증권신고서(채무증권)

증권신고서(채무증권) 6.2 미래에셋증권(주) N

증 권 신 고 서

【 대표이사 등의 확인 】

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요약정보

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

【국내발행 외화채권】

【국내발행 외화채권】

【국내발행 외화채권】

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

• 일반공모

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차금번 미래에셋증권(주) 기업어음증권의 할인율은 민간채권평가회사 평가금리 동향 및 금융시장 상황을 종합적으로 고려하여 발행회사와 대표주관회사의 협의에 의한 확정가지정방법으로 결정하였습니다.[공모가격 결정방법 및 절차]

나. 기업어음증권의 할인율 결정 발행회사와 대표주관회사는 금번 미래에셋증권(주) 기업어음증권의 할인율 결정시 민간채권평가회사 평가금리 동향 및 금융시장 상황을 종합적으로 고려하였습니다.

① 민간채권평가회사의 미래에셋증권(주) 평가금리 동향최근 3개월간 민간채권평가회사에서 평가한 미래에셋증권(주) 기업어음증권의 평가금리 추이는 아래와 같습니다. 참고로 민간채권평가회사는 만기 2년 이하의 기업어음증권에 대해서만 평가를 진행하고 있습니다. ■ 미래에셋증권(주) 기업어음증권 평가금리

■ AA0등급(회사채) 및 미래에셋증권(주) 회사채 평가금리최근 3개월간 민간채권평가회사에서 평가한 AA0등급(회사채) 및 미래에셋증권(주) 무보증 공모사채(만기 2년, 2년 6개월 및 3년)의 평가금리 추이는 아래와 같습니다.

② 최근 동일등급(A1등급) 기업어음증권 공모 발행 사례[2025년 이후 A1등급 공모 기업어음증권 발행내역]

③ 금융시장 상황2022년 5월 FOMC에서 기준금리를 0.50%p. 인상한데 이어 2022년 6월 FOMC에서도 기준금리를 0.75%p. 인상하였습니다. 5월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 상승률이 8.6%에 달하며 1981년 이후 최고치를 경신하였고, 러시아-우크라이나 전쟁 및 코로나19에 따른 중국 봉쇄가 공급망을 악화시키며 물가에 지속적인 상방 압력으로 작용하고 있어 더 강한 통화긴축 정책을 펴야한다는 위기감이 작용하여 '자이언트 스텝'을 결정하였습니다. 게다가, 2022년 7월 13일에 발표한 2022년 6월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 상승률이 9.1%를 기록하며 연준이 2022년 6월에 이어 다시 한번 기준금리를 0.75%p. 인상하여 2.50%에 도달하였습니다. 그 후에도 FOMC는 인플레이션을 잡기 위해 공격적으로 0.75%p 인상 2회, 0.5%p 인상 1회를 거듭하였습니다. 한편, 2023년 2월 2일, 2023년 3월 23일 및 2023년 5월 4일 FOMC에서는 각각 0.25%p. 인상하며(5.00%~5.25%) 금리인상 속도 조절에 들어갔습니다. 2023년 6월 15일 FOMC는 기준금리 동결을 발표하였으나 2023년 7월 27일 기준금리를 0.25%p. 추가 인상(5.25%5.50%)하였습니다. 이후 9월, 11월, 12월 FOMC에서 기준금리를 연이어 동결하여 미국의 기준금리는 5.25%5.50%를 기록하였습니다. 2024년 3월 FOMC에서도 만장일치 금리동결(5.25%5.50%)을 이어갔으며, 점도표 상 올해 3회 인하(75bp) 전망을 유지하였습니다. 이후 2024년 5월, 6월 FOMC에서도 만장일치로 금리동결 기조를 이어갔으며, 6월에는 점도표를 통해 연내 금리인하 횟수를 3회에서 1회로 축소하며 고금리기조가 지속될 수 있음을 시사했습니다. 2024년 7월 FOMC에서는 만장일치로 8회 연속 기준금리를 동결(5.25%5.50%)했으나, 파월 연준 의장이 정책의 초점이 물가에서 고용으로 이동하고 있음을 밝히면서 전반적으로 금리인하 시점에 근접했다는 인식을 표명함에 따라 시장 내 금리인하에 대한 기대감이 증가하였고, 2024년 9월 0.50%p 인하에 이어, 11월, 12월 FOMC에서도 두차례 연속 0.25%p 인하(4.254.50%) 하였습니다. 2025년 1월 FOMC에서는 기준금리 동결(4.254.50%)을 결정하였습니다. 파월 의장은 금리 인하 경로의 속도 조절을 시사하며 트럼프 행정부 출범으로 인한 물가 불확실성을 염두하는 모습을 보였습니다. 점도표는 2025년 3.4%→3.9%, 2026년 2.9%→3.4%, 2027년 2.9%→3.1%로 상향 조정되어 25년, 26년 각각 두 차례 금리 인하를 시사하였습니다. 이후 2025년 3월, 5월 및 6월 FOMC에서도 금리 동결(4.254.50%)을 결정하였습니다. 3월 FOMC에서 연준은 물가 전망을 상향 조정하고 기준금리는 유지하는 시각을 바탕으로 불확실한 관세 정책의 방향성을 조심하는 움직임을 보였습니다. 5월 및 6월 FOMC에서도 상호관세 부과 이후 촉발됐던 경기나 물가 여건의 변화 및 불확실성을 예의주시하면서 정책 방향을 결정한 것이라 언급하였습니다. 7월 FOMC 또한 경제 전망에 대한 불확실성을 근거로 금리 동결을 결정하였습니다. 9월 FOMC에서는 고욕 시장의 하방 위험이 증가하였다고 판단하여 기준금리의 0.25%p 인하(4.004.25%)를 결정하였습니다. 연준 의사록에 따르면 대부분의 위원들은 올해 안에 추가로 금리 인하를 시행하는 것이 적절할 것으로 판단했지만, 인하의 시기와 폭을 둘러싼 견해차가 존재했습니다. 2025년 10월 FOMC에서는 고용지표 둔화와 경기 불황실성 확대에 대응하여 기준금리를 0.25%p. 인하하기로 결정하였습니다. 12월 FOMC에서도 연준은 기준금리를 0.25%p. 인하하였으며 이는 최근 미국 경기흐름은 둔화된 반면 고용 압력이 완화된 것에서 기인하는 것으로 판단됩니다. 2026년 1월 FOMC에서 연준은 서비스 물가의 둔화가 지속된다고 평가한 가운데, 고용시장이 개선되는 등 경기에 대한 인식이 상향 조정된 점을 바탕으로 금리 동결을 결정하였습니다. 2026년 3월 FOMC에서 연준은 '인플레이션 진전 없으면 금리 인하도 없을 것'이라고 발언하며 매파적으로 마무리되었고 기준금리를 동결하였습니다. 또한, 2026년 4월 에너지 가격 상승에 따른 인플레이션 상방 우려 등을 고려하여 기준금리를 동결하였습니다. 따라서 증권신고서 제출 직전 영업일 기준 현재 미국의 기준금리는 3.50%~3.75%입니다.한국은행은 인플레이션에 대한 우려, 미국의 금리 인상과 양적 긴축 가속화에 대비하여 2021년 8월 금통위에서 기준금리를 0.75%로 인상하였고 2021년 11월에 1.00%, 2022년 1월 1.25%, 2022년 4월 1.50%, 2022년 5월 1.75%, 2022년 7월 2.25%까지 기준금리를 인상하였습니다. 7월 금통위는 일반적인 금리 인상폭인 0.25%p의 2배인 0.50%p. 인상에 나선 가운데, 8월에도 0.25%p. 금리를 인상하였습니다. 곧 이어 2022년 10월 금통위에서도 물가 억제, 한-미 금리 역전 우려 등의 이유로 다시 0.50%p 인상하며 이례적으로 금리인상을 5회 연속 단행하였습니다. 그 이후 2022년 11월 금통위는 대내 요인을 중심으로 통화정책을 결정하겠다는 의지를 보이며 0.25%p. 기준금리를 인상하였습니다.2023년 1월 금통위에서는 2명의 위원이 동결 소수의견 제시를 하였으나, 0.25%p. 기준금리 인상하였으며 이후 2023년 2월 23일 금융통화위원회에서 기준금리 동결을 결정하였습니다. 이후 아직 물가 상승률이 목표 수준에 수렴하기까지 상당 기간이 필요하고 가계부채 규모도 증가하고 있다는 이유로 2023년 10월 금융통화위원회는 2023년 2월, 2023년 4월, 2023년 5월, 2023년 7월, 2023년 8월, 2023년 11월에 이어 일곱 차례 연속 기준금리를 동결하였습니다. 2024년에 들어서도 2024년 1월, 2024년 2월, 2024년 4월, 2024년 5월, 2024년 7월에 이어 2024년 8월에도 13회 연속 금리 동결을 결정하였으나, 2024년 10월, 2024년 11월 두차례 연속으로 0.25%p 기준금리를 인하하였습니다. 이는 트럼프 정부 출범 후 수출 부진으로 인한 경기 하방 리스크에 선제적으로 대응하기 위함으로 환율보다 경기가 금리 인하의 우선적 조건임을 시사하였습니다. 이후 2025년 1월 금통위에서 한국은행은 대내외적 불확실성 확대와 원달러 환율 불안을 근거로 인하 기조를 멈추고 기준금리 동결(3.00%)을 결정하였습니다. 2025년 2월 금통위에서는 물가상승률과 가계부채의 안정 및 둔화 추세가 지속될 것으로 예상된다고 판단, 기준금리인하를 통해 경기둔화에 대응하기 위하여 기준금리 인하(2.75%)를 단행하였습니다. 2025년 4월 금통위에서 한국은행은 잔존하고 있는 국내의 정치적 불확실성, 美 트럼프 정부의 관세정책으로 인한 통상 여건의 악화, 환율 변동을 경기 불안정 요인으로 언급하며 기준금리 동결(2.75%)를 결정하였습니다. 2025년 5월 금통위에서는 한국의 성장률이 크게 낮아질 것으로 전망되어 경기 하방 압력 완화를 목표로 기준금리 인하(2.50%)를 단행하였습니다. 2025년 7월과 8월 금통위에서는 내수 부진과 관세 정책에 따른 불확실성에도 불구하고, 가계부채 증가 및 수도권 부동산 가격 상승을 고려하여 금리 동결을 결정하였습니다. 이후 2025년 10월, 11월 금통위에서는 물가가 안정된 흐름을 지속하는 가운데 성장세가 개선되고 있으나, 불확실성이 여전히 높다는 판단 아래 기준금리 동결을 결정하였습니다. 또한, 2026년 1월 금통위에서는 통방문에서 통화정책 방향과 관련해 금리 인하의 표현을 삭제하여 금리인하 기조가 종료되었음을 시사하면서 기준금리 동결을 결정하였습니다. 이후 2026년 2월과 4월, 5월 모두 한국은행은 높은 환율 변동성과 지정학적 리스크등을 언급하며 기준금리를 동결하였습니다. 다만 5월 금통위의 경우 기준금리는 유지하기로 결정하였으나 통방문에 금리 인상을 언급하면서 연내 금리 인상 전망이 짙어진 상황입니다. 증권신고서 제출 직전 영업일 기준 한국의 기준금리는 2.50%를 기록하고 있으며, 향후 금리변동에 대한 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. ④ 기업어음증권의 할인율 결정대표주관회사는 발행회사와의 협의를 통해 최근 3개월 미래에셋증권(주) 기업어음증권 평가금리, 회사채 AA0등급 및 미래에셋증권(주) 2년, 2년 6개월 및 3년 만기 회사채 개별민평수익률, 최근 동일동급(A1) 공모 기업어음증권 발행 현황, 금융시장 상황, 제반 발행비용 등을 종합적으로 고려하여 제1-1회 기업어음증권의 최종 할인율을 연 4.050%로, 제1-2회 기업어음증권의 최종 할인율을 연 4.050%로, 제1-3회 기업어음증권의 최종 할인율을 연 4.050%로 결정하였습니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 청약 및 배정방법① 청약공고기간 : 증권신고서 수리일 이후부터 청약 개시일까지② 청약일 : 2026년 07월 09일 09:00시부터 12:00시까지③ 청약취급처 : "인수단"의 본점④ 청약 방법1. 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약취급처에 FAX 또는 전자우편의 형태로 제출하는 방법으로 청약하며, 청약일 당일 09:00시부터 12:00시까지 접수된 청약에 한하여 유효한 것으로 봅니다.2. 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률' 의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 합니다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다.3. 청약서를 송부한 청약자는 당일 15:00시까지 청약증거금을 납부하여야 합니다.⑤ 청약증거금 : 청약하는 기업어음증권의 할인대금액의 100%에 해당하는 금액으로하고, 청약증거금은 2025년 07월 09일에 "기업어음증권"의 할인대금으로 대체 충당합니다. 배정되지 아니한 청약에 대한 청약증거금은 2026년 07월 09일에 반환하며, 반환하는 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니합니다.⑥ "본 기업어음증권"에 투자하고자 하는 투자자('자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령' 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자를 제외한다.)는 청약 전 반드시 "본 기업어음증권"에 관한 투자설명서를 교부받아야 하며, 그 구체적인 방법 등은 다음 각 호와 같습니다.1. 교부장소 : "인수단"의 본ㆍ지점2. 교부방법 : 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부합니다.3. 교부일시 : 2026년 07월 09일4. 청약 전 투자설명서를 교부받은 투자자는 교부확인서에 서명하여 이를 제출하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우 투자설명서 수령거부의사를 서면 또는 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하여야 합니다. 투자자로부터 투자설명서에 대한 교부확인서 또는 수령거부 확인서를 수령한 자는 이를 보관하도록 합니다.5. 투자자가 투자설명서를 교부받고 투자설명서 교부확인서를 작성, 제출하지 않거나, 투자설명서 수령 거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 제출, 표시하지 않을 경우 "본 기업어음증권"의 청약에 참여할 수 없습니다.

⑦ 배정방법1. 모집 또는 매출총액의 100%를 "전문청약자"("본 기업어음증권"의 청약자 중 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제9조 제5항에 의한 전문투자자를 의미하되, '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령' 제10조 제3항의 제17호 내지 제18호에 해당하는 전문투자자는 제외한다.)에게 우선배정하고, 청약이 미달된 경우에 한하여 "일반청약자"("본 기업어음증권"의 청약자 중 "전문청약자" 이외의 청약자를 말한다.)에게 배정합니다.2. "본 기업어음증권"의 배정은 다음의 방법에 따릅니다.가. "전문청약자"는 "전문청약자"의 청약을 집계한 후 청약순서에 따라 배정합니다.나. "전문청약자"의 총 청약금액이 모집 또는 매출총액에 미달된 경우에 한하여 모집 또는 매출총액에서 "전문청약자"에게 배정한 금액을 공제한 잔액(이하 "전문청약자 배정 후 잔액"이라 함)을 "일반청약자"에게 청약순서에 따라 배정합니다.다. 상기 (i) 및 (ii)의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 "대표주관회사"가 총액 인수합니다.⑧ 청약 및 배정 단위 : "본 기업어음증권"에 대한 청약 및 배정은 각 "기업어음증권"의 액면금액 및 수량을 기준으로 합니다.나. 청약기간

다. 청약단위 및 청약증거금

[제1-1회 기업어음증권]최저청약금액은 액면기준 이백억원(할인대금: 18,171,397,261원)이상으로 하며, 액면기준 이백억원(할인대금: 18,171,397,261원)이상은 액면기준 오백억원(할인대금: 45,428,493,151원) 단위로 한다.최고청약금액은 청약순서에 따라 배정하므로 액면기준 사천이백억원(할인대금: 381,599,342,469원)으로 한다.

청약증거금 : 모집 또는 매출가액의 100%에 해당하는 금액

[제1-2회 기업어음증권] 최저청약금액은 액면기준 이백억원(할인대금: 17,783,041,096원) 이상으로 하며, 액면기준 이백억원(할인대금: 17,783,041,096원) 이상은 액면기준 오백억원(할인대금: 44,457,602,740원) 단위로 한다.최고청약금액은 청약순서에 따라 배정하므로 액면기준 사천이백억원(할인대금: 373,443,863,016원)으로 한다.

청약증거금 : 모집 또는 매출가액의 100%에 해당하는 금액

[제1-3회 기업어음증권] 최저청약금액은 액면기준 이백억원(할인대금: 17,581,095,891원) 이상으로 하며, 액면기준 이백억원(할인대금: 17,581,095,891원) 이상은 액면기준 일천억원(할인대금: 87,905,479,453원) 단위로 한다.최고청약금액은 청약순서에 따라 배정하므로 액면기준 사천이백억원(할인대금: 369,203,013,703원)으로 한다.

청약증거금 : 모집 또는 매출가액의 100%에 해당하는 금액

라. 청약취급장소유안타증권(주) 본점마. 납입장소"대표주관회사"는 "본 기업어음증권"을 발행일에 인수하며 발행일까지 "본 기업어음증권"의 할인대금 합계액을 아래 계좌로 입금하여야 합니다.

바. 교부예정일 및 교부방법"발행회사"는 "인수단"이 "본 기업어음증권"의 할인대금을 입금함과 동시에 "인수단"에게 "본 기업어음증권"의 실물을 교부합니다. 다만, "발행회사"는 "본 기업어음증권"의 실물을 "인수단"에게 먼저 교부한 후, "인수단"으로부터 "본 기업어음증권"의 할인대금을 지급받을 수 있습니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 기업어음증권의 인수

나. 발행회사의 통보 의무"발행회사"는 "본 기업어음증권"의 상환을 완료하기 이전에 다음 각 호의 사항이 발생하였을 경우에는 지체없이 "대표주관회사"에게 통보하여야 한다. 다만, "발행회사"가 "금융위원회"의 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr/)에 아래의 사항을 각 전자게시의 방법으로 게시하는 경우 위 통보에 갈음 할 수 있다. "대표주관회사"는 "발행회사"로부터 다음 각 호의 사항을 통보 받는 즉시 "금융투자협회"에 이를 통보하고 "대표주관회사" 및 "금융투자협회" 홈페이지에 이를 게시한다1. "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하기는 이사회결의 등 내부결의가 있을 때2. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때3. "발행회사"의 영업의 일부 또는 전부의 변경, 정치 또는 양도4. "발행회사의 영업목적의 변경5. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때6. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 발행회사의 중요한 자산 또는 영업의 전부 또는 중요한 일부를 양도할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때7. "발행회사"가 별도재무제표 기준 자기자본의 100% 이상에 해당하는 자산을 타법인에 출자하는 내용의 이사회 결의 등 내부 결의가 있을때8. "발행회사"가 별도재무제표 기준 자기자본의 100% 이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회 결의 등 내부결의가 있을 때9. "발행회사"가 "발행회사"의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부를 양수하고자 하는 때10. 기타 "발행회사"의 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

II. 증권의 주요 권리내용

1. 기업어음증권의 주요 발행 조건

2. 기업어음증권의 주요 권리 내용가. 조기상환(Put option, 기한의 이익 상실조항 등)을 청구할 수 있는 권리 내용- 해당사항 없음나. 중도상환(Call option)을 청구할 수 있는 권리 내용- 해당사항 없음다. 기타 기업어음증권의 권리에 관한 사항(1) 기업어음증권은 일반적인 형태의 무보증사채와 달리 할인발행되므로 본건 기업어음증권에 청약하는 투자자는 기업어음증권의 액면금액에 할인율 및 만기까지의 기간을 적용하여 산정한 금액(할인금액)을 공제한 금액(할인대금)을 취득시에 납입하고, 만기에 기업어음증권의 액면금액을 지급받는 이외에는 별도의 이자를 지급받지 않습니다.(단, 만기일 이후에 지급이 이루어지는 경우 어음법이 정하는 바에 따라 이자가 발생할 수 있습니다.)(2) 기업어음증권의 할인금액은 아래 산식에 따라 계산되며, 해당 금액은 기업어음증권 투자자의 이자소득으로 간주되어 이에 대한 소득세 등의 납세 의무가 발생할 수 있습니다.

[제1-1회]■ 할인금액산정

(500억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 50,000,000,000원 × 연 4.050% ×824일 ÷ 365일 = 4,571,506,849원

(200억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 20,000,000,000원 × 연 4.050% ×824일 ÷ 365일 = 1,828,602,739원

※ 상기 할인금액은 액면금액 각 500억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 500억원권으로 8매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따른 각 액면금액 권종의 총 할인금액 합계는 38,400,657,531원으로 계산됩니다. ■ 할인대금산정

(500억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 50,000,000,000원 - 4,571,506,849원 = 45,428,493,151원 (200억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 20,000,000,000원 - 1,828,602,739원 = 18,171,397,261원※ 상기 할인대금은 액면금액 각 500억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 500억원권으로 8매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따라 각 액면금액 권종의 총 할인대금 합계는 381,599,342,469원으로 계산됩니다.

[제1-2회]

■ 할인금액산정

(500억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 50,000,000,000원 × 연 4.050% ×999일 ÷ 365일 = 5,542,397,260원

(200억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 20,000,000,000원 × 연 4.050% ×999일 ÷ 365일 = 2,216,958,904원

※ 상기 할인금액은 액면금액 각 500억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 500억원권으로 8매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따른 각 액면금액 권종의 총 할인금액 합계는 46,556,136,984원으로 계산됩니다.

■ 할인대금산정

(500억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 50,000,000,000원 - 5,542,397,260원 = 44,457,602,740원 (200억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 20,000,000,000원 - 2,216,958,904원 = 17,783,041,096원※ 상기 할인대금은 액면금액 각 500억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 500억원권으로 8매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따라 각 액면금액 권종의 총 할인대금 합계는 373,443,863,016원으로 계산됩니다.

[제1-3회]

■ 할인금액산정

(1,000억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 100,000,000,000원 × 연 4.050% ×1,090일 ÷ 365일 = 12,094,520,547원

(200억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 20,000,000,000원 × 연 4.050% ×1,090일 ÷ 365일 = 2,418,904,109원

※ 상기 할인금액은 액면금액 각 1,000억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 1,000억원권으로 4매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따른 각 액면금액 권종의 총 할인금액 합계는 50,796,986,297원으로 계산됩니다.

■ 할인대금산정

(1,000억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 100,000,000,000원 - 12,094,520,547원 = 87,905,479,453원

(200억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 20,000,000,000원 - 2,418,904,109원 = 17,581,095,891원※ 상기 할인대금은 액면금액 각 1,000억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 1,000억원권으로 4매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따라 각 액면금액 권종의 총 할인대금 합계는 369,203,013,703원으로 계산됩니다.

(3) "발행회사"는 "본 기업어음증권"의 만기일에 "본 기업어음증권"의 액면금액(이하 "원리금"이라 함)을 지급하여야 하며, "본 기업어음증권"의 원리금 상환에 관한 절차 및 방법, 그 지급 금액에 관하여는 '어음법' 기타 관련 법령에서 정하는 바에 따릅니다. 기타 관련 법령은 상법, 자본시장법, 위 법들 시행령, 시행규칙 등이 포함될 수 있으며 계약서 등을 작성할 때 흔히 사용하는 관용어구 입니다.(4) "본 기업어음증권"의 원리금지급의무에 대하여는 "발행회사"가 전적으로 책임을 지며, "인수회사"는 "본 기업어음증권"의 이면에 배서한 경우에도 그 지급을 담보하지아니합니다. 이는 무담보배서를 의미하는데, 무담보배서란 어음의 배서인이 어음 상 책임을 지지 않겠다는 뜻의 기재를 하는 배서를 말하며, 채무증권에 속하는 기업어음증권의 경우 무담보배서를 통해 배서인이 담보책임 및 보증책임을 면하게 됩니다.어음은 '어음법' 제14조에 따라 배서로 어음으로부터 생기는 모든 권리를 이전하며 '어음법' 제16조에 따라 어음의 점유자가 배서의 연속에 의하여 그 권리를 증명할 때에는 적법한 소지인으로 추정되는 바 어음의 권리 이전을 위해서는 배서의 연속이 필요합니다. 이 경우 어음의 배서인은 '어음법' 제15조에 따라 인수 및 지급의 담보책임을 부담하는 것이 원칙이지만, 발행인과는 달라서 종국적인 의무자는 아니므로 이러한 책임을 부담하지 않는다는 뜻을 어음의 이면에 기재할 수 있으며, 이러한 무담보배서에 의하여 배서인은 담보책임 및 보증책임을 면하게 되는 것입니다.

3. 기업어음증권 상환을 위한 지급지 및 지급장소지급지 : 서울특별시지급장소 : (주)우리은행 한화기업영업지원부※ 금번 기업어음증권 상환을 위한 지급장소는 당사가 당좌계좌를 개설하고 있는 (주)우리은행 한화기업영업지원부입니다. 당좌거래 약정을 증명하기 위한 거래확인서는 증권신고서에 첨부된 당좌거래확인서를 참조하시기 바랍니다.4. 모집위탁계약의 체결 유무금번 기업어음증권 발행의 경우 사채권자집회가 없다는 점, 그 외 표준무보증사채사채관리계약서에서 정한 사채관리회사의 역할이 기업어음증권과 관련한 법률관계에 적용되기 어려운 측면이 있다는 점, '상법'상 사채관리회사와 관련된 조항은 사채의 경우에만 적용되며 증권 인수업무 등에 관한 규정 제11조의2에서는 무보증사채의 경우 표준무보증사채 사채관리계약서에 의한 계약 체결을 의무화하고 있지만 기업어음증권의 경우 무보증사채가 아니므로 동 조항의 적용을 받지 아니한다는 점 등을 고려할 때, 금번 기업어음증권 발행에 따른 모집위탁계약서의 체결은 필요하지 아니하다고 보아 금번 기업어음증권의 발행의 경우 모집위탁계약서를 별도로 체결하지 아니하고, 기업어음증권의 인수 및 모집과 관련한 사항은 인수계약서에서 정하기로 합니다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

[국내외 경제상황 변동에 따른 위험]

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의하면 금융투자업이란 이익을 얻을 목적으로 계속적이거나 반복적인 방법으로 행하는 행위로서 투자매매업, 투자중개업, 집합투자업, 투자자문업, 투자일임업, 신탁업 등을 말합니다. 금융투자산업은 발행과 유통시장을 움직이는 축으로 기능하는 바, 정치, 경제, 사회, 문화, 국제관계, 환율, 경기변동 등 모든 분야의 변화가 이 산업에 영향을 미치게 됩니다.국내 금융투자회사는 고유업무인 자기매매업무(Dealing), 위탁매매업무(Brokerage) 및 인수업무(Underwriting)와 부수업무로 고객에 대한 신용공여, 증권저축, 환매조건부채권(RP)매매 등의 증권관련업무, 금고대여업무 등의 일부 은행관련 업무, CD 및 거액 CP의 매매 및 중개 등의 일부 단기 금융업무와 화폐시장펀드(MMF) 등 일부 투자 신탁업무를 취급하고 있습니다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제6조에 의한 금융투자업자로서의 주요 업무는 다음과 같습니다.

금융투자업은 증권시장의 주가변동에 따라 금융투자업을 영위하는 회사의 실적이 크게 변동하는 특성이 있습니다. 증권시장이 상승기일때는 투자자들의 투자심리가 개선되어 거래량이 증가하고 거래수수료 수익이 증가하여 금융투자업이 호황을 누리며, 증시가 하락기일때는 전반적인 투자심리가 위축되어 거래량 감소와 거래수수료 수익의 감소로 이어지는 것이 일반적입니다. 국내 주식시장의 성장 추이는 다음과 같습니다.

2019년에는 미중 무역협상 기대감, 외국인과 기관 매수세 유입, 미국발 반도체 투심 개선 및 파월 연준 의장의 비둘기파적 발언 등으로 코스피 지수가 긍정적인 흐름을 보였습니다. 하지만 미중 무역분쟁 장기화에 대한 우려, 트럼프 대통령의 중국 강경정책에 한일 무역갈등까지 겹치면서 전년대비 거래대금이 크게 감소하였으며, 기관 및 외국인의 매도세로 2019년 8월 6일 장중 최저 코스피 1,891.81pt., 코스닥 540.83pt.까지 급락하는 등 변동성이 더욱 확대되었습니다. 이후 미국 FOMC와 금통위의 적극적 금리인하에 따라 2020년 1월 2,260pt.까지 회복하며 상승세를 보이던 국내 증시는 신종코로나바이러스의 확산과 함께 하락세로 전환하였습니다. 2020년 03월 WHO의 코로나19 팬데믹 선언과 함께 전세계 금융시장이 영향을 받게되자, 한국증시에 대한 외국인의 매도가 이어지며 2020년 03월 19일 종가 기준 코스피 1,457pt., 코스닥 428pt.까지 급락하였습니다. 이후 글로벌 초저금리 상황 속에서 확대된 유동성 중 막대한 양의 개인투자자들의 자금이 증시로 유입되면서 국내 증시는 다시 상승세로 전환되었습니다. 또한 코로나19의 국내 신규 확진자수의 감소에 따라 개인 매수세를 기반으로 2021년 01월 06일 장중 사상 처음으로 코스피 지수는 3,000선을 넘어섰으며, 2021년 04월 12일 20년 7개월 만에 코스닥 지수는 1,000을 돌파하였습니다. 거래대금 또한 주식시장이 급락 이후 빠르게 회복되고 기록적인 저금리가 이어지면서 개인들의 주식시장 참여가 활성화되어 2020년 5,708조원에 이어 2021년의 누적 거래대금은 6,767조원으로 2019년의 누적 거래대금인 2,287조원에서 큰 폭으로 증가하였습니다.

하지만, 2021년 하반기부터 미국의 테이퍼링에 따른 금리 인상, 원/달러 환율 상승 등의 영향으로 개인 투자자들이 이탈하면서 증시는 하락세를 보이면서 2021년말 종가 기준 코스피 지수는 2,977.65pt., 코스닥 지수는 1,033.98pt.를 기록하였습니다. 2022년에는 코로나19 이후의 인플레이션 지속 및 러시아-우크라이나 사태 등 지정학적 불확실성이 지수의 하방 압력을 확대하면서 2022년말 종가 기준 코스피 지수는 2,236.40pt., 코스닥 지수는 679.29pt.까지 하락하였습니다. 한편, 미국의 소비자물가지수(CPI)가 하락세를 보이고 있으며, 미 연준의 기준금리 상승이 최종 레벨에 다다랐다는 신호를 보여주고 있습니다. 이에 따라 미국 증시가 회복세를 보임에 따라 국내 증시도 다소 상승세로 전환하였고, 2023년말 종가 기준 코스피지수는 2,655.82pt., 코스닥지수는 866.57pt.를 기록하였습니다. 오랜 기준금리 동결을 끝내고, FOMC에서 세차례의 기준금리 인하 결정을 하며 미 기준금리는 4.50%가 되었고, 뒤따라 한국은행도 기준금리를 두 차례 인하하여 기준금리가 3.00%가 되었습니다. 국내외 기준금리 인하에도 불구하고 경기침체와 트럼프 리스크, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 등으로 인해 2024년말 종가 기준 코스피지수는 2399.49pt, 코스닥 지수는 678.19pt.를 기록했습니다.2025년 초 코스피 지수는 트럼프의 관세 정책, 국내 정치적 불안정성 등의 하향 압력이 있었지만 기업실적 개선 기대감 및 금리 인하에 대한 기대감으로 소폭 상승하였습니다. 이후 트럼프 관세 정책의 증시 영향력이 낮아지고, 2025년 6월 국내의 정치적 불확실성이 완전히 해소되었습니다. 정부의 코리아 디스카운트 해결을 위한 정책 지원, 달러 약세에 따른 외국인 자금 유입에 힘입어 2025년 6월 코스피가 3,000pt를 돌파하였고, 주가지수의 상승세가 지속되어 2025년말 종가 기준 코스피지수는 4,214.17pt., 코스닥 지수는 925.47pt.를 기록하고 있습니다. 2026년 1분기말에는 코스피 지수가 5,052.46, 코스닥 지수는 1,052.39pt.를 기록하고 있습니다.

한편, 이와 같은 국내 주식시장 변화에 따라 국내 증권업계 수익성도 아래와 같이 변화하였습니다. 대체로 국내 주가지수가 상승세를 보이면 국내 증권사들의 수수료 수익도 증가하는 모습을 보여왔습니다. 특히, 국내 증시가 호황을 보인 2017년에는 증권사들의 수수료 수익이 전년 대비 22.7% 증가하여 총 7조 4,859억원을 기록하였습니다. 이에 따라 증권업계 영업이익과 당기순이익이 모두 전년 대비 각 113.7%, 110.5% 로 크게 증가하는 모습을 보였습니다.이후, 2020년 국내 증시는 코로나19의 확산, 2020년 03월 WHO의 팬데믹 선언과 함께 세계 증시가 폭락하고 환율이 급등하는 등 전세계 금융시장이 큰 충격을 겪었습니다. 그러나, 2021년에는 개인투자자 위주의 주식거래대금이 급증하며, 이에 따른 수수료수익이 크게 증가하였습니다. 2022년은 글로벌 금리인상 기조로 일평균 주식거래대금이 작년대비 약 41.71% 급감하였으나 2023년 이후 회복하는 추세를 보이고 있습니다. 2024년 말 기준 수수료 수익, 영업이익 및 당기순이익은 글로벌 금리인하 및 추가 인하 기대감에 따라 각각 전년말 대비 각각 10.6%, 14.9%, 22.6% 증가하였으며, 2025년은 제21대 대통령 선거 이후 기업 지배구조 개선과 주주권 강화에 초점을 맞춘 상법개정안 통과 등 주식시장 선진화를 위한 정책 도입으로 투자 심리가 크게 개선된 데에 더하여 반도체 대형주의 급등과 외국인 투자자의 대규모 순매수로 인해 코스피 및 코스닥 지수가 역사적 신고가를 기록하였고 이에 따라 전년 동기 대비 수수료수익, 영업이익 및 당기순이익이 각각 28.63%, 40.12%, 40.42% 증가하였습니다.

한편, 2026년 04월 IMF가 발표한 '세계경제전망' 보고서에 따르면 IMF는 2026년 세계경제 성장률을 3.1%로 전망했으며 이는 2026년 01월 전망보다 0.2%p 하향 조정된 수치입니다. 한편, 2027년 세계경제 성장률을 3.2%로 전망했으며 이는 2026년 01월 전망과 동일한 수준을 유지하였습니다.IMF는 세계경제의 위험이 여전히 하방 요인으로 기울어져 있다고 진단하면서, 주요 하방 요인으로 전쟁 장기화에 따른 공급망 교란 가능성, AI 수익성 기대 재평가에 따른 금융시장 조정 가능성, 보호무역 확산 가능성 등을 제시하였습니다. 다만, 무역긴장이 완화되거나 AI를 통한 생산성 제고가 조기에 달성될 경우 상방 요인으로 작용할 수 있다고 언급하였습니다.

선진국 그룹의 2026년 예상 경제성장률은 1.8%로 2026년 01월 전망(1.8%)과 동일하였습니다. 미국(2.3%, -0.1%p.), 유로존(1.1%, -0.2%p.), 영국(0.8%, -0.5%p.), 캐나다(1.5%, -0.1%p.)은 2026년 01월 전망 대비 하향조정되었으며, 한국(1.9%), 일본(0.7%) 등은 동일하게 전망되었습니다.

신흥국 및 개도국 그룹의 2026년 예상 경제성장률은 3.9%로 2026년 01월 전망(4.2%)보다 0.3%p 하향 전망하였습니다. 중국(4.4%, -0.1%p.)은 실효관세율 하락의 수혜에도 불구하고 중동전쟁 영향으로 하향 조정되었으며, 중동·중앙아시아(1.9%, -2.0%p.)는 중동의 직접적인 에너지 수출 차질로 성장률이 큰 폭 하향 조정되었습니다.

한국은행이 2026년 5월 발표한 경제전망보고서에 따르면, 국내 경제성장률은 미 관세 영향과 건설투자 회복 지연 여파에도 불구하고 반도체 수출 확대에 힘입어 2026년 2.6%를 기록할 전망입니다. 이는 2026년 2월 전망치보다 0.6%p. 상향된 수치이며, 지난 2021년 5월(1.0%p.) 이후 5년 만의 최대 폭 상향 조정입니다. 2027년에는 유가가 점차 하락하는 가운데, IT기업 실적 호조에 따른 소득여건 개선이 내수 회복으로 이어지면서 2월 전망치 대비 0.3%p. 상회하는 2.1% 성장할 것으로 예상됩니다. 세부적으로 민간소비는 기저효과로 증가율이 잠시 둔화됐으나, 기업실적 개선과 증시 호조에 따른 소득 여건 개선으로 회복세가 확대될 전망입니다. 건설투자는 AI 및 SOC 투자로 부진이 일부 완화되겠으나 주거용 부문의 침체로 기존 전망을 하회할 것으로 보입니다. 설비투자는 2025년 조정기를 거쳐 2026년 초 반도체 투자 확대로 반등하였고, 지식재산생산물 투자는 정부 지원 등에 힘입어 견조한 성장세를 유지할 것으로 보입니다. 재화수출은 미국·이란 전쟁의 여파로 석유제품·화공품 생산이 감소하며 수출이 제한되는 상황이나 AI 관련 반도체 수요 덕분에 지난 전망을 상회할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 재화수입도 소비 회복과 맞물려 2026년 3.0%, 원자재 공급부족 완화, 내수개선세 지속 등으로 2027년 3.5% 증가할 전망입니다.

국내외 거시경제의 종합적인 공통 요소는 미국 관세 정책 및 지정학적 리스크에 영향을 받아 경기성장 둔화가 전망되는 점입니다. 금융투자회사의 수익성은 전반적인 경제 상황의 영향을 받을 수 있으며 국내외 금융시장에 내재된 불확실성으로 인해 증시 불확실성이 확대되거나 증시가 크게 하락할 위험이 있습니다. 현재 국내외 금융시장에 내재된 불확실성과 증시 변동에 따라 국내 자본시장은 외국인 자금 이탈, 거래대금 감소 및 금융투자회사의 수익성 저해 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자 여러분들께서는 투자 의사결정에 있어 이 점 참고하시기 바랍니다.

국내외 거시경제의 종합적인 공통 요소는 미국 관세 정책 및 지정학적 리스크에 영향을 받아 경기성장 둔화가 전망되는 점입니다. 금융투자회사의 수익성은 전반적인 경제 상황의 영향을 받을 수 있으며 국내외 금융시장에 내재된 불확실성으로 인해 증시 불확실성이 확대되거나 증시가 크게 하락할 위험이 있습니다. 현재 국내외 금융시장에 내재된 불확실성과 증시 변동에 따라 국내 자본시장은 외국인 자금 이탈, 거래대금 감소 및 금융투자회사의 수익성을 저해할 수 있는 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자분들께서는 투자 의사결정에 있어 이 점 참고하시기 바랍니다.

[금융투자회사 수익구조에 따른 위험]

국내 금융투자회사의 손익구조는 수수료손익, 유가증권평가 및 처분손익, 파생상품 거래손익 등으로 구성되어 있습니다. 수수료손익은 수탁수수료 등 고객에게 금융 서비스를 제공하고 그 대가로 받는 수수료로 비교적 안정적인 수익원인 동시에 순영업손익에서 차지하는 비중이 매우 높습니다. 유가증권평가 및 처분손익은 금융투자회사가 자기자금으로 보유하고 있는 지분증권, 채무증권 등의 자산의 가격이 변동함에 따라 발생하는 손익이며, 파생상품거래손익은 증권 등을 기초자산으로 한 파생상품의 거래에서 발생하는 손익입니다.국내 금융투자회사는 전통적으로 유가증권 수탁중개수수료 수익에 상당부분 의존하고 있었던 상황에서 사업구조의 다변화를 꾀하며 금융 컨설팅을 제공하는 자산관리 사업의 추진 및 IB 및 Trading 분야에서 사업을 확대하는 등 해외 글로벌 투자은행을 벤치마크 삼아 사업구조를 탈바꿈하고 있습니다.

전통적인 증권회사의 수익기반인 수탁수수료의 비중은 2019년과 2022년을 제외하면 50% 내외의 일정한 수준을 보이고 있습니다. 수수료수익에서 가장 비중이 높은 것은 수탁수수료로, 2018년 전체 수수료 수익 중 수탁수수료의 비중은 47%였으나 지속적으로 감소하는 모습을 보여 2019년 기준 37%까지 하락하였습니다. 이는 2018년에 이어 2019년에도 증시가 장기간 박스권에 머무르고, 신용공여잔액이 감소하는 등 비우호적인 영업환경에 기인한 것으로 해석됩니다. 이처럼 감소하던 증권회사의 수탁수수료 비중은 2020년초 코로나19 창궐 이후 급락했던 국내 증시에 개인투자자들이 대거 참여하며 거래대금이 상승한 것에 기인하여 2020년 기준 52%까지 다시 증가하였고, 2021년 전체 수수료 수익의 48%를 기록하였습니다. 하지만 2022년 국내외 긴축정책에 따른 시장 유동성 축소로 2022년말 기준 수탁수수료의 비중이 39%로 감소함과 동시에 수수료 수익 또한 전기말 대비 23% 감소하였으나, 2023년말 기준 수탁수수료 비중은 47%였으며, 수탁 수수료는 전년동기 대비 8% 증가하였습니다. 2024년말에도 수탁수수료 비중은 전년대비 1%p 증가한 48%였으며, 수탁수수료는 13% 증가하였습니다. 2025년말 기준 수탁수수료의 비중은 주식시장 활황 등의 이유로 전년 대비 4%p 증가한 52%를 기록하였으며, 수탁수수료의 금액은 전년 동기 대비 38% 증가한 8조 5,852억을 기록하였습니다. 수탁수수료는 여전히 전체 수수료 수익에 중요한 영향을 미치는 항목으로, 주식시장의 변동성에 따른 거래대금 규모가 감소할 경우, 수탁수수료 수익의 감소로 인해 국내 증권회사의 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.실제 상당수 증권회사는 신규고객을 상대로 수년간의 증권 매매 수수료 면제 등을 시행 하는 등 나름의 자구책을 활용하여 고객유치에 힘쓰고 있습니다. 이에 따라 각 금융투자회사들의 영업점 사업부문은 기존 브로커리지 중심에서 종합자산관리 중심으로 이동하고 있으나, 자산관리수수료의 비중은 약 2% ~ 3% 수준에서 큰 변화를 보이고 있지 않습니다. 자산관리 시장의 규모는 더디지만 꾸준히 확대되고 있습니다. 새로운 금융상품에 대한 수요가 점차 확대되고 있으며, 고령화 시대로 연금자산에 대한 관심도 높아지고 있습니다. 한편, 인수주선수수료는 2018년 기준 9%에서 2025년말 기준 7%로 전체 수수료수익에서 차지하는 비중은 소폭 감소 후 7% ~ 8% 수준을 유지하고 있습니다. 금융약정 제공 증가, 부동산 관련 구조화 금융 및 대체투자 수요 확대 등으로 자문 수수료 시장은 2022년까지 증가하였으나, 레고랜드 사태 이후 부진한 모습을 보이고 있습니다. 자문 수수료의 경우 부동산금융 관련 수익의존도가 높아짐에 따라 부동산 경기에 크게 영향을 받을 수 있으며, 또한 인력에 대한 의존도가 높아 이에 따른 실적 변동 가능성도 배제할 수 없습니다. 국내 증권회사의 사업구조 다변화 노력에도 불구하고 전반적인 일평균거래대금 증가에 따른 수탁수수료 증가 등 수수료수익 중 수탁수수료가 여전히 국내 증권회사 전체 수수료 수익의 큰 비중을 차지하고 있습니다. 국내 증권회사는 수탁수수료의 규모가 당기순이익에 크게 영향을 미치는 수익 구조를 가지고 있으며, 수탁 수수료는 증권 시장 거래량에 따라 변동하고, 증권 거래량은 국내외 경기 상황 변동에 노출되어 있습니다. 경기가 호황일 때에는 투자자들의 투자심리가 개선되어 증권 거래량이 증가하고, 그에 따른 거래 수수료 수익 증가로 증권사의 수익성에 긍정적인 영향을 끼치는 것이 일반적입니다. 하지만 불황일 경우, 투자 심리가 악화되어 증권 거래량이 감소하고, 그에 따른 거래 수수료 수익이 감소하여 국내 증권회사의 수익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 국내 증권회사의 수익성은 시장금리, 주가지수, 자산가격 등 외부 경제변수의 변동에 따라 급변할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[금융투자회사의 자산구조에 따른 위험]

국내 금융투자회사의 자산은 대부분 현금 및 예치금(2025년말 기준 18.56%)과 증권(2025년말 기준 57.28%)으로 구성되어 있습니다. 금융투자회사의 자산 중 가장 큰 부분을 차지하는 증권은 채권이며, 나머지는 기타 증권 및 주식으로 구성되어 있습니다. 최근 5년간 금융투자회사의 총 자산 증가세가 지속되고 있는데, 이 중 유가증권의 증가가 총 자산의 증가세를 견인하고 있습니다. 이는 금융투자회사의 RP매도와 ELS 판매가 증가함에 따라, 자금조달의 증가로 이와 연계한 국공채 등의 유가증권이 증가하였으며, 유가증권 이외에 기타자산 또한 증가세를 보이고 있습니다.

RP 매도는 증권사가 보유한 유가증권을 유동화하여 증권사가 자금을 조달하는 성격도 있으나, 실질적으로는 대고객 금융상품의 일종으로 조달된 자금의 일정 비율만큼국공채 등 유가증권을 담보로 제공하는 것이 특징입니다. 한편, ELS 등 장외파생상품 판매의 경우 고객에 대한 상환의무가 증권사에 있는 만큼 증권사는 백투백헤지 또는 국공채, 주식 및 파생상품을 통한 자체헤지를 하고 있습니다. 금융위기 당시 리만브라더스 파산으로 백투백헤지에 대한 위험성이 부각되며 최근에는 증권사의 자체헤지 비중이 높아지고 있는데, 이로 인해 증권사의 채권 비중이 증가하고 있습니다. RP매도에 따른 담보제공 물건과 ELS 등 파생결합상품에 대한 헤지 과정에서 상대적으로 위험이 작은 국공채 및 우량 회사채 등 채권에 대한 증권사의 수요가 높아지고 있으며, 이로 인해 증권사 보유 유가증권 중 채권의 비중은 전체자산의 높은 수준을 꾸준히 유지하고 있습니다.

채권은 금리의 변동에 따라 평가 손익이 발생하며, 특히 금리 상승기에는 보유 채권의 평가손실이 발생합니다. 최근 몇 년간 증권업종 내 RP를 통한 자금조달이 증가하였으며, 이에 대한 담보 성격의 채권(국공채 위주) 규모가 증가하면서 국내증권사의 보유 채권규모는 큰 폭으로 확대되었습니다. 증권사의 자산 중 채권 비중이 커지면서금리변동에 따른 채권가치 변동이 증권사 수익성에 중요한 영향을 미치고 있으며 이자율 하락 시 보유채권의 가격 상승으로 평가이익이 발생하게 되지만 이자율 상승 시보유채권의 가격 하락으로 평가손실이 발생하게 됩니다. 금리상승을 대비해 채권의 듀레이션을 적절히 조절함으로써 평가손실을 최소화하는 전략을 구사하거나, 채권운용 과정에서 이자수익 증가분을 감안하면 채권운용에서의 실질적인 손실규모를 축소하는 등의 금리상승 리스크에 대한 대응력이 중요한 요소입니다. 시장 변동성으로 금리가 예상보다 높게 상승하는 경우 채권 보유분에 대해 평가손실이 반영됨으로써 금융투자회사의 수익성을 악화시킬 가능성이 상존하고 있습니다.2016년 12월 미국 FOMC 기준금리 인상 이후 미국의 기준금리는 2019년 초까지 상승 추세를 보여왔습니다. 2017년 3월과 6월 미국 FOMC에서 기준금리가 두 차례 추가 인상되면서, 미국 기준금리(1.00% ~ 1.25%) 상단은 한국의 기준금리(1.25%)와 동일한 수준으로 상승하였습니다. 미국 연준은 2018년 4차례나 금리인상을 단행하여 미국 기준금리는 2018년 12월 2.25% ~ 2.50%까지 상승하였습니다. 그러나 2019년에는 미중 무역갈등이 격화되면서 경기침체에 대한 우려가 불거졌으며 2019년 하반기 3차례의 금리인하가 진행되어 2019년 11월 미국 기준금리는 1.50% ~ 1.75%로 낮아졌습니다. 미국의 기준금리 인하 여파로 한국은행 또한 한미 금리역전에 대한 부담으로 인해 2019년 초 1.75%이던 기준금리를 2019년 10월 1.25%까지 인하하였습니다.한편, 2021년 들어 각국 중앙은행은 예상보다 빠른 경제회복 속도와 시장 기대를 상회하는 인플레이션으로 인해 조기 테이퍼링 및 금리 정상화 가능성을 언급하였습니다. 미 연준은 2021년 6월 기준금리를 동결하였으나, 금리 인상 시점을 큰 폭으로 앞당겼으며 테이퍼링에 대한 논의를 시작했다고 발표하였습니다. 2022년 3월 미 연준은 미국의 기록적인 물가상승을 꺾기 위해 기준금리를 0.25%~0.50%로 0.25%p. 인상했으며, 2022년 05월 FOMC에서 22년만에 금리를 0.50%p. 인상하는 '빅스텝'을 단행하였습니다.2022년 5월 FOMC에서 기준금리를 0.50%p. 인상한데 이어 2022년 6월 FOMC에서도 기준금리를 0.75%p. 인상하였습니다. 5월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 상승률이 8.6%에 달하며 1981년 이후 최고치를 경신하였고, 러시아-우크라이나 전쟁 및 코로나19에 따른 중국 봉쇄가 공급망을 악화시키며 물가에 지속적인 상방 압력으로 작용하고 있어 더 강한 통화긴축 정책을 펴야한다는 위기감이 작용하여 '자이언트 스텝'을 결정하였습니다. 게다가, 2022년 7월 13일에 발표한 2022년 6월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 상승률이 9.1%를 기록하며 연준이 2022년 6월에 이어 다시 한번 기준금리를 0.75%p. 인상하여 2.50%에 도달하였습니다. 그 후에도 FOMC는 인플레이션을 잡기 위해 공격적으로 0.75%p 인상 2회, 0.5%p 인상 1회를 거듭하였습니다. 한편, 2023년 2월 2일, 2023년 3월 23일 및 2023년 5월 4일 FOMC에서는 각각 0.25%p. 인상하며(5.00%~5.25%) 금리인상 속도 조절에 들어갔습니다. 2023년 6월 15일 FOMC는 기준금리 동결을 발표하였으나 2023년 7월 27일 기준금리를 0.25%p. 추가 인상(5.25%5.50%)하였습니다. 이후 9월, 11월, 12월 FOMC에서 기준금리를 연이어 동결하여 미국의 기준금리는 5.25%5.50%를 기록하였습니다. 2024년 3월 FOMC에서도 만장일치 금리동결(5.25%5.50%)을 이어갔으며, 점도표 상 올해 3회 인하(75bp) 전망을 유지하였습니다. 이후 2024년 5월, 6월 FOMC에서도 만장일치로 금리동결 기조를 이어갔으며, 6월에는 점도표를 통해 연내 금리인하 횟수를 3회에서 1회로 축소하며 고금리기조가 지속될 수 있음을 시사했습니다. 2024년 7월 FOMC에서는 만장일치로 8회 연속 기준금리를 동결(5.25%5.50%)했으나, 파월 연준 의장이 정책의 초점이 물가에서 고용으로 이동하고 있음을 밝히면서 전반적으로 금리인하 시점에 근접했다는 인식을 표명함에 따라 시장 내 금리인하에 대한 기대감이 증가하였고, 2024년 9월 0.50%p 인하에 이어, 11월, 12월 FOMC에서도 두차례 연속 0.25%p 인하(4.254.50%) 하였습니다. 2025년 1월 FOMC에서는 기준금리 동결(4.254.50%)을 결정하였습니다. 파월 의장은 금리 인하 경로의 속도 조절을 시사하며 트럼프 행정부 출범으로 인한 물가 불확실성을 염두하는 모습을 보였습니다. 점도표는 2025년 3.4%→3.9%, 2026년 2.9%→3.4%, 2027년 2.9%→3.1%로 상향 조정되어 25년, 26년 각각 두 차례 금리 인하를 시사하였습니다. 이후 2025년 3월, 5월 및 6월 FOMC에서도 금리 동결(4.254.50%)을 결정하였습니다. 3월 FOMC에서 연준은 물가 전망을 상향 조정하고 기준금리는 유지하는 시각을 바탕으로 불확실한 관세 정책의 방향성을 조심하는 움직임을 보였습니다. 5월 및 6월 FOMC에서도 상호관세 부과 이후 촉발됐던 경기나 물가 여건의 변화 및 불확실성을 예의주시하면서 정책 방향을 결정한 것이라 언급하였습니다. 7월 FOMC 또한 경제 전망에 대한 불확실성을 근거로 금리 동결을 결정하였습니다. 9월 FOMC에서는 고욕 시장의 하방 위험이 증가하였다고 판단하여 기준금리의 0.25%p 인하(4.004.25%)를 결정하였습니다. 연준 의사록에 따르면 대부분의 위원들은 올해 안에 추가로 금리 인하를 시행하는 것이 적절할 것으로 판단했지만, 인하의 시기와 폭을 둘러싼 견해차가 존재했습니다. 2025년 10월 FOMC에서는 고용지표 둔화와 경기 불황실성 확대에 대응하여 기준금리를 0.25%p. 인하하기로 결정하였습니다. 12월 FOMC에서도 연준은 기준금리를 0.25%p. 인하하였으며 이는 최근 미국 경기흐름은 둔화된 반면 고용 압력이 완화된 것에서 기인하는 것으로 판단됩니다. 2026년 1월 FOMC에서 연준은 서비스 물가의 둔화가 지속된다고 평가한 가운데, 고용시장이 개선되는 등 경기에 대한 인식이 상향 조정된 점을 바탕으로 금리 동결을 결정하였습니다. 2026년 3월 FOMC에서 연준은 '인플레이션 진전 없으면 금리 인하도 없을 것'이라고 발언하며 매파적으로 마무리되었고 기준금리를 동결하였습니다. 또한, 2026년 4월 에너지 가격 상승에 따른 인플레이션 상방 우려 등을 고려하여 기준금리를 동결하였습니다. 따라서 증권신고서 제출 직전 영업일 기준 현재 미국의 기준금리는 3.50%~3.75%입니다.한국은행은 인플레이션에 대한 우려, 미국의 금리 인상과 양적 긴축 가속화에 대비하여 2021년 8월 금통위에서 기준금리를 0.75%로 인상하였고 2021년 11월에 1.00%, 2022년 1월 1.25%, 2022년 4월 1.50%, 2022년 5월 1.75%, 2022년 7월 2.25%까지 기준금리를 인상하였습니다. 7월 금통위는 일반적인 금리 인상폭인 0.25%p의 2배인 0.50%p. 인상에 나선 가운데, 8월에도 0.25%p. 금리를 인상하였습니다. 곧 이어 2022년 10월 금통위에서도 물가 억제, 한-미 금리 역전 우려 등의 이유로 다시 0.50%p 인상하며 이례적으로 금리인상을 5회 연속 단행하였습니다. 그 이후 2022년 11월 금통위는 대내 요인을 중심으로 통화정책을 결정하겠다는 의지를 보이며 0.25%p. 기준금리를 인상하였습니다.2023년 1월 금통위에서는 2명의 위원이 동결 소수의견 제시를 하였으나, 0.25%p. 기준금리 인상하였으며 이후 2023년 2월 23일 금융통화위원회에서 기준금리 동결을 결정하였습니다. 이후 아직 물가 상승률이 목표 수준에 수렴하기까지 상당 기간이 필요하고 가계부채 규모도 증가하고 있다는 이유로 2023년 10월 금융통화위원회는 2023년 2월, 2023년 4월, 2023년 5월, 2023년 7월, 2023년 8월, 2023년 11월에 이어 일곱 차례 연속 기준금리를 동결하였습니다. 2024년에 들어서도 2024년 1월, 2024년 2월, 2024년 4월, 2024년 5월, 2024년 7월에 이어 2024년 8월에도 13회 연속 금리 동결을 결정하였으나, 2024년 10월, 2024년 11월 두차례 연속으로 0.25%p 기준금리를 인하하였습니다. 이는 트럼프 정부 출범 후 수출 부진으로 인한 경기 하방 리스크에 선제적으로 대응하기 위함으로 환율보다 경기가 금리 인하의 우선적 조건임을 시사하였습니다. 이후 2025년 1월 금통위에서 한국은행은 대내외적 불확실성 확대와 원달러 환율 불안을 근거로 인하 기조를 멈추고 기준금리 동결(3.00%)을 결정하였습니다. 2025년 2월 금통위에서는 물가상승률과 가계부채의 안정 및 둔화 추세가 지속될 것으로 예상된다고 판단, 기준금리인하를 통해 경기둔화에 대응하기 위하여 기준금리 인하(2.75%)를 단행하였습니다. 2025년 4월 금통위에서 한국은행은 잔존하고 있는 국내의 정치적 불확실성, 美 트럼프 정부의 관세정책으로 인한 통상 여건의 악화, 환율 변동을 경기 불안정 요인으로 언급하며 기준금리 동결(2.75%)를 결정하였습니다. 2025년 5월 금통위에서는 한국의 성장률이 크게 낮아질 것으로 전망되어 경기 하방 압력 완화를 목표로 기준금리 인하(2.50%)를 단행하였습니다. 2025년 7월과 8월 금통위에서는 내수 부진과 관세 정책에 따른 불확실성에도 불구하고, 가계부채 증가 및 수도권 부동산 가격 상승을 고려하여 금리 동결을 결정하였습니다. 이후 2025년 10월, 11월 금통위에서는 물가가 안정된 흐름을 지속하는 가운데 성장세가 개선되고 있으나, 불확실성이 여전히 높다는 판단 아래 기준금리 동결을 결정하였습니다. 또한, 2026년 1월 금통위에서는 통방문에서 통화정책 방향과 관련해 금리 인하의 표현을 삭제하여 금리인하 기조가 종료되었음을 시사하면서 기준금리 동결을 결정하였습니다. 이후 2026년 2월과 4월, 5월 모두 한국은행은 높은 환율 변동성과 지정학적 리스크등을 언급하며 기준금리를 동결하였습니다. 다만 5월 금통위의 경우 기준금리는 유지하기로 결정하였으나 통방문에 금리 인상을 언급하면서 연내 금리 인상 전망이 짙어진 상황입니다. 증권신고서 제출 직전 영업일 기준 한국의 기준금리는 2.50%를 기록하고 있으며, 향후 금리변동에 대한 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.

국고채 금리는 2020년 Covid-19 여파로 다소 하락하는 모습을 보이다 2021년 인플레이션 압력이 상승하기 시작하면서 미국이 조기 테이퍼링 등을 시사하는 등 기준금리 인상에 대한 우려로 국고채 금리가 상승하기 시작했습니다. 2022년이 되면서 미국의 계속된 금리인상에 대응하기 위해 한국은행 역시 반복적인 기준금리 인상에 나서면서 국고채 3-5년물 스프레드가 몹시 얇아지는 등 국고채 금리가 불안정한 모습을 보이며 상승했으나 2023년으로 접어들면서 시장 내 과도한 우려가 완화되면서 2022년 대비 다소 안정된 모습을 보이고 있습니다. 2024년을 기점으로 시장의 금리 인하 기대가 반영되며 국고채 금리가 낮아지기 시작했고, 실제 인하가 시작되며 국고채 금리는 빠르게 하락하였습니다. 2025년 상반기에도 금리 인하 기조가 지속되고 있었지만, 하반기에 돌입하면서 금융당국이 사실상 금리 인하 종료를 선언함과 동시에 주식시장 활황 등의 요인으로 채권 수요가 감소하였고, 미국-이란 전쟁으로 인플레이션 압력이 거세지면서 하반기 금리 인상에 대한 우려가 상존하여 국고채 금리는 상승 기조를 보이고 있습니다. 증권신고서 제출일 전일(26년 6월 26일) 기준 국고채 금리는 3년물 3.716%, 5년물 3.942%입니다.국내외 금리는 2025년 정치적 불확실성 및 대내외적 요인 등으로 인해 상승과 하락을 반복한 가운데, 2026년 미국과 한국 기준금리 변동의 속도와 폭은 불확실한 상황입니다. 주식시장의 변동성 확대, 세계 각국의 통화정책 기조에 따른 금리변동성, 트럼프 정부의 보호무역주의 강화, 미국-이란 전쟁과 같은 지정학적 리스크 등으로 금리 변동성이 확대될 수 있습니다. 이에 따라 금융투자회사의 보유 채권의 평가 손실이 발생하여 채권 보유비중이 높은 금융투자회사의 수익성 또는 자산건전성 등에 부정적인 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없으니, 투자자 분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[금융투자회사의 경쟁심화에 따른 위험]

현 금융투자업은 낮은 진입장벽과 갈수록 낮아지고 있는 위탁 수수료율 등으로 심한 경쟁 상태에 놓여져 있으며, 이에 각 금융투자회사는 정확한 투자정보를 제공하며 고객 니즈에 맞는 다양한 상품을 개발하고 차별화된 금융서비스 제공 등으로 증권 시장에서의 경쟁력 확보를 위해 노력하고 있습니다. 한편, 간접투자상품 운용 및 판매 제한의 완화, 방카슈랑스의 도입, 증권회사의 집합투자업 및 신탁업 겸업 허용 등 금융 업종간 업무영역 파괴가 가속화되면서 국내외 전 금융회사가 국내 금융시장에서 무한 경쟁하는 시기가 도래하였습니다. 2009년「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」도입으로 금융투자업계 진입규제가 완화되면서 증권사 신규 설립이 증가하여 2025년말 기준 국내에서 영업중인 증권회사는 총 61개사이며, 은행/ 보험 등 여타 금융기관에 비해 상대적으로 많은 시장 참여자를 보유하고 있습니다.

제한된 국내 시장에서 61개의 증권회사가 참여하고 있는 상황 하에서 대부분의 증권회사는 차별화된 상품과 서비스를 통한 경쟁은 현실적으로 어려워 가격정책을 경쟁의 주요한 수단으로 활용하여 고객유치 마케팅을 전개하고 있는 상황입니다. 특히 위탁중개업에서는 '박리다매'형 최저가 온라인 주식중개(Deep Discount)를 경쟁수단으로 활용하는 금융투자회사가 증가하고 있어 그 경쟁구도가 더욱 치열해지고 있습니다.또한 금융업권간 겸업 허용에 따른 은행/보험의 수익증권 판매가 가속화되고 있습니다. 은행의 경우 비이자수익 강화를 주요 추진전략으로 수립하고 단기간에 판매실적을 상승시키는 등 금융투자업의 강력한 경쟁자로 자리매김하고 있는 상황입니다.

2008년 금융위기 이후 은행의 펀드 판매 실적이 감소세를 나타내고 있는 반면, 금융투자회사의 경우 증가추세를 보이고 있음에도 불구하고, 은행의 폭넓은 점포망과 고객기반을 활용한 상품판매 역량은 금융투자회사에 위험 요인으로 작용하고 있습니다. 아울러, 국내 금융투자산업은 대외적으로 세계경제 및 중국과 인도를 비롯한 아시아 경제성장에 따른 아시아 금융시장의 확대와 대내적으로는 빠른 속도의 인구고령화로 인한 금융자산 증가 및 퇴직연금 확대, 국민연금과 같은 거대 기관들의 주식 편입비중 확대, 저금리에 따른 저축에서 투자로의 패러다임의 이동, 자본시장법 도입에 따른 국내 금융시장의 변화 등으로 향후 완전경쟁체제가 가속화될 것입니다. 또한 선진금융기법과 막대한 자본력을 바탕으로 하는 외국계 투자은행 및 강력한 자본력과 판매채널을 보유한 국내은행과의 경쟁이 심화될 수 있으며 금융상품간 차별화가 뚜렷하지 않은 상황에서 판매채널 열위로 인하여 금융투자회사는 신규고객 확보와 금융상품 판매 등에 어려움이 가중될 수 있을 것으로 보입니다.

2025년말 기준 국내 증권업계는 별도 기준 자기자본 규모에 따라 당사(10.4조원), 한국투자증권(11.2조원), NH투자증권(8.6조원), 삼성증권(7.6조원), KB증권(6.7조원)까지 5개의 금융투자회사가 초대형 IB로 지정되어 있습니다. 금융당국은 2025년말 동사와 한국투자증권, 2026년 3월에는 NH투자증권의 IMA(종합투자계좌) 사업을 인가하였습니다. 또한 2025년말 키움증권(6.1조원), 하나증권(6.1조원), 신한투자증권(5.8조원)의 발행어음 사업을 인가하였습니다. 그에 따라 증권신고서 제출일 전일 기준, 국내 증권업계는 8개의 종합금융투자사업자(당사, 한국투자증권, NH투자증권, 삼성증권, KB증권, 키움증권, 하나증권, 신한투자증권) 및 자기자본 3조원 이상의 대형금융투자회사(메리츠증권, 대신증권), 자기자본 3조원 미만의 국내 금융투자회사 및 외국계 금융투자회사로 구분됩니다.

2025년말 별도 기준 초대형 IB로 지정된 8개 금융투자회사(당사, 한국투자증권, NH투자증권, 삼성증권, KB증권, 키움증권, 하나증권, 신한투자증권) 및 초대형 IB는 아니나 자기자본 4조원 이상 금융투자회사(메리츠증권, 대신증권)의 주요 재무 현황은 아래와 같습니다.

초대형 IB로 지정된 8개 금융투자회사(당사, 한국투자증권, NH투자증권, 삼성증권, KB증권, 키움증권, 하나증권, 신한투자증권) 및 자기자본 4조원 이상의 대형 금융투자회사(메리츠증권)의 국내 지분증권 위탁매매 수수료 시장점유율은 약 71.50%이며 동사는 그 중 11.57%를 차지하여 높은 수준을 유지하고 있습니다. 하지만 과점 양상을 보이는 은행산업을 포함한 다른 금융업권과 비교해 볼 때 상위권 회사들의 시장경쟁 강도가 상대적으로 높은 수준입니다. 금융투자회사들의 출혈 경쟁으로 수수료 중심의 영업은 한계가 있는 상황이며, 업무영역 또한 Brokerage 중심에서 종합자산관리 중심으로, 단순 Underwriting에서 종합 Advisory로 점차 변화될 것으로 예상됩니다. 향후 금융환경은 금융투자회사들의 퇴출, 신규진입, 합병, 금융지주회사 설립확대 등 금융산업 구조조정의 가속화, 금융투자회사들의 자기자본 확대 등을 통한 대형화 및 생존전략에 따른 다양한 제휴 등이 불가피한 상황으로 판단됩니다.

따라서 금융상품간 차별화가 뚜렷하지 않은 상태에서 판매채널 열위로 인하여 금융투자회사는 신규고객 확보와 금융상품 판매 등에 어려움이 가중될 수 있을 것으로 보여, 대형화 또는 업무영역의 특화/전문화된 차별적인 경영전략을 통하여 생존 및 성장의 기회를 모색하여야 합니다. 또한 금융투자업 내에서 대형화 혹은 업무영역의 특화/전문화의 포지셔닝에 성공하더라도 자산운용, 파생상품개발, 자기자본 투자 등 업무 수행과정에서 통합적 리스크 관리에 실패할 경우 재무건전성 악화 및 평판위험확대로 어려움을 겪을 수 있습니다. 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[초대형 IB 지정 및 발행어음 업무 등에 따른 위험]

글로벌 금융위기 이후 금융환경의 변화에 대응하고, 자본시장의 혁신적인 도약을 위하여 2013년 08월 29일 개정 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'(이하 '자본시장법')이 시행되었습니다. (이후, 2014년 01월 28일 자로 일부 개정되었으나, 하기 주요 내용은 변경 사항 없습니다.)

2016년 8월 금융위원회는 보도자료를 통해 '초대형 투자은행 육성을 위한 종합금융투자사업자 제도 개선방안'을 발표하였습니다. 이는 2013년 종합금융투자사업자 제도를 도입한 이후 1) 아시아 주요국 대표 증권사 대비 미흡한 자기자본 규모를 유지하고 있으며 2) 환매조건부채권(RP), 주식연계증권(ELS) 등 단기 중심의 고비용 자금조달 구조 3) 해외 증권사 대비 위탁매매 수익 비중이 높아 기업금융서비스 제공능력 부족 4) 대규모 프로젝트, M&A 등을 통한 기업들의 글로벌 진출 지원 필요성이 증가하고 있으나 취약한 자본력과 글로벌 업무경험·해외 네트워크 부족으로 인한 글로벌 경쟁력 미흡 등 종합 기업금융 서비스 확대가 필요한 경쟁 환경을 반영하고 있습니다.

초대형 투자은행 육성 세부 추진방안 로드맵_증권신고서.jpg 초대형 투자은행 육성 세부 추진방안 로드맵_증권신고서

해당 개선방안에 따른 정책 지원 방안의 상세 내용은 아래와 같습니다. ① 기업금융을 위한 자금을 다양하고 효율적인 형태로 조달·공급할 수 있도록 만기 1년 이내의 기업어음을 발행하여 자금을 조달할 수 있도록 허용하는 등 자금중개 기능을 대폭 강화② 자기자본 8조원 이상의 초대형 투자은행의 경우 고객으로부터 예탁 받은 금전을 통합하여 운용하고 그 수익을 고객에게 지급하는 종합투자계좌(Investment Management Account, IMA) 도입을 통해 발행어음에 비해 보다 세부적인 운용규제를 받는 대신 양적 한도 없이 자금을 조달 가능

③ 종합금융투자사업자의 영업모델을 감안한 별도의 건전성 규제 체계(NCR-II)를 마련하고 기업금융활성화를 위한 신규 업무 추가하여 기업 신용공여 한도 확대④ 종합금융투자사업자의 글로벌 사업역량 강화를 위해 정책금융기관, 국부펀드, 성장사다리 펀드 등과의 협력 확대

종합금융투자사업자 제도 개선방안은 현재 종합금융투자사업자의 자기자본 수준 및 자기자본 확충 가능성, 신규 업무에 따른 리스크 관리 필요성 등을 종합적으로 감안한 것으로 자기자본 규모에 따라 3단계로 구분하여 신규업무 범위를 설정하고 단계적으로 자기자본 확충을 유도할 목적으로 수립되었으며 자기자본 수준별 인센티브 제공 방안 상세 내용은 아래와 같습니다.

상기 인센티브 가운데 발행어음 등 단기금융업의 경우 증권사의 신용을 기반으로 어음을 발행하고 이를 일반 투자자들에게 금융상품으로 판매하여 조달하는 형식으로 진행되며, 해당 업무는 증권사에게 대규모 자금을 제공할 것으로 기대되고 있습니다. 증권신고서 작성기준일 현재 당사(2021년 05월), NH투자증권(2018년 05월), KB증권(2019년 05월), 케이비증권(2019년 05월), 하나증권(2025년 12월), 키움증권(2025년 12월), 신한투자증권(2025년 12월)이 발행어음 업무를 인가 받았습니다.

당사는 2017년말 한국투자증권, 케이비증권, 삼성증권, NH투자증권과 함께 초대형 IB로 지정되었으나, 당시 공정거래위원회 조사로 인하여 당사의 발행어음업 인가가 한동안 보류되었습니다. 그러나 2021년 5월 금융위원회에서는 당사의 발행어음업 안건을 통과시키며 발행어음 사업권을 확보하였고 2026년 1분기까지 발행어음을 통해 9조 9,758억원을 조달하였습니다. 2026년 1분기말 기준 당사를 포함한 초대형 IB의 발행어음 조달 금액은 당사 9조 9,758억원, 한국투자증권 20조 9,396억원, KB증권 11조 4,573억원, NH투자증권 9조 2,948억원입니다.당사는 국내 초대형 IB 중에서도 발행어음 잔액이 낮은 편에 속하며, 약 14조원의 자기자본을 보유하고 있어 자기자본 대비 발행어음의 비율이 70%로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 발행어음은 자기자본의 200%를 한도로 발행할 수 있어, 현재 당사의 자기자본 규모를 고려할 때 약 18.7조원의 발행어음 추가 발행을 통한 자금조달이 가능합니다.

발행어음 도입을 통한 수익 구조 다변화 및 수익성 증가에 대한 기대에도 불구하고 역마진 발생, 조달과 운용 만기 불일치에 따른 유동성 리스크 관리 실패 등 단기금융업에 대한 우려도 상존하고 있습니다. 당사의 발행어음 규모는 국내 초대형 IB 중 낮은 수준이며, 높은 수준의 리스크 관리와 인력 충원을 통해 투자 대상에 대해 철저한 가치평가를 실시하고 있으나 급격히 늘어난 자산의 가치평가가 제대로 이루어지지 않은 채 투자를 집행하여 손실이 발생할 수도 있으니 투자자분께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

[금융투자업 관련 법·제도적 변화에 따른 위험]

금융투자업은 영위사업에 대한 법적, 제도적 규제가 상당 부분 존재 하는 업종으로 법적ㆍ제도적 변화에 따른 수익 변동성을 내재하고 있습니다. 정치권에서 세수 확대 및 조세의 형평성을 확보하고, 외국인의 무분별한 유입과 이탈을 방지하기 위하여 자본시장을 안정시키는 취지로써 자본이득에 과세하는 방안과 파생상품 거래세 도입을 놓고 논란이 된 바 있습니다. 주식, 채권 등 금융자산으로 실현된 이익에 대하여 세금을 부여하는 내용의 자본이득세는 최근까지 논의 중이며, 파생상품 양도차익에 대한 과세는 2017년에 처음으로 2016년도분의 차익에 대한 과세 부과가 실행되었습니다. 이러한 세제개편은 파생상품시장을 위축시킬 뿐만 아니라 현물시장까지 위축시킬 가능성이 있으며, 거래수수료를 주 수익원으로 하는 국내 금융투자회사의 영업수익 감소를 초래할 수도 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.한편, 2013년 11월 발표된 금융회사간 단기자금시장 개편방안 및 2013년 12월에 발표된 증권사 콜차입한도 축소계획에 따라 증권사의 콜차입 한도가 2014년 4월 부터 매분기별로(자기자본의 15%→10%→5%) 축소되었으며, 2015년 3월 3일부터 전면 금지 되었습니다.

이에 따라 2015년 03월 03일부터는 콜 시장에서 제2금융권의 참여를 원칙적으로 배제하고 콜 시장을 은행중심으로 개편하게 되었습니다.위와 같은 금융투자회사 콜차입 규제로 인해 규제 대상 금융투자회사들은 간편하고 신속하게 사용이 가능한 콜머니를 통한 영업자금조달이 어려워짐에 따라 영업 및 자금조달 측면에서 변화가 발생하였으며 2015년 3월부터 콜시장에서 원칙적으로 배제됨에 따라 지금까지 콜머니를 통해 조달하던 자금을 전자단기사채, CP, RP매도 등 다른 자금조달수단으로 대체해야 하는 부담이 발생하였습니다. 콜차입의 대안으로 2013년 1월 처음 도입된 전자단기사채는 금융투자회사 입장에서는 초단기물 발행으로 자금상황에 맞춰 유동적으로 자금을 조달할 수 있다는 장점이 있고, 단기물에 대한 시장수요 역시 높아 유통 거래가 활발하여 새로운 자금조달 수단으로 자리잡아가고 있으나, 조달비용이 콜차입에 비하여 높고 이사회 결의를 통한 발행 한도 설정, 등급 확보, 기업정보 일부 공개 등 절차 상의 효율성이 떨어진다는 단점이 있습니다.또한 콜차입을 대체하던 CP, RP에 대해 금융위원회와 금융감독원은 2019년 3월 직접 규제를 추진할 예정이라고 발표하였습니다. 금융위원회와 금융감독원은 월말, 분기말에 RP금리가 일시적으로 급등하고, 일부 RP차입 기관들의 차환이 원활하지 못하는 사례가 발생하는 점, RP매도자가 자금을 상환하지 못할 경우 RP매수자는 담보증권을 낮은 가격으로 시장에 매도하게 되어 RP시장의 급격한 위축이 가능하다는 점, 이러한 현상이 RP담보 채권 급매로 이어지면서 채권시장에도 영향이 파급될 소지가 있다는 점을 지적하였습니다. 이에 따라 시장의 효율성을 저해하지 않는 범위에서 참가자들이 선제적으로 리스크를 인식, 관리토록 유도하기 위한 최소한의 규제를 도입하는 것을 목적으로 RP매도자에 대해 유동성 관리를 의무화하여 기일물거래 확대를 유도하고 RP시장 차환리스크를 완화하는 방안을 발표하였습니다. 개선방안에 대한 구체적인 내용은 아래와 같습니다.

향후 제도개선 시행 등에 따라 연기금 및 보험사 등 자금여력이 충분한 장기투자기관이 자금 대여자로 참여할 수 있으며, 규제 비율 및 현금성자산의 인정 범위 등에 따라 RP시장의 규모가 축소될 수 있다는 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 지난 2019년 12월 5일 금융위, 기획재정부, 금감원 등은 '제3차 거시건전성 분석협의회'를 개최하였고, 부동산PF 익스포져에 대한 건전성 관리 방안을 확정하였습니다. 주요 내용으로는 자기자본 대비 부동산 채무보증 한도 100% 설정, 부동산PF채무보증에 대한 신용위험액 산정 위험값 상향조정 등이 있습니다. 이러한 관리 방안으로 증권업계의 주된 수익원 중 하나인 부동산PF 영업 여력이 상당 부분 축소될 것으로 예상됩니다.

부동산pf 관련 건전성 강화 방안.jpg 부동산PF 관련 건전성 강화 방안

또한 정부는 2020년 세법개정안에 증권거래세 인하, 금융투자소득 과세체계 도입, 펀드과세체계 개선 등의 내용을 포함하였습니다. 이에 따라 2021년에 들어서면서 코스피시장 증권거래세율은 0.1%에서 0.08%포인트로, 코스닥시장 증권거래세율은 0.25%에서 0.23%로 내려갔습니다. 향후 2023년에는 코스피, 코스닥시장 모두 0.08%가 추가 인하되어 코스피시장의 경우, 증권거래세율이 0%포인트가 될 예정이었으나 2023년 간에는 코스피시장 0.05%, 코스닥시장 0.20%를 각 적용하고, 2024년부터는 코스피시장 0.03%, 코스닥시장 0.18%를 각 적용하며, 2025년부터 코스피시장 0.00%, 코스닥시장 0.15%를 적용하도록 조치됐습니다. 장외 거래의 경우, 그 세율을 0.35%로 인하하는 원안 그대로 시행되었습니다.한편, 현행 소득세법상 주권상장 법인의 주식 한 종목당 보유액이 10억원 또는 지분율 1%(코스닥 2%) 이상이면 해당 주주(배우자와 직계존비속의 해당 주식 보유액 포함)는 대주주로 분류됩니다. 대주주로 분류되면 이듬해 거래부터 양도 차익에 대해 최대 30%를 세금으로 내야 합니다. 2020년 중 정부는 2021년부터 대주주 기준을 주권상장 법인의 주식 한 종목당 보유액 3억 원으로 금액 기준을 낮추는 대신 가족 합산 규정을 개인 합산으로 바꾸려고 했지만 결국 현행 10억 원을 유지하기로 결정하였습니다. 그러나 2023년 12월 21일 기획재정부는 주식 양도세를 부과하는 대주주 기준을 현행 10억원 이상에서 50억원 이상으로 높이는 내용의 소득세법 시행령 개정안을 입법 예고하였고, 2024년 1월 1일부터 이 같은 내용의 소득세법 시행령이 시행되었습니다.한편 2023년부터는 『2020년 세법 개정안』에 따라 금융투자소득세가 새로 도입되어 대주주 여부를 따지지 않고 5,000만원 이상의 양도 차익을 거둔 모든 주주가 과세 대상이 되었습니다. 그러나 금융투자소득세의 도입은 원래의 도입시점에서 2년 유예하여 2025년부로 도입되는 것으로 조치되었으나, 2024년 12월 10일 소득세법 개정안이 통과되며 금융투자소득세 폐지가 확정되었습니다. 다만, 실제 법이 공포되고 시행되는 과정에서 변동이 있을 수 있으므로 향후 투자 관련 과세체계의 변동이 금융투자업계의 수익성에 미치는 영향에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

이처럼 금융투자업은 법적, 제도적 규제의 변화에 따라 수익성에 부정적인 영향을 받을 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[NCR 개선방안 및 레버리지비율 규제에 따른 위험]

영업용순자본비율(NCR)은 금융투자업자가 재무적 곤경에 처한 상황에서도 금융시스템 전반에 큰 영향을 주지 아니하고, 자체 청산이 가능할 정도의 충분한 유동자산을 보유할 것을 요구하는 국제증권관리위원회기구의 원칙에 따라 금융투자회사 보유자산의 잠재적 손실에 대한 대응능력을 수치화한 것입니다.금융투자업의 경우, 1997년 4월에 도입된 영업용순자본비율이 감독당국의 적기시정조치, 거래소 회원자격, 국고채 전문 딜러 평가 등이 기준으로 다양하게 활용되면서 금융투자업 업무 전반을 광범위하게 규율하는 자기자본규제기준으로 사용되어 왔습니다. 그러나 현행 NCR은 개별회사 기준으로 산출되며, 자회사의 위험수준에 관계없이 자회사 출자금을 영업용순자본에서 전액 차감함으로써 자회사의 위험에 대한 적절한 리스크 평가가 이루어지지 않았습니다.금융위원회는 2013년 12월에 발표한 '자본시장의 역동성 제고를 위한 방안'의 세부계획의 일환으로 증권회사 영업용순자본비율(NCR) 제도 개선방안을 발표 하였습니다. 이는 NCR 제도가 1997년에 도입된 이후 변화된 증권사의 영업모델과 시장 환경을 충분히 반영하지 못함에 따라 재무건전성 지표로 활용되기 어렵다는 업계의 수정요청에 따른 것으로 금번 NCR 개선 방안은 2015년 시범실시를 거쳐 2016년 도입되었습니다.

새로운 NCR 산출방식은 영업용순자본 여유액 증가나 필요유지자본을 감소시켜 자본의 배분 효율성을 높여야 되는 구조로 영업규모와 자기자본 규모의 중요성이 높아졌으며, 영업용순자본여유액 규모가 적은 중소형사의 경우 비주력 영업에 대한 자본유지 부담을 높여 라이센스를 반납하게 하고 궁극적으로 업무 전문화를 유도하는 것이 취지입니다.

NCR개선방안에 따라 산출체계는 기존 '영업용순자본/총위험액 * 100'에서 '(영업용순자본-총위험액)/인가업무 단위별 법정 필요자기자본의 70%'로 변경되었습니 다. 새로운 산출체계에 따르면 대형 금융투자회사들은 투자여력이 확대되어 활발한 영업이 가능해지는 반면, 중소형 금융투자회사들은 영업에 제약이 발생할 가능성이 있습니다. 그 이유는 분모인 법정 필요자기자본이 라이센스 취득 여하에 따라 최대값으로 고정되는 한편, 분자인 순자본은 금융투자회사의 자기자본 규모에 따라 상대적으로 큰 차이를 보이기 때문입니다. 따라서 자기자본규모가 작은 증권사의 경우 NCR개선방안으로 인해 부정적인 영향을 받을 수 있습니다

한편, 2014년 10월 증권사 NCR 제도 개편방안과 함께 금융위원회에서는 증권사 NCR제도 개편방안과 금융규제 개혁방안 등 그 동안 발표한 대책들의 후속 조치를 위한「금융투자업규정」및「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」개정안을 의결하였습니다. 이에 따라 금융위원회는 새로 개편된 NCR 제도의 전면 시행과 함께 적기시정조치 기준으로 레버리지비율을 도입하여 경영실적이 부진하고 재무건전성이 취약한 금융투자회사에 대한 관리를 강화하였습니다. 2년 연속 당기손익이 적자이고 레버리지비율이 900% 이상인 회사 또는 적자는 아니지만 레버리지비율이 1,100% 이상인 회사는경영개선권고를, 2년 연속 당기순이익 적자이고 레버리지비율이 1,000% 이상인 회사 또는 적자는 아니나 레버리지비율이 1,300% 이상인 회사는 경영개선요구를 받게 됩니다. 국내 증권사의 레버리지 비율 추이는 아래와 같습니다. 2020년 코로나19 확산을 시작으로 주요 글로벌 증시가 폭락하며 파생결합증권 발행 규모가 급격하게 정체되었으며, 이에 따라 레버리지비율이 716.1%로 기록하였습니다. 이후 2021년 하반기부터 미국 및 한국 등 주요국가들이 통화 긴축 기조로 전환하면서 기준금리를 인상한 영향으로 레버리지비율은 2021년 656.79%, 2022년 638.15%로 지속적으로 감소하였습니다. 다만, 2023년에 들어서 긴축기조가 완화됨에 따라 레버리지비율은 2023년말 664.55%, 2024년말 672.47%를 기록하며 다소 증가하였습니다. 2024년 하반기부터 이어진 금리 인하 기조가 2025년에도 지속되고 주가지수가 역대 최고점을 경신함에 따라 2025년말 기준 레버리지비율은 710.76%를 기록하며, 전년 동기 대비 38.29%p. 증가하였지만, 규제 비율인 1,100% 이내의 비율을 꾸준히 충족하고 있습니다. 이처럼 향후 증권사들은 국내외 경기상황 등에 따라 레버리지 비율을 적절히 관리할 것으로 예상되며, 이를 위해 부채성 상품의 발행과 판매를 조절하면서 영업력과 수익성에 변동이 발생할 가능성이 있습니다.

상기의 NCR개선방안과 레버리지비율 규제에 따라 향후 대형 금융투자회사는 상대적으로 투자여력이 확대돼 투자은행업무, PI, 해외사업 등에 대한 활발한 영업을 가능하게 하는 기반이 마련됩니다. 다만, NCR 산출방식 변경에 따라 투자 여력은 확대되나 투자처를 확보하지 못할 경우 수익확대는 제한적일 수 밖에 없을 것으로 보입니다. 특히 현재 대형사를 포함한 금융투자회사 대부분이 업계 불황 타개 방안으로 비용절감 및 인력감축을 단행하면서 기업여신, 프라임브로커리지 등과 관련된 인력 증가와 시스템 구축이 용이하지 않아 단기적으로 늘어난 투자여력이 실제로 활용되지 못할 가능성이 있습니다. 더 나아가 금융투자회사의 투자형태, 리스크 프로파일, 수익구조, 자금조달구조에도 영향을 미칠 것으로 판단되므로, 투자자께서는 개정된 NCR 제도 개선이 금융투자사업에 미치는 영향에 유의하시기 바랍니다.

2016년 8월 금융위원회는 보도자료를 통해 '초대형 투자은행 육성을 위한 종합금융투자사업자 제도 개선방안'을 발표하였으며 종합금융투자사업자들이 새로운 조달수단을 통해 마련한 기업금융 재원을 보다 효과적으로 기업금융 분야에 활용할 수 있도록 위험인수기능을 과도하게 제약하는 규제들을 재정비하였습니다.

상기 NCR개선방안에 따라 더욱 공격적인 투자가 가능할 것으로 보이며, 이는 당사가 보유한 고위험 자산의 확대로 이어질 수 있습니다.

이러한 규제 완화 기조는 가계부채 및 부동산 투자에 대한 우려가 증가하면서 전환점을 맞이하였습니다. 2018년 01월 22일 금융위원회는 '생산적 금융을 위한 금융권 자본규제 등 개편방안'을 발표하면서, 금융업권별 건전성 규제를 강화하고 과도한 자산 증가를 제어할 것을 예고하였습니다. 금융투자업의 경우 아래와 같이 총 3가지 분야에서 변화가 있을 예정입니다.

이번 개정안에서 금융위의 목적은 영업용순자본 및 위험액의 편입 기준을 기존과 다르게 적용하는 방법으로 부동산 관련 자산을 줄이고 중소·벤처기업에 대한 투자를 늘리는 데에 있습니다. 장기 부동산 대출(PF 등)에 대해서는 일정 비율만큼 위험액을 가산하고 단기간내 환매할 가능성이 없는 부동산 사모펀드를 영업용순자본에서 차감할 계획입니다. 부동산 집합투자증권을 전액 영업용순자본에서 차감할 경우, 종합금융투자사업자의 평균 순자본비율(NCR)이 220%p 하락할 것으로 추정됩니다. 또한, 동일인 신용공여 한도 산정시 현행 대출·어음할인 뿐 아니라 채무보증도 추가할 예정입니다. 이러한 규제 강화가 시행된다면, 금융투자회사의 고수익 사업인 부동산 관련 투자가 위축될 가능성이 있습니다.최근 NCR 제도 변경에 따라 NCR 수준 혹은 영업용순자본여유액 규모가 변동되었으며, 레버리지 규제의 도입으로 자산 확대가 제한 받고 있습니다. 이러한 규제의 강화 또는 도입은 증권사의 투자형태, 리스크 프로파일, 수익구조, 자금조달구조에 영향을 미칠 것으로 판단되므로, 투자자께서는 개정된 NCR 제도 개선 및 레버리지 규제의 도입이 금융투자사업에 미치는 영향에 유의하시기 바랍니다.

[파생결합증권 발행잔액 증가에 따른 위험]

파생결합증권이란 기초자산의 가격·이자율·지표·단위 또는 이를 기초로 하는 지수 등의 변동과 연계하여 미리 정하여진 방법에 따라 지급하거나 회수하는 금전 등이결정되는 권리가 표시된 증권(자본시장법 제4조 제7항 본문)을 의미합니다. 이 가운데 원금보장형 ELS, DLS는 '13.08 자본시장법 개정을 통해 '파생결합사채'라는 개념으로 분류(자본시장법 제4조 제7항 제4호) 됩니다.

ELS로 대표되는 파생결합증권은 저금리 기조하에서 투자자들에게 중위험 중수익 금융투자상품으로 인식되면서 증권사와 은행 신탁계정 등을 통해 빠르게 판매규모가 증가하였습니다. 일반적으로 파생결합증권의 발행에 따른 위험요소로 투자자 측면에서는 원금 및 이자 손실 가능성이 부각되어 왔으나, 발행 증권사 측면에서는 투자성과가 투자자에게 귀속되는 점과 자산과 부채의 매칭이 이루어지는 점 등으로 인하여 상대적으로 재무건전성에 미치는 영향이 제한적인 것으로 인식되어 왔습니다. 다만, 증권사는 파생결합증권의 발행 및 상환 과정에서 ① 평판위험(불완전판매 및 불공정거래 이슈가 발생할 경우), ② 환매위험(단기간에 조기상환 요청이 집중될 경우)에 노출되어 있습니다. 또한 발행한 파생결합증권의 헤지운용 과정에서 ③ 신용위험(헤지자산이 부실화 될 경우), ④ 시장위험(기초자산 가격 변화를 따라가지 못할 경우)에 노출됩니다.

증권사는 파생결합증권 발행을 통해 기초자산의 가격 변화 위험에 노출된 투자자로부터 동 위험을 매수하고 상환 시점에 사전에 약속한 수익을 제공하게 됩니다. 증권사는 투자자로부터 매수한 가격 변화 위험을 금융시장에 매도하는 헤지 운용을 통해 보유하게 된 위험을 상쇄하고 투자자에게 지급할 수익을 확보하게 됩니다. 즉, 파생결합증권은 투자자 측면에서는 기초자산의 가격 변화 위험을 증권사에게 매도하며 반대급부로 약속된 수익을 지급받고(매수), 증권사 측면에서는 기초자산의 가격 변화 위험을 투자자로부터 매수하며 반대급부로 약속한 수익을 제공(매도)하는 일종의 옵션 계약으로 간주할 수 있습니다.파생결합증권과 관련하여 증권사는 크게 4가지 위험요인을 부담하게 되는데, 발행 및 상환 과정에서는 평판위험과 환매위험이 헤지운용하는 과정에서는 신용위험과 시장위험이 존재합니다.

증권사는 파생결합증권의 발행 및 상환 과정에서 2가지 위험에 노출됩니다. 첫번째 위험은 불완전판매와 불공정거래 이슈가 발생될 경우의 평판 훼손 위험입니다. 금융투자상품을 판매하는 증권사 입장에서 평판은 사업적 성패를 가르는 중요한 요소로 작용하고 있는 가운데 파생결합증권의 수익구조가 복잡해짐에 따라 불완전판매와 불공정거래 이슈는 갈수록 중요성이 높아질 것으로 예상됩니다. 두번째 위험은 평판 훼손 등으로 대규모 환매 요청이 발생될 경우의 환매위험 입니다. 파생결합증권 또는 증권사에 대한 신뢰가 훼손될 경우 투자자들의 환매 요청이 집중될 수 있으며 이 때 헤지자산을 적시에 유동화하기 어려울 경우 유동성위험에 노출됩니다.증권사는 파생결합증권의 헤지운용 과정에서 자산과 부채 가치의 불일치로 인한 손실발생 위험에 노출됩니다. 증권사의 헤지운용은 투자자에게 약속한 수익인 상환금액(부채)을 확보하기 위해 발행원금 운용을 통해 운용자산(자산)을 맞추어 나가는 과정을 의미합니다. 이 과정에서 투자자 측면에서는 부채 가치의 절대적인 증감에 따라 손익이 결정되나, 증권사 측면에서는 상환시점에 자산이 부채보다 크다면 헤지운용 이익이, 자산이 부채보다 작다면 헤지운용 손실이 발생하게 됩니다. 예를 들어, 상환시점에 부채의 가치가 20% 증가하고 헤지운용의 결과 자산의 가치가 15% 증가한 경우 투자자 측면에서는 부채의 가치 증가로 20%의 이익이 발생하지만, 증권사 측면에서는 5%(=15%-20%)의 헤지운용 손실이 발생하게 됩니다. 반대로 상환시점에 부채의 가치가 20% 감소하고 헤지운용의 결과 자산의 가치가 15% 감소한 경우 투자자 측면에서는 부채의 가치 감소로 20%의 손실이 발생하지만 증권사 측면에서는 5%의 이익이 발생하게 됩니다.

헤지자산의 가치를 부채보다 높거나 최소한 일치시키기 위한 증권사의 헤지운용에는크게 3가지 방법이 존재합니다. 첫번째 방법은 발행 원금 전액으로 외부 금융기관으로부터 수익구조가 동일한 파생결합증권을 매수하는 fully Funded 백투백헤지 방법입니다. 두번째 방법은 외부 금융기관으로부터 옵션 수익구조만을 매수하고 나머지 원금은 증권사가 자체적으로 채권·예금 등을 통해 운용하는 un Funded 백투백헤지방법입니다. 세번째 방법은 옵션 수익구조와 나머지 원금 모두 증권사가 자체적으로운용하는 자체헤지 방법입니다. 이러한 헤지운용 과정에서 증권사는 신용위험과 시장위험에 노출되게 됩니다.

신용위험으로는 fully Funded 백투백헤지와 unFunded 백투백헤지 과정에서 백투백(Back-to-Back)헤지(수익구조가 동일한 파생상품 등을 매입해서 위험을 해소)의 경우 거래상대방 위험이 발생하며, unFunded 백투백헤지와 자체헤지 과정에서 원금운용(발행원금의 100% 혹은 일부를 보존하며 상환금액을 확보)의 경우 운용자산의 신용도 저하 위험이 존재합니다. 시장위험은 자체헤지 시 파생결합증권의 수익구조를 복제하기 위해 파생상품 등 기초자산에 대한 헤지운용을 수행하는 과정에서 기초자산의 가격변동에 노출되는 위험입니다. 파생결합증권의 기초자산이 다양해지고 수익구조 또한 복잡해지고 있는 점을 감안할 때 시장위험이 보다 확대되고 있는 것으로 판단됩니다.

한국예탁결제원 증권정보포탈(SEIBro)에 따르면, 2022년말 기준 파생결합증권 발행 및 상환 규모는 각각 74.2조원, 57.0조원입니다. 파생결합증권의 발행규모는 2021년말 발행금액 89.2조원 대비 16.8% 소폭 감소하였고, 상환규모는 2021년말 상환금액 93.4조원 대비 39.0% 다소 감소하였습니다. 2023년말 기준 파생결합증권 발행 및 상환 규모는 각각 78.9조원, 86.8조원입니다. 파생결합증권의 발행규모는 2022년말 발행금액 74.2조원 대비 6.29% 증가하였고, 상환규모는 2022년말 상환금액 57.0조원 대비 52.24% 증가하였습니다. 2024년말 기준 파생결합증권 발행 및 상환 규모는 각각 73.6조원, 86.9조원입니다. 발행규모는 2023년 대비 -6.66% 감소하였고, 상환규모는 0.08% 증가하여 2023년과 비교하여 큰 변동은 없었습니다. 2025년말 기준 파생결합증권 발행 및 상환 규모는 각각 95.1조원, 81.4조원으로 2024년말 발행 규모인 73.6조원 대비 29.11% 증가하였으며 2024년말 상환 규모인 86.9조원 대비 6.27% 감소하였습니다. 국내외 증시 상승 및 연내 금리 인하 등의 우호적인 발행 여건이 조성됨에 따라 파생결합증권의 발행액이 상환액을 상회하는 모습을 보이고 있습니다.

파생결합증권의 발행 규모는 2010년대 들어 급증하여, 파생결합증권의 발행잔액은 2010년 22.4조원에서 2018년말 111.8조원으로 크게 증가하였습니다. 2019년에는 약 108.4조원으로 전기말 대비 소폭 감소하였으며 이후 파생결합증권 발행잔액은 감소 추세를 보였으나, 2022년말 102.2조원을 기록하며 반등하였습니다. 2023년말 기준 발행잔액은 94.3조원을 기록하였으며, 이 중 원금보장형 상품의 발행잔액이 53.0조원으로 전체 파생결합증권 발행잔액의 56.2%를 차지하고 있습니다. 2024년말 기준 발행잔액은 2023년말 대비 13.7% 감소한 81.4조원을 기록하였고, 원금보장형 상품의 비율이 80.2%로 대폭 상승했습니다. 2025년은 국내외 금리 인하 및 증시 상승에 따라 파생결합증권 발행에 우호적인 환경이 조성되며 발행잔액이 97.5조원을 기록하였습니다. 파생결합증권 발행에 우호적인 환경이 조성된 상태이지만, 세계 각국의 통화정책의 불확실성, 경기 침체에 대한 우려 및 무역정책 변동성과 지정학적 리스크에 따른 부담 등으로 증시 및 금리 변동성이 증가함에 따라 투자자분들께서는 주요 지수 하락에 따른 파생결합증권 낙인 규모 추이 및 파생결합증권 시장에 대한 영향을 지속적으로 모니터링 해야합니다.

최근 증권사의 ELS 자체 헤지 비중이 높아진 가운데 대규모 디폴트 발생 시 금융시장 전체 위험으로 작용할 수 있는 위험성을 내포하고 있습니다. 또한 파생결합증권의증가에 따른 운용자산(헤지자산) 확대는 헤지 과정에서 증권사의 리스크 관리능력의 차이로 이익 또는 손실이 발생할 수 있으며, 기초자산 가격이 매우 빠른 속도로 급락하고 헤지거래를 위한 파생상품의 유동성이 급격히 줄어드는 경우 헤지과정에서 일부 손실을 볼 가능성도 존재합니다. 이에 따라 파생결합증권의 증가에 따른 운용자산(헤지자산) 확대는 증권사 전체 총위험액의 증가를 야기하여 전반적인 위험부담액이 증가하게 되며, 이는 영업용순자본/총위험액(구 NCR)에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 향후 예상치 못한 금융시장의 변동성 확대, 운용채권의 부실 발생, 대규모 환매 사태가 발생할 경우 증권사의 자산건전성과 유동성에 부정적인 영향이 있을 수 있으니, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[우발채무 증가 및 관련 규제 강화에 따른 위험]

최근 금융투자회사의 지급보증 등 우발채무는 2025년말 약 50.2조원의 수치를 보였습니다. 금융투자회사의 우발채무 규모가 빠르게 증가한 것은 신용공여주체의 다양화, 무보증 관련 NCR 규제 완화, 장기 CP 발행 규제 등 제도 변화에서 그 원인을 찾을 수 있습니다.

금융위기 이전에는 국내 부동산 PF 사업의 주된 신용공여 주체가 은행과 건설사였습니다. 본래 PF는 프로젝트 자체의 사업성 및 자산을 담보로 자금을 수급하기 위한 금융기법이나, 우리나라에서는 시행사의 신용이 낮기 때문에 주로 건설사(시공사)의 지급보증(연대보증)이나 채무인수 등의 신용공여를 관행적으로 요구하여 왔습니다. 하지만, 금융위기 이후 은행은 바젤Ⅲ 등 규제 강화에 대한 대응과 건설사가 우발부채 감축 노력의 일환으로 신용공여 제공을 축소함에 따라 금융투자회사가 제공하는 신용공여에 대한 수요가 증가하였습니다. 이러한 변화로 인해 유동화증권의 상환가능성이 건설사 대비 상대적으로 신용도가 우량한 금융투자회사에 연계됨으로써 유동화증권에 대한 투자자선호도는 높아졌으나, 유동화 지원만을 제공하던 과거에 비해 금융투자회사 우발채무의 위험은 크게 확대되었습니다.

2019년 12월 정부는 증권사 중심으로 빠르게 증가하고 있는 부동산 PF 채무보증 성장을 억제하고, 부동산 PF 대출에 대해 완화적이었던 규제를 타 업권 수준으로 정상화 하기 위해 새로운 규제안을 발표하였습니다. 이번 규제는 자본금 3조 이상 증권사에 허용되었던 특례를 일반 증권사 수준으로 회귀하여 대출한도, NCR, 레버리지 비율 측면에서 부담을 확대시켰으며, 부동산 PF 대출 중 지급보증 및 아파트관련 자산에 부여하였던 특례 조항을 폐지하였습니다. 2016년 이후 증권사 IB 수익은 M&A/자문/보증 수익 중심으로 성장하였으며 그 중심에는 부동산 관련 채무보증이 있었기에 금번 규제로 인해 모든 증권사의 종합 IB 전반에서 PF 익스포저 축소가 불가피해 보이며, PF관련 신용 및 유동성 리스크는 상당 수준 통제될 것으로 예상되고 있습니다.

추가로, 과거에는 NCR 계산시 채무보증금액이 영업용 순자본차감항목으로 규정됐지만, 지난 2012년부터 거래상대방의 신용도에 따라 차등해 신용위험액을 산정하도록 변경되었습니다. 19년 12월 발표된 규제 중 NCR에 관련된 사항은 다음과 같습니다. 1) 기존 부동산 PF채무보증의 경우 신용위험액에 보증잔고의 위험액을 12%에서 18%로 상향하였고, 2) 자본금 3조원 이상 증권사의 경우 부동산 PF대출 잔고에 위험계수 18%를 적용한 위험값을 신용위험액에 반영하고 있었던 것을 전액 영업용순자본 차감(일반증권사는 기존과 동일)하는 것으로 변경하였습니다.이외에도 장기 CP 발행관련 증권신고서 제출 의무화에 따라 차환구조의 거래 증가도 우발부채 규모를 늘리는데 일조 하였습니다. 2013년 5월부터 만기 1년 이상의 장기 CP에 대해 증권신고서 제출이 의무화되면서 장기 ABCP 발행이 어려워짐에 따라차환위험 통제를 위한 금융투자회사 유동성공여에 대한 수요가 늘어났습니다. 이러한 상황에서 부동산 거래량이나 가격지수가 하락하는 등 주택경기가 하락할 경우, 입주 지연 등이 발생하거나 분양계약 해제가 일어날 개연성이 높아져 금융투자회사의 신용공여의무가 현실화 될 가능성을 배제할 수 없습니다. 우발채무가 현실화 될 경우, 이는 금융투자회사의 큰 손실로 이어져 수익성이 악화될 수 있습니다.

2025년말 기준 국내 금융투자회사의 우발채무는 약 50.2조원으로 자기자본의 50.5%를 나타내고 있습니다. 2013년 이후 빠르게 증가한 우발채무는 2014년 20조원을 넘어선 이후 2018년 증가세가 두드러지며 2019년에 40조원을 초과하였습니다. 다만, 2020년 Covid-19 팬데믹의 영향으로 우발채무의 규모가 다소 감소하여 39.9조원 수준을 기록했으나, 2021년부터 늘어난 유동성의 영향으로 빠르게 증가세를 회복함에 따라 2021년말 42.6조원을 기록했고, 금리 인상기인 2022년과 2023년말 약 39조원 수준의 규모를 보였습니다. 오랜 긴축 끝에 금리 인하를 시작한 2024년말 기준 우발채무 규모는 전년대비 약 3.6조원 증가한 42.7조원을 기록했습니다. 미국 및 한국의 기준금리 인하 기조가 유지되며 2025년말 기준 국내 증권사의 우발채무 규모는 전년대비 약 7.5조원 증가한 50.2조원을 기록하였습니다. 특히 유동화증권의 부실 발생 시 신용공여를 제공하는 매입확약은 2025년말 기준 약 44.9조원 수준으로 증권사 우발채무의 약 89.33%를 차지하고 있습니다. PF대출 연체, 대출금 미회수 발생 시 증권사는 유동화증권을 매입하게 되면서 손실을 떠안게 되는데 최근 정부의 부동산 규제 정책이 지속적으로 강화되고 있는 가운데 일부 지역의 경우 주택공급 집중에 따른 가격 하락도 나타나고 있어 우발채무 현실화 가능성이 과거 대비 높아진 것으로 판단되고 있습니다. 뿐만 아니라, 우발채무 유형 중 상대적으로 리스크가 높은 신용공여 비중이 높게 유지되고 있어 우발채무 현실화 시 증권사 자산건전성에 직접적인 악영향이 발생할 가능성을 배제할 수 없는 상황입니다.

최근 부동산PF에 대한 증권업의 위험 익스포저가 상승하는 추세에 있는 점, 저성장 기조로 인한 부동산시장의 침체 가능성은 우발채무 현실화의 잠재적인 위험요인이 될 수 있습니다. 우발채무가 현실화되는 경우 대형 금융투자회사들은 풍부한 자금조달력과 잉여자본을 통해 위험관리가 일정부분 가능할 것으로 예상됩니다. 그러나 대형사 대비 자본력이 약한 중소형 금융투자회사들의 경우 더욱 큰 리스크에 노출될 수 있고, 이로 인한 증권업 전반에 부정적인 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자 분께서는 이러한 가능성을 참고하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

[고객정보 유출에 따른 위험]

금융회사는 고객의 정보를 보유하고 있어 개인정보유출 등 정보보안 사고가 발생할 가능성이 존재합니다. 상대적으로 안전하다고 여겨지는 은행권에서도 개인정보 유출 사례도 발생하였습니다. 2013년 12월 11일 검찰은 씨티은행 및 SC은행에서 각각 3.4만건, 10.3만건의 고객정보가 유출된 사실을 발표하였으며, 이에 대하여 특별검사가 진행되었습니다. 2014년 초에는 3개 카드사에서 동시에 약 1억 4백만건에 이르는 고객정보가 유출되는 사건이 발생하였습니다. 2014년 01월 08일 검찰은 KB국민카드, 롯데카드 및 NH농협카드에서 외부 용역직원을 통해 유출한 혐의로 해당 직원과 동 정보를 구매한 대출광고업자 및 대출모집인을 기소하였으며, 개인정보 유출 혐의자는 구속되었습니다. 또한 혐의자가 불법 반출한 개인정보는 판매나 유통되지 않은 것으로 발표되었습니다. 그러나 2014년 2월 검찰 수사결과 국민카드와 롯데카드, 농협카드 등 신용카드 3사에서 유출된 1억여건의 고객정보 중 8,270만건이 2차 유출된 것으로 밝혀졌습니다.2014년 1월 22일 금융위원회가 관계기관 합동으로 발표한 「금융회사 고객정보 유출 방지 대책」에서, 사고 책임이 있는 3개 카드사에 대해서는 일정제재를 2014년 2월 중 추진하겠다고 발표하였으며, 이에 따라 2014년 2월 17일부터 해당 카드사에 대하여 법상 최고한도인 석 달간의 영업정지 조치를 내렸습니다. 또한 정부는 2014년 03월 10일 반복적인 정보유출, 해킹사고를 차단하고자 『경제혁신 3개년 계획』의 핵심과제중 하나로 「금융분야 개인정보 유출 재발방지 종합대책」을 관계부처 합동으로 마련하여 추진중에 있습니다. 금융위원회와 금융감독원은 2014년 12월 29일 유관 금융협회 등과 함께 2014년 3월 10일 발표한 금융분야 개인정보 유출 재발방지 종합대책의 후속조치 이행계획 점검을 위한 6차 회의를 개최하였으며, 「금융분야 개인정보 유출 재발방지 종합대책」의 기본방향은 다음과 같습니다.

이후에도 사회 다방면에서 개인정보 유출 사고가 발생함에 따라, 사회적으로 개인정보보호 및 정부주체의 권리에 대한 관심이 증가하였습니다. 이에 2017년 2월 금융위원회와 금융감독원은 금융회사의 개인정보 보호 업무를 지원하고, 신용정보의 이용 및 보호에 관한법률 및 개인정보 보호법 등 개인정보보호 관련 법률에 따른 명확한 업무 처리기준을 제시하기 위해「금융분야 개인정보 보호 가이드 라인」을 개정하였습니다.

이와 같은 고객정보유출 사고 발생 시 사고 수습에 필요한 관리 비용 및 피해 고객에 대한 손해배상 등의 재무적 위험과 금융투자 회사 및 경영진 등에 대한 대규모 제재 관련 위험, 그 밖의 평판 저하에 따른 영업력 저하 등 회사에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 개인정보보호를 위해 개인정보 보호법, 정보통신망 이용촉진 및 정보보호에 관한 법률 또는 관련법률ㆍ규정 등을 준수하고 있으나, 이와 같은 관리 노력에도 불구하고 투자자께서는 고객정보 유출사고 발생시 미치는 영향에 유의하시기 바랍니다.

한편, 2020년 01월 09일 데이터경제 3법 중 하나인 "신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률(이하 '신용정보법') 개정안이 국회 본회의를 통과하였으며 2020년 08월 05일부터 시행되었습니다. 금번 개정을 통해서 금융회사의 빅데이터 활용에 대한 법적 근거가 마련되었으며 마이데이터 등 새로운 혁신 Player 출현 기반도 마련되었습니다. 개인정보 보호를 위해 가명정보 개념이 도입되었으며 가명정보는 추가 정보의 사용없이는 특정 개인을 알아볼 수 없게 조치한 정보를 의미합니다.가명정보란 추가 정보의 사용없이는 특정 개인을 알아볼 수 없게 조치한 정보로써 상업적 목적을 포함한 통계작성, 산업적 연구를 포함한 연구 활동, 공익적 기록보존 목적의 경우 동의 없이 활용이 가능합니다. 다만, 가명정보는 다른 정보와 결합될 경우 개인을 식별할 수 있기 때문에 정보 주체의 권리보호를 위한 장치가 필요합니다. 신용정보법이 개정됨에 따라 빅데이터 활용의 법적근거가 마련되었으나 개인정보 유출에 대한 위험성 또한 증가하였으며 이를 방지하기 위해 금융위원회는 데이터 활용과 안전한 정보보호의 균형있게 반영한 하위법령을 마련하고 법 시행 일정에 맞춰 개정할 예정입니다.당사는 증권사 중 최초로 2021년 1월 금융당국으로부터 마이데이터 본허가를 받았습니다. 지난 해말 시범운영을 시작하였으며, 2022년 1월 1일부터 전면시행하여 본격적인 서비스를 제공하고 있습니다. 마이데이터는 은행, 보험사, 카드사 등 각종 금융회사에 흩어져 있는 개인의 신용정보를 취합해 맞춤형 금융서비스를 제공하는 사업입니다. 당사는 마이데이터 사업 인가를 위한 인프라 구축을 통해 높은 수준의 보안 시스템을 보유하고 있고 디지털혁신본부에 마이데이터 신사업 추진을 위한 TF를 설치하는 등 사업 인가를 위해 노력해 왔으며 이에 더불어 기존에 빅데이터 및 인공지능을 활용한 정보 제공 등 유사 서비스를 제공해온 점 등을 근거로 증권사 중 유일하게 본허가를 받았습니다. 당사를 비롯해 마이데이터 사업 본허가를 받은 28개 업체는 표준 API 구축 등 준비를 거쳐 본격적으로 금융소비자의 '정보주권의 수호자'로서 안전한 마이데이터 서비스를 제공할 예정입니다. 마이데이터 허가를 계기로 추진 중인 주요 서비스 내용은 아래와 같습니다.

2022년 1월 금융위는 이종산업간 데이터 결합 및 활용 활성화를 위해 데이터 결합제도를 합리적으로 개선하고자 하는 신용정보법 시행령 및 감독규정 개정안에 대해 발표했습니다. 금융분야와 다양한 분야 간 데이터 결합 및 활용이 활성화될 수 있도록, 또한 국내 금융 산업이 데이터 경제 시대를 선도해 나갈 수 있도록 하는 것이 해당 개정 법안의 목적이며, 동 개정안은 다양한 분야 및 산업 간 데이터 결합 접근성을 제고하고 데이터 결합이 보다 편리하고 효율적으로 이루어 질 수 있도록 데이터 결합 제도를 합리적으로 개선하는 내용입니다.주요 개정 내용으로는 1) 데이터 결합 및 데이터 전문 기관 제도 개선, 2) 사망자 정보 공유 범위 확대, 3) 2020년 8월 배포된 금융분야 가명,익명처리 안내서의 개정 등입니다. 투자자께서는 신용정보법 개정의 보다 자세한 상황에 대해 관련 부처의 입법예고 등을 모니터링하시어 투자판단에 참고하시기 바랍니다.

한편, 마이데이터사업과 함께 개인 신용정보 보호가 주요 화두로 떠오름에 따라 당사는 금융소비자보호본부 내 소비자보호 오피서(현장지원 전담인력)을 확충하고 영업점 완전 판매교육 및 상시모니터링을 적극 지원할 계획입니다. 당사는 이러한 마이데이터 사업으로 자산관리 서비스를 강화해 자본시장으로 들어온 자금 중 연금펀드 등 장기 고객 수요를 차지할 수 있을 것으로 예상됩니다.

한편, 2023년 개인정보 보호법이 전면 개정되어, 전면 개정 개인정보 보호법과 후속 개정 시행령이 2023년 09월 15일부터 시행되었습니다. 개정법에는 정보주체인 국민의 권리는 실질적으로 보장하면서 온라인-오프라인으로 이원화되어 있는 개인정보 처리 기준을 디지털 환경에 맞게 일원화하는 등 그동안 각계에서 논의되어 온 다양한 내용을 포함하였습니다. 자세한 내용은 아래와 같습니다.

고객정보유출 사고 발생 시 사고 수습에 필요한 관리 비용 및 피해 고객에 대한 손해배상 등의 재무적 위험과 금융투자 회사 및 경영진 등에 대한 대규모 제재 관련 위험, 그 밖의 평판 저하에 따른 영업력 저하 등 회사에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 개인정보보호를 위해 개인정보보호법, 정보통신망 이용촉진 및 정보보호에 관한 법률 또는 관련 법률ㆍ규정 등을 준수하고 있으나, 이와 같은 관리 노력에도 불구하고 고객정보 유출사고 발생 시 미치는 재무적ㆍ비재무적 손실 영향에 대해 투자자 분께서는 유의하시기 바랍니다.

[자금세탁방지 의무 강화에 따른 위험]

국제자금세탁방지기구(FATF: Financial Action Task Force)는 UN 협약 및 안보리 결의와 관련된 금융조치(Financial Action)의 이행을 위한 행동기구(Task Force)로서 1989년에 설립되었으며, 마약 자금에서 중대 범죄의 자금 세탁, 테러 자금 조달, 대량 살상 무기 확산 금융 방지로 관할 범위를 지속적으로 확대하고 있습니다. FATF(국제자금세탁방지기구)는 정회원(36국+2기구), 준회원(9개 지역기구), 옵저버로 구성되어 있으며, 한국은 2009년 FATF 정회원에 가입하였습니다. FATF(국제자금세탁방지기구)의 주요 기능은 아래와 같습니다.

FATF(국제자금세탁방지기구)는 회원국들의 자금세탁방지제도가 국제기준에 부합하는지를 평가해 후속점검 및 제재조치를 부과할 수 있습니다. 실제로 지난 2월 아이슬란드가 정회원 국가 중 최초로 제재절차에 회부됐습니다. 향후 개선이 미흡하면 아이슬란드가 제재절차 진행 중임을 전 세계에 공표하게 됩니다. 이럴 경우 외환 거래 시 가산금리가 붙거나 회원국과의 거래에서 불이익을 받을 수 있습니다. 최근 금융회사의 자금세탁방지 의무가 국내 뿐만 아니라 국제적으로 강화되고 있습니다. 최근 국제기구와 미국 금융당국의 검사 포커스는 자금세탁방지체계의 형식적 준수가 아닌 실질적 운영 효과성을 중점 평가하는 추세입니다. 평가결과는 금융업의 대외경쟁력과 직결되어 금융회사들 입장에서는 위협요인입니다. FATF(국제자금세탁방지기구)가 제시하는 의무는 크게 다섯 가지로 ①고객 확인 ②기록보관 ③의심거래보고 ④의심거래보고 사실 누설금지 ⑤AML/CFT(자금세탁방지/테러자금조달금지) 감독·검사·제재 등입니다. 국내 금융권에선 『AML(Anti-Money Laundring)/CFT(Combating the Financing of Terrorism)(자금세탁방지/테러자금조달금지)』 체계 구축이 주요 과제로 부각되었습니다. 특히 시스템 미흡으로 거액의 벌금을 맞는 사례가 늘면서 이는 심각한 경영리스크로 인식되고 있습니다. 해외은행의 경우 이란 등 미국의 금융 제재를 받고 있는 소위 블랙리스트 국가와 금융 거래를 했다는 이유로, 프랑스 BNP파리바은행과 영국 SC은행은 수조원의 벌금을 부과 받는 등 미국 정부로부터 제재조치를 받았습니다. 한편, 한국은 FATF 강령(Mandate)에 따라 2019년 1월부터 2020년 2월까지 자금세탁방지와 테러자금조달금지 운영에 대하여 상호평가를 받았으며, 금융위원회의 2020년 04월 17일자 보도자료에 따르면 한국은 전반적으로 자금세탁/테러자금조달 위험을 잘 이해하고 있고, 견실한 법.제도적 장치를 바탕으로 긍정적인 성과를 내고 있다는 평가를 받았습니다. 해당 평가는 국제사회가 우리나라의 자금세탁방지 및 테러자금조달금지 제도를 점검하는 것으로, 그 결과는 우리나라 금융 및 사법 시스템 투명성의 척도로 여겨지며 해당 평가 결과에 따라 후속점검을 받습니다. 다만 향후 부정적인 평가를 받을 시 국가 대외신인도, 수출기업의 금융비용, 환거래 등에 영향을 받을 수 있습니다.

금융권은 자금세탁방지업무의 실효성 제고를 위한 인프라 개선활동으로 상시 모니터링 인력확충 및 모니터링 시스템을 정교화하였으며, 국외점포 자금세탁위험 관리를 위하여 위험기반 자금세탁 위험평가체계를 도입, 신규 상품 및 서비스 위험평가절차를 전면 개편하였습니다. 또한 가상통화 관련 AML(Anti-Money Laundring) 가이드라인에 따른 이행 체계를 마련하였고, 외부 감사업체를 활용한 자금세탁방지체계 적정성 및 독립성을 확보하고 있습니다. FATF(국제자금세탁방지기구) 상호평가 대비 법인고객 등 CDD(고객확인의무제도) 이행 취약부분에 대한 특별점검 및 모니터링을 통해 자금세탁위험을 상시 관리하고 있으며, 미국 감독당국(FRB) 및 뉴욕주 감독규정(PART504) 준수를 위한 점검 및 본점 인력 파견 등의 지원활동을 통해 현지 감독당국의 검사에 선제적으로 대응하고 있습니다.국내 금융회사들이 국제기준에 부합하는 내부통제체계를 확립하지 못한다면, 자금세탁 규제 리스크에 선제적으로 대응하지 못할 뿐 아니라 금융회사의 건전성과 경영 안정성에도 영향이 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자분들은 국내외 금융사들은 어떤 전략으로 자금세탁방지 규제환경 변화에 대처하는지 유의하여 주시기 바랍니다.

2. 회사위험

[ 수익성 변동 관련 위험]

2026년 1분기 연결기준 총 자산은 169조 8,694억원, 자기자본 14조 3,495억원(비지배지분 포함)며 연결기준 순이익은 1조 19억원입니다. 당사는 국내를 넘어 Global Top-tier IB가 되는 것을 목표로 하며, 주요 비즈니스는 크게 해외사업(Global Business), 투자은행(Investment Banking), 트레이딩(Sales & Trading), 자기자본 투자(Principal Investment), 자산관리(Wealth Management), 총 5개 분야로 구성되어 있습니다.

2026년 1분기말 현재, 연결기준으로 미래에셋증권 및 미래에셋증권의 해외법인 25개(Mirae Asset Securities Holdings (USA) Inc. 등을 제외한 실제 영업법인은 19개,그 밖의 종속회사 등으로 구성되어 있습니다.

당사의 영업부문별 영업수익 및 비중 추이는 아래와 같습니다. 2026년 1분기말 기준 당사 영업수익에 있어서 가장 높은 비중을 차지하는 부문은 트레이딩 및 자기자본 투자부문이며, 그 비중은 86.37% 수준입니다. 순손익에서는 이자 및 수수료 부문이 높은 비중을 차지하고 있습니다. 따라서 당사의 수익은 시장금리, 주가지수, 자산가격 및 주식거래대금 등 외부변수에 따라 큰 변동성을 보일 수 있습니다. 투자자께서는 이와 같은 당사의 수익구조에 유의하시어 향후 투자판단에 참고하시기 바랍니다.

2026년 1분기말 기준 당사의 연결기준 누적 영업수익은 14조 4,289억원, 영업이익은 1조 3,750억원을 기록하였습니다. 당사의 2026년 1분기말 순이익을 살펴보면 WM 부문 3,756억원 및 Sales & Trading부문 9,183억원의 비중이 큰 편이며, IB부문은 순손실 44억원을 기록하였습니다. 2026년은 증시의 활황에 따라 시장의 유동성 급증으로 인해 IB 부문을 제외한 전 부문에 걸친 당기순이익의 증가로 이어졌습니다.

한편, 당사의 2026년 1분기말 연결 기준 영업이익 약 1조 3,750억원 중 순수수료수익이 약 3,459억원으로 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 이는 전년 동기 대비 43.88% 증가한 실적입니다. 이러한 순수수료 항목은 주식시장의 흐름에 연동된 움직임을 보이며 2024년부터 국내외 금리인하가 진행되고 2025년과 2026년 초 국내 증시 활황으로 인한 시장 내 유동성 급증으로 당사의 수수료 수익도 증가한 것으로 해석됩니다.

국내 유가증권시장의 거래대금이 2019년 1,227,493십억원에서 2021년 3,825,208십억원으로 증가하였고, 코스닥시장 역시 2019년 1,060,121십억원에서 2021년 2,941,605십억원까지 지속적으로 증가하면서 2021년 수탁수수료의 수익규모는 2019년 대비 142.3% 증가한 9,582억원을 기록하였고. 수수료수익 내 비중은 60.15%를 기록하였습니다. 그러나 2022년 금리인상 기조 지속으로 인한 주식시장 불황으로 주식거래대금이 크게 감소하면서 당사 수수료수익 내 비중이 50.39%로 가장 큰 수탁수수료는 2022년에는 6,131억원으로 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 하지만 2023년과 2024년과 말에는 각각 수탁수수료 비중이 55.87%, 61.27%로 주식시장이 호황기였던 2020년 수준으로 회복되었습니다. 2024년 하반기부터 진행된 금리 인하에 따라 국내외 증시가 급상승하면서 2025년말 기준 수탁수수료는 전년 동기 대비 61.58% 증가한 1조 2,950억원을 기록하였으며 수탁수수료 비중도 66.37%로 5.10%p 증가하였습니다. 2026년 1분기 역시 수탁수수료가 전년 동기 대비 104.7% 증가하며 실적을 이끌었습니다. 이처럼 당사의 주요 수수료수익은 수탁수수료로, 향후 금융시장의 변동성이 증가하여 수탁수수료 규모가 축소될 경우 당사의 수수료수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

[순자본비율(신NCR) 및 레버리지비율 등 자본적정성 관련 위험]

2014년 4월 금융위원회는 舊NCR제도가 변화된 증권회사 영업모델과 시장환경을 충분히 반영하지 못하고 있다는 평가에 따라 자본시장의 역동성 제고를 위한 증권회사 NCR제도 개선방안을 발표하였습니다. 이에 따라 2016년부터는 개선된 NCR제도인 순자본비율(신NCR)이 적용되어 기존 '영업용순자본/총위험액 * 100' 에서 '(영업용순자본-총위험액) / (① 필요유지자기자본 또는 ② 인가업무 단위별 법정 최저자기 자본의 70%)로 변경되었습니다.당사는 금융투자업자로 금융감독 법규에서 정한 순자본비율(신NCR)에 따라 금융감독 당국으로부터 경영개선권고, 요구, 명령 등을 받을 수 있고, 이 경우 회사의 실질적 영업활동에 영향을 받을 수 있으며 금융감독당국이 제시한 적기시정조치 비율은 아래와 같습니다.

당사의 총위험액은 자기자본투자 및 파생결합증권 판매 확대 등에 따른 위험에 대한 노출 증가로 인해 지속적으로 상승하는 추세를 보였습니다. 그러나 전년 동기 대비 영업용순자본이 큰 폭으로 상승하며 당사의 순자본비율(신NCR)은 2026년 1분기말 기준 3,524.2%를 기록해 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 단, 향후 자기자본투자 및 파생상품 판매확대 등에 따른 총위험액 증가로 인해 당사가 자체적으로 부담해야 하는 위험의 크기 및 수준은 지속적으로 높아질 것으로 예상하고 있습니다. 이에 따라 높아진 위험수준은 재무건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있어, 당사는 이러한 위험 확대를 경계하고 최소화 하고자 전사적이고 종합적인 리스크관리 체계를 구축하고 있습니다. 특히 「시장, 신용, 유동성, 운영」등 위험 요소를 세분화하여 리스크 관리 규정 및 시행세칙을 제정하여 시행하는 등 만전을 기하고 있습니다.

한편 금융위원회는 2014년 순자본비율(신NCR) 제도 도입시 '증권사 레버리지 규제'를 함께 도입하기로 결정하였습니다. 경영실적이 부진하고 재무건전성이 취약한 증권회사에 대한 관리를 강화하기 위함이며, 레버리지 규제는 2016년부터 시행(2015년부터 순자본비율(신NCR) 조기도입시 레버리지규제도 함께 조기적용)되었습니다.

레버리지비율은 자기자본에 대한 총자산의 비율을 백분율(%)로 표시한 수치로서 총자산과 자기자본에서 각각 차감 항목을 제외한 뒤 산출합니다.

미래에셋증권의 레버리지비율은 2026년 1분기말 별도기준 715.90%로 금융감독원의 건전성 규제비율인 1,100%보다 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

ELS(Equity Linked Securities, 주가연계증권), DLS(Derivative Linked Securities, 파생결합증권), RP(Repurchase Agreement, 환매조건부채권매도) 상품 판매가 2013년 이후 확대됨에 따라 미래에셋증권의 총부채(별도기준)는 지속적으로 증가되어 왔습니다.당사의 부채 항목에서 ELS, DLS 및 RP(환매조건부채권매도)가 차지하는 금액 및 비중은 2025년말 현재 약 32.1조원으로 총부채 98.4조원의 약 33%에 해당합니다.

한편, 당사는 2019년 12월 13일 타법인 주식 및 출자증권 취득 결정 공시를 통해 네이버파이낸셜 주식회사의 주식을 364,227주(6,792억원 수준) 취득할 것을 발표하였습니다. 이에 2020년 01월 15일자로 당사는 보통주 214,477주, 전환우선주 149,750를 취득하여 의결권있는 지분율 17.66%를 확보하였습니다. 이는 투자 및 마이데이터사업 등 금융 비즈니스 시너지 창출을 위한 목적입니다. 마이데이터 사업이란 여러 금융회사에 흩어져 있는 개인 정보를 모아 새로운 금융서비스를 할 수 있도록 하는 신사업이며 당사는 네이버의 금융플랫폼을 공유함으로써 금융상품의 비대면 판매 채널을 강화하고 다양한 계층의 금융 빅데이터를 확보하는 목적을 갖고 있습니다. 한편, 당사는 2021년 01월 11일 일자로 당사의 네이버파이낸셜 지분 중 보통주 109,500주를 전환우선주로 변경하였으며 이에 당사의 의결권있는 지분율은 기존 17.66%에서 9.5%로 변동되었습니다.관련 공시의 상세 내역은 아래와 같습니다.

또한, 당사는 에스케이브로드밴드-티브로드 합병에 재무적투자자(FI)로 참여하는등 적극적인 자기자본 투자를 진행한 바 있습니다.

증권신고서 제출일 기준 당사는 순자본비율(신NCR) 및 레버리지비율을 양호한 수준으로 유지하고 있으나, 일시적인 대규모 자기자본 투자로 총위험액이 증가하거나, 투자손실 등으로 자기자본이 급감하는 경우, 또는 부채성 자산인 ELS, DLS, RP 등의 판매증가로 총부채가 증가하는 경우 순자본비율(신NCR)은 감소하고 레버리지비율을 증가할 수 있습니다. 순자산비율(신NCR)과 레버리지비율이 규제수준에 근접하게 될 경우 미래에셋증권의 영업활동이 위축될 수 있으며, 규제수준을 충족하지 못할 경우 금융감독원으로부터 경영개선 권고ㆍ요구ㆍ명령 등의 조치로 인하여 영업이 중단될 수 있다는 점을 투자자 여러분께서는 유의해 주시기 바랍니다.

[유동성 및 자산건전성과 관련된 위험]

잔존만기 3개월 이내의 자산과 부채를 바탕으로 계산되는 유동성 비율은 100%를 기준으로 이보다 높으면 자금수요에 적절히 대처할 수 있는 유동성을 보유하고 있다고 판단할 수 있습니다. 동사는 2025년말 별도 기준 107.60%의 유동성 비율을 기록하고 있으며 이는 2021년말 기준 136.56% 대비 크게 감소한 수준이나 여전히 100%를 초과하고 있어 동사는 양호한 단기지급능력을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.

당사가 보유 중인 금융자산의 대부분을 차지하고 있는 당기손익-공정가치측정금융자산은 지분증권 및 채무증권 등으로 구성되어 있으며 이 중 대부분을 국채 및 지방채, 특수채, 회사채가 차지하고 있습니다. 2026년 1분기말 연결기준 당사의 당기손익-공정가치측정금융자산(77조 5,593억원)의 자산구성내역을 살펴보면 국채지방채 (2.15조원), 특수채 (11.5조원), 회사채 (13.1조원) 등 채무증권이 약 34.45%를 차지하고 있습니다.

한편, 증권사 해외투자의 주된 주체인 종합IB들은 집합투자증권, 대출, 대출확약 등의 형태로 단기간 내 투자규모를 대폭 확대하였습니다. 자기자본 규모 3조원 이상의 종합IB 해외 대체투자 규모는 신용익스포저 기준 2017년 말 1조원을 하회하던 수준에서 2019년 6월말 5.4조원 수준으로 대폭 증가하였고, 2019년 상반기에만 증분이 2.5조원에 달하였습니다. 출자형태로는 정확한 집계가 어려우나 8개사 합산 해외 대체투자형 집합투자증권은 2017년말 1조원대에서 2019년 6월말 5조원 이상으로 크게 증가한 것으로 파악되며 해외 대체투자 부문의 시장성장성과 대형사들의 풍부한 유동성 및 사업확대 니즈를 고려할 때 추후 해외 투자 확대 가능성이 존재합니다. 해외대체투자에 수반되는 해외 대체투자의 위험요인은 다음과 같습니다. ①규모의 증가가 급격합니다. ②투자 대상별 투자규모가 큰 편입니다(신용집중위험 및 재매각 위험). 해외 개발사업 또는 인수금융 관련하여 소규모 투자로는 참여하기 어려운 경우가 많습니다. ③시장위험이 큰 편입니다. 해외 대체투자는 통상 Exit까지 장기간이 소요되며, 해외시장에 대한 이해에 한계가 있을 수 있다는 점에서 자산가치의 변동성을 예측하기 어려워 LTV의 신뢰성이 저하되고 있습니다. ④Legal risk를 부담하게 됩니다. 기초자산에 대한 해석, 해당국가 법령 해석의 차이, 사업진행 절차상 국내사업과의 이질성 등이 중요한 위험요인입니다. ⑤사후관리가 상대적으로 어렵고 부실발생시 회수율이 낮을 수 있습니다. 일반적으로 투자건의 주요 대주로서 참여하기 어려운 경우가 많아 자산부실화 등 신용 이벤트가 발생했을 때 회수율을 높이기 위한 각종 회수장치를 주도적으로 행사하기 어려울 수 있습니다. 2022년 이후 인수금융 및 PF, 해외 대체투자 위축으로 위험투자가 감소하는 추세이지만, 부동산을 중심으로 한 종속기업투자자산 손상차손이 지속되고 있고, 2023년 부동산 PF 건전성 분류 기준 강화로 요주의이하여신이 크게 증가하는 모습을 보이고 있어 PI성 투자자산의 건전성 추이 모니터링이 필요합니다.

당사의 연결기준 순자본비율 지표는 2022년에 전년대비 대폭 감소한 1,871%를 기록하였으나 목표치인 100%를 크게 상회하는 수준이었으며, 2023년말 영업용순자본 비율이 회복되어 2,142%를 달성하였고 2025년말 기준 3,437%로 큰폭 증가하여, 목표치를 크게 상회하는 수준을 유지 중입니다. 이처럼 당사는 금융투자업규정에서 요구하는 순자본비율이 유지되도록 총위험액 및 자기자본을 포함한 영업용순자본액을 관리하고 있으며 금융투자업규정에서 요구하는 순자본비율(100% 이상)을 준수하고 있습니다. 하지만 대내외 금융불안정성에 의해 순자본비율이 크게 상승 또는 하락할 수 있으니, 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[대여금 및 수취채권 손실 위험]

2018년부터 새롭게 적용된 K-IFRS9(국제회계기준)은 기존의 K-IFRS 1039호와 비교하여 대손충당금 적립 기준을 강화하였습니다. 기존의 K-IFRS 1039호는 대손충당금의 적립기준을 원리금 연체 등 객관적 사건의 발생을 기준으로 대손충당금을 설정하는 발생손실모형을 채택하고 있으나, 새롭게 적용되는 K-IFRS9은 앞으로 발생가능한 손실을 미리 예측하는 예상손실모형을 채택하고 있습니다.당사도 예상손실모형(IFRS9)을 적용하여, 2026년 1분기말 연결기준 약 2,369억원을 신용손실충당금으로 적립하고 있으며, 이는 총 설정대상채권 규모의 0.28%에 해당하는 수준으로 낮은 설정률을 보이고 있습니다.

신용손실충당금 설정대상 채권 계정과목 중 비교적 리스크가 높은 대출채권, 부도어음 등의 신용손실충당금 설정률이 높은 점 및 비교적 안전 자산에 속하는 예치금, 환매조건부채권매수 등의 신용손실충당금 설정률이 낮은 점을 감안할 경우, 낮은 신용손실충당금이 미치는 부정적인 영향은 증권신고서 제출일 기준 제한적이라고 판단하고 있습니다.하지만 향후 금융위기, 신용경색 등 자본시장 및 경제에 큰 충격을 줄 수 있는 사건이 발생할 경우 동 비율은 급격히 상승하여 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 특히, 2008년 금융위기 당시 총 설정채권 9,419억 원 중 21.3%에 해당하는 2,009억원을 대손충당금으로 설정한 바 있습니다. 동 사건은 극한에 가까운 특수한 시장 상황으로 이후 정상적인 수준으로 회귀하였으나, 시장 충격에 의해 대손충당금이 높아질 수 있는 점 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

[우발채무 관련 위험]

2026년 1분기말 연결기준 당사는 금융기관과의 약정, 채무보증 제공 등의 우발 채무를 보유하고 있습니다.

2026년 1분기말 지급보증(매입확약 포함) 잔액은 약 2,750억원이며 매입약정 금액은 약 4,501억원입니다. 이는 동 기간 당사의 연결 기준 자기자본 14조 3,494억원의 5.05% 비중에 그치며, 현재 당사가 보유한 우발 부채 현실화에 따른 채무 불이행 리스크는 제한적인 것으로 판단됩니다.

당사의 채무보증 제공 상세 내역은 아래와 같습니다.

향후 당사가 약정을 체결한 프로젝트의 성과가 부실할 경우 우발채무가 현실화되어 당사의 유동성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 과거 글로벌 신용경색과 같이 예상치 못한 경제상황 및 시장상황 하에서는 부분적인 우발채무가 발생할 수 있다는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[종속기업 ·비연결구조화기업 손실 위험]

당사는 금융투자업을 영위하고 있으며, 2025년말 기준 연결대상 종속회사는 144개이며 이 중 해외 종속기업은 61개입니다. 이러한 연결대상 종속회사들은 해외 개인 및 법인, 기관투자자를 대상으로 국내주식 및 파생상품 투자에 대한 위탁매매 서비스를 제공하거나, 채권, 장내외 파생상품의 공급 및 헤지운용 등 고유자산매매, 인수 및 주선 등의 다양한 업무를 제공하고 있습니다. 또한, 미래에셋증권의 연결대상 종속회사는 유가증권 위탁매매, 고유재산매매, 인수 및 주선, Brokerage 등을 주 업무로 수행하고 있어, 우발채무와 관련한 위험 발생 가능성도 상당히 낮은 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고, 국내법인과는 달리 해외현지법인은 거리상의 문제로 직접적인 관리가 불가능하여 다양한 상황이 발생가능한 바 평판하락 위험, 개인정보유출 위험 등 예측하기 어려운 사건 발생으로 미래에셋증권의 영업에 영향을 미칠 수 있는 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 당사는 2023년 12월 12일 자율공시를 통해 당사의 종속회사인 미래에셋증권 인도법인(Mirae Asset Capital Market (India) Private Limited)과 공동으로 인도 현지 증권사인 Sharekhan Limited의 지분 100%를 취득하는 주식매매계약을 체결할 예정임을 밝혔습니다. 이에, 미래에셋증권 인도법인(Mirae Asset Capital Market (India) Private Limited)이 Sharekhan Limited의 지분 72.76%를 취득하며, 당사는 Sharekhan Limited의 지분 27.24%를 보유한 Human Value Developers Private Limited의 지분 99.99%를 취득하였습니다. 추가로 발행회사는 2024년 5월 중 증자를 통해 145,003,760주를 발행하였으며, 이에 따라 2024년 11월 26일 정정공시가 진행되었습니다. 관련 공시는 아래와 같습니다.

[발행회사의 요약 재무상황] (단위 : 백만원)

[종속회사에 관한 사항]

정정신고(보고)

타법인 주식 및 출자증권 취득결정(자율공시)

[발행회사의 요약 재무상황] (단위 : 백만원)

대부분 금융업을 영위하고 있는 당사 주요 종속회사의 특성 상 금융감독당국의 규제 강화 또는 시장 상황의 급격한 변동 등은 해당 종속회사의 실적에 유의미한 영향을 끼칠 수 있습니다. 이외에도 비연결구조화 기업의 매입약정 ·지급보증 실행에 따른 손실 가능성도 배제할 수 없습니다. 이는 곧 당사의 영업과 연결 재무실적에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[소송사건으로 인한 손실 위험]

당사는 기업고객에서부터 개인고객까지 다양한 고객층을 보유하고 있어 타 산업에 비해 소송에 연루될 가능성이 높습니다. 2026년 1분기말 기준 연결실체가 피고로서 계류 중인 소송사건은 총 31건으로 소송가액은 266,524백만원입니다. 소송들의 최종결과는 예측할 수 없으며 이로 인한 자원의 유출금액 및 시기 또한 불확실합니다. 뿐만 아니라 소송 결과에 따라 당사의 브랜드 이미지 하락 또는 영업제재조치가 가해지는 경우, 이는 당사의 영업활동을 위축시키는 요인으로 작용하여 수익성을 악화시킬 수 있습니다. 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

소송 관련 사례로 당사가 피고로 계류중인 소송 중 당사가 MAPS Hotel & Resorts One LLC에 제출한 Equity Commitment Letter에 따라 매도인으로부터 부동산을 매수하기 위한 펀드에 출자를 확약하였으나, 매도인인 원고의 선행조건 미충족으로 계약 종결이 지연되고 있던 중 원고가 의무 불이행을 이유로 미국 델라웨어주 형평법원에 Equity Commitment Letter의 계약이행 청구 소송을 제기한 건이 존재합니다. 소송가액은 전체 계약이행청구 중 당사의 계약이행청구가 이뤄진 Equity Commitment Letter 상의 금액인 USD 1,506,872,000 기준으로, 2021년 사업보고서 공시기준일 환율(2022.03.16. KRW/USD 1,241.70)로 환산된 금액이며 이는 2021년 3분기말 기준 당사 별도 자기자본 9조 5,816억원의 19.53% 수준입니다. 당사는 본 건과 관련하여 2020년 말 미국 델라웨어주 형평법원에서 열린 1심 재판에서 승소하였습니다. 이후 2021년 3월 매도인인 원고가 1심에 대한 판결에 항소를 제기하였으나, 2021년 12월 09일 미국 델라웨어주 대법원은 매수인의 계약 해지를 인정한 델라웨어주 형평법원 1심 판결을 최종 확정했습니다.

증권신고서 제출일 전일 기준 진행 중인 소송 사건의 진행방향 및 최종결과는 예측하기 어렵습니다. 또 이로 인한 자원의 유출금액이나 이러한 자원의 유출이 손익에 반영되는 시점이 불확실하며, 소송 결과에 따라 당사의 브랜드 이미지 하락 또는 영업제재조치 등으로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[파생상품 손실 및 파생결합증권의 발행잔액 증가에 따른 위험]

당사의 2026년 1분기말 및 2025년말 기준 연결 재무제표에 반영된 파생상품 자산 및 부채는 다음과 같습니다.

또한, 동 기간 파생금융상품 손익 내역은 아래와 같습니다. 당사의 2026년 1분기말 연결기준 파생금융상품 관련 손익은 평가손익 1,539억원, 거래손익은 -1조 1,588억원으로 파생상품을 통해 기록한 손익은 -1조 49억원 입니다. 파생상품은 경제 상황에 따른 가변성이 큰 금융상품으로 국내외 경제 환경의 변화, 환율 및 이자율의 변동에 따라 당사의 재무상태 및 수익성에 큰 영향을 줄 수 있습니다.

파생결합증권 시장은 과거 홍콩 지수 연관 ELS의 해소 이후 2018년 초부터 다시 증가하고 있는 추세입니다. 2015년 3분기 이후 2016년 6월까지 주요 기초자산으로 활용된 주가지수의 급락이 대규모 운용손실 실현, 조기상환 부진으로 이어지면서 증권업 영업실적과 레버리지에 부담으로 작용했습니다. 그러나 2016년 하반기 이후 Euro Stoxx50, S&P500, HSCEI 등 주요 지수들의 상향안정화로 ELS의 조기상환과 헤지운용 부담 완화가 이루어지면서 증권사 실적개선에 긍정적인 영향을 미치기도 했습니다.그러나 2020년 1분기에는 코로나19 확산으로 인한 실물경제 침체 가능성, 유가 하락 등 복합적인 요인으로 ELS의 주요 기초자산인 해외지수가 빠르게 하락하면서 증거금 납입에 따른 유동성 위험이 불거졌습니다. 국내 증권사는 ELS 운용 및 헤지를 위해 증거금을 내고 파생상품을 투자하고 있는 상황 속에서, 증시 하락으로 해외 거래소에서 대규모 마진콜(추가 증거금 납부 요청)이 발생하였기 때문입니다.단기간 내 발생한 증거금 요청에 대응하기 위해 증권사는 CP 발행을 늘리고 환금성이 높은 채권을 대규모로 매도하면서 단기금융시장의 혼란이 발생하였습니다. 당시의 기준금리가 1.25%에서 0.75%로 50bp 낮아졌음에도 불구하고 급격한 자금수요로 인해서 A1 CP금리와 CD금리 간 스프레드가 확대되었습니다.2020년 3월에 발생한 증거금 납입에 따른 유동성 위기는 향후에도 재발할 수 있는 문제이며 특히, ELS 발행 시점보다 현재 지수가 낮아졌기 때문에 ELS자체 헤지 관련 유동성 리스크 부담은 장기화 될 것으로 전망됩니다. 2015년 대규모 Knock-in 사태가 발생했던 HSCEI 기초자산 ELS의 경우도 2018년 초까지 상환이 지연된 바 있습니다.

또한 ELS의 기초자산인 해외지수가 하락함에 따라 자체헤지 ELS 발행 비중이 높은 회사의 경우 유동성 리스크 뿐만 아니라 운영위험도 동시에 부담하고 있습니다. 운용주체가 해외 IB로 이전되어 증거금 납입 등의 부담이 없는 백투백헤지와 달리 자체헤지 상품은 증권사 실적에 미치는 영향이 크며 2020년 3월 중 ELS 자체헤지 금액이 큰 대형증권사의 경우 추가 증거금으로 1조원 이상을 지급하였습니다.2020년 3월 말 이후에는 해외 증시의 하락세가 잦아들고 저점 대비 회복하면서 증거금 환입도 발생하는 등 증시 반등 및 통화스와프 체결 등으로 해당 사태는 일단락 되었으나, 금융감독원은 추후 재발 방지를 위하여 ELS 총량 규제 및 리스크 관리를 강화하는 방안을 논의하였으며, 2020년말 이후로 ELS 발행잔액은 크게 줄었습니다. 하지만 2025년 하반기 금리인하 및 증시 상승 등 ELS 발행에 우호적인 환경이 조성되며 ELS 발행량이 다시 증가하는 모습을 보이고 있습니다.이처럼 최근 증권사의 ELS 자체 헤지 비중이 높아진 가운데 대규모 디폴트 발생 시 금융시장 전체 위험으로 작용할 수 있는 위험성을 내포하고 있습니다. 또한 파생결합증권의 증가에 따른 운용자산(헤지자산) 확대는 증권사 전체 총위험액의 증가를 야기하여 전반적인 위험부담액이 증가하게 되며, 이는 영업용순자본/총위험액(구 NCR)에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서, 향후 예상치 못한 금융시장의 변동성이 확대되거나, 운용채권의 부실이 발생하거나 대규모 환매 사태가 발생할 경우 증권사의 자산건전성과 유동성에 부정적인 영향이 있을 수 있으니, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[금융당국 조사에 따른 평판 저하 위험]

당사는 지난 2010년 4월 공정거래법 상 상호출자제한기업으로 지정되었습니다. 이에 따라 대규모내부거래, 기업집단현황공시 등의 공시의무를 부담하게 되며 공정거래 관련 법령에 따라 일부 기업활동이 제한될 수 있습니다. 당사의 기업활동이 공정거래법에 위반될 경우, 공정거래위원회로 부터 법적 제재를 받을 수 있으며, 그로 인하여 당사의 평판 및 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 미래에셋자산운용 주식회사, 미래에셋생명보험 주식회사 및 미래에셋컨설팅 주식회사와 함께 2017년 12월 12일 공정거래위원회(이하 "공정위")로부터 『독점규제 및 공정거래에 관한 법률』(이하 "공정거래법") 제23조의2 제1항 및 제3항 등의 위반 여부에 대해 자료 제출을 요청 받아 당사와 미래에셋컨설팅과의 내부거래 내역 등에 관한 답변서를 제출하였으며, 2018년 1월 공정위로부터 사건심사에 착수했다는 통지를 받았습니다. 조사 결과 공정거래위원회는 2020년 5월 27일 보도자료를 통해 '미래에셋' 계열사들이 합리적 고려·비교 없이 미래에셋컨설팅과 상당한 규모로 거래하여 특수관계인에게 부당한 이익을 귀속시킨 행위에 미래에셋그룹에 시정명령과 43억 9,100만원의 과징금을 부과하였고 그 중 당사는 10억 4,000만원을 부과받았습니다.

한편, 당사는 지난 2017년 7월 자기자본 4조원 IB지정 및 단기금융업 인가에 대한 신청서 제출 후 실지조사 등의 심사과정을 거쳐 당해 11월 금융위원회로부터 자기자본 4조원 초대형 투자은행(IB)지정을 심의·의결 받았습니다. 자기자본 4조원 IB로 지정됨에 따라 가능한 업무는 단기금융업무와 외국환업무(기업대상 외국통화 매매)입니다. 다만, 단기금융업의 경우는 금융당국의 인가 없이는 영위가 불가능하고, 외국환업무는 단기금융업 인가를 받은 회사에 한하여 가능하다고 해석되고 있습니다. 2021년 5월 금융위원회에서는 공정거래위원회 조사로 보류되었던 당사의 발행어음업 인가 안건을 통과시켜 당사는 2021년 6월부터 초대형 투자은행(IB)이 영위할 수 있는 발행어음 사업을 본격적으로 진행하고 있습니다. 증권신고서 제출일 전일 현재 발행어음 사업인가를 받아 단기금융업을 영위하고 있는 금융투자회사는 당사를 포함하여 한국투자증권(주), NH투자증권(주) 및 케이비증권(주), 키움증권(주), 하나증권(주), 신한투자증권(주) 총 7개사입니다. 발행어음 사업은 자금조달창구 확대 및 신규 사업기회 확보, 증권사 수익 구조 다각화라는 긍정적인 측면이 있으나, 대손위험 확대, 유동성 리스크 확대라는 위험요인도 상존하고 있습니다. 양질의 운용자산 확보에 어려움을 겪을 시 회사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시 바랍니다.

아울러 2017년 결산실적에 따른 이익잉여금 증가액과 2018년 3월 2일 완료된 유상증자로 당사는 국내 금융투자회사 최초로 자기자본 8조원을 달성하였습니다. 이후 당사는 2025년 11월 금융위원회로부터 IMA(종합투자계좌) 사업을 인가받아 영위 중에 있습니다. 증권신고서 제출일 전일 현재 IMA 사업을 인가받아 영위 중인 금융투자회사는 당사, 한국투자증권(주) 총 2개사입니다. IMA는 자기자본 8조원 이상의 충분한 자본력을 갖춘 금융투자회사가 원금지급 의무를 부담하면서 고객에게 예탁 받은 자금을 통합하여 기업금융 관련 자산 등에 운용하고, 그 결과 발생한 수익을 사전 약정에 따라 고객에게 지급하는 업무입니다. 고객 입장에서의 IMA는 충분한 자본력을 갖춘 금융투자회사가 원금지급 의무를 지님으로 위험에 대한 노출이 상대적으로 낮고 실적에 따른 배당을 추구할 수 있는 상품으로서 경쟁요소를 가집니다. 다만 금융투자회사 입장에서는 원금보장 의무로 인해 투자자산의 가격하락이나 부실 발생 등에 따른 운용손실이 발생할 위험이 있습니다. 한편, 당사는 금융당국으로부터 받은 제재 현황은 다음과 같습니다.

[2026. 01. 30. 기준]

추후 예기치 못한 사태로 인한 금융 당국의 조사 및 진행 결과에 따라 당사 및 계열사 평판에 악영향을 미칠 수 있으며 이로 인해 주가 및 재무구조에 영향을 받을 수가 있습니다. 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

[사채관리계약 미체결의 위험]

[기업어음증권 청약에 관한 사항]

기업어음증권은 일반적인 형태의 무보증사채와 달리 할인발행되므로 본건 기업어음증권에 청약하는 투자자는 기업어음증권의 액면금액에 할인율 및 만기까지의 기간을 적용하여 산정한 금액(할인금액)을 공제한 금액(할인대금)을 취득시에 납입하고, 만기에 기업어음증권의 액면금액을 지급받는 이외에는 별도의 이자를 지급받지 않습니다.(단, 만기일 이후에 지급이 이루어지는 경우 어음법이 정하는 바에 따라 이자가 발생할 수 있습니다.)

발행사인 당사 입장에서는 유동성 확보와 자금 조달처 다각화를 위해 장기 기업어음(CP) 발행을 결정하였습니다. 장기 기업어음과 공모 무보증 회사채의 가장 큰 차이점은 장기 기업어음의 경우 수요예측 등의 공모절차를 거치지 않아도 된다는 점이 있습니다. 또한, 기업어음증권 투자자의 입장에서는 발행 시점에 만기 시점까지의 이자를 한번에 선취한다는 특징을 가지고 있습니다.

한편, 기업어음 발행은 기업의 신용등급을 근거로 이뤄지는 만큼 장기 기업어음이 단기등급을 바탕으로 발행, 유통될 수 있다는 점은 실질적 상환 가능성 측면에서 평가와 실질 사이 차이가 발생할 수 있고, 신용도 평가와 모니터링 측면에서도 상당한 주의가 필요하다는 위험성을 내포하고 있습니다.

기업어음증권의 할인금액은 아래 산식에 따라 계산되며, 해당 금액은 기업어음증권 투자자의 이자소득으로 간주되어 이에 대한 소득세 등의 납세 의무가 발생할 수 있습니다.

[제1-1회 기업어음증권]

■ 할인금액산정

(500억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 50,000,000,000원 × 연 4.050% ×824일 ÷ 365일 = 4,571,506,849원

(200억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 20,000,000,000원 × 연 4.050% ×824일 ÷ 365일 = 1,828,602,739원

※ 상기 할인금액은 액면금액 각 500억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 500억원권으로 8매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따른 각 액면금액 권종의 총 할인금액 합계는 38,400,657,531원으로 계산됩니다. ■ 할인대금산정

(500억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 50,000,000,000원 - 4,571,506,849원 = 45,428,493,151원 (200억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 20,000,000,000원 - 1,828,602,739원 = 18,171,397,261원※ 상기 할인대금은 액면금액 각 500억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 500억원권으로 8매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따라 각 액면금액 권종의 총 할인대금 합계는 381,599,342,469원으로 계산됩니다.

[제1-2회 기업어음증권]■ 할인금액산정

(500억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 50,000,000,000원 × 연 4.050% ×999일 ÷ 365일 = 5,542,397,260원

(200억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 20,000,000,000원 × 연 4.050% ×999일 ÷ 365일 = 2,216,958,904원

※ 상기 할인금액은 액면금액 각 500억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 500억원권으로 8매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따른 각 액면금액 권종의 총 할인금액 합계는 46,556,136,984원으로 계산됩니다.

■ 할인대금산정

(500억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 50,000,000,000원 - 5,542,397,260원 = 44,457,602,740원 (200억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 20,000,000,000원 - 2,216,958,904원 = 17,783,041,096원※ 상기 할인대금은 액면금액 각 500억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 500억원권으로 8매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따라 각 액면금액 권종의 총 할인대금 합계는 373,443,863,016원으로 계산됩니다.

[제1-3회 기업어음증권]

■ 할인금액산정

(1,000억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 100,000,000,000원 × 연 4.050% ×1,090일 ÷ 365일 = 12,094,520,547원

(200억원권의경우)

할인금액=액면금액×할인율×발행일로부터만기일까지의일자÷365일

= 20,000,000,000원 × 연 4.050% ×1,090일 ÷ 365일 = 2,418,904,109원

※ 상기 할인금액은 액면금액 각 1,000억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 1,000억원권으로 4매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따른 각 액면금액 권종의 총 할인금액 합계는 50,796,986,297원으로 계산됩니다.

■ 할인대금산정

(1,000억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 100,000,000,000원 - 12,094,520,547원 = 87,905,479,453원

(200억원권의경우)할인대금 = 액면금액 - 할인금액 = 20,000,000,000원 - 2,418,904,109원 = 17,581,095,891원※ 상기 할인대금은 액면금액 각 1,000억원, 200억원을 기준으로 계산된 금액입니다. 금번 기업어음증권은 액면금액 1,000억원권으로 4매, 200억원권으로 1매가 발행됩니다. 이에 따라 각 액면금액 권종의 총 할인대금 합계는 369,203,013,703원으로 계산됩니다.

[어음법 및 원리금지급의무에 관한 사항]

[환금성 제약 가능성 위험]

[공모 일정에 관한 사항]

[효력 발생에 관한 사항]

[신용등급에 관한 사항]

당사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령' 제183조에 따라 기업어음증권에 대해 2개의 신용평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 한국신용평가(주) 및 NICE신용평가(주)는 당사의 기업어음증권 신용등급을 A1등급으로 평가하였습니다.

[전자공시 관련 사항]

[기재된 투자위험요소 외 기타 고려사항]

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 분석기관

2. 분석의 개요

대표주관회사인 유안타증권(주)는 『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조 4항에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

대표주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 대표주관회사는 채무증권의 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 회사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 채무증권은 대표주관회사의 내부지침상의 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 발행회사의 우량한 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.

3. 기업실사 일정

4. 기업실사 참여자

5. 기업실사 이행내역

상기 기업실사항목의 상세내역은 증권신고서에 첨부된 [기업실사] 첨부 문서를 참고하시기 바랍니다 6. 종합의견

가. 2026년 1분기말 기준 동사의 연결기준 총 자산은 169조 8,694억원, 자기자본 14조 3,495억원이며 누적 당기순이익은 1조 19억원입니다. 또한, 동 기간 62개 지점(투자센터 포함), 미래에셋증권 및 미래에셋증권의 해외법인 25개(Mirae Asset Securities Holdings (USA) Inc., Human Value Developers Private Limited(HVDPL) 등을 제외한 실제 영업법인은 19개), 그 밖의 종속회사 등으로 구성되어 있으며 전세계 11개 지역에 해외사무소(북경, 상해, 호치민) 및 해외법인(미국, 영국, 브라질, 홍콩, 싱가포르, 인도네시아, 베트남, 몽골, 인도)을 운영하고 있습니다. 동사는 이러한 국내외 영업네트워크를 기반으로 WM, IB, Sales & Trading, PI 및 기타의 영업부문을 영위하고 있습니다.

나. 동사는 2016년 12월 미래에셋대우(주)를 존속법인으로 미래에셋증권(주)를 흡수합병하여 탄생한 금융투자회사로, 미래에셋금융그룹의 주력 회사이자 자산 및 자본 기준 국내 1위 규모(2026년 1분기말 연결기준 총 자산은 169조 8,694억 원, 자기자본 14조 3,495억 원)의 금융투자회사입니다. 동사는 2021년 03월 정기주주총회 결의를 통해 기존 미래에셋대우(주)에서 미래에셋증권(주)으로 상호를 변경하였습니다. 2026년 1분기 기준 동사 영업수익에 있어서 가장 높은 비중을 차지하는 부문은 트레이딩 부문이며, 그 비중은 86.37% 수준입니다. 순손익에서는 이자 및 수수료 부문이 높은 비중을 차지하고 있습니다. 따라서 동사의 수익은 시장금리, 주가지수, 자산가격 및 주식거래대금 등 외부변수에 따라 큰 변동성을 보일 수 있습니다.

다. 동사는 2025년말 연결기준 순자본비율 3,437.05%를 기록하며 안정적인 수준을 유지하였습니다. 이는 2025년말 연결기준 동사를 포함한 국내 주요 증권사 5개사의 평균 순자본비율인 2,435.48%를 크게 상회하는 수준입니다. 동사는 IB, Trading, WM, Global 등 사업부문 다각화를 통하여 2025년 안정적인 영업수익을 창출하였으며, 동사의 자기자본 규모는 2026년 1분기말 연결기준 14조 3,495억원으로 2025년말 13조 4,782억원 대비 약 8,713억원 증가하였습니다. 다만, 향후 자기자본투자 및 파생상품 판매확대 등에 따른 총위험액 증가로 인해 동사가 자체적으로 부담해야 하는 위험의 크기 및 수준은 지속적으로 높아질 것으로 예상되며 이에 따라 높아진 위험수준은 재무건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

라. 2026년 1분기말 별도기준 동사의 레버리지비율은 770.3%로 금융감독원의 건전성 규제비율인 1,100%보다 낮은 수준을 유지하고 있어 증권신고서 제출일 현재 제재 등의 위험은 크지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 자기자본투자 및 파생결합증권 판매 확대 등으로 위험에 대한 노출이 지속적으로 증가하고 있어 동사가 자체적으로 부담해야 하는 리스크 수준도 높아지고 있으며, 이는 순자본비율(신NCR)에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 ELS(주가연계증권), DLS(파생결합증권), RP(환매조건부채권매도) 판매 증가로 부채가 증가하는 경우 순자본비율(신NCR)과 레버리지비율이 증가할 수 있습니다. 순자본비율(신NCR)과 레버리지비율의 규제수준을 유지하지 못할 경우 금융감독원으로부터 경영개선 권고ㆍ요구ㆍ명령 등의 조치를 받을 수 있으며, 이로 인해 영업활동이 위축되거나 중지될 수 있습니다. 마. 동사의 2025년말 별도기준 유동성 비율은 107.6%로, 동사는 단기자금수요에 적절히 대처할 수 있는 유동성을 보유하고 있습니다. 동사가 보유 중인 금융자산의 대부분을 차지하고 있는 당기손익-공정가치측정금융자산은 지분증권 및 채무증권 등으로 구성되어 있으며, 이 중 대부분을 국채 및 지방채, 특수채, 회사채가 차지하고 있습니다. 채권의 특성상, 금리변동에 따라 자산의 평가손익이 변동되어 동사에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 바. 2026년 1분기말 연결 기준 동사는 7,251억원 규모의 채무 보증 약정을 체결하고 있으며 세부적으로 살펴보면 동사는 2,750억원의 지급보증(매입확약 포함)과 4,501억원의 매입약정을 체결하고 있습니다. 이는 동사 연결 재무제표 자기자본 규모인 14조 3,495억원의 5.23% 수준입니다. 향후 동사가 약정을 체결한 프로젝트의 성과가 부실할 경우 우발채무가 현실화되어 동사의 유동성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 과거 글로벌 신용경색과 같이 예상치 못한 경제상황 및 시장상황 하에서는 부분적인 우발채무가 발생할 수 있다는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 사. 금번 발행되는 동사의 제1-1회, 제1-2회 및 제1-3회 기업어음증권과 관련하여 한국신용평가(주) 및 NICE신용평가(주)에서 평정한 기업어음증권 신용등급은 A1등급입니다. A1등급은 원리금 지급능력이 매우 우수하다는 것을 의미합니다. 따라서 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 아울러 본 기업어음의 원리금 상환과 관련하여 주관회사는 어떠한 책임도 지지않음을 참고하시기 바랍니다.

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달내역

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적

자금의 세부 사용 내역 금번 당사가 발행하는 제1-1회, 제1-2회 및 제1-3회 기업어음증권 발행총액 총 1조 2천 600억원(액면금액 기준)은 채무상환자금으로 사용될 예정입니다. 세부 사용내역은 아래와 같습니다. [채무상환자금 세부 사용내역]

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 미상환사채의 현황 (별도 기준)가. 미상환 사채

나. 미상환 기업어음

다. 전자단기사채 등

2. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항 가. 신용평가회사

나. 평가의 개요

당사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령' 제183조에 따라 기업어음증권에 대해 2개 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다.

다. 평가의 결과

라. 정기평가 공시에 관한 사항

1. 평가시기

미래에셋증권(주)는 한국신용평가(주) 및 NICE신용평가(주)로 하여금 만기상환일까지 발행회사의 매 사업년도 정기주주총회 종료후 30일 이내에 정기평가를 실시하도록 합니다.

2. 공시방법

상기의 정기평가등급 및 의견은 해당 신용평가사의 홈페이지에 공시됩니다.한국신용평가(주) : https://www.kisrating.com/NICE신용평가㈜ : http://www.nicerating.com

3. 정기평가 공시에 관한 사항

가. 평가시기

미래에셋증권(주)는 신용평가전문회사로 하여금 발행회사의 매사업년도 정기주주총회 종료 후 본 기업어음증권에 대하여 정기평가를 실시하게 하고, 동 평가등급 및 의견을 공시하게 합니다.

나. 공시방법

상기의 정기평가등급 및 의견은 해당 신용평가사의 홈페이지에 공시됩니다.한국신용평가(주) : https://www.kisrating.com/ NICE신용평가㈜ : http://www.nicerating.com 4. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.나. 미래에셋증권(주)는 "본 기업어음증권"의 만기일에 "본 기업어음증권"의 액면금 및 '어음법'에서 정하는 바에 따른 이자(이하 "원리금"이라 함)를 지급하여야 하며, "본 기업어음증권"의 원리금 상환에 관한 절차 및 방법, 그 지급 금액에 관하여는 '어음법' 기타 관련 법령에서 정하는 바에 따릅니다. "본 기업어음증권"의 원리금지급의무에 대하여는 미래에셋증권(주)가 전적으로 책임을 지며, "대표주관회사"인 유안타증권(주)는 "본기업어음증권"의 이면에 배서한 경우에도 그 지급을 담보하지 아니합니다. 이는 무담보배서를 의미하는데, 무담보배서란 어음의 배서인이 어음 상의 책임을 지지 않겠다는 뜻의 기재를 하는 배서를 말하며, 채무증권에 속하는 기업어음증권의 경우 무담보배서를 통해 배서인이 담보책임 및 보증책임을 면하게 됩니다. 이에 따라 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속되는 바 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.다. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식 등의 수익성 악화 사실이나, 재고자산 급증 등의 안정성 악화 사실, 부도/연체/대지급 등 신용상태 악화 사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다.라. 본 신고서 제출 이후 관계기관과 협의하여 신고서의 내용이 수정될 수 있으며, 경우에 따라 발행상의 일정에 차질이 발생할 수 있습니다.마. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

1. 연결대상 종속회사 개황- 연결대상 종속회사 현황(요약)

※상세 현황은 '상세표-1. 연결대상 종속회사 현황(상세)' 참조

1-1. 연결대상회사의 변동내용

[주1] 당기 중 기존주주로부터 인수하여 지배력을 획득[주2] 당기 중 신규 취득한 투자신탁, 투자조합으로 지배기업이 힘을 보유하고, 변동이익에 노출되어 있으며, 이익에 영향을 줄 수 있도록 힘을 사용할 능력을 보유[주3] 당기 중 보유 지분의 전액 또는 일부 처분, 청산 등으로 인한 지배력 상실 2. 회사의 법적 ·상업적 명칭

3. 설립일자 및 존속기간

4. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

5. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

6. 중소기업 등 해당 여부

7. 주요 사업의 내용 [지배회사의 주요 사업 내용]

[연결대상 주요종속회사의 사업 내용]

8. 신용평가에 관한 사항1) 최근 3년간 신용등급

※ 최근 3년간 파생결합사채 및 기타파생결합사채의 신용등급

2. 평가사별 신용등급의 의미

(가) 한국기업평가

(나) 한국신용평가

(다) NICE 신용평가

(라) 해외신용평가사

9. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2. 회사의 연혁

1. 회사의 본점소재지 및 그 변경

※ 최근 5사업연도 이내에 본점소재지가 변경된 사항은 없습니다.

2. 경영진 및 감사의 중요한 변동

3. 최대주주의 변동- 최대주주의 주식 보유현황(2025년 12월 31일, 보통주 기준)

※ 최근 5사업연도 이내에 최대주주가 변동된 사항은 없습니다.

4. 상호의 변경

5. 회사가 화의, 회사정리절차 및 이에 준하는 절차를 밟은 경우- 해당사항 없음 6. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용- 최근 5사업연도 이내에 합병 등의 내용은 없습니다. 7. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 - 2009년 2월 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 시행에 따라 '증권업'에서 '금융투자업'으로 주된 사업이 변경됨.

※ 겸영 및 부수 업무 등의 변동내역

8. 주요종속회사에 관한 사항

<미래에셋벤처투자>

<해외법인>

9. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

3. 자본금 변동사항

4. 주식의 총수 등

1. 주식의 총수 현황

2. 자기주식 취득 및 처분 현황

주) 1우선주는 '미래에셋증권우'이며, 2우선주는 '미래에셋증권2우B'임

자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황1) 보통주(미래에셋증권)

2. 2우선주(미래에셋증권2우B)

자기주식 소각현황

주)2우선주(미래에셋증권2우B)

1. 자기주식 보유현황 : 다음의 표에 따라 기재한다.

자기주식 보유현황

2. 자기주식 취득·처분·소각 관련 단기(6개월) 계획 : 다음의 표에 따라 기재한다.

단기(6개월) 자기주식 취득·처분·소각 계획

3. 자기주식 취득·처분·소각 단기 계획 이행 현황 : 직전 사업보고서 또는 반기보고서에 기재된 단기 계획의 실제 이행 현황을 다음의 표에 따라 기재하고, 당기 중 이행률이 70% 미만이거나 130%를 초과하는 경우 차이가 발생한 사유를 추가로 기재한다.

단기 자기주식 취득·처분·소각 계획 이행현황

4. 자기주식 취득·처분·소각 관련 장기 계획

5. 기타 투자자 보호를 위해 필요한 사항

5. 종류주식(명칭) 발행현황 1) 미래에셋증권우

2. 미래에셋증권2우B

3. 자기주식 취득·처분·소각 단기 계획 이행 현황 : 직전 사업보고서 또는 반기보고서에 기재된 단기 계획의 실제 이행 현황을 다음의 표에 따라 기재하고, 당기 중 이행률이 70% 미만이거나 130%를 초과하는 경우 차이가 발생한 사유를 추가로 기재한다.

단기 자기주식 취득·처분·소각 계획 이행현황

4. 자기주식 취득·처분·소각 관련 장기 계획

5. 기타 투자자 보호를 위해 필요한 사항

5. 종류주식(명칭) 발행현황 1) 미래에셋증권우

2. 미래에셋증권2우B

5. 정관에 관한 사항

1. 정관 변경 이력

2. 사업목적 현황

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

미래에셋증권은 글로벌 투자전문기업으로서 고객의 니즈에 맞는 전문화된 금융서비스를 제공하여 고객의 성공적 자산운용과 평안한 노후를 위해 기여하고자 합니다.

국내를 넘어 Global Top-tier IB가 되는 것을 목표로 하며, 주요 비즈니스는 크게 해외사업(Global Business), 투자은행(Investment Banking), 트레이딩(Sales & Trading), 자산관리(Wealth Management), 자기자본 투자(Principal Investment) 총 5개 분야로 구성되어 있습니다. 1. 해외사업(Global Business) 미래에셋증권은 미국, 홍콩*, 인도, 베트남, 인도네시아 등 전세계 11개 지역에 진출하여 국내 최대 규모의 글로벌 네트워크를 구축하였습니다. 철저한 현지화 전략을 통한 안정적 수익구조 및 지속가능한 경영 시스템을 확보 하고자 합니다. 선진국에서는 IB, Trading 등 코어 비즈니스 집중을 통한 확고한 성장모델을 구축하고, 신흥국에서는 Digitalization 등을통한 차별화된 로컬 종합증권사 비즈니스 모델을 지속 확대하여 대한민국 금융 수출에 앞장서고 있습니다.* 중국 홍콩 특별행정구 2. 투자은행(Investment Banking) 미래에셋증권은 기업공개(IPO), 비상장주식(Pre-IPO), 메자닌, 유상증자, 회사채, 인수금융, 프로젝트파이낸싱(PF) 등 기업들의 다양한 니즈에 맞는 최적의 금융솔루션과 국내외 부동산, 인프라(에너지) 등 우량 대체자산 관련 투자금융솔루션을 제공합니다.또한, 기업 사업구조 개편, 지배구조 및 재무구조 개선을 위한 솔루션 제안 등 컨설팅 비즈니스 확대를 통해 신규 수익원을 지속 창출하며, 해외법인과의 협업을 통해 해외 프로젝트발굴 및 국내외 투자자 유치를 확대하고 있습니다. 3. 트레이딩(Sales & Trading) 미래에셋증권은 고객들의 다양한 투자 니즈에 대응하여 국내외 주식, 채권, 선물, 외환, 파생상품 및 장외상품 등 여러 금융상품을 연계 운용하며, 국내외 투자자 대상 트레이딩, 대차거래, 파이낸싱 및 ETF 지정참가회사(AP), 유동성공급(LP) 등 시장조성업무 등을 통해 안정적이면서 꾸준한 운용성과를 창출하고 있습니다.또한, 포트폴리오 운용 효율성을 위해 신기술을 접목한 자체 알고리즘 매매 시스템을 운영하고 있습니다. 향후 탄소배출권 운용 및 시장조성 참여, 신성장분야 Pre-IPO 투자, 비상장주식, 블럭딜 등 운용 대상의 다변화를 추진하여 안정적인 수익을 확보하고자 합니다. 4. 자산관리(Wealth Management) 미래에셋증권은 고객동맹 정신을 바탕으로 우수한 상품을 선별하고, 고객의 투자목적과 성향에 부합하는 다양한 형태의 금융투자상품을 공급합니다. 업계 최대규모의 해외주식과연금자산을 관리하고, 고객의 투자수익률 향상을 위해 차별화된 자산관리서비스를 제공합니다. 모바일 플랫폼에서는 다양한 AI 기반의 서비스를 제공하여 고객의 투자의사결정을 지원합니다. OCIO 운용역량을 바탕으로 연기금, 공공기관, 일반법인 등 공공·민간 고객에 맞춤형 서비스를 제공합니다. 5. 자기자본 투자(Principal Investment) 미래에셋증권은 국내 최대 규모의 자기자본과 체계적 리스크관리를 기반으로, 장기적으로경쟁력있는 글로벌 기업과 우량자산, 혁신성장산업에 투자하여 '투자를 통한 성장의 선순환'을 추구하고 있습니다.각 사업부문별 운영이익은 다음과 같습니다.

<제 58(당)기 1분기>

주) 연결재무제표 기준

※ 주요 종속회사에 대해서는 동 보고서 'Ⅱ. 사업의 내용' - 2. 영업의 현황' - [주요종속회사에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다.

2. 영업의 현황

1. 영업 개황 가. 영업 현황 미래에셋증권은 2026년 3월 말 현재, 연결기준으로 미래에셋증권 및 미래에셋증권의 해외법인 25개(Mirae Asset Securities Holdings (USA) Inc. 등을 제외한 실제 영업법인은 19개,그 밖의 종속회사 등으로 구성되어 있습니다. 나. 영업부문별 운영이익

<제 58(당)기 1분기>

주) 연결재무제표 기준

<제 57(전)기 1분기>

[지배회사에 관한 사항]가. 영업 개황

미래에셋증권은 2026년 3월 말 현재, 연결기준으로 미래에셋증권 및 미래에셋증권의 해외법인 25개(Mirae Asset Securities Holdings (USA) Inc. 등을 제외한 실제 영업법인은 19개)그 밖의 종속회사 등으로 구성되어 있습니다.

연결기준, 총 자산은 169조 8,694억 원, 자기자본 14조 3,495억 원(비지배지분 포함)이며,누적 당기순이익은 1조 19억 원입니다.

별도기준, 총 자산은 124조 1,642억 원, 자기자본 10조 2,689억 원이며, 누적 당기순이익은 2,871억 원입니다.

(1) 해외사업(Global Business)

미래에셋증권은 글로벌투자전문기업으로서 선도적인 관점에서 해외사업을 확장하여 사업다각화를 추진해왔습니다. 2026년 3월 말 현재, 전 세계 11개 지역에서 해외법인 (홍콩*, 영국, 미국, 싱가포르, 베트남, 인도네시아, 인도, 브라질, 몽골 등)과 해외사무소(북경, 상해, 호치민)를 운영하고 있습니다. 홍콩*, 미국, 유럽 등 선진국에서는 Sales & Trading 비즈니스 등을 기반으로 안정적 이익을 창출하고, 인도, 베트남, 인도네시아 등 이머징 국가에서는 위탁매매(Brokerage) 및 자산관리(Wealth Management) 비즈니스를 기반으로 종합증권사로의 도약을 추진하고 있습니다. 철저한 현지화 전략을 통해 비즈니스를 확장해나가는 한편, 국내 최대 글로벌 네트워크를 활용하여 ETF LP/AP, 해외주식, 채권 중개, 다양한 금융상품 공급 등 본사와의 시너지를 창출하고 있습니다.

• 중국 홍콩 특별행정구

(2) 투자은행(Investment Banking)

미래에셋증권은 채권발행시장(DCM), 주식발행시장(ECM), 기업공개(IPO), 인수금융, M&A 등 기업금융 업무와 국내외 PEF운용, 부동산, 인프라(에너지), 실물자산의 금융자문 및 주선 등 대체투자금융 업무를 영위하고 있습니다. 또한, 발전소, 재생에너지, 폐기물 재활용, 의료복합시설 등의 자금조달, 금융자문 및 주선 등과 같은 다양한 지속가능금융 분야로 비즈니스 영역을 확대해나가고 있습니다. 아울러, 혁신기업 및 신성장 분야에 대한 기회를 적극적으로 모색하며 모험자본 공급 기능을 강화하고 있습니다.

2026년 1분기에는 서울시 청년주택 및 수도권 데이터센터 개발사업 금융주선 및 투자 성과, 덕양에너젠 및 액스비스 IPO, 에코마케팅 인수금융, 티웨이항공 유상증자 등의 딜 수행으로 수익을 창출하였습니다.

(3) 트레이딩(Sales & Trading) 및 자기자본 투자(Principal Investment)

미래에셋증권은 주식, 채권, 외환, 장외파생상품 등 다양한 금융상품 연계 운용과 마켓메이킹을 비롯한 플로우 트레이딩 비즈니스를 통해 안정적이고 꾸준한 운용수익을 추구하며 지속적으로 성과를 창출하고 있습니다. 더불어 국내 최대 자기자본을 기반으로 글로벌 혁신기업과 성장산업에 대한 장기 관점의 투자를 선도하고, 투자를 통한 성장을 추구하고 있습니다.

금리 ·환율 변동성 확대 등으로 운용환경의 불확실성이 지속되고 있으나, 비즈니스 및 투자 포트폴리오의 다각화를 추구하며 수익의 안정성을 제고하고 있습니다. 또한, 글로벌 Sales & Trading 비즈니스를 육성하기 위해 본사 트레이딩 조직과 해외법인과의 커뮤니케이션, 해외법인들 간의 매트릭스 체계를 구축하고, 네트워크를 적극 강화하고 있습니다.

(4) 자산관리(Wealth Management)

미래에셋증권은 글로벌 분산투자를 추구하며, 국내에서 해외로, 주식에서 자산배분으로 투자의 지평을 넓혀가고 있습니다. 2025년 2월, 고객과의 동반성장을 위한 ‘고객보호 선언’을 공표하고, 연금 고객의 노후자산과 젊은 세대 미래자산의 신중한 관리와 보호를 위해 철저한 위험관리를 통과한 엄선된 상품과 다각화된 투자 포트폴리오를 제공하고 있습니다. AI 기반의 다양한 금융서비스를 제공하고, 고액자산가를 위한 전문인력을 확대하여 수준 높은 자산관리 서비스 제공에 주력하고 있습니다. 고객의 평안한 노후에 기여한다는 사명감을 가지고 연금사업을 꾸준히 육성하고, 연금 수익률을 제고하기 위해 로보어드바이저 등 다양한 자산관리 서비스를 제공합니다.

2026년 3월 말 별도 기준 고객자산은 581.7조 원(위탁자산 357.6조 원, 금융상품자산 224.0조 원)를 기록하였습니다. 2026년 1 분기 리테일 국내주식 위탁매매 약정 및 수익점유율은 각각 8.9% , 7.2% 입니다. 해외주식 자산은 47.5조 원으로 전 분기 대비 4.5조 원 감소했으며, 연금자산은 전 분기 대비 6.5조 원 증가하여 3월 말 현재 64.3조 원(퇴직연금 42.4조 원, 개인연금 21.9조 원)입니다.

나. 시장점유율 및 주요 경영지표1) 지분증권 수탁수수료 시장점유율 (단위 : 백만원)

주) 출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템

2. 주요 경영지표(수익성)

주1) 총자산이익율 = 당기순이익/(기초 총자산과 기말 총자산의 평균)주2) 자기자본이익율 = 당기순이익/(기초 자기자본과 기말 자기자본의 평균)주3) K-IFRS 연결재무제표 기준이며, 자기자본 및 당기순이익은 비지배지분을 제외한 수치임 [주요종속회사에 관한 사항]<미래에셋벤처투자> 미래에셋벤처투자㈜는 1999년 06월 '벤처투자촉진에관한법률'에 근거하여 설립된 벤처투자회사로서, 설립 이래 총 53개의 VC투자조합(VCF) 및 6개의 기관전용 사모집합투자기구(PEF)에 약 21,379억원 (VCF 16,076억원 / PEF 5,303억원)의 재원을 누적 결성하였으며 지속 가능한 '투자-회수-재투자'로 이어지는 선순환적 구조를 달성하였습니다. 당사 투자 포트폴리오는 「ICT제조/서비스」「바이오/헬스케어」「딥테크/첨단제조」「글로벌」등 산업 및 지역별 고른 분포를 보이고 있으며, 점차 여러 업종으로 다양화되는 양상을 보이고 있습니다.

실적 변동성이 매우 높은 업계의 특성에도 불구 당사는 2005년 이후 지난 2025년 까지 21년 연속 흑자경영을 유지하고 있습니다. 이는 결성규모는 작지만 GP 출자비중을 높이는 스몰펀드(Small Fund)전략을 통해 다양한 산업군을 커버하고 빠른 투자회전율을 확보하고, 리스크 최소화를 도모하는 한편, 투자조합의 운용과 함께 고유계정투자의 적극적인 활용을 통해 수익을 창출했기 때문입니다. 최근에는 안정적인 투자회수가 재투자로 이어지는 견조한 수익모델 구축을 통한 선순환적 성장 사이클에 진입하며 꾸준하고 안정적인 투자재원 확보를 위한 노력을 하고 있습니다.- 취급 업무 및 상품·서비스의 개요

(1) 창업투자(VC)

① 벤처펀드의 결성 및 운영

② 벤처기업에 대한 투자

③ 경영, 마케팅, 자금 및 기업공개 지원 등을 통한 지속적인 Value-Up 서비스 제공

④ 투자기업의 해외시장 진출 지원

⑤ 해외자본 유치 및 첨단기술 확보를 위한 해외투자

(2) 기관전용사모집합투자기구(PEF)의 설립 및 운용

(3) 기업인수합병(M&A)

(4) 특수인수목적회사(SPAC)의 설립 및 운용

< Mirae Asset Securities (HK) Limited >

가. 영업개황

홍콩법인은 글로벌 네트워크를 기반으로 Sales & Trading, Investment Management, Trading Solution, Proprietary Trading 등 다양한 비즈니스를 영위하고 있습니다.

Sales & Trading 부문은 2017년 ETF 시장조성자 자격 취득을 시작으로, 2022년 유동성공급자(LP) 비즈니스, 2023년 델타원(Delta One) 비즈니스, 2024년 Market Products 기능 강화를 통한 Structured Notes 발행 등 지속적으로 비즈니스를 확장하고 있습니다.

Investment Management부문은 전통적인 투자은행(IB) 업무에서 한 단계 확장하여, 투자운용 및 상품공급 비즈니스를 수행하고 있습니다. 이를 통해 경쟁력 있는 금융상품을 제공하고, 고객 자산 운용을 지원하며 수수료 기반의 안정적 수익원을 창출하고 있습니다.

그리고, 아시아 전역의 기관투자자들에게 통합 Trading Solution과 One Asia Equity Sales Service를 제공하고 있습니다. Trading Solution 부문에서는 다양한 시장과 상품에 대한 엑세스 및 고객의 효율적 거래를 위한 맞춤형 솔루션을 제공합니다. One Asia Equity Sales 부문은 한국, 중국, 인도 등 아시아 주요 시장을 아우르는 네트워크를 활용하여, 글로벌 기관투자자들에게 현지 전문성 기반의 주식 세일즈 및 리서치 연계 서비스를 제공합니다.

또한, 글로벌 상장 및 비상장 주식, 채권, 부동산, ETF 등 다양한 자산군을 대상으로 자기매매를 수행하며, 현물ㆍ선물ㆍ선도거래를 활용해 리스크를 관리 중입니다.

나. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 기존 기관 및 전문투자자 중심 비즈니스에서 한 단계 확장하여, Wealth Management(WM) 조직을 신설하고 리테일 고객 대상 비즈니스를 개시할 예정입니다.

< Mirae Asset (Brasil) CCTVM LTDA. >

가. 영업개황브라질 법인은 2010년 8월 브라질 중앙은행으로부터 영업인가를 받았습니다. 이후 10월 아시아 증권사 최초로 브라질증권거래소(Bovespa) 회원으로 가입, 이듬해인 2011년 1월부터 본격적으로 영업을 개시하였습니다. 현재 영위하고 있는 업무는 위탁매매 업무, 자산관리 업무 및 외환 업무 등입니다.① 위탁매매 업무(Brokerage)온라인(홈페이지)을 통한 계좌개설, 홈트레이딩 및 뱅킹 업무가 가능하며, 관련 시스템의 안정성 및 효율성 증대를 위해 지속적인 개발 및 개선을 진행 중에 있습니다. 또한 기관투자자 고객을 위한 법인영업부서와 비거주외국인투자자 전담 부서를 구축해 브라질 및 글로벌 기관 고객의 위탁주문, Custody 및 결제 업무 등을 처리하고 있습니다.

② 자산관리 업무(Wealth Management)고객의 위험/투자 성향에 따른 안정적 자산 관리를 위해 주식형펀드, 혼합형펀드, 채권형펀드 및 부동산펀드 등의 펀드 상품, 국채, 은행채 및 유동화증권 등의 채권 상품, 정기예금, 구조화 상품, 개인연금 등 다양한 금융상품 라인업을 구축하고 있습니다.③ 외환 업무(Foreign Exchange)한국 투자자들을 포함해 외국인 투자자의 브라질 금융상품 투자 시 종합 서비스 지원이 가능하도록 환전 업무 등을 제공하고 있으며, 브라질 현지 개인ㆍ기관 투자자를 대상으로 환전 및 해외 송ㆍ수금 업무도 담당하고 있습니다.

나. 신규사업 등의 내용 및 전망

• 해당사항 없음

< Mirae Asset Securities (UK) Ltd. > 가. 영업개황영국 포함 유럽 내 기관투자자를 대상으로 유가증권 위탁매매와 유가증권 자문 및 고유재산매매, 인수 및 주선 업무 등을 수행하고 있습니다. 트레이딩 및 인수 등 고유재산 매매 강화를 통해 지속적 수익원 확보 및 안정적 수익원 창출로 유럽 지역 내 경쟁력 있는 Global IB로 자리매김하고자 합니다.

또한, 본사 해외주식영업부서와 협업하여 국내 Retail 및 기관 대상 유럽주식 Execution Desk를 구축 중에 있으며, 지속적인 글로벌 ETF 시장의 성장을 전망하여 2023년 인수한 유럽 현지 ETF Market Making 전문증권사인 GTX(구 GHCO)를 통해 유럽 ETF 시장조성 사업 확대를 추진하고있습니다.

이외에도 SBL 비즈니스 등 Flow 기반의 신규사업 개시를 통한 IB사업과 Flow 사업의 균형잡힌 성장을 추진하여 안정적인 수입원 및 지속 가능한 장기 사업모델 구축을 추진 중에 있습니다.

나. 신규사업 등의 내용 및 전망- 해당사항 없음

< PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia >가. 영업개황인도네시아법인은 2013년 8월에 인수되었으며, 현재 영위하고 있는 업무는 위탁매매업무, 자산관리 업무, 투자은행 업무 등 입니다.① 위탁매매 업무(Brokerage)

인도네시아법인은 현지 및 해외 고객을 대상으로 인도네시아 거래소 상장 주식에 대한 위탁매매 서비스를 제공하고 있습니다. 2020년부터 2022년까지 3년 동안 인도네시아 증권시장에서 연간거래대금 기준 시장점유율 1위를 기록하였습니다.

인도네시아법인은 업계 최초로 HTS(홈트레이딩 시스템) 및 MTS(모바일트레이딩 시스템)의 투자플랫폼을 선진적으로 구축하였고, 꾸준한 IT인프라 투자를 통해 기술경쟁력을 지속적으로 강화하고 있습니다. 아울러 인도네시아 전역에 걸쳐 있는 영업소를 통한 고객 네트워크 강화, 맞춤형 리서치 정보 제공 등 고객 서비스 강화에 주력하고 있습니다. 그 결과인도네시아 최고의 증권사로서 위상을 높였습니다.

강력한 리테일 위탁매매 경쟁력을 바탕으로 기관 및 HNWI 고객 대상의 오프라인 위탁매매 사업 영역을 확대하여, 현재 인도네시아 건강보험 등의 연기금 및 현지 자산운용사, 보험사 등 다수의 기관 고객을 확보하는 데 성공하였습니다.

② 자산관리 업무(Wealth Management)2018년에 온라인펀드판매 서비스를 런칭하여 신규 수익원을 확보하였으며, 2020년 상반기부터는 비대면 계좌 개설 서비스를 개시하여 혁신 성장을 이끌 수 있는 방향으로 사업영역 확대에 힘써왔습니다.또한 2025년부터는 관련 영업조직 개편과 함께 달러 상품 및 ETF 등 다양한 펀드 상품의 다각화를 통해, PWM(Priority Wealth Management)기반의 고객 자산관리 중심 비즈니스 모델을 강화하고 있습니다.③ 투자은행 업무(Investment Banking)

2014년 9월 금융감독당국(OJK)로부터 IB 라이선스를 신규 취득하여, IPO 및 증자, 채권 발행, M&A 등 전반적인 IB사업이 가능하게 되었습니다. 이후 현지 국영은행 회사채 발행, 기업 IPO 등 가시적인 성과를 일궈냈을 뿐만 아니라, 한국 기업의 인도네시아 진출을 위한M&A 자문 등 사업영역을 확장하고 있습니다.

나. 신규사업 등의 내용 및 전망

• 해당사항 없음 < Mirae Asset Securities Holdings (USA) Inc. >

가. 영업개황미국 내 통합 경영시스템 구축 등을 목적으로 설립하였으며 당사의 뉴욕 법인 및 뉴욕 투자 법인(Mirae Asset Securities & Investments (USA), LLC) 등을 종속회사로 두고 있습니다. 당사의 뉴욕 법인과 뉴욕 투자 법인의 미국 내 비즈니스를 지원, 강화하는 목적으로 사업을 하고 있습니다.

나. 신규사업 등의 내용 및 전망

• 글로벌 트레이딩 역량 강화를 위해 설립한 자회사인Global Trading X의 인허가 취득을 완료하였으며 미국 현지 시장에서의 Prop Trading과 ETF LP 및 마켓메이킹 비즈니스를 영위할 예정입니다.

< Mirae Asset Securities (USA) Inc. > 가. 영업개황

뉴욕법인은 2017년 미국 금융산업규제당국(FINRA, Financial Industry Regulatory Authority)으로부터 각종 Trading 및 Brokerage서비스에 대한 인가 취득 후 지속적으로 성장 중입니다. 국내 증권사 미국법인으로서 미국 내 거래소와 직접 연결된 자체 중개 플랫폼을 운영하면서 현지 및 국내 고객에게 안정적인 미국 주식중개 서비스를 제공하고 있습니다.또한, 미국 기관고객 및 헤지펀드 등을 대상으로 다양한 Trading Solution을 제공하는 사업을 영위하고 있으며, 고성장 중인 ETF AP, LP 비즈니스 등의 사업 다변화와 미국 시장에서의 거래 경쟁력 확보를 위해 24 시간 거래 환경 구축을 추진 중에 있습니다.나. 신규사업 등의 내용 및 전망

• 해당 사항 없음

< Mirae Asset Securities & Investments (USA), LLC >

가. 영업개황

뉴욕 투자 법인은 Mirae Asset Securities Holdings (USA) Inc.의 종속회사로서, 부동산, VC투자 등 다양한 투자기회를 발굴하고 있습니다.

나. 신규사업 등의 내용 및 전망

• 해당 사항 없음

< Mirae Asset Securities (Vietnam) JSC >

가. 영업개황

베트남법인은 2007년 12월 베트남 최초의 외국계 종합 증권사로 설립이 되어 위탁매매 업무, 자기매매 업무, 자기자본투자 업무, 기업금융 및 자문업무 등을 제공하고 있습니다.

① 위탁매매 업무(Brokerage)베트남 국내외 투자자에 대한 HTS (홈트레이딩시스템), WTS(웹트레이딩 시스템) 및 MTS(모바일 트레이딩 시스템)의 투자 채널을 구축하였으며, 주요 도시인 호치민 4개소, 하노이 2개소, 다낭, 붕따우, 껀터, 하이퐁, 빈즈엉 각 1개소 총 11개 지점을 거점으로 고객 네트워크 강화, 맞춤형 리서치 정보 제공 등 고객 서비스 강화에 주력하고 있습니다.

또한, 외국계 기관 고객을 위한 DMA라인 구축 및 트레이딩 데스크를 법인 내부에 구축함으로써 보다 원활한 주문 업무 처리를 하고 있습니다.

② 자기매매 및 자기자본투자 업무(Proprietary Trading & Principal Investment)현지 상장 및 비상장 주식, 채권 등 상품군에 투자하고 Active하게 운용하면서, 시장 상황에 따라 리스크 관리를 하고 있습니다.

③ 기업금융 및 자문업무(IB 및 Consulting)증자, 기업공개(IPO), 회사채 발행 등을 주관하고 부동산 대체투자 관련 자문 서비스를 제공하고 있습니다.

나. 신규사업 등의 내용 및 전망

• 해당 사항 없음

< Mirae Asset Capital Markets (India) Private Limited >

가. 영업개황

당 법인은 2017년 10월 최초 자본금 USD 100만으로 설립되어 위탁매매 업무, 자기매매 업무, 기업금융업무, 자문업무, 자기자본투자 업무 등의 업무를 수행하고 있습니다. 2018년 1월, 시장감독기관 SEBI(Securities and Exchange board of India)로부터 Stock Brokers 라이선스 취득을 시작으로 2018년 3월 Merchant Banking, 2020년 1월 Research Analyst, 그리고 2021년 5월 Depository Participant 라이선스를 취득하였습니다.

당 법인은 기관 및 리테일 브로커리지, 기업금융, 자기매매 등 전 부문에서 사업을 영위하며 종합증권사로서의 입지를 확립하였습니다.2024년 11월 인도 현지 증권사인 Sharekhan을 인수함으로써 전국적인 네트워크를 확보하고, 리테일 및 자산관리 부문의 경쟁력을 한층 강화하였습니다.

① 위탁매매 업무 (Brokerage)인도 내 자산운용사 및 해외 기관투자자들을 대상으로 주식 중개 업무 등을 수행해왔으며,일반 개인 고객 서비스(리테일 비즈니스)를 2022년 4월 론칭하였습니다. 당 법인은 지속적으로 기관투자자 및 개인 고객을 넓혀가고 있습니다.② 자기매매 업무(Proprietary Trading)

인도 시장 내 상장주식과 상장채권 중 비교적 안정적인 상품군을 대상으로 자기매매 영업을 수행하고 있으며, Macro 및 Micro 환경 변화에 따라서 적극적인 운용 및 리스크 관리를수행하고 있습니다.

③ 기업금융 및 자문업무(IB 및 Advisory)인도 기업의 비상장 및 상장기업의 유상증자, Pre-IPO, IPO 등의 주식 관련 기업금융업무(ECM) 및 채권 발행, 대출 주선 등의 채권 관련 기업금융업무(DCM) 등을 수행하고 있습니다. 또한 M&A를 포함한 기업금융 및 관련 자문 서비스 전반을 폭넓게 제공하고 있습니다.

④ 자기자본투자 업무(Principal Investment)

인도 내 우량 비상장 기업을 대상으로 주식, 채권 및 메자닌 상품에 대한 자기자본 투자(PI)를 수행하고 있습니다. 특히 인도 내 우량기업의 Pre-IPO 투자 및 IPO 청약 등과 같은 투자기회도 적극적으로 검토하고 있습니다.

나. 신규사업 등의 내용 및 전망

2022년 4월부터 본격적으로 리테일 사업을 전개 중에 있으며, 다양한 마케팅을 통하여 브랜드 가치 제고 및 고객 확보에 주력하고 있습니다. < GTX UK LLP >

가. 영업개황

런던에 소재한 ETF Market Making 전문 증권사로 주요 유럽 증시 상장 ETF들의 시장 조성을 주 사업으로 영위하고 있습니다. 당사의 유럽 및 글로벌 ETF Market Making 사업 확장을 목적으로 2023년에 인수하였고 2025년 9월 리브랜딩을 통해 사명을 GTX UK LLP로 변경하였습니다.

나. 신규사업 등의 내용 및 전망

장내거래 위주의 사업에서 장외거래(RFQ) 사업에 진출하여 유럽 및 글로벌 소재 고객 Network 를 확장하고 시장 점유율 확대를 추진하고 있습니다.

< Mirae Asset Securities & Investment (UK) Ltd. >가. 영업개황런던 투자 법인은 Mirae Asset Securities (UK) Ltd.에서 2024년 4월에 설립하였으며, VC투자 등 다양한 투자기회를 발굴하고 있습니다.나. 신규사업 등의 내용 및 전망- 해당 사항 없음 < Sharekhan Limited >가. 영업개황당 법인은 현재 인도 내 주요 리테일 브로커 중 하나로 자리잡고 있습니다. 인도 전역에 약 120개의 지점을 운영하고 있으며, 4,500명 이상의 비즈니스 파트너(Sub-broker) 네트워크를 통해 주식중개, 자산관리, 리서치 등 다양한 금융 서비스를 제공합니다. 2024년 11월, 당 법인은 미래에셋증권의 100% 연결 종속회사로 편입되었으며, 이를 통해 인도 금융시장에서의 영업 기반을 더욱 강화하고 있습니다.나. 신규사업 등의 내용 및 전망당 법인은 인도 전역에 걸친 네트워크를 활용하여 주력 사업인 주식중개업을 기반으로 사업 다각화를 추진하고 있습니다. 뮤추얼 펀드 판매를 강화함으로써 고객 자산 규모를 확대할 계획이며, ETF 및 보험과 같은 신규 금융 상품의 판매를 통해 수익 구조를 다변화하고자 합니다. 또한, 고액자산가(HNI)을 대상으로 금융 솔루션을 확대 제공함으로써 자산관리 어드바이저로서의 입지를 구축할 계획입니다. 이를 통해 리테일 고객뿐만 아니라 고액자산가를 포함한 다양한 고객군의 니즈를 충족시키는 포괄적인 서비스 포트폴리오를 구축하고 있습니다. < Mirae Asset Digital (India) Private Limited >가. 영업개황당 법인은 Mirae Asset Financial Services (India) Private Limited 등을 종속회사로 두고 있으며 Holding Company의 역할을 수행하고 있습니다. 2024년 11월, 당 법인은 미래에셋증권의 100% 종속회사로 편입되었습니다.나. 신규사업 등의 내용 및 전망- 해당사항 없음 < Mirae Asset Financial Services (India) Private Limited >가. 영업개황당 법인은 인도 전역에 걸친 Mirae Asset Sharekhan의 네트워크를 활용하여 주식담보대출(Loan Against Securities, LAS) 및 임직원 주식매수선택권 대출(ESOP Funding) 상품 등 여신 및 금융서비스를 제공하고 있는 NBFC(Non-Banking Financial Company)입니다.나. 신규사업 등의 내용 및 전망기존 사업을 확대하여 고객 자산 규모를 증대시키고 수익성을 강화하는 한편, 디지털화 (Digitalization)를 통해 디지털 고객 편의성을 강화하여 고객 경험을 향상시키고 효율적인 금융 서비스를 제공하고자 계획 중입니다.

가. 영업개황당 법인은 Mirae Asset Securities (HK) Limited에서 2024년 5월에 설립하였으며, 금융상품의 발행 및 투자 업무를 수행하고 있습니다. 2024년 11월부터 홍콩에서 Structured Note Program을 설정(등록)하여 보다 신속하게 구조화상품을 발행할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다. 중국 홍콩 특별행정구나. 신규사업 등의 내용 및 전망- 해당사항 없음 가. 영업개황당 법인은 Mirae Asset Securities (HK) Limited에서 2025년 4월에 설립하였으며, VC투자가 주요 업무입니다.나. 신규사업 등의 내용 및 전망- 해당사항 없음

2. 종류별 영업실적 및 자금조달에 관한 사항가. 종류별 영업실적

(*)배당수익은 채무상품(수익증권, 출자금 등)의 분배금수익을 포함함주) 연결재무제표 기준

나. 자금조달 및 운용실적

1. 자금조달실적

주) 별도재무제표 기준

2. 자금운용실적

[지배회사에 관한 사항]

가. 종류별 영업실적

(*) 배당수익은 채무상품(수익증권, 출자금 등)의 분배금수익을 포함함

나. 자금조달 및 운용실적

1. 자금조달실적

주) 별도재무제표 기준 2) 자금운용실적

[주요종속회사에 관한 사항]<미래에셋벤처투자>가. 종류별 영업실적

나. 자금조달 및 운용실적 1) 자금조달실적

주) 별도 재무제표 기준

2. 자금운용실적

주) 별도 재무제표 기준

3. 영업 종류별 현황

[지배회사에 관한 사항]

가. 투자매매업무

(1) 증권거래현황(요약)

주) 별도재무제표 기준

※상세 현황은 '상세표-4. 투자매매업무 - 증권거래현황(상세)' 참조

(2) 장내파생상품거래현황(요약)

주) 별도재무제표 기준

※상세 현황은 '상세표-5. 투자매매업무 - 장내파생상품거래현황(상세)' 참조(3) 장외파생상품거래현황

주) 별도재무제표 기준

(4) 유가증권 운용내역

① 주식

주) 연결재무제표 기준

② 채권

주) 연결재무제표 기준

③ 집합투자

주) 연결재무제표 기준

④ 기업어음

주) 연결재무제표 기준 ⑤ 외화증권

주1) 연결재무제표 기준주2) 외화증권은 외화주식, 외화채권, 외화집합투자증권으로 위의 ①,②,③에 이미 포함되어 있으나, 별도로 외화증권 관련 정보를 제공하기 위한 것임

⑥ 파생상품 운용수지가) 장내선물거래

주) 연결재무제표 기준

나) 장내옵션거래

주) 연결재무제표 기준 다) 파생결합증권거래

주) 연결재무제표 기준

라) 장외파생상품거래

주) 연결재무제표 기준

나. 투자중개 업무

(1) 금융투자상품의 위탁매매 및 수수료 현황(요약)

(2) 위탁매매 업무수지

다. 투자일임 업무

(1) 투자운용 인력현황(요약)

(2) 투자일임 계약현황

(3) 일임수수료 수입현황

(4) 투자일임 재산현황

(5) 투자일임재산 운용현황

다-1. 투자자문 업무 (1) 투자권유 자문 인력현황

(2) 투자자문 계약현황

(3) 자문수수료 수입현황

주) 2024년 1월 1일부터 투자자문수수료 면제 시행

(4) 투자자문 재산현황

(5) 투자자문 대상자산 현황

라. 유가증권 인수업무 (1) 증권인수 및 인수수수료 현황

주) 별도재무제표 기준

(2) 인수업무수지

주) 별도재무제표 기준

마. 신용공여업무

주) 연결재무제표 기준

바. 환매조건부채권 매매업무

주) 연결재무제표 기준

사. 종합투자계좌업무(IMA)

(1) IMA금융자산의 투자구성내역<제 58(당)기 1분기말>

(*) 운용중인 상품에 대한 구성내역으로 재무제표금액과 상이할 수 있음

<제 57(전)기말>

(*) 운용중인 상품에 대한 구성내역으로 재무제표금액과 상이할 수 있음(2) IMA금융자산 관련 손익내역

아. 신탁업무(1) 재무제표(요약)

① 재무상태표(신탁계정) (말잔기준) (요약)

② 손익계산서(신탁계정) (요약)

(1) 재무제표(요약)① 재무상태표(신탁계정) (말잔기준) (요약)

② 손익계산서(신탁계정) (요약)

(2) 수익현황(신탁계정)

(3) 신탁별 수탁현황

(4) 금전신탁 자금운용현황(말잔기준)

3. 파생상품거래 현황

[지배회사에 관한 사항]1. 파생상품 거래현황

2. 신용파생상품 거래현황 (1) 거래현황

(2) 신용파생상품 상세명세

[주요종속회사에 관한 사항]

가. 파생상품 거래현황

나. 신용파생상품 거래현황

-해당사항 없음.

< Mirae Asset (Brasil) CCTVM LTDA.>

가. 파생상품 거래현황

나. 신용파생상품 거래현황

-해당사항 없음.

< Mirae Asset Securities (UK) Ltd.> 가. 파생상품 거래현황

나. 신용파생상품 거래현황

-해당사항 없음.

< Mirae Asset Securities (USA) Inc.> 가. 파생상품 거래현황

나. 신용파생상품 거래현황

-해당사항 없음.

< Mirae Asset Securities (Vietnam) JSC > 가. 파생상품 거래현황

나. 신용파생상품 거래현황

-해당사항 없음.

< Mirae Asset Capital Markets (India) Private Limited > 가. 파생상품 거래현황

나. 신용파생상품 거래현황

-해당사항 없음.

< GTX UK LLP >

가. 파생상품 거래현황

나. 신용파생상품 거래현황

-해당사항 없음.

※ 그 외 주요종속회사의 경우 해당사항 없음.

4. 영업설비

1. 지점 등 설치현황

주) 대형거점점포인 투자센터는 지점 수에 포함됨

2. 지점의 신설 및 중요시설의 확충 계획현재 지점 신설 및 중요시설 확충의 경우 구체적으로 정해진 사항은 없으나, 시장 상황과 회사의 전략에 따라 지속적으로 검토하고 있습니다. 3. 영업설비 등 현황 [2026년 03월 31일] (단위 : 백만원)

주) 투자부동산 및 감가상각비, 손상차손 반영 4. 자동화기기 설치 현황

• 해당사항 없음

5. 재무건전성 등 기타 참고사항

1. 자본적정성 및 재무건전성 관련 지표

(1) 순자본비율 및 잉여자본

주1) 필요유지자기자본은 인가업무 및 등록업무 단위별로 요구되는 자기자본을 합한 금액의 70%임주2) K-IFRS 연결기준주3) 제57기정기 '순자본비율'은 IMA(종합투자계좌) 관련 회계정책 변경효과를 고려하여 연결 재무제표 재작성을 반영함 (3,437.1% -> 3,433.5%) (2) 자산부채비율

주) 자산부채비율=A/B, K-IFRS 연결기준

(3) 레버리지비율

주1) 총자산은 재무상태표 상 자산총계에서 투자자예치금 등을 차감하여 산출하였으며 자기자본은 재무상태표 상 자본총계에서 대손준비금을 차감하였음주2) K-IFRS 별도기준 2. 위험관리에 관한 사항 (1) 리스크관리 조직 및 정책

당사는 전사적이고 종합적인 리스크관리체계 구축을 위하여, 위험관리규정ㆍ위험관리일반규정을 제정하여 시행하고 있으며, 보다 세부적인 리스크관리를 위해 고유자산운영세칙ㆍ고객자산운영세칙ㆍ대고객 신용공여 리스크관리 지침ㆍ파생결합증권 및 파생결합사채 발행 및 운용에 관한 지침ㆍ해외법인 리스크관리지침을 제정하여 시행하고 있습니다.이외 투자와 신용공여 업무의 안정성 및 사후관리의 효율성을 도모하기 위해 심사일반규정ㆍ심사업무세칙ㆍ사후관리업무세칙ㆍ대체투자 리스크관리 지침ㆍ회수예상가액 산정지침 등을 제정하여 시행하고 있습니다.

위험관리규정은 당사의 리스크관리 관련 최고의사결정기구인 위험관리위원회의 구성ㆍ회의ㆍ결의사항 등을 정하고 있으며, 위험관리위원회 결의사항의 세부내용 및 위임사항을 처리하기 위하여 설치되는 위험관리운영위원회 및 투자심사운영위원회의 구성ㆍ진행ㆍ업무사항을 정하고 있습니다. 위험관리일반규정은 금융위원회의 금융투자업규정 준수 및 당사가 부담하는 리스크의 효과적 관리와 당사가 보유한 투자자원의 효율적 배분을 통한 자산 건전성과 경영 안정성을 도모하기 위하여 제정되었습니다. 심사일반규정은 자기자본투자, 인수 및 신용공여 관련 업무와 사후관리 등에 필요한 절차를 정함으로써 당사의 투자포지션을 안정적으로 관리하기 위해 제정되었습니다.

위험관리규정에서 정한 사항에 대한 실무적인 적용을 위하여 제정된 위험관리일반규정은 시장리스크ㆍ신용리스크ㆍ유동성리스크ㆍ운영리스크ㆍ환경 및 사회적 리스크관리에 대해 당사의 리스크관리 정책이 원활히 집행될 수 있도록 관리 절차 등을 정하고 있습니다.

이외 고유자산운영세칙ㆍ고객자산운영세칙ㆍ대고객 신용공여 리스크관리 지침ㆍ파생결합증권 및 파생결합사채 발행 및 운용에 관한 지침ㆍ해외법인 리스크관리지침에서는 위험관리규정에서 포함하지 못한 세부적인 리스크관리 실행방안을 명시하고 있습니다. 또한 심사일반규정에서 정한 사항에 대한 실무적인 적용을 위하여 제정된 심사업무세칙ㆍ사후관리업무세칙ㆍ대체투자 리스크관리 지침ㆍ회수예상가액 산정지침에는 상세한 심사 및 사후관리 방안을 명시하여 당사의 투자포지션이 안정적으로 관리될 수 있도록 하고 있습니다.

① 위험관리위원회

위험관리위원회(이하 '위원회')는 이사회 구성원 중 3인 이상의 이사로서 과반수를 독립이사로 구성하며, 당사의 경영전략과 부합되는 리스크관리 전략을 수립하고 리스크관리 업무가 적정하게 수행되고 있는지를 감독하는 리스크관리 관련 최고 의사결정기구입니다. 위원회가 의결하는 주요 사안은 위험관리일반규정의 제ㆍ개정 및 폐지, 당사의 위험자본 설정 및 건전성 규제비율의 최저한도 설정, 전사한도 및 손실한도의 설정 등이며, 매분기 1회 정기적(필요한 경우 수시)으로 개최되고 있습니다. 위원회 위원의 선임 및 해임은 이사회에서 결정하며, 위원회 위원 중 독립이사 1인을 위원장으로 선출합니다. 위원장은 위원회를 대표하여 회의를 주재하며, 리스크관리와 관련하여 긴급한 상황이 발생한 경우, 적정 조치를 요구할 수 있습니다.

② 위험관리운영위원회

위험관리운영위원회는 고유 및 고객 자산의 리스크관리와 관련하여 중요한 안건 및 위원회의 위임사항을 처리하고 그 결과 및 주요 현황을 위원회에 보고하는 역할을 수행합니다.위험관리운영위원회는 매분기 1회 이상 정기적(필요한 경우 수시)으로 개최되고 있으며,위험관리운영위원회 위원은 CRO를 포함하여 당사 내 주요 직책자 중에서 위원회에서 별도로 선임합니다.

③ 투자심사운영위원회

투자심사운영위원회는 투자 건의 심사와 관련하여 중요사항 및 위원회의 위임사항을 처리하고, 그 결과 및 주요 현황을 위원회에 보고하는 역할을 수행합니다. 투자심사운영위원회는 매분기 1회 이상 정기적(필요한 경우 수시)으로 개최되고 있으며, 투자심사운영위원회 위원은 CRO를 포함하여 당사 내 주요 직책자 중에서 위원회에서 별도로 선임합니다.

④ 위험관리책임자(CRO)

위험관리책임자(CRO)는 지배구조법상의 위험관리책임자 역할을 수행하고 전사적인 위험관리를 총괄합니다. 또한, 위험관리 정책 시행, 자원 배분 검토, 위험관리 역량강화 등의 역할을 수행하며, 위원회 또는 운영위원회에서 위임한 사항에 대한 업무를 수행합니다.

⑤ 리스크관리 담당부서

리스크관리 담당부서는 영업부서 및 후선부서와 독립적으로 운영되며, 위원회 또는 운영위원회가 수립한 리스크관리 정책을 적절한 절차와 시스템을 통해 실행하고, 위원회 또는 운영위원회 운영 관련 실무사항을 담당하는 등 당사의 리스크관리에 관한 전반적인 사항을 종합 관리하는 역할을 수행합니다. 아울러 당사의 자산운용현황 및 리스크관리 전반에 대한 사항을 모니터링하여 정기적으로 위원회, 운영위원회 및 경영진에게 보고합니다.

(2) 신용리스크관리

신용리스크란 거래상대방이 결제의무 또는 원리금 상환의무를 이행하지 못해 당사가 입게되는 자산운용상의 손실가능성을 말합니다.

지배기업과 연결대상 종속기업 중 해외법인은 신용리스크 측정을 위해 금융투자업규정에서 정한 표준방법, 신용노출금액(Credit Exposure)을 사용하고 있습니다.

적정수준의 신용리스크관리를 위해 동일거래상대방 및 동일기업집단에 대한 한도를 설정하여 관리하고 있으며, 해당 한도는 위원회의 의결을 통해 설정됩니다. 또한 정기적인 기업의 Credit 분석을 통하여 유니버스를 제정하여 당사 자산의 Credit Risk를 통제하고 있습니다.

지배기업의 위험관리운영위원회에서 영업형태 등에 따라 거래상대방별 신용등급을 고려한 적정 신용노출금액(Credit Exposure) 한도를 설정하고 있습니다. 또한, 심사 관련 전문 조직인 투자심사담당본부에서는 투자 관련 거래에 대하여 사전 심사평가 프로세스를 운영함으로써 당사의 투자포지션에 대한 리스크를 사전에 관리하고 있으며, 투자자산 사후관리 담당부서에서는 투자건의 집행 및 회수전반을 모니터링 하고 있습니다.

지배기업과 연결대상 종속기업 중 해외법인의 신용리스크 현황은 리스크관리 담당부서에서 정기적으로 파악ㆍ분석하여 경영진에 보고하고 있으며, 집중도가 높은 거래상대방에 대해서는 보다 강화된 모니터링을 실시하고 있습니다.

(3) 시장리스크관리

시장리스크란 주가ㆍ금리ㆍ환율 등 시장가격의 변동으로 당사가 부담하게 되는 자산운용상의 손실가능성을 말합니다.

시장리스크 측정을 위해 금융투자업규정에서 정한 표준방법을 사용하고 있습니다. 즉, 감독당국의 주요 감독 수단인 금융투자업자 NCR제도의 시장위험액 산출방식을 도입하여 위험을 측정하고 있습니다.

파생상품의 경우 위험을 정교하게 측정하기 위해 민감도를 산출하고 각 요인별(주가ㆍ금리ㆍ환율) 한도를 부여하고 있으며 적정수준의 시장리스크관리를 위해 연 1회 적정성 검토를 시행하고 한도를 조정하고 있습니다. 구체적인 한도 및 관리방법은 한도의 종류에 따라 위험관리운영위원회 혹은 CRO의 승인을 득하고 있습니다.

시장상황의 급변에 당사 포지션이 위험에 얼마나 노출되었는지 확인하기 위해 금융시장 등에 대한 다양한 시나리오를 바탕으로 시장리스크 위기상황분석(Stress-Testing)을 정기적으로 수행하고 있습니다.

또한, 연결대상 종속기업 중 해외법인의 시장리스크 현황은 리스크관리담당부서에서 정기적으로 파악ㆍ분석하여 경영진에 보고하고 있습니다.

(4) 유동성리스크관리

유동성리스크는 일반적으로 두 가지로 정의될 수 있습니다. 하나는 시장 또는 운용자산의 유동성부족으로 인하여 통상 매매할 수 있는 시장가격으로 자산을 취득/처분할 수 없게 됨으로써 당사가 입게 되는 자산운용상의 손실가능성이고, 다른 하나는 최소유동성비율 등과 같은 최소한의 유동성 유지기준을 충족시키지 못하게 됨으로써 당사가 입게 되는 손실가능성입니다.

지배기업은 유동성리스크 측정을 위해 유동성갭(Gap)과 유동성비율을 주요 지표로 사용하고 있으며, 유동성리스크 현황에 대해 정기적으로 모니터링하여 경영진에 보고하고 있습니다.

자금 관련 담당부서에서는 당사의 유동성현황을 정기적으로 경영진에게 보고하고 있습니다.

(5) 운영리스크관리

운영리스크란 당사의 적절하지 못하거나 잘못된 내부프로세스, 내부인력, 시스템 및 외부 사건 등으로 인해 당사가 부담하게 되는 손실가능성을 말합니다.

지배기업은 리스크통제 자가평가(Risk & Control Self Assessment, RCSA), 핵심 리스크지표(Key Risk Indicator, KRI) 관리, 손실데이터(Loss Data) 관리, 대응방안 마련 및 내부모형에 의한 운영 VaR산출 등을 통해 운영리스크를 관리하고 통제합니다.

리스크통제 자가평가를 정기적으로 수행함으로써 부서별 관리대상 리스크의 수준을 점검하고, 평가결과 집중 관리대상 리스크에 해당할 경우 대응방안을 마련함으로써 리스크를 사전에 통제함은 물론, 당사에서 발생하는 모든 재무적 손실데이터를 수집하고 있습니다. 또한, 내부모형에 의한 운영 VaR 산출을 위하여 운영리스크 관리시스템을 구축ㆍ운영하고 있습니다.

(6) 환경 및 사회적 리스크관리

환경 및 사회적 리스크는 환경(대기, 토지, 용수 등), 삼림, 생태계 및 생물다양성, 온실가스 배출 및 지구 온난화, 천연자원 등을 포괄하는 환경적 이슈와 지역사회 파괴, 이해관계자 인권, 강제노동, 산업과 지역사회 안전 및 보건 등의 사회적 이슈를 포괄하는 리스크를 말합니다.

지배기업은 ESP(Environmental and Social Policy Statement) 원칙을 구축, 이행함으로써 당사 비즈니스와 연계된 비재무적 리스크를 사전에 식별하여 선제적ㆍ적시적으로 대응하고 있습니다. 또한 이러한 비재무적 리스크 요인을 반영한 투자 원칙을 수립하여 이해관계자들을 전반적으로 고려하는 책임투자를 이행합니다.

(7) 자본관리

지배기업은 금융투자업규정에 의거 자본적정성 지표인 순자본비율을 연결재무제표를 기준으로 산출하고 있으며, 금융투자업규정에서 요구하는 순자본비율이 유지되도록 총위험액 및 자기자본을 포함한 영업용순자본액을 관리하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 당사의 순자본비율은 금융투자업규정에서 요구하는 순자본비율(100% 이상)을 준수하고 있습니다.

3. 산업의 현황 가. 산업의 특성

[금융투자회사]금융투자업은 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'에 따라 이익을 얻을 목적으로 계속적이거나 반복적인 방법으로 투자매매업, 투자중개업, 집합투자업, 투자자문업, 투자일임업,신탁업 중 하나 이상을 수행하는 업을 말합니다.금융투자업은 기업의 자금조달을 지원하여 안정적인 경영과 기업의 성장을 가능하게 하고투자자가 주식, 채권, 파생결합 증권 등 다양한 금융상품에 투자하여 재산을 증식할 수 있는 기회를 제공합니다. 사회적으로는 산업의 성장과 고용 창출, 자산 증대를 가져와 자본주의 경제를 발전시키는 핵심적인 역할을 합니다.금융투자업은 경제는 물론 정치, 사회, 문화 등에 많은 영향을 받습니다. 기업들의 글로벌 진출이 활발해지고 금융시장이 개방되면서 글로벌 경제, 정치, 사회 변화에도 민감하게 반응하는 특성을 가지고 있습니다. 경제 규모가 커질수록 자본시장을 통해 직접 자본을 조달하려는 기업과 국내외 투자자가 많아지고, 투자상품도 복잡해집니다. 따라서 금융투자업 종사자는 고도의 전문성을 갖춰야 하고 투자자 보호를 위해 노력해야 합니다.미래에셋증권이 영위하는 금융투자업은 다음과 같이 5가지로 분류할 수 있습니다.① 투자매매업누구의 명의로 하든지 자기의 계산으로 금융투자상품의 매도 ·매수, 증권의 발행 ·인수 또는 그 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하는 것을 말합니다.② 투자중개업누구의 명의로 하든지 타인의 계산으로 금융투자상품의 매도 ·매수, 그 중개나 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙 또는 증권의 발행 ·인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하는 것을 말합니다.③ 투자자문업금융투자상품의 가치 또는 금융투자상품에 대한 투자판단(종류, 종목, 취득·처분, 취득·처분의 방법 ·수량 ·가격 및 시기 등에 대한 판단을 말합니다)에 관한 자문에 응하는 것을 영업으로 하는 것을 말합니다.④ 투자일임업투자자로부터 금융투자상품에 대한 투자판단의 전부 또는 일부를 일임받아 투자자별로 구분하여 금융투자상품을 취득 ·처분, 그 밖의 방법으로 운용하는 것을 영업으로 하는 것을말합니다.⑤ 신탁업신탁계약에 의해 위탁된 신탁자금을 고객의 이익 또는 특정한 목적을 위하여 그 재산권을 관리, 처분하는 것을 영업으로 하는 것을 말합니다. [벤처투자회사]벤처투자회사는 일반적으로 고도의 기술성과 장래성은 있으나 자본과 경영기반이 취약한 기업에 대하여 성공여부가 매우 불확실한 사업 초기단계에서 높은 위험을 벤처기업과 공동으로 부담하면서 자금, 경영관리, 기술지도 등 종합적인 지원을 제공하고 높은 자본이득(capital gain)을 얻고자 하는 금융활동 즉 벤처캐피탈(Venture Capital)을 업으로 합니다.

벤처캐피탈(Venture Capital)은 성장잠재력이 있는 신생벤처기업을 투자대상으로 선정하여벤처기업의 성장, 발전을 도모함으로써 기술개발을 촉진하고 산업구조의 고도화와 고용창출을 유발함으로써 국민경제의 활성화에 기여하는 역할을 담당하고 있습니다. 우리나라에서는 1986년 5월 중소기업창업지원법의 제정, 시행과 함께 본격적인 벤처캐피탈산업의 영역이 구축되었습니다.

벤처캐피탈(Venture Capital) 산업의 특징은 ①창업 및 성장 단계의 벤처기업에 투자 ②창업에서 성장, 발전 단계까지의 자금, 기술, 영업지원 경영지도 등 기업 활동 전반에 대한 서비스를 제공하여 ③벤처기업의 증권유통시장 상장을 통한 지분매각 방식으로 투자금을 회수하는 것을 주요 업무내용으로 하고 있습니다.

나. 산업의 성장성[금융투자회사]

① 주식시장 (단위 : 십억원, 백만주)

주) 출처 : 한국거래소② 펀드시장 (단위 : 십억원)

주) 출처 : 금융투자협회

[벤처투자회사] 중소기업창업지원법 제정 후, 2001년 이후부터 중반까지 신규등록이 부진하다가 2005년과 2009년 설립자본금 요건이 완화되면서 많은 벤처투자회사가 신규로 진입하게 되었습니다.

2025년 벤처투자회사 7개사가 신규 등록되고 7개사가 말소됨에 따라 전년도(2024년)말과동일하게 현재 249개사가 등록, 운영중입니다.

다. 산업의 경쟁상황

[금융투자회사]금융투자회사는 은행, 보험사를 포함한 금융회사와 경쟁하면서, 금융업으로 영역을 확장하고 있는 핀테크와도 경쟁해야 하기 때문에 경쟁 강도가 높다고 할 수 있습니다. 금융투자회사는 경쟁이 치열한 리테일 시장의 점유율을 높이기 위해 위탁수수료를 지속적으로 낮추고, 수익성 높은 해외주식과 ETF를 비롯한 다양한 금융상품을 제공하고 있습니다. 또한 디지털 인재를 양성하고 모바일 채널에서 AI를 활용한 서비스를 강화하여 핀테크와의 경쟁에 대비하고 있습니다. 법인영업에서는 차별화된 투자 상품과 운용 기법을 통해 기업 고객의 자금 조달과 투자 니즈에 빠르게 대응하여 경쟁우위를 확보하고 있습니다. 은행, 보험사에 대응하여 연금 시장 경쟁력을 갖추고, 시장 상황에 따라 투자가 위축되는 것을 막고자 전문적인 자산관리를 통한 수익률 제고에 만전을 기하고 있습니다.당사는 특히 지점운용랩과 연금을 통한 WM자산관리를 강화하고, 디지털 기술을 집약한 모바일 플랫폼 M.stock을 오픈하여 고객의 생활과 투자를 밀접하게 연결하는 고도의 AI서비스를 제공하고 있습니다. 글로벌 네트워크를 활용하여 해외 투자를 선도하고 있으며, 미국주식 매매 서비스를 비롯하여 다양한 국가의 주식 매매와 상품공급을 확대하고 있습니다. 이렇듯 WM비즈니스의 안정된 수익구조와 업계 최대 규모의 자기자본을 기반으로 해외비즈니스와 IB, 트레이딩에 집중할 수 있는 것이 당사의 차별화된 경쟁력이라고 할 수 있습니다.당사는 양적인 경쟁력과 함께 질적인 경쟁력도 추구하고 있습니다. '25년 2월 발표한 '미래에셋증권 고객보호 실천 선언'을 통해 고객의 자산 보호와 장기 성장을 최우선 가치로 삼고 있으며, 투명성과 정직함을 바탕으로 올바른 투자문화를 선도하고 있습니다. 또한 투자환경 변화와 시장 변동성 확대에 대비하여 철저한 리스크 관리체계를 갖추어 투자자 보호에 만전을 기하고 있습니다. [벤처투자회사] 일반적으로 벤처기업 등에 자금을 투자하는 투자시장으로서 벤처캐피탈 시장의 경쟁강도는 높은 편입니다. 경쟁대상은 개인(엔젤투자자)부터 일반법인, 각종 금융기관(은행, 증권등) 등 매우 다양하다고 할 수 있습니다. 그러나 투자조합을 설립 후 자금을 모집하여 벤처기업 등에 투자를 영위할 수 있는 회사는 관련법에 의거하여 규정되어 있으며, 관할 기관의 등록을 요하고 있습니다.

벤처캐피탈 산업에 있어서 경쟁의 특성은 협력적 경쟁의 성격을 띱니다. 협력과 경쟁이 결합된 형태로 서로 경쟁을 하면서도 상호협력을 하는 형태가 나타납니다. 이는 투자의 규모, 투자의 단계에 따른 특성에 기인합니다. 때문에 벤처캐피탈 상호간에는 인적 교류를 통한 긴밀할 네트워크가 형성되어 있습니다. 이러한 네트워크를 통한 상호 협력은 제한된 정보하에서 교차 확인을 통한 정보의 비대칭성 극복, 투자기회의 확대, 위험의 분산, 추가투자 유치를 통한 투자기업의 성장 도모, 회수 용이성 확보 등의 이점을 제공합니다.

[해외법인]

4. 신규사업 등의 내용 및 전망

[토큰증권 사업]당사는 토큰증권(Security Token) 사업을 준비하고 있습니다. 토큰증권이란, 분산원장 기술을 활용해 자본시장법상 증권(신탁수익증권, 투자계약증권 등)을 디지털화한 것을 의미합니다.세부적으로 토큰증권 비즈니스는 올해 자본시장법 및 전자증권법 패키지 법안 통과를 통해 법제화가 시작된 만큼, 토큰증권 플랫폼의 보완을 통해 우량자산을 효율적으로 토큰화 할 수 있는 블록체인 기반 토큰화 엔진의 안정적인 사업화를 진행하고자 합니다. 또한, 우량 기초자산 발굴 및 상품화를 통해 국내에서 우선적으로 토큰증권 상품을 출시 할 수 있도록 노력할 예정입니다.그리고 분산원장 기술을 활용한 디지털 월렛 및 스테이블코인과 같은 연계 비즈니스 확장 등에 대해서도 제도화 추이에 따라 실현 가능한 기능 및 서비스를 우선하여 사업을 추진하고, 궁극적으로 고객에게 다양한 투자 경험을 제공 할 수 있는 방향으로 고민하고 있습니다. [종합투자계좌(IMA)]

당사는 2025년 11월 19일 종합투자계좌(IMA: Investment Management Account) 사업자 지정을 받아 관련 사업을 영위하고 있습니다.해당사업은 기업금융 및 모험자본 공급 기능을 강화하고, 자본시장 활성화에 기여할 수 있는 신규 성장사업의 일환으로, 당사는 '미래에셋IMA1호'(2025년12월말) 및 '미래에셋IMA2호'(2026년3월말)를 출시하여 상품별 1,000억원 규모로 운영하고 있습니다.해당상품은 기업금융자산 및 모험자본을 비롯하여 국내외 혁신기업 등에도 투자될 예정으로 당사는 앞으로도 체계적이며, 지속적으로 IMA상품을 출시할 예정이며, 안정적인 수익기반 확대와 함께 혁신 기업에 대한 자금공급 기능을 강화해 나갈 계획입니다.※ 주요 종속회사의 신규사업 등의 내용 및 전망에 대해서는 동 보고서 'Ⅱ. 사업의 내용'-'2. 영업의 현황' 內 '주요종속회사에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다. 5. 기타 사항 가. 예탁자산의 현황 및 보호에 관한 사항 1) 고객예탁재산 현황

① 투자자예수금

주)별도재무제표 기준 ② 기타 고객예탁자산

주)별도재무제표 기준2) 예탁자산의 현황 및 보호에 관한 사항

① 고객예탁금 등 별도예치제도

주) 고객예탁금 및 청약자예수금은 증권회사 고유재산과 구분하여 증권금융회사 또는 은행에 별도예치되며, 매매거래의 수탁 등으로 증권회사가 보유하게 되는 고객의 유가증권은 증권예탁원에 지체없이 예탁됨

② 예금자 보호제도당사는 예금자보호법에 의거 부보대상 예수금에 대하여 예금보험료를 납부하고 있습니다. 나. 수수료 현황

※ 계좌 개설시점에 따라 기본 수수료율 구분 적용

• 舊 미래에셋대우 개설 계좌(2016.12.29 이전)

• 舊 미래에셋증권 개설 계좌(2016.12.29 이전)

• 미래에셋증권 개설 계좌(2017.01.02 부터)로 구분

※ 관리점 기준에 따라 기본 수수료율 구분 적용

• 영업점/영업점外로 구분

1. [미래에셋증권] 신규 계좌 수수료율 (2017.01.02 이후 개설 계좌)

• 약정금액별 미차등 단일 요율 적용, 주문매체별 미차등

[영업점 계좌] - 오프라인 0.486%, 온라인(HTS/MTS 등) 0.136%

[영업점外 계좌] - 오프라인 0.486%, 온라인(HTS/MTS 등) 0.010%

• 특정가격 미만 체결 시 계약당 정액수수료 추가

특정가격 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 체결가 0.42p, [미니KOSPI200옵션] 0.48p, [코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 3.2p, [주식옵션] 4,000원, [통화옵션] 11.9원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 0.42p, (야간)미니KOSPI200옵션 0.48p, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 3.2p

정액수수료 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 13원, [미니KOSPI200옵션] 3원, [코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 4원 ,[주식옵션] 5원, [통화옵션] 15원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 24원, (야간)미니KOSPI200옵션 6원, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 7원

• 금현물 보관수수료

계좌별 매일 잔량을 시가(KRX금시장의 직전거래일 장 종료시 가격기준)로 환산한 금액의 0.0002%(VAT별도)

*기타 모바일 매체 수수료

• 특정가격 미만 체결 시 계약당 정액수수료 추가

특정가격 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 체결가 0.42p, [미니KOSPI200옵션] 0.48p, [코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 3.2p, [주식옵션] 4,000원, [통화옵션] 11.9원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 0.42p, (야간)미니KOSPI200옵션 0.48p, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 3.2p

정액수수료 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 13원, [미니KOSPI200옵션] 3원, [코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 4원 ,[주식옵션] 5원, [통화옵션] 15원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 24원, (야간)미니KOSPI200옵션 6원, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 7원

• 금현물 보관수수료

계좌별 매일 잔량을 시가(KRX금시장의 직전거래일 장 종료시 가격기준)로 환산한 금액의 0.0002%(VAT별도)

2. [(舊)미래에셋대우] 계좌 수수료율(2016.12.29 이전 개설 계좌)

• 특정가격 미만 체결 시 계약당 정액수수료 추가

특정가격 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 체결가 0.42p, [미니KOSPI200옵션] 0.48p, [코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 3.2p, [주식옵션] 4,000원, [통화옵션] 11.9원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 0.42p, (야간)미니KOSPI200옵션 0.48p, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 3.2p

정액수수료 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 13원, [미니KOSPI200옵션] 3원, [코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 4원 ,[주식옵션] 5원, [통화옵션] 15원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 24원, (야간)미니KOSPI200옵션 6원, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 7원

• 금현물 보관수수료

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(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 0.42p,(야간)미니KOSPI200옵션 0.48p, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 3.2p

정액수수료 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 13원, [미니KOSPI200옵션] 3원,[코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 4원 ,[주식옵션] 5원, [통화옵션] 15원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 24원,(야간)미니KOSPI200옵션 6원, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 7원

• 금현물 보관수수료

계좌별 매일 잔량을 시가(KRX금시장의 직전거래일 장 종료시 가격기준)로 환산한 금액의 0.0002%(VAT별도)

3. [(舊)미래에셋증권] 계좌 수수료율(2016.12.29 이전 개설 계좌)

• 특정가격 미만 체결 시 계약당 정액수수료 추가

특정가격 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 체결가 0.42p, [미니KOSPI200옵션] 0.48p, [코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 3.2p, [주식옵션] 4,000원, [통화옵션] 11.9원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 0.42p, (야간)미니KOSPI200옵션 0.48p, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 3.2p

정액수수료 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 13원, [미니KOSPI200옵션] 3원, [코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 4원 ,[주식옵션] 5원, [통화옵션] 15원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 24원, (야간)미니KOSPI200옵션 6원, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 7원

• 금현물 보관수수료

계좌별 매일 잔량을 시가(KRX금시장의 직전거래일 장 종료시 가격기준)로 환산한 금액의 0.0002%(VAT별도)

*기타 모바일 매체 수수료

• 특정가격 미만 체결 시 계약당 정액수수료 추가

특정가격 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 체결가 0.42p, [미니KOSPI200옵션] 0.48p,[코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 3.2p, [주식옵션] 4,000원, [통화옵션] 11.9원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 0.42p,(야간)미니KOSPI200옵션 0.48p, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 3.2p

정액수수료 : [KOSPI200옵션(위클리 포함)] 13원, [미니KOSPI200옵션] 3원,[코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션)] 4원 ,[주식옵션] 5원, [통화옵션] 15원

(야간)KOSPI200옵션((야간)KOSPI200위클리옵션 포함) 24원,(야간)미니KOSPI200옵션 6원, (야간)코스닥150옵션(코스닥150위클리옵션) 7원

• 금현물 보관수수료

계좌별 매일 잔량을 시가(KRX금시장의 직전거래일 장 종료시 가격기준)로 환산한 금액의 0.0002%(VAT별도)

4. 외화유가증권(주식) 수수료율

① 해외주식 온라인 거래국가 수수료율

• 중국 홍콩 특별행정구

② 해외주식 오프라인 거래국가 수수료율

※ 세금 등 제비용은 별도임

※ 최저수수료 주문건별 적용

※ 수수료는 종목별 결제통화로 징수

※ 기타 거래통화최저수수료 : 각 거래국가의 최저수수료 대비 거래 통화별 환율로 환산하여 처리 가능 (거래비용 등 고려)

5. 기타 수수료율

상기 명시되지 않은 상품의 수수료율은 당사 홈페이지 및 금융투자협회 공시 참고

다. 취급상품 등

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

1. 요약연결재무정보

주) 제56기 연결에 포함된 회사의 수는 특정금전신탁 1개를 포함함주) 연결실체의 회계정책 변경효과를 고려하여, 제 57기말 요약연결재무정보를 재작성함

2. 요약재무정보

주) 당사의 회계정책 변경효과를 고려하여, 제 57기말 요약재무정보를 재작성함

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 포괄손익계산서

2-3. 연결 자본변동표

2-4. 연결 현금흐름표

3. 연결재무제표 주석

1. 연결대상회사의 개요 (연결)

2. 연결재무제표의 작성기준 (연결)

3. 중요한 회계정책 (연결)

4. 위험관리 (연결)

5. 금융자산의 양도 (연결)

6. 부문정보 (연결)

7. 사용제한 금융자산 (연결)

8. 당기손익-공정가치측정금융자산 (연결)

9. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 (연결)

10. 상각후원가측정금융자산 (연결)

11. 금융자산 및 금융부채의 공정가치 (연결)

12. 종속기업 및 관계기업 투자 (연결)

13. 유형자산 (연결)

14. 투자부동산 (연결)

15. 무형자산 (연결)

16. 기타자산 (연결)

17. 담보제공자산 (연결)

18. 당기손익-공정가치측정금융부채 (연결)

19. 예수부채 (연결)

20. 차입부채 및 발행사채 (연결)

21. 충당부채 (연결)

22. 기타부채 (연결)

23. 파생상품 (연결)

24. 자본금 (연결)

25. 자본잉여금 (연결)

26. 이익잉여금 (연결)

27. 배당금 (연결)

28. 자본조정과 기타포괄손익누계액 (연결)

29. 대손준비금 및 IMA손실준비금 (연결)

30. 수수료수익 및 수수료비용 (연결)

31. 공정가치측정 금융상품 관련 손익 (연결)

32. 이자수익 및 이자비용 (연결)

33. 외환거래손익 (연결)

34. 기타의영업수익 및 기타의영업비용 (연결)

35. 판매관리비 및 인건비 (연결)

36. 영업외손익 (연결)

37. 법인세비용 (연결)

38. 주당이익 (연결)

39. 우발부채와 주요 약정사항 (연결)

40. 예수유가증권 (연결)

41. 대여유가증권 (연결)

42. 차입유가증권 (연결)

43. 주식기준보상 (연결)

44. 특수관계자와의 거래 (연결)

45. 현금흐름표 (연결)

46. IMA금융자산 (연결)

47. 사업결합 (연결)

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

4-2. 포괄손익계산서

4-3. 자본변동표

4-4. 현금흐름표

5. 재무제표 주석

1. 회사의 개요

2. 재무제표의 작성기준

3. 중요한 회계정책

4. 위험관리

5. 금융자산의 양도

6. 부문정보

7. 사용제한 금융자산

8. 당기손익-공정가치측정금융자산

9. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

10. 상각후원가측정금융자산

11. 금융자산 및 금융부채의 공정가치

12. 종속기업 및 관계기업 투자

13. 유형자산

14. 투자부동산

15. 무형자산

16. 기타자산

17. 담보제공자산

18. 당기손익-공정가치측정금융부채

19. 예수부채

20. 차입부채 및 발행사채

21. 충당부채

22. 기타부채

23. 파생상품

24. 자본금

25. 자본잉여금

26. 이익잉여금

27. 배당금

28. 자본조정과 기타포괄손익누계액

29. 대손준비금 및 IMA손실준비금

30. 수수료수익 및 수수료비용

31. 공정가치측정금융상품 관련 손익

32. 이자수익 및 이자비용

33. 외환거래손익

34. 기타의영업수익 및 기타의영업비용

35. 판매관리비 및 인건비

36. 영업외손익

37. 법인세비용

38. 주당이익

39. 우발부채와 주요 약정사항

40. 예수유가증권

41. 대여유가증권

42. 차입유가증권

43. 주식기준보상

44. 특수관계자와의 거래

45. 현금흐름표

46. IMA금융자산

6. 배당에 관한 사항

1. 회사의 배당정책에 관한 사항

가. 배당 목표 결정시 사용하는 재무지표 및 산출방법당사는 정관에 의거 이사회 및 주주총회 결의를 통해 12월말 기준 결산 이익배당을 매년 실시하고 있습니다. 배당금 산정 시 당기순이익을 감안하고 있으며, 2024년 2월 공시한 중장기 주주환원정책에 따라 실시한 배당은 과거 3개년 동안 35%이상의 주주환원율을 유지했습니다.※주주환원율 : 조정 당기순이익 기준(연결재무제표 지배주주 기준)

나. 향후 배당 수준의 방향성당사는 주주가치 제고와 주주환원 확대를 최우선 목표로, 배당가능이익범위 내에서 당해년도 이익수준, 경영환경 등을 종합적으로 고려하여 그 수준을 결정하고 있습니다. 연간 배당 규모는 매년 초 이사회에서 결정한 후, 정기 주주총회 개최 전 공시를 통하여 주주에게 안내하고 있습니다.앞으로도 시장 및 사업환경 변화를 감안하여 주주가치 제고를 위한 주주환원정책을 적극적으로 시행할 수 있도록 지속적으로 노력하겠습니다.

다. 배당 제한 관련 정책

공시 제출일 현재 배당 제한에 관한 정책은 없으며, 배당에 관하여는 시장상황 및 규제환경, 회사의 경영상 목적 등에 의해 실시할 예정입니다.

2. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

가. 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

나. 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

3. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

당사는 제54기 정기주주총회(2023.03.23)에서 정관을 개정하여 배당액이 확정된 이후에 배당을 받을 주주가 결정될 수 있도록 배당절차를 개선하였습니다.

4. 주요배당지표

주1) 연결당기순이익은 지배기업소유주지분 순이익임주2) 상기 현금 및 주식배당수익률(%)은 배당에 관한 이사회결의일(2026년 2월 24일) 직전 매매거래일부터 과거 1주일간의 유가증권시장에서 형성된 최종가격의 산술평균가격에 대한 1주당 배당금의 백분율이며, 제57기 주식배당금 총액은 최종 확정된 주식배당총수를 고려하여 재산정함주3) 1우선주는 '미래에셋증권우'이며, (구)정관 하에서 발행한 주식이므로 (구)정관에 의거하여 배당함주4) 2우선주는 '미래에셋증권2우B'임

5. 과거 배당 이력

주1) 상기 평균 배당수익률은 보통주(미래에셋증권) 기준이며, 현금배당과 주식배당의 합산임

주2) 우선주 평균 배당수익률 - 미래에셋증권우 : 최근 3년간 0.8%, 최근 5년간 2.7% - 미래에셋증권2우B : 최근 3년간 3.7%, 최근 5년간 4.5%

6. 이익참가부사채 잔액-해당사항 없음

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

증자(감자)현황

1. 채무증권 발행실적

1. 전자단기사채 발행실적

• 전자단기사채 발행실적_연결

2. 기업어음증권 발행실적

• 기업어음증권 발행실적_연결

3. 회사채 발행실적

• 회사채 발행실적_연결

2. 기업어음, 전자단기사채, 회사채 미상환 잔액 1) 기업어음증권 미상환 잔액

• 기업어음증권 미상환 잔액_연결

2. 단기사채 미상환 잔액

• 단기사채 미상환 잔액_연결

3. 회사채 미상환 잔액

• 회사채 미상환 잔액_연결

4. 신종자본증권 미상환 잔액

• 신종자본증권 미상환 잔액_연결

5. 조건부자본증권 미상환 잔액

• 조건부자본증권 미상환 잔액_연결

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

공모자금의 사용내역

8. 기타 재무에 관한 사항

1. 재무제표 재작성 등 유의사항

연결실체는 2026년 1월 1일 개시하는 회계기간부터 다음의 회계정책 변경을 시행하였습니다.연결실체는 IMA투자자산을 지배기업의 종속기업으로 판단하여 연결대상에 포함하였습니다. 그러나, IMA상품을 통해 고객으로부터 조달한 자금으로 운용하는 자산을 종합금융투자사업자의 자산으로 재무제표에 직접 인식하는 것이 종속기업에 대한 투자로 표시하는 것보다 목적적합하고 충실한 재무정보를 제공한다고 판단하는 금융감독원 질의회신문에 따라, 2026년 1월 1일부터는 종속기업으로 분류하던 IMA투자자산을 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 소급적으로 분류를 변경하였습니다. 비교표시된 재무제표는 소급적용에 따른 변경사항을 반영하여 재작성되었고 계정재분류 이외의 재무제표 효과는 없습니다.

2. 합병, 분할, 자산양수도 및 영업양수도에 관한 사항

[Sharekhan Limited 사업결합]

(1) 연결실체는 2024년 11월 27일에 단기간 내 인도 Top-Tier 종합증권사로 성장하기 위해 인도 증권사 쉐어칸(Sharekhan Limited)의 주식(지분율 72.76%)과 쉐어칸(Sharekhan Limited)의 잔여 주식을 보유한 HVDPL(Human Value Developers PrivateLimited)의 주식(지분율 100%)을 BNP 파리바로부터 INR 35,362백만에 인수하여 지배력을 획득하였습니다.(2) 연결실체가 쉐어칸과 HVDPL의 지분 취득과 관련하여 지불한 이전대가와 취득일에 취득 또는 인수한 식별가능한 자산 및 부채의 공정가치, 취득일의 영업권은 다음과 같습니다

(*1) 취득한 상각후원가측정 금융자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(*2) 사업결합의 결과로 인식된 무형자산은 다음과 같습니다.

(*) 피취득회사가 보유한 브랜드 자산과 소프트웨어 등으로 구성

(3) 연결실체는 사업결합과 관련하여 법률수수료와 실사수수료 등의 비용이 제 56기 및 제 55기에 각각 5,211백만원 및 3,342백만원 발생하였으며, 동 수수료를 연결포괄손익계산서의 판매관리비로 인식하였습니다.(4) 사업연도 개시일에 사업결합을 하였다면, 연결포괄손익계산서에 반영되었을 피취득회사의 영업수익과 당기순이익은 다음과 같습니다.

(5) 상기의 사업결합과 관련하여 발생한 재무효과는 취득일로부터 1년 이내에 취득일 현재 존재하던 사실과 상황에 대하여 획득된 새로운 정보에 따라 조정될 수 있습니다.

[Mirae Asset Financial Services (India) Private Limited 사업결합]

(1) 개요연결실체의 종속기업인 Mirae Asset Sharekhan Financial Services Limited는 미래에셋자산운용(주)의 종속기업인 Mirae Asset Financial Services (India) Private Limited와 2026년 3월 31일을 기준으로 합병을 결정하였습니다. 동 합병은 동일지배하의 합병거래에 해당하며, Mirae Asset Financial Services (India) Private Limited를 존속법인으로 하고, Mirae Asset Sharekhan Financial Services Limited를 소멸법인으로 합병하였습니다.(2) 이전대가합병기일(2026년 3월 31일) 현재 소멸법인인 Mirae Asset Sharekhan Financial Services Limited의 보통주식 1주당 존속법인인 Mirae Asset Financial Services (India) Private Limited의 1.3821주를 교부하였으며, Mirae Asset Sharekhan Financial Services Limited의 418,600,000주에 대하여 합병신주 578,547,060주를 발행하여 배정하였습니다. 합병비율에 따른 합병신주 교부 외에 지급한 이전대가 및 기타 조건부대가 등은 없습니다.

(3) 합병 회계처리동 합병은 동일지배하의 사업결합으로 합병기일 현재 연결실체가 취득한 자산과 부채는 합병기일 현재의 별도재무제표상 장부금액을 적용하였으며, 이전대가와 합병으로 취득한 순자산가액과의 차이는 자본잉여금에서 조정하였습니다. 한편, 비교표시되는 연결실체의 재무제표는 사업결합 전 연결실체의 재무제표입니다. 상기의 회계처리로 인해 존속법인인 Mirae Asset Financial Services (India) Private Limited 의 손익은 합병기일 이후 발생분만 연결실체의 재무성과에 포함되었으며, 2026년 1월 1일부터 합병기일인 2026년 3월 31일까지 Mirae Asset Financial Services (India) Private Limited 에서 발생한 순이익 736백만원은 합병법인의 포괄손익계산서에 반영되어있지 않습니다.합병으로 취득한 자산과 부채는 다음과 같습니다.

[여의도사옥 자산의 양도]

연결실체는 보유자산의 효과적인 운용을 위하여 2024년 5월 14일 경영위원회에서 여의도사옥 매각 추진(안)을 승인하였고, 매각자문사와 관련 협의 및 절차 진행 후 2024년 6월 11일 우선협상대상자를 선정하였습니다. 2024년 9월 30일 경영위원회에서 여의도사옥 매매계약 체결(안)을 승인 후 매매 계약(처분금액 3,727억원)을 체결하였습니다. 이에 따라 56기 중 여의도 사옥 관련 유형자산과 투자부동산 및 관련 부채를 매각예정비유동자산 및 부채로 분류하였습니다. 2024년 11월 25일 여의도 사옥 매각이 완료되었고, 동일자에 매각예정비유동자산 및 부채를 제거 하였습니다.연결실체는 매각 후 해당 여의도사옥을 임차하는 계약을 체결하였으며, 이로 인해 해당 매각은 판매후리스 거래로 분류됩니다.

전기 중 판매후리스 거래로 인한 처분손익은 아래와 같습니다.

(*) 사용권자산 취득금액에 포함되는 선급임차료 504백만원, 복구충당부채 2,217백만원이 제외됨

3. 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항(1) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리금융자산의 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나, 금융자산의 현금흐름에 대한 권리를 양도하고 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전할 때 금융자산을 제거하고 있습니다. 만약, 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 보유하지도 않고 이전하지도 아니한 경우, 연결실체가 금융자산을 통제하고 있지도 않다면 금융자산을 제거하고, 금융자산을 계속 통제하고 있다면 그 양도자산에 대하여 지속적으로 관여하는 정도까지 계속하여 인식하고, 관련부채를 함께 인식하고 있습니다. 만약, 금융자산의 현금흐름에 대한 권리를 양도하였으나 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 연결실체가 보유하고 있는 경우에는 당해 금융자산을 계속 인식하고, 수취한 매각금액은 부채로 인식하고 있습니다.(2) 우발채무 등에 관한 사항상기 '3. 연결재무제표 주석' 의 '주석39. 우발부채와 주요 약정사항' 및 '5. 재무제표 주석' 의 '주석39. 우발부채와 주요 약정사항'을 참조하시기 바랍니다.

4. 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항

(1) 감사 및 검토보고서 상 강조사항 및 핵심감사사항은 다음과 같으며 해당사항은 'V. 회계감사인의 감사의견 등' 중 '1. 외부감사에 관한 사항' 에 기재되어 있습니다.

5. 대손충당금 설정 현황

1. 신용손실충당금 설정 방침미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 금융자산의 최초 인식 후 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 아래 표와 같이 3단계로 구분하여 12개월 기대신용손실이나 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 신용손실충당금을 인식합니다.

최초 인식 시점에 신용이 손상된 금융자산에 대하여 최초 인식 후 전체기간 기대신용손실의 누적변동분만을 신용손실충당금으로 계상합니다.

2)대손처리기준 : 부실자산으로 지정된 대출채권 등에 대해 아래와 같은 사유 발생시 대손처리 가. 파산, 부도, 강제집행, 사업의 폐지, 채무자의 사망 및 실종 등으로 인하여 채권의 회수불능이 객관적으로 입증된 경우 나. 소송에 패소하였거나 법적 청구권(소멸시효 완성채권)이 소멸한 경우 다. 외부 채권회수 전문기관이 회수가 불가능하다고 통지한 경우 라. 금융감독기관에서 대손인정을 받는 경우

3. 신용손실충당금 설정 현황[연결재무제표 신용손실충당금 설정 현황]

가. 신용손실충당금 설정내역

(*) 난외항목은 신용위험노출대상인 매입약정, 지급보증(매입확약포함), 미사용한도대출 등이 포함됨

나. 상각후원가측정금융자산의 신용손실충당금 변동내역

① 대출채권의 신용손실충당금 변동내역

<제 58기 1분기>

<제 57기>

<제 56기>

② 기타금융자산의 신용손실충당금 변동내역

<제 58기 1분기>

<제 57기>

<제 56기>

다. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산(채무증권)의 신용손실충당금 변동내역

<제 58기 1분기>

<제 57기>

<제 56기>

라. 난외항목에 대한 충당부채의 변동내역

<제 58기 1분기>

(*) 기대신용손실액이 금융보증계약부채를 초과하는 경우, 그 나머지 금액을 충당부채로 인식함<제 57기>

(*) 기대신용손실액이 금융보증계약부채를 초과하는 경우, 그 나머지 금액을 충당부채로 인식함

<제 56기>

(*) 기대신용손실액이 금융보증계약부채를 초과하는 경우, 그 나머지 금액을 충당부채로 인식함

[별도재무제표 신용손실충당금 설정 현황]

가. 신용손실충당금 설정내역

(*) 난외항목은 신용위험노출대상인 매입약정, 지급보증(매입확약포함), 미사용한도대출 등이 포함됨 나. 상각후원가측정금융자산의 신용손실충당금 변동내역 ① 대출채권의 신용손실충당금 변동내역

<제 58기 1분기>

<제 57기>

<제 56기>

② 기타금융자산의 신용손실충당금 변동내역

<제 58기 1분기>

<제 57기>

<제 56기>

다. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산(채무증권)의 신용손실충당금 변동내역

<제 58기 1분기>

<제 57기>

<제 56기>

라. 난외항목에 대한 충당부채의 변동내역

<제 58기 1분기>

(*) 기대신용손실액이 금융보증계약부채를 초과하는 경우, 그 나머지 금액을 충당부채로 인식함 <제 57기>

(*) 기대신용손실액이 금융보증계약부채를 초과하는 경우, 그 나머지 금액을 충당부채로 인식함

<제 56기>

(*) 기대신용손실액이 금융보증계약부채를 초과하는 경우, 그 나머지 금액을 충당부채로 인식함

6. 공정가치평가 내역

[금융자산 및 금융부채의 공정가치]

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품(예: 장외파생상품)의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 연결실체는 보고기간말 현재 주요한 시장상황에 기초하여, 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다. 연결실체는 활성시장에서 거래되지 않는 다양한 금융상품의 공정가치를 결정하기 위해 평가모형을이용하는 경우 일반적인 가치평가모형부터 발전된 자체 평가모형까지 다양한 방법을사용하며 이때 다양한 투입변수와 가정이 적용됩니다.

연결실체는 공정가치의 각 수준을 다음과 같이 정의하고 있습니다.- 수준 1 : 활성시장에서 공시되는 가격을 공정가치로 측정하는 금융상품의 경우, 동금융상품의 공정가치는 수준 1로 분류하고 있습니다.- 수준 2 : 평가기법을 사용하여 금융상품의 공정가치를 측정하는 경우, 유의적인 투입변수가 시장에서 관측가능한 정보에 기초한다면 동 금융상품의 공정가치는 수준 2로 분류하고 있습니다.- 수준 3 : 평가기법을 사용하여 금융상품의 공정가치를 측정하는 경우, 유의적인 투입변수가 시장에서 관측불가능한 정보에 기초한다면 동 금융상품의 공정가치는 수준3으로 분류하고 있습니다.

연결실체는 금융상품의 공정가치를 측정하기 위하여 다음과 같은 기준을 적용하고 있습니다.

(1) 당분기말과 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(*1) 파생상품 등의 공정가치 및 장부금액은 거래일(Day1) 손익을 가감한 금액임(*2) 잔여만기가 1년이내 등의 사유로 장부금액과 공정가치가 유사하다고 간주함. 다만, 보고기간 종료일 현재 만기가 1년 이상인 거액의 금융상품은 DCF모형을 사용하여 측정한 공정가치를 사용함(*3) 연결재무상태표상의 기타자산 및 기타부채 계정 중 금융상품의 정의를 충족하지 못하는 선급금, 선수금, 선수수익 등의 항목을 제외함(*4) 급여 관련 부채가 포함된 금액임

(2) 공정가치로 측정된 금융상품의 수준별 공정가치1) 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정하는 금융상품의 수준별 공정가치는 다음과 같습니다.

<제 58(당)기 1분기말>

<제 57(전)기말>

2. 당분기 및 전기 중 공정가치로 측정하는 금융상품 중 수준 3으로 분류된 항목의 공정가치 변동내역은 다음과 같습니다.

<제 58(당)기 1분기>

<제 57(전)기>

3. 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정하는 금융상품 중 수준 2로 분류된 항목의 가치평가기법과 투입변수는 다음과 같습니다.

4. 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정하는 금융상품 중 수준 3으로 분류된 항목의 가치평가기법 및 비관측 투입변수에 대한 양적정보는 다음과 같습니다.

<제 58(당)기 1분기말>

<제 57(전)기말>

5. 비관측변수에 대한 민감도분석 금융상품의 민감도 분석은 통계적 기법을 이용한 관측 불가능한 투입변수의 변동에 따른 금융상품의 가치 변동에 기초하여 유리한 변동과 불리한 변동으로 구분하여 이루어집니다그리고 공정가치가 두 개 이상의 투입변수에 영향을 받는 경우에는 가장유리하거나 또는 가장 불리한 금액을 바탕으로 산출됩니다.당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정하는 금융상품 중 수준 3으로 분류된 항목의 투입변수에 따른 민감도분석은 다음과 같습니다.

<제 58(당)기 1분기말>

<제 57(전)기말>

6. 당분기 및 전기 중 인식한 이연거래일(Day1)손익의 변동내역은 다음과 같습니다.

(*) 위 이연거래일(Day1)손익은 공정가치 수준 3에 해당하는 금융상품 중 파생상품등에서 발생하였음

(3) 공정가치로 측정되지 않으나 공정가치를 공시하는 금융상품의 수준별 공정가치1) 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되지는 않으나 공정가치를 공시하는 금융상품의 수준별 공정가치는 다음과 같습니다.

<제 58(당)기 1분기말>

<제 57(전)기말>

2. 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되지는 않으나 공정가치를 공시하는 금융상품 중 수준 2로 분류된 항목의 가치평가기법과 투입변수는 다음과 같습니다.

7. 재고자산 및 수주계약 현황 -해당사항 없음

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

2. 감사용역 체결현황

주) 보수는 VAT 제외, 소요시간은 1년간 누적소요시간 기준 <제 58기 분ㆍ반기검토 및 감사일정>

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

4. 회계감사인의 네트워크 회계법인과의 비감사용역 계약체결 현황

5. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

6. 종속회사의 감사의견 등에 관한 사항공시대상기간 중에 종속회사가 회계감사인으로부터 적정의견 이외의 감사의견을 받은 사실은 없습니다. 7. 회계감사인의 변경 등- 해당사항 없음

7. 공시대상 기간 중 연결종속회사가 회계감사인을 변경하거나 신규로 선임한 경우 그 사유

9. 전, 당기 재무제표 불일치 및 조정협의회 협의내용 - 해당사항 없음

2. 내부통제에 관한 사항

1. 감사위원회의 내부통제의 유효성에 대한 감사 결과 - 해당사항 없음 2. 회계감사인의 내부회계관리제도 이외의 내부통제구조의 평가 - 해당사항 없음 3. 내부회계관리제도1) 내부회계관리제도의 문제점 또는 개선방안 등- 해당사항 없음

2. 경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

3. 감사위원회의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

4. 회계감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

4. 내부회계관리·운영조직 1) 내부회계관리·운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

2. 회계담당자의 경력 및 교육실적

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

1. 이사회 개요

1. 이사회의 구성2025년 12월 31일 기준 당사의 이사회는 총 7인이며, 사내이사 3인과 사외이사 4인으로 구성되어 있습니다. 송재용 사외이사를 이사회 의장으로 선임하여 이사회 독립성을 확보하고 감독 업무의 투명성을 높이고 있습니다.이사회를 다양한 분야의 전문가들로 구성하여 활발한 논의를 통해 합리적 의사결정이 이뤄질 수 있도록 하고 있습니다. 또한 이사회는 회사의 지속가능한 발전을 도모하고 주주, 고객 등 이해관계자의 권익을 보호하기 위해 경영진에 대한 견제와 균형의 역할을 충실히 수행하고 있습니다.이사회 산하에는 감사위원회, 위험관리위원회, 내부통제위원회, 보수위원회, 임원후보추천위원회, ESG위원회가 설치되어 운영 중입니다.

2. 이사회 현황

3. 사외이사 및 그 변동현황

4. 이사회 의장에 관한 사항

2. 이사회의 중요 의사결정사항 등

※ 상법 제398조(이사 등과 회사 간의 거래)에 해당하는 이사회 승인사항

3. 이사회 내 위원회1) 위원회 구성

2. 감사제도에 관한 사항

1. 감사위원회에 대한 사항

1. 감사위원 현황

2. 감사위원회의 구성

3. 감사위원회 위원의 독립성 - 감사위원회 위원의 선임 현황

• 감사위원회 위원의 선출기준

4. 감사위원회의 주요 활동내역

5. 감사위원회 교육실시 현황

6. 감사위원회 지원조직 현황

2. 준법감시인에 대한 사항 1) 준법감시인 설치여부, 구성방법

2. 준법감시인의 인적사항

3. 준법감시인의 주요 활동내역 및 그 처리결과

4. 준법지원인 등 지원조직 현황

3. 주주총회 등에 관한 사항

1. 투표제도 현황

2. 소수주주권 - 당사는 대상기간 중 소수주주권이 행사된 경우가 없습니다. 3. 경영권 경쟁- 당사는 대상기간 중 회사 경영지배권에 관하여 경쟁이 있었던 경우가 없습니다.

3. 의결권 현황

주) 1우선주는 '미래에셋증권우'이며, 2우선주는 '미래에셋증권2우B'임 5. 주식사무

6. 주주총회 의사록 요약

1. 정기주주총회

주) 상기 표기된 자산 부채 자본 및 당기순이익 금액은 연결기준임

2. 임시주주총회

3. 주주행사 의결권에 대한 구체적인 사항 (제57기)

주) 제2-1호 : 개별주주 3% Rule 적용 제4호 및 제5호 : 최대주주 합산 3% Rule 적용

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

주) 2우선주는 '미래에셋증권2우B'이며, 지분율은 전체 우선주 기준 지분율임

[미래에셋증권(주)의 최대주주인 미래에셋캐피탈(주)의 주요경력 및 개요]

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

주) 2025년말 별도 재무제표 기준

(3) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

[사업 개요]미래에셋캐피탈은 1997년 6월 4일 중소기업창업자에 대한 투자 및 융자업 등을 영위할 목적으로 설립되었습니다. 1999년 11월 12일 신기술사업금융업을 등록하였고 2016년 11월 9일에는 시설대여업, 할부금융업을 등록하여, 여신전문금융업법 제 3조 2항에 근거한 여신전문금융회사로서 여신전문금융업법 제46조 등에서 정한 업무를 영위하고있습니다.미래에셋캐피탈은 투자 전문성을 갖춘 우수한 운용능력을 기반으로 시장에서 경쟁력을 확보하고 있습니다. 신성장기업 투자를 주력으로 하고, 다양한 전략적 제휴 추진 등을 통하여 오토금융 내지 리스할부금융업에서도 영업력을 확대하였으며, NAVER, NICE 등과의 협업을 바탕으로 플랫폼 기반 데이터금융 비즈니스를 활발히 추진하여 온 바 있습니다.또한, 베트남 현지 자회사(Finance Company) 설립, 인도 현지 NBFC 출자, 미국 현지 VC법인(Mirae Asset Capital Life Science, Inc) 출자 등 해외진출을 통한 사업 다각화 내지 글로벌 신성장기업 투자를 위해 노력하고 있습니다. 미래에셋캐피탈의 2025년 말 기준 영업실적은 이자수익이 46.17%(175,847백만원), 배당금수익 25.81%(98,313백만원), 금융상품관련이익 18.19%(69,291백만원), 수수료수익 7.73%(29,451백만원), 기타수익이 2.08%(7,937백만원) 비중을 차지하고 있습니다. 회사의 자금은 주로 회사채를 통하여 조달되고 있으며(회사채 조달비중 89.29%), 조달된 자금은 유가증권 운용 39.96%, 대출채권 운용 32.79%, 현금과 예금 운용 11.35% 비중 순으로 운용되고 있습니다. [사업의 특성]

여신전문금융업은 시설대여업, 신용카드업, 할부금융업, 신기술사업금융업, 총 4개업종이통합된 금융업종으로 수신기능이 없는 대신 직·간접적 형태로 자금을 조달하여 여신행위를 주업무로 영위하고 있습니다. 카드업종을 제외한 기타 업종에 대한 진출입이 종래의 인가제에서 등록제로 전환되어 대주주 및 자본금 요건만 구비하면 진출입이 자유로운 업종입니다. 여신전문금융업의 경우 금융산업 전반의 리스크관리 강화를 위한 규제 도입으로 여신전문금융회사의 건전성, 자본적정성 및 유동성에 대한 감독기준이 강화되고, 금융소비자보호의 중요성이 커지고 있는 상황입니다.여신전문금융업은 글로벌 금융위기와 시장 성숙 단계를 거치며 자산 규모에서 꾸준히 성장세를 유지하였고, 최근 업계 참여회사들은 시대의 흐름에 맞게 정보(핀테크) 기술, 데이터를 활용한 혁신금융 서비스 능력을 제고하며 경쟁력을 키워나가고 있습니다.- 신기술사업금융업신기술금융은 상대적 위험이 높아 투자가 잘 이루어지지 않는 초기기업 등을 전문가적인 안목으로 발굴하고, 지분참여를 중심으로 장기적 성장자금을 지원하며, 경영 및 기술지도로 부가가치를 높여 높은 투자이익을 회수하고자 하는 금융활동을 의미합니다.여신전문금융업법상 신기술금융은 신기술사업자에 대한 투자 ·융자, 경영 및 기술의 지도, 신기술사업투자조합의 설립, 신기술사업투자조합 자금의 관리·운용을 종합적으로 행하는 활동입니다.

• 할부금융업할부금융이란 소비자가 자동차, 가전제품, 내구소비재 등을 구입하고자 할 때, 할부금융회사가 그 구입자금을 판매자와의 계약에 의해 소비자에게 대여해 주고, 소비자는 할부금융회사에 원금 및 이자를 분할상환하는 금융제도입니다.통상 소비자가 일시불로 구입하기 어려운 고가의 소비재 등을 구입할 때 금융을 제공하기 때문에 소매금융의 성격을 지니게 되며, 생산판매자 금융의 성격을 가집니다. 할부금융은 할부금융회사와 판매자와의 계약에 의해 구매를 조건으로 이루어진다는 점에서 일반 담보대출과 구분되며, 우리나라에서는 주로 자동차 구매시에 활용되고 있습니다. 따라서 자동차 시장에 의존하는 구조적 특성을 보입니다.

• 시설대여업

시설대여업이란 시설임대를 전문으로 하는 회사가 일정한 설비를 구입하여 이용자에게 일정기간 대여하고 그 사용료(리스료)를 받는 것을 목적으로 하는 물적 금융행위를 뜻합니다. 리스의 대상물건은 과거에는 산업기계를 비롯한 생산설비가 주를 이루었으나, 2000년 이후에는 외환위기 때 거액의 설비자산 부실을 경험한 회사들이 자동차, 의료기, 인쇄기 등 건당 금액이 비교적 작고 범용성을 갖춰 중고시장이 발달한 품목 위주로 포트폴리오를 재편하였습니다.리스는 생산설비를 임차하는 기업이 주요 고객으로 기업금융의 성격을 지녔으나, 자동차 위주로 시장이 재편되면서 소매금융의 성격이 크게 확대된 바 있습니다. 따라서 현재 리스시장의 경우에도 할부금융 시장과 마찬가지로 자동차 시장에 대한 의존도가 지속적으로 증가, 유지되어 온 상황입니다.- 일반대출업무일반대출은 주로 부동산 PF 대출을 비롯한 부동산 관련 대출, 가계대출 및 일반 기업대출 등의 다양한 틈새시장 대출을 위주로 구성되어 있습니다. 시장은 은행과 여신전문금융회사, 저축은행, 대부업체들이 주요 시장 참여자로 활동하고 있습니다. 여신전문금융회사는 은행권과 저축은행 및 대부업체의 틈새시장을 위주로 영업을 하고 있으며, 여신전문금융회사의 대출 시장은 최근 급성장하고 있는 데이터금융 내지 플랫폼 비즈니스와 연계하여 향후에도 꾸준한 성장이 예상됩니다.

(4) 미래에셋캐피탈의 주요 연혁

※ 미래에셋캐피탈에 대한 상기 내용 및 기타 자세한 사항은 금융감독원 전자공시시스템 및 미래에셋캐피탈(주) 홈페이지(https://capital.miraeasset.com)를 참조하시기 바랍니다.

2. 최대주주 변동내역

-해당사항 없음

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

1. 임원 현황

1. 직원 등 현황

2. 육아지원제도 사용 현황

3. 임신기ㆍ육아기 단축근무 사용률

4. 배우자출산휴가 사용률

5. 유연근무제도 사용 현황

3. 미등기임원 보수 현황

2. 임원의 보수 등

1. 주주총회 승인금액

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

2-2. 유형별

1. 개인별 보수지급금액

2. 산정기준 및 방법

1. 개인별 보수지급금액

2. 산정기준 및 방법

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사에 관한 사항

(1) 계열회사 현황(요약)

(2) 계열회사간 상호 지분관계

(3) 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황- 등기임원 기준 겸직현황 해당사항 없음

2. 타법인출자 현황(요약)

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주 등에 대한 신용공여 등- 해당사항 없음 2. 대주주와의 자산양수도 등- 해당사항 없음

2. 대주주와의 영업거래

주) 상기 거래내역에는 계열회사가 운용하는 수익증권과의 거래가 포함되어 있음

4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래- 해당사항 없음※ 그 밖에 당사와 당사의 대주주 및 특수관계인과의 거래현황은 동 보고서 'III.재무에 관한 사항'의 '3.연결재무제표 주석'의 '48. 특수관계자와의 거래', '5.재무제표 주석'의 '48. 특수관계자와의 거래' 내용을 참고하시기 바랍니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

• 해당사항 없음

2. 우발부채 등에 관한 사항

[지배회사에 관한 사항]

1. 중요한 소송사건 등

1. 회사가 피고로 계류 중인 주요 소송사건 등의 내역은 다음과 같습니다.

2. 회사가 원고로 계류 중인 주요 소송사건 등의 내역은 다음과 같습니다.

2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

3. 채무보증 현황

-연결회사 기준

1. 지급보증(매입확약 포함) 현황

연결실체는 특정 채무자(피보증인)가 지급기일에 지급하지 못하는 경우 보유자가 입은 손실을 보상하는 조건의 지급보증(매입확약 포함)을 제공하고 있으며, 당분기말 현재 연결실체가 제공하는 지급보증(매입확약 포함)의 내역은 다음과 같습니다.

주) 당분기말 현재 매입확약에 따라 실행된 자금보충액 121,785백만원임(전기말 131,900백만원) 2) 매입약정연결실체는 기업어음 및 전자단기사채의 발행일 및 이후 차환 발행일에 해당 전자단기사채의 일부 또는 전부가 시장매출이 되지 않아 대금납입이 이루어지지 않는 경우,기초자산에 대한 보증기관 등의 일정한 신용등급 유지 조건 등이 충족한다면 해당 전자단기사채를 연결실체가 매입하여야 하는 유동성공여약정을 체결하고 있습니다. 당분기말 현재 연결실체가 체결한 매입약정의 내역은 다음과 같습니다.

(*) 당분기말 현재 매입보장약정에 따라 실행된 약정액은 37,005백만원임(전기말 20,000백만원)

4. 채무인수약정 현황-해당사항 없음 5. 그 밖의 우발부채 등

1. 당분기말과 전기말 현재 연결실체는 금융기관과 다음과 같은 약정을 체결하고 있습니다.

<제 57(전)기말>

2. 당분기말 현재 연결실체가 피고로서 계류 중인 소송사건은 총 90건(전기말 총 85건)으로 소송가액은 296,873백만원(전기말 293,189백만원)입니다. 또한, 원고로서 계류중인 소송사건은 부당이득금반환청구 등 총 86건(전기말 총 86건)으로 소송가액은 95,552백만원(전기말 91,694백만원)입니다. 당분기말 현재 소송들의 최종결과는 예측할 수 없습니다.또한 당분기말 현재 연결실체는 증권사 및 시중은행의 부당공동행위 여부에 관한 공정거래위원회의 조사가 진행중에 있으며, 그 결과를 현재 예측할 수 없습니다.

3. 당분기말과 전기말 현재 연결실체는 다음과 같은 채무보증을 제공하고 있습니다.

(*1) 연결실체는 특정 채무자(피보증인)가 지급기일에 지급하지 못하는 경우 보유자가 입은 손실을 보상하는 조건의 지급보증(매입확약 포함)을 제공하고 있습니다. 당분기말 현재 매입확약에 따라 실행된 자금보충액은 121,785백만원(전기말 131,900백만원)입니다.(*2) 연결실체는 기업어음 및 전자단기사채의 발행일 및 이후 차환 발행일에 해당 전자단기사채의 일부 또는 전부가 시장매출이 되지 않아 대금납입이 이루어지지 않는 경우, 기초자산에 대한 보증기관 등의 일정한 신용등급 유지 조건 등이 충족한다면 해당 기업어음 및 전자단기사채를 연결실체가 매입하여야 하는 유동성공여약정을 체결하고 있습니다. 당분기말 현재 매입보장약정에 따라 실행된 약정액은 37,005백만원 (전기말 20,000백만원)입니다.

4. 당분기말 말 현재 연결실체의 미실행된 대출약정 등의 금액은 2,315,484백만원(전기말 1,534,331백만원)이며, 확약서를 제출하였으나 체결되지 않은 대출약정 금액은 2,688,472백만원(전기말 2,688,472백만원)입니다.

5. Mirae Asset Securities (UK) Ltd., Mirae Asset Securities (USA) Inc., Mirae Asset Securities & Investments (USA), LLC, Mirae Asset Securities (HK) Limited 등은 SEPA 및 ACH망을 활용한 전자송금거래 등을 위하여 Citibank(한국, London, New York) 등과 총 USD 894.3백만의 Credit Line 설정 계약을 체결하였습니다. 지배기업은 상기 법인들의 지배회사로서 해당 Credit Line 설정 사실을 인지하며, 채무 불이행시 상환을 위한 합리적인 노력(Reasonable Efforts)을 기울이겠다는 내용의 Letter of Support를 제공하였습니다.또한, Mirae Asset Securities (Vietnam) JSC 등이 KDB산업은행 싱가포르지점 등과총 USD 415백만 및 CNY 70백만의 대출약정 등을 체결하였고, Mirae Asset Securities (HK) Limited가 상기 법인들의 지배회사로 채무 부담한다는 사실을 인지하고 있습니다. 지배기업은 상기 약정 금액 중 USD 100백만에 대해, 상기 법인들의 지배회사로서 채무 불이행시 상환을 위한 선의적 노력(Good Faith Effort)을 기울이겠다는 Letter of Comfort를 제공하였습니다.Mirae Asset Securities (HK) Limited, Mirae Asset Securities (UK) Ltd., Mirae Asset Securities (Vietnam) JSC 등은 KDB산업은행 홍콩지점 등과 USD 160백만, EUR 50백만과 VND 1,500,000백만의 기간대출약정을 체결하였으며, 지배기업은 해당 대출약정에 대해 지배회사로서 채무 불이행시 상환을 위한 선의적 노력(Good Faith Effort)을 기울이겠다는 Letter of Comfort를 제공하였습니다.Mirae Asset Securities (USA) Inc.는 환매조건부채권매수와 환매조건부채권매도 약정을 각각 USD 12,155백만과 USD 9,213백만을 체결하였습니다. 다만, 해당 약정이 실행되기 전에 거래 상대방은 취소할 수 있습니다.

6. 연결실체 및 연결실체의 컨소시엄 파트너인 에이치디씨현대산업개발(주)는 2019년 12월 27일 금호산업(주)와 아시아나항공(주) 구주 취득과 관련된 주식매매계약(연결실체 취득금액: 64,567백만원)과 아시아나항공(주)의 신주 인수를 위한 신주인수계약(연결실체 인수금액: 425,313백만원)을 체결하였으며, 연결실체는 동 일자로 아시아나항공(주) 구주 및 신주 취득과 관련하여 에이치디씨현대산업개발(주)와 주주간계약을 체결하였습니다.연결실체 및 에이치디씨현대산업개발(주)는 금호산업(주)와 아시아나항공(주)로부터 계약 해제 및 계약금에 대한 질권 해지에 필요한 절차를 이행하여 달라는 소송에 피소되었습니다. 이에 대해, 전략적 투자자인 에이치디씨현대산업개발(주)와 재무적 투자자인 연결실체는 법적인 차원에서의 검토 이후 관련 대응을 진행하고 있으며 2022년 11월 1심 판결에서 전액 패소하였습니다. 그 이후 연결실체와 에이치디씨현대산업개발(주)가 항소하였으나 2024년 3월 21일 항소가 기각되었고, 연결실체와 에이치디씨현대산업개발(주)가 상고를 제기하였으나 2025년 3월 13일 대법원에서 상고 역시 기각되었습니다.당분기말 현재 연결실체가 지급한 계약금은 48,988백만원이며, 관련 계약 등을 고려한 회수의 불확실성을 반영하여 공정가치로 평가하고 있습니다.

7. 지배기업은 전기부터 종합투자계좌(이하 "IMA") 상품을 출시하였습니다. IMA란 고객의 요청에 의하여 고객을 수취인으로 하고 회사를 지급인으로 회사가 운용하여 운용성과에 따른 이익 배분을 수익으로 추구하는 실적배분 상품으로 지배기업이 원금 보장을 약정하고 있습니다. 당분기말 현재 해당 상품의 공정가치가 원금을 하회하는 부분은 없습니다.

8. 당분기말과 전기말 현재 고객으로부터 예탁받은 유가증권의 내용은 다음과 같습니다.

9. 당분기말과 전기말 현재 대여유가증권의 내용은 다음과 같습니다.

10. 당분기말과 전기말 현재 차입유가증권의 내용은 다음과 같습니다.

연결실체는 유가증권 대차거래를 행하고 있으며, 한국예탁결제원 등으로부터의 유가증권 차입 시 차입유가증권으로 비망관리하고 있습니다. 연결실체는 동 차입유가증권의 매도 시 당기손익-공정가치측정금융부채로 처리하고 있습니다.

6. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행 - 해당사항 없음 [주요종속회사에 관한 사항]

1. 중요한 소송사건 등- 해당사항 없음

2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음

3. 채무보증 현황

• 종속회사 지급 보증

4 ) 채무인수약정 현황

• 해당사항 없음

5. 그 밖의 우발부채 등

• 차입약정 (Credit/Banking Facilities)

• 2019년 8월, 종속회사인 Mirae Asset Securities (Singapore) Pte. Ltd.에 SGD 35,000,000을 한도로 Letter of Undertaking을 제공하였습니다.

6. 사용이 제한된 예금- 해당사항 없음7) 기타 약정사항- 해당사항 없음

7. 중요한 소송사건 등- 해당사항 없음

8. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음

9. 채무보증 현황

• 해당사항 없음

4. 채무인수약정 현황

• 해당사항 없음

5. 그 밖의 우발부채 등

• 차입약정 (Credit/Banking Facilities)

6. 사용이 제한된 예금

주1) 향후 발생할 선물 포지션 헷지거래를 위한 증거금용 예금입니다.

주2) 소유권 이전 담보 계좌입니다.(Title Transfer Collateral Arrangement)

7. 기타 약정사항- 해당사항 없음

8. 중요한 소송사건 등- 해당사항 없음

9. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음

10. 채무보증 현황

• 해당사항 없음

4. 채무인수약정 현황

• 해당사항 없음

5. 그 밖의 우발부채 등- 차입약정 (Credit/Banking Facilities)

6. 사용이 제한된 예금- 해당사항 없음7) 기타 약정사항- 해당사항 없음

7. 중요한 소송사건 등- 해당사항 없음

8. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음

9. 채무보증 현황

• 해당사항 없음

4. 채무인수약정 현황

• 해당사항 없음

5. 그 밖의 우발부채 등

• 차입약정 (Credit/Banking Facilities)

6. 사용이 제한된 예금- 확인필요7) 기타 약정사항- 해당사항 없음

< Mirae Asset Securities (Vietnam) JSC >

1. 중요한 소송사건 등- 해당사항 없음

2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음

3. 채무보증 현황

• 해당사항 없음

4. 채무인수약정 현황

• 해당사항 없음

5. 그 밖의 우발부채 등

• 차입약정 (Credit/Banking Facilities)

6. 사용이 제한된 예금

7. 기타 약정사항- 해당사항 없음

8. 중요한 소송사건 등- 해당사항 없음

9. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음

10. 채무보증 현황

• 해당사항 없음

4. 채무인수약정 현황

• 해당사항 없음

5. 그 밖의 우발부채 등

• 해당사항 없음

6. 사용이 제한된 예금

< Mirae Asset Capital Markets (India) Private Limited >1) 중요한 소송사건 등- 해당사항 없음

2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음

3. 채무보증 현황

• 해당사항 없음

4. 채무인수약정 현황

• 해당사항 없음

5. 그 밖의 우발부채 등

• 차입약정 (Credit/Banking Facilities)

6. 사용이 제한된 예금- 해당사항 없음7) 기타 약정사항- 다음은 종속회사에 제공되고 있는 Loan Facility 현황입니다.

< Sharekhan Limited >

1. 중요한 소송사건 등- 해당사항 없음

2. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음

3. 채무보증 현황

• 해당사항 없음

4. 채무인수약정 현황

• 해당사항 없음

5. 그 밖의 우발부채 등

• 차입약정 (Credit/Banking Facilities)

6. 사용이 제한된 예금- 해당사항 없음7) 기타 약정사항- 해당사항 없음 < Mirae Asset Financial Services (India) Private Limited >1) 중요한 소송사건 등- 해당사항 없음

7. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음

8. 채무보증 현황

• 해당사항 없음

4. 채무인수약정 현황

• 해당사항 없음

5. 그 밖의 우발부채 등

• 차입약정 (Credit/Banking Facilities)

6. 사용이 제한된 예금- 해당사항 없음7) 기타 약정사항- 해당사항 없음

7. 중요한 소송사건 등- 해당사항 없음

8. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음

9. 채무보증 현황

• 해당사항 없음

4. 채무인수약정 현황

• 해당사항 없음

5. 그 밖의 우발부채 등

• 해당사항 없음6) 사용이 제한된 예금- 해당사항 없음7) 기타 약정사항- 다음은 계열회사에 제공되고 있는 Loan Facility 현황입니다.

※ 그 외 주요종속회사의 경우 해당사항 없음.

3. 제재 등과 관련된 사항

1. 제재 현황 가. 수사,사법기관의 제재현황 - 해당사항 없음

나. 행정기관의 제재현황 1) 금융감독당국의 제재현황

[회사에 대한 제재현황]

주) 과태료 금액은 부과금액 기준 입니다. [임직원에 대한 제재현황]

주1) 임직원: 이사, 감사, 집행임원, 업무집행지시자 및 중요한 직원 주2) 조치대상의 직위, 전/현직여부, 근속연수는 제재조치일 기준

2. 공정거래위원회의 제재현황

3. 과세당국 (국세청, 관세청)의 제재현황 - 해당사항 없음 4) 기타 행정, 공공기관의 제재현황

2. 한국거래소 등으로부터 받은 제재

• 상장 및 공시와 관련하여 불성실공시법인으로 지정된 내역 없음 3. 단기매매차익 발생 및 환수현황 - 해당사항 없음 [주요 종속회사에 관한 사항]<미래에셋벤처투자>

• 금융감독당국의 제재현황

• 공정거래위원회의 제재현황

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

1. 작성 기준일 이후 발생한 주요사항

2. 개인정보 유출 관련 위험관리 사항

1. 개인정보 유출 위험 관리현황 (가) 고객정보 접근 권한 통제 - 고객정보를 조회할 수 있는 시스템은 직급, 직무, 개인별로 권한을 차등 부여하여 통제하고 있음 - IT외주인력은 개발 또는 테스트 시스템에만 접근할 수 있는 권한을 부여 하고, 운영시스템 접근은 차단하고 있음

(나) 전산자료의 암호화 등 - 당사의 단말기를 통하여 생성, 수정되는 모든 전산자료는 암호화하여 보관되고 있음 (다) 개인정보 반출 관리 - 개인정보가 포함된 자료를 인쇄하거나 이메일 등을 통하여 외부로 반출 하고자 하는 경우 지점장 또는 본부장 등 개인정보 관리시스템상 개인정보 반출 승인 권한자의 승인을 득하여야 함

2. 개인정보보호 관련 점검 및 교육 - 개인정보보호와 관련한 정기 ·수시 점검활동 및 임직원 교육을 수행하고 있음

3. 금융회사의 예금자 보호 등에 관한 사항

• 투자자예탁금 등 별도예치제도

※ 이 외에 예금자 보호 등에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용 - 5. 재무건전성 등 기타 참고사항 - 5. 기타사항 - 가. 예탁자산의 현황 및 보호에 관한 사항"을 참조하시기 바랍니다.

4. 합병 등의 사후정보 - 공시대상기간 중 합병, 중요한 영업/자산양수도, 분할 등 해당사항 없음

5. 조건부자본증권의 전환,채무조정 사유등의 변동현황- 해당사항 없음

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

※ 주요종속회사 판단여부1. 최근사업연도말 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상인 종속회사2. 최근사업연도말 자산총액이 750억원 이상인 종속회사

2. 계열회사 현황(상세)

3. 타법인출자 현황(상세)

4. 투자매매업무 - 증권거래현황(상세)

주) 별도재무제표 기준

5. 투자매매업무 - 장내파생상품거래현황(상세)

주) 별도재무제표 기준

6. 투자중개업무 - 금융투자상품의 위탁매매 및 수수료 현황(상세)

주) 별도재무제표 기준

7. 투자일임업무 - 투자운용 인력현황(상세)

8. 신탁업무 - 재무제표(상세)

① 재무상태표(신탁계정) (말잔기준)

② 손익계산서(신탁계정)

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

• 해당사항 없음

2. 전문가와의 이해관계

• 해당사항 없음