이외 현대자동차(주)와 (유)삼송과는 일부 제품 매출 또는 원재료 매입 거래가 존재함에 따라 매출ㆍ매입거래가 존재하였습니다.

(2) 자금거래

(3) 특수관계자와의 지급보증 내역

당사는 관계회사, 대주주 및 그 특수관계인 등과의 거래에 대하여 당사의 정관, 이해관계자와의 거래통제 규정을 통하여 이해관계자와의 거래에 대한 결정방식을 정하여 통제하고 있습니다.특히 정관 제46조(이사회의 결의방법) 제3항에서 "이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못한다" 라고 규정하고 기본적으로 중요 의사결정에 있어 이해관계자의 의결권 참여를 배제하고 있습니다.이해관계자와의 거래통제 규정 및 정관의 주요 내용은 아래와 같습니다.

상기와 같이 당사는 정관 및 이해관계자와의 거래에 대한 통제규정에 근거하여 특별한 이해관계가 있는 이사의 의결권을 행사하지 못하도록 하고 있어 전반적인 특수관계인과의 부적절한 거래를 예방하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후 예기치 못한 사유로 이해관계자와의 거래에 있어 이해상충 문제가 발생하거나 당사에 불리한 거래가 발생할 가능성이 있습니다. 이때 당사의 사업 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 상기에 기재한 당사의 내부통제시스템 등이 모든 이해상충 방지를 보장하지는 않는다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 상장 이후 공시의무의 성실한 이행을 위해 공시담당 임직원들에 대해 「코스닥시장 공시규정」 "제2장 공시의무 - 제1절 주요 경영사항 신고 및 공시" 등 관련 법률 및 제규정을 충분히 숙지하도록 하고 있으며, 공시책임자와 공시담당자로 하여금 공시업무에 대해 상호 점검 및 보완할 수 있도록 업무 프로세스를 갖추고 있습니다.공시책임자 및 공시담당자는 상장 이후 코스닥시장 공시규정 및 동규정 시행세칙에서 정하는 공시전문교육을 이수할 예정입니다. 전자공시와 관련하여 변경된 사항이나 교육에 필요한 사항은 자체교육을 실시하고, 향후 신속하고 정확한 공시를 위해 금융감독원, 한국거래소 등 관련기관에서 실시하는 주요 공시관련 교육에 참석할 예정입니다.

당사는 공시의무 이행과 기업설명회 등 자발적인 공시를 위해 공시책임자를 중심으로 기업 내 모든 정보를 집계하여 외부 공표하는 등 창구를 일원화하고, 각 본부에서 공시에 해당되는 사항이 발생할 경우 즉시 공시담당자에게 통보하여 공시대상 여부를 검토 후 공시책임자의 승인 하에 적시에 공시할 계획입니다.

또한, 당사는 주요 정보의 공시 및 임직원의 내부자 거래 방지를 위하여 내부정보관리규정을 제정하였으며, 임직원들이 이를 준수할 수 있도록 독려하고 있습니다. 향후 상장사로서의 책임을 다하기 위해, 당사 규정 및 관련 법률에 대한 주기적인 교육을 진행하여 불공정거래 등의 발생을 방지할 계획입니다.한편, 지분변동 공시 및 신고의무 누락을 방지하기 위해 해당 관련자에 대한 교육을 실시하고, 전체 임직원을 대상으로 정보 관리의 중요성, 공시의무사항 및 위반 시 제재 등에 대한 공시 교육을 실시할 예정입니다. 나아가 향후 신속하고 정확한 공시를 위해 금융감독원, 한국거래소 등 관련기관에서 실시하는 주요 공시관련 교육에 참석할 예정입니다.그러나 당사의 상기와 같은 노력에도 불구하고 공시 위반이나 불공정거래 등의 발생 및 예상치 못한 관리인력 이탈에 따른 내부 정보 관리 미흡 위험을 완전히 배제할 수는 없다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 신뢰할 수 있는 회계정보 작성 및 공시를 위하여 회계의 부정과 오류를 예방하고 적시에 발견할 수 있도록 회계시스템을 관리/통제하며, 회사의 재무제표가 한국채택국제회계기준에 따라 작성, 공시되었는지의 여부에 대한 합리적 확신을 제공하기 위하여 2025년 3월 내부회계관리제도 시스템을 구축하였습니다.

또한, 당사는 상장 이후 효율적인 내부회계관리제도의 운영을 위하여 2024년 12월 6일 내부회계관리규정을 제정하여 내부회계관리제도를 설계, 운영, 평가, 보고하는데 필요한 정책과 절차를 정하고, 합리적이고 효과적으로 설계, 운영함으로써 재무제표 신뢰성을 제고하는 데 필요한 사항을 정하였습니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 기준으로는 주권상장법인이 아닌, 직전 사업연도 말 자산총액이 1천억원 미만인 회사로서 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 제8조에 의거 내부회계관리제도 의무적용 대상에 해당사항이 없습니다. 외감법상 상장한 연도부터 내부회계관리제도가 적용됨에 따라 증권신고서 제출일 현재까지 내부회계관리제도의 관리ㆍ운영에 대해 별도의 평가 또는 검토는 수행되지 않았습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 내부회계관리제도를 운영하고 있으며, 상장 이후 매 사업연도마다 내부회계관리제도 운용실태에 대한 보고 및 검토를 실시할 계획입니다.

향후 합리적이고 신뢰성 있는 내부회계시스템 구축을 통해 회계정보의 부정 및 오류가 발생하지 않도록 관리중에 있으며, 매 사엽연도에 대한 내부회계관리제도의 설계 및 운영에 대한 평가를 실시하고 그 결과를 사업연도마다 감사 및 이사회에 보고할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시에는 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의해주시기 바랍니다.

증권신고서 작성기준일 현재 당사의 임직원 관련 위법행위의 발생 또는 이와 관련한 진행중인 소송은 존재하지 않으며, 당사는 위법행위가 발생하지 않도록 임직원에 대한 교육, 윤리강령 고지, 사내규정 제정, 지속적인 모니터링 등 내부통제 시스템을 통해 법규 위반 행위를 예방하고자 노력하고 있습니다.

한편, 임직원의 위법행위는 당사의 법규 위반으로 이어질 수 있고, 이는 당사에 대한 제재 및 소송으로 연결될 수 있습니다. 임직원의 위법행위는 통상적으로 고객 영업 중 허위 정보 제공 또는 사기 행위, 금전적 부정행위, 내부 정보 유출, 비인가 또는 비도덕적 행위 은폐, 이해충돌, 공정거래 위반, 직장 내 차별 및 윤리 위반 등의 형태로 나타날 수 있으며, 이러한 사안은 회사의 평판을 심각하게 훼손하거나 민, 형사상 책임으로 이어져 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 위와 같은 위법행위를 방지하기 위하여 지속적으로 노력하고 있으나, 임직원 관련 위법행위를 항상 사전에 방지할 수는 없으며, 이러한 위법행위 방지를 위한 예방 조치들은 항상 효과적이지 않을 수 있습니다. 당사는 임직원 관련 위법행위를 사전에 감지하거나 방지하지 못함으로써 이러한 위법행위가 당사의 평판에 상당한 손상을 입힐 수 있으며, 또한 향후 당사의 조직 문화에 부정적 영향을 미치고 그 결과 당사의 사업, 영업성과 또는 재무상태에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 사건이 발생하지 않을 것을 보장할 수는 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 핵심 경영진은 현대자동차 연구소 출신의 창업진(이형무 대표이사, 이인주 사내이사)을 중심으로, 제조ㆍ기술 기반의 제품 개발 역량을 보유한 인력과 가전, 영업, 회계 및 금융투자 분야에서의 실무 경험을 갖춘 인력으로 구성되어 있습니다.특히 이형무 대표이사 및 이인주 사내이사는 연구개발 중심의 제품 기획 및 설계 역량을 바탕으로 당사의 기술 경쟁력 및 제품 차별화를 주도하고 있으며, 강석준 기타비상무이사와 박동현 기타비상무이사는 각각 영업ㆍ마케팅 및 회계ㆍ투자 분야의 전문성을 기반으로 경영관리 측면에서의 안정성을 보완하고 있습니다. 이와 같은 경영진의 역할 분담과 전문성 결합은 당사의 제품 경쟁력 강화와 사업 운영의 효율성 제고에 기여하고 있으며, 중장기 성장 전략 실행에 있어 중요한 기반으로 작용하고 있습니다.한편, 당사는 핵심 경영진이 자회사 경영에 직접 참여하는 구조를 통해 사업의 연속성과 운영의 안정성을 확보하고 있습니다. 구체적으로 박동현 기타비상무이사와 강석준 기타비상무이사는 각각 이사회 승인을 받아 당사의 자회사인 유팡 및 아이브이지의 대표이사를 겸직하고 있습니다.

상기와 같은 핵심 인력의 유출은 당사가 축적해 온 유아용품 및 가전의 기획ㆍ설계 기술, 생산 및 품질 관리 등의 유출로 이어질 수 있습니다. 또한, 이로 인하여 향후 당사의 글로벌 사업계획 및 신규 유아가전, 차세대 카시트 등 후속 제품 라인업에 대한 연구개발 계획의 진행에 차질을 발생시킬 가능성이 존재합니다. 당사 및 종속회사의 직급별 인력 유출입 현황은 다음과 같습니다.

당사는 상기 주요 임원진을 포함하여 당사 내 핵심인력의 이탈에 대비하여 급여 및 상여 등의 보상책과, 주식매수선택권 부여, 신주인수권 부여, 교육비 지원, 장기근속자 포상 등 다양한 사내 복지를 통해 구성원의 사기와 근로의욕을 고취해 왔습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 주식매수선택권 및 신주인수권 부여 현황, 주요 복리후생제도는 다음과 같습니다.

상기와 같은 당사의 노력에도 불구하고 업계 내 치열한 인력 유치와 전문 인력에 대한 높은 수요 등으로 인하여 경쟁사 및 후발주자에게 당사의 핵심 인력이 이탈할 가능성이 있으며 이는 당사의 경영 및 경쟁력 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 경우 당사의 성장 잠재력이 훼손될 뿐만 아니라 당사의 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사가 보유한 기술은 크게 에어러브(유아용 통풍매트), 유아 가전(젖병소독기), 세이프티(카시트)에 걸쳐 있고, 이러한 기술력 있는 제품을 바탕으로 당사는 아시아 시장(일본, 인도네시아, 태국, 중국, 대만, 싱가포르) 및 영미권 시장(미국, 영국, 유럽연합, 캐나다, 호주)에 대한 상표권을 확보함으로써 글로벌로 사업 영역을 확대해 나가고 있습니다. 당사는 기술 경쟁력에 대한 보호 강도를 높이기 위해 증권신고서 제출일 현재 특허권 12건, 실용신안권 4건, 디자인권 43건, 상표권 71건을 등록함으로써, 제품 생산에 필요한 핵심 기술 및 상표를 권리화한 바 있습니다. 나아가, 지금도 당사의 R&D 연구인력들은 출원을 활발히 진행하고 있습니다.

당사는 상표권 확보가 기술 보호와 시장 지배력을 강화하는 데 매우 중요한 상황에 있습니다. 주력 매출원인 에어러브(유아용 통풍매트) 및 유아 가전(젖병소독기) 시장에서 제품 다양화가 빠르게 진행되면서 상표를 통해 소비자 인지도와 신뢰를 구축하는 것이 필수적이기 때문입니다. 상표권은 단순한 브랜드 보호 이상의 역할을 하며, 특히 당사가 진출하려는 해외 시장에서의 차별화에도 중요한 전략적 자산이 됩니다. 상표권 확보를 통한 합병법인의 브랜드 정체성 보호는 소비자에게 제품의 신뢰성을 심어주고, 시장에서의 지속적인 성장을 보장하는 중요한 요인이 될 것입니다. 당사는 지식재산권 출원 및 당사가 보유한 지식재산권에 대한 침해 피해 방지를 위해 해당 분야의 전문성을 가지고 있는 직원을 관리자로 지정하여 당사의 지식재산권을 관리하고 있습니다.

당사가 보유한 지식재산권 내역은 다음과 같습니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 당사가 보유한 핵심기술 및 특허권과 관련한 소송이나 분쟁은 발생하고 있지 않고 있으며, 향후에도 당사가 보유한 특허 및 지식재산권에 대하여 우발요소가 발생할 가능성은 낮다고 판단됩니다.다만, 당사가 전혀 예상할 수 없는 측면에서 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 가능성 또한 배제하기 어려우며, 이로 인해 당사의 지식재산권에 대한 이슈가 발생할 시 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 향후 매출 규모가 증가하고 사업분야의 진출영역이 확대될 경우 예상치 못한 특허 관련 소송에 대한 위험이 발생할 수도 있으며 결과적으로 당사 영업상황 및 재무실적에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

당사는 해외 사업을 통해 해외 매출을 시현하고 있음에 따라 미국 달러, 중국 위안화 및 일본 엔화 거래내역 등이 존재합니다. 특히 해외 매출액은 2023년 3,053백만원에서 2025년 15,624백만원으로 대폭 증가하였습니다. 당사의 최근 3개년 국가별 수출 금액 및 비중은 아래와 같습니다.

한편, 해외 매출액의 증가와 더불어 당사의 해외 매입액 또한 지속적으로 확대되고 있습니다. 또한, 당사는 2024년 5월에 글로벌 유아가전 브랜드 '베이비브레짜(Baby Brezza)'의 한국 총판권을 보유한 ㈜아이브이지를 100% 인수하였습니다. ㈜아이브이지의 경우 취급 상품 전량을 해외에서 달러로 매입함에 따라, 2024년 5월 이후부터 당사의 해외 매입액이 크게 증가하였습니다.

당사는 필요에 따라 외화자금을 원화로 환전하고 있으나, 단기적인 환율 변동이 의사결정에 유의미한 영향을 미치지 않거나 단기간 내 외화 지급이 예정되어 있을 경우에는 환전하지 않고 외화를 보유합니다. 한편, 해외 매입으로 인해 당사는 일정 규모의 외화표시 부채를 보유하고 있습니다. 외환위험에 노출되어 있는 당사의 금융자산 및 금융부채의 내역의 원화환산 기준액은 다음과 같습니다.

한편, 환율 변동으로 인해 당사가 받는 영향을 분석한 통화별 환율 변동시의 민감도 분석 내용은 다음과 같습니다

당사는 추가적인 핵심 성장동력 확보를 위하여 해외 사업을 지속적으로 확장하고 있으며, 이에 따라 외화 거래가 꾸준히 발생하여 환율위험에 노출되어 있습니다. 최근 3사업연도 동안 당사의 환율위험 규모가 증가와 감소가 혼재된 변동 흐름을 보였으나, 향후 해외 사업 확대가 지속될 것으로 예상됨에 따라 환율위험의 규모는 증가할 가능성이 있습니다.

당사는 환율 변동에 따른 위험을 최소화하기 위하여 수출대금 수취 후 외화를 장기간보유하지 않고 일정 기간 내 환전함으로써 외화 노출을 관리하고 있습니다. 더불어, 당사는 해외 매출 및 매입 거래를 동일 통화(미국 달러)로 수행하는 자연 헤지(Natural Hedge) 전략을 적용하고 있습니다. 이에 따라 환율 변동으로 달러 기준 매입금액의 원화 환산액이 증가하는 경우, 달러 기준 매출금액의 원화 환산액 또한 함께 증가하여 환율 변동에 따른 영향이 일부 상쇄되는 효과가 있습니다.

한편, 지난 3년간 당사의 통화별 총 입출금 내역은 다음과 같습니다.

당사는 2023년까지 일본 엔화(JPY) 및 중국 위안화(CNY)로 수출 및 매입 거래를 수행하였으나, 2024년 이후 환율 변동에 따른 리스크를 축소하기 위해 주요 해외 거래 통화를 점차 미국 달러로 통일하는 정책을 추진하고 있습니다. 통화별 입금 및 출금 금액 간 차이는 해외 매출과 매입 거래 간 발생하는 시점 차이에 기인합니다. 또한, 종속회사 아이브이지의 경우, 미국 베이비브레짜로부터 상품을 미국 달러로 매입한 후 이를 국내에 원화로 판매하는 사업 구조를 가지고 있어, 달러 기준 입금과 출금 간 차이가 발생하고 있습니다.

2025년에는 이러한 사업 구조의 영향으로 달러 출금 규모가 입금 규모를 일시적으로 상회하고 있으나, 2023년 및 2024년에는 달러 입금이 출금을 상회하였으며, 최근 3개년 누적 기준으로도 달러 입금이 출금을 초과하는 구조를 유지하고 있습니다. 또한, 당사 및 유팡은 수출 거래를 통해 달러 유입을 지속적으로 발생시키고 있으므로, 전반적으로 외화 흐름상 자연 헤지 효과가 작동하고 있는 것으로 판단됩니다. 이에 따라 당사는 현재 환율 변동에 따른 위험을 적절하게 관리하고 있는 것으로 판단하고 있으며, 자연 헤지 외에 별도의 파생상품 계약 등 환율 위험 관리 수단은 운용하고 있지 않습니다. 다만, 매출 및 매입 거래 간 시점 차이 확대 또는 베이비브레짜 등 해외 매입이 증가로 환율 변동 위험이 확대될 경우, 당사는 환율 관리 목적으로 외화 예치 예금, 외화 단기차입 등 추가적인 관리 정책을 도입하여 대응할 예정입니다.

당사는 자연 헤지를 통해 환율 변동으로 인한 수익성 저하를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 당사의 노력에도 불구하고 해외 매출과 매입 간 시점 및 규모의 차이로 인해 자연 헤지 효과가 기대에 미치지 못할 수 있습니다. 또한, 예상치 못한 글로벌 경기의 변동, 국내 통화정책의 변경, 대내외 경제환경의 변동 등 다양한 요인에 따라 환율이 급격히 변동할 수 있으며, 이는 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 최근 중동 지역의 지정학적 갈등 고조로 인해 환율 변동성이 높은 상황이 지속되고 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 작성지침에 따라 증권신고서에 기재하는 "재무에 관한 사항"은 최근사업연도(또는 반기, 분기) 말을 기준으로 감사인의 감사 또는 검토를 받은 수치를 기준으로 기재하고 있습니다. 당사는 신뢰성 있는 재무정보를 생산하기 위하여 최선의 노력을 다 할 것 입니다. 그러나 당사의 의도적 혹은 비의도적인 회계처리 오류의 발생 가능성을 배제할 수 없으며, 감사인의 감사를 받은 재무 수치를 기준으로 증권신고서를 작성하도록 함으로서 상기한 회계처리 오류의 가능성을 축소할 수 있으리라 사료됩니다.

그러나, 이러한 기재방식은 회계처리 오류의 가능성은 축소할 수 있으나, 결산일 이후 회사의 손익 추이에 관하여는 투자자에게 정보를 제공하기 어려울 수 있다고 판단됩니다. 이에, 금융감독원에서는 2024년 01월 23일 "기업 공시역량 제고를 위한 투자위험요소 기재요령 개정 및 2023년도 주요 정정요구 사례 공개" 보도자료 배포를 통해, IPO 기업의 최근 재무정보 공시방안 관련 기재 요령을 구체화한 바 있습니다.

금융감독원 보도자료_투자위험요소 기재요령 안내서.jpg 금융감독원 보도자료_투자위험요소 기재요령 안내서

한편, 당사는 상기 지침에 따라 투자자 보호 및 정보 비대칭성 해소를 위해 외부감사인의 감사를 거친 2025년 온기 재무수치를 본 증권신고서에 기재함과 동시에, 결산일 이후인 2026년 1월부터 3월까지의 잠정(가결산) 재무실적을 아래와 같이 추가로 기재하였습니다. 다만, 이러한 잠정 실적은 당사의 자체적인 가결산 기준의 재무수치이므로, 외부감사인의 감사(검토)결과를 반영한 확정실적과의 차이가 발생할 가능성이 있고, 잠정실적과 확정실적의 차이에 따른 주가하락 등의 투자위험이 존재하는 점을 유의하시기 바랍니다.

참고로, 감사/검토/감사 또는 검토받지 아니함에 대한 차이는 아래와 같습니다.

한편, 증권신고서 제출일 현재 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 인지하고 있는 코스닥시장 신규상장 전까지 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 추가적인 영업환경 변동 전망에 관한 사항은 존재하지 않습니다.

당사의 판매경로는 크게 직접 판매(온라인플랫폼, 박람회), 간접 판매(로드샵, 특판), 총판업체를 통한 판매(해외 수출)로 구분됩니다. 당사는 시장 변화에 유연하게 대응하고 소비자와의 접점을 극대화하기 위해 전방위적인 판매 네트워크를 확장하고 있습니다. 당사의 주요 판매경로, 판매채널 및 매출비중은 다음과 같습니다.

온라인 판매는 당사 매출의 가장 핵심적인 비중(약 61.0%)을 차지합니다. 당사는 온라인 공식몰과 네이버 브랜드스토어를 주력으로 쿠팡, SSG닷컴, 무신사 등 쇼핑몰에 입점해 있습니다. 또한, 수수료 부담이 가장 적고 맞춤형 타겟 광고 집행이 용이한 당사 자사몰의 육성에 집중하여 판매수수료를 최소화하고 수익성을 제고하고 있습니다.

한편, 고관여 제품인 유아용품의 특성상 직접 체험이 중요한 바, 당사는 코엑스, 킨텍스, 벡스코 등 전국 주요 거점에서 개최되는 베이비페어(유아용품 박람회)에 연간 50회 이상 적극적으로 참가하고 있습니다. 이를 통해 예비 부모를 대상으로 브랜드 인지도를 제고하고, 제품 체험을 기반으로 구매를 유도하고 있습니다. 또한, 베이비하우스, 베이비플러스, 랄츠 등 전국 각지의 유아용품 전문 할인점(로드샵)에 제품을 공급함으로써 오프라인 유통 채널을 통한 소비자 접점을 확대하고 있습니다.

또한, 당사는 일반 소비자에게 가격이 공개되지 않는 온라인 폐쇄몰과, 태아보험 가입사은품 제공을 위한 보험사 대상 대량 납품 등 특판 채널을 운영하고 있습니다. 해당 채널은 정규 판매가 훼손을 방지하는 동시에 안정적인 매출을 창출하기 위한 전략적보조 유통 경로로 활용되고 있습니다.

더불어, 당사는 일본, 대만, 필리핀 등 주요 아시아 국가를 비롯해 미국, 유럽, 중동 지역의 현지 유력 유통업체들과 총판 계약을 체결하여 글로벌 시장에 진출하였으며, 2025년 기준 총 14개국에서 총판을 확보하였습니다. 또한, 2024년 5월에 자회사 ㈜아이브이지의 일본 현지 법인 ㈜IVG JAPAN 을 설립하였으며, 2026년부터는 일본 라쿠텐 및 아마존 재팬 등을 통한 직접 판매를 개시하였습니다.

이와 같이 당사는 다양한 온ㆍ오프라인 판매경로를 구축함으로써 유통 경쟁력 및 브랜드 경쟁력을 강화하고 있습니다. 다만, 판매경로별로 상이한 위험 요인이 존재하며, 유통 채널의 다각화 전략 또한 일정 수준의 리스크를 수반합니다.

이에 따라 당사는 시장 변화에 유연하게 대응하고 소비자와의 접점을 극대화하기 위한 판매 네트워크 확장을 지속하는 한편, 유통 채널 다각화 과정에서 발생할 수 있는 리스크를 최소화하기 위해 각 판매채널별로 체계적인 대응 방안 및 내부 통제 장치를 마련하여 운영하고 있습니다. 판매경로별 위험 요인과 이에 대한 당사의 대응 방안은 다음과 같습니다.

한편, 이러한 다양한 유통 채널을 효과적으로 운영하기 위해서는 각 채널별 소비자 요구에 부합하는 제품을 지속적으로 개발ㆍ공급하고, 이에 상응하는 마케팅 활동을 병행할 필요가 있습니다. 또한, 유통 채널 다각화에 따라 채널별 운영 구조 및 요구사항의 차이로 인해 관리 복잡성이 증가하고, 이로 인한 비용 증가 및 운영 효율 저하가 발생할 수 있으며, 채널별 가격 및 프로모션 정책의 차이로 인해 브랜드 및 가격 정책의 일관성이 저해될 가능성도 존재합니다. 향후 당사의 제품 경쟁력 또는 마케팅 성과가 기대 수준에 미치지 못하거나, 이러한 다각화 전략에 따른 관리 부담이 적절히 통제되지 않을 경우 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 희망공모가액인 4,100원 ~ 5,000원 중 최저 희망공모가액인 4,100원으로 계산한 공모로 인한 순수입금은 10,415백만원(발행제비용 제외)이며, 동 공모자금은 향후 3개 사업연도에 걸쳐 시설자금 및 운영자금으로 사용할 계획입니다. 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같으며, 보다 구체적인 내용은「V. 자금의 사용목적 - 2. 자금의 사용목적 - 나. 자금의 세부 사용 계획」을 참고하시기 바랍니다.

당사는 현재 서산 본사를 임대하여 세이프티 제품의 일부 생산과 물류센터 기능을 수행하고 있으나, 물동량 증가에 따른 보관 공간의 부족과 외곽 지역에 위치한 데 따른 인력 확보의 제약 등 운영상 한계가 점차 확대되고 있습니다. 한편, 당사는 3PL(Third-Party Logistics) 업체를 활용해 물류를 운영하고 있으며, 현재 약 758팔렛트 규모의 재고를 위탁해 보관, 운영하고 있습니다. 다만, 3PL을 통한 위탁 물류와 서산에서 수행하는 자체 물류가 병행됨에 따라 아래와 같은 여러 비효율이 발생하고 있는 상황입니다. 이에 따라 경기도권으로 물류센터의 확장ㆍ이전을 검토 중이며, 공모자금 8,552백만원을 활용할 예정입니다. 이로 인해 양질의 인력 수급이 원활해짐과 동시에 3PL 서비스 비용을 줄일 수 있어 물류 비용의 효율화를 달성할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 현재 매입을 검토 중인 구체적인 물류창고는 확정되지 않았습니다. 다만, 당사는 앞서 언급한 바와 같이 수도권 접근성을 고려하여 시흥시 및 인천광역시 소재의 잠재 후보지 2곳을 검토 중에 있으며, 이에 대한 세부 내용은 아래와 같습니다.

당사의 공모자금으로 물류센터 매입 조달 자금을 모두 충당하는 데에 자금이 일부 부족하기 때문에 추가로 필요한 자금은 차입금과 자체자금으로 매입에 사용을 예정하고 있습니다. 당사는 2026년도 3월말 연결기준 현금및현금성자산 약 134억원을 보유하고 있으며, 이중 약 22%를 물류창고매입에 활용할 것을 가정하였습니다.

물류창고와 같은 시설자산 취득과 관련된 자금 조달의 경우, 일반적으로 차입금 이자율이 상대적으로 낮은 수준에서 형성되는 점을 고려하여 당사는 차입 비중을 확대하는 구조로 계획하고 있습니다. 2025년 말 기준 동사는 국민은행으로부터 시설 및 운전자금 목적의 단기 차입금을 연 3.63%~3.94%의 이자율로 조달하고 있으며, 장기차입금은 일반대출 및 운전자금대출 기준으로 연 3.10%~4.61% 수준에서 형성되어 있습니다.

이에 따라 현재 동사의 가중평균 이자율인 3.97%(시설ㆍ운전자금 대출의 경우 3.94% 적용)를 기준 이자율로 반영하였습니다. 또한, 구체적인 상환 방식 및 스케줄이 아직 확정되지 않은 점을 감안하여, 물류센터 매입에 따른 약 16,508백만원 규모의 차입금은 10년간 분할상환을 전제로 상환 계획을 산정하였습니다. 세부 차입금 상환 계획은 아래와 같습니다.

상기와 같이 당사는 물류센터 매입을 위해 공모자금을 일부 활용하되, 부족 자금은 차입을 통해 조달할 계획입니다. 이에 따라 대규모 차입이 발생함에 따라 매년 약 1,651백만원 수준의 원금 상환이 이루어질 예정이며, 이자비용은 2027년 약 655백만원을 시작으로 차입잔액 감소에 따라 2036년까지 점진적으로 축소되는 구조로 발생할 것으로 예상됩니다. 다만, 2025년 기준 연결 당기순이익이 약 84억원 수준이며, 2026년 3월말 기준 약 134억원의 현금및현금성자산을 보유하고 있는 점을 고려할 때, 상기 차입금에 대한 원리금 상환 부담은 충분히 관리 가능한 수준으로 판단됩니다.또한, 장기차입금의 신규 인식에 따라 재무제표상 재무안정성 지표에도 일정 수준의 변동이 발생할 것으로 전망되며, 관련 주요 지표의 변동 추이는 아래와 같습니다.

물류센터 매입을 제외한 공모자금의 경우 당사는 신제품과 개량제품 중심의 성장 전략을 유지하고 있으며, 2026년부터 2028년까지 다양한 신규 제품 출시 계획을 확정해 두고 있습니다. 이러한 개발 과정에서는 개발 인력 인건비, 시제품 제작, 인증/시험비 취득, 성능평가 등 폭넓은 연구개발 비용이 필수적으로 발생합니다. 이중 개발 인건비 및 인증/시험비의 경우 공모자금 1,863백만원을 활용할 계획입니다.이와 같은 공모자금의 조달 및 사용 계획은 당사의 신규 제품 개발 및 물류 체계 효율화를 위한 재무적 기반을 마련하기 위한 것으로, 향후 신제품 출시 및 사업 확장의 안정적인 수행에 기여할 것으로 기대됩니다. 다만, 적합한 물류센터 매입 대상 확보의 지연, 건축 비용의 증가 등으로 인한 가격 인상, 신제품 개발 진행 상황, 인증 취득 일정 등 다양한 요인에 따라 공모자금 사용 시점 및 효과는 달라질 수 있습니다. 또한, 물류센터 매입을 위해 대규모 차입이 병행될 예정인 바, 향후 원금 상환에 따른 현금 유출과 이자비용 발생으로 인해 동사의 재무상태 및 손익에 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이러한 점을 충분히 고려하여 투자 여부를 신중히 판단하시기 바랍니다.

당사 매출액은 2023년 22,461백만원, 2024년 52,808백만원, 2025년 79,933백만원으로 대폭 증가하였으며, 외형 성장에 따라 판매비와관리비 역시 2023년 8,570백만원, 2024년 16,109백만원, 2025년 26,567백만원으로 상승하였습니다. 당사의 매출액 대비 판매비와관리비 비율은 2023년 38.2%에서 2024년 30.5%, 2025년 33.2%를 기록하고 있으며, 매출 성장률이 판매비와관리비 증가율을 상회함에 따라 전반적인 비용 통제 효율성은 개선되는 것으로 판단됩니다. 다만, 인력 확장에 따른 인건비 증가, 브랜드 강화를 위한 광고선전비 및 판매촉진비 확대, 상장 준비 및 사업 확장에 따른 지급수수료 증가, 그리고 플랫폼 매출에 연동된 판매수수료 등의 영향으로 판매비와 관리비의 절대 규모는 지난 3년간 상승하였습니다.

당사의 인건비성 비용(직원급여, 퇴직급여 및 복리후생비)은 2023년 2,403백만원에서 2024년 4,954백만원으로 약 106.1% 증가하였으며, 2025년에는 7,829백만원을 기록하였습니다. 이러한 인건비 증가는 자회사 편입 및 신규 사업(프랭클린, 미마 등) 확장에 따른 인력 확충에 주로 기인합니다. 당사 및 자회사 임직원 수는 2023년 58명(폴레드 단독)에서 2024년 149명, 2025년 185명, 증권신고서 제출일 현재 200명으로 대폭 증가하였습니다. 또한, 당사 자체적으로도 D2C 채널 강화를 위한 온라인 기획 및 마케팅 인력, 제품 라인업 확장을 위한 연구개발 인력, 증가한 고객 응대에 대응하기 위한 CS 인력을 중심으로 인력을 선제적으로 확충하였습니다.

사업 확장에 따른 인력 확충 과정에서 경상연구개발비 또한 증가하였습니다. 당사 경상연구개발비는 2023년 680백만원에서 2024년 908백만원, 2025년 1,568백만원으로 대폭 상승하였으며, 연구개발 인력에 대한 인건비 비중이 가장 높은 구조를 보이고 있습니다. 당사는 기업부설연구소를 중심으로 카시트 안전성 강화, 유아가전 라인업 확대 등 신제품 개발을 위한 투자를 지속하고 있습니다.

당사는 향후 신사업 추진 및 해외 진출 등을 위해 인재 채용을 지속할 계획이며, 이에 따라 인건비, 특히 직원급여 및 경상연구개발비는 향후에도 증가할 것으로 예상됩니다. 인건비는 매출 증감과 무관하게 비교적 경직적으로 발생하는 고정비 성격을 가지므로, 신규 사업의 추진 지연 또는 연구개발 성과 부진 등으로 인해 당사의 매출 성장세가 둔화될 경우 비용 부담 확대에 따라 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.한편, 최근 3년간 동안 당사의 마케팅 비용 또한 상승하였습니다. 당사의 광고선전비는 2023년 1,245백만원, 2024년 2,166백만원, 2025년 4,565백만원으로 지속적으로 증가하였습니다. 당사는 검색광고(SA), 디스플레이광고(DA), SNS 타겟팅 등 다양한 디지털 마케팅 활동을 수행하고 있으며, 이러한 마케팅 활동은 지난 2년간 사업 확장에 따라 크게 확대되었습니다. 광고선전비는 당사 S&M(Sales & Marketing)센터에서 광고 계획을 수립하고 이에 필요한 예산을 선정한 후 사전 품의를 기안하며, 경영기획센터에서 ROAS(광고비 대비 수익 비율, Return on Advertisement Spent) 등 주요 성과지표를 기반으로 집행 효율성을 점검하여 예산 규모를 관리하는 방식으로 통제되고 있습니다.

이 외에도 판매촉진비가 오프라인 베이비페어(박람회) 참가 확대 등의 영향으로 2023년 87백만원에서 2025년 1,812백만원으로 대폭 증가하였습니다. 당사는 신규 사업 확장, 해외 진출 및 오프라인 고객 접점 확대를 추진하고 있으며, 이에 따른 마케팅 비용은 외형 성장을 위한 필수적인 투자로 판단하고 있습니다. 다만, 향후 광고선전비 집행의 효율성이 저하되거나, 주요 온라인 플랫폼들의 검색광고 단가 인상 등으로 매출 대비 마케팅 비용 부담이 확대될 경우, 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.한편, 당사의 지급수수료는 2023년 286백만원에서 2024년 1,232백만원, 2025년 2,171백만원으로 매년 지속적으로 증가하였습니다. 이러한 수수료 비용 증가의 주요 원인은 상장 준비를 위한 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 전환 비용 및 지정감사 관련 비용 발생에 기인합니다. 아울러, 해외 수출 물량 확대에 수반되는 포워더(Forwarder) 수수료가 증가하였고, 체계적인 내부회계관리제도 구축 및 운영 고도화를 위한 전사적자원관리(ERP) 시스템 변경 비용이 반영되었습니다. 그 외에도 당사 및 자회사 임직원 수가 급증함에 따라 업무에 필요한 노트북, 공기청정기, 프린터 등 IT 기기 및 사무 인프라 관련 소액리스 비용을 포함한 각종 수수료가 전반적으로 상승한 데 기인합니다.매출의 외형 성장은 당사의 물류 관련 비용(운반비 및 물류비)의 상승으로 이어졌습니다. 당사의 운반비는 2023년 560백만원, 2024년 1,088백만원, 2025년 1,580백만원으로 꾸준히 상승하였습니다. 이는 당사의 실적 성장에 비례하여 출고되는 상품의 송장 수가 급증함에 따라 필수적으로 수반되는 배송비용 증가에 따른 것입니다. 물류비의 경우 2023년 448백만원, 2024년 444백만원을 기록한 후 2025년 727백만원으로 큰 폭으로 증가하였습니다. 이는 증가하는 물동량 대비 당사가 자체적으로 보유한 창고 인프라 공간이 부족해짐에 따라, 외부 3PL(제3자 물류) 위탁 업체를 적극적으로 활용하면서 발생한 물류 보관 및 처리 비용에 해당합니다. 다만, 당사는 금번 상장을 통한 공모자금 사용계획의 일환으로 신규 물류센터 구축 및 투자를 계획하고 있습니다. 향후 해당 투자가 성공적으로 완료되어 자체 물류 인프라가 충분히 확충될 경우, 외부 3PL 업체에 대한 의존도를 완화하고 물류 내재화를 통해 전반적인 물류비를 절감하여 비용 효율성을 제고할 수 있을 것으로 예상됩니다.아울러, 당사의 판매수수료는 주요 이커머스 플랫폼 매출 증가에 연동하여 2023년 1,181백만원에서 2024년 2,114백만원, 2025년 3,632백만원으로 증가했습니다. 이는 외부 온라인 플랫폼 이용 시 발생하는 상대적으로 높은 수준의 판매수수료(약 7%)에 기인합니다. 당사는 자사몰 UX/UI 개편을 통한 자사몰 매출 비중 확대, 전국 주요 거점에서 개최되는 대형 베이비페어 참여를 통한 오프라인 고객 접점 강화, 지속적인 해외 매출 확대 등을 통해 판매수수료가 높은 외부 플랫폼에 대한 의존도를 낮추기 위해 노력하고 있습니다. 다만, 국내 커머스 시장의 구조적 특성상 주요 외부 플랫폼의 영향력이 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 이에 따라 당사의 플랫폼 의존도가 단기간 내 유의미하게 낮아지기 어려울 수 있습니다. 또한, 해당 플랫폼들은 가격 및 수수료에 대한 높은 협상력을 보유하고 있어, 향후 입점 수수료 인상 시 당사의 영업이익률에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.종합적으로, 당사는 사업 확장에 따라 인건비, 광고선전비, 지급수수료 및 판매수수료 등 판매비와관리비의 절대적 규모가 지속적으로 증가하는 구조를 보이고 있습니다. 향후 매출 성장세가 둔화되거나 주요 비용 항목의 증가율이 매출 증가율을 상회할 경우, 비용 부담 확대에 따른 영업레버리지 악화로 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

당사의 상장 예정 주식수는 25,182,861주이며, 이 중 약 27.94%에 해당하는 7,036,504주는 상장 직후 유통가능 물량에 해당합니다. 또한, 각 의무보유 기간에 따른 유통가능 물량은 1개월 후 10,254,643주(누적 40.72%), 2개월 후 13,600,148주(누적 54.01%), 3개월 후 17,893,581주(누적 71.05%), 6개월 후 18,118,581주(누적 71.95%), 30개월 후 25,182,861주(누적 100.00%)입니다.금번 공모예정주식을 포함한 당사의 상장 예정 주식수 25,182,861주 중, 최대주주인 이형무 대표이사 및 특수관계인이 보유한 7,089,280주(공모 후 지분율 약 28.15%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제1호에 따라 상장일로부터 6개월간 매각이 제한됩니다. 다만, 최대주주 및 일부 특수관계인은 상장 이후 경영 안정성 확보 및 투자자 보호 강화를 위하여, 동조 동항 단서규정에 따라 한국거래소와 협의 후 자발적으로 7,064,280주(공모 후 지분율 약 28.05%)에 대한 의무보유 기간을 2년 추가 연장하여 총 30개월간 보유할 예정입니다.또한, 「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제4호에 따라 벤처금융 및 전문투자자가 모집 또는 매출이 아닌 방법으로 취득한 주식 중 투자기간이 2년 미만인 주식은 상장일로부터 1개월간 매각이 제한됩니다. 다만, 제26조제1항제4호에 해당하는 주주인 KDB산업은행, 신한벤처 투모로우 투자조합 1호, 롯데홈쇼핑이노베이션펀드1호, 제이비우리캐피탈과 유안타증권은 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항의 단서조항에 따라 보유 주식 중 755,823주, 883,205주, 1,753,133주(공모 후 지분율 3.00%, 3.51%, 6.96%)를 상장일로부터 각각 1개월, 2개월 및 3개월 동안 의무보유할 예정입니다.이에 더해 중소기업벤처기업진흥공단, (유)삼송, 코오롱2020소재부품장비투자조합 등 주주들은 「코스닥시장 상장규정」에 따른 의무보유 대상자는 아니나, 투자자 보호 강화를 위하여 한국거래소와 협의한 후 동 규정 제26조 제1항 제7호에 따라 보유 주식 중 2,462,316주, 2,462,300주, 2,462,300주(공모 후 지분율 9.78%, 9.78%, 9.78%)를 각각 1개월, 2개월 및 3개월 동안 자발적으로 의무보유할 예정입니다. 자발적 의무보유 대상자 및 주주별 주식수 등 세부 내용은 아래 [상장 후 유통가능 물량 관련 정보] 표를 참조하시기 바랍니다.상장주선인인 NH투자증권은 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호나목에 따라 공모물량의 3%(취득금액이 10억원을 초과하는 경우 10억원 한도)에 해당하는 78,000주를 확정공모가액과 동일한 가격으로 취득하여 상장일로부터 3개월간 의무보유할 예정입니다. 다만, 공모 과정에서 실권주가 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우, 추가 취득 주식수는 변동될 수 있습니다.

「코스닥시장 상장규정」에 의거하여 의무보유 등록된 물량은 한국거래소가 법령상 의무의 이행, 코스닥 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업의 인수 또는 합병 등에 대하여 불가피하다고 판단하는 경우를 제외하고는 의무보유의 예외가 인정되지 않습니다.

그 외 향후 당사가 보통주를 추가적으로 발행하거나 당사의 주주(의무보유 기간이 종료된 이후에는 매각제한 대상 물량을 보유한 주주 포함)가 보유한 주식을 대규모로 매각하거나 이와 같은 사건이 발생할 것이라는 인식이 형성되는 경우, 당사 주식의 가격이 하락할 가능성이 존재합니다. 매도가능물량이 단기간에 급격하게 출회되는 경우 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 의무보유기간 종료 후 주요주주 등의 소유주식 매각은 당사의 사업성 및 성장성 등에 대한 부정적인 시각으로 인식될 수 있습니다.상기 의무보유 수량을 제외한 주식 7,036,504주(공모 후 기준 약 27.94%)는 상장 직후 시장에서 유통가능한 물량에 해당합니다. 상장 후 이러한 유통가능 물량의 출회로 주식가격이 하락할 수 있으며, 이후 추가 물량이 순차적으로 출회되어 주가가 더 하락할 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이에 유의하시기 바랍니다.

당사는 정관 제10조에 의거하여 주주총회의 특별결의로서 발행주식총수의 100분의 15 범위 내에서 회사의 설립, 경영과 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 회사의 임직원 등에게 주식매수선택권을 부여할 수 있도록 규정하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재까지 당사의 주식매수선택권 부여 내역은 다음과 같으며, 미행사 주식매수선택권은 증권신고서 제출일 현재 기준 500,000주이며 이는 상장 예정 주식수의 약 1.99% 에 해당하는 물량입니다.또한, 당사는 지난 2023년에 분리형 신주인수권부사채 160,000,000원을 발행한 바 있습니다. 이후 2023년 11월에 해당 사채를 전액 상환하였으며, 분리된 신주인수권은 당사 임원진인 이형무 대표, 박동현 이사와 강석준 이사가 매수하였으며, 2025년 11월 25일에 당사 및 당사 자회사 주요 임직원 4인에게 성과보상 목적으로 무상 이전하였습니다. 신주인수권 행사 대상 주식수는 총 101,904주이며 이는 상장 예정 주식수의 약 0.40%에 해당하는 물량입니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 주식매수선택권, 신주인수권 부여 현황은 아래 표와 같습니다.

주식매수선택권 부여 현황은 「제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항 - 2. 임원의 보수 등 - 라. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황」 부분을 참조하시기 바랍니다.상장 이후 주식매수선택권 및 신주인수권 행사를 통하여 발행된 보통주식이 시장에 출회할 경우 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 공모 시「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호나목에 의해 상장주선인 NH투자증권은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다. 금번 공모 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 78,000주는 상장일부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 해당 의무 취득분은 의무보유 기간(상장일부터 3개월) 이후 시장에 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무 취득분의 매도 시기 및 매도 가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 동 의무인수분이 시장에 출회될 시 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2025년 11월 26일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여, 2026년 3월 26일 상장예비심사 승인 통지를 받았습니다. 한국거래소의 상장예비심사 결과, 당사는 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호에서 정하는 주식의 분산요건을 제외하고 코스닥시장 신규상장 요건을 충족한 것으로 인정되었으며, 해당 분산요건은 금번 공모를 통해 충족할 예정입니다.

코스닥시장 상장규정상 분산요건은 다음과 같습니다.

다만, 상장 전 경영 중단, 중요사항 변경, 재무제표 오류 등의 사유가 발생하여 한국거래소가 상장예비심사 결과에 중대한 영향을 미친다고 판단하는 경우, 상장예비심사 결과의 효력이 인정되지 않을 수 있습니다.

또한, 당사는 신규상장을 위하여「코스닥시장 상장규정」 제8조 및 제27조에 따라 상장예비심사 통보일로부터 6개월 이내에 세칙으로 정하는 신규상장신청서 및 첨부서류를 한국거래소에 제출하여야 합니다. 다만, 본 증권신고서상 공모 일정 및 기재사항은 확정된 것이 아니며, 공모 일정의 연기, 공모 철회 등으로 인하여 당사가 적시에 신규상장 신청을 완료하지 못할 경우, 한국거래소는 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 않을 수 있고, 이 경우 당사는 상장예비심사를 다시 받아야 합니다. 코스닥시장 상황의 급변 등 불가피한 사유가 있는 경우에는 한국거래소의 승인을 받아 6개월 범위 내에서 제출기한을 연장할 수 있지만, 증권신고서 제출일 현재 한국거래소가 당사의 상장예비심사 승인 효력 연장 신청을 승인할 것임을 확정할 수 없습니다.

상술한 바와 같이, 당사가 신규상장 요건을 일부라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우, 당사의 주식을 취득하는 투자자께서는 주식의 환금성에 중대한 제약을 받을 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

신규상장종목의 최초 가격 결정은 시가기준가 방식에 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하며, 신규상장종목의 가격제한폭은 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가가 설정되어 있습니다.

신규상장종목 상장일은 변동성완화장치(VI)가 적용되지 않으며, 상장 익일부터 적용됩니다. 다만, 가격 변동은 상기와 같이 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한됩니다. 투자자께서는 이 점을 참고하시어 투자 시 유의하시기 바랍니다.

당사의 수요예측 예정일은 2026년 04월 22일(수) ~ 04월 28일(화)입니다. 수요예측에 참여하는 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2026년 05월 04일(월) ~ 05월 06일(수)에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은 10,660백만원(제시 희망공모가액인 4,100원 ~ 5,000원 중 최저가액인 4,100원 기준이며 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 수 있습니다.

당사는 해당 공모자금을 물류센터 매입 등 시설자금과 연구개발비 등 운영자금의 용도로 사용할 계획입니다. 상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고 하시기 바랍니다. 이러한 공모자금의 사용은 당사의 수익성과 성장성, 나아가 당사의 기업가치를 제고시킬 것으로 기대하고 있습니다.다만, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 연구개발 진척 수준, 고객과의 거래관계 형성, 유지, 변경 및 단절, 그리고 예상하지 못한 자금 수요 등에 따른 경영진의 판단으로 변경될 가능성이 존재합니다. 따라서 투자자는 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유념하시어 투자 의사를 결정하시기 바랍니다.또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서 상 「III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인 하시기 바랍니다.

당사는 2025년 온기 재무제표에 대해 회계법인으로부터 감사를 받은 K-IFRS 기준으로 재무제표를 작성하여 본 증권신고서에 기재하였습니다. 본 증권신고서 상의 재무제표에 관한 사항 및 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년 온기 재무제표 작성 기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.한편, 2025년 온기 이후 월별 실적을「III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 파. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험」에 기재하였으니, 참고하시기 바랍니다. 다만, 신고서 제출일 이후에도 영업 환경이 달라질 수 있는 점과 당사의 노력에도 불구하고, 사업이 계획대로 진행되지 않는 등 대내외적인 이유로 사업계획상 추정 매출액은 변동 가능성이 존재할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호의 개정에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정합니다. 추가적으로 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호에 따라 우리사주조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식을 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 당사는 금번 공모 시 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않으나, 상기 규정에 따라 우리사주조합 우선배정여부와 무관하게 일반투자자에게 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다.

2020년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 공모주 일반청약자 참여기회 확대 방안에 의거해 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반 이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다.

일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용 가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용합니다.

이에 따라 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 청약 배정 방법은 일반청약자 배정물량 중 1/2 이상으로 일반청약자 인원수로 나눈 몫을 청약자 전원에게 동일하게 배정(전원 균등)하고, 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례 배정이 이루어지게 됩니다. 각 청약자의 청약증거금에서 균등배정분 배정수량(금액)을 차감한 금액(이하 '비례배정분 청약증거금')을 기준으로 비례하여 안분배정하며, 비례배정분 청약증거금을 한도로 비례배정이 이루어지게 됩니다.이에 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며, 일반청약자가 예상한 배정주식수보다 많거나 적은 주식이 배정될 수 있습니다. 이에 따라 투자자분들께서는 주금납입액 또는 환불액이 청약경쟁률에 따라 달라질 수 있는 점에 대해 유의하시기 바랍니다.

금번 공모의 확정공모가액은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시한 후, 그 결과를 반영하여 대표주관회사인 NH투자증권이 발행회사와 협의하여 결정할 예정입니다. 단, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5호제1항제2호의 단서조항은 금번 공모에는 적용하지 않으므로규정 제2조제8호에서 규정하는 기관투자자만 수요예측에 참여할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 당사는 공모예정가액 산정을 위한 평가가치 산술에 있어 당사의 당기순이익을 기준으로 비교기업 PER 지표를 적용한 비교가치를 산출하여 평가하였습니다. 다만, PER 평가방식과 같은 상대가치 평가방법의 적용에 필요한 비교기업의 선정과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가) 등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가법의 한계점으로 지적받고 있습니다.

당사는 비교기업 선정을 위해 당사의 사업구조, 영업능력, 시장 내 지위, 경영성과 및 재무현황, 회사가 속한 산업의 특성, 시장의 규모, 비교기업의 경영성과 및 주가 수준 등 기타 사용 가능한 다양한 요소를 종합적으로 고려하였습니다.다만, 최종 선정된 비교기업들이 당사와 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 비교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 과정 및 결과에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 기업규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때, 최종 선정된 기업들이 반드시 적합한 비교기업의 선정이라고 판단할 수는 없으며, 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함에 따라 비교기업 선정의 부적합성이 있을 수 있습니다.

상기와 같은 평가방식 및 비교기업 선정방식의 한계로 인해 당사의 주당 평가가액은 당사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하는 것은 아니며, 향후 발생할 수 있는 경기상황의 변동 및 당사가 속한 산업의 성장성 및 위험, 당사의 영업 및 재무에 대한 위험 등이 개량화되어 있지 않습니다. 또한, 당사의 평가가치는 대표주관회사인 NH투자증권 주식회사가 그 가치를 보증하거나 향후 시장에서 거래될 주가수준을 예측하는 것이 아님을 투자시 유의하시기 바랍니다.

당사의 희망공모가액 산출과 관련하여 자세한 사항은 「Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견」부분을 참조하시기 바랍니다.

당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며, 한국거래소 코스닥시장 이외의 기타 다른 유가증권 거래 시장에 상장할 것을 구체적으로 계획하고 있지 않습니다. 따라서 한국거래소 코스닥시장에 상장된 이후 당사의 주식에 대한 매매가 원활하지 못할 수 있습니다.또한 수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사의 협의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격이 기업공개 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것이 아닙니다. 금번 공모 이후 당사 보통주의 시장가는 시장에 의해 결정될 것이며 다음과 같은 다양한 요인의 영향을 받을 수 있습니다.

• 당사 재무 실적

• 당사 및 당사가 속한 산업의 연혁 및 향후 전망

• 당사 경영에 대한 평가, 과거 및 현재의 영업상태, 향후 시기별 매출 전망, 그리고 현재 및 향후의 비용 구조 전망

• 당사와 유사한 사업활동을 영위하는 상장회사들에 대한 가치평가

• 기존 주주 또는 당사에 의한 향후 당사의 보통주 매도

• 국내외 증시 변동성따라서 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수 있으며 그 결과 투자금액의 일부 또는 전부에 대한 손실이 발생할 수 있습니다. 이 점 투자에 유의하시기 바랍니다.

당사는 코스닥시장 상장 이후 6개월이 경과하기 전까지 상장주선인의 사전 서면 동의 없이는 총액인수계약서에 의한 공모주식을 상장주선인에 매각하는 것 이외에 주식 또는 전환사채 등 주식과 연결된 유가증권을 발행하거나 직간접적으로 매매하거나, 담보제공 등 제3자와의 거래를 하지 않도록 할 것입니다.향후 당사가 보통주를 추가적으로 발행하거나 당사의 주주가 보유한 주식을 대규모로 매각하는 경우(매각 제한 기간이 종료한 이후에는 매각 금지 대상 물량을 보유한 주주들도 포함) 또는 이와 같은 사건이 발생할 것이라는 인식이 형성되는 경우, 당사의 보통주 가격은 하락할 수 있습니다.

2007년 6월 18일부터 시행된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」에서 제11조 일반투자자의 권리 및 인수회사의 의무(Put-Back Option) 조항이 삭제됨에 따라 이와 관련하여 투자자께서는 해당 권리를 행사할 수 없으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모의 경우 2016년 12월 13일 개정되어 2017년 1월 1일부로 시행되는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 환매청구권이 부여되지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

위와 같이 환매청구권 뿐만 아니라 공모물량에 대한 초과수요 존재시 인수회사는 공모물량의 15% 범위내에서 발행회사의 대주주등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과배정을 하는 초과배정옵션(over-allotment option)도 금번 공모에서는 부여되지 아니하였습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2005년 1월 1일부터 시행된 「증권 관련 집단소송법」에 따르면 국내 상장기업 주식을 집단적으로 0.01% 이상 보유하고 있으며 해당 기업이 발행한 증권과 관련하여 자본시장 거래에서 피해를 입었다고 주장하는 투자자 집단(50명 이상)을 대표하여 1인 이상의 대표성 있는 원고가 집단소송을 제기할 수 있도록 허용하고 있습니다. 집단소송 관련 조항에 따르면 증권신고서 혹은 투자설명서의 허위기재, 오해의 소지가 있는사업보고서의 제출, 미공개 정보 이용 행위 혹은 시세 조정 행위에 따른 손해, 그리고회계감사인에게 회계 부정으로 인한 손해에 대해서 손해배상을 청구할 수 있습니다.본 건 공모 이후 당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에 상장될 예정입니다. 상법상상장회사 특례 규정인 제542조의6(소수주주권)에 따라 상장회사 발행주식총수의 1.5%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 주주총회 소집청구 및 회사의 업무, 재산상태를 조사하기 위하여 법원에 감사인 선임을 청구할 수 있으며, 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식총수의 1.0%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.5%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 주주총회일 6주 전에 일정한 사항을 주주총회의 목적사항으로 할 것을 제안할 수 있습니다.또한 0.5%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.25%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사, 감사 등의 해임을 법원에 청구할 수 있고, 0.1%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.05%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한소수주주는 회사의 회계장부를 열람청구할 수 있습니다. 0.05%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.025%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사가 법령 또는 정관에 위반한 행위를 하여 회사에 회복할 수 없는 손해가 생길 염려가 있는 경우에 회사를 위하여 이사에 대해 그 행위를 유지할 것을 청구할 수 있고, 0.01%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 회사를 대신하여 주주대표소송을 제기할 수 있습니다.회사의 소액주주들과 이사회 및 주요주주들과의 이해관계는 상이할 수 있으며, 이로 인해 소액주주들이 법적 행동을 통해 그들의 영향력을 행사할 수 있습니다. 향후 당사를 상대로 상기와 같은 소송 또는 법원명령이 발생할 경우, 당사의 효율적이고 적절한 전략 시행이 방해받을 수 있으며 사업과 성과에 영향을 줄 수 있는 경영 자원이 핵심 사업에 집중되지 못 할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하여 투자하시기 바랍니다.

당사는 증권신고서와 투자설명서를 신의성실의 원칙에 입각하여 충실히 작성하며 공시하고 기타 제반 공시사항에 대해 적시성과 완전성을 갖추기 위해 노력하고 있지만 향후 집단 소송이 제기될 수 있는 리스크를 완벽히 통제하고 있다고 할 수 없습니다. 만약 집단소송이 당사를 상대로 제기되어 집단소송의 피고로 지목되게 되면 상당한 비용의 지출이 수반될 수 있으며 사업 전반적으로 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 이점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조 제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 「I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 2. 공모방법」을 참고하시기 바랍니다.

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 합산하여 금번 공모주식의 1%(최대 30억원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다.이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 따라 의무인수하는 78,000주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다.이러한 경우, 상장예정주식수가 변동될 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 공모 전ㆍ후 지분율 및 상장 후 시점별 유통가능 주식 물량이 변경될 수 있습니다. 투자자는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조(효력발생시기의 특례 등) 제2항제1호에 따르면 증권시장에 상장하기 위하여 지분증권을 모집 또는 매출하는 경우로서모집 또는 매출할 증권수를 당초에 제출한 신고서의 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 변경하는 경우 정정신고서 제출 시, 당초의 신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 않습니다. 금번 공모의 경우 수요예측 실시 후, 증권신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 아니하고 신고서 제출일 현재 증권신고서에 기재된 모집 또는 매출 할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조(신고의 효력발생시기 등) 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력 발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 증권신고서의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 당사에대한 투자책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.또한, 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며 투자판단과밀접하게 연관된 주요 내용이 변경될 시 혹은 관계기관의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수 있으므로 투자자들께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.본 증권신고서상 기재사항 및 발행일정은 확정된 것이 아니며 관계기관의 조정 또는 증권신고서 수리과정에서 변경될 수 있습니다. 투자자들께서는 투자 시 이러한 점에 유의하시기 바랍니다. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 감사보고서가 전자공시되어 있사오니 투자 의사를 결정하시는 데 참조하시기 바라며 상기 제반사항을 고려하시어 투자자의 현명한 판단을 바랍니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.특히 「코스닥시장 상장규정」 제53조(관리종목), 「코스닥시장 상장규정」 제2편 제3장(상장폐지)에 유의하시기 바랍니다.「코스닥시장 상장규정」제54조 및 제56조의 상장폐지 요건에 해당하는 경우 당사 주권은 상장폐지가 될 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(https://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(https://fss.or.kr)", "KRX 법무포털(https://rule.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

본건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전 본 증권신고서의 투자위험요소 뿐만 아니라 다양한 위험요소를 주의 깊게 검토하시고 이를 종합적으로 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 인지하고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 하여서는 안되며 투자자 본인의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

만일 본 증권신고서에 기재된 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 영업실적 등에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자께서는 금번 공모과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.한편, 본건 공모를 위한 분석 중에는 일부 예측정보가 포함되어 있습니다. 이러한 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점도 유의하시기 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 공모가격에 대한 의견

동사의 공모가격 산정을 위한 재무수치는 과거 재무수치 및 영업실적에 기반하여 작성되었습니다. 회사의 과거 재무수치에 관하여는 『제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항』에 기재되어 있는 내용을 참고 부탁드립니다.

가. 평가결과

대표주관회사인 NH투자증권㈜은 ㈜폴레드의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황등을 고려하여 희망공모가액을 아래와 같이 제시하였습니다.

상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜폴레드의 절대적 가치가 아니며, 국내외 경기, 회사가 속한 산업의 성장성, 경쟁관계, 산업에 대한 위험, 주식시장 상황의 변동 가능성, 회사의 영업 및 재무상태의 변화 등 다양한 요인에 따라 평가결과가 변동될 수 있음에 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜폴레드의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사가 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 주관사가 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다.

나. 희망공모가액의 산출방법 (1) 희망공모가액 산출 방법 개요금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 NH투자증권㈜은 ㈜폴레드의 2025년말까지의 영업실적, 재무지표, 경영성과 등과 향후 성장성, 산업의 특성, 유사회사와의 재무지표 비교 및 주가수준 등을 감안하여 공모가액을 종합적으로 평가하였습니다. 동사의 공모가 밴드를 제시하기 위한 절차는 다음과 같습니다. (가) 평가방법 선정 개요일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치 평가방법과 상대가치 평가방법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치 할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치 평가방법이 있습니다. 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달 원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교기업과 비교하기 위해서는 비교기업의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.본질가치 평가방법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에서 한계가 존재합니다. 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상 기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교ㆍ평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.그러나, 비교기업의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가) 등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교 대상 회사들이 일정한 재무적 요건 및 비교 유의성을 충족하여야 합니다. 또한, 사업, 기술, 관련 시장 성장성, 주요 제품군 등 질적 측면에서 일정 수준 이상 평가대상 회사와 비교 유의성을 갖고 있어야 합니다. (나) 평가방법 선정대표주관회사인 NH투자증권㈜은 금번 공모를 위한 ㈜폴레드의 주당가치를 평가함에 있어 주식시장에서 일반적으로 활용되고, 투자자가 상대적으로 이해하기 용이한 상대가치 평가방법을 적용하였습니다.

(2) 비교평가모형의 한계동사의 주당 평가액은 동사의 2025년 온기 기준 당기순이익을 기준으로 PER를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 향후 발생할 수 있는 경기 상황의 변동 및 동사가 속한 산업의 성장성 및 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험 등이 계량화되어 반영되지 않았습니다. 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서, 금번 평가의 결과로 산출된 동사의 평가가치는 대표주관회사인 NH투자증권㈜가 그 가치를 보증하거나, 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 예측하는 것이 아님을 유의하시기 바랍니다. 다. 비교기업 선정 세부 (1) 비교기업 선정 요약 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜폴레드의 업종, 재무, 사업 및 일반 유사성을 종합적으로 고려하여 ㈜아가방앤컴퍼니(이하 '아가방컴퍼니'), ㈜제로투세븐, PIGEON CORPORATION 총 3개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 유사회사로 최종 선정하였으며, 상세 선정내역은 다음과 같습니다.최종 선정된 비교기업은 동사와 유사한 사업을 영위하고 있으나, 주요 사업 및 매출의 차이가 존재합니다. 또한 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.

(2) 비교대상회사 선정 세부내역

동사는 유아용 가전, 유아용 스킨케어 및 생활용품, 카시트 등 다각화된 유아용품 제조 및 판매 사업을 영위하고 있으며, 한국표준산업분류상 '기타 가정용 전기기기 제조업(C28519)'에 속해 있습니다.동사의 매출은 주로 젖병소독기, 분유제조기 등 유아 가전 제품을 중심으로 구성되어 있으며, 통풍시트 등 에어러브 제품군 역시 팬 기반 공기순환 기능이 결합된 제품으로 유아용 냉각ㆍ통풍 기능을 수행하는 유아 가전에 해당합니다. 이를 포함한 유아 가전 제품군이 매출의 상당 부분을 차지하고 있으며, 이외에도 위생용품, 카시트 및 기타 유아용품 등으로 매출이 구성되어 있습니다.

국내 상장사 중 동사와 같이 유아용 가전 및 스킨케어 포함 다수의 유아용품 카테고리 전반을 영위하며 완전히 유사한 사업 포트폴리오를 가진 기업은 부재하며, 동사의 세부 카테고리별 주요 경쟁사들 또한 대부분 비상장사로 구성되어 있어 국내 특정 산업 분류에만 의존할 경우 비교가능성이 크게 저하될 우려가 있습니다.

이에 동사와 연관된 사업을 영위하는 회사까지 모집단을 확장하고자, 국내 상장사 중 영유아 생활용품 중심의 사업을 영위하는 기업들을 포괄하여 추가적으로 검토하였습니다. 또한, 보다 유의미한 비교기업 표본을 확보하기 위해 코스닥시장 상장규정 시행세칙에 의거하여 적격 해외증권시장에 상장된 해외 상장기업으로까지 모집단의 범위를 확장하였습니다.

해외 상장기업 모집단 선정 시, 동사의 매출이 다각화되어 있음에도 불구하고 유아용 가전 및 유아용 위생용품ㆍ개인용 케어 제품이 전체 매출에서 주요 비중을 차지하고 있는 점을 반영하였습니다. 이에 따라 산업적 연계성과 주력 매출 구조를 고려하여, 해외 비교기업은 블룸버그 산업분류(The Bloomberg Industry Classification Standard, BICS4) 상 가전제품(Household Appliances) 및 개인용품(Personal Care Products)에 해당하는 기업으로 선정하였습니다.

상기 기준으로 분류된 1차 비교기업은 다음과 같습니다.

(나) 2차 비교기업 선정: 사업 유사성 2차 비교기업 선정 기준 - 국내상기 산업분류 유사성으로 분류된 국내 135개사 중 아래의 사업유사성을 바탕으로 2차 비교기업 7개사를 선정하였습니다.동사와 유사하게 영유아 과련 가전, 위생ㆍ생활용품 및 스킨케어 제품을 개발 및 판매하는 기업으로, 전방산업이 영유아 용품 기업을 포함하였습니다. 구체적으로, 2025년 말 기준(2025년 온기 공시가 이루어지지 않은 기업은 최근 분기 공시자료 기준) 공시자료를 통해 영유아용품 관련 매출이 별도로 식별되고, 해당 매출이 전체 매출에서 최대 비중을 차지하는 기업 중 자체 브랜드를 보유하고 최종 소비자를 대상으로 사업을 영위하는 기업을 선정하였습니다.

2차 비교기업 선정 기준 - 해외상기 산업분류 유사성으로 분류된 해외 203개사( Household Appliances 63개사, Personal Care Products 140개사) 중 아래의 사업유사성을 바탕으로 2차 비교기업 5개사를 선정하였습니다.해외 상장기업 모집단은 앞서 동사의 주력 매출 구조를 고려하여 선정한 바 있으며, 이후 2차 비교기업 선정 과정에서는 사업 유사성을 반영하기 위해 추가적인 기준을 적용하였습니다. 구체적으로 최근 사업연도 기준 영유아 관련 사업 부문이 구분되어 있으며 해당 부문 매출이 전체 매출의 30% 이상을 차지하는 기업 중, 자체 브랜드를 보유하고 최종 소비자를 대상으로 사업을 영위하는 기업을 선정하였습니다.

(다) 3차 비교기업 선정: 재무 유사성

동사는 신고서 제출일 기준 직전 3개년도 연결재무제표 기준 매출액 2023년 22,461백만원, 2024년 52,808백만원, 2025년 79,933백만원을 기록하였습니다. 당기순이익은 2023년 2,640백만원의 순손실을 기록한 이후 2024년 543백만원, 2025년 8,362백만원의 순이익을 기록하며 흑자전환에 성공하였습니다. 이와 같이 동사는 매출의 외형적 성장을 지속하는 가운데 수익성 개선을 통해 당기순이익을 시현하였습니다.

상기 재무 실적을 바탕으로 동사와 재무 유사성을 지닌 비교대상회사를 선정하기 위하여 사업유사성으로 분류된 국내 7개사, 해외 5개사 중 아래의 재무유사성을 바탕으로 3차 비교기업 국내 2개사, 해외 3개사를 선정하였습니다.국내 비교기업 선정 근거 및 선정 내역은 아래와 같습니다.

해외 유사기업 선정 근거 및 선정 내역은 아래와 같습니다.

(라) 4차 - 일반 유사성 (최종 유사기업 선정)3차 유사기업(재무 유사성) 국내 2개사, 해외 3개사 중 일반 유사성을 기준을 충족하는 최종 유사기업 국내 2개사, 해외 1개사를 선정하였습니다.유사기업 선정 근거 및 선정 내역은 아래와 같습니다.

(3) 비교기업 선정 결과

대표주관회사인 NH투자증권㈜은 상기 선정기준을 충족하는 아가방컴퍼니, 제로투세븐 및 PIGEON CORPORATION 총 3개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.

그러나, 동사와 선정된 비교기업 간 재무 및 사업적 연관성이 존재하고 비교 가능성이 일정 수준 확보된다 하더라도, 상대가치 평가방법의 특성상 사업 유사성, 재무 유사성 및 일반요건 측면에서 완전히 동일한 비교기업은 존재하지 않습니다. 이에 따라, 현재 가용한 정보를 바탕으로 일정 범위 내 유사성을 갖춘 비교기업을 선정하는 경우에도 그 완전성을 보장하기는 어렵습니다.

이러한 점을 고려할 때, 합리적인 판단 과정을 통해 선정된 비교기업이라 하더라도 사업 구조, 시장점유율, 밸류체인 내 지위, 개발인력 수준, 재무 안전성, 지배구조, 경영진 및 경영전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 다양한 요소에 있어 동사와 차이가 존재하거나 발생할 수 있습니다.

특히, 아가방컴퍼니와 제로투세븐은 영유아용품 사업을 영위하고 있으나, 동사의 매출 성장을 견인하는 유아 가전(젖병소독기, 잦병세척기 등) 및 유아용 통풍ㆍ온열 시트(에어러브) 등 하드웨어 기반 제품과 비교할 때, 유아동 의류 및 스킨케어 제품의 비중이 상대적으로 높은 사업 구조를 보유하고 있습니다. 이에 따라 동사의 유아가전 중심 사업 구조와는 차이가 존재합니다. 글로벌 비교기업으로 검토된 PIGEON CORPORATION은 젖병, 젖꼭지 등 육아용품을 중심으로 사업을 영위하는 기업으로, 동일하게 영유아 시장을 주요 타겟으로 하고 있으나 제품 구성 및 사업 구조 측면에서 동사 사업과는 차이가 존재합니다. 특히 PIGEON CORPORATION은 유축기 등 전자 기반 제품을 포함하고 있음에도 불구하고, 동사와의 제품 포트폴리오를 직접적으로 비교하기에는 한계가 있으며, 사업 구조가 완전히 일치한다고 보기는 어려운 측면이 존재합니다.

또한, 동사의 희망공모가액은 선정 비교기업의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 비교기업의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 비교기업의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 비교기업의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다.

(4) 비교대상회사 기준 주가 기준 주가는 시장상황의 일시적인 변동요인을 배제하고, 일정 기간 이상의 추세를 반영하기 위하여 증권신고서 제출 5영업일 전인 2026년 03월 26일을 분석기준일로 하여 1개월 간(2026.02.262026.03.26) 종가의 산술평균, 1주일 간(2026.03.192026.03.26) 종가의 산술평균, 분석기준일인 2026.03.26일의 종가 중 최소값으로 산출하였습니다.

(5) 상장예비심사 시 경쟁기업 제외 사유

한편, 한국거래소 상장예비심사 시 동사가 상장예비심사신청서에 경쟁기업으로 기재하여 제출하였던 회사는 아래와 같습니다.

상기의 기업들 중 다이치는 비상장 기업으로 제외되었으며, 꿈비는 비교기업 선정과정 "1차-산업분류 유사성" 및 "2차-사업 유사성"에 포함되었으나, "3차-재무 유사성"에서 제외되었습니다. 구체적인 제외 사유는 다음과 같습니다.

라. 희망공모가액 산출㈜폴레드의 주당가치를 평가함에 있어 상장 유사회사를 선정하여 상대가치평가 방식을 적용하였으며, 유사회사의 PER을 산술평균한 후 이를 동사의 지표에 적용하여 산출하였습니다 (1) PER 평가방법을 통한 상대가치 산출

(2) 비교기업 PER 산출금번 공모가액 산정을 위한 비교기업의 PER 배수는 2025년도 온기 기준 실적을 적용하여 산출하였습니다. 유사기업들의 최근 실적과 기업가치를 반영하기 위하여 2025년 온기 기준 실적을 기반으로하여 산출한 각 PER에 대하여 평균한 값을 최종 PER 배수로 적용하였습니다.

(3) 주당 평가가액 산출

(4) 희망공모가액 결정

상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜폴레드의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

대표주관회사인 NH투자증권㈜은 ㈜폴레드의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 33.64% ~ 19.07%의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 4,100원 ~ 5,000원으로 제시하였습니다.

동사는 다각화된 유아용품 및 유아가전 사업을 영위하며, 저출산 등 변동성이 큰 시장 환경에도 불구하고 제품 기획 및 개발 역량을 바탕으로 꾸준한 매출 성장을 지속하고 있으며, 2024년부터 순이익을 창출해 왔습니다. 또한, 2024년 국내 대표 젖병소독기 기업인 ㈜유팡과 글로벌 유아가전(베이비 브레짜) 총판을 보유한 ㈜아이브이지를 성공적으로 인수하여 유아가전 전반으로 포트폴리오를 확장하였으며, 계열사 간 유기적인 융합 시너지를 통해 추가적인 성장과 수익성 증대가 기대됩니다.

더불어 동사는 주력 제품인 에어러브(유아용 통풍 및 온열시트)의 일본, 대만 등 글로벌 시장 안착을 바탕으로 해외 수출을 본격화하고 있으며, 유아용 스킨케어 및 위생용품 신규 브랜드(프랭클린, 바를, 브르카 등)를 성공적으로 런칭하여 타겟 고객층과 사업 영역을 적극적으로 확장하고 있어, 이를 통한 중장기 성장 가능성 또한 보유하고 있습니다. 상기 요소들을 종합적으로 고려하여 기존 상장업체와 비교 시 성장성, 수익성 및 현금흐름 안정성 등을 종합적으로 고려하여 할인율을 산정하였습니다.

금번 공모시 제시된 할인율은 2023년 이후 코스닥시장 일반상장기업 신규상장법인의 제시 할인율을 참고하였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.

마. 기상장(등록)기업과의 비교참고 정보

대표주관회사인 NH투자증권㈜은 ㈜폴레드의 지분증권 평가를 위하여 산업 및 사업 유사성, 영업성과 시현, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 총 3개사를 ㈜폴레드의 기업가치 산정을 위한 최종 비교기업으로 선정하였습니다.하지만, 최종 선정된 비교기업들은 ㈜폴레드와 일정 수준의 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영전략 등에서 차이가 존재합니다. 투자자들은 비교기업 현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 이와 같은 차이 사항에 유의하시기 바랍니다.

동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 비교기업의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 비교기업의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다.또한, 동사의 주당 평가가액은 비교기업들의 2025년 기준으로 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가함에 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다. 따라서 비교기업의 기준주가가 미래 예상 손익에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성을 고려한다면 상대가치 평가방법은 평가모형으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다.

비교회사의 주요 사업현황 및 재무현황은 각 사에서 공시한 실적 발표 자료, Annual report, Bloomberg를 토대로 작성하였습니다.

(1) 비교기업의 사업현황(가) 아가방컴퍼니

아가방컴퍼니는 1979년 설립 이래 유아용 의류와 완구류 등을 전문적으로 제조 및 판매해왔으며, 신규 사업 영역으로 프리미엄 유아복 '에뜨와(ETTOI)', 유아 스킨케어 '퓨토(PUTTO)', 유아용 매트 및 놀이용품 전문 기업 '(주)디자인스킨' 등을 런칭 및 인수하여 유아 라이프스타일 전반으로 공급을 시작하였습니다. 아가방컴퍼니는 전통적인 백화점 및 가두점 중심의 유통뿐만 아니라, 자체 고품격 프리미엄 멀티샵인 '아가방플렉스(AGABANG FLEX)' 오프라인 매장 구축 사업도 병행하고 있는 등 유통망 다각화를 빠르게 진행하고 있습니다.

아가방컴퍼니는 국내 일반 대리점 및 할인점을 통해 판매하기도 하나, 해외 현지법인(AGABANG U.S.A. 등)을 통해 코스트코, 월마트, TJ Maxx 등 대형 유통망에 ODM 방식으로 직접 수출하여 납품하기도 합니다. 특히 유아동 사업부문은 단일 제품 판매를 넘어 의류 및 용품을 아우르는 '원스톱 쇼핑(ONE-STOP SHOPPING)' 시스템을 바탕으로 기획부터 생산(외주가공), 판매까지 수행하는 뛰어난 브랜드 및 유통망 구축 역량을 갖추고 있습니다. 또한, 아가방컴퍼니의 핵심 경쟁력으로는 지난 40여 년간 쌓아온 내셔널 브랜드 파워와 제품 기획력 등이며, 고령 산모 증가 등 고객이 요구하는 고도화된 소비 사양을 만족시키기 위해서는 브랜드 가치, 품질, 안전성, 디자인 등 차별화된 고객 경험을 중시하여야 하는 등 상품 및 브랜드 기획에 많은 경험을 보유하고 있습니다. 이러한 기획 및 유통 역량을 바탕으로 2023년 '디즈니베이비'를 런칭하고, 월트디즈니컴퍼니코리아와 라이선스 계약을 맺는 등 글로벌 기업과의 브랜드 상품화 프로젝트에도 적극 참여하고 있습니다.

나아가 향후 신규 사업 및 시장 대응과 관련하여, 아가방컴퍼니는 출산율 및 소비 패턴 변화 등 고도화되는 소비자의 욕구에 초점을 맞추어 정통 브랜드 '아가방'의 내셔널 브랜드 파워를 이어가는 한편, 프리미엄 유아복 '에뜨와'와 자체 고품격 프리미엄 멀티샵인 '아가방플렉스'를 앞세운 프리미엄 공략 전략을 적극적으로 추진하고 있습니다. 또한, 모회사인 중국 랑시그룹과의 협력을 바탕으로 기존 원가절감 시스템을 확장하여 가격 경쟁력을 높이고, 선제적인 해외영업을 통한 수출 다변화 및 신규 바이어 발굴 등 영업 확장을 추진하고 있는 것으로 파악됩니다.

이와 같이 아가방컴퍼니는 동사와 유사하게 유아 라이프스타일 밸류체인에 기반한 매출 구조를 보유하고 있으며, 향후 프리미엄 멀티샵 확대 및 브랜드 강화, 해외 밸류체인을 활용한 수출 다변화와 원가 경쟁력 확보 등의 전략을 추진하고 있습니다. 이에 따라 유아 라이프스타일 밸류체인을 기반으로 한 사업 구조에서 동사와 유사한 특성을 보유한 경쟁사이자 비교기업으로 판단됩니다.

(나) 제로투세븐

제로투세븐은 2000년 설립 이래 임신, 출산, 육아 관련 서비스를 시작으로 사업을 영위해왔으며, 2022년 패션 사업 부문을 종료하고 민감하고, 여린 영유아 피부를 위한 전문 스킨케어 브랜드 '궁중비책'과 분유 등에 사용되는 포장재(POE) 제조 부문으로 주력 사업을 재편하여 공급을 전개하고 있습니다. 제로투세븐은 국내 온라인몰, 오픈마켓 등 주요 온라인 채널뿐만 아니라 H&B, 유아동 전용 매장, 대형마트 등의 오프라인 채널과 프리미엄 유아동 화장품 입지를 다지기 위한 면세점 채널을 병행하는 등 유통망 다각화를 빠르게 진행하고 있습니다.

제로투세븐의 '궁중비책' 사업부문은 상품을 전량 외주생산하는 방식을 취하고 있으며, 국내 시장뿐만 아니라 중국, 홍콩, 말레이시아, 미국, 일본 등 글로벌 10개국에 진출하여 해외 바이어 및 오프라인 매장, 온라인 채널을 통해 직접 수출하여 납품하기도 합니다. 특히, 2025년 기준 궁중비책 품목은 사업부문 내 매출의 약 65.3%가 수출에서 발생할 정도로, 뛰어난 글로벌 유통망 구축 역량을 보유하고 있습니다.

또한, 제로투세븐의 핵심 경쟁력으로는 수년간 아기 피부만을 연구해 오며 확보한 독자 성분인 '로얄오지콤플렉스(Royal Oji Complex™)'와 '로얄테라티가드(Royal TheraTea Guard™)' 등이며, 저출생으로 인해 심화되는 프리미엄 소비 사양을 만족시키기 위해서는 무분별한 가격 할인보다는 제품의 효능과 철저한 안전성 등 차별화된 고객 경험을 중시하여야 하는 등 고품질 스킨케어 기획에 많은 강점을 언급하고 있습니다. 이러한 기술력과 브랜드 철학을 바탕으로 국내외 고객들에게 프리미엄 브랜드로서의 입지를 확고히 다지고 있습니다.

나아가 중국 법인의 유통망 재정비 및 운영 정상화를 꾀하는 동시에 미국, 일본 등 전략 시장에서는 아마존 중심의 온라인 매출 성장을 도모하고, 글로벌 박람회 참여를 통한 신규 거래선 확보 및 수출 채널 다변화 등 해외 영업 확장을 추진하고 있는 것으로 파악됩니다.

이와 같이 제로투세븐은 동사와 유사하게 유아 라이프스타일 밸류체인, 특히 프리미엄 영유아 스킨케어 부문과 연계된 매출을 안정적으로 확보하고 있으며(2025년 기준 전체 매출 중 궁중비책 사업부문 56.1%, 포장 사업부문 43.9%), 해당 스킨케어 사업은 동사가 추진 중인 유아용 화장품 사업과 제품군 및 타겟 소비자 측면에서 높은 유사성을 보입니다. 또한, 향후 전략 측면에서도 프리미엄 브랜드 강화 및 라인업 확대, 전략적 해외 시장 진출을 통한 온라인 및 수출 채널 다각화 등을 추진하고 있어, 이는 동사의 중장기 사업계획과 상당 부분 중첩되는 것으로 판단됩니다. 따라서, 제로투세븐은 동사와 경쟁 관계에 있는 동시에 비교기업으로서의 적정성을 보유한 기업으로 판단됩니다.

(다) PIGEON CORPORATION

PIGEON CORPORATION은 젖병, 젖꼭지 등 유아용품을 중심으로 글로벌 시장을 선도해왔으며, 주력인 육아용품(Baby Care) 영역을 넘어 산모 케어 브랜드 '란시노(Lansinoh)', 유아용 가전(POCHItto 시리즈), 사내 보육시설 운영 등 보육 서비스(Child Care Service), 그리고 시니어 케어 브랜드 '하비너스(Habinurse)'를 앞세운 헬스 및 엘더 케어(Health & Elder Care) 부문으로 사업 영역을 확장하여 생애주기 전반에 걸친 라이프스타일 제품을 공급하고 있습니다. PIGEON CORPORATION은 전통적인 오프라인 유통망뿐만 아니라 중국 최대 이커머스 행사인 광군제(Double 11) 참여 및 틱톡(Douyin), 샤오홍슈(RED)를 활용한 라이브 커머스, 북미 아마존 등 국가별 맞춤형 온라인 채널 다각화를 빠르게 진행하고 있습니다.

pigeon corporation 주요 제품군.jpg PIGEON CORPORATION 주요 제품군

pigeon corporation 유아용가전 브랜드 pochitto.jpg PIGEON CORPORATION 유아용가전 브랜드 POCHItto

PIGEON CORPORATION은 일본, 중국, 싱가포르(아세안), 란시노(북미 및 유럽) 등 4개의 핵심 글로벌 사업 부문을 통해 전 세계 주요 시장에 직접 제품을 납품 및 판매하고 있으며, 2025년 기준 제품군별 매출 비중은 Baby Care Related 93.5%, Health & Elder Care 3.6%, Child Care Services 3.0%로 구성되어 있습니다. 특히 PIGEON CORPORATION의 핵심 제품군은 '젖병 및 젖꼭지'로, 글로벌 시장에서 높은 점유율을 기반으로 사업을 전개하고 있으며, 프리미엄 라인인 '모유실감(SofTouch)'과 자연주의 스킨케어 '내추럴 보태니컬 베이비(Natural Botanical Baby)', 산모 케어 브랜드 '란시노(Lansinoh)' 등을 통해 브랜드 포트폴리오를 구축하고 있습니다. 또한, 맞벌이 가구 증가 등 사회 구조 변화에 따른 소비자 니즈에 대응하여 'TABOTENZU(유아용 의류 전문 브랜드)' 등 신규 브랜드를 런칭하였으며, 포트폴리오를 다각화하고 있습니다.

나아가 향후 신규 사업 및 시장 대응과 관련하여, PIGEON CORPORATION은 글로벌 저출산이라는 시장 환경 변화에 발맞춰 제9차 중기경영계획(FY2026-2028)을 수립하여 새로운 경영 목표를 추진하고 있습니다. 핵심 제품인 젖병 부문에서 10년 내 글로벌 시장 점유율 20%를 달성하기 위해 투자를 집중하고 기존 미개척 지역(White space) 진출을 가속화하는 한편, 출산율이 감소하고 있는 일본과 중국 시장에서는 브랜드 가치 재정의 및 운영 효율성 개선을 통해 안정적인 수익 기반을 구축하고, 아세안 및 미주/유럽 시장에서는 중상위 소득 계층을 겨냥한 프리미엄 공략 전략 및 매출 성장을 적극적으로 도모하고 있는 것으로 파악되었습니다.

pigeon corporation 제9차 중기경영계획(fy2026-2028)_1.jpg PIGEON CORPORATION 제9차 중기경영계획(FY2026-2028)

이와 같이 PIGEON CORPORATION은 유아 및 라이프스타일 밸류체인 전반에 걸쳐 글로벌 매출을 창출하고 있으며(2025년 외부고객 매출 기준 중국 사업부문 37.6%, 일본 사업부문 33.3%, 란시노(미주/유럽) 사업부문 20.0%, 싱가포르 사업부문 9.0%), 유아용품 중심의 제품 포트폴리오를 기반으로 글로벌 시장에서 사업을 전개하고 있습니다. 또한 글로벌 온라인 채널 및 수출 확대를 통한 사업 확장을 추진하고 있는 점을 고려할 때, 유아용품 중심으로 제품군 및 판매 채널을 확장하고 있는 동사의 사업 전략과 중첩되는 측면이 존재하는 바, 동사의 글로벌 경쟁사가 될 수 있는 비교기업으로 판단됩니다.

(2) 비교기업 재무현황2025년 온기 기준 주요 재무현황은 비교 가능성을 위해 동사 및 비교기업의 2025년 온기[2025.01.01~2025.12.31] 요약 재무현황으로 기재하였습니다.

비교 가능성을 위해 동사 및 비교기업의 동사 및 비교기업의 2025년 온기[2025.01.01~2025.12.31] 요약 재무현황을 원화로 환산한 내역은 다음과 같습니다.

직전 결산연도 기준 주요 재무현황은 비교 가능성을 위해 동사 및 비교기업의 2024년 온기[2024.01.01~2024.12.31] 요약 재무현황으로 기재하였습니다.

비교 가능성을 위해 동사 및 비교기업의 2024년 온기[2024.01.01~2024.12.31] 요약 재무현황을 원화로 환산한 내역은 다음과 같습니다.

※ 주요 재무비율 산식

바. 인수인의 실적증권신고서 제출일로부터 최근 3년간 NH투자증권(주)가 대표주관회사로서 기업공개에 참여한 기업의 기간별 수익률은 다음의 표와 같습니다.

2. 평가기관

3. 평가의 개요 가. 개요대표주관회사인 NH투자증권㈜「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제71조 및 동법 시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.대표주관회사인 NH투자증권㈜은 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 「금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준」(이하 "모범규준"이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 02월 01일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

기업실사(Due diligence) 결과를 기초로 대표주관사인 NH투자증권㈜은 ㈜폴레드의 기명식 보통주식 2,600,000주를 총액인수 및 모집하기 위하여 동사의 지분증권을 평가함에 있어 최근 3사업연도(2023년, 2024년, 2025년)의 감사/검토보고서 및 결산서 등 관련 자료를 바탕으로 동사가 속한 산업의 산업동향, 발행회사의 재무상태 및 영업실적, 유사회사의 주가 등 주식가치에 미치는 중요한 사항을 분석하여 평가하였습니다.

나. 평가 일정

다. 기업실사 참여자 (1) 대표주관회사 기업실사 참여자

(2) 발행회사 기업실사 참여자

라. 기업실사 이행상황

대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜폴레드의 코스닥시장 상장을 위해 ㈜폴레드에 방문하여 상장예비심사신청 등을 위한 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 기업실사 주요 일정 및 내용에 대한 자세한 사항은 본 증권신고서의 첨부서류인 「기업실사」의 내용을 참고하시기 바랍니다.

마. 회사의 과거 3개년 신규 주식 발행 내역

바. 기업공개(IPO) 관련 평가 의견

(1) 한국거래소 상장예비심사 중요 확약 사항

상기 기재된 바와 같이 동사는 한국거래소 심사 과정 중 코스닥시장 상장규정 제26조(신규상장 의무보유) 1항에 따라 일부 주식에 대하여 추가로 의무보유확약을 하였으며 그 내용은 다음과 같습니다.

(2) 주관회사 내부위원회 논의 사항동사의 금번 공모의 경우 동사의 대표주관계약 체결일이 2023년 09월 04일임에 따라 2024년 10월 01일 이후 대표주관계약분부터 적용되는 증권인수업무 등에 관한 규정 제5조 (주식의 공모가격 결정 등)의 규정은 적용받지 않습니다. 다만, 대표주관회사인 NH투자증권㈜의 내부 규정인 증권인수업무 내부통제준칙에 따라 2026년 03월 30일 개최된 인수위원회에서 공모희망가액에 대하여 최종적으로 승인을 득하였습니다.

4. 기업실사결과 및 평가내용

가. 시장 규모 추이 및 향후 성장 전망

(1) 국내 시장

최근 키즈 소비 트렌드의 핵심 키워드는 '골드키즈(Gold Kids)', '텐포켓(10-Pocket)', 'VIB(Very Important Baby)'로 요약됩니다.

저출생 기조 속에서 한 자녀에게 소비를 집중하는 경향이 강화되면서, 부모뿐 아니라 조부모ㆍ친척 등 여러 가족 구성원이 함께 지출에 참여하는 '텐포켓' 구조가 형성되고 있습니다. 이에 따라 유아용품, 교육, 의료, 문화 등 아동 관련 소비 전반에서 프리미엄화 및 소비 다변화가 동시에 나타나고 있습니다.

이와 같은 소비 구조의 변화는 키즈 산업 전반의 성장으로 이어지고 있으나, 국내 유아용품 산업을 별도로 구분하여 확인할 수 있는 공신력 있는 통계 자료는 제한적인 상황입니다. 이에 따라 본 분석에서는 삼정KPMG 및 PitchBook이 제시한 키즈 산업 시장 규모를 활용하여 전반적인 시장 성장 추이를 우선적으로 확인하였습니다. 해당 자료에 따르면 국내 키즈 산업 규모는 2012년 210.0억 달러에서 2025년 437.6억 달러로 확대되었으며, 이는 연평균 약 5.8%의 성장하였습니다. 다만 '키즈 산업은 유아용 식품, 금융, 헬스케어, 교육, 엔터테인먼트 등 다양한 영역을 포괄하는 개념으로, 동사가 영위하는 유아용품 산업의 시장 규모를 직접적으로 대변하기에는 한계가 있습니다.

국내 키즈산업 시장 규모 전망.jpg 국내 키즈산업 시장 규모 전망

이에 따라 국가통계포털(KOSIS)의 온라인쇼핑몰 운영형태별 및 상품군별 거래액 중 '아동ㆍ유아용품의 온라인 및 온ㆍ오프라인 병행몰 거래액 데이터를 활용하여 유아용품 산업의 시장 규모를 간접적으로 확인할 수 있습니다. 구체적으로, 해당 거래액 기준 국내 온라인 관련 유아용품 시장 규모는 2020년 약 4.7조원에서 2025년 약 5.5조원으로 성장한 것으로 나타납니다.

한국IR협의회에서 발간한 리서치 보고서에 따르면, 유아용품 구매 시 71%의 소비자가 온라인 관련 구매 채널인 오픈마켓을 이용한다는 것으로 조사되었습니다.

유아용품 주요 구매 채널.jpg 유아용품 주요 구매 채널

상기 각 연도별 온라인 유아용품 거래액 기준으로, 온라인 채널 비중(71%)을 적용하여 전체 시장 거래액 규모를 역산하였으며, 이후 전체 시장 거래액에서 온라인 시장 거래액을 차감하는 방식으로 오프라인 유아용품 거래 규모를 산출할 수 있습니다. 2020년 국내 아동ㆍ유아용품 관련 추정 거래규모는 약 6.6조원에서 2025년 약 7.7조원으로 확대된 것으로 추정되며, 세부 내역은 아래와 같습니다.

유아용품 산업의 경우 영유아(만 0세~6세)가 주 소비층이며, 해당 연령층의 인구 수와 밀접한 상관관계를 가집니다. 최근 5개년 한국의 영유아 인구 추이의 경우 연도별 출생아 수의 지속적인 감소로 2020년 256만명에서 2025년 185만명으로 감소하였습니다. 다만, 상기 유아용품 산업 시장규모를 영유아 인구수로 나눈 영유아 1인당 연간 거래액의 경우 2020년 2.6백만원에서 2025년 4.2백만원으로 CAGR 약 10.2%로 성장하였습니다. 이를 통해 유아용품 산업은 인구 감소에도 불구하고 '골드키즈(Gold Kids), '텐포켓(10-Pocket), 'VIB(Very Important Baby) 등 한 자녀 중심의 집중 소비 트렌드 확산으로 영유아 1인당 소비 지출이 꾸준히 증가하며 유아용품 산업의 성장을 견인하고 있음을 알 수 있습니다.

영유아 수 추이 및 영유아 1인당 연간 유아용품 거래액 추이.jpg 영유아 수 추이 및 영유아 1인당 연간 유아용품 거래액 추이

또한, 정책 주요 아젠다로 저출산 대응이 부각되는 가운데, 정부의 보육ㆍ양육 지원 확대 기조가 지속되고 있습니다. 최근에는 아동수당 지급연령 상향 등 추가적인 지원 확대 방안이 논의되고 있으며, 2025년 아동수당 예산은 약 2.0조원, 2026년에는 약 2.5조원 수준까지 확대가 검토되고 있어 향후 영유아 가정의 양육 및 유아용품 지출 부담은 점진적으로 완화될 것으로 예상됩니다.이와 같은 정책적 지원 확대는 유아용품 소비 여력 증가로 이어질 가능성이 높으며, 이에 따라 영유아 1인당 연간 유아용품 거래액 또한 구조적인 성장세를 지속할 것으로 판단됩니다. 이에 따라, 영유아 1인당 연간 거래액의 최근 5개년 기준 약 10.2% 수준의 CAGR을 적용할 경우 1인당 거래액은 2027년 약 5.1백만원 수준까지 확대될 것으로 전망됩니다.

2026년 예산안(기획재정부).jpg 2026년 예산안(기획재정부)

또한, 코로나로 인해 미뤄졌던 결혼 및 출산이 한동안 지속될 것으로 예상됨에 따라 통계청 장래인구추계 중 긍정적 출산율 추계 시나리오를 적용 시 출생아 수는 2025년 25만명에서 2027년 28만명 수준으로 반등할 것으로 예측됩니다.

국내 출생아 수 전망.jpg 국내 출생아 수 전망

따라서 국내 유아용품 시장은 출생아 수 감소라는 구조적 제약에도 불구하고, 1인당 지출액의 지속적 확대, 정부의 보육 예산 증대, 그리고 프리미엄 제품 선호 심화에 힘입어 안정적인 성장세를 보이고 있습니다. 특히 결혼 및 출산이 이연된 수요가 점차 반영될 경우 영유아 인구 감소 폭이 완화될 가능성이 있으며, 이에 따라 시장 규모는 2027년까지 약 9.2조 원 수준으로 확대될 것으로 전망됩니다. 이는 단순히 저출산 리스크를 보완하는 수준을 넘어, 소비 단가 상승과 정책적 지원이 결합되면서 국내 유아용품 산업이 구조적으로 지속 가능한 성장 기반을 구축하고 있음을 의미합니다.

영유아 1인당 연간 유아용품 거래액 추청 및 국내 유아용품 산업시장 규모 전망.jpg 영유아 1인당 연간 유아용품 거래액 추청 및 국내 유아용품 산업시장 규모 전망

이러한 시장 환경은 유아용품 브랜드 경쟁력을 보유한 기업에 유리하게 작용할 것으로 예상되며, 차별화된 제품력과 브랜드 인지도를 기반으로 사업을 전개하고 있는 동사 역시 해당 성장 흐름의 직접적인 수혜가 가능할 것으로 판단됩니다

(2) 글로벌 유아용품 시장규모 추이 및 향후 성장전망

글로벌 유아용품 시장은 가처분 소득 증가와 영유아 자녀에 대한 투자 인식 확산에 힘입어 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 글로벌 시장 조사 및 컨설팅 회사 Grand View Research에 따르면, 글로벌 유아용품 시장 규모는 2025년 약 3,559억 달러에서 2033년 약 5,795억 달러로 확대되며, 연평균 6.3% 수준의 성장이 예상됩니다.

baby products market size.jpg Baby Products Market Size

동사의 해외 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는 일본의 경우, 일본의 사회복지ㆍ공중위생ㆍ노동 및 고용 정책을 총괄하는 중앙 행정기관인 후생노동성에 따르면 2025년 기준 출생아 수는 약 70만 명으로 국내 대비 약 2.8배 수준입니다. 한편, 시장 조사 및 전략 컨설팅 회사 Decisions Advisors에 따르면 낮은 출생률에도 불구하고 일본 영유아 산업 시장은 2024년 약 100억 달러에서 2035년 약 185억 달러로 성장할 것으로 전망됩니다.

japan baby care products market size.jpg JAPAN BABY CARE PRODUCTS MARKET SIZE

한편, 동남아시아 지역은 안정적인 경제 성장과 유리한 인구 구조를 기반으로 유아용품 수요가 빠르게 확대되고 있으며, 이에 따라 한국 유아용품의 수출과 브랜드 인지도 또한 동반 상승하고 있습니다.

구체적으로, 회계ㆍ컨설팅 업체 삼정KPMG에 따르면, 동남아향 유아용품 수출 규모는 2024년 약 4,690만 달러로 2018년 대비 연평균 13% 성장하는 등 뚜렷한 성장세를 나타내고 있습니다.

동남아향 유아용품 수출 규모(삼정kpmg).jpg 동남아향 유아용품 수출 규모(삼정kpmg)

필리핀, 인도네시아, 베트남 등 주요 국가들은 출산율이 점진적으로 감소하고 있음에도 불구하고 여전히 한국 대비 높은 수준을 유지하고 있으며, 유소년 인구 비중 또한 높은 특징을 보입니다. 또한 한 자녀에게 집중적으로 소비하는 'VIB(Very Important Baby) 트렌드가 확산되면서 프리미엄 유아용품에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. 이러한 흐름 속에서 중산층 확대와 K-콘텐츠 영향으로 한국 제품에 대한 신뢰 및 선호가 강화되며, 국내 유아용품은 품질과 안전성을 기반으로 프리미엄 시장 내 입지를 빠르게 확대하고 있는 것으로 판단됩니다.

종합적으로 글로벌 유아용품 시장은 선진국의 안정적인 수요를 기반으로 일본 등 주요 선진 시장에서는 프리미엄화에 따른 안정적 성장이 지속되는 한편, 인도네시아 등 동남아시아 국가를 중심으로는 인구 구조 및 소득 수준 향상에 따른 고성장이 병행되는 구조를 보이고 있습니다. 이러한 시장 환경은 일본을 주요 수출국으로 안정적인 매출 기반을 확보함과 동시에 향후 동남아시아 시장으로의 확장을 추진하고 있는 동사의 사업 전략과 높은 정합성을 가지는 것으로 판단됩니다.

나. 시장 경쟁 상황

(1) 경쟁 형태

유아용품 산업은 구매자(부모)와 실제 소비자(영유아)가 상이한 특성을 보이며, 제품의 사용 기간이 제한적이어서 반복 구매 빈도가 상대적으로 낮은 품목이 다수를 차지합니다. 또한 일부 제품을 제외하면 고도의 기술집약도가 요구되는 산업은 아니며, 특정 육아 단계에 맞춘 수요가 집중되는 특성상 시기별 소비 트렌드에 대한 신속한 대응이 중요한 시장으로 판단됩니다. 이러한 특성으로 인해 제품 기획, 출시 및 마케팅 측면에서 유연한 대응 역량이 경쟁력 확보에 중요한 요소로 작용하는 산업으로 볼 수 있습니다.

이러한 이유로 유아용품 시장은 많은 중소기업들이 치열하게 제품과 브랜딩 관점에서 경쟁을 하는 특징을 지니고 있습니다. 특히, 성인과는 다르게 의식주 관점에서 보호를 받아야 하는 아이들의 특성상 유아용품 시장은 다양하고 복잡한 카테고리로 구분되어 있습니다. 실제로 국내 대표 온라인 쇼핑 플랫폼에서 출산/유아동 카테고리를 26개의 대분류로 구분하고, 각각의 분류에 따라 세부 분류 카테고리 항목까지 고려했을 때 대략 200개 이상의 제품들이 존재합니다.

한편, 유아용품 산업은 자본력이 제한적인 중소기업이 주로 참여하는 업종으로, 대부분의 기업이 몇 개의 주력 아이템에 집중해 사업을 영위하고 있습니다. 이들은 다양한 카테고리를 포괄하기보다는 소수의 품목에 집중하기 때문에 매출 규모가 상대적으로 크지 않고, 사업 확장에도 구조적 제약이 존재합니다. 그러나 오랜 기간 특정 제품에 대한 집중적인 브랜딩과 품질 관리로 경쟁 우위를 확보해온 결과, 각 품목별로 시장을 독점하거나 과점하는 소수의 기업들이 세부 카테고리 시장의 상당 부분을 점유하는 구조를 형성하고 있습니다.

(2) 진입 장벽

유아용품 산업을 제품 관점에서 1) 개발과 2) 브랜딩으로 구분해 살펴보면, 동 산업은 수백 년에 걸친 인류의 육아 경험을 토대로 발전해온 분야로, 근본적인 기술 혁신이 일어나기 어려운 구조적 특성을 지니고 있습니다. 이러한 이유로 대부분의 제품은 기능적 차별성보다는 디자인, 사용 편의성, 안전성, 소재 등 세부적인 품질 요소를 중심으로 경쟁이 이루어지고 있습니다.

이와 같은 산업 특성상 생산 진입장벽이 비교적 높지 않아, 일부 사업자들은 해외 OEMㆍODM 방식을 활용하여 생산된 제품을 국내에서 브랜드화하여 판매하는 형태로 사업을 영위하고 있습니다. 이는 유아용품 제조ㆍ공급 과정에서 기술적 난이도가 상대적으로 높지 않은 품목이 존재함을 시사하는 한편, 제품 차별화뿐 아니라 마케팅 및 유통 역량이 중요한 경쟁 요소로 작용하는 산업 구조를 반영합니다.

다만, 최근 안전 인증을 제대로 받지 않은 제품들이 시장에 유통되는 사례가 증가하면서, 소비자들의 인식은 점차 변화하고 있습니다. 제품의 본질적인 '안전성과 '기술적 신뢰성이 구매 판단의 핵심 기준으로 부상하고 있으며, 이에 따라 인증 체계를 갖추고 품질 관리 역량이 검증된 기업이 시장에서 더욱 경쟁력을 확보하는 추세입니다.

따라서, 유아용품은 생산 자체의 기술적 난이도는 높지 않지만, 단순한 제조를 넘어 자체적인 개발과 설계를 수행하고, 법적 안전기준을 충족하는 수준을 넘어 차별화된 가치를 제공할 수 있는 기업만이 소비자의 신뢰를 확보할 수 있습니다. 특히 제품의 품질뿐 아니라 사후관리(CSㆍAS) 체계까지 종합적으로 갖춘 기업만이 지속적인 선택을 받을 것으로 판단됩니다. 이에 동사는 유아용품 산업이 겉보기에는 진입장벽이 낮아 보이지만, 실제로는 기술력ㆍ품질관리ㆍ고객 신뢰 확보 역량을 갖춘 기업만이 시장에서 경쟁력을 유지할 수 있는 구조적 진입장벽이 존재한다고 인식하고 있습니다.

브랜딩 측면에서 볼 때, 유아용품 산업은 구매자(부모)와 실제 사용자(영유아)가 분리되어 있다는 점에서 독특한 소비 구조를 가지고 있습니다. 구매자는 본인의 경험과 판단을 바탕으로 제품을 선택하기 때문에, 과거 사용자의 후기나 입소문 등 신뢰 기반의 정보가 구매 결정에 중요한 영향을 미칩니다. 이로 인해 기존 브랜드가 형성한 시장 신뢰도가 강하게 작용하며, 신규 진입 기업이 이러한 장벽을 넘어 시장을 확보하기는 쉽지 않은 구조를 보이고 있습니다.

(3) 경쟁 업체 현황

동사의 주요 경쟁업체로는 주식회사 다이치와 주식회사 꿈비를 들 수 있습니다. 주식회사 다이치는 카시트를 전문적으로 제조ㆍ판매하는 기업으로, 동사가 주력으로 하고 있는 카시트 제품군과 시장 내 주요 경쟁 관계에 있습니다. 특히 안전성, 내구성, 사용 편의성 등 제품의 핵심 가치 측면에서 소비자 선택 대상이 유사하다는 점과, 동사 주력 제품인 에어러브와 유사한 기능 및 콘셉트의 제품인 에어포켓을 판매하고 있다는 점에서 직접적인 경쟁사로 분류됩니다.

한편, 주식회사 꿈비는 유아 안전용품 및 생활가구, 매트, 침대 등 육아 관련 리빙 제품을 중심으로 사업을 영위하고 있으며, 동사의 제품 라인업 중 유아 생활ㆍ위생용품 부문과 시장 타깃이 겹칩니다. 또한 동사 주력 제품인 에어러브와 유사한 기능 및 콘셉트의 제품인 아이스허그을 판매하고 있습니다. 두 회사 모두 프리미엄 유아용품 시장에서 안정적인 브랜드 인지도를 확보하고 있어, 품질, 디자인, 브랜드 신뢰도를 중심으로 한 경쟁 구도가 형성되어 있습니다.

따라서, 다이치와 꿈비는 각각 카시트 및 생활용품 부문에서 동사와 유사한 고객층을 대상으로 사업을 전개하고 있는 점에서, 동사의 주요 경쟁업체로 판단됩니다.

(3) 비교우위 사항

(가) 조직

동사는 제품 기획 과정부터 개발/제조 이후 영업에 이르기까지, 그리고 최종 고객들에게 제품이 전달되고 고객 케어까지 이루어지는 '제품으로 설명할 수 있는 모든 과정을 내부에서 전문성을 갖춘 기능 조직이 수행하고 있습니다. 유아용품 업종은 상기에 서술한 대로 중소기업이나 소규모 개인사업자들이 대부분의 비중을 차지하는 특성을 지니고 있는데, 회사 규모의 특성상 많은 부분을 아웃소싱하며, 생산에만 치중한다거나, 판매에만 치중하는 등 소수의 조직 기능만을 자체적으로 보유하고 있습니다.

하지만, 동사는 제조 공정에 대해 외주업체를 활용하고 있으나, 아래 도식화한 바와 같이 브랜드를 소유한 제조업에서 요구되는 핵심 직무(제품 기획, 설계, 품질관리 등)는 내부에서 직접 수행함으로써 고객 신뢰도 및 만족도를 높은 수준으로 유지하고 있습니다.

동사의 제품 기획, 개발 및 운영 프로세스 구조.jpg 동사의 제품 기획, 개발 및 운영 프로세스 구조

(나) 제품 기획/개발 능력

동사는 제조 기반 기업으로서 기업부설연구소를 보유하고 있으며, 신제품 기획 시 내부 품의 절차를 통해 기존 제품의 한계점과 고객이 겪는 불편사항을 면밀히 분석하여 이를 개선할 수 있는 개발ㆍ품질ㆍ생산 조직 체계를 구축하고 있습니다. 기획 단계에서는 개발부서뿐만 아니라 마케팅, 영업, 품질, CS, AS 등 각 부문의 전문 인력이 참여하여 다양한 관점에서 고객의 문제를 정의하고 해결방안을 도출합니다. 이러한 체계적인 협업 구조를 통해 시장의 니즈를 정확히 반영한 고품질 제품을 지속적으로 출시하며 높은 고객 신뢰를 확보하고 있습니다.

신제품 개발 사례로는, 기존 시장에 존재하지 않던 '에어러브를 통해 새로운 제품 카테고리를 개척한 사례가 있으며, 반대로 기존 제품의 기능과 사용성을 개선하여 시장을 선도한 사례로는 '허그베어를 들 수 있습니다. 이처럼 동사는 혁신과 개선을 병행하며 시장 경쟁력을 지속적으로 강화하고 있습니다.

동사는 위와 같은 다양한 제품 개발 사례를 포함하여, 실제 소비자 관점에서의 사용 경험을 기반으로 한 기획 역량을 보유하고 있습니다. 임직원 중 절반 이상이 직접 육아를 경험했거나 현재도 양육 중인 부모로 구성되어 있으며, 내부 체험단 운영을 통해 실제 사용자 입장에서 도출된 진정성 있는 피드백을 제품 기획 단계에 반영하고 있습니다. 또한, 동사가 보유한 브랜드 팬덤을 활용해 체험단 활동 및 설문조사를 정기적으로 실시함으로써 다양한 고객층의 의견을 폭넓게 수집하고 있습니다.

이러한 기획 및 개발 과정은 단순한 원가 절감이나 외형 개선에 그치지 않고, 제품의 본질적 가치와 사용자 경험을 심층적으로 고도화하는 방향으로 이루어지고 있습니다. 그 결과, 동사 제품은 높은 가격대에도 불구하고 소비자로부터 높은 만족도와 신뢰를 확보하며 시장 내에서 대표 브랜드로 자리잡고 있습니다. 아울러 이러한 제품 경쟁력은 창업 이래 축적해 온 다양한 지식재산권(IP) 보유 현황을 통해 객관적으로 입증되고 있습니다. 동사는 국내외 등록 기준으로 특허권 12건, 실용신안권 4건, 디자인권 43건, 상표권 71건을 보유하고 있습니다.

(다) 브랜드 인지도 동사 및 종속회사는 회사명보다 브랜드명과 제품명이 더 널리 알려져 있는 것이 특징입니다. 특히 종속회사가 보유한 유아용품 브랜드 '유팡(UPANG)과 '브레짜(BREZZA)는, 1회용 반창고를 '대일밴드, 고체풀을 '딱풀이라 부르듯이, 제품명이 곧 브랜드명으로 인식될 정도로 해당 카테고리 내에서 높은 인지도와 상징성을 확보하고 있습니다.

실제로 최근 1년간 국내 대표 검색 포털 사이트인 네이버의 검색량 분석 결과,'브레짜(Brezza)'는 일반 명칭인'분유제조기보다 월등히 높은 검색 트래픽을 기록하였으며,'유팡(UPANG)' 역시 기간에 따라 젖병소독기 검색량을 상회하거나 유사한 수준을 유지한 것으로 확인되었습니다. 이러한 데이터는 동사 브랜드인 브레짜와 유팡이 단순한 제품명을 넘어, 해당 제품군을 대표하는 고유명사로 인식될 정도의 높은 인지도와 상징성을 확보하고 있음을 보여줍니다. 동사 및 종속회사는 이러한 독점적 시장지배력의 지위에 있는 브랜드에 힘입어 진입장벽을 더욱 공고히 하고 있습니다.

브레짜-분유제조기 네이버 검색어 비교.jpg 브레짜-분유제조기 네이버 검색어 비교

유팡-젖병소독기간 네이버 검색어 비교.jpg 유팡-젖병소독기간 네이버 검색어 비교

다. 성장성 (1) 기업 성장전략 (가) 설립 배경

폴레드는 유아동 전문기업으로서'고객의 생애주기를 책임지는 회사라는 사명 아래 더 많은 사람들이 행복한 라이프스타일을 추구할 수 있도록 노력하고 있습니다.

폴레드는 2016년 5월 현대차 연구원으로 재직중이던 이형무 대표이사와 유아용 안전 분야의 최고 전문가인 이인주 이사가 실제 차량 충돌 사고 과정에서도 아이를 안전하게 지킬 수 있는 카시트를 개발하기 위해'H-Startup이라는 현대차 내부 사내벤처로 시작하게 되었습니다.

2016년부터 2019년 초까지 현대자동차㈜ 내부에서 다양한 충돌 실험을 거쳐 축적한 데이터를 기반으로, 높은 수준의 안전성을 갖춘 카시트 개발에 성공하였으며, 이를 바탕으로 현대차 연구소에서 고도의 기술력과 제품의 품질 우수성을 인정받게 되었습니다. 이후 현대차 내부 승인을 거쳐 2019년 03월 현대자동차㈜ 및 기아자동차㈜로부터 분사한 이후, 매년 연구개발에 대한 투자를 지속해 왔습니다. 그 결과 다수의 국내외 지식재산권과 유ㆍ무형 기술자산을 확보하였으며, 이를 기반으로 주요 제품을 제3자 의존 없이 자체적으로 개발할 수 있는 역량을 구축하였습니다. 이러한 기술 및 품질 기반을 토대로, 경쟁이 심화된 유아용품 시장 내에서 확고한 브랜드 인지도와 시장 내 입지를 형성하였습니다.

또한, 동사는 유아용품 업계 내 주요 기업인 ㈜유팡과 ㈜아이브이지를 인수함으로써 제품 포트폴리오를 확장하고, 유아용품 시장 내에서의 입지를 한층 강화하였습니다. 이러한 인수는 사업 규모와 브랜드 경쟁력 확대는 물론, 관련 분야의 전문 인력 유입을 통해 동사의 연구개발 및 제품 기획 역량을 더욱 강화하는 계기가 되었습니다. 동사는 이러한 사업 기반을 바탕으로 국내 유아용품 업체 중 드물게 제품 기획부터 디자인, 생산, 마케팅, 고객서비스(CS)에 이르기까지 전 과정을 자체적으로 수행할 수 있는 역량을 보유하고 있습니다. 유아용품을 비롯한 다양한 소비재 제품군에서 발생할 수 있는 고객의 요구와 시장 변화에 신속히 대응하기 위해 전 부문이 유기적으로 협업하고 있으며, 모든 임직원이 높은 완성도와 품질을 목표로 지속적인 개선과 혁신에 힘쓰고 있습니다.

종전까지 국내 다수의 유아제품 관련 기업들은 외국의 유명한 브랜드들을 총판형태로 수입하여 납품하는 형태로 사업을 영위했습니다. 그러나, 동사는 위에서 언급한 바와 같이 자체 기획/기술력을 바탕으로 다양한 제품들을 개발하여 글로벌 진출에까지 성공하여 업계 선두 업체로 자리매김하고 있습니다.

(나) 설립 이후 성장 과정

동사는 창업 초기부터 현재에 이르기까지 각 시기별로 명확한 사업 전략과 실행 계획을 바탕으로 단계적인 성장을 이뤄온 유아용품 전문 제조기업입니다. 회사의 성장 궤적은 크게 '창업 준비기','창업기,'성장기','도약기'로 구분되며, 각 시기마다 전략적 방향성과 핵심 활동들이 체계적으로 축적되어 오늘의 폴레드를 만들어냈습니다.

1. 창업 준비기 (2016년~2019년)

폴레드의 출발점은 현대자동차㈜의 사내벤처 프로그램'H-Startup'에 선정된 것으로부터 시작됩니다. 이 시기에는 실제 차량 충돌 실험 데이터를 기반으로 유아용 카시트의 설계 및 개발이 이루어졌으며, 단순 아이디어 단계에서 벗어나 사업화 가능성을 구체화하는 데 집중하였습니다. 내부 테스트와 파일럿 제품 개발을 거치며 분사 승인을 준비했고, 향후 법인 설립을 위한 기반을 착실히 다졌습니다. 이 시기는 기술적 내재화와 미래 사업모델 검증이 핵심이었습니다.

2. 창업기 (2019년~2021년)

2019년 03월, 현대차에서 분사하여 폴레드 법인을 공식 설립하며 본격적인 창업기에 돌입합니다. 이 시기에는 마케팅 및 판매 조직, 연구개발 조직을 각각 독립적으로 구축하며 자사 브랜드를 공식 론칭하였고, 금형 투자와 신규 카테고리 진출을 위한 전략적ㆍ재무적 투자 유치에 성공하였습니다. 더불어 기업부설연구소를 설립하고, TIPS 프로그램(주관사: 현대자동차) 선정, 벤처기업 인증, ISO 9001 품질경영시스템 인증, 아기유니콘 선정 등 대내외적 신뢰 확보를 위한 제도적 기반을 마련하였습니다. 이처럼 창업기는 내수 시장 진입과 브랜드 기반 형성의 시기였습니다.

3. 성장기 (2022년~2023년)

사업의 확장이 본격화된 성장기에는 글로벌 시장 진출과 신규 제품 카테고리 확대가 주요 전략이었습니다. 이 기간 동안 폴레드는 수출 기반을 강화하며'백만불 수출의 탑을 수상하였고, 물류 및 생산 역량을 강화하기 위한 시설 투자가 병행되었습니다. 또한,'근무혁신 우수기업으로 선정되는 등 내부 운영 시스템의 고도화를 통해 조직문화 및 인적 역량 측면에서도 성장을 이루었습니다. 브랜드와 제품 경쟁력 기반의 질적 성장이 본 시기의 주요 특징입니다.

4. 도약기 (2024년~현재)

2024년 이후 폴레드는 명실상부한 유아용품 기업으로 도약하고 있습니다. 유아 가전 전문 브랜드'유팡'과 글로벌 유아용품 브랜드인 '베이비브레짜' 한국 총판권을 보유한'아이브이지를 잇따라 인수하면서 제품 포트폴리오와 유통망을 대폭 확대하였고, 이를 통해 브랜드의 확장성과 글로벌 매출의 실질적 증가를 실현 중입니다. 충청남도 유망중소기업 선정, 아기유니콘 플러스 선정, 세계 3대 디자인상 중 하나인 IF 디자인 어워드 수상, 이노비즈 인증, 소부장 전문기업 선정, 일본 키즈디자인 어워드 수상 등 다방면에서 기술력과 브랜드 인지도를 인정받고 있습니다.

(2) 향후 사업 계획 (가) 기존 제품군 추가 개발 및 라인업 고도화

동사는 제품 기획력 및 인하우스(In-house) 연구개발 역량을 바탕으로, 기존 핵심 제품의 기능과 편의성을 지속적으로 개선하고, 타겟 고객층을 세분화하여 주력 제품군의 시장 경쟁력을 강화해 나갈 계획입니다.동사는 핵심 제품군인 통풍시트의 기능 확장을 통해 계절적 한계를 보완하고 사계절 수요에 대응하는 한편, 관련 파생 제품군을 추가하여 제품 포트폴리오를 다변화하고 매출 기반을 확대해 나갈 계획입니다. 또한 카시트 부문에서는 고부가가치 제품 라인업을 강화하고, 유모차 등 인접 카테고리로의 진입을 통해 사업 영역을 확장할 예정입니다. 아울러 위생용품 및 스킨케어 제품군의 라인업을 확대하고 유아뿐만 아니라 가족 단위 고객까지 아우를 수 있는 제품 포트폴리오 다변화를 추진하고 있으며, 기존 사업과의 시너지를 기반으로 건강 관련 제품군 등 신규 사업 영역 진출을 검토하여 고객 생애주기 전반을 포괄하는 통합 케어 체계를 구축해 나갈 계획입니다. 한편, 동사 및 동사 자회사인 유팡은 기존 주력 유아 가전 제품의 성장세를 기반으로 다양한 가격대의 제품군을 확대하여 시장 커버리지를 넓히고 있으며, 위생ㆍ생활 관련 유아 가전 중심으로 신규 라인업을 단계적으로 확장하여 제품 포트폴리오를 다변화하고 토탈 유아 가전 브랜드로서의 경쟁력을 강화해 나갈 예정입니다. (나) 해외 진출 관련

동사는 창업 초기부터 글로벌 시장 진출을 핵심 성장 전략으로 설정하고, 주요 해외 시장을 중심으로 사업 확장을 지속하고 있습니다. 특히 기존 진출 국가에서의 사업 성과를 기반으로 해외 거점 국가 확대를 추진하고 있습니다. 해외 현지 법인을 중심으로 주요 제품의 판매를 확대하는 한편, 신규 제품 및 브랜드의 현지 출시를 통해 시장 내 입지를 강화해 나갈 계획입니다. 또한 아시아를 포함한 주요 해외 시장에서 오프라인 유통망을 확대하고 현지 파트너십을 강화함으로써 시장 접근성을 제고하고 있으며, 생산 및 공급망 효율화를 통해 가격 경쟁력을 확보하고 글로벌 시장 대응력을 지속적으로 강화해 나갈 예정입니다. 아울러 글로벌 주요 이커머스 플랫폼을 활용한 크로스보더 직접 판매(D2C)를 확대하고 다양한 온라인 채널을 통해 해외 소비자와의 접점을 넓혀 나가고 있으며, 이를 통해 브랜드 인지도 제고와 매출 확대를 동시에 도모할 계획입니다.

라. 재무상황

(1) 재무적 성장성

동사의 매출은 주력 제품인 유아 가전(젖병소독기, 분유제조기, 젖병세척기 등)과 에어러브(통풍/온열시트)를 중심으로 최근 3개년 동안 유의미한 성장세를 시현하고 있습니다. 연결재무제표 기준 매출액은 2023년 22,461백만원에서 2024년 52,808백만원, 2025년 79,933백만원으로 확대되며 전반적인 사업 성장성이 확인됩니다.

특히 유아 가전 부문은 2023년 4,159백만원에서 2025년 42,604백만원 수준으로 증가하며 전체 매출 성장을 견인하고 있습니다. 이는 동사의 자체 브랜드인'픽셀(Pixel)의 시장 안착과 더불어, 2024년 국내 대표 젖병소독기 브랜드인 ㈜유팡과 글로벌 유아 가전'베이비브레짜(Baby Brezza) 한국 총판인 ㈜아이브이지 인수를 통해 제품 포트폴리오가 확대되고 유통 채널이 다각화된 데 따른 효과로 판단됩니다.

동사의 주요 제품인 에어러브 제품군 또한 2023년 8,673백만원에서 2025년 20,470백만원으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 이는 일본 현지 법인(IVG JAPAN) 설립을 통한 현지 시장 진출과 대만 등 글로벌 시장으로의 수출 확대에 기인합니다. 또한 온열 시트(에어러브웜) 출시를 통해 기존 통풍시트의 계절성 한계를 보완하고, 동남아 등 더운 기후 국가로의 시장 확대를 통해 연중 판매 기반을 강화한 점이 주요 성장 요인으로 분석됩니다.

이와 더불어 유아 스킨케어 및 위생용품 브랜드(프랭클린, 바를)와 세이프티(카시트) 등 기타 제품군 역시 신제품 출시를 통해 매출 기여도가 점진적으로 확대되고 있어, 사업 포트폴리오 다각화가 지속되고 있는 것으로 판단됩니다.

동사는 제품 기획, 디자인, 생산 관리, 마케팅, 유통 및 CS/AS에 이르는 전 과정을 내부 조직 중심으로 운영하는 사업 구조를 기반으로, 자체 브랜드 중심의 B2C 사업을 영위하고 있습니다. 또한 ㈜유팡 및 ㈜아이브이지와의 사업적 연계를 통해 유아 가전 중심의 성장 구조를 강화하고 있습니다. 향후에도 일본, 대만 및 동남아시아 등 해외 시장에서의 브랜드 인지도 확대, 신규 제품 라인업 출시 및 유통 채널 확장을 기반으로 매출 성장이 지속될 것으로 예상됩니다. 상기 요소들을 종합적으로 고려할 때, 동사의 재무적 성장성과 관련한 중대한 우려사항은 발견되지 않은 것으로 판단됩니다.

(2) 재무적 안정성

동사의 재무안전성 지표는 최근 사업연도 기준으로 전반적인 개선 추세를 보이고 있습니다. 2023년 대비 2024년, 2025년으로 갈수록 유동성 및 수익성 기반 재무지표가 유의미하게 개선된 것으로 나타납니다. 우선 유동비율의 경우 2023년 70.48%에서 2024년 117.31%, 2025년 201.08%로 크게 상승하였으며, 이는 전환사채 및 상환전환우선주(RCPS)의 보통주 전환에 따른 유동부채 감소와 더불어 선수금 등 단기부채 축소의 영향에 기인한 것으로 판단됩니다. 이에 따라 단기 지급능력이 크게 개선된 것으로 분석됩니다. 부채비율 또한 2023년 △598.99%에서 2024년 104.03%, 2025년 44.99%로 급격히 낮아지며 재무구조가 안정화되었습니다. 이는 RCPS 및 전환사채의 보통주 전환을 통해 자본이 확충되고 부채가 감소한 데 따른 결과입니다. 차입금의존도 역시 2023년 7.23%, 2024년 9.45%, 2025년 6.85%로 업종 평균(27.02%) 대비 낮은 수준을 유지하고 있으며, 당좌비율 또한 2025년 139.88%로 상승하여 단기 유동성 대응 능력이 크게 개선된 것으로 나타납니다. 아울러, 이자보상배율은 2023년 0.13배에서 2024년 2.42배, 2025년 15.70배로 크게 상승하였으며, 이는 매출 성장에 따른 영업이익 증가와 함께 전환증권의 보통주 전환으로 이자비용이 감소한 영향으로 판단됩니다.

현재 기준 주요 재무안정성 지표는 전반적으로 업종 평균 대비 양호한 수준을 나타내고 있으나, 향후 유아용품 산업 전반의 수요 둔화, 경쟁 심화 등 업계 전반에 중대한 영향을 미칠 수 있는 외부 환경 변화가 발생할 경우 동사의 현금흐름이 악화될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(3) 재무자료의 신뢰성 (가) 감사인의 감사의견

동사의 2024년 감사보고서에 대한 외부감사인은 삼덕회계법인였으며, 최근 3년간 동사가 감사인으로부터 받은 감사의견은 아래와 같습니다.

(나) 감사인의 독립성

외부감사인 및 그 임직원과 동사 간에는 감사인의 독립성 훼손을 의심할 만한 이해관계가 존재하지 않습니다. 해당 회계법인의 회계감사 관련 임직원은 동사의 주주 또는 친인척 등과 관계가 없으며, 동사의 주식 등을 보유한 사실이 없습니다. 따라서 동사의 감사인 및 감사 관련 인력은 동사의 신고서 관련 재무자료에 대하여 독립성을 유지하고 있으며, 동사의 재무자료는 신뢰성이 확보되어 있는 것으로 판단됩니다.

(다) 회계기준 적용의 적정성

동사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 2025년 온기 재무제표에 대해 외부감사인은 적정의견을 표명하였습니다. 외부감사인의 감사의견과 동사의 내부통제시스템을 통한 회계정보의 산출과정을 고려할 때 동사는 회계기준을 적정하게 반영하여 재무제표를 작성하는 것으로 판단됩니다.

바. 경영환경

(1) CEO의 자질

이형무 대표이사는 경북대학교 기계공학과 학사 전공 졸업 후 현대자동차㈜ 남양연구소 연구원으로 2005년 입사하여 차량 샤시를 설계 및 개발 업무를 2016년까지 수행하였습니다.

이후 이형무 대표이사는 현대자동차㈜ 내부 사내 벤처제도인 H-스타트업 프로그램에 유아용 카시트 제작으로 지원하였습니다. 실제 사고에서도 안정성이 검증된 카시트를 통해 기존 카시트가 갖고 있는 안정성 문제를 해결하였으며, 프로그램 내 우수한 평가를 받아 현대자동차㈜ 및 기아자동차㈜의 투자를 받으며 분사하였습니다.

분사 이후, 폴레드는 기존 창업 아이템인 유아용 카시트 이외에도 '고객의 생애주기'를 해결하는 기업이라는 사명 아래 다양한 혁신적인 유아용품 및 생활용품 개발에 성공하였습니다.

(2) 인력 및 조직 경쟁력

동사 및 동사의 계열사(유팡, 아이브이지, IVG JAPAN)는 증권신고서 제출일 기준 총 200명의 임직원(동사 84명, 유팡 48명, 아이브이지 59명, IVG JAPAN 9명)이 근무하고 있으며, '고객의 생애주기'를 책임지는 회사라는 사명 아래 고객 만족을 최우선 가치로 삼아 체계적인 조직 운영을 수행하고 있습니다. 동사의 임직원들은 높은 주인의식과 사명감을 바탕으로 회사의 지속적인 성장과 발전에 기여해 왔으며, 그 결과 영업 및 경영관리 조직은 높은 수준의 관리체계를 갖추고 있습니다.

또한, 동사는 국내 유아용품 업계에서 드물게 제품 기획/개발부터 디자인, 설계, 생산/제조, 구매/물류, 영업/마케팅, CS/AS에 이르는 전 과정을 외주 없이 내부(In-house)에서 처리할 수 있는 모든 조직 체계를 자체적으로 갖추고 있습니다. 이를 통해 고객의 니즈와 시장 트렌드에 신속하고 효과적으로 대응이 가능하며, 동사의 다각화된 사업구조에 적합한 압도적인 인력 및 조직 경쟁력을 확보한 것으로 판단됩니다.

동사는 경영기획센터, 세일즈&마케팅센터, 제품개발센터, 서산센터(생산/물류), CX실 및 신사업실 등 각 조직 단위별 책임자가 명확한 역할과 책임 하에 업무를 수행하고 있으며, 특히 종속회사인 유팡 및 아이브이지를 아우르는 활발한 업무 협력 및 융합 시너지를 통해 효율적인 조직 운영 체계를 구축하고 있습니다. 또한 핵심인력의 안정적인 유지 및 역량 강화를 통해 인력 이탈을 최소화하고, 이를 바탕으로 지속적이고 안정적인 매출 창출과 기술 경쟁력 확보를 도모하고 있습니다.아울러 계열회사인 유팡, 아이브이지, IVG JAPAN 역시 브랜드 운영, 영업, 생산, 품질, 고객관리 등 기능별로 조직이 세분화되어 있으며, 각 본부 및 팀 단위로 역할과 책임이 명확히 구분된 조직 체계를 구축하고 있습니다. 이를 통해 각 사는 독립적인 운영 역량을 확보하는 동시에, 동사와의 유기적인 협업을 기반으로 제품 기획, 생산, 유통, 고객 대응 전반에 걸친 통합적 운영 시너지를 창출하고 있습니다. 이와 같은 경영진의 전문성과 체계적인 조직 운영, 그리고 핵심인력에 대한 관리 역량을 종합적으로 고려할 때, 동사의 인력 및 조직은 충분한 경쟁력을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.

(3) 경영의 투명성 및 안정성

동사의 등기임원은 이형무 대표이사를 포함하여 사내이사 2인, 사외이사 2인, 기타비상무이사 2인, 감사 1인으로 구성되어 있습니다. 기타비상무이사 2인은 동사 자회사인 유팡 대표이사 박동현 이사 및 아이브이지 대표이사 강석준 이사로, 자회사 사업에 대한 이해도가 높은 경영진을 이사회에 참여시킴으로써 자회사 관리ㆍ감독 기능을 강화하고, 회사 전반의 의사결정 효율성을 제고하기 위한 목적에서 기타비상무이사로 재직하고 있습니다. 이사회 견제의 역할을 수행하는 2인의 사외이사 및 감사 1인은 최대주주와 이해관계가 없는 타인으로 구성되어 독립성을 유지하고 있으며, 회사의 중대한 사안에 대한 결정은 이사회를 통하여 수렴하고 있어 경영의 투명성을 확보하고 있다고 판단됩니다.

또한 동사는 최대주주 등 거래 시 내부통제를 구축하고 적절한 통제절차를 준수하도록 이해관계자 거래 발생시 「이해관계자와의 거래통제 규정」에 따라 이사회 사전 승인을 득하여 해당 거래를 진행하도록 2024년 12월 06일 규정을 제정하여 내부통제 절차를 구축하였습니다.

더불어 동사는 동사는 코스닥시장 상장을 준비하며 정관 및 사내 운영 규정, 내부회계관리 제도 등을 정비하고 지정감사인 계약을 체결하는 등 상장 법인으로서 필요한 내부통제 관련 요건들을 갖추었습니다. 또한 공시의무의 성실한 이행을 위해 담당 임직원에 대한 충분한 교육과 내부 프로세스를 갖추었으며, 동사의 공시업무 담당자는 아래와 같습니다.

상기와 같이 서희찬 센터장(공시 책임자)를 필두로 회사의 공시 및 주식 담당 업무는 원활히 진행될 수 있을 것으로 판단되며, 상장예비심사승인 후 전자공시시스템을 통하여 기업공시를 충실히 진행할 예정입니다. 이처럼 동사는 상장예정법인으로서의 경영의 투명성 및 안정성을 확보한 것으로 판단됩니다.

(4) 경영의 독립성 동사는 경영 투명성 및 독립성 확보, 상장 이후 소액주주를 보호할 수 있는 견제장치를 마련하기 위하여 이사회 내 독립성과 전문성을 갖춘 사외이사 2인(한유진, 정종욱)을 두고 있으며, 상법 및 정관을 비롯하여 이사회 규정에 따라 이사회를 운영하여 적법하게 주요 경영사항에 대한 의사결정을 하고 있습니다.

동사는 이사회의 독립성 및 전문성을 확보하기 위해 2024년 8월에 한유진 사외이사, 2025년 03월에 정종욱 사외이사를 선임하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 사외이사 2인으로 이사총수의 4분의 1 이상 요건을 충족하여 상법상 상장회사의 조건에 부합한 이사회를 구성하고 있습니다.

또한, 2026년 07월 22일부터 시행될 예정인 상법 개정안에 따라 자산총액 1천억원 이상의 상장회사는 이사 총수의 3분의 1 이상을 독립이사(현행 사외이사의 변경 명칭)로 구성하여야 합니다. 동사의 이사회는 현재 총 6명 중 2명이 사외이사로 이미 개정 후 요건을 충족하고 있습니다.

한유진 사외이사는 청소년지도 및 아동학 분야 전문가이며, 현재 아동학과 교수로 재직할 만큼 동사의 사업영역에 대한 이해도가 매우 높다고 판단됩니다. 한편, 동사의 정종욱 사외이사는 제이씨엘파트너스에서 대표변호사로 재직 중입니다. 이들은 해당 경력을 바탕으로 이사회 의사결정에서 건전한 견제가 가능하다고 판단됩니다.

현재 동사의 사외이사들은 다음과 같이 상법 제382조 제3항 및 제542조의8 제2항 등 관계법령에서 정하는 사외이사 요건을 충족하고 있으며 위배되는 사항이 존재하지 않습니다. 또한 동사는 사외이사 후보 선정 시 본인으로부터 사외이사 자격요건 적격 확인서를 수령하여 확인하였습니다. 법령상 정하는 적법한 자격요건을 갖춘 동사의 사외이사들은 경영진에 대한 견제 및 내부거래 통제 활동을 충실히 수행하고 있다고 판단됩니다.

바. 계열회사 현황 동사는 증권신고서 제출일 현재 회사가 지분을 직접 또는 간접적으로 보유하고 있는 비상장 법인 3개(유팡, 아이브이지, IVG JAPAN)가 존재하며, 각 회사의 주요 사업 내용은 아래와 같습니다.

사. 인수인 또는 인수인의 이해관계인의 투자내역

동사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

아. 기타 투자자보호

증권신고서 제출일 현재 대표주관회사인 NH투자증권㈜은 ㈜폴레드의 주권을 상장하는 것이 투자자보호 및 코스닥시장의 건전한 발전을 저해하지 않는다고 판단하고 있습니다. 동사는 기업의 계속성이나 안정성, 기업지배구조 및 내부통제제도 등의 측면에서 특별한 문제점을 보이지 않고 있습니다. 또한, 건전한 경영 철학과 비전을 바탕으로 상장 후 투자자보호 및 코스닥시장의 건전한 발전을 저해하지 않을 것으로 판단됩니다.

V. 자금의 사용목적

가. 자금조달 금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용 계획

증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

나. 자금의 세부 사용 계획

당사는 신제품 및 개량제품 중심의 성장 전략을 기반으로 사업을 영위하고 있으며, 2026년부터 2028년까지 다수의 신규 제품 출시를 계획하고 있습니다. 이러한 제품 개발 과정에서는 개발 인력 인건비, 시제품 제작비, 인증 ㆍ 시험비, 성능평가 비용 등 다양한 연구개발 비용이 필수적으로 수반됩니다. 특히 유아용품의 특성상 안전성과 직결되는 인증 및 시험 절차가 필수적으로 요구되며, 제품 출시 이전에 선제적인 비용 집행이 필요합니다.이에 따라 당사는 연구개발 비용 중에서도 지속적 ㆍ 반복적으로 발생하는 개발 인력 인건비 및 인증 ㆍ 시험비를 중심으로 공모자금을 활용할 계획이며, 운영자금 중 1,863백만원을 연구개발 활동의 안정적 수행을 위한 재원으로 배정하였습니다. 이는 향후 예정된 신규 제품 및 개량제품 개발 일정, 인력 운용 계획 및 인증 ㆍ 시험 절차 등을 종합적으로 고려하여 산정된 금액입니다. 한편, 상기와 같이 필수적인 연구개발 비용을 우선적으로 반영한 이후의 잔여 공모자금은 사업 운영의 효율성 제고 및 중장기 성장 기반 확보를 위해 물류센터 매입에 배분할 계획입니다. 이는 물류 인프라의 내재화를 통해 재고 관리 효율성 개선, 물류비 절감 및 배송 대응력 강화를 도모하기 위한 것으로, 향후 매출 성장에 따른 물류 수요 증가에 선제적으로 대응하기 위한 투자입니다. 당사의 2026년부터 2028년까지의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다.

(1) 시설자금 (물류센터 매입 관련)

당사는 현재 서산 본사를 임대하여 세이프티 제품의 일부 생산과 물류센터 기능을 수행하고 있으나, 물동량 증가에 따른 보관 공간의 부족과 외곽 지역에 위치한 데 따른 인력 확보의 제약 등 운영상 한계가 점차 확대되고 있습니다.

한편, 당사는 3PL(Third-Party Logistics) 업체를 활용해 물류를 운영하고 있으며, 현재 약 758팔렛트 규모의 재고를 위탁해 보관, 운영하고 있습니다. 다만, 3PL을 통한 위탁 물류와 서산에서 수행하는 자체 물류가 병행됨에 따라 아래와 같은 여러 비효율이 발생하고 있는 상황입니다.

이에 따라 경기도권으로 물류센터의 확장ㆍ이전을 검토 중이며, 2026년 하반기 매입 절차 착수, 2027년부터 순차적 이전을 목표로 하고 있습니다.

아울러, 당사는 물류창고 이전 계획 수립에 있어 다음과 같은 기준을 우선적으로 고려하고 있습니다.

이로 인해 양질의 인력 수급이 원활해짐과 동시에 3PL 서비스 비용을 줄일 수 있어 물류 비용의 효율화를 달성할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

현재 매입을 검토 중인 구체적인 물류창고는 확정되지 않았습니다. 다만, 당사는 앞서 언급한 바와 같이 수도권 접근성을 고려하여 시흥시 및 인천광역시 소재의 잠재 후보지 2곳을 검토 중에 있으며, 이에 대한 세부 내용은 아래와 같습니다.

토지 및 건물의 경우 매입 검토 중인 물류센터 중 280억원 매물을 기준으로 자금계획을 추정하였으며, 2026년 계약금 10% 지출, 2027년 나머지 금액들에 대한 지출이 있을 것으로 예상합니다.

당사의 공모자금으로 물류센터 매입 조달 자금을 모두 충당하는 데에 자금이 일부 부족하기 때문에 추가로 필요한 자금은 차입금과 자체자금으로 매입에 사용을 예정하고 있습니다. 당사는 2026년도 3월말 연결기준 현금및현금성자산 약 134억원을 보유하고 있으며, 이중 약 22%를 물류창고매입에 활용할 것을 가정하였습니다.

물류창고와 같은 시설자산 취득과 관련된 자금 조달의 경우, 일반적으로 차입금 이자율이 상대적으로 낮은 수준에서 형성되는 점을 고려하여 당사는 차입 비중을 확대하는 구조로 계획하고 있습니다. 2025년 말 기준 당사는 국민은행으로부터 시설 및 운전자금 목적의 단기 차입금을 연 3.63%~3.94%의 이자율로 조달하고 있으며, 장기차입금은 일반대출 및 운전자금대출 기준으로 연 3.10%~4.61% 수준에서 형성되어 있습니다.

이에 따라 현재 당사의 가중평균 이자율인 3.97%(시설ㆍ운전자금 대출의 경우 3.94% 적용)를 기준 이자율로 반영하였습니다. 또한, 구체적인 상환 방식 및 스케줄이 아직 확정되지 않은 점을 감안하여, 물류센터 매입에 따른 약 16,508백만원 규모의 차입금은 10년간 분할상환을 전제로 상환 계획을 산정하였습니다. 세부 차입금 상환 계획은 아래와 같습니다.

(2) 운영자금 (연구개발비)

당사는 신제품과 개량제품 중심의 성장 전략을 유지하고 있으며, 2026년부터 2028년까지 다양한 신규 제품 출시 계획을 확정해 두고 있습니다. 이러한 개발 과정에서는 개발 인력 인건비, 시제품 제작, 인증/시험비 취득, 성능평가 등 폭넓은 연구개발 비용이 필수적으로 발생합니다. 이중 개발 인건비 및 인증/시험비의 경우 공모자금을 활용할 계획입니다. 운영자금 중 1,863백만원은 해당 연구개발 활동을 안정적으로 수행하기 위한 재원으로 활용될 예정입니다.

특히 유아용품은 제품 안전성과 직결되는 특성상 관련 인증 및 시험 절차가 필수적으로 요구되며, 제품 출시 이전에 선제적으로 비용이 집행되어야 하는 구조를 가지고 있습니다. 또한 개발 인력 인건비는 연구개발 기간 동안 지속적으로 발생하는 고정적 비용으로, 개발 일정의 안정적인 수행을 위해서는 일정 수준의 재원을 사전에 확보할 필요가 있습니다.이에 따라 당사는 다수의 신제품 개발이 병행되는 상황에서 연구개발 활동의 연속성과 안정성을 확보하고, 개발 일정 지연 및 품질 리스크를 최소화하기 위해 공모자금을 활용하여 관련 비용을 충당하고자 합니다.운영자금 중 1,863백만원은 향후 3개년간 예정된 신제품 및 개량제품 개발 계획에 따라 소요되는 인건비 및 인증ㆍ시험비 등 필수 연구개발 비용을 기준으로 산정된 금액으로, 전체 공모자금 대비 일부 수준에서 연구개발에 필요한 핵심 비용을 선별적으로 반영한 것입니다.따라서 운영자금 중 1,863백만원은 향후 예정된 신제품 및 개량제품 개발 과정에서 발생하는 인건비 및 인증ㆍ시험비 등 필수 연구개발 비용을 충당하기 위한 재원으로 활용될 예정이며, 주요 개발 예정 제품은 아래와 같습니다.

제품별 공모자금 투입 세부 인건비는 각 제품의 개발 시간 중 동일하게 300시간을 공모자금 투입 대상으로 가정하였으며, 평균 시급은 25,000원으로 설정하고 매년 5%씩 인상되는 것으로 가정하였습니다. 또한 인증/시험비의 경우 실제 제품 판매에 필요한 KC 인증 및 R129(카시트 인증) 등 취득을 위한 비용과 각종 시험비용을 기준으로 예상 소요 비용을 반영하였습니다.

운영자금의 경우, 당사는 R&D를 중심으로 2026년부터 2028년까지 단계적으로 집행할 계획입니다. 먼저 R&D 비용은 확정된 신제품, 개량제품 개발 일정에 따라 연차별로 투입될 예정이며, 2026년 417백만원, 2027년 786백만원, 2028년 660백만원 등 총 1,863백만원을 사용할 계획입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성에 관한 사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 2. 안정조작에 관한 사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황 [연결대상 종속회사 현황(요약)]

[연결대상회사의 변동내용]

나. 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 주식회사 폴레드이며, 영문으로는 Poled Co.,Ltd. 입니다.

다. 설립일자

당사는 2019년 03월 04일에 설립되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

마. 중소기업 등 해당 여부

당사는 「중소기업기본법」 제2조 및 동법 시행령 제3조에 따라 중소기업에 해당합니다. 또한 당사는 「벤처기업육성에관한특별법」제2조제1항의 규정에 의한 벤처기업에 해당합니다.

(폴레드) 중소기업 확인서_260401270331_1.jpeg (폴레드) 중소기업 확인서_260401270331_1

[중소기업 등 해당 여부]

[회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항]

바. 대한민국에 대리인이 있는 경우 이름(대표자), 주소 및 연락처

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

사. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업에 관한 간략한 설명 당사는 자회사 ㈜유팡 및 ㈜아이브이지와 더불어 유아용품 제조 및 판매 사업을 영위하고 있습니다. 당사 및 자회사의 주요 제품이 2025년 연결매출액에서 차지하는 비중의 경우 유아 가전(젖병소독기, 분유제조기, 젖병세척기 등)이 53%, 에어러브(유아용 통풍시트, 온열시트 등)가 26%, 위생용품(유아용 화장품 등)이 10%를 차지하고 있습니다.기타 자세한 사항은 「제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅱ. 사업의 내용」 부분을 참고하시기 바랍니다. 아. 신용평가에 관한 사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점 소재지 및 그 변경

당사의 본점 소재지는 설립 이후 2021년 5월 3일에 충청남도 서산시 운산면 장생동로 523으로 이전하였습니다.

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동 증권신고서 제출일 현재 당사의 이사회는 사내이사 2인(이형무, 이인주), 기타비상무이사 2인(강석준, 박동현), 사외이사 2인(한유진, 정종욱), 비상근감사 1인(박윤수)으로 구성되어 있습니다.

다. 최대주주의 변동

당사의 설립 시 최대주주는 설립자인 現대표이사 이형무였으나, 2019년 12월 유상증자로 (유)삼송으로 최대주주가 변경되었다가, 2024년 11월 대표이사 이형무가 구주를 매입하고 (유)삼송이 구주를 매도함에 따라 최대주주가 이형무로 변경되었습니다.사내이사 이인주가 2025년 9월 22일 구주를 매입함에 따라 최대주주가 되었으나 그 다음날 구주를 매도함으로써 다시 최대주주가 이형무로 변경되었고, 증권신고서 제출일 현재까지 최대주주는 이형무입니다.

라. 상호의 변경당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용 (1) 주요연혁

(2) 종속회사 청산당사는 당기 중 종속회사 2곳을 청산함에 따라 연결범위에서 제외하였습니다. 구체적인 사항은 다음과 같습니다.

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

【발행 이후 전환권 행사가 있을 경우】

(주) 액면금액 100원 기준 주식 수 입니다.

나. 자기 주식 취득 및 처분현황 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 다. 종류주식의 현황 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관의 최근 개정일

당사 정관의 최근 개정일은 2025년 11월 18일 입니다.

나. 정관 변경 이력

다. 사업목적 현황

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

유아동 제품의 경우 「어린이제품 안전 특별법」이 요구하는 안전 기준이 그다지 높지 않으므로, 대부분의 유아동 업체들은 법상 최소한의 안전 기준만 통과한 후 오직 판매량 증대를 위한 마케팅과 홍보에 치중하고 있는 것이 현실입니다. 그러나 최소한의 안전 기준 통과만으로는, 골드키즈 시대에 더욱 엄격해진 고객의 니즈나 글로벌 스탠다드를 충족시키기에 부족하다고 생각합니다. 당사는 유아동 시장 내 안전성이 확보되지 않은 제품이 갖고 있는 문제를 해결하고, 고객의 관점에서 시장에 존재하지않던 제품을 개발할 수 있는 뛰어난 기술력을 바탕으로 고객의 문제를 해결하고자 노력하고 있습니다.당사는 유아동 업체로서는 드물게, 제품의 기획/개발 → 설계 → 생산/제조 → 구매/물류 → 영업/마케팅 → CS/AS까지 이르는 모든 기능을 갖추고 있습니다. 당사는 영유아 소비자의 니즈를 면밀히 분석하여 시장 규모가 충분하다고 판단되는 제품에 대해서는 자체 개발팀을 중심으로 연구개발을 진행하고 있으며, 금형 설계와 제작 또한직접 수행하고 있습니다. 시제품 제작부터 양산 단계에 이르기까지 자체 품질팀을 통해 유아동 제품 안전기준을 충족하도록 철저히 관리하고 있으며, 이러한 체계적인 개발ㆍ품질 관리 프로세스는 기존 중국산 완제품을 단순 수입ㆍ리패키징하는 타사 대비 높은 기술 경쟁력과 차별화된 제품 완성도를 확보하게 하는 기반이 되고 있습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 현황

당사는 자회사 ㈜유팡 및 ㈜아이브이지와 더불어 유아용품 제조 및 판매 사업을 영위하고 있으며, 취급하는 다양한 유아용품은 관리 목적에 따라 비슷한 특성을 가진 카테고리로 나누어 세부 브랜드 단위로 운영하고 있습니다. 당사에서 운영 중인 브랜드및 브랜드별 판매 제품에 대한 개요도는 아래와 같습니다.

[주요 브랜드 및 제품 개요도]

나. 주요 제품 등의 매출액

다. 주요 제품 등의 가격변동추이 당사 제품은 동일 품목 내에서도 버전 및 옵션 구성에 따라 가격 차이가 존재하며, 주요 판매처별로 제품 구성, 할인율, 프로모션 정책 등이 상이하여 일괄적인 가격 변동 추이를 산출하기에는 한계가 있습니다. 한편, 주요 제품 등과 관련하여 회사의 재무상태 및 경영성과에 중요한 영향을 미칠 수 있는 가격변동은 없습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 원재료에 관한 사항

(1) 주요 원재료 매입 현황

(2) 주요 원재료 가격 변동 추이

나. 생산 및 설비에 관한 사항 (1) 생산실적 및 가동률 당사는 대부분의 제품을 외주생산으로 진행하고 있으며, 자체적으로 생산하는 품목에 대한 생산실적을 기재하였습니다.

(2) 주요 생산설비 현황 당사는 대부분의 제품을 외주생산으로 진행하고 있어 당사가 보유한 생산설비는 전체 유형자산 대비 비중이 낮습니다. 당사는 제품 제작을 위한 금형은 직접 개발 및 설계를 하여 당사 소유 자산으로 계상하고 있으며, 국내 또는 해외의 자사 및 파트너 공장에 소재하고 있습니다.

(3) 향후 중요한 투자계획당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

연결실체의 매출 유형별 판매경로 및 매출액은 다음과 같습니다.

나. 판매조직, 판매경로 및 판매 전략 (1) 판매조직 당사는 자체적인 영업/마케팅 조직을 갖추었으며, 온라인 영업 및 마케팅을 담당하는 브랜드마케팅팀, 로드샵 및 박람회 등 오프라인 영업을 담당하는 전략영업팀, 해외 총판 관리 및 신규 국가 총판 발굴 등 해외 영업 전반을 담당하는 해외영업팀으로 구분되어 있습니다. (2) 판매경로 당사의 판매 경로에 따른 판매방법, 주요 매출처 및 매출비중은 다음과 같습니다.

(3) 판매전략당사의 판매전략은 크게 브랜드, 고객 정의, 채널별 마케팅 관점으로 설명할 수 있습니다.(가) 브랜드유아 시장에서 브랜드는 단순한 제품명이 아니라 소비자의 신뢰와 감성을 담는 중요한 역할을 합니다. 유아용품은 아기에게 직접적인 영향을 미치기 때문에 부모들은 브랜드를 신뢰의 기준으로 삼고, 기능적 요소뿐만 아니라 감성적 가치까지 고려합니다.이에 폴레드는 내부 카테고리를 브랜드화하여 소비자에게 더 큰 신뢰를 줄 수 있는 전략을 수립했습니다. 당사는 폴레드, 에어러브, 픽셀, 프랭클린, 허그베어 등 및 자회사 브랜드 유팡 및 베이비브레짜와 같은 세부 브랜드를 분류화해 운영했으며, 이를통해 각 브랜드의 전문성을 소비자에게 명확히 인식시킬 수 있었습니다. 나아가 이러한 전문성은 곧 신뢰성으로 이어졌습니다.(나) 고객 정의당사는 부모와 아이의 성장과정에 맞춰 각 브랜드별로 최적화된 고객 타겟을 설정하고 있습니다. 각 제품군은 연령별 육아 라이프스타일과 니즈에 맞춰 구성되어 있으며, 부모들이 필요로 하는 시점에서 최적의 제품과 경험을 제공하고 있습니다. 고객의 육아 여정에 따라 각 브랜드를 만족시키며, 자연스럽게 폴레드 내부의 다른 제품군으로 확장 구매할 수 있도록 연결 구매를 유도하고 있습니다.(다) 채널별 마케팅소비자에게 브랜드와 제품을 효과적으로 알리고, 신뢰를 구축하며, 구매 전환을 유도하여 지속적인 매출 성장과 브랜드 충성도를 확보하기 위해서 다양한 채널에서 마케팅을 진행합니다. 당사는 효과를 극대화하기 위해 단일 채널이 아닌 온라인, 오프라인, 제휴(협업) 마케팅을 함께 진행하고 있습니다. 일례로 온라인 판매 경쟁력 강화를위해 자사몰과 네이버 브랜드스토어를 중심으로 다각적인 온라인 유통 전략을 운영하고 있습니다. 자사몰을 통해 브랜드 신뢰도 제고와 직접 판매 기반을 강화하는 한편, 네이버를 핵심 커머스 플랫폼으로 활용하여 높은 접근성과 효율적인 노출 효과를확보하고 있습니다. 이를 통해 당사는 매출 성장과 고객 경험 향상을 동시에 추진하며, 장기적인 브랜드 경쟁력 강화를 도모하고 있습니다. 다. 수주상황 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 금융위험 당사는 경영활동과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험 등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사는 금융위험이 경영에 미칠 수 있는 불리한 효과를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다. (1) 외환위험 당기말 현재 외환위험에 노출되어 있는 당사의 금융자산 및 금융부채는 다음과 같습니다.

다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 회사의 세전이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(2) 신용위험 당사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다. 당사는신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다.회사는 신용등급이 우수한 은행 및 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.(가) 당분기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출 정도는 금융자산의 장부금액과 동일합니다.

(나) 금융자산의 손상당분기말과 전기말 현재 회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 금융자산을 보유하고있지 않습니다.현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

(3) 유동성위험관리 당사는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달 계획을 수립하여 유동성위험을 관리하고 있으며, 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석내용은 다음과 같습니다.<당기말>

<전기말>

(4) 이자율위험 당사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당사는 고정금리차입금과 변동금리차입금의 적절한 균형유지 정책을 수행하는 등 이자율위험을 관리하고 있으며, 이자율위험에 노출된 차입금 내용은 다음과 같습니다.

이자율 1% 변동시 민감도 분석내용은 다음과 같습니다.

(5) 자본위험관리 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로 영업활동을 유지하고 주주 및 이해관계자의 이익을 극대화하고 자본비용의 절감을 위하여 최적의 자본구조를 유지하는데 있습니다. 당사는 배당조정, 신주발행 등의 정책을 통하여 자본구조를 경제환경의 변화에따라 적절히 수정변경하고 있습니다. 당사의 자본위험관리정책은 전기와 중요한 변동이 없습니다.

나. 파생상품 등 거래 현황

증권신고서 제출일 현재 당사가 체결하고 있는 파생상품 등의 거래 현황은 없습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요 계약 당사는 증권신고서 제출일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요계약은 존재하지 않습니다.

나. 연구개발활동 (1) 연구개발활동의 개요 당사는 신제품 라인업 확대 및 기존 제품의 경쟁력 강화를 위해 지속적인 연구개발 활동을 진행하고 있으며 다양한 정부연구개발 과제 등을 통해 기술의 유효성을 입증하고 있습니다. 당사는 유아제품 회사로서는 드물게 기업부설연구소를 보유하고 있으며 제품의 기획, 개발부터 진행하는 회사입니다. (2) 연구개발 담당조직

(3) 연구개발 실적

(4) 연구개발비용

7. 기타 참고사항

가. 지식재산권 보유 현황

당사는 국내외 등록 중인 특허권 12건, 실용신안권 4건, 디자인권 43건, 상표권 71건을 보유하고 있습니다.

나. 사업영위에 중요한 영향을 미치는 법규 및 규제사항

유아/어린이 제품과 관련하여 제품 결함 및 안전성 이슈가 지속적으로 발생함에 따라 영유아 및 어린이 안전에 대한 사회적 관심이 크게 증가하고 있습니다. 당사가 영위하는 유아용품 산업은 영유아의 안전과 건강과 직결되는 고관여 제품군으로 구성되어 있어, 다른 생활용품 산업 대비 신규 인증의 취득이 빈번하며 안전기준을 확보하고 관리하는 역량이 매우 중요합니다.다양한 어린이 제품이 출시되고 신종 화학 물질 출현 등에 따라 어린이 안전을 확보하기 위하여 2015년 6월 '어린이 제품 안전 특별법'이 시행되었습니다. 또한, 당사의 제품들은 국내 규제에 따라 KC인증(안전확인, 공급자적합성확인)을 의무적으로 득해야 합니다. 이에 더해 전기식 유아가전 제품의 경우 '전기용품 및 생활용품 안전관리법'과 '전파법'에 따른 엄격한 전자파 및 안전성 관리를 받고 있습니다. 영유아 사업 관련 규제는 주로 제품의 안전성, 위생, 화학물질 사용, 제조 및 유통과정 등을 관리하며, 한국의 관련 주요 기관과 규제는 다음과 같습니다.

유아용품 산업은 높은 안전기준을 요구하는 시장으로 제품 개발 초기 단계부터 철저한 규제 검토가 필요합니다. 특히 글로벌 시장 진출을 위해선 각국의 인증 및 규제 기준을 이해하고 준비해야 합니다. 유아용품 관련 주요 국가들의 규제 및 인증은 다음과 같습니다.

다. 환경물질의 배출 또는 환경보호

당사는 자원의 절약과 재활용촉진에 관한 법률 제18조(폐기물부담금의 납부 등)에 의거하여, 플라스틱 수입 시 발생하는 환경적 책임을 이행하고 있습니다. 당사가 수입하는 플라스틱 원재료 및 제품은 폐기물 발생 억제와 자원의 효율적 재활용을 위한폐기물부담금 제도의 적용 대상입니다.

당사는 매년 관련 법령에 따라 수입되는 플라스틱의 재질과 중량을 산출하여 한국환경공단에 폐기물 수입 실적 신고를 성실히 수행하고 있으며, 산정된 폐기물부담금을 법정 기한 내에 전액 납부하고 있습니다.

라. 시장여건 및 영업의 개황 (1) 시장의 주요 특성 및 산업트렌드(가) 안전성과 품질 기준 충족이 필수적인 산업 유아용품 산업은 영유아의 안전과 건강에 직접적인 영향을 미치는 산업으로, 국내외에서 가장 엄격한 수준의 규제를 적용받는 분야 중 하나입니다. 이러한 규제는 제품의 안전성, 위생, 화학물질 사용, 제조 및 유통 과정 전반에 걸쳐 적용되며, 국내에서는 여러 정부 부처와 공공기관이 관련 기준을 관리ㆍ감독하고 있습니다.(나) 견조한 성장성

유아용품 산업은 저출생 기조에도 불구하고 자녀 1인당 소비 지출이 꾸준히 증가하며 안정적인 성장세를 유지하고 있습니다. 이는 최근 키즈 소비 트렌드의 핵심 키워드는 '골드키즈(Gold Kids)' , '텐포켓(10-Pocket)' , 'VIB(Very Important Baby)'로 요약됩니다. '골드키즈'는 저출생 시대에 한 자녀에게 아낌없이 투자하는 소비 행태를 의미하며, 부모뿐만 아니라 조부모ㆍ친척 등 여러 가족 구성원이 한 아이를 중심으로 지출에 참여하는 '텐포켓(10-Pocket)' 구조가 형성되고 있으며 이는 유아용품 산업의 견조한 성장성에 기여하고 있습니다.(다) 프리미엄화저출생 환경 속에서도 부모들의 소비 행태는 '적게 낳고 더 잘 키우는' 방향으로 변화하고 있으며, 이에 따라 유아용품 시장은 빠르게 프리미엄화되고 있습니다. 최근 소비자들은 단순한 제품의 기능이나 가격보다는 품질, 성분, 안전성을 우선적으로 고려하는 경향을 보이고 있습니다.

(2) 시장 규모 및 전망당사가 영위하고 있는 유아용품(카시트ㆍ가전ㆍ위생용품 등) 시장의 경우, 공신력 있는 기관에서 해당 품목군을 독립적으로 분류한 통계자료가 존재하지 않아 시장 규모를 직접 추정할 수밖에 없는 한계가 있습니다. 글로벌 금융 데이터 서비스 업체 PitchBook과 회계ㆍ컨설팅사 삼정KPMG에 따르면, 국내 키즈 산업은 2012년 약 210억 달러에서 2025년 437억 6,000만 달러 규모로 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 다만, '키즈 산업'은 유아용 식품, 금융, 헬스케어, 교육, 엔터테인먼트 등 광범위한 분야를 포함하는 개념으로, 당사가 속한 유아용품 산업의 시장 규모를 직접적으로 대변하기에는 한계가 있습니다.글로벌 유아용품 시장은 가처분 소득 증가와 영유아 자녀에 대한 인식 증가로 빠르게성장하고 있으며, 시장 규모의 경우 IMIR 시장조사에 따르면 2023년 2,351억달러에서 2032년 5,454억달러로 CAGR 9.8% 수준으로 성장할 것으로 예상됩니다. (3) 경쟁 현황

유아용품 기업 중에서는 외형 성장을 통해 상장 단계까지 도달한 사례가 많지 않아, 금융시장에서의 주목도가 상대적으로 낮은 편이었습니다. 이에 따라, 기획력이나 제품 경쟁력을 보유하더라도 충분한 자본을 확보하지 못해 성장에 제약을 받는 경우가 많았습니다. 반면, 당사는 축적된 제품 기획 역량과 브랜드 전문성을 기반으로 확보한 투자 자금을 활용하여 사업 영역을 확장해왔습니다. 이를 통해 자체 개발 제품의 라인업을 다각화하고, 해외 시장 진출을 추진하며, 우수한 역량을 갖춘 유아용품 기업 인수를 통해 성장 기반을 강화하였습니다. 이러한 전략적 확장은 기존 유아용품 산업의 단일 제품 중심 경쟁 구조에서 벗어나, 보다 폭넓은 브랜드 포트폴리오와 안정적인 수익 구조를 확보하는 결과로 이어졌습니다.

향후 당사 및 종속회사는 자체 연구개발 역량과 인수합병 경험을 기반으로 제품 경쟁력과 시장 지배력을 강화하며, 유아용품 산업 내에서 차별화된 성장 구조를 지속적으로 구축해 나갈 계획입니다. (4) 시장점유율 추이당사가 영위하는 산업 또는 제품에 대한 공신력 있는 기관의 시장점유율 추정치가 존재하지 않아 기재하지 아니하였습니다. (5) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점중소기업이나 소규모 개인사업자들이 대부분의 비중을 차지하는 특성을 지니고 있는데, 회사 규모의 특성상 많은 부분을 아웃소싱하며, 생산에만 치중한다거나, 판매에만 치중하는 등 소수의 조직 기능만을 자체적으로 보유하고 있습니다. 하지만, 당사는 브랜드를 소유한 제조업이 필요한 모든 직무의 기능을 아웃소싱 없이 자체적으로 처리하여 고객 신뢰도 및 만족도를 최상의 수준으로 이끌어내고 있습니다. 또한, 모든 기능이 내부에 갖추고 있다보니 의사결정 속도가 빨라 트랜드에 예민하게 대응할 수 있으며, 신제품을 기획할 때 역시 각 기능이 바라보는 고객의 관점에서 신제품의 장단점을 쉽게 파악하여 개발 속도가 빠른 장점이 있습니다.

[폴레드의 제품 기획, 개발 및 운영 프로세스 구조].jpg [폴레드의 제품 기획, 개발 및 운영 프로세스 구조]

다만, 회사는 모든 조직 기능을 보유한 만큼 타 경쟁사 대비 조직 운영 비용이 증가할수 있는 단점이 존재하나 비용과 효익 측면에서 최적의 운영을 하고자 노력하고 있습니다.

(6) 사업부문별 주요 재무정보당사는 유아용품 부문만을 영위하고 있으며, 세부 제품별 비중은 II. 사업의 내용 - 2.주요 제품 및 서비스 부분을 참고하시기 바랍니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 연결 요약재무정보

나. 별도 요약재무정보

2. 연결재무제표

3. 연결재무제표 주석

1. 일반사항(1) 지배기업의 개요

주식회사 폴레드와 그 종속기업(이하 "연결회사")의 지배기업인 주식회사 폴레드(이하 "지배기업")는 2019년 3월에 설립되어 유아용품 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 본사는 충청남도 서산시에 위치하고 있으며 서산시 등에 제조시설을 보유하고 있습니다. 지배기업은 비상장회사이며, 주요주주 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

(주1) 회사는 2025년 1월 17일에 액면금액을 500원에서 100원으로 분할하였습니다.

(2) 종속기업의 개요

1. 현황종속기업의 현황은 다음과 같습니다.<당기말>

(주1) (주)아이브이지의 종속기업입니다.

<전기말>

(주1) (주)아이브이지의 종속기업입니다.

2. 요약재무정보종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.<당기> (단위 : 원)

(주)아이브이지의 종속기업입니다.<전기> (단위 : 원)

(주1) 매출 및 당기순손익의 경우 취득일인 2024년 5월 1일부터 12월 31일까지 반영하였습니다.(주2) (주)아이브이지의 종속기업입니다.3) 연결범위의 변동연결범위의 변동내용은 다음과 같습니다. <당기>

<전기>

2. 중요한 회계정책

연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며 연결재무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 별도의 언급이 없는 한 전기 연결재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일하게 적용되었습니다.연결재무제표 작성을 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음과 같습니다.

(1) 회계정책의 변경과 공시

1. 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사가 2025년 1월 1일 이후 개시하는 회계기간부터 적용한 제ㆍ개정 기준서 및해석서는 다음과 같습니다.(가) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과'와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 동 개정사항은 2025년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없습니다.

2. 공표되었으나 아직 시행되지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

당기말 현재 제정ㆍ공표되었으나 시행일이 도래하지 아니하였고, 연결회사가 조기 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기업회계기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(가) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서제1109호 '금융상품'과 제1107호 '금융상품: 공시'가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다. 연결회사는 동 개정으로 인한 연결재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

• 특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용

• 금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함

• 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시

• 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산 지정 지분상품에 대한 추가 공시

(나) 기업회계기준서 제1118호 '재무제표의 표시와 공시' 개정

기업회계기준서 제1118호는 손익계산서 내에 영업손익 등 범주별 중간합계(Subtotal)를 신설하고 영업손익을 투자, 재무 등의 범주가 아닌 잔여(Residual) 개념의 손익으로 측정하는 내용 등을 담고 있습니다. 동 개정사항은 2027년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에도 조기적용이허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

(다) 한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다. - 기업회계기준서 제1101호'한국채택국제회계기준의 최초채택': K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용- 기업회계기준서 제1107호'금융상품: 공시': 제거 손익, 실무적용지침- 기업회계기준서 제1109호'금융상품': 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의- 기업회계기준서 제1110호'연결재무제표': 사실상의 대리인 결정- 기업회계기준서 제1007호'현금흐름표': 원가법

(2) 재무제표 작성기준1) 회계기준연결재무제표는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률에서 규정하고 있는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.2) 측정기준연결재무제표는 금융상품 등 아래의 회계정책에서 별도로 언급하고 있는 사항을 제외하고는 역사적원가를 기준으로 작성되었습니다. 3) 기능통화와 표시통화연결재무제표는 지배기업의 기능통화이면서 표시통화인 "원(KRW)"으로 표시되고 있으며 별도로 언급하고 있는 사항을 제외하고는 "원(KRW)" 단위로 표시되고 있습니다.

(3) 연결기준종속기업은 지배기업의 지배를 받고 있는 기업이며, 연결회사는 피투자자에 대한 관여로 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리가 있고 피투자자에 대하여 자신의 힘으로 그러한 이익에 영향을 미치는 능력이 있을 때 피투자자를 지배합니다. 연결회사가 다른 기업에 대한 지배력을 평가할 때는 다른 당사자가 보유한 잠재적 의결권뿐만 아니라 자신이 보유한 잠재적 의결권도 고려하고 있습니다.

연결재무제표는 지배기업과 종속기업의 자산, 부채, 자본, 수익, 비용 및 현금흐름을 같은 항목별로 합산하고, 지배기업의 각 종속기업에 대한 투자자산의 장부금액과 각 종속기업의 자본 중 지배기업지분을 상계(제거)하며, 연결회사 내 기업간의 거래와 관련된 연결회사 내의 자산과 부채, 자본, 수익, 비용 및 현금흐름을 모두 제거하여 작성되고 있으며, 종속기업의 수익과 비용은 연결회사가 종속기업에 대해 지배력을 획득하는 시점부터 지배력을 상실하기 전까지 연결재무제표에 포함되고 있습니다

연결재무제표를 작성할 때 사용되는 지배기업과 종속기업의 재무제표는 동일한 보고기간종료일을 가집니다. 지배기업의 보고기간종료일과 종속기업의 보고기간종료일이 다른 경우, 종속기업은 연결재무제표를 작성하기 위하여 지배기업이 종속기업의 재무정보를 연결할 수 있도록 지배기업의 재무제표와 동일한 보고기간종료일의 추가적인 재무정보를 작성하고 있습니다. 다만, 종속기업이 실무적으로 적용할 수 없는 경우, 지배기업은 종속기업의 재무제표일과 연결재무제표일 사이에 발생한 유의적인거래나 사건의 영향을 조정한 종속기업의 가장 최근의 재무제표를 사용하여 종속기업의 재무정보를 연결하며, 어떠한 경우라도 종속기업의 재무제표일과 연결재무제표일의 차이는 3개월을 초과하지 않고 있으며, 보고기간의 길이 그리고 재무제표일의 차이는 매 기간마다 동일하게 적용하고 있습니다.

연결회사는 연결재무제표 작성시 연결회사를 구성하는 기업이 유사한 상황에서 발생한 동일한 거래와 사건에 대하여 연결재무제표에서 채택한 회계정책과 다른 회계정책을 사용한 경우에는 연결회사의 회계정책과 일치하도록 그 재무제표를 적절히 수정하여 연결재무제표를 작성하고 있습니다.

비지배지분은 연결재무상태표에서 자본에 포함하되 지배기업의 소유주지분과는 구분하여 별도로 표시하고 있습니다. 당기순손익과 기타포괄손익의 각 구성요소는 지배기업의 소유주와 비지배지분에 귀속되며, 비지배지분이 부(-)의 잔액이 되더라도 총포괄손익은 지배기업의 소유주와 비지배지분에 귀속되고 있습니다.

종속기업에 대한 지배기업의 소유지분이 변동한 결과로 지배기업이 종속기업에 대한지배력을 상실하지 않는다면, 그것은 자본거래(즉, 소유주로서의 자격을 행사하는 소유주와의 거래)로 회계처리하고 있습니다.

지배기업이 종속기업에 대한 지배력을 상실한 경우 연결재무상태표에서 종전의 종속기업에 대한 자산과 부채를 제거하고, 종전의 종속기업에 대한 잔존 투자는 지배력을상실한 때의 공정가치로 인식하며, 그러한 투자 및 종전의 종속기업과 주고 받을 금액에 대해서는 관련 한국채택국제회계기준에 따라 후속적으로 회계처리하고 있으며,종전의 지배지분에 귀속되는 지배력 상실 관련 손익을 인식하고 있습니다.(4) 사업결합

연결회사는 사업결합에 대하여 취득법을 적용하여 취득일 현재 영업권과 분리하여 식별가능한 취득 자산, 인수 부채 및 피취득자에 대한 비지배지분을 인식하고 있습니다.

연결회사는 식별가능한 취득 자산과 인수 부채를 취득일의 공정가치로 측정하며 취득관련원가는 원가가 발생하고 용역을 제공받은 기간에 비용으로 회계처리하고 있습니다. 취득일에 피취득자에 대한 비지배지분의 요소가 현재의 지분이며 청산시 보유자에게 기업 순자산의 비례적 몫에 대하여 권리를 부여하고 있는 경우 공정가치 혹은피취득자의 식별가능한 순자산에 대해 인식한 금액 중 현재의 지분상품의 비례적 몫중 하나의 방법으로 측정하고 있으며, 그 밖의 모든 비지배지분 요소는 한국채택국제회계기준에서 측정기준을 달리 요구하는 경우가 아니라면 취득일의 공정가치로 측정하고 있습니다.

일부 자산과 부채는 공정가치가 아닌 다른 한국채택국제회계기준에 따라 인식하고 측정하며 이에 영향을 받는 자산과 부채로는 사업결합으로 인한 취득 자산과 인수 부채에서 발생하는 이연법인세 자산이나 부채(기업회계기준서 제1012호 법인세), 피취득자의 종업원급여약정과 관련된 자산 및 부채(기업회계기준서 제1019호 종업원급여), 피취득자의 주식기준보상거래와 관련된 또는 피취득자의 주식기준보상을 취득자 자신의 주식기준보상으로 대체하는 경우와 관련된 부채 또는 지분상품(기업회계기준서 제1102호 주식기준보상) 및 매각예정자산으로 분류된 취득 비유동자산 또는 처분자산집단(기업회계기준서 제1105호 매각예정비유동자산과 중단영업) 등이 있습니다.

취득자가 피취득자에 대한 교환으로 이전한 대가에는 조건부 대가 약정으로 인한 자산이나 부채를 모두 포함하며 취득일의 공정가치로 인식하고 있습니다. 취득일 이후 측정기간 동안의 조정이 아닌 조건부 대가의 공정가치 변동과 관련하여 자본으로 분류된 조건부 대가는 재측정하지 않으며 그 후속 정산은 자본 내에서 회계처리하고, 그 밖의 조건부 대가의 경우 보고일에 공정가치로 재측정하고, 공정가치 변동은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

연결회사는 이전대가, 피취득자에 대한 비지배지분의 금액 및 단계적으로 이루어지는 사업결합의 경우 연결회사가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치의 합계금액이 취득일의 식별가능한 취득 자산과 인수 부채의 순액을 초과하는 경우 그 초과금액을 영업권으로 인식하며, 미달하는 경우 모든 취득 자산과인수 부채를 정확하게 식별하였는지에 대해 재검토하고 염가매수차익을 당기손익으로 인식하고 있습니다.

단계적으로 이루어지는 사업결합에서, 연결회사는 이전에 보유하고 있던 피취득자에대한 지분을 취득일의 공정가치로 재측정하고 그 결과 차손익이 있다면 당기손익 또는 기타포괄손익(적절한 경우)으로 인식하며, 이전의 보고기간에 연결회사가 피취득자에 대한 지분의 가치변동을 기타포괄손익으로 인식한 금액에 대해 연결회사가 이전에 보유하던 지분을 직접 처분한다면 적용하였을 동일한 근거로 인식하고 있습니다.

사업결합에 대한 최초 회계처리가 사업결합이 발생한 보고기간 말까지 완료되지 못한다면, 연결회사는 회계처리가 완료되지 못한 항목의 잠정 금액을 연결재무제표에 보고하고, 측정기간 동안에 취득일 현재 존재하던 사실과 상황에 대하여 새롭게 입수한 정보가 있는 경우 연결회사는 취득일에 이미 알았더라면 취득일에 인식한 금액의 측정에 영향을 주었을 그 정보를 반영하기 위하여 취득일에 인식한 잠정금액을 소급하여 조정하고 있으며, 식별가능한 자산(부채)으로 인식한 잠정 금액의 증가(감소)를 영업권의 감소(증가)로 인식하고 있습니다.

(5) 외화환산연결회사는 서로 다른 기능통화를 사용하는 개별기업으로 구성되어 있으며 연결재무제표를 작성하기 위하여 각 개별기업의 경영성과와 재무상태를 지배기업의 기능통화이면서 표시통화인 "원화(KRW)"로 표시하고 있습니다. 1) 외화거래기능통화로 외화거래를 최초로 인식하는 경우에 거래일의 외화와 기능통화 사이의 현물환율을 외화금액에 적용하여 기록하며, 보고기간말 화폐성 외화항목은 마감환율로 환산하며, 역사적원가로 측정하는 비화폐성 외화항목은 거래일의 환율로 환산하고, 공정가치로 측정하는 비화폐성 외화항목은 공정가치가 결정된 날의 환율로 환산하고 있습니다. 화폐성항목의 결제시점에 생기는 외환차이와 화폐성항목의 환산에 사용한 환율이 회계기간 중 최초로 인식한 시점이나 전기의 재무제표 환산시점의 환율과 다르기 때문에 생기는 외환차이는 그 외환차이가 생기는 회계기간의 손익으로 인식하고 있으며, 일정요건을 충족하는 위험회피회계를 적용하는 외환차이(해외사업장에 대한 순투자의 위험회피 중 위험회피에 효과적인 부분 및 현금흐름위험회피수단의 요건을 갖춘 화폐성항목에 대한 외환차이 중 위험회피에 효과적인 부분 등)는 기타포괄손익으로 보고하고 있습니다. 연결회사가 해외사업장으로부터 수취하거나 해외사업장에 지급할 화폐성항목 중에서 예측할 수 있는 미래에 결제할 계획이 없고 결제될 가능성이 낮은 항목은 실질적으로 그 해외사업장에 대한 순투자의 일부인 화폐성항목에서 생기는 외환차이는 기타포괄손익으로 인식하고 관련 순투자의 처분시점에 자본에서 당기손익으로 재분류하고 있습니다. 비화폐성항목에서 생긴 손익을 기타포괄손익으로 인식하는 경우에 그 손익에 포함된환율변동효과도 기타포괄손익으로 인식하며, 비화폐성항목에서 생긴 손익을 당기손익으로 인식하는 경우에는 그 손익에 포함된 환율변동효과도 당기손익으로 인식하고있습니다. 2) 해외사업장의 환산서로 다른 기능통화(초인플레이션 경제의 통화가 아님)를 사용하는 개별기업으로 구성되는 연결회사는 연결재무제표를 작성하기 위하여 각 개별기업의 경영성과와 재무상태를 연결회사의 표시통화로 환산하고 있습니다. 해외사업장의 재무상태표의 자산과 부채는 해당 보고기간말의 마감환율로 환산하며,포괄손익계산서의 수익과 비용은 해당기간의 평균환율로 환산하고, 환산에서 생기는외환차이의 누계액은 해외사업장이 처분될 때까지 기타포괄손익으로 인식하고 있습니다. 연결회사가 지분을 전부 소유하고 있지는 않지만 연결회사에 포함되는 해외사업장과 관련된 외환차이 중 비지배지분으로 인해 발생하는 외환차이의 누계액은 연결재무상태표의 비지배지분으로 배분하여 인식하고 있습니다. 해외사업장의 취득으로 생기는 영업권과 자산·부채의 장부금액에 대한 공정가치 조정액은 해외사업장의 기능통화로 표시하고 마감환율로 환산하고 있으며, 해외사업장을 처분하는 경우에는 기타포괄손익과 별도의 자본항목으로 인식한 해외사업장관련 외환차이의 누계액은 해외사업장의 처분손익을 인식하는 시점에 자본에서 당기손익으로 재분류하고 있습니다.

3. 해외사업장의 처분 또는 일부 처분해외사업장을 처분하는 경우(해외사업장에 대한 연결회사의 전체지분의 처분뿐만 아니라 해외사업장을 포함한 종속기업에 대한 지배력을 상실하는 경우, 해외사업장을 포함한 관계기업에 대한 중대한 영향력을 상실하는 경우 및 해외사업장을 포함한 공동지배기업에 대한 공동지배력을 상실하는 경우를 포함)에는 기타포괄손익과 별도의자본항목으로 인식한 해외사업장관련 외환차이의 누계액은 해외사업장의 처분손익을 인식하는 시점에 자본에서 당기손익으로 재분류하고 있으며, 해외사업장을 포함한 종속기업의 처분시 비지배지분에 귀속되는 그 해외사업장과 관련된 외환차이의누계액은 제거하지만 당기손익으로 재분류하지는 않고 있습니다. 해외사업장을 포함한 종속기업을 일부 처분시 기타포괄손익에 인식된 외환차이의 누계액 중 비례적 지분을 그 해외사업장의 비지배지분으로 재귀속시키고 있으며, 이 외의 경우에는 해외사업장을 일부 처분한 때에 기타포괄손익에 인식된 외환차이의 누계액 중 비례적 지분만을 당기손익으로 재분류하고 있습니다. (6) 현금및현금성자산연결회사는 보유현금과 요구불예금, 유동성이 매우 높은 단기 투자자산으로서 확정된 금액의 현금으로 전환이 용이하고 가치변동의 위험이 경미한 자산을 현금 및 현금성자산으로 분류하고 있습니다. 지분상품은 현금성자산에서 제외하고 있으며 다만 상환일이 정해져 있고 취득일로부터 상환일까지의 기간이 단기인 우선주와 같이 실질적인 현금성자산인 경우에는 현금성자산에 포함하고 있으며, 금융회사의 요구에 따라 즉시 상환하여야 하는 당좌차월은 현금및현금성자산의 구성요소에 포함하고 있습니다.

(7) 금융상품1) 금융자산

연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.

• 당기손익-공정가치 측정 금융자산

• 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산

• 상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.

공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 그 평가손익을 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다.

내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

연결회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 당기손익으로 인식합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

(가) 당기손익-공정가치측정금융자산

금융자산을 단기매매목적으로 보유하고 있거나, 당기손익-공정가치측정금융자산으로 지정하는 경우와 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 또는 상각후원가측정금융자산으로 분류되지 않는 금융자산은 당기손익-공정가치측정금융자산으로 분류합니다.

또한 당기손익-공정가치측정금융자산의 지정이 서로 다른 기준에 따라 자산이나 부채를 측정하거나, 그에 따른 평가손익 등을 인식함으로써 발생할 수 있는 인식과 측정상의 불일치를 제거하거나 상당히 감소시킬 수 있는 경우에는 당기손익-공정가치 측정금융자산으로 지정할 수 있습니다.

당기손익-공정가치측정금융자산은 공정가치로 측정하며 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 금융자산으로부터 획득한 배당금과 이자수익도 당기손익으로 인식합니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

<채무상품>

계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 공정가치로 측정하는 금융자산의 평가손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은'금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '기타수익' 또는 '기타비용'으로 표시하고 손상차손은 '기타비용'으로 표시합니다. <지분상품>

연결회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

(다) 상각후원가측정금융자산계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(라) 손상연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권 및 리스채권에 대해 연결회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.(마) 인식과 제거

금융자산의 정형화된 매입 또는 매도는 매매일에 인식하거나 제거합니다. 금융자산은 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나 금융자산을 양도하고 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전한 경우에 제거됩니다.

연결회사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 연결회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다. 해당 금융부채는 재무상태표에 '차입금'으로 분류하고 있습니다.

2. 금융부채(가) 분류 및 측정연결회사의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 단기매매금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품도 단기매매금융부채로 분류됩니다.

당기손익-공정가치 측정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상 '매입채무와 기타채무', '차입금' 등으로 표시됩니다.

차입금은 공정가치에서 발생한 거래원가를 차감한 금액으로 최초 인식하고 이후 상각후원가로 측정합니다. 받은 대가(거래원가 차감 후)와 상환금액의 차이는 유효이자율법을 사용하여 기간에 걸쳐 당기손익으로 인식합니다. 차입한도를 제공받기 위해 지급한 수수료는 차입한도의 일부나 전부로써 차입을 실행할 가능성이 높은(probable) 범위까지는 차입금의 거래원가로 인식합니다. 이 경우 수수료는 차입을 실행할 때까지 이연합니다. 차입한도약정의 일부나 전부로써 차입을 실행할 가능성이 높다(는 증거가 없는 범위의 관련 수수료는 유동성을 제공하는 서비스에 대한 선급금으로서 자산으로 인식 후 관련된 차입한도기간에 걸쳐 상각합니다.

특정일에 의무적으로 상환해야 하는 우선주는 부채로 분류됩니다. 이러한 우선주에 대한 유효이자율법에 따른 이자비용은 다른 금융부채에서 인식한 이자비용과 함께 손익계산서 상 '금융원가'로 인식됩니다.

보고기간 후 12개월 이상 부채의 결제를 연기할 수 있는 무조건의 권리를 가지고 있지 않다면 차입금은 유동부채로 분류합니다.

(나) 제거

금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

3. 상계금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계 권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다. 법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.4) 부채와 자본의 분류채무상품과 지분상품은 계약의 실질 및 금융부채와 지분상품의 정의에 따라 금융부채 또는 자본으로 분류하고 있습니다.5) 파생상품파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품은 매매목적으로분류되고 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '기타영업외수익(비용)’ 또는 '금융수익(비용)'으로 손익계산서에 인식됩니다.

(가) 내재파생상품① 금융자산이 주계약인 복합계약내재파생상품을 포함하는 금융자산은 복합계약 전체를 고려하여 분류를 결정하고 내재파생상품을 분리하여 인식하지 않습니다. 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 판단할 때에도 해당 복합계약 전체를 고려합니다. ② 그 밖의 복합계약(복합계약이 금융자산이 아닌 주계약을 포함하는 경우)내재파생상품의 경제적 특성 및 위험이 주계약의 경제적 특성 및 위험과 밀접하게 관련되어 있지 않고, 내재파생상품과 동일한 조건을 가진 별도의 금융상품 등이 파생상품의 정의를 충족하며 복합계약의 공정가치 변동이 당기손익으로 인식되지 아니하는경우 주계약과 분리하여 별도의 파생상품으로 회계처리하고 있습니다.

(8) 재고자산재고자산의 취득원가는 매입원가, 전환원가 및 재고자산을 현재의 장소에 현재의 상태로 이르게 하는 데 발생한 기타 원가 모두를 포함하고 있으며, 재고자산의 단위원가는 총평균법, 미착품은 개별법을 사용하여 결정하고 있습니다. 재고자산은 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있습니다. 순실현가능가치는 통상적인 영업과정의 예상 판매가격에서 예상되는 추가 완성원가와 판매비용을 차감한 금액으로서 매 후속기간에 순실현가능가치를 재평가하고 있습니다. 재고자산의 판매시 관련된 수익을 인식하는 기간에 재고자산의 장부금액을 비용으로인식하고 있으며 재고자산을 순실현가능가치로 감액한 평가손실과 모든 감모손실은 감액이나 감모가 발생한 기간에 비용으로 인식하며, 순실현가능가치의 상승으로 인한 재고자산 평가손실의 환입은 환입이 발생한 기간의 비용으로 인식된 재고자산 금액의 차감액으로 인식하고 있습니다.

(9) 유형자산유형자산은 최초 인식시점에 원가로 측정하고 최초 인식 이후 취득원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 유형자산의 원가는 관세 및 환급불가능한 취득 관련 세금을 가산하고 매입할인과 리베이트 등을 차감한 구입가격, 경영진이 의도하는 방식으로 자산을 가동하는 데 필요한 장소와 상태에 이르게 하는 데 직접 관련되는 원가와 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는 데 소요될 것으로 최초에 추정되는 원가로 구성되고 있습니다. 후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래경제적효익이 유입될 가능성이 높으며, 자산의 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있으며, 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산 중 토지에 대해서는 감가상각을 하지 않으며, 토지를 제외한 유형자산은 아래의 내용연수와 감가상각방법을 적용하여 감가상각하고 있습니다.

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가에 비교하여 유의적이라면 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다. 유형자산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 보고기간말에 재검토하고 있으며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.유형자산의 장부금액은 처분하는 때, 사용이나 처분을 통하여 미래경제적효익이 기대되지 않을 때 제거하고 있으며 제거로 인하여 발생하는 손익은 자산을 제거할 때 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(10) 무형자산연결회사는 자산에서 발생하는 미래경제적효익이 기업에 유입될 가능성이 높고 자산의 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 무형자산으로 인식하고 있으며, 최초 인식 후에 무형자산은 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다.

1. 개별취득개별 취득하는 무형자산의 원가는 구입가격(매입할인과 리베이트를 차감하고 수입관세와 환급받을 수 없는 제세금을 포함)과 자산을 의도한 목적에 사용할 수 있도록 준비하는 데 직접 관련되는 원가로 구성되고 있습니다. 2) 영업권사업결합과 관련하여 이전대가, 피취득자에 대한 비지배지분의 금액 및 단계적으로 이루어지는 사업결합의 경우 연결회사가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치의 합계금액이 취득일의 식별가능한 취득 자산과 인수 부채의 순액을 초과하는 경우 그 초과금액을 영업권으로 인식하고 있습니다. 3) 사업결합으로 인한 취득사업결합으로 취득하는 영업권과 분리하여 인식하는 무형자산의 취득원가는 취득일의 공정가치로 측정하고 있습니다. 4) 내부적으로 창출한 무형자산연구(또는 내부 프로젝트의 연구단계)에서 발생한 지출은 발생시점에 비용으로 인식하고 있으며, 무형자산을 사용하거나 판매하기 위해 그 자산을 완성할 수 있는 기술적 실현가능성, 무형자산을 완성하여 사용하거나 판매하려는 기업의 의도, 무형자산을 사용하거나 판매할 수 있는 기업의 능력, 무형자산이 미래경제적효익을 창출하는 방법, 무형자산의 개발을 완료하고 그것을 판매하거나 사용하는 데 필요한 기술적, 재정적 자원 등의 입수가능성, 개발과정에서 발생한 무형자산 관련 지출을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 기업의 능력을 모두 제시할 수 있는 경우에만 개발활동(또는 내부 프로젝트의 개발단계)에서 발생한 무형자산을 인식하고 있습니다. 내부적으로 창출한 무형자산의 원가는 무형자산의 인식기준을 최초로 충족시킨 이후에 발생한 지출금액의 합으로 하며 그 자산의 창출, 제조 및 경영자가 의도하는 방식으로 운영될 수 있게 준비하는 데 필요한 직접 관련된 모든 원가를 포함하고 있습니다. 내부적으로 창출한 영업권은 자산으로 인식하지 아니하고 있습니다. 5) 내용연수 및 상각내용연수가 유한한 무형자산의 경우 상각대상금액은 자산이 사용가능한 때부터 내용연수동안 정액법으로 배분하고 있습니다. 상각대상금액은 잔존가치를 차감하여 결정하고 있으며, 잔존가치는 내용연수 종료 시점에 제 3자가 자산을 구입하기로 한 약정이 있거나, 무형자산의 활성시장이 있어 잔존가치를 그 활성시장에 기초하여 결정할 수 있고 그러한 활성시장이 내용연수 종료 시점에 존재할 가능성이 높은 경우를 제외하고는 영(0)으로 하고 있습니다. 내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 보고기간말에 재검토하고 있으며 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.내용연수가 비한정인 무형자산은 상각하지 아니하며, 매 보고기간말 혹은 손상을 시사하는 징후가 있을 때 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 수행하고 있습니다. 무형자산의 내용연수가 비한정이라는 평가를 계속하여 정당화하는지를 매 보고기간말에 재검토하여 적절하지 않은 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

무형자산은 아래의 내용연수와 상각방법을 적용하고 있습니다.

6. 무형자산의 제거무형자산은 처분하는 때, 사용이나 처분으로부터 미래경제적효익이 기대되지 않을 때 연결재무상태표에서 제거하며 무형자산의 제거로 인하여 발생하는 이익이나 손실은 순매각가액과 장부금액의 차이로 결정하고 자산을 제거할 때 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(11) 차입원가연결회사는 의도된 용도로 사용하거나 판매가능한 상태에 이르게 하는 데 상당한 기간을 필요로 하는 적격자산의 취득, 건설 또는 생산과 직접 관련된 차입원가는 당해 자산 원가의 일부로 자본화하고 있으며 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식하고 있습니다. 적격자산을 취득하기 위한 목적으로 특정하여 차입한 자금에 한하여 회계기간동안 그 차입금으로부터 실제 발생한 차입원가에서 당해 차입금의 일시적 운용에서 생긴 투자수익을 차감한 금액을 자본화가능차입원가로 결정하고 있습니다. 일반적인 목적으로 자금을 차입하고 이를 적격자산의 취득을 위해 사용하는 경우에 한하여 당해 자산관련 지출액에 자본화이자율을 적용하는 방식으로 자본화가능차입원가를 결정하고 있으며, 자본화이자율은 회계기간에 존재하는 기업의 차입금(적격자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금 제외)에서 발생된 차입원가를 가중평균하여 산정하며 회계기간동안 자본화한 차입원가는 당해 기간동안 실제 발생한 차입원가를 초과할 수 없습니다. (12) 정부보조금연결회사는 정부보조금에 부수되는 조건의 준수와 보조금 수취에 대한 합리적인 확신이 있을 경우에만 정부보조금을 인식하고 있으며 시장이자율보다 낮은 이자율의 정부대여금의 효익은 정부보조금으로 처리하고 있습니다.수익 관련 정부보조금은 정부보조금으로 보전하려 하는 관련원가와 대응시키기 위해필요한 기간에 걸쳐 체계적인 기준에 따라 정부보조금을 수익으로 인식하며, 자산 관련 정부보조금은 자산의 장부금액을 결정할 때 차감하여 표시하고 감가상각자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각비를 감소시키는 방식으로 당기손익으로 인식하고 있습니다.이미 발생한 비용이나 손실에 대한 보전 또는 향후의 관련원가 없이 연결회사에 제공되는 즉각적인 금융지원으로 수취하는 정부보조금은 정부보조금을 수취할 권리가 발생하는 기간에 수익으로 인식하며, 비화폐성자산을 정부보조금으로 수취하는 경우 비화폐성자산의 공정가치를 평가하여 보조금과 자산 모두를 그 공정가치로 회계처리하고 있습니다.상환의무가 발생하게 된 정부보조금은 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.

(13) 리스

연결회사는 대가와 교환하여 일정 기간 동안 식별되는 자산의 사용통제권을 이전하는 계약을 리스로 분류하고 있으며 공장, 사무실, 자동차 등을 리스하고 있습니다. 리스기간은 자산별로 다양하며 해지불능기간과 리스이용자의 연장선택권 및 종료선택권의 행사가능성 등 다양한 계약조건을 고려하여 리스기간을 적용합니다.

계약에는 리스요소와 비리스요소가 모두 포함될 수 있습니다. 연결회사는 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 리스요소와 비리스요소에 배분하였습니다. 그러나 연결회사가 리스이용자인 부동산 리스의 경우 리스요소와 비리스요소를 분리하지 않고 하나의 리스요소로 회계처리하는 실무적 간편법을 적용하였습니다.

리스조건은 개별적으로 협상되며 다양한 계약조건을 포함합니다. 리스계약에 따라 부과되는 다른 제약은 없지만 리스자산을 차입금의 담보로 제공할 수는 없습니다.

연결회사는 계약이 집행가능한 기간 내에서 해지불능기간에 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간과 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 연결회사는 리스이용자와 리스제공자가 각각 다른 당사자의 동의 없이 종료할 수 있는 권리가 있는 경우 계약을 종료할 때 부담할 경제적 불이익을 고려하여 집행가능한 기간을산정합니다.

연결회사가 리스를 이용하는 경우, 기초자산을 사용할 권리를 나타내는 사용권자산(리스자산)과 리스료를 지급할 의무를 나타내는 리스부채를 인식하고 있습니다. 다만,단기리스(리스개시일에, 리스기간이 12개월 이하인 리스)와 소액자산 리스의 경우에는 동 기준서의 예외규정을 선택하여 관련 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 비용을 인식합니다. 사용권자산은 유형자산의 감가상각에 대한 요구사항을 적용하여리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간 종료일 중 이른 날까지 감가상각하며, 리스부채는 내재이자율(또는 증분차입이자율)에 따라 리스기간에 걸쳐 금융비용과 리스부채를 인식하고 지급한 리스료를 리스부채에서 차감합니다.

리스부채는 리스개시일 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 측정하며 리스료는다음의 금액을 포함합니다.

리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 있는 경우 그 이자율로 리스료를 할인합니다. 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스이용자가 비슷한 경제적 환경에서 비슷한 기간에 걸쳐 비슷한 담보로 사용권자산과 가치가 비슷한 자산을 획득하는 데 필요한 자금을 차입한다면 지급해야 할 이자율인 리스이용자의 증분차입이자율을 사용합니다.

사용권자산은 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간 종료일 중 이른 날까지의 기간동안 감가상각합니다. 연결회사가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한(reasonably certain) 경우 사용권자산은 기초자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각합니다.

(14) 충당부채충당부채는 과거사건의 결과로 현재의무가 존재하고, 당해 의무를 이행하기 위하여 경제적효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 당해 의무의 이행에 소요되는 금액을 신뢰성 있게 추정할 수 있는 경우에 인식하고 있습니다. 충당부채로 인식하는 금액은 현재의무를 보고기간말에 이행하기 위하여 소요되는 지출에 대한 최선의 추정치로서 최선의 추정치를 구할 때에는 관련된 사건과 상황에 대한 불가피한 위험과 불확실성을 고려하고 있습니다. 화폐의 시간가치 효과가 중요한 경우 충당부채는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있으며 할인율은 부채의 고유한 위험과 화폐의 시간가치에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 세전 이율이며 이 할인율에 반영되는 위험에는 미래 현금흐름을 추정할 때 고려된 위험은 반영하지 아니하고 있습니다. 현재의무를 이행하기 위하여 소요되는 지출 금액에 영향을 미치는 미래사건이 발생할 것이라는 충분하고 객관적인 증거가 있는 경우에는 그러한 미래사건을 감안하여 충당부채 금액을 추정하고 있으며, 자산의 예상처분이익은 충당부채를 측정하는 데 고려하지 아니하고 있습니다. 충당부채를 결제하기 위하여 필요한 지출액의 일부 또는 전부를 제 3자가 변제할 것이 예상되는 경우 연결회사가 의무를 이행한다면 변제를 받을 것이 거의 확실하게 되는 때에 한하여 변제금액을 인식하고 별도의 자산으로 회계처리하고 있으며 자산으로 인식하는 금액은 관련 충당부채 금액을 초과할 수 없습니다. 매 보고기간말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간말 현재 최선의 추정치를 반영하여 조정하며 의무이행을 위하여 경제적효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 더 이상 높지 아니한 경우에는 관련 충당부채를 환입하고 있습니다. 충당부채는 최초인식과 관련있는 지출에만 사용하고 있습니다. (15) 전환사채연결회사가 발행한 전환사채는 계약의 실질에 따라 금융부채와 자본으로 각각 분류하고 있습니다. 최초인식시점에서 금융부채의 공정가치는 계약상 정해진 미래현금흐름을 당해 금융상품과 동일한 조건 및 유사한 신용상태를 가지며 실질적으로 동일한 현금흐름을 제공하지만 전환권이 없는 채무상품에 적용되는 그 시점의 시장이자율로할인한 현재가치로 추정하고 전환권의 행사로 인하여 소멸되거나 만기까지 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정하며, 자본요소인 전환권의 장부금액은 전환사채 전체의 공정가치에서 금융부채의 공정가치를 차감하여 법인세효과를 반영한 금액으로 결정하고 이후 재측정하지 않고 있습니다. 전환사채의 발행과 관련된 거래원가는 배분된 발행금액에 비례하여 금융부채와 자본에 배분하고 있습니다.

(16) 주식기준보상주식기준보상거래에서 제공받는 재화나 용역은 그 재화나 용역을 제공받는 날에 인식하고 있습니다. 주식결제형 주식기준보상거래로 재화나 용역을 제공받는 경우에는그에 상응한 자본의 증가를 인식하고, 현금결제형 주식기준보상거래로 재화나 용역을 제공받는 경우에는 그에 상응한 부채의 증가를 인식하고 있으며, 주식기준보상거래에서 제공받는 재화나 용역이 자산의 인식요건을 충족하지 못하는 경우에는 비용으로 인식하고 있습니다. 1) 주식결제형 주식기준보상거래연결회사가 재화나 용역을 제공받는 대가로 자신의 지분상품(주식 또는 주식선택권 등)을 부여하는 주식기준보상거래 혹은 재화나 용역을 제공받지만 이를 제공한 자에게 주식기준보상거래를 결제할 의무가 없는 주식기준보상거래에 대하여, 제공받는 재화나 용역과 그에 상응하는 자본의 증가를 제공받는 재화나 용역의 공정가치로 직접 측정하며, 제공받는 재화나 용역의 공정가치를 신뢰성 있게 추정할 수 없다면 제공받는 재화나 용역과 그에 상응하는 자본의 증가는 부여한 지분상품의 공정가치에 기초하여 간접 측정하고 있습니다. 특정기간의 용역을 제공하여야 부여된 지분상품이 가득되는 경우 지분상품의 대가에 해당하는 용역을 미래 가득기간에 제공받는 것으로 보아 당해 용역은 가득기간에 배분하여 인식하며 그에 상응하여 자본의 증가를 인식하고 있습니다. 시장조건이 아닌 가득조건은 거래금액 측정시 포함되는 지분상품의 수량을 조정할 때 고려하여 부여한 지분상품의 대가로 제공받는 재화나 용역에 대해 인식하는 금액이 궁극적으로 가득되는 지분상품의 수량에 기초하여 결정될 수 있도록 하고 있으며 후속적인 정보에 비추어 볼 때 미래에 가득될 것으로 예상되는 지분상품의 수량이 직전 추정치와 다르다면 당해 추정치를 변경하여 가득일에는 궁극적으로 가득된 지분상품의 수량과 일치하도록 당해 추정치를 변경하고 있습니다. 목표주가와 같은 시장조건은 부여한 지분상품의 공정가치를 추정할 때 고려하고 있습니다. 지정된 가득조건(시장조건 제외)이 충족되지 않아 지분상품이 가득되지 못하는 경우를 제외하고는 지분상품을 부여한 당시의 조건을 변경하는지, 부여한 지분상품을 취소하거나 중도청산하는지 여부와 관계없이 제공받는 근무용역은 최소한 지분상품의 부여일 당시의 공정가치에 따라 인식하고 있으며 주식기준보상약정의 총공정가치를 증가시키거나 종업원에게 유리하게 조건을 변경하는 경우에는 추가로 조건변경의 효과를 인식하고 있습니다. 부여한 지분상품이 가득기간 중에 취소되거나 중도청산되는 경우에는 취소나 중도청산으로 인해 부여한 지분상품이 일찍 가득된 것으로 보아 취소나 중도청산이 없다면 잔여가득기간에 제공받을 용역에 대해 인식될 금액을 즉시 인식하며, 취소나 중도청산시 종업원 등에게 지급하는 금액은 자기지분상품의 재매입으로 보아 자본에서 차감하고 있습니다.2) 현금결제형 주식기준보상거래연결회사가 재화나 용역을 제공받는 대가로 지배기업 또는 회사 내 다른 기업의 지분상품(주식 또는 주식선택권 등)의 가격(또는 가치)에 기초한 금액만큼 현금이나 그 밖의 자산을 지급해야 하는 부채를 재화나 용역의 공급자에게 부담하는 주식기준보상거래에 대하여 제공받는 재화나 용역과 그 대가로 부담하는 부채를 부채의 공정가치로 측정하고 부채가 결제될 때까지 매 보고기간말과 결제일에 부채의 공정가치를 재측정하고 공정가치의 변동액은 당기손익으로 인식하고 있으며, 종업원에게서 제공받는 근무용역과 그 대가로 부담하는 부채는 근무용역을 제공받는 기간에 인식하고 있습니다.

(17) 수익연결회사는 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'의 적용범위에 포함되는 고객과의 모든 계약에 5단계 수익인식모형(① 계약 식별 → ② 수행의무식별 → ③ 거래가격 산정 → ④ 거래가격을 수행의무에 배분 →⑤ 수행의무 이행 시 수익 인식)을 적용하여 수익을 인식합니다. 1) 수행의무의 식별연결회사는 유아용품 등을 제조하여 고객에게 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 연결회사는 ① 고객이 재화나 용역 그 자체에서 효익을 얻거나 고객이 쉽게 구할 수 있는 다른 자원과 함께하여 그 재화나 용역에서 효익을 얻을 수 있고, ② 고객에게 재화나 용역을 이전하기로 하는 약속을 계약 내의 다른 약속과 별도로 식별해 낼 수 있다면 구별되는 별도의 수행의무로 식별합니다. 또한, 각각의 수행의무를 한 시점에 이행하는지 기간에 걸쳐 이행하는지에 따라 연결회사의 수익인식 시점이 변경되었습니다.2) 한 시점에 이행하는 수행의무

재화의 판매에 따른 수익은 자산을 이전하여 수행의무를 이행할 때 인식하고 있으며,한 시점에 이행하는 수행의무는 고객에게 재화나 용역에 대한 통제를 이전하는 시점에 이행되고 있습니다. 연결회사는 수행의무를 이행하는 시점을 판단하기 위한 통제 이전의 지표로 다음을 참고하고 있습니다. ① 기업은 자산에 대해 현재 지급청구권이 있다② 고객에게 자산의 법적 소유권이 있다③ 기업이 자산의 물리적 점유를 이전하였다④ 자산의 소유에 따른 유의적인 위험과 보상이 고객에게 있다⑤ 고객이 자산을 인수하였다

(18) 종업원급여1) 단기종업원급여단기종업원급여는 임금, 사회보장분담금, 종업원이 관련 근무용역을 제공하는 회계기간의 말부터 12개월 이내에 결제될 유급연차휴가 또는 유급병가 등과 같은 단기유급휴가, 종업원이 관련 근무용역을 제공하는 회계기간의 말부터 12개월 이내에 지급될 이익분배금과 상여금 및 현직종업원을 위한 비화폐성급여를 포함하고 있습니다. 종업원이 회계기간에 근무용역을 제공한 때 근무용역과 교환하여 지급이 예상되는 단기종업원급여의 할인되지 않은 금액을 이미 지급한 금액을 차감한 후 미지급비용으로 인식하며, 이미 지급한 금액이 해당 급여의 할인되지 않은 금액보다 많은 경우에는 그 초과액 때문에 미래 지급액이 감소하거나 현금이 환급되는 만큼을 선급비용으로 인식하며, 다른 한국채택국제회계기준서에 따라 해당 급여를 자산의 원가에 포함하는 경우를 제외하고는 비용으로 인식하고 있습니다. 2) 퇴직급여 확정기여제도확정기여제도는 연결회사가 별개의 실체(기금)에 고정 기여금을 납부하고 연결회사의 법적의무나 의제의무는 기금에 출연하기로 약정한 금액으로 한정되며 종업원이 받을 퇴직급여액은 연결회사와 종업원이 퇴직급여제도나 보험회사에 출연하는 기여금과 그 기여금에서 발생하는 투자수익에 따라 결정되는 퇴직급여제도입니다. 일정기간 종업원이 근무용역을 제공하였을 때 그 근무용역과 교환하여 확정기여제도에 납부해야 할 기여금은 이미 납부한 기여금을 차감한 후 미지급비용으로 인식하고, 이미 납부한 기여금이 보고기간말 이전에 제공된 근무용역에 대해 납부하여야 하는 기여금을 초과하는 경우에는 초과 기여금 때문에 미래 지급액이 감소하거나 현금이 환급되는 만큼을 선급비용으로 인식하며, 다른 한국채택국제회계기준서에 따라 해당 기여금을 자산의 원가에 포함하는 경우를 제외하고는 비용으로 인식하고 있습니다.

(19) 자산손상재고자산, 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'에 따라 인식하는 계약자산과 계약을 체결하거나 이행하기 위해 든 원가에서 생기는 자산, 이연법인세자산, 종업원급여에서 생기는 자산, 금융자산, 공정가치로 측정되는 투자부동산,매각예정비유동자산 등을 제외한 모든 자산의 손상은 아래의 방법으로 손상차손을 인식하고 있습니다. 내용연수가 비한정인 무형자산, 아직 사용할 수 없는 무형자산 및 사업결합으로 취득한 영업권에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후가 있는지에 관계없이 매년 회수가능액을 추정하고 장부금액과 비교하여 손상검사를 하고 있으며, 그 외의 자산은 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하고 그러한 징후가 있다면 개별 자산별로 회수가능액을 추정하며 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 자산의 회수가능액은 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 더 많은 금액으로 측정하고 있습니다. 자산의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키며, 손상차손은 즉시 당기손익으로 인식하고있습니다. 손상검사 목적상 사업결합으로 취득한 영업권은 사업결합으로 인한 시너지효과의 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 각 현금창출단위에 취득일로부터 배분되고 있습니다. 영업권이 배분된 현금창출단위에 대해서는 매년 그리고 손상을 시사하는 징후가 있을 때마다 영업권을 포함한 현금창출단위의 장부금액과 회수가능액을 비교하여 손상검사를 하고 있으며 현금창출단위의 장부금액이 회수가능액을 초과하는 경우에는 손상차손을 인식하고 있습니다. 현금창출단위의 손상차손은 우선 현금창출단위에 배분된 영업권의 장부금액을 감소시키고 그 다음 현금창출단위에 속하는 다른 자산에 각각 장부금액에 비례하여 배분하고 있습니다. 매 보고기간말마다 영업권을 제외한 자산에 대해 과거에 인식한 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 감소된 것을 시사하는 징후가 있는지를 검토하여 징후가 있는 경우 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있으며 직전 손상차손의 인식시점 이후 회수가능액을 결정하는 데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에만 환입하고 있습니다. 손상차손환입으로 증가된 장부금액은 과거에 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 감가상각 또는 상각 후 잔액을 초과할 수 없으며, 손상차손환입은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다. 현금창출단위의 손상차손환입은 현금창출단위를 구성하는 자산들(영업권 제외)의 장부금액에 비례하여 배분하며, 영업권에 대해 인식한 손상차손은 후속기간에 환입하지 않고 있습니다.

(20) 법인세법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다.당기법인세비용은 보고기간말 현재 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법에 근거하여 측정합니다. 경영진은 적용 가능한 세법 규정이 해석에 따라 달라질 수 있는 상황에 대하여 연결회사가 세무신고 시 적용한 세무정책에 대하여 주기적으로 평가하고 있으며, 세무당국이 불확실한 법인세 처리를 수용할 가능성이 높은지 고려합니다. 연결회사는 법인세 측정 시 가장 가능성이 높은 금액 또는 기댓값 중 불확실성의 해소를 더 잘 예측할 것으로 예상되는 방법을 사용하여 불확실성의 영향을 반영합니다.

이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 발생하는 일시적차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산·부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세 자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다.이연법인세자산은 차감할 일시적차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.종속기업과 관련된 가산할 일시적차이에 대해 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이러한 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적차이에 대하여 일시적차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.이연법인세 자산과 부채는 법적으로 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 권리를 연결회사가 보유하고 있고, 이연법인세 자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련된 경우에 상계합니다. 당기법인세 자산과 부채는 법적으로 상계할 수 있는 권리를 연결회사가 보유하고 있고, 순액으로 결제할 의도가있거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제하려는 의도가 있는 경우에 상계합니다.

(21) 주당이익연결회사는 기본주당이익과 희석주당이익을 지배기업의 보통주에 귀속되는 당기순손익에 대하여 계산하고 연결포괄손익계산서에 표시하고 있습니다. 기본주당이익은 지배기업의 보통주에 귀속되는 특정 회계기간의 당기순손익을 그 기간에 유통된 보통주식수를 가중평균한 주식수로 나누어 계산하고 있으며, 지배기업의 보통주에 귀속되는 금액은 당기순손익 금액에서 자본으로 분류된 우선주에 대한 세후 우선주 배당금, 우선주 상환시 발생한 차액 및 유사한 효과를 조정한 금액입니다.희석주당이익은 모든 희석효과가 있는 잠재적보통주의 영향을 고려하여 보통주에 귀속되는 당기순손익 및 가중평균유통보통주식수를 조정하여 계산하고 있습니다.

(22) 중단영업연결회사는 별도의 주요 사업계열이나 영업지역을 처분하거나 매각예정으로 분류되는 경우 등을 중단영업으로 분류하고 있으며, 중단영업이 있는 경우 세후 중단영업손익 등을 포괄손익계산서에 단일금액으로 표시하고 중단영업의 수익, 비용 및 세전 중단영업손익 등을 공시하고 있습니다. 또한, 연결회사는 비교표시되는 과거재무제표에 중단영업관련 공시사항을 다시 표시하고 있습니다.

(23) 중요한 회계추정 및 판단연결재무제표의 작성시 경영진은 회계정책의 적용이나 자산, 부채, 수익, 비용의 장부금액 및 우발부채의 금액에 영향을 미칠 수 있는 판단과 추정 및 가정을 하여야 합니다. 보고기간말 현재 이러한 추정치는 경영진의 최선의 판단 및 추정에 따라 이루어지고 있으며 추정치와 추정에 대한 가정은 지속적으로 검토되고 있으나 향후 경영환경의 변화에 따라 실제 결과와는 중요하게 다를 수도 있습니다.회계정책을 적용하는 과정에서 추정에 관련된 공시와는 별도로 연결재무제표에 인식되는 금액에 가장 유의적인 영향을 미칠 수 있는 경영진이 내린 판단 및 미래에 대한 가정과 보고기간말의 추정 불확실성과 관련하여 다음 회계연도에 자산과 부채의 장부금액에 대한 중요한 조정을 유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있는 사항은다음과 같습니다. 1) 금융상품의 공정가치 금융상품에 대한 활성시장이 없는 경우 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있으며, 평가기법은 합리적인 판단력과 거래의사가 있는 독립된 당사자 사이의 최근 거래를 사용하는 방법, 실질적으로 동일한 다른 금융상품의 현행 공정가치를 참조하는 방법, 현금흐름할인방법과 옵션가격결정모형 등을 포함하고 있습니다. 연결회사는 주기적으로 평가기법을 조정하며 관측가능한 현행 시장거래의 가격을 사용하거나관측가능한 시장자료에 기초하여 그 타당성을 검토하는 등 다양한 평가기법의 선택과 가정에 대한 판단을 하고 있습니다. 2) 영업권 손상 영업권이 배분된 현금창출단위에 대해 손상검사 수행시 사용가치의 계산은 자산에서창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름의 추정치, 미래현금흐름의 금액 및 시기의 변동가능성에 대한 기대치, 현행 무위험시장이자율로 표현되는 화폐의 시간가치, 자산의 본질적 불확실성에 대한 보상가격 및 자산에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름의 가격을 결정할 때 시장참여자들이 반영하는 비유동성과 같은 그 밖의 요소 등다양한 추정에 근거하여 이루어지고 있습니다. 3) 이연법인세 이연법인세 자산과 부채는 보고기간말까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율(및세법)에 근거하여 당해 자산이 실현되거나 부채가 결제될 회계기간에 적용될 것으로 기대되는 세율을 사용하여 추정하고 있으며 이연법인세자산의 장부금액은 이연법인세자산의 일부 또는 전부에 대한 혜택이 사용되기에 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우 최선의 추정치로 인식하고 있습니다. 이러한 추정치는 미래의 실제 법인세부담과 다를 수 있습니다.

(24) 영업부문 영업부문별 정보는 최고영업의사결정자에게 내부적으로 보고되는 방식에 기초하여 공시됩니다(주석 32 참조). 최고영업의사결정자는 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있으며, 연결회사는 전략적 의사결정을 수행하는 대표이사를 최고의사결정자로 보고 있습니다.

3. 금융상품의 범주 및 상계

(1) 금융자산의 범주

<당기말> (단위 : 원)

<전기말>

(단위 : 원)

(2) 금융부채의 범주

<당기말> (단위 : 원)

(주1) 인건비성 금융부채 1,131,903,287원은 제외하였습니다.<전기말>

(단위 : 원)

(주1) 인건비성 금융부채 832,050,281원은 제외하였습니다.

(3) 금융상품 범주별 순손익<당기>

(단위 : 원)

<전기>

(단위 : 원)

4. 공정가치(1) 금융상품의 종류별 장부금액과 공정가치의 비교내용은 다음과 같습니다.

<당기말>

(단위: 원)

<전기말>

(단위: 원)

(2) 공정가치로 측정되는 자산·부채의 공정가치 측정치

1. 공정가치 서열체계 및 측정방법

공정가치란 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도할 때 받거나 부채를 이전할 때 지급하게 될 가격을 의미합니다. 공정가치 측정은 측정일에 현행 시장 상황에서 자산을 매도하거나 부채를 이전하는 시장참여자 사이의 정상거래에서의가격을 추정하는 것으로, 연결회사는 공정가치 평가시 시장정보를 최대한 사용하고, 관측가능하지 않은 변수는 최소한으로 사용하고 있습니다.

연결회사는 공정가치로 측정되는 자산·부채를 공정가치 측정에 사용된 투입변수에 따라 다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.

수준1 : 활성시장에서 공시되는 가격을 공정가치로 측정하는 자산·부채의 경우 동 자산·부채의 공정가치는 수준1로 분류됩니다.

수준2 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 모든 유의적인 투입변수가 시장에서 관측한 정보에 해당하면 자산·부채의 공정가치는 수준2로 분류됩니다.

수준3 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 시장에서 관측불가능한 정보에 해당하면 동 금융상품의 공정가치는 수준3으로 분류됩니다.

자산·부채의 공정가치는 자체적으로 개발한 내부평가모형을 통해 평가한 값을 사용하거나 독립적인 외부평가기관이 평가한 값을 제공받아 사용하고 있습니다.당기 및 전기 중 수준 1과 수준 2 간의 대체는 없습니다.

<당기말>

(단위 : 원)

<전기말>

(단위 : 원)

(3) 공정가치 서열체계 관련 공시

1. 공정가치로 측정되는 자산·부채 중 공정가치 서열체계 수준3으로 분류된 자산·부채의 당기 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

(주1) 전환사채,상환전환우선주 및 신주인수권부증권의 리픽싱(Refixing) 조건이 삭제됨에 따라 파생상품부채는 자본으로 대체되었습니다.(주2) 전환사채 및 상환전환우선주가 보통주로 전환됨에 따라 파생상품부채는 자본으로 대체되었습니다.

2. 연결재무상태표에서 공정가치로 측정된 자산·부채 중 공정가치 서열체계 수준2,수준3으로 분류된 항목의 가치평가기법, 투입변수 및 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수에 대한 범위 등은 다음과 같습니다.

<당기말>

(단위 : 원)

<전기말>

(단위 : 원)

5. 현금및현금성자산현금및현금성자산의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

6. 매출채권 및 기타채권

(1) 매출채권 및 기타채권의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(주1) 매출채권 및 기타채권에 대해 손실충당금을 계상하고 있지 않습니다.

(2) 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 매출채권의 신용위험정보의 세부내용은 다음과 같습니다.<당기말> (단위 : 원)

<전기말>

(단위 : 원)

7. 기타금융자산

(1) 기타금융자산의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 기타금융자산의 세부 항목은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(3) 당기손익-공정가치측정금융자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

8. 재고자산

재고자산의 저가법 평가내용은 다음과 같습니다.<당기말> (단위 : 원)

<전기말> (단위 : 원)

9. 기타유동자산기타유동자산의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

10. 유형자산(1) 유형자산의 내용은 다음과 같습니다.

<당기말>

(단위 : 원)

<전기말> (단위 : 원)

(2) 유형자산의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당기> (단위 : 원)

<전기>

(단위 : 원)

11. 무형자산

(1) 무형자산의 내용은 다음과 같습니다.

<당기말> (단위 : 원)

(주1) 연결회사는 상표권 및 영업권이 순현금유입을 창출할 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없는 것으로 판단하였습니다. 이에 해당자산을 비한정내용연수를 가진 무형자산으로 분류하여 상각하지 않고 있습니다.

<전기말> (단위 : 원)

(주1) 연결회사는 상표권 및 영업권이 순현금유입을 창출할 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없는 것으로 판단하였습니다. 이에 해당자산을 비한정내용연수를 가진 무형자산으로 분류하여 상각하지 않고 있습니다.

(2) 무형자산의 변동내용은 다음과 같습니다. <당기> (단위 : 원)

<전기> (단위 : 원)

(3) 비용으로 인식한 연구와 개발 지출의 총액은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

12. 정부보조금(1) 정부보조금의 수령 내용과 회계처리 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 자산취득관련 정부보조금의 변동내용은 다음과 같습니다. <당기> (단위 : 원)

<전기>

(단위 : 원)

13. 리스

(1) 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다. <당기말> (단위 : 원)

당기 중 사용권자산의 증가와 감소는 각각 2,019,072,743원과 104,670,520원입니다.

<전기말> (단위 : 원)

전기 중 증가된 사용권자산은 2,223,208,477원입니다.

(2) 리스와 관련해 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

리스의 총 현금유출은 당기 994,730,271원, 전기 676,547,392원입니다.

(3) 리스부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

(4) 리스부채의 유동성분류 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

14. 매입채무 및 기타채무매입채무 및 기타채무의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

15. 차입금(1) 단기차입금의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 장기차입금의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(3) 전환사채1) 전환사채의 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(주1) 제1회 사모전환사채는 당기 중 보통주로 전환되었습니다.

2. 제1회 사모전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

(주1) 당기 중 조건변경 계약을 체결하여 상환전환우선주에서 보통주로 변경되었습니다.(주2) 보통주 전환 당시 액면가 기준 전환가격입니다.

(4) 신주인수권부증권당기말 현재 보통주 101,904주를 인수할 수 있는 신주인수권증권이 발행되어 있습니다.(5) 파생상품부채의 내용은 다음과 같습니다. (단위: 원)

(주1) 당기 중 전환사채가 보통주로 전환되어 보통주 772,911주가 신규발행되었습니다.(주2) 당기 중 신주인수권부증권의 리픽싱 조건을 삭제함에 따라 부채에서 자본으로 변경하였습니다.(6) 당기와 전기 중 발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 파생금융상품과관련된 파생상품평가손익을 제외한 법인세비용차감전순손익은 다음과 같습니다. (단위: 원)

16. 충당부채(1) 충당부채의 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 판매보증충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(3) 복구충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

17. 기타유동부채

(1) 기타유동부채의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 보고기간 초의 계약부채 잔액 중 당기에 수익으로 인식한 금액은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

18. 자본금과 자본잉여금(1) 자본금의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 주, 원)

(2) 자본금과 자본잉여금의 변동내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

(주1) 액면금액을 5,000원에서 500원으로 분할하였습니다.(주2) 액면금액을 500원에서 100원으로 분할하였습니다.

19. 기타자본(1) 기타자본의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 주식선택권의 약정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 주, 원)

(주1) 2025년 1월 17일 액면분할 후 주식수를 기준으로 산정하였습니다.

(3) 주식선택권의 변동내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(4) 주식선택권 부여주식수의 변동은 다음과 같습니다.<당기>

<전기>

(5) 연결회사는 공정가치에 의하여 보상원가를 추정하고 약정용역제공기간에 따라 안분하여 비용과 기타자본항목으로 계상하고 있습니다.주식선택권의 공정가치는 이항모형을 이용하여 측정하였으며, 공정가치를 측정하기 위한 제반 가정 및 변수는 다음과 같습니다.

20. 기타포괄손익누계액 기타포괄손익누계액의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

21. 이익잉여금

(1) 이익잉여금의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 지배기업의 이익잉여금처분계산서

22. 매출액 및 매출원가(1) 매출액의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 매출원가의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

23. 판매비와관리비판매비와관리비의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

24. 금융수익 및 금융비용

(1) 금융수익의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 금융비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

25. 기타수익 및 기타비용(1) 기타수익의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 기타비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

26. 법인세비용

(1) 법인세비용의 내용은 다음과 같습니다. (단위: 원)

(2) 법인세비용차감전순이익과 법인세비용간의 관계는 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(3) 일시적차이 및 이연법인세자산(부채)의 증감내용은 다음과 같습니다.

<당기> (단위: 원)

(주1) 사업결합으로 인식한 무형자산에 대한 이연법인세 부채입니다. (주2) 일시적차이에 적용되는 미래의 예상세율로서 일시적차이의 소멸이 예상되는 시기의 세율을 적용하고 있습니다.

<전기> (단위: 원)

(주1) 사업결합으로 인식한 무형자산에 대한 이연법인세 부채입니다. (주2) 일시적차이에 적용되는 미래의 예상세율로서 일시적차이의 소멸이 예상되는 시기의 세율을 적용하고 있습니다.

(4) 이연법인세자산 및 부채의 회수 시기는 다음과 같습니다. (단위: 원)

(5) 미인식 이연법인세자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

(주1) 해당 사채의 전환가능성이 높은 것으로 판단하여 이연법인세자산을 인식하지 아니하였습니다.

(6) 미인식 이연법인세부채의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(주1) 종속기업투자 일시적차이의 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높기 때문에 이연법인세부채를 인식하지 아니하였습니다.(주2) 해당 사채의 전환가능성이 높은 것으로 판단하여 이연법인세부채를 인식하지 아니하였습니다.

(8) 연결회사는 차기 이후 예상과세소득이 각 회계기간에 소멸되는 차감할 일시적차이를 초과하여 이연법인세자산의 실현가능성이 있는 것으로 판단하고 있습니다.

27. 비용의 성격별 분류비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(주1) 연결포괄손익계산서상 매출원가 및 판매비와관리비의 합계액입니다.

28. 주당손익

(1) 기본주당손익

1. 기본주당손익 (단위 : 원)

2. 가중평균유통보통주식수 (단위 : 주)

(주1) 2025년 1월 17일 액면분할 후 주식수를 기준으로 산정하였으며, 산정내역은 다음과 같습니다.

<당기>

<전기>

(2) 희석주당이익희석주당손익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균 유통보통주식수를 적용하여 산정합니다당기와 전기 중 희석주당손익의 산정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(3) 잠재적 보통주당기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 희석성 잠재적보통주로는 신주인수권부증권과 주식선택권이 있습니다.반희석효과로 인하여 희석주당이익을 계산할 때 고려하지 않은 잠재적 보통주의 내용은 다음과 같습니다.

<당기> (단위 : 주)

<전기>

(단위 : 주)

(주1) 2025년 1월 17일 액면분할 후 주식수를 기준으로 산정하였습니다.

29. 현금흐름표

(1) 현금및현금성자산은 재무상태표와 현금흐름표상의 금액이 일치하게 관리되고 있습니다.

(2) 당기순이익에 대한 조정 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(3) 영업활동 자산·부채의 증감 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(4) 현금및현금성자산의 사용을 수반하지 않는 중요한 거래내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(5) 재무활동에서 생기는 부채의 변동 내용은 다음과 같습니다. <당기> (단위 : 원)

(주1) 전환사채 및 리스부채 등에서 발생한 유효이자율법에 의한 이자비용 상각액, 전환사채의 전환액, 리스취득금액 등으로 구성되어 있습니다.

<전기>

(단위 : 원)

(주1) 전환사채 및 리스부채 등에서 발생한 유효이자율법에 의한 이자비용 상각액, 리스취득금액, 사업결합으로 인한 증가액 등으로 구성되어 있습니다.

30. 특수관계자거래(1) 특수관계자 현황

(2) 당기 및 전기 특수관계자와의 매출·매입 등 중요한 거래내용은 존재하지 않습니다.

(3) 당기 및 전기 특수관계자와의 중요한 자금거래내용은 존재하지 않습니다.

(4) 당기 및 전기 특수관계자와의 담보 및 지급보증 내용은 존재하지 않습니다.

(5) 당기 및 전기 특수관계자와의 중요한 채권 및 채무의 내용은 존재하지 않습니다.

(6) 주요경영진에 대한 보상내용은 다음과 같습니다.연결회사는 기업 활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대하여 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원을 주요 경영진으로 판단하였으며, 당기와 전기 중 주요 경영진에 대한 보상을위해 지급한 금액은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

31. 우발상황과 약정사항(1) 사용제한 금융자산의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 담보제공한 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(3) 제공받은 지급보증내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(4) 보험가입내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(5) 금융기관 여신한도약정 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(6) 당기말 현재 연결회사가 피고 또는 원고로 계류중인 중요한 소송사건은 없습니다.(7) 당기말 현재 지배회사는 종속회사인 (주)아이브이지 지분인수와 관련하여 당좌수표 20억원을 담보로 제공하고 있습니다.

32. 영업부문 (1) 연결회사의 영업부문은 2개로 구성되어 있었으나, 당기에 가전제품 부문을 영업중단하였습니다. <당기>

<전기>

(2) 영업부문별 정보는 다음과 같습니다. 1) 영업부문의 당기손익정보는 다음과 같습니다. <당기> (단위: 원)

<전기> (단위: 원)

2. 영업부문의 자산 및 부채정보는 다음과 같습니다. <당기> (단위: 원)

<전기> (단위: 원)

3. 연결회사 전체 수익의 10% 이상을 차지하는 외부고객으로부터의 수익금액 정보는 다음과 같습니다.<당기> (단위: 원)

<전기> (단위: 원)

4. 영업부문의 수익 내역은 다음과 같습니다.<당기> (단위: 원)

<전기> (단위: 원)

(3) 지역별 부문정보는 다음과 같습니다. (단위: 원)

33. 위험관리(1) 금융위험관리연결회사는 경영활동과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험 등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 금융위험이 경영에 미칠 수 있는 불리한 효과를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다.

1. 신용위험관리연결회사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다. 연결회사는 신용위험 노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다.

금융상품 종류별 신용위험의 최대 노출금액은 다음과 같습니다. (단위: 원)

2. 유동성위험관리연결회사는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달 계획을 수립하여 유동성위험을 관리하고 있으며, 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석내용은 다음과 같습니다.

<당기말> (단위 : 원)

(주1) 인건비성 금융부채 1,131,903,287원은 제외하였습니다.

<전기말>

(단위 : 원)

(주1) 인건비성 금융부채 832,050,281원은 제외하였습니다.

3. 시장위험연결회사는 환율과 이자율의 변동으로 인한 시장위험에 노출되어 있습니다.

(가) 외환위험관리

① 외환위험에 노출되어 있는 연결회사의 금융자산 및 금융부채의 내역의 원화환산 기준액은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

② 연결회사는 외화거래 수행에 따라 다양한 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 주요 통화별 환율변동시 민감도 분석내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(나) 이자율위험관리연결회사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 고정금리차입금과 변동금리차입금의 적절한 균형유지 정책을 수행하는 등 이자율위험을 관리하고 있으며, 이자율위험에 노출된 차입금 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

이자율 1% 변동시 민감도 분석내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

(2) 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로 영업활동을 유지하고 주주 및 이해관계자의 이익을 극대화하고 자본비용의 절감을 위하여 최적의 자본구조를 유지하는데 있습니다. 연결회사는 배당조정, 신주발행 등의 정책을 통하여 자본구조를 경제환경의 변화에따라 적절히 수정변경하고 있습니다. 연결회사의 자본위험관리정책은 전기와 중요한 변동이 없습니다. (단위 : 원)

34. 중단영업

(1) 중단영업의 내용2025년 11월 연결회사는 주식회사 폴레드프렌즈와 주식회사 폴레드플래닛을 청산하였습니다. 2024년 12월 31일 시점에 중단영업으로 분류되지 않아, 비교표시된 연결포괄손익계산서는 중단영업을 구분하여 재작성하였습니다. (2) 중단영업이익 및 중단영업현금흐름의 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

35. 보고기간 후 사건(1) 연결재무제표 발행 승인연결재무제표는 2026년 3월 10일자 이사회에서 승인되었으며, 정기주주총회에서 수정승인 될 수 있습니다.36. 종속기업의 청산(1) 지배력을 상실한 청산일의 종속기업의 자산ㆍ부채의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

2025년 11월 연결회사는 주식회사 폴레드프렌즈와 주식회사 폴레드플래닛을 청산하였습니다.

(2) 종속기업 처분이익은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

처분이익은 연결포괄손익계산서의 중단영업이익에 포함되어 있습니다..(3) 종속기업 청산으로 인한 순현금흐름은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

37. 사업결합

(1) 지배기업은 사업경쟁력을 강화하고 경영효율성을 증대시키며 사업시너지효과를 극대화하기 위하여 2023년 11월 14일 이사회 결의에 의거 2023년 12월 31일을 간주취득일(실제 취득일은 2024년 1월 2일)로 하여 주식회사 유팡의 지분 100%를 취득하였으며, 2024년 1월 2일 이사회 결의에 의거 2024년 4월 30일을 간주취득일(실제 취득일은 2024년 5월 1일)로 하여 주식회사 아이브이지의 지분 100%를 취득하였습니다.(2) 사업결합 대상회사

(3) 회계처리상기 사업결합은 기업회계기준서 제 1103호 '사업결합'에 따라 취득법을 적용하여 취득한 자산과 부채는 공정가치로 측정하였습니다.

(4) 연결회사가 지분 취득과 관련하여 지불한 이전대가와 취득일에 인수한 자산ㆍ부채의 가액은 다음과 같습니다. (단위: 원)

(5) 사업결합으로 인한 순현금유출은 다음과 같습니다. (단위: 원)

4. 재무제표

5. 재무제표 주석

1. 일반사항

주식회사 폴레드(이하 "회사")는 2019년 3월에 설립되어 유아용품 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 본사는 충청남도 서산시에 위치하고 있으며 서산시에 제조시설을 보유하고 있습니다. 회사는 비상장회사이며, 주요주주 현황은 다음과 같습니다. (단위: 주)

(주1) 회사는 2025년 1월 17일에 액면금액을 500원에서 100원으로 분할하였습니다.

2. 중요한 회계정책

재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며 재무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 별도의 언급이 없는 한 전기 재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일하게 적용되었습니다. 재무제표 작성을 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음과 같습니다.

(1) 회계정책의 변경과 공시

1. 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

회사가 2025년 1월 1일 이후 개시하는 회계기간부터 적용한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.(가) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과'와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 동 개정사항은 2025년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없습니다.

2. 공표되었으나 아직 시행되지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

당기말 현재 제정ㆍ공표되었으나 시행일이 도래하지 아니하였고, 회사가 조기 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기업회계기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(가) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서제1109호 '금융상품'과 제1107호 '금융상품: 공시'가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다. 회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

• 특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용

• 금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함

• 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시

• 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산 지정 지분상품에 대한 추가 공시

(나) 기업회계기준서 제1118호 '재무제표의 표시와 공시' 개정

기업회계기준서 제1118호는 손익계산서 내에 영업손익 등 범주별 중간합계(Subtotal)를 신설하고 영업손익을 투자, 재무 등의 범주가 아닌 잔여(Residual) 개념의 손익으로 측정하는 내용 등을 담고 있습니다. 동 개정사항은 2027년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에도 조기적용이허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

(다) 한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다. - 기업회계기준서 제1101호'한국채택국제회계기준의 최초채택': K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용- 기업회계기준서 제1107호'금융상품: 공시': 제거 손익, 실무적용지침- 기업회계기준서 제1109호'금융상품': 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의- 기업회계기준서 제1110호'연결재무제표': 사실상의 대리인 결정- 기업회계기준서 제1007호'현금흐름표': 원가법

(2) 재무제표 작성기준1) 회계기준재무제표는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률에서 규정하고 있는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.2) 측정기준재무제표는 금융상품 등 아래의 회계정책에서 별도로 언급하고 있는 사항을 제외하고는 역사적원가를 기준으로 작성되었습니다. 3) 기능통화와 표시통화재무제표는 지배기업의 기능통화이면서 표시통화인 "원(KRW)"으로 표시되고 있으며별도로 언급하고 있는 사항을 제외하고는 "원(KRW)" 단위로 표시되고 있습니다.

(3) 종속기업회사의 재무제표는 한국채택국제회계기준 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 종속기업 투자는 직접적인 지분투자에 근거하여 원가로 측정하고 있습니다. 또한, 종속기업으로부터 수취하는 배당금은 배당에 대한 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(4) 외화환산기능통화로 외화거래를 최초로 인식하는 경우에 거래일의 외화와 기능통화 사이의 현물환율을 외화금액에 적용하여 기록하며, 보고기간말 화폐성 외화항목은 마감환율로 환산하며, 역사적원가로 측정하는 비화폐성 외화항목은 거래일의 환율로 환산하고, 공정가치로 측정하는 비화폐성 외화항목은 공정가치가 결정된 날의 환율로 환산하고 있습니다. 화폐성항목의 결제시점에 생기는 외환차이와 화폐성항목의 환산에 사용한 환율이 회계기간 중 최초로 인식한 시점이나 전기의 재무제표 환산시점의 환율과 다르기 때문에 생기는 외환차이는 그 외환차이가 생기는 회계기간의 손익으로 인식하고 있으며, 일정요건을 충족하는 위험회피회계를 적용하는 외환차이(해외사업장에 대한 순투자의 위험회피 중 위험회피에 효과적인 부분 및 현금흐름위험회피수단의 요건을 갖춘 화폐성항목에 대한 외환차이 중 위험회피에 효과적인 부분 등)는 기타포괄손익으로 보고하고 있습니다. 비화폐성항목에서 생긴 손익을 기타포괄손익으로 인식하는 경우에 그 손익에 포함된환율변동효과도 기타포괄손익으로 인식하며, 비화폐성항목에서 생긴 손익을 당기손익으로 인식하는 경우에는 그 손익에 포함된 환율변동효과도 당기손익으로 인식하고있습니다.

(5) 현금및현금성자산회사는 보유현금과 요구불예금, 유동성이 매우 높은 단기 투자자산으로서 확정된 금액의 현금으로 전환이 용이하고 가치변동의 위험이 경미한 자산을 현금 및 현금성자산으로 분류하고 있습니다. 지분상품은 현금성자산에서 제외하고 있으며 다만 상환일이 정해져 있고 취득일로부터 상환일까지의 기간이 단기인 우선주와 같이 실질적인 현금성자산인 경우에는 현금성자산에 포함하고 있으며, 금융회사의 요구에 따라 즉시 상환하여야 하는 당좌차월은 현금및현금성자산의 구성요소에 포함하고 있습니다.

(6) 금융상품1) 금융자산

회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.

• 당기손익-공정가치 측정 금융자산

• 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산

• 상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.

공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 그 평가손익을 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다.

내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 당기손익으로 인식합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

(가) 당기손익-공정가치측정금융자산

금융자산을 단기매매목적으로 보유하고 있거나, 당기손익-공정가치측정금융자산으로 지정하는 경우와 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 또는 상각후원가측정금융자산으로 분류되지 않는 금융자산은 당기손익-공정가치측정금융자산으로 분류합니다.

또한 당기손익-공정가치측정금융자산의 지정이 서로 다른 기준에 따라 자산이나 부채를 측정하거나, 그에 따른 평가손익 등을 인식함으로써 발생할 수 있는 인식과 측정상의 불일치를 제거하거나 상당히 감소시킬 수 있는 경우에는 당기손익-공정가치 측정금융자산으로 지정할 수 있습니다.

당기손익-공정가치측정금융자산은 공정가치로 측정하며 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 금융자산으로부터 획득한 배당금과 이자수익도 당기손익으로 인식합니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치측정금융자산<채무상품>

계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 공정가치로 측정하는 금융자산의 평가손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은'금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '기타수익’ 또는 '기타비용'으로 표시하고 손상차손은 '기타비용'으로 표시합니다. <지분상품>

회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

(다) 상각후원가측정금융자산계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(라) 손상회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권 및 리스채권에 대해 회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.(마) 인식과 제거

금융자산의 정형화된 매입 또는 매도는 매매일에 인식하거나 제거합니다. 금융자산은 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나 금융자산을 양도하고 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전한 경우에 제거됩니다.

회사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다. 해당 금융부채는 재무상태표에 '차입금'으로 분류하고 있습니다.

2. 금융부채(가) 분류 및 측정회사의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 단기매매금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품도 단기매매금융부채로 분류됩니다.

당기손익-공정가치 측정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상 '매입채무와 기타채무', '차입금' 등으로 표시됩니다.

차입금은 공정가치에서 발생한 거래원가를 차감한 금액으로 최초 인식하고 이후 상각후원가로 측정합니다. 받은 대가(거래원가 차감 후)와 상환금액의 차이는 유효이자율법을 사용하여 기간에 걸쳐 당기손익으로 인식합니다. 차입한도를 제공받기 위해 지급한 수수료는 차입한도의 일부나 전부로써 차입을 실행할 가능성이 높은(probable) 범위까지는 차입금의 거래원가로 인식합니다. 이 경우 수수료는 차입을 실행할 때까지 이연합니다. 차입한도약정의 일부나 전부로써 차입을 실행할 가능성이 높다(는 증거가 없는 범위의 관련 수수료는 유동성을 제공하는 서비스에 대한 선급금으로서 자산으로 인식 후 관련된 차입한도기간에 걸쳐 상각합니다.

특정일에 의무적으로 상환해야 하는 우선주는 부채로 분류됩니다. 이러한 우선주에 대한 유효이자율법에 따른 이자비용은 다른 금융부채에서 인식한 이자비용과 함께 손익계산서 상 '금융원가'로 인식됩니다.

보고기간 후 12개월 이상 부채의 결제를 연기할 수 있는 무조건의 권리를 가지고 있지 않다면 차입금은 유동부채로 분류합니다.

(나) 제거

금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

3. 상계금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계 권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다. 법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

4. 부채와 자본의 분류채무상품과 지분상품은 계약의 실질 및 금융부채와 지분상품의 정의에 따라 금융부채 또는 자본으로 분류하고 있습니다.5) 파생상품파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품은 매매목적으로분류되고 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '기타영업외수익(비용)’ 또는 '금융수익(비용)'으로 손익계산서에 인식됩니다.

(가) 내재파생상품① 금융자산이 주계약인 복합계약내재파생상품을 포함하는 금융자산은 복합계약 전체를 고려하여 분류를 결정하고 내재파생상품을 분리하여 인식하지 않습니다. 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 판단할 때에도 해당 복합계약 전체를 고려합니다. ② 그 밖의 복합계약(복합계약이 금융자산이 아닌 주계약을 포함하는 경우)내재파생상품의 경제적 특성 및 위험이 주계약의 경제적 특성 및 위험과 밀접하게 관련되어 있지 않고, 내재파생상품과 동일한 조건을 가진 별도의 금융상품 등이 파생상품의 정의를 충족하며 복합계약의 공정가치 변동이 당기손익으로 인식되지 아니하는경우 주계약과 분리하여 별도의 파생상품으로 회계처리하고 있습니다.

(7) 재고자산재고자산의 취득원가는 매입원가, 전환원가 및 재고자산을 현재의 장소에 현재의 상태로 이르게 하는 데 발생한 기타 원가 모두를 포함하고 있으며, 재고자산의 단위원가는 총평균법, 미착품은 개별법을 사용하여 결정하고 있습니다.재고자산은 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있습니다. 순실현가능가치는 통상적인 영업과정의 예상 판매가격에서 예상되는 추가 완성원가와 판매비용을 차감한 금액으로서 매 후속기간에 순실현가능가치를 재평가하고 있습니다.재고자산의 판매시 관련된 수익을 인식하는 기간에 재고자산의 장부금액을 비용으로인식하고 있으며 재고자산을 순실현가능가치로 감액한 평가손실과 모든 감모손실은 감액이나 감모가 발생한 기간에 비용으로 인식하며, 순실현가능가치의 상승으로 인한 재고자산 평가손실의 환입은 환입이 발생한 기간의 비용으로 인식된 재고자산 금액의 차감액으로 인식하고 있습니다.

(8) 유형자산유형자산은 최초 인식시점에 원가로 측정하고 최초 인식 이후 취득원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 유형자산의 원가는 관세 및 환급불가능한 취득 관련 세금을 가산하고 매입할인과 리베이트 등을 차감한 구입가격, 경영진이 의도하는 방식으로 자산을 가동하는 데 필요한 장소와 상태에 이르게 하는 데 직접 관련되는 원가와 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는 데 소요될 것으로 최초에 추정되는 원가로 구성되고 있습니다.후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래경제적효익이 유입될 가능성이 높으며, 자산의 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있으며, 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산 중 토지에 대해서는 감가상각을 하지 않으며, 토지를 제외한 유형자산은 아래의 내용연수와 감가상각방법을 적용하여 감가상각하고 있습니다.

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가에 비교하여 유의적이라면 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다.유형자산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 보고기간말에 재검토하고 있으며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.유형자산의 장부금액은 처분하는 때, 사용이나 처분을 통하여 미래경제적효익이 기대되지 않을 때 제거하고 있으며 제거로 인하여 발생하는 손익은 자산을 제거할 때 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(9) 무형자산회사는 자산에서 발생하는 미래경제적효익이 기업에 유입될 가능성이 높고 자산의 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 무형자산으로 인식하고 있으며, 최초 인식 후에 무형자산은 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다.

1. 개별취득개별 취득하는 무형자산의 원가는 구입가격(매입할인과 리베이트를 차감하고 수입관세와 환급받을 수 없는 제세금을 포함)과 자산을 의도한 목적에 사용할 수 있도록 준비하는 데 직접 관련되는 원가로 구성되고 있습니다.2) 내부적으로 창출한 무형자산연구(또는 내부 프로젝트의 연구단계)에서 발생한 지출은 발생시점에 비용으로 인식하고 있으며, 무형자산을 사용하거나 판매하기 위해 그 자산을 완성할 수 있는 기술적 실현가능성, 무형자산을 완성하여 사용하거나 판매하려는 기업의 의도, 무형자산을 사용하거나 판매할 수 있는 기업의 능력, 무형자산이 미래경제적효익을 창출하는 방법, 무형자산의 개발을 완료하고 그것을 판매하거나 사용하는 데 필요한 기술적, 재정적 자원 등의 입수가능성, 개발과정에서 발생한 무형자산 관련 지출을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 기업의 능력을 모두 제시할 수 있는 경우에만 개발활동(또는 내부 프로젝트의 개발단계)에서 발생한 무형자산을 인식하고 있습니다. 내부적으로 창출한 무형자산의 원가는 무형자산의 인식기준을 최초로 충족시킨 이후에 발생한 지출금액의 합으로 하며 그 자산의 창출, 제조 및 경영자가 의도하는 방식으로 운영될 수 있게 준비하는 데 필요한 직접 관련된 모든 원가를 포함하고 있습니다. 내부적으로 창출한 영업권은 자산으로 인식하지 아니하고 있습니다.3) 내용연수 및 상각내용연수가 유한한 무형자산의 경우 상각대상금액은 자산이 사용가능한 때부터 내용연수동안 정액법으로 배분하고 있습니다. 상각대상금액은 잔존가치를 차감하여 결정하고 있으며, 잔존가치는 내용연수 종료 시점에 제 3자가 자산을 구입하기로 한 약정이 있거나, 무형자산의 활성시장이 있어 잔존가치를 그 활성시장에 기초하여 결정할 수 있고 그러한 활성시장이 내용연수 종료 시점에 존재할 가능성이 높은 경우를 제외하고는 영(0)으로 하고 있습니다. 내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 보고기간말에 재검토하고 있으며 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.내용연수가 비한정인 무형자산은 상각하지 아니하며, 매 보고기간말 혹은 손상을 시사하는 징후가 있을 때 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 수행하고 있습니다. 무형자산의 내용연수가 비한정이라는 평가를 계속하여 정당화하는지를 매 보고기간말에 재검토하여 적절하지 않은 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

무형자산은 아래의 내용연수와 상각방법을 적용하고 있습니다.

4. 무형자산의 제거무형자산은 처분하는 때, 사용이나 처분으로부터 미래경제적효익이 기대되지 않을 때 재무상태표에서 제거하며 무형자산의 제거로 인하여 발생하는 이익이나 손실은 순매각가액과 장부금액의 차이로 결정하고 자산을 제거할 때 당기손익으로 인식하고있습니다.

(10) 차입원가회사는 의도된 용도로 사용하거나 판매가능한 상태에 이르게 하는 데 상당한 기간을 필요로 하는 적격자산의 취득, 건설 또는 생산과 직접 관련된 차입원가는 당해 자산 원가의 일부로 자본화하고 있으며 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식하고 있습니다.적격자산을 취득하기 위한 목적으로 특정하여 차입한 자금에 한하여 회계기간동안 그 차입금으로부터 실제 발생한 차입원가에서 당해 차입금의 일시적 운용에서 생긴 투자수익을 차감한 금액을 자본화가능차입원가로 결정하고 있습니다. 일반적인 목적으로 자금을 차입하고 이를 적격자산의 취득을 위해 사용하는 경우에 한하여 당해 자산관련 지출액에 자본화이자율을 적용하는 방식으로 자본화가능차입원가를 결정하고 있으며, 자본화이자율은 회계기간에 존재하는 기업의 차입금(적격자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금 제외)에서 발생된 차입원가를 가중평균하여 산정하며 회계기간동안 자본화한 차입원가는 당해 기간동안 실제 발생한 차입원가를 초과할 수 없습니다.(11) 정부보조금회사는 정부보조금에 부수되는 조건의 준수와 보조금 수취에 대한 합리적인 확신이 있을 경우에만 정부보조금을 인식하고 있으며 시장이자율보다 낮은 이자율의 정부대여금의 효익은 정부보조금으로 처리하고 있습니다.수익 관련 정부보조금은 정부보조금으로 보전하려 하는 관련원가와 대응시키기 위해필요한 기간에 걸쳐 체계적인 기준에 따라 정부보조금을 수익으로 인식하며, 자산관련 정부 보조금은 자산의 장부금액을 결정할 때 차감하여 표시하고 감가상각자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각비를 감소시키는 방식으로 당기손익으로 인식하고 있습니다.이미 발생한 비용이나 손실에 대한 보전 또는 향후의 관련원가 없이 회사에 제공되는즉각적인 금융지원으로 수취하는 정부보조금은 정부보조금을 수취할 권리가 발생하는 기간에 수익으로 인식하며, 비화폐성자산을 정부보조금으로 수취하는 경우 비화폐성자산의 공정가치를 평가하여 보조금과 자산 모두를 그 공정가치로 회계처리하고있습니다. 상환의무가 발생하게 된 정부보조금은 회계추정의 변경으로 회계처리하고있습니다.

(12) 리스

회사는 대가와 교환하여 일정 기간 동안 식별되는 자산의 사용통제권을 이전하는 계약을 리스로 분류하고 있으며 공장, 사무실, 자동차 등을 리스하고 있습니다. 리스기간은 자산별로 다양하며 해지불능기간과 리스이용자의 연장선택권 및 종료선택권의 행사가능성 등 다양한 계약조건을 고려하여 리스기간을 적용합니다.

계약에는 리스요소와 비리스요소가 모두 포함될 수 있습니다. 회사는 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 리스요소와 비리스요소에 배분하였습니다. 그러나 회사가 리스이용자인 부동산 리스의 경우 리스요소와 비리스요소를 분리하지 않고 하나의 리스요소로 회계처리하는 실무적 간편법을 적용하였습니다.

리스조건은 개별적으로 협상되며 다양한 계약조건을 포함합니다. 리스계약에 따라 부과되는 다른 제약은 없지만 리스자산을 차입금의 담보로 제공할 수는 없습니다.

회사는 계약이 집행가능한 기간 내에서 해지불능기간에 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간과 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 회사는 리스이용자와 리스제공자가 각각 다른 당사자의 동의 없이 종료할 수 있는 권리가 있는 경우 계약을 종료할 때 부담할 경제적 불이익을 고려하여 집행가능한 기간을 산정합니다.

회사가 리스를 이용하는 경우, 기초자산을 사용할 권리를 나타내는 사용권자산(리스자산)과 리스료를 지급할 의무를 나타내는 리스부채를 인식하고 있습니다. 다만, 단기리스(리스개시일에, 리스기간이 12개월 이하인 리스)와 소액자산 리스의 경우에는동 기준서의 예외규정을 선택하여 관련 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 비용을 인식합니다. 사용권자산은 유형자산의 감가상각에 대한 요구사항을 적용하여 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간 종료일 중 이른 날까지 감가상각하며, 리스부채는 내재이자율(또는 증분차입이자율)에 따라 리스기간에 걸쳐 금융비용과 리스부채를 인식하고 지급한 리스료를 리스부채에서 차감합니다.

리스부채는 리스개시일 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 측정하며 리스료는다음의 금액을 포함합니다.

리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 있는 경우 그 이자율로 리스료를 할인합니다. 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스이용자가 비슷한 경제적 환경에서 비슷한 기간에 걸쳐 비슷한 담보로 사용권자산과 가치가 비슷한 자산을 획득하는 데 필요한 자금을 차입한다면 지급해야 할 이자율인 리스이용자의 증분차입이자율을 사용합니다.

사용권자산은 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간 종료일 중 이른 날까지의 기간동안 감가상각합니다. 회사가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한(reasonably certain) 경우 사용권자산은 기초자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각합니다.

(12) 충당부채충당부채는 과거사건의 결과로 현재의무가 존재하고, 당해 의무를 이행하기 위하여 경제적효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 당해 의무의 이행에 소요되는 금액을 신뢰성 있게 추정할 수 있는 경우에 인식하고 있습니다.충당부채로 인식하는 금액은 현재의무를 보고기간말에 이행하기 위하여 소요되는 지출에 대한 최선의 추정치로서 최선의 추정치를 구할 때에는 관련된 사건과 상황에 대한 불가피한 위험과 불확실성을 고려하고 있습니다. 화폐의 시간가치 효과가 중요한 경우 충당부채는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있으며 할인율은 부채의 고유한 위험과 화폐의 시간가치에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 세전 이율이며 이 할인율에 반영되는 위험에는 미래 현금흐름을 추정할 때 고려된 위험은 반영하지 아니하고 있습니다. 현재의무를 이행하기 위하여 소요되는 지출 금액에 영향을 미치는 미래사건이 발생할 것이라는 충분하고 객관적인 증거가 있는 경우에는 그러한 미래사건을 감안하여 충당부채 금액을 추정하고 있으며, 자산의 예상처분이익은 충당부채를 측정하는 데 고려하지 아니하고 있습니다.충당부채를 결제하기 위하여 필요한 지출액의 일부 또는 전부를 제 3자가 변제할 것이 예상되는 경우 회사가 의무를 이행한다면 변제를 받을 것이 거의 확실하게 되는 때에 한하여 변제금액을 인식하고 별도의 자산으로 회계처리하고 있으며 자산으로 인식하는 금액은 관련 충당부채 금액을 초과할 수 없습니다.매 보고기간말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간말 현재 최선의 추정치를 반영하여 조정하며 의무이행을 위하여 경제적효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 더 이상 높지 아니한 경우에는 관련 충당부채를 환입하고 있습니다. 충당부채는 최초인식과 관련있는 지출에만 사용하고 있습니다.(13) 전환사채회사가 발행한 전환사채는 계약의 실질에 따라 금융부채와 자본으로 각각 분류하고 있습니다. 최초인식시점에서 금융부채의 공정가치는 계약상 정해진 미래현금흐름을 당해 금융상품과 동일한 조건 및 유사한 신용상태를 가지며 실질적으로 동일한 현금흐름을 제공하지만 전환권이 없는 채무상품에 적용되는 그 시점의 시장이자율로할인한 현재가치로 추정하고 전환권의 행사로 인하여 소멸되거나 만기까지 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정하며, 자본요소인 전환권의 장부금액은 전환사채 전체의 공정가치에서 금융부채의 공정가치를 차감하여 법인세효과를 반영한 금액으로 결정하고 이후 재측정하지 않고 있습니다. 전환사채의 발행과 관련된 거래원가는 배분된 발행금액에 비례하여 금융부채와 자본에 배분하고 있습니다.

(14) 주식기준보상주식기준보상거래에서 제공받는 재화나 용역은 그 재화나 용역을 제공받는 날에 인식하고 있습니다. 주식결제형 주식기준보상거래로 재화나 용역을 제공받는 경우에는그에 상응한 자본의 증가를 인식하고, 현금결제형 주식기준보상거래로 재화나 용역을 제공받는 경우에는 그에 상응한 부채의 증가를 인식하고 있으며, 주식기준보상거래에서 제공받는 재화나 용역이 자산의 인식요건을 충족하지 못하는 경우에는 비용으로 인식하고 있습니다.1) 주식결제형 주식기준보상거래회사가 재화나 용역을 제공받는 대가로 자신의 지분상품(주식 또는 주식선택권 등)을부여하는 주식기준보상거래 혹은 재화나 용역을 제공받지만 이를 제공한 자에게 주식기준보상거래를 결제할 의무가 없는 주식기준보상거래에 대하여, 제공받는 재화나용역과 그에 상응하는 자본의 증가를 제공받는 재화나 용역의 공정가치로 직접 측정하며, 제공받는 재화나 용역의 공정가치를 신뢰성 있게 추정할 수 없다면 제공받는 재화나 용역과 그에 상응하는 자본의 증가는 부여한 지분상품의 공정가치에 기초하여 간접 측정하고 있습니다. 특정기간의 용역을 제공하여야 부여된 지분상품이 가득되는 경우 지분상품의 대가에 해당하는 용역을 미래 가득기간에 제공받는 것으로 보아 당해 용역은 가득기간에 배분하여 인식하며 그에 상응하여 자본의 증가를 인식하고 있습니다.시장조건이 아닌 가득조건은 거래금액 측정시 포함되는 지분상품의 수량을 조정할 때 고려하여 부여한 지분상품의 대가로 제공받는 재화나 용역에 대해 인식하는 금액이 궁극적으로 가득되는 지분상품의 수량에 기초하여 결정될 수 있도록 하고 있으며 후속적인 정보에 비추어 볼 때 미래에 가득될 것으로 예상되는 지분상품의 수량이 직전 추정치와 다르다면 당해 추정치를 변경하여 가득일에는 궁극적으로 가득된 지분상품의 수량과 일치하도록 당해 추정치를 변경하고 있습니다. 목표주가와 같은 시장조건은 부여한 지분상품의 공정가치를 추정할 때 고려하고 있습니다.지정된 가득조건(시장조건 제외)이 충족되지 않아 지분상품이 가득되지 못하는 경우를 제외하고는 지분상품을 부여한 당시의 조건을 변경하는지, 부여한 지분상품을 취소하거나 중도청산하는지 여부와 관계없이 제공받는 근무용역은 최소한 지분상품의 부여일 당시의 공정가치에 따라 인식하고 있으며 주식기준보상약정의 총공정가치를 증가시키거나 종업원에게 유리하게 조건을 변경하는 경우에는 추가로 조건변경의 효과를 인식하고 있습니다.부여한 지분상품이 가득기간 중에 취소되거나 중도청산되는 경우에는 취소나 중도청산으로 인해 부여한 지분상품이 일찍 가득된 것으로 보아 취소나 중도청산이 없다면 잔여가득기간에 제공받을 용역에 대해 인식될 금액을 즉시 인식하며, 취소나 중도청산시 종업원 등에게 지급하는 금액은 자기지분상품의 재매입으로 보아 자본에서 차감하고 있습니다.2) 현금결제형 주식기준보상거래회사가 재화나 용역을 제공받는 대가로 지배기업 또는 회사 내 다른 기업의 지분상품(주식 또는 주식선택권 등)의 가격(또는 가치)에 기초한 금액만큼 현금이나 그 밖의 자산을 지급해야 하는 부채를 재화나 용역의 공급자에게 부담하는 주식기준보상거래에 대하여 제공받는 재화나 용역과 그 대가로 부담하는 부채를 부채의 공정가치로 측정하고 부채가 결제될 때까지 매 보고기간말과 결제일에 부채의 공정가치를 재측정하고 공정가치의 변동액은 당기손익으로 인식하고 있으며, 종업원에게서 제공받는 근무용역과 그 대가로 부담하는 부채는 근무용역을 제공받는 기간에 인식하고 있습니다.

(15) 수익회사는 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'의 적용범위에 포함되는 고객과의 모든 계약에 5단계 수익인식모형(① 계약 식별 → ② 수행의무 식별 → ③ 거래가격 산정 → ④ 거래가격을 수행의무에 배분 →⑤ 수행의무 이행 시 수익 인식)을 적용하여 수익을 인식합니다.1) 수행의무의 식별회사는 유아용품 등을 제조하여 고객에게 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 회사는 ① 고객이 재화나 용역 그 자체에서 효익을 얻거나 고객이 쉽게 구할 수 있는 다른자원과 함께하여 그 재화나 용역에서 효익을 얻을 수 있고, ② 고객에게 재화나 용역을 이전하기로 하는 약속을 계약 내의 다른 약속과 별도로 식별해 낼 수 있다면 구별되는 별도의 수행의무로 식별합니다. 또한, 각각의 수행의무를 한 시점에 이행하는지기간에 걸쳐 이행하는지에 따라 회사의 수익인식 시점이 변경되었습니다.2) 한 시점에 이행하는 수행의무

재화의 판매에 따른 수익은 자산을 이전하여 수행의무를 이행할 때 인식하고 있으며,한 시점에 이행하는 수행의무는 고객에게 재화나 용역에 대한 통제를 이전하는 시점에 이행되고 있습니다. 회사는 수행의무를 이행하는 시점을 판단하기 위한 통제 이전의 지표로 다음을 참고하고 있습니다.① 기업은 자산에 대해 현재 지급청구권이 있다② 고객에게 자산의 법적 소유권이 있다③ 기업이 자산의 물리적 점유를 이전하였다④ 자산의 소유에 따른 유의적인 위험과 보상이 고객에게 있다⑤ 고객이 자산을 인수하였다

(16) 종업원급여1) 단기종업원급여단기종업원급여는 임금, 사회보장분담금, 종업원이 관련 근무용역을 제공하는 회계기간의 말부터 12개월 이내에 결제될 유급연차휴가 또는 유급병가 등과 같은 단기유급휴가, 종업원이 관련 근무용역을 제공하는 회계기간의 말부터 12개월 이내에 지급될 이익분배금과 상여금 및 현직종업원을 위한 비화폐성급여를 포함하고 있습니다. 종업원이 회계기간에 근무용역을 제공한 때 근무용역과 교환하여 지급이 예상되는 단기종업원급여의 할인되지 않은 금액을 이미 지급한 금액을 차감한 후 미지급비용으로 인식하며, 이미 지급한 금액이 해당 급여의 할인되지 않은 금액보다 많은 경우에는 그 초과액 때문에 미래 지급액이 감소하거나 현금이 환급되는 만큼을 선급비용으로 인식하며, 다른 한국채택국제회계기준서에 따라 해당 급여를 자산의 원가에 포함하는 경우를 제외하고는 비용으로 인식하고 있습니다.2) 퇴직급여확정기여제도확정기여제도는 회사가 별개의 실체(기금)에 고정 기여금을 납부하고 회사의 법적의무나 의제의무는 기금에 출연하기로 약정한 금액으로 한정되며 종업원이 받을 퇴직급여액은 회사와 종업원이 퇴직급여제도나 보험회사에 출연하는 기여금과 그 기여금에서 발생하는 투자수익에 따라 결정되는 퇴직급여제도입니다. 일정기간 종업원이 근무용역을 제공하였을 때 그 근무용역과 교환하여 확정기여제도에 납부해야 할 기여금은 이미 납부한 기여금을 차감한 후 미지급비용으로 인식하고, 이미 납부한 기여금이 보고기간말 이전에 제공된 근무용역에 대해 납부하여야 하는 기여금을 초과하는 경우에는 초과 기여금 때문에 미래 지급액이 감소하거나 현금이 환급되는 만큼을 선급비용으로 인식하며, 다른 한국채택국제회계기준서에 따라 해당 기여금을 자산의원가에 포함하는 경우를 제외하고는 비용으로 인식하고 있습니다.

(17) 자산손상재고자산, 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'에 따라 인식하는 계약자산과 계약을 체결하거나 이행하기 위해 든 원가에서 생기는 자산, 이연법인세자산, 종업원급여에서 생기는 자산, 금융자산, 공정가치로 측정되는 투자부동산,매각예정비유동자산 등을 제외한 모든 자산의 손상은 아래의 방법으로 손상차손을 인식하고 있습니다.내용연수가 비한정인 무형자산 및 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후가 있는지에 관계없이 매년 회수가능액을 추정하고 장부금액과 비교하여 손상검사를 하고 있으며, 그 외의 자산은 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하고 그러한 징후가 있다면 개별 자산별로 회수가능액을 추정하며 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능액을 추정하고 있습니다.자산의 회수가능액은 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 더 많은 금액으로 측정하고 있습니다. 자산의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키며, 손상차손은 즉시 당기손익으로 인식하고있습니다. 매 보고기간말마다 과거에 인식한 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 감소된 것을 시사하는 징후가 있는지를 검토하여 징후가 있는 경우 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있으며 직전 손상차손의 인식시점 이후 회수가능액을 결정하는 데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에만 환입하고 있습니다. 손상차손환입으로 증가된 장부금액은 과거에 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 감가상각 또는 상각 후 잔액을 초과할 수 없으며, 손상차손환입은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다. 현금창출단위의 손상차손환입은 현금창출단위를 구성하는 자산들의 장부금액에 비례하여 배분하고 있습니다.

(18) 법인세법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다.당기법인세비용은 보고기간말 현재 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법에 근거하여 측정합니다. 경영진은 적용 가능한 세법 규정이 해석에 따라 달라질 수 있는 상황에 대하여 회사가 세무신고 시 적용한 세무정책에 대하여 주기적으로 평가하고 있으며, 세무당국이 불확실한 법인세 처리를 수용할 가능성이 높은지 고려합니다. 회사는법인세 측정 시 가장 가능성이 높은 금액 또는 기댓값 중 불확실성의 해소를 더 잘 예측할 것으로 예상되는 방법을 사용하여 불확실성의 영향을 반영합니다.

이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 발생하는 일시적차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산 ·부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세 자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다.이연법인세자산은 차감할 일시적차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.종속기업과 관련된 가산할 일시적차이에 대해 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이러한 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적차이에 대하여 일시적차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.이연법인세 자산과 부채는 법적으로 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 권리를 회사가 보유하고 있고, 이연법인세 자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련된 경우에 상계합니다. 당기법인세 자산과 부채는 법적으로 상계할 수 있는 권리를 회사가 보유하고 있고, 순액으로 결제할 의도가 있거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제하려는 의도가 있는 경우에 상계합니다.

(19) 주당이익회사는 기본주당이익과 희석주당이익을 회사의 보통주에 귀속되는 당기순손익에 대하여 계산하고 포괄손익계산서에 표시하고 있습니다.기본주당이익은 보통주에 귀속되는 특정 회계기간의 당기순손익을 그 기간에 유통된보통주식수를 가중평균한 주식수로 나누어 계산하고 있으며, 보통주에 귀속되는 금액은 당기순손익 금액에서 자본으로 분류된 우선주에 대한 세후 우선주 배당금, 우선주 상환시 발생한 차액 및 유사한 효과를 조정한 금액입니다.희석주당이익은 모든 희석효과가 있는 잠재적보통주의 영향을 고려하여 보통주에 귀속되는 당기순손익 및 가중평균유통보통주식수를 조정하여 계산하고 있습니다.

(20) 중요한 회계추정 및 판단재무제표의 작성시 경영진은 회계정책의 적용이나 자산, 부채, 수익, 비용의 장부금액 및 우발부채의 금액에 영향을 미칠 수 있는 판단과 추정 및 가정을 하여야 합니다.보고기간말 현재 이러한 추정치는 경영진의 최선의 판단 및 추정에 따라 이루어지고 있으며 추정치와 추정에 대한 가정은 지속적으로 검토되고 있으나 향후 경영환경의 변화에 따라 실제 결과와는 중요하게 다를 수도 있습니다.

회계정책을 적용하는 과정에서 추정에 관련된 공시와는 별도로 재무제표에 인식되는금액에 가장 유의적인 영향을 미칠 수 있는 경영진이 내린 판단 및 미래에 대한 가정과 보고기간말의 추정 불확실성과 관련하여 다음 회계연도에 자산과 부채의 장부금액에 대한 중요한 조정을 유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있는 사항은 다음과 같습니다.1) 금융상품의 공정가치금융상품에 대한 활성시장이 없는 경우 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있으며, 평가기법은 합리적인 판단력과 거래의사가 있는 독립된 당사자 사이의 최근 거래를 사용하는 방법, 실질적으로 동일한 다른 금융상품의 현행 공정가치를 참조하는 방법, 현금흐름할인방법과 옵션가격결정모형 등을 포함하고 있습니다. 회사는 주기적으로 평가기법을 조정하며 관측가능한 현행 시장거래의 가격을 사용하거나 관측가능한 시장자료에 기초하여 그 타당성을 검토하는 등 다양한 평가기법의 선택과 가정에 대한 판단을 하고 있습니다.2) 이연법인세이연법인세 자산과 부채는 보고기간말까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율(및세법)에 근거하여 당해 자산이 실현되거나 부채가 결제될 회계기간에 적용될 것으로 기대되는 세율을 사용하여 추정하고 있으며 이연법인세자산의 장부금액은 이연법인세자산의 일부 또는 전부에 대한 혜택이 사용되기에 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우 최선의 추정치로 인식하고 있습니다. 이러한 추정치는 미래의 실제 법인세부담과 다를 수 있습니다.

3. 금융상품의 범주 및 상계(1) 금융자산의 범주<당기>

<전기>

(2) 금융부채의 범주

<당기>

(주1) 인건비성 금융부채 515,265,268원은 제외하였습니다.<전기>

(주1) 인건비성 금융부채 520,467,600원은 제외하였습니다.

(3) 금융상품 범주별 순손익

<당기>

<전기>

4. 공정가치(1) 금융상품의 종류별 장부금액과 공정가치의 비교내용은 다음과 같습니다.

<당기말>

<전기말>

(2) 공정가치로 측정되는 자산·부채의 공정가치 측정치

1. 공정가치 서열체계 및 측정방법

공정가치란 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도할 때 받거나 부채를 이전할 때 지급하게 될 가격을 의미합니다. 공정가치 측정은 측정일에 현행 시장 상황에서 자산을 매도하거나 부채를 이전하는 시장참여자 사이의 정상거래에서의가격을 추정하는 것으로, 회사는 공정가치 평가시 시장정보를 최대한 사용하고, 관측가능하지 않은 변수는 최소한으로 사용하고 있습니다.

회사는 공정가치로 측정되는 자산·부채를 공정가치 측정에 사용된 투입변수에 따라다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.

수준1 : 활성시장에서 공시되는 가격을 공정가치로 측정하는 자산·부채의 경우 동 자산·부채의 공정가치는 수준1로 분류됩니다.

수준2 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 모든 유의적인 투입변수가 시장에서 관측한 정보에 해당하면 자산·부채의 공정가치는 수준2로 분류됩니다.

수준3 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 시장에서 관측불가능한 정보에 해당하면 동 금융상품의 공정가치는 수준3으로 분류됩니다.

자산·부채의 공정가치는 자체적으로 개발한 내부평가모형을 통해 평가한 값을 사용하거나 독립적인 외부평가기관이 평가한 값을 제공받아 사용하고 있습니다.당기 및 전기 중 수준 1과 수준 2 간의 대체는 없습니다.

<당기말>

해당사항 없음<전기말>

(3) 공정가치 서열체계 수준3 관련 공시1) 공정가치로 측정되는 자산·부채 중 공정가치 서열체계 수준3으로 분류된 자산·부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(주1) 전환사채, 상환전환우선주 및 신주인수권부증권의 리픽싱(Refixing) 조건이 삭제됨에 따라 파생상품부채는 자본으로 대체되었습니다.(주2) 전환사채 및 상환전환우선주가 보통주로 전환됨에 따라 파생상품부채는 자본으로 대체되었습니다.

2. 재무상태표에서 공정가치로 측정된 자산·부채 중 공정가치 서열체계 수준3으로 분류된 항목의 가치평가기법, 투입변수 및 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수에 대한 범위 등은 다음과 같습니다.

<당기말>

해당사항 없음

<전기말>

5. 현금및현금성자산현금및현금성자산의 내용은 다음과 같습니다.

6. 매출채권 및 기타채권(1) 매출채권 및 기타채권의 내용은 다음과 같습니다.

(주1) 매출채권 및 기타채권에 대해 손실충당금을 계상하고 있지 않습니다.

(2) 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 매출채권의 신용위험정보의 세부내용은 다음과 같습니다.

<당기말>

<전기말>

7. 기타금융자산(1) 기타금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 기타금융자산의 세부 내역은 다음과 같습니다.

8. 재고자산재고자산의 저가법 평가내용은 다음과 같습니다.

<당기말>

<전기말>

9. 기타유동자산기타유동자산의 내용은 다음과 같습니다.

10. 종속기업투자(1) 종속기업투자의 내용은 다음과 같습니다.

(주1) 당기 중 청산하였습니다.(2) 당기와 전기 중 종속기업투자주식의 변동 내용은 다음과 같습니다

(3) 종속기업의 재무현황은 다음과 같습니다.

<당기말>

(주1) (주)아이브이지의 종속기업입니다.

<전기말>

(주1) 매출 및 당기순손익의 경우 취득일인 2024년 5월 1일부터 12월 31일까지 반영하였습니다.(주2) (주)아이브이지의 종속기업입니다.

11. 유형자산(1) 유형자산의 내용은 다음과 같습니다.

<당기말>

<전기말>

(2) 유형자산의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당기>

<전기>

12. 무형자산(1) 무형자산의 내용은 다음과 같습니다.

<당기말>

<전기말>

(2) 무형자산의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당기>

<전기>

(3) 비용으로 인식한 연구와 개발 지출의 총액은 다음과 같습니다.

13. 정부보조금(1) 정부보조금의 수령 내용과 회계처리 내용은 다음과 같습니다.

(2) 자산취득관련 정부보조금의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당기>

<전기>

14. 리스(1) 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다. <당기말>

당기 중 증가된 사용권 자산은 90,032,298원입니다.<전기말>

전기 중 증가된 사용권자산은 33,496,170원입니다.

(2) 리스와 관련해 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

리스의 총 현금유출은 당기 403,189,282원, 전기 322,296,067원입니다.

(3) 리스부채의 내역은 다음과 같습니다.

(4) 리스부채의 유동성분류 내역은 다음과 같습니다.

15. 매입채무 및 기타채무 매입채무 및 기타채무의 내용은 다음과 같습니다.

16. 차입금 (1) 단기차입금의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 장기차입금의 내용은 다음과 같습니다.

(3) 전환사채1) 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(주1) 당기 중 보통주로 전환되었습니다.

2. 제1회 사모전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

(주1) 당기 중 조건변경 계약을 체결하여 상환전환우선주에서 보통주로 변경되었습니다.(주2) 보통주 전환 당시 액면가 기준 전환가격입니다.(4) 신주인수권부증권당기말 현재 보통주 101,904주를 인수할 수 있는 신주인수권부증권이 발행되어 있습니다.

(5) 파생상품부채의 내용은 다음과 같습니다.

(주1) 당기 중 전환사채가 보통주로 전환되어 보통주 772,911주가 신규발행되었습니다.(주2) 당기 중 신주인수권부증권의 리픽싱 조건을 삭제함에 따라 부채에서 자본으로 변경하였습니다.

(6) 당기와 전기 중 발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 파생금융상품과 관련된 파생상품평가손익을 제외한 법인세비용차감전순손익은 다음과 같습니다.

17. 충당부채(1) 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(2) 판매보증충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(3) 복구충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

18. 기타유동부채(1) 기타유동부채의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 보고기간 초의 계약부채 잔액 중 당기에 수익으로 인식한 금액은 다음과 같습니다.

19. 자본금과 자본잉여금(1) 자본금의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 자본금과 자본잉여금의 변동내용은 다음과 같습니다.

(주1) 액면금액을 5,000원에서 500원으로 분할하였습니다.(주2) 액면금액을 500원에서 100원으로 분할하였습니다.

20. 기타자본 (1) 기타자본의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 주식선택권의 약정내역은 다음과 같습니다.

(주1) 2025년 1월 17일 액면분할 후 주식수를 기준으로 산정하였습니다.(3) 주식선택권의 변동내용은 다음과 같습니다.

(4) 주식선택권 부여주식수의 변동은 다음과 같습니다.<당기>

<전기>

(5) 회사는 공정가치에 의하여 보상원가를 추정하고 약정용역제공기간에 따라 안분하여 비용과 기타자본항목으로 계상하고 있습니다.주식선택권의 공정가치는 이항모형을 이용하여 측정하였으며, 공정가치를 측정하기 위한 제반 가정 및 변수는 다음과 같습니다.

21. 이익잉여금(1) 이익잉여금의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 이익잉여금처분계산서

22. 매출액 및 매출원가(1) 매출액의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 매출원가의 내용은 다음과 같습니다.

23. 판매비와관리비 판매비와관리비의 내용은 다음과 같습니다.

24. 금융수익 및 금융비용(1) 금융수익의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 금융비용의 내용은 다음과 같습니다.

25. 기타수익 및 기타비용(1) 기타수익의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 기타비용의 내용은 다음과 같습니다.

26. 법인세비용

(1) 법인세비용의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 법인세비용차감전순손익과 법인세비용간의 관계는 다음과 같습니다.

(3) 일시적차이 및 이연법인세자산(부채)의 증감내용은 다음과 같습니다.

<당기>

(주1) 일시적차이에 적용되는 미래의 예상세율로서 일시적차이의 소멸이 예상되는 시기의 세율을 적용하고 있습니다.

<전기>

(주1) 일시적차이에 적용되는 미래의 예상세율로서 일시적차이의 소멸이 예상되는 시기의 세율을 적용하고 있습니다.

(4) 이연법인세자산 및 부채의 회수 시기는 다음과 같습니다.

(5) 미인식 이연법인세자산의 내용은 다음과 같습니다.

(주1) 해당 사채의 전환가능성이 높은 것으로 판단하여 이연법인세자산을 인식하지 아니하였습니다.

(6) 미인식 이연법인세부채의 내용은 다음과 같습니다.

(주1) 종속기업투자 일시적차이의 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높기 때문에 이연법인세부채를 인식하지 아니하였습니다.(주2) 해당 사채의 전환가능성이 높은 것으로 판단하여 이연법인세부채를 인식하지 아니하였습니다.(7) 회사는 차기 이후 예상과세소득이 각 회계기간에 소멸되는 차감할 일시적차이를 초과하여 이연법인세자산의 실현가능성이 있는 것으로 판단하고 있습니다.

27. 비용의 성격별 분류(1) 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(주1) 포괄손익계산서상 매출원가 및 판매비와관리비의 합계액입니다.

28. 주당손익

(1) 기본주당손익1) 기본주당손익

2. 가중평균유통보통주식수

(주1) 2025년 1월 17일 액면분할 후 주식수를 기준으로 산정하였으며, 산정내역은 다음과 같습니다.<당기>

<전기>

(2) 희석주당이익희석주당손익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균 유통보통주식수를 적용하여 산정합니다.당기와 전기 중 희석주당손익의 산정내역은 다음과 같습니다.

(3) 잠재적 보통주당기말 현재 회사가 보유하고 있는 희석성 잠재적보통주로는 신주인수권부증권과 주식선택권이 있습니다.반희석효과로 인하여 희석주당이익을 계산할 때 고려하지 않은 잠재적 보통주의 내용은 다음과 같습니다.<당기>

(주1) 2025년 1월 17일 액면분할 후 주식수를 기준으로 산정하였으며, 제1회차 전환사채는 당기 중 보통주로 모두 전환되었습니다.<전기>

(주1) 2025년 1월 17일 액면분할 후 주식수를 기준으로 산정하였습니다.

29. 현금흐름표

(1) 현금및현금성자산은 재무상태표와 현금흐름표상의 금액이 일치하게 관리되고 있습니다.

(2) 당기순손익에 대한 조정 내용은 다음과 같습니다.

(3) 영업활동 자산·부채의 증감 내용은 다음과 같습니다.

(4) 현금및현금성자산의 사용을 수반하지 않는 중요한 거래내용은 다음과 같습니다.

(5) 재무활동에서 생기는 부채의 변동 내용은 다음과 같습니다. <당기>

(주1) 전환사채 및 리스부채 등에서 발생한 유효이자율법에 의한 이자비용 상각액, 전환사채의 전환액, 리스취득금액 등으로 구성되어 있습니다.

<전기>

(주1) 전환사채 및 리스부채 등에서 발생한 유효이자율법에 의한 이자비용 상각액과 리스취득금액 등으로 구성되어 있습니다.

30. 특수관계자거래(1) 특수관계자 현황

(주1) (주)폴레드프렌즈 및 (주)폴레드플래닛은 당기 중 청산하였습니다.(2) 특수관계자와의 매출·매입 등 중요한 거래내용은 다음과 같습니다.<당기>

<전기>

(3) 특수관계자와의 중요한 자금거래내용은 다음과 같습니다.<당기>해당사항 없음<전기>

(4) 특수관계자와의 지급보증 내용은 다음과 같습니다.

(5) 특수관계자와의 중요한 채권 및 채무의 내용은 다음과 같습니다.<당기말>

<전기말>

(6) 회사는 기업 활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대하여 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원을 주요 경영진으로 판단하였으며, 주요 경영진에 대한 보상을 위해 지급한 금액은 다음과 같습니다.

31. 우발상황과 약정사항(1) 사용제한 금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(2) 타인에게 제공한 지급보증내용은 다음과 같습니다.

(3) 제공받은 지급보증내용은 다음과 같습니다.

(4) 보험가입내용은 다음과 같습니다.

(5) 금융기관 여신한도약정 내용은 다음과 같습니다.

(6) 당기말 현재 회사가 피고 또는 원고로 계류중인 중요한 소송사건은 없습니다.(7) 당기말 현재 회사는 종속회사인 (주)아이브이지 지분인수와 관련하여 당좌수표 20억원을 담보로 제공하고 있습니다.

32. 위험관리(1) 금융위험관리회사는 경영활동과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험 등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 회사는 금융위험이 경영에 미칠 수 있는 불리한 효과를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다.1) 신용위험관리회사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다.회사는 신용위험 노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다.

금융상품 종류별 신용위험의 최대 노출금액은 다음과 같습니다.

2. 유동성위험관리회사는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달 계획을 수립하여 유동성위험을 관리하고 있으며, 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석내용은 다음과 같습니다.

<당기말>

(주1) 인건비성 금융부채 515,265,268원은 제외하였습니다.

<전기말>

(주1) 인건비성 금융부채 520,467,600원은 제외하였습니다.

3. 시장위험회사는 환율과 이자율의 변동으로 인한 시장위험에 노출되어 있습니다.(가) 외환위험관리① 외환위험에 노출되어 있는 회사의 금융자산 및 금융부채의 내역의 원화환산 기준액은 다음과 같습니다.

② 회사는 외화거래 수행에 따라 다양한 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 주요 통화별 환율변동시 민감도 분석내용은 다음과 같습니다.

(나) 이자율위험관리회사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 회사는 고정금리차입금과 변동금리차입금의 적절한 균형유지 정책을 수행하는 등 이자율위험을 관리하고 있으며, 이자율위험에 노출된 차입금 내용은 다음과 같습니다.

이자율 1% 변동시 민감도 분석내용은 다음과 같습니다.

(2) 자본위험관리회사의 자본관리 목적은 계속기업으로 영업활동을 유지하고 주주 및 이해관계자의 이익을 극대화하고 자본비용의 절감을 위하여 최적의 자본구조를 유지하는데 있습니다. 회사는 배당조정, 신주발행 등의 정책을 통하여 자본구조를 경제환경의 변화에따라 적절히 수정변경하고 있습니다. 회사의 자본위험관리정책은 전기와 중요한 변동이 없습니다.

33. 보고기간 후 사건(1) 재무제표 발행 승인재무제표는 2026년 3월 10일자 이사회에서 승인되었으며, 정기주주총회에서 수정승인 될 수 있습니다.

6. 배당에 관한 사항

가. 회사의 배당정책에 관한 사항

(1) 배당 목표 결정시 사용하는 재무지표 및 산출방법당사는 수익창출을 통하여 배당가능재원을 확보할 예정이며, 중장기적 주주가치 제고를 위해 미래 성장을 위한 투자 재원의 확보, 기업 재무구조의 건전성 및 안정성의 유지 등의 목표를 저해하지않는 선에서 잉여현금흐름(Free Cash Flow)를 고려하고 배당의 직전 사업연도의 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 한도 내에서 배당을 지급하고자 합니다. 배당 직전 사업연도의 잉여현금흐름(Free Cash Flow)은 다음과 같은 산식으로 계산합니다.잉여현금흐름(Free Cash Flow) = 결산기 별도 기준 현금흐름표 상의 영업활동으로 인한 현금흐름 - 유형자산 취득금액 (2) 향후 배당 수준의 방향성당사는 지속적인 제품 개발, 신규 시장으로의 진출을 통한 사업 경쟁력 강화와 함께 주주환원을 통하여 주주가치를 제고하고자 지속적으로 노력하고 있습니다. 당사는 배당을 지급한 적 없으나 대내외 사업 환경 변화를 감안하여 주주가치를 극대화하기 위해 배당 지급을 고려하고 있으며, 현 시점에서 자사주에 대한 매입 및 소각은 계획하고 있지 않습니다. (3) 배당 제한 관련 정책당사는 회사 정관 규정에 의거하여 이사회 결의를 통해 이익 배당을 받을 주주를 확정하는 기준일을 정하며, 주주총회 결의를 거쳐 이익배당을 실시할 수 있습니다. 배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있으며, 그 밖의 배당 제한 관련 정책은 없습니다.

나. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

(1) 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

(2) 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

다. 기타 참고사항

(1) 배당 관련 정관 주요 내용

라. 주요배당지표

마. 과거 배당 이력 당사는 최근 5년간 배당을 지급한 사실이 없습니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

(1) 증자(감자) 현황

(2) 미상환 전환사채 발행현황 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. (3) 미상환 신주인수권부사채 등 발행현황 당사는 2023년 2월 28일 IBK기업은행을 대상으로 분리형 신주인수권부사채를 총 160,000,000원 발행하였으나, 2023년 11월 29일 전부 상환하여 증권신고서 제출일 현재 미상환 사채는 없습니다. 한편, 해당 사채로부터 분리된 신주인수권은 현재 당사의 주요 임직원 4명이 보유 중이며, 행사가액은 1,570원이고 행사가능 주식수는 101,904주 입니다.

(4) 미상환 전환형 조건부자본증권 발행현황 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. (5) 채무증권 발행실적 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

(6) 기업어음증권 미상환 잔액 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. (7) 단기사채 미상환 잔액 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. (8) 회사채 미상환 잔액 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. (9) 신종자본증권 미상환 잔액 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. (10) 조건부자본증권 미상환 잔액 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 나. 사모자금의 사용내역

다. 미사용자금의 운용내역 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항 (1) 재무제표 재작성 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. (2) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도에 관한 사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. (3) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 나. 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 다. 대손충당금 설정 현황 (1) 계정과목별 대손충당금 설정 내용당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. (2) 대손충당금 변동현황당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. (3) 매출채권 관련 대손충당금 설정방침당사는 매출채권과 기타채권 잔액에 대하여 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 연체 일수가 365일이 초과한 매출채권에 대해 100%의 기대손실율을 적용하고 있습니다. (4) 당해 사업연도말 현재 경과기간별 매출채권 잔액 현황

라. 재고자산 현황 (1) 사업부문별 재고자산의 보유 현황

(2) 재고자산의 실사 내용재고자산에 대하여 자체적으로 매월 말 재고자산 실사를 진행하고 있으며, 외부감사인은 연 1회 당사의 재고 실사에 입회하여 확인하고, 일부 항목에 대해 표본 추출하여 실재성 및 완전성을 확인하고 있습니다. (3) 장기체화재고, 진부화재고 등의 내역재고자산의 시가가 취득원가보다 하락한 경우 저가법 등을 사용하여 재고자산의 장부금액을 결정하고 있으며, 2025년말 현재 재고자산에 대한 평가내역은 다음과 같습니다.

마. 수주계약 현황2025년말 현재 당사 재무제표에 중요한 영향을 미치는 장기공급계약 수주거래는 없습니다.

바. 공정가치평가 내역

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

• 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

• 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2)

• 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

당 보고서에 기재되어 있는 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" - "3. 연결재무제표 주석" - "3. 금융상품의 범주 및 상계, 4. 공정가치" 및 "5. 재무제표 주석" - "3. 금융상품의 범주 및상계, 4. 공정가치"를 참고하여 주시기 바랍니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

나. 감사용역 체결현황

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

라. 회계감사인의 네트워크 회계법인과의 비감사용역 계약체결 현황

마. 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

바. 종속회사 중 공시대상기간 중 회계감사인으로부터 적정의견 이외의 감사의견을 받은 회사 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

사. 회계감사인의 변경 당사는 코스닥시장 상장을 추진 중인 회사로서 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 제 11조제1항에 의거하여 당사의 제7기(2025.01.012025.12.31) 사업연도에 대한 외부감사인 지정을 신청하여 금융감독원으로 부터 삼덕회계법인을 감사인으로 지정받아 제7기 사업연도에 대한 외부감사를 진행하였습니다. 제8기(2026.01.012026.12.31)에는 지정감사가 종료되어 회계법인 리안을 외부감사인으로 선임하였습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

당사는 사업보고서 제출일 현재 자산총계 1천억원 미만인 비상장사로서 주식회사의 외부감사에 관한 법률 제8조 제1항에 의거 주권상장법인이 아니며 직전 사업연도 말의 자산총액이 1천억원 미만인 회사로 내부회계관리제도의 운영대상이 아닙니다.

[경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과]

[감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과]

[감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)]

[내부회계관리ㆍ운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황]

[회계담당자의 경력 및 교육실적]

가. 경영진의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다 나. 감사의 회사의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다 다. 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론) 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다

라. 내부회계관리ㆍ운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

마. 회계담당자의 경력 및 교육실적

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요 (1) 이사의 수 및 이사회의 구성 현황 당사의 이사회는 당기말 기준 사내이사 2명, 기타비상무이사 2명, 사외이사 2명, 감사 1명으로 구성되어 있습니다. 이사회는 회사의 전반적인 경영의 주요정책을 결정하며, 이사회 의장은 이형무 대표이사입니다. 대표이사는 이사회 의장을 겸임하고 있으며, 이사회 의장은 회사의 기업가치를 높이는 역할을 수행할 수 있는 적임자로 이사회 구성원의 의견수렴을 거쳐 선임되었습니다.

(2) 사외이사 및 그 변동현황

※ 2025년 정기주주총회 결과 정종욱 사외이사를 선임하였습니다. (3) 이사회의 주요 운영 규정

당사의 이사회는 상법 및 기타 법령, 정관, 이사회 운영규정에따라 운영되고 있습니다. '정관' 및 '이사회 운영규정'에서 정하고 있는 이사회의 권한 내용은 다음과 같습니다.

나. 중요의결사항 등

다. 이사회 내의 위원회 구성 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

라. 이사회의 독립성 당사는 이사 선임 시 상법 제382조 및 제542조의8 등 법적 결격사유 여부를 확인하고 최대주주와의 인적ㆍ혈연적 관계 및 당사와의 중요한 거래 관계 등 독립성 훼손 우려가 없는 지 확인하는 가이드라인을 운영하고 있습니다.

마. 사외이사의 전문성

(1) 사외이사 현황

(2) 사외이사 지원조직 현황 당사는 현재 사외이사의 업무지원을 위한 별도 조직을 구축하고 있지는 않으나, 경영기획센터에서 사외이사가 이사회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다. 또한, 이사회 개최 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 있으며, 기타 사내 주요현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있습니다.

(3) 사외이사 교육실시 현황

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회 위원의 인적사항 및 사외이사 여부 당사는 정관 규정에 따라 현재 1인의 비상근 감사를 두고 있으며, 감사위원회는 별도로 설치하고 있지 않습니다. 감사는 주주총회에서 선임하며, 당사 정관 및 감사직무규정에 의거하여 감사의 권한, 책임, 운영 방안 등을 규정하고 있습니다.2024년 8월 2일 임시주주총회를 통해 박윤수 감사가 신규 선임되었습니다. 감사에 관한 사항은 다음과 같습니다. 나. 감사의 인적사항

다. 감사의 독립성 감사는 회사의 회계와 업무를 감사하며 이사회 및 타부서로부터 독립된 위치에서 업무를 수행하고 있습니다. 그 직무를 수행하기 위해서 제반업무와 관련하여 관련 장부및 관계서류를 해당 부서에 제출을 요구할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 접근할 수 있습니다.

라. 감사 직무규정의 주요내용

마. 감사의 주요 활동내용

바. 감사 교육 미실시 내역

사. 감사 지원조직 현황

아. 준법지원인 등 지원조직 현황

당사는 보고서 제출일 현재 상법 제542조의13에 따른 자산총액 5천억원 미만 법인이으로 해당사항이 없습니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

나. 소수주주권의 행사 여부 당사는 증권신고서 제출일 현재까지 소수주주권의 행사사실이 없습니다. 다. 경영지배권에 관한 경쟁 여부 당사는 증권신고서 제출일 현재까지 경영지배권에 관한 경쟁이 발생하지 않았습니다.

라. 의결권 현황

마. 주식사무

바. 주주총회 의사록 요약

[주주가 행사한 의결권에 대한 구체적인 사항]

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

가 .최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황

나. 최대주주의 주요경력 및 개요

다. 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정 거래 유무 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

마. 최대주주 및 그 특수관계인이 계약 당사자인 주주간 계약(이행내용 포함)

(1) 계약의 개요대상회사인 주식회사 폴레드의 최대주주 이형무는 경영권 안정 및 효율적인 경영 의사결정을 위하여 이인주, 강석준, 박동현과 의결권 공동행사 및 주식 처분 제한 등에 관한 약정을 2026년 3월 24일 체결하였습니다. (2) 주요 계약 내용

2. 최대주주 변동내역

[최대주주 변동내역]

3. 주식의 분포 가. 주식소유 현황

나. 소액주주 현황

[소액주주현황]

4. 주가 및 주식거래 실적 당사는 증권신고서 제출일 현재 최근 6개월 간 국내증권시장에서의 주식 거래 실적이 없습니다.

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황 (1) 임원 현황

(2) 타회사 임원 겸직 현황

나. 직원 등 현황 (1) 직원 현황

(2) 육아지원제도 사용 현황

(3) 유연근무제도 사용 현황

다. 미등기임원 보수 현황

2. 임원의 보수 등

가. 주주총회 승인금액

나. 보수 지급 금액

(1) 이사, 감사 전체

(2) 유형별 지급액

( 3) 이사ㆍ감사의 보수지급기준 이사ㆍ감사의 보수는 주주총회의 승인을 받은 금액 내에서 직무수행에 대한 역할 및 활동 수준, 전문성, 회사 기여도 등을 감안하여 집행하고 있습니다.

(4) 보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황 당사는 증권신고서 작성기준일이 속하는 사업연도의 개시일부터 증권신고서 작성기준일까지의 기간 동안 보수지급금액이 5억원 이상인 이사ㆍ감사가 없습니다.

[개인별 보수지급금액]

[개인별 보수지급금액]

다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

(1) 이사, 감사, 업무집행지시자 등에게 부여한 주식매수선택권

(2) 개인별 주식매수선택권의 부여 및 행사 현황

※ 공시서류작성기준일(증권신고서 제출일 현재) 현재 비상장주식임※ 증권신고서 제출일 현재 종가: 없음(비상장)

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사 현황 가. 계열회사 현황(요약)

나. 계통도

계통도_신고서 제출일 기준.jpg 계통도_신고서 제출일 기준

다. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

2. 타법인 출자 현황

타법인출자 현황(요약)

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주 등에 대한 신용 공여 당사는 증권신고서 제출일 현재 대주주 등에 대해 신용 공여한 사항이 없습니다. 2. 대주주와의 자산 양수도 당사는 증권신고서 제출일 현재 대주주와 자산 양수도 거래한 사항이 없습니다. 3. 대주주와의 영업 거래 당사는 증권신고서 제출일 현재 대주주와 영업 거래한 사항이 없습니다. 4. 대주주에 대한 주식기준보상 거래 당사는 증권신고서 제출일 현재 대주주를 대상으로 주식기준보상 거래한 사항이 없습니다. 5. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래 당사는 증권신고서 제출일 현재 주주, 직원 등 대주주 이외의 이해관계자를 상대방으로 거래한 사항이 없습니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

다. 채무보증 현황

라. 채무인수약정 현황 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 마. 그 밖의 우발채무 등 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

당사는 공시대상기간 중 증권선물위원회로부터 과거 2020년 상환전환우선주를 발행하며 증권신고서를 제출하지 않은 사항과 관련하여 4,940만원에 대한 과징금을 당기에 납부하였습니다. 이와 관련하여 당사는 철저한 법무 검토 등 내부적인 준법통제시스템을 구체화하여 자본시장법상 절차를 준수할 예정이며, 사내 공시책임자 및 공시담당자를 지정하고 관련 담당자가 공시책임자 전문과정, 공시담당자 전문과정, 공시 관련 연례교육 등을 이수하도록 하겠습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 나. 중소기업 기준 검토표

중소기업 등 기준검토표_1.jpg 중소기업 등 기준검토표_1 중소기업 등 기준검토표_2.jpg 중소기업 등 기준검토표_2

다. 외국지주회사의 자회사 현황 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 라. 법적위험 변동사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 마. 금융회사의 예금자 보호 등에 관한 사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 바. 기업인수목적회사의 요건 충족 여부 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 사. 기업인수목적회사의 금융투자업자의 역할, 의무 및 과거 합병에 관한 사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 아. 합병등의 사후정보 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 자. 녹색경영 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 차. 정부의 인증 및 그 취소에 관한 사항 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 카. 조건부자본증권의 전환ㆍ채무재조정 사유 등의 변동현황 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 타. 보호예수 현황 당사는 한국거래소 「코스닥시장 상장규정」에 따라 의무보유가 적용되는 수량에 대해 한국예탁결제원에 의무보유를 완료하였습니다. 그 외에 당사가 발행한 주식에 대하여 증권신고서 면제 등의 사유로 한국예탁결제원, 한국증권금융 등에 의무보유 중인 주식이 없습니다.

파. 상장기업의 사후정보 당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

2. 계열회사 현황(상세)

3. 타법인출자 현황(상세)당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.